Caracteristicile principalelor segmente ale pieței financiare. Piețele financiare și de asigurări

Conceptul de piață financiară este atât de multifațet încât fără a-l împărți în segmente este imposibil să înțelegem principiile funcționării sale.

Segmentarea pieței financiare este procesul de împărțire intenționată a tipurilor sale în segmente individuale, în funcție de natura instrumentelor financiare care sunt tranzacționate pe piață.

Fiecare segment al pieței financiare are propriile sale caracteristici și caracteristici de funcționare, propriile reguli pentru tranzacțiile cu active financiare etc. De asemenea, același activ poate fi reprezentat pe mai multe piețe.

Să luăm în considerare cele mai comune abordări pentru a determina structura pieței financiare 1.

După tipul de solicitant active financiare(instrumente, servicii) se disting următoarele tipuri principale de piețe financiare::

1. Piața de credit (sau piața de capital de împrumut). Caracterizează o piață în care obiectele de cumpărare și vânzare sunt gratuite resurse de creditși instrumentele financiare individuale care le deservesc, a căror circulație se efectuează în condițiile de rambursare și plată a dobânzii. Tranzacțiile efectuate pe această piață sunt împărțite în deservirea împrumuturilor financiare alienabile și tipurile inalienabile ale acestor împrumuturi. Primele includ cele comerciale sau bancare cambii, acreditive, cecuri. Iar al doilea include împrumuturile financiare de către bănci și alte instituții financiare către anumite entități de afaceri și populație; împrumut comercial, executat printr-un bilet la ordin etc.

2. Piața valorilor mobiliare (piața de valori). Caracterizează o piață în care obiectul cumpărării și vânzării sunt toate tipurile de valori mobiliare (instrumente de acțiuni) emise de întreprinderi, diverse instituții financiare și de stat. În țările cu economii de piață dezvoltate, piața valorilor mobiliare este cel mai extins tip de piață financiară în ceea ce privește volumul tranzacțiilor efectuate și varietatea instrumentelor financiare tranzacționate pe aceasta. Funcționarea pieței valorilor mobiliare face posibilă eficientizarea și creșterea eficienței multora procesele economice, și în primul rând, procesul de a investi temporar gratuit resurse financiare. Mecanismul de funcționare al acestei piețe face posibilă efectuarea tranzacțiilor financiare pe ea în cel mai rapid mod și pentru mai mult preturi corecte decât în ​​alte tipuri de pieţe financiare.

3. Piața valutară. Caracterizează o piață în care obiectul de cumpărare și vânzare este valuta străină și instrumentele financiare care deservesc tranzacțiile cu aceasta. Vă permite să satisfaceți nevoile entităților comerciale în valută străină pentru efectuarea de tranzacții economice externe, pentru a asigura reducerea la minimum a costurilor asociate acestor operațiuni riscuri financiare, stabilesc cursul de schimb real pentru anumite tipuri de valută.

4. Piața asigurărilor. Caracterizează piața în care obiectul cumpărării și vânzării este protecția asigurărilor sub forma diverselor produse de asigurare oferite. Nevoia de servicii de pe această piață crește semnificativ pe măsură ce relațiile cu piața se dezvoltă. Subiecții acestei piețe care oferă protecție de asigurare contribuie la acumularea și redistribuirea efectivă a capitalului prin utilizarea pe scară largă a fondurilor acumulate în scopuri de investiții.

5. Piața aurului (și a altor metale prețioase). Caracterizează piața în care obiectele de cumpărare și vânzare sunt tipurile de metale valoroase de mai sus, în primul rând aurul. Pe aceasta piata se desfasoara operatiuni de asigurare a activelor financiare, asigurare a rezervarii acestor active pentru achizitionarea valutei necesare in procesul de plati internationale si efectuarea de tranzactii financiare speculative. Aceeași piață satisface și nevoile de consum industrial și casnic al acestor metale.

După perioada de circulație a activelor financiare, acestea se disting următoarele tipuri piețele financiare:

1. Piața monetară. Acesta caracterizează piața în care instrumentele financiare bazate pe piață și serviciile financiare ale tuturor tipurilor de piețe financiare discutate anterior, cu o perioadă de circulație de până la un an, sunt vândute și achiziționate. Funcționarea acestui sector pe termen scurt al piețelor financiare permite întreprinderilor să rezolve problemele pe măsură ce umple golul active monetare pentru a asigura solvabilitatea curentă și utilizarea efectivă a soldului lor temporar liber. Activele financiare tranzacționate pe piața monetară sunt cele mai lichide; au cel mai jos nivel riscul financiar, iar sistemul de prețuri pentru acestea este relativ simplu.

2. Piața de capital. Caracterizează piața în care instrumentele financiare bazate pe piață și serviciile financiare cu o maturitate mai mare de un an sunt vândute și achiziționate. Funcționarea pieței de capital permite întreprinderilor să rezolve probleme atât de formare a resurselor de investiții pentru implementarea proiectelor de investiții reale, cât și de investiții financiare eficiente.

Caracterizarea specii individuale piețele financiare pe baza ambelor caracteristici discutate mai sus, trebuie remarcat faptul că aceste tipuri de piețe sunt strâns legate între ele și funcționează în același spațiu de piață. Astfel, toate tipurile de piețe care deservesc circulația activelor financiare (instrumente, servicii) de diferite tipuri sunt simultan o parte integrantă atât a pieței monetare, cât și a pieței de capital.

După formele organizatorice de funcționare, se disting următoarele tipuri de piețe financiare: 1:

1. Piața (de schimb) organizată. Aceasta piata este reprezentata de un sistem de stoc si schimburi valutare. Piața financiară organizată asigură o concentrare ridicată a cererii și ofertei într-un singur loc, stabilește cel mai obiectiv sistem de prețuri pentru instrumentele și serviciile financiare individuale și, de asemenea, verifică solvabilitatea financiară a emitenților principalelor tipuri de valori mobiliare admise la tranzacționare.

2. Piață neorganizată (fără comerț). Este o piata financiara in care se desfasoara cumpararea si vanzarea de instrumente si servicii financiare, tranzactii pentru care nu sunt inregistrate la bursa.

Pe baza caracteristicilor regionale, se disting următoarele tipuri de piețe financiare:

1. Piața financiară locală. Este reprezentat în principal de operațiunile băncilor comerciale, companiilor de asigurări, comercianților de valori mobiliare neorganizați cu contrapărțile lor, entităților de afaceri și populației.

2. Piața financiară regională. Caracterizează piața financiară care operează la scară regională (republică) și, împreună cu piețele locale neorganizate, include un sistem de burse regionale de valori și valută.

3. Piața financiară națională. Acesta cuprinde întregul sistem al piețelor financiare ale țării, toate tipurile și formele organizatorice ale acestora.

4. Piața financiară globală. Această piață este parte integrantă a sistemului financiar global, în care sunt integrate piețele financiare naționale ale țărilor cu economii deschise.

În funcție de urgența implementării tranzacțiilor încheiate pe piața financiară, se disting următoarele tipuri de piețe:

1. Piata cu implementare imediata a termenilor tranzactiei (piata spot). Caracterizează piața instrumentelor financiare, tranzacții în care sunt efectuate într-o perioadă scurtă de timp strict definită.

2. O piață cu implementarea termenilor tranzacțiilor într-o perioadă viitoare (piața pentru „tranzacții pe termen”) valori mobiliare).

Conform condițiilor de circulație a instrumentelor financiare (în în acest caz, Vorbim exclusiv despre instrumente bursiere), se disting următoarele tipuri de piețe:

1. Piața primară. Caracterizează piața valorilor mobiliare pe care se efectuează plasarea inițială a emisiunii acestora. Acest plasament este de obicei organizat de un subscriitor (dealer de investiții), care singur sau împreună cu un grup de alți subscriitori cumpără întregul sau volumul major al acțiunilor și obligațiunilor emise în scopul vânzării lor ulterioare către investitori în loturi mai mici.

2. Piața secundară. Caracterizează o piață în care valorile mobiliare vândute anterior pe piața primară sunt tranzacționate în mod constant. Piața secundară de valori acoperă cea mai mare parte a tranzacțiilor bursiere și bursiere de valori mobiliare. Fără o piață de valori secundară dezvoltată, care să asigure o lichiditate constantă și o distribuție a riscurilor financiare, piața primară a valorilor mobiliare nu poate exista efectiv. Una dintre funcțiile principale ale pieței secundare este de a stabili real pretul pietei titluri de valoare individuale, reflectând toate informațiile disponibile despre situația financiară a emitenților acestora și condițiile emiterii.

Procesul de dezvoltare a pieței financiare se caracterizează printr-un flux constant de resurse financiare de la unele dintre tipurile și segmentele sale către altele.

Piețele financiare ar trebui să joace în mod ideal rolul unei transmisii în economie, care funcționează în lanț închis: capital - instrumente financiare - investiții - capitalizarea întreprinderilor. O defecțiune într-una dintre secțiunile sistemului duce la întreruperi în funcționarea sistemului de bază mecanisme economice reproducere.

Capitalul este punctul de plecare pentru desfășurarea procesului investițional, volumul și direcțiile de plasare a acestuia predetermina contururile principale ale întregului proces investițional. Prin urmare, mobilizarea resurselor investiționale este principala sursă de fonduri pentru dezvoltarea piețelor financiare. Economiile existente ale cetățenilor creează un strat semnificativ de investitori, a căror mobilizare a fondurilor permite dezvoltarea pieței de capital. Pentru a atrage aceste fonduri în economie trebuie folosite mecanisme investiționale care să permită acumularea de fonduri de la populație. Astfel de mecanisme sunt titlurile de valoare, depozitele și depozitele, acțiunile și acțiunile etc., care prin sistemul instituțiilor de investiții ( companii de investitii, dealeri, brokeri, bănci, companii de investiții, companii de asigurări, nestatale fonduri de pensii etc.) atrag fonduri de la populaţie şi le direcţionează sub formă de investiţii în sectorul real economie. În acest sens, una dintre sarcinile fundamentale ale dezvoltării piețelor financiare este implementarea unor mecanisme eficiente de mobilizare a economiilor gospodăriilor.

Multicriteriile de alegere a investițiilor, precum și multiplicitatea obiectivelor și intereselor specifice ale diferitelor grupuri de investitori, predetermină împărțirea piețelor în tipuri. surse financiare, asigurând afluxul de fonduri și indicații de utilizare a acestora.

Există cinci segmente principale ale piețelor financiare (Fig. 11.2):

• 1) piata de capital;
• 2) piata valorilor mobiliare;
• 3) piata resurselor de credit;
• 4) piata de investitii;
• 5) piata valutara.

Piețele financiare pot funcționa stabil doar dacă există o ofertă de capital și o cerere stabilă pe termen lung pentru aceste fonduri, realizată prin cererea de instrumente financiare. Economii de numerar poate apărea atât în ​​gospodării, cât şi în structurile economice. Cu toate acestea, principala sursă de bază a fondurilor care intră pe piață ar trebui să fie considerată economiile gospodăriilor, deoarece întreprinderile și organizațiile, de regulă, folosesc partea din venituri care depășește consumul curent în primul rând pentru a extinde producția, de exemplu. pentru investiții interne. Formarea de economii monetare în rândul populației are loc atunci când cererea efectivă totală depășește nevoile. Aceasta este cea mai importantă condiție formarea capitalului și, în consecință, dezvoltarea pieței financiare.

Orez. 11.2.

Mișcarea capitalului de la proprietarii săi la producție are loc în anumite etape, fiecare având propriul sistem de relații care asigură îndeplinirea funcțiilor care îi sunt destinate. În fiecare etapă, sistemul de relaţii formează un segment independent al pieţei financiare, pe baza căruia se formează următoarele subsisteme interconectate secvenţial: piaţa de capital, piaţa valorilor mobiliare, piaţa creditului, piaţa investiţiilor. Un segment separat este piața valutară, care este în strânsă relație cu toate segmentele pieței financiare, deoarece deservește direcțiile internaționale de mișcare a capitalului în toate etapele sale.

Piața de capital

Circulația banilor în mișcarea sa continuă trece prin mai multe etape de reproducere: banii intră în circulație pentru a servi procesului de producție și circulație a mărfurilor, de unde sub forma salariile veniturile lucrătorilor și ale antreprenorilor ajung în gospodării. Datorită continuității procesului de circulație, schimbarea periodică a etapelor duce la faptul că o parte din bani este retrasă constant din circulație sub formă de economii ale gospodăriilor și resurse financiare gratuite ale întreprinderilor. Astfel, atât gospodăriile cât și întreprinderile generează numerar prin acumularea excedentelor anuale de bani rămase după consum, care stau la baza formării capitalului pe piața financiară. Acest capital servește drept bază pentru lansarea mecanismului pieței financiare, în care capitalul se deplasează de la proprietarii săi la consumatori și invers, ceea ce determină esența pieței de capital ca relație privind acumularea de fonduri gratuite și punerea lor în circulație pe plan financiar. pieţelor.

Piața financiarăîntr-o anumită măsură, conceptul este generalizat. În practică, caracterizează un sistem extins de tipuri individuale de piețe financiare cu diverse segmente. Conceptul de piață financiară este atât de multifațet încât fără a-l împărți în segmente este imposibil să înțelegem principiile funcționării sale.

Segmentarea pieței financiare este procesul de împărțire intenționată a tipurilor sale în segmente individuale, în funcție de natura instrumentelor financiare care sunt tranzacționate pe piață.

Fiecare segment al pieței financiare are propriile sale caracteristici și caracteristici de funcționare, propriile reguli pentru tranzacțiile cu active financiare etc. De asemenea, același activ poate fi reprezentat pe mai multe piețe.

Figura 2.1.

Să luăm în considerare cele mai comune abordări pentru a determina structura pieței financiare.

După tipul de active financiare circulante (instrumente, servicii), se disting următoarele tipuri principale de piețe financiare:

1. Piața de credit (sau piața de capital de împrumut). Caracterizează o piață în care obiectul cumpărării și vânzării îl constituie resursele de credit gratuite și instrumentele financiare individuale care le deservesc, a căror circulație se realizează în condițiile de rambursare și plată a dobânzii. Tranzacțiile efectuate pe această piață sunt împărțite în deservirea împrumuturilor financiare alienabile (transferabile) și tipurile inalienabile ale acestor împrumuturi. Primele includ cambii comerciale sau bancare, scrisori de credit și cecuri. Iar al doilea include împrumuturile financiare de către bănci și alte instituții financiare către anumite entități de afaceri și populație; împrumut comercial, emis printr-un bilet la ordin etc. În conformitate cu practica unui număr de țări cu economii de piață dezvoltate, tipurile de împrumuturi inalienabile nu sunt incluse în obiectele pieței de credit din cauza faptului că această piață nu asigură libera lor circulație și, în consecință, condiții obiective pentru formarea preţurilor pentru acestea.

2. Piața valorilor mobiliare (piața de valori). Caracterizează o piață în care obiectul cumpărării și vânzării sunt toate tipurile de valori mobiliare (instrumente de acțiuni) emise de întreprinderi, diverse instituții financiare și de stat. În țările cu economii de piață dezvoltate, piața valorilor mobiliare este cel mai extins tip de piață financiară în ceea ce privește volumul tranzacțiilor efectuate și varietatea instrumentelor financiare tranzacționate pe aceasta. Funcționarea pieței valorilor mobiliare face posibilă eficientizarea și creșterea eficienței multor procese economice și, în primul rând, a procesului de investire temporară a resurselor financiare gratuite. Mecanismul de funcționare al acestei piețe face posibilă realizarea tranzactii financiareîn cel mai rapid mod și la prețuri mai corecte decât alte tipuri de piețe financiare. Această piață este cea mai susceptibilă de inginerie financiară - procesul de dezvoltare țintită a noilor instrumente financiare și a noilor scheme de efectuare a tranzacțiilor financiare.

3. Piața valutară. Caracterizează o piață în care obiectul de cumpărare și vânzare este valuta străină și instrumentele financiare care deservesc tranzacțiile cu aceasta. Face posibilă satisfacerea nevoilor entităților comerciale în valută străină pentru efectuarea de tranzacții economice externe, asigurarea minimizării riscurilor financiare asociate acestor operațiuni și stabilirea cursului de schimb real pentru anumite tipuri de valută.

4. Piața asigurărilor. Caracterizează piața în care obiectul cumpărării și vânzării este protecția asigurărilor sub forma diverselor produse de asigurare oferite. Nevoia de servicii de pe această piață crește semnificativ pe măsură ce relațiile cu piața se dezvoltă. Subiecții acestei piețe care oferă protecție de asigurare contribuie la acumularea și redistribuirea efectivă a capitalului prin utilizarea pe scară largă a fondurilor acumulate în scopuri de investiții. Chiar și în vremuri de criză conditii economice Această piață se dezvoltă într-un ritm ridicat, depășind semnificativ ritmul de dezvoltare a altor tipuri de piețe financiare.

5. Piața aurului (și a altor metale prețioase). Caracterizează piața în care obiectele de cumpărare și vânzare sunt tipurile de metale valoroase de mai sus, în primul rând aurul. Pe aceasta piata se desfasoara operatiuni de asigurare a activelor financiare, asigurare a rezervarii acestor active pentru achizitionarea valutei necesare in procesul de plati internationale si efectuarea de tranzactii financiare speculative. Aceeași piață satisface și nevoile de consum industrial și casnic al acestor metale. Această versatilitate a pieței aurului se datorează faptului că nu este doar un activ financiar general recunoscut și cel mai sigur mijloc de rezervare a fondurilor disponibile, ci și o marfă valoroasă pentru o serie de întreprinderile producătoare. În țara noastră, piața aurului este cel mai puțin dezvoltat tip de piață financiară din cauza lipsei chiar și a reglementării legale minime necesare.

Pe baza perioadei de circulație a activelor (instrumentelor) financiare, se disting următoarele tipuri de piețe financiare:

1. Piața monetară. Caracterizează piața pe care piața instrumentelor financiare sunt cumpărate și vândute servicii financiare toate tipurile de piețe financiare considerate anterior cu o perioadă de circulație de până la un an. Funcționarea acestui sector pe termen scurt al piețelor financiare permite întreprinderilor să rezolve probleme atât de completare a lipsei de active monetare pentru a asigura solvabilitatea actuală, cât și utilizare eficientă soldul lor temporar liber. Activele financiare tranzacționate pe piața monetară sunt cele mai lichide; au cel mai scăzut nivel de risc financiar, iar sistemul de prețuri pentru ei este relativ simplu. Aceste proprietăți oferă companiei un proces mai simplu și mai eficient de formare și gestionare a unui portofoliu de instrumente financiare pe termen scurt.

2. Piața de capital Caracterizează piața pe care se vând și se achiziționează instrumente financiare și servicii financiare cu o perioadă de circulație mai mare de un an. Funcționarea pieței de capital permite întreprinderilor să rezolve probleme precum formarea de resurse de investiții pentru implementarea realului proiecte de investitii, și investiții financiare eficiente (implementarea programelor pe termen lung investitii financiare). Activele financiare tranzacționate pe piața de capital sunt în general mai puțin lichide; au cel mai înalt nivel riscul financiar și, în consecință, un nivel mai ridicat de profitabilitate.

Trebuie remarcat faptul că aceasta este împărțirea tradițională a piețelor financiare în piața monetară și piața de capital în conditii moderne Funcționarea acestor piețe este oarecum condiționată. Această convenție este determinată de faptul că tehnologiile financiare moderne de piață și condițiile de emitere a multor instrumente financiare oferă o modalitate relativ simplă și rapidă de a transforma activele financiare individuale pe termen scurt în cele pe termen lung și invers.

Caracterizând anumite tipuri de piețe financiare în funcție de ambele caracteristici discutate mai sus, trebuie remarcat că aceste tipuri de piețe sunt strâns legate între ele și funcționează în același spațiu de piață. Astfel, toate tipurile de piețe care deservesc circulația activelor financiare (instrumente, servicii) de diferite tipuri sunt simultan o parte integrantă atât a pieței monetare, cât și a pieței de capital.

După formele organizatorice de funcționare, se disting următoarele tipuri de piețe financiare:

1. Piata organizata (de schimb). Aceasta piata este reprezentata de un sistem de burse de valori si valuta (tranzactiile cu instrumente financiare individuale - contracte futures, contracte de optiuni etc. - se desfasoara si pe bursele de marfuri). Piața financiară organizată asigură o concentrare ridicată a cererii și ofertei într-un singur loc, stabilește cel mai obiectiv sistem de prețuri pentru instrumentele și serviciile financiare individuale și, de asemenea, efectuează verificări. solvabilitate financiara emitenţii principalelor tipuri de valori mobiliare admise la tranzacţionare. Procedura de licitație este deschisă, iar executarea tranzacțiilor încheiate este garantată. Cu toate acestea, piața de schimb are și anumite puncte slabe. Gama de instrumente financiare ale diverșilor emitenți vândute pe acesta este limitată. Această piață este reglementată mai strict de guvern, ceea ce îi reduce flexibilitatea. Respectarea tuturor reglementărilor privind funcționarea acestuia crește costurile de desfășurare a tranzacțiilor de cumpărare și vânzare, iar tranzacțiile la scară largă efectuate de către comercianții individuali la bursă sunt aproape imposibil de păstrat secret.

2. Piata neorganizata (over-the-counter sau “strada”) Este o piata financiara in care se efectueaza achizitia si vanzarea de instrumente si servicii financiare, tranzactii pentru care nu sunt inregistrate la bursa de un nivel mai ridicat de risc financiar, deoarece multe dintre instrumentele și serviciile financiare listate pe acesta nu au fost supuse procedurii de verificare pe burse sau au fost respinse de acestea în cursul procesului de listare. În plus, există un nivel mai scăzut de protecție juridică pentru cumpărători, un nivel mai scăzut de conștientizare actuală etc. În același timp, această piață oferă mai multă circulație o gamă largă de instrumente și servicii financiare, satisface nevoia investitorilor individuali de instrumente financiare cu un nivel ridicat de risc și. , in consecinta, aducand venituri mai mari Se asigura intr-o mai mare masura secretul tranzactiilor individuale pe piata financiara neorganizata, majoritatea tranzactiilor cu titluri de valoare si a tranzactiilor de asigurare.

Pe baza caracteristicilor regionale, se disting următoarele tipuri de piețe financiare:

1. Piața financiară locală. Este reprezentat în principal de operațiunile băncilor comerciale, companiilor de asigurări, comercianților de valori mobiliare neorganizați cu contrapărțile lor, entităților de afaceri și populației.

2. Piața financiară regională. Caracterizează piața financiară care operează la scară regională (republică) și, împreună cu piețele locale neorganizate, include un sistem de burse regionale de valori și valută.

3. Piața financiară națională. Acesta cuprinde întregul sistem al piețelor financiare ale țării, toate tipurile și formele organizatorice ale acestora.

4. Piața financiară globală. Această piață este parte integrantă a sistemului financiar global, în care sunt integrate piețele financiare naționale ale țărilor cu economii deschise.

Creșterea volumului tranzacțiilor pe piața financiară globală caracterizează procesul de globalizare a acesteia, care asigură un acces sporit vânzătorilor și cumpărătorilor de instrumente financiare la tranzacțiile de pe piețele altor țări.

În funcție de urgența implementării tranzacțiilor încheiate pe piața financiară, se disting următoarele tipuri de piețe:

1. Piata cu implementare imediata a termenilor tranzactiei (piata spot). Caracterizează piața instrumentelor financiare, tranzacții în care sunt efectuate într-o perioadă scurtă de timp strict definită.

2. O piață cu implementarea termenilor tranzacțiilor într-o perioadă viitoare (piața „tranzacțiilor pe termen” - futures, opțiuni etc.). Subiectele circulației pe această piață sunt, de regulă, instrumentele financiare derivate pe acțiuni, valută și mărfuri (titluri derivate).

Derivată - " instrument financiar, ale căror prețuri sau condiții se bazează pe parametrii corespunzători ai altui instrument financiar, care va fi cel de bază” http://ru.wikipedia.org/wiki/.

Separarea și designul organizațional al acestor tipuri de piețe financiare în țările cu economii de piață dezvoltate a avut loc relativ recent. La noi, din cauza volumului mic de tranzactii cu derivate, aceste piete nu sunt inca diferentiate organizatoric.

În funcție de condițiile de circulație a instrumentelor financiare (în acest caz vorbim exclusiv de instrumente bursiere), se disting următoarele tipuri de piețe:

1. Piața primară. Caracterizează piața valorilor mobiliare pe care se efectuează plasarea inițială a emisiunii acestora. Acest plasament este de obicei organizat de un subscriitor (dealer de investiții), care singur sau împreună cu un grup de alți subscriitori cumpără întregul sau volumul major al acțiunilor și obligațiunilor emise în scopul vânzării lor ulterioare către investitori în loturi mai mici.

2. Piața secundară. Caracterizează o piață în care valorile mobiliare vândute anterior pe piața primară sunt tranzacționate în mod constant. Piața secundară de valori acoperă cea mai mare parte a tranzacțiilor bursiere și bursiere de valori mobiliare. Fără o piață de valori secundară dezvoltată, care să asigure o lichiditate constantă și o distribuție a riscurilor financiare, piața primară a valorilor mobiliare nu poate exista efectiv. Una dintre funcțiile principale ale pieței secundare este de a stabili prețul de piață corect al valorilor mobiliare individuale, reflectând toate informațiile disponibile despre starea financiara emitenții acestora și termenii emiterii.

Procesul de dezvoltare a pieței financiare se caracterizează printr-un flux constant de resurse financiare de la unele dintre tipurile și segmentele sale către altele. Un exemplu de astfel de preaplin este observat în ultimii ani procesul de securitizare, caracterizat prin mișcarea tranzacțiilor de pe piața creditului către piața valorilor mobiliare, asigurând o reducere a costurilor de atragere a creditelor.

Studiile între țări arată că influență pozitivă Creșterea economică este influențată, mai degrabă, de gradul general de dezvoltare decât de structura specifică a pieței financiare (caracterizată, în primul rând, de relația dintre rolurile băncilor și alte segmente ale pieței financiare). Cu alte cuvinte, nu există niciun motiv să cedezi mereu politici publice preferinta pentru sprijinirea dezvoltarii bancilor sau a altor segmente ale pietei financiare. Pentru o anumită țară, în funcție de caracteristicile și stadiul ei de dezvoltare, o orientare „bancară” sau „stoc” poate fi mai favorabilă. În general, în stadiile incipiente de dezvoltare, sistemul bancar are de obicei un avantaj. Acest lucru se explică prin faptul că activitățile băncilor sunt mai puțin sensibile la „calitatea” mediului instituțional: băncile puternice au mare oportunitate chiar și într-un mediu instituțional nefavorabil, colectează informații despre activitățile întreprinderilor, monitorizează utilizarea fondurilor de către acestea și asigură executarea contractelor. Această constatare explică de ce, în primele etape ale tranziției la economie de piata Povara intermedierii financiare revine băncilor. În viitor, țările cu un cadru legal mai dezvoltat și puternic instituţiile de piaţă pot primi un impuls suplimentar pentru dezvoltare prin intermediul piețelor de capital.

Alți factori care determină arhitectura financiară sunt controversați. Unii dintre acești factori sunt legați de structura economiei. Sistemul „bancar” are avantaje acolo unde predomină firmele mici, iar sistemul „stock” – unde domină întreprinderile mari. Astfel, după unele criterii, băncile ar trebui să fie mai eficiente în țara noastră după altele (concentrare mare a producției), piețele ar trebui să fie mai eficiente; Aceasta conduce la concluzia că este necesară dezvoltarea ambelor direcții principale ale pieței financiare.

Studiile între țări au arătat, de asemenea, că, deși structura generală a pieței financiare nu este critică, țările cu cea mai rapidă creștere tind să utilizeze întreaga gamă de instrumente financiare.

Scopul principal al pieței financiare este procesul de distribuție a resurselor financiare în economie. Ea creează condiții pentru libera circulație intersectorială a capitalului și permite ca economiile să fie convertite în investiții de lucru. Acționând ca un mecanism optim de distribuție, piața financiară ajută la reducerea costurilor care apar în procesul de mișcare a capitalului.

Figura 2.2 Segmentarea pieței financiare

Piața aurului

După prăbușirea sistemului Bretton-Woods (în care aurul a jucat rolul monedei mondiale) la începutul anilor '70, aurul a început să dobândească treptat caracteristicile unei mărfuri obișnuite, deși valoroase, foarte lichide. Până acum piata si metale pretioase în cele din urmă a apărut ca un sistem extins de tranzacționare de 24 de ore pentru metale prețioase și aur.

Prețul mondial al auruluiÎn mod tradițional, cotațiile sunt considerate a fi cel mai vechi centru de tranzacționare cu metale prețioase - Londra.

Prețul aurului a suferit modificări semnificative în ultimii 30 de ani de la vânzarea sa gratuită. Din anii 70 a crescut de la un preț de 35 USD uncia la un preț record de 850 USD uncia în 1980. Prețul a scăzut treptat în următorii 20 de ani. În 2002, prețul era de aproximativ 290 de dolari pe uncie.

Prețul unei mărfuri (aur) este determinat de cerere și ofertă.

Aprovizionare pe piața aurului constă din două componente principale: furnizarea de aur „nou” extras și furnizarea de aur vechi situat în rezervele de aur și de schimb valutar ale statelor și ale altor proprietari. Producătorii de aur au extras aproximativ 2.500 de tone de metal în ultimii ani. Africa de Sud conduce la producție (450 de tone), urmată de SUA (340 de tone) și Australia (300 de tone). Rusia are un potențial foarte mare pentru exploatarea aurului (ar putea produce aproximativ 500 de tone de aur pe an). Peste 85% din rezervele sale sunt în minereu, iar 80% din producția din Rusia este făcută din plaseri. În prezent, Rusia produce aproximativ 190 de tone pe an. Potrivit datelor de prognoză de la Institutul Central de Cercetare Științifică de Prospecție Geologică, până în 2010 producția de aur din Rusia ar putea ajunge la aproximativ 205 de tone pe an, iar până în 2020 - până la 235 de tone.

Aurul nou extras oferă o componentă regulată a ofertei pieței.

Peste 90% din aurul extras de-a lungul istoriei se află în rezerve și poate fi eliberat pe piață în orice moment (120.000 tone + 33.000 tone rezerve oficiale guvernamentale). Proprietarii de aur „vechi” îl aruncă pe piață în funcție de mediul de preț predominant. Dacă prețurile aurului cresc, atunci proprietarii de aur „vechi” încep să-l vândă și invers, dacă prețurile scad, nu-l mai vând. Aceasta duce la o scădere a volumelor de aprovizionare, ceea ce duce la o încetinire a scăderii prețurilor și la stabilizarea acestuia.

În ultimii ani băncilor centrale Un număr de țări au recurs la dumping masiv de active de aur. Până la începutul anului 2000, Belgia a vândut 1067 de tone și și-a redus stocul de 5 ori, Olanda - 722 (stoc redus cu 1,7), Canada - 637 de tone (de 12 ori), Australia - 167 de tone (de 3 ori). Argentina și-a vândut întregul stoc (125 de tone).

Criza asiatică a arătat imposibilitatea asigurării unei rezerve de aur durabile situatia financiaraţări. În acea perioadă, cu un depozit mare de aur pe piață, prețul său a scăzut de la 12 la 9 dolari pe gram. În acest sens, țările Uniunea Europeană, precum și Marea Britanie, Elveția și Suedia au semnat un acord prin care participanții săi au fost de acord să nu-și vândă rezervele de aur. Vânzarea lor a fost permisă numai acelor țări care au declarat-o înainte de semnarea acordului, iar volumul vânzărilor nu ar trebui să fie mai mare de 400 de tone pe an și de cel mult 2000 de tone pentru perioada 2000-2004.

Cererea pe piața aurului astazi practic coincide cu cererea industriala, care este de aproximativ 3.700 de tone Cea mai mare parte provine din industria de bijuterii (3.150 de tone). Pentru ultimul deceniu Ponderea cererii în industria de bijuterii a crescut de la 55% la 85%. Restul cererii constă din cererea speculativă și cererea de aur ca mijloc relativ lipsit de riscuri de conservare a bogăției.

Piața monetară

Piața monetarăeste o piață pentru active foarte lichide (ușor convertibile în numerar), în special pentru active de încredere, inclusiv titluri de valoare pe termen scurt și acorduri de împrumut.

Piața monetară este caracterizată de o serie de caracteristici:

1. fiabilitatea obligațiilor financiare emise numai de debitori de primă clasă;

1. grad ridicat de lichiditate a instrumentelor piata monetara;

2. rambursarea pe termen scurt a obligațiilor pieței monetare;

3. nivel scăzut costuri de tranzacție, din cauza cantităților mari de tranzacții efectuate.

Aceste cerințe sunt determinate de necesitatea ca activele să fie ușor accesibile pentru tranzacțiile de pe piața monetară.

LA instrumentele pieței monetare include:

1. fonduri în numerar și formă fără numerar(adică masa monetară);

Agregate masa monetarăîn Rusia și în străinătate sunt oarecum diferite.

În dezvoltat ţări străine Masa monetară se exprimă în următoarele concepte: M1, M2, M3, M4.

M1 reprezintă numerar în circulație și fonduri în conturile bancare curente.

Unitatea M2 = M1 + urgent și depozite de economiiîn băncile comerciale;

M3 = M2 + depozite de economii în specialitate institutii de credit;

M4 = M3 + certificate de depozit marile banci comerciale.

ÎN Rusia Masa monetară este reprezentată de agregate: M0, M1, M2, M3.

M0 este numerar în circulație în afara băncilor;

M1 = M0 + fonduri în conturi curente de decontare și alte conturi (conturi investitii de capital, conturi curente, conturi bugetul local) + depozite în bănci comerciale + depozite la vedere în Sberbank;

M2 = M1 + depozite la termen în Sberbank (excluzând depozitele în valută);

M3 = M2 + certificate de depozit și obligațiuni de stat.

Relativ recent, în Federația Rusă, indicatorul M2X a început să fie utilizat pentru a caracteriza valoarea masei monetare, care, pe lângă M2, include și toate tipurile de depozite în valută străină (în echivalent în ruble - X). Pentru a caracteriza oferta relativă a masei monetare se utilizează coeficientul K2 = M2X / PIB. Valoarea acestui coeficient (K2) caracterizează asigurarea relativă a cifrei de afaceri cu mijloace de plată.

Volumul total al masei monetare, inclusiv creșterea acesteia, este determinat în mare măsură de creșterea mărimii absolute a împrumuturilor bancare. Din această parte, valoarea masei monetare în circulație este rezultatul politicii monetare.

În Federația Rusă, structura masei monetare se caracterizează printr-o pondere destul de mare a numerarului (până la 35% din volumul total în anumite perioade). Pe măsură ce sistemul de plăți fără numerar se dezvoltă, structura masei monetare se îmbunătățește, ponderea numerarului scade și crește greutate specifică bani fără numerar.

2. titluri de valoare pe termen scurt (bonuri de trezorerie, valori mobiliare agentii federale; certificate de depozit transferabile; hârtie comercială; acceptările bancare).

Bonuri de trezorerie– titluri de valoare pe termen scurt. Eliberat pentru o perioadă de 3, 6, 12 luni. Sunt un instrument ideal al pieței monetare, deoarece... sunt supuse doar unui risc mic de fluctuații ale cursului de schimb, nu au practic niciun risc de neplată și au un grad ridicat de lichiditate (capacitatea de a se transforma rapid în bani). Bonurile de trezorerie sunt vândute cu reducere (reducere), care este rentabilitatea investitorului (diferența dintre prețul nominal și prețul de cumpărare).

Valori mobiliare ale agenției federale(în SUA) sunt obligațiuni cu cupoane pe termen scurt (de obicei, 3 până la 6 luni) și facturi cu discount vândute la un preț sub normal. Au un risc de nerambursare puțin mai mare decât bonurile de trezorerie, dar și un randament mai mare. sunt vedere buna investiții pentru instituțiile financiare, sunt acceptate pentru a securiza conturi fiscale, împrumuturi de la bănci comerciale, depozite ale agențiilor guvernamentale.

Certificate de depozit transferabile– urgent depozite bancare cu drept de cesiune unei alte persoane. Acest instrument poate fi vândut pe piața secundară de un număr nelimitat de ori până la scadență.

Piața valutară

Piețele valutare s-au dezvoltat în secolul al XIX-lea. Apariția lor a fost facilitată de:

Dezvoltarea relaţiilor economice internaţionale;

Internaționalizarea relațiilor economice;

Consolidarea concentrării și centralizării capitalului bancar.

Piața valutară – Acesta este un sistem de relații financiare, economice și organizatorice stabile asociate tranzacțiilor cu valută și documente de plată în valută străină.

În funcțiile pieței valutare, pe lângă general functii financiare(a se vedea clauza 1.1) include: implementarea la timp a plăților internaționale, asigurarea de schimb valutar și riscurile de credit .

Modern piețele valutare caracterizat prin următoarele caracteristici:

Operațiunile se desfășoară continuu pe tot parcursul zilei, alternativ în toate părțile lumii;

Tehnică tranzactii valutare unificate, decontările se efectuează prin conturi bancare corespondente;

Operațiunile valutare pentru asigurarea riscurilor valutare și de credit sunt dezvoltate pe scară largă. În același timp, anterior practicate tranzacții valutare reflectate în solduri bancare, sunt înlocuite cu urgente și altele tranzactii valutare, care sunt contabilizate pentru elemente în afara bilanțului;

Ratele de schimb sunt destul de instabile și fluctuează.

În funcție de diferitele caracteristici de clasificare, diferite tipuri de piețe valutare :

1. Pe baza teritorială, piețele valutare se împart în:

- naţional. Tranzacțiile sunt efectuate în moneda națională, în valută puternică și în euro;

- regional. Aceste piețe se ocupă de anumite valute convertibile. Cele mai mari piețe valutare regionale includ: europene (Londra, Paris, Frankfurt pe Main, Zurich), americane (New York, Chicago, Los Angeles, Montreal), asiatice (Tokyo, Hong Kong, Singapore, Bahrain) ;

- lume. Sunt folosite monede utilizate pe scară largă la nivel internațional. cifra de afaceri de plată(dolar american, euro).

Pe măsură ce se dezvoltă piețele regionaleși adâncirea legăturilor lor reciproce, a apărut o singură piață valutară mondială pentru principalele valute din centrele financiare ale lumii. Astăzi putem vorbi doar condiționat despre piețele valutare regionale: toate sunt strâns interconectate printr-un sistem de comunicare complex și cu acțiune rapidă, ceea ce le face parte integrantă a pieței valutare globale.

2. După tipul de tranzacții, piața valutară se împarte în:

- piata depozitelor valutare(depozite în valută);

- piata operatiilor de conversie ( tranzacții de schimb, adică cumpărarea și vânzarea de valute ).

3. În funcție de locația tranzacțiilor, piața valutară este împărțită în două segmente principale:

- piata de tranzactionare valutara(tranzacționarea valutară la bursă) ;

- piata valutara over-the-counter(tranzacționare în afara bursei, de exemplu, în bănci). Partea principală a pieței valutare over-the-counter este piata interbancara.

Odată cu dezvoltarea comunicațiilor înalte un fel deosebit piața valutară înseamnă schimb valutar Piața FOREX. Numele său provine de la abreviere « Pentru străinEx schimba piata", ceea ce înseamnă în traducere - piaţa interbancară a tranzacţiilor valutare. Se referă la piața valutară over-the-counter (interbancară).

Piața valutară internațională FOREX este un sistem de interacțiune a piețelor valutare regionale care efectuează tranzacții de conversie folosind cele mai noi tehnologii informaționale, de exemplu. prin intermediul rețelelor de calculatoare.

FOREX este cea mai mare piață în comparație cu alte segmente ale pieței financiare globale (reprezintă până la 90% din întreaga piață valutară globală în volum).

Mii de participanți la această piață sunt bănci, companii de brokeraj, fonduri de investitii, companii financiare si de asigurari - cumpara si vinde valuta pe tot parcursul zilei, incheind tranzactii in cateva secunde oriunde in lume. Uniți într-o singură rețea globală prin canale de comunicații prin satelit folosind cele mai avansate sisteme informatice creează cifra de afaceri fonduri valutare, care în total pentru anul depășește de 10 ori totalul brut anual produs national toate statele lumii.

Sistemul monetar rusesc este în stadiu de formare. Cu toate acestea, contururile și tendințele sale principale sunt suficient de definite. Sistemul monetar național din Rusia este format ținând cont de principiile structurale ale lumii sistemul monetar, pentru că țara a stabilit un curs pentru integrarea în economia mondială.

Baza sistemului monetar este rubla, introdusă în circulație în 1993 și înlocuind rubla URSS. După izolarea și, de fapt, separarea Federației Ruse de cea monetară - sisteme de creditare republici fosta URSS, rubla este o monedă parțial convertibilă pentru tranzacțiile curente ale balanței de plăți, menținând în același timp un număr restricții valutare. Rusia, în calitate de membru al FMI, își propune să accepte obligațiile în temeiul articolului VIII din Carta FMI privind eliminarea restricțiilor valutare privind tranzacțiile curente ale balanței de plăți.

Cursul de schimb al rublei nu este legat oficial de nicio monedă sau coș valutar. În Rusia a fost introdus un regim flotant Rata de schimb, care depinde de relația dintre cerere și ofertă la schimburile valutare ale țării, în primul rând de la Moscow Interbank Currency Exchange (MICEX). Este stabilit cursul de schimb oficial al dolarului american, euro la rublă Banca Centrală Rusia pe baza rezultatelor tranzacționării pe MICEX. Cursul de schimb al altor valute este determinat pe baza cursului încrucișat (). În acest caz, cursul de schimb al acestor valute la dolar este utilizat ca monedă intermediară (a treia).

moneda ruseasca sunt:

Bancnote sub formă de bancnote și monede ale Băncii Rusiei, aflate în circulație ca mijloc legal de plată în numerar pe teritoriul Rusiei, precum și cele retrase sau retrase din circulație, dar supuse schimbului, indicate bancnote;

Fonduri în conturi bancare și depozite bancare.

Monedă străină sunt:

Bancnote sub formă de bancnote, bancnote de trezorerie, monede care sunt în circulație și sunt mijloace legale de plată în numerar pe teritoriul statului străin în cauză (grup ţări străine), precum și bancnotele specificate retrase sau retrase din circulație, dar supuse schimbului;

Fonduri în conturi bancare și depozite bancare în unități monetarețări străine și unități monetare sau de cont internaționale.

Legislația valutară rusă a stabilit că operațiunile pe piața valutară pot fi efectuate numai prin autorizate bănci comerciale licențiat de Banca Centrală a Rusiei. Rolul lor pe piața valutară din Rusia este în creștere. Dar rolul principal este ocupat de MICEX și alte cinci schimburi valutare regionale: St. Petersburg (SPVB), Rostov Interbank (RMICE), Ural Regional (URVB) în Ekaterinburg, Siberian Interbank (SICE) în Novosibirsk, Asia-Pacific Interbank ( APICE) din Vladivostok, care sunt uniți în Asociația Schimburilor de Valuare din Rusia.

Page 1 segmente ale pieţei financiare

În prezent, se pot distinge următoarele segmente principale ale pieței financiare:

în primul rând, piața valorilor mobiliare (piața de valori), unde se mobilizează capital nou (piața primară) și se realizează tranzacționarea activelor existente ( piata secundara). Aceasta piata este deservita de doua segmente importante ale pietei financiare: piata monetara si piata de capital. În același timp, piața valorilor mobiliare include o parte din piețele monetare și piețele de capital internaționale, precum și bursele mondiale;

piața monetară este următorul segment al pieței financiare, unde se tranzacționează instrumente financiare foarte lichide și se asigură circulația creditelor pe termen scurt (până la un an);

piața de capital, unde se tranzacționează și active de datorie foarte lichide cu o scadență mai mare de un an;

piețe monetare gestionate care sunt gestionate profesional investiții de portofoliu;

piata valutara, unde se efectueaza tranzactii de conversie in valuta;

o piață a instrumentelor financiare derivate pentru contracte futures și opțiuni, în care aceste instrumente financiare derivate sunt utilizate în scopul acoperirii sau speculațiilor privind diferențele viitoare de prețuri ale valorilor mobiliare, valutelor, ratelor dobânzii etc.

Segmentele pieței financiare enumerate mai sus sunt în principal piețe strict organizate, în sensul că activitățile lor sunt strict reglementate de guvern și alte autorități de reglementare, iar accesul direct la acestea este limitat (sunt destinate doar profesioniștilor). De obicei, investitorii și debitorii accesează astfel de piețe prin intermediari.

Pagina 2. bursa

În prezent în literatura economică Există două abordări principale ale conținutului acestei categorii. Prima le identifică: bursa este institutie financiara, în care tranzacționează un tip special de produs - valori mobiliare. În același timp, interpretarea pieței valorilor mobiliare este definită ca sferă relaţiile economice legate de emisiunea și circulația valorilor mobiliare.

Analizând conținutul categoriei „piață de valori”, ar trebui să se ia în considerare istoria apariției conceptului „stoc”. Aparent, termenul „bursier” provine din fondurile franceze sau fondurile engleze, unul dintre semnificațiile cărora este „capital monetar”. În secolul al XVIII-lea în engleză a fost folosit cuvântul stocuri în acest sens. De aici, evident, conceptul de bursă de valori (adică, schimb de capital monetar), care a apărut pentru prima dată în Anglia în 1773 (Bursa de la Londra), care este de obicei tradus ca „bursă”. Pe primul bursele de valori S-au tranzacționat în principal cu obligațiuni, adică capitalul monetar a fost exprimat în principal în instrumente de datorie și acțiuni până la mijlocul secolului al XIX-lea. Nu s-a produs mare lucru atât în ​​Anglia, cât și în SUA, ca să nu mai vorbim de alte țări.

În același timp, există o interpretare mai restrânsă a conținutului conceptului „piață de valori”, care constă în faptul că acoperă în primul rând piața de valori, adică. este o piață a valorilor mobiliare, care sunt de obicei clasificate ca valori de acțiuni (capital). La fel de modern practica mondiala, sub bursa se referă în primul rând la bursa.

Pagina 3. piata monetara

Piața monetară este de obicei numită piața depozitelor și a instrumentelor financiare pe termen scurt. Piața monetară este un segment al pieței financiare în care se tranzacționează instrumente financiare foarte lichide și se asigură circulația creditelor pe termen scurt de până la un an (spre deosebire de piața de capital). Adică acesta este segmentul în care poți obține bani pentru o perioadă scurtă de timp și unde pot fi convertiți în împrumuturi pe o perioadă mai lungă.

Terminologia pieței monetare include în mod organic piața valutară, dar datorită semnificației deosebite a acesteia din urmă, aceasta este de obicei separată într-un segment separat al pieței financiare. Piața monetară este analogă cu tranzactii pe termen scurt piata de capital. De fapt, în acest segment al pieței financiare instrumentele financiare cu datorii sunt tranzacționate venit fix.

În cele mai multe cazuri, doar un număr limitat de participanți instituționali sunt admiși pe piața monetară, care au totuși un impact semnificativ asupra întregului sistem economic și financiar. Interesul majorității investitorilor și companiilor pe acest segment al pieței financiare este determinat de simpla oportunitate de a investi bani în siguranță și de a primi un venit fix la rate prestabilite.

Sarcina principală a pieței monetare este de a crea condiții favorabile pentru ca participanții săi să gestioneze fonduri, precum și altele active pe termen scurtși datorii de până la un an. Unul dintre cele mai comune instrumente ale pieței monetare sunt depozitele pe termen scurt (împrumuturile).

Page 4 piaţa de capital

Piața de capital este o parte a pieței financiare pe termen lung instrumente de investitii. Prezența unei piețe de capital într-un stat este un semn integral că economia se dezvoltă, iar cu cât piața este mai dezvoltată, cu atât economia țării este mai dezvoltată.

Cel mai adesea, piața de capital se referă la piața de obligațiuni și alte instrumente financiare cu venit fix pe termen lung emise pe o perioadă mai mare de un an. În timp ce titlurile cu venit fix pe termen scurt cu o scadență de până la un an sunt considerate instrumente ale pieței monetare.

Cea mai importantă componentă a pieței de capital este piața internațională de capital. În ultimii ani, granițele naționale au încetat să fie o barieră în calea împrumutaților și a debitorilor care se întâlnesc pe piață pentru a cumpăra sau vinde obligațiuni. Acum este posibil ca debitorii dintr-o țară să emită titluri de creanță denominate în moneda altei țări și să le vândă investitorilor dintr-o țară terță. Astfel de operațiuni sunt comune. sunt efectuate institutii financiare situat în orice a patra țară, inclusiv în unul dintre cele trei centre principale ale piețelor internaționale de capital - New York, Londra, Tokyo.

Page 5 piaţa valutară

Piața valutară este piața cu care se efectuează tranzacțiile de conversie valute straine. Adesea, diviziile acestei piețe nu au o adresă fizică: de fapt, este pur și simplu o rețea de comunicații. Existența pieței valutare se datorează nevoii urgente ca diverse firme comerciale și alte organizații să cumpere mărfuri în străinătate, să poată investi direct capital în străinătate, să efectueze tranzacții speculative pe piețele financiare străine (acțiuni, futures etc. ).

În prezent, se acceptă în general împărțirea pieței valutare în următoarele sectoare:

piața cu amănuntul pentru tranzacționare la vedere (numerar);

Piata Forex (piata interbancara pentru tranzactionare spot si forward);

piața angro pentru tranzacționarea spot, forward și swap;

piață pentru tranzacționarea futures și opțiuni.

Schimbul valutar are loc teoretic și practic în multe centre financiare ale lumii, astfel încât piața valutară nu este localizată undeva într-un loc anume. Ca și în piețele discutate mai sus, Rata de schimb monedele de pe această piață sunt determinate de cerere și ofertă. Principalii jucători de pe piața valutară sunt băncile comerciale, corporațiile transnaționale și băncile centrale de stat. Cele mai mari bănci din lume tranzacționează între ele pe piața valutară, în special pe Forex; ei creează această piață. Cu toate acestea, în practică, volumul cifrei de afaceri în acest segment al pieței financiare este aproape de speculativ, ceea ce, pe de o parte, este pozitiv, deoarece aceasta asigură o lichiditate ridicată a activelor circulante, dar, pe de altă parte, duce adesea la perturbarea stabilitatea pieţei.

Cea mai mare piață valutară din lume este piața valutară (FOREX), unde se efectuează tranzacții de conversie, adică tranzacții de schimb moneda nationala altuia la o rată convenită anterior de cele două părți la o anumită dată (de unde, de fapt, chiar numele pieței - Operațiuni valutare).

Până acum, piața Forex s-a transformat într-o piață globală, unită printr-o singură rețea de comunicații. Se deschide luni dimineața în Noua Zeelandă și se închide vineri seara în SUA. Accesul 24 de ore pe piețele valutare din Asia, Europa și America vă permite să deschideți și să închideți poziții la momentul cel mai favorabil și la cel mai bun preț.

Diferitele segmente ale pieței financiare discutate mai sus sunt în esență o piață spot, adică o piață pentru livrarea imediată a activului contractat. În același timp, piața financiară modernă include și o piață a instrumentelor derivate bazată pe principiul livrării amânate. Trebuie înțeles că doar nu mai mult de 5% contracte pe durată determinată se încheie cu livrarea efectivă a activului suport, iar toate celelalte contracte futures acționează ca instrumente financiare obișnuite, care sunt numite și instrumente financiare derivate.

Globalizarea generală a pieței financiare și unificarea acesteia componenteîn ultimii ani au condus la faptul că piața derivatelor a devenit parte integrantă a pieței financiare internaționale. Activele suport, fie acțiuni, obligațiuni, ratele dobânzilor, valutele etc., devin din ce în ce mai interconectate (în preț și comportament) cu derivatele. Pe unele piețe, cifra de afaceri a contractelor futures depășește cu mult cifra de afaceri a activelor lor subiacente pe piața spot.

Principalele instrumente ale pieței instrumentelor derivate sunt futures, forward și opțiuni. Un futures este un acord între două părți pentru a cumpăra sau a vinde activ de bazăîntr-o anumită cantitate, în anumită perioadă in viitor, la pretul stabilit astazi. Contracte futures au termene standard, așa-numitele date de livrare.

Definiția futures se aplică și unui contract forward. Principala lor diferență este că contract forward nestandardizate. Poate fi încheiat pentru orice cantitate a activului suport și pentru orice perioadă. Scopul său este de a efectua o vânzare sau cumpărare reală a activului corespunzător, inclusiv pentru acoperire. Prin urmare, contractele futures sunt tranzacționate pe o bursă, în timp ce forward-urile au o piață exclusiv over-the-counter.

Opțiunile sunt de două tipuri: opțiune de call și opțiune de vânzare. În literatura noastră, aceste tipuri de opțiuni sunt adesea menționate prin scrierea lor în limba engleză - opțiuni de apelare și opțiuni de vânzare.

O opțiune de vânzare este un instrument financiar care dă proprietarului său dreptul de a cumpăra o anumită sumă dintr-un activ suport la un preț prestabilit într-o anumită perioadă de timp. Din definiția de mai sus reiese clar că pozițiile participanților la o tranzacție cu opțiuni sunt inegale: proprietarul unei opțiuni call are dreptul de a cumpăra activul suport, dar nu este obligat să facă acest lucru, iar vânzătorul opțiunii este obligat să vândă activul suport în orice caz când opțiunea este exercitată de proprietarul acesteia. În acest sens, pentru a induce un potențial vânzător de opțiuni într-o tranzacție cu opțiune, cumpărătorul de opțiune trebuie să îi plătească o anumită sumă de bani, numită primă de opțiune.

O opțiune put este un instrument financiar care dă proprietarului său dreptul de a vinde o anumită sumă dintr-un activ suport la un preț specificat într-o anumită perioadă de timp.