Структура та прибутковість хедж-фондів: чи варто в них вкладатися?

Така фінансова структура як хедж-фонд у вітчизняному економічному розумінні досі залишається «темною конячкою», про діяльність якої широкому загалу практично невідомо.

Хтось сприймає їх як спосіб підстрахувати свої фінанси, хтось вважає за краще взагалі не зв'язуватися, проте якщо структура є, значить у неї є якісь функції.

Хедж-фонд є приватним інвестиційним партнерством, учасники якого мають намір максимізувати доходи від вкладених інвесторами коштів в умовах наявних ризиків або, навпаки, знизити ризики для досягнення встановленої прибутковості. Сенс діяльності фонду полягає у отриманні регулярного прибутку від інвестицій коштів вкладників незалежно від ситуації над ринком. Фонди зазвичай використовують обидві стратегії, змінюючи їх у міру необхідності.

Для досягнення подібних цілей необхідно застосовувати непрості фінансові стратегії, що включають, зокрема, придбання цінних паперів у лонг або їх продаж у шорт, кредитне плече та інші. Спектр інструментів досить різноманітний і залежить від кожної конкретної ситуації.

Кошти вкладників переважно інвестуються в публічні папери, що торгуються, однак, цією категорією інвестиції не обмежуються, джерелом майбутнього прибутку може бути все, що здатне приносити дохід:

• земля;
• цінні папери
• валюта;
• товарний ринок та інше.

При цьому використовувати властивості хедж-фонду може не будь-який підприємець, доступ до фонду мають лише акредитовані інвестори чи професійні. Ті, хто має не менше ніж 1 мільйон доларів власного капіталу.

Хедж-фонди у Росії

Вітчизняний ринок не надто прихильний до подібних фінансових інституцій. Прибутковість їх нерідко буває негативною чи дуже низькою. Хедж-фонди в Росії, здебільшого, представлені й ОФБУ, значна частина яких утворилися ще 2008 року, одразу після обвалу біржового буму. Загальна чисельність подібних організацій у Росії становить близько 60 штук, що значно менше, ніж у США.

Багато в чому це пов'язано із недосконалістю законодавчої бази. Значна частина фондів зареєстрована в офшорах, що дозволяє їх учасникам користуватися поблажками законодавства ліберальніших країн та захищаючи свої фінанси.

Але навіть у такій непростій ситуації є фонди зі штаб-квартирами в Росії, які отримують стабільний прибуток на високому рівні.

• Один із лідерів ринку VR Global Offshore Fund, прибуток якого за рік склав більше 30%. Досягти такого рівня прибутковості компанії вдалося за рахунок блокування коштів.
• На другому місці за прибутковістю знаходиться Diamond Age Atlas Fund, який заробив трохи більше 20% загального прибутку.
• Нарівні з попереднім фондом, 20% прибутку приносить і хедж-фонд Квадрат (Kvadrat Black).
• За ним іде Copperstone Alpha Fund,заробляючий 19,1% прибутку.
• На четвертому місці знаходиться Burnem Asset Management, з прибутковістю в 17%.

Загалом ці фонди тримають у своїх «запасах» близько 80 відсотків активів, що є на російському ринку інвестицій, причому половина цих коштів належить найприбутковішому гравцю.

• Ще одним популярним хеждж-фондом Росії є фонд Extranet Investment (Екстранет Інвестмент). Щоправда, популярність його швидше негативна. У 2015 році у роботі фонду відбулися певні збої, після чого було заблоковано особисті кабінети вкладників. Сьогодні роботу сайту відновлено, проте проблеми з виплатами, судячи з відгуків, залишилися.

Крім «старих» з'являються на вітчизняному ринку і молоді компанії, які дотримуються активних стратегій управління. Маючи малий термін роботи, вони не можуть розраховувати на великих інвесторів, які готові вкладатися на тривалий період. Зате вони мають хороший інтелектуальний ресурс, який в умовах жорсткої конкуренції, допоможе їм виробити правильну, частково навіть агресивну стратегію. Найудачливіші серед них потім перейдуть до лідерів.

Хедж-фонди в США

Хедж-фонди Америки традиційно займають лідируючі позиції у рейтингу прибутковості. Це легко можна пояснити тривалою історією роботи і добре продуманою законодавчою базою.

Найбільші американські фонди розпоряджаються коштами близько 1,5 трильйонів доларів, у своїй впливаючи на політичну і законодавчу діяльність держави.

• Glenview Capital Opportunity,що показує дохідність порядку 80 відсотків, 2013 року керуючі фонду зробили ставку на реформу системи охорони здоров'я та скупили медичних компаній.

Також до п'ятірки найбільших американських гравців входять:

• Millenium Partners L.P., що контролює суму активів на 180 мільярдів доларів і спирається у своїй діяльності на суміщенні стратегій;
• Citadel Global Fixed Income Master Fund Ltd.працює з інструментами, що мають зафіксовану прибутковість;
• Black River Firv Opportunity Master Fund Ltd.займається постачанням сільгосппродукції, продовольчих товарів, фінансових та промислових результатів у всіх країнах;
• Bluecrest Capital International Master Fund Limited,має інвестиції в борговому та фондовому ринках Америки та Англії;
• Adage Capital Partners L.P.,заснований у Бостоні, віддає перевагу торгівлі акціями та засновує свою стратегію на глибокому аналізі дійсної вартості акцій.

Хедж-фонди у Європі

Європейський ринок фінансів хоч і є великим, але досить неоднорідним, при цьому він у західній та східній частинах регіону може значно відрізнятися. Найбільшими та прибутковими є Британські фонди:

• ODEY EUROPEAN,прибутковість понад 30%, активи більш ніж на 2 мільярди доларів;
• LANSDOWNE DEVELOPED MARKETS, тримає близько 9 мільярдів, прибутковість більше 18% ;
• VR GLOBAL OFFSHORE, прибутковість понад 30%, сума активів становить близько 2 мільярдів;
• PELHAM LONG/SHORT, має активи на суму 3,2 мільярда, прибутковість 19% ;
• THE CHILDREN'S INVESTMENT 7,3 мільярда доларів, прибутковість 30% .

Працюють також фонди, мають міжнародну команду, зокрема й представників США. Наприклад, такий хедж-фонд як Brevan Howard, Що включає п'ять основних засновників, компанія яких працює на консервативних вкладеннях, але при цьому отримує стабільні результати.

Дивіться також відео про хедж фонди, їх схему роботи та відмінність від ПІФів: