Значение рентабельности инвестиций в качестве. Метод нахождения внутренней нормы доходности проекта

03.04.2020

Рентабельность инвестиций - показатель экономической эффективности, позволяющий держателю актива определить перспективность выбранного направления вложения средств.

Доходность измеряется в абсолютных и относительных велечинах. Первые представляют собой фактическую прибыль (убыток) без учета размера инвестиций, а вторые — дивиденды или потери в процентном соотношении к вложенной сумме. Относительная рентабельность дает более точный прогноз, поэтому данный показатель чаще используют при анализе прибыльности объекта инвестирования. Термин обозначается как ROI — коэффициент окупаемости инвестиций.

Методика подсчета рентабельности инвестиций

ROI представляет собой отношение суммарной прибыли, полученной в период владения профинансированным активом, к величине инвестированных в него средств:

Incom — фактическая стоимость инвестиций к концу изучаемого периода, оцениваемая методом дисконтирования; P1 — прибыль, полученная от манипуляций с активом, за вычетом сопутствующих расходов на маркетинг и обслуживание имущества; P0 — размер капиталовложений.

Коэффициент окупаемости пересчитывают несколько раз:

На этапе предварительной оценки рентабельности конкретного инвестиционного актива. Коэффициент подсчитывается на основании общедоступной информации по выбранному объекту капиталовложений, опыта завершенных проектов и экспертных прогнозов ожидаемого экономического эффекта.
В момент инвестирования. Аудит проводится с целью описания изменений экономических показателей компании и поиска способов их оптимизации.
По завершении каждого отчетного периода. Как правило, окупаемость оценивается параллельно с закрытием бухгалтерского годового баланса.

Данный подход обеспечивает получение полных, детализированных и достоверных данных по каждому инвестиционному активу, что позволяет принимать эффективные решения по его дальнейшему распоряжению.

Сложность подсчета коэффициентов заключается в оценке размеров будущих денежных поступлений и их дисконтирования. Затруднения возникают из-за колебаний стоимости активов происходящих по причине смены учетных ставок регулятора, скачков рыночных цен или сезонного изменения покупательского спроса.

Оптимальные значения ROI

Оптимальными считаются значения ROI, превышающие нормативные показатели отраслевого коэффициента рентабельности инвестиций:

для торговли — более 25%;
для строительства — свыше 22%;
для промышленности — не менее 16%;
для сельского хозяйства — от 12%.

Если индекс окупаемости меньше размера прогнозируемой прибыли от безрисковых инвестиций, капиталовложение считается нерентабельным. В данном случае необходимо принять меры для увеличения доходности актива: нарастить оборот денежных средств, оптимизировать затраты и повысить эффективность его хозяйственной деятельности в целом.

Подсчет рентабельности инвестиций — процедура, необходимая для грамотной оценки финансовых рисков при выборе проектов для капиталовложений. Аудит позволяет определить потенциальную доходность активов, выделить наиболее перспективные направления и минимизировать инвестиционные риски.

Любой инвестор согласится, что рентабельность инвестиций – необходимое условие эффективного управления деньгами, без которого невозможно достичь успеха и своей главной цели – . Показатель рентабельности имеет ценность только в том случае, если он проверяем и прогнозируем. В теории и практике инвестирования выработан целый ряд коэффициентов и индексов, которыми можно пользоваться при планировании и подсчете . Этим важным для частного инвестора показателям мы посвятим сегодняшнюю статью и ответим в ней на следующие вопросы:

Что это такое рентабельность инвестиций;
Коэффициент ROI и по какой формуле считать;
Что представляет собой индекс рентабельности PI.

Зачем нужно рассчитывать рентабельность инвестиций

Я веду этот блог уже более 6 лет. Все это время я регулярно публикую отчеты о результатах моих инвестиций. Сейчас публичный инвестпортфель составляет более 1 000 000 рублей.

Специально для читателей я разработал Курс ленивого инвестора , в котором пошагово показал, как наладить порядок в личных финансах и эффективно инвестировать свои сбережения в десятки активов. Рекомендую каждому читателю пройти, как минимум, первую неделю обучения (это бесплатно).

Понятие имеет множество названий, каждое из которых имеет право на существование и часто зависит от отрасли, в которой применяется: возврат на инвестиции, прибыль на инвестированный капитал, окупаемость инвестиций, норма доходности, доходность инвестированного капитала и др. Я предпочту использовать словосочетание «рентабельность инвестиций», потому что оно ближе по смыслу той деятельности, которой я занимаюсь. Любой инвестор, независимо от располагаемых финансовых ресурсов, ставит целью своих инвестиций получение прибыли. Казалось бы, все просто: нужно в конце срока инвестирования иметь на балансе капитал, который будет больше вложенного. Однако для достижения поставленной цели, необходимо учесть ряд факторов, которые влияют на финансовый результат:

Планируемый срок окупаемости проекта;
Доходность инвестиционного проекта;
Стоимость привлекаемых инвестором денег;
Издержки и риски, которые берет на себя инвестор в течение срока инвестирования.

Опытный инвестор рассчитывает, а затем отслеживает рентабельность своих вложений, чтобы выяснить:

Стоит ли вкладывать деньги в ?
Оправдан ли риск вложений в тот или иной ?
Насколько эффективными будут инвестиции в модернизацию ?
Станет ли результативной маркетинговая кампания?
Окупится ли кредит, взятый с целью инвестирования?

Коэффициент ROI и как он считается

Наиболее используемым показателем, отражающим рентабельность инвестиций, является коэффициент ROI (Return on Investment) , возврат на вложенный капитал. В Российскую финансовую систему он впервые пришел из отчетности «дочек» . ROI занимает центральное место в отчетах об эффективности использования капитала, ведь именно этот коэффициент объективно отражает, сколько прибыли или финансовых потерь получат акционеры по итогам работы компании.

Коэффициент имеет двоякий экономический смысл: его анализ важен как для действующих инвесторов, которые отслеживают текущую рентабельность и результаты своего проекта, так и для инвесторов потенциальных, которые оценивают прибыльность или убыточность вложений прежде, чем принять решение об инвестировании. На фондовом рынке ROI сигнализирует о качестве финансовых показателей того или иного эмитента. На рынке Forex использование коэффициента поможет просчитать потенциальную доходность инвестиционного портфеля. Финансовый результат, особенно на Forex, не может быть гарантированным, но даже здесь применение ROI дает общую картину окупаемости, с учетом имеющейся статистики и возможных .

Формула ROI выглядит так:

ROI =	(Доход — Себестоимость)	* 100%
	Сумма инвестиций

Говоря проще, чистую прибыль делим на сумму инвестиций и умножаем на 100%. Для того чтобы наглядно показать практическое значение расчета рентабельности капитала, приведем простой пример. Вы вложили в управляющего 1000$. Через год вы рассчитываете вывести все средства в объеме 1400$, не снимая профит в течение всего периода инвестирования и не вводя дополнительных инвестиций. Примем во внимание, что ваш должен учитывать прямые издержки, понесенные в течение периода инвестирования. Это могут быть комиссии за ввод/вывод, конверсию, вознаграждение управляющего. Применяем формулу ROI к альтернативным счетам других управляющих и считаем по ним потенциальную доходность.

Счета	Сумма инвестиций, $	Вес в инвестированном портфеле	Расходная часть, $	Планируемый доход, $	ROI, %
Счет 1	1000	0.38	200	1400	120%
Счет 2	500	0.17	190	650	92%
Счет 3	1200	0.45	450	1600	85.2%
Портфель	2700	1.0	840	3650	99%

Из таблицы понятно, что счета 2 и 3 имеют коэффициент ниже 100% и их включение в под вопросом. Средний по портфелю ROI, с учетом весов инвестированных средств, близок к 100% (точка выхода в безубыток при выводе прибыли), благодаря счету 1. С помощью данного коэффициента можно также посчитать, на основании статистики прошлых периодов, потенциальную окупаемость инвестиций в биржевые акции той или иной компании либо составленного из акций портфеля (с учетом весов по количеству акций в портфеле). В приведенном выше расчете несложно заметить целый набор недостатков:

не берутся в расчет торговые и неторговые риски;
не учитывается разница в стоимости денежных средств на этапе инвестирования и в момент вывода прибыли;
при составлении портфеля, не учитываются веса планируемой доходности счетов, только веса по объему инвестированных средств.

Впрочем, на коэффициент ROI и не возлагается такой функции. Он эффективен только при использовании вкупе с другими показателями. Например, с учетом максимальной просадки, конъюнктуры рынка или возможных перспектив бизнеса, даже несмотря на отрицательные значения ROI в текущий момент. Если же нам нужно оценить уже завершенный инвестиционный проект, формула приобретает такой вид:

Допустим, вы купили акций определенной компании на 100к руб. В течение трех лет суммарно вы получили 80к. руб. прибыли за счет , с учетом налогов и комиссий. Продали пакет за 130к руб.

Плюсуем прибыль и разницу между ценой продажи и ценой покупки, делим на цену приобретения, умножаем на 100 %.

Индекс рентабельности PI как индикатор рентабельности

Далее, переходим к анализу еще одного распространенного индикатора – индекса рентабельности инвестиций PI (Profitability Index). Для контроля рентабельности проекта, инвестор должен проводить анализ PI на всех этапах инвестирования: в момент выбора объекта, сравнения с альтернативами, реализации и завершения. Если значение индекса больше 1, проект считается прибыльным. Если меньше 1 – убыточным. Если же индекс равен единице, необходимо провести более тщательный анализ прочих факторов рентабельности.

Определяется PI так:

NPV (Net Present Value) – чистая текущая стоимость инвестиций. Из русскоязычных аналогов NPV чаще всего встречается аббревиатура ЧДД – чистый дисконтированный доход. IC – инвестиции в проект (Invested Capital).

где:

CFt – (Cash Flow) в t-м году;

N – длительность жизненного цикла проекта (в месяцах, годах);

R – от слова Rate, ставка или норма дисконтирования.

Ставка дисконтирования — это цена в процентных пунктах, которую инвестор готов заплатить за издержки и риски проекта. Эту ставку можно назвать также стоимостью фондирования инвестиций. Она может иметь в своей основе только ставку по кредиту, но стоит предусмотреть и иные издержки: валютные и политические риски, человеческий фактор при реализации бизнес-плана и др. В любом случае, планируемая инвестором доходность проекта должна быть выше ставки дисконтирования, а дисконтированный денежный поток суммарно должен быть больше вложенных инвестиций вместе с затратами.

В качестве примера, попробуем подставить в формулу реальные данные. Допустим, вы инвестировали 300$ на 3 года. Банковский кредит обошёлся вам в 13% годовых (не рекомендую вкладывать кредитные деньги). Поскольку других затрат на привлечение средств у вас не было, мы условно приравняем это к ставке дисконтирования. Денежный поток прогнозируем, исходя из статистики аналогичных проектов и учитывая максимально возможное число факторов (риски, издержки, и т.п.). В первую очередь вычисляем коэффициент дисконтирования вложенной суммы, для каждого года инвестиционного цикла, по формуле 1 (1+R) t . В момент инвестирования 300$ мы имеет коэффициент дисконтирования, равный единице. По результатам первого года получаем коэффициент 1 (1+R) 1 = 0.885, для второго года 1 (1+R) 2 = 0.783, для третьего — 1 (1+R) 3 = 0.693. Переводим инвестиционный план в таблицу:

Год	Cash Flow	Коэффициент дисконтирования	Дисконтированный денежный поток
	-300	1	-300
1	110	0.885	97,35
2	135	0.783	105,71
3	156	0.693	108,11
ЧДД			11,17

Проект пригоден к реализации, так как NPV положительный. Делаем вывод, что чем выше ставка дисконтирования, тем ниже NPV. Индекс PI удобен при выборе из ряда альтернативных проектов того, что обеспечит наибольшую эффективность вложений. Он позволяет ранжировать проекты, имеющие схожие значения NPV. В отличие от коэффициента ROI, он учитывает риски, через применение ставки дисконтирования, а также оценивать будущие денежные потоки, с помощью коэффициента дисконтирования. Данный инструмент пригоден как для составления бизнес-плана, так и для выбора прибыльного объекта инвестирования. Недостатком PI можно назвать сложность прогнозирования ставки дисконтирования, которая иногда зависит от неконтролируемых факторов: стоимость заемных ресурсов, курсы валют, санкции.

Также в рамках формулы PI непросто спланировать будущие денежные потоки, которые могут сократиться в будущем по объективным причинам. Неточность в расчетах естественным образом возрастает при больших сроках инвестирования. Здесь полезно отметить, что в российской практике инвестирования, оценка NPV показывает, что окупаемость вложений не должна превышать 3-4 лет в зависимости от рисков. Для банковского потребительского кредитования максимальный цикл возврата инвестиций может достигать пяти лет. Это связано с большой и . Все это негативно влияет на прогнозируемость ставки дисконтирования и денежного потока. Если же говорить о , то в развитых странах положительный индекс PI планируется на горизонте от 7 лет и более.

P.S.

Всем рентабельных инвестиций!

Основной целью любой инвестиции является ее эффективное размещение для получения прибыли. И одним из важных показателей, который отражает насколько эффективно капиталовложение, является коэффициент рентабельности.

Таким образом, рентабельность инвестиций — это финансовый показатель, позволяющий инвестору определить, является ли вложение прибыльным или же убыточным. Можно также использовать следующую трактовку понятия: показывает, какие расходы в виде инвестиций необходимо понести для достижения желаемого уровня доходности/прибыли.

Принятое сокращение: коэффициент рентабельности инвестиций – ROI. Более детально и наглядно отражает формула, приведенная ниже на фото:

Где:

ЧП – чистая прибыль;
И – сумма инвестиций

В финансовой практике также используется понятие рентабельность инвестиционного капитала. Фактически данное понятие является аналогом рентабельности инвестиций и можно просто сказать, что это иное название. Рассматриваемый показатель рассчитывается при определении эффективности и доходности любого инвестиционного проекта (см. ).

Его расчет позволяет решить такие задачи, как:

утвердить или отклонить проект, взяв за основу расчетные данные уровня эффективности;
позволяет сравнить два и более проекта и выбрать наиболее рентабельный;
сколько инвестор может получить прибыли с единицы вложенного капитала.

С учетом выше описанного, рентабельность инвестиционного проекта — это показатель, отражающий соотношение поступлений/прибыли к общей сумме первоначальных вложений инвестора в процентном выражении.

В финансовой практике анализ рентабельности инвестиционного капитала и проектов можно разделить на две основные группы.

Выделяют группы, в основу которых положены следующие:

методы с расчетами, построенными на дисконтировании;
методы, в основе которых лежит учетная оценка инвестиций.

Методы дисконтные

В первой группе можно выделить следующие методы:

Рассмотрим более подробно каждый метод.

Что показывает индекс рентабельности? Ответ прост: он отражает, покрывают ли доходы от проекта расходы, понесенные по нему инвестором. Если в результате расчета показатель больше или равен 1, – проект целесообразен к утверждению, в противном случае – отклоняется. Рассчитывается по формуле, указанной ниже.

Где: ЧДД – чистый дисконтированный доход (дисконтированная сумма денежных потоков за анализируемый период); И – вложенные инвестиции.

Совет! При выборе проекта из ряда альтернативных необходимо использовать расчет PI. Он является максимально удобным для определения эффективности проекта на первоначальном этапе.

Внутренняя норма рентабельности инвестиций — это ставка, при которой чистый доход дисконтированный приравнен к нулю.

Наглядно формула выглядит так:

Где, r – стоимость капитала инвестиционного проекта

Что отражает данный показатель? Ответ: отражает максимально допустимый уровень затрат/расходов по проекту, при котором сохраняется целесообразность вложения капитала.

Таким образом:

проект принимается при значении выше или равном капиталу;
проект отклоняется, если показатель меньше, нежели стоимость капитала.

Оба описанных метода основаны на оценке с учетом временных изменений.

Методы простого анализа

Ко второй указанной группе относится следующий метод расчета рентабельности инвестиций – расчет учетной нормы рентабельности (ARR). Что показывает? Ответ: какая среднегодовая прибыль может быть получена по итогу реализации проекта.

Данный метод рентабельности инвестиций используется в основном при анализе краткосрочных вложений. С чем это связано? Во-первых: не учитывает временное изменение, во-вторых: доход рассматривается как чистая прибыль. Метод считается простым в расчете. Статистические методы рентабельности инвестиций также характеризуются простотой расчетов без использования дисконтирования.

Именно поэтом расчет показателя ARR применяется при анализе с помощью статистических методов и может быть представлен в упрощенной формуле:

Где:

СП – средняя прибыль за год;
СИ – средняя сумма инвестиций.

Совет! Расчет показателя ARR целесообразно использовать только при анализе краткосрочных проектов, используя данные бухгалтерского баланса.

Для более эффективного вложения капитала и более точного определения возможной прибыли, которая будет получена в будущем, необходимо использовать не только статистические методы, но в обязательном порядке применять дисконтирование. Что это даст? Ответ: более точное определение, какие будут самые рентабельные инвестиции для владельца капитала.

Нормативы показателей

Наряду с расчетными показателями существует понятие их нормативных значений. Они фактически являются базой, на основании которой делается вывод по итогам проведенного расчета. А именно: соответствуют ли рассчитанные коэффициенты и индексы нормативам.

Для примера приведем основные показатели эффективности (рентабельности) инвестиций в разрезе отраслей и видов: иностранные инвестиции и рентабельность промышленности – не менее 0,16; сельское хозяйство – не менее 0,12; торговля – 0,25; строительство – не менее 0,22 считаются нормой.

Если рассматривать нормативы для статистических методов, не учитывающих временной характер денежных потоков, не применяющих дисконтирование и использующие для анализа бухгалтерские данные, то:

нормативный показатель рентабельности для предприятий торговли допускается от 0 до 0,07;
норматив для предприятий промышленности от 0 до 0,16.

Неудовлетворительным является коэффициент рентабельности для любой отрасли без исключения, если его значение – меньше 0.

Метод расчета индекса рентабельности инвестиций

Метод расчета индекса рентабельности (Profitability Index, PI) в литературных источниках представлен такими разными названиями, как индекс прибыльности, индекс доходности на вложенный капитал, индекс успеха, коэффициент чистого дисконтированного дохода, доход на единицу затрат и т.п.

Данный метод является развитием метода расчета чистой текущей стоимости. Но, в отличие от показателя NPV, который выступает в качестве абсолютной величины, индекс рентабельности инвестиций (PI) рассчитывается как относительная величина. Он отражает эффективность использования привлеченных капитальных вложений. Инвестиционные проекты с относительно большим значением индекса рентабельности являются и более надежными. Вместе с тем, очень высокие значения индекса рентабельности не всегда соответствуют большому числовому значению чистой текущей стоимости. Достаточно часто инвестиционные проекты, имеющие большие значения NPV, характеризуются небольшим по величине значением PI.

Формула для расчета индекса рентабельности выглядит следующим образом:

В инвестиционном анализе значение показателя PI сравнивается с единицей:

Если PI<1, то проект должен быть отвергнут в связи с тем, что он не принесет дополнительного дохода инвестору, то есть будет нерентабельным;

Если PI=1, то это означает, что доходность инвестиций в бизнес-проект соответствует нормативу рентабельности. Решение о принятии проекта зависит от целей инвестора;

Если PI>1, то проект должен быть принят к реализации как экономически эффективный.

Показатель PI очень удобен при сравнении нескольких проектов с приблизительно одинаковыми значениями NPV. В этом случае предпочтение должно быть отдано проекту с наибольшим значением индекса рентабельности.

Следует отметить, что показатели PI и NPV находятся в прямой зависимости, а именно, с ростом абсолютного значения NPV возрастает и значение PI, и наоборот. Более того, при нулевом значении NPV показатель PI всегда будет равен 1. Это означает, что как критериальный показатель экономической целесообразности реализации инвестиционного проекта может быть использован любой из данных показателей. Что же касается необходимости проведения сравнительной оценки, то в этом случае следует рассматривать одновременно оба показателя, так как они позволяют инвестору с разных сторон оценить эффективность инвестиционного проекта.

Метод нахождения внутренней нормы доходности проекта

Для того чтобы обеспечить доход от инвестированных средств, вкладываемых в проект, необходимо добиться такой ситуации, при которой чистая текущая стоимость инвестиционного проекта будет больше нуля. С этой целью следует подобрать такую процентную ставку для дисконтирования денежных потоков, которая обеспечила бы получение численного значения NPV>0. Найти требуемую ставку дисконтирования помогает расчет внутренней нормы доходности инвестиционного проекта.

Метод определения внутренней нормы доходности (Internal Rate of Return, IRR) является достаточно широко используемым методом оценки экономической эффективности инвестиционного проекта. При этом внутренняя норма доходности также может фигурировать под названиями: внутренняя норма рентабельности, внутренняя норма прибыли, внутренняя норма возврата инвестиций, внутренняя норма окупаемости инвестиций, предельная капиталоотдача, собственная норма прибыли, процентная норма прибыли, финансовая норма прибыли и др.

Под внутренней нормой доходности (IRR) понимают такую процентную ставку, использование которой обеспечит равенство текущей стоимости ожидаемых денежных поступлений и текущей стоимости ожидаемых инвестиционных затрат, то есть IRR - это ставка дисконтирования, при которой чистая текущая стоимость инвестиционного проекта равна нулю. инвестиция проект экономический эффективность

Показатель IRR имеет конкретный экономический смысл, суть которого заключается в необходимости получения в результате расчетов дисконтированной точки самоокупаемости затрат (точки безубыточности). На ее основе довольно легко определить целесообразность вложения денежных средств в рассматриваемый инвестиционный проект.

Значение показателя IRR может трактоваться, с одной стороны, как нижний гарантированный уровень прибыльности инвестиционного проекта. Если IRR превышает среднюю стоимость капитала в данной отрасли, и учтен уровень инвестиционного риска данного проекта, то инвестиционный проект можно считать экономически эффективным.

С другой стороны, внутренняя норма доходности обусловливает максимальную ставку платы за привлекаемые источники финансирования проекта, при которой этот проект остается безубыточным. При оценке эффективности общих инвестиционных затрат это может быть, например, максимальная ставка по кредитам.

И, наконец, внутреннюю норму доходности рассматривают иногда как предельный уровень доходности инвестиций, по которому можно судить о целесообразности дополнительных вложений в инвестиционный проект.

Таким образом, IRR является “барьерным показателем”: если стоимость капитала выше числового значения показателя, то результативность такого инвестиционного проекта окажется недостаточной для того, чтобы обеспечить необходимый возврат и желаемый прирост денег. Следовательно, такой проект необходимо отклонить.

Расчет показателя IRR в случае единовременного (разового) осуществления капитальных вложений производится по формуле:

Равенство можно записать в виде:

В случае разновременного привлечения инвестиций в осуществление инвестиционного проекта расчет IRR происходит несколько иначе. В этой ситуации с помощью таблиц, в которых представлены дисконтные множители, полученные в зависимости от продолжительности периодов и ставки дисконтирования, или же на основе выполнения самостоятельных расчетов выбираются два значения ставок дисконтирования i1< i2 , причем таким образом, чтобы соблюдались следующие условия:

При i1 чистая текущая стоимость проекта должна быть больше нуля, то есть NPV (i1)>0;

При i2 чистая текущая стоимость проекта должна принимать отрицательное значение, то есть NPV (i2)<0.

где i1 - ставка дисконтирования, при которой чистая текущая стоимость проекта имеет положительное значение;

NPV(i1) - чистая текущая стоимость проекта при ставке процента i1;

i2 - ставка дисконтирования, при которой чистая текущая стоимость проекта принимает отрицательное значение;

NPV(i2) - чистая текущая стоимость проекта при ставке процента i2.

И, исходя из числового значения показателя, делается вывод о принятии рассматриваемого инвестиционного проекта. При этом на практике величина IRR сравнивается с заданной величиной ставки дисконтирования i. Если IRR >i, то инвестиционный проект признается устойчивым к риску и эффективным, так как обеспечивает получение положительной величины чистой текущей стоимости. Если же IRR< i, то оцениваемый проект является убыточным, а его реализация - нецелесообразной, так как инвестиционные затраты превышают ожидаемые по проекту доходы.

Таким образом, необходимо руководствоваться общим правилом в случае использования метода расчета внутренней нормы доходности проекта: если IRR больше i, то инвестиционный проект принимается к реализации, в противном случае - его отклоняют.

Часто такой показатель называется коэффициентом прибыли и затрат, то есть «benefit-cost-ratio». На практике, если NPV больше нуля, то и параметр рентабельности инвестиций также превысит минимально допустимый уровень (единицу). Считается, что если в результате расчета параметр получился больше единицы, то над проектом можно работать и он принесет .

С помощью PI можно определить не только перспективы тех или иных вложений, но и оценить еще два важных аспекта :

Увидеть реальный «запас прочности» инвестиций. К примеру, если показатель PI для конкретного проекта равняется двум, то он потеряет привлекательность только при снижении поступлений больше, чем вдвое. Таким образом, видит, насколько «прочен» , и чего от него можно ожидать в будущем;

Показатель PI позволяет предпринимателям и аналитикам оценить вложения с позиции привлекательности. К слову, если расчетный показатель был выше минимально допустимой рентабельности инвестиций, но проект был отложен, то к его реализации в будущем могут вернуться вновь.

3. По методике вычисления внутренней нормы доходности. Принцип расчета строится на вычислении коэффициента окупаемости вложений - Internal rate of return (IRR). В результате расчета инвестор видит, как быстро может окупиться тот или иной проект. В формальном плане IRR вычисляется по такому же принципу, как и (NPV равняется нулю). Предполагается, что оцениваемый инвестиционный проект не обеспечивает ожидаемый прирост стоимости компании, но и не приводит к ее росту.

После расчета IRR сравнивается с уровнем окупаемости вложений, которые выбирает для себя в виде базовых (стандартных). Этот уровень рентабельности носит название - «hardle rate» (барьерный коэффициент).

В дальнейшем сравнение производится по простому принципу. Если параметр IRR больше HR, то будет прибыльной, а сам проект можно принимать в работу. Если меньше, то проект отклоняется. Если же показатели равны, то допускается принятие любого решения.

Минимально допустимая рентабельность инвестиций: особенности расчета

Чтобы понять перспективы проекта, инвестор должен оценить рентабельность вложений и сравнить ее с минимально допустимым параметром. Как правило, для решения задачи необходим расчет прибыльности инвестиций в стартап, действующий -проект или маркетинговую акцию.

Кроме показателя «profitability index», должен быть рассчитан другой параметр - ROI (возвратность инвестиций - return on investment). По данному показателю можно увидеть, насколько прибыльным будет вложение в конкретный проект. В практике «return on investment» называется по-разному - , возврат, доход на инвестиции и так далее.

Коэффициент рентабельности инвестиций в первую очередь важен для людей, которые осуществляют финансирование проектов (вкладывают в них средства). Если следить за изменением данного показателя и своевременно реагировать на его снижение, можно повысить эффективность вложений, и свести риск потери своих средств к минимуму. Кроме этого, можно с большей эффективность распределять бюджетные средства, проводить анализ эффективности продаж.

Коэффициент ROI помогает оценить рентабельность каждой конкретной инвестиции. Параметр выражается в процентах, а его анализ производится с учетом минимально допустимой рентабельности инвестиций для каждой компании. Если расчетный параметр больше 100%, то можно говорить о потенциальной прибыли вложений. Если показатель ниже, то прибыль вернуть не получится.