Операция валютная интервенция проводимая центральным банком заключаются. Валютные интервенции центрального банка россии

28.12.2019

13.12.2014 18 137 18 Время на чтение: 14 мин.

Сегодня хочу поговорить про валютные интервенции ЦБ (центральных банков). Наверняка все, кого волнует или гривны (а это миллионы людей), следят за новостями по этому поводу, в которых часто слышат «ЦБ провел интервенцию», «ЦБ будет проводить интервенции» и нечто подобное. Так вот, из сегодняшней публикации вы узнаете, что такое валютная интервенция ЦБ, для чего она проводится, какова цель валютных интервенций, какие виды валютных интервенций могут использоваться и многое другое. Итак, обо всем по порядку.

Что такое валютная интервенция?

Валютная интервенция — это один из инструментов денежно-кредитной политики Центрального банка любого государства, направленный на сдерживание нежелательного падения или укрепления национальной валюты, при котором ЦБ осуществляет покупку или продажу на открытом рынке крупных партий иностранной валюты за национальную, тем самым, укрепляя или сбивая ее курс. Синонимы слова «интервенция» — «вторжение», «вмешательство».

Интервенции ЦБ на валютном рынке проводятся за счет использования валютного резерва страны: Центробанк продает или покупает те валюты, на стоимость которых хочет оказать влияние.

Цель валютной интервенции

Многие ошибочно считают, что ЦБ проводит валютные интервенции только с целью укрепления национальной валюты. На самом деле это можно отнести только к развивающимся странам, таким как Россия или Украина, где национальные валюты преимущественно девальвируют. В мире же существуют страны, где могут наблюдаться противоположные проблемы: национальные валюты чрезмерно укрепляются, что для экспортно-ориентированных государств всегда плохо. И тогда ЦБ проводит валютные интервенции, чтобы, наоборот, понизить курс национальной валюты. К примеру, к подобным мерам в последние годы периодически прибегали ЦБ Японии и Швейцарии.

В мире также известны случаи, когда Центробанки разных стран одновременно проводили валютные интервенции с целью поддержки валюты какой-то одной страны. К примеру, это происходило, когда надо было поддержать экономику Японии после землетрясения в 2011 году. Тогда необходимо было сбить высокий курс йены, и совместные усилия для этого прилагали Банк Японии, Европейский ЦБ и ФРС США.

Таким образом, главная цель валютной интервенции — это изменение стоимости национальной валюты, причем, оно может быть как в сторону укрепления, так и в сторону ослабления. В некоторых случаях интервенции проводятся с целью стабилизации курса, чтобы остановить падение или укрепление нацвалюты.

Механизм валютной интервенции

Механизм проведения валютной интервенции довольно прост. Если Центральному банку необходимо укрепить курс национальной валюты по отношению к иностранной — он продает крупные партии иностранной валюты, тем самым, сбивая ее стоимость. Если же нужно ослабить курс национальной валюты, то ЦБ, наоборот, скупает крупные партии иностранной валюты за национальную, тем самым, увеличивая курс инвалюты и уменьшая стоимость нацвалюты.

Виды валютных интервенций

Можно выделить следующие виды валютных интервенций:

1. Вербальная интервенция. Очень часто бывает так, что Центральный банк фактически не проводит интервенцию, а только распространяет слухи о том, что собирается ее провести. В отдельных случаях вербальная интервенция может оказать свой эффект: участники валютного рынка будут корректировать свои действия с учетом возможной интервенции, и это повлияет на изменение валютного курса в нужном направлении.

2. Реальная интервенция. Это уже непосредственное участие ЦБ в операциях на валютном рынке с задействованием его финансовых ресурсов. При этом реальная интервенция тоже, в свою очередь, может быть двух видов:

Прямая интервенция. В этом случае Центральный банк открыто выходит на рынок и совершает операции от своего имени, сообщая об этом в официальных новостях;
Скрытая интервенция. Здесь Центральный банк действует через агентов — коммерческие банки, не афишируя проведение интервенции. Валютные интервенции скрытого типа, как правило, оказывают более серьезное влияние на рынок, что вызвано эффектом неожиданности: трейдеры не понимают, что происходит, почему курс начинает резко меняться и психологически совершают операции в нужном направлении. Поэтому к скрытым интервенциям ЦБ прибегают чаще, хотя потом, позднее информация об участии регулятора обычно рассекречивается.

Эффективность валютных интервенций

Интервенции ЦБ на валютном рынке — это довольно сильный инструмент регулирования валютного курса, который Центральный банк, как правило, используют уже в крайних случаях. Поэтому, с одной стороны, их эффективность можно считать одной из максимальных среди всех прочих инструментов денежно-кредитной политики ЦБ. Но, с другой стороны, когда эти «крайние случаи» наступают, это означает, что девальвация или чрезмерное укрепление национальной валюты носят уже серьезный системный характер, поэтому ситуацию иногда не могут изменить даже интервенции. Таким образом, средства резервного фонда фактически могут быть потрачены впустую.

В любом случае, если ЦБ начал проводить валютные интервенции, особенно когда речь идет о больших объемах интервенций — это означает, что ситуация с национальной валютой критическая. А вот эффективность интервенций зависит уже от общей политики Центрального банка и от прочих фундаментальных .

В любом случае следует понимать, что валютные интервенции ЦБ может проводить лишь какое-то время, пока не будут израсходованы валютные резервы, выделяемые им на эти операции. Если за этот период не произойдет желательных изменений валютного курса, то он может измениться в нежелательном направлении еще сильнее.

Объемы валютных интервенций

Большое значение имеют и объемы валютных интервенций. Иногда ЦБ может проводить небольшие, даже незаметные на первый взгляд интервенции, которые, тем не менее, оказывают свой стабилизирующий эффект. В других случаях интервенция может быть очень масштабной, приводящей к изменению валютного курса, к примеру, на 200-300 пунктов.

ЦБ определяет оптимальные объемы валютных интервенций, исходя из своей денежно-кредитной политики. Понятно, что масштабные интервенции всегда более эффективны, но, с другой стороны, они приводят к существенному расходованию резервов государства, а эффект, который они оказывают на курс нацвалюты при этом может быть краткосрочным: через какое-то время он возвращается к своим предшествующим позициям.

Как распознать валютную интервенцию?

Как я уже говорил, часто ЦБ проводит скрытые интервенции, не объявляя об их проведении и действуя через банки-агенты. В этом случае (как, впрочем, и при прямых действиях регулятора), всегда можно увидеть проведение валютной интервенции на , включающих национальную валюту государства.

Если имеется четко выраженный тренд движения курса нацвалюты в определенном направлении, и вдруг внезапно курс вез видимых причин начинает резко, за короткий промежуток времени двигаться в обратном направлении — можно с огромной долее вероятности утверждать, что ЦБ провел интервенцию.

Чем больше объемы валютных интервенций, тем заметнее они будут видны на графиках. Предлагаю вашему вниманию наглядный пример интервенции, проведенной в августе 2012 года Банком Японии.

На графике вы видите тогдашние изменения котировок . На тот момент курс йены чрезмерно укреплялся к доллару и Банк Японии проводил интервенции на валютном рынке, чтобы его сбить. Как вы видите на графике, благодаря интервенции курс йены упал более чем на 300 пунктов, однако, это был лишь краткосрочный эффект: далее он вернулся на прежние позиции и начал укрепляться еще больше.

В последнее время инструмент проведения интервенций активно использует Центральный Банк России с целью поддержки курса рубля. Так, уже за 11 месяцев 2014 на валютные интервенции ЦБ РФ было потрачено более 70 млрд долларов валютных резервов (согласно официальной информации: cbr.ru/hd_base/default.aspx?prtid=valint ), при том, что закуплено было только около 3 млрд долларов.

Основной пик валютных интервенций ЦБ РФ пришелся на май (тогда Центробанку удалось за счет этого стабилизировать рубль) и на октябрь (когда интервенции уже не дали желаемого эффекта). В декабре ЦБ РФ продолжает проводить достаточно крупные валютные интервенции, поэтому вполне вероятно, что по итогам 2014 общая сумма золото-валютных резервов России, потраченная на поддержание курса рубля, приблизится к 100 млрд долларов. Это не так страшно, поскольку резервы для того и предназначены, чтобы использовать их при наступлении форс-мажорных ситуаций, которые все мы сейчас наблюдаем с рублем. Страшно другое: нынешние валютные интервенции ЦБ РФ не имеют должного эффекта: рубль все равно продолжает падать в цене, причем очень сильно. Однако, можно предположить, что без интервенций он падал бы еще гораздо быстрее.

Ошибкой Центрального банка здесь, на мой взгляд, является то, что он начал вмешиваться в ценообразование рубля (в т.ч. и при помощи интервенций) уже слишком поздно, когда девальвация уже набрала разгон, и ее теперь ничто не может остановить. Как вы видите из таблицы выше, в июле, августе, сентябре, когда падение рубля только начиналось и не носило системный характер, ЦБ РФ самоотстранялся от выполнения одной из своих прямых задач — поддержания курса национальной валюты, и не вмешивался в процессы, неоднократно декларируя это в своих публичных выступлениях.

Вполне вероятно, что такими действиями (а точнее — бездействиями), он специально хотел ослабить рубль, чтобы «закрыть дыры в бюджете», но возможно не предполагал, что девальвация наберет разгон и окажется столь сильной. Теперь уже даже достаточно масштабные валютные интервенции ЦБ РФ не могут ее остановить.

Теперь вы имеете представление о том, что такое валютные интервенции ЦБ, какими они бывают и как происходят, и сможете более грамотно воспринимать новости о проведении интервенций, использовать их для или планирования личных финансов.

На этом все. Оставайтесь на , повышайте свою финансовую грамотность и осваивайте эффективное управление личными финансами, новые возможности для заработка и инвестирования. До новых встреч на страницах сайта и форума!

Оценить:

Если говорить простым языком, валютная интервенция это обычная покупка или продажа национальной валюты. Данная покупка/продажа осуществляется представителями Центрального банка страны, в которой действует эта валюта. Самой основной и первой целью валютной интервенции являются исключительно интересы страны, а именно её экономической сферы. Можно сказать, что валютная интервенция является своеобразным рычагом в сфере регулирования денежной политики страны.

В таком случае, всегда должны существовать падения и подъемы в цене, при покупке/продаже валюты. Для этого, Центральный банк использует определенные схемы.

Так, для того, чтобы повысить курс собственной валюты, сотрудникам Центрального банка необходим, как можно больше продавать иностранной валюты. В это же время, они покупают всю национальную валюту. Таким способ, они могут значительно уменьши спрос на всю иностранную валюту. Тобишь, спрос на рубль будет сразу же расти.

Полностью противоположная ситуация происходит при понижение курса национальной валюты. Проще говоря, ЦБ покупает как можно больше иностранной валюты и пытается продать всю национальную. Собственно, курс иностранной валюты должен подыматься, а отечественной понижаться.

Конкретные виды валютной интервенции

К первому виду, относится так званая вербальная интервенция . Любой слух о банковской интервенции может оказать воздействие на рынок национальной валюты. Так, Центральный банк решает попросту пустить слух о возможной вербальной интервенции, это сразу вызывает необходимую реакцию, со стороны участников валютного рынка. Это может значительно усилить реальную валютную интервенцию.

Второй тип, это реальная интервенция . Все действия происходят полностью открыто и данные официально опубликованы. Сразу же опубликовывается вся информация, сколько средств было потрачено в данном случае. В некоторых случаях задействованы банки из различных стран. В данном случае, для них изменение курса, также представляет некий интерес. Реальная интервенция всегда проводится только через коммерческие банки. Они же, в свою очередь, совершают все действия, только от имени Центрального банка.

Тем не менее, судя по статистике, вербальная интервенция всегда проводится намного чаще, чем реальная. Это происходит из-за того, что реальная интервенция оказывает меньше влияния, чем вербальная.

Валютная интервенция на конкретных примерах

Посмотрим как зависят доходы экспортеров от курса рубля на примере. Допустим тонна нефти стоит 1 000 долларов. Суммарные издержки компании на тонну нефти составляют 20 000 рублей. при цене доллара в 25 рублей валовая прибыль компании составит: 25*1000-20000=5000 рублей. Если доллар стоит 30 рублей, то валовая прибыль составит 30*1000-20000=10000 рублей. То есть если цена доллара будет всего лишь на 20% выше, то прибыль возрастет вдвое. Примерно такая математика имеет место в реальной экономике.

С другой стороны, если рубль слаб, то возникает другая проблема: инфляция. Допустим, товар, который импортируют в страну стоит 1 доллар. Если доллар стоит 20 рублей, то товар будет стоить в магазине 20 рублей (плюс различные надбавки). Если рубль ослабнет до курса 30 рублей за 1 доллар, то тот же самый товар будет стоить уже не 20 рублей, а 30. Налицо инфляция.

Такие резкие скачки инфляции для экономики нежелательны, поэтому если страна сильнее зависит от импорта (ввоза товаров), чем от экспорта (вывоза товаров), то Центральный банк будет предпринимать валютные интервенции по покупке национальной валюты за иностранную. Кроме того, валютная интервенция может быть необходима при падении цены на экспортируемый товар. Если посмотреть на график нефти и рубля, то мы увидем, что при падении цены на нефть курс доллара резко увеличивается.

Отчасти это можно объяснить тем, что рубль специально девальвируется для того чтобы экспортеры не так сильно страдали от снижения стоимости сырья. Каким образом Центральные банки проводят интервенции? Прежде чем проводить реальную интервенцию Центральный банк зачастую заранее заявляет о своем намерении провести интервенцию. Это называется «вербальная интервенция».

Вербальная интервенция может существенно сократить расходы Центробанка по покупке-продаже валюты, т.к. информирует других участников валютного рынка и тем самым создается дополнительный спрос на национальную или иностранную валюту.

Итог валютной интервенции

Стоит отметить, что проведение валютных интервенций практически не является рыночными методами. Не смотря на это, к примеру, Национальный банк Японии до сих пор продолжает ввести жесткую банковскую политику. Существуют определенные условия, дабы интервенция прошла успешно. Самое главное, это настроить полное доверие среди всех участников рынка, по отношению к политике Центрального банка. Также, всегда должен быть огромный резерв финансовых средств Центрального банка.

Одним из основных инструментов денежно-кредитной политики современных государств являются валютные интервенции. Именно они помогают скорректировать курс национальной валюты и удержать её от девальвации. Этим механизмом пользуется и ЦБ РФ. При этом любой имеющий доступ в интернет гражданин может проследить все сделки по купле-продаже долларов главного финансового регулятора страны на определенную дату.

Когда проводятся валютные интервенции?

Как правило, Банк России объявляет заранее о том, что собирается проводить крупные операции по покупке или продаже иностранной валюты. Сами валютные интервенции обеспечивают укрепление или ослабление курса рубля, что провоцирует изменения в реальном секторе и во внешнеэкономических сделках с другими странами. В любом из случаев их цель – стабилизация экономической ситуации в интересах государства.

В настоящее время ЦБ РФ осуществляет приобретение и реализацию валюты в двух основных направлениях:

Укрепляет курс рубля путем продажи иностранной валюты;
Ослабляет его посредством покупки долларов США.

В первом случае активизируются импортные операции, и страна ориентируется на закупку товаров и услуг на внешнем рынке, во втором – обеспечивается поддержка внутренним производителям, которые получают значительное число клиентов из других стран.

Где можно узнать информацию о валютных интервенциях ЦБ РФ?

Сведения о проведении сделок с валютой касаются не только самого ЦБ РФ, но и тех инвесторов, которые работают на рынке Forex или просто . Как правило, реакция рынка на валютные торги Банка России происходит не мгновенно, а в течение 2-3 дней. В этом свете, инвесторы, постоянно отслеживающие информацию, успевают рационально перераспределить свои активы между валютами.

Для этого необходимо совершить следующие действия:

В календаре, расположенном в верхней части страницы отметить период, валютные операции которого интересуют пользователя;
После нажатия кнопки «Получить» появится таблица, отражающая весь спектр сделок с валютой в течение указанного времени.

Таблица валютных интервенций состоит из нескольких столбцов, в том числе:

Дата проведения сделки;
Фактический объем купленной (+) или проданной (-) валюты в миллионах долларов;
Объем сделок по реализации или приобретению валюты, проведенных непосредственно ЦБ РФ и его валютным Казначейством.

Два последние столбца таблицы обозначают противоположные по направлению операции, и потому если в одном из них прописаны данные, то во втором будут проставлены прочерки.

Таким образом, любой рядовой инвестор может в всегда ознакомиться с данными о проведенных с валютой сделок на сайте ЦБ РФ. Так, без труда можно узнать, проводились ли интервенции сегодня и в каком объеме. Это позволяет своевременно отследить колебания валютных курсов.

Валютные интервенции проводятся центральными банками по договоренности с крупными национальными и зарубежными финансовыми учреждениями. Данные операции осуществляются для управления волатильностью курса, увеличения накоплений государственного банка в конкретной валюте, увеличения объемов импорта-экспорта капитала.

Особенности интервенций и законодательные нормы

Действия крупных финансовых игроков проводятся на внутренних или мировых рынках. Центральные банки одной страны, регуляторы и казначейства других стран согласовывают деятельность между собой. О планируемых валютных интервенциях объявляют заранее.

В Российской Федерации такие валютные операции регламентируются ст. 35 ФЗ «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)».

Цели

Цели применения данных инструментов зависят от режима курса валют. Если установлен режим фиксированного курса, Банк России проводит интервенции, чтобы выполнить свои обязательства по сохранению уровня или пределов колебаний. При плавающем валютном курсе, продажа-покупка валюты осуществляется Центробанком РФ для удержания стабильного курса.

Причины проведения валютных интервенций:

необходимость изменения отрицательной динамики курса валют. Подобная ситуация может возникнуть из-за различных обстоятельств — банкротства крупных банков, природных катаклизмов, краха биржи и других;
накопление международных резервов;
обеспечение высокой ликвидности валютного рынка для предотвращения высокой волатильности курса национальной валюты.
Необходимость сдерживать инфляционные процессы, возникающие при дефиците торгового баланса страны.

Основные инструменты валютных интервенций — проведение конверсионных мероприятий на спот-рынках, а также на внебиржевых валютных рынках. Центральный банк России проводит интервенции на валютном рынке Московской биржи.

Виды

Различают следующие виды валютных интервенций:

Вербальные. Центральный банк заявляет о своем желании через какой-то период скупить валюту, и эта информация повышает интерес трейдеров к данной валюте.
Реальные прямые односторонние. Центральный банк объявляет о проведении крупной валютной сделки с указанием количества и направления движения валюты. Подобная интервенция эффективна в краткосрочном периоде, но, если торговый баланс нестабилен, эффективность падает.
Реальные прямые многосторонние. Валютная интервенция, при которой банки двух или нескольких стран заключают соглашение между собой для достижения нужного курса.
Стерилизованные и нестерилизованные. Проводя не стерилизованную интервенцию, банк разрешает операции с иностранными валютами на внутреннем рынке валют. При стерилизованной интервенции воздействия на денежную массу не происходит, но ее действие компенсируется различными мерами денежно-кредитной политики.

Валютная интервенция – это процесс продажи валюты Центральным банком России с целью поддержания курса рубля. Валюту ЦБ продает за рубли, что при значительных объемах повышает на них спрос и увеличивает обменный курс.

Откуда ЦБ берет валюту?

У регулятора есть «подушка безопасности» под названием золотовалютные резервы, которые наполнялись в период высоких цен на нефть. За 2 года, однако, они сократились на 30% и сейчас составляют $370 млрд. От целевой поддержки рубля в рамках валютного коридора ведомство Эльвиры Набиуллиной отказалось в феврале 2014 года. Однако впоследствии разовые и достаточно значительные валютные интервенции на рынке были. В частности в октябре 2014 года было продано $27,2 млрд, а в декабре того же года – еще $12 млрд.

На сайте регулятора доступны полные исторические данные по интервенциям и международным резервам РФ . Из той же статистики можно увидеть, когда ЦБ покупал валюту. В частности это были май, июнь и июль 2015 года. Тогда было заметное укрепление рубля, что говорит о вероятно неплохой тактике действовать на этом поле вместе с Банком России для пополнения своих собственных валютных резервов.