Contract forward. Caracteristicile contractelor forward

15.12.2019

(forward, contract forward în engleză) este un acord de a schimba în viitor o anumită sumă dintr-o monedă cu orice altă monedă, la un preț stabilit la momentul încheierii acordului. Potrivit contractului, vânzătorul se obligă, în termenul specificat în document, să transfere bunul cumpărătorului sau să efectueze o alternativă. obligația bănească. La rândul său, cumpărătorul se obligă să accepte bunul și să plătească pentru acesta în modul și la timp stabilit în contract.

Un forward poate fi livrat sau decontat:

DF - livrare, se încheie cu livrarea bunului și plata integrală în condițiile contractului. LA livrarea înainte se referă la o tranzacție forward over-the-counter (cu obligații amânate);
NDF – decontarea (nelivrarea) nu se încheie cu livrarea bunului.

De asemenea, există un forward cu o dată deschisă - acesta este un contract cu o dată de decontare incertă (data de execuție).

La momentul încheierii unui contract forward, se stabilește un preț care reprezintă prețul curent al activului suport. Toate decontările dintre părți au loc exclusiv la acest preț. La stabilirea acesteia, partenerii pleacă de la faptul că la sfârșitul perioadei investitorul ar trebui să primească același lucru rezultat financiar prin cumpărarea unui activ sau a unui contract forward pentru livrarea acestuia. Dacă prețul forward este mai mic (mai mare) decât prețul spot al activului, atunci arbitrul cumpără (vinde) contractul și vinde (cumpără) activul.

Subiectul acordului îl constituie diverse active - acțiuni, mărfuri, valute, obligațiuni etc. De regulă, un contract forward este încheiat în scopul realizării unei achiziții sau vânzări efective a activului relevant, precum și pentru asigurarea cumpărătorului sau furnizorul împotriva posibilelor modificări negative ale prețurilor. În plus, se poate concluziona că FC joacă pe diferența dintre ratele activelor.

Pretul la care va fi executat contractul se numeste pret de livrare. Acesta rămâne neschimbat pe toată perioada de valabilitate a FC. La încheierea unei tranzacții, partea care a deschis o poziție lungă se așteaptă la o creștere suplimentară a prețului activului. Dacă crește, cumpărătorul contractului forward câștigă și, în consecință, vânzătorul pierde. Câștigurile și pierderile la FC se realizează după expirarea contractului, când are loc mișcarea activelor și a fondurilor.

Este de remarcat faptul că încheierea unui contract forward nu necesită cheltuieli semnificative din partea contrapărților, cu excepția eventualelor comisioane asociate executării unei tranzacții atunci când aceasta este finalizată folosind serviciile intermediarilor. În ciuda faptului că CF presupune o performanță obligatorie, contrapărțile nu sunt încă imuni de parteneri fără scrupule care uneori nu își îndeplinesc obligațiile. Prin urmare, înainte de a încheia o tranzacție, partenerii trebuie să afle reciproc integritatea și solvabilitatea.

FC este încheiat pe piețe neorganizate în afara burselor și nu este standard în conținutul său. Se crede că, ca urmare a acestui fapt, piața secundară este absentă sau foarte îngustă, deoarece Este destul de dificil să găsești un terț ale cărui interese să respecte în totalitate termenii contractului forward, încheiat inițial conform nevoilor primelor două părți.

Dezavantajele unui contract forward

În primul rând, există o lipsă de garanții pentru executarea CF în cazul formării unei situații corespunzătoare pentru una dintre părți. În al doilea rând, este lichiditatea scăzută.

Aşa, contracte forward. Încercați să vă faceți timp pentru a înțelege materialul prezentat mai jos.

Pe de o parte, aceasta este o teorie obișnuită, o realitate cotidiană, de care este o prostie să te temi, cu atât mai puțin să o eviți.

Este nevoie de un efort minim pentru a înțelege conceptele cheie ascunse în articol. Prin urmare, citește cu plăcere...

Ocolind tradiția, să începem cu un exemplu mic, dar izbitor.

Să presupunem că revânzătorii brazilieni trebuiau să cumpere boabe rare de cafea undeva în Kenya.

Revânzătorii sunt oameni inteligenți, gânditori.

Ei, desigur, au auzit multe despre posibilitatea de acoperire (citiți: asigurare) prin utilizarea contracte forward.

Este corect, după ce ai solicitat sprijinul partenerului tău, să te gândești la opțiunea de a încheia o înțelegere, adică contract forward pentru cumpărarea de valută(în astfel de cazuri se spune că contractul pentru valute CUMPĂRARE).

Să presupunem că cursul de schimb de astăzi este de 3,05 reale brazilian pentru 1 dolar.

Banca este gata să încheie un contract forward la acest curs pe o perioadă de patru luni.

Aceasta înseamnă că în exact patru luni, revânzătorii vor trebui să cumpere dolari de la bancă exact la cursul indicat mai sus.

În intervalele dintre momentul încheierii unei tranzacții și executarea acesteia la schimb valutar (uneori numit loc) pot avea loc trei evenimente imprevizibile:

Realul brazilian se poate deprecia (de exemplu, până la executarea forward-ului Rata de schimb va fi de 3,15 reale pe 1 dolar),

Realul brazilian s-ar putea consolida în raport cu dolarul (să zicem că rata lui va fi egală cu 2,95 reale pe 1 dolar),

Cursul de schimb (fantastic) al monedelor respective va rămâne neschimbat.

Ultima variantă nu ne interesează. Încheierea sau neîncheierea unui contract forward în această situație este complet echivalentă în consecințe...

Dacă cursul de schimb este stabilit la 3,15 reais brazilian pe 1 dolar, revânzătorii vor putea cumpăra moneda la un curs predeterminat de 3,05 reais pe 1 dolar. Există un efect pozitiv al forward.

În situația opusă, când rata este de 2,95 reale pe 1 dolar pe care am afirmat-o, revânzătorii vor trebui totuși să cumpere dolari la un preț de 3,05 reale pe dolar.

Esența tranzacției forward aici este următoarea.

În cazul unor evoluții nefavorabile, revânzătorii se asigură împotriva eventualelor pierderi.

În același timp, ei trebuie să sacrifice oportunitatea de a profita de evoluțiile favorabile ale situației.

Dolarul joacă un rol în afacerea noastră activ de bază.

Aceeași situație poate fi privită din perspectiva producătorilor de cafea din Kenya.

Să presupunem că intenționează să convertească veniturile din vânzarea cafelei în monedă națională.

Cursul de schimb actual este de aproximativ 92,6 șilingi kenyan la 1 dolar.

Proprietățile contractelor forward vă permit să faceți bani buni pe ele.

Vom vorbi despre cum se face asta data viitoare...

Părțile încheie între ele diverse acorduri, în baza cărora obligațiile reciproce trebuie îndeplinite într-un termen specificat. Când un contract este încheiat „în avans”, adică obiectul său va trebui livrat în viitor, un astfel de acord se numește „forward”.

Ce pot fi contracte forward, care sunt nuanțele lor și risc posibil Veți afla cum decurge o tranzacție „forward” din acest articol.

Ce este un contract forward

Cuvântul „înainte” în traducere înseamnă „înainte”. Numele caracterizează caracteristica principala contracte forward - termenii tranzacției acceptabili de ambele părți sunt fixați înainte de încheierea acesteia.

Redirecţiona sau contract forward este un contract sau acord încheiat fără participarea unui schimb privind livrarea unei cantități determinate dintr-un activ până la o anumită dată în condițiile specificate la momentul încheierii contractului.

Sensul unui astfel de acord este că condițiile prezentate inițial în acesta nu pot fi modificate de nicio parte și sunt garantate a fi îndeplinite la data stipulată.

NOTA! Formal, activul vândut nu se limitează la titluri de valoare, dar, în practică, moneda este vândută cel mai adesea folosind contracte forward, iar părțile sunt instituții de credit, comercianți, organizații comerciale și de producție. De asemenea, uleiul este adesea vândut în acest fel.

Un contract forward este încheiat atunci când se presupune că valoarea unui activ se poate modifica în timp, adică produsul se poate deprecia sau crește brusc în preț. O tranzacție forward reduce riscul unor consecințe negative ale unei astfel de dinamici.

Caracteristicile unui contract forward

Caracteristicile definitorii ale unui contract forward și diferențele sale față de alte tipuri de acorduri similare:

forward se încheie în afara bursei, spre deosebire de un acord similar - futures;
termenul contractului forward poate fi oricare asupra căruia părțile convin;
nu există un standard strict pentru tranzacțiile forward, spre deosebire de futures;
raportarea asupra contractelor forward nu este necesară;
forwardul nu poate fi rupt sau modificat de nicio parte;
au o formă liberă în ceea ce privește exprimarea voinței clienților;
forward nu are efect retroactiv;
părțile nu suportă cheltuieli pentru încheierea unui contract forward.

Principalul dezavantaj astfel de acorduri se datorează asigurării insuficiente a partenerilor. În ciuda faptului că afacerea este declarată „firmă”, dacă situația pieței se schimbă, profitul poate depăși penalitățile și dorința de a menține o bună reputație. În astfel de situații, este posibil ca partenerul să nu-și îndeplinească obligațiile.

IMPORTANT! La încheierea de contracte forward, se recomandă o diligență deosebită a contrapărților.

Componentele principale ale unui atacant

Contractele forward au următoarele caracteristici de bază.

Obiectul contractului- un activ realizabil. Acesta poate fi fie un produs real, fie instrument financiar(de exemplu, rata dobânzii).
Cantitatea activului pentru a fi livrate. Trebuie indicat în unități convenabile clientului.
Data livrării bunului, fixat ferm și nu poate fi schimbat. Este recomandabil să se determine momentul livrării bunului.
Preț de livrare (execuție).- suma plătită de cumpărătorul bunului vânzătorului (fixată în termenii contractului și nu poate fi modificată).
Preț forward- același preț de livrare, dar nu constant, dar determinat pentru un anumit punct de timp.
Preț forward- diferenta dintre pretul forward si pretul de livrare. Poate fi necesar să se calculeze dacă contractul forward este supus revânzării la piata secundara. În astfel de condiții, prețul forward la momentul revânzării contractului este luat ca prim indicator.

VĂ RUGĂM SĂ REȚINEȚI! Pretul forward poate fi numit pretul de livrare al unui contract incheiat la un moment dat.

Exemplu care arată diferența dintre prețul de livrare și prețul forward

Contractul forward 1 pentru livrarea de acțiuni ale Alpha Company către Beta Company la 10 septembrie 2017 a fost încheiat la 1 iunie 2017. Starea prețului - 120 de ruble. pe acțiune. În această zi, prețul de livrare coincide cu prețul forward. La 1 iulie, acțiunile sunt cotate la 130 de ruble. Prețul de livrare a rămas același (nu se schimbă), prețul forward a devenit 130 de ruble. În această zi, Alpha a încheiat contractul forward 2 pentru a vinde un alt lot de acțiuni la aceeași dată. În contractul 2, prețul de livrare va fi deja de 130 de ruble, deoarece s-a schimbat pe piață. La 10 septembrie 2017, acțiunile Alpha au fost cotate la 110 RUB. Acesta va fi prețul forward. Dar compania Beta va trebui să plătească prețul de livrare - conform contractului 1 va fi de 120 de ruble. pe acțiune, iar sub contract 2 - 130 de ruble. pe acțiune.

Pozițiile părților din față

În funcție de faptul dacă pretențiile sau obligațiile unei anumite părți predomină, poate fi selectată poziția corespunzătoare a contractului forward:

poziție scurtă vânzător înseamnă Mai mult activul suport vândut versus achiziționat (datoriile depășesc creanțele);
poziție lungă cumpărător - cantitatea achiziționată depășește cantitatea vândută (cerințele depășesc obligațiile).

Partea care adoptă o poziție scurtă presupune că pretul pietei activul va scădea, așa că trebuie să-l vindeți urgent înainte de a scădea critic. Această politică se numește vânzare în lipsă.

Iar partea cu o poziție lungă se așteaptă ca prețurile să crească, așa că preferă să cumpere cu speranță pentru viitor (bull play).

Tipuri de atacanți

Există trei tipuri de contracte forward:

livra- adică activul suport specificat în contract trebuie să fie efectiv livrat și transferat de la vânzător la cumpărător;
aşezare- activul nu este efectiv transferat, dar la data specificată diferența dintre acesta este compensată și compensată valoarea de piatași stabilite în contract;
valuta străină- părțile schimbă valute, cursul cărora rămâne neschimbat.

Pe baza tipului de activ suport, forward-urile pot fi împărțite în 2 grupuri.

Contrafaceri de mărfuri- implică un articol material de vânzare și cumpărare, cum ar fi:
- resurse energetice;
- metale;
- produse agricultură etc.
Contracte financiare forward- activul suport este un instrument financiar:
- valută;
- ratele dobânzilor;
- stoc;
- alte valori mobiliare și acțiuni.

Dacă luăm în considerare părțile la contracte, putem evidenția:

forward între organizații bancare sau între o bancă și un client;
forward între întreprinderile comerciale și cele producătoare.

Exemplu de marfă forward

Comerciantul studiază situația de pe piața metalelor prețioase și presupune că prețul platinei, care la data cercetării sale era de aproximativ 1.600 de ruble pe gram, va crește. El încheie un contract forward pentru a cumpăra platină la un preț de 1.700 de ruble pe gram pentru o perioadă de 3 luni. După timpul specificat, cotația de platină este de 1.900 de ruble pe gram. Comerciantul va cumpăra platină la prețul stabilit în contractul de 1.700 de ruble, o va vinde imediat cu 1.900 de ruble și va avea profit net 200 de ruble pentru fiecare gram de metal valoros.

Exemplu de forward financiar

Clientul vrea să vândă băncii 10.000 de euro, dar nu acum, ci în șase luni. El încheie un acord valutar forward cu o organizație bancară. La momentul încheierii acordului, cursul de schimb al euro era de 63 de ruble. Conform regulilor contractului, este necesar să se efectueze un depozit în suma convenită care convine părților, să fie de 20%. Clientul depune în cont organizatie bancara 2.000 euro la tariful indicat. După 6 luni, din cauza schimbărilor în situația politică, cursul de schimb al euro este de 70 de ruble. Clientul depune suma rămasă - 8.000 de euro, iar banca îi plătește banii în ruble la cursul de schimb majorat.

Acoperire cu atacanți

Acoperire este un mecanism de reducere a riscurilor contractuale. Implică deschiderea de tranzacții financiare care pot compensa pierderile în cazul în care piața devine nefavorabilă. Scopul acoperirii este de a minimiza posibile pierderi când condițiile pieței fluctuează.

De exemplu, când tranzacționare valutară nu întotdeauna se poate prevedea dacă va crește sau cursul de schimb va scădea. Să presupunem că va exista un profit pe contract în cazul unei creșteri. ÎN în acest caz,, va consta in incheierea in paralel cu acesta a unui contract care va da un castig daca cursul scade. Desigur, profitul va fi mai mic, dar posibila pierdere va fi mai mică.

În practică activitate economică se obişnuieşte să se adauge următoarele tipuri riscuri:

valuta, care rezultă ca urmare a fluctuațiilor cursului de schimb;
rata dobânzii, motivul pentru care constă în schimbarea cotațiilor valori mobiliare;
mărfurilor, asociate cu dinamica prețurilor, inflația și alți factori economici.

IMPORTANT! Principiul cheie al acoperirii este acela de a reduce riscurile, dar nu de a profita de situatie pentru a obtine profit suplimentar.

Un exemplu de acoperire forward. Antreprenorul plănuiește să cumpere din străinătate în trimestrul următor mărfuri importate. Pentru a finaliza această tranzacție, va avea nevoie de monedă. Dar nu se știe care va fi cursul de schimb în câteva luni, iar omul de afaceri decide să facă acoperire folosind un forward. El încheie un contract forward cu banca pentru a cumpăra valută la cursul de schimb curent. Acum este asigurat împotriva pierderilor dacă cotațiile valutare cresc, dar nu va putea face profit dacă prețul valutar scade.

ATENŢIE! Un contract forward este doar o modalitate de acoperire. Contractele futures, opțiunile, swapurile și alte instrumente financiare sunt, de asemenea, folosite pentru a gestiona riscurile.

Investiți folosind un contract forward

Puteți investi bani fără să cumpărați și să vindeți singuri active, ci doar cu pasive. Un contract forward este foarte mijloace convenabile pentru astfel de investiții.

Deoarece termenii forward nu sunt standardizați, aceștia pot fi selectați astfel încât să repete complet condițiile de vânzare a activului suport în sine, de exemplu, acțiuni. La semnarea contractului, acțiunile valorează o anumită sumă. Comerciantul vinde apoi contractul, primind valoarea actiunilor in momentul vanzarii. Astfel, contractul a acționat ca un instrument derivat pentru a reduce costurile de investiții care sunt inevitabile la bursă.

Nuanțe ale unui atacant intern

În practica străină, tranzacțiile forward sunt mult mai frecvente decât în Federația Rusă. Mulți economiști nu recunosc nivelul unor astfel de contracte ca fiind mai mare decât în cazul pariurilor sau al jocurilor de noroc. Cu toate acestea, atacantul ocupă din ce în ce mai mult un loc în practica economică rusă.

Cadrul legislativ pentru contractele forward a fost stabilit în urmă cu aproximativ 20 de ani în următoarele reglementări:

instrucțiuni ale Băncii Federației Ruse din 22 mai 1996 nr. 41 „Cu privire la stabilirea limitelor pozițiilor valutare deschise și monitorizarea respectării acestora de către băncile autorizate Federația Rusă» – pentru efectuarea de tranzacții la termen între bănci sau între o bancă și un client;
Regulamentul Băncii Federației Ruse din 21 martie 1997 nr. 55 „Cu privire la procedura de menținere contabilitate tranzactii de cumparare si vanzare valuta straina, metale prețioase și valori mobiliare în organizatii de credit» – definește o tranzacție forward ca un acord, obligațiile în temeiul căruia se execută cu o întârziere de cel puțin 3 zile de la încheiere;
Decretul Guvernului Federației Ruse din 10 iulie 2001 nr. 910 „Cu privire la Programul de dezvoltare socio-economică al Federației Ruse pe termen mediu (2002-2004)” - a permis ca tranzacțiile cu execuție amânată să fie recunoscute ca pariuri .

Riscuri de forward specifice Federației Ruse

Echivalând tranzacțiile forward cu jocuri și pariuri, experții insistă asupra caracterului lor predominant riscant - imposibilitatea de a calcula complet rezultatul și marea influență a evenimentelor aleatorii asupra lor. Sensul acestei ecuații este absența protecției judiciare pentru astfel de tranzacții, întrucât pariurile sunt o chestiune voluntară, spre deosebire de contracte, în care neîndeplinirea obligațiilor prevede anumite sancțiuni.

Rezoluția Curții Constituționale a Federației Ruse din 16 decembrie 2002 nr. 282-O a indicat ilegalitatea clasificării tranzacțiilor forward ca pariuri și refuzul protecției judiciare cu privire la acestea, întrucât riscul în jocuri și pariuri și în tranzacțiile forward este diferit. natură.

Riscul de joc este creat de entuziasmul jucătorilor înșiși, iar pe viitor riscul este de natură antreprenorială și este asociat cu caracteristicile pieței, fără a suporta caracteristicile anumitor participanți.
Spre deosebire de scopul jocului și al pariului - să te bucuri de proces, primind beneficii dacă este posibil, scopul principal al tranzacției, ca orice activitate de afaceri, este acela de a obține profit, reducând riscurile dacă este posibil.

Modificările legislative recente precizează: dacă cel puțin una dintre părțile la o tranzacție forward este persoană juridică licenţiat pentru operațiuni bancare sau activități de piață, apoi tranzacțiile forward cu acesta vor fi protejate în instanță.

NOTA! În străinătate, tranzacțiile forward sunt foarte frecvente și protejate de lege, dar la noi acest segment de piață are nevoie de îmbunătățire și dezvoltare în continuare.

(activul suport) la un moment specificat în viitor, la un preț prestabilit. Un astfel de document este încheiat pentru cumpărarea (vânzarea) unei anumite sume dintr-un activ material sau financiar.

Fiecare parte se obligă să îndeplinească obligațiile convenite în scris: una să facă livrarea, cealaltă să o accepte. Inițial, este convenit un preț pentru executarea tranzacției care să se potrivească tuturor părților. Se numește preț de livrare și rămâne neschimbat pe tot parcursul

Persoana care se angajează să livreze activul ia o poziție scurtă (adică vinde contractul). A doua parte a tranzacției, cumpărând activul, deschide la rândul său o poziție lungă (adică cumpără un contract). Finalizarea unei tranzacții nu necesită cheltuieli de la contrapărți, cu excepția comisioanelor la încheierea acesteia cu ajutorul intermediarilor.

Un contract forward este semnat cu scopul de a efectua o achiziție (vânzare) efectivă a diferitelor tipuri de active și de a asigura cumpărătorul (precum și furnizorul) împotriva unei eventuale modificări a prețului nefavorabil oricărui participant. Un astfel de contract presupune indeplinirea obligatorie. În unele cazuri, însă, există riscuri, de exemplu, în cazul falimentului unuia dintre participanți. Prin urmare, pentru a vă proteja, înainte de a încheia o astfel de tranzacție, este necesar să aflați reputația și să vă asigurați de solvabilitatea viitoarei contrapărți.

Uneori se încheie un contract forward pentru a obține un profit din valoarea unui activ. Acest lucru se face în cazul așteptării unei creșteri sau scăderi a prețurilor produsului de bază.

Un astfel de contract este individual, prin urmare, de regulă, nu este utilizat pe piața secundară. Excepție este piața valutară forward.

Rezultatul este considerat a fi livrarea efectivă a mărfurilor. Subiectul unei tranzacții forward este o marfă disponibilă. Un astfel de contract este indeplinit strict in termenul stabilit prin contract.

Avansul este un mijloc excelent de asigurare a profiturilor. Tranzacția încheiată fixează condițiile existente la momentul semnării documentelor: preț, termen de execuție, cantitate de mărfuri etc. O astfel de asigurare a părților împotriva modificărilor condițiilor inițiale ale tranzacției se numește acoperire.

De regulă, costul mărfurilor în cadrul unor astfel de tranzacții nu coincide cu prețurile din tranzacțiile în numerar. Acesta reprezintă prețul mediu de schimb al unui anumit produs. Valoarea forward este determinată de părțile la tranzacție pe baza evaluării tuturor factorilor și perspectivelor care afectează starea pieței.

Particularități piata financiara a condus la faptul ca contractul forward a inceput sa fie impartit in tranzactii de decontare (nelivrabile) si tranzactii de livrare. Acestea din urmă presupun implementarea livrărilor și decontarea reciprocă prin transferarea diferenței formate în prețul unui produs dat, sau a sumei convenite anterior prin contract.

În cadrul unui contract forward se asumă acțiuni sau se prevede neplata. Atunci când sunt plătite pe durata tranzacției, prețul acesteia este ajustat cu suma dividendelor transferate, pe baza faptului că ulterior (după achiziționarea contractului) investitorul nu le va mai primi.

Astfel, un forward este un contract pe termen determinat, o afacere fermă care este obligatorie. Acest contract nu poate fi numit standard. Deoarece este foarte restrâns, este foarte dificil să găsești un terț ale cărui interese să respecte pe deplin termenii contractului. Prin urmare, acordul este încheiat în cadrul nevoilor doar a două părți. O parte poate lichida o poziție conform unui contract numai cu acordul contrapărții.

Tranzacție forward(Forward Operation, FWD) - o tranzacție forward pentru schimbul de valute conform unui acord prestabilit, care se încheie astăzi, dar data valorii (executarea contractului) este amânată până la anumită perioadăîn viitor.

Piața tranzacțiilor la termen în valută a fost o parte integrantă a pieței globale de la începutul anilor 1980. Pentru prima dată, tranzacțiile forward au început să fie folosite de băncile londoneze în tranzacții interbancare cu euromonede. În august 1985, Asociația Bancherilor Britanici (BBA) a emis reguli care reglementează tranzacțiile pe piața valutară interbancară (termeni FRABBA), care încă ghidează băncile atunci când încheie tranzacții forward.

Baza unei tranzacții forward este un acord de cumpărare și vânzare de valută străină într-o anumită perioadă sau la o anumită dată în viitor la cursul convenit la data tranzacției. Tranzacțiile forward sunt contracte pe durată determinată interbancare piata valutara. Termenii tranzacțiilor forward sunt standardizați și, de regulă, nu depășesc 12 luni. Cele mai frecvente sunt tranzacțiile forward pe 1, 2, 3, 6, 9 și 12 luni. În practică, aceste perioade sunt reflectate ca 1M, 2M, 3M etc.

Recent, tranzacțiile forward au fost utilizate pe scară largă pentru tranzacții non-trading legate de mișcarea capitalului: creditare ramuri străine, investiții, achiziții de valori mobiliare ale emitenților străini, repatrierea profiturilor și altele asemenea.

O tranzacție forward este obligatorie și este încheiată în primul rând în scopul de a cumpăra sau de a vinde efectiv valută. Cea mai obișnuită utilizare a unor astfel de tranzacții este acoperirea expunerilor negarantate, totuși acestea pot fi adesea folosite în scopuri speculative.

Termenii tranzacțiilor forward sunt după cum urmează:

cursul de schimb este fix la momentul încheierii unei tranzacții forward;
transferul efectiv de valută are loc după o anumită perioadă standard de timp convenită;
la semnarea contractului nu se fac plăți anticipate;
volumele contractelor nu sunt standardizate.

Conținutul financiar al unei tranzacții forward este cumpărarea sau vânzarea unei monede în schimbul alteia, pe baza intereselor cumpărătorului (vânzătorului), pentru a obține profit sau a preveni pierderile.

Specificul unei tranzacții forward este că ratele de schimb forward, spre deosebire de alte tipuri de tranzacții, nu sunt direct fixe, ci sunt calculate. iar cele profesionale operează cu indicatori exprimați ca părți de zece miimi Rata de schimb, reflectând diferența dintre cursul spot și cursul forward. Acești indicatori sunt numiți marjă forward (, puncte, pips) și, în practică, cotațiile sunt făcute nu pentru rate, ci pentru diferențele corespunzătoare.

Cursul de schimb forward se calculează în momentul încheierii unei tranzacții forward și constă din cursul curent (rata spot) și marja forward, care poate fi sub forma unei reduceri (). Dacă cursul de schimb forward este mai mare decât cel curent, la cursul spot se adaugă o primă forward pentru a-l determina. Dacă rata forward este mai mică decât cea actuală, se determină scăzând discountul forward (reducerea) din cursul spot.

În practică, pentru a distinge între o primă și o reducere, acestea sunt adesea scrise cu semnul „plus” sau, respectiv, „minus”, dar dealer-ul va determina întotdeauna cu exactitate prima sau reducerea chiar dacă semnul nu este indicat. Acest lucru se explică prin faptul că tariful cumpărătorului este întotdeauna mai mic decât cel al vânzătorului. Prin urmare, dacă indicatorii de marjă forward (spread) sunt dați în ordine crescătoare, de exemplu 150 - 200 sau [(-100) - (-20)], atunci vorbim de o primă forward. Dacă spread-ul este dat în ordine descrescătoare, de exemplu 220 - 100 sau [(-50) - (-180)], atunci dealer-ul ia în considerare acest spread ca o reducere forward (reducere).

Ratele forward diferă de ratele spot printr-o valoare absolută semnificativ mai mare a indicatorului (diferența dintre rata de vânzare și rata de cumpărare). Acest lucru se datorează specificului unei tranzacții forward, care este și o formă de asigurare. riscurile valutare. Cu cât perioada forward este mai lungă, cu atât nivelul va fi mai mare și, prin urmare, cu atât marja forward va fi mai mare.

Principalul factor care modelează dinamica și nivelul cursului de schimb forward este diferența de dobânzi la creditele și depozitele interbancare în monedele respective. Regula generală dinamica cursului de schimb forward: cursul forward depășește cursul spot în măsura în care ratele depozitelor bancare pentru moneda cotată sunt mai mici decât pentru monedele contrapartidei.

O monedă cu o rată a dobânzii mai mare pe piața forward se va vinde cu reducere la o monedă cu o rată a dobânzii scăzută, iar o monedă cu o rată a dobânzii mai mică se va vinde cu primă la o monedă cu o rată a dobânzii ridicată.

Astfel, cursul forward diferă de cursul curent prin valoarea marjei forward (primă sau discount). În terminologia profesională, termenul „rată directă” este folosit pentru a defini rata forward. Aceasta înseamnă că cumpărătorul dorește să cumpere o anumită cantitate de monedă în viitor (sau vânzătorul dorește să vândă) fără a efectua tranzacții suplimentare sau a încheia acorduri suplimentare. Acest termen este folosit pentru a evita confuzia în înțelegerea termenilor unei tranzacții forward atunci când vorbim despre o singură tranzacție forward, spre deosebire de o combinație complexă asociată cu implementarea simultană a tranzacțiilor forward și curente (tranzacții swap).

În practică, informațiile despre ratele forward ale principalelor valute sunt publicate în mod regulat în publicațiile financiare.

Recent, au apărut noi forme și modificări ale tranzacțiilor clasice forward, în special: