Форвардные контракты заключаются. Валютные форварды

Особенность форвардных соглашений — неизменность оговоренных условий и выполнение их в указанные сроки. Форварды часто используют на финансовых рынках, хотя этот документ не относится к категории ценных бумаг.

Особенности

Заключение форвардного контракта дает возможность покупателю или поставщику избежать потерь при увеличении или снижении стоимости актива. Данные виды договоров выбирают торговые и производственные предприятия, банковские учреждения. Заключая форвардное соглашение, стороны теряют возможность извлечения выгоды в случае благоприятных изменений, но при этом страхуют себя от невыполнения обязательств партнером. В форвардном контракте прописываются следующие пункты:

• базовый актив, в качестве которого может выступать сырье, товар, ценные бумаги, валюта, процентные ставки, драгоценные металлы, энергоресурсы и др.;
• количество поставляемого актива;
• дата поставки;
• фиксированная стоимость. Цена актива фиксируется на момент заключения контракта и не меняется из-за колебаний валют или других обстоятельств;
• форвардная цена. Переменная величина;
• стоимость форвардного контракта. Это цена перепродажи форварда. Вычисляется, как разница между текущей форвардной ценой и ценой поставки, прописанной в договоре;
• штрафы и другие санкции за неисполнение обязательств по договору.

Основными особенностями форвардов являются: заключение вне биржи (этим они отличаются от фьючерсов); отсутствие ограничений по устанавливаемым срокам; невозможность внесения изменений или одностороннего разрыва; отсутствие затрат на заключение договора. Купля и продажа активов по форвардным контрактам регламентируются п.2 ст. 455 Гражданского Кодекса Российской Федерации.

Виды

Различают следующие виды форвардов:

• поставочный. Считается выполненным при поставке основного актива и полной оплаты с соблюдением условий форвардного контракта;
• расчетный. По такому соглашению поставка не осуществляется. Одна из сторон обязуется выплатить разницу между ценой договора и фактически сформированной стоимостью на конкретную дату;
• валютный. В данном договоре основным активом является валюта, курс которой остается неизменным до срока поставки.
• с открытой датой. Договор, в котором не указывается дата исполнения обязательств (поставки или расчетов).

В зависимости от вида актива различают товарные и финансовые форварды. Товарные договоры заключают на поставку сырья, материалов, готовой продукции, энергетических ресурсов. Основным активом финансовых форвардов является валюта, ценные бумаги, акции, процентные ставки. Договоры могут заключаться между торговой и производственной компаниями, а также между банковскими учреждениями, банками и физическими или юридическими лицами.

Продажа форвардных контрактов

На продажу, чаще всего, выставляются валютные форварды, которые покупают или продают банковские учреждения. Имея в штате профессиональных аналитиков, можно прогнозировать повышение или снижение стоимости валюты, на изменениях цены которой можно получить прибыль. Такие сделки осуществляются на внебиржевом фондовом рынке.

Чтобы заключить сделку, которая состоится в будущем, надо заключить специальный договор – форвардный контракт. Читайте, как он работает и зачем нужен.

О чем эта статья :

Что такое форвардный контракт

Форвардный контракт – это соглашение о сделке между сторонами, достигнутое без посредников, напрямую. Одна сторона обязуется купить, а другая - продать что-либо по установленной цене. Это могут быть акции, валюта, товар, сырье, любой актив. У этого соглашения есть и дата исполнения, когда сделка должна осуществиться.

По своему виду форвардный или форвард контракт относится к группе производных финансовых инструментов или деривативов. Он похож на фьючерс, производный финансовый инструмент, который заключается между сторонами на бирже. Принципиально все то же самое - это договор на приобретение актива в будущем по заранее оговоренной цене. Однако форвард имеет несколько важных отличий:

• он заключается между двумя сторонами без посредников, тогда как при заключении фьючерса гарантом проведения сделки выступает биржа;
• обращается вне биржи, а фьючерс - биржевой инструмент ;
• для его заключения не нужно платить дополнительных комиссий, в то время как биржа для фьючерса требует внести определенный страховой депозит;
• не стандартизирован, стороны могут договориться о купле-продаже чего угодно в любом объеме на любой срок. У фьючерса стандартизированы все параметры, он реализуется только лотами по правилам, устанавливаемым биржей;
• форвард нельзя продать, в отличие от фьючерса, который свободно продается и покупается на бирже;
• форвард обладает меньшим спекулятивным потенциалом, чем фьючерс - его можно продать в любой момент, фиксируя прибыль в благоприятный на рынке момент. Форвард исполняется в установленный соглашением день, поэтому ситуация с доходностью или убытком остается неясной до последнего.

Кроме того, форвардный договор обладает еще некоторыми отличительными особенностями. Он необратим и обязателен к исполнению. Ни одна из сторон не может его расторгнуть - за это последуют штрафные санкции и ущерб деловой репутации.

Где используется форвардный контракт

Наиболее распространены форварды в банковской и сырьевой сферах, когда волатильность рынка и текущих котировок может оказать существенное влияние на совершение сделок.

Также форварды используются для хеджирования или страхования рисков . Такой контракт позволяет снизить убытки в случае неблагоприятной динамики цен на необходимый покупателю актив. Например, покупателю необходимо совершить покупку через полгода в евро. Он может составить форвардный контракт с банком, который обязуется продать покупателю необходимую сумму по фиксированному курсу. Если курс евро вырос, то покупатель покупает валюту по заключенному с банком форварду и не несет дополнительных расходов. С другой стороны курс евро может и упасть и тогда покупатель будет вынужден купить валюту дороже рыночной цены. В любом случае покупатель может прогнозировать свои расходы, зачастую это важнее, чем выгода от коррекции курса. Ведь он уже заранее закладывает эти расходы в бюджет и выстраивает свою деятельность, ориентируясь на них.

Банки заключают форвардные договоры при покупке валюты для хеджирования своих рисков, связанных с изменением стоимости финансовых инструментов. Кроме того, банки с той же целью предлагают форварды своим клиентам. Именно банки обладают самыми широкими возможностями по работе с форвардами. Заключая встречные форвардные контракты, банки могут избежать потерь при любом движении рынка - вверх или вниз. Также банки выступают в роли посредника, когда разные участники рынка с противоположными потребностями заключают с ним форвардные контракты. Это предоставляет дополнительные возможности для увеличения банком прибыли.

В силу определенных особенностей форвардов, данный финансовый инструмент наиболее распространен в банковской сфере, а также среди крупных компаний. Для подписания такого контракта с банком необходимо иметь хорошую кредитную историю и высокие финансовые показатели. Кроме того, банк может навязывать выгодные для себя условия, так как в целом рынок форвардных контрактов достаточно мал, чтобы говорить о сильной конкуренции.

Кроме того форвард интересен при заключении соглашения о продаже товара, который будет произведен в будущем. Это привлекает сельхозпроизводителей, игроков сырьевых отраслей с выраженной сезонностью производства.

Виды форвардных контрактов

В настоящее время различают несколько вариантов форвардных контрактов.

Основным контрактом является поставочный форвард . Он заключается под поставку реальных активов - сырья, продукции, валюты, изделий или для оказания услуг. У него есть точный срок исполнения, валюта расчета, ответственность договаривающихся сторон, место и время поставки. Он заканчивает свое действие, когда стороны исполнили обязательства - одна сторона поставила актив, а вторая сторона его оплатила. Такие контракты используют производители, которые хотят гарантированно продать свою продукцию по известной цене. Такой подход не дает возможности заработать большую прибыль при благоприятной конъюнктуре, но дает возможность получить гарантированную прибыль и застраховать себя от нежелательного исхода на рынке. Бывают форварды с открытой датой, у них срок расчета не определен.

Беспоставочный форвардный контракт или валютный беспоставочный форвард - соглашение о покупке или продаже валюты в установленный срок по заранее обговоренному курсу. Однако расчет по данному форварду производится не на весь объем валюты, а только на курсовую разницу. Так, например, при заключении такого контракта между банком и клиентом возможны три варианта. Курс вырос - банк выплачивает клиенту разницу между ставкой в форварде и реальным курсом валюты. Курс снизился - клиент выплачивает разницу. Если курс не изменился, никто никому ничего не должен. Это чисто спекулятивный инструмент, используемый краткосрочно для получения прибыли, либо для хеджирования валютных рисков на длинных позициях. Как считают зарубежные специалисты, до 80% рынка данных соглашений являются исключительно спекулятивными. Они преимущественно используются для работы с теми валютами, торговля которыми ограничена вследствие низкого спроса или прямого запрета государства. К таким относятся валюты развивающихся стран Южной Америки, Азии и Африки.

Процентный форвардный контракт - финансовый инструмент, который может предложить банк, используя в качестве «актива» ставку депозита. Клиент заключает с банком соглашение с установленной депозитной ставкой. Если на момент исполнения ставка окажется выше, то клиент получает доход. Если ставка снижается, то доход получает банк.

Форвардные контракты заключаются обычно на срок от трех дней. Самый распространенный срок заключения валютных соглашений - три, шесть или девять месяцев. Отмечается, что чем выше срок соглашения, тем непредсказуемее рынок. Соответственно, чем короче заключенное соглашение, тем ниже волатильность на данном сегменте рынка, он более предсказуем. Крупные компании могут заключать соглашения с банками на срок в несколько лет, например для хеджирования рисков при реализации инвестиционных программ. Также это распространенная практика для крупных нефтяных компаний, которые могут фиксировать цену на один или два года.

Кроме собственно форвардов большое распространение получили производные от форвардных контрактов, которые становятся основой для фьючерсных, своповых и опционных контрактов. Собственно фьючерс это и есть форвардный контракт, только реализуемый в рамках биржевой торговли и имеющий определенный набор условий по приобретению и реализации. Своповый контракт и его варианты предусматривают обмен между сторонами процентными ставками, дивидендами или валютами (см. также пошаговую инструкцию по выплате дивидендов учредителям ООО ). Опционный контракт в целом выглядит как форвард, с той лишь разницей, что покупатель получает преимущественное право выкупа актива. Именно право, а не обязанность, которое он может и не реализовать в зависимости от того, получит он выгоду от сделки или нет. Если покупатель отказывается от сделки, продавец имеет прав продать актив другому лицу.

Что учесть при составлении форвардного контракта

При заключении форвардного соглашения сторонам необходимо четко контролировать несколько важных обстоятельств, которые вытекают из сущности форварда. Например, стороны должны самостоятельно оценивать надежность и состоятельность своих партнеров. При неблагоприятной ситуации на рынке, партнер может отказаться от исполнения принятых на себя обязательств. И тогда второй участник понесет убытки. Также следует избегать заключать такие соглашения с компаниями, у которых высокий риск банкротства.

Необходимо взвешенно подходить к определению форвардной ставки, по которой будет исполнено соглашение. В случае, если заключается поставочный форвард, производитель должен выставлять уровень цены необходимый, достаточный и экономически обоснованный для развития бизнеса. При заключении соглашения со спекулятивными целями необходимо четко понимать динамику рынка и уметь предсказывать изменение стоимости основного актива.

Форвард обладает определенными преимуществами по сравнению с фьючерсом - это более гибкий инструмент. Условия форварда допускают любую степень детализации, каждый новый контракт может быть составлен индивидуально, с учетом требований каждого нового партнера.

Отсюда следуют и ограничения. Заключенный контракт обязателен к исполнению, его нельзя расторгнуть или изменить в одностороннем порядке. Его невозможно перепродать, поэтому для него не существуют рынка. Впрочем, некоторые эксперты отмечают, что валютные беспоставочные форварды возможно продавать. Однако стоит отметить, что такие возможности прописываются отдельно в самом контракте. Отмечается тенденция, когда стороны, заключающие контракт, указывают дополнительные возможности, несвойственные форвардам - возможность одностороннего расторжения с уплатой комиссии, либо расторжение по соглашению сторон.

В целом заключение форвардного контракта не отличается от любого другого соглашения. Документ должен содержать реквизиты договаривающихся сторон, наименование покупателя и продавца, имеющих право заключать данное соглашение. Описывается предмет договора, что обязуется поставить продавец, что обязуется выполнить покупатель, указывается базисный актив, условия поставки, срок, место и прочие имеющие значение особенности по передаче актива от продавца покупателю. Указывается цена актива, срок расчета, условия окончания действия соглашения, перечислены форс-мажорные обстоятельства и правила решения споров. Также необходимо внести права и обязанности сторон, их ответственность, при необходимости - права третьих лиц, правила изменения или расторжения контракта. Контракт скрепляется подписями лиц, имеющими право заключать подобные соглашения.

Словарь терминов

Спот ставка - ставка по которой на рынке продается или покупается актив, указанный в контракте. Это может быть курс валюты, установленный Центральным банком, либо курс акций, либо размер депозитной ставки и так далее.

Форвардная ставка - ставка, по которой будет произведен расчет согласно условиям договора.

NDF (Non-Deliverable Forward) – беспоставочный форвард.

DF (Deliverable forward) - поставочный форвард.

Форвардная сделка – это такой вид сделки, при которой одна из сторон обязуется продать другой стороне определенную сумму иностранной валюты в заранее оговоренный срок по конкретному курсу. При этом курс будет указан в соглашении .

Благодаря форвардным сделкам можно покупать и продавать валюту в будущем, не переживая за возможные скачки цен. Это открывает большие возможности для бизнесменов по управлению рисками, и позволяет не переживать за непредвиденные изменения курса национальной валюты.

Рассмотрим пример реальной форвардной сделки:

Большой российский завод планирует заключить контракт с иностранными поставщиками на закупку сырья общей стоимостью $ 300 000, которое надо оплатить через 3 месяца. Руководство завода пришло к выводу, что условия вполне приемлемы. Значит, с учетом текущего курса доллара – 59р. – через 3 месяца надо выплатить 17 млн. 700 тыс. рублей. Но что будет, если вдруг рубль упадет, допустим, до 65 р. за 1 доллар? Очевидно, что для завода ничего хорошего, потому что суммы контракта уже составит 19 млн. 500 тыс. р. Вот тут-то и придется очень кстати форвардный контракт. Допустим, брокер предоставляет кредитное плечо 1:50, и от завода требуется внести что-то вроде задатка в размере 10% (это максимум) от общей суммы контракта, – таким образом, закупщики гарантируют для себя покупку сырья по фиксированному валютному курсу.

Форвардные сделки отлично подходят международным компаниям, поскольку позволяют защититься от непредвиденных денежных потерь. Но в последние годы растет количество частных инвесторов, пользующихся таким видом контрактов с целью обезопасить себя при крупных зарубежных покупках, например, недвижимости, или при необходимости оплатить обучение, длительные командировки и т.п. И все чаще таким инструментом пользуются торговцы на финансовых рынках с целью получения прибыли.

Главное преимущество работы с валютным форвардом, в отличие от торговли валютными парами, – отсутствие свопов. Отличный вариант для долгосрочных сделок, ведь не надо платить за ежедневные переносы позиции. С учетом длительности сделки на несколько месяцев – существенная экономия трейдерского депозита!

Лучшие форекс брокеры

Альпари – бесспорный лидер на рынке форекс и на сегодняшний день лучший брокер для трейдеров из России и стран СНГ. Главное достоинство брокера – надежность, подтвержденная 17-ю годами работы. Альпари дает трейдерам возможность зарабатывать и выводить прибыль.

Roboforex – международный брокер высочайшего уровня с лицензиями CySEC и IFCS. На рынке с 2009 г. Предоставляет целый ряд инновационных инструментов и платформ как для трейдеров так и для инвесторов. Славится отличной бонусной программой в которую входят бесплатные 30$ для новичков.

Специфические особенности валютных форвардов:

• необращающийся и обязательный контракт;
• стороны должны согласовать размер, время и место поставки, уточняется качество актива, учитываются и другие требования сторон;
• данный контракт не подлежит обязательной отчетности;
• главное преимущество – четко фиксированная цена на конкретную дату;
• в качестве главного недостатка – независимо от значения цены, ни одна из сторон не сможет отказаться от выполнения контракта.

Форвардные сделки относятся к категории срочных . К этой же категории причисляют:

г) различные комбинации указанных выше сделок.

Рассмотрим другой пример форвардного контракта EUR/RUR

Фирма планирует закупать импортные товары через 2 месяца. Разумеется, для этого нужна валюта. С целью снижения рисков фирма прибегает к хеджированию и заключает форвардный контракт на евро на 2 месяца.

Цена контракта на дату его завершения будет рассчитана по следующему курсу: 69 рублей за 1 EUR. Но, на валютном рынке курс постоянно меняется, и спустя 2 месяца рубль упал до 72 рублей за 1 евро. Но наша торговая фирма все равно получит необходимую сумму по курсу 69 р. Для этого необходимо перечислить своему брокеру задаток.

Чем отличается фьючерсный контракт от форвардного

Фьючерсный контракт – это довольно стандартный договор между двумя субъектами. Один из них обязуется поставить базисный актив в оговоренную дату и время, а другой – купить. Фьючерс относится к биржевым инструментам, он торгуется на бирже, и правила проведения таких сделок регламентируются правилами биржи.

Еще некоторые отличия между форвардами и фьючерсами:

• форвардная сделка позволяет сторонам самостоятельно определять объем поставки, при фьючерсах же объем контракта устанавливает биржа, а стороны могут торговать лишь определенное количество контрактов;
• фьючерсы позволяют торговать активами, независимо от их качества, достаточно только обоюдного согласия, у фьючерсных контрактов качество устанавливает биржа;
• форвард имеет ограниченную ликвидность, фьючерс же считается высоколиквидным (хотя данный показатель варьируется в зависимости от базового актива).

Стороны заключают между собой различные соглашения, при которых взаимные обязательства должны быть выполнены в оговоренное время. Когда контракт заключается «наперед», то есть его объект должен будет поставлен в будущем, такое соглашение называют «форвардом».

Какими могут быть форвардные контракты, в чем их нюансы и возможный риск, как протекает «форвардная» сделка, вы узнаете из этой статьи.

Что такое форвардный контракт

Слово «форвард» (англ. «Forward») в переводе означает «вперед». Название характеризует главную особенность форвардных контрактов – приемлемые для обеих сторон условия сделки фиксируются еще до того, как она будет заключена.

Форвардом или форвардным контрактом называется договор или соглашение, заключаемое без участия биржи, по поводу поставки оговоренного количества того или иного актива к определенному сроку по условиям, прописанным в момент заключения контракта.

Смысл такого соглашения в том, что изначально обозначенные в нем условия не могут быть изменены ни одной стороной и гарантируются к выполнению на предусмотренную дату.

К СВЕДЕНИЮ! Формально продаваемый актив не ограничивается ценными бумагами, но на практике с помощью форвардных контрактов реализуется чаще всего валюта, а сторонами выступают кредитные организации, трейдеры, торговые и производственные организации. Также часто таким способом продается нефть.

Форвардный контракт заключают, когда предполагают, что стоимость актива может со временем измениться, то есть товар может обесцениться или резко подорожать. Сделка «наперед» снижает риск неблагоприятных последствий такой динамики.

Особенности форвардного соглашения

Определяющие признаки форвардного контракта и его отличия от других видов подобных соглашений:

• форвард заключают вне биржи, в отличие от сходного соглашения - фьючерса;
• срок форвардного договора может быть любым, о котором договорятся стороны;
• строгого стандарта форвардных сделок, в отличие от фьючерсных, не существует;
• отчетность по форвардным контрактам не обязательна;
• форвард нельзя разорвать или изменить ни одной стороне;
• имеют свободную форму относительно выражения воли клиентов;
• форвард не имеет обратной силы;
• стороны не несут трат на заключение форвардного контракта.

Главным минусом таких соглашений является недостаточная застрахованность партнеров. Несмотря на то, что сделка объявляется «твердой», в случае изменения конъюнктуры профит может превысить штрафные санкции и желание сохранить хорошую репутацию. В таких ситуациях не исключено неисполнение партнером принятых обязательств.

ВАЖНО! При заключении форвардных соглашений рекомендуется особенно тщательная проверка контрагентов на благонадежность.

Основные компоненты форварда

Форвардным контрактам присущи следующие базовые характеристики.

1. Предмет контракта - реализуемый актив. Это может быть как реальный товар, так и финансовый инструмент (например, процентная ставка).
2. Количество актива , подлежащего поставке. Должно быть указано в удобных клиенту единицах.
3. Дата поставки актива , твердо зафиксированная и не подлежащая изменению. Желательно определить и время доставки актива.
4. Цена поставки (исполнения) - сумма, которую платит покупатель актива продавцу (фиксируется в условиях контракта, не может быть изменена).
5. Форвардная цена - та же цена поставки, но не неизменная, а определенная на конкретный временной момент.
6. Цена форвардного соглашения - разница между форвардной ценой и ценой поставки. Ее бывает необходимо вычислить, если форвардный контракт является объектом перепродажи на вторичном рынке. В таких условиях в качестве первого показателя берется форвардная цена в момент перепродажи контракта.

ОБРАТИТЕ ВНИМАНИЕ! Форвардную цену можно назвать ценой поставки контракта, заключенного в данный временной момент.

Пример, отражающий разницу между ценой поставки и форвардной ценой

Форвардный контракт 1 на поставку акций компании «Альфа» в пользу компании «Бета» 10 сентября 2017 года был заключен 1 июня 2017 года. Ценовое условие – 120 руб. за акцию. В этот день цена поставки совпадает с форвардной. 1 июля акции котируются по 130 руб. Цена поставки осталась прежней (она не меняется), форвардная цена стала 130 руб. В этот день «Альфа» заключила форвардный контракт 2 на продажу еще одной партии акций на ту же дату. В контракте 2 цена поставки будет уже 130 руб., так как она изменилась на рынке. 10 сентября 2017 года акции «Альфы» котируются по 110 руб. Это будет форвардной ценой. Но компания «Бета» должна будет заплатить цену поставки – по контракту 1 это будет 120 руб. за акцию, а по контракту 2 – 130 руб. за акцию.

Позиции сторон форварда

В зависимости от того, преобладают ли для определенной стороны требования или обязательства, может быть выбрана соответствующая позиция форвардного договора:

• короткая позиция продавца означает большее количество проданного базового актива по сравнению с приобретенным (обязательства превышают требования);
• длинная позиция покупателя - количество приобретенного превышает количество реализованного (требования превышают обязательства).

Сторона, занимающая короткую позицию, предполагает, что рыночная цена актива понизится, поэтому нужно срочно его продавать, пока она не упала критично низко. Такую политику называют игрой на понижение.

А сторона с длинной позицией рассчитывает на рост цен, поэтому предпочитает купить с надеждой на будущее (игра на повышение).

Виды форвардов

Применяется три вида форвардных соглашений:

• поставочные - то есть базовый актив, оговоренный в контракте, должен быть действительно доставлен и передан от продавца покупателю;
• расчетные - актив в реальности не передается, а в указанную дату происходит зачет и компенсация разницы между его рыночной стоимостью и зафиксированной в соглашении;
• валютные - стороны обмениваются валютой, курс которой остается неизменным.

По виду базового актива форварды можно разделить на 2 группы.

1. Товарные форварды - подразумевают материальный предмет купли-продажи, такой как:
   • энергетические ресурсы;
   • металлы;
   • продукция сельского хозяйства и т.п.
2. Финансовые форварды - базовый актив представляет собой финансовый инструмент:
   • валюта;
   • процентные ставки;
   • акции;
   • другие ценные бумаги и фондовые ценности.

Если принять во внимание стороны контрактов, можно выделить:

• форварды между банковскими организациями либо между банком и клиентом;
• форварды между торговыми и производственными предприятиями.

Пример товарного форварда

Трейдер изучает ситуацию на рынке ценных металлов и предполагает, что цена на платину, на дату его исследования составляющая около 1600 рублей за грамм, будет расти. Он заключает форвардный контракт на покупку платины по цене 1700 рублей за грамм на срок 3 месяца. Через указанное время котировка платины составляет 1900 рублей за грамм. Трейдер купит платину по зафиксированной в контракте цене 1700 руб., сразу же продаст по 1900 рублей и будет иметь чистую прибыль в 200 рублей на каждом грамме ценного металла.

Пример финансового форварда

Клиент хочет продать банку 10 000 евро, но не сейчас, а через полгода. Он заключает с банковской организацией валютный форвардный договор. На момент заключения договора курс евро составлял 63 рубля. По правилам договора, необходимо внести задаток в оговоренном размере, устраивающем стороны, пусть это будет 20%. Клиент вносит на счет банковской организации 2 000 евро по указанному курсу. Спустя 6 месяцев вследствие изменений в политической ситуации курс евро составляет 70 рублей. Клиент вносит оставшуюся сумму – 8 000 евро, а банк выплачивает ему деньги в рублях по выросшему курсу.

Хеджирование форвардами

Хеджирование – это механизм снижения контрактных рисков. Он предусматривает открытие финансовых сделок, которые смогут компенсировать потери, если рынок повернется неблагоприятной стороной. Цель хеджирования – минимизировать возможные потери при колебаниях рыночной конъюнктуры.

Например, при валютных торгах не всегда можно предположить, вырастет или упадет курс. Предположим, прибыль по контракту будет в случае повышения. В данном случае, будет заключаться в заключении параллельно с этим такого контракта, который даст выигрыш при понижении курса. Естественно, что прибыль при этом будет меньше, зато меньше и возможный убыток.

В практике хозяйственной деятельности принято хеджировать следующие виды рисков:

• валютный, возникающий вследствие колебаний курсов;
• процентный, причина которого лежит в изменении котировок ценных бумаг;
• товарный, связанный с динамикой цен, инфляцией и др. экономическими факторами.

ВАЖНО! Ключевой принцип хеджирования – снижение рисков, но не возможность воспользоваться ситуацией с целью получения дополнительной прибыли.

Пример форвардного хеджирования. Предприниматель планирует в будущем квартале закупить за рубежом импортные товары. Для совершения этой сделки ему нужна будет валюта. Но неизвестно, каким будет курс через несколько месяцев, и бизнесмен принимает решение о хеджировании с помощью форварда. Он заключает с банком форвардный договор о покупке валюты по текущему курсу. Теперь он застрахован от убытков в случае роста котировки валют, но не сможет получить прибыль, если цена валюты снизится.

ВНИМАНИЕ! Форвардный контракт – только один способ для хеджирования. Для управления рисками применяются также фьючерсы, опционы, свопы и другие финансовые инструменты.

Инвестиции с помощью форвардного контракта

Можно вкладывать деньги, не покупая и продавая сами активы, а делая это только с обязательствами. Форвардный контракт является очень удобным средством для таких инвестиций.

Поскольку условия форварда не стандартизированы, их можно подобрать таким образом, что они будут полностью повторять условия реализации самого базового актива, например, акций. При подписании контракта акции стоят определенную сумму. Затем трейдер продает контракт, получив за него стоимость акций на момент реализации. Таким образом, контракт выступил производным инструментом, позволяющим снизить инвестиционные расходы, неизбежные на бирже.

Нюансы отечественного форварда

В зарубежной практике форвардные сделки распространены значительно больше, нежели в РФ. Многие экономисты не признают уровень таких контрактов выше, чем в пари или азартной игре. Тем не менее, форвард все активнее занимает место в российской экономической практике.

Законодательная база по форвардным контрактам закладывалась около 20 лет назад в следующих нормативных актах:

• инструкции Банка РФ от 22 мая 1996 г. № 41 «Об установлении лимитов открытой валютной позиции и контроле за их соблюдением уполномоченными банками Российской Федерации» – для совершения форвардных сделок между банками либо между банком и клиентом;
• Положение Банка Российской Федерации от 21 марта 1997 года № 55 «О порядке ведения бухгалтерского учета сделок покупки-продажи иностранной валюты, драгоценных металлов и ценных бумаг в кредитных организациях» – дает определение форвардной сделки как соглашения, обязательства по которому осуществляются с отсрочкой не менее 3 дней после заключения;
  распоряжение Правительства РФ от 10 июля 2001 года № 910 «О Программе социально-экономического развития Российской Федерации на среднесрочную перспективу (2002 — 2004 годы)» – позволяло признавать сделки с отсроченным исполнением как пари.

Риски форвардов, характерные для РФ

Приравнивая форвардные сделки к играм и пари, специалисты настаивают на их преимущественно рисковом характере – невозможности стопроцентно рассчитать результат и большом влиянии на них случайных событий. Смысл такого приравнивая – в отсутствии судебной защиты таких сделок, ведь пари – дело добровольное, в отличии от контрактов, где неисполнение обязательств предусматривает определенные санкции.

Постановление Конституционного Суда РФ от 16 декабря 2002 г. № 282-О указало на неправомерность отнесения форвардных сделок к пари и отказа по поводу них в судебной защите, поскольку риск в играх и пари и при форварде имеет разную природу.

1. Игровой риск создается азартом самих игроков, а при форварде риск имеет предпринимательский характер и связан с особенностями рынка, не неся на себе черт конкретных участников.
2. В отличие от цели игры и пари – насладиться процессом, по возможности получив выгоду, основная цель сделки, как у любой предпринимательской деятельности – получение прибыли, по возможности уменьшив риски.

Последние законодательные изменения гласят: если хотя бы одна из сторон форвардной сделки является юридическим лицом, имеющим лицензию на банковские операции или рыночную деятельность, то форвардные сделки с ним будут обеспечены защитой в суде.

К СВЕДЕНИЮ! За рубежом форвардные сделки весьма распространены и защищены законодательно, а в нашей стране этот рыночный сегмент нуждается в дальнейшем совершенствовании и развитии.

договор купли-продажи по которому две стороны договариваются об обмене активов в установленные сроки и по фиксированной цене

Общая характеристика форвардного контракта, отличительные черты форвардных контрактов, примеры форвардного контракта, виды форвардов, форвардный валютный контракт, цена форвардного контракта, рынок форвардных контрактов, российский форвард

Развернуть содержание

Свернуть содержание

Форвардный контракт - это, определение

форвардный контракт - это , по которому одна сторона в определенные сроки обязуется передать , или средства другой стороне. По указанной , в указанное время и указанном месте. Форвард не является ценной бумагой, но часто используется на финансовых .

Форвардный контракт - это документ, что обязывает двух людей продать или купить , ценные бумаги или средства в договоренное время на договоренных условиях в дальнейшей жизни. Обычно контракты заключаются вне , но все же это прочная сделка.

Форвард на примере фермера и кондитерской

форвард - это производный финансовый инструмент. Благодаря ему одна сторона обязуется в определенный по договору срок передать (товар) другой стороне или исполнить иное альтернативное денежное обязательство. обязуется принять и оплатить этот товар. Таким образом, по условиям договоренности у сторон возникают встречные денежные обязательства. Размер этих обязательств зависит от значения показателя базового на момент исполнения обязательств, в порядке срока или в срок, установленный договором.

форвардный контракт - это обязательный для исполнения срочный . В соответствии с ним покупатель и соглашаются на с заранее оговоренным качеством и количеством. На определенную дату в будущем. Цена товара, и другие условия фиксируются в момент заключения сделки.

форвард - это предопределенный исполнения контракта на обмен валют , на определенную согласованную будущую дату с учетом разницы процентных ставок между указанными валютами.

форвард - это договор (производный финансовый инструмент), по которому одна сторона (продавец) обязуется в определенный договором срок передать продукт (базовый актив)другой стороне (покупателю) или исполнить альтернативное денежное обязательство, а покупатель обязуется принять и оплатить этот базовый актив, и (или) по условиям которого у сторон возникают встречные денежные обязательства в размере, зависящем от значения показателя базового актива на момент исполнения обязательств, в порядке и в течение срока или в срок, установленный договором.

Пример форварда

форвардный контракт - это форма срочных, быстрых расчетов, производимых не более чем через два рабочих дня после заключения сделки. Обычно форвардные сделки заключаются, совершаются , торгово-промышленными с целью избежать возможных убытков от колебания, изменения цен, валютных курсов.

форвард - это договор купли-продажи (поставки) какого-либо актива через определенный срок в будущем. Это срочный договор с обязательным его исполнением каждой из сторон договоренности, т.е. твердая сделка.

форвардный контракт - это двустороннее соглашение за стандартной (типичной) формой, которое удостоверяет обязательство лица приобрести (продать) базовый актив в определенное время на определенных условиях в будущем с фиксацией цен такой во время заключения форварда.

новый заголовок

Примеры форвардного контракта

Приведем пример форварда:

Лицо А заключило с лицом В форвардный контракт. Они оформили 1 июля поставку акций АО «Свет» на 1 октября по цене 100 за акцию. В соответствии с заключенным контрактом 1 октября лицо А передаст лицу В 1000 акций. В то время как лицо В заплатит за них 100 тыс. руб. Само заключение контракта не требует от сторон никаких в связи с оформлением сделки.

Форвард, как правило, заключается в целях осуществления покупки или продажи на взаимовыгодных условиях. Плюс страхование поставщика или покупателя от возможного неблагоприятного исхода сделки или изменения цены.

Таким образом, заключив сделку, лицо В застраховалось от повышения рыночной стоимости бумаг, так как в договоре стоит фиксированная цена. И она не зависит от повышения стоимости ценных бумаг. Лицо А, в свою очередь, застраховалось от возможного падения курса акций, так как в договоре указана цена.

Рассмотрим пример хенджирования при помощи форвардного договора. Импортер планирует через три месяца приобрести товары за . Для этого ему необходима валюта. Для предотвращения , он решает покупку валюты трехмесячным договором на доллар . Импортер отправляется в банк для заключения сделки. Там ему предлагают трехмесячные контракты курсу 1$ за 30руб. Импортер заключает с банком контракт, обязуясь купить доллары. Проходит три месяца, импортер уплачивает по контракту 30 руб. за один доллар и получает контрактную сумму. В этот момент курс доллара на рынке составил 31 руб. Однако по контракту импортер получает доллар по 30 руб. А через три месяца курс доллара равен 29 руб. на рынке, но импортер все равно обязан выполнить условия соглашения и купить доллар за 30 руб. Получается, что заключение форварда застраховало импортера от возможной неблагоприятной конъюнктуры, но и не позволило воспользоваться выгодной для него ситуацией.

А если вместо импортера из прошлого примера «подставить» ? Он должен получить через три месяца. Затем, эту выручку экспортер планирует перевести в рубли. Чтобы не рисковать, он хеджирует будущую продажу долларов заключением контракта. Экспортер заключает с банком контракт, в рамках которого решает продать доллары банку по цене 30 руб. за доллар. Через три месяца, экспортер отдает по контракту доллары по цене 30 руб. за доллар и получает контрактную сумму. Конъюнктура на рынке в этот момент может оказаться любой. Предположим, что курс доллара составил 29 руб. Но по контракту экспортер все равно продает доллар по 30 руб. Пусть курс доллара через три месяца равен 31 руб., но экспортер обязан выполнить условия сделки и продать доллар за 30 руб. Получается, что заключение контракта застраховало экспортера от неблагоприятной конъюнктуры, но не позволило воспользоваться благоприятной ситуацией.

Теперь попробуем вместо импортера представить спекулянта. Он прогнозирует, что через три месяца курс доллара составит 31 руб. В связи с этим спекулянт покупает контракт, где 1долл стоит 30 руб. Через три месяца курс доллара на рынке равен 31 руб. Спекулянт покупает доллар по контракту за 30 руб. и тут же продает его на рынке по 31 руб., при этом выигрывая на одном долларе один рубль. Если курс доллара к этому моменту упал до 29 руб., то спекулянт проигрывает 1 руб. И он обязан исполнить форвардный контракт, по которому он должен купить доллар за 30 руб., а продать его спекулянт может сейчас только за 29 руб. В данном примере возникает общая закономерность для срочных контрактов, а именно: если играют на повышение, то покупают контракт, и выигрывают от роста цены, но при этом проигрывают от ее падения.

Допустим, в предыдущем примере спекулянт ожидает падения курса доллара через три месяца до 29 руб. Тогда он будет играть на понижение. В этом случае спекулянт продает контракт за 30 руб. Через три месяца доллар стоит 29 руб. И спекулянт покупает его на рынке за 29 руб. Потом он поставляет его по форварду за 30 руб., выигрывая рубль. Пусть доллар на тот момент стоит 31 руб. Чтобы исполнить контракт, спекулянт вынужден купить доллар на рынке за 31 руб. и поставить его по контракту за 30 руб. В этом случае его проигрыш равен 1 руб. В данном примере видно общую закономерность при заключении срочных контрактов, а именно: если играют на понижение, то продают контракт, и выигрывают от , но проигрывают от её роста.

Позиции форвардных договоров

Форвардные договоры заключаются с целью игры с курсовой стоимостью выбранного актива. Две стороны в таком случае занимают короткую и длинную позиции.

Короткая позиция - это когда валюты больше продано, чем куплено. Таким образом, обязательства по проданному активу превышают требования по приобретенному активу. То есть короткую позицию занимает продавец активов.

Длинная позиция - это когда количество купленной валюты больше, чем количество проданной. Таким образом, требования по приобретенной валюте превышают обязательства по проданной валюте. То есть игру на повышение занимает покупатель валюты.

Лицо, занимающее короткую позицию, полагается на понижение рыночной цены актива. А лицо, которое держит игру на повышение, опирается на дальнейший рост рыночной цены актива, лежащего в основе контракта.

Отличия форвардных контрактов

Форвардные контракты заключаются, как правило, вне биржи. Иногда для удобства сторон сами разрабатывают стандартные контракты для операций на этих биржах. Это характерно для данного вида контрактов. Форвардные контракты имеют свою специфику и черты, отличающие его от других контрактов.

Отличительные черты форвардных контрактов:

Имеют обязательную силу, их нельзя обратить;

Они составляются с учетом всех требований сторон и не являются объектом обязательной отчетности;

При составлении контракта должны быть определены: дата, время и место привоза товара, стоимость активов, качество поставляемого товара, цена за единицу товара.

Виды форвардов

Существует три основных вида форварда:

Расчетный форвардный контракт не заканчивается только поставкой актива;

Поставочный форвард заканчивается поставкой актива и полной сделки;

Валютный форвард состоит из обмена валют по зафиксированному курсу.

Форвард с открытой датой - форвард, где не определена дата расчетов покупателя с поставщиком.

Форвардная цена актива - цена форвардных контрактов на актив. Устанавливается в сам момент заключения договора сторон. Расчёты между участниками сделки происходят по фиксированной цене.

Расчетный форвардный договор

Расчетный форвард - обязательство одной стороны заплатить другой стороне разницу, которая возникает между ценой товара на момент заключения и на момент исполнения договоренности. Выгода в расчетном форвардном договоре всецело зависит от . Этот вид договора считается «сделкой на разницу» так как во время исполнения не происходит ни оказание какой-либо услуги, ни движение товара. В результате расчетного соглашения может быть получен , размер и факт которого зависит от колебания цен на рынке.

Поставочный форвардный договор

Поставочный форвард - договор, согласно которому сделка между двумя сторонами заканчивается поставкой товара и его полной оплатой покупателем, на его условиях. Часто срочные внебиржевые сделки называются постановочным договором. В хенджировании он занимает важное место. То есть помогает нейтрализовать различные риски в изменениях цен на товар. Этот вид форвардного контракта подразумевает под собой реальную поставку условленного товара в условленные сроки. Исходя из этого цель поставочного форвардного контракта в фиксации цены, по которой будет осуществлена поставка товара.

Валютный форвардный контракт - это, закрепленное контрактом соглашение между двумя сторонами (банк и небанковский клиент, или же два банка). Заключив однажды контракт, клиент не может, ни отказаться от него, ни изменить его условия, не имея согласия на то банка-контрагента. То есть эти операции совершаются на и на части клиентского рынка.

Валютные форвардные сделки - это, сделки, при которых стороны договариваются о поставке иностранной валюты через какое-то время. То есть сделка заключается сегодня, а дата валютирования (исполнения контракта) настанет через определенный срок в будущем. Из этого определения вытекают две особенности срочных валютных операций.

История российского форварда

За рубежом рынок форвардов значительно популярнее, чем в . У нас же некоторые исследователи несерьезно относятся к такого рода контрактам. И утверждают, что это всего лишь разновидности игр или пари. Однако такие контракты широко обсуждаются и исследуются юристами. Они видят в них самостоятельный тип договоров как в биржевой, так и в банковской практике.

Об актуальности таких сделок и над ними неоднократно говорилось, начиная с 90-х годов 20 в. Именно тогда банками заключаться первые расчетные форвардные контракты. Особенно после 1998 г. Тогда массовое неисполнение таких сделок не было принудительным. Что привело к огромным убыткам в крупнейших российских банках. А также большого числа западных банков, на долгие годы закрывших на Россию.

Основы нормативно-правовой базы по форвардным сделкам были заложены еще до кризиса 1998 г. Было составлено два нормативных акта:

Инструкции Банка России от 22 мая 1996 г. N 41 «Об установлении лимитов открытой валютной позиции и контроле за их соблюдением уполномоченными банками Российской Федерации». В нем был установлен порядок совершения сделок банками с форвардами;

Еще одним документом, регулирующим банковский рынок, стало Положение Банка Российской Федерации от 21 марта 1997 г. N 55 «О порядке ведения бухгалтерского учета сделок покупки-продажи иностранной валюты, драгоценных и ценных бумаг в кредитных организациях». В нем был установлен порядок ведения бухгалтерского учета дано четкое определение срочной (форвардной) сделки. Под срочной понималась сделка, исполнение ее осуществляется сторонами не ранее третьего рабочего дня после дня заключения».

Партнерами зарубежных банков по форвардным сделкам были наши московские банки. Валютный курс контрактов определялся с ориентацией на параметры, установленные Банком Российской Федерации, и не превышал 6,50 руб. за 1 долл. США.

Может показаться, что московские банки играли в беспроигрышную игру с курсом валют. У них не возникало сомнений в незыблемости параметров, которые устанавливали денежные . Они не задавали вопросов, почему же зарубежные банки фиксируют будущий валютный курс покупки долларов, заключая срочные сделки.

Однако, в марте - апреле 1998 г. после опубликования Банком России страны за 1997 г., иностранные банки стали выводить из Российской Федерации. Это произошло потому, что минус по текущему счету является основным повышения риска инвестиций по независимому .

Вывод капиталов из Российской Федерации

10 июля 2001 г. вышло распоряжение Правительства РФ от N 910 – «О Программе социально-экономического развития Российской на среднесрочную перспективу (2002 - 2004 годы)». Приоритетной для Правительства РФ была задача развития и инвестиционных институтов, в том числе формирования рынка в Российской Федерации. Предполагалось внести соответствующие изменения в ГК РФ по отмене правовых норм, позволяющих признавать срочные виды сделок в качестве пари.

Риски форвардных контрактов в России

В обоснование отнесения форвардов к играм и пари часто приводится рискованный характер этих сделок. Логично, что в основании игры лежит риск другого порядка. С достаточной долей достоверности можно утверждать, что риск при играх и пари обусловлен азартом. Договор страхования также признается рисковым, но характер риска, лежащий в основании такого договора, иной, нежели при играх и пари.

Форварды тоже рисковые сделки, однако, риск изменения цены на актив - это предпринимательский риск, присущий деятельности . А риск при игре «понарошку» создается . Косвенно на это указал и Конституционный Суд РФ 16 декабря 2002 г. N 282-О: «Отказ в судебной защите требований из соответствующих сделок может в ряде случаев оказаться в противоречии с принципом свободы предпринимательской деятельности, принципом свободы договоров, закрепленным в ст. 421 Гражданского РФ». В основании форвардного контракта лежит извлечение прибыли как основной цели предпринимательской деятельности со страхованием рисков.

Новейшее законодательное решение обеспечило форвардные сделки судебной при условии, что хотя бы одна из сторон - . Оно имеет на осуществление банковских операций, или на профессиональную деятельность на рынке.

Это лишь первый шаг в совершенствовании правового регулирования подобных сделок, за которым должны последовать и конкретные меры, направленные на развитие этого .

Основные характеристики форвардного контракта

Форвард - это соглашение между сторонами о будущей поставке актива. Условия сделки оговариваются в сам момент заключения договора. Исполнение контракта происходит только в соответствии с данными условиями и в назначенные сроки.

По своим характеристикам форвард относится к индивидуальной сделке. Поэтому таких контрактов не развит или развит слабо. Исключением является форвардный валютный рынок.

При заключении контракта стороны оговаривают цену, по которой будет продан товар. Данная цена товара называется ценой поставки. Она остается фиксированной во все время действия форвардного контракта.

В связи с форвардным контрактом возникает еще и понятие форвардной цены. Форвардная цена - это, цена поставки, указанная в контракте, который был заключен к этому моменту времени.

Форвардная цена

Форвардные сделки:

Направлены на реальную передачу прав и обязанностей относительно товара. Он является предметом договоренности. В отличие от других сделок, стороны, заключая форвардный контракт, предусматривают реальную реализацию товара продавцом и приобретение его покупателем;

Передача товара и переход права собственности на него ожидается в будущем, в срок, указанный в договоре.

Форвардные сделки

Форвардные контракты на основании определенных выше признаков обладают особой формой соглашения поставки. Покупка товара по форварду происходит без предварительного осмотра товара. Потому что:

Зачастую товар на момент подписания договора не изготовлен, и предоставить его для осмотра невозможно;

Товар на момент заключения договоренности еще в собственности продавца, и не отправлен на склад биржи для осмотра. Иначе вследствие длительных сроков поставки продавцу пришлось бы оплачивать бирже кругленькую сумму за хранение товара. Однако при наличии образцов товара их могут осмотреть заинтересованные покупатели.

Форвард отличная возможность для страхования прибыли. В момент заключения договора фиксируются заранее оговоренные условия, такие как срок доставки, количество товара, и его цена. Такое страхование рисков называется хеджированием .

Форвардная стоимость - результат оценки участниками сделки всех факторов, влияющих на рынок, и перспектив дальнейшего развития событий.

Во время заключения форвардных договоров стороны могут предусмотреть исполнение обязательств. Установить меры, которые заставят возможного должника своевременно исполнить взятые на себя обязательства. Такими мерами в биржевой практике обычно выступают задаток или .

Особенности производных ценных бумаг

Производные ценные бумаги обладают следующими особенностями:

Стоимость базируется на цене лежащего в основе биржевого актива. В его качестве могут выступать и другие ценные бумаги;

Форма обращения аналогична обращению основных ценных бумаг;

Внедрение и распространение на российском рынке производных финансовых инструментов, связаны с решением проблемы размещения денежных средств. А также выбором такой стратегии, которая обеспечивала бы не только получение дохода, но и страхование от рисков, связанных с неблагоприятным изменением цен.

Различия в видах контрактов

Ниже представлена таблица, по которой можно понять разницу между форвардным и .

Форвардный контракт

Зависит от биржевого актива, обычно довольно высокая. Ликвидация в двух формах: физическая поставка или обратная сделка.

Часто ограничена. Наличный платеж вместо поставки.

Частота поставки базисного актива.

Договорная процедура.

Минимален или отсутствует по зарегистрированному биржей контракту.

Присутствуют все виды рисков, уровень которых зависит в том числе от кредитного рейтинга контрагентов.

Регулирование.

Регулируется биржей, соответствующими .

Малорегулируемый.

Определяются на момент истечения его срока

Расчет прибыли или потер

Расчет проводится ежедневно по итогам прошедших торгов.

Какой же вид сделки наиболее выгоден? Форвардные контракты предоставляют простое и удобное средство фиксации ценового курса. Фьючерсы привлекательны тем, что дают возможность получить прибыль.

Одним из недостатков фьючерсов считается ценовое искажение. Оно является результатом деятельности продавцов, которые не взимают комиссионных денег с клиентов, а занимаются торговлей за свой счет.

Такие биржевые мастера следят за изменением цен и, благодаря своей интуиции, частично перехватывают заказы клиентов.

Фьючерсный договор имеет временную гибкость в отличие от форвардного. Фьючерсный может быть выполнен в любой момент, в то время как изменение даты при форварде может произойти лишь по согласованию с банком и повлечь дополнительные расходы.

Теперь обратимся к характеристике опционов и форвардных контрактов.

Договор между продавцом опциона и покупателем опциона (владельцем опциона). Продавцом опциона может быть банк.

Договор между банком и покупателем.

Опцион согласовывается индивидуально между банком и покупателем или покупается и продается на бирже.

Форвардный контракт согласовывается индивидуально между банком и покупателем.

Опцион - это обусловленная в будущем продажа или покупка определенного количества валюты одного вида в обмен на валюту другого вида.

Форвардный контракт - это не ограниченная условиями в будущем продажа или покупка определенного количества валюты одного вида в обмен на валюту другого вида.

Курс обмена определяется (фиксируется) в опционном соглашении.

Курс обмена определяется (фиксируется) в контракте. Курс основан на спот-курсе валюты плюс уступка в цене или минус , получаемая на разнице в между двумя валютами.

Опцион должен быть куплен у продавца опциона по определенной цене (известной как премия).

Форвардный контракт не покупается. Прибыль банка образуется из разницы между его ценами на покупку и продажу валюты.

Опцион может быть совершен его владельцем в точно установленный срок или любое время до установленного срока (в зависимости от срока опциона). После истечения срока действия опцион становится недействительным.

Форвард начнет действовать в точно установленный срок или любое время между двумя установленными датами в будущем в зависимости от сроков контракта. Контракт должен начать действовать в установленный срок (если только с банком не будет заключено специальное соглашение по его ).

Опцион совершается владельцем путем уведомления об этом продавца опциона.

Расчеты по форвардному контракту осуществляются обеими сторонами.

Особенностей сделки

Характеристики операции:

Обмен валютами (расчет) произойдет не раньше, чем через 3 рабочих дня после заключения контракта;

Будущий курс валют фиксируется при заключении сделки;

Срок платежа фиксируется в контракте;

Не обсуждаются проблемы ликвидности до наступления срока платежа.

Банк, заключивший форвардную сделку, обязуется поставить на оговоренную в контракте дату валюту по заранее определенному курсу, независимо от реального рыночного изменения курса на этот момент.

Каждый форвардный контракт включает в себя три основных элемента:

Соглашение, имеющее форму обязательства купить или продать определенное количество одной валюты в обмен на другую;

Курс валют фиксируется в момент заключения контракта;

Исполнение контракта осуществляется в согласованное время в будущем.

Для клиентов коммерческих банков данный вид сделок позволяет более точно рассчитать поступления и платежи на перспективу, застраховаться на случай повышения или понижения курса соответствующей иностранной валюты по отношению к .

Каждый форвард готовится с учетом специфики продавца и покупателя. Индивидуальный характер соглашения имеет определенные недостатки:

Необходимость времени для согласования условий соглашения;

Отсутствие его исполнения.

Форвардный контракт заключается, в целях осуществления реальной продажи или покупки валюты, в том числе для страхования продавца или покупателя от возможного неблагоприятного изменения цен. При этом заключенный контракт не позволяет участникам воспользоваться возможной будущей благоприятной ситуацией.

Процедура заключения форвардных сделок с банком:

Между банком и бизнесменом должно быть подписано «Генеральное соглашение о на международном валютном рынке Форекс»;

Предприниматель должен открыть счет в банке в иностранной валюте. На счету должна быть сумма не менее 10% от предполагаемой суммы форвардной сделки в качестве залога;

И заполнить заявление на форвардную сделку. Оно должно быть подписано уполномоченным представителем и заверено печатью.

Forex

Цена форвардного контракта

Во время заключения форвардного контракта стороны определяют цену, по которой сделка состоится. Такая цена называется ценой поставки. Она остается неизменной все время действия форвардного контракта. Цена поставки является итогом согласования позиций двух сторон. Если через некоторое время вновь заключается форвардный контракт, то в нем фиксируется новая цена. Она может отличаться от цены поставки первого контракта. Это происходит потому, что изменились ожидания сторон относительно будущей конъюнктуры рынка.

Примером может послужить следующая ситуация:

1 сентября был заключен форвардный контракт двух сторон на товар А с ценой поставки 100 руб. И в этот момент форвардная цена равна 100 руб. А 20 сентября был заключен новый форвардный контракт на товар А с ценой поставки, уже равной 120 руб. Срок его истекает одновременно с первым контрактом. В этом случае цена поставки для первого контракта остается той же. А вот форвардная цена для этого товара А составляет уже не 100 руб., а 120 руб.

Заключение форвардных контрактов за рубежом

Экономика любой страны не может существовать без развитого рынка финансов. Его составной частью является валютный рынок. Он представляет собой систему устойчивых экономических отношений. Они возникают в результате различных операций по купле-продаже различного вида валютных ценностей, а также иностранной валюты.

Однако каждая пришла к конкурентоспособному финансовому рынку не сразу. И если в нашей стране форвардные и иного рода сделки до сих пор не имеют широкого спектра регулирования, то в зарубежных странах дело обстоит несколько иначе.

В настоящее время во Франции до сих пор действует этот закон «О финансовой деятельности». Он предоставляет защиту требованиям, возникающим из расчетных форвардных договоров, если, по меньшей мере, одна из сторон договора является производителем инвестиционных услуг, финансовым учреждением или , имеющим сходный статус.

Область применения этого закона связана с концепцией инвестиционно-финансовой компании. Такая компания осуществляет коммерческую деятельность в пользу третьих лиц. Она принимает, передает и выполняет заказы, ведет операции по купле-продаже от своего имени и за свой счет. Также она осуществляет ценными бумагами. Это случается, когда в этих видах деятельности используются такие финансовые инструменты, как:Спор между участниками договора

В суды отказывали на протяжении более ста лет в защите от конфликтов между сторонами. Но они пытались сформулировать конкретные условия, при которых сделки все-таки подлежали защите в суде. Тем не менее, только в 1986 г. был принят закон о финансовых услугах, предоставляющий судебную защиту сторонам при условии, что обе или хотя бы одна из сторон совершает эту сделку в качестве предпринимателя с целью «обеспечения дохода или избежания потерь».

Важным примером правового регулирования игр и пари послужило Германское гражданское уложение. Он гласил: «Из игры или пари обязательство не возникает. Исполненное на основании игры или пари не может быть истребовано обратно, так как обязательство отсутствовало. Данные правила распространяются и на соглашение, по которому сторона, проигравшая игру или пари, с целью уплаты долга примет на себя обязательство в отношении выигравшей стороны, в частности совершит признание долга».

Европейский законодатель обусловливает защиту требований, возникающих из расчетных форвардных контрактов, специальным статусом их участников:

Предполагающим профессиональную подготовленность участников к заключению такого рода сделок;

Исключающим возможное нанесение ущерба публичным интересам;

Обеспечивающим особый контроль за их деятельностью со стороны властей, а при наличии «слабой» стороны - еще и особые гарантии ее прав.

То есть при решении вопроса о предоставлении судебной защиты расчетным форвардам, некоторым видам игр и собственно пари, важной считалась та роль, которую этот договор играет в конкретных обстоятельствах.

Как видно на примере других стран, форварды в нашей стране - вещь не очень надежная и усовершенствованная. Конечно, с опытом придут новые законы и регламенты, способные регулировать систему форвардных контрактов. Но пока, эта система больше похожа на маленького ребенка. Он уже научился ползать, но пока никак не может крепко встать на ноги. Будем надеяться на то, что со временем Россия догонит, а то и перегонит своих «старших братьев».

Источники и ссылки

Источники текстов, картинок, видео

wikipedia.org - свободная энциклопедия Википедия

superwork.org - азбука инвестора

theomniguild.com - финансы и инвестиции

investments.academic.ru - словари и энциклопедии

dbsinternational.ca - поставщик консалтинговых услуг

Ссылки на интернет-сервисы

abc.informbureau.com - Экономический словарь

valyutnaya.poziciya.banka - Валютная позиция банка

pravo.vuzlib.org - Примеры форвардных контрактов

justicemaker.ru - Курсовые работы

market-pages.ru - Информационный бизнес-портал

fuforioprin.forkont - Характеристика форварда

rudocs.exdat - Дипломные работы

FXstart .net - Энциклопедия биржевого трейдера

dic.academic.ru - словари и энциклопедии