การเปลี่ยนแปลงอัตราแลกเปลี่ยน เหตุผลในการเปลี่ยนแปลงอัตราแลกเปลี่ยน

อัตราแลกเปลี่ยน- การแสดงราคาของสกุลเงินของประเทศหนึ่งๆ หน่วยการเงินอื่น.

สถานประกอบการ อัตราแลกเปลี่ยนการใช้การประเมินค่าหน่วยเงินตราต่างประเทศในสกุลเงินประจำชาติเรียกว่าการเสนอราคาโดยตรง ราคาย้อนกลับแสดงถึงราคา สกุลเงินประจำชาติในสกุลเงินต่างประเทศ (1 รูเบิล = 0.035 ดอลลาร์สหรัฐ)

การจำแนกประเภทของอัตราแลกเปลี่ยน:

I. ตามประเภทของธุรกรรม:

• ก) เร่งด่วน - ใช้ในการสรุปสัญญาสกุลเงินล่วงหน้า
• b) อัตรา SPOT - อัตราแลกเปลี่ยนระยะสั้นสำหรับ ช่วงเวลานี้เวลา.

ครั้งที่สอง สำหรับการบัญชีเงินเฟ้อ:

• ก) เล็กน้อย - อัตราแลกเปลี่ยนที่มีผลบังคับกับตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศของประเทศในปัจจุบัน
• b) จริง - คำนวณเป็นอัตราส่วนของราคาสินค้าของสองประเทศโดยใช้สกุลเงินที่สอดคล้องกัน

สาม. ในส่วนที่เกี่ยวข้องกับคู่สัญญาในการทำธุรกรรม:

• ก) อัตราการซื้อ;
• b) อัตราการขาย

IV. โดยวิธีการขาย:

• ก) อัตราการขายเงินสด
• b) อัตราการขายที่ไม่ใช่เงินสด

V. โดยวิธีการจัดตั้ง:

• ก) เป็นทางการ;
• b) ไม่เป็นทางการ (ตลาด)

ตามการจำแนกประเภทของ IMF ประเทศสามารถเลือกได้ดังต่อไปนี้ ระบอบอัตราแลกเปลี่ยน:

• 1) แก้ไขแล้ว อัตราแลกเปลี่ยนของสกุลเงินประจำชาติได้รับการแก้ไขโดยสัมพันธ์กับสกุลเงินหนึ่งที่เลือกโดยสมัครใจ และเปลี่ยนแปลงโดยอัตโนมัติในสัดส่วนเดียวกันกับอัตราฐาน หรือแก้ไขเป็น SDR; หรือมีการกำหนดอัตราแลกเปลี่ยนแบบ "ตะกร้า" ใน ในกรณีนี้อัตราแลกเปลี่ยนสกุลเงินประจำชาติจะเชื่อมโยงกับชุดสกุลเงินซึ่งรวมถึงสกุลเงินของคู่ค้าหลักของประเทศ
• 2) ลอยตัวฟรี ตามกฎแล้วจะไม่เกิดขึ้นในรูปแบบที่บริสุทธิ์ เนื่องจากธนาคารกลางดำเนินการแทรกแซงสกุลเงินเพื่อป้องกันความผันผวนอย่างมากในอัตราแลกเปลี่ยนของสกุลเงินประจำชาติ
• 3) ผสม นี่คือสิ่งที่เรียกว่ากลุ่มลอยตัวเมื่อประเทศต่างๆรวมกันเป็นสหภาพการเงินร่วมกันและก่อตั้งระบบอัตราแลกเปลี่ยนสองระบบ: ภายใน - สำหรับการทำธุรกรรมภายในสหภาพ ภายนอก - สำหรับการทำธุรกรรมกับประเทศอื่น ตัวอย่างเช่น ประเทศในกลุ่ม OPEC ตรึงอัตราแลกเปลี่ยนไว้กับราคาน้ำมัน

ปัจจัยที่มีอิทธิพลต่ออัตราแลกเปลี่ยนแบ่งออกเป็นปัจจัยเชิงโครงสร้าง (ออกฤทธิ์ในระยะยาว) และปัจจัยด้านตลาด (ทำให้เกิดความผันผวนในระยะสั้นของอัตราแลกเปลี่ยน)

ปัจจัยเชิงโครงสร้าง ได้แก่ :

• * สถานะของดุลการชำระเงินของประเทศ
• * กำลังซื้อหน่วยการเงินและอัตราเงินเฟ้อ
• * ความแตกต่างของอัตราดอกเบี้ยในประเทศต่างๆ
• * ระเบียบราชการอัตราแลกเปลี่ยน;
• * ระดับของการเปิดกว้างของเศรษฐกิจ

ปัจจัยทางการตลาดเกี่ยวข้องกับความผันผวนของกิจกรรมทางธุรกิจในประเทศ สถานการณ์ทางการเมือง ข่าวลือ และการคาดการณ์ เช่น

• · อุปสงค์และอุปทานในตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ
• · วิกฤตการณ์ สงคราม ภัยธรรมชาติ
• · การคาดการณ์และความคาดหวังของผู้เข้าร่วมตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ
• · ลักษณะวัฏจักรของกิจกรรมทางธุรกิจในประเทศ

ให้เราพิจารณารายละเอียดเพิ่มเติมเกี่ยวกับกลไกอิทธิพลของปัจจัยหลักที่มีต่ออัตราแลกเปลี่ยน

อุปสงค์และอุปทานในตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ

ใน สภาพที่ทันสมัยอัตราแลกเปลี่ยนจะเกิดขึ้นเช่นเดียวกับราคาตลาดอื่นๆ ภายใต้อิทธิพลของอุปสงค์และอุปทานในตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ

อุปสงค์และอุปทานของสกุลเงินต่างประเทศในตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศของประเทศนั้นพิจารณาจากความต้องการนำเข้าและอุปทานของการส่งออก

สำหรับการวิเคราะห์เราดำเนินการดังต่อไปนี้ ข้อกำหนดเบื้องต้น:

• 1. ขาดสินเชื่อระหว่างประเทศ
• 2. ใช้สกุลเงินต่างประเทศ เท่านั้นในการทำธุรกรรมเพื่อการส่งออกและนำเข้าสินค้าและบริการ
• 3. ผู้อยู่อาศัยต้องการมีสกุลเงินอยู่ในมือเมื่อทำธุรกรรมเสร็จสิ้น ของเขาประเทศ.
• 4. ธนาคารกลางไม่แทรกแซงกิจกรรมของตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ
• 5. ระดับราคาและปริมาณ ความต้องการรวมในทั้งสองประเทศได้รับและไม่เปลี่ยนแปลง

I. การก่อตัวของอุปสงค์เงินตราต่างประเทศ

หากราคาของสกุลเงินต่างประเทศ (เทียบกับสกุลเงินของประเทศ) เพิ่มขึ้น ส่งผลให้สินค้านำเข้ามีราคาแพงขึ้นสำหรับผู้ซื้อในประเทศ สิ่งนี้นำไปสู่ความต้องการสินค้านำเข้าที่ลดลงและส่งผลให้การซื้อเป็นสกุลเงินต่างประเทศ

r - มูลค่าของสกุลเงินต่างประเทศในหน่วยการเงินของประเทศ (ใบเสนอราคาโดยตรง)

Dx - ความต้องการสกุลเงินต่างประเทศในตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศของประเทศ

Mx คือจำนวนสกุลเงินต่างประเทศในตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศของประเทศ

เส้นอุปสงค์สำหรับการแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศมีความลาดเอียงลง

ครั้งที่สอง การก่อตัวของอุปทานเงินตราต่างประเทศในตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศของประเทศ

หากราคาของสกุลเงินต่างประเทศเพิ่มขึ้น ราคาของสกุลเงินของประเทศเทียบกับสกุลเงินต่างประเทศก็จะลดลงตามไปด้วย ซึ่งหมายความว่าสินค้าในประเทศสำหรับชาวต่างชาติ (ส่งออกในประเทศ) มีราคาถูกลง ส่งผลให้ความต้องการของชาวต่างชาติสำหรับสินค้าในประเทศเพิ่มขึ้นและปริมาณการส่งออกก็เพิ่มขึ้น ในที่สุดผู้ส่งออกจะนำเงินตราต่างประเทศเข้ามามากขึ้นและอุปทานในตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศก็จะเพิ่มขึ้น

เส้นอุปทานของสกุลเงินต่างประเทศในตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศของประเทศมีความชันเป็นบวก:

Sx - อุปทานแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ

สาม. การก่อตัวของอัตราแลกเปลี่ยนสมดุล

ในกรณีที่ธนาคารกลางไม่มีการกำหนดอัตราแลกเปลี่ยน อัตราการแลกเปลี่ยนสมดุล r0 จะถูกกำหนดที่จุดตัดของเส้นอุปสงค์ Dx และเส้นอุปทาน Sx:

อัตราแลกเปลี่ยนสมดุลอาจเปลี่ยนแปลงได้ภายใต้อิทธิพลของปัจจัยต่อไปนี้:

1) ความต้องการที่เพิ่มขึ้นจากภายนอก นอกโลกสำหรับสินค้าของประเทศที่กำหนด สิ่งนี้นำไปสู่ความต้องการสกุลเงินของประเทศและอุปทานของสกุลเงินต่างประเทศที่เพิ่มขึ้น อัตราแลกเปลี่ยนของสกุลเงินต่างประเทศกำลังลดลง ในขณะที่สกุลเงินประจำชาติกำลังเพิ่มขึ้น

2) การเปลี่ยนการบริโภคจากสินค้าภายในประเทศไปสู่สินค้านำเข้า ซึ่งจะทำให้ความต้องการเงินตราต่างประเทศเพิ่มขึ้น

ความเท่าเทียมกัน กำลังซื้อและอัตราแลกเปลี่ยน

ในระยะยาวมีความสัมพันธ์ที่ค่อนข้างใกล้ชิดระหว่างอัตราแลกเปลี่ยนและการเปลี่ยนแปลงของระดับราคา นี่เป็นเพราะการพัฒนาความสัมพันธ์ทางการค้าและการก่อตัวของโลก ราคาตลาดสำหรับสินค้าชุดใหญ่ที่ผลิตในประเทศต่างๆ

ความเป็นไปได้ในการเคลื่อนย้ายสินค้าจากตลาดของประเทศหนึ่งไปยังตลาดของประเทศอื่นสร้างแนวโน้มที่จะทำให้ความแตกต่างในการเคลื่อนไหวของราคาสินค้าพื้นฐานที่เกี่ยวข้องกับการค้าระหว่างประเทศราบรื่นขึ้น เป็นผลให้ราคาของสินค้าบางประเภทซึ่งแสดงเป็นหน่วยสกุลเงินใด ๆ มีค่าเท่ากันโดยประมาณ ประเทศต่างๆ- การเปลี่ยนแปลงขึ้นอยู่กับภาษีนำเข้าและค่าขนส่ง หากเราแยกจากอย่างหลัง อัตราแลกเปลี่ยนจะขึ้นอยู่กับกำลังซื้อ

ตัวอย่างเช่น หากราคาของผลิตภัณฑ์ A = 20 ดอลลาร์ และในตลาดระดับประเทศจะขายได้ 60 เด็น หน่วยดังนั้นอัตราแลกเปลี่ยนของสกุลเงินประจำชาติเทียบกับดอลลาร์จะเป็น: 3/1 นั่นคือสำหรับ 1 ดอลลาร์คุณต้องจ่าย 3 เด็น หน่วยเงินตราประจำชาติ ด้วยอัตราส่วนของสกุลเงินนี้ กำลังซื้อจึงเท่าเดิม

ระดับนี้ อัตราแลกเปลี่ยนเรียกว่า ความเท่าเทียมกันของกำลังซื้อ

ความเท่าเทียมกันของอำนาจซื้อ (PPP)- นี่คือระดับของอัตราแลกเปลี่ยนของสกุลเงินที่ทำให้กำลังซื้อของแต่ละสกุลเงินเท่ากัน

r= P/Px หรือ P=r Px

r คืออัตราแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศหรือมูลค่าของเงินตราต่างประเทศในหน่วยสกุลเงินประจำชาติ

P - ราคาในตลาดภายในประเทศ

Px - ราคา แสดงเป็นหน่วยเงินตราต่างประเทศ

ทฤษฎี PPP ได้รับการยืนยันเมื่อมีการเปรียบเทียบแนวโน้มของอัตราแลกเปลี่ยนและอัตราเงินเฟ้อ ตามทฤษฎีนี้ ราคาที่เพิ่มขึ้น 10% ส่งผลให้สกุลเงินประจำชาติอ่อนค่าลง 10% เมื่อเทียบกับสกุลเงินของประเทศที่ระดับราคาไม่มีการเปลี่ยนแปลง

แนวคิด PPP ไม่ค่อยแม่นยำนักเนื่องจากขึ้นอยู่กับโครงสร้างของส่วนประสมตลาดของสินค้าและบริการที่เป็นพื้นฐานในการเปรียบเทียบ อย่างไรก็ตามไม่มีโสด วิธีที่ดีที่สุดทางเลือกของ "ตะกร้าผู้บริโภค" ดังนั้น แนวคิดนี้ถือว่ามีช่วงของอัตราแลกเปลี่ยนที่แน่นอน

โดยทั่วไปทฤษฎีนี้ได้รับการยืนยัน ประการแรก สำหรับประเทศที่มีอัตราเงินเฟ้อสูง ประการที่สอง หากอัตราเงินเฟ้ออยู่ในระดับต่ำ ดังนั้นในระยะยาว เนื่องจากจะใช้ราคาที่เท่าเทียมกัน การค้าระหว่างประเทศมันต้องใช้เวลา

อัตราแลกเปลี่ยนได้รับผลกระทบจากอัตราเงินเฟ้อ ยิ่งอัตราเงินเฟ้อในประเทศสูงขึ้นเท่าใด อัตราแลกเปลี่ยนของสกุลเงินของประเทศนั้นก็จะยิ่งต่ำลง เว้นแต่จะมีปัจจัยอื่นมาขัดขวาง ค่าเสื่อมราคาของเงินเงินเฟ้อในประเทศทำให้กำลังซื้อลดลงและแนวโน้มอัตราแลกเปลี่ยนจะลดลงเมื่อเทียบกับสกุลเงินของประเทศที่อัตราเงินเฟ้อต่ำกว่า แนวโน้มนี้มักพบเห็นได้ในระยะกลางและระยะยาว ความเท่าเทียมกันของอัตราแลกเปลี่ยนซึ่งสอดคล้องกับความเท่าเทียมกันของกำลังซื้อเกิดขึ้นโดยเฉลี่ยภายในสองปี

การพึ่งพาอัตราแลกเปลี่ยนกับอัตราเงินเฟ้อนั้นสูงโดยเฉพาะอย่างยิ่งในประเทศที่มีการแลกเปลี่ยนสินค้า บริการ และทุนระหว่างประเทศจำนวนมาก

การเปลี่ยนแปลงของอัตราดอกเบี้ยส่งผลต่ออัตราแลกเปลี่ยนในสองวิธี ในแง่หนึ่ง การเพิ่มขึ้นเล็กน้อยภายในประเทศทำให้ความต้องการใช้สกุลเงินประจำชาติลดลง เนื่องจากผู้ประกอบการจะกู้ยืมเงินไม่ได้ประโยชน์ เมื่อดำเนินการแล้ว ผู้ประกอบการจะเพิ่มต้นทุนผลิตภัณฑ์ของตน ซึ่งในทางกลับกัน ส่งผลให้ราคาสินค้าภายในประเทศเพิ่มขึ้น สิ่งนี้จะทำให้สกุลเงินประจำชาติอ่อนค่าลงอย่างมากเมื่อเทียบกับสกุลเงินต่างประเทศ

ในทางกลับกัน การเพิ่มขึ้นของอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริง (เช่น อัตราดอกเบี้ยที่ปรับตามอัตราเงินเฟ้อ) ทำให้สิ่งอื่นๆ มีความเท่าเทียมกัน ทำให้กองทุนในประเทศนี้มีผลกำไรมากขึ้นสำหรับชาวต่างชาติ นั่นเป็นเหตุผลว่าทำไมประเทศที่มีสูงกว่าจริง อัตราดอกเบี้ยเงินทุนไหลเข้า ความต้องการใช้สกุลเงินเพิ่มขึ้น และมีราคาแพงขึ้น

ดังนั้นการเปลี่ยนแปลงของอัตราดอกเบี้ยอาจส่งผลโดยตรงและผกผันต่ออัตราแลกเปลี่ยน

พิจารณาสาเหตุหลักของการเปลี่ยนแปลงของอัตราแลกเปลี่ยน ประการแรก การเปลี่ยนแปลงของอัตราแลกเปลี่ยนถูกกำหนดในระยะยาวโดยการเปลี่ยนแปลงในกำลังซื้อของสกุลเงิน เช่น การเปลี่ยนแปลงของอัตราส่วนราคาของ "ตะกร้า" ที่เหมือนกันของสินค้าในตลาดภายในประเทศ
สมมติว่า (ตัวเลขเป็นไปตามเงื่อนไข) ว่าอัตราแลกเปลี่ยนคือ 1 ดอลลาร์ - 2 มาร์กเยอรมัน คอมพิวเตอร์เครื่องหนึ่งในสหรัฐอเมริกามีราคา 1,500 ดอลลาร์สหรัฐฯ และคอมพิวเตอร์เครื่องเดียวกันในเยอรมนี ซึ่งก่อนหน้านี้มีราคา 3,000 DM ได้เพิ่มราคาขึ้น 1,000 DM เนื่องจากภาวะเงินเฟ้อ จากนั้นจะเป็นผลกำไรในการส่งออกคอมพิวเตอร์จากสหรัฐอเมริกาไปยังเยอรมนี โดยการซื้อคอมพิวเตอร์ในสหรัฐอเมริกาในราคา 1,500 ดอลลาร์และขายในราคา 4,000 มาร์ก เครื่องหมายเหล่านี้สามารถเปลี่ยนเป็น 2,000 ดอลลาร์ได้ หากการดำเนินการดังกล่าวทำกำไรได้ หลายๆ คนก็อยากจะมีส่วนร่วมด้วย ในการทำเช่นนี้ พวกเขาจะซื้อดอลลาร์ในตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศเพื่อซื้อคอมพิวเตอร์ในสหรัฐอเมริกา สิ่งนี้จะนำไปสู่ความต้องการเงินดอลลาร์ที่เพิ่มขึ้นและเพิ่มอัตราแลกเปลี่ยน - เช่น 4 มาร์กเยอรมันต่อ 1 ดอลลาร์ แต่จากนั้นการส่งออกคอมพิวเตอร์จากเยอรมนีจะกลายเป็นผลกำไร เมื่อซื้อมันในราคา 4,000 มาร์กและขายในราคา 1,500 ดอลลาร์ในสหรัฐอเมริกา คุณสามารถแลกเปลี่ยน 1,500 ดอลลาร์เป็น 6,000 มาร์กได้ สิ่งนี้จะทำให้ความต้องการแสตมป์เพิ่มขึ้นและค่าเงินดอลลาร์ลดลง ความสมดุลในตลาดจะถูกฟื้นฟูอย่างเห็นได้ชัดที่อัตราแลกเปลี่ยน 1 ดอลลาร์ = 2.66 (= 4,000/1500) เครื่องหมาย หลักสูตรนี้จะสะท้อนถึงอัตราส่วนราคาใหม่ของคอมพิวเตอร์
กลไกการปรับสมดุลนี้ไม่ได้ผลเสมอไปและไม่ใช่สำหรับสินค้าทั้งหมด แต่เมื่อคำนึงถึงราคาของ "ตะกร้า" ของผู้บริโภคที่คล้ายกัน จะสามารถคำนวณความเท่าเทียมกันของอำนาจซื้อของสกุลเงินได้
ดังนั้นเราจึงสรุปได้ว่าอัตราแลกเปลี่ยนขึ้นอยู่กับอัตราเงินเฟ้อในประเทศ สิ่งอื่นๆ ที่เท่าเทียมกัน การเพิ่มขึ้นของราคาในประเทศส่งผลให้อัตราแลกเปลี่ยนลดลง
การเปลี่ยนแปลงของอัตราแลกเปลี่ยนถูกกำหนดโดยการเปลี่ยนแปลงในการเปลี่ยนแปลงของการส่งออกและการนำเข้าของประเทศ ตัวอย่างเช่น ยิ่งมีการส่งออกมากเท่าใด ความต้องการในต่างประเทศสำหรับสกุลเงินของประเทศนั้นในการจ่ายสำหรับการส่งออกก็จะยิ่งมากขึ้นเท่านั้น และอัตราแลกเปลี่ยนก็จะสูงขึ้นด้วย การเติบโตของการนำเข้าอันเป็นผลมาจากรายได้ครัวเรือนที่เพิ่มขึ้นทำให้ความต้องการเงินตราต่างประเทศเพิ่มขึ้นเพื่อชำระค่าซื้อสินค้านำเข้าและค่าเงินของประเทศอ่อนค่าลง
อย่างไรก็ตาม สิ่งสำคัญคือต้องพิจารณา ความยืดหยุ่นของราคาของอุปสงค์ สินค้านำเข้า- หากอัตราแลกเปลี่ยน 1 ดอลลาร์เพิ่มขึ้นจาก 1.5 เป็น 1.6 มาร์กเยอรมัน แสดงว่าผลิตภัณฑ์ของเยอรมันมูลค่า 45 มาร์กเริ่มมีราคาไม่ใช่ 30 แต่อยู่ที่ 28.1 ดอลลาร์ ด้วยอุปสงค์ที่ยืดหยุ่น สิ่งนี้จะกระตุ้นให้มีอุปทานของดอลลาร์เพิ่มขึ้นเพื่อแลกเปลี่ยนเป็นเครื่องหมายและ การลดลงของอัตราแลกเปลี่ยนเงินดอลลาร์ แต่หากความต้องการสินค้าเยอรมันในอเมริกามีราคาไม่ยืดหยุ่นและเพิ่มขึ้นจาก 100 เป็น 105 หน่วยเท่านั้น ต่อสัปดาห์ รายได้ของผู้ส่งออกชาวเยอรมันจะลดลงจาก 3,000 (= 30 x YuO) เป็น 295.05 (= 28.1 x 105) ดอลลาร์ ซึ่งจะส่งผลให้ความต้องการแบรนด์ลดลงและอัตราแลกเปลี่ยนลดลง
ความแตกต่างของอัตราดอกเบี้ยก็เป็นปัจจัยสำคัญในการกำหนดอัตราแลกเปลี่ยนเช่นกัน หากรายได้จากเงินฝากในสกุลเงินดอลลาร์คือ 6% ต่อปี และเงินฝากในเครื่องหมายเยอรมันคือ 5% ต่อปี เจ้าของเครื่องหมายจะต้องการแปลงเป็นดอลลาร์เพื่อฝากเข้าบัญชีใน ธนาคารอเมริกัน- สิ่งนี้จะเพิ่มความต้องการเงินดอลลาร์และอัตราแลกเปลี่ยนดอลลาร์ต่อมาร์ก ตัวอย่างเช่น หากธนาคารในสหรัฐฯ ยืมเครื่องหมายด้วยดอกเบี้ย 5% แปลงเครื่องหมายเป็นดอลลาร์ และฝากไว้ในบัญชีด้วยดอกเบี้ย 6% รายได้เพิ่มเติมจะเป็น 1% ต่อปี เมื่อเงินกู้ครบกำหนด เงินดอลลาร์จะถูกขายเป็นแสตมป์ ขั้นตอนนี้เรียกว่าการเก็งกำไรสกุลเงิน-ดอกเบี้ย
การเปลี่ยนแปลงของอัตราในทางกลับกันเป็นผลมาจากการกระทำของปัจจัยทางการเงิน วิธีทางการเงินเป็นการยืนยันว่าอัตราดอกเบี้ยเปลี่ยนแปลงไปเนื่องจากความต้องการใช้เงินมีความสมดุลกับปริมาณเงิน ดังที่เราเห็นก่อนหน้านี้ ปริมาณเงินถูกกำหนดโดยธนาคารกลาง และความต้องการใช้โดยตรงขึ้นอยู่กับรายได้ที่แท้จริง ระดับราคา และในทางกลับกัน ขึ้นอยู่กับระดับของอัตราดอกเบี้ย ยิ่งอัตราสูงเท่าไรก็ยิ่งแนะนำให้สะสมความมั่งคั่งมากขึ้นเท่านั้น หลักทรัพย์,สร้างรายได้. ที่ให้ไว้ รายได้ที่แท้จริงและราคา อัตราสมดุลจะถูกกำหนดที่จุดตัดของเส้นอุปสงค์และอุปทานของเงิน การเพิ่มขึ้นของปริมาณเงินและอัตราดอกเบี้ยที่ลดลงนำไปสู่ความต้องการสกุลเงินต่างประเทศที่เพิ่มขึ้นเพื่อนำไปฝากในต่างประเทศ เช่น เงินทุนไหลออกในต่างประเทศ และการอ่อนค่าของสกุลเงินประจำชาติ
อัตราแลกเปลี่ยนยังได้รับอิทธิพลจากความคาดหวังของเจ้าของเงินเกี่ยวกับการเปลี่ยนแปลงของอัตราแลกเปลี่ยนในอนาคต ผู้คนจะกระตือรือร้นที่จะกำจัดสกุลเงินที่อ่อนค่าลงและโดย

ในความเห็นของพวกเขามันจะถูกลง เป็นผลให้ภายใต้อิทธิพลของการเปลี่ยนแปลงของอุปสงค์และอุปทาน สถานะของสกุลเงินที่อ่อนค่าลงจะลดลง ดังนั้น, บทบาทใหญ่มีบทบาทในระดับความไว้วางใจในสกุลเงินและสถานะระหว่างประเทศ

ธนาคารแห่งรัสเซียภายใต้เงื่อนไขปกติจะไม่กระทำการ การแทรกแซงการแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศเพื่อมีอิทธิพลต่อการเปลี่ยนแปลงของอัตราแลกเปลี่ยนรูเบิล ในเวลาเดียวกัน ธนาคารแห่งรัสเซียจะติดตามสถานการณ์ในตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศอย่างใกล้ชิด และสามารถดำเนินการธุรกรรมด้วยสกุลเงินต่างประเทศเพื่อรักษาเสถียรภาพทางการเงิน

ระบอบอัตราแลกเปลี่ยนแบบลอยตัว

ปัจจุบันมีระบอบการปกครองในรัสเซีย อัตราแลกเปลี่ยนลอยตัว- ซึ่งหมายความว่าอัตราแลกเปลี่ยนของสกุลเงินต่างประเทศต่อรูเบิลจะถูกกำหนดโดยกลไกตลาด - อัตราส่วนของความต้องการสกุลเงินต่างประเทศและอุปทานในตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ สาเหตุของการเปลี่ยนแปลงอัตราแลกเปลี่ยนอาจเป็นปัจจัยใดๆ ที่ส่งผลต่อการเปลี่ยนแปลงในอัตราส่วนนี้ โดยเฉพาะอย่างยิ่งการเปลี่ยนแปลงของอัตราแลกเปลี่ยนอาจได้รับอิทธิพลจากการเปลี่ยนแปลงของราคานำเข้าและส่งออก ระดับเงินเฟ้อ และอัตราดอกเบี้ยในรัสเซียและต่างประเทศ อัตราการเติบโต การเติบโตทางเศรษฐกิจ, ความรู้สึกและความคาดหวังของนักลงทุนในรัสเซียและทั่วโลก, การเปลี่ยนแปลงนโยบายการเงินของธนาคารกลางในรัสเซียและประเทศอื่นๆ (ข้อมูลเกี่ยวกับการเปลี่ยนแปลงของอัตราแลกเปลี่ยนรูเบิลและปัจจัยที่มีอิทธิพลต่อมีอยู่ในรายงานนโยบายการเงินรายไตรมาส)

ดังนั้น, อัตราแลกเปลี่ยนรูเบิลไม่ได้ถูกกำหนดโดยรัฐบาลหรือธนาคารกลางมันไม่คงที่และไม่มีการตั้งเป้าหมายสำหรับระดับของหลักสูตรหรืออัตราการเปลี่ยนแปลง ภายใต้สภาวะปกติ ธนาคารแห่งรัสเซียจะไม่ดำเนินการแทรกแซงอัตราแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศเพื่อมีอิทธิพลต่อการเปลี่ยนแปลงของอัตราแลกเปลี่ยนรูเบิล สิ่งนี้ทำให้ระบบอัตราแลกเปลี่ยนแบบลอยตัวแตกต่างจากระบบอัตราแลกเปลี่ยนที่มีการจัดการหลายประเภท

ตามมาตรา 34.1 กฎหมายของรัฐบาลกลาง“บนธนาคารกลางแห่งสหพันธรัฐรัสเซีย (Bank of Russia)” เป้าหมายหลักของนโยบายการเงินของธนาคารแห่งรัสเซียคือการปกป้องและรับรองเสถียรภาพของรูเบิลโดยการรักษา เสถียรภาพด้านราคา- ความมั่นคงของสกุลเงินประจำชาติไม่ได้หมายความว่า อัตราคงที่ที่เกี่ยวข้องกับสกุลเงินอื่น ๆ และการรักษาอำนาจการซื้อของเงินเนื่องจาก อัตราเงินเฟ้อต่ำอย่างต่อเนื่อง- ในสภาวะเงินเฟ้อต่ำ ปริมาณสินค้าและบริการที่สามารถซื้อได้ในจำนวนเท่ากันในรูเบิลจะไม่เปลี่ยนแปลงอย่างมีนัยสำคัญเมื่อเวลาผ่านไป สิ่งนี้สนับสนุนความเชื่อมั่นของประชากรและธุรกิจในสกุลเงินของประเทศและสร้างเงื่อนไขที่เอื้ออำนวยต่อการเติบโต เศรษฐกิจรัสเซีย.

อัตราดอกเบี้ยลอยตัวเป็นองค์ประกอบสำคัญของระบอบการปกครอง การกำหนดเป้าหมายเงินเฟ้อซึ่ง เป้าหมายหลัก ธนาคารกลางคือการรักษาเสถียรภาพราคา ธนาคารแห่งรัสเซียเปลี่ยนมาใช้ระบบอัตราแลกเปลี่ยนแบบลอยตัวในเดือนพฤศจิกายน 2557 การแนะนำอัตราแลกเปลี่ยนแบบลอยตัวเกิดขึ้นนำหน้าด้วยระยะเวลาหลายปีของการเพิ่มขึ้นอย่างค่อยเป็นค่อยไปของความยืดหยุ่นของอัตราแลกเปลี่ยน ในระหว่างนั้นธนาคารแห่งรัสเซียได้ลดการปรากฏตัวในตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศในประเทศอย่างต่อเนื่อง การเปลี่ยนไปใช้ระบบอัตราแลกเปลี่ยนแบบลอยตัวเกิดขึ้นอย่างค่อยเป็นค่อยไป เพื่อทำให้กระบวนการปรับตัวของผู้เข้าร่วมตลาดอ่อนลงตามความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยนในสภาพแวดล้อมของอัตราแลกเปลี่ยนที่ยืดหยุ่นมากขึ้น

คุณสามารถอ่านเพิ่มเติมเกี่ยวกับประวัตินโยบายอัตราแลกเปลี่ยนของธนาคารแห่งรัสเซีย

เหตุใดธนาคารแห่งรัสเซียจึงเปลี่ยนมาใช้ระบบอัตราแลกเปลี่ยนแบบลอยตัว?

อัตราแลกเปลี่ยนแบบลอยตัวทำหน้าที่เป็น "ตัวรักษาความมั่นคงในตัว" ของเศรษฐกิจ ซึ่งเป็นข้อได้เปรียบหลักเหนืออัตราแลกเปลี่ยนที่มีการจัดการ ช่วยให้เศรษฐกิจปรับตัวเข้ากับสภาวะภายนอกที่เปลี่ยนแปลง และลดผลกระทบของปัจจัยภายนอกที่จะเกิดขึ้น

ตัวอย่างเช่น เมื่อราคาน้ำมันสูงขึ้น เงินรูเบิลจะแข็งค่าขึ้นและลดความเสี่ยงของ "ความร้อนแรง" ของเศรษฐกิจ และเมื่อราคาน้ำมันลดลง เงินรูเบิลจะอ่อนค่าลง ซึ่งสนับสนุนผู้ผลิตในประเทศโดยการเพิ่มปริมาณการส่งออกและกระตุ้นการทดแทนการนำเข้า

อีกตัวอย่างหนึ่งของการทำงานของอัตราดอกเบี้ยลอยตัวในฐานะ “ตัวป้องกันเสถียรภาพในตัว” คือผลกระทบต่อการเคลื่อนย้ายเงินทุนข้ามพรมแดน หากอัตราแลกเปลี่ยนได้รับการแก้ไขหรือจัดการ การเปลี่ยนแปลงของอัตราดอกเบี้ยในประเทศอื่น ๆ และด้วยเหตุนี้ การเปลี่ยนแปลงความแตกต่างระหว่างอัตราดอกเบี้ยในประเทศและต่างประเทศอาจนำไปสู่การเพิ่มขึ้นของการไหลเข้าหรือไหลออกของเงินทุนเก็งกำไร ภายใต้ระบบอัตราดอกเบี้ยลอยตัว อุปสงค์หรืออุปทานสกุลเงินที่เพิ่มขึ้นจากผู้เข้าร่วมตลาดอันเป็นผลมาจากการเปลี่ยนแปลงความแตกต่างระหว่างอัตราในประเทศและภายนอก นำไปสู่การเปลี่ยนแปลงที่สอดคล้องกันในอัตราแลกเปลี่ยน ทำให้ธุรกรรมเก็งกำไรไม่ได้ผลกำไร

เนื่องจากระบอบอัตราแลกเปลี่ยนคงที่หรือที่มีการจัดการทำให้เศรษฐกิจต้องพึ่งพาเงื่อนไขภายนอกมากขึ้น นโยบายการเงินขึ้นอยู่กับนโยบายของประเทศอื่นและสถานการณ์เศรษฐกิจต่างประเทศ ภายในโหมดหลักสูตรควบคุมเมื่อเงื่อนไขภายนอกเปลี่ยนแปลง ธนาคารกลางถูกบังคับให้ดำเนินการเพื่อมีอิทธิพลต่ออัตราแลกเปลี่ยนของสกุลเงินประจำชาติซึ่งอาจส่งผลกระทบต่อสกุลเงินอื่น ๆ ตัวชี้วัดทางเศรษฐกิจรวมถึงอัตราเงินเฟ้อและเป็นไปในทิศทางที่ไม่พึงประสงค์

อัตราแลกเปลี่ยนแบบลอยตัวช่วยให้ธนาคารแห่งรัสเซียสามารถดำเนินนโยบายการเงินอิสระที่มุ่งแก้ไขได้ งานภายในเพื่อลดอัตราเงินเฟ้อเป็นหลัก

ปัจจุบันระบบอัตราแลกเปลี่ยนแบบลอยตัวมีผลบังคับใช้ในประเทศที่พัฒนาแล้วส่วนใหญ่

บทบาทของธนาคารแห่งรัสเซียในตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ

การแนะนำระบบอัตราแลกเปลี่ยนแบบลอยตัวหมายถึงการที่ธนาคารแห่งรัสเซียปฏิเสธที่จะดำเนินการแทรกแซงการแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศเป็นประจำเพื่อมีอิทธิพลต่ออัตราแลกเปลี่ยนรูเบิล นโยบายของธนาคารกลางที่มีอัตราแลกเปลี่ยนลอยตัวภายใต้สภาวะปกติ จะไม่แทรกแซงกระบวนการของตลาด และปล่อยให้อัตราแลกเปลี่ยนรูเบิลเติมเต็มบทบาทในฐานะ “ตัวสร้างเสถียรภาพในตัว”

อย่างไรก็ตาม ธนาคารแห่งรัสเซียยังคงติดตามสถานการณ์ในตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศอย่างใกล้ชิดและอาจดำเนินการได้ การทำธุรกรรมเงินตราต่างประเทศ(รวมถึงการคืนสินค้าด้วย) เพื่อรักษาเสถียรภาพทางการเงิน.

ธนาคารแห่งรัสเซียพิจารณาถึงการเปลี่ยนแปลงของอัตราแลกเปลี่ยนซึ่งอาจเป็นภัยคุกคามต่อเสถียรภาพทางการเงิน ซึ่งอาจนำไปสู่ความคาดหวังในการลดค่าเงินอย่างมีเสถียรภาพ ความต้องการเงินสดในสกุลเงินต่างประเทศที่เพิ่มขึ้น เงินฝากที่เป็นดอลลาร์เพิ่มขึ้น และการเสื่อมสภาพอย่างมีนัยสำคัญ ความมั่นคงทางการเงิน สถาบันสินเชื่อและรัฐวิสาหกิจ

ธนาคารแห่งรัสเซียสามารถดำเนินการในตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศและเติมเต็มทุนสำรองระหว่างประเทศได้ เงินสำรองระหว่างประเทศจำนวนมากจะทำให้ธนาคารแห่งรัสเซียมีโอกาสดำเนินการเพื่อรักษาเสถียรภาพทางการเงินตลอดจนให้บริการได้อย่างต่อเนื่อง หนี้ภายนอกเป็นเวลาหลายปีแม้ในภาวะเศรษฐกิจที่ยากลำบาก

การดำเนินการเพื่อเติมเต็มทุนสำรองระหว่างประเทศควรดำเนินการในปริมาณน้อยเพื่อไม่ให้ส่งผลกระทบต่อการเปลี่ยนแปลงของอัตราแลกเปลี่ยนรูเบิล ในการตัดสินใจซื้อสกุลเงินต่างประเทศ ธนาคารแห่งรัสเซียจะคำนึงถึงการเปลี่ยนแปลงของอัตราแลกเปลี่ยน สถานะของเศรษฐกิจรัสเซีย และดุลการชำระเงิน

การเปิดเผยนโยบายอัตราแลกเปลี่ยน

เว็บไซต์ประกอบด้วย รายละเอียดข้อมูลในการดำเนินงานของธนาคารแห่งรัสเซียในตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศข้อมูลทางสถิติเกี่ยวกับพารามิเตอร์และปริมาณของการดำเนินงาน ("การซื้อและการขายสกุลเงินต่างประเทศ", "ซื้อคืนในสกุลเงินต่างประเทศ" และ "การแลกเปลี่ยนสกุลเงินสำหรับการจัดหาสกุลเงินต่างประเทศ") ทางสถิติ ข้อมูลเกี่ยวกับตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศและคำตอบสำหรับคำถามที่พบบ่อยเกี่ยวกับขั้นตอนการจัดตั้งธนาคารแห่งรัสเซีย หลักสูตรอย่างเป็นทางการ สกุลเงินต่างประเทศเทียบกับรูเบิล

ใน Forex งานของเทรดเดอร์แต่ละคนขึ้นอยู่กับการเปลี่ยนแปลงของอัตราแลกเปลี่ยนโดยตรง หากไม่เปลี่ยนแปลง ก็ไม่จำเป็นต้องค้นหาอัตราแลกเปลี่ยนปัจจุบันของเงินดอลลาร์หรือปอนด์สเตอร์ลิงทุกวัน

ทุกคนคงจะทราบกันดีอยู่แล้วว่า 1 ปอนด์อังกฤษเงินสเตอร์ลิงเท่ากับจำนวนดอลลาร์ที่แน่นอน และไม่มีและไม่สามารถเปลี่ยนแปลงอัตราแลกเปลี่ยนได้ ที่ผ่านมาเป็นเรื่องจริง... แล้วอะไรมีอิทธิพลต่อสถานการณ์อัตราแลกเปลี่ยน?

ทุกอย่างเปลี่ยนไปในช่วงครึ่งแรกของศตวรรษที่ 20 ซึ่งเป็นช่วงเวลาที่ประเทศชั้นนำของโลกทำให้อัตราแลกเปลี่ยนของประเทศลอยตัว ตั้งแต่นั้นมา การเปลี่ยนแปลงทั้งหมดในอัตราแลกเปลี่ยนของสกุลเงินประจำชาติใดๆ จะถูก “กำหนดโดยตลาด”

เหตุใดการเปลี่ยนแปลงของอัตราแลกเปลี่ยนจึงถูกกำหนดโดยตลาด?

กล่าวอีกนัยหนึ่งอัตราแลกเปลี่ยนหรือราคาถูกกำหนดโดยกฎหมายหลัก - กฎของอุปสงค์และอุปทาน

หากความต้องการสกุลเงินหนึ่งเพิ่มขึ้น ก็จะมีราคาแพงขึ้น และในทางกลับกัน หากความต้องการสกุลเงินลดลง สกุลเงินจะถูกลง

ทุกอย่างเหมือนกับในตลาดสินค้าโภคภัณฑ์ สมมติว่าโรงงานแห่งนี้ผลิตแล็ปท็อปรุ่นใหม่จำนวนหนึ่งหมื่นเครื่อง และจำนวนผู้ซื้อที่ต้องการซื้อรุ่นนี้คือสองหมื่นคน อุปสงค์สูงกว่าอุปทานสองเท่า! ในกรณีนี้ผู้ผลิตเริ่มขึ้นราคาผลิตภัณฑ์นี้จนกระทั่งจำนวนผู้ซื้อที่ต้องการและแน่นอนว่าสามารถซื้อแล็ปท็อปเครื่องนี้ได้ลดลงเหลือหลักพัน จากนั้นบริษัทจะขายสินค้าโดยมีกำไรสูงสุด

สมมติว่าสถานการณ์เปลี่ยนไปในทิศทางตรงกันข้าม โรงงานแห่งนี้ผลิตแล็ปท็อปจำนวนหนึ่งจำนวนหนึ่งหมื่นเครื่อง แต่มีเพียงสองพันคนเท่านั้นที่ยินดีซื้อ

ผู้ผลิตต้องเผชิญกับทางเลือก:

— สูญเสียกำไรบางส่วนโดยไม่ต้องขายสินค้าที่เหลือหรือ
- พยายามทำกำไรอย่างน้อยที่สุด

และเขาตัดสินใจลดราคาจนกว่าจะขายสินค้าได้หมด และนี่ก็เป็นเรื่องธรรมชาติ: ความต้องการที่ลดลงทำให้ราคาลดลง

ทั้งหมดนี้เป็นเรื่องปกติสำหรับสกุลเงิน - และยังเป็นสินค้าโภคภัณฑ์ด้วย และความต้องการใช้สกุลเงินสามารถลดลงหรือเพิ่มขึ้นได้ นี่คือที่มาของพวกเขา

การคำนวณ อัตราแลกเปลี่ยนจริงและการเปลี่ยนแปลงของมัน

เนื่องจากสถานการณ์ใด ความต้องการสกุลเงินหนึ่งจึงมากกว่าสกุลเงินอื่นมาก

อาจมีสาเหตุหลายประการที่อาจส่งผลต่อสิ่งนี้:

• สำหรับอัตราแลกเปลี่ยนของสกุลเงินใดสกุลเงินหนึ่ง
• และอัตราของคู่สกุลเงินทั้งหมด

นั่นคือสิ่งที่ทุกคนทำ นักลงทุนรายใหญ่ทั่วโลก แต่เพื่อที่จะนำเงินของคุณไปลงทุนในธนาคารแห่งออสเตรเลีย คุณต้องแลกเปลี่ยนเงินเพื่อ ดอลลาร์ออสเตรเลีย(ดอลลาร์ออสเตรเลีย).

โดยพื้นฐานแล้ว ความแตกต่างระหว่างอัตรา % ของสองประเทศนั้นเป็นหนึ่งในความแตกต่างมากที่สุด ปัจจัยสำคัญอัตราแลกเปลี่ยนของประเทศหนึ่งเพิ่มขึ้นเมื่อเทียบกับอัตราแลกเปลี่ยนของประเทศอื่น ในกรณีที่อัตราดอกเบี้ยสูงกว่านั่นคือสิ่งที่จะไป และอัตราแลกเปลี่ยนก็ไม่มีข้อยกเว้น บางทีไม่มีอะไรน่าสนใจสำหรับเทรดเดอร์ Forex มากไปกว่าการเปลี่ยนแปลงอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลาง

จริงอยู่ ในช่วงวิกฤต มีสถานการณ์ที่ทุกอย่างกลับหัวกลับหาง

บางครั้งความกลัวและความตื่นตระหนกก็มาสู่ตลาด ทุกคนคิดถึงการประหยัดเงินเป็นอันดับแรก และจากนั้นจึงเพิ่มเงินเท่านั้น ในกรณีนี้ นักลงทุนเริ่มใช้ − « สกุลเงินที่ปลอดภัย » หรือสกุลเงินมากขึ้น ประเทศที่แข็งแกร่ง- ตามเนื้อผ้าสกุลเงินดังกล่าวคือดอลลาร์สหรัฐ (USD) และ เยนญี่ปุ่น(เยนญี่ปุ่น). บางทีธนาคารของประเทศเหล่านี้อาจไม่สัญญาว่าจะให้เปอร์เซ็นต์ที่สูง แต่คุณมั่นใจได้ว่าเงินของพวกเขาจะได้รับการปกป้องจากการผิดนัดชำระหนี้และการเปลี่ยนแปลงทางเศรษฐกิจต่างๆ!

และนี่เป็นเพียงส่วนหนึ่งเท่านั้น เหตุผลสำคัญมีอิทธิพลต่อการเปลี่ยนแปลงของอัตราแลกเปลี่ยน ผู้เชี่ยวชาญด้านการวิเคราะห์เน้นย้ำถึงปัจจัยที่สำคัญในสถานการณ์ปัจจุบันอยู่เสมอ ด้วยการศึกษาการวิเคราะห์ตลาด คุณจะเริ่มประเมินความแข็งแกร่งของทุกประเภทได้อย่างถูกต้อง แนวโน้มของตลาดและการเปลี่ยนแปลงของอัตราแลกเปลี่ยน
แต่นี่คือทฤษฎีทั้งหมด และดังที่คุณทราบ ไม่มีทฤษฎีใดสามารถแทนที่สิ่งที่ได้รับมาในช่วงหลายปีที่ผ่านมาได้ ประสบการณ์ส่วนตัว.

เหตุใดอัตราแลกเปลี่ยนจึงเปลี่ยนแปลง?