Valutaháborúk. Hogyan hatnak a háborúk az árfolyamokra? Valutamanipulációval kapcsolatos vádak

Az amerikai dollárt sokszor eltemették, de még mindig él. A Bretton Woods-i valutarendszer összeomlásának előestéjén a dollár részesedése a világ devizatartalékaiban megközelítette a 80%-ot (1970-77,2%; 1972-78,6%). Aztán a jamaicai csererendszerre való áttérés után fokozatosan csökkent, és 1995-ben elérte a minimum 59,0%-ot. A pénzügyi globalizáció nyomán a dollár pozíciója ismét megerősödött (1999-2001-ben részesedése elérte a 70-71%-ot), majd a dollár részesedése a világ devizatartalékaiban újabb csökkenést mutatott - ez alá. 61% 2014-ben. Ez azonban több, mint az 1995-ös adat.

A Nemzetközi Fizetések Bankja szerint 2010 áprilisában a dollár részesedése a világ devizapiaci tranzakcióiból 84,9% volt, majd 2013 áprilisában 87-re nőtt. Összehasonlításképpen: az euró részesedése ugyanebben az időszakban csökkent. 39,1-ről 33,4%-ra. Feltűnő az aránytalanság a dollár globális pénzügyekben elfoglalt pozíciója és az Egyesült Államok világgazdasági helyzete között. Az Egyesült Államok részesedése a globális GDP-ből ma körülbelül 20%. Kína a GDP-ben (vásárlóerő-paritáson számolva) már megelőzte az Egyesült Államokat, de a jüan részesedése a globális devizapiaci tranzakciókban 2013 áprilisában még csak 2,2% volt. Nincs pontos adat a jüan világpiaci devizatartalékból való részesedéséről, de szakértői becslések szerint ez nem sokkal haladja meg az 1%-ot.

Ezek az egyensúlytalanságok nagyon emlékeztetnek a 19. század végének és a 20. század elejének globális gazdasági körképére. Ekkor a világgazdaság vezetőinek átcsoportosítása zajlott. Az Egyesült Államok az első helyen áll az ipari és mezőgazdasági termelés tekintetében. Egyes posztokon Németország kezdett a második helyre kerülni. És Nagy-Britannia, amely a 19. század nagy részében. „világműhely” státuszú volt, kezdett visszaesni a harmadik helyre a világon. A brit font ugyanakkor továbbra is világvaluta maradt, amely tartalékeszközként és nemzetközi fizetési eszközként szolgált. Íme a világ tartalékainak szerkezete valutatípusonként az első világháború előestéjén, 1913-ban (%): font sterling - 47; francia frank – 30; német márka – 16; USA dollár – 2; egyéb pénznemek - 5 (tiszt, Lawrence H. A dollár-sterling aranypontok között: árfolyamok, paritás és piaci viselkedés. Cambridge: Cambridge University Press, 1996). Mint látható, az amerikai dollár részesedése rendkívül jelentéktelen volt. Az Egyesült Államok gazdasági fejlettsége és a dollár globális pénzügyi rendszerben elfoglalt helyzete közötti aránytalanság megközelítőleg megegyezett Kína gazdasági fejlettsége és a jüan mai helyzete közötti aránytalansággal.

A világ dollárra fogadó bankárjainak száz éve szükségük volt egy világháborúra, hogy a dollár megállja a helyét a napon. 1913 végén az Egyesült Államok Kongresszusa a „pénzeszsákok” erős nyomására megszavazta a Federal Reserve System létrehozását, amely 1914-ben kezdte kibocsátani a dollárt az Egyesült Államok egységes fizetőeszközeként, majd hat hónappal később kitört a világháború. A háború megváltoztatta a vezető hatalmak és valutáik közötti erőviszonyokat. 1928-ban a világ devizatartalékainak megoszlása ​​a következő volt (%): font sterling - 77; USA dollár – 21; francia frank – 2. (tiszt, Lawrence H.). Vagyis a font sterling Nagy-Britannia éles gazdasági gyengülése ellenére nemhogy nem gyengítette pozícióját, de még tovább is erősödött. Az amerikai dollár egy nagyságrenddel növelte részesedését 1913-hoz képest, és magabiztosan megszerezte a második helyet. Más versengő valuták kiestek a versenyből. Az angol font végleges legyőzése érdekében a Federal Reserve tulajdonosainak egy újabb világháborút kellett előkészíteniük és lebonyolítaniuk, amely után a dollárt az arannyal azonosították, és tulajdonképpen az egyetlen világvalutává vált.

Formálisan jelenleg nagyon jó a dollár pozíciója a világban, de a Federal Reserve System fő részvényeseit nem zavarja, hogy egyre nő az aránytalanság az USA GDP-je és a dollár pozíciója között. A dollár egyre ingatagabb. Kívánt esetben több nagy ország összehangolhatja erőfeszítéseit, egyesítheti erőforrásait, megkezdheti a dollártartalékok dömpingjét, és összeomolhatja a dollárt. A Fed mestereinek erőssége azonban az, hogy mindig is képesek voltak proaktívan fellépni. Most pedig számos jel mutat arra, hogy gyakorlati lépéseket tesznek a dollár védelmében, és mindenekelőtt egy nagy háborúra való felkészülésben. Számos oka van annak, hogy a „pénztulajdonosok” (a Fed nyomda tulajdonosai) ilyen háborút indítsanak.

1. A nyomda tulajdonosainak fenn kell tartaniuk termékeik keresletét és árát. Több mint fél évszázaddal ezelőtt ért véget Európában az önkéntes „repülés a dollárhoz”. A világon nincsenek racionális gazdasági ösztönzők dollárvásárlásra. Hiszen a Fed nyomdájából kiáramló dollárkészlet ma sokszorosa annak, amit az Egyesült Államok gazdaságában teremtenek. Az Egyesült Államok aranytartaléka pedig, bár a legnagyobb a világon (több mint 8000 tonna), a „zöldek” teljes tömegének csak egy százalékának töredékét fedi le. Már csak egy dolog van hátra: erőszakkal rákényszeríteni az egész világra a Federal Reserve által megtermelt „árut”. A dollár egyetlen támasza ma az amerikai fegyveres erők, amelyek fő funkciója a zöld könyv iránti kereslet fenntartása. Az Egyesült Államokban a klasszikus katonai-ipari komplexumot (MIC) régóta katonai-banki komplexummá (MBC) alakították át.

A Bretton Woods-i valutarendszer összeomlása után a jamaicai valutarendszer váltotta fel, ami egy petrodollár rendszer, mivel a dollárt az 1970-es években fekete aranyhoz kötötték (az olajat kizárólag dollárban kezdték kereskedni). Az olaj továbbra is a dollárrendszer alapja. Bár Amerika ma szinte független az olajimporttól, ellenőrzi az olajtermelő országokat. Az ellenőrzés célja, hogy megakadályozzák a fekete arany kereskedelmében a dollártól eltérő pénznemekre való átállást. Ennek elérése érdekében Washington szükség esetén katonai műveletekhez folyamodik az olajkitermelési régiókban. Mindenekelőtt a Közel- és Közel-Keleten. Moammer Kadhafit csak azért buktatták meg és ölték meg brutálisan, mert először dollárról euróra váltott az olajért, majd azt tervezte, hogy aranydinárra vált.

2. Amikor az USA-dollár esni kezd, Amerika minden kart a gyengülő dollár erősítésére fordít (a politikai helyzet destabilizálására irányuló műveletek a világ különböző részein; polgári és regionális háborúk). Ennek fényében Amerika a növekvő gazdasági degradáció ellenére a „stabilitás mesterséges szigetévé” válik. A világ különböző részeiről kezd áradni a tőke Amerikába, növelve a „zöld papír” arányát. Miért van szüksége Amerikának magas dollárárfolyamra? A válasz nem nehéz.

Másodszor, egy drága dollár segítségével Amerika (vagy inkább a Federal Reserve System tulajdonosai) lehetőséget kap arra, hogy olcsón vásároljon természeti erőforrásokat, vállalkozásokat, ingatlanokat és egyéb eszközöket szerte a világon. A jelenlegi dollárrendszerre addig lesz szükségük a Fed tulajdonosainak, amíg az egész világ az irányításuk alá nem kerül.

3. A „Masters of Money” (a Federal Reserve System fő részvényesei) nemcsak regionális, hanem globális destabilizációt, azaz világháborút is igényelhet. Az ilyen destabilizációnak Amerika összes potenciális versenytársának kölcsönös megsemmisítéséhez vagy legalábbis meggyengüléséhez kell vezetnie. Washingtonnak (vagy inkább a Federal Reserve-nek) kizárólag monocentrikus világmodellre van szüksége. Ezt a modellt nem lehet megépíteni nagy háború nélkül. Egy világháború megoldja Amerika számos gazdasági problémáját, amelyek a közeljövőben azzal fenyegetnek, hogy kritikussá válnak számára.

Például az Egyesült Államok államadóssága 2013 végén már 104,5% volt. Európában azonban, amely több éve adósságválsággal küzd, ez a szám alacsonyabb. Az euróövezeti országok esetében 2013 végén ez 92,6% volt. Washington számára nem kevésbé akut a külső adósság problémája. 2014 augusztusában ennek az adósságnak a relatív szintje elérte a GDP 107%-át. A bevételek egyre nagyobb részét adósságszolgálatra kell fordítani. Ma az Egyesült Államok költségvetési kiadásaiban az államadósság kamata csekély (körülbelül 7%), de az amerikai gazdaságban a mennyiségi lazítás (QE) program eredményeként kialakult kamatok pusztán szimbolikusak. A CU-programot fokozatosan megszüntetik, és az állami és minden egyéb adósság kiszolgálásának költségei meredeken emelkednek. Ebben a helyzetben az Egyesült Államok uralkodó körei valószínűleg száz évvel ezelőttre emlékeznek. Az első világháború előestéjén Amerika már az első helyet foglalta el a világon az ipari termelésben, ugyanakkor óriási külső adóssága volt (elsősorban Nagy-Britanniának). Az első világháború gyökeresen megváltoztatta a helyzetet. Az Egyesült Államok a legnagyobb nettó nemzetközi hitelezővé vált. Ugyanakkor fő háborús szövetségeseik, Nagy-Britannia és Franciaország Amerika legnagyobb adósai lettek. A második világháború eredményeként Amerika koncentrálta a világ aranytartalékának 70%-át (a Szovjetuniót kivéve). Az Egyesült Államoknak ez a megerősödése tette lehetővé a dollár világvaluta helyzetének legalizálását (az 1944-es Bretton Woods-i nemzetközi konferencia határozata).

Ha az Egyesült Államoknak sikerül a harmadik világháború egyedüli haszonélvezőjévé válnia, akkor régi adósságai problémája magától megszűnik. Washington ezután egyoldalúan leírhatja a mérlegéből más országok adósságát, önkényesen meghatározva, mely országok „hibáztathatók” a háborúért. A „bűnös” országok Amerikával szemben támasztott monetáris követeléseit definíció szerint semmissé teszik, és pontosan ezt tettek az antant országok Németországgal kapcsolatban az 1919-es párizsi békekonferencián. Ráadásul Amerika, mint győztes, jóvátételt és kártalanítást róhat ki a „bűnösökre”. Ugyanúgy, ahogy az antant országai tették ugyanezen a párizsi konferencián 1919-ben.

A harmadik világháború alapvetően különbözni fog mindattól, amit a világ eddig ismert. Hivatalos bejelentés nélkül kezdődik. És bár még nem vagyunk teljesen tisztában vele, egy ilyen háború nagy valószínűséggel már elkezdődött. Zsoldosok (katonai magáncégek) bevetésével, az egyes országokon belül az ötödik oszlopra támaszkodva, a Maidan-technológiák aktív alkalmazásával, a Washington által irányított média bevonásával, gazdasági szankciók bejelentésével stb. Ezt a be nem jelentett háborút a terrorizmus, a „radikális iszlamizmus”, az „orosz agresszió”, az emberi jogok megsértése stb. elleni harc zászlaja alatt vívják. stb.

Egy ilyen ki nem hirdetett világháború idején a „pénztulajdonosok” (a Fed részvényesei) megoldják a dollár felgyülemlett problémáit. Például a terrorizmus elleni küzdelem és a „piszkos pénz” zászlaja alatt az Egyesült Államok végrehajthatja a „monetáris reformot”. A lényege egyszerű. A Fed új dollárt bocsát ki, és megszervezi a cserét a régi „zöld tömegre”. Ugyanakkor a régi dollár hordozóinak megbízható bizonyítékot kell szolgáltatniuk származásuk jogszerűségére vonatkozóan. Az ellenőrző szűrők olyan szigorúak lehetnek, hogy a régi dollárok oroszlánrésze nem megy át a "vizsgán", és nem válik szemétté. Ez megszünteti a „dollár lombkorona” problémáját, amely Uncle Sam-et nyomja. Az Egyesült Államok számára azonban ez a lehetőség sem ideális – az egész világ egyszeri kirablása arra ösztönözhet más országokat, hogy nemzeti valutáikat használják nemzetközi fizetésekben, regionális valutákat hozzanak létre, és teljesen elhagyják a dollárt.

Ezért a harmadik ki nem hirdetett világháborúban más gazdasági módszerek is alkalmazhatók. Például annak ellenére, hogy a „zöld tömeg” elöntötte az egész világot, a dollár vásárlóereje az árupiacokon meglehetősen magas. Nem látható a hiperinfláció veszélye. Minden nagyon egyszerű. Az összes nyomdagyártás oroszlánrésze a pénzügyi piacokra kerül. Mindazonáltal 101 módon lehet korlátozni vagy akár teljesen megszüntetni ugyanezeket a pénzügyi piacokat. Akkor az összes „zöld tömeg” az árupiacokra áramlik. A 20-as évek elején a Weimari Köztársaságban tapasztalthoz hasonló hiperinfláció lesz. Legjobb esetben a jelenlegi dollár vásárlóerejének 1%-a marad meg. Katasztrófa? Hogyan nézz ki. Hiszen ebben az esetben a világ több billió dolláros birtokosainak csak szemét marad a kezükön. Egyedül Kína már meghaladta a 4 billió dolláros arany- és devizatartalékot, a „zöld papír” legalább 1/3-át teszi ki. Ezt követően Amerika monetáris reformot hajt végre, és új, teljes értékű dollárt vezet be. Körülbelül öt évvel ezelőtt aktívan vitatták egy ilyen „monetáris reform” lehetséges végrehajtásának problémáját, de az új dollár helyett az „amero” elnevezésű monetáris egységet javasolták. Feltételezték, hogy ez három ország – az USA, Kanada és Mexikó – egységes valutája lesz. A dollár „Amero”-val való leváltásának lehetősége még újraéleszthető, de ehhez nagyon komoly biztonsági támogatásra lesz szükség Washingtontól.

Mindenesetre nem számíthatunk arra, hogy a világ instabilitása enyhül. Ez az instabilitás a dollár gyengeségének és a Fed nyomda tulajdonosainak gyötrelmének a megnyilvánulása. Mint egy sebesült állat, a végsőkig harcolnak. Ha nemrég azt mondták, hogy Washington „ellenőrzött káoszt” terjeszt a világban, akkor mára nyilvánvaló, hogy a káosz kontrollálhatatlanná válik. Az első két világháború azonban nem úgy ért véget, ahogy azt az azokat elindító bankárok tervezték.

A nagyközönség túlnyomó többsége, sőt egyes Forex-kereskedők számára furcsának tűnhet, hogy sok ország szándékosan gyengíti saját valutáit a valuta leértékelését célzó beavatkozások révén. A recesszió idején a gyengülő valuta jó eszközzé válik egy adott ország versenyelőnyének biztosítására, elősegítve a gazdasági növekedés ösztönzését. Ha azonban egy ország elkezdi leértékelni valutája értékét, más országok ugyanezt a taktikát alkalmazhatják az előny ellensúlyozására. Az ilyen akciókat valutaháborúnak nevezik, amelyben az országok igyekeznek alacsonyan tartani valutájuk értékét más valutákhoz képest.

Miért olyan vonzó egy gyenge valuta?

A gazdasági növekedés időszakában sok ország még mindig az erős valutákat részesíti előnyben. Az erős valuta lehetővé teszi országuk polgárai számára, hogy több árut vásároljanak, és az életszínvonal növekedéséhez vezethet. Ezenkívül az erős valuta segít az infláció szabályozásában.

Másrészt a gyenge valutának is megvannak a maga előnyei, legalábbis ezt gondolják a különböző országok vezetői. Ha egy ország valutája gyengébb, mint más valuták, akkor az ebből az országból származó export olcsóbb és vonzóbb lesz. Japán híres arról, hogy elkötelezett amellett, hogy fenntartsa saját valutája viszonylagos gyengeségét, mivel egy ilyen stratégia segít alacsonyan tartani az exportált áruk árait, amelyeket más országokban boldogan vásárolnak meg. Ugyanez az állítás igaz Kínára is, amely inkább a gyenge jüant szereti a dollárral szemben. USA, mivel ez azt jelenti, hogy több amerikai vásárol majd olcsóbb kínai termékeket.

Az alacsonyabb exportárak hozzájárulnak ahhoz, hogy egy ország több terméket adjon el más országoknak, ami viszont elősegítheti a munkahelyteremtést, mivel egy gyengébb gazdaságú országnak több árut kell előállítania, hogy kielégítse az olcsó termékek iránti keresletet. Ez a helyzet serkentheti a gazdasági növekedést. A valuta leértékelése a gazdaság növekedését idézheti elő, ezért sok ország érdekelt egy gyengébb valutában recesszió idején.

Hogyan gyengítheti egy ország a valutáját?

Az egyik stratégia, amelyet az országok saját valutájuk gyengeségének fenntartására használnak, a valuta rögzítése. Nem sokkal ezelőtt Svájc plafont vezetett be az euróval szemben, ami világosabban mutatja be a kötvény fogalmának lényegét. A frank euróval szembeni értékének gyors növekedése miatt Svájc úgy döntött, hogy a frank értékét az euróhoz köti, hogy bizonyos határt szabjon a frank euróval szembeni növekedésének.

Egy ország választhat más módot saját valutája gyengítésére:

• Kamatok csökkenése: Egy valuta értékének csökkentésére irányuló kísérletben a központi bankok túlnyomó többsége a kamatcsökkentés mellett dönt. Egy bizonyos ország alacsonyabb kamata kevésbé vonzóvá teszi valutáját. Egy ilyen gazdaságban a megtakarítások is veszítenek vonzerejükből az alacsony jövedelmezőség miatt. Emiatt a befektetők elkezdik keresni a magasabb hozamú eszközöket, és egy ilyen ország devizája veszíthet értékéből más országok valutáihoz képest.
• A pénzkínálat növekedése: Egyes esetekben egy ország egyszerűen a semmiből teremt pénzt. A pénzkínálat növekedése több pénzt és kisebb értéket jelent. Általánosságban elmondható, hogy a kínálat meghaladja a keresletet, ami azt jelenti, hogy a valuta értékének nincs más hova mennie, mint lefelé. A pénzkínálat növekedését úgy lehet elérni, hogy az állam saját vagyont vásárol. Az Amerikai Egyesült Államokban a Federal Reserve növelheti a pénzkínálatot magáncégek értékpapírjainak megvásárlásával vagy akár megvásárlásával. Főleg erre a célra a Fed új pénzt hoz létre, aminek köszönhetően nő a pénzkínálat volumene. Ezt a taktikát mennyiségi lazításnak, a pénzkínálat egyszeri növelését devizaintervenciónak nevezzük.
• Eszköz vásárlása más országokból: Egy ország vásárolhat egy másik ország eszközeit is. Kína egyik módja annak, hogy gyengén tudja tartani a jüant az amerikai dollárral szemben, az az, hogy amerikai eszközöket vásárol. Ez nagyobb keresletet jelent a dollár iránt, ami emeli a dollár értékét, segítve a jüan alacsonyabb pozíciójának megőrzését, ami összhangban van a kínai kormány terveivel.

Természetesen az ilyen taktika alkalmazása elősegíti egy adott ország valutájának leértékelését. De hamarosan más országok képviselői is hasonló intézkedésekhez folyamodnak abban a reményben, hogy csökkenthetik saját valutájuk értékét, hogy profitáljanak a versenyképes árú exportból és a gazdasági növekedésből.

Egyes esetekben a saját valutájukat aktívan leértékelő országokat más országok megemelt adókkal és egyéb kereskedelmi korlátozásokkal büntetik, amelyek megnehezítik az olcsóbb termékek nagyobb mennyiségben történő vásárlását.

Valutaháborúból eredő problémák

Míg egyesek azzal érvelnek, hogy a gyengébb valuta előnyös lehet egy gazdasági recesszióban, mások rámutatnak arra, hogy a valutaháborúk bizonyos problémákat okozhatnak, amelyek még nagyobb problémákhoz vezethetnek.

Az egyik legsúlyosabb probléma, hogy több ország azon kísérlete, hogy egyik napról a másikra gyengítsék saját valutáikat (és ebből profitáljanak), instabilitást okozhat. Miközben mindenki a valutamanipulációval próbál előnyhöz jutni, a globális piacgazdaság rendkívül instabillá válhat, és végső soron ez csökkentheti a befektetéseket és a kereskedelmet, ami inkább korlátozza a fejlődést, semmint elősegíti azt.

Bár sokak szerint a valutaháborúk legnagyobb veszélye az infláció felvirágzása. A pénzkínálat növekedésével és a valuták leértékelődésével az árak emelkednek, és egy egységnyi valutával kevesebb árut lehet vásárolni, mint korábban. A lakosság vásárlóerejének szintje csökken. Az infláció bizonyos mértékig a gazdasági növekedés örvendetes mellékterméke. A túl magas inflációs ráta azonban elnyomja a növekedést és megszünteti a középosztály megtakarításait. Ebben az esetben az egész rendszert aláássa, és gazdasági összeomlást okozhat. Egyesek attól tartanak, hogy a valutaháborúk, különösen a mai, egyre inkább összefonódó globális gazdaságban, hiperinflációhoz és a rendszer egésze számára komoly problémákhoz vezethetnek. A gyengítő valutaháború számos problémát okozhat a világgazdaságban, aminek következtében egyik gazdaság sem kapja meg a szükséges ösztönzést.

Valutamanipuláció vádja

Természetesen mindig felmerül a valutamanipuláció vádja. Nemrég amerikai tisztviselők azzal vádolták Kínát, hogy több éven át mesterségesen csökkentette a jüan értékét. Ez ahhoz vezetett, hogy az Egyesült Államok azzal fenyegetőzött, hogy megemeli a kínai termékek Egyesült Államokba irányuló behozatalára kivetett importvámokat, és megpróbálja nyomást gyakorolni Kínára, hogy növelje a kínai valuta értékét (és csökkentse az amerikai valuta értékét a jüanhoz képest).

A közelmúltban Japán büszkélkedhet saját valuta leértékelésének legkirívóbb példájával. 2011-ben a japán tisztviselők számos beavatkozást hajtottak végre, hogy a jen értékét alacsonyan tartsák, és megakadályozzák az export drágulását. Sőt, arról beszélnek, hogy Japán további intézkedéseket vezethet be saját valutája jelenlegi értékének megőrzése érdekében, hogy újjá tudja építeni azokat a területeket, amelyeket a tavaly márciusi cunami súlyosan megrongált.

Míg az USA Kínával és Japánnal hadonászik, képviselői bizonyos módszereket is alkalmaznak a dollár értékének alacsonyan tartására. De az USA-nak nincs olyan egyértelmű taktikája, mint Kínának vagy Japánnak. A 2010 végén bevezetett mennyiségi lazítási programot ugyanis az euróövezeti országok vezetői bírálták, csalódottan e valuta értékének csökkenése miatt. Bár az Európai Központi Bank hitelezési képessége lehetővé tette valuta értékének leértékelődését, ezt a hatalmát eddig takarékosan használta ki. Míg az Egyesült Államok és Japán kitartóan meglehetősen alacsonyan tartotta kamatait, az EKB 2011 júliusában emelte kamatait. Mivel az Egyesült Államokban ismét terjedni kezdenek a mennyiségi lazítás harmadik fordulójáról szóló pletykák, hamarosan intenzív valutaháborúnak lehetünk tanúi.

Mi történik most?

Jelenleg az egyes devizák értékének csökkentésére tett egyéni kísérletek ellenére még nem kezdődött el a teljes körű devizaháború. Az egyes országokban (és valutaövezetekben) többnyire szórványosan próbálkoztak a valuták leértékelésével a gazdaság élénkítése érdekében. Ezek az erőfeszítések azonban eddig viszonylag csekélyek voltak, és nem okoztak nagyobb inflációt... egyelőre.

Kérjük, kapcsolja ki az AdBlock bővítményt a böngészőjében

A valutaháborúk koncepciója ellentmond az elmúlt közel fél évszázad alatt kialakult globális pénzügyi rendszernek. Az árfolyamokat lebegőnek tekintik, és kizárólag a piacok szabályozzák. A kormányok és a központi bankok nem tűznek ki célokat az árfolyamokra, csak saját monetáris politikájukra. És a tanfolyamok úgy alakulnak, ahogyan...

Nyilvánvaló, hogy a fiskális és különösen a monetáris politika meghatározza az árfolyamok mozgását. Az árfolyamok pedig hozzájárulhatnak a gazdasági fellendüléshez (ha esnek), vagy akadályozhatják (ha emelkednek). És bármit is mondanak politikai szinten, a központi bankok és a kormányok nem tehetnek mást, mint hogy kiszámítsák politikájuk következményeit. Mint ahogy nem tudják nem megérteni az árfolyamok gazdaságukra gyakorolt ​​ösztönző vagy visszatartó, tehát kívánatos vagy nemkívánatos hatását. A nyilatkozatok nyilatkozatok, és az élet az élet. A sakkozónak előre kell számolnia a lépéseit, de itt csak két-három lépésről van szó. Első szint...

Itt fegyverek valutaháborúi:

1. Retorika.


2. A monetáris politika lazításának hagyományos módja a kamatlábak csökkentése.


3. A monetáris politika mennyiségi lazítása új, nem konvencionális módszer.


4. A jegybankok beavatkozásai - valutavásárlás a hazai piacról és devizatartalékok felhalmozása.


5. Adók - új és másolat egyelőre fülhangszer. Csak Brazíliában érvényes...

A valutaháborúkban vannak agresszorok, háborús szítók és áldozatok.

Mit kell számolni valuta agresszió? Olyan cselekedetek, amelyek ténylegesen az egyén valutájának a világhoz viszonyított leértékelődését eredményezik. Ez egy kísérlet arra, hogy gazdaságunkat más országok rovására javítsuk, válságunkat exportáljuk. Kik ma a fő agresszorok? USA és Japán.

Mit kell számolni igazságos valuta háború? Devizája aktív védelme az erősödés ellen. Ez nem „rázza meg” a világ monetáris rendszerét, és csak azt biztosítja, hogy az ország gazdasági helyzete ne romoljon. Ki védekezik aktívan? Svájc, Szingapúr, Izrael, Mexikó, Brazília. Ezen országok politikája szimpátiára szólít fel.

És végül, vannak országok, amelyek úgy viselkednek áldozatok. Nem ellenzik devizáik erősödését (vagy nem teszik ezt aktívan). Semmiféle rokonszenvet nem váltanak ki. Nem védik nemzeti érdekeiket. Csak azzal érvelnek, hogy az árfolyamnak tükröznie kell a gazdasági „alapokat”. És ha Európában legalább vita folyik erről (Franciaország és a déli országok túlerősödöttnek értékelik az eurót, Németország és az EKB tagadja ezt), akkor Oroszországban még csak vita sincs erről a témáról. Általánosságban elmondható, hogy hagyományosan jónak tartják a rubel árfolyamának növekedését. A gyengülés pedig rossz. Bár valójában ennek az ellenkezője igaz, minden valutaháborút csak azért vívnak, hogy ki gyengíti gyorsabban valutáját. A valutaháborúkban a leggyengébb nyer. Mindenki nyereményjátékot játszik, és csak Oroszország játszik dámát.

És itt van pár gyönyörű kép az HSBC banki jelentéséből a valutaháborúkról (orosz nyelvű előadás -). Teljesen nem értek egyet a következtetésekkel és néhány értékeléssel, de a képek gyönyörűek.

Az X tengelyen - alulértékelt/túlértékelt valuták.
Y szerint - a monetáris politika agresszivitásának mértéke.
A bal felső sarokban az agresszív támadók, a háborúk „háborúsítói”.
A jobb felső sarokban agresszív védők, „csak” háborúk.
A bal alsó sarokban a háborúk áldozatai vannak, azok, akiknek kárán az agresszorok profitálnak.
A jobb alsó sarokban - csak ballaszt.
Oroszország hagyományosan helytelenül helyezkedik el. az áldozatok között van a helye.


Ez a valutaháborús manőverek térképe. Az USA valamiért nincs itt. Az év során a dollár egyértelműen a jobb felső negyedből a bal kvadránsba került.

UPD. A közlemény tehát a G20-ak pénzügyminisztereinek és jegybankelnökeinek találkozóját követően jelent meg. Ígért pont a valutaháborúk ellen:
"5. Megerősítjük elkötelezettségünket amellett, hogy együttműködünk a globális egyensúlyhiány folyamatos csökkentése és a strukturális reformok megvalósítása érdekében, amelyek hatással vannak a hazai megtakarításokra és a termelékenység növekedésére. Megerősítjük elkötelezettségünket amellett, hogy gyorsabban elmozduljunk a piaci alapú árfolyamrendszerek és a rugalmas árfolyamok felé, amelyek tükrözik a gazdasági fundamentumokat, elkerülik a tartós árfolyam-egyensúlytalanságot, és e tekintetben szorosabban együttműködnek egymással a közös növekedés érdekében. Elismerjük, hogy a pénzügyi áramlások túlzott volatilitása és az árfolyamok ingadozása negatív következményekkel jár a gazdasági és pénzügyi stabilitásra nézve. Tartózkodni fogunk a valuták kompetitív leértékelésétől.Árfolyamainkat nem versenyeztetés céljából célozzuk meg, tartózkodni fogunk a protekcionizmus minden formájától, és nyitva tartjuk piacainkat."

A jen dollárral és euróval szembeni árfolyama pedig a hétfői nyitáskor ismét csökkent. A valutapártiak az Egyesült Államokban és Japánban ünnepelték a pénzügyi G20 eredményeit, amelyek nem tettek különösebb panaszt monetáris politikájukra. Minden a legújabb idők szellemében van. A nyilatkozatok gyönyörű szavai alatt mindenki azt fogja tenni, amit tesz.

A valutaháborúk olyanok, mint a szex a Szovjetunióban. Emlékszel, úgy tűnik, Zsvaneckij még mindig nem tudta eldönteni: nincs meg – vagy ez valami, amit már régóta csinálunk?

Bevezetés

A valutaháborúk vagy a kompetitív leértékelés olyan nemzetközi kapcsolatok, amelyekben az országok versengenek egymással, hogy viszonylag alacsony árfolyamot érjenek el valutájukért.

Ha a nemzeti valuta reálértéke csökken, akkor az export értéke csökken. ami segít a hangerő növelésében. Ellenkezőleg, az ország importja drágul, de a hazai ipar költsége csökken, a foglalkoztatás szintje nő. A növekvő importárak azonban károkat okozhatnak a lakosság vásárlóerejének csökkenése formájában. A nemzeti valuta értékének csökkentésére irányuló kormányzati lépések más országok megtorló lépéseihez vezethetnek, ami viszont a nemzetközi kereskedelem csökkenéséhez vezethet, károsítva az országokat.

A versengő leértékelés ritka jelenség volt a különböző országok fejlődéstörténetében, mert inkább fenntartották nemzeti valutáik magas értékét. A történelem egyik első valutaháborúja az 1930-as nagy gazdasági világválság idején zajlott, amikor az országok feladták az aranystandardot, és a valuta leértékelésének folyamatát alkalmazták gazdaságuk élénkítésére. Ez az időszak sok ország számára kedvezőtlen volt, az árfolyamok előre nem látható változásai a nemzetközi kereskedelem színvonalának csökkenéséhez vezettek.

Guido Mantega brazil pénzügyminiszter szerint a globális valutaháborúk 2010-ben törtek ki. Ezt a nézetet számos pénzügyi újságíró és tisztviselő támogatta a világ minden tájáról. Más politikusok és újságírók azt sugallták, hogy a „valutaháborúk” kifejezés túlhangsúlyozza a folyamat ellenségességét, bár egyetértenek abban, hogy fennáll a további eszkaláció veszélye. Azok az államok, amelyek 2010 óta folytatnak versenyképes leértékelést, számos politikai eszközt alkalmaztak, mint például az állami beavatkozás, a tőkeszabályozás és a mennyiségi lazítás. A legglobálisabb konfliktus Kína és az Egyesült Államok között alakult ki a jüan értékelésében. Ezt a folyamatot különféle mechanizmusok segítségével hajtják végre, és a közgazdászok véleménye megoszlik a háború következményeiről. Vannak, akik úgy vélik, hogy ez negatív következményekkel jár a világgazdaságban, mások pedig éppen ellenkezőleg. 2011 áprilisában sok újságíró kezdett beszámolni arról, hogy a háború alábbhagyott. Guido Mantega azonban továbbra is azt állította, hogy a konfliktus még mindig tart. 2012 márciusában további intézkedéseket jelentett be a nemzeti valuta, az igazi védelmére.

A leértékelés negatív következményeivel mindig is a kormányok legkevésbé preferált stratégiája volt. Richard N. Cooper amerikai közgazdász szerint a jelentős leértékelés az egyik leg „traumatikusabb” politika, amelyet a kormányok elfogadhatnak, és szinte mindig közfelháborodáshoz vezet, és magának a kormánynak a megváltoztatására szólít fel. Ez a népesség számának, az állampolgárok életszínvonalának, a lakosság vásárlóerejének csökkenéséhez vezethet. Ez inflációhoz is vezethet. A leértékelés miatt nőhet az állam külső adósságainak kamata, ha azok devizában vannak nyilvántartva, és csökkentheti a külföldi tőke beáramlását. Legalábbis a 21. századig az erős nemzeti valuta az állam sikerének és magas szintű fejlettségének jele volt, míg a leértékelés a gyenge kormányokat és a fejlődő országokat.

Ha azonban egy ország magas munkanélküliséggel küzd, vagy exportnövelő politikát akar folytatni, a nemzeti valuta alacsony árfolyama jelentős előnyt jelenthet. Az 1980-as évek eleje óta a Nemzetközi Valutaalap a leértékelési folyamatot javasolta a gazdasági problémák lehetséges megoldásaként azon fejlődő országok számára, amelyek következetesen többet költenek importra, mint amennyit az exportból keresnek. A megnövekedett export hozzájárul a hazai termelés fejlődéséhez, ami viszont növeli a foglalkoztatást és a GDP-t<#"660163.files/image001.jpg">

(1. ábra)

Nyilvánvaló, hogy ez a politika elégedetlenséget okoz más országokban, hiszen az új Fed monetáris politika lazítási programja őket, elsősorban Kínát az ezen országok piacaira irányuló tőkeáramlás növekedésével fenyegeti, ami a növekedés felgyorsulását okozza. buborékok az eszközpiacon és a nemzeti valuták árfolyamának növekedése .

Ennek eredményeként a dollár világpiaci pozíciójának fokozatos gyengülésére és a világgazdasági szétesési folyamatok felerősödésére számíthatunk, majd nagy valószínűséggel a világgazdaság regionalizációjának elmélyülésével kell szembenéznünk új regionális központok és regionális valuták létrehozása.

A jelenlegi helyzet egyre inkább 2008 őszére emlékeztet – a tisztviselők gazdaság stabilizálódásáról szóló nyilatkozataiba vetett bizalom a legtöbb országban valós nehézségekkel és nyilvánvaló problémákkal jár. Az államok adósságproblémái és a gazdaságok gyengesége egyre sürgetőbbé válik, mivel a gazdaság hitelezése nem állt helyre. A bankok és más pénzintézetek helyzete nem a legjobb - a válság aktív szakaszából jelentős mennyiségű „rossz” adósság maradt fenn, amelyek a mérlegben rejtőztek, de ez a probléma csak a gazdaság fellendülése után oldható meg. és a reálszektor fizetőképességének növekedése, ami a valóságban nem történik meg. Valójában a világgazdaság ugyanabban az ördögi körben mozog, amiről egy éve beszéltünk - a hitelezés helyreállítása nélkül lehetetlen a gazdasági növekedés, gazdasági növekedés nélkül pedig lehetetlen a gazdaság hitelezésének helyreállítása, mert a vállalkozások nem hajlandók felvenni. kölcsönök termékeik előállítására az áruk iránti kereslet csökkenéséhez.

A kulcstényező, amely lehetővé teszi, hogy a valutaháborúk elkerülhetetlenségéről beszéljünk, nem az adósságproblémák, hanem a belső kereslet gyengesége a legtöbb országban. Az állampolgárok nem akarnak fogyasztani, még kevésbé fogyasztási hitelt felvenni, hanem inkább spórolnak. Így az Egyesült Államokban a megtakarítási ráta elérte a 6%-ot – világviszonylatban nem sok, de ahhoz képest, ami ebben az országban az előző évtizedben történt, ez nagyon nagy érték. És ha Japán több mint 10 éve ebben a helyzetben van, és viszonylag hozzászokott ehhez az állapothoz, akkor a legtöbb más ország számára a beszorult belső kereslet katasztrófa. Így minden ország exportja növelésével társítja a válságból való kilábalás lehetőségét.

De mivel a belföldi kereslet a legtöbb országban nem növekszik, a globális kereslet rendkívül gyengén növekszik. Ebben a helyzetben csak úgy lehet növelni az export értékét, ha a nemzeti valutát leértékeljük, és nem az export abszolút mennyiségét, hanem annak értékegyenértékét növeljük.

A probléma az, hogy ha mindenki egyszerre próbálja leértékelni a valutáját, akkor nem történik leértékelés. A 70-es évek eleje óta a valutákat kizárólag egymáshoz, a monetáris rendszeren kívüli semmihez kötik. Éppen ezért a „leértékelések parádéjában” azok az országok járnak előnyben, amelyek elsőként gyengítették meg erősen nemzeti valutáikat, és idővel előnyhöz jutottak.

Az igazság kedvéért meg kell jegyezni, hogy a „leértékelések parádéja” 2008 végén – 2009 elején történt. lehetővé tette egyes országoknak, nemzeti valutáik olcsósága miatt, hogy ha nem is fenntartsák a növekedést, de legalább mérsékeljék a gazdasági hanyatlást saját termékeik versenyképességének növelésével a külpiacon és a belföldi import helyettesítésével. Ezért csak a globalizáció szemszögéből lehet szemrehányást tenni azoknak az országoknak, amelyek elsőként ténylegesen leértékelik nemzeti valutáikat.

Az árfolyamokat gyakran mélyen pénzügyi dolognak tekintik, aminek kevés kapcsolata van a reálgazdasággal, bár az árfolyamok nagyban meghatározzák a világkereskedelem konfigurációját és az áruk világpiaci versenyképességét. Ebben az értelemben a valutaháborúk, vagyis a valuták egymáshoz viszonyított leértékelése az első lépés a gazdasági rendszer szétesése felé, mert szerves részét képezik a globalizáció szempontjából még szörnyűbb jelenségnek - a kereskedelmi háborúknak, protekcionista kereskedelmi korlátok felállítása azon országok által, amelyek még mindig képesek önállóan biztosítani saját szükségleteik nagy részét.

Modern pénzügyi rendszerünk számára ez egyfajta apokalipszis, hiszen a globalizációs folyamat végleges leállása a régi országok közötti interakciós rendszer végét jelenti.

Az Egyesült Államok, Japán, Kína és Brazília álláspontja azt igazolja, hogy a valutaháborúk már elkezdődtek: ezek az országok már a szavakból a konkrét tettek felé mozdultak el.

A Japán Központi Bank szeptemberben devizaintervencióba kezdett, és hivatalosan bejelentette, hogy ezek olyan deflációellenes intézkedések, amelyek célja a jen más devizákkal szemben túlzottan erősödő árfolyamának gyengítése. A japán gazdaság exportorientált, számára a túlzottan megerősödött nemzeti valuta katasztrófa, mivel csökkenti az országban előállított termékek versenyképességét a külpiacon. A jen árfolyamának változása a válság 2 éve alatt meglehetősen jelentős volt: a jen az amerikai dollárral szemben a 2008-as 100 jen/1 dollárról 2010-re 85-90 jen/dollárra erősödött, ami meglehetősen negatív tényező a jen a japán gazdaság, amely már hosszú távú deflációban van. Természetesen Japán lépései számos kritikát váltottak ki más országok, elsősorban egyik fő kereskedelmi partnere, az Egyesült Államok képviselői részéről.

Oroszország nem vesz részt

Itt tisztázni kell, hogy a nemzeti valuta leértékelődése devizaárusítással, illetve a jegybanki diszkontrátának csökkentésével érhető el. A közgazdászok szerint a pénzügyi válság idején elterjedt gyakorlat a nemzetközi piac fokozott instabilitásához vezethet, és megnehezítheti a visszaesés leküzdésére irányuló erőfeszítések összehangolását, különösen az újabb gazdasági lassulástól való félelem közepette.

Előrejelzések 2013-ra

A bolygó legerősebb gazdaságai továbbra is törekedni fognak valutáik leértékelésére, hogy ösztönözzék a hazai növekedést, ami negatív reakciót válthat ki a fejlődő világból – van meggyőződve Mervyn King, a Bank of England kormányzója.

"Szerintem 2013 nehéz év lesz: valójában látni fogjuk, hogy számos ország megpróbálja csökkenteni árfolyamát. Ez minden bizonnyal aggodalomra ad okot. Vajon más országok is így fognak reagálni? Mi lesz? Az országok által végrehajtott politikák hogy megvédjék hazai piacukat, általános feszültséghez vezet” – mondta King a The Wall Street Journalnak adott interjújában, miután a New York-i Economic Clubban elhangzott a témában.

Mint a kiadvány megjegyzi, King megjegyzései általában felkeltik a figyelmet, hiszen egyrészt a Bank of England a szabályozói tevékenység innovatív megközelítéséről ismert, másrészt vezetője állandó tekintélynek örvend más jegybankok képviselői között.

Ezért King aggodalmait a világot újra fenyegető valutaháborúkkal kapcsolatban valószínűleg a szabályozók és a piacok is figyelembe veszik.

A valutaháborúk azonban csak az egyik megnyilvánulása a bolygó gazdaságában tapasztalható globális egyensúlyhiánynak – állítja a brit szabályozó hatóság vezetője. Ez szerinte részben azzal magyarázható, hogy a jelentős kereskedelmi többlettel rendelkező országoknak (Németország, Hollandia, Kína) élénkíteni kell a belső keresletet, de nem céljuk ezt gyorsan megtenni. Ugyanakkor a jelentős külkereskedelmi hiánnyal küzdő országoknak gyorsan ösztönözniük kell a gazdasági növekedést, de ennek a mechanizmusok megválasztása rendkívül szűkös.

A brit gazdasággal kapcsolatban King számos aggodalmának adott hangot az ösztönző programok, elsősorban a 375 milliárd font (több mint 600 milliárd dollár) kötvény-visszavásárlási program volumenének további növekedésével kapcsolatban. Nem utasította el azonban teljesen az ösztönzők ilyen jellegű kiterjesztésének lehetőségét, de arra figyelmeztetett, hogy a jövőbeni hatékonyságuk gyengülni fog.

Megjegyzendő, hogy King jövő év júniusában fejezi be munkáját a Bank of England élén, e poszton a kanadai jegybank elnöke, Mark Carney, az első külföldi a brit szabályozó élén váltja.

Korábban közölték, hogy az eurózóna gazdasági aktivitásának visszaesése 2012 novemberében kevésbé volt kifejezett, mint azt korábban gondolták, bár kevés jel utal arra, hogy a régió hamarosan kikerül a recesszióból.

James Rickards "Valuta háborúk"

James Rickards (amerikai jogász, közgazdász és befektetési bankár, 35 éves tapasztalattal a Wall Street tőkepiacaival foglalkozik. Szerző és rendszeres pénzügyi kommentátor.) Valutaháborúk című könyvében négy lehetséges forgatókönyvet vázolt fel a jelenlegi valutaháborúra, amely "A dollárapokalipszis négy lovasának" nevezte.

Azt írta: az első esetben ez a több tartalékvaluta világa, ahol a dollár csak egy a sok közül. Ez az akadémiai preferencia. Ez a forgatókönyv azt feltételezi, hogy az összes valuta jó viszonyban lesz egymással. A valóságban azonban egy felháborító jegybank helyett több is lesz;

a második esetben: világpénzről van szó speciális lehívási jogok formájában. Ez a legjobb megoldás a globális elit számára. Ennek az alapja már le van rakva, az infrastruktúra készen áll. Az IMF-nek saját nyomdája lesz a G20-országok elszámoltathatatlan ellenőrzése alatt. Ez a dollár státuszát nemzeti valuta szerepére csökkenti, mivel minden fontos nemzetközi átutalás SDR-ben történik;

a harmadik esetben: ez az aranystandardhoz való visszatérés. Sokkal magasabb monetáris értéken kell végrehajtani, hogy elkerüljük az 1920-as évek deflációs hibáját, amikor az országok visszatértek az aranyhoz;

a negyedik esetben: káosz és rendkívüli gazdasági intézkedések elfogadása. Úgy gondolom, hogy a pénzes elit tagadása, halogatás és vágyálom kombinációja miatt ez a lehetőség a lehető legjobb.

Rickards azt is írja, hogy az iparosodott országok a 20. században kétszer indították el a valuta leértékelésének ördögi köreit a bolygón. Az első valutaháború az aranystandard helyreállítása és összeomlása volt 1921-1936 között, amely szerepet játszott a nagy gazdasági világválságban. Ezt követte a náci Németország és a birodalmi Japán katonai inváziója. A második valutaháborúra úgy utal, mint a Bretton Woods-i dollár-arany kötés elhagyását követő időszakra, amely gazdasági zűrzavarral végződött, és az 1970-es években inflációs spirálba sodorta a világot.

"A mennyiségi lazítást okolják a fejlett világ valutáinak leértékelődéséért, és ez komoly torzulásokat okoz a globális valutapiacokon. Kína mesterségesen visszafogja a jüan felértékelődését, hogy kezelje ezeket az egyensúlytalanságokat, a brazil reál pedig sikeresen lép be a légkör új rétegeibe. " "Egyre nő az a félelem, hogy ez globális valutaháborúhoz vezethet; az olyan országok, mint Brazília, egyre hangosabban fejezik ki elégedetlenségüket. Nyilvánvaló mellékhatása a nyersanyagárak emelkedése; ennek inflációs következményeit a fejlett gazdaságokba importálják" Andrew Wells, a Fidelity International fix kamatozású befektetések részlegének vezetője. Az árak emelkednek a fogyasztók számára Nagy-Britanniában és a nyugat többi részén, miközben a gyorsan növekvő gazdaságok féltik a feldolgozóiparukat, amelyeknek meg kell fizetniük az árat egy erősebb valutáért. Rövid távon kiváltságnak tűnik a menedékvaluta vagy a spekulatív befektetések kedvelt eszköze. Külföldi befektetők ingatlant vásárolnak, így szinte egyik napról a másikra gazdagítják tulajdonosait. A magas jövedelmű lakosok utazhatnak és vásárolhatnak az üzletekben, miközben ugyanannyi valutából most többet vásárolhatnak. Az importárak hihetetlenül alacsonyak, mivel az emelkedő valutaértékek több külföldi áru vásárlását teszik lehetővé.

Ez szinte pontos leírása Nagy-Britanniának az 1990-es évek közepén, sok elemző arra a következtetésre jutott, hogy a feldolgozóipar összeomlása a munkáspárt alatt kizárólag annak volt köszönhető, hogy egy font két dollárt ért. A közgazdászok „holland betegségnek” nevezik – az 1960-as években a holland feldolgozóipar összeomlott a gázipar fejlődése és az azt követő valutaár-emelkedés közepette. Az ausztrál dollár gyors emelkedése megsemmisítő csapást mért az ausztrál iparosokra. Ez világossá vált a múlt héten, amikor a BlueScope Steel, a világ legnagyobb acélgyártója bejelentette, hogy bezárja üzleteinek felét, leállítja az exportot és 1000 munkahelyet szüntet meg. Az ausztrál dollár 70%-ot emelkedett, miután a pénzügyi válság tetőpontján 60 centen mélyült. Jelenleg 1,04-en forog. A múlt hónapban az elmúlt 29 év csúcsát, 1,10-et teszteltek.

„A bányászati ​​ágazat növekszik, folyamatosan szükség van szakképzett munkaerőre, infrastruktúrára, rekord kereskedelmi volumennek örvendünk még az ausztrál dollár árfolyamának emelkedése mellett is, de a gazdaság más ágazatai szenvednek” – mondta újságíróknak. "Ezen az alapon nem szabad arra következtetnünk, hogy a jövőben megszűnünk árukat termelő ország lenni." Ugyanebben a helyzetben vannak a japán gyártók is, ahol a jen 10%-ot erősödött a dollárral szemben az elmúlt évben. Glen Unyak, a Moneycorp valutakereskedője szerint a kereskedők óvakodnak attól, hogy az országok nem reagálnak a pénzügyi válságra. Szerinte az amerikai gazdaság képtelensége munkahelyteremtésre és növekedésre készteti a befektetőket arra, hogy felhagyjanak a dollárvagyonba történő befektetésekkel. A foglalkoztatás közelmúltbeli növekedése nem sokat változtatott ezeken az érzéseken. Ha az olyan országok, mint Brazília, egyoldalúan megakadályozzák valutáik növekedését, és korlátozzák a tőkemozgásokat, a világkereskedelem szenvedni fog. Akkor elfelejtheti a helyreállítást.

A felhasznált források listája

James Rickards „Valutaháborúk” című könyve;

számos cikk az „RG.RU”, „allbest.ru” stb. újságokból;

http://fx-commodities.ru/category/gold/

— Valutaháború
— A valutaháborúk története
— A valutaháború okai
— Valutaháborúkban használt módszerek
— A valutaszabályozás módszerei
— A valutaszabályozás célja és célkitűzései
— Modern valutaháborúk
- Következtetés

A valutaháborúk egy vagy több ország szándékos akciói, amelyek célja a nemzeti valuta árfolyamának csökkentése a világ többi valutájához képest. A valutaháborúkat kompetitív leértékelésnek is nevezik.

Versenyképes leértékelés a hazai termelők pozíciójának erősítése, az ország exportjának növelése, vagy a világgazdaságban való előnyösebb hely megszerzése érdekében történik.

A kompetitív leértékelés a devizában denominált külső hitelek költségének növekedésében, valamint a külföldi tőke beáramlásának mérséklésében nyilvánulhat meg.

A múltban az erős szuverén valuta egy állam gazdaságpolitikai sikerének jele volt, míg a leértékelés a fejlődő országokra jellemző.

A Nemzetközi Valutaalap a múlt század végén úgy tekintett a leértékelésre, mint a fejlődő gazdaságok egyes problémáinak megoldására, különösen azokra, ahol az importköltségek meghaladják az exportbevételeket.

Úgy tartják, hogy Guido Mantega brazil pénzügyminiszter volt az első, aki ezt a kifejezést bevezette, és a Ben Bernanke által képviselt USA-t hibáztatta a valutaháború megindításáért. Mint minden más eszköz, a valutákat is a kereslet és a kínálat alapján értékelik. Ha a pénzt nyomtatják, minden más tényező változatlansága mellett a kínálat növekszik, aminek következtében a valuta ára csökken.

A versenyképes leértékelés fogalmát először 2010-ben váltotta fel a valutaháború fogalma.

A való életben az állandó változás lehetővé teszi a döntéshozók számára, hogy összetett magyarázatokkal álljanak elő arra vonatkozóan, hogy a pénzteremtést miért nem lehet egyenlőségjelezni a valuta gyengülésével. De még ha a szándékoknak más okai is lehetnek, a jegybankok egyik „mennyiségi lazításra” vonatkozó értékelése a szuverén devizák gyengülése.

Háborúvá válik, mert az egyik ország gyenge valutája a mai globális gazdaságban egy másik ország valutáját erőssé teszi, és a „győztes” az az ország, amelynek gyengébb a valutája. Ha a dollár az expanzív monetáris politika révén gyengül, az más devizákra is nyomást gyakorol. Sok ország igyekszik exportálni áruit az Egyesült Államokba, de az amerikai monetáris politika korlátozza lehetőségeit.

Az Egyesült Államok régóta próbálja megmagyarázni és elrejteni a nemzetközi devizapiac terjeszkedését

A kamatlábak 2015 közepéig történő alacsonyan tartására tett ígéret és a jelzálog-fedezetű értékpapír-vásárlási program célja, hogy hatalmas mennyiségű készpénzt teremtsen a billentyűzet néhány gombjának megnyomásával. A Fed jelzáloglevelek kifizetéseként pénzeszközöket utal át a bankoknak, és az ebből származó forrásokat új hitelek formájában bocsáthatják ki, bővítve a pénzkínálatot.

Az USA-dollár árfolyamának kialakításában és eloszlásában az amerikai jegybank szerepe van.

Bernanke az IMF szemináriumán az érem másik oldalára mutatott: ha Kínának, Brazíliának és más országoknak nem tetszik a politikája, engedjék meg valutáik felértékelődését. Ám ezeket az országokat nem érdekli az események ilyen fordulata, mert az erős valuták az exportágazatok keményebb környezetéhez vezetnek.

Ben Bernanke, a Federal Reserve vezetője megpróbálta Kínára hárítani a felelősséget a valutaháborúkért.

Guido Mantega szerint a globális valutaháborúk 2010-ben törtek ki, és hogy az Amerika által ősszel elindított új QE-kör újraindítja a globális valutaháborút, és más országokat is megtorlásra és hasonló politikára kényszerít.

Végső soron az Egyesült Államok politikája arra kényszeríti más országokat, különösen Japánt, hogy kövessék a játékszabályokat annak érdekében, hogy kiküszöböljék az amerikai valuta leértékelésének veszélyét, ami viszont károsítja a fejlődő országok gazdaságát.

Az Egyesült Államok mennyiségi lazítási politikájának célja a valutaháborúk szítása az egész világon

A japán kormány többször is megpróbálta jelentősen csökkenteni a jen értékét, és nem ez az egyetlen ország, amely megpróbálja leértékelni valutáját. A nagyarányú, egyszeri beavatkozások az elhúzódó defláció hátterében nem túl hatékonyak, a piacok tudják, hogy a jen ismét visszatér elveszett pozícióihoz.

Másrészt a valódi beavatkozás nagyon hasznos lehet Japán számára - csökkennek a fogyasztói árak, a pénzkínálat növekedése legyőzheti a deflációt. A svájci frankot sok befektető „mentő valutaként” tekinti, ami folyamatosan növeli a nemzeti exportőrök fájdalmát. A Svájci Nemzeti Bank a frank árfolyamának szabályozásával devizaintervenciót hajt végre a nemzeti valuta árfolyamának a megállapított sávon belül tartása érdekében.

Érdekelheti a "" cikk

A valutaháborúk története

Az első világháború után a legtöbb nagy gazdaság vissza akart térni az aranystandardhoz, ami elősegítette a kereskedelem hatalmas növekedését a háború előtt. Az infláció a legtöbb gazdaság számára problémát jelentett ezen az úton, ezért a különböző országok különböző stratégiákat választottak az aranystandardhoz való visszatérés érdekében.

Végső soron egyes valuták túlértékeltek, míg mások alulértékeltek, és a helyzetet súlyosbította a világ aranytartalékainak elosztásában tapasztalható jelentős egyensúlyhiány.

Amerika és Franciaország jelentős tartalékokat halmozott fel a „sárga fémből”, míg Nagy-Britannia és Németország viszonylag kis mennyiségű aranyat birtokolt. Azok az országok, amelyek nem rendelkeztek a nemzeti valuta tartalmának megállapításához szükséges mennyiségű arannyal, állandóan a spekulatív támadások veszélyében voltak.

Korábban a világ összes valutája arany- és devizatartalékkal támogatta a nemzeti valutákat.

A válság kezdetével az aranystandard hurokká vált a gazdaságuk növekedéséért küzdő országok nyakában. Az erős valutával rendelkező országok küzdöttek azért, hogy megőrizzék versenyképességüket az exportpiacokon, hogy elkerüljék a kereskedelmi deficitet, amely az arany kiáramlásához vezetne az országból.

Ez kamatemelésre késztette a jegybankokat, aminek emelkedése tovább gyengítené a gazdaságot. Más országok gyakran fizettek ugyanabban az érmében, hogy megvédjék veszélyeztetett aranytartalékaikat.

Ez volt az aranystandard, amely a világ számos országát a jelenlegi helyzet túszává tette.

A helyzet addig romlott, amíg az országok elkezdték feladni az aranystandardot. Az aranystandardtól való eltérést a nemzeti valuták aranyhoz viszonyított leértékelődése jellemezte számos országban a hazai termelők támogatása érdekében.

Az országok jegybankjai felszabadultak az aranytartalékok védelme érdekében kamatemelés alól, így a monetáris politika sokkal expanzívabb lehet. Az aranytömb országai vagy engedtek a külső nyomásnak és elhagyták az aranystandardot, vagy elfogadták a versenyképesség elvesztését a magas vámkorlátok bevezetésével.

Ezért a világ összes országa úgy döntött, hogy felhagy a deviza fedezet aranystandardjával

Fontos megjegyezni, hogy az aranytól való eltávolodás hosszú távon nem ásta alá a fejlődést, ahogy más országok is ezt tették, felismerve, hogy a monetáris politika lazítása ugyanolyan fontos, mint a leértékelés ösztönzése. A kompetitív leértékelés napjainkban egyre gyakoribb.

Az aranystandard feladása nem vezetett bonyodalmakhoz a kapcsolatokban és a monetáris politikában

Egyes országok kormányai és központi bankjai szándékos lépéseket tesznek a nemzeti valuták viszonylag alacsony árfolyamának elérése érdekében az exportvolumen fenntartása vagy növelése érdekében. Az export iparban tevékenykedő vállalkozásoknál csökkennek a termelési költségek, ami lehetővé teszi a termékárak világpiaci csökkentését és növeli az ipar versenyképességét.

A valutaháború okai

A globális gazdaság fő problémaforrása továbbra is a vezető országok kockázatos monetáris politikája

A közgazdaságtan észrevehetően abban különbözik a többi tudományágtól, hogy nemcsak magát a valóságot vizsgálja, hanem azt is, hogy az emberek hogyan érzékelik azt. És jó okkal: az észlelés gyorsan és közvetlenül olyan cselekvésekké alakul át, amelyek megváltoztatják a meglévő valóságot.

Az elvárások lényegiségének ezen megértése alapján a brit The Economist újságírói egy időben egy nyelvi indexet készítettek a Washington Post és a New York Times azon cikkeinek negyedéves száma alapján, amelyekben a „recesszió” szót idézték. Ez az index talán jobban megjósolta a gazdasági visszaesés kezdetét, mint más, hagyományosabb vezető statisztikai mutatók.

A valutaháborúkban használt módszerek

A valutaháborúk hagyományosan három fegyvert használnak: a retorikát, a kamatcsökkentést és a közvetlen beavatkozást. De a jelenlegi korszakban ezek az eszközök nem mindig hatékonyak. A fejlett országok már most nullára csökkentették a kamatlábakat, a verbális beavatkozások nem mindig segítenek, a közvetlen devizapiaci betörések pedig éles politikai reakciókat váltanak ki más országokban.

Az új eszköz mennyiségi lazítássá vált, annak minden változatában. Természetesen nem közvetlenül az árfolyam csökkentését követi, de ez egy valószínű és gyakran kívánt mellékhatás. Igaz, ez nem mindig segít, a dollár például csak erősödött a Fed „végtelen” QE3 bejelentése után.

A fejlődő országok adókat alkalmaznak a valutaháborúkban. Ezt a fegyvert Brazíliában tesztelték: ott bevezették a pénzügyi tranzakciókra kivetett adót, aminek következtében a reálárfolyam leértékelődött. Más országok megnövelik a tartalékkövetelményeket, ha egy külföldi helyi eszközöket vásárol, vagy arra ösztönzi a belföldi befektetőket, hogy pénzt vigyenek külföldre.

A tanfolyam előrejelzésénél figyelembe kell venni:

A jegybanki beavatkozások mérete, gyakorisága, okai
Kedvezménypolitikai tartomány
Protekcionista intézkedések

Az Orosz Föderáció valutaszabályozása az ország belföldi és külföldi valutákkal kapcsolatos politikájának jogalkotási formája. A szabályozás jelentése:

A pénznemekkel végzett tranzakciók lebonyolítási rendjének meghatározása;
valuta ellenőrzés;
a devizatartalék képzés feltételeinek szabályozása.

Az ellenőrzés gyakorlása során a kormányhivatalok a 173-FZ „A valutaszabályozásról és a valutaellenőrzésről” szóló törvényt veszik figyelembe. Fő célja a rubel árfolyamának és az orosz gazdaság megerősítése, a források külföldre történő kiáramlásának megállítása és további tőke vonzása más országokból.

A valutaszabályozás célja és céljai

A fő cél az ország gazdaságának megerősítése, hitel- és versenyképessé tétele. Ez a következő problémák megoldásával történik:

Külföldről származó pénzeszközök áramlásának biztosítása;
a tőke külföldi kiáramlásának megállítása;
a rubel árfolyamának erősítése, a jelentős ingadozások megakadályozása.

Az állam azáltal, hogy megakadályozza a tőke más országokba (elsősorban Európába és az USA-ba) történő menekülését, bizonyos korlátozásokat vezet be a pénzeszközök külföldre történő exportjára, és megakadályozza más valuták szabad mozgását Oroszországban.

Modern valutaháborúk

A valutaháborúkkal az a probléma, hogy az országok rövid távú segítséget kaphatnak valutáik olcsóbbá tételével, de előbb-utóbb a kereskedelmi partnereik is olcsóbbá teszik a valutákat, hogy visszaszerezzék exportelőnyeiket. Egy ilyen játékban nincs nyertes.

Néhány év után nyilvánvalóvá válik a valutaháborúk hiábavalósága, az országok kereskedelmi háborúk felé fordulnak. Ezek büntető vámokból, exporttámogatásokból és nem vámjellegű kereskedelmi akadályokból állnak.

A dinamika ugyanaz, mint egy valutaháborúban. Az első ország, amely vámokat vezet be, rövid távú előnyhöz jut, a kereskedelmi partnerek azonban megtorló vámokat vetnek ki.

A kereskedelmi háborúknak ugyanaz a hatása, mint a valutaháborúknak. A rövid távú előny illúziója ellenére a helyzet hosszú távon csak romlik. A túl sok adósság és a túl alacsony növekedés mögöttes feltétel itt marad.

Növekszik a feszültség, versengő tömbök jönnek létre, és igazi háború kezdődik. Tehát a valódi háborúknak meglehetősen nyilvánvaló gazdasági okai vannak.

2010 januárjában új valutaháború kezdődött, köszönhetően az Obama-adminisztrációnak, hogy gyenge dollárral elősegítse az USA növekedését. 2011 augusztusára az amerikai dollár minden idők mélypontját érte el.

Más országok gyorsan reagáltak, és az „olcsó dollárt” az „olcsó euró” és az „olcsó jüan” követte. A valutaháborúk ismét zsákutcába vezettek.

Kereskedelmi háborúk kezdődtek. 2017. július 27-én az Egyesült Államok Kongresszusa elfogadta a gazdasági szankciókról szóló egyik legösszetettebb törvényjavaslatot.

Ez az új törvény előírja, hogy az amerikai vállalatok nem vehetnek részt orosz olaj- és gázkutatási műveletekben az Északi-sarkvidéken. Ezenkívül kitiltják az amerikai piacokról azokat a külföldi cégeket, amelyek Oroszországgal üzletelnek az Északi-sarkvidék fejlesztésében.
A törvény lényegében akadályozza Oroszország pénzügyi és technológiai erőfeszítéseit, és gyengíti a globális energiapiacok feletti ellenőrzését.

Közben kereskedelmi háború kezdődött Kínával.

A Trump-adminisztráció egyértelművé tette azon szándékát, hogy vámot vet ki az olcsó kínai acélra és alumíniumra, és megbünteti Kínát az amerikai szellemi tulajdon ellopása miatt. Ezt követően további intézkedésekkel büntetik azokat a kínai bankokat, amelyek segítenek Észak-Koreának finanszírozni fegyverprogramját.

Az Egyesült Államok blokkolhatja amerikai cégek kínai vállalatoktól való felvásárlását. Ez az Egyesült Államok Külföldi Befektetési Bizottsága (Committe on Foreign Investment in the United States, a CFIUS) munkáján keresztül lehetséges. Ez a bizottság már több kínai tranzakciót blokkolt.

Novemberre az Egyesült Államok valutamanipulátornak nyilvánítja Kínát, ami új felülvizsgálati folyamatot nyit meg és további szankciókhoz vezet. Oroszországhoz hasonlóan Kína is szankciókkal, vámokkal és a Kínában történő amerikai befektetések tilalmával válaszol majd. Készüljön fel az Egyesült Államok és Kína közötti teljes pénzügyi háborúra.

Ez a kereskedelmi és valutaháború megrázza a piacokat, és a globális növekedés jelentős hátráltatója lesz.

Következtetés

Manapság nagyon gyakran találkozhatunk a hírekben a „valutaháború” kifejezéssel. Elérkezett az alacsony kamatok korszaka. Sajnos a gyenge valuták a hátrányuk.

Szakértők szerint a világ jelenleg egy globális valutaháború küszöbén áll, amely számos országot érint majd. Azt sem szabad elfelejteni, hogy a nyugati országok valutaháborút vívnak Oroszország ellen, és az Egyesült Államok vezeti őket.

Az anyagot Dilyara kifejezetten a helyszínre készítette