Новини зірок
Хедж-фонд: що це таке та скільки він приносить?
Щоденник інвестора: «Думай та багатіший»
Капіталіст
Вітаю! Сьогодні ми поговоримо про ще один спосіб вкладення коштів – хедж-фонди (не плутати з хеджуванням). Щоправда, для Росії це поки що, швидше, складна лайка, ніж варіант інвестицій. Але хто знає, що буде за п'ять-десять років?
Що таке хедж-фонд? Це особливий різновид приватного інвестфонду. Англійське слово "hedge"можна перекласти як «захист, страховка чи гарантія». Але це пастка для чайників! Вкладення у хедж-фонд вважаються однією з найбільш ризикованих інвестицій.
По суті це старе-добре об'єднання інвесторів, налаштованих на колективні вкладення. Основна відмінність хеджа від звичайного – ширші можливості. Хедж-фонди працюють з акціями, облігаціями, ф'ючерсами, опціонами та валютами. Причому управляючі таким фондом можуть отримувати прибуток і на зростаючому, і на ринку, що падає!
Хедж-фонди у Росії
У Росії хедж-фонд - це один із форматів. Щоб отримати доступ до всього «асортименту» інструментів, керуючі реєструють в офшорах (наприклад, на Кайманових островах).
Перший російський хедж-фонд було створено порівняно недавно – 2009 року. Заснував "Фонд приватних інвестицій 05.09" КК "Альфа Капітал" у вигляді закритого ПІФу.
Ще один "піонер" з'явився в Росії того ж року за підтримки Europe Finance. Фонд DRG працює з використанням стратегії «Фючерси, що керуються» (Managed Futures), яка дуже популярна на заході.
Якимсь аналогом класичного хедж-фонду у Росії вважатимуться ОФБУ (загальні фонди банківського управління). На відміну від ПІФів, такі типи фондів можуть використовувати агресивну інвестстратегію та вкладати гроші у .
Але в Росії індустрія хедж-фондів поки що тільки зароджується, і тому не користується великою популярністю. Нашим керуючим не вистачає елементарного досвіду, та й російське законодавство поки що остаточно не встановило правила гри. Судити про ефективність російських фондів поки що зарано – надто мало статистичних даних для серйозного аналізу.
Для порівняння: у США перший хедж-фонд було створено у 1949 році Альфредом Уінслоу Джонсом. Саме він першим здогадався поєднувати довгі позиції (гра на підвищення) з короткими (гра на зниження).
Основні відмінності хедж-фонду від ПІФу:
- Мінімальна сума входу в хедж-фонд починається з кількох сотень тисяч доларів (від тисячі рублів у ПІФі)
- Через хедж-фонд інвестор може інвестувати в десятки інструментів (у ПІФі його вибір обмежений цінними паперами, золотом та нерухомістю)
- Хедж-фонд працює як з довгими, так і з короткими позиціями (тільки довгі позиції у ПІФі)
- Діяльність хедж-фонду практично не регулюється державою (ПІФ знаходиться під жорстким контролем уряду)
- Інвестувати у хедж-фонд можуть лише кваліфіковані (акредитовані) інвестори (учасником ПІФ може стати будь-хто)
- Частка хеджа продається лише всередині фонду (паї ПІФу можна продавати на вторинному ринку)
Із чого складається хедж-фонд?
У будь-якому хедж-фонді, по-перше, є інвестори. Без яких жодного фонду, звісно, не було б зовсім. Саме гроші інвесторів вкладаються у різні інструменти, забезпечуючи прибуток і учасникам, і самому хеджу.
По-друге, структура будь-якого хедж-фонду включає банк-гарант (або кастодіан). Саме в цьому банку зберігатимуться активи інвесторів: гроші, дорогоцінні метали та цінні папери.
По-третє, розробку інвестиційної стратегії хеджа перебирає керівник активами. Фахівці компанії, що управляє, відповідають за операційну діяльність фонду: купівлю-продаж акцій, облігацій, ф'ючерсів, опціонів та інших фінансових інструментів.
По-четверте, у хедж-фонді ще існує така посада як аудитор (або адміністратор). Він необхідний незалежної оцінки вартості активів, щоб знизити ризики помилок із боку керівника з пункту №3. У Росії її адміністратор часто виконує ще й роль бухгалтера: веде бухотзвітність, розсилає звіти інвесторам, оплачує рахунки, проводить підписку на паї фонду.
Ну, і, нарешті, у будь-якому великому хедж-фонді є первинний брокер (його роль може виконувати і інвестиційний банк). Завдання первинного брокера допомагати фонду швидко вирішувати різні завдання.
Скільки можна заробити на хедж-фондах?
Наведу Вам кілька порівняно нових прикладів, опублікованих в Forbs.
У 2013 році сімейний хедж-фонд Soros Fund Management "пенсіонера" Джорджа Сороса приніс йому прибутковість у 22%. У тому році засновник фонду заробив на інвестиціях близько $4 млрд. Причому більшу частину прибутку принесла йому гра на зниження японської єни.
Девід Теппер, колишній трейдер Goldman Sachs, того ж року отримав $3,5 млрд. (42% прибутку від інвестицій через свій фонд Appaloosa Management). До речі, за останні п'ять років фонд Девіда Тепера показує чистий середньорічний прибуток на рівні 40%.
Як купити паї закордонного хедж-фонду?
По-перше, накопичити кілька сотень тисяч доларів (мінімальна сума вкладень у західні хеджі).
А по-друге, придбати паї або акції хеджа через (доведеться відкрити там рахунок) або через російського агента-посередника, який має доступ до великих хедж-фондів за кордоном.
За даними Bloomberg, наприкінці жовтня цього року хедж-фонди вперше з липня 2015-го почали ставити на зміцнення рубля. Сподіватимемося, що вони не помиляються.
На сьогодні все, підписуйтесь на оновлення та ділитесь посиланнями на найцікавіші пости з друзями!
