- ผลตอบแทนจากการลงทุน- อัตราส่วนกำไรสุทธิลบเงินปันผลของหุ้นบุริมสิทธิต่อทุนหุ้นสามัญ

ตัวบ่งชี้ ผลตอบแทนจากการลงทุน (ROCE)นักการเงินใช้เป็นตัววัดผลตอบแทนที่บริษัทได้รับจากเงินลงทุน โดยปกติแล้วจะจำเป็นในการเปรียบเทียบประสิทธิภาพระหว่าง ประเภทต่างๆและเพื่อประเมินว่าบริษัทมีกำไรเพียงพอกับต้นทุนการระดมทุนหรือไม่

ROCE สะท้อนถึงระดับประสิทธิภาพในการใช้วัสดุ ทรัพยากรแรงงานและการเงิน ความรู้ความชำนาญ และทรัพยากรธรรมชาติอย่างครอบคลุม

อัตราส่วนผลตอบแทนจากการลงทุนคำนวณเป็นอัตราส่วนของกำไรต่อสินทรัพย์หรือกระแสที่เกิดขึ้น สามารถแสดงได้ทั้งในกำไรต่อหน่วยของกองทุนที่ลงทุน และในกำไรที่ดำเนินการโดยแต่ละหน่วยการเงินที่ได้รับ

สูตรรุ่นแรก.

ROCE = (รายได้สุทธิ - เงินปันผลที่ต้องการ) / ส่วนของผู้ถือหุ้น

ROCE - ผลตอบแทนจากหุ้นสามัญ
รายได้สุทธิ - กำไรสุทธิ
เงินปันผลบุริมสิทธิ - เงินปันผลจากหุ้นบุริมสิทธิ
ส่วนของผู้ถือหุ้นสามัญ - มูลค่าเฉลี่ยต่อปีของทุนหุ้นสามัญ

รุ่นที่สองของสูตร.

ROCE = EBIT / เงินทุนที่ใช้

โดยปกติมูลค่าเฉลี่ยต่อปีของสินทรัพย์จะคำนวณโดยใช้งบดุลขององค์กรเป็นครึ่งหนึ่งของผลรวมของมูลค่าสินทรัพย์เมื่อต้นปีและสิ้นปีหรือเป็นค่าเฉลี่ยเลขคณิตของมูลค่างบดุล ณ สิ้นปี ไตรมาสที่รวมอยู่ใน ปีที่รายงาน- โดยจะมีข้อมูลเพิ่มเติมเกี่ยวกับ มูลค่าที่แท้จริงเงินลงทุนสำหรับช่วงเวลาที่วิเคราะห์ ยิ่งค่าของตัวบ่งชี้มีความแม่นยำมากขึ้น

ความเห็นการใช้ ROCE ในการวิเคราะห์ทางการเงิน

เนื่องจากเครื่องบ่งชี้ความสามารถในการทำกำไร ทุนสะท้อนถึงความสามารถในการทำกำไรของผู้ถือหุ้นของบริษัท การวิเคราะห์มักจะทำหน้าที่เป็นแนวทางในการตัดสินใจลงทุนที่สำคัญ เช่น การดำเนินการออกหุ้นเพิ่มเติมหรือนโยบายการจ่ายเงินปันผลของบริษัท

ROCE ควรสูงกว่าค่าเฉลี่ยเสมอ อัตราดอกเบี้ยเกี่ยวกับการธนาคารและ สินเชื่อสินค้าโภคภัณฑ์มิฉะนั้นการขยายธุรกิจโดยการดึงดูดเงินทุนกู้ยืมเพิ่มเติมจะนำไปสู่การเสื่อมถอย สภาพทางการเงินกำไรหรือขาดทุนลดลง

เมื่อใช้ตัวบ่งชี้ ROCE ในการวิเคราะห์ จำเป็นต้องคำนึงถึงวิธีการที่ใช้ในการคำนวณด้วย ตัวอย่างเช่น ขึ้นอยู่กับข้อมูลสำหรับองค์กรเดียวกัน คุณสามารถได้รับผลลัพธ์ที่แตกต่างกัน ตัวอย่างเช่น ในกรณีแรก คุณคำนึงถึงมูลค่าเริ่มต้นและมูลค่าสุดท้ายของทุนตามปี และในกรณีที่สอง คุณใช้ข้อมูลระดับกลางตามไตรมาส .

รูปแบบหนึ่งของ ROCE คือผลตอบแทนจากการใช้เงินทุนโดยเฉลี่ย (ROACE) ซึ่งเป็นค่าเฉลี่ยของบริษัทตั้งแต่ต้นจนจบช่วงการวัดผล หรือตั้งแต่ต้นจนจบ โครงการลงทุนหรือบางส่วน ถ้าบริษัทไม่มี หุ้นบุริมสิทธิ์และภาระผูกพันอื่น ๆ สำหรับการจ่ายเงินปันผลและค่าตอบแทนอื่น ๆ อย่างไม่มีเงื่อนไข ดังนั้นมูลค่าของตัวบ่งชี้ ROCE จะเท่ากับมูลค่าของ ROE

อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น เช่นเดียวกับตัวบ่งชี้ความสามารถในการทำกำไรอื่นๆ บ่งบอกถึงประสิทธิภาพของธุรกิจ แม่นยำยิ่งขึ้นเกี่ยวกับประสิทธิภาพที่เงินของเจ้าของลงทุนในงานทุนของบริษัท พูดง่ายๆ ก็คือ ความสามารถในการทำกำไรช่วยให้เข้าใจว่าแต่ละรูเบิลของทุนจดทะเบียนนำมาสู่บริษัทได้กำไรกี่โกเปค

อัตราผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้นสามารถให้แนวคิดแก่นักลงทุนหรือผู้เชี่ยวชาญว่าบริษัทประสบความสำเร็จในการจัดการเพื่อรักษาผลตอบแทนจากเงินทุนให้อยู่ในระดับที่เหมาะสมได้อย่างไร และด้วยเหตุนี้จึงกำหนดระดับความน่าดึงดูดใจต่อนักลงทุน

ระบบตัวบ่งชี้มีตัวบ่งชี้ผลตอบแทนจากสินทรัพย์คล้ายกัน ( ดู “การกำหนดผลตอบแทนจากสินทรัพย์ (สูตรงบดุล)” - อย่างไรก็ตาม ในทางตรงกันข้าม ผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้นทำให้สามารถตัดสินงานของทุนสุทธิขององค์กรได้อย่างแม่นยำ ในเวลาเดียวกัน การระดมทุนและใช้จ่ายในการซื้อทรัพย์สินอาจรบกวนผลตอบแทนจากสินทรัพย์ด้วย

แล้วความสามารถในการทำกำไรคำนวณอย่างไร?

วิธีหาอัตราส่วนผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้น

ความสามารถในการทำกำไรคืออัตราส่วนของกำไรต่อวัตถุที่ต้องประเมินผลตอบแทนเสมอ ใน ในกรณีนี้เรากำลังดูมูลค่าสุทธิ ซึ่งหมายความว่าเราจะแบ่งกำไรออกไป

ในการวิเคราะห์ทางการเงิน อัตราผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้นมักจะแสดงโดยใช้ค่าสัมประสิทธิ์ ROE (ย่อมาจากอัตราผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้น) เราใช้สัญกรณ์นี้ จากนั้นสูตรในการคำนวณตัวบ่งชี้อาจมีลักษณะดังนี้:

ROE = ราคา / SK × 100,

Pr - กำไรสุทธิ (ตัวบ่งชี้ผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้นคำนวณจากกำไรสุทธิเท่านั้น)

SK - ทุนจดทะเบียน เพื่อให้การคำนวณมีข้อมูลมากขึ้น เราจะใช้ตัวบ่งชี้ SC เฉลี่ย วิธีที่ง่ายที่สุดในการคำนวณคือการเพิ่มข้อมูลที่จุดเริ่มต้นและจุดสิ้นสุดของช่วงเวลา แล้วหารผลลัพธ์ด้วย 2

อัตราผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้นคืออัตราส่วนที่สัมพันธ์กันโดยธรรมชาติ ซึ่งมักจะแสดงเป็นเปอร์เซ็นต์

การวิเคราะห์ปัจจัยผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้น

บางครั้งมีการใช้สูตรอื่นในการคำนวณ - ที่เรียกว่าสูตรดูปองท์ ดูเหมือนว่านี้:

ROE = (Pr / Vyr) × (Vyr / Act) × (Act / SK),

โดยที่: ROE คือความสามารถในการทำกำไรที่ต้องการ

ราคา - กำไรสุทธิ

Vyr - รายได้;

พระราชบัญญัติ - ทรัพย์สิน

SK - ทุนจดทะเบียน

นี่คือมัน การวิเคราะห์ปัจจัยความสามารถในการทำกำไร

อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น - สูตรงบดุล

ตัวบ่งชี้นี้สามารถพบได้ไม่เพียงแต่จากการคำนวณ แต่จากเอกสารการรายงาน ดังนั้นจึงมีคำตอบง่ายๆ สำหรับคำถามว่าจะหาส่วนของผู้ถือหุ้นจากงบดุลได้อย่างไร

ในการกำหนดผลตอบแทนจากทุนจะใช้ข้อมูลที่อยู่ในรายการงบดุล (แบบฟอร์ม 1) และในงบกำไรขาดทุน ผลลัพธ์ทางการเงิน(แบบที่ 2)

สูตรความสมดุลจะมีลักษณะดังนี้:

ROE = แบบฟอร์ม 2 บรรทัด 2400 / แบบฟอร์ม 1 บรรทัด 1300 × 100.

สำหรับข้อมูลเพิ่มเติมเกี่ยวกับงบดุล โปรดดูบทความ “กรอกแบบฟอร์ม 1 ของงบดุล (ตัวอย่าง)” และเกี่ยวกับแบบฟอร์ม 2 - “กรอกแบบฟอร์ม 2 ของงบดุล (ตัวอย่าง)” .

การทำกำไรหรือผลตอบแทนจากส่วนของผู้ถือหุ้น - มูลค่ามาตรฐาน

เกณฑ์หลักที่ใช้ในการประเมินผลตอบแทนต่อผู้ถือหุ้นคือการเปรียบเทียบตัวบ่งชี้นี้กับผลตอบแทนจากการลงทุนในธุรกิจด้านอื่น ๆ เช่น หลักทรัพย์บริษัทอื่น ๆ

เพื่อประเมินประสิทธิผลของการลงทุนจึงมีการใช้ค่ามาตรฐาน ROE กันอย่างแพร่หลาย โดยทั่วไปแล้วนักลงทุนจะเน้นที่มูลค่าตั้งแต่ 10 ถึง 12% ซึ่งเป็นเรื่องปกติสำหรับธุรกิจใน ประเทศที่พัฒนาแล้ว- หากอัตราเงินเฟ้อในรัฐสูง ผลตอบแทนจากทุนก็จะเพิ่มขึ้นตามไปด้วย สำหรับ เศรษฐกิจรัสเซียร้อยละ 20 ถือเป็นบรรทัดฐาน

หากตัวบ่งชี้ติดลบ นี่เป็นสัญญาณที่น่าตกใจและเป็นแรงจูงใจในการเพิ่มผลตอบแทนจากส่วนของผู้ถือหุ้น แต่การเกินมูลค่ามาตรฐานอย่างมีนัยสำคัญก็เป็นสถานการณ์ที่ไม่เอื้ออำนวยเช่นกัน เนื่องจากความเสี่ยงในการลงทุนเพิ่มขึ้น

ผลลัพธ์

การทำกำไรหรือผลตอบแทนต่อผู้ถือหุ้นเป็นสิ่งสำคัญสำหรับการประเมินประสิทธิภาพขององค์กร ในการค้นหาตัวบ่งชี้นี้ มีการใช้สูตรหลายสูตร ข้อมูลที่นำมาจากบรรทัดของงบดุลและงบกำไรขาดทุน

อัตราผลตอบแทนจากการลงทุน (ROCE) คือ...

ผลตอบแทนจากเงินทุนที่ใช้คือ อัตราส่วนทางการเงินซึ่งกำหนดความสามารถในการทำกำไรและประสิทธิภาพของบริษัทโดยสัมพันธ์กับเงินทุนที่บริษัทใช้ ตัวบ่งชี้ ROCE คำนวณโดยใช้สูตร:

“เงินทุนที่ใช้” ในตัวส่วนคือผลรวมของทุนและหนี้สิน ซึ่งสามารถทำให้ง่ายขึ้นเป็น ( สินทรัพย์รวม– หนี้สินหมุนเวียน) แทนที่จะใช้เงินทุน ณ เวลาใดเวลาหนึ่งเพื่อคำนวณ ROCE นักวิเคราะห์และนักลงทุนมักจะคำนวณ ROCE ตามเงินทุนเฉลี่ยที่ใช้ ค่าเฉลี่ยสามารถคำนวณได้โดยการหาค่าเฉลี่ยเลขคณิตของตัวเลขสองตัว ได้แก่ มูลค่าของเงินทุนที่ใช้เมื่อเปิดงวด และมูลค่าของเงินทุนที่ใช้เมื่อสิ้นสุดงวด

อัตราสูง ROCE ถือว่า การใช้งานที่มีประสิทธิภาพเงินทุนของบริษัท ROCE จะต้องสูงกว่าต้นทุนเงินทุนของบริษัท (คุณสามารถใช้ ต้นทุนถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักเงินทุน – WACC) มิฉะนั้นข้อเท็จจริงจะชัดเจน การใช้งานที่ไม่ได้ผลเงินทุนและผลที่ตามมาก็คือการขาดแคลนรุ่น ค่าใช้จ่ายเพิ่มเติมสำหรับผู้ถือหุ้น

Investocks อธิบาย "ผลตอบแทนจากการจ้างงาน (ROCE)"

ROCE เป็นตัวชี้วัดที่มีประโยชน์สำหรับการเปรียบเทียบความสามารถในการทำกำไรของบริษัทโดยพิจารณาจากเงินทุนที่ใช้ ลองนึกภาพว่ามี บริษัท สองแห่งคือ LLC TD "Russkoe Pole" และ LLC TD "English Meadow" ซึ่งดำเนินงานในภาคอุตสาหกรรมเดียวกัน Russian Field มี EBIT 10 ล้านดอลลาร์จากรายรับ 100 ล้านดอลลาร์ต่อปี ในขณะที่ English Meadow มี EBIT 7.5 ล้านดอลลาร์จากรายรับเท่าเดิม เมื่อมองแวบแรกอาจดูเหมือนว่า English Meadow เป็น การลงทุนที่ดีที่สุดเมื่อเทียบกับสนามรัสเซีย เนื่องจาก English Meadow มีความสามารถในการทำกำไร 7.5% และสนามรัสเซียคือ 5% แต่ก่อนตัดสินใจ ผู้ลงทุนที่มีประสบการณ์ควรตรวจสอบเงินทุนที่เกี่ยวข้องกับทั้งสองบริษัทก่อน สมมติว่า Russian Field มีทุนรวม 25 ล้านดอลลาร์ และ English Meadow มี 50 ล้านดอลลาร์ ในกรณีนี้ Russian Field มี ROCE 40% และ English Meadow มี ROCE 15% ซึ่งหมายความว่า Russkoye Pole TD LLC มีประสิทธิภาพในการใช้เงินทุนมากกว่า English Meadow มาก

ROCE มีประโยชน์อย่างยิ่งเมื่อเปรียบเทียบผลการดำเนินงานของบริษัทในภาคส่วนที่ต้องใช้เงินทุนสูง เช่น โทรคมนาคม เนื่องจาก ROCE ยังคำนึงถึงหนี้สินและหนี้สินอื่นๆ ซึ่งแตกต่างจากผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้นซึ่งพิจารณาเฉพาะความสามารถในการทำกำไรเมื่อเทียบกับส่วนของผู้ถือหุ้นด้วย การใช้ ROCE จะทำให้สามารถสรุปผลการดำเนินงานทางการเงินของบริษัทที่มีภาระหนี้จำนวนมากได้แม่นยำมากขึ้น

ในบางกรณี จำเป็นต้องมีการปรับเปลี่ยนเพิ่มเติมเพื่อให้ได้ผลตอบแทนจากการลงทุนที่แม่นยำยิ่งขึ้น บางครั้งบริษัทอาจมีเงินสดจำนวนมากผิดปกติแต่เนื่องจากสิ่งเหล่านี้ เงินสดไม่ได้ใช้ในการดำเนินธุรกิจสามารถลบออกจากเงินทุนที่ใช้เพื่อให้ได้ตัวเลขที่แม่นยำยิ่งขึ้น

เกณฑ์หลักในการประเมินประสิทธิผลของกิจกรรมใด ๆ องค์กรการค้าคืออัตราส่วนความสามารถในการทำกำไรและความสามารถในการทำกำไร ต่อไปเราจะพิจารณาวิธีการคำนวณตัวบ่งชี้เหล่านี้

ผลตอบแทนจากการลงทุน (ROCE)

อัตราส่วนนี้คำนวณจากอัตราส่วนกำไรสุทธิหักเงินปันผลจากหุ้นบุริมสิทธิต่อทุนหุ้นสามัญ สูตรการคำนวณตัวบ่งชี้มีดังนี้:

ROCE = กำไรก่อนดอกเบี้ยและภาษี (EBIT) / เงินทุนที่ใช้

โรเซ่ = ( กำไรสุทธิ- เงินปันผลเป็นหุ้นบุริมสิทธิ) / ทุนจดทะเบียนเฉลี่ยต่อปี

มูลค่าเฉลี่ยต่อปีของสินทรัพย์คำนวณโดยใช้งบดุลขององค์กรเป็นครึ่งหนึ่งของผลรวมของมูลค่าสินทรัพย์เมื่อต้นปีและสิ้นปีหรือเป็นค่าเฉลี่ยเลขคณิตของมูลค่างบดุล ณ สิ้นปี ไตรมาสที่รวมอยู่ในปีที่รายงาน

ตัวบ่งชี้ผลตอบแทนจากการลงทุนถูกใช้โดยนักการเงินเพื่อวัดความสามารถในการทำกำไรที่บริษัทสร้างขึ้นจากเงินลงทุน ซึ่งโดยปกติจะมีความจำเป็นในการเปรียบเทียบผลการดำเนินงานของธุรกิจประเภทต่างๆ และเพื่อประเมินว่าบริษัทสร้างผลกำไรได้เพียงพอเพื่อลดต้นทุนในการระดมทุนหรือไม่

หากบริษัทไม่มีหุ้นบุริมสิทธิและไม่มีภาระผูกพันในการจ่ายเงินปันผลก็ให้กำหนดมูลค่า ตัวบ่งชี้นี้เทียบเท่ากับอัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น (ROE)

ผลตอบแทนจากการลงทุน (ROIC)

อัตราส่วนนี้คำนวณเป็นอัตราส่วนของกำไรสุทธิจากการดำเนินงานของบริษัทต่อเงินลงทุนรวมเฉลี่ยต่อปี สูตรการคำนวณตัวบ่งชี้มีดังนี้:

ROIC = (กำไรสุทธิจากการดำเนินงาน - ภาษีที่ปรับปรุงแล้ว) / เงินลงทุน

ROIC = NOPLAT / เงินลงทุน * 100%

โดยที่ NOPLAT คือรายได้จากการดำเนินงานสุทธิหักภาษีที่ปรับปรุงแล้ว

เงินลงทุนคือเงินทุนที่ลงทุนในกิจกรรมหลักของบริษัท ควรนับเฉพาะเงินทุนที่ลงทุนในกิจกรรมหลักของบริษัทเป็นเงินลงทุน เช่นเดียวกับกำไรที่ถือเป็นกำไรจากกิจกรรมหลัก ใน มุมมองทั่วไปเงินลงทุนสามารถคำนวณเป็นผลรวมได้ เงินทุนหมุนเวียนในกิจกรรมดำเนินงาน สินทรัพย์ถาวรสุทธิ และสินทรัพย์อื่นสุทธิ (หักหนี้สินที่ไม่มีภาระดอกเบี้ย) อีกทางเลือกหนึ่งในการคำนวณคือเงินลงทุนจะถือเป็นจำนวนเงินทุนของหุ้นและ หนี้สินระยะยาว- รายละเอียดการกำหนดจำนวนเงินลงทุนจะขึ้นอยู่กับแนวทางปฏิบัติทางบัญชีและโครงสร้างธุรกิจ

เงื่อนไขหลักที่ต้องบรรลุคือการวิเคราะห์จะต้องคำนึงถึงสิ่งนั้นและเฉพาะเงินทุนที่ใช้เพื่อให้ได้กำไรที่รวมอยู่ในการคำนวณเท่านั้น ในทางปฏิบัติ พวกเขามักจะหันไปใช้แนวทางที่เรียบง่าย ซึ่งไม่ได้เน้นกิจกรรมหลักของบริษัท และทำการวิเคราะห์การลงทุนและรายได้ทั้งหมด ข้อผิดพลาดของสมมติฐานนี้จะขึ้นอยู่กับผลกำไรที่ไม่ได้มาจากการดำเนินงานของบริษัทในช่วงเวลาที่อยู่ระหว่างการตรวจสอบ และการลงทุนในกิจกรรมที่ไม่ใช่ธุรกิจหลักจะมีขนาดใหญ่เพียงใด เมื่อคำนึงถึงสมมติฐานที่เป็นไปได้ สูตร ROIC สามารถเขียนได้ในรูปแบบอื่น:

ROIC = ((รายได้สุทธิ + ดอกเบี้ย * (1 - อัตราภาษี)) / (เงินกู้ยืมระยะยาว + ส่วนของผู้ถือหุ้น)) * 100%

ROIC = (EBIT * (1 - อัตราภาษี) / (เงินกู้ยืมระยะยาว + ส่วนของผู้ถือหุ้น)) * 100%

ตัวบ่งชี้ปริมาณการลงทุนจะถูกนำมาพิจารณาตามมูลค่าเฉลี่ยต่อปี (หมายถึงจำนวนเงิน ณ จุดเริ่มต้นและสิ้นปีโดยแบ่งเป็นครึ่งหนึ่ง) ในทุกกรณีเมื่อคำนวณค่าสัมประสิทธิ์นี้จะถือว่าข้อมูลจาก รายงานประจำปีเกี่ยวกับกำไรและขาดทุน หากใช้การรายงานรายไตรมาสหรือการรายงานอื่น ๆ ในการคำนวณ ค่าสัมประสิทธิ์จะต้องคูณด้วยจำนวนรอบระยะเวลาการรายงานในปี

ผลตอบแทนจากสินทรัพย์รวม (ROTA)

อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์รวม (ROTA) มักจะคำนวณเป็นอัตราส่วนของกำไรสุทธิต่อสินทรัพย์เฉลี่ย ข้อดีของการใช้อัตราส่วนนี้ชัดเจน: การเพิ่มกำลัง ROTA ให้สูงสุด บังคับให้ผู้จัดการเพิ่มรายได้ ลดต้นทุนและค่าใช้จ่ายที่ไม่ใช่การผลิต (ที่เป็นของกำไร) ลดจำนวนสินทรัพย์ (โดยการกำจัด สินทรัพย์ที่ไม่เกิดประสิทธิผล,ลดลูกหนี้การค้าและ เจ้าหนี้การค้า- คำนวณโดยใช้สูตร:

ROTA = EBIT / สินทรัพย์สุทธิทั้งหมด

ROTA = EBIT / สินทรัพย์องค์กร

โดยที่ EBIT คือกำไรลบภาษีและดอกเบี้ย (กำไรจากการดำเนินงาน)

ตัวบ่งชี้ ROTA นั้นคล้ายคลึงกับ ROA โดยมีข้อแตกต่างเพียงอย่างเดียวคือเมื่อคำนวณ ROTA จะใช้รายได้จากการดำเนินงานมากกว่ารายได้สุทธิ

หนึ่งในข้อเสียที่มองไม่เห็นแต่มีนัยสำคัญของ ROTA เมื่อมองแวบแรกคือการเสื่อมสภาพของตัวบ่งชี้นี้อันเป็นผลมาจากการดึงดูดเงินทุนที่ยืมมา นอกจากนี้ การมุ่งเน้นไปที่ตัวบ่งชี้นี้ไม่ได้มีส่วนช่วยในการเพิ่มประสิทธิภาพโครงสร้างของสินทรัพย์ และไม่ได้คำนึงถึงลักษณะเฉพาะตามฤดูกาลของกิจกรรมประเภทใดประเภทหนึ่งโดยเฉพาะ

ตัวบ่งชี้ ROTA มีประโยชน์อย่างยิ่งในการใช้เป็นตัวบ่งชี้เพิ่มเติมเพื่อเปรียบเทียบประสิทธิภาพของการใช้สินทรัพย์ของการถือครองกับช่วงที่หลากหลายหรือบูรณาการในแนวตั้ง ในกรณีนี้ มีความเป็นไปได้ที่จะประเมินว่าการลงทุนในสินทรัพย์ที่กำหนด (เครื่องจักร สถานที่ สต็อควัตถุดิบในคลังสินค้า) สำหรับการผลิตผลิตภัณฑ์บางอย่างให้ผลตอบแทนที่ต้องการหรือไม่ และเพื่อสร้างชุดสินทรัพย์ที่เหมาะสมที่สุดสำหรับการผลิต ของการเลือกสรรที่เหมาะสมที่สุด

อัตรากำไรขั้นต้น (GPM)

ชื่ออื่นสำหรับอัตราส่วนนี้คืออัตราส่วนกำไรขั้นต้น แสดงให้เห็นถึงส่วนแบ่งกำไรขั้นต้นจากปริมาณการขายของบริษัท คำนวณโดยใช้สูตร:

GPM = กำไรขั้นต้น / รายได้

GPM = (รายได้ - ต้นทุนขาย) / รายได้

GPM = กำไรขั้นต้น / รายได้รวม

การคำนวณทำขึ้นสำหรับช่วงเวลาต่างๆ โดยใช้มูลค่ารวมสำหรับช่วงเวลานั้น

อัตรากำไรจากการดำเนินงาน (OPM)

ตัวบ่งชี้จะแสดงส่วนแบ่งกำไรจากการดำเนินงานในปริมาณการขาย คำนวณโดยใช้สูตร:

OPM = รายได้จากการดำเนินงาน / รายได้

OPM = กำไรจากการดำเนินงาน / รายได้รวม

อัตรากำไรสุทธิ (NPM)

แสดงให้เห็นถึงส่วนแบ่งกำไรสุทธิจากปริมาณการขาย คำนวณโดยใช้สูตร:

NPM = รายได้สุทธิ / รายได้

NPM = กำไรสุทธิ / รายได้รวม

ค่าสัมประสิทธิ์การประเมินผลตอบแทนจากเงินทุนที่ลงทุนในองค์กร การคำนวณทำขึ้นสำหรับงวดปีโดยใช้มูลค่าเฉลี่ยของรายการสินทรัพย์และหนี้สินที่เกี่ยวข้อง สำหรับการคำนวณในระยะเวลาน้อยกว่าหนึ่งปี มูลค่ากำไรจะคูณด้วยค่าสัมประสิทธิ์ที่เหมาะสม (12, 4, 2) และใช้มูลค่าเฉลี่ยสำหรับงวดนั้น สินทรัพย์หมุนเวียน. เพื่อให้ได้ค่าเปอร์เซ็นต์ เช่นเดียวกับในกรณีก่อนหน้านี้ จำเป็นต้องคูณค่าสัมประสิทธิ์ด้วย 100%.

อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์สุทธิ (RONA)

การทำกำไร สินทรัพย์สุทธิแสดงอัตราส่วนกำไรสุทธิต่อมูลค่าเฉลี่ยต่อปี สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนและเงินทุนหมุนเวียนสุทธิ

RONA = รายได้สุทธิ / (สินทรัพย์ถาวร + (สินทรัพย์หมุนเวียน - หนี้สินหมุนเวียน))

RONA = กำไรสุทธิ / สินทรัพย์สุทธิ

สำหรับสถานประกอบการอุตสาหกรรม สูตรการคำนวณผลตอบแทนจากสินทรัพย์สุทธิจะเป็นดังนี้

RONA = (รายได้โรงงาน - ต้นทุน) / สินทรัพย์สุทธิ

การคำนวณผลตอบแทนจากสินทรัพย์สุทธินั้นคล้ายคลึงกับการคำนวณผลตอบแทนจากสินทรัพย์ (ROA) แต่ต่างจาก ROA ตรงที่ RONA ไม่ได้คำนึงถึงหนี้สินที่เกี่ยวข้องของบริษัท

โปรดทราบว่าแม้ว่าผลตอบแทนจากสินทรัพย์สุทธิจะไม่ได้ประเมินรายจ่ายฝ่ายทุนโดยตรง แต่ RONA เตือนผู้จัดการว่ามีค่าใช้จ่ายในการได้มาและบำรุงรักษาสินทรัพย์

อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์หมุนเวียน (RCA)

ตัวบ่งชี้ RCA แสดงให้เห็นถึงความสามารถของบริษัทในการสร้างผลกำไรในปริมาณที่เพียงพอโดยสัมพันธ์กับเงินทุนหมุนเวียนของบริษัทที่ใช้ไป ยิ่งมูลค่าของอัตราส่วนนี้สูงเท่าใด เงินทุนหมุนเวียนก็จะมีประสิทธิภาพมากขึ้นเท่านั้น คำนวณโดยใช้สูตร:

RCA = รายได้สุทธิ / สินทรัพย์หมุนเวียน

RCA = กำไรสุทธิ / เงินทุนหมุนเวียน

ผลตอบแทนจากสินทรัพย์ถาวร (RFA)

อัตราส่วนความสามารถในการทำกำไรนี้แสดงให้เห็นถึงความสามารถของบริษัทในการสร้างผลกำไรในปริมาณที่เพียงพอโดยสัมพันธ์กับสินทรัพย์ถาวรของบริษัท ยิ่งมูลค่าของอัตราส่วนนี้สูงเท่าใด สินทรัพย์ถาวรก็จะยิ่งมีประสิทธิภาพมากขึ้นเท่านั้น คำนวณโดยใช้สูตร:

RFA = รายได้สุทธิ / สินทรัพย์ถาวร

RFA = กำไรสุทธิ / สินทรัพย์ไม่หมุนเวียน

ค่าสัมประสิทธิ์นี้เป็นลักษณะของผลตอบแทนที่ได้รับจากเงินทุนที่เพิ่มขึ้น แหล่งข้อมูลภายนอก- โดยทั่วไปสูตรการคำนวณตัวบ่งชี้จะเป็นดังนี้:

ที่ไหน: นพลัท- กำไรจากการดำเนินงานสุทธิหักภาษีที่ปรับปรุงแล้ว

เงินลงทุน - เงินลงทุนในกิจกรรมหลักของบริษัท

ควรนับเฉพาะเงินทุนที่ลงทุนในกิจกรรมหลักของบริษัทเป็นเงินลงทุน เช่นเดียวกับกำไรที่ถือเป็นกำไรจากกิจกรรมหลัก

โดยทั่วไป เงินลงทุนสามารถคำนวณได้จากผลรวมของสินทรัพย์หมุนเวียนในกิจกรรมหลัก สินทรัพย์ถาวรสุทธิ และสินทรัพย์อื่นสุทธิ (หักหนี้สินที่ไม่มีภาระดอกเบี้ย) อีกทางเลือกหนึ่งในการคำนวณคือเงินลงทุนจะถือเป็นผลรวมของทุนจดทะเบียนและหนี้สินระยะยาว รายละเอียดการกำหนดจำนวนเงินลงทุนจะขึ้นอยู่กับแนวทางปฏิบัติทางบัญชีและโครงสร้างธุรกิจ เงื่อนไขหลักที่ต้องบรรลุคือการวิเคราะห์จะต้องคำนึงถึงสิ่งนั้นและเฉพาะเงินทุนที่ใช้เพื่อให้ได้กำไรที่รวมอยู่ในการคำนวณเท่านั้น

ในทางปฏิบัติ พวกเขามักจะหันไปใช้แนวทางที่เรียบง่าย ซึ่งไม่ได้เน้นกิจกรรมหลักของบริษัท และทำการวิเคราะห์การลงทุนและรายได้ทั้งหมด ข้อผิดพลาดของสมมติฐานนี้จะขึ้นอยู่กับผลกำไรที่ไม่ได้มาจากการดำเนินงานของบริษัทในช่วงเวลาที่อยู่ระหว่างการพิจารณา และการลงทุนในกิจกรรมที่ไม่ใช่ธุรกิจหลักจะมีขนาดใหญ่เพียงใด

เมื่อคำนึงถึงสมมติฐานที่เป็นไปได้ สูตร ROIC สามารถเขียนได้ในรูปแบบอื่น:

ตัวชี้วัดปริมาณการลงทุนจะถูกนำมาพิจารณาตามมูลค่าเฉลี่ยต่อปี (หมายถึงจำนวนเงิน ณ จุดเริ่มต้นและสิ้นปีโดยแบ่งเป็นครึ่งปี)

ในทุกกรณี การคำนวณอัตราส่วนนี้จะถือว่าใช้ข้อมูลจากรายงานกำไรขาดทุนประจำปี หากใช้การรายงานรายไตรมาสหรือการรายงานอื่น ๆ ในการคำนวณ ค่าสัมประสิทธิ์จะต้องคูณด้วยจำนวนรอบระยะเวลาการรายงานในปี

ตัวบ่งชี้นี้บางครั้งเรียกว่าผลตอบแทนจากเงินทุนทั้งหมด (ROTC) หรือเรียกง่ายๆว่าผลตอบแทนจากการลงทุน (ROI) ชื่อเวอร์ชันหลังใช้กับตัวบ่งชี้ผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้นทั้งกลุ่ม

สิ่งพิมพ์

หนังสือเรียน "การวิเคราะห์ทางการเงินของกิจกรรมองค์กร (แนวทางสากล)"
คู่มือการจัดทำและวิเคราะห์งบการเงิน