อัตราทางเลือกของสูตรผลตอบแทน แนวคิดผลตอบแทนทางเลือกและแนวคิดต้นทุนถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนัก

การประเมิน กระแสเงินสดและการลดเวลาลงหนึ่งจุดสามารถทำได้ตามที่ระบุหรือตามจริง

กระแสเงินสดที่กำหนดและอัตราเบี้ยประกันภัย กระแสเงินสดที่กำหนด - นี้ จำนวนเงินซึ่งแสดงในราคาที่เปลี่ยนแปลงเนื่องจากอัตราเงินเฟ้อ เช่น การชำระเงินที่จะจ่ายหรือรับตามจริง ณ จุด (ช่วงเวลา) ต่างๆ ในอนาคต เมื่อคำนวณจะคำนึงถึงการเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องของระดับราคาในระบบเศรษฐกิจและสิ่งนี้ส่งผลต่อการประเมินทางการเงินของต้นทุนและผลลัพธ์ของการตัดสินใจลงทุน (รูปที่ 3.3)

ตัวอย่างเช่น เมื่อตัดสินใจดำเนินโครงการเปิดมินิเบเกอรี่สำหรับการอบและขายผลิตภัณฑ์เบเกอรี่ เราต้องคำนึงถึงราคาขนมปัง แป้ง ฯลฯ ที่คาดการณ์ไว้เพิ่มขึ้น เมื่อคำนวณกระแสเงินสดที่คาดหวัง ตลอดอายุของโครงการและจัดทำดัชนีกระแสเงินสดตามลำดับ เพิ่มขึ้น ค่าสัมประสิทธิ์

ข้าว. 3.3.

อัตราที่กำหนดของผลตอบแทนทางเลือก (จำเป็น) คืออัตราที่มีอยู่จริงในตลาดเพื่อการตัดสินใจลงทุน ระดับนี้เสี่ยง. ในช่วงที่อัตราเงินเฟ้อสูง อัตราดังกล่าวจะเพิ่มขึ้นเพื่อชดเชยนักลงทุนสำหรับความสูญเสียจากการเพิ่มขึ้นของราคาเงินเฟ้อผ่านรายได้ที่เพิ่มขึ้น ในทางตรงกันข้าม อัตราที่กำหนดจะค่อนข้างต่ำในช่วงระยะเวลาการรักษาเสถียรภาพราคา จากนี้อัตราเหล่านี้จะกล่าวรวม อัตราเงินเฟ้อพรีเมี่ยม

กระแสเงินสดจริงและอัตราคิดลดจริง กระแสเงินสดจริง - สิ่งเหล่านี้คือกระแสที่แสดงในระดับราคาคงที่ซึ่งมีผล ณ เวลาที่การตัดสินใจลงทุนมีความสมเหตุสมผล ดังนั้นจึงประเมินโดยไม่คำนึงถึงการเพิ่มขึ้นของราคาเงินเฟ้อ (รูปที่ 3.4) อย่างไรก็ตาม กระแสเงินสดยังต้องได้รับการจัดทำดัชนีด้วยปัจจัยที่ลดลงหรือเพิ่มขึ้น หาก (หรือแต่ละองค์ประกอบ) เติบโตเร็วหรือช้ากว่าอัตราเงินเฟ้อ

ข้าว. 3.4.

อัตราที่แท้จริงของผลตอบแทนทางเลือก (จำเป็น) - นี่คืออัตราที่ "เคลียร์" ของเบี้ยประกันภัยเงินเฟ้อแล้ว ซึ่งสะท้อนถึงรายได้ส่วนหนึ่งของนักลงทุนที่สร้างขึ้นเกินกว่าค่าชดเชยสำหรับการเพิ่มขึ้นของราคาเงินเฟ้อ

อัตราจริง (r) คำนวณโดยสูตร

ที่ไหน กรัม - อัตราจริง; จี - อัตราที่กำหนด; ถึง - อัตราเงินเฟ้อ อัตราทั้งหมดจะแสดงเป็นเศษส่วนของหน่วย

ตัวอย่าง- เสนอราคา ดอกเบี้ยธนาคารสำหรับเงินฝากคือ 6% และอัตราเงินเฟ้อในช่วงเวลานี้คาดว่าจะอยู่ที่ 10% อัตราผลตอบแทนที่แท้จริงที่ธนาคารเสนอคือเท่าไร?

กระแสเงินสดจริงคิดลดด้วยอัตราจริง ที่กำหนด - ในอัตราที่กำหนด

กฎการคำนวณพื้นฐานคือ:

• o กระแสเงินสดจริงควรคิดลดด้วยอัตราที่แท้จริง ผลตอบแทนทางเลือก;
• o กระแสเงินสดที่กำหนดควรคิดลดโดยใช้อัตราคิดลดที่กำหนด

ดังนั้นจึงมีสองวิธีในการประมาณกระแสเงินสด ซึ่งแต่ละวิธีมีข้อดีและข้อเสียของตัวเอง

ข้อดีและข้อเสียของวิธีการประเมินมูลค่าในราคาคงที่ (คงที่) ข้อดีของการประเมินตามความเป็นจริงคือ เมื่อคำนวณกระแสเงินสดรวมแล้ว ไม่จำเป็นต้องคาดการณ์การเพิ่มขึ้นของราคาเงินเฟ้อในอนาคต เพียงทราบระดับเงินเฟ้อในปัจจุบันและอัตราเงินเฟ้อในปัจจุบันก็เพียงพอแล้ว ระยะเวลาปัจจุบันราคา ในเวลาเดียวกันในการคำนวณดังกล่าวจำเป็นต้องปฏิบัติตามสมมติฐานต่อไปนี้อย่างเคร่งครัดไม่มากก็น้อย: ราคาทั้งหมดสำหรับผลิตภัณฑ์วัตถุดิบวัสดุ ฯลฯ ได้รับการยอมรับเมื่อกำหนดกระแสเงินสดการเปลี่ยนแปลงในสัดส่วนเดียวกันใน ตามระดับเงินเฟ้อในระบบเศรษฐกิจ “ข้อเสีย” อีกประการหนึ่งคือด้วยวิธีนี้ ความยากลำบากเกิดขึ้นในการวิเคราะห์ระบบการจัดหาเงินทุนของโครงการ (อัตราดอกเบี้ยของเงินกู้ที่ให้เพื่อดำเนินการตัดสินใจลงทุนจะต้องปรับเป็นอัตราจริงด้วย ซึ่งสร้างความไม่ไว้วางใจในผลการคำนวณในส่วนของเจ้าหนี้) ตัวอย่างเช่นพวกเขาให้เงิน 14% ต่อปี แต่อัตราจริงปรากฏในการคำนวณ - 4% นอกจากนี้งบประมาณโครงการที่วาดขึ้นตามเกณฑ์ที่กำหนดจะดูสมจริงยิ่งขึ้น

มาดูแนวทางหลักในการประเมินมูลค่าตามจริงและระบุโดยใช้ตัวอย่าง

ตัวอย่าง- ผู้จัดการบริษัทสันนิษฐานว่าโครงการนี้ต้องใช้เงินลงทุน 350 ล้านรูเบิล และในปีแรกของการดำเนินการจะให้กระแสเงินสด 100 ล้านรูเบิล ในแต่ละปีถัดไปเป็นเวลาห้าปี กระแสเงินสดจะเพิ่มขึ้น 10% เนื่องจากการเพิ่มขึ้นของราคาผลิตภัณฑ์และต้นทุน ในปีที่หกและปีสุดท้ายจะได้รับกระแสเงินสดรวม 123 ล้านรูเบิลจากการขายอุปกรณ์ มีความจำเป็นต้องพิจารณาว่าจะเป็นประโยชน์หรือไม่ โครงการนี้หากอัตราผลตอบแทนทางเลือกที่ระบุคือ 20% ต่อปี

กระแสเงินสดของโครงการโดยคำนึงถึงการเติบโตของเงินเฟ้อแสดงอยู่ในตาราง 3.6.

ตารางที่ 3.6

มูลค่าปัจจุบันสุทธิคำนวณดังนี้:

YRU> โอ้นั่นหมายความว่าโครงการนี้มีผลกำไร

เราจะประเมินโครงการเดียวกัน บนพื้นฐานที่แท้จริง อัตราผลตอบแทนทางเลือกที่แท้จริงคำนวณโดยใช้สูตร

ตามเงื่อนไขคาดว่าราคาจะเพิ่มขึ้นเพียงอัตราเงินเฟ้อเท่านั้น ดังนั้นกระแสเงินสดที่ตามมาจนถึงปีที่หกจะคงที่และเท่ากับ 100: 1.1 = 90.91 ล้านรูเบิล กระแสเงินสด ปีที่แล้วซึ่งคำนวณจากระดับราคาคงที่จะเท่ากับ

อย่างที่คุณเห็น ทั้งสองวิธีให้ผลลัพธ์เกือบเหมือนกัน ซึ่งได้รับการอธิบายโดยสมมติฐานเดียวกันที่วางไว้ในเงื่อนไขตัวอย่างสำหรับทั้งสองวิธี (ความคลาดเคลื่อนเกี่ยวข้องกับข้อผิดพลาดในการประมาณที่อนุญาตในการคำนวณ)

เราได้เข้าใจแนวคิดเรื่องกระแสเงินสดแล้ว ตอนนี้เพื่อให้เราคำนวณต้นทุนได้ โครงการลงทุนเราต้องตัดสินใจเกี่ยวกับขั้นตอนในการกำหนดอัตราคิดลด ลองพิจารณาประเด็นหลักสามประการ: อัตราทางเลือก, แบบจำลอง WACC - แบบจำลองต้นทุนถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนัก, แบบจำลอง CAPM - แบบจำลองสำหรับการประมาณต้นทุนสินทรัพย์ทุน

อัตราคิดลดตามอัตราทางเลือก

ส่วนอัตราทางเลือกในการกำหนดอัตราคิดลด อัตราที่เราจะใช้ เราจะนำเสนอบางส่วน

การเดิมพันทางเลือกตามดัชนีหุ้น

คุณสามารถใช้ผลตอบแทนดัชนีหุ้นสำหรับงวดเป็นอัตราคิดลดได้

อัตราทางเลือกตามผลตอบแทนที่นักลงทุนต้องการ

คุณสามารถทำการสำรวจในหมู่นักลงทุนของคุณเกี่ยวกับผลตอบแทนที่พวกเขาต้องการจากการลงทุนของพวกเขา โดยมีเงื่อนไขว่าคุณมีนักลงทุนที่มีความรับผิดชอบและเขาคิดถึงสิ่งที่เขาทำกับเงินทุนของเขา

อัตราทางเลือกตามผลผลิตเฉลี่ย

คุณสามารถทำการวิเคราะห์ตลาดและดูว่าโครงการอื่นที่คล้ายคลึงกันมีความเสี่ยงที่คล้ายคลึงกันใดบ้าง และอัตราคิดลดคืออะไร กล่าวอีกนัยหนึ่ง หากคุณไม่ได้ลงทุนในโครงการที่คุณเลือก แต่ลงทุนในโครงการอื่น ๆ คุณจะได้รับรายได้อะไรบ้าง? ในตลาด ต้นทุนเฉลี่ยทรัพยากร 7%, 6%, 7.2%, 6.4% คุณสามารถหาค่าเฉลี่ยเป็นตัวเลือกได้

การเดิมพันทางเลือกขึ้นอยู่กับผลตอบแทนที่ไม่มีความเสี่ยง

นี่อาจเป็นตัวเลือก กำหนดผลตอบแทนที่ไร้ความเสี่ยงและเพิ่มค่าความเสี่ยงเข้าไป โดยหลักการแล้ว จะพิจารณาผลตอบแทนแบบไร้ความเสี่ยง ค่าความเสี่ยงสามารถกำหนดได้จากการจัดอันดับ หากบริษัทที่ดำเนินโครงการมีการจัดอันดับ ดังนั้นเมื่อเปรียบเทียบการจัดอันดับกับบริษัทอื่น คุณสามารถกำหนดพรีเมียมความเสี่ยงได้

สองคำเกี่ยวกับความเสี่ยงฟรี อัตราดอกเบี้ย- ตามที่คุณเข้าใจจากชื่อ การเดิมพันแบบไร้ความเสี่ยงหมายถึง: เครื่องมือทางการเงินการลงทุนโดยที่คุณไม่ต้องแบกรับความเสี่ยงใดๆ แน่นอนว่าในทางปฏิบัติเป็นไปไม่ได้ในทางปฏิบัติ ดังนั้นวลีที่ใช้กันทั่วไปมากกว่าคือ “เครื่องมือที่ปราศจากความเสี่ยงสูงสุด” ตามลำดับ ซึ่งก็คือการเดิมพันแบบไร้ความเสี่ยงสูงสุด ในการกำหนดอัตราไร้ความเสี่ยงสูงสุด คุณต้องค้นหาตราสารที่มีความเสี่ยงต่ำที่สุด การวัดความเสี่ยงคือส่วนเบี่ยงเบนมาตรฐาน นี่เป็นคำศัพท์จากสถิติ และหมายถึงค่าเฉลี่ยที่ราคาเสนอมีความผันผวนจากค่าเฉลี่ยขึ้นและลง

โปรดสังเกตสิ่งต่อไปนี้: คุณใช้อัตราผลตอบแทนในการคำนวณค่าเบี่ยงเบนมาตรฐานและผลลัพธ์ของคุณมีโครงสร้างดังต่อไปนี้ ตัวอย่าง: หุ้นมีผลตอบแทนเฉลี่ยต่อปี 10% ส่วนเบี่ยงเบนมาตรฐาน 3% สิ่งนี้หมายความว่าอย่างไร? ซึ่งหมายความว่าโดยเฉลี่ยตลอดทั้งปีผลตอบแทนของการรักษาความปลอดภัยนี้มีความผันผวนในช่วงตั้งแต่ 13% ถึง 7%

ตามแนวทางปฏิบัติแสดงให้เห็นว่า พันธบัตรมีค่าเบี่ยงเบนมาตรฐานน้อยที่สุด และหลักทรัพย์เหล่านี้มีความน่าเชื่อถือมากกว่าหุ้นอย่างแน่นอน มูลค่าตลาดของหลักทรัพย์เหล่านี้มีความผันผวนน้อยกว่าอย่างมาก อัตราแลกเปลี่ยนส่วนที่เหลือ หลักทรัพย์- ดังนั้น เพื่อที่จะค้นหาหลักประกันที่เราสามารถกำหนดอัตราดอกเบี้ยสูงสุดแบบไร้ความเสี่ยงได้ เราจำเป็นต้องเลือกพันธบัตรที่มีค่าเบี่ยงเบนมาตรฐานน้อยที่สุด โดยปกติแล้วพวกเขาจะทำการคำนวณทันที พันธบัตรรัฐบาล- ความเสี่ยงน้อยกว่าความเสี่ยงของหลักทรัพย์องค์กร น้อยกว่าความเสี่ยงของพันธบัตรระดับภูมิภาคและเทศบาล หากเรายึดประเทศต่างๆ เราจะเลือกพันธบัตรอเมริกันเป็นพื้นฐาน ในรัสเซีย นี่อาจเป็นพันธบัตรเงินกู้ของรัฐบาลกลางรัสเซีย

อัตราคิดลดตามแบบจำลอง WACC ถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักของแบบจำลองทุน

สูตรที่ 1 แสดงให้เห็นว่าถ้าเราใช้ข้อมูลของบริษัทเป็นพื้นฐาน เราสามารถคำนวณได้ว่าบริษัทนี้มีค่าใช้จ่ายเท่าไรในการดึงดูดเงินทุน ทุนประกอบด้วยสองส่วนหลัก: หนี้และทุน จากหุ้นและพันธบัตร อาจจะยังมีระยะยาว ทรัพยากรเครดิตซึ่งก็ต้องนำมาพิจารณาด้วย สูตรนี้มีน้ำหนัก สอดคล้องกับน้ำหนักของแหล่งเงินทุนแต่ละแหล่งในโครงสร้างเงินทุน ในสูตรนี้ T หมายถึงภาษีเงินได้หรือภาษีนิติบุคคล ความจริงก็คือการจ่ายดอกเบี้ยของพันธบัตรตาม เงินกู้ยืมจากธนาคารจ่ายจากกำไรก่อนหักภาษี และเงินปันผลสำหรับหุ้นจะจ่ายหลังหักภาษี ดังนั้นพารามิเตอร์ทั้งสองนี้ต้นทุนหนี้และต้นทุนหุ้นจึงไม่สามารถเทียบเคียงได้ มันต้องนำมาเป็นตัวส่วนร่วม. ในความเป็นจริง โดยใช้ตัวคูณ (1-T) เราจะทำให้ต้นทุนของตราสารหนี้เทียบได้กับต้นทุนของส่วนของผู้ถือหุ้น โดยทั่วไป WACC จะคำนวณตามยอดคงเหลือ น่าเสียดายที่การใช้ข้อมูลงบดุลไม่ได้ช่วยให้คุณพิจารณาปัจจัยเสี่ยงได้ เราจะเขียนเกี่ยวกับเรื่องนี้ในบทความถัดไป

WACC = (1)

– ส่วนแบ่งของกองทุนที่ยืมมา หุ้นบุริมสิทธิ์, ทุน (หุ้นสามัญ) กำไรสะสม;

r - ต้นทุนของส่วนที่เกี่ยวข้องของทุน

อัตราคิดลดตามแบบจำลองการประเมินมูลค่าสินทรัพย์ทุนของ CAPM

รุ่นนี้ออกแบบมาเพื่อการประเมินมูลค่าหุ้นเป็นหลัก เธอมีชะตากรรมที่น่าสนใจ ในความพยายามที่จะค้นหาผลงานที่หลากหลายที่สุด นักวิทยาศาสตร์ต่างชาติต้องเผชิญกับ ข้อเท็จจริงที่น่าสนใจ- ยิ่งคุณรวมหลักทรัพย์ไว้ในพอร์ตโฟลิโอมากเท่าใด ความเสี่ยงของพอร์ตโฟลิโอก็จะยิ่งต่ำลง ซึ่งแสดงเป็นค่าเบี่ยงเบนมาตรฐาน หากคุณดูแผนภูมิที่ 1 เรามีความเสี่ยงของหุ้นในแกนหนึ่ง และจำนวนหุ้นในพอร์ตโฟลิโอในอีกแกนหนึ่ง ในขณะที่พอร์ตโฟลิโอมีความปลอดภัยเพียงอันเดียว ความเสี่ยงของพอร์ตโฟลิโอก็จะสูงสุด เมื่อรวมสองเอกสารเข้าด้วยกัน ความเสี่ยงจะลดลง แต่สิ่งที่น่าสนใจคือ เริ่มจากจุดหนึ่ง ขึ้นอยู่กับตลาด อาจเป็นหลักทรัพย์ 100 ตัวในพอร์ตการลงทุน หรือ 500 หลักทรัพย์ ความเสี่ยงจะหยุดลดลง สิ่งนี้นำไปสู่ความเข้าใจที่ดีขึ้นเกี่ยวกับลักษณะของความเสี่ยงด้านหลักทรัพย์ ปรากฎว่าความเสี่ยงประกอบด้วยสองส่วน ส่วนแรกคือสิ่งที่เรียกว่าความเสี่ยงเชิงระบบ ซึ่งเป็นความเสี่ยงที่ไม่สามารถกำจัดได้ไม่ว่าในสถานการณ์ใดก็ตาม และตลาดก็จ่ายให้คุณ ส่วนที่สองของความเสี่ยงคือความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับผู้ออกและสามารถกำจัดได้ หากสามารถกำจัดได้ ตลาดจะไม่จ่ายเงินให้คุณสำหรับความเสี่ยงดังกล่าว หากคุณรับความเสี่ยงทั้งสองอย่างนั่นคือปัญหาของคุณ หากคุณต้องการลงทุน คุณต้องรับความเสี่ยงสองประการ: ความเสี่ยงประการหนึ่งที่คุณได้รับเงิน ประการที่สองคุณจะไม่ได้รับเงิน และคุณเสี่ยงต่อความเสี่ยงที่ไม่ได้รับค่าตอบแทน ความเสี่ยงมากเกินไป- ดังนั้นจึงจำเป็นต้องสร้างพอร์ตโฟลิโอและพยายามหลีกเลี่ยงความเสี่ยงที่ไม่จำเป็น

ภาพที่ 1 การขึ้นอยู่กับความเสี่ยงของหุ้นในพอร์ตการลงทุน

จากข้อเท็จจริงที่ระบุไว้ว่าความเสี่ยงประกอบด้วยสองส่วน จึงได้สร้างแบบจำลองที่เรียกว่า CAPM นี่คือสูตรที่ 2 ความหมายของแบบจำลองมีดังนี้ มีความสัมพันธ์โดยตรงระหว่างผลตอบแทนของหลักทรัพย์และผลตอบแทนเฉลี่ยของตลาด หากความสามารถในการทำกำไรของตลาดเปลี่ยนแปลง ความสามารถในการทำกำไรของหลักทรัพย์ของคุณจะเปลี่ยนไปในทางใดทางหนึ่ง เพื่อแสดงสิ่งนี้ จึงมีการใช้สัมประสิทธิ์พิเศษ β โดยเนื้อแท้แล้วค่อนข้างใกล้เคียงกับค่าเบี่ยงเบนมาตรฐาน

ทุน = (2)

r_m – ผลตอบแทนจากพอร์ตโฟลิโอของตลาด (ดัชนีหุ้น)

r_i – ผลตอบแทนจากหุ้นบริษัท

สัมประสิทธิ์ β มีความหมายง่ายๆ ตัวอย่าง: บริษัทมีค่าสัมประสิทธิ์ β เท่ากับ 2 ซึ่งหมายความว่าทุกครั้งที่ผลตอบแทนของตลาดเปลี่ยนแปลงไป 1 เปอร์เซ็นต์ ผลตอบแทนจากหุ้นของคุณจะเปลี่ยนไป 2% หากค่าสัมประสิทธิ์ β คือ 3 ซึ่งหมายความว่าทุกครั้งที่ผลตอบแทนของตลาดเปลี่ยนแปลง 1% ผลตอบแทนของหลักทรัพย์ของคุณจะเปลี่ยนไป 3% หรือควรเปลี่ยน. ถ้า β เป็น -1 หมายความว่าอย่างไร? ซึ่งหมายความว่าสำหรับทุกหน่วยที่ตลาดตก ความปลอดภัยของคุณควรเพิ่มขึ้น 1 หน่วย ถ้าสัมประสิทธิ์ของคุณคือ 0.5 ซึ่งหมายความว่าสำหรับทุกหน่วยของการเติบโตของตลาด ความปลอดภัยของคุณจะเพิ่มขึ้น 0.5 นี่เป็นอัตราส่วนที่ดีที่ช่วยให้คุณสามารถเลือกหลักทรัพย์ในลักษณะที่จะสร้างพอร์ตโฟลิโอบางประเภท - เชิงรุก แนวรับ และอื่นๆ

เราดูตัวเลือกต่างๆ ในการกำหนดอัตราคิดลด และก่อนหน้านั้นเราได้ดูปัญหาที่เกี่ยวข้องกับคำจำกัดความดังกล่าว ในแต่ละกรณี คุณต้องดำเนินการวิจัยแยกกันและหาเหตุผลมาปรับใช้อัตราคิดลดเฉพาะอย่างมีเหตุมีผล ไม่มีกฎหรือสูตรสากลในการกำหนดอัตราคิดลด หลังจากตัดสินใจเลือกและวิเคราะห์ตลาดแล้ว คุณจะต้องเลือกอัตราคิดลดที่ดูเหมือนว่ายอมรับได้มากที่สุดสำหรับคุณ

หากคุณสนใจบทความนี้ โปรดโพสต์อีกครั้ง เข้าร่วมกลุ่ม

อย่าสูญเสียมันไปสมัครสมาชิกและรับลิงค์ไปยังบทความในอีเมลของคุณ

ชีวิตใน โลกสมัยใหม่กำหนดให้บุคคลเข้ารับการทดสอบทุกประเภทอย่างต่อเนื่อง รวมถึงการทดสอบทางการเงินด้วย ไม่ใช่ทุกคนที่สามารถพูดด้วยความมั่นใจว่าเขามีความมั่นคงทางการเงิน เพราะตามกฎแล้วคนส่วนใหญ่มีแหล่งรายได้เพียงแหล่งเดียว - เงินที่ได้รับจากงานที่พวกเขาทำ และไม่สำคัญว่าจะเป็นงานจ้างหรือ ธุรกิจของตัวเองสิ่งสำคัญคือรายได้มีแหล่งเดียวเท่านั้น แต่จะทำอย่างไรถ้าจู่ๆ แหล่งข่าวนี้หยุดนำเงินมาด้วยเหตุผลบางอย่าง? ด้วยเหตุนี้บางคนจึงคิดถึงแหล่งรายได้เพิ่มเติม และสำหรับผู้ที่ไม่คิดซ้ำซากเราขอแนะนำอย่างยิ่งเพราะ... ในอนาคตและแม้กระทั่งในปัจจุบันก็สามารถให้บริการที่เป็นเลิศได้ ด้านล่างนี้เราจะดูตัวเลือกต่างๆ สำหรับแหล่งทางเลือกอื่นของการไหลเข้าทางการเงินและความแตกต่างบางประการ

โดยทั่วไปแหล่งที่มาของรายได้สามารถแบ่งออกเป็นเชิงรุกและเชิงรับ ผู้ที่กระตือรือร้นคือสิ่งที่เรามีส่วนร่วมโดยตรงและพยายามสร้างรายได้เพื่อทำกำไร พฤติกรรมเฉื่อยคือสิ่งที่บุคคลแทบไม่ต้องใช้ความพยายามใดๆ เลยในการทำกำไร และการลงทุน (เวลา ความพยายาม เงิน) ก็ใช้ได้ผลสำหรับเขา เรามาดูกันว่าแหล่งรายได้เชิงรุกหรือเชิงรับใดบ้างที่สามารถเป็นแหล่งข้อมูลเพิ่มเติมได้?

แหล่งรายได้เพิ่มเติมที่ใช้งานอยู่

ในความเป็นจริง สถานการณ์ที่อาจจำเป็นต้องมีการเงินเพิ่มเติมหรือเงินไม่เพียงพอที่ได้รับจากสถานที่ทำงานหลักสามารถเกิดขึ้นได้กับทุกคน แน่นอนว่าคุณสามารถพยายามเลื่อนตำแหน่งในอาชีพ เพิ่มเงินเดือน หรือมองหางานที่มีรายได้สูงกว่า แต่ก็ไม่ใช่ความจริงที่ว่าคุณจะประสบความสำเร็จ คุณสามารถลองหางานที่สองได้ แต่จะหาเวลาและพลังงานได้จากที่ไหนหากคุณมีงานยุ่งอยู่แล้ว? โปรแกรมเต็มรูปแบบ- แต่มีทางออกอยู่: คุณต้องใส่ใจกับทรัพยากรที่ซ่อนอยู่ ซึ่งในชีวิตประจำวันที่วุ่นวายเราอาจไม่สังเกตเห็น ซึ่งหมายความว่าเราจะไม่ใช้มัน พวกเขาสามารถกลายเป็นพื้นฐานของแหล่งรายได้เพิ่มเติมที่ใช้งานอยู่ได้

ความรู้

คิดเกี่ยวกับอะไร ในขณะนี้คุณมีความรู้ แต่คุณไม่ได้ใช้เพื่อสร้างผลกำไรเพิ่มเติม คุณทำอะไรได้บ้าง? คุณสามารถสอนอะไรได้บ้าง? คุณสามารถบอกเราเกี่ยวกับอะไรได้บ้างหรือคุณสามารถแนะนำอะไรได้บ้าง? คุณมีความคิดอะไรบ้างที่คุณไม่ได้ใส่ใจมากพอ? แน่นอนคุณจะพบสิ่งที่น่าสนใจ นอกจากนี้ หากคุณต้องการ คุณสามารถเรียนรู้สิ่งใหม่ๆ ได้ เช่น ลงเรียนบางหลักสูตร รับสาขาวิชาพิเศษใหม่ หรือการศึกษาที่สองหรือสาม จากนั้นใช้ความรู้ที่ได้รับเพื่อหารายได้ในสาขาใหม่

ทรัพยากรทางเทคนิค

แหล่งข้อมูลด้านเทคนิคที่มีประสิทธิภาพที่สุดแห่งหนึ่งในปัจจุบันคือคอมพิวเตอร์ในบ้านของเกือบทุกคน ปกติจะซื้อไว้เรียน ดูหนัง ฟังเพลง และความบันเทิงอื่นๆ แต่ก็สามารถใช้เป็นช่องทางในการหารายได้ได้เช่นกัน หากคุณสามารถเข้าถึงอินเทอร์เน็ตและมีเวลาว่าง คุณสามารถค้นหาวิธีต่างๆ ทางออนไลน์ได้ รายได้เพิ่มเติม- สถานการณ์ก็คล้ายๆ กับการมีรถยนต์ สามารถนำไปใช้งานนอกเวลาได้หลายประเภท เช่น แท็กซี่ ส่งซูชิ หรือพิซซ่า เป็นต้น เขียนรายการสิ่งที่คุณมีและคิดว่าคุณสามารถใช้มันเพื่อหากำไรได้อย่างไร

งานอดิเรก งานอดิเรก ความสนใจ ความสามารถ

แต่ละคนมีคุณสมบัติที่โดดเด่น: บางคนเขียนได้อย่างสวยงาม บางคนเข้าใจเทคโนโลยี บางคนเข้ากับสัตว์ได้ดี คุณทำอะไรเก่ง? แม้แต่ทักษะที่ง่ายที่สุดในการเย็บปักถักร้อยหรือถักที่สวยงามก็สามารถกลายเป็นแหล่งรายได้เพิ่มเติมได้ และถ้าคุณชอบมันก็ยิ่งดี! งานอดิเรกของคุณคืออะไร? คุณสนใจอะไร? พื้นที่ที่คุณสนใจอาจเป็นจุดเริ่มต้นในการสร้างแหล่งรายได้อื่นหรือไม่? แสดงจินตนาการของคุณ กระตุ้นความคิดสร้างสรรค์ของคุณ และพยายามคิดไอเดียที่น่าสนใจที่คุณสามารถนำไปใช้จริงและปรับปรุงสถานะทางการเงินของคุณ

เวลา

เวลาเป็นทรัพยากรที่มีค่าที่สุดที่บุคคลมี แต่มักจะสูญเปล่าไปโดยสิ้นเชิง วิเคราะห์สิ่งที่คุณใช้เวลาไปกับ: คุณใช้เวลากับกิจกรรมที่ไม่มีจุดหมายกี่ชั่วโมงต่อวัน? คุณทุ่มเทเท่าไหร่ในการหาวิธีใหม่ในการสร้างรายได้? คุณต้องเรียนรู้ด้วยทรัพยากรเวลาของคุณ: มีส่วนร่วมในการพัฒนาตนเองและการเติบโตส่วนบุคคล การปฏิบัติทางจิตวิญญาณ การวิเคราะห์ความรู้ ทรัพยากรทางเทคนิค ทักษะ งานอดิเรก งานอดิเรก และความสนใจของคุณ เพื่อเรียนรู้วิธีเปลี่ยนสิ่งเหล่านี้ให้เป็นเงิน แน่นอนว่านี่ไม่ได้หมายความว่าคุณจะไม่สามารถผ่อนคลายและสนุกสนานได้ แต่หากคุณต้องการเงินทุนเพิ่มเติม “เวลาสำหรับธุรกิจ เวลาแห่งความสนุกสนาน”

ดังนั้นเราจึงจัดการกับแหล่งรายได้เพิ่มเติมที่ใช้งานอยู่ ขณะนี้ทิศทางหลักของการทำงานชัดเจนแล้ว และคุณสามารถค้นหาวิธีการหาเงินที่น่าสนใจอื่นๆ ได้หากต้องการ เรามาดูแหล่งที่มาแบบพาสซีฟกันดีกว่า

แหล่งรายได้เพิ่มเติมแบบพาสซีฟ

น่าแปลกที่แนวคิดเรื่องรายได้แบบพาสซีฟนั้นค่อนข้างแปลกสำหรับชาวรัสเซียแม้ว่าพวกเขาจะคุ้นเคยกับมันมาเป็นเวลานานในโลกตะวันตกและในบางโรงเรียนก็มีการสอนที่นั่นด้วยซ้ำ ความรู้ทางการเงิน- ในประเทศของเรา หัวข้อนี้ยังมีการศึกษาน้อยมาก และสิ่งนี้เกี่ยวข้องกับสิ่งเหล่านั้นเป็นหลักและถูกเลี้ยงดูเข้ามา ทศวรรษที่ผ่านมาแบบแผนของศตวรรษที่ผ่านมา ในพื้นที่หลังโซเวียต บุคคลที่ประสบความสำเร็จทุกประการด้วยความพยายามมหาศาลก็ถือว่าประสบความสำเร็จ อย่างไรก็ตาม ตลอดเวลา คนที่ประสบความสำเร็จ ร่ำรวย และมั่งคั่งที่สุดมักจะเป็นคนที่มีคุณสมบัติเช่น ความเฉียบแหลมทางจิตใจ ความรอบคอบ และความสามารถในการทำกำไรจากการลงทุนของพวกเขา แต่ขอละการพิจารณาเหล่านี้ไว้อีกครั้งหนึ่ง และพิจารณาแหล่งที่มาของรายได้ที่ถือเป็นรายได้เชิงรับ รวมถึงผู้ที่มีรายได้ระดับต่ำและปานกลางเข้าถึงได้

บำนาญ

เงินบำนาญเป็นผลประโยชน์เงินสดปกติที่จ่ายให้กับผู้ที่บรรลุนิติภาวะ อายุเกษียณผู้พิการหรือสูญเสียคนหาเลี้ยงครอบครัว แต่น่าเสียดายที่ขนาดของเงินบำนาญในประเทศของเรา หากพูดง่ายๆ แล้วมันยังเป็นที่ต้องการอีกมาก และคนจำนวนมากไม่มีวันถึงวัยเกษียณ และเงินบำนาญหลายพันคนก็ตกสู่ "ก้นบึ้ง" ของรัฐของเรา ทำไมไม่ครอบครัวของคนเหล่านั้นที่ไม่ได้อยู่เพื่อดูเกษียณล่ะ? คำถามที่น่าสนใจ โดยทั่วไป ไม่ว่ามันจะฟังดูตลกแค่ไหน เงินบำนาญก็เป็นแหล่งรายได้เสริมเพิ่มเติม

บัญชีธนาคาร

ใครๆ ก็สามารถเปิดบัญชีธนาคารและฝากเงินเข้าบัญชีพร้อมดอกเบี้ยได้ และนี่ก็ถือได้ว่าเป็นแหล่งรายได้แบบพาสซีฟอยู่แล้ว แต่มีหลายประเด็นที่ต้องพิจารณา หากจำนวนเงินลงทุนมีน้อย อัตราดอกเบี้ยของธนาคารเมื่อคำนึงถึงอัตราเงินเฟ้อ มักจะมีส่วนช่วยประหยัดเงินและป้องกันไม่ให้ค่าเสื่อมราคาเท่านั้น เช่น สิ่งนี้ไม่สามารถเรียกได้ว่าเป็นแหล่งรายได้แบบพาสซีฟ แต่หากจำนวนเงินมีมากและเปอร์เซ็นต์ของเงินคงค้างเกินดัชนีเงินเฟ้อ เงินทุนก็จะเติบโตอย่างต่อเนื่อง - นี่คือรายได้แบบพาสซีฟ กล่าวโดยสรุป เพื่อทำกำไร ควรฝากเฉพาะเงินก้อนใหญ่พร้อมดอกเบี้ยเท่านั้น

หลักทรัพย์

การเป็นเจ้าของหลักทรัพย์นั้นทำกำไรได้มากเพราะ... สิ่งนี้ช่วยให้คุณได้รับผลกำไรขั้นต่ำ 10 ถึง 30 เปอร์เซ็นต์ต่อปี แต่ขอแนะนำให้จัดการกับหลักทรัพย์ด้วยความช่วยเหลือจากผู้เชี่ยวชาญที่มีประสบการณ์ในสาขานี้เท่านั้น เขาจะสามารถเสนอตัวเลือกการลงทุนที่หลากหลายที่เหมาะสมที่สุดสำหรับคุณ คนที่รวยที่สุดในโลกหันไปทำงานกับหลักทรัพย์ ดังนั้นหากมีโอกาสที่จะเริ่มดำเนินการในทิศทางนี้ คุณไม่ควรพลาดเด็ดขาด

ธุรกิจขนาดใหญ่

เมื่อพูดถึงธุรกิจขนาดใหญ่ ควรคำนึงว่าการสร้างธุรกิจนั้นต้องใช้เวลา ความพยายาม และการเงินเป็นจำนวนมาก แต่ผลลัพธ์ก็คุ้มค่า หากบริษัท “ยืนหยัดอย่างมั่นคง” และได้รับการจัดการโดยคนที่มีความสามารถ บริษัทนั้นก็อาจกลายเป็นแหล่งรายได้เชิงรับที่ดีเยี่ยม และยังยอมให้บุคคล (หรือกลุ่มคน) ที่จัดตั้งบริษัทย้ายเข้ามาได้อีกด้วย เจ้าของจะต้องติดตามการทำงานขององค์กรเท่านั้นและมีแผนปฏิบัติการในกรณีที่เกิดเหตุสุดวิสัย

เว็บไซต์อินเทอร์เน็ต

หากคุณแก้ไขปัญหาของการสร้างเว็บไซต์อย่างจริงจังและทำงานอย่างใกล้ชิดกับการโปรโมตเว็บไซต์ หลังจากนั้นไม่นานก็จะสามารถสร้างผลกำไรมหาศาลให้กับเจ้าของได้ การโฆษณาตามบริบท โปรแกรมพันธมิตร และวิธีการอื่น ๆ ในการสร้างรายได้จากไซต์มีบทบาทอย่างมากที่นี่ สิ่งที่น่าสนใจคือบุคคลสามารถสร้างเว็บไซต์ได้ด้วยความช่วยเหลือจากผู้เชี่ยวชาญที่มีความสามารถ (โดยมีค่าธรรมเนียมจำนวนมาก) และเป็นอิสระโดยสมบูรณ์โดยได้เรียนรู้วิธีการทำเช่นนี้และศึกษาความซับซ้อนทั้งหมดของปัญหา

ค่าลิขสิทธิ์

ถ้าคุณสามารถเขียนได้ หนังสือที่ดีซึ่งจะมีความเกี่ยวข้องและเป็นที่ต้องการของผู้อ่าน จากนั้นคุณจะได้รับค่าลิขสิทธิ์จากการขายผลงานของคุณไปตลอดชีวิต และสิ่งนี้ไม่เพียงแต่ใช้กับหนังสือเท่านั้น แต่ยังรวมถึงสิ่งประดิษฐ์ แนวคิด โครงการ เว็บไซต์ และงานสร้างสรรค์อื่น ๆ โดยไม่คำนึงถึงจุดเน้นของกิจกรรม ลองคิดดูสิว่าผู้ชายชื่อ Seth Wheeler ทำเงินได้เท่าไหร่เมื่อเขาจดสิทธิบัตรกระดาษชำระในปี 1871!

โดยสรุป ฉันแค่อยากจะบอกว่าถ้าคุณต้องการสร้างแหล่งรายได้เพิ่มเติมจริงๆ (และยิ่งกว่านั้นหากมีหลายแหล่ง) คุณจะต้องคิดอย่างจริงจังและพิจารณาองค์ประกอบต่างๆ ในชีวิตของคุณใหม่: นิสัย ความเชื่อ ส่วนตัวและแน่นอนว่าได้ใช้ความพยายามอย่างมากเพื่อสิ่งนี้ และแม้ว่ามันจะไม่ง่าย แต่มันก็คุ้มค่า คุณเพียงแค่ต้องการมัน - ทุกอย่างอยู่ในมือคุณ!

เราทำการวิเคราะห์พื้นฐานแบบคลาสสิกด้วยตัวเราเอง เรากำหนดราคายุติธรรมโดยใช้สูตร เราตัดสินใจลงทุน คุณสมบัติของการวิเคราะห์ปัจจัยพื้นฐานเกี่ยวกับสินทรัพย์หนี้สิน พันธบัตร ตั๋วเงิน (10+)

การวิเคราะห์แบบคลาสสิก (พื้นฐาน)

สูตรราคายุติธรรมสากล

การวิเคราะห์แบบคลาสสิก (พื้นฐาน)ตั้งอยู่บนสมมติฐานที่ว่าผู้ได้รับการลงทุนมีราคายุติธรรม ราคานี้สามารถคำนวณได้โดยใช้สูตร:

Si คือจำนวนรายได้ที่จะได้รับจากการลงทุนในปีที่ i นับจากช่วงเวลาปัจจุบันถึงอนาคต UI คือผลตอบแทนจากการลงทุนทางเลือกสำหรับช่วงเวลานี้ (จากช่วงเวลาปัจจุบันถึง การชำระเงินครั้งที่ 1จำนวน)

ตัวอย่างเช่น คุณซื้อพันธบัตรที่จะครบกำหนดใน 3 ปีโดยชำระเงินก้อนทั้งเงินต้นและดอกเบี้ย จำนวนเงินที่ชำระในพันธบัตรพร้อมดอกเบี้ยจะอยู่ที่ 1,500 รูเบิล เราจะกำหนดผลตอบแทนจากการลงทุนทางเลือก เช่น ผลตอบแทนจากเงินฝากใน Sberbank ให้เป็น 6% ต่อปี ผลตอบแทนทางเลือกจะเป็น 106% * 106% * 106% = 119% ราคายุติธรรมเท่ากับ 1,260.5 รูเบิล

สูตรที่ให้มาไม่สะดวกนัก เนื่องจากผลตอบแทนทางเลือกมักจะคิดเป็นปี (แม้ในตัวอย่างนี้เราจะเอาผลตอบแทนรายปีมายกกำลังสามก็ตาม) ลองแปลงเป็นผลตอบแทนทางเลือกรายปีกัน

ที่นี่ vj คือผลตอบแทนจากการลงทุนทางเลือกสำหรับปีที่ j

เหตุใดสินทรัพย์ทั้งหมดจึงไม่คุ้มกับราคายุติธรรม

แม้จะมีความเรียบง่าย แต่สูตรข้างต้นไม่อนุญาตให้ระบุมูลค่าของวัตถุการลงทุนได้อย่างแม่นยำ เนื่องจากมีตัวบ่งชี้ที่ต้องคาดการณ์สำหรับช่วงเวลาในอนาคต เราไม่ทราบผลตอบแทนจากการลงทุนทางเลือกอื่นในอนาคต เราเดาได้แค่ว่าราคาจะเป็นอย่างไรในตลาดในขณะนั้น สิ่งนี้ทำให้เกิดข้อผิดพลาดขนาดใหญ่โดยเฉพาะอย่างยิ่งสำหรับเครื่องมือที่มี เป็นเวลานานไถ่ถอนหรือไม่มีมัน (หุ้น, คอนโซล) ด้วยจำนวนเงินที่ชำระก็เช่นกันไม่ใช่ทุกอย่างที่ชัดเจน แม้แต่ตราสารหนี้ (พันธบัตรตราสารหนี้ตั๋วเงิน ฯลฯ ) ซึ่งดูเหมือนว่าจำนวนเงินที่ชำระจะถูกกำหนดตามเงื่อนไขการออกการชำระเงินจริงอาจแตกต่างจากที่วางแผนไว้ (และสูตรประกอบด้วยจำนวนเงินจริง ไม่ได้วางแผนการชำระเงิน) สิ่งนี้เกิดขึ้นระหว่างการผิดนัดชำระหนี้หรือการปรับโครงสร้างหนี้โดยที่ผู้ออกไม่สามารถชำระเงินตามจำนวนที่สัญญาไว้ได้ สำหรับตราสารทุน (หุ้น ดอกเบี้ย หุ้น ฯลฯ) โดยทั่วไปจำนวนเงินที่ชำระเหล่านี้จะขึ้นอยู่กับผลการดำเนินงานในอนาคตของบริษัท และตามภาวะเศรษฐกิจโดยทั่วไปในช่วงเวลาดังกล่าว

ดังนั้นจึงเป็นไปไม่ได้ที่จะคำนวณราคายุติธรรมโดยใช้สูตรได้อย่างแม่นยำ สูตรนี้ให้แนวคิดเชิงคุณภาพเกี่ยวกับปัจจัยที่มีอิทธิพลต่อราคายุติธรรมเท่านั้น จากสูตรนี้สามารถพัฒนาสูตรเพื่อประเมินราคาสินทรัพย์โดยประมาณได้

การประมาณราคายุติธรรมของสินทรัพย์ที่เป็นหนี้ (มีการชำระเงินคงที่) พันธบัตร ตั๋วเงิน

ใน สูตรใหม่ Pi คือจำนวนเงินที่สัญญาว่าจะจ่ายในช่วงเวลาที่เกี่ยวข้อง ri คือส่วนลดตามการประเมินความน่าเชื่อถือของการลงทุนของเรา ในตัวอย่างก่อนหน้านี้ ให้เราประเมินความน่าเชื่อถือของการลงทุนใน Sberbank เป็น 100% และความน่าเชื่อถือของผู้ยืมของเราเป็น 90% แล้วประมาณการ. ราคายุติธรรมจะเป็น 1,134.45 รูเบิล

น่าเสียดายที่พบข้อผิดพลาดเป็นระยะในบทความ มีการแก้ไข บทความเสริม พัฒนา และเตรียมบทความใหม่ สมัครรับข่าวสารเพื่อรับทราบข้อมูล

หากมีอะไรไม่ชัดเจนโปรดถาม!
ถามคำถาม. การอภิปรายของบทความ

บทความเพิ่มเติม

ฉันควรเปลี่ยนรถใหม่เมื่อใด? ฉันควรให้ตัวแทนจำหน่ายนำรถเข้ารับบริการหรือไม่? แพลต...
การอัพเกรดรถของคุณเมื่อใดจึงสมเหตุสมผล? คำตอบทางคณิตศาสตร์ที่แน่นอน คุ้มมั้ย...

กองทุนรวม กองทุนรวม หน่วยลงทุน ประเภท ประเภท ประเภท หมวดหมู่...
คุณสมบัติของกองทุนรวม กองทุนรวมที่ลงทุน ประเภทต่างๆ- ดึงดูดการลงทุน...

การเก็งกำไร การลงทุน ต่างกันอย่างไร...
จะแยกการเก็งกำไรออกจากการลงทุนได้อย่างไร? การเลือกลงทุน....

อุตสาหกรรม กองทุนดัชนี นักลงทุนรายใหญ่ นักเก็งกำไร - เทคนิค...
คุณสมบัติของนักลงทุนในอุตสาหกรรม กองทุน นักลงทุนรายใหญ่ นักเก็งกำไร - เหล่านั้น...

สินเชื่อเพื่อความต้องการเร่งด่วนค่าใช้จ่าย บัตรเครดิต. เลือกสิ่งที่ถูกต้อง...
เราคัดสรรและใช้ของดีที่ใช่ บัตรเครดิต- เราดูแลเครดิตของคุณ...

เราเลือกธนาคารสำหรับการฝากเงินอย่างชาญฉลาด มาสนใจกัน สถานะ...
ไม่ใช่ทุกธนาคารจะเหมาะสำหรับการลงทุนในเงินฝาก การรับประกันของรัฐปกป้อง...

นักลงทุนที่มีคุณสมบัติเหมาะสม สถานะ. คำสารภาพ ความต้องการ. เกณฑ์...
นักลงทุนที่มีคุณสมบัติเหมาะสม-- แนวคิดความหมาย การได้รับสถานะ การยอมรับ...

เราลงทุนในโครงการที่ชัดเจนและเรียบง่าย เราวิเคราะห์วัตถุที่แนบมา -
การลงทุนที่ดีในความเข้าใจและ โครงการง่ายๆ- ขั้นต่ำของตัวกลาง มีจำหน่าย...

ลองพิจารณาดู แนวคิดการแก้ปัญหาหลักสองประการ ปัญหาที่เกิดขึ้นจริงการกำหนดอัตราคิดลด — และ .

แนวคิดการกลับมาทางเลือก

ภายในกรอบอัตราคิดลดแบบไร้ความเสี่ยงจะกำหนดที่ระดับอัตราดอกเบี้ยเงินฝากของธนาคารที่มีประเภทความน่าเชื่อถือสูงสุดหรือเท่ากับอัตราการรีไฟแนนซ์ ธนาคารกลางรัสเซีย (แนวทางนี้เสนอในคำแนะนำด้านระเบียบวิธีที่พัฒนาโดย Sberbank แห่งสหพันธรัฐรัสเซีย) อัตราคิดลดสามารถกำหนดได้โดยใช้สูตรของ I. Fisher

ใน คำแนะนำที่เป็นระบบหลากหลาย ประเภทของอัตราคิดลด. บรรทัดฐานทางการค้าตามกฎแล้วจะถูกกำหนดโดยคำนึงถึง แนวคิดเรื่องรายได้ทางเลือก- ของฉัน อัตราคิดลดของตัวเองผู้เข้าร่วมโครงการประเมินอย่างอิสระ ตามหลักการแล้ว วิธีการประสานงานก็เป็นไปได้เช่นกัน เมื่อผู้เข้าร่วมโครงการทั้งหมดได้รับคำแนะนำจากอัตราคิดลดเชิงพาณิชย์

สำหรับโครงการที่มีราคาสูง ความสำคัญทางสังคม, กำหนด บรรทัดฐานทางสังคมการลดราคา- เป็นการกำหนดลักษณะข้อกำหนดขั้นต่ำสำหรับสิ่งที่เรียกว่าประสิทธิภาพทางสังคมของการดำเนินโครงการลงทุน มักจะติดตั้งจากส่วนกลาง

พวกเขายังคำนวณ อัตราคิดลดงบประมาณสะท้อน ค่าเสียโอกาสใช้ กองทุนงบประมาณและติดตั้ง ผู้บริหารหน่วยงานระดับรัฐบาลกลาง สหพันธรัฐย่อย หรือระดับเทศบาล

ในแต่ละกรณี ระดับของการตัดสินใจจะขึ้นอยู่กับงบประมาณที่ใช้สนับสนุนโครงการลงทุน

แนวคิดต้นทุนทุนถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนัก

เป็นตัวบ่งชี้ที่กำหนดลักษณะของต้นทุนเงินทุนในลักษณะเดียวกับที่อัตราดอกเบี้ยของธนาคารกำหนดลักษณะของต้นทุนการกู้ยืมเงิน

ความแตกต่างระหว่างต้นทุนเงินทุนถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักและ อัตราธนาคาร คือตัวบ่งชี้นี้ไม่ได้หมายความถึงการชำระเงินแบบเส้นตรง แต่ต้องการให้มูลค่าปัจจุบันรวมของผู้ลงทุนเท่ากับสิ่งที่จะได้รับจากการจ่ายดอกเบี้ยแบบเส้นตรงในอัตราเท่ากับต้นทุนทุนถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนัก .

ต้นทุนเงินทุนถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักใช้กันอย่างแพร่หลายใน การวิเคราะห์การลงทุนค่าดังกล่าวจะใช้เพื่อลดผลตอบแทนที่คาดหวังจากการลงทุน คำนวณการคืนทุนของโครงการ ในการประเมินมูลค่าธุรกิจ และการใช้งานอื่นๆ

การคิดลดกระแสเงินสดในอนาคตในอัตรา เท่ากับต้นทุนเงินทุนถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักระบุลักษณะค่าเสื่อมราคาของรายได้ในอนาคตจากมุมมองของนักลงทุนรายใดรายหนึ่งและคำนึงถึงข้อกำหนดของเขาสำหรับผลตอบแทนจากเงินลงทุน

ดังนั้น, แนวคิดรายได้ทางเลือก และ แนวคิดต้นทุนถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนัก แนะนำ แนวทางที่แตกต่างกันเพื่อกำหนดอัตราคิดลด