NPF "เอเรล" และ "รุ่งเรือง" ออกจากตลาด สัมภาษณ์ Gleb Grunin ผู้อำนวยการทั่วไปของบริษัท Portfolio Investments Management ถึงนิตยสาร Pension Money Gleb Lvovich Grunin

ผู้รับผลประโยชน์จากกองทุนบำเหน็จบำนาญที่ไม่ใช่ของรัฐ (NPF) สองกองทุน ได้แก่ Erel และ Blagodenstvie ซึ่งธนาคารกลางเพิกถอนใบอนุญาตเมื่อวันศุกร์ กำลังพยายามกอบกู้ธุรกิจที่เหลือ โดยตระหนักว่าหน่วยงานกำกับดูแลจะไม่อนุญาตให้พวกเขาเข้าสู่ระบบการค้ำประกัน พวกเขากำลังพยายามขายกองทุนบำเหน็จบำนาญที่ไม่ใช่ของรัฐอีกสามกองทุนซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของกลุ่มนอกระบบเดียวกัน จากข้อมูลของ Kommersant ผู้ซื้อที่มีแนวโน้มมากที่สุดคือกลุ่มการลงทุนของ Russian Funds

เมื่อวันศุกร์ ธนาคารกลางได้ยกเลิกใบอนุญาตของ Erel และ Blagodenstvie ของ NPF ปริมาณโดยรวม เงินออมบำนาญในนั้นตามข้อมูลของธนาคารกลาง ณ วันที่ 1 มิถุนายน - 3.7 พันล้านรูเบิล ธนาคารกลางชี้ให้เห็นถึงการละเมิดข้อกำหนดในการเผยแพร่ การเปิดเผย และการให้ข้อมูลซ้ำแล้วซ้ำอีก รวมถึงการตัดสินใจที่ละเมิดสิทธิของผู้ประกันตน ธนาคารกลางไม่ได้อธิบายว่าอะไรอยู่เบื้องหลังสูตรนี้ บริการกดของธนาคารกลางไม่ตอบสนองต่อคำขอเมื่อวันศุกร์

ข้อมูลเกี่ยวกับเจ้าของ NPF เหล่านี้จะไม่ถูกเปิดเผยต่อสาธารณะ ในฐานะแหล่งข่าวที่ใกล้ชิดกับกองทุนบอกกับ Kommersant การร้องเรียนหลักของหน่วยงานกำกับดูแลคือต่อผู้รับผลประโยชน์ขั้นสุดท้ายของกองทุน ก่อนหน้านี้ หนังสือพิมพ์ Vedomosti รายงานว่าหนึ่งในนั้นคืออดีตประธานาธิบดีของกลุ่ม Rosneft ที่อยู่ภายใต้การควบคุมของ Rosneft ธนาคารแห่งรัสเซียทั้งหมดการพัฒนาภูมิภาค (RRDB) Dmitry Titov (ถูกจับกุมในช่วงซัมเมอร์นี้เนื่องจากต้องสงสัยว่าละเมิด) ผู้รับผลประโยชน์อีกรายที่มีฟังก์ชั่นกิจกรรมการปฏิบัติงานก็เช่นกัน อดีตพนักงาน RRDB เกลบ กรูนิน. นอกจากนี้เขายังเป็นหัวหน้าบริษัท Investment Standard Management Company ซึ่งจัดการทรัพย์สินของ Erel และ Blagodenstvie

ณ วันที่ 1 กรกฎาคม บริษัทจัดการมาตรฐานการลงทุนควบคุมทรัพย์สินของกองทุนบำเหน็จบำนาญที่ไม่ใช่ของรัฐอีกเก้ากองทุน ซึ่งสามกองทุนอยู่ในกลุ่ม Titov-Grunin: การมีส่วนร่วม Mosenergo และกัปตัน “เมื่อกำกับดูแล NPF ธนาคารกลางให้ความสำคัญกับสามสิ่ง: การประเมินมูลค่าสินทรัพย์ที่เพียงพอ ความสามารถในการทำกำไรที่สมเหตุสมผล และตัวตนของผู้รับผลประโยชน์” ผู้เข้าร่วมในตลาดบำนาญกล่าว นอกจากนี้ เขาตั้งข้อสังเกตว่ามีการเรียกร้องค่าเสียหายจากทรัพย์สินดังกล่าว โดยเฉพาะอย่างยิ่ง พอร์ตโฟลิโอของกองทุนที่จัดการโดย Investment Standard รวมถึงใบรับรองการมีส่วนร่วมในการจำนอง (MCC) ของโรงงานโลหะวิทยา Ashinsky ตามที่คู่สนทนาของ Kommersant หน่วยงานกำกับดูแลสงสัยในความเป็นธรรมของการประเมินมูลค่าสินทรัพย์เหล่านี้และเสนอให้เปลี่ยนสินทรัพย์เหล่านี้ ได้รับการยืนยันจากแหล่งข่าวที่ใกล้ชิดกับกองทุน “มีความพยายามที่จะทำเช่นนี้ แต่ก็ไม่ประสบผลสำเร็จ เนื่องจากการลงทุนเป็นโครงการระยะยาว จึงไม่สามารถดึงเงินทุนหรือขาย ISU ได้” เขาอธิบาย “ธนาคารกลางไม่รอช้า และยกเลิกใบอนุญาต เนื่องจากหลังจากคดีของ Anatoly Motylev ก็พยายามที่จะไม่ทำให้คำถามนี้ล่าช้า" ธนาคารกลางยังปฏิเสธที่จะ "เข้าร่วม" ในระบบ เนื่องจากมีคำถามเกี่ยวกับสินทรัพย์ประมาณหนึ่งในสี่ คู่สนทนาของ Kommersant กล่าว

ตามแหล่งข่าวของ Kommersant ใกล้กับ Investment Standard Management Company เจ้าของกองทุนบำเหน็จบำนาญที่ไม่ใช่ของรัฐอีก 3 กองทุนที่เหลือเข้าใจว่าตอนนี้พวกเขามีทางเลือกเดียวเท่านั้นคือการขายกองทุน จริงไม่ใช่ทั้งหมด "กัปตัน" และ "โมเซเนอร์โก" ได้รับการปรับโครงสร้างองค์กรใหม่ในระหว่างที่ทำงานกับการออม (บังคับ ประกันบำนาญ) ได้รับการจัดสรรเพื่อแยกกองทุน “ตอนนี้พวกเขากำลังพยายามขายพวกมัน เนื่องจากกับผู้ถือหุ้นปัจจุบัน พวกเขาอาจไม่เข้าสู่ระบบการรับประกัน” คู่สนทนาของ Kommersant ใกล้กับบริษัทจัดการกล่าว พร้อมเสริมว่า Grunin ต้องการเก็บเงินสำรองบำนาญไว้สำหรับตัวเขาเอง ตามที่เขาพูด ความหวังหลักในตอนนี้คือข้อตกลงกับกลุ่มการลงทุนของกองทุนรัสเซีย ประธานคณะกรรมการบริหารกองทุนรัสเซีย Sergei Vasiliev กล่าวกับ Kommersant ว่าเขาไม่ได้แสดงความคิดเห็นเกี่ยวกับการเจรจา

ตามคำกล่าวของคู่สนทนาของ Kommersant ข้อตกลงดังกล่าวจะสมเหตุสมผล ตามที่หนึ่งในนั้น ภายใต้การบริหารของ RFC-Capital (ส่วนหนึ่งของกลุ่มกองทุนรัสเซีย) มีเงินสำรองบำนาญของการมีส่วนร่วม NPF อยู่แล้ว (ตามเว็บไซต์ของบริษัท) อย่างไรก็ตามตามคำบอกเล่าของคู่สนทนา Kommersant อีกคน จริงๆ แล้วกองทุนบำเหน็จบำนาญที่ไม่ใช่ของรัฐนี้เพิ่งขายให้กับ Vladimir Nelidov ซึ่งกลายมาเป็นหนึ่งในเจ้าของการมีส่วนร่วมแบบสหพันธรัฐ ผู้เข้าร่วมตลาดมั่นใจว่าความขัดแย้งด้านราคากำลังขัดขวางการสรุปข้อตกลง “เท่าที่ฉันรู้ฝ่ายขายไม่พอใจกับราคา เนื่องจากการหยุดออมเงินบำนาญที่กำลังจะเกิดขึ้นในปี 2559 จะมีการเสนอเงินออมไม่เกิน 20% สำหรับกองทุนที่รวมอยู่ในระบบการรับประกัน ไม่เข้าสู่ระบบ พวกเขาเสนอให้ไม่เกิน 10%” แหล่งข่าวใกล้ชิดกับกองทุนของ Grunin กล่าว นายกรุนินปฏิเสธที่จะแสดงความคิดเห็น

อดีตประธานธนาคารพัฒนาภูมิภาค All-Russian (RRDB) ซึ่งควบคุมโดย Rosneft, Dmitry Titov ถูกหน่วยงานบังคับใช้กฎหมายควบคุมตัว - เรื่องนี้เกิดขึ้นเมื่อประมาณสามสัปดาห์ก่อน คนรู้จักของเขาสองคนบอกกับ Vedomosti อดีตผู้จัดการระดับสูงของ Rosneft ก็รู้เรื่องนี้เช่นกัน

“คดีนี้ยังไม่ได้ถูกเปิดเผยต่อสาธารณะ ดูเหมือนว่าพวกเขากำลังหวังว่าจะบรรลุข้อตกลงได้” คู่สนทนาคนหนึ่งของ Vedomosti กล่าว คนรู้จักของเขาไม่ทราบแน่ชัดว่ามีการฟ้องร้องนายธนาคารอย่างไร แต่พวกเขาเชื่อว่าการคุมขังนั้นเกี่ยวข้องกับคดีอาญาเก่าเกี่ยวกับการละเมิดที่ RRDB ซึ่งริเริ่มโดย Rosneft

ไม่สามารถหาคำตัดสินที่จะจับกุมนายธนาคารในฐานข้อมูลของศาลมอสโกได้ แม้ว่าตามกฎหมายแล้ว การกักขังสามารถทำได้นานถึง 48 ชั่วโมง และการกักขังเพิ่มเติมจะเป็นไปตามคำตัดสินของศาลเท่านั้น

Titov ทำงานที่ Rosneft Bank มาตั้งแต่ปลายทศวรรษ 1990 และออกจาก RRDB เมื่อปลายปี 2552 และในฤดูใบไม้ผลิของปี 2555 ตามคำร้องขอของ Grigory Kurtser ประธาน RRDB ในขณะนั้น ได้มีการเปิดคดีอาญาภายใต้บทความ "ทำให้ทรัพย์สินเสียหายโดยการหลอกลวงหรือการใช้ความไว้วางใจในทางที่ผิด" ผู้ริเริ่มการสืบสวนคือ Rosneft แหล่งข่าว Vedomosti กล่าว หน่วยงานบังคับใช้กฎหมายและรอสเนฟต์ จากข้อมูลของ Interfax Titov โดยไม่ได้รับการอนุมัติจากคณะกรรมการสินเชื่อได้ตัดสินใจฝ่ายเดียวที่จะออกเงินกู้ 900 ล้านรูเบิล ฟาร์มสัตว์ปีก Raevskaya และโดยทั่วไปการกระทำของเขานำไปสู่การเกิดปัญหาหนี้สำหรับ RRDB จำนวน 2 พันล้านรูเบิล

ติตอฟไม่ได้ถูกจับกุมในตอนนั้น ตอนนี้เพื่อนของเขาพูดว่า Titov กำลังนั่งอยู่ - แต่นี่ไม่ใช่ จับกุมบ้าน- เขาไม่รับสายของ Vedomosti ตั้งแต่กลางเดือนมิถุนายน

การกักขังของ Titov อาจส่งผลกระทบต่อการลงทุนในโครงสร้างที่เขาควบคุม - โดยเฉพาะอย่างยิ่งการตัดสินใจขายหุ้นใน Vozrozhdenie Bank คนรู้จักทางการเงินสองคนกล่าวว่า: "ในเงื่อนไขเช่นนี้เขาอาจสนใจที่จะขายหุ้นของ Vozrozhdenie"

Titov อยู่ในคณะกรรมการบริหารของ Bank Vozrozhdenie ในฐานะกรรมการอิสระ แต่ในความเป็นจริง เขาถือหุ้นส่วนน้อยที่สำคัญใน Vozrozhdenie คนรู้จักของเขากล่าวว่า: Titov และหุ้นส่วนของเขาควบคุมกลุ่มกองทุนบำเหน็จบำนาญขนาดเล็กที่เป็นเจ้าของหุ้น Vozrozhdenie ผ่านทาง บริษัท จัดการมาตรฐานการลงทุน คนรู้จักสามคนของ Titov และผู้เข้าร่วมในตลาดบำนาญบอกกับ Vedomosti เกี่ยวกับเรื่องนี้

ในบรรดาผู้ถือหุ้นของ Vozrozhdenie ตามที่ธนาคารระบุ ได้แก่ กองทุนบำเหน็จบำนาญเก้ากองทุนและมาตรฐานการลงทุนของผู้ดูแลผลประโยชน์ ซึ่งรวมกันแล้วพวกเขามีมากกว่า 5% นี่เป็นกองทุนขนาดเล็ก

“ เมื่อหลายปีก่อน Titov และหุ้นส่วนของเขาซึ่งเป็นอดีตผู้จัดการระดับสูงของกลุ่ม Rosneft เริ่มรวบรวมกลุ่มกองทุนบำเหน็จบำนาญ” คนรู้จักของนักธุรกิจหลายคนกล่าว

ในบรรดาพันธมิตรของ Titov พวกเขาตั้งชื่อให้เป็นผู้อำนวยการทั่วไปของบริษัท Investment Standard Gleb Grunin นอกจากนี้เขายังมาจาก Rosneft Structures ในปี 2545-2553 เป็นหัวหน้าบริษัท Portfolio Investments (เดิมชื่อ RRDB) เมื่อวานนี้กรูนินไม่รับสาย คนรู้จักของเขาบอกว่าเขาลาพักร้อน

ในกลุ่ม NPF ที่ควบคุมซึ่งเป็นของ Titov มีกองทุนอย่างน้อยห้ากองทุน: Erel, Participation, NPF Mosenergo, Captain, Blagodenstvie รวมถึงบริษัทจัดการ Investment Standard แหล่งข่าวบอกกับ Vedomosti จนกระทั่งเมื่อไม่นานมานี้ Titov เป็นหัวหน้าคณะกรรมการบริหารของกองทุน Erel และการมีส่วนร่วม แต่เมื่อปลายเดือนมิถุนายน - ต้นเดือนกรกฎาคม กองทุนทั้งสองได้ประกาศการแยกตัวออกจากรายชื่อบริษัทในเครือ กองทุนบางส่วนที่เป็นของ Titov มีสมาชิกคณะกรรมการที่ทับซ้อนกัน

ผู้อำนวยการทั่วไปของ NPF Uchastie (เช่นเดียวกับสมาชิกของคณะกรรมการบริหารของ Erel และกรรมการบริหารของ NPF Mosenergo) Sergei Zytsar ปฏิเสธที่จะแสดงความคิดเห็น

เมื่อสัปดาห์ที่แล้วเป็นที่รู้กันว่าโครงสร้างของ Promsvyazbank กำลังซื้อหุ้นใน Vozrozhdenie พวกเขาขายหุ้นของพวกเขา ธนาคารอเมริกัน JPMorgan Chase (ถือหุ้น 9.88% ผ่าน JPM International Consumer Holdings) และ Tamur Holdings (4.3%) ซึ่งควบคุมโดย Vladimir Kogan คนรู้จักของเจ้าของร่วมทั้งสองของธนาคารบอกกับ Vedomosti นักลงทุนบำนาญ (เก้ากองทุนและบริษัทจัดการมาตรฐานการลงทุน) ก็ได้รับข้อเสนอขายแพ็คเกจเช่นกัน ซึ่งระบุถึงบุคคลที่ใกล้ชิดกับผู้ถือหุ้นของ Promsvyazbank นักการเงินที่ร่วมมือกับบริษัทจัดการมาตรฐานการลงทุนทราบดีว่ากองทุนได้ให้ความยินยอมและข้อตกลงปิดลงแล้ว

7 พฤษภาคม 2552 “ระดับชาติ หน่วยงานจัดอันดับ"ยืนยันอันดับความน่าเชื่อถือส่วนบุคคลของ Portfolio Investments Management Company LLC ที่ระดับ "A+" (ความน่าเชื่อถือสูง ระดับแรก) ด้วยแนวโน้มเชิงบวก และผู้เชี่ยวชาญ RA เมื่อวันที่ 12 พฤษภาคม 2552 โดยอิงจากผลการวิเคราะห์ของ งานของ Portfolio Investments มอบหมายให้บริษัทมีสถานะใหม่ที่สูงขึ้น – “A” (ความน่าเชื่อถือและคุณภาพของการบริการในระดับสูง) อะไรคือสาเหตุของการเปลี่ยนแปลงเชิงบวกเหล่านี้ Gleb Lvovich GRUNIN ผู้อำนวยการทั่วไปของบริษัทจัดการการลงทุนในพอร์ตโฟลิโอกล่าว

– Gleb Lvovich บริษัทของคุณรักษาตำแหน่งที่มั่นคงในตลาดได้อย่างไร?

– หนึ่งในเหตุผลหลักที่ทำให้ประสบความสำเร็จคือความไว้วางใจจากหุ้นส่วนของเราและ “รากฐาน” ลูกค้าที่เชื่อถือได้ ซึ่งได้วางอย่างระมัดระวังในช่วงก่อนหน้านี้ ลูกค้าหลายรายของเราชื่นชมผลลัพธ์ที่เราสามารถทำได้แม้จะเกิดวิกฤติทางการเงินก็ตาม ย้อนกลับไปในช่วงครึ่งแรกของปี 2551 มีการตัดสินใจเพื่อลดส่วนแบ่งของสินทรัพย์เสี่ยง และใช้แนวทางที่สมดุลมากขึ้นในการจัดการความเสี่ยงในตลาดตราสารหนี้ การแก้ไขพอร์ตโฟลิโอหุ้นกู้ในประเด็นที่มีการครบกำหนดจากหกเดือนถึงหนึ่งปียังส่งผลให้บริษัทมีผลประกอบการที่แข็งแกร่งอีกด้วย ในช่วงสิ้นปี “Portfolio Investments” รับประกันความปลอดภัยของกองทุนบำเหน็จบำนาญสำหรับกองทุนบำเหน็จบำนาญที่ไม่ใช่ของรัฐ และปฏิบัติตามภาระผูกพันทั้งหมดที่เกี่ยวข้องกับผลตอบแทนขั้นต่ำที่รับประกันได้อย่างสมบูรณ์ ในบัญชีทรัสต์ส่วนบุคคล เราสามารถแสดงผลกำไรได้เนื่องจากการใช้เครื่องมือในตลาดอนุพันธ์ประสบความสำเร็จ

ฉันอยากจะทราบด้วยว่าธุรกิจของบริษัทเรามีความหลากหลายในด้านต่างๆ เรานำเสนอบริการที่หลากหลายแก่ลูกค้าของเรา ตั้งแต่กองทุนรวมในตลาดและการจัดการทรัสต์แบบคลาสสิกไปจนถึงผลิตภัณฑ์ที่มีโครงสร้างพร้อมการคุ้มครองเงินทุนและกองทุนรวมปิดสำหรับการลงทุนในกิจการร่วมค้า
แม้ว่าพอร์ตการลงทุนของตราสารที่มีการซื้อขายแลกเปลี่ยนจะขึ้นอยู่กับเงื่อนไขของตลาดหุ้นเป็นอย่างมาก แต่โครงการที่ "ปิด" ขนาดใหญ่จะไม่อยู่ภายใต้อิทธิพลนี้ และช่วยให้บริษัทมีรายได้ที่มั่นคงแม้ในสภาวะต่างๆ วิกฤติทางการเงิน- ดังนั้นแนวทางการลงทุนที่สมดุลการปฏิบัติตามพันธกรณีต่อคู่ค้าและกลยุทธ์การพัฒนาที่เป็นสากล สถาบันการเงินช่วยให้เราไม่เพียงแต่รักษาไว้เท่านั้น แต่ยังช่วยเสริมความแข็งแกร่งให้กับตำแหน่งของเราในตลาดอีกด้วย

แนวโน้มล่าสุดสำหรับอุตสาหกรรมการลงทุนโดยรวมคือกิจกรรมทางธุรกิจที่ลดลง: บริษัทจัดการบางแห่งกำลังปิดกองทุนรวม บางแห่งกำลังลดการปฏิสัมพันธ์กับกองทุนบำเหน็จบำนาญที่ไม่ใช่ของรัฐ และยังมีบริษัทอื่น ๆ กำลังกำจัดเครือข่ายระดับภูมิภาคของตน มีการเปลี่ยนแปลงอะไรบ้างเกิดขึ้นกับคุณ?

แน่นอนว่าเหตุการณ์ที่เกิดขึ้นทำให้เรากลับมาที่ประเด็นเรื่องการเพิ่มประสิทธิภาพต้นทุนและเพิ่มประสิทธิภาพทางธุรกิจอีกครั้ง ในขณะเดียวกัน ยังไม่มีการเปลี่ยนแปลงรูปแบบการพัฒนาของเราแต่อย่างใด แม้แต่ในปีก่อนหน้านี้ เราไม่ได้ "ไล่ตามแฟชั่น" เราไม่ได้ปั่นเงินทุนอุตสาหกรรมหลายสิบกอง ไม่เพิ่มจำนวนพนักงานที่ปรึกษาการลงทุน และไม่ฉาบสถานีรถไฟใต้ดินด้วยการโฆษณา และในปัจจุบัน “การลงทุนพอร์ตโฟลิโอ” ไม่ได้ขึ้นอยู่กับปริมาณ แต่ขึ้นอยู่กับคุณภาพของการบริหารจัดการและงานของลูกค้า เราเชื่อว่าผลิตภัณฑ์มาตรฐานบางประการเพียงพอสำหรับนักลงทุนเอกชน ได้แก่ กองทุนดัชนีหุ้น กองทุนพันธบัตร การลงทุนแบบผสมผสานและกองทุนหุ้นชั้นสอง ยิ่งกว่านั้นพวกเขาก็เป็นหนึ่งในพวกเรา กองทุนที่ดีที่สุดที่ตลาด.
ถ้าจะพูดถึง การจัดการความไว้วางใจเรามีกลยุทธ์พื้นฐานหลายประการ แต่ในความเป็นจริงแล้ว เราสร้างพอร์ตโฟลิโอสำหรับลูกค้าแต่ละราย ขึ้นอยู่กับความชอบของลูกค้า: เงื่อนไขการลงทุน ความสามารถในการทำกำไรตามเป้าหมาย ทัศนคติต่อความเสี่ยง ในเวลาเดียวกัน แม้จะอยู่ในกรอบของข้อตกลงเดียว เราก็สามารถนำแนวคิดการลงทุนหลายอย่างไปปฏิบัติได้ในคราวเดียว เช่น การป้องกันความเสี่ยงจากสกุลเงิน, การซื้อ Eurobonds และอื่นๆ
เข้าใจว่าในสภาวะของตลาดที่ไม่มั่นคง นักลงทุนประเภทเดียวเท่านั้นที่ถูกกฎหมายกำหนดให้ต้องวางเงินผ่านบริษัทจัดการนั้นไม่ใช่รัฐ กองทุนบำเหน็จบำนาญเราได้เพิ่มความสนใจในการทำงานร่วมกับนักลงทุนที่มีคุณสมบัติเหมาะสมประเภทนี้ นอกจากนี้ ในสภาวะปัจจุบัน ผู้จัดการบางคนไม่สามารถรับประกันการปฏิบัติตามภาระผูกพันที่เกี่ยวข้องกับความปลอดภัยและความสามารถในการทำกำไรของกองทุนได้

ประการแรก นี่คือผลลัพธ์ของความสำเร็จในการจัดการสินทรัพย์ในปี 2551 การไม่มีพันธบัตรผิดนัดในพอร์ตการลงทุนของลูกค้าของเราและการปฏิบัติตามภาระผูกพันที่ดำเนินการทั้งหมดก็มีผลกระทบเช่นกัน ลูกค้าคนสำคัญของเราจึงได้ตัดสินใจขยายความร่วมมือกับ บริษัทจัดการและโอนเงินเพิ่มเติมให้กับฝ่ายบริหารของเรา นอกจากนี้ ขณะนี้อยู่ระหว่างการเตรียมข้อตกลงหลายฉบับระหว่าง Portfolio Investments และนักลงทุนรายใหม่ ในระหว่างปี 2552 เราวางแผนที่จะเพิ่มปริมาณสินทรัพย์ภายใต้การบริหารอย่างมีนัยสำคัญ

– เท่าที่ฉันเข้าใจ บริษัทของคุณพยายามหลีกเลี่ยงการไหลออกของลูกค้าจำนวนมาก

- อย่างแน่นอน. ลูกค้าคนสำคัญ“พอร์ตโฟลิโอการลงทุน” ที่ร่วมงานกับเรามา 2-3 ปี ไม่เพียงแต่ไม่ปฏิเสธที่จะร่วมมือกับเรา แต่กลับเพิ่มสินทรัพย์ภายใต้การบริหารอีกด้วย แน่นอนว่าเราอดไม่ได้ที่จะประสบกับการไหลออกของลูกค้ารายย่อย แต่สำหรับเราแล้ว มันต่ำกว่าบริษัทที่ร่วมงานกับเราในกลุ่มเดียวกันมาก

– คุณบอกว่า ณ สิ้นปี 2551 บริษัทของคุณยังคงรักษาเงินทั้งหมดของกองทุนบำเหน็จบำนาญที่ไม่ใช่ของรัฐที่โอนไปยังฝ่ายบริหาร ยิ่งกว่านั้น คุณได้ปฏิบัติตามภาระผูกพันในการจ่ายผลตอบแทนขั้นต่ำที่รับประกัน (MGR) ผู้อ่านของเราบางคนที่คำนึงถึงการลดลงอย่างมีนัยสำคัญในตลาดหุ้นอาจตั้งคำถามกับข้อความนี้...

“ ไม่ต้องสงสัยเลยว่าเราได้รักษาเงิน NPF ที่โอนมาให้เราเพื่อการจัดการและปฏิบัติตามพันธกรณีของเราภายใต้ Moscow State Duma สิ่งนี้เกิดขึ้นเพราะในช่วงกลางปี ​​2551 ผู้เชี่ยวชาญของบริษัทของเราเปลี่ยนตำแหน่งในตลาดหุ้นโดยคำนึงถึงการคาดการณ์แนวโน้มเชิงลบในตลาด ด้วยความเข้าใจถึงความจำเป็นในการตอบสนองความคาดหวังของลูกค้าในการรับประกันผลตอบแทน ณ สิ้นปี 2550 เราได้ตรวจสอบพอร์ตหุ้นในแง่ขององค์ประกอบความเสี่ยง และปรับปรุงคุณภาพของพอร์ตโฟลิโอหนี้ นี่เป็นการตัดสินใจโดยเจตนาเพื่อรักษาความมั่นคงของบริษัท การร่วงลงครั้งใหญ่ของตลาดหุ้นเกิดขึ้นในช่วงครึ่งหลังของปี 2551 แต่เมื่อถึงเวลานี้ เราได้สร้างพอร์ตการลงทุนสินทรัพย์ใหม่แล้ว เราได้ลดสถานะความเสี่ยงและแก้ไขพอร์ตโฟลิโอพันธบัตรของเราอย่างจริงจังต่อผู้ออกตราสารหนี้ที่เชื่อถือได้และ เงื่อนไขระยะสั้นการไถ่ถอนหลักทรัพย์ การคำนวณคำนึงถึงความจำเป็นในการรับประกันผลตอบแทนขั้นต่ำที่รับประกัน ตลาดหุ้นร่วงลง 70% แต่เราจัดการเพื่อปกป้องตนเองและลูกค้าของเราอย่างเต็มที่จากผลที่ตามมาของการล่มสลายนี้ - "การลงทุนพอร์ตโฟลิโอ" ไม่ได้อยู่ในภาคตลาดที่ "ล่มสลาย" อีกต่อไป
นอกจากนี้ ตัวชี้วัดกองทุนรวมของเรา “อโกรา – กองทุนออมทรัพย์” ซึ่งเปิดกว้างและพร้อมใช้งานทั้งในแง่ของการทำกำไรและองค์ประกอบของพอร์ตการลงทุน สามารถยืนยันคำพูดของฉันและขจัดข้อสงสัยของผู้อ่านได้ หน่วยลงทุน“Agora – Savings Fund” สะท้อนให้เห็นถึงกลยุทธ์ที่สมดุลและอนุรักษ์นิยมของบริษัทของเรา ณ สิ้นปี 2551 เป็นที่หนึ่งในแง่ของการทำกำไรในหมู่ เปิดกองทุนรวมการลงทุนแบบผสมที่ให้ผลตอบแทน -1.19% โดยคำนึงถึงค่าคอมมิชชั่นของบริษัทจัดการและศูนย์รับฝากพิเศษ และ ณ สิ้นเดือนเมษายน 2552 กองทุนครองอันดับหนึ่งในด้านความสามารถในการทำกำไรเป็นเวลา 1 ปี และ 2 ปี ในกลุ่มกองทุนรวมเปิดมากกว่า 300 กองทุน มีรายได้ 16.09% และ 30.71% ตามลำดับ
กองทุนรวมที่จัดการโดย "Portfolio Investments" มักจะครองตำแหน่งสูงสุดในการจัดอันดับต่างๆ ทั้งในแง่ของประสิทธิภาพการจัดการและในแง่ของอัตราส่วนความสามารถในการทำกำไรและความเสี่ยง (ตามอัตราส่วน Sharpe)

– บริษัทของคุณจัดการเพื่อปกป้องเงินทุนของลูกค้าจากการผิดนัดชำระหนี้ของบริษัท อย่างไรก็ตาม ไม่ใช่ทุกคนที่โชคดีขนาดนี้ จุดยืนของคุณเกี่ยวกับปัญหานี้คืออะไร?

– ความจริงก็คือ เนื่องจากบริษัทจัดการหลายแห่งขาดหลักทรัพย์ที่ให้ผลตอบแทนสูงในตลาด จึงลงทุนในพันธบัตรที่มีผลตอบแทนสูงกว่าตลาด แต่ในขณะเดียวกันก็มีความเสี่ยงด้านเครดิตที่ร้ายแรง กลยุทธ์นี้มีความเสี่ยงแม้ในตลาดที่กำลังเติบโต และวิกฤตการณ์ทางการเงินได้ยืนยันถึงอันตรายของการลงทุนดังกล่าว การผิดนัดชำระหนี้ของบริษัทหลายครั้งตามภาระผูกพันของผู้ออกหลักทรัพย์ระดับที่สองและสามส่งผลให้มูลค่าพอร์ตโฟลิโอของลูกค้าลดลงอย่างมาก ในทางตรงกันข้าม เรามุ่งมั่นที่จะรับประกันความน่าเชื่อถือ เพื่อประกันตัวเราอย่างมีประสิทธิภาพ เพื่อรักษาและเพิ่มทรัพย์สินที่ได้รับความไว้วางใจจากเรา ดังนั้นงานของเราในตลาดตราสารหนี้และหลักการลงทุนจึงอยู่บนพื้นฐานของการประเมินความเสี่ยงด้านเครดิตที่เข้มงวด และรับประกันระดับความสามารถในการทำกำไรเป้าหมายสำหรับพอร์ตการลงทุนของลูกค้า หากเราเห็นว่าพอร์ตโฟลิโอที่มีระดับความเสี่ยงที่ยอมรับได้นั้นตรงตามผลตอบแทนเป้าหมาย เราก็จะไม่ดำเนินการ ความเสี่ยงเพิ่มเติมเพื่อแสวงหาผลกำไรที่เพิ่มขึ้น กล่าวอีกนัยหนึ่ง รายได้พิเศษจากพอร์ตโฟลิโอ 2-3% จะไม่บังคับให้เราต้องตัดสินใจโดยฉับพลัน ซึ่งผลที่ตามมาอาจส่งผลกระทบต่อความมั่นคงของบริษัทจัดการการลงทุนในพอร์ตโฟลิโอ และผมอยากจะแนะนำให้ผู้จัดการที่ต้องเผชิญกับการผิดนัดชำระหนี้เพื่อสร้างระบบการบริหารความเสี่ยงและแก้ไขความขัดแย้งทางผลประโยชน์ระหว่างการจัดการสินทรัพย์และการวางพันธบัตรในตลาด การติดตามระยะเวลาในตลาดตราสารหนี้และคุณภาพของผู้ออกหลักทรัพย์ก็มีความสำคัญไม่แพ้กัน

- คุณกำลังเข้า กลุ่มธนาคารเร๊อะ ธนาคารผ่านวิกฤตมาได้อย่างไร? สถานการณ์ปัจจุบันของเขาเป็นอย่างไร?

– ธนาคารเพื่อการพัฒนาภูมิภาค All-Russian ซึ่งมีกลุ่มรวมถึง Portfolio Investments Management Company และเป็นธนาคารในเครือของ Rosneft ได้ผ่านพ้นวิกฤติโดยไม่ขาดทุน ในทางตรงกันข้าม จากผลประกอบการปี 2551 รวมถึงไตรมาส 4 ที่ยากที่สุด ธนาคารมีกำไรที่มั่นคง ปัจจุบันธนาคารเป็นผู้นำในด้านความน่าเชื่อถือและประสิทธิภาพ สถาบันสินเชื่อประเทศซึ่งได้รับการยืนยันจากการจัดอันดับของต่างประเทศและ หน่วยงานของรัสเซีย- ตำแหน่งของ RRDB นี้ยังเกี่ยวข้องกับแนวทางที่สมดุลในการประเมินความเสี่ยงของบริษัทผู้กู้ยืมและผู้ออกพันธบัตร

– ตัวแทนของบริษัทของคุณมีส่วนร่วมในกิจกรรมที่อุทิศให้กับเงินบำนาญเป็นประจำ รวมถึงกิจกรรมที่จัดขึ้นในภูมิภาคด้วย อะไรคือสาเหตุที่ทำให้คุณให้ความสนใจกับปัญหาของอุตสาหกรรมบำนาญมากขึ้น?

– วันนี้บริษัทของเราถือว่าความร่วมมือกับนักลงทุนเพื่อสังคมเป็นหนึ่งในสิ่งที่สำคัญที่สุด ทิศทางที่มีแนวโน้มงานของลูกค้า เพื่ออนาคตอันใกล้นี้ ตลาดหลักทรัพย์พวกเขาจะเป็นหนึ่งในนักลงทุนระยะยาวเพียงไม่กี่ราย ดังนั้นงานของเราคือการขยายการมีอยู่ของบริษัทจัดการการลงทุนพอร์ตโฟลิโอในส่วนตลาดนี้ เมื่อพิจารณาถึงประสิทธิผลของกิจกรรมของเราในปี 2551 เราก็สามารถวางใจในเรื่องนี้ได้อย่างเต็มที่ หลักการดำเนินงานหลักของเราคือการรักษาและเพิ่มเงินทุนที่มอบหมายให้เราตามแนวทางที่สมดุลเพื่อรักษาสมดุลของความเสี่ยงและผลตอบแทน ฉันขอเสริมว่าในปีที่แล้วเราได้แนะนำวิธีการในการติดตามระดับปัจจุบันของความสามารถในการทำกำไรตามเป้าหมายและการทดสอบความเครียดของพอร์ตโฟลิโอลูกค้า ดังนั้น โดยสรุปผลการสนทนาของเรา ผมอยากจะเตือนคุณอีกครั้งว่าข้อจำกัดของความเสี่ยงในช่วงวิกฤตทางการเงินนั้นไม่เพียงแต่ช่วยให้บริษัทของเรารักษาเสถียรภาพในการดำเนินงานเท่านั้น แต่ยังกำหนดการประเมินเชิงบวกเป็นส่วนใหญ่โดยหน่วยงานจัดอันดับของ ความน่าเชื่อถือและคุณภาพของการบริการของบริษัทจัดการลงทุนพอร์ตโฟลิโอ

สัมภาษณ์โดย Oksana SHEVCHENKO