Валю тный курс. Валютный курс: понятие виды, функции

Финансы
29.04.2020

ВАЛЮТНЫЙ КУРС - это стоимостное соотношение двух валют при их обмене, или «цена» денежной единицы одной страны, выраженная в денеж­ных единицах другой страны или в международных платежных средствах. Он отражает в усредненном виде сложный комплекс взаимоотношений между двумя валютами: соотношение их покупательной способности; темпы инфляции в соответствую­щих странах; спрос и предложение конкретных валют на меж­дународных валютных рынках и др.

Установление курса (цены) валют на валютных биржах или банками называется КОТИРОВКОЙ валюты. Различают следу­ющие режимы установления валютных курсов:

а) на основе золотых паритетов (при золотом стандарте), который после 2-й мировой войны сменился режимом фиксиро­ванных паритетов и курсов;

б) система плавающих курсов валют.

В условиях плавающих курсов валютный курс, как и всякая другая цена, определяется рыночным соотношением спроса и предложения. Размер спроса на иностранную валюту определя­ется потребностями страны в импорте товаров и услуг, разного рода платежами по международным обязательствам, расходами туристов и др. Размер предложения определяется резервами На­ционального (Центрального) банка, объемами экспорта страны, займами, которые получает страна из-за границы, и др.

Поскольку изменения валютного курса имеют ощутимые последствия для экономики страны, то, естественно, он являет­ся важным объектом государственного регулирования как внут­ри страны, так и в межгосударственных отношениях.

Для регулирования валютного курса государство может применять методы как косвенного, так и прямого воздействия. К мерам косвенного регулирования валютного курса относится весь арсенал денежно-кредитной и финансовой политики. Сре­ди мер прямого воздействия можно выделить дисконтную поли­тику и валютные интервенции на внешних валютных рынках.

Проводя валютную интервенцию, Центральные банки стран продают или покупают валюту своей страны на внешних ва­лютных рынках. Для осуществления девальвации (понижения) курса валюты необходимо увеличивать предложение на валют­ных рынках валюты своей страны. Это можно сделать и за счет дополнительной эмиссии денег.

Если валютная интервенция направлена на ревальвацию (по­вышение) обменного курса национальной валюты, Националь­ный (Центральный) банк должен скупать на валютных рынках собственную валюту в обмен на иностранную. Для проведения подобных операций необходимы валютные резервы.

К числу прямых мер воздействия со стороны государства на валютные курсы можно отнести и валютные ограничения. ВА­ЛЮТНЫЕ ОГРАНИЧЕНИЯ - это совокупность мероприятий и нормативных правил, установленных в законодательном или административном порядке и направленных на ограничение операций с валютой, золотом и другими валютными ценностя­ми. При их использовании государство осуществляет контроль над операциями с валютой, которые проводят национальные экспортеры. Они не имеют права продавать вырученную валю­ту на рынке, а обязаны сдавать ее в обмен на национальную по официальному курсу. Moгyт ограничиваться переводы за гра­ницу, вывоз валюты и др.

Формирование валютного курса - многофакторный процесс. К факторам, влияющим на формирование валютного курса, относят:

· состояние экономики,

· темп инфляции,

· покупательная способность валюты,

· уровень процентных ставок и доходность ценных бумаг,

· деятельность валютных рынков,

· валютная спекуляция,

· валютная политика,

· состояние платежного баланса,

· степень использования национальной валюты в международных расчетах.

Названные факторы определяют спрос и предложение валюты. Например, чем выше темп инфляции в стране по сравнению с темпами инфляции в других государствах, тем ниже курс ее валюты, если не противодействуют иные факторы.

Более значительное по сравнению с другими странами падение покупательной способности денежной единицы страны в результате общего роста цен вызывает снижение ее валютного курса.

Относительно более высокие процентные ставки и доходность ценных бумаг в данной стране приведут, во-первых, к притоку в эту страну иностранного капитала и соответственно к увеличению предложения иностранной валюты, ее удешевление и удорожание национальной валюты; во-вторых, к переливу капиталов с валютного рынка на рынок депозитов и ценных бумаг, уменьшению спроса на иностранную валюту, понижению ее курса и повышение курса национальной валюты. В результате снижения процентных ставок и доходности ценных бумаг валютный курс уменьшится.

Валютная спекуляция - игра на повышение или снижение валютного курса - также воздействует на его динамику. Валютная политика стимулирует либо снижение курса национальной валюты, либо его повышение в зависимости от поставленных задач.

Если курс какой-либо валюты имеет тенденцию к понижению, то компании и банки заранее продают её на более устойчивые валюты, что ухудшает позиции ослабленной валюты. Валютные рынки скоро реагируют на конфигурации в экономике и политике, на колебания курсовых соотношений. Тем самым они расширяют способности валютной спекуляции и стихийного движения "горячих" средств.

При активном сальдо платежного баланса страны (сумма поступлений иностранной валюты превышает сумму ее платежей) растет спрос на ее валюту со стороны иностранных должников и ее курс может повыситься. При пассивном сальдо (сумма платежей иностранной валюты превышает сумму ее поступлений) усиливается спрос на иностранную валюту для погашения международных обязательств и наблюдается тенденция к снижению курса национальной валюты.

Степень использования национальной валюты как международного платежного и резервного средства влияет на их спрос и предложение.

Кроме указанных факторов, на формирование валютного курса могут оказывать воздействие различные политические, спекулятивные, психологические факторы.

При прогнозировании валютного курса учитывается многофакторность его формирования на рынке, особенно те курсообразующие факторы, которые доминируют в конкретной ситуации.

Валютный курс - цена денежной единицы одной страны, выраженная в денежной единице другой страны. Определение цены национальной валюты (валютного курса) называется котировкой.

При осуществлении валютных операций у участников валютного рынка возникают требования (активы) и обязательства (пассивы) в различных валютах. Соотношение требований и обязательств по конкретной валюте у участника рынка образует его валютную позицию. Она считается открытой, если активы и пассивы по данной валюте не совпадают, и закрытой, если совпадают.

Открытые валютные позиции бывают длинными и короткими. Длинная валютная позиция означает превышение требований по купленной иностранной валюте над обязательствами по этой же проданной валюте и обозначается знаком «плюс». Короткая валютная позиция, наоборот, означает превышение обязательств над требованиями и обозначается знаком «минус». Любая из этих позиций свидетельствует о подверженности риску из-за изменения валютного курса, а значит, о возможности появления прибыли или убытка.

Во избежание негативных последствий проведения рисковых валютных операций центральный банк устанавливает для коммерческих банков лимиты открытой позиции по валюте относительно их собственного капитала. Банки обязаны следить за соблюдением этих лимитов и ежедневно по ним отчитываться. Если банк осуществляет спекулятивные операции на валютном рынке, то его действия по открытию валютной позиции должны соотноситься с движением валютного курса: если валюта укрепляется, следует поддерживать по ней длинную позицию, а если обесценивается - формировать по ней короткую порцию. Например, с учетом современных тенденций на международном валютном рынке с учетом динамики курса доллара США и единой европейской валюты банки должны поддерживать длинную позицию по укрепляющемуся евро и короткую - по американскому доллару.

Валютный курс играет важную роль в современной экономике. Как цена любого актива, он подвержен колебаниям, которые связаны с изменением спроса на валюту и ее предложением, складывающимися под воздействием многих факторов. Среди них обычно выделяют фундаментальные (экономические ) факторы и факторы внеэкономического характера. Первые определяются основными макроэкономическими показателями (динамика ВВП, уровень инфляции, состояние платежного баланса и денежного рынка) и формируют долгосрочные тенденции в поведении валютного курса. Вторые, как правило, связаны с политическими событиями (смена руководства страны, поражение правящей партии на парламентских выборах, усиление напряженности в международных отношениях, военные действия в отдельных регионах и т.д.) и вызывают краткосрочные колебания курса отдельных валют. Нередко такие колебания являются следствием неосторожных либо непродуманных заявлений отдельных высокопоставленных государственных служащих, особенно руководителей органов управления, ответственных за проведение финансовой и денежно-кредитной политики.

Валютный курс является важным объектом государственной макроэкономической политики. С помощью его изменения нередко происходит урегулирование платежного баланса. Валютный курс играет существенную роль при проведении монетарной политики, так как поддержание стабильного курса национальной валюты может в одних случаях потребовать использования золотовалютных резервов страны, а в других - увеличения кредитной эмиссии, что в конечном счете отражается на денежной системе государства.

Изменение курса национальной валюты влияет на объемы экспорта и импорта. При прочих равных условиях обесценение национальной валюты (ее девальвация ) по отношению к иностранным валютам удешевляет экспорт и удорожает импорт. Конкурентоспособность экспортных товаров на международных рынках повышается, их производители наращивают объемы экспорта, создавая тем самым условия для формирования активного платежного баланса. С другой стороны, подорожавшая импортная продукция становится менее доступной для местных потребителей, объемы импорта снижаются и создаются условия для развития импортозамещающего производства. Именно такая картина наблюдалась в российской экономике в первые годы после тяжелейшего финансового кризиса августа 1998 г. Удорожание национальной валюты (ее ревальвация ) способно привести к обратным результатам, однако «дорогая» валюта является показателем стабильности экономики страны и делает ее привлекательной для зарубежных инвесторов.

Таким образом, валютный курс влияет на состояние торгового и платежного баланса. Однако наблюдается и обратное влияние внешней торговли страны на состояние валютного курса. Рост импорта неизбежно ведет к увеличению спроса на иностранную валюту, а значит, ее удорожанию. При сокращении импортных поставок наблюдается прямо противоположная тенденция. Экспорт страны также оказывает большое влияние на состояние валютного курса. Так, увеличение российского экспорта вызывает рост спроса на рубли, так как экспортеры выплачивают заработную плату и оплачивают отечественные сырье, комплектующие, материалы и оборудование именно рублями. А это ведет к повышению курса рубля. Более того, приток нефтедолларов в Россию увеличивает их предложение на внутреннем валютном рынке и ведет к удешевлению американской валюты по отношению к российскому рублю. Именно этим обстоятельством можно объяснить увеличение золотовалютных резервов Российской Федерации с 4,8 млрд долл, в 1998 г. почти 600 млрд долл, в августе 2008 г., их снижение в первой половине 2009 г. и последующий рост одновременно с повышением цен на товары российского экспорта. В начале 2016 г. объем золотовалютных ресурсов РФ составлял около 380 млрд долл. США.

Таким образом, при оценке возможных изменений валютного курса следует учитывать не только состояние экспорта и импорта, но и другие факторы: изменения таможенных тарифов и системы налогообложения, меры государственного регулирования, установление импортных и экспортных квот, текущие задачи макроэкономической политики, общую политическую ситуацию в мире и отдельных регионах, сложившуюся конъюнктуру международных рынков, межгосударственное движение капитала и т.д.

Существует две основных системы регулирования обменного курса национальной валюты - система фиксированных валютных курсов и система плавающих (гибких) валютных курсов.

При системе фиксированного валютного курса центральный банк страны фиксирует обменный курс и берет на себя обязательство поддерживать неизменным его уровень. В случае отклонения зафиксированного валютного курса от его равновесного значения центральный банк осуществляет валютную интервенцию (покупает иностранную валюту в случае увеличения предложения, либо продает валюту из собственных резервов при увеличении спроса на нее) с целью поддержать объявленный уровень валютного курса. Система фиксированных обменных курсов действовала в большинстве стран, в том числе промышленно развитых, вплоть до конца 1970-х гг.

При системе свободно плавающих валютных курсов центральный банк не вмешивается в деятельность валютного рынка, а валютный курс устанавливается в результате взаимодействия спроса и предложения. Увеличение спроса на иностранную валюту приводит к росту ее курса по отношению к национальной валюте, которая в этом случае дешевеет. В свою очередь, снижение спроса на иностранную валюту приводит к ее удешевлению и удорожанию национальной валюты.

За последние годы все чаще применяются различные гибкие (промежуточные) варианты систем регулирования валютного курса, среди которых выделяются:

  • - ограниченно гибкий курс, когда фиксируется паритет по отношению к какой-либо валюте, а обменный курс может колебаться вокруг этого паритета в определенных пределах;
  • - корректируемый обменный курс, когда валютный курс корректируется более или менее автоматически в соответствии с изменениями определенных экономических показателей, например темпов инфляции;
  • - управляемо плавающий обменный курс, когда центральный банк устанавливает валютный курс и часто его корректирует, исходя из состояния платежного баланса и объема золотовалютных резервов страны;
  • - «валютный коридор», при котором определяются пределы колебаний валютного курса, который государство обязуется поддерживать. В отличие от ограниченно гибкого курса в рамках данной системы ЦБ не устанавливает центральный курс, а просто определяет границы в национальной валюте, в пределах которых может колебаться валютный курс;
  • - «ползущая» фиксация, которая является своеобразным механизмом узкого валютного коридора с фиксированным официальным курсом, уровень которого часто пересматривается.

Выбор страной конкретной системы валютного курса определяется совокупностью факторов, в том числе уровнем экономического развития, масштабами экономики и степенью ее диверсификации, состоянием финансовых рынков, денежной системы и платежного баланса, объемом золотовалютных резервов и т.д.

Гибкий валютный курс предпочтителен для больших стран с относительно «закрытой» диверсифицированной экономикой, высоким уровнем экономического и финансового развития.

Фиксированный валютный курс в различных вариациях оказывается более предпочтительным для небольших государств с открытой экономикой, которые сильно зависят от внешней торговли с высокой долей отдельных стран во внешнеторговом обороте.

Вместе с тем ни одна из систем регулирования валютного курса не может считаться оптимальной с точки зрения обеспечения макроэкономической стабильности. Во многом это объясняется действием многих факторов, не зависящих от отдельно взятой страны, в частности, сложившейся конъюнктурой мирового рынка и состоянием международной валютной системы, в рамках которой происходит движение обменных курсов национальных валют.

Как относительно обособленная и развитая часть международных экономических отношений, международная валютная система сложилась во второй половине XIX в. Исторически ее формирование связано с господством во всем мире денежной системы золотого стандарта, когда денежные единицы отдельных государств (доллары, марки, франки, рубли и т.д.) находили свое выражение в определенном количестве золота, были представлены золотыми монетами, а соотношение между ними определялось пропорционально содержащемуся в них количеству золота.

Более сложная и реальная система золотого стандарта предполагает параллельное использование как золотых монет, так и бумажных банкнот, которые центральный банк в любой момент должен быть готов поменять на золото. Следовательно, все деньги страны должны оцениваться как золото и напрямую выражаться в стоимости золота, хотя не оно выполняет основную функцию средства обращения. Центральный банк должен иметь золотые резервы, чтобы по первому требованию обменять бумажные деньги на золото. В этом случае правительство лишено права печатать деньги без дополнительного золотого обеспечения.

В 1867 г. более чем 20 стран подписали в Париже соглашение о системе золотого стандарта в международных расчетах. Золото провозглашалось всеобщей формой мировых денег. В 1871 г. к Парижской системе присоединилась Германия, чуть позже - Голландия, Норвегия, Швеция и страны Латинского валютного союза. Россия перешла к золотому стандарту в 1893 г., Япония - в 1897 г., Индия - в 1898 г., США - в 1900 г. Из больших стран к 1914 г. только Китай придерживался серебряного стандарта.

Международные расчеты сливались с принципами национальных денежных систем. Денежное обращение было на 60% представлено бумажными деньгами, которые имели неограниченный обмен на золото, и на 40% - золотыми монетами. Курс национальных денежных единиц приравнивался к определенному количеству золота и устанавливался в зависимости от количества золота в обращении. Курс национальной валюты жестко фиксировался. При совершении международных торговых операций обменный курс между валютами стран - участниц сделки определялся соотношением в денежных единицах количества чистого золота. Так, в 1897 г. золотое содержание доллара США составляло 0,04 837 унции, а одного английского фунта стерлингов - 0,2354 унции. Соответственно, валютный курс составлял 4,866 долл, за 1 ф. ст. Регулирование валютных курсов обеспечивалось через верхний и нижний пределы, ограниченные так называемыми «золотыми точками», обусловленными издержками, связанными с переплавкой, чеканкой, транспортировкой золота и страхованием его при перевозке.

Система золотого стандарта просуществовала до первой мировой войны. По ее окончанию отдельные европейские страны и США попытались вернуться к золотому стандарту, но этому помешал мировой экономический кризис на рубеже 1920-1930-х гг. И хотя в 1933 г. группа стран, придерживавшихся золотого стандарта (Франция, Бельгия, Нидерланды, Швейцария, а затем Италия и Польша) образовала так называемый золотой блок для сохранения сложившейся системы международных расчетов, позднее все они ввели ограничения при обмене национальных валют на золото. В 1936 г. золотой блок окончательно распался. Началась Вторая мировая война, по мере приближения окончания которой все чаще стал подниматься вопрос о послевоенном развитии мирового хозяйства, в том числе о создании новой международной валютной системы.

В 1944 г. в городе Бреттон-Вудс (США) 44 государства, в том числе СССР, разработали соглашение о международной системе валютнофинансовых расчетов, получившей название Бреттон-Вудской. Исходя из опыта довоенного развития, было решено отказаться от свободно плавающих курсов и ввести фиксированные курсы. При этом в основу системы был положен золотой стандарт, но в качестве его полноценного заменителя выступал доллар США как мировая резервная валюта. Курсы других валют устанавливались по отношению к доллару на основе фиксированных паритетов, а доллар должен был сохранять неизменную цену по отношению к золоту (35 долларов за тройскую унцию (31,1 г). Страны могли хранить резервы в золоте и долларах, а Федеральная резервная система (ФРС) США была обязана по первому требованию центрального банка любой страны конвертировать доллары в золото. Следовательно, Бреттон-Вудская валютная система представляла собой золотовалютный стандарт долларом в качестве главной резервной валюты.

К концу 1960-х гг. доверие к доллару, на котором базировалась международная валютная система, заметно упало. Попытки реформировать Бреттон-Вудскую систему, предпринимавшиеся в начале 1970-х гг., потерпели неудачу.

В феврале 1973 г. кризис американского доллара привел к закрытию международного валютного рынка, а энергетический кризис 1973-1974 гг. окончательно похоронил эту систему. В 1976 г. сложные многосторонние переговоры в г. Кингстоне (Ямайка) завершились подписанием соглашения, которое положило начало формированию так называемой Ямайской валютной системы, которая с небольшими новациями действует и сейчас. Прежде всего, были внесены изменения в Устав МВФ, определившие новый порядок установления валютных курсов. Каждой стране - члену МВФ предоставлено право самостоятельно выбирать любую систему регулирования валютного курса. Государствам предписывалось проводить политику, направленную на рост экономики при стабильных ценах, и воздерживаться от манипуляции обменными курсами для получения конкурентных преимуществ по отношению к другим странам.

Начался переход от золотовалютного стандарта к мультивалютному, завершившийся в 1978 г. Были отменены официальная цена золота и золотые паритеты. С этого момента золото более не служит мерой стоимости и точкой отсчета валютных курсов. Ни одна национальная денежная единица, включая доллар США, более не обменивается на золото, которое перестало выполнять функцию единственного всеобщего средства платежа, но осталось особым ликвидным активом, который в определенных случаях может быть продан за валюту. В качестве средств международных расчетов утвердились национальные денежные единицы. Доллар США частично уступил свои позиции другим свободно конвертируемым валютам: немецкой марке, японской йене, швейцарскому франку и др., а также международным счетным единицам - СДР и ЭКЮ. В настоящее время в международной валютной системе, наряду с долларом США, все большее значение приобретает коллективная валюта объединенной Европы - евро.

Европейская валютная система начала складываться в 1960-е гг. Еще в 1964 г. был создан валютный комитет ЕЭС, в который вошли руководители центральных банков, и выработаны совместные принципы регулирования платежных балансов и курсов национальных валют.

В последствии был реализован комплекс мероприятий, направленных на сближение западноевропейских стран в валютно-финансовой сфере. Однако решающую роль при переходе ЕС к единой валюте сыграл Маахстрихстский договор, вступивший в силу с 1 ноября 1993 г. Согласно договору этот переход должен был осуществляться в три этапа. На первом этапе (до 31 декабря 1993 г.) было завершено формирование единого внутреннего рынка и проведена работа по сближению основных макроэкономических показателей стран - участниц. Так, уровень инфляции не должен был превышать более чем на 1,5% средний уровень инфляции трех стран с самыми низкими темпами увеличения цен: пределы дефицита государственного бюджета устанавливались в 3% ВВП, а государственного долга - в 60% ВВП. Процентная ставка не должна была отклоняться более чем на 2% от ставки рефинансирования в трех странах с наиболее низкими темпами инфляцию.

На втором этапе (до 31 декабря 1998 г.) начал функционировать Европейский валютный фонд (с 1994 г.) - организация, рассматривавшаяся в качестве предшественника Европейского центрального банка. Были разработаны правила функционирования Европейской системы центральных банков и меры координации экономической политики стран-участниц, унифицированы системы валютно-финансового обращения.

С 1 января 1999 г. начался третий этап формирования Европейской валютной системы. С этой даты участники валютного союза стали использовать в безналичных расчетах новую европейскую валюту - евро. Центробанки отказались от эмиссии национальных валют и возложили ответственность за формирование совместной эмиссионной политики на Европейский центральный банк. Началась подготовка к переходу к наличному обращению евро. Все потребительские цены стран-участниц были пересчитаны в евро. Проводилась широкая разъяснительная работа с населением. С 1 января по 30 июня 2002 г. в 12 странах ЕС национальные денежные знаки были полностью выведены из обращения и заменены наличными евро в виде банкнот единого образца и монет, отличающихся по странам лишь национальными символами на обратной стороне. Завершился третий этап формирования европейской валютной системы .

Изначально общеевропейская валюта была оценена по отношению к доллару США на уровне 1,17 долл, за 1 евро. Затем курс евро понизился до минимального значения 0,87 евро за 1 долл. Однако в 2003- 2015 гг. ситуация на мировом валютном рынке вновь изменилась. Евро превратился в устойчивую денежную единицу, потеснившую американскую валюту. Ее курс по отношению к доллару увеличился и колеблется в пределах 1,10-1,12 долл. США за евро. Растет число стран, которые хранят часть своих золотовалютных резервов в общеевропейской валюте.

  • 1 января 2011 г. в зону евро входят 17 государств - членов ЕС.

Он устанавливается центральным банком страны на определенный период, например, день или месяц. Используется при расчетах таможенных платежей, бухгалтерских и налоговых обязательств.

Как устанавливается официальный курс валют в РФ

Правила, по которым Банк России устанавливает валютные курсы, изложены в Положении № 286-П. В нормативном акте указано:
  • курсовая стоимость доллара и евро определяются по итогам биржевых торгов текущего дня. Берется средняя их стоимость, рассчитанная по результатам индексной сессии;
  • котировки иных валют определяются на основе кросс-курсов,в качестве базы используется стоимость доллара США;
  • официальные курсы определяются каждый рабочий день. Они действуют, пока не будет определена новая котировка. Например, стоимость евро, установленная в пятницу, будет актуальна до следующего рабочего дня— понедельника;
  • стоимость валют округляется до четырех знаков после запятой, обозначается в формате «nn.nnnn»;
  • ЦБ РФ, определяющий официальный курс, не берет обязательство покупать или продавать валюту по этой цене. Для операций купли-продажи валюты компании и физлица должны обращаться в коммерческие банки.
Валютные котировки на биржевых торгах устанавливаются рыночным путем,. под действием спроса и предложения. На них влияют внешнеэкономические, политические и финансовые факторы.

С 2014 года в России действует режим плавающих курсов,означающий, что ЦБ РФ не вмешивается в установление стоимости рубля. Если рыночная ситуация приводит к значительному его ослаблению, регулятор использует экономический механизм — валютные интервенции.

Для чего используется официальный курс

Котировки, установленные ЦБ РФ, отличаются от стоимости валют в коммерческих банках. Это обусловлено тем, что официальный курс формируется на основе данных торговой сессии, которая уже закончилась. определяется на основе ретро-данных, т.е. результатов торговой сессии, которая уже закончилась.

Фактически, официальный курс оказывается устаревшим уже в тот момент, когда становится известен в деловых кругах. Поэтому банки и кассы используют при проведении валютнообменных операций другие котировки, максимально приближенные к тем значениям, которые устанавливаются на бирже в текущий момент.

Официальный курс применяется для следующих целей:

  • служит ориентиром текущей стоимости рубля для бизнеса и населения;
  • используется в расчетах между государственными структурами;
  • применяется коммерческими предприятиями для расчетов с поставщиками, если те выставляют счета в валюте;
  • используется для расчета налоговых и таможенных обязательств хозяйствующих субъектов.
На основании официального курса рассчитываются доходы и расходы государственного бюджета, внешнеторговый платежный баланс. Финансовые учреждения, использующие биржевые котировки, обязаны отражать в отчетах данные, основанные на стоимости валют, установленной ЦБ РФ на конкретную дату.

Виды валютных курсов, а также их характеристики и методы регулирования, являются важнейшими элементами всей валютной системы и рынка Форекс, которые необходимы для осуществления торговли товарами/услугами, а также кредитного движения и движения капиталов.

Экспортеры, занимаются обменом вырученной валюты другого государства на национальную по определенному курсу, а импортеры, наоборот, занимаются обменом национальной валюты на иностранные, также по определенным валютным курсам. Поэтому такое понятие, очень важно для совершения сделок на международном рынке и ведении собственного бизнеса.

Виды валют и их курсовая характеристика

Перед тем как рассматривать валютные курсы, необходимо уяснить, что такое валюта в принципе, знать ее характеристики и виды.

Итак, термин «валюта» имеет троякое понятие:

  • валютой называют денежную единицу конкретного государства;
  • валютой называют расчетные единицы и денежные средства иностранного государства;
  • валютой называют международные единицы расчета, к примеру, СДР или Евро.

При заключении сделок валюты обозначаются программными ISO-кодами. Такие кода, состоят из трех заглавных букв, где: две первые из них обозначают государство, а третья непосредственно валюту этого государства. К примеру, CHF – швейцарский франк, GBP – английский фунт.

Так как основной задачей валютной системы, всегда было содействие в развитии международной торговли, то национальные валюты различных государств должны обладать как внутренней, так и внешней обратимостью. Другими словами, валюта страны должна иметь возможность конвертироваться в валюты иных государств.

Эта характеристика валюты определяет на международном финансовом рынке, иначе сказать, конвертируемость характеризует ее качество . По степени их конвертируемости, валюты подразделяют на отдельные группы.

К первой группе валют, относятся свободно — конвертируемые валюты. Данная группа валют может без ограничений и свободно обмениваться на валюты любых иностранных государств.

Другими словами, свободно-конвертируемые валюты, имеют полную внутреннюю и внешнюю обратимость. Свободно-конвертируемую валюту используют как для проведения текущих операций (экспорт/импорт услуг и товаров), так и для тех операций, которые связаны с крупным движением капитала, к примеру, получение иностранных инвестиций или внешних кредитов.

Сегодня к самым распространенным свободно-конвертируемым валютам относятся:

  • $ США (обозначение: USD),
  • швейцарский франк (обозначение: CHF),
  • английский фунт (обозначение: GBF) и некоторые другие.

В следующую группу, входят частично конвертируемые валюты. К данной группе валют относятся национальные валюты государств, которые по определенным видам операций обмена, а также для резидентов применяют валютные ограничения. К примеру, входит в группу частично конвертируемых валют.
Третья группа — неконвертируемые или замкнутые валюты. К такой группе относятся те национальные валюты, которые могут функционировать исключительно в пределах определенного государства и обмену на иностранные валюты не подлежат. Распределением валют по данным группам занимается Международный фонд.

Помимо этого международная торговля использует валютные единицы, используемые исключительно для безналичного расчета. Данные валюты называются клиринговыми и используются только теми государствами, которые являются участниками платежного соглашения для осуществления взаимных расчетов при помощи клиринговых операций.

Еще в мировой экономике разделяют и такое понятие, как резервная валюта . К ней относятся денежно-кредитные средства , которые применяются при анализе мировых цен, и наконец в международных расчетах, преимущественно по внешнеторговым операциям.

На сегодняшний день основной (центральной) резервной валютой остается $ (USD). Эта роль за ним была закреплена на Бреттон — Вудской конференции, которая состоялась в 1944 году. На сегодняшний день большая доля международных расчетов заключается именно в долларах, по большинству товарных групп мировые цены фиксируются также в долларах, а вся мировая статистика выстроена исключительно на USD.

100.000$ за 1 биткоин? Прогнозы и аналитика

Виды валютных курсов и их общая характеристика

На экономические международные отношения огромное влияние оказывают валютные курсы, а на них в свою очередь сильно влияет денежно-кредитная политика страны.

Какие же виды курсов существуют и, что в принципе заключает в себе это понятие?

Итак, валютный курс — это некое денежное соотношение между валютами, т.е. выражение стоимости валюты одного государства в денежных единицах другого. По-другому, валютным курсом можно в перспективе назвать цену иностранной валюты. Валютные курсы, внешне представляются участникам обмена в виде коэффициента пересчета одной из валют в иную, который определяется на рынках валют.

Но при этом стоимостной основой любого курса валют будет покупательная способность определенной валюты, которая выражена в среднем национальном уровне цен на услуги, товары и инвестиции. Покупатели и производители при помощи валютных курсов ведут сравнение национальной цены с ценами других государств и выявляют степень выгодности инвестиций либо развития производства.

Теперь давайте рассмотрим, какие виды валютных курсов используются в государствах и мировой экономике:

Фиксированный курс валют это некое соотношение между 2-мя валютами разных стран, которое устанавливается законодательными актами.
Установление плавающего валютного курса происходит на .

Промежуточный валютный курс между фиксированным курсом и плавающим. К такому курсу относится режим, так называемой «скользящей фиксации», когда Центробанки устанавливают валютные курсы ежедневно, опираясь на определенные показатели, к примеру, уровень инфляции, изменение величины золотовалютного резерва и т.п. Также к такому курсу относят режим «валютного коридора », т.е. Центробанки устанавливают пределы колебания (верхний/нижний) курса валют.
Текущий валютный курс или спот-курс, является курсом кассовой, т.е. наличной сделки. По данному курсу расчеты производятся только в течение двух суток.
Валютный это прямое соотношение между 2-мяопределенными валютами, вытекающее из их курсов в отношении к третьей валюте. Во время расчетов кросс-курсов, как правило, в роли третьей валюты выступает $ США. Связано это с тем, что USD, это не только основная валюта резерва, но и валюта сделок в которой совершается большинство валютных операций.

Курс срочных сделок или валютный форвардный курс. Данный курс применяется при осуществлении расчетов по через определенный временной промежуток после заключения таких контрактов.
Фундаментально-равновесный валютный курс. При помощи данного валютного курса государство поддерживает внешнее и внутреннее состояние макроэкономического равновесия.

Все валютные курсы отображены парами валют, которые участвуют в сделках, к примеру, GBP/USD. Это выражение показывает, сколько можно купить USD, потратив один британский фунт. Еще одна характеристика валютных курсов, это котировка. Валюты, которые продаются или покупаются, другими словами, торгуются, называют торгуемыми (базовыми) валютами, а валюты, служащие в качестве оценочных для торгуемых валют, являются валютами котировки. При отображении валютных курсов, первая валюта в паре является торгуемой, а вторая, это валюта котировки. Если взять наш пример, то валютой котировки является USD, а торгуемой валютой GBP.

Какие бывают характеристики валютных котировок?

Прямая валютная котировка

У валютных котировок также имеются свои характеристики. Как правило, при обозначении валютных курсов иностранные валюты выставляют в роли торгуемых, а местная валюта (государственная), это котировка. Такой вид котировки называют « » или «оценочная котировка», т.е. стоимость одной единицы какой-нибудь иностранной валюты будет выражаться в единицах национальной валюты. Такую систему котировок в частности применяет Япония, Швейцария, Канада и др. Для примера, котировка USD/JPY108,3 указывает, что 1 USD стоит 108,3 японских иен.

Обратная или косвенная котировака

Второй вид котировки валютных курсов, это обратная или так называемая косвенная котировка . Такой вид котировки указывает на цену стандартной единицы государственной валюты, которая выражена в переменных валютных единицах другого государства. В частности система косвенных котировок используется в Австралии и Великобритании, а также в Евросоюзе (AUD/USD, GBP/USD и наконец EUR/USD). Для примера, такая котировка как EUR/USD1,27 указывает, что за 1 EUR можно приобрести 1,27 USD.

При межбанковской торговле валютами, банковские учреждения, котирующие валюты, как правило, указывают курсы продажи и курсы покупки валют. Курсы продаж (Offer), это . Прямая котировка валютного курса «Bid» показывает стоимость, по которой банк скупает торгуемые (иностранные) валюты и продает национальную. Курсы «Ask», это курсы, по которому банковские учреждения покупают национальную валюту и реализуют торгуемую. Разница между курсами «Bid» и «Ask», .

Виды валютных курсов могут котироваться по двум основным направлениям:

  • курс продавца , т.е. по такому курсу банки реализуют иностранные валюты в обмен на государственную;
  • покупательский курс . По данному курсу банковские учреждения приобретают валюты других государств в обмен на местную валюту. Если котировка прямая, то валютный курс продавцов, как правило, больше покупательского, а если котировка косвенная, то покупательский курс больше, чем у продавцов.

Курсы валют очень редко остаются постоянными даже в самый короткий временной промежуток. Само же изменение курса, означает их либо обесценивание, либо удорожание. Процесс обесценивания валют приводит к тому, что импорт становится дороже, а экспорт, наоборот удешевляется.

Методы регулирования и контроля валютных курсов

Итак, методы регулирования курса валют могут быть административными и экономическими. Административные методы регулирования направлены на волевое рыночное управление, которое преследует цель удаления с него нежелательных участников и заключается в прямых запретах на осуществление определенного вида операций.

Также административные методы регулирования курса валют обеспечивают соблюдение действующих касательно проведения валютных операций законодательных актов, т.е. определяют соответствие этих операций определенным законам, проверяют выполнение взятых в валюте обязательств перед государством, объективность и полноту учета, а также отчетности по операциям в валюте и обоснованность платежей. Объектами регулирования выступают валютные счета и проводимые по ним операции юридических и как следствие физических лиц, функционирование рынка валют, права собственности на валюту и др.

Экономические методы регулирования курса валют (валютная биржевая интервенция, операции Центробанков на открытых рынках, изменение Центробанками норм обязательных резервов и уровней процентных ставок, а также мн.др.), как правило, не затрагивают интересы конкретных лиц и больше рассчитаны на их добровольный выбор своего поведения.

Контролю и регулированию подвергаются абсолютно все этапы валютного движения, начиная выделением квоты и заканчивая перечислением выручки в валюте. Документом по валютному контролю выступает паспорт сделки, заполняемый при импорте или экспорте, а выручка по экспорту фиксируется уполномоченными банковскими учреждениями и переводится на транзитные счета компаний-экспортеров.

Основными органами регулирования курса валют являются государственные Центробанки и Министерства финансов. Эти учреждения издают основные правила, касающиеся обращения иностранных валют, и занимаются выдачей лицензий и разрешений коммерческим банкам на проведение операций с валютами других государств.

ОБЯЗАТЕЛЬНО ПОСМОТРИТЕ:

Потребность в покупке иностранной валюты зачастую возникает не только у разного рода инвесторов, но и у рядовых граждан, отправляющихся в зарубежные поездки, приобретающих товары за границей и так далее. Однако далеко не каждый человек в полной мере понимает, как формируется курс валют, по которому внутри страны покупается и продаётся иностранная валюта, что влияет на её цену, кто устанавливает официальные значения курса и чем они отличаются от рыночных. Необходимо рассмотреть, как формируются обменные курсы валют, какие виды курсов бывают, от чего зависит их изменение, а также кто регулирует стоимость валют.

Что такое валютный курс простыми словами

Для подавляющего большинства людей валютный курс – это понятие знакомое и интуитивно понятное, особенно с учётом того, что в последние несколько лет оно практически не покидает новостные сводки. Однако пояснить, что такое курс валюты, и как в РФ формируется стоимость иностранных валют, может далеко не каждый. В общих чертах всё достаточно просто.

Курс показывает, каково соотношение валюты одного государства и валюты другого. Иначе говоря, валютный курс простыми словами – это число единиц одной валюты, которые необходимо заплатить, чтобы получить единицу другой.

Необходимо помнить, что, когда речь идёт о курсе валют и валютных парах, первая валюта в названии пары всегда является той, чей курс выражается, а вторая той, в которой он выражается. Например, соотношение пары доллар США – российский рубль равно 60. Это означает, что курс доллара к рублю равен 60, то есть за 1 доллар необходимо заплатить 60 рублей.

Международный валютный курс определяется для валют всех стран, поскольку это необходимо для проведения международных расчётов не только на уровне отдельных граждан и организаций, но и на государственном уровне. Однако не все валюты могут иметь достаточный объём спроса и предложения, чтобы производить обмен напрямую. Когда невозможно приобрести необходимую валюту напрямую, определяется её кросс-курс – соотношение двух валют через третью. Чаще всего в качестве валюты «посредника» выступает доллар США или евро, поскольку данные валюты свободно обмениваются практически на любые другие. Кросс-курс определяется на основе соотношения двух валют к третьей, то есть необходимо совершать два действия при конвертации валют из одной в другую.

Именно использует Центральный Банк РФ при определении стоимости большинства иностранных валют, за исключением доллара и евро.

Как определяется курс валюты

В настоящее время курс валют определяется несколькими способами. Нередко можно услышать вопросы «Почему официальный курс Центрального Банка не совпадает с курсом в отделениях коммерческих банков ». Чтобы ответить, нужно понять как определяется курс валют. В стране существует три основных курса валют, которые касаются непосредственно населения: определяемый Центральным банком РФ, коммерческими банками, а также на бирже.

Курс Центрального Банка

Каждый рабочий день Центральный Банк устанавливает официальный, он же гарантированный курс различных иностранных валют. Банки разных стран имеют различную методику расчёта и установки курсов иностранных валют. Например, формирование курса валют Центробанком Российской Федерации происходит на основании результатов торгов на . В качестве официального курса выступает рассчитанная за определённый период торгов средняя цена валюты.

Данный курс практически никак не касается отдельных граждан, покупка и продажа Центробанком валюты последним по официальному курсу производится лишь в исключительных случаях. Данная цена необходима для расчета различных показателей, например сумм по международным контрактам, номинированным в иностранной валюте.

Курс коммерческих банков

Тот самый курс, по которому большинство граждан покупают и продают валюту в отделениях банков. Как правило, данная цена валюты является наименее выгодной. Более того, коммерческие банки практически всегда устанавливают достаточно большую разницу между ценой покупки и ценой продаже валюты, что делает практически бессмысленным приобретение её с целью заработать на изменении курса.

Курсы коммерческих банков устанавливаются не так, как устанавливается курс ЦБ. Как правило, кредитные организации устанавливают цены, по которым продают и покупают валюту, самостоятельно. Соответственно, в такие курсы закладывается также прибыль банка, она же убыток для приобретающего или продающего валюту гражданина.

Существует также межбанковский валютный курс, по которому происходит купля-продажа валюты между самими банками. С данным курсом рядовые граждане не сталкиваются никогда, однако на его основе формируется обменный курс валюты, по которому банки предлагают совершать операции с валютой своим клиентам. Как правило, та цена, по которой банк продаёт валюту, всегда выше межбанковского курса, а та, по которой покупает – ниже.

Биржевой курс

Наиболее справедливым и выгодным считается курс валюты, формируемый в условиях свободных торгов валютой на биржах. Цену в этом случае определяет рынок, и ничья прибыль в неё не включается. Именно поэтому наиболее выгодно приобретать валюту именно на бирже, если присутствует такая возможность.

Большинству трейдеров известно, откуда берутся – именно торги на бирже дают основу для формирования всех остальных курсов. Однако бывают и исключения. Для того чтобы узнать, в каком случае курс определённой валюты формируется без учёта влияние торгов данной валютой на бирже, а также как определяется курс валюты в данной ситуации, необходимо изучить основные виды официального валютного курса.

Для простого потребителя разница в курсах валют между банками и биржей будет абсолютна незаметна. Даже между курсом ЦБ и комменческих банках при суммах до 2-5 тысяч у.е. будет слабо заметна.

Но если вы трейдер, то биржевой курс будет не просто выгодным, но и позволит использовать для торговли на бирже.

Что значит фиксированный курс

Фиксированным называют курс национальной валюты, официально закрепляемый и поддерживаемый центральным банком. Такой вид курса не зависит от результатов торгов на бирже, однако в чистом виде встречается крайне редко. В данном случае соотношение национальной валюты к иностранным жестко фиксируется государством, Центральный Банк поддерживает необходимый паритет валют.

Однако необходимо понимать, что подобная деятельность может быть крайне затратной в случае, если экономика страны испытывает кризисные явления, поскольку для того, чтобы поддерживать курс падающей на рынке валюты, Центральный Банк должен совершать сделки с достаточно большим убытком, чтобы обеспечить стабильность курса. В особо тяжелых случаях подобная политика может привести к образованию черного рынка валюты, с кратно различающимися курсами.

Плавающие курсы валют

В государствах с плавающими валютными курсами цена национальной валюты определяется рынком. Одним из примеров таких государств в настоящее время является Российская Федерация, курс валюты которой определяется на основании результатов биржевых торгов.

Для определения официального курса на следующий рабочий день, сначала формируются котировки валют на бирже за определённый временной интервал, после чего Центральным Банком рассчитывается среднее значение за данный период, которое и считается официальным курсом следующего дня. Такого рода курс является нестабильным, что, с одной стороны, позволяет трейдерам на нём заработать, а с другой даёт возможность Центральному Банку не тратить средства на обеспечение фиксации курса.

Также плавающий курс повышает зависимость реальных доходов населения от инвестиционной привлекательности экономики страны – ведь чем выше курс, тем больше можно приобрести иностранной валюты на ту же сумму.

Некоторым средним вариантом между фиксированным и плавающим курсом является установка государственных ограничений интервала движения курса. Подобный метод называется валютным коридором – курс свободно движется в пределах определённых значений, однако переходить их не позволяет Центральный Банк, в случае приближения к предельному уровню устраивающий валютные интервенции и поддерживающий курс внутри коридора.

Кто регулирует котировки и от чего зависят курсы мировых валют

В случае с плавающими курсами на динамику цен валюты влияет огромное количество факторов. Однако, в случае с применением валютного коридора, главным, от чего зависит курс валютной пары, является деятельность Центрального Банка. Использование валютных интервенций ЦБ способно удержать курс практически на любой отметке, однако может очень дорого стоить государству. Суть данного явления заключается в том, что Центральный Банк, при приближении курса национальной валюты к критической оценке, начинает активно скупать, либо наоборот продавать данную валюту, тем самым либо повышая, либо обрушивая цены на неё. Одним из названий для подобной ситуации является «грязное плавание» курса.

В случае же со свободным плаванием всё несколько сложнее. В случае определения курса на основании рыночных котировок, на цену валюты могут влиять:

  1. Состояние экономики государства . В зависимости от темпов инфляции, состояния промышленности, уровня процентных ставок, котируемости валюты в мире, состояния платёжного баланса, спрос на определённую валюту может изменяться. В случае улучшения экономического положения страна привлекает новые инвестиции, которые необходимо осуществлять, предварительно приобретая национальную валюту, что повышает её курс. Если же экономическое положение государства ухудшается, то и курс валюты падает из-за оттока средств в более надёжные валюты.
  2. Степень доверия к валюте . Уровень доверия к валюте зависит не только от развития экономических отношений, но и от поведения страны на международной арене. В случае нарушений международных соглашений и контрактов со стороны государства, к его валюте также не будет возникать доверия, поскольку в таком случае иностранные инвесторы справедливо могут ожидать и дефолта по его обязательствам.
  3. Действия крупных игроков . В краткосрочном периоде на динамику цен различной валюты может повлиять деятельность крупнейших игроков: это, в основном, центральные банки, проводящие валютные интервенции или пополняющие золотовалютные резервы, а также крупнейшие коммерческие банки и фонды, закупающие валюту для собственных нужд.
  4. Войны и катастрофы . Различные бедствия на территории, и даже за территорией государства, если последнее является непосредственным участником данных событий, способны оказать крайне серьёзное влияние на курс его национальной валюты.
  5. Динамика цен на «поводыри» . Многие страны занимаются производством, добычей и экспортом различных товаров в достаточно большом объёме, чтобы выручка от их продажи составляла значительную долю доходной части государственного бюджета. При изменении цен на эти товары курсы валют государств-экспортёров также нередко корректируются. Однако аналогичная ситуация может наблюдаться в таком случае и у стран, импортирующих эти товары в больших количествах. Ярким примером являются цены на углеводороды, ощутимо влиявшие на протяжении долгого времени и продолжающие влиять, хотя и в меньшей степени, на курс российского рубля.

Помимо основных, существует также огромное количество второстепенных факторов, под влиянием которых также формируется цена на валюты в стране, что делает прогнозирование валютных курсов очень сложным, и в то же время крайне доходным занятием.

Заключение

Валютный курс — это цена одной валюты, выраженная через другую валюту или иной эквивалент, например золото. Существует три основных вида валютных курсов, с которыми сталкиваются как трейдеры, так и рядовые граждане: цены валюты, формируемые центральным банком, коммерческими банками, и рыночной конъюнктурой. В большинстве случаев, последний курс является фундаментом для формирования всех остальных.

Помимо этого, валютные курсы подразделяются на фиксированные, строго установленные государством, и плавающие, определяемые рыночным путём. Существует огромное количество факторов, влияющих на динамику цен на ту или иную валюту, однако влияние самых крупных из них на курс вполне можно спрогнозировать, что нередко приносит трейдерам хорошую прибыль.

Если вы нашли ошибку, пожалуйста, выделите фрагмент текста и нажмите Ctrl+Enter .