Инвестиционная привлекательность предприятия. Что такое инвестиционная привлекательность компании Анализ привлекательности компании

Истории успеха
31.10.2020

В любом виде бизнеса решения о вложении капиталов в тот или иной проект принимаются в большинстве случаев не по какому-то наитию или интуиции, а на основе вполне разумных и логических умозаключений.

Естественно предположить, что база таких инвестиционных решений строится на определенной стратегии, одной из главных частей которой является то, что называется привлекательность актива для того, чтобы вкладывать туда капиталы.

Стоит, однако, заметить, что не всегда факторы инвестиционной привлекательности предприятия являются приоритетом в выборе варианта портфеля для вложения активов, поскольку имеются разноплановые мотивы, которыми руководствуется инвестор или его система целеполагания. Например, выгодный с точки зрения экономической эффективности инвестиционный проект может не соответствовать принципам самого инвестора в силу разных причин (экологических, гуманитарных или социальных).

В этой статье будет рассказано как о самом понятии инвестиционная привлекательность компании, так и о том, какие пути повышения инвестиционной привлекательности предприятия выработаны современной деловой практикой, и как все это можно использовать в реальном бизнесе.

В определении инвестиционной привлекательности компании заложена многофакторная модель оценки, которая строится на нескольких основополагающих принципах, представлена в нижеприведенной схеме:

Как видно из этой схемы, в первую очередь, характеристика инвестиционной привлекательности предприятия основывается на следующих моментах:

  1. Финансовые показатели. Финансово экономическими критериями инвестиционной привлекательности предприятия выступает способность генерировать положительный поток ликвидности в течение заданного периода времени. Сюда можно отнести такие показатели, как:
  • Ликвидность — востребованность активов компании на рынке, например, ее акций или долговых инструментов
  • Платежеспособность – уровень достаточности собственного капитала предприятия для расчета по долгосрочным или краткосрочным заимствованиям
  • Финансовая устойчивость – способность существующей модели бизнеса противостоять неблагоприятным изменениям на рынке, например, сезонное понижение потребительского спроса для сельскохозяйственных предприятий.
  • Деловая активность — комплекс мер, предпринимаемых компанией для того, чтобы оставаться на рынке, маркетинговая политика, тактика и стратегия борьбы с конкурентами
  1. Производственный потенциал. Управление инвестиционной привлекательностью предприятия не возможно без опоры на современные технологии производства и постоянного их обновления. Здесь первостепенную роль играют такие факторы, как:
  • Инвестиционная политика, связанная непосредственно с обновлением средств производства, постоянного отслеживания новаций в секторе экономики и использовании самых передовых достижений в этой области
  • Совершенствования самих технологий использования средств производства внутри компании, оптимизация применения интеллектуального и трудового ресурса
  1. Качество менеджмента (см. ). Один из основополагающих факторов, без которого управление инвестиционной привлекательностью предприятия невозможно. Этот фактор состоит из таких важных элементов, как:
  • Общая способность руководства компании принимать корректные решения в рыночных условиях
  • Отношения с контрагентами на рынке, практика ведения дел с ними
  • Репутация компании на рынке, система принятия решений в компании в отношении клиентов и партнеров
  • Бренд компании, стоимость « гудвилла» и степень доверия как со стороны клиентов, так и, например, кредиторов, контрагентов или партнеров
  1. Рыночная устойчивость. В эту группу входят критерии инвестиционной привлекательности предприятия, которые определяют способность бизнеса занимать определенную рыночную позицию согласно стратегии ее развития. Сюда можно включить такие показатели, как:
  • Рыночная конъектура — ситуация на рынке, факторы спроса и предложения, эластичность спроса на продукцию, макроэкономическая ситуация
  • Жизненный цикл товара или услуги компании, насколько будет востребовано то, что производит бизнес в долгосрочной перспективе.

Естественно предположить, что факторы, влияющие на инвестиционную привлекательность предприятия, не ограничиваются только тем, что перечислено выше. Во многом все зависти от рынка и от вида бизнеса.

Но в любом случае представление о том, какие моменты оказывают первоочередное влияние на формирование инвестиционной привлекательности предприятия, могут помочь найти верные способы повышения инвестиционной привлекательности предприятий.

Способы повышения инвестиционной привлекательности предприятия

На текущий момент существует столько разных видов бизнеса, рынков и типов управления, что предложить всеобщий универсальный способ, который однозначно мог бы повысить для инвесторов привлекательность бизнеса, не возможно.

Однако для того, чтобы иметь представление об основных направлениях инвестиционной политики, можно привести несколько важных концепций:

  • инвестируемые в предприятие средства должны вывести его на качественно новый уровень по объемам производства, технологиям, качеству продукции и т. д.;
  • быстрая окупаемость инвестируемых средств — понятие относительное, но для большинства инвесторов работающих, например, на развивающихся рынках, это имеет значение
  • большая ликвидность активов предприятия – в этой категории методов следует отметить в первую очередь такие инструменты как котируемость акций на фондовой бирже, востребованность , или, например, стоимость договоров франшизы и т.п.;
  • наличия условий для развития предприятия — включает в себя широкий спектр мер инвестиционной политики компании, начиная от способов внутрикорпоративного управления и заканчивая отношениями с общественностью в виде государственных органов или публичных организаций.

Рейтинг предприятий по инвестиционной привлекательности

Рейтинговая оценка деятельности предприятия во многом связана с общим уровнем инвестиционной привлекательности страны или региона. Это, конечно же, выглядит логически правильным, поскольку трудно представить себе, что инвесторы будут вкладывать деньги даже в очень прибыльный бизнес, при например, не гарантированных правах собственности?

В общепринятой мировой практике принято использовать специальные методики рейтинговых агентств (S&P, Fitch etc.), которые включают в себя совокупность показателей инвестиционной привлекательности предприятия.

Дополнительно к этому многими инвесторами при принятии решений об инвестировании в тот или иной бизнес отслеживаются инвестиционные рейтинги целых стран, разрабатываемые многими авторитетными международными агентствами или исследовательскими компаниями. Например, ежегодный рейтинг инвестиционной привлекательности стран по версии «International Business Compass».

Всего в рейтинге BDO International Business Compass представлены 174 страны. Лидером рейтинга является Швейцария. Далее следуют: Сингапур, Гонконг, Норвегия, Дания, Нидерланды, Канада, Великобритания, Швеция и Новая Зеландия. Германия находится на 11-й строке рейтинга, США -14. Инвестиционная привлекательность Беларуси в 2015 году улучшилась: страна за год переместилась с 115 на 85 позицию в рейтинге.

Последнее место в рейтинге инвестиционной привлекательности занимает Судан. На сайте исследования сообщается, что привлекательность страны определялась по уровню ее развития и соединению экономических, политико-правовых и социально-культурных факторов. Со всем рейтингом можно ознакомиться на сайте bdo-ibc.com.


Введение

Теоретические основы анализа инвестиционной привлекательности предприятия

Основные инструменты и методы анализа инвестиционной привлекательности предприятия

Заключение

Список использованных источников


ВВЕДЕНИЕ


Наиболее общей, основной целью привлечения инвестиций является повышение эффективности функционирования фирмы в рыночных условиях.

Согласно современной точке зрения, результатом вложения инвестиционных средств, вне зависимости от выбранного способа, при эффективном менеджменте, должен явиться рост стоимости фирмы и других значимых показателей ее деятельности. Устойчивая конкурентоспособная работа любого современного предприятия возможна только в случае его модернизации, активного и всеохватывающего расширении деятельности, а также использования новейших технологий, как в производстве, так и в менеджменте. Реализация этих всех мероприятий требует изыскания наиболее доступных (дешевых) источников дополнительных финансовых ресурсов - инвестиций.

Оценка инвестиционной привлекательности фирмы имеет весьма весомую роль, поскольку потенциальные инвесторы уделяют наиболее значительное внимание именно этой характеристике, в большинстве случаев, прибегая, при этом, к изучению показателей финансово-хозяйственной деятельности предприятия за последние 3-5 лет. Помимо этого, для наиболее корректной оценки инвестиционной привлекательности предприятия, инвесторы осуществляют его оценку как элемента отрасли, а не как какого-либо обособленного хозяйствующего субъекта, сравнивая его с другими фирмами, функционирующими в данной отрасли.

Заинтересованность потенциальных инвесторов во многом зависит от экономической состоятельности фирм, а также степени устойчивости их финансового состояния. Эти параметры являются одними из самых главных, поскольку в наибольшей мере характеризуют инвестиционную привлекательность того или иного предприятия.

Тем не менее, стоит отметить, что даже в наши дни методология анализа и оценки инвестиционной привлекательности хозяйствующих субъектов ещё не достаточна разработана, а потому требует дальнейшего усовершенствования и актуализации.

Сегодня практически для любой ниши бизнеса характерен чрезвычайно высокий уровень конкуренции. Для того чтобы, не только выжить в данной среде, а также занять конкурентные позиции, компании вынуждены непрерывно развиваться, заимствуя передовой мировой опыт, осваивая новые технологии, расширяя сферы деятельности. Именно при таком динамичном развитии, приходит понимание того, что дальнейшее развитие фирмы не представляется возможным без притока инвестиций.

Таким образом, инвестиции наделяют компании конкурентными преимуществами и очень часто выступают в качестве наиболее мощного средства роста. Чрезвычайно важным для инвесторов является анализ и оценка инвестиционной привлекательности предприятия, поскольку это дает возможность минимизировать риск неправильного вложения средств.

Основной целью данной работы выступает изучение теоретических основ анализа и оценки инвестиционной привлекательности предприятия.

Достижение поставленной цели обеспечивается постановкой и решением следующих задач:

проанализировать, существующие методы оценки инвестиционной привлекательности предприятий, а также определить возможность их использования с позиции инвесторов;

определить ключевые показатели формирования инвестиционной привлекательности предприятия;

уточнить экономический смысл инвестиционной привлекательности предприятия;

провести отбор наиболее значимых факторов инвестиционной привлекательности предприятия;

изучить теоретические основы механизма анализа и оценки инвестиционной привлекательности предприятия.

Объектом работы являются теоретические основы анализа и оценки инвестиционной привлекательности предприятий.

Предметом работы выступают основные инструменты и методы анализа и оценки инвестиционной привлекательности предприятий, а также основные факторы влияния на неё.

Теоретической и методологической основами исследования послужили научные работы российских и зарубежных ученых в области анализа инвестиционной привлекательности предприятий, а также законодательные и нормативные акты федеральных и региональных органов власти, регламентирующие инвестиционные процессы. В работе использованы материалы периодической печати и научно-практических конференций по вопросам инвестиционного анализа и инвестиционного ранжирования.


ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ АНАЛИЗА ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ


1 Понятие инвестиционной привлекательности предприятия в современных рыночных условиях


Под инвестициями обычно понимается вложение капитала в какие-либо объекты с целью получения прибыли, либо достижения положительного социального эффекта.

Экономическая природа данной категории состоит в построении отношений между участниками инвестиционного процесса по поводу формирования и использования инвестиционных ресурсов для целей совершенствования и расширения производства.

Наиболее очевидным образом данный подход был представлен в трудах знаменитого экономиста, нобелевского лауреата Дж. М. Кейнса. Так, он под инвестициями подразумевал ту часть дохода за текущий период, которая для потребления использована не была, а также текущий прирост ценностей капитального имущества в результате производительной деятельности.

Что касается отечественной экономической литературы, то до вплоть до 80-х годов XX в. термин «инвестиции» практически не использовался, поскольку тогда царила административно-командная модель социалистической экономики. Таким образом, более-менее широко в научном обиходе данный термин распространился несколько позже.

Также инвестиции вполне можно рассматривать в качестве процесса, который в ходе воспроизводства основных фондов отражает движение их стоимости. Другими словами, это система экономических отношений, которые связаны с движением стоимости, которая была авансирована в основные фонды с момента мобилизации денежных средств, до момента их возврата. Однако, на наш взгляд, данное определение является чересчур узким.

В самом общем виде под инвестициями подразумеваются вложения капитала в целях его преумножения в будущем. Данный простой и понятный подход к данному определению доминирует как в западной, так и в отечественной литературе.

Согласно действующему законодательству РФ, а именно, в соответствии с Федеральным законом «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» № 39-ФЗ «инвестиции - это денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта».

Согласно МСФО вытекает следующее определение: «Инвестиции являются активом, который содержится у компании в целях наращения богатства посредством различного рода доходов, получаемых от объекта инвестирования (в форме дивиденда, процента и арендной платы), наращения стоимости капитала компании, или для получения инвестирующей компанией иных выгод, которые возникают, к примеру, при долговременных торговых взаимоотношениях».

Таким образом, в наиболее общем виде, инвестиции являются вложениями инвестором временно свободного капитала в определенный объект в целях сохранения данного капитала и получения прибыли, либо другого позитивного эффекта.

Все инвестиции принято условно разделять на две основные группы: реальные и финансовые.

К финансовым инвестициям принято относить вложение капитала в различные финансовые инструменты, в первую очередь, в ценные бумаги. Они служат для увеличения финансового капитала инвестора, получения дивидендов, а также иных доходов.

Реальные инвестиции - это вложение средств в создание активов, которые связаны с осуществлением операционной (основной) деятельности предприятия, а также решением его социально-экономических вопросов.

Говоря более точно, к реальным инвестициям следует относить вложение капитала в производство. Другими словами, это финансовые ресурсы, которые направляются на развитие основных производственных фондов, нематериальных активов и ресурсной базы.

На сегодняшний день вопрос привлечения реальных инвестиций - вопрос ее выживания, как предприятия, так и экономической системы в целом. Нормальное функционирование фирм, в особенности, крупных промышленных, не представляется возможным без активного привлечения средств от инвесторов. Главной целью последних, безусловно, является сохранение и приумножение временно свободного капитала.

Таким образом главными субъектами инвестиционной деятельности выступают инвесторы. Ими могут являться кредиторы, заказчики, вкладчики, покупатели, и другие участники инвестиционного процесса.

Инвестор самостоятельно выбирает себе объекты для инвестирования, определяет объемы и желаемую эффективность инвестиций, направления инвестирования, контролирует целевое использование вложений, и, конечно, же, выступает в качестве собственника созданного благодаря инвестиционной деятельности объекта.

Характерной особенностью любого инвестора является отказ от немедленного потребления имеющихся в его распоряжении средств сегодня, для более полного удовлетворения своих потребностей в будущем.

Основной задачей инвестора является наиболее рациональный выбор объекта для инвестирования. Такой объект должен обладать наиболее благоприятными перспективами развития, а также высокой эффективностью отдачи от вложений.

Выбор объекта инвестирования не может быть спонтанным, поскольку перед этим происходит весьма сложный процесс самого тщательного отбора, оценки и анализа всевозможных альтернатив, из которых и осуществляется итоговый выбор наиболее привлекательного объекта.

Рассмотрим теперь, что такое инвестиционная привлекательности предприятия.

Само понятие «инвестиционная привлекательность», традиционно ассоциируют с предпочтениями в выборе какого-либо объекта для инвестирования.

Инвестиционная привлекательность какого-либо объекта для инвестирования собой представляет сочетание самых различных объективных признаков, возможностей, средств, которые в своей совокупности составляют потенциальный платежеспособный спрос на инвестиции в данный объект инвестирования.

Как считает профессор Ярославского Государственного Университета Г.Л. Игольников, «под инвестиционной привлекательностью предприятия следует понимать социально-экономическую целесообразность инвестирования, которая основывается на согласовании возможностей и интересов инвестора, а также получателя (реципиента) инвестиций, обеспечивающее достижение целей каждой из сторон при приемлемом уровне риска и доходности инвестиций».

Простым языком, инвестиционная привлекательность представляет собой определенную совокупность характеристик и факторов фирмы, которые дают повод инвестору выбрать её в качестве объекта инвестирования.

Инвестиционная привлекательность предприятия собой представляет интегральную оценку её сторон с позиций эффективности её деятельности и перспектив развития.

Основной целью анализа и оценки инвестиционной привлекательности фирмы является определении для целесообразности инвестирования в тот или иной объект.

Сам процесс формирования инвестиционной привлекательности фирм является достаточно сложным и длительным. Он включает такие основные этапы:

) составление общей характеристики фирмы, а также осуществление анализа уровня её экономического развития:

а) анализ имущественного состояния компании предполагает определение стоимости актива компании, анализ его структуры, оценку объема и состава нематериальных и внеоборотных активов;

б) оценка производственного потенциала фирмы, суть которого состоит в определении производственных мощностей фирмы, а также перспектив их роста, уровня износа оборудования и технологии производства, а также необходимости в модернизации;

в) определение уровня развития менеджмента на предприятии (кадрового потенциала) - анализ обеспеченности предприятия кадрами, оценка уровня их квалификации;

г) анализ инновационного потенциала фирмы подразумевает анализ наличия и использования в производстве новейших технологий и возможности внедрения инноваций;

) оценка рыночного потенциала также конкурентоспособности выпускаемой фирмой товарной продукции:

а) определение емкости рынка, а также его доли, приходящейся на данную фирму (анализ рейтинга фирм, работающих в данной отрасли, конкурентной среды, определение слабых и сильных сторон, определение перспективных путей закрепления позиций предприятия на рынке, а также его дальнейшего роста);

б) оценка качества и конкурентоспособности выпускаемых фирмой товаров (сравнение качества продукции с имеющейся на рынке аналогичной, оценка её качества и выявление конкурентных преимуществ, поиск оптимальных путей повышения конкурентоспособности товаров);

в) анализ ценовой политики фирмы;

) анализ финансового состояния компании, а также финансовых результатов:

а) оценка финансового состояния предприятия подразумевает, в первую очередь осуществление анализ финансовой устойчивости, платежеспособности и ликвидности, а также анализ деловой активности и рентабельности;

б) анализ финансовых результатов предприятия включает оценку эффективности деятельности, а также перспектив дальнейшего развития компании.

Следует разграничивать между собой такие термины, как «инвестиционная привлекательность» и «уровень экономического развития». Уровень развития предприятия содержит целый комплекс важных экономических показателей, а инвестиционная привлекательность раскрывает, в основном состояние объекта инвестирования, перспективы его роста и доходности и, как результат, дальнейшего развития.

Не стоит забывать, что во время анализа инвестиционной привлекательность того или иного предприятия, инвестору следует оценивать не только доходность и стабильность работы данного объекта, но также и любые потенциальные риски, которые только могут возникнуть.


2 Факторы, определяющие инвестиционную привлекательность предприятия

инвестиционная привлекательность предприятие

Инвестиционная привлекательность предприятия во многом зависит от внешних факторов, которые характеризуют уровень развития отрасли и территории, где расположено рассматриваемое предприятие, а также от внутренних факторов - деятельности внутри предприятия.

Как говорилось ранее, перед тем, как принять решение о вложении средств, инвестору следует оценить целый комплекс факторов, которые определяют эффективность инвестиций. При учете всего спектра вариантов сочетания различных этих факторов, любому инвестору приходится оценивать также результаты их взаимодействия и совокупное их влияние.

Таким образом, на первый план выходит количественная идентификация состояния инвестиционной привлекательности. При этом стоит учитывать то, что для принятия тех или иных инвестиционных решений показатель, который характеризует состояние инвестиционной привлекательности фирмы, должен непременно обладать экономическим смыслом и, при этом, быть сопоставимым с ценой инвестиционного капитала.

На основе вышеизложенного, можно сформулировать ряд требований, которые предъявляются к методике определения показателя инвестиционной привлекательности:

показателю инвестиционной привлекательности следует учитывать все важные для инвестора факторы внешней среды;

данному показателю следует отражать ожидаемую доходность от вложенных ресурсов;

показатель инвестиционной привлекательности должен непременно быть сопоставимым с ценой капитала инвестора.

Таким образом, если методика оценки инвестиционной привлекательности будет построена с учетом данных требований, то это даст возможность обеспечить инвесторам обоснованный и рациональный выбор объекта вложений капитала, контролировать их эффективность этих вложений, а также возможность корректировки в случае неблагоприятной ситуации процесса реализации инвестиционных программ и проектов.

В роли других не менее важных факторов инвестиционной привлекательности фирмы, которые также необходимо учитывать, являются инвестиционные риски.

Инвестиционные риски подразделяются на несколько подвидов:

риск прямых финансовых потерь;

риск снижения доходности;

риск упущенной выгоды.

Риск упущенной выгоды выступает в качестве риска наступления побочного (косвенного) финансового ущерба (недополучения прибыли) вследствие неосуществления какого-либо проекта.

Риск снижения доходности возникает вследствие снижения размера дивидендов и процентов по портфельным инвестициям, кредитам и вкладам.

Риски снижения доходности подразделяются, в свою очередь на кредитные и процентные риски.

Имеет место большое многообразие классификаций факторов, которые определяют инвестиционную привлекательность.

Они подразделяются на:

·ресурсные;

·производственно-технологические;

·нормативно-правовые;

·институциональные;

·инфраструктурные;

·экспортный потенциал;

·деловая репутация и т. п.

Каждый их перечисленных выше факторов можно охарактеризовать самыми различными показателями, которые довольно часто имеют одну аналогичную экономическую природу.

Следующая классификация факторов, которые определяют инвестиционную привлекательность фирмы, подразделяются на:

·формальные (базирующиеся на данных финансовой отчетности);

·неформальные (субъективные, такие как, к примеру, коммерческая репутация, компетентность руководства).


ГЛАВА 2. ОСНОВНЫЕ ИНСТРУМЕНТЫ И МЕТОДЫ АНАЛИЗА ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ


1 Методические подходы к анализу инвестиционной привлекательности предприятия


На сегодняшний день популярны несколько подходов к оценке инвестиционной привлекательности компаний. Первый подход основывается на показателях оценки конкурентоспособности и финансово-хозяйственной деятельности фирмы.

Что касается второго подхода, то в нем активно применяются такие категории, как «инвестиционный потенциал», «инвестиционный риск», а также методы оценки инвестиционных проектов.

Третий же подход базируется на оценке стоимости компании.

Каждому подходу и каждому методу присущи свои недостатки, преимущества, а также пределы для применения на практике.

Таким образом, можно прийти к такому логическому умозаключению, что чем больше будет использовано одновременно в процессе оценки методов и подходов, то тем выше окажется достоверность и объективность отражения инвестиционной привлекательности компании.

Инвестиционная привлекательность компании включает в себя следующие значимые пункты, на которые следует непременно обращать внимание потенциальным инвесторам:

общую характеристику технической базы фирмы;

номенклатуру товаров;

производственные мощности;

место компании на рынке, в отрасли, уровень его монопольного положения;

характеристику системы менеджмента;

собственники компании, уставный фонд;

структуру производственных издержек;

наиболее важный, на наш взгляд, из показателей предприятия - объем получаемой прибыли, а также направления ее использования;

оценку финансового состояния фирмы.

Управление каким-либо процессом должно базироваться с учетом непрерывной объективной оценки состояния его протекания. Из этого следует необходимость постоянной объективной оценки инвестиционной привлекательности экономических систем.

Основными задачами оценки инвестиционной привлекательности экономических систем являются следующие:

определение экономического развития системы в контексте инвестиционной проблематики;

выявление взаимозависимости инвестиционной привлекательности предприятия, притока инвестиций и уровня развития экономической системы;

регулирование инвестиционной привлекательности экономических систем.

Дополнительными задачами считаются следующие:

выяснение причин, которые влияют на инвестиционную привлекательность;

осуществление мониторинга инвестиционной привлекательности.

Одним из немаловажных факторов инвестиционной привлекательности фирм выступает наличие необходимого инвестиционного ресурса или капитала. Структура капитала выступает основным определителем его цены, но, тем не менее она не может выступать достаточным и необходимым условием эффективной работы фирмы. С другой стороны, чем меньше цена капитала, тем будет являться привлекательнее фирма для потенциальных инвесторов.

Цена капитала должна соответствовать порогу рентабельности или, другими словами, норме прибыли, которую необходимо предприятию обеспечить, дабы не снизить свою рыночную стоимость.

Доходность инвестиций определяют в виде отношения дохода или прибыли к проинвестированным средствам. В качестве показателя дохода (на микроуровне) может применяться показатель чистой прибыли, которая остается в распоряжении фирмы.

Отсюда формула:


К1 = П / И (1)


где К1 - это экономическая составляющая инвестиционной привлекательности фирмы;

И - объем инвестиций в основные фонды фирмы;

П - объем прибыли за исследуемый период.

Если информация об инвестициях в основные средства отсутствует, то в качестве экономической составляющей следует использовать рентабельность основного капитала, потому как данный показатель характеризует эффективность использования вложенных ранее в основной капитал средств.

Показатель инвестиционной привлекательности объекта инвестиций можно рассчитать по следующей формуле:

i = Н / Фi, (2)


где i -инвестиционная привлекательность объекта;

Фi - ресурсы i-го объекта, который участвует в конкурсе;

Н - значение потребительского заказа.

В нашем случае ключевым параметром всей системы оценок является потребительский заказ. В зависимости от того, насколько правильно он будет сформирован, будет зависеть степень достоверности показателей.

Привлечение дополнительных материальных финансовых, а также технологических ресурсов в пределах фирмы является необходимым для решения конкретных задач, таких как, к примеру:

внедрение новых прогрессивных технологий в виде «ноу-хау» и лицензий;

приобретения нового высокоэффективного оборудования;

привлечения передового зарубежного опыта менеджмента с целью повышения качества продукции, а также совершенствования путей выхода на рынок;

расширения выпуска тех видов продукции, которые больше всего пользуются спросом на рынке, в том числе мировом.

Привлечение иностранных инвестиций необходимо также и для внедрения собственных технологий, поскольку применение на практике последних часто может сдерживаться вследствие отсутствия нужного оборудования.

Инвестирование в российские фирмы сопряжено, как правило, со следующими характерными трудностями:

низкой конкурентоспособностью фирм-реципиентов инвестиций;

трудностями в получении объективной, адекватной действительности информации об анализируемом предприятии, а также частым использованием инсайдерской информации;

высокой степенью конфликтности между менеджментом фирмы и инвесторами;

отсутствие действенных механизмов защиты интересов потенциальных инвесторов от недобросовестных действий менеджеров фирмы.

В процессе оценки инвестиционной привлекательности предприятия не стоит забывать также и об оценки эффективности инвестиций.

Эффективность инвестиций определяют при помощи системы методов, отражающих соотношение затрат, связанных с инвестициями и итоговых результатов. Данная система методов дает возможность сформировать мнение о привлекательности тех или иных инвестиционных проектов и их сравнения между собой.

По виду хозяйствующих субъектов методы могут отражать:

экономическую эффективность на макро-, микро-, мезоуровне;

финансовое обоснование (коммерческую эффективность) проектов, которая определяется в виде соотношения финансовых затрат и результатов как в целом для проектов, так и для отдельных участников с учетом их доли в общем объеме инвестиций;

бюджетную эффективность, выражаемую во влиянии данного проекта на доходы и расходы соответствующего уровня государственного или местного бюджета.

Для предприятия со средней степенью инвестиционной привлекательности характерна активная маркетинговая политика, которая имеет направленность на эффективное использование имеющегося потенциала.

Для фирм с инвестиционной привлекательностью ниже среднего уровня характеризуются невысокими возможностями приращения капитала, что, в первую очередь, связано с низкой эффективностью использованием имеющихся рыночных возможностей, а также производственного потенциала.

Что касается фирм с низким уровнем инвестиционной привлекательности то они характерны тем, что инвестиции вложенные в них, как правило, не приращиваются а только лишь выступают в качестве источника поддержания жизнеспособности, соответственно не влияя на экономический рост и развитие предприятия. Повысить инвестиционную привлекательность подобным фирмам можно лишь кардинальными качественными изменениями в производстве и системе управления. Далеко не последнюю роль может сыграть также переориентация производства на наиболее полное удовлетворение рыночных потребностей. Это позволит предприятию повысить свой имидж на рынке, сформировать новые, либо усовершенствовать уже имеющиеся конкурентные преимущества.

Партнеры, инвесторы, а также менеджмент фирмы интересуются не только динамикой изменения инвестиционной привлекательности фирмы, но также и трендами её изменения в будущем. С одной стороны иметь сведения об изменении данного показателя означает обладать готовностью к трудностям, рискам и принятию своевременных мер для стабилизации производственного процесса. С другой стороны, это дает возможность воспользоваться моментом роста показателей инвестиционной привлекательности в целях максимального привлечения новых инвесторов, внедрения новых и усовершенствования устаревших технологий, расширения рынка сбыта и производства и т. д.


2 Алгоритм осуществления мониторинга инвестиционной привлекательности предприятия


Построение системы мониторинга анализируемых показателей включает такие основные этапы:

.Построение системы отчетных информативных показателей базируется на данных управленческого и финансового учета.

.Разработка системы аналитических (обобщающих) показателей, которые отражают фактические результаты достижения количественных стандартов контроля, должна осуществляться в соответствии с системой финансовых показателей.

.Определение структуры и показателей форм контрольных отчетов исполнителей служит для формирования системы носителей контрольной информации.

.Определение контрольных периодов по каждой группе и каждому виду, анализируемых показателей. Конкретизация контрольного периода для групп показателей должна определяться «срочностью реагирования», являющееся необходимой для эффективного управления инвестиционной привлекательностью фирмы.

.Установление величины отклонений фактических результатов анализируемых показателей от установленных стандартов должна осуществляться как в абсолютных, так и в относительных величинах. По относительным показателям, при этом, все отклонения можно разделить на три основные группы:

положительное отклонение;

отрицательное «допустимое» отклонение;

отрицательное «недопустимое» отклонение.

Выявление главных причин отклонений фактических контролируемых показателей от установленных стандартов производится в целом по фирме и по отдельным её структурным подразделениям («центрам ответственности», «центрам прибыли»).

Внедрение в компании системы мониторинга дает возможность заметно повысить эффективность всего процесса управления инвестиционными процессами, а не только в сфере работы над повышением инвестиционной привлекательности.

В качестве основы формирования системы мониторинга лежит разработка системы индикативных показателей, которые позволяют выявить появление проблемы, а также её сложность. Система показателей, в содержательном плане, имеет ориентацию на изучение признаков, которые характеризуют зависимость управления инвестиционной привлекательностью фирмы от внутренней и внешней среды, прогнозирование и оценку их качества.

Саму систему показателей мониторинга инвестиционной привлекательности предприятия логично было бы разграничить на такие группы:

1.Показатели внешней среды. Для внешней среды фирм, которые функционируют в рыночных условиях весьма характерен целый ряд отличительных признаков: во-первых, все факторы учитываются в одночасье; во-вторых, фирмы должны брать во внимание всю многоаспектность управления; в-третьих, ценообразование в таких условиях, очень часто является агрессивным; в-четвертых, динамичность развития рынка, когда расстановка сил и позиции конкурентов изменяются «по нарасающей».

2.Показатели, которые характеризуют социальную эффективность фирмы. Данный показатели выделяются тем, что отражают влияние экономических мер на наиболее полное удовлетворение общественных потребностей.

.Показатели, которые характеризуют профессиональную подготовку персонала, показатели, которые характеризуют уровень организации труда, а также показатели, характеризующие социально-психологические факторы в коллективе.

.Показатели, отражающие эффективность развития инвестиционных процессов в компании. В контексте оценки инвестиционной привлекательности компаний наибольший интерес принадлежит группу показателей, которые непосредственно отражают эффективность управления инвестиционными процессами.

Таким образом, можно сделать такой вывод, что при формировании системы мониторинга инвестиционной привлекательности необходимо, в первую очередь, брать во внимание факторы формирования инвестиционной стоимости. Во-вторых, необходимо принимать во внимание потенциальные возможности компании в формировании её инвестиционного потенциала, производственный, кадровый, технический потенциал фирмы, имеющиеся перспективы в привлечении внешних ресурсов, а также эффективность развития инвестиционных процессов, которые определяют экономический рост предприятия.

Данный алгоритм базируется на мониторинге изменения рыночной стоимости компании. В условиях автоматизации процессов функционирования предприятия и их информатизации реализация этого алгоритма не требует существенных организационно-экономических трансформаций в фирме.

Осуществляемый подобным образом на предприятии мониторинг инвестиционной привлекательности даст возможность не только выявить узкие места в формировании условий активизации инвестиционных процессов, но также и определить наиболее вероятные изменения в экономического потенциала фирмы, минимизировав, при этом, вероятность падения рыночной стоимости компании.


3 Показатели и методы анализа инвестиционной привлекательности предприятия


Во время оценки инвестиционной привлекательности фирмы следует рассматривают следующие важные аспекты: привлекательность товарной продукции, выпускаемой предприятием, инновационная, кадровая, территориальная, финансовая, социальная привлекательность.

Суть анализа финансовой привлекательности компании состоит в максимизации прибыли и минимизации издержек. Это весьма многоаспектное понятие, которое складывается из огромного количества самых различных показателей, которые рассчитываются на основе финансовой отчетности фирмы.

Показатели финансового состояния компании для инвесторов являются наиболее значимыми.

Во время финансовой привлекательности фирмы используются, в первую очередь следующие показатели:

рентабельность;

финансовая устойчивость;

ликвидность активов.

Оценку текущего финансового состояния предприятия нужно начинать с анализа его имущественного положения, которое характеризуется состоянием и составом активов. Если речь идет об анализе имущественного положения предприятия, то необходимо принимать во внимание не только вещественно-предметные характеристики, но также и денежную оценку, которая дает возможность наиболее объективно делать выводы об оптимальности, целесообразности и возможности вложений финансовых результатов в активы компании. Финансовое и имущественное положение компании собой представляет две тесно взаимосвязанные между собой стороны экономического потенциала.

Анализ структуры имущества предприятия осуществляется, главным образом на основе сравнительного аналитического баланса, включающего в себя как вертикальный, так и горизонтальный анализ. Анализ структуры стоимости имущества позволяет получить наиболее общее представление о финансовом состоянии компании. Структура стоимости имущества иллюстрирует удельный вес каждого элемента активов, а также, что немаловажно - соотношение заемных и собственных средств (эффект финансового левериджа), которые покрывают их в пассивах. При сопоставлении структурных изменений в активе и пассиве баланса, можно получить ясное представление о том, какие именно источники доминируют при поступлении новых средства, а также в какие активы эти новые средства были вложены.

Что касается анализа ликвидности баланса, то наиболее важным показателем финансового положения компании можно считать оценку её платежеспособности. Под ней следует понимать способность фирмы в полном и своевременно объеме осуществлять расчеты по своим краткосрочным обязательствам перед партнерами.

Способность компании быстро высвобождать из своего оборота денежные средства, которые необходимы для погашения своих краткосрочных обязательств, а также нормальной финансово-хозяйственной деятельности, называется ликвидностью. При этом, ликвидность следует рассматривать как на данный момент, так и на перспективу.

В самом общем понимании, ликвидность - это способность трансформироваться в денежные средства. Понятие «степень ликвидности» заключается в определении длительности временного интервала, в течение которого данная трансформация может быть реализована. Таким образом, чем короче будет данный период, тем выше будет ликвидность тех или иных активов.

Говоря о ликвидности предприятия, имеют в виду наличие у него оборотных средств, в размере, теоретически достаточном для погашения своих обязательств.

В качестве основного признака ликвидности выступает формальное превышение оборотных активов над краткосрочными пассивами (в денежном выражении). Чем больше величина этого превышения, тем более благоприятным будет финансовое состояние компании с позиций ликвидности. Если величина оборотных активов недостаточно велика по сравнению с краткосрочными пассивами, текущее положение предприятия неустойчиво и вполне может возникнуть ситуация, когда оно не будет иметь достаточное количество денежных средств для расчета по своим обязательствам.

Ликвидность предприятия наиболее полно характеризуется сопоставлением активов того или иного уровня ликвидности с обязательствами той или иной степени ликвидности.

Все активы предприятия группируют в зависимости от степени ликвидности, то есть скорости превращения в денежные средства, и расположены в порядке убывания ликвидности, а пассивы - по степени срочности их погашения и расположены в порядке возрастания сроков.

А 1. Наиболее ликвидные активы - к ним относятся все статьи денежных средств предприятия и краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги). А 1 = стр.250 + стр.260.

А 2. Быстро реализуемые активы - дебиторская задолженность, платежи по которым ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты: А 2 = стр.240.

А3. Медленно реализуемые активы - статьи раздела 2 актива баланса, включающие запасы, НДС, дебиторскую задолженность (… после 12 месяцев) и прочие оборотные активы. А3 = стр.210 + стр.220 + стр.230 + стр.270. Трудно реализуемые активы - статьи раздела 1 актива баланса - внеоборотные активы.

А 4. Внеоборотные активы = стр. 190

Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты.

П1. Наиболее срочные обязательства - к ним относятся кредиторская задолженность: П 1 = стр.620.

П2. Краткосрочные пассивы - это краткосрочные заемные средства, задолженность участникам по выплате доходов, прочие краткосрочные пассивы: П 2 = стр.610 + стр.630 + стр.660.

П3. Долгосрочные пассивы - это статьи баланса, относящиеся к разделам 4 и 5, т.е. долгосрочные кредиты и заемные средства, а также доходы будущих периодов, резервы предстоящих расходов и платежей: П3 = стр.590 + стр.640 + стр.650.

П4. Постоянные, или устойчивые, пассивы - это статьи раздела 3 баланса Капиталы и резервы. Если у организации есть убытки, то они вычитаются: П4 = стр.490.

Баланс абсолютно ликвиден, если по каждой группе обязательств имеется соответствующее покрытие активами, то есть фирма способна без существенных затруднений погасить свои обязательства. Недостаток активов той или иной степени ликвидности свидетельствует о возможных осложнениях в выполнении своих обязательств. Условия ликвидности могут быть представлены в следующем виде: А1П1, А2П2, А3П3, А4П4.

Выполнение четвертого неравенства обязательно при выполнении первых трех, поскольку А1+А2+А3+А4=П1+П2+П3+П4. Теоретически это означает, что у предприятия соблюдается минимальный уровень финансовой устойчивости - имеются собственные оборотные средства (П4-А4) >0.

В случае, когда одно или несколько неравенств системы имеют противоположный знак от зафиксированного в оптимальном варианте, ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной. Как правило, недостаток высоколиквидных средств восполняется менее ликвидными.

Эта компенсация носит лишь расчетный характер, поскольку в реальной платежной ситуации менее ликвидные активы не могут заменить более ликвидные.

Баланс абсолютно не ликвиден, предприятие не платежеспособно, если имеет место соотношение, противоположное абсолютной ликвидности: А1П1, А2П2, А3П3, А4П4.

Это состояние характеризуется отсутствием у предприятия собственных оборотных средств и отсутствием возможности погасить текущие обязательства без продажи внеоборотных активов.

Проводимый по изложенной схеме анализ ликвидности баланса является приближенным. Более детальным является анализ платежеспособности при помощи финансовых коэффициентов.

Важнейшим показателем финансового положения предприятия является оценка его платежеспособности, под которой понимается способность предприятия своевременно и в полном объеме произвести расчеты по краткосрочным обязательствам перед контрагентами.

Платежеспособность означает наличие у предприятия денежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчетов по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения. Таким образом, основными признаками платежеспособности являются:

а) наличие в достаточном объеме средств на расчетном счете;

б) отсутствие просроченной кредиторской задолженности.

Для обобщенной оценки ликвидности и платежеспособности предприятия используют специальные аналитические коэффициенты. Коэффициенты ликвидности отражают кассовую позицию предприятия и определяют его способность управлять оборотными средствами, то есть в нужный момент быстро обращать активы в наличность с целью погашения текущих обязательств. В зарубежной и отечественной литературе используют три ключевых коэффициента обязательств в зависимости от скорости реализации отдельных видов активов: коэффициент ликвидности или степеней покрытия имущественными средствами текущих абсолютной ликвидности, коэффициент быстрой ликвидности и коэффициент текущей ликвидности (или коэффициент покрытия). Все три показателя измеряют отношение оборотных активов предприятия к его краткосрочной задолженности. В первом коэффициенте в расчет принимаются наиболее ликвидные оборотные активы - денежные средства и краткосрочные финансовые вложения; во втором - к ним добавляется дебиторская задолженность, а в третьем - запасы, то есть расчет коэффициента текущей ликвидности - это практически расчет всей суммы оборотных активов на рубль краткосрочной задолженности. Этот показатель принят в качестве официального критерия неплатежеспособности предприятия.

Анализ позволяет выявить платежеспособность предприятия, что является одним из количественных измерителей инвестиционной привлекательности. Для характеристики платежеспособности предприятия принят ряд коэффициентов.


ЗАКЛЮЧЕНИЕ


Мною в данной работе была рассмотрена сущность категории «инвестиционная привлекательность». Существует несколько трактовок данного определения, но, обобщив их, можно сформулировать следующее определение инвестиционной привлекательности предприятия - это система экономических отношений между субъектами хозяйствования по поводу эффективного развития бизнеса и поддержания его конкурентоспособности. Опираясь на накопленный отечественный и зарубежный опыт, доказано, что инвестиционная привлекательность предприятий выступает основным механизмом привлечения инвестиций в экономику.

Инвестиционная привлекательность зависит от внешних (уровень развития региона и отрасли, расположение данного предприятия) и внутренних (деятельность внутри предприятия) факторов.

Одним из главных факторов инвестиционной привлекательности предприятия являются инвестиционные риски (риск упущенной выгоды, риск снижения доходности, риск прямых финансовых потерь).

Также факторы, оказывающие влияние на инвестиционную привлекательность, подразделяются на: производственно-технологические; ресурсные; институциональные; нормативно-правовые; инфраструктурные; деловая репутация и другие.

Инвестиционная привлекательность с точки зрения отдельного инвестора может определяться различным набором факторов, имеющих наибольше значение в выборе того или иного объекта инвестирования.

В текущих условиях хозяйствования сложились несколько подходов к оценке инвестиционной привлекательности предприятий. Первый базируется на показателях финансово-хозяйственной деятельности предприятия. Второй подход использует понятие инвестиционного потенциала, инвестиционного риска и методы оценки инвестиционных проектов. Третий подход основывается на оценке стоимости предприятия. Каждый из методов имеет свои достоинства и недостатки, и чем больше подходов и методов будет использовано в процессе оценки, тем будет больше вероятность того, что итоговая величина будет объективным отражением инвестиционной привлекательности предприятия.


СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ


Васильев А.Г. Анализ маркетинговых возможностей. М.: ЮНИТИ, 2012. С. 11.

Федеральный закон «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» от 25.02.1999 № 39-ФЗ - Консультант Плюс: Версия Проф. - Электрон. дан. и прогр. - ЗАО «Консультант Плюс».

Васильев А.Г. Анализ маркетинговых возможностей. М.: ЮНИТИ, 2012. С. 14.

Научно-внедренческая компания «Позиция». Инвестиционная привлекательность. - 2008. Режим дос-тупа: www.pozmetod.ru.

Грибов В., Грузинов В. Экономика предприятия. - 2012. Режим доступа: www.inventech.ru.

Филимонов В.С. Понятие инвестиционной привлекательности предприятия в современных рыночных условиях // Актуальные проблемы науки, экономики и образования XXI века: материалы II Международной научно-практической конференции, 5 марта - 26 сентября 2012 года: в 2-х ч. Ч. 2 / отв. ред. Е. Н. Шереметьева. - Самара: Самарский институт (фил.) РГТЭУ, 2012. - 392 с. ISBN 978-5-903878-27-7- c. 212-216. - #"justify">. http://www.aup.ru


Репетиторство

Нужна помощь по изучению какой-либы темы?

Наши специалисты проконсультируют или окажут репетиторские услуги по интересующей вас тематике.
Отправь заявку с указанием темы прямо сейчас, чтобы узнать о возможности получения консультации.

Инвестиции - основа деятельности любого современного предприятия. Чтобы потенциальные инвесторы согласились вкладывать свои деньги в развитие компании, необходимо показать ее стабильность, надежность, прибыльность, конкурентоспособность. Для этого используются качественные показатели по инвестиционной привлекательности.

Что такое инвестиционная привлекательность

Совокупность финансовых, экономических, коммерческих, качественных показателей, показывающих стабильность развития и рост компании, позиционирования организации на внутреннем и внешнем рынках определяется, как инвестиционная привлекательность предприятия.

Внедрение этого понятия преследует следующие цели:

  • определение имеющегося состояния организации и направления ее развития в будущем;
  • подготовка мер для привлечения новых инвесторов;
  • непосредственное привлечение дополнительных средств под конкретные проекты.

Инвестиции могут вкладываться в существующие ресурсы (техническое обновление объектов производства), развиваться новые, осуществлять расширение имеющихся рабочих площадей.

Иными словами, инвестиционная привлекательность представляет собой ряд действий, которые необходимо выполнить, чтобы показать потенциальному инвестору реальные выгоды и будущие перспективы после вливания капитала в компанию.

Методы определения

Нормальное развитие предприятия требует постоянного обновления имеющихся производственных фондов и мощностей. Делать это за счет собственных средств не всегда получается. Поэтому целесообразно привлекать для этих целей сторонний капитал. Чтобы это сделать, необходимо доказать, что инвестиционная привлекательность компании достаточно высокая.

Определение такого критерия может осуществляться различными методами.

Интегральный метод

Вся деятельность организации группируется по определенным блокам и выполняется оценка их эффективности. Объединяются три основных независимых раздела - общий, специальный, контрольный. Рассматриваются рыночное положение, репутация, зависимость от различных поставщиков, эффективность управления.

Экспертный метод

Характеризуется набором универсальных критериев оценки, применяемых к конкретному субъекту хозяйствования с целью выявления его сильных и слабых сторон в процессе финансового развития и становления. Включает текущее состояние дел, стратегическое планирование, развитие, возможность реформирования.

Дисконтирование денежных потоков

Представляет собой совокупность оценки будущей выгоды в денежном выражении от инвестирования, а также стоимость объекта вложения в будущем после направления денежных потоков. Определяются внешние и внутренние факторы влияния, вырабатываются рекомендации по улучшению финансовой привлекательности организации.

Выбор конкретного метода оценки осуществляется исходя из сферы деятельности организации, наличия максимального количества индикаторов, используя которые можно всесторонне раскрыть хозяйственную деятельность, определить сильные и слабые стороны, показать надежность инвестиций.

Открытость, надежность, стабильность, финансовый рост, наращивание производства положительно влияет на интерес потенциальных вкладчиков средств в развитие предприятия. Показатели, влияющие на конечное решение потенциального капиталовкладчика, должны всесторонне раскрывать деятельность конкретного подразделения. Главным критерием выступает наличие стабильного дохода.

Нужно понимать, получить капиталовложения для развития желают многие. В этом сегменте рынка присутствует огромная конкуренция. Поэтому, чтобы получить желаемые деньги на развитие, потребуется убедить инвесторов в своей надежности, выгоде вложений, гарантиях получения прибыли. Для этого придётся выполнить подробный анализ основных сторон хозяйственной деятельности, а именно:

  • уровня оборачиваемости имеющихся активов;
  • реальной доходности собственного капитала;
  • уровня финансовой устойчивости;
  • показателей ликвидности активов.

Такие данные помогут развернуть перед потенциальным инвестором реальную картину жизнедеятельности компании, цикла окупаемости вложений, уровня ожидаемой прибыльности.

Факторы оценки привлекательности предприятия

Чтобы определить надежность и прибыльность вкладывания средств в конкретный объект инвестирования, целесообразно выполнить комплексную оценку финансового, коммерческого, производственного, репарационного состояния подразделения. Для этого необходимо поэтапно определить работоспособность и надежность отдельных направлений.

Критерии инвестиционной привлекательности определяются в процессе выполнения следующих действий:

  1. Оценки финансового положения фирмы. Проверяются денежные потоки, стоимостные показатели имеющихся активов, наличие чистой прибыли, долгосрочные контракты.
  2. Оценки производственных аспектов предприятия. Состояние основных производственных фондов, их производительность, необходимость обновления, либо замены средств производства.
  3. Проверка управленческих факторов. Организационная структура, затраты на содержание рабочей силы, производительность работников, отношение затрат на оплату труда к общим затратам при имеющемся уровне производительности.
  4. Определение рыночного положения фирмы. Наличие договоров с крупными поставщиками, партнерами, объем сбыта, возможность конкуренции с другими аналогичными компаниями, реализация продукции за рубеж, уровень деловой репутации.
  5. Имеющиеся правовые факторы. Наличие правоустанавливающих документов, сертификатов, лицензий, разрешений, экспертных заключений. Отсутствие открытых судебных споров с другими компаниями, физическими лицами на крупные суммы.

Окончательные выводы относительно проявления интереса к конкретной организации для вливания нового капитала будут делаться на основании анализа всех факторов, подлежащих оценке. Качественный анализ способствует склонению инвестора на вашу сторону и привлечения желаемых средств.

Как привлечь инвесторов

Высокий уровень конкуренции на рынке инвестирования заставляет потенциальных заемщиков использовать все доступные способы привлечения нового капитала. Но здесь нужно также учитывать пожелания другой стороны, уметь завоевать внимание, войти в доверие, быстро показать ключевые показатели эффективности своей деятельности.

Чтобы обратить внимание на свой проект и привлечь в него внешний капитал, изначально следует придерживаться нескольких простых правил.

  1. Определиться, на какие вложения претендуете. В качестве вкладчиков в бизнес могут выступать иностранцы, частные лица, мелкие и крупные компании, государство. Каждый из них преследует определенные цели, ставит условия, сроки возврата вложенных денег.
  2. Донести потенциальному адресату информацию о надёжности проекта. Грамотно сформированный бизнес-план покажет прозрачные показатели эффективности деятельности организации по части движения денежных потоков. Подробный анализ будущего рынка сбыта, потребности в продукте (услуге) играют важную роль в принятии решения.
  3. Подготовка информационных документов. Старт любого проекта начинается с документации. Нужно подготовить все необходимые документы (если их нужно получать, составить пошаговый план как все это будет осуществляться). Нужна исключительно свежая информация. Не стоит перегружать излишними бумагами - это раздражает и вызывает отторжение.
  4. Подготовка плана распределения будущих инвестиций, а также прогнозов их окупаемости. Это должно выполняться с привязкой к реальным ценам на день предложения.
  5. Гибкость. Всегда можно найти компромиссное решение, стоит научиться оперативно перестраиваться под потребности потенциального партнера. Не исключено, что у потенциального инвестора могут появиться собственное видение на проект. Не нужно сразу отбрасывать такие предложения.
  6. Принятие критики. Настойчивость, упорство и целеустремленность несомненно оценит будущий инвестор, но не стоит вставать в позицию и показывать обиду, если указывают на конкретные ошибки или недочеты.

Только четко продуманные шаги, немного напора, настойчивости, правильно сформированный пакет документов, постоянное общение с нужными людьми помогут запустить практически любой проект.

Как повысить инвестиционную привлекательность

Дополнительный капитал требуется не только новым, но и действующим компаниям. Чтобы его получить потребуется повысить уровень экономической и коммерческой надежности, создать нормальные условия для дальнейшего длительного партнерского сотрудничества. Для этого предприятию необходимо:

  • проанализировать уровень имеющегося финансового состояния, определить факторы, негативно влияющие на привлечение новых вкладчиков;
  • определить востребованность выпускаемой продукции (оказываемых услуг) на рынке, подготовить мероприятия по их адаптации к условиям современности;
  • продемонстрировать открытость финансовой системы, возможности проследить движение денежных потоков, прозрачность бухгалтерского учета;
  • принять меры по оптимизации убыточных активов, повышения уровня производительности, снижения непродуктивных затрат;
  • обеспечить высокий уровень деловой репутации, узнаваемость компании на внутреннем и внешнем рынке (возможно путем замены имеющегося бренда).

Увеличить шанс получения инвестиций можно путем подтверждения способности в короткие сроки перестроиться под требования современного рынка, иметь для этого четкий план действий, а также выполняя конкретные шаги на пути его реализации.

Получить вложения в развитие бизнеса можно только в том случае, когда потенциальные вкладчики заметят реальные признаки положительного развития предприятия. Для этого потребуется изучать действующий рынок, перестраивать свое производство, продумывать каждый шаг на пути совершенствования. Только так возможно получить прибыль, а также обеспечить прибыльность вложений инвесторов.

Наталия Зайцева Начальник отдела анализа корпоративных заемщиков ОАО «ТрансКредитБанк», аспирант Государственной финансовой академии
Журнал «БДМ. Банки и деловой мир », № 12 за 2007 год

Однако, если рассмотреть распределение вложений по отраслям, заметен определенный дисбаланс, объяснить который можно, в первую очередь, различиями в уровне доходности и риска предприятий. Наиболее привлекательными для инвесторов по-прежнему остаются сырьевой сектор, сфера промышленного производства и транспорт.

Нет необходимости подробно останавливаться на том, насколько позитивно сказывается на развитии предприятия привлечение инвестиционных ресурсов. Это очевидно. В наиболее общем виде, к числу положительных последствий специалисты относят возможность расширения производства, обновления основных производственных фондов, разработку и внедрение новых технологий, повышение качества и конкурентоспособности продукции и так далее. С другой стороны, общеизвестна и выгода инвестора, получаемая в виде дохода и компенсации риска, принимаемого на себя.

Тем не менее, инвестор и «потенциальный объект инвестирования» не всегда находят друг друга в сложной системе инвестиционных взаимоотношений. Почему? Процесс инвестирования осложняется несколькими факторами, с которыми инвестор сталкивается в процессе принятия решения. Одним из них является выбор объекта инвестирования, или, другими словами, инвестиционно привлекательного предприятия. Всем известно, что, принимая подобное решение, инвестор основывается на соотношении риска и дохода. Однако при наличии большого массива информации и множества работающих на рынке предприятий принять объективное и наиболее эффективное решение бывает крайне непросто.

При вложениях в ценные бумаги эмитентов «первого», а в отдельных случаях и «второго эшелона» вопрос оценки инвестиционной привлекательности является риторическим и не требует каких-либо пояснений. Такие инвестиции считаются низкорисковыми и приносят инвестору хотя и стабильный, но далеко не самый высокий доход. Например, совокупный доход владельцев облигаций «второго эшелона», по мнению специалистов, составил в 2006 году 8–10%. Наибольшую доходность - более 12% годовых приносят облигации эмитентов «третьего эшелона», однако вложения в них сопряжены с повышенным риском, а значит, необходим тщательный предварительный анализ.

Что такое инвестиционная привлекательность

Для того, чтобы определять максимальную эффективность инвестиционного решения, введено понятие инвестиционной привлекательности предприятия. Понятие достаточно новое, в экономических публикациях появилось относительно недавно и используется преимущественно при характеристике и оценке объектов инвестирования, рейтинговых сопоставлениях, сравнительном анализе процессов. Исследование различных точек зрения на его трактовку позволило установить, что в современных представлениях нет единого подхода к сущности этой экономической категории.

К одной из наиболее распространенных точек зрения относится сопоставление инвестиционной привлекательности с целесообразностью вложения средств в интересующее инвестора предприятие, которая зависит от ряда факторов, характеризующих деятельность субъекта. Определение хотя и корректное, но достаточно размытое, и не дает оснований рассуждать об оценке.

Более точно экономическая сущность инвестиционной привлекательности дается в определении Л. Валинуровой и О. Казаковой. Они понимают под этим термином совокупность объективных признаков, свойств, средств и возможностей, обуславливающих потенциальный платежеспособный спрос на инвестиции. Такое определение шире и позволяет учесть интересы любого участника инвестиционного процесса.

Существуют иные точки зрения (в том числе Л. Гиляровской, В. Власовой и Э. Крылова и других). Здесь под инвестиционной привлекательностью понимается оценка эффективности использования собственного и заемного капитала, анализ платежеспособности и ликвидности (аналогичное определение - структура собственного и заемного капитала и его размещение между различными видами имущества, а также эффективность их использования).

Оценивая инвестиционную привлекательность с точки зрения дохода и риска, можно утверждать, что это - наличие дохода (экономического эффекта) от вложения средств при минимальном уровне риска.

Роль данного понятия при характеристике инвестиционной среды и инвестиционной активности в целом можно проследить на следующей схеме:

Таким образом, становится очевидным, что вне зависимости от используемого экспертом или аналитиком подхода к определению чаще всего термин «инвестиционная привлекательность» используют для оценки целесообразности вложений в тот или иной объект, выбора альтернативных вариантов и определения эффективности размещения ресурсов.

Надо отметить, что определение инвестиционной привлекательности направлено на формирование объективной целенаправленной информации для принятия инвестиционного решения. Поэтому при подходе к ее оценке следует различать термины «уровень экономического развития» и «инвестиционная привлекательность». Если первый определяет уровень развития объекта, набор экономических показателей, то инвестиционная привлекательность характеризуется состоянием объекта, его дальнейшего развития, перспектив доходности и роста.

Методы оценки

Формирование методологии оценки инвестиционной привлекательности предприятий в России находится на начальной стадии. Об этом можно судить не только по малому числу публикаций по данной проблеме, но и по практически полному отсутствию конкретных работающих методик.

Одним из наиболее распространенных является анализ инвестиционной привлекательности на основании единого аналитического показателя уровня прибыльности собственных активов. Такой подход, видимо, может иметь место для выборки политики организации, определения наиболее эффективных путей использования капитала в процессе инвестирования, и формирования отдельных направлений инвестиционной деятельности. Поскольку он требует изучения минимального набора факторов, влияющих на принятие решения, его преимущество - относительная оперативность, особенно если есть большой объем информации по однородным объектам инвестирования. При этом оценить можно практически любой объект вложений. Но у этого подхода есть и заметные недостатки - прежде всего, высокая вероятность неточности оценки, невозможность сопоставить результаты анализа из-за отсутствия единой информационной базы, формирующей показатели. Сказывается и индивидуальный подход к оценке объектов инвестирования. По сути, процесс в этом случае сводится к субъективной оценке конкретного объекта тем или иным инвестором, что в свою очередь увеличивает как временные, так и стоимостные затраты на проведение анализа, а кроме того, значительно усложняет выявление искомых параметров, критериев и основных факторов, на нее влияющих. Известно также, что многие компании порой сознательно завышают значения текущих затрат, а значит реальные данные о прибыльности искажаются и, соответственно, снижается показатель эффективности.

На практике оценка инвестиционной привлекательности часто сводится к анализу финансового состояния предполагаемых объектов инвестиций. Такой подход имеет не только теоретическое обоснование, но практический эффект. Степень сложности и комплексности анализа зависит от того, кто его проводит. Тем не менее, в качестве наглядного примера приведем критерии оценки инвестиционной привлекательности эмитента векселей, которые используются рядом аналитических служб.

Подобного рода расчеты - сжатая форма финансового анализа, которая позволяет инвестору оперативно определить целесообразность дальнейшего рассмотрения того или иного предприятия как потенциального объекта вложений. Однако такой анализ (также как и подробный финансовый анализ) позволяет оценить лишь текущее финансовое положение предприятия, но при этом не отвечает на ряд крайне важных для инвестора вопросов.

  • Каковы факторы инвестиционной привлекательности предприятия?
  • Какова текущая рыночная стоимость предприятия?
  • Какова величина будущих денежных потоков от осуществляемых в данный момент инвестиций?

Ответить на такие вопросы крайне непросто, это предполагает разработку сложных комплексных методик. К примеру, оценивая факторы инвестиционной привлекательности, инвестор должен обратить внимание на следующие моменты:

  • уровень профессионализма команды менеджеров;
  • наличие или отсутствие уникальной концепции бизнеса, четкого понимания стратегии развития компании, детального бизнес-плана;
  • наличие или отсутствие конкурентных преимуществ, т. е. потенциала для лидерства на рынке;
  • наличие или отсутствие значительного потенциала для увеличения доходов компании;
  • степень финансовой прозрачности, соблюдение принципов корпоративного управления или стремление компании к прозрачности;
  • характеристика структуры собственности, обеспечивающей защиту акционерного капитала;
  • наличие или отсутствие потенциала получения высоких доходов на вложенный капитал.

И это лишь небольшая часть того, что необходимо выяснить. Чтобы надежно и эффективно оценить инвестиционную привлекательность, перечень факторов придется существенно расширить - он должен охватывать все сферы деятельности предприятия.

Наиболее эффективна в таких случаях экспертная оценка, но сегодня это - явление нечастое. Между тем, именно она должна стать неотъемлемой частью комплексной оценки инвестиционной привлекательности предприятия.

Ответы на два последних вопроса - о текущей рыночной стоимости и будущих денежных потоках - получить достаточно сложно. Но необходимо, поскольку именно текущая рыночная стоимость предприятия позволяет охарактеризовать возможный потенциал его роста, а значит, и возможность получения доходов в будущем.

В перспективе методика оценки инвестиционной привлекательности будет в значительной степени расширена и дополнена. Простейший финансовый анализ уже не отвечает требованиям инвесторов, принимающих решение. В соответствии с этим разрабатываются новые методы и подходы к определению инвестиционной привлекательности предприятия и формированию инвестиционного решения. В частности, предполагается разработка комплекса мероприятий по оценке, который, помимо финансового анализа, будет включать качественную и количественную оценку факторов инвестиционной привлекательности и использовать несколько подходов к оценке бизнеса с целью определения денежных потоков в будущем.

1 Основные числовые данные представлены в РЦБ № 3 (330), 2007.

2 РЦБ № 3 (330), 2007.