การประเมินความน่าสนใจในการลงทุนของบริษัท ประเด็นความน่าดึงดูดการลงทุนของบริษัท

ความน่าดึงดูดใจในการลงทุนคือไม่เพียงแต่เป็นตัวบ่งชี้ทางการเงินและเศรษฐกิจเท่านั้น แต่ยังเป็นแบบจำลองของตัวบ่งชี้เชิงปริมาณและเชิงคุณภาพ - การประเมินสภาพแวดล้อมภายนอก (การเมือง เศรษฐกิจ สังคม กฎหมาย) และการวางตำแหน่งภายในของวัตถุในสภาพแวดล้อมภายนอก การประเมินเชิงคุณภาพทางการเงินและ ศักยภาพทางเทคนิคซึ่งช่วยให้คุณสามารถเปลี่ยนแปลงผลลัพธ์สุดท้ายได้

ในความทันสมัย วรรณกรรมเศรษฐศาสตร์แทบไม่มีความชัดเจนในการกำหนดสาระสำคัญของความน่าดึงดูดใจในการลงทุนและระบบที่ถูกต้องในการประเมิน ดังนั้น กลาซูนอฟ วี.ไอ. ระบุว่าการประเมินความน่าดึงดูดใจในการลงทุนควรตอบคำถามว่านักลงทุนสามารถกำหนดทิศทางของทรัพยากรได้ที่ไหน เมื่อใด และจำนวนเท่าใดในกระบวนการลงทุน รูศักดิ์ เอ็น.เอ. และรูศักดิ์ วี.เอ. พวกเขาลดการกำหนดความน่าดึงดูดใจในการลงทุนของวัตถุโดยส่วนใหญ่เป็นวิธีการแก้ปัญหาที่เกี่ยวข้องกับการจัดอันดับวัตถุที่กำลังศึกษาอยู่บนพื้นฐานของการประเมินของผู้เชี่ยวชาญ (ผู้เชี่ยวชาญ) ดังนั้นความน่าดึงดูดใจในการลงทุนจึงเกี่ยวข้องกับการเปรียบเทียบวัตถุหลายๆ ชิ้นเพื่อกำหนดค่าเฉลี่ยที่ดีที่สุด แย่ที่สุด

ผู้เชี่ยวชาญหลายคนถือเอาความน่าดึงดูดใจในการลงทุนเพื่อประเมินประสิทธิผลของโครงการลงทุน

ความน่าดึงดูดใจในการลงทุนขององค์กรคือลักษณะเฉพาะบางประการของการผลิต เช่นเดียวกับเชิงพาณิชย์ การเงิน ในระดับหนึ่ง กิจกรรมการจัดการและลักษณะของบรรยากาศการลงทุนโดยเฉพาะ ซึ่งผลลัพธ์บ่งชี้ถึงความเป็นไปได้และความจำเป็นในการลงทุน ตามกฎแล้ว ผู้ชนะคือวัตถุที่ดึงดูดการลงทุนซึ่งมีการลงทุนเกิดขึ้น

ดังนั้นภารกิจหลักในการดำเนินการซึ่งกำหนดไว้ล่วงหน้าถึงความสำเร็จในการแข่งขันที่ยากลำบากนี้คือการเพิ่มความน่าดึงดูดใจในการลงทุนในเชิงคุณภาพสูงสุด

ขั้นตอนแรกในการแก้ปัญหานี้คือการกำหนดพารามิเตอร์ที่จำเป็นของระดับความน่าดึงดูดใจในการลงทุนที่มีอยู่ภายในวัตถุเฉพาะ นั่นคือมีความจำเป็นที่จะต้องมีการประเมินคุณภาพสูงและมีคุณสมบัติเหมาะสมสำหรับความน่าดึงดูดใจในการลงทุนหลายระดับ ได้แก่: ระหว่างประเทศ ในประเทศ ภาคส่วน ระหว่างอุตสาหกรรม ภายในอุตสาหกรรม องค์กรเฉพาะ โครงการ

เป้าหมายหลักของการประเมินความน่าดึงดูดใจในการลงทุนคือ:

การกำหนดสถานะปัจจุบันขององค์กรและโอกาสในการพัฒนา

การพัฒนามาตรการเพื่อเพิ่มความน่าดึงดูดใจในการลงทุนอย่างมีนัยสำคัญ

การดึงดูดการลงทุนภายในกรอบความน่าดึงดูดการลงทุนที่เหมาะสมและปริมาณของการได้รับแนวทางบูรณาการเพื่อให้ได้ผลเชิงบวกจากการพัฒนาทุนที่ดึงดูด

ขั้นตอนสุดท้ายในกระบวนการศึกษาตลาดการลงทุนคือการวิเคราะห์เชิงคุณภาพและการประเมินวัตถุประสงค์ของความน่าดึงดูดใจในการลงทุนสำหรับแต่ละบริษัทและบริษัทต่างๆ ที่ถือเป็นเป้าหมายการลงทุนที่มีศักยภาพ

การประเมินช่วงนี้ดำเนินการโดยนักลงทุนเมื่อพิจารณาความจำเป็นและความเป็นไปได้ในการดำเนินการ เงินลงทุนอยู่ระหว่างการขยายและ อุปกรณ์ทางเทคนิคใหม่ในสถานประกอบการที่มีอยู่ การคัดเลือกเพื่อได้มาซึ่งวัตถุการแปรรูปทางเลือก ตลอดจนการซื้อหุ้นด้วย บริษัทแต่ละแห่ง- แต่แต่ละองค์กรทางเศรษฐกิจจะต้องแสดงให้เห็นถึงความสามารถในการดึงดูดการลงทุนจากภายนอก ดังนั้นการประเมินความน่าดึงดูดใจในการลงทุนจึงได้รับการวิเคราะห์ในการวิเคราะห์ทางการเงินทั้งภายในและภายนอก

การวิเคราะห์การประเมินความน่าดึงดูดใจในการลงทุน

นักเศรษฐศาสตร์ตะวันตกได้พิจารณาแล้วว่าการประเมินความน่าดึงดูดใจในการลงทุนขององค์กรในฐานะวัตถุการลงทุน สิ่งที่สำคัญที่สุดและมีความสำคัญที่สุดคือ การวิเคราะห์เต็มรูปแบบกิจกรรมที่สำคัญดังต่อไปนี้:

1.การวิเคราะห์การหมุนเวียนของสินทรัพย์ ประสิทธิผลของการเริ่มต้นการลงทุนนั้นขึ้นอยู่กับความจริงที่ว่ากองทุนที่ลงทุนสามารถจัดการเพื่อหมุนเวียนในกิจกรรมขององค์กรนั้นได้เร็วแค่ไหน

2. การวิเคราะห์ผลตอบแทนจากเงินทุน เป้าหมายหลักประการหนึ่งในช่วงเวลาของการลงทุนคือเพื่อให้แน่ใจว่ามีผลกำไรสูงในกระบวนการใช้สินทรัพย์วัสดุที่ลงทุน แต่ใน สภาพที่ทันสมัยองค์กรสามารถควบคุมตัวบ่งชี้ความสามารถในการทำกำไรได้เป็นส่วนใหญ่ (เนื่องจากนโยบายค่าเสื่อมราคาประสิทธิภาพของการวางแผนภาษี ฯลฯ ) และในบริบทของกระบวนการวิเคราะห์มีความเป็นไปได้ที่จะสำรวจศักยภาพของการก่อตัวได้ค่อนข้างเต็มที่เมื่อเปรียบเทียบกับเงินลงทุนเริ่มแรก .

3. การวิเคราะห์ ความมั่นคงทางการเงิน- การวิเคราะห์ดังกล่าวทำให้สามารถประเมินความเสี่ยงในการลงทุนที่เกี่ยวข้องกับการสร้างโครงสร้างของทรัพยากรการลงทุน รวมทั้งระบุการจัดหาเงินทุนที่เหมาะสมที่สุดสำหรับกิจกรรมทางเศรษฐกิจในปัจจุบัน

4. การวิเคราะห์สภาพคล่องของสินทรัพย์ การประเมินสภาพคล่องของสินทรัพย์ช่วยให้คุณสามารถกำหนดความสามารถขององค์กรเฉพาะในการชำระภาระผูกพันระยะสั้นป้องกันความเป็นไปได้ที่จะล้มละลายด้วยการดำเนินการอย่างรวดเร็ว แต่ละสายพันธุ์สินทรัพย์ กล่าวอีกนัยหนึ่ง สถานะของสินทรัพย์เป็นตัวกำหนดระดับความเสี่ยงในการลงทุนที่มีอยู่ภายในระยะเวลาอันสั้น นอกจากนี้ การประเมินความน่าดึงดูดใจในการลงทุนขององค์กรตามตัวบ่งชี้เหล่านี้จะดำเนินการโดยคำนึงถึงขั้นตอนต่างๆ วงจรชีวิตเนื่องจากในขั้นตอนที่ต่างกัน ค่าของตัวบ่งชี้เดียวกันจะมีมูลค่าที่แตกต่างกันสำหรับองค์กรและนักลงทุน

การส่งผลงานที่ดีของคุณไปยังฐานความรู้เป็นเรื่องง่าย ใช้แบบฟอร์มด้านล่าง

นักศึกษา นักศึกษาระดับบัณฑิตศึกษา นักวิทยาศาสตร์รุ่นเยาว์ ที่ใช้ฐานความรู้ในการศึกษาและการทำงาน จะรู้สึกขอบคุณเป็นอย่างยิ่ง

โพสต์เมื่อ http://www.allbest.ru/

กระทรวงศึกษาธิการและวิทยาศาสตร์ สพท

รัฐอิสระของรัฐบาลกลาง

สถาบันการศึกษาระดับอุดมศึกษา

การศึกษาระดับมืออาชีพ

"มหาวิทยาลัยสหพันธ์คาซาน (โวลก้า)"

สถาบันการจัดการ เศรษฐศาสตร์ และการเงิน

ฝ่ายบริหารการเงิน

หลักสูตรทำงานในทิศทาง

การวิเคราะห์ความน่าดึงดูดการลงทุนขององค์กร

นักศึกษาจบแล้ว

Gr.14.6-231 ปีที่ 3

เอเอฟ คามาเล็ตดิโนวา

หัวหน้างานด้านวิทยาศาสตร์

เศรษฐศาสตร์ดุษฎีบัณฑิต รองศาสตราจารย์ภาควิชา

การจัดการทางการเงิน

AI. บิกชานเทวา

คาซาน 2015

การแนะนำ

การประเมินความน่าดึงดูดใจในการลงทุนขององค์กรมีบทบาทต่อองค์กรทางเศรษฐกิจ บทบาทใหญ่เนื่องจากนักลงทุนที่มีศักยภาพให้ความสนใจอย่างมากกับคุณลักษณะนี้ขององค์กรโดยศึกษาตัวชี้วัดของกิจกรรมทางการเงินและเศรษฐกิจเป็นเวลาอย่างน้อย 3 ปี สำหรับเช่นกัน การประเมินที่ถูกต้องความน่าดึงดูดใจในการลงทุน นักลงทุนประเมินกิจการว่าเป็นส่วนหนึ่งของอุตสาหกรรม และไม่ใช่เป็นองค์กรทางเศรษฐกิจที่แยกจากกัน สิ่งแวดล้อมเปรียบเทียบองค์กรที่เป็นปัญหากับองค์กรอื่นๆ ในอุตสาหกรรมเดียวกัน

กิจกรรมของนักลงทุนส่วนใหญ่ขึ้นอยู่กับระดับความมั่นคงของสถานะทางการเงินและความสามารถทางเศรษฐกิจขององค์กรที่พวกเขาพร้อมที่จะลงทุน เป็นพารามิเตอร์เหล่านี้ที่แสดงถึงความน่าดึงดูดใจในการลงทุนขององค์กรเป็นหลัก ขณะเดียวกันปัจจุบันประเด็นระเบียบวิธีในการประเมินและวิเคราะห์ความน่าดึงดูดใจในการลงทุนยังไม่ได้รับการพัฒนาเพียงพอและจำเป็นต้องพัฒนาต่อไป นี่คือสิ่งที่กำหนดความเกี่ยวข้องของหัวข้อนี้อย่างชัดเจน งานหลักสูตร“ความน่าดึงดูดการลงทุนขององค์กร”

เกือบทุกสายธุรกิจในปัจจุบันมีการแข่งขันสูง เพื่อรักษาตำแหน่งและบรรลุความเป็นผู้นำ บริษัทต่างๆ ถูกบังคับให้พัฒนาอย่างต่อเนื่อง เชี่ยวชาญเทคโนโลยีใหม่ๆ และขยายขอบเขตกิจกรรมของตน ในสภาวะดังกล่าว ผู้บริหารขององค์กรจะเข้าใจว่าการพัฒนาเพิ่มเติมนั้นเป็นไปไม่ได้ในช่วงเวลาหนึ่งหากไม่มีการลงทุนไหลเข้ามา การดึงดูดการลงทุนทำให้บริษัทมีความได้เปรียบทางการแข่งขัน และมักเป็นวิธีการเติบโตที่ทรงพลัง เป้าหมายหลักและทั่วไปที่สุดในการดึงดูดการลงทุนคือการเพิ่มประสิทธิภาพขององค์กรนั่นคือผลลัพธ์ของวิธีการลงทุนกองทุนรวมที่เลือกไว้ด้วยการจัดการที่เหมาะสมควรเป็นการเพิ่มมูลค่าของบริษัทและตัวชี้วัดอื่น ๆ ของกิจกรรม .

ความน่าดึงดูดใจในการลงทุนเป็นสิ่งสำคัญสำหรับนักลงทุน เนื่องจากการวิเคราะห์องค์กรและความน่าดึงดูดใจในการลงทุนช่วยให้เราลดความเสี่ยงในการลงทุนที่ไม่ถูกต้องให้เหลือน้อยที่สุด

วัตถุประสงค์ของการศึกษาหลักสูตรนี้คือความน่าดึงดูดใจในการลงทุนขององค์กร

หัวข้อของการศึกษาคือปัจจัยที่มีอิทธิพลต่อความน่าดึงดูดใจในการลงทุนขององค์กร

วัตถุประสงค์ของงานนี้คือเพื่อวิเคราะห์ความน่าดึงดูดใจในการลงทุนของ OJSC Lukoil โดยพิจารณาจากตัวบ่งชี้การรายงานทางการเงินขั้นพื้นฐาน ตัวบ่งชี้สภาพคล่องและความสามารถในการละลาย

วัตถุประสงค์ของการศึกษาทำให้เราสามารถกำหนดงานที่ได้รับการแก้ไขในงานนี้:

1. เผยแนวคิดความน่าดึงดูดใจในการลงทุน

2. ระบุปัจจัยที่มีอิทธิพลต่อความน่าดึงดูดใจในการลงทุน

3. จัดทำอัลกอริทึมสำหรับติดตามความน่าดึงดูดใจการลงทุนขององค์กร

4. วิเคราะห์สภาพคล่องและความสามารถในการละลายขององค์กรโดยใช้ตัวอย่างของ OAO LUKOIL

5. วิเคราะห์ความน่าดึงดูดใจในการลงทุนขององค์กรโดยใช้ตัวอย่างของ OAO LUKOIL

6. พัฒนาวิธีการเพิ่มความน่าดึงดูดใจในการลงทุนขององค์กร

งานนี้ประกอบด้วยคำนำ สองบท บทสรุป รายการอ้างอิง และภาคผนวก

เมื่อเขียนงานรายวิชาจะใช้วิธีการวิจัยทางวิทยาศาสตร์ดังต่อไปนี้: วิธีเปรียบเทียบ; การศึกษาวรรณกรรม บทความที่เกี่ยวข้อง วิธีการวิเคราะห์

ฐานข้อมูลก็มี วรรณกรรมการศึกษาในหัวข้อนี้ วารสารนิตยสารเศรษฐศาสตร์ เว็บไซต์ข้อมูล เพื่อดำเนินการในส่วนการวิเคราะห์ของงาน ข้อมูลและงบการเงินของ OAO LUKOIL ได้ถูกนำมาใช้

1. มุมมองทางทฤษฎีของการวิเคราะห์ความน่าดึงดูดใจในการลงทุนขององค์กร

1.1 แนวคิดเรื่องความน่าดึงดูดใจในการลงทุนและปัจจัยที่กำหนด

มีงานวรรณกรรมเศรษฐศาสตร์จำนวนเพียงพอซึ่งกล่าวถึงปัญหาในการพิจารณาและทำความเข้าใจ "ความน่าดึงดูดใจในการลงทุน" ขององค์กร

จนถึงขณะนี้ยังไม่มีความเห็นเป็นเอกฉันท์เกี่ยวกับคำจำกัดความและการประเมินความน่าดึงดูดใจในการลงทุนขององค์กร ความคิดเห็นของผู้เขียนในประเทศในหัวข้อนี้แตกต่างกันในบางประเด็น แต่ในขณะเดียวกันก็เสริมซึ่งกันและกันอย่างมีนัยสำคัญ

เมื่อศึกษาแนวทางสู่สาระสำคัญของความน่าดึงดูดใจในการลงทุนขององค์กรแล้ว เราสามารถรวมการตีความที่มีอยู่ในปัจจุบันออกเป็นสี่ช่วงตึกตามเกณฑ์ที่กำหนด:

1. ความน่าดึงดูดใจในการลงทุนเป็นเงื่อนไขในการพัฒนาวิสาหกิจ

ความน่าดึงดูดใจในการลงทุนขององค์กรคือสถานะของตัวเอง การพัฒนาเศรษฐกิจซึ่งถือว่าโดยคำนึงถึงความเป็นไปได้ในระดับสูงว่าภายในระยะเวลาที่นักลงทุนยอมรับ การลงทุนสามารถตอบสนองระดับความสามารถในการทำกำไรที่ต้องการหรือเป็นไปได้ที่จะบรรลุผลเชิงบวกอื่น ๆ

2. ความน่าดึงดูดใจในการลงทุนเป็นเงื่อนไขในการลงทุน

ความน่าดึงดูดใจในการลงทุนถือเป็นชุดของสัญญาณคุณสมบัติวิธีการและโอกาสต่างๆ ที่กำหนดความต้องการที่มีประสิทธิภาพสำหรับการลงทุนในทุนถาวร

3. ความน่าดึงดูดใจในการลงทุนเป็นชุดตัวชี้วัด

ความน่าดึงดูดใจในการลงทุนขององค์กรถูกนำเสนอเป็นการผสมผสานระหว่างเศรษฐกิจและ ตัวชี้วัดทางการเงินวิสาหกิจที่กำหนดโอกาสในการได้รับผลกำไรสูงสุดอันเป็นผลมาจากการลงทุนด้วย ความเสี่ยงน้อยที่สุดการลงทุน

4. ความน่าดึงดูดใจในการลงทุนเป็นตัวบ่งชี้ประสิทธิภาพการลงทุน Igonina, L.L. Investments [ข้อความ]/L.L. Igonina//คู่มือการฝึกอบรม-2006.-p.288

ประสิทธิภาพการลงทุนเชื่อมโยงกับแนวคิดเรื่องความน่าดึงดูดใจในการลงทุน ซึ่งเป็นส่วนสำคัญในการพิจารณาความน่าดึงดูดใจในการลงทุน ในขณะที่แนวคิดหลังเป็นตัวกำหนดกิจกรรมการลงทุน ยิ่งประสิทธิภาพของการลงทุนสูงขึ้น ระดับของความน่าดึงดูดในการลงทุนก็จะสูงขึ้น และขนาดของกิจกรรมการลงทุนก็จะยิ่งใหญ่ขึ้น และในทางกลับกัน

ดังนั้นเมื่อสรุปการจำแนกประเภทที่เสนอข้างต้นแล้ว เราสามารถกำหนดได้มากที่สุด คำจำกัดความทั่วไปความน่าดึงดูดใจในการลงทุนขององค์กรและพิจารณาว่าเป็นระบบที่ประกอบด้วย ความสัมพันธ์ทางเศรษฐกิจระหว่างหน่วยงานทางเศรษฐกิจเกี่ยวกับประสิทธิผลของการพัฒนาธุรกิจและการสนับสนุนความสามารถในการแข่งขัน

จากมุมมองของนักลงทุน ความน่าดึงดูดใจในการลงทุนขององค์กรคือการผสมผสานระหว่างปัจจัยเชิงปริมาณและเชิงคุณภาพที่บ่งบอกถึงความต้องการการลงทุนที่มีประสิทธิภาพขององค์กร

ความต้องการลงทุน (รวมถึงอุปทาน ระดับราคา และระดับการแข่งขัน) เป็นพื้นฐานในการกำหนดสถานการณ์ตลาด ตลาดการลงทุน.

เพื่อหลีกเลี่ยงการสร้างข้อสงสัยเกี่ยวกับความน่าเชื่อถือของข้อมูลที่ใช้ในการพัฒนากลยุทธ์การลงทุน จำเป็นต้องมีแนวทางที่เป็นระบบในการศึกษาสภาวะตลาด โดยเริ่มจากระดับมหภาค (บรรยากาศการลงทุนของรัฐ) และลงท้ายด้วยระดับจุลภาค (การประเมินความน่าดึงดูดใจในการลงทุนของ โครงการลงทุนรายบุคคล) ด้วยความช่วยเหลือของลำดับนี้ นักลงทุนสามารถแก้ปัญหาในการเลือกองค์กรที่มีแนวโน้มการพัฒนาที่ดีที่สุดในกรณีที่มีการดำเนินโครงการลงทุนที่เสนอ โดยให้ผลตอบแทนที่วางแผนไว้จากเงินลงทุนจากความเสี่ยงที่มีอยู่ นอกจากนักลงทุนรายนี้แล้ว ยังพิจารณาว่าองค์กรนั้นอยู่ในอุตสาหกรรมใด (อุตสาหกรรมที่กำลังพัฒนาหรือตกต่ำ) และตำแหน่งของตนในแผนอาณาเขต (ภูมิภาค เขตรัฐบาลกลาง- ในทางกลับกันอุตสาหกรรมและอาณาเขตก็มี ระดับของตัวเองความน่าดึงดูดใจในการลงทุนซึ่งรวมถึงความน่าดึงดูดใจในการลงทุนของรัฐวิสาหกิจ

ดังนั้น แต่ละเป้าหมายของตลาดการลงทุนจึงมีความน่าดึงดูดใจในการลงทุนเป็นของตัวเอง แต่ในขณะเดียวกัน แต่ละเป้าหมายก็อยู่ใน "ขอบเขตการลงทุน" ของวัตถุทั้งหมดในตลาดการลงทุน ความน่าดึงดูดใจในการลงทุนขององค์กร นอกเหนือจาก "สาขาการลงทุน" ยังได้รับอิทธิพลจากผลกระทบด้านการลงทุนของอุตสาหกรรม ภูมิภาค และรัฐ ในขณะเดียวกัน วิสาหกิจทั้งหมดก่อให้เกิดอุตสาหกรรมที่ส่งผลกระทบต่อความน่าดึงดูดใจในการลงทุนของทั้งภูมิภาค และความน่าดึงดูดใจของภูมิภาคก่อให้เกิดความน่าดึงดูดใจของรัฐ การเปลี่ยนแปลงทั้งหมดที่เกิดขึ้นในระบบในระดับที่สูงขึ้น (ความไม่มั่นคงทางการเมือง การเปลี่ยนแปลงใน กฎหมายภาษีและอื่น ๆ) สะท้อนให้เห็นโดยตรงถึงความน่าดึงดูดใจในการลงทุนขององค์กร

ความน่าดึงดูดใจในการลงทุนขึ้นอยู่กับทั้งปัจจัยภายนอกที่กำหนดระดับการพัฒนาของอุตสาหกรรมและภูมิภาคที่วิสาหกิจดังกล่าวตั้งอยู่ และบน ปัจจัยภายใน: กิจกรรมภายในองค์กรเอง Katasonov, V.Yu. ศักยภาพการลงทุนของเศรษฐกิจ[Text]/V.Yu. Katasonov//กลไกการสร้างศักยภาพการลงทุน-2548.-หน้า 68

ในการตัดสินใจเกี่ยวกับการจัดสรรเงินทุน ผู้ลงทุนจะต้องประเมินปัจจัยหลายประการที่กำหนดความมีประสิทธิผลของการลงทุนในอนาคต เมื่อคำนึงถึงช่วงของตัวเลือกในการรวมค่าต่างๆ ของปัจจัยเหล่านี้ นักลงทุนจะประเมินผลกระทบทั้งหมดและผลลัพธ์ของการมีปฏิสัมพันธ์ของปัจจัยเหล่านี้ กล่าวคือ ประเมินความน่าดึงดูดใจในการลงทุนของระบบเศรษฐกิจและสังคม และบนพื้นฐานของมัน ตัดสินใจลงทุนกองทุนของเขา

ดังนั้นจึงมีความจำเป็นที่จะต้องระบุสถานะของความน่าดึงดูดใจในการลงทุนในเชิงปริมาณและต้องคำนึงถึงประเด็นต่อไปนี้: เพื่อตัดสินใจลงทุนตัวบ่งชี้ที่แสดงถึงสถานะของความน่าดึงดูดใจในการลงทุนขององค์กรจะต้องสมเหตุสมผลทางเศรษฐกิจและ สามารถเทียบเคียงได้กับราคาทุนของผู้ลงทุน ดังนั้นจึงเป็นไปได้ที่จะกำหนดข้อกำหนดสำหรับวิธีการเปิดเผยตัวบ่งชี้ความน่าดึงดูดใจในการลงทุน:

ตัวบ่งชี้ความน่าดึงดูดใจในการลงทุนจะต้องคำนึงถึงปัจจัยด้านสิ่งแวดล้อมทั้งหมดที่มีนัยสำคัญสำหรับนักลงทุน

ตัวบ่งชี้ควรสะท้อนถึงผลตอบแทนจากการลงทุนที่คาดหวัง

ตัวบ่งชี้จะต้องเทียบเคียงได้กับต้นทุนของเงินทุนของผู้ลงทุน

วิธีการประเมินความน่าดึงดูดใจในการลงทุนขององค์กรซึ่งสร้างขึ้นโดยคำนึงถึงข้อกำหนดเหล่านี้จะช่วยให้นักลงทุนมีตัวเลือกการลงทุนคุณภาพสูงและมีข้อมูลครบถ้วน ผู้ลงทุนจะสามารถควบคุมประสิทธิผลของการลงทุนและปรับกระบวนการดำเนินการได้ กิจกรรมการลงทุนในสถานการณ์ที่ไม่เอื้ออำนวย

ศักยภาพในการลงทุนของวิสาหกิจรัสเซียสามารถมีลักษณะได้ว่ามีการพัฒนาศักยภาพการผลิตในระดับที่น่าพอใจโดยเฉพาะการเติบโตของวัสดุและอุปกรณ์ทางเทคนิคขององค์กร การเติบโตของปริมาณ สินค้าอุตสาหกรรมและความต้องการผลิตภัณฑ์ขององค์กรรัสเซียที่เพิ่มขึ้น กิจกรรมที่เพิ่มขึ้นขององค์กรในตลาดหลักทรัพย์และเพิ่มมูลค่าโดยตรง หุ้นรัสเซีย- ลดประสิทธิภาพการจัดการกิจกรรมขององค์กรซึ่งเปิดเผยในค่าของตัวบ่งชี้ที่แสดงถึงสถานะทางการเงินขององค์กร ปริมาณและคุณสมบัติของกำลังแรงงานที่เพียงพอ การพัฒนาวิสาหกิจในอุตสาหกรรมต่างๆ อย่างไม่สม่ำเสมอ อาจกล่าวได้ว่ากิจกรรมของนักลงทุนชาวรัสเซียกำลังลดลง ในขณะที่ความสนใจของนักลงทุนต่างชาติในวิสาหกิจอุตสาหกรรมของรัสเซียก็เพิ่มขึ้น

ปัจจัยที่สำคัญที่สุดประการหนึ่งในการดึงดูดการลงทุนขององค์กรคือความเสี่ยงในการลงทุน

ความเสี่ยงในการลงทุนประกอบด้วยประเภทย่อยของความเสี่ยงต่อไปนี้: กำไรที่สูญเสีย ความสามารถในการทำกำไรที่ลดลง การสูญเสียทางการเงินโดยตรง

ความเสี่ยงในการสูญเสียผลกำไรมีความเกี่ยวข้องกับการเกิดความเสียหายทางการเงินทางอ้อม (หลักประกัน) (การสูญเสียกำไร) หากไม่ได้ดำเนินกิจกรรมบางอย่าง

ความเสี่ยงของความสามารถในการทำกำไรที่ลดลงเกิดขึ้นเมื่อจำนวนดอกเบี้ยและเงินปันผลจากการลงทุนแบบพอร์ตโฟลิโอ เงินฝาก และสินเชื่อลดลง

ความเสี่ยงของความสามารถในการทำกำไรที่ลดลงรวมถึงประเภทย่อยต่อไปนี้: ความเสี่ยงด้านอัตราดอกเบี้ยและความเสี่ยงด้านเครดิต

มีการจำแนกปัจจัยหลายประการที่กำหนดความน่าดึงดูดใจในการลงทุน พวกเขาแบ่งออกเป็น:

· การผลิตและเทคโนโลยี

· ทรัพยากร;

· สถาบัน;

· กฎระเบียบและกฎหมาย

· โครงสร้างพื้นฐาน;

· ศักยภาพในการส่งออก

· ชื่อเสียงทางธุรกิจและอื่น ๆ

แต่ละปัจจัยเหล่านี้สามารถระบุได้ ตัวชี้วัดต่างๆมักมีลักษณะทางเศรษฐกิจเหมือนกัน

ปัจจัยอื่น ๆ ที่ช่วยกำหนดความน่าดึงดูดใจในการลงทุนขององค์กรแบ่งออกเป็น:

· เป็นทางการ (คำนวณตามข้อมูล งบการเงิน);

· ไม่เป็นทางการ (ความสามารถในการจัดการ ชื่อเสียงทางการค้า)

ความน่าดึงดูดใจในการลงทุนจากมุมมองของนักลงทุนรายบุคคลสามารถกำหนดได้จากปัจจัยต่างๆ ที่มี มูลค่าสูงสุดในการเลือกวัตถุการลงทุนอย่างใดอย่างหนึ่ง

1.2 แนวทางระเบียบวิธีในการวิเคราะห์ความน่าดึงดูดใจการลงทุนขององค์กร

ในภาวะเศรษฐกิจปัจจุบัน มีแนวทางหลายประการในการประเมินความน่าดึงดูดใจในการลงทุนขององค์กรต่างๆ ประการแรกขึ้นอยู่กับตัวบ่งชี้สำหรับการประเมินกิจกรรมทางการเงินและเศรษฐกิจและความสามารถในการแข่งขันขององค์กร แนวทางที่ 2 ดำเนินการด้วยแนวคิดศักยภาพในการลงทุน ความเสี่ยงในการลงทุนและวิธีการประเมินโครงการลงทุน แนวทางที่สามประเมินมูลค่าของรัฐวิสาหกิจ แต่ละวิธีและวิธีการมีข้อดีข้อเสียและขอบเขตการใช้งานของตัวเอง ควรสังเกตว่าการใช้งาน แนวทางที่แตกต่างกันและวิธีการประเมินให้ความเป็นไปได้มากที่สุดของการสะท้อนวัตถุประสงค์ของความน่าดึงดูดใจในการลงทุนขององค์กร

ความน่าดึงดูดใจในการลงทุนขององค์กรประกอบด้วยองค์ประกอบดังต่อไปนี้:

ลักษณะทั่วไปฐานทางเทคนิคขององค์กร

กลุ่มผลิตภัณฑ์;

กำลังการผลิต

ตำแหน่งขององค์กรในอุตสาหกรรม ในตลาด ระดับการผูกขาด

ลักษณะของระบบควบคุม

ทุนจดทะเบียน, เจ้าของกิจการ;

โครงสร้างต้นทุนการผลิต

ปริมาณกำไรและทิศทางการใช้งาน

การประเมินฐานะทางการเงินขององค์กร

ระบบควบคุมสำหรับกระบวนการต่างๆ จะต้องอยู่บนพื้นฐานของการประเมินตามวัตถุประสงค์ของสถานะของความก้าวหน้า ลักษณะสำคัญของกระบวนการลงทุนคือสถานะของความน่าดึงดูดใจในการลงทุนของระบบ ด้วยเหตุนี้จึงจำเป็นต้องประเมินความน่าดึงดูดใจในการลงทุนของระบบเศรษฐกิจ ภารกิจหลักในการประเมินความน่าดึงดูดใจในการลงทุน ระบบเศรษฐกิจมีดังต่อไปนี้:

การกำหนดการพัฒนาเศรษฐกิจและสังคมของระบบจากมุมมองของประเด็นการลงทุน

การกำหนดผลกระทบของความน่าดึงดูดใจในการลงทุนต่อการไหลเข้าของการลงทุนที่ก่อให้เกิดทุนและการพัฒนาเศรษฐกิจและสังคมของระบบเศรษฐกิจ

การพัฒนามาตรการควบคุมความน่าดึงดูดการลงทุนของระบบเศรษฐกิจ

งานเพิ่มเติมได้แก่:

ค้นหาสาเหตุที่มีอิทธิพลต่อความน่าดึงดูดใจการลงทุนของระบบเศรษฐกิจ

ติดตามความน่าดึงดูดใจในการลงทุน

ปัจจัยพื้นฐานประการหนึ่งของความน่าดึงดูดใจในการลงทุนขององค์กรคือการมีอยู่ ทุนที่ต้องการหรือแหล่งลงทุน โครงสร้างเงินทุนช่วยให้คุณสามารถกำหนดราคาได้ แต่นี่ไม่ใช่เงื่อนไขที่จำเป็นและเพียงพอสำหรับการทำงานที่มีประสิทธิภาพขององค์กร ในขณะเดียวกันต้นทุนทุนที่ลดลงทำให้องค์กรมีความน่าสนใจยิ่งขึ้น ราคา (ต้นทุน) ของทุนสะท้อนถึงอัตราผลตอบแทน (เกณฑ์การทำกำไร) หรืออัตรากำไรที่องค์กรต้องการเพื่อให้แน่ใจว่าจะป้องกันไม่ให้มูลค่าตลาดลดลง

ความสามารถในการทำกำไรของกองทุนที่ลงทุนนั้นพิจารณาจากอัตราส่วนของกำไรหรือรายได้ต่อกองทุนที่ลงทุน ในระดับจุลภาค ตัวบ่งชี้รายได้สามารถเป็นตัวบ่งชี้กำไรสุทธิซึ่งยังคงอยู่ในการกำจัดขององค์กร (สูตร 1)

สูตร 1

ดังนั้น:

K1 = ราคา / V (1)

โดยที่ K1 เป็นองค์ประกอบทางเศรษฐกิจของความน่าดึงดูดใจในการลงทุนขององค์กร โดยคิดเป็นเศษส่วนของหนึ่ง

Pr คือปริมาณกำไรสำหรับช่วงเวลาที่อยู่ระหว่างการตรวจสอบ

ในสถานการณ์ที่ไม่มีข้อมูลเกี่ยวกับการลงทุนในทุนคงที่ ขอแนะนำให้ใช้ตัวบ่งชี้ผลตอบแทนจากทุนคงที่เป็นองค์ประกอบทางเศรษฐกิจ เนื่องจากตัวบ่งชี้นี้เผยให้เห็นประสิทธิภาพของการใช้กองทุนที่ลงทุนในทุนถาวรก่อนหน้านี้

ตัวบ่งชี้ความน่าดึงดูดใจในการลงทุนของวัตถุการลงทุนคำนวณโดยใช้สูตรต่อไปนี้:

สูตร 2

ศรี = H / Ri (2)

โดยที่ Si เป็นตัวบ่งชี้ความน่าดึงดูดใจในการลงทุน (ต้นทุน) ของวัตถุ i-th

Ri - ทรัพยากรของวัตถุ i-th ที่เข้าร่วมการแข่งขัน

N คือมูลค่าของคำสั่งซื้อผู้บริโภค

ใน ในกรณีนี้บทบาทของพารามิเตอร์หลักของระบบการให้คะแนนทั้งหมดเป็นของคำสั่งซื้อของผู้บริโภค ขึ้นอยู่กับขอบเขตของรูปแบบที่ถูกต้อง ระดับความน่าเชื่อถือของตัวบ่งชี้ที่คำนวณได้จะถูกกำหนด Guskova, T.N. การประเมินความน่าดึงดูดใจในการลงทุนของวัตถุโดยใช้วิธีทางสถิติ [ข้อความ]/T.N. Guskova//Investments.-1999.-p.278

ภายในองค์กร การดึงดูดเทคโนโลยี วัสดุ การเงินและทรัพยากรอื่น ๆ เพิ่มเติมเป็นสิ่งจำเป็นในการแก้ปัญหาเฉพาะ - การแนะนำเทคโนโลยีต่างประเทศใหม่ในรูปแบบของใบอนุญาตและความรู้ การได้มาซึ่งเทคโนโลยีใหม่ อุปกรณ์นำเข้า, สถานที่ท่องเที่ยว ประสบการณ์จากต่างประเทศการบริหารจัดการเพื่อปรับปรุงคุณภาพของผลิตภัณฑ์และปรับปรุงวิธีการเข้าสู่ตลาด ขยายการผลิตผลิตภัณฑ์ประเภทเหล่านั้นที่ตลาดรวมถึงระดับโลกต้องการ สถานที่ท่องเที่ยว ทรัพยากรวัสดุจากต่างประเทศก็เป็นสิ่งจำเป็นเช่นกันเพื่อแนะนำการพัฒนาทางเทคนิคของตนเอง ซึ่งการใช้งานถูกขัดขวางเนื่องจากขาดอุปกรณ์ที่จำเป็น

การลงทุนใน รัฐวิสาหกิจของรัสเซียกำหนดโดยการมีเงื่อนไขที่เกี่ยวข้องกัน: ระดับการแข่งขันต่ำในส่วนขององค์กรที่ได้รับการลงทุน ความไม่สมดุลของข้อมูลในระดับสูงและสถานการณ์การใช้ข้อมูลที่จำเป็นและเป็นกรรมสิทธิ์บ่อยครั้ง ระดับต่ำความโปร่งใสของข้อมูลของบริษัท ความขัดแย้งในระดับสูงระหว่างนักลงทุนและฝ่ายบริหารขององค์กร การขาดเครื่องมือที่ปกป้องผลประโยชน์ของนักลงทุนจากพฤติกรรมที่ไม่ซื่อสัตย์ของผู้จัดการองค์กร

ในตารางที่ 1.1 มีการเปรียบเทียบเทคนิคบางอย่างที่ใช้ในการปฏิบัติในประเทศและทั่วโลก อย่างที่คุณเห็นในหลายวิธีหนึ่งในนั้น ปัจจัยสำคัญการประเมินและคาดการณ์สถานะในอนาคตของบริษัทที่เป็นปัญหา - การประเมินระบบการจัดการ แนวโน้มนี้เป็นไปในทิศทางเดียวกับ การวิจัยเชิงทฤษฎีเชื่อมโยงโดยตรงกับสถานะของบริษัท ความมีประสิทธิผลของการจัดการและการควบคุมโดยผู้ถือหุ้นเกี่ยวกับการตัดสินใจของฝ่ายบริหาร

ตารางที่ 1.1 การวิเคราะห์เปรียบเทียบวิธีการประเมินความน่าดึงดูดใจการลงทุนขององค์กร

ชื่อของเทคนิค	แง่มุมของกิจกรรมขององค์กรวิเคราะห์โดยใช้ตัวบ่งชี้เชิงปริมาณ	แง่มุมของกิจกรรมขององค์กรวิเคราะห์โดยใช้ตัวบ่งชี้เชิงคุณภาพ	วัตถุประสงค์ของการวิเคราะห์
ระบบการวิเคราะห์เศรษฐศาสตร์แบบครอบคลุมของมหาวิทยาลัยแห่งรัฐมอสโก เอ็มวี โลโมโนซอฟ (เคอีเอ)	การวิเคราะห์การใช้สิ่งอำนวยความสะดวกการผลิต การวิเคราะห์การใช้ทรัพยากรวัสดุ การวิเคราะห์การใช้แรงงานและค่าจ้าง การวิเคราะห์จำนวนและโครงสร้างของทุนก้าวหน้า การวิเคราะห์ต้นทุนผลิตภัณฑ์ การวิเคราะห์การหมุนเวียนของสินทรัพย์การผลิต การวิเคราะห์ปริมาณ โครงสร้าง และคุณภาพของผลิตภัณฑ์ การวิเคราะห์ผลกำไรและความสามารถในการทำกำไรของผลิตภัณฑ์ การวิเคราะห์ความสามารถในการทำกำไรของกิจกรรมทางเศรษฐกิจ การวิเคราะห์ฐานะการเงินและความสามารถในการละลาย	การวิเคราะห์ระดับองค์กรและเทคนิค สังคม ธรรมชาติ และสภาวะเศรษฐกิจการผลิตในต่างประเทศ	การประเมินประสิทธิภาพการปฏิบัติงานขององค์กร
วิธีการของธนาคารแห่งฝรั่งเศส	การประเมินผลการปฏิบัติงาน การประเมินกรณีสินเชื่อ การประเมินความสามารถในการละลาย	การประเมินผู้จัดการ
วิธีการของ Bundesbank	การประเมินต้นทุน-ผลประโยชน์ การประเมินสภาพคล่อง		การประเมินความน่าเชื่อถือของสถานประกอบการในฐานะผู้กู้ยืม
วิธีการของธนาคารแห่งประเทศอังกฤษ	ความเสี่ยงด้านตลาด	ความเสี่ยงด้านตลาด ควบคุม; องค์กร; ควบคุม
วิธีการของรัฐบาลกลาง ระบบสำรองสหรัฐอเมริกา	ทุน สินทรัพย์ ความสามารถในการทำกำไร สภาพคล่อง	การจัดการ	การประเมินความน่าเชื่อถือของธนาคารพาณิชย์

อย่างไรก็ตาม ดังที่เห็นได้จากการวิเคราะห์วิธีการข้างต้น ไม่มีวิธีใดที่สามารถครอบคลุมปัจจัยที่เป็นไปได้ที่มีอิทธิพลต่อความน่าดึงดูดใจในการลงทุนได้อย่างสมบูรณ์ โดยพิจารณาจากพื้นฐาน แบบจำลองทางทฤษฎีบริษัทที่ได้รับเลือกเพื่อวัตถุประสงค์ของการศึกษาครั้งนี้

เมื่อวิเคราะห์วิธี FEA แล้ว ควรสังเกตว่าจุดแข็งอยู่ที่การนำเสนอคำแนะนำที่ครบถ้วนและละเอียดที่สุดสำหรับการวิเคราะห์ฐานะทางการเงินตามงบการเงินของบริษัท รวมถึงชุดตัวบ่งชี้ทางการเงินที่สมบูรณ์ที่สุดที่เน้นไปที่การประเมินทางการเงิน สภาพและประสิทธิภาพทางธุรกิจของบริษัทดังกล่าว

เมื่อประเมินความน่าดึงดูดใจในการลงทุน จะมีการประเมินประสิทธิผลของการลงทุน

ประสิทธิผลของการลงทุนถูกกำหนดโดยใช้ระบบวิธีการที่สะท้อนอัตราส่วนของต้นทุนและผลลัพธ์ที่เกี่ยวข้องกับการลงทุน เมื่อใช้วิธีการเหล่านี้ เราสามารถตัดสินความน่าดึงดูดทางเศรษฐกิจของโครงการลงทุนและความได้เปรียบทางเศรษฐกิจของโครงการหนึ่งเหนืออีกโครงการหนึ่งได้ Krylov E.N., Vlasova V.M., Egorova M.G. การวิเคราะห์สถานะทางการเงินและความน่าดึงดูดใจในการลงทุนขององค์กร [ข้อความ]/ Krylov E.N., Vlasova V.M., Egorova M.G.//การเงินและสถิติ.-2003.-p.130 11.

วิธีการอาจสะท้อนถึง: ขึ้นอยู่กับประเภทขององค์กรธุรกิจ

ประสิทธิภาพทางเศรษฐกิจ (ระดับชาติ) จากมุมมองที่น่าสนใจ เศรษฐกิจของประเทศโดยทั่วไปตลอดจนภูมิภาค อุตสาหกรรม และองค์กรที่เข้าร่วมในการดำเนินโครงการ

ประสิทธิภาพเชิงพาณิชย์ (เหตุผลทางการเงิน) ของโครงการ ซึ่งกำหนดเป็นอัตราส่วน ต้นทุนทางการเงินและผลลัพธ์ของโครงการโดยรวมหรือสำหรับผู้เข้าร่วมรายบุคคล โดยคำนึงถึงการมีส่วนร่วมของพวกเขา

ประสิทธิภาพงบประมาณซึ่งเผยให้เห็นผลกระทบของโครงการต่อรายได้และรายจ่ายของงบประมาณของรัฐบาลกลาง ภูมิภาค และท้องถิ่นที่เกี่ยวข้อง

องค์กรที่มีความน่าดึงดูดใจในการลงทุนในระดับปานกลางนั้นมีความโดดเด่นด้วยความจริงที่ว่ามีนโยบายการตลาดเชิงรุกที่มุ่งเป้าไปที่การใช้ศักยภาพที่มีอยู่อย่างมีประสิทธิภาพ นอกจากนี้องค์กรเหล่านั้นที่ระบบการจัดการมุ่งเป้าไปที่การเพิ่มมูลค่าประสบความสำเร็จในการวางตำแหน่งตัวเองในตลาดในขณะที่องค์กรที่พวกเขาไม่ใส่ใจกับปัจจัยในการสร้างมูลค่าจะต้องสูญเสียความได้เปรียบทางการแข่งขัน องค์กรที่มีความน่าดึงดูดใจในการลงทุนต่ำกว่าค่าเฉลี่ยมีลักษณะของโอกาสในการเติบโตด้วยเงินทุนต่ำ ซึ่งแน่นอนว่าเกี่ยวข้องกับการใช้ศักยภาพการผลิตที่มีอยู่และโอกาสทางการตลาดอย่างไม่มีประสิทธิภาพ

วิสาหกิจที่มีความน่าดึงดูดใจในการลงทุนต่ำถือได้ว่าไม่น่าดึงดูด เนื่องจากเงินลงทุนไม่ได้ให้การเพิ่มขึ้น เพียงแต่ทำหน้าที่เป็นแหล่งชั่วคราวของการรักษาความมีชีวิต โดยไม่ได้กำหนด การเติบโตทางเศรษฐกิจรัฐวิสาหกิจ สำหรับองค์กรดังกล่าว ความน่าดึงดูดใจในการลงทุนที่เพิ่มขึ้นสามารถทำได้โดยการเปลี่ยนแปลงเชิงคุณภาพในระบบการจัดการและการผลิตเท่านั้น โดยเฉพาะอย่างยิ่งในการปรับทิศทางใหม่ กระบวนการผลิตเพื่อตอบสนองความต้องการของตลาดซึ่งจะช่วยเพิ่มภาพลักษณ์ของบริษัทในตลาดและสร้างสิ่งใหม่หรือพัฒนาความได้เปรียบทางการแข่งขันที่มีอยู่

ผู้มีโอกาสเป็นนักลงทุนซึ่งเป็นฝ่ายบริหารขององค์กรโดยตรงไม่เพียงสนใจในการเปลี่ยนแปลงของความน่าดึงดูดใจในการลงทุนขององค์กรในช่วงเวลาที่ผ่านมาเท่านั้น แต่ยังรวมถึงแนวโน้มของการเปลี่ยนแปลงในอนาคตด้วย ความรู้เกี่ยวกับแนวโน้มการเปลี่ยนแปลงในตัวบ่งชี้นี้ ในด้านหนึ่ง เป็นการเตรียมพร้อมสำหรับความยากลำบากและการนำมาตรการที่มุ่งรักษาเสถียรภาพของการผลิตมาใช้ หรือในทางกลับกัน เพื่อใช้ช่วงเวลาแห่งการเติบโตของตัวบ่งชี้ความน่าดึงดูดใจในการลงทุนเพื่อดึงดูด นักลงทุนรายใหม่ นอกจากนี้ยังช่วยให้คุณเข้าได้ทันเวลา เทคโนโลยีใหม่ล่าสุดและปรับปรุงตลาดที่ล้าสมัย ขยายตลาดการผลิตและการขาย ปรับปรุงประสิทธิภาพขององค์กรในส่วนที่อ่อนแอ และอื่นๆ

1.3 อัลกอริทึมสำหรับติดตามความน่าดึงดูดใจการลงทุนขององค์กร

การสร้างระบบสำหรับติดตามตัวชี้วัดควบคุมครอบคลุมขั้นตอนหลักดังต่อไปนี้:

1. การสร้างระบบตัวบ่งชี้การรายงานข้อมูลจะขึ้นอยู่กับข้อมูลการบัญชีการเงินและการจัดการ

2. การพัฒนาระบบตัวบ่งชี้ทั่วไป (เชิงวิเคราะห์) ที่สะท้อนถึงผลลัพธ์ที่แท้จริงของการบรรลุมาตรฐานการควบคุมเชิงปริมาณที่ระบุนั้นดำเนินการอย่างเคร่งครัดตามระบบตัวบ่งชี้ทางการเงิน

3. การกำหนดโครงสร้างและตัวชี้วัดของรูปแบบของรายงานการควบคุม (รายงาน) ของนักแสดงมีวัตถุประสงค์เพื่อสร้างระบบผู้ให้บริการข้อมูลการควบคุม

4. การกำหนดระยะเวลาควบคุมแต่ละประเภท แต่ละกลุ่ม ตัวชี้วัดควบคุม ข้อกำหนดของระยะเวลาการควบคุมสำหรับกลุ่มตัวบ่งชี้ถูกกำหนดโดย "ความเร่งด่วนในการตอบสนอง" ที่จำเป็นสำหรับการจัดการความน่าดึงดูดใจในการลงทุนขององค์กรอย่างมีประสิทธิภาพ

5. การกำหนดขนาดความเบี่ยงเบนของผลลัพธ์ที่แท้จริงของตัวบ่งชี้ควบคุมจากมาตรฐานที่กำหนดนั้นดำเนินการทั้งในแง่สัมบูรณ์และในแง่สัมพัทธ์ นอกจากนี้ ตามตัวบ่งชี้ที่เกี่ยวข้อง การเบี่ยงเบนทั้งหมดจะถูกแบ่งออกเป็นสามกลุ่ม:

ส่วนเบี่ยงเบนเชิงบวก

ค่าเบี่ยงเบน "ยอมรับได้" เชิงลบ;

ค่าเบี่ยงเบน "ยอมรับไม่ได้" เชิงลบ

6. การระบุสาเหตุหลักของการเบี่ยงเบนของผลลัพธ์ที่แท้จริงของตัวบ่งชี้ควบคุมจากมาตรฐานที่กำหนดนั้นดำเนินการสำหรับองค์กรโดยรวมและสำหรับ "ศูนย์รับผิดชอบ" ส่วนบุคคล

การแนะนำระบบการตรวจสอบในองค์กรสามารถเพิ่มประสิทธิภาพของกระบวนการทั้งหมดในการจัดการกระบวนการลงทุนได้อย่างมาก และไม่เพียงแต่ในแง่ของการสร้างความน่าดึงดูดใจในการลงทุนเท่านั้น

พื้นฐานสำหรับการก่อตัวของระบบการติดตามคือการพัฒนาระบบตัวบ่งชี้บ่งชี้ที่ทำให้สามารถระบุการเกิดขึ้นและความซับซ้อนของปัญหาได้ ในแง่ของเนื้อหา ระบบตัวบ่งชี้มุ่งเน้นไปที่การศึกษาสัญญาณที่แสดงถึงลักษณะการพึ่งพาการจัดการความน่าดึงดูดใจในการลงทุนขององค์กรในสภาพแวดล้อมภายนอกและภายใน การประเมินคุณภาพและการคาดการณ์

แนะนำให้แบ่งระบบตัวชี้วัดทั้งหมดเพื่อติดตามความน่าดึงดูดใจการลงทุนออกเป็นกลุ่มต่างๆ ดังนี้

1. ตัวชี้วัดสภาพแวดล้อมภายนอก สภาพแวดล้อมภายนอกขององค์กรที่ดำเนินงานในสภาวะตลาดนั้นมีลักษณะเฉพาะด้วยคุณสมบัติที่โดดเด่นหลายประการ: ประการแรก ปัจจัยทั้งหมดจะถูกนำมาพิจารณาพร้อมกัน ประการที่สอง องค์กรต้องคำนึงถึงธรรมชาติของการจัดการหลายมิติ ประการที่สาม มีลักษณะเป็นนโยบายการกำหนดราคาเชิงรุก ประการที่สี่ สภาพแวดล้อมถูกกำหนดโดยพลวัตของการพัฒนาตลาด เมื่อตำแหน่งของคู่แข่งและความสมดุลของอำนาจเปลี่ยนแปลงด้วยความเร็วที่เพิ่มขึ้น

2. ตัวชี้วัดที่แสดงถึงประสิทธิภาพทางสังคมขององค์กรในระดับสาธารณะ ประสิทธิภาพทางสังคมดึงดูดความสนใจจากตัวชี้วัดทางเศรษฐกิจและสังคมทั้งกลุ่มเนื่องจากเป็นด้านที่สะท้อนถึงผลกระทบของมาตรการทางเศรษฐกิจต่อการตอบสนองความต้องการของสังคมอย่างเต็มที่

3. ตัวชี้วัดแสดงระดับการฝึกอบรมวิชาชีพของบุคลากร ตัวบ่งชี้ที่แสดงถึงระดับขององค์กรแรงงาน ลักษณะทางสังคมและจิตวิทยา

4. ตัวชี้วัดที่สะท้อนถึงประสิทธิผลของการพัฒนากระบวนการลงทุนในสถานประกอบการ ในการประเมินความน่าดึงดูดใจในการลงทุนขององค์กร กลุ่มตัวบ่งชี้ที่สะท้อนถึงประสิทธิผลของการจัดการกระบวนการลงทุนโดยตรงเป็นที่สนใจมากที่สุด

เมื่อคำนึงถึงสิ่งที่กล่าวมาข้างต้น เมื่อสร้างระบบติดตามความน่าดึงดูดใจในการลงทุน ประการแรกควรคำนึงถึงปัจจัยของการก่อตัว มูลค่าการลงทุนประการที่สอง ความสามารถที่เป็นไปได้ขององค์กรเกี่ยวกับการก่อตัวของทรัพยากรการลงทุน บุคลากร การผลิต ศักยภาพทางเทคนิคขององค์กร ความเป็นไปได้ในการดึงดูดทรัพยากรภายนอก ประการที่สาม ประสิทธิผลของการพัฒนากระบวนการลงทุนซึ่งกำหนดเศรษฐกิจ การเติบโตขององค์กร

อัลกอริธึมที่นำเสนอจะขึ้นอยู่กับการติดตามการเปลี่ยนแปลงมูลค่าตลาด ในเงื่อนไขของการรับรู้และระบบอัตโนมัติของกระบวนการทำงานขององค์กร การใช้อัลกอริทึมนี้ไม่จำเป็นต้องมีการเปลี่ยนแปลงองค์กรและเศรษฐกิจในองค์กร

การตรวจสอบความน่าดึงดูดใจในการลงทุนที่ดำเนินการในลักษณะนี้ไม่เพียงแต่ช่วยระบุปัญหาที่เป็นปัญหาในการสร้างเงื่อนไขในการทำให้กระบวนการลงทุนเข้มข้นขึ้นในองค์กรเท่านั้น แต่ยังช่วยระบุการเปลี่ยนแปลงที่อาจเกิดขึ้นในศักยภาพทางเศรษฐกิจขององค์กรและลดโอกาสที่จะทำลายมูลค่าของบริษัท . Sergeev, N.V. , Veretennikova, I.N. , Yanovsky V.V. องค์กรและการจัดหาเงินทุนเพื่อการลงทุน[ข้อความ]/ Sergeev, N.V., Veretennikova, I.N., Yanovsky V.V.//การเงินและสถิติ.-2003.-p.225

อัลกอริธึมการลงทุนเพื่อละลายสภาพคล่อง

2. ลักษณะองค์กรและเศรษฐกิจขององค์กร (ตามตัวอย่างของ OJSC LUKOIL)

2.1 ลักษณะทั่วไปของ OJSC Lukoil

OJSC LUKOIL เป็นหนึ่งในบริษัทน้ำมันและก๊าซบูรณาการแนวดิ่งระดับนานาชาติที่ใหญ่ที่สุด ซึ่งก่อตั้งขึ้นในปี 1991 กิจกรรมหลักของบริษัทมีดังนี้ การสำรวจและการผลิตน้ำมันและก๊าซ การผลิตผลิตภัณฑ์ปิโตรเลียมและผลิตภัณฑ์ปิโตรเคมี การขายผลิตภัณฑ์ที่ผลิต กิจกรรมหลักของ บริษัท ในภาคการสำรวจและการผลิตดำเนินการในอาณาเขตของสหพันธรัฐรัสเซียซึ่งมีฐานทรัพยากรหลักคือ ไซบีเรียตะวันตก- OJSC LUKOIL เป็นเจ้าของโรงงานกลั่นน้ำมัน แปรรูปก๊าซ และปิโตรเคมีสมัยใหม่ที่ตั้งอยู่ในรัสเซีย ยุโรปตะวันออกและตะวันตก และประเทศเพื่อนบ้าน บริษัทจำหน่ายผลิตภัณฑ์จำนวนมากที่ ตลาดต่างประเทศ- บริษัทจำหน่ายผลิตภัณฑ์ปิโตรเลียมในรัสเซีย ยุโรปตะวันออกและตะวันตก ประเทศเพื่อนบ้าน และสหรัฐอเมริกา

บริษัทร่วมทุนดังกล่าวเป็นบริษัทน้ำมันและก๊าซเอกชนรายใหญ่อันดับสองของโลก เมื่อเทียบกับขนาดของปริมาณสำรองไฮโดรคาร์บอน ส่วนแบ่งของบริษัทในการสำรองน้ำมันทั่วโลกอยู่ที่ประมาณ 1.1% ในการผลิตน้ำมันทั่วโลก - ประมาณ 2.3% บริษัทมีบทบาทสำคัญในภาคพลังงานของรัสเซีย โดยคิดเป็น 18% ของการผลิตน้ำมันทั้งหมดของรัสเซีย และ 19% ของการกลั่นน้ำมันทั้งหมดของรัสเซีย

ตัวชี้วัดได้มาจากรายงานกำไรขาดทุน (ภาคผนวก 2)

ตัวบ่งชี้ประสิทธิภาพหลักของ OAO LUKOIL เป็นเวลา 3 ปีแสดงไว้ในตารางที่ 2.1

ตารางที่ 2.1 ตัวบ่งชี้ประสิทธิภาพหลักของ OJSC LUKOIL

ตัวชี้วัด				การเบี่ยงเบนสัมบูรณ์
ปริมาณผลิตภัณฑ์ งาน บริการ (รายได้) ล้านรูเบิล
ต้นทุนผลิตภัณฑ์งานบริการล้านรูเบิล
ต้นทุนเฉลี่ยต่อปีของสินทรัพย์ถาวร ล้านรูเบิล
ค่าใช้จ่ายเฉลี่ยต่อปี เงินทุนหมุนเวียน, ล้านรูเบิล
กำไรขั้นต้นล้านรูเบิล
กำไรสุทธิล้านรูเบิล
กำไรต่อหุ้นขั้นพื้นฐาน RUB
ผลผลิตทุน
ความเข้มข้นของเงินทุน
อัตราส่วนการหมุนเวียนเงินทุนหมุนเวียน
ความสามารถในการทำกำไรของผลิตภัณฑ์ %
ผลตอบแทนจากการขาย %

ดังที่เห็นได้จากตาราง โดยพื้นฐานแล้วตัวชี้วัดทั้งหมดมีแนวโน้มขาขึ้น ปีที่ผ่านมา- รายได้ลดลง 6.58% และมีจำนวน 242,880 ล้านรูเบิลในปี 2557 กำไรขั้นต้นลดลง 15,330 ล้านรูเบิล (เพิ่มขึ้น 6.37%) เมื่อเทียบกับปี 2556 กำไรสุทธิเพิ่มขึ้นในปี 2557 เมื่อเทียบกับปี 2556 77% และมีจำนวน 371,881 ล้านรูเบิลเทียบกับปี 2555 - 12% กำไรต่อหุ้นขั้นพื้นฐานเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญเมื่อเทียบกับปี 2556 และ 2555 โดย 77.19% (190.48 รูเบิล) และ 70.74% (181.15 รูเบิล) ตามลำดับ แม้ว่าตัวบ่งชี้ประสิทธิภาพการผลิตทุนในปี 2557 เทียบกับปี 2555 เพิ่มขึ้น 22.8% แต่ก็ลดลงเล็กน้อยเมื่อเทียบกับปี 2556 ดังนั้นเราจึงสามารถพูดคุยเกี่ยวกับประสิทธิภาพการใช้สินทรัพย์ถาวรที่ลดลงในองค์กรได้ อัตราส่วนการหมุนเวียนผันผวนเมื่อมูลค่าเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วเมื่อเทียบกับปี 2555 แต่ก็ลดลงอย่างรวดเร็ว ที่นี่เราสามารถสรุปได้ว่าทรัพย์สินขององค์กรถูกใช้อย่างไม่มีประสิทธิภาพและไร้เหตุผล เนื่องจากสินทรัพย์หมุนเวียนครอบครองหนึ่งในตำแหน่งหลักในวงจรการผลิต และการไหลเข้าส่วนใหญ่ขึ้นอยู่กับมูลค่าการซื้อขาย เงินสดความเบี่ยงเบนที่เกิดขึ้นไม่สามารถพิจารณาว่าเป็นบวกได้ ตัวชี้วัดความสามารถในการทำกำไรของผลิตภัณฑ์และการขายมีแนวโน้มเติบโตแม้จะมีสถานการณ์วิกฤติในประเทศก็ตาม

โครงสร้างต้นทุนของ OAO LUKOIL ในปี 2557 แสดงไว้ในแผนภาพ 2.1

แผนภาพที่ 2.1 โครงสร้างต้นทุนของ OJSC LUKOIL ปี 2557

แผนภาพนี้แสดงให้เห็นว่าส่วนแบ่งต้นทุนที่ใหญ่ที่สุดตกอยู่ที่ต้นทุนการซื้อน้ำมัน ก๊าซ และผลิตภัณฑ์ (40.3%) รวมถึงภาษีสรรพสามิตและอากรการขนส่ง (22.7%)

ข้อมูลตารางช่วยให้เราสรุปได้ว่ามูลค่ารวมของสินทรัพย์ในระหว่างช่วงเวลาที่ตรวจสอบเพิ่มขึ้น 48.1% (เทียบกับปี 2013) ส่วนแบ่งของเงินทุนหมุนเวียนลดลง 8.8% และในปี 2557 คิดเป็น 66.26% ของสินทรัพย์รวม และส่วนแบ่งของเงินทุนหมุนเวียนเพิ่มขึ้นจาก 24% เป็น 33%

ส่วนแบ่งสำคัญของสินทรัพย์ไม่หมุนเวียนเป็นของการลงทุนทางการเงินระยะยาว (98%) เนื่องจากบริษัทมีการกำกับดูแลเงินทุนอย่างแข็งขันเพื่อซื้อหลักทรัพย์ขององค์กรอื่น ๆ และยังออกเงินกู้ระยะยาวอีกด้วย ในสินทรัพย์หมุนเวียน ส่วนแบ่งส่วนใหญ่ถูกครอบครองโดยการลงทุนทางการเงินระยะสั้น (57%) ซึ่งเกิดจากการฝากใน องค์กรสินเชื่อ,การออกสินเชื่อ,หลักทรัพย์รัฐบาล. บัญชีลูกหนี้ประมาณ 30% ของสินทรัพย์หมุนเวียน รายการที่เหลือถือเป็นส่วนแบ่งที่ไม่มีนัยสำคัญของสินทรัพย์หมุนเวียนทั้งหมด

ปริมาณหนี้สินรวมสำหรับปี 2555-2557 โดยเฉลี่ยเพิ่มขึ้น 513,365 ล้านรูเบิล ในโครงสร้างหนี้สินส่วนแบ่งที่ใหญ่ที่สุดถูกครอบครองโดยทุนและทุนสำรอง (64.6%) สำหรับองค์กรที่ใช้เงินทุนมากนี่เป็นตัวบ่งชี้ที่ดีมากเนื่องจากบ่งบอกถึงความมั่นคงทางการเงินขององค์กรและความสามารถในการทำงานเป็นหลักโดยใช้ทรัพยากรของตนเองเป็นหลัก สำหรับช่วงปี 2556-2557 เราสามารถติดตามแนวโน้มการเพิ่มขึ้นของจำนวนทุนและทุนสำรองได้อย่างมีนัยสำคัญ (31%) มูลค่าของหนี้สินระยะยาวและระยะสั้นแตกต่างกันและในปี 2557 คิดเป็น 13.01% และ 22.4% ตามลำดับ สถานการณ์นี้เกิดจากการที่บริษัทมีสถานะที่มั่นคงเพียงพอที่จะมีหนี้สินระยะสั้น แม้ว่าบริษัทจะมีวงจรการผลิตขนาดใหญ่ ซึ่งแสดงถึงลำดับความสำคัญของหนี้สินระยะยาว ควรสังเกตว่าหนี้สินระยะยาวในปี 2557 เทียบกับปี 2556 เพิ่มขึ้น 208.08% และมีจำนวน 228,448 ล้านรูเบิลและสำหรับหนี้สินระยะสั้นมูลค่าก็เพิ่มขึ้นเช่นกัน แต่ไม่มากนัก: 9% โดยทั่วไป เราสามารถพูดคุยเกี่ยวกับแนวโน้มของการเพิ่มขึ้นอย่างค่อยเป็นค่อยไปของจำนวนทุนที่ยืมมาและการเพิ่มขึ้นของจำนวนทุนของหุ้น

ในโครงสร้างของทุนและทุนสำรอง ส่วนแบ่งที่ใหญ่ที่สุดตกอยู่ที่กำไรสะสม (98.8% ของทุนทั้งหมด) ซึ่งหมายความว่าบริษัทมี กองทุนที่มีอยู่ซึ่งสามารถนำไปใช้ในการพัฒนา ซื้อสินทรัพย์ทางกายภาพ บริษัทต่างๆ ได้

กำไรสะสมเป็นหนึ่งในแหล่งเงินทุนหลักสำหรับการลงทุนใหม่ในระบบเศรษฐกิจ ในโครงสร้างของหนี้ระยะสั้นที่ใหญ่ที่สุด ความถ่วงจำเพาะเงินที่ยืมมารวมถึงเจ้าหนี้การค้าโดยเฉพาะหนี้ของเจ้าหนี้รายอื่นซึ่งคิดเป็น 72.4% ของยอดเจ้าหนี้ทั้งหมดขององค์กร จำนวนภาระผูกพันตามสัญญาเช่าและหนี้สินต่อกองทุนพิเศษแสดงอยู่ที่นี่ เพื่อให้ติดตามการเปลี่ยนแปลงของมูลค่าของสกุลเงินในงบดุลได้ชัดเจนยิ่งขึ้น เราจะสร้างแผนภาพต่อไปนี้ (แผนภาพ 2.2)

แผนภาพนี้แสดงให้เห็นว่ามูลค่าของสินทรัพย์และหนี้สินในปี 2557 เพิ่มขึ้น 47.771% เมื่อเทียบกับปี 2555 และ 35.426% เมื่อเทียบกับปี 2556 มีการเพิ่มขึ้นอย่างเท่าเทียมกันในสกุลเงินในงบดุลทุกปี

แผนภาพ 2.2 พลวัตของการเปลี่ยนแปลงมูลค่าของสกุลเงินในงบดุลสำหรับปี 2555-2557 (ล้านรูเบิล)

2.2 การวิเคราะห์สภาพคล่องและความสามารถในการละลายของ OJSC Lukoil

สภาพคล่องของบริษัทอยู่ที่ความสามารถในการแปลงสินทรัพย์เป็นเงินสดเพื่อให้ครอบคลุมทั้งหมด การชำระเงินที่จำเป็นเมื่อถึงกำหนด

สภาพคล่องในงบดุลถูกกำหนดโดยระดับที่สินทรัพย์ครอบคลุมหนี้สิน ซึ่งระยะเวลาจะเปลี่ยนเป็น แบบฟอร์มทางการเงินสอดคล้องกับกำหนดเวลาในการชำระคืนภาระผูกพัน

มีหลายวิธีในการวิเคราะห์สภาพคล่องในงบดุล

· การสร้างงบดุลแบบอัดแน่น (รวม)

ในการทำเช่นนี้ สินทรัพย์ทั้งหมดจะถูกจัดกลุ่มตามระดับสภาพคล่อง (ตารางที่ 2.2)

ส่วนแบ่งขนาดใหญ่ในโครงสร้างของสินทรัพย์ถูกครอบครองโดยสินทรัพย์ที่ขายยาก: 56.8% สำหรับปี 2555, 75.1% สำหรับปี 2556, 66.3% สำหรับปี 2557 แม้ว่าจะมีการเปลี่ยนแปลงในการเบี่ยงเบน ตัวบ่งชี้นี้ไม่ใหญ่มากในช่วงหลายปีที่ผ่านมา สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนเติบโตเนื่องจากการเติบโตในระยะยาว การลงทุนทางการเงิน- มูลค่าของสินทรัพย์ที่มีสภาพคล่องมากที่สุดในปี 2556 ลดลงประมาณ 2.56 เท่าและในปี 214 เพิ่มขึ้น 1.9 เท่าซึ่งแน่นอนว่าเป็นสิ่งที่ดีเนื่องจากเงินสดช่วยให้คุณชำระภาระผูกพันในปัจจุบันได้ทันทีในกรณีที่มีความจำเป็นเร่งด่วนเนื่องจาก ตลอดจนเป็นทรัพยากรที่รับประกันการผลิตอย่างต่อเนื่อง

ตารางที่ 2.2 การจัดกลุ่มสินทรัพย์ตามระดับสภาพคล่อง

ตัวบ่งชี้สินทรัพย์ที่ขายมากที่สุดลดลงเล็กน้อยและมูลค่าของสินทรัพย์ที่ขายช้าเปลี่ยนแปลงไม่เท่ากันและส่วนแบ่งในสินทรัพย์รวมน้อยที่สุด (ประมาณ 0.175%) กล่าวคือ บริษัท มียอดคงเหลือสินค้าคงคลังไม่มากนักและ บัญชีลูกหนี้ระยะเวลาที่มากกว่าหนึ่งปีและบ่งชี้ถึงนโยบายที่มีประสิทธิภาพสำหรับการจัดทำและจัดเก็บสินค้าคงคลังและนโยบายในการจัดการการชำระหนี้กับลูกค้า หนี้สินในงบดุลจะถูกจัดกลุ่มตามระดับความเร่งด่วนในการชำระเงิน (ตารางที่ 2.3)

ตารางที่ 2.3 การจัดกลุ่มหนี้สินตามระดับความเร่งด่วนในการชำระเงิน

ในโครงสร้างของหนี้สินส่วนแบ่งที่สำคัญตกอยู่กับหนี้สินถาวร (โดยเฉลี่ย 64.5%) ซึ่งมูลค่าในช่วงเวลาที่กำหนดเพิ่มขึ้นเพียง 4% ในปี 2556 เท่านั้นในปี 2557 จะกลับมาเป็นมูลค่าเดิมสำหรับปี 2555 บัญชีเจ้าหนี้ยังคงไม่เปลี่ยนแปลงไปตลอด สามปี, ก หนี้สินหมุนเวียนฉันมีแนวโน้มที่จะลดลงเมื่อเทียบกับหนี้สินทั้งหมด แต่ในขณะเดียวกัน หนี้สินระยะยาวก็มีแนวโน้มเพิ่มขึ้น

ถัดไป จำเป็นต้องสร้างความสัมพันธ์ระหว่างสินทรัพย์และหนี้สินในงบดุลขององค์กร ยอดคงเหลือจะเป็นของเหลวอย่างแน่นอนหากตรงตามเงื่อนไขต่อไปนี้: A1>P1, A2>P2, A3>P3, A4<П4. Рассмотрим данное соотношение применимо к нашему предприятию (таблица 2.4).

ตารางที่ 2.4 ความสัมพันธ์ระหว่างสินทรัพย์และหนี้สินของงบดุล

จากผลลัพธ์ที่ได้ เราสามารถพูดได้ว่างบดุลของบริษัทไม่มีสภาพคล่องอย่างแน่นอน แต่ความสัมพันธ์ส่วนบุคคลทั้งหมดนั้นถูกต้อง A1>P1 ตลอดทั้งสามปี และสิ่งนี้บ่งบอกถึงความสามารถในการละลายขององค์กร ณ เวลาที่จัดทำงบดุล องค์กรมีเงินทุนเพียงพอที่จะครอบคลุมภาระผูกพันเร่งด่วนที่สุดอย่างแน่นอนและสินทรัพย์ที่มีสภาพคล่องที่สุด ความไม่เท่าเทียมกัน A2 > P2 เป็นไปไม่ได้นั่นคือสินทรัพย์ที่รับรู้ได้อย่างรวดเร็วนั้นไม่เกินหนี้สินระยะสั้นและองค์กรไม่สามารถตัวทำละลายได้ในอนาคตอันใกล้นี้ โดยคำนึงถึงการชำระหนี้กับเจ้าหนี้ก่อนเวลาอันควรและการรับเงินจากการขายผลิตภัณฑ์ด้วยเครดิต . ความไม่เท่าเทียมกัน A3 > P3 เป็นไปไม่ได้ ซึ่งหมายความว่าในอนาคตหากไม่ได้รับเงินทุนจากการขายและการชำระเงินตรงเวลา องค์กรอาจถูกล้มละลายเป็นระยะเวลาเท่ากับ ระยะเวลาเฉลี่ยมูลค่าหมุนเวียนของเงินทุนหมุนเวียนหนึ่งรายการหลังจากวันที่ในงบดุล เฉพาะในปี 2555 เท่านั้นที่มีหนี้สินที่มั่นคงมากกว่าสินทรัพย์ที่ขายยาก ในกรณีอื่น ๆ ทั้งหมดอัตราส่วนที่ถูกต้องไม่ปรากฏซึ่งหมายความว่าในสถานการณ์ที่ไม่มั่นคง เมื่อสภาพคล่องและความสามารถในการละลายมาถึงเบื้องหน้า บริษัท อาจล้มละลาย เนื่องจากทุนจดทะเบียนไม่ครอบคลุมสินทรัพย์ไม่หมุนเวียน

·การคำนวณตัวชี้วัดที่แน่นอนของสภาพคล่องขององค์กร

ข้อมูลการคำนวณแสดงไว้ในตารางที่ 2.5

ตารางที่ 2.5 ตัวชี้วัดสภาพคล่องสัมบูรณ์

ตัวบ่งชี้ P*, สภาพคล่อง T-ปัจจุบัน, สภาพคล่อง P-ที่คาดหวัง

ตัวบ่งชี้สภาพคล่องในปัจจุบันควรเป็นบวก แต่ในกรณีที่อยู่ระหว่างการพิจารณาจะเป็นลบในปี 2556 ดังนั้นจึงบ่งชี้ว่าบริษัทไม่สามารถชำระภาระผูกพันได้ตรงเวลาในปี 2556 แต่ตัวเลขนี้กลับมาเป็นปกติภายในปี 2557 ซึ่งเป็นข้อดี ตัวบ่งชี้สภาพคล่องในอนาคตก็เป็นลบเช่นกันและลดลงในปี 2557 2,835,152624504 พันรูเบิล เมื่อเทียบกับปี 2013 สภาพคล่องที่คาดหวังจำเป็นต้องสันนิษฐานถึงการดำเนินงานที่มีประสิทธิภาพอย่างต่อเนื่องขององค์กรตลอดระยะเวลาการวางแผนทั้งหมดซึ่งถูกตั้งคำถามใน บริษัท OJSC Lukoil โดยพิจารณาจากข้อมูลที่ได้รับ

· การคำนวณตัวชี้วัดสภาพคล่องสัมพันธ์ (ตารางที่ 2.6)

ตารางที่ 2.6 ตัวชี้วัดสภาพคล่องสัมพัทธ์

ตัวชี้วัด				การเบี่ยงเบนสัมบูรณ์
				ปี 2557 เทียบกับปี 2555	ปี 2557 เทียบกับปี 2556
สภาพคล่องแน่นอน
สภาพคล่อง Kquick
สภาพคล่องในปัจจุบัน
การฟื้นฟูความสามารถในการละลาย
ค่าธรรมเนียมการละลาย

อัตราส่วนสภาพคล่องสัมบูรณ์แสดงให้เห็นว่าในปี 2557 หนี้ระยะสั้นสามารถชำระคืนเต็มจำนวนได้ในอนาคตอันใกล้นี้โดยใช้เงินสดและการลงทุนทางการเงินระยะสั้น ตัวบ่งชี้นี้มีการเปลี่ยนแปลงค่อนข้างมากในช่วงเวลาที่วิเคราะห์

อัตราส่วนสภาพคล่องที่สำคัญแสดงให้เห็นว่าในปี 2557 บริษัทยังสามารถชำระหนี้ระยะสั้นในปี 2557 โดยรวมได้เต็มจำนวน ซึ่งมากกว่าปี 2556 ถึง 61% และมากกว่าปี 2555 ถึง 35%

อัตราส่วนสภาพคล่องสำหรับปี 2555-2557 คือในปี 2014 ที่ระดับมูลค่าปกติคือ 1.5-2 ในปี 2014 เท่ากับ 1.51 และมีแนวโน้มการเติบโตซึ่งบ่งชี้ถึงการปรับปรุงบางอย่างในสถานการณ์ในองค์กร ซึ่งหมายความว่าบริษัทสามารถชำระคืนเงินกู้ยืมและการชำระหนี้ในปัจจุบันได้โดยการระดมเงินทุนหมุนเวียนทั้งหมด

อัตราส่วนส่วนของผู้ถือหุ้นเป็นบวกในช่วงปี 2555 แต่ไม่สามารถรักษาระดับปกติได้ภายในปี 2557 ซึ่งบ่งชี้ถึงความผันผวนทางการเงินในองค์กรและไม่เพียงพอ เงินทุนของตัวเอง.

ค่าสัมประสิทธิ์การฟื้นตัวของความสามารถในการละลายสำหรับงวดที่อยู่ระหว่างการทบทวนน้อยกว่ามูลค่าปกติระหว่างปี 2555-2556 และในปี 2557 เริ่มฟื้นตัวและมีมูลค่าถึง 2.05 จึงสามารถกล่าวได้ว่าวิสาหกิจไม่สามารถฟื้นตัวได้ภายใน 6 เดือน

ในปี 2555, 2557 ค่าสัมประสิทธิ์การสูญเสียความสามารถในการละลายมากกว่า 1 ดังนั้นเราจึงสรุปได้ว่าองค์กรมีโอกาสที่แท้จริงที่จะไม่สูญเสียความสามารถในการละลาย

2.3 การวิเคราะห์ความน่าดึงดูดการลงทุนของ OJSC Lukoil

ความน่าดึงดูดใจในการลงทุนขององค์กรนั้นถูกกำหนดแตกต่างกันไปโดยนักลงทุนแต่ละราย เนื่องจากแต่ละคนคำนึงถึงปัจจัยต่างๆ ที่มีอิทธิพลต่อความน่าดึงดูดใจในการลงทุน

OJSC LUKOIL คือหนึ่งในบริษัทน้ำมันและก๊าซระหว่างประเทศที่ใหญ่ที่สุดซึ่งมีเครือข่ายการขายขนาดใหญ่ (25 ประเทศทั่วโลก) ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา LUKOIL เป็นผู้นำในการจัดอันดับความน่าดึงดูดใจในการลงทุนระยะยาวของบริษัทน้ำมันและก๊าซ

ศักยภาพการลงทุนของวิสาหกิจรัสเซียค่อนข้างสูง แต่เมื่อเร็ว ๆ นี้ กิจกรรมของนักลงทุนชาวรัสเซียลดลง ในขณะที่ความสนใจของนักลงทุนต่างชาติก็เพิ่มขึ้น โดยเฉพาะในวิสาหกิจอุตสาหกรรม

มีหลายวิธีในการประเมินความน่าดึงดูดใจในการลงทุนขององค์กร ประการแรกอย่างเป็นทางการคือการวิเคราะห์ตัวชี้วัดกิจกรรมทางการเงินและเศรษฐกิจขององค์กร ทริยะสิสินา น.ย. การประเมินที่ครอบคลุมความน่าดึงดูดใจในการลงทุนของรัฐวิสาหกิจ[Text]/N.Yu. ทรยสิสินา//การวิเคราะห์ทางเศรษฐกิจ.-2006.-หมายเลข 18.-หน้า 40

จากการวิเคราะห์กิจกรรมทางการเงินของ OAO LUKOIL สามารถเน้นประเด็นต่อไปนี้ได้

รายได้จากการขายเพิ่มขึ้นทุกปี (ในปี 2557 มีจำนวน 242,882 ล้านรูเบิล กำไรสุทธิก็เพิ่มขึ้นเช่นกัน เฉพาะในปี 2557 เมื่อเทียบกับปี 2556 เพิ่มขึ้น 154,073 ล้านรูเบิล กำไรต่อหุ้นมีแนวโน้มการเปลี่ยนแปลงเช่นเดียวกัน กำไรสุทธินั่นคือเพิ่มขึ้นในปี 2556 ในปี 2557

ตารางที่ 2.7

กระแสเงินสดจาก กิจกรรมการลงทุน

	2555 (ล้านรูเบิล)	2556 (ล้านรูเบิล)	2557 (ล้านรูเบิล)
การขายสินทรัพย์ไม่หมุนเวียน
จากการชำระคืนเงินกู้
เงินปันผล % จากการลงทุนทางการเงินที่เป็นหนี้
การได้มาซึ่งสินทรัพย์ไม่หมุนเวียน
การซื้อหุ้น
การซื้อตราสารหนี้
การชำระเงินอื่น ๆ

ตารางแสดงให้เห็นว่าเงินสดสุทธิที่ใช้ในกิจกรรมการลงทุนลดลงทุกปีและในปี 2014 ความแตกต่างระหว่างการชำระเงินและใบเสร็จรับเงินอยู่ที่ 133,649 ล้านรูเบิลเพื่อสนับสนุนการชำระเงิน สิ่งนี้บ่งชี้ว่าบริษัทกำลังลงทุนอย่างแข็งขัน: OJSC Lukoil กำลังดำเนินการซื้อหุ้นและตราสารหนี้เพื่อสร้างรายได้ในอนาคต ข้อดีคือรายได้ส่วนใหญ่มาจากการชำระคืนเงินกู้ ซึ่งบ่งบอกถึงนโยบายที่มีประสิทธิภาพในการบริหารจัดการคู่สัญญาของบริษัท

ในการวิเคราะห์ความน่าดึงดูดใจในการลงทุนจำเป็นต้องกำหนดผลตอบแทนจากการลงทุนโดยใช้สูตรต่อไปนี้ในบทแรก:

โดยที่ K1 เป็นองค์ประกอบทางเศรษฐกิจของความน่าดึงดูดใจในการลงทุนขององค์กร โดยคิดเป็นเศษส่วนของหนึ่ง

V คือปริมาณการลงทุนในทุนถาวรขององค์กร

Pr คือปริมาณกำไรสำหรับช่วงเวลาที่วิเคราะห์

ในกรณีของเรา เราถือว่ากำไรสุทธิขององค์กรเป็นตัวบ่งชี้รายได้ ลองคำนวณตัวเลขนี้สำหรับปี 2014

K1 = 371881/1187984 = 0.31,

แสดงให้เห็นว่ามีการใช้เงินทุนที่ลงทุนในองค์กรอย่างมีประสิทธิภาพเพียงใด

คุณยังสามารถใช้ตัวบ่งชี้ผลตอบแทนจากทุนคงที่แทนองค์ประกอบทางเศรษฐกิจของความน่าดึงดูดใจในการลงทุนขององค์กรได้ เนื่องจากตัวบ่งชี้นี้สะท้อนถึงประสิทธิภาพของการใช้เงินทุนที่ลงทุนก่อนหน้านี้ในทุนคงที่ สำหรับ บริษัท Lukoil ตัวบ่งชี้ความสามารถในการทำกำไรถูกกำหนดโดยใช้สูตร 3

สูตร 3

C - ทุนเฉลี่ย

รค = 371881 / 999138 = 0.37

ดังนั้นผลตอบแทนจากทุนถาวรสำหรับปี 2557 คือ 37%

ในหลายวิธีในการประเมินความน่าดึงดูดใจในการลงทุนขององค์กร หนึ่งในปัจจัยการประเมินหลักคือระบบการจัดการ

เพื่อสนับสนุนกิจกรรมของ OAO LUKOIL จึงได้มีการสร้างหน่วยงานการจัดการและควบคุมต่อไปนี้:

· การควบคุม:

การประชุมผู้ถือหุ้นถือเป็นฝ่ายบริหารสูงสุดของบริษัท

คณะกรรมการบริษัท

โซล ผู้บริหาร- ประธาน (ผู้อำนวยการทั่วไป);

ผู้บริหารระดับวิทยาลัยคือคณะกรรมการบริหาร

· ตัวควบคุม:

คณะกรรมการตรวจสอบ

นอกจากนี้ ในการพิจารณาความน่าดึงดูดใจในการลงทุนที่สูงของ OAO LUKOIL ปัจจัยต่อไปนี้มีบทบาทชี้ขาด:

การผลิตและเทคโนโลยี (ในการผลิตน้ำมันและก๊าซตลอดจนในการผลิตผลิตภัณฑ์มีการใช้อุปกรณ์ที่ทันสมัยการพัฒนาทางวิทยาศาสตร์ได้รับการแนะนำอย่างต่อเนื่องซึ่งทำให้สามารถเพิ่มประสิทธิภาพของงานที่กำลังดำเนินอยู่)

ทรัพยากร;

โครงสร้างพื้นฐาน;

ศักยภาพในการส่งออก

ชื่อเสียงทางธุรกิจและอื่นๆ

2.4 วิธีเพิ่มความน่าดึงดูดใจในการลงทุนขององค์กร

องค์กรสามารถดำเนินกิจกรรมเพื่อเพิ่มความน่าดึงดูดใจในการลงทุน (เพื่อตอบสนองความต้องการของนักลงทุนได้ดียิ่งขึ้น) กิจกรรมหลักในเรื่องนี้สามารถสรุปได้ดังนี้

· การพัฒนา กลยุทธ์ระยะยาวการพัฒนา;

· การวางแผนธุรกิจ

· การตรวจสอบทางกฎหมายและนำเอกสารกรรมสิทธิ์ตามกฎหมาย

· การสร้าง ประวัติเครดิต;

· ดำเนินมาตรการการปฏิรูป (การปรับโครงสร้างใหม่)

เพื่อกำหนดกิจกรรมที่ต้องการ องค์กรเฉพาะเพื่อเพิ่มความน่าดึงดูดใจในการลงทุนขอแนะนำให้วิเคราะห์สถานการณ์ที่มีอยู่ (การวินิจฉัยสถานะขององค์กร) มันถูกใช้เพื่อกำหนด:

จุดแข็งของกิจกรรมของบริษัท

ความเสี่ยงและจุดอ่อนใน สถานะปัจจุบันบริษัทต่างๆ รวมถึงจากมุมมองของนักลงทุน

ในระหว่างกระบวนการวินิจฉัย กิจกรรมต่างๆ ขององค์กรควรได้รับการพิจารณา: การขาย การผลิต การเงิน การจัดการ มีการเน้นขอบเขตของกิจกรรมขององค์กรซึ่งเกี่ยวข้องกับ ความเสี่ยงที่ยิ่งใหญ่ที่สุดและมีจุดอ่อนมากที่สุดกำลังดำเนินมาตรการเพื่อปรับปรุงสถานการณ์ในพื้นที่ที่ระบุ

แยกเป็นมูลค่า noting การตรวจสอบทางกฎหมายขององค์กร - วัตถุการลงทุน ขอบเขตของการตรวจสอบเมื่อประเมินความน่าดึงดูดใจในการลงทุนขององค์กรคือ:

เอกสารที่คล้ายกัน

แนวคิด การติดตาม และแนวทางระเบียบวิธีในการวิเคราะห์ความน่าดึงดูดใจในการลงทุนขององค์กร ลักษณะการวิเคราะห์ทางการเงินและการวิเคราะห์ความน่าดึงดูดใจการลงทุนของ OJSC Lukoil วิธีเพิ่มความน่าดึงดูดใจในการลงทุนขององค์กร

งานหลักสูตรเพิ่มเมื่อ 28/05/2010


แนวคิดเรื่องความน่าดึงดูดใจในการลงทุนขององค์กรและปัจจัยที่กำหนด ลักษณะระเบียบวิธีในการวินิจฉัยสถานะทางการเงินในระบบความน่าดึงดูดใจในการลงทุนขององค์กร การวินิจฉัยสถานะทางการเงินของ OJSC "ลิฟต์ Dondukovsky"

วิทยานิพนธ์เพิ่มเมื่อ 30/12/2557


เป้าหมายและหัวข้อการประเมินความน่าดึงดูดใจในการลงทุนขององค์กร ลักษณะทั่วไปของ Monopoly+ LLC โอกาสและแหล่งที่มาของการพัฒนา การพัฒนาและประเมินประสิทธิผลของมาตรการเพื่อเพิ่มความน่าดึงดูดใจในการลงทุนขององค์กร

วิทยานิพนธ์เพิ่มเมื่อ 07/11/2558


สาระสำคัญและการจำแนกแหล่งที่มาของแหล่งเงินทุนเพื่อการลงทุน วิธีการวิเคราะห์ความน่าดึงดูดใจในการลงทุนขององค์กร ลักษณะของตัวบ่งชี้ประสิทธิภาพหลักของ OJSC "บริษัทเชื้อเพลิงรัสเซีย" การประเมินความน่าดึงดูดใจในการลงทุน

งานหลักสูตรเพิ่มเมื่อ 23/09/2014


สาระสำคัญและวิธีการลงทุน วัตถุประสงค์และวิธีการวิเคราะห์ทางการเงิน การประเมินตำแหน่งทรัพย์สิน สภาพคล่อง ความสามารถในการละลาย และความสามารถในการทำกำไรของ OJSC MKB Fakel ทิศทางการพัฒนาองค์กรและแนวทางเพิ่มความน่าดึงดูดใจในการลงทุน

วิทยานิพนธ์เพิ่มเมื่อวันที่ 22/12/2556


คำอธิบายสั้น ๆวิสาหกิจของ OJSC "Nizhnekamskshina" งานและหน้าที่ของแผนกการเงินและเศรษฐกิจขององค์กร รากฐานทางทฤษฎีความน่าดึงดูดใจการลงทุนขององค์กร ตัวชี้วัดการประเมินและวิธีการวิเคราะห์ความน่าดึงดูดใจในการลงทุน

งานหลักสูตร เพิ่มเมื่อ 25/11/2010


แนวทางการประเมินความน่าดึงดูดการลงทุนขององค์กร สถานะของอุตสาหกรรมเคมีของรัสเซีย ลักษณะทั่วไปขององค์กร ZAO Sibur-Khimprom การประเมินความเสี่ยงของโครงการ การวิเคราะห์พลวัตขององค์ประกอบและโครงสร้างของแหล่งที่มาของการก่อตัวทรัพย์สิน

วิทยานิพนธ์เพิ่มเมื่อ 15/03/2014


สาระสำคัญและเกณฑ์ความน่าดึงดูดใจในการลงทุน บทบาทของการลงทุนในการพัฒนาเศรษฐกิจและสังคมของเทศบาล ปัญหาและโอกาสในการพัฒนาความน่าดึงดูดใจในการลงทุนของเทศบาลโดยใช้ตัวอย่างของเมืองครัสโนดาร์

งานหลักสูตรเพิ่มเมื่อ 30/08/2558


วิธีการพื้นฐานในการประเมินความน่าดึงดูดใจการลงทุนของเทศบาลที่ใช้ในรัสเซียและต่างประเทศ การวิเคราะห์สถานการณ์ของเทศบาลตำบลธารนอก การประเมินความน่าดึงดูดใจในการลงทุน แนวทางและวิธีการในการเพิ่มทุน

วิทยานิพนธ์เพิ่มเมื่อ 11/09/2016


ศึกษาสาระสำคัญของความน่าดึงดูดใจในการลงทุนและส่วนประกอบ วิเคราะห์อันดับความน่าดึงดูดการลงทุน ภูมิภาคครัสโนดาร์สำหรับช่วงที่อยู่ระหว่างการพิจารณา ลักษณะของโครงการลงทุนหลักที่เสนอในปัจจุบัน

การเปลี่ยนแปลงไปสู่ความสัมพันธ์ทางการตลาดและการขาดแคลนทรัพยากรการลงทุนของตนเองทำให้จำเป็นต้องขยายตลาดการลงทุนของรัฐและหน่วยงานทางเศรษฐกิจส่วนบุคคลโดยเฉพาะ เกณฑ์และพื้นฐานที่สำคัญที่สุดในการตัดสินใจเชิงบวกโดยนักลงทุนคือความน่าดึงดูดใจในการลงทุนขององค์กรธุรกิจโดยเฉพาะ

ผลงานของผู้เขียนเช่น U.F. อุทิศให้กับการศึกษาความน่าดึงดูดใจในการลงทุนในระดับจุลภาค ชาร์ป, ไอ.เอ. Blank, M.N. Kreinina, L.S. Valinurova, E.I. ครีลอฟ, วี.เอ็ม. Vlasova, D.A. เอนโดวิทสกี้, เวอร์จิเนีย บาบุชกิน, ยู.วี. Sevryugin, A.V. Korenkov, E.N. Staroverova, N.V. สมีร์โนวาและอื่น ๆ

โดยไม่ลดความสำคัญของผลการวิจัยที่มีอยู่ ควรสังเกตว่าหลายประเด็นในการสร้าง การเปลี่ยนแปลง การประเมิน และการจัดการกระแสเงินสดจากการลงทุนที่เกิดขึ้นในกระบวนการดึงดูดการลงทุนโดยองค์กรยังคงได้รับการพัฒนาไม่เพียงพอ

ลักษณะของแนวทางที่มีอยู่ในหมวดหมู่ "ความน่าดึงดูดการลงทุนขององค์กร"

แนวคิดเรื่องความน่าดึงดูดใจในการลงทุนขององค์กรนั้นมีหลายแง่มุมและได้รับการตีความอย่างคลุมเครือ

แนวทางความน่าดึงดูดใจในการลงทุนขององค์กรโดยนักวิทยาศาสตร์และผู้ประกอบวิชาชีพชาวต่างชาตินั้นขึ้นอยู่กับการพิจารณาประเภทนี้ผ่านปริซึมของความน่าดึงดูดใจของหลักทรัพย์ซึ่งถูกกำหนดโดยนักลงทุนเอง โดยคำนึงถึงความสัมพันธ์ระหว่างความเสี่ยงและความสามารถในการทำกำไรตลอดจน การตั้งค่าส่วนตัว อย่างไรก็ตาม คำจำกัดความที่ชัดเจนของคำนี้ไม่ได้ระบุไว้ในวรรณคดีต่างประเทศ

นักวิจัยชาวรัสเซียและยูเครนให้คำจำกัดความความหมายของหมวดหมู่ทางเศรษฐกิจนี้แตกต่างกัน โดยกำหนดชุดคุณลักษณะบางอย่างให้กับมัน ดังนั้นในระยะเริ่มต้นของการเปลี่ยนผ่านสู่ตลาดแนวทางดั้งเดิมที่เรียกว่าหมวดหมู่ที่กำลังศึกษาซึ่งขึ้นอยู่กับการระบุองค์ประกอบแต่ละส่วนของสถานะทางการเงินขององค์กรจึงแพร่หลาย ตัวอย่างเช่น M.N. Kreinina เน้นย้ำถึงการพึ่งพาความน่าดึงดูดใจในการลงทุนขององค์กรกับชุดค่าสัมประสิทธิ์ที่แสดงถึงสถานะทางการเงิน รูศักดิ์ เอ็น.เอ. และรูศักดิ์ วี.เอ. ให้คำจำกัดความต่อไปนี้: “ ความน่าดึงดูดใจการลงทุนขององค์กร– ความเป็นไปได้ในการลงทุนกองทุนฟรีในนั้น” ความคิดเห็นที่คล้ายกันแสดงโดย T.N. มัตวีฟ. จากมุมมองของเขา ความน่าดึงดูดใจในการลงทุนคือ "ตัวบ่งชี้ที่ซับซ้อนซึ่งแสดงถึงความเป็นไปได้ในการลงทุนในองค์กรที่กำหนด"

แอล.เอส. Valinurova พิจารณาความน่าดึงดูดใจในการลงทุนขององค์กรว่าเป็น "ชุดของสัญญาณวัตถุประสงค์ คุณสมบัติ วิธีการ และโอกาสที่กำหนดความต้องการการลงทุนที่มีประสิทธิภาพ" ตามที่ Sevryugin Yu.V. “ความน่าดึงดูดใจในการลงทุนขององค์กรคือระบบของปัจจัยเชิงปริมาณและเชิงคุณภาพที่แสดงถึงความต้องการที่มีประสิทธิผลขององค์กรในการลงทุน” เป็นไปไม่ได้ที่จะไม่สังเกตความกว้างใหญ่ของการตีความดังกล่าว อย่างไรก็ตาม ในความเห็นของเรา ด้านลบคือความคลุมเครือและเป็นนามธรรม

E.I. ให้คำจำกัดความที่สมบูรณ์และสมเหตุสมผลมากขึ้น ครีลอฟ, วี.เอ็ม. Vlasova, M.G. Egorov, I.V. จูราฟโควา พวกเขาพูดถึงความน่าดึงดูดใจในการลงทุนขององค์กรในฐานะ "หมวดหมู่ทางเศรษฐกิจที่เป็นอิสระซึ่งไม่เพียงโดดเด่นด้วยความมั่นคงของสถานะทางการเงินขององค์กร ผลตอบแทนจากทุน ราคาหุ้น หรือระดับของเงินปันผลที่จ่าย" และสังเกตการพึ่งพาความสามารถในการแข่งขัน ของผลิตภัณฑ์การมุ่งเน้นที่ลูกค้าขององค์กรแสดงออกในความพึงพอใจสูงสุดของความต้องการของผู้บริโภคตลอดจนระดับของกิจกรรมนวัตกรรมของหน่วยงานทางเศรษฐกิจ

โดยทั่วไปแล้ว D.A. จะเป็นผู้แบ่งปันตำแหน่งของผู้เขียนเหล่านี้ เอนโดวิทสกี้, เวอร์จิเนีย Babushkin และ N.A. Baturina เกี่ยวกับความเชื่อมโยงระหว่างความน่าดึงดูดใจในการลงทุนและ สภาพทางการเงิน- ตามที่ผู้เขียนระบุ สมมติฐานนี้เป็นจริงทั้งสำหรับองค์กรการออกแบบและสำหรับองค์กรธุรกิจที่ผลิต หลักทรัพย์. .

นักวิจัยจำนวนหนึ่งที่พิจารณาความน่าดึงดูดใจในการลงทุนขององค์กรระบุถึงความสำคัญของการประเมินระดับความน่าดึงดูดใจในการลงทุนของประเทศ อุตสาหกรรม และภูมิภาค

ดังนั้น A.V. Korenkov ให้คำจำกัดความต่อไปนี้: “ความน่าดึงดูดใจในการลงทุน” องค์กรอุตสาหกรรม“คือการมีอยู่ของเงื่อนไขการลงทุน ซึ่งกำหนดโดยหุ้นและตัวชี้วัดพื้นฐานขององค์กรธุรกิจ และเศรษฐกิจของอุตสาหกรรม ภูมิภาค และประเทศโดยรวม และช่วยให้นักลงทุนที่มีศักยภาพมีโอกาสสูงที่จะวางใจในประสิทธิผลของ การลงทุนในกลยุทธ์การลงทุนที่เลือก”

ตามคำกล่าวของ Payusov A.V. "ภายใต้ ความน่าดึงดูดใจทางการเงินและการลงทุนของกิจการทางเศรษฐกิจจำเป็นต้องเข้าใจไม่เพียงเท่านั้น ตัวชี้วัดเชิงปริมาณกิจกรรมของบริษัท ส่งเสริมให้ผู้ลงทุนที่มีศักยภาพลงทุนในโครงการลงทุนของบริษัท โดยละทิ้งการลงทุนทางเลือกทั้งในปัจจุบันและในอนาคต แต่ยังรวมถึงสถานะทางเศรษฐกิจของสภาพแวดล้อมการดำเนินงานขององค์กรธุรกิจด้วย”

Staroverova E.N. กำลังพิจารณา ความน่าดึงดูดใจในการลงทุนเป็น "คุณลักษณะที่ครอบคลุมขององค์กร - วัตถุการลงทุนซึ่งสะท้อนถึงศักยภาพในการแข่งขันการลงทุนและ ประสิทธิภาพทางสังคมโดยคำนึงถึงการเปลี่ยนแปลงบรรยากาศการลงทุนในระดับภูมิภาคและประเทศ"

คำจำกัดความบางประการให้ความสำคัญกับองค์กรที่ดึงดูดการลงทุนและโอกาสในการพัฒนา ดังนั้น Lavrukhina N.V. แสดงความเห็นว่า “ความน่าดึงดูดใจในการลงทุนของวิสาหกิจ ประการแรกคือความสามารถในการกระตุ้นความสนใจทางการค้าหรืออื่น ๆ จากนักลงทุนที่แท้จริง รวมถึงความสามารถของวิสาหกิจนั้นเองในการ “ยอมรับการลงทุน” เพื่อให้ได้มาซึ่งความเป็นจริง ผลกระทบทางเศรษฐกิจ- การเติบโตของมูลค่าตลาดขององค์กร” ตามคำกล่าวของ N.A. Zaitseva “ความน่าดึงดูดใจในการลงทุนนั้นมีลักษณะเฉพาะโดยสภาพของวัตถุ การพัฒนาเพิ่มเติม โอกาสในการทำกำไร และการเติบโต” ในคำจำกัดความที่กำหนดโดย Smirnova N.V. “ความน่าดึงดูดใจในการลงทุนคือการประเมินความเป็นไปได้ตามวัตถุประสงค์ของสภาพของวัตถุและทิศทางของการลงทุน ซึ่งสร้างขึ้นเพื่อเตรียมพร้อมสำหรับการตัดสินใจของนักลงทุน” - อย่างไรก็ตาม ปฏิสัมพันธ์ที่เป็นระบบขององค์กรที่ดึงดูดการลงทุนกับนักลงทุนที่มีศักยภาพนั้นไม่ได้ติดตามอยู่ในคำจำกัดความเหล่านี้

การจัดระบบมุมมองที่นำเสนอเกี่ยวกับคำจำกัดความของหมวดหมู่ "ความน่าดึงดูดใจการลงทุนขององค์กร" เราสามารถแยกแยะได้หลายวิธีในการพิจารณาสาระสำคัญทางเศรษฐกิจ:

• ระบุความน่าดึงดูดใจในการลงทุนขององค์กรด้วยความน่าดึงดูดใจของหลักทรัพย์
• การพิจารณาความน่าดึงดูดใจในการลงทุนขององค์กรในฐานะอนุพันธ์ของสถานะทางการเงิน
• การนำเสนอความน่าดึงดูดใจในการลงทุนขององค์กรในรูปแบบของการรวมกันของปัจจัยต่าง ๆ (เชิงปริมาณและคุณภาพทั้งภายในและภายนอก)
• ความน่าดึงดูดใจในการลงทุนเป็นความสามารถขององค์กรในการดึงดูดการลงทุน

ดังนั้นความน่าดึงดูดใจในการลงทุนจึงถูกตีความแตกต่างกันไปขึ้นอยู่กับปัจจัยและตัวชี้วัดที่นำมาพิจารณา ในขณะที่การให้ความสนใจไม่เพียงพอกับประเด็นสำคัญที่กำหนดสาระสำคัญของหมวดหมู่ที่กำลังศึกษาอยู่ ดังนั้นแนวทางที่มีอยู่ไม่ได้สะท้อนถึงแง่มุมของการมีปฏิสัมพันธ์ระหว่างนักลงทุนและองค์กรผู้รับตลอดจนความสามารถในการใช้ทรัพยากรการลงทุนต่อไปเนื่องจากนักวิจัยส่วนสำคัญพิจารณาสิ่งนี้ หมวดหมู่เศรษฐกิจจากตำแหน่งของนักลงทุนที่มีศักยภาพเท่านั้น นอกจากนี้ ไม่ได้คำนึงถึงลักษณะที่สำคัญของความน่าดึงดูดใจในการลงทุนซึ่งเป็นวิธีการเฉพาะสำหรับองค์กรในการดึงดูดเงินทุนจากนักลงทุนที่มีศักยภาพ

ดูเหมือนว่าจะเหมาะสมและจำเป็นด้วยซ้ำ เพื่อที่จะปรับปรุงการสนับสนุนด้านระเบียบวิธีในการประเมินความน่าดึงดูดใจในการลงทุนต่อไป เพื่อให้เปิดเผยแก่นแท้ทางเศรษฐกิจของหมวดหมู่นี้ได้ครบถ้วนยิ่งขึ้น ในการทำเช่นนี้เราจะพิจารณาเนื้อหาของหมวดหมู่พื้นฐานที่สร้างพื้นฐานอย่างเป็นระบบของการลงทุนภายนอกในกิจกรรมขององค์กร: นักลงทุน, ผู้รับการลงทุน, วัตถุการลงทุน, เครื่องมือในการดึงดูดการลงทุน, วิธีการลงทุนภายนอกในองค์กร

การวิเคราะห์เชิงวิพากษ์และการปรับประเภทพื้นฐานของการลงทุนภายนอก

ตามกฎหมายของสาธารณรัฐเบลารุสลงวันที่ 12 กรกฎาคม 2013 ฉบับที่ 53-Z “เกี่ยวกับการลงทุน” นักลงทุนคือบุคคลใดๆ (ทางกฎหมายหรือบุคคลธรรมดา) ที่ทำการลงทุนในอาณาเขตของสาธารณรัฐเบลารุส ตามกฎหมายของสาธารณรัฐเบลารุสลงวันที่ 12 มีนาคม 2535 ฉบับที่ 1512-XII “ในหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์” นักลงทุนคือบุคคลหรือนิติบุคคลที่เป็นเจ้าของหลักทรัพย์

ดังที่ E. Malenko และ V. Khazanova กล่าวไว้ “นักลงทุนทั้งหมดสามารถแบ่งออกเป็นสองกลุ่ม: เจ้าหนี้ที่สนใจรับรายได้ปัจจุบันในรูปแบบดอกเบี้ย และผู้เข้าร่วมธุรกิจ (เจ้าของหุ้นในธุรกิจ) สนใจรับรายได้จากการเติบโต มูลค่าของบริษัท” ในเวลาเดียวกันในทางปฏิบัติทางเศรษฐกิจ เป็นที่ยอมรับกันโดยทั่วไปในการแบ่งนักลงทุนและผู้เข้าร่วมโดยขึ้นอยู่กับระดับของอิทธิพลต่อการตัดสินใจเกี่ยวกับกิจกรรมขององค์กรออกเป็นเชิงกลยุทธ์และพอร์ตโฟลิโอ (การเงิน) นักลงทุนเชิงกลยุทธ์คือนักลงทุนที่สนใจซื้อหุ้นจำนวนมากเพื่อมีส่วนร่วมในการบริหารหรือควบคุมบริษัท นักลงทุนในพอร์ตโฟลิโอคือนักลงทุนที่สนใจในการเพิ่มผลกำไรสูงสุดโดยตรงจากหลักทรัพย์ และไม่ควบคุมกิจการ

จากที่กล่าวมาข้างต้นมีแนวโน้มว่าจะมีการวิจัยและ การประยุกต์ใช้จริงคือการจัดประเภทผู้ลงทุนตามเงื่อนไขการจัดหาทรัพยากรการลงทุนและลำดับความสำคัญในการลงทุนเชิงกลยุทธ์ บนพื้นฐานนี้ นักลงทุนเชิงกลยุทธ์ การเงิน และสินเชื่อมีความโดดเด่น ชาโปชนิคอฟ เอ.เอ. รัฐบวกเลขเพิ่ม
ควรสังเกตว่ากฎหมายดังกล่าว "เกี่ยวกับการลงทุน" ไม่ได้ควบคุมความสัมพันธ์เกี่ยวกับการจัดหาเงินทุนให้กับองค์กรในรูปแบบของเงินกู้ เงินกู้ (ความสัมพันธ์ทางเศรษฐกิจเหล่านี้ได้รับการควบคุมโดยประมวลกฎหมายการธนาคาร) การได้มาซึ่งหลักทรัพย์ ยกเว้นหุ้น (ควบคุมโดยกฎหมายว่าด้วยหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์) เช่น ผู้ลงทุนด้านเครดิตไม่อยู่ในสาขาการลงทุนทางกฎหมายของสาธารณรัฐเบลารุส อย่างไรก็ตามในความเห็นของเรา ประเภทของนักลงทุนสินเชื่อแม้จะมีการกำกับดูแลแยกต่างหาก กฎระเบียบทางกฎหมายไม่แนะนำให้แยกออกจากการพิจารณาจำนวนผู้ลงทุนที่มีศักยภาพในการจัดหาทรัพยากรการลงทุนให้กับองค์กรผู้รับ

การแบ่งประเภทผู้ลงทุนตามเกณฑ์นี้มีความสำคัญเนื่องจากผู้ลงทุนแต่ละประเภทมีของตัวเอง ข้อกำหนดที่แตกต่างกันต่อองค์กรผู้รับ ปัจจัยและการประเมินความน่าดึงดูดใจในการลงทุน

คำว่า "ผู้รับการลงทุน" ที่เกี่ยวข้องกับวิสาหกิจนั้นไม่ค่อยมีการใช้ในวรรณกรรมและแนวปฏิบัติทางเศรษฐกิจ นิรุกติศาสตร์มาจากสาขาการลงทุนระหว่างประเทศ ซึ่งโดยทั่วไปจะยอมรับความแตกต่างในประเทศผู้บริจาคและประเทศผู้รับการลงทุนโดยตรงจากต่างประเทศ.

Ershova I.V. และโบโลติน เอ.วี. ให้คำจำกัดความต่อไปนี้ของผู้รับการลงทุนที่เกี่ยวข้องกับองค์กร - "ถูกกฎหมายหรือ รายบุคคล(หรือสมาคมของตน) ซึ่งเป็นผู้รับทรัพยากรการลงทุน” ในเวลาเดียวกัน ผู้เขียนตั้งข้อสังเกตว่า "ผู้รับไม่จำเป็นต้องกำหนดทรัพยากรการลงทุนที่ได้รับเพื่อวัตถุประสงค์ในการลงทุน" โดยอ้างถึงตัวอย่างการซื้อกิจการโดยนักลงทุนในหุ้นขององค์กรเพื่อ ตลาดรอง- ดังนั้น ตามที่ผู้เขียนกล่าวไว้ หากซื้อหุ้นขององค์กรจากผู้ถือหุ้นเดิม ผู้ถือหุ้นรายหลังจะเป็นผู้รับการลงทุน อย่างไรก็ตาม บริษัทที่ออกหุ้นจะไม่ดึงดูดทรัพยากรการลงทุนอันเป็นผลมาจากธุรกรรมดังกล่าว

ทั้งหมดนี้นำไปสู่ข้อสรุปว่าคำว่า "ผู้รับการลงทุน" ถูกนำมาใช้อย่างถูกต้องมากขึ้นกับองค์กรที่ทำหน้าที่เป็นวัตถุในการประเมินความน่าดึงดูดใจในการลงทุนหากมีความเป็นไปได้ในการดึงดูดทรัพยากรการลงทุน (เงินสดหรือทรัพย์สิน)

เนื้อหาทางเศรษฐกิจของหมวดหมู่ "วัตถุการลงทุน" ก็ถูกตีความอย่างคลุมเครือเช่นกัน Ershova I.V. และโบโลติน เอ.วี. กำหนดวัตถุการลงทุนว่าเป็น "องค์ประกอบเฉพาะของสินทรัพย์ขององค์กร (ทั้งที่จับต้องได้ จับต้องไม่ได้ และการเงิน) ซึ่งทรัพยากรการลงทุนที่ได้รับจะถูกแปลงไป และการแสวงหาประโยชน์จะทำให้มั่นใจว่านักลงทุนจะบรรลุเป้าหมายการลงทุนของเขา" ในความเข้าใจนี้ เนื้อหาทางเศรษฐกิจของหมวดหมู่นี้สอดคล้องกับเนื้อหาทางเศรษฐกิจของหมวดหมู่ทั่วไปของ "วัตถุการลงทุน" ในแนวปฏิบัติทางเศรษฐกิจ และระบุลักษณะการใช้ทรัพยากรการลงทุนเพิ่มเติมโดยองค์กรผู้รับ

อย่างไรก็ตาม สำหรับนักลงทุน การลงทุนในทุนจดทะเบียนหรือภาระหนี้ขององค์กรอื่นจะเป็นสินทรัพย์ทางการเงินและด้วยเหตุนี้ จึงเป็นวัตถุประสงค์ในการลงทุน ย้อนกลับไปที่ตัวอย่างก่อนหน้านี้ สำหรับนักลงทุน หลักทรัพย์ของบริษัทที่ออกหลักทรัพย์จะเป็นวัตถุการลงทุน โดยไม่คำนึงว่าจะซื้อในตลาดหลักหรือรอง เนื่องจากหลักทรัพย์มีการประเมินมูลค่าและรับรองสิทธิบางประการ

ในความเห็นของเรา จำเป็นต้องมีการชี้แจงคำจำกัดความที่นำเสนอของวัตถุการลงทุนให้ชัดเจนและลดระดับการมีปฏิสัมพันธ์ระหว่างผู้รับและนักลงทุน ดังนั้นเมื่อทำการลงทุนภายนอกในองค์กร วัตถุการลงทุน – นี่คือศักยภาพ สินทรัพย์ทางการเงินผู้ลงทุนและในเวลาเดียวกันส่วนแบ่งในทุนจดทะเบียนหรือภาระผูกพันระยะยาวบางประเภทขององค์กรผู้รับ

Ershova I.V. และโบโลติน เอ.วี. เสนอคำจำกัดความของเครื่องมือการลงทุน: “ความซับซ้อนของวัตถุทางการเงินและเศรษฐกิจที่รับประกันการถ่ายโอนทรัพยากรการลงทุนจากผู้ลงทุนไปยังผู้รับการลงทุนพร้อมด้วยคำจำกัดความและการรวมทางกฎหมายของสิทธิและภาระผูกพันดังกล่าวของผู้เข้าร่วมในกระบวนการลงทุนทั้งสอง ในความสัมพันธ์ซึ่งกันและกันและต่อบุคคลที่สาม ซึ่งการประสานงานที่มีประสิทธิผลสูงสุดตามเป้าหมายและผลประโยชน์ของผู้เข้าร่วมในกระบวนการลงทุนเกิดขึ้น”

ในเวลาเดียวกัน ในวรรณกรรมทางการเงินและเศรษฐศาสตร์ มักจะมีความสับสนเกี่ยวกับแนวคิดของ "วัตถุการลงทุน" "เครื่องมือการลงทุน" " เครื่องมือทางการเงิน- นอกจากนี้ ในคำจำกัดความข้างต้น การชี้แจงจำเป็นต้องมี "วัตถุทางการเงินและเศรษฐกิจที่ซับซ้อน" ซึ่งสามารถตีความได้กว้างมาก

ทั้งหมดนี้นำไปสู่ข้อสรุปว่าคำที่ถูกต้องและชัดเจนยิ่งขึ้นที่เกี่ยวข้องกับองค์กรผู้รับคือ “เครื่องมือในการดึงดูดการลงทุน”โดยที่เราตกลงที่จะหมายถึง วิธีการบางอย่างของความสัมพันธ์ทางการเงินและกฎหมายกับนักลงทุนอย่างเป็นทางการ ซึ่งใช้ในการดึงดูดเงินทุนและ (หรือ) การบริจาคทรัพย์สินในระยะยาว

การชี้แจงคำว่า "เครื่องมือในการดึงดูดการลงทุน" ทำให้สามารถเสนอคำจำกัดความขององค์กรผู้รับการลงทุนที่กว้างขวางและถูกต้องมากขึ้น องค์กรผู้รับการลงทุนเป็นนิติบุคคลที่ในกระบวนการปฏิสัมพันธ์ทางการเงินกับนักลงทุนผ่านเครื่องมือสำหรับการดึงดูดการลงทุน แบบฟอร์มหรือเติมทรัพยากรการลงทุนที่มีอยู่

เครื่องมือเฉพาะสำหรับการดึงดูดการลงทุน ขึ้นอยู่กับรูปแบบองค์กรและกฎหมายของกิจกรรมขององค์กรผู้รับ สามารถเป็นหุ้นในทุนจดทะเบียน หุ้นในทรัพย์สิน หุ้น พันธบัตร สินเชื่อเพื่อการลงทุน, สินเชื่อเพื่อการลงทุน, หนี้สินระยะยาวอื่นๆ

การใช้เครื่องมือดึงดูดการลงทุนอย่างใดอย่างหนึ่งจะกำหนดเนื้อหาที่เกี่ยวข้อง วิธีการลงทุนภายนอกในองค์กรซึ่งขึ้นอยู่กับข้อมูลเชิงประจักษ์เกี่ยวกับวิธีการลงทุนตลอดจนบนพื้นฐานของการวิจัยที่ดำเนินการโดย I.V. Ershova และ A.V. โบโลตินเสนอให้แยกความแตกต่างขึ้นอยู่กับความเป็นไปได้ในการสร้างทรัพยากรการลงทุนจากวิสาหกิจผู้รับออกเป็นกลุ่มต่างๆ ดังต่อไปนี้ (ภาพที่ 1)

รูปที่ 1 – การจำแนกประเภทของวิธีการลงทุนภายนอกในองค์กร

ผลลัพธ์ของการใช้วิธีการลงทุนภายนอกที่แสดงทางด้านซ้ายของรูปคือการเปลี่ยนแปลงโครงสร้างของเจ้าของหรือเจ้าหนี้ขององค์กร เช่น การเข้าซื้อหุ้น รัฐเป็นเจ้าของนำไปสู่การเปลี่ยนแปลงทางสถาบันเท่านั้น (การเปลี่ยนแปลงเจ้าของบล็อคหุ้น) แต่ไม่ส่งผลกระทบต่อปริมาณทรัพยากรการลงทุนที่มีอยู่ขององค์กรผู้รับในทางใดทางหนึ่ง

ในขณะที่โดยตรง การมีส่วนร่วมทางการเงินนักลงทุน การเปลี่ยนแปลงในภายหลังของกระแสเงินสดจากการลงทุนไปเป็นสินทรัพย์ขององค์กรผู้รับจะสร้างข้อกำหนดเบื้องต้นที่เป็นวัตถุประสงค์ในการเพิ่มมูลค่า และด้วยเหตุนี้ ความสามารถในการสร้างผลกำไรที่สูงขึ้นและตอบสนองความคาดหวังของนักลงทุนได้ดีขึ้น

จากข้อมูลข้างต้นเราสามารถกำหนดได้ เงื่อนไขในการประสานผลประโยชน์ทางการเงินของผู้ลงทุนและวิสาหกิจผู้รับ:ตัวตนในกระบวนการลงทุนภายนอกของวัตถุการลงทุน (สำหรับนักลงทุน) และเครื่องมือในการดึงดูดการลงทุน (สำหรับผู้รับ) ผลที่ตามมาคือการใช้รูปแบบของการมีส่วนร่วมทางการเงินโดยตรงของนักลงทุนในกิจกรรมขององค์กรผู้รับ

เงื่อนไขนี้สามารถแสดงได้ในรูปที่ 2

รูปที่ 2 – ปฏิสัมพันธ์ระหว่างนักลงทุนและองค์กรผู้รับในกระบวนการดึงดูดทรัพยากรการลงทุน

ตัวเลขแสดงให้เห็นอย่างชัดเจนว่าเฉพาะในกรณีที่วัตถุการลงทุนสอดคล้องกับเครื่องมือในการดึงดูดการลงทุน เงินสดอิสระ ทรัพย์สิน หรือ สิทธิในทรัพย์สินผู้ลงทุนจะถูกเปลี่ยนให้เป็นแหล่งการลงทุนขององค์กรผู้รับ

ดังนั้นลักษณะที่สำคัญของหมวดหมู่ "ความน่าดึงดูดใจในการลงทุนขององค์กร" จะต้องสอดคล้องกับแนวคิดของ "ความสามารถในการดึงดูดทรัพยากรการลงทุน" และมีส่วนช่วยในการสะท้อนเป้าหมายของนักลงทุนและองค์กรผู้รับอย่างชัดเจน

จากความเข้าใจและการจัดระบบแนวทางที่มีอยู่สำหรับหมวดหมู่พื้นฐานที่สร้างพื้นฐานอย่างเป็นระบบของการลงทุนภายนอกในกิจกรรมขององค์กรการวิเคราะห์เชิงวิพากษ์ของข้อมูลเชิงประจักษ์เกี่ยวกับวิธีการลงทุนเราถือว่าคำจำกัดความต่อไปนี้เหมาะสมและถูกต้องมากขึ้น: ความน่าดึงดูดใจการลงทุนขององค์กร — ชุดของลักษณะและปัจจัยที่กำหนดสถานะปัจจุบันขององค์กรผู้รับตลอดจนปัจจัยและกลไกในการเปลี่ยนแปลงทรัพยากรการลงทุนที่ดึงดูดด้วยการมีส่วนร่วมทางการเงินโดยตรงของนักลงทุน ทำให้มั่นใจได้ถึงความกลมกลืนของผลประโยชน์ทางการเงินของนักลงทุนและผู้รับการลงทุน .

คำจำกัดความที่ปรับปรุงแล้วของความน่าดึงดูดใจในการลงทุนขององค์กรทำให้สามารถพิสูจน์ความแตกต่างของปัจจัยที่กำหนดออกเป็นกลุ่มต่อไปนี้: ปัจจัยที่กำหนดเงื่อนไขสำหรับการลงทุนภายนอก ปัจจัยที่เปลี่ยนทรัพยากรการลงทุนที่ดึงดูดให้เป็นผลลัพธ์ทางการเงินของผู้รับ องค์กรและปัจจัยที่สร้างผลตอบแทนจากการลงทุน

ด้วยการมีส่วนร่วมทางการเงินโดยตรงของนักลงทุนในกิจกรรมขององค์กรผู้รับ บทบาทของปัจจัยการเปลี่ยนแปลงจะเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ ซึ่งเน้นความเกี่ยวข้องของการพัฒนาวิธีการ การประเมินแบบไดนามิกความน่าดึงดูดใจในการลงทุนขององค์กรซึ่งจะช่วยให้ประเมินการเปลี่ยนแปลงมูลค่าขององค์กรผู้รับโดยคำนึงถึงรูปแบบเฉพาะของการมีส่วนร่วมโดยตรงของนักลงทุนและปริมาณการลงทุนภายนอก

บทสรุป

ดังนั้นบทความนี้จึงจัดระบบแนวทางหลักที่มีอยู่ในการพิจารณาความน่าดึงดูดใจในการลงทุนขององค์กร นิติบุคคลทางเศรษฐกิจหมวดหมู่พื้นฐานที่สร้างพื้นฐานอย่างเป็นระบบของการลงทุนภายนอกในกิจกรรมขององค์กร: วัตถุการลงทุน เครื่องมือดึงดูดการลงทุน องค์กรผู้รับ สิ่งนี้ทำให้สามารถแยกแยะวิธีการลงทุนภายนอกได้โดยขึ้นอยู่กับความเป็นไปได้ในการสร้างทรัพยากรการลงทุนจากองค์กรผู้รับและบนพื้นฐานของสิ่งนี้เป็นครั้งแรกในการกำหนดเงื่อนไขในการประสานผลประโยชน์ทางการเงินของนักลงทุนและผู้รับ .

สาระสำคัญทางเศรษฐกิจของหมวดหมู่ "ความน่าดึงดูดใจในการลงทุนขององค์กร" ได้รับการชี้แจงแล้ว คุณลักษณะที่โดดเด่นของคำจำกัดความที่เสนอคือการคำนึงถึงปัจจัยและกลไกในการเปลี่ยนแปลงทรัพยากรการลงทุนที่องค์กรผู้รับดึงดูดด้วยการมีส่วนร่วมทางการเงินโดยตรงของนักลงทุนไปสู่ผลลัพธ์ทางการเงิน

นัยสำคัญในทางปฏิบัติของผลลัพธ์อยู่ที่การสร้างพื้นฐานสำหรับการปรับปรุงเพิ่มเติมในการสนับสนุนระเบียบวิธีในการประเมินความน่าดึงดูดใจในการลงทุน โดยคำนึงถึงผลประโยชน์ทางการเงินของนักลงทุนและองค์กรผู้รับ

ความน่าดึงดูดใจในการลงทุนเป็นคุณลักษณะสำคัญของอุตสาหกรรม (องค์กร โครงการ) จากมุมมองของโอกาสในการพัฒนา ผลตอบแทนจากการลงทุน และระดับความเสี่ยงในการลงทุน

ประการแรกควรสังเกตว่าไม่มีวิธีเดียวในการประเมินความน่าดึงดูดใจในการลงทุนขององค์กร นักลงทุนแต่ละคนใช้วิธีการและวิธีการของตนเอง ยังคงมีการถกเถียงกันอย่างดุเดือดในหมู่นักวิจัยในสาขาการวิเคราะห์ทางการเงินว่าแนวทางใดดีกว่า ในเรื่องนี้ ดูเหมือนสมเหตุสมผลที่จะพิจารณาแนวทางต่างๆ ให้ได้มากที่สุดและเปรียบเทียบกัน

มีสามวิธีหลักในการประเมินความน่าดึงดูดใจการลงทุนขององค์กร:

1. วิธีการที่อยู่บนพื้นฐานของการวิเคราะห์ข้อมูลภายนอกเกี่ยวกับบริษัท (ที่เรียกว่า แนวทางการตลาด- โดยจะประเมินการเปลี่ยนแปลงมูลค่าตลาดของหุ้นของบริษัทและจำนวนเงินปันผลที่จ่ายเท่านั้น วิธีนี้ใช้ได้ผลดีในหมู่ผู้ถือหุ้น ทำให้พวกเขาสามารถคำนวณประสิทธิภาพได้ การลงทุนของตัวเองไปยังองค์กร

2. วิธีการบนพื้นฐานของการวิเคราะห์ข้อมูลภายใน (ที่เรียกว่า แนวทางการบัญชี- พวกเขาใช้ข้อมูลทางบัญชี เช่น กำไรหรือกระแสเงินสด วิธีนี้เป็นที่นิยมของนักบัญชีและ ผู้เชี่ยวชาญด้านการเงินเนื่องจากข้อมูลที่ใช้สำหรับการวิเคราะห์สามารถรับได้ง่ายจากรายงานทางบัญชีแบบเดิม

3. วิธีการอยู่บนพื้นฐานของการวิเคราะห์ปัจจัยภายนอกและปัจจัยภายใน (ที่เรียกว่า แนวทางผสมผสาน- ตัวอย่างคลาสสิกของแนวทางแบบรวมคืออัตราส่วนที่เปรียบเทียบราคาของหุ้นกับกำไรต่อหุ้น (อัตราส่วนราคาต่อกำไร, PER) ซึ่งเป็นตัวบ่งชี้ที่นักวิเคราะห์ใช้บ่อย ตลาดหุ้นและผู้จัดการการลงทุน

1. แนวทางการตลาด การวิเคราะห์ความน่าดึงดูดใจในการลงทุนของรัฐวิสาหกิจมักจะพิจารณาจากตัวชี้วัดดังต่อไปนี้

1.1. รวมผลตอบแทนผู้ถือหุ้น (TSR) -นี่คือรายได้ที่ผู้ถือหุ้นได้รับในช่วงระยะเวลาหนึ่งซึ่งเขาเป็นเจ้าของหุ้นของบริษัทใดบริษัทหนึ่ง ค่าสัมประสิทธิ์นี้ (เป็นเปอร์เซ็นต์) คำนวณดังนี้:

, (105)

โดยที่ P 1 คือราคาของหนึ่งหุ้น ณ สิ้นงวด P 0 คือราคาของหนึ่งหุ้นเมื่อต้นงวด D คือเงินปันผลที่จ่ายในระหว่างงวด

ตัวอย่างเช่น หากราคาหุ้นของบริษัท ABC อยู่ที่ 2.00 เหรียญสหรัฐฯ เมื่อต้นปี และ 2.20 เหรียญสหรัฐฯ ณ สิ้นปี และเงินปันผลที่จ่ายในระหว่างปีเท่ากับ 0.20 เหรียญสหรัฐฯ TSR ของบริษัทจะเป็นดังนี้: ดังนั้นผลตอบแทนจากการลงทุนในหุ้นของ ABC บริษัทมีจำนวน 20% ต่อปี แต่เราจะทราบได้อย่างไรว่าสิ่งนี้มากเกินไปหรือน้อยเกินไป? ตามกฎแล้ว จำเป็นต้องมีการวิเคราะห์ความสามารถในการทำกำไรของการลงทุนในหุ้นของบริษัทอื่น หาก TSR เฉลี่ยของหุ้นของบริษัทอื่นในปีที่ตรวจทานอยู่ที่ 30% แสดงว่าผลตอบแทนจากการลงทุนในหุ้น ABC ไม่สูงมาก ในทางกลับกัน ด้วย TSR เฉลี่ย 10% การลงทุนในหุ้น ABC ก็ถือว่าน่าสนใจทีเดียว

TSR สามารถแบ่งออกเป็นสององค์ประกอบ - ผลตอบแทนของราคาหุ้น CG และผลตอบแทนจากเงินปันผล DY

CG แสดงเปอร์เซ็นต์ของการเติบโตในช่วงเวลาหนึ่ง แม้ว่ากำไรจากหุ้นที่เพิ่มขึ้นอาจดูเหมือนเป็นกำไรที่ "ยังไม่เกิดขึ้น" แต่กำไรที่ "ยังไม่เกิดขึ้น" เหล่านั้นสามารถเปลี่ยนเป็นเงินจริงได้เสมอโดยการขายหุ้นในราคาที่สูงขึ้น

DY เป็นตัวบ่งชี้ที่ได้รับความนิยมเป็นพิเศษในหมู่นักวิเคราะห์ตลาดหลักทรัพย์ โดยทั่วไปแล้วนักวิเคราะห์ชอบธุรกิจที่มีค่า DY สูงกว่า

นอกจากข้อดีที่ชัดเจนแล้ว วิธีการคำนวณประสิทธิผลของการลงทุนในหุ้นบริษัทที่อธิบายไว้ก็มีข้อเสียอยู่บ้าง

ประการแรก TSR เป็นตัวบ่งชี้สัมพัทธ์ที่แสดงเปอร์เซ็นต์ของผลตอบแทนจากการลงทุน มากกว่าจำนวนผลตอบแทน ดังนั้น การใช้ TSR ในบางสถานการณ์อาจนำไปสู่การตัดสินใจที่ไม่ดี

อะไรจะทำกำไรได้มากกว่านี้ การลงทุน 90,000 ดอลลาร์พร้อมผลตอบแทนจากการลงทุน 20% หรือ 100,000 ดอลลาร์พร้อมผลตอบแทน 19% นักลงทุนส่วนใหญ่จะชอบตัวเลือกที่สอง แม้ว่าจากมุมมองของ TSR ตัวเลือกแรกจะดีกว่าก็ตาม

ประการที่สอง TSR ไม่ได้คำนึงถึงความเสี่ยงโดยธรรมชาติของการลงทุนแต่ละครั้ง ตัวอย่างเช่น บริษัทแห่งหนึ่งเสี่ยงมากในการได้มาซึ่งสิ่งนี้ รายได้มากขึ้นในขณะที่อีกบริษัทมีรายได้น้อยแต่ก็มีความเสี่ยงน้อยกว่าด้วย ในกรณีนี้ เป็นการยากที่จะบอกว่าบริษัทใดมีประสิทธิภาพมากกว่า คำตอบสำหรับคำถามนี้ขึ้นอยู่กับความเต็มใจของนักลงทุนแต่ละรายที่จะรับความเสี่ยงบางประการเพื่อให้ได้ผลตอบแทนจากการลงทุนที่ต้องการ

ประการที่สาม ค่าของ TSR ส่วนใหญ่ขึ้นอยู่กับเกณฑ์มาตรฐานที่เลือก ยิ่งราคาหุ้นเริ่มแรกต่ำ TSR ก็จะยิ่งสูง

1.2. มูลค่าตลาดเพิ่ม (MVA)- ตัวบ่งชี้นี้มีการคำนวณดังนี้:

MVA=มูลค่าตลาดบริษัท – ทุนบริษัทที่ใช้

ดังนั้น หากมูลค่าตลาดของบริษัทคือ 50 ล้านดอลลาร์ และเงินทุนที่ใช้คือ 30 ล้านดอลลาร์ MVA ก็จะเท่ากับ 20 ล้านดอลลาร์

ดังนั้น MVA คือความแตกต่างระหว่างมูลค่าตลาดของบริษัท (ราคาหุ้นคูณจำนวนหุ้น) และมูลค่าของเงินทุนที่ใช้ (ส่วนของผู้ถือหุ้นบวกหนี้สินระยะยาว) ในกรณีนี้ เงินทุนที่ใช้แสดงถึงการลงทุนที่บริษัทดึงดูด และมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดจะบ่งบอกถึงประสิทธิภาพของการใช้การลงทุนเหล่านี้จากมุมมองของผู้เข้าร่วมตลาด หากบริษัทจ่ายเงินปันผล MVA ก็ไม่ควรเปลี่ยนแปลง เนื่องจากทั้งสองส่วนของสมการจะลดลงตามจำนวนเงินปันผลที่จ่ายเท่ากัน

ในทางหนึ่ง MVA บังคับให้ผู้จัดการพยายามเพิ่มมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดของบริษัท และในทางกลับกัน ผู้จัดการยังถูกบังคับให้ตรวจสอบจำนวนทุน (เช่น ติดตามกองทุนที่ลงทุนในบริษัท) ในขณะเดียวกัน การใช้ตัวบ่งชี้นี้ก็ทำได้ยากเนื่องจากสาเหตุดังต่อไปนี้:

ตามกฎการบัญชีสมัยใหม่มากมาย สินทรัพย์ไม่มีตัวตนบริษัทต่างๆ ยังคงไม่ได้รับการดูแลหรือถูกมองว่ามีมูลค่าที่ไม่สมจริง ทรัพย์สินดังกล่าว ได้แก่ เครื่องหมายการค้า ใบอนุญาต ชื่อบริษัท ชื่อเสียง ความพร้อมของแรงงานที่มีคุณสมบัติสูง เป็นต้น ในเวลาเดียวกัน มูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดของบริษัทส่วนใหญ่ขึ้นอยู่กับการประมาณมูลค่าของสินทรัพย์และหนี้สินดังกล่าว

ตามกฎแล้ว สินทรัพย์จะถูกบันทึกในงบดุลด้วยต้นทุนในอดีต (ราคาซื้อ) ในเวลาเดียวกัน หากสินทรัพย์ถูกซื้อมาเมื่อหลายปีก่อน มูลค่าในอดีตอาจไม่ตรงกับมูลค่าปัจจุบัน

ผู้จัดการบริษัทสามารถจัดการมูลค่างบดุลของสินทรัพย์และหนี้สินในลักษณะที่จะเพิ่มมูลค่าของ MVA

1.3. ต้นทุนถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักเงินทุน (ต้นทุนเงินทุนถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนัก, WACC)- ตามกฎแล้วองค์กรต่างๆ จะใช้ทั้งเงินทุนของตนเองและเงินทุนที่ยืมมาเพื่อเป็นเงินทุนสำหรับโครงการลงทุน ความแตกต่างระหว่างพวกเขามีดังนี้:

1. กองทุนที่ยืมมาจะไม่เปลี่ยนโครงสร้างความเป็นเจ้าของขององค์กรและไม่ส่งผลกระทบต่อการควบคุมเชิงกลยุทธ์และ การจัดการการดำเนินงานโครงการ.

2. การดึงดูดเงินทุนที่ยืมมาจะเพิ่มความเสี่ยงที่บริษัทจะล้มเหลวในการปฏิบัติตามภาระผูกพัน ซึ่งอาจนำไปสู่การล้มละลายและภัยคุกคามของการล้มละลาย

3. ดอกเบี้ยของเงินกู้จ่ายจากกำไรทางภาษีและลดฐานภาษี เงินปันผลให้กับเจ้าของจะจ่ายจากกำไรสุทธิ หลังจากที่จ่ายทรัพยากรทั้งหมดแล้ว ต้นทุนตามกฎหมายไม่สามารถนำมาประกอบกับต้นทุนของผลิตภัณฑ์ (บริการ) ได้ และความต้องการในการลงทุนของบริษัทได้รับการสนองแล้ว ดังนั้นตามกฎแล้วการดึงดูดสินเชื่อจะทำให้องค์กรมีค่าใช้จ่ายน้อยกว่าการจัดหาเงินทุนจากกองทุนของตนเอง

ดังนั้นการใช้หนี้จะเพิ่มกระแสเงินสดและในขณะเดียวกันก็เพิ่มความเสี่ยงในการลงทุน ต้องคำนึงถึงการใช้แหล่งเงินทุนต่างๆ เมื่อพิจารณาต้นทุนเงินทุนของโครงการลงทุน

ต้นทุนเงินทุนถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนัก (อัตราคิดลดที่ยอมรับได้เมื่อจัดหาเงินทุนสำหรับโครงการลงทุน) จากแหล่งต่างๆ สามารถรับได้โดยการชั่งน้ำหนักต้นทุนของแหล่งเงินทุนต่างๆ ด้วยส่วนแบ่งของแหล่งที่มาเหล่านี้ในปริมาณทรัพยากรการลงทุนทั้งหมด

โดยที่ r d คือต้นทุนของทุนที่ยืมมา (ดอกเบี้ยเงินกู้) r e คือต้นทุนของทุน (ผลตอบแทนที่ผู้ถือหุ้นต้องการ) D คือจำนวนหนี้ E คือจำนวนส่วนของผู้ถือหุ้น t คืออัตราภาษีเงินได้

ตัวอย่างเช่น คุณควรกำหนด อัตราดอกเบี้ยสำหรับโครงการลงทุน Enterprise ABC ใช้เงิน 2,040,000 รูเบิลในโครงการนี้ เงินทุนของตัวเองและ 21,060,000 รูเบิล จะกู้เงิน 15% ต่อปี อัตราภาษีเงินได้ 30% อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้นสำหรับ ปีที่แล้วคิดเป็น 8% ลองใช้ตัวบ่งชี้ต้นทุนทุนถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนัก:

ดังนั้นอัตราผลตอบแทนที่ยอมรับได้ภายใต้เงื่อนไขทางการเงินเหล่านี้คือ 10.3% ต่อปี

นักลงทุนจะใช้ต้นทุนทุนถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักเพื่อประเมินผลการดำเนินงานของบริษัท โดยคำนึงถึงความเสี่ยงโดยธรรมชาติ สายพันธุ์นี้ธุรกิจ. นอกจากนี้ยังใช้สำหรับการวิเคราะห์การจัดการ เมื่อผู้จัดการตัดสินใจเกี่ยวกับทิศทางการลงทุนในกิจกรรมใหม่หรือ เข้าสู่โครงการใหม่ ยอมรับเฉพาะโครงการที่ให้ผลตอบแทนมากกว่าต้นทุนเงินทุนเท่านั้น

การคำนวณต้นทุนทุนของบริษัทดำเนินการในหลายขั้นตอน ขั้นแรก จำเป็นต้องกำหนดโครงสร้างเงินทุนของบริษัทที่เกี่ยวข้อง ประการที่สอง คุณต้องคำนวณต้นทุนของแต่ละองค์ประกอบของเงินทุนของบริษัท จากนั้นจึงกำหนดต้นทุนเงินทุนถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนัก

2. แนวทางการบัญชีเพื่อวิเคราะห์ความน่าดึงดูดการลงทุนของบริษัทสามารถใช้ตัวชี้วัดต่อไปนี้ได้

2.1. มูลค่าทรัพย์สินสุทธิ (NAV)- งบดุลของบริษัทใช้ในการคำนวณ NAV นักลงทุนบางรายอาจถือว่ารายงานทางบัญชีนี้เป็นจุดเริ่มต้นในการวิเคราะห์มูลค่าของบริษัท สินทรัพย์สุทธิบริษัทต่างๆ คำนวณโดยการลดสินทรัพย์ของบริษัทตามจำนวนหนี้สิน ความน่าเชื่อถือของข้อมูลที่มีอยู่ในงบดุลสามารถยืนยันได้โดยผู้ตรวจสอบอิสระ

อย่างไรก็ตาม ตามที่กล่าวไว้ข้างต้น ข้อมูลในงบดุลอาจไม่สะท้อนภาพที่แท้จริงด้วยเหตุผลดังต่อไปนี้

สินทรัพย์ที่สำคัญบางรายการไม่รวมอยู่ในงบดุล ( เครื่องหมายการค้ามีคุณสมบัติสูง กำลังแรงงานฯลฯ );

สินทรัพย์มักระบุด้วยต้นทุนในอดีต (การซื้อ) มากกว่าต้นทุนจริง

2.2. กระแสเงินสดบริษัท- วิธีการประมาณมูลค่าของบริษัทนี้ใช้ข้อมูลที่มีอยู่ในรายงานทางบัญชีอื่นซึ่งก็คืองบกระแสเงินสด ตัวบ่งชี้หลักที่นี่คือ จำนวนเงินสดที่บริษัทได้รับจากกิจกรรมดำเนินงาน (กระแสเงินสดจากการดำเนินงาน, CFFO)นักวิเคราะห์บางคนยังใช้กระแสเงินสดอิสระของบริษัท ซึ่งก็คือ CFFO ลบด้วยต้นทุนการซื้อกิจการ และ การปรับปรุงครั้งใหญ่สินทรัพย์ถาวร

ในการกำหนดมูลค่าของบริษัท นักวิเคราะห์คาดการณ์กระแสเงินสดอิสระของบริษัทล่วงหน้าหลายปี ค่าพยากรณ์เหล่านี้จะถูกคิดลด (โดยทั่วไปจะใช้ WACC เป็นอัตราคิดลด) และมูลค่าปัจจุบันสุทธิจะถูกคำนวณ เชื่อกันว่ามูลค่าปัจจุบันสุทธิของกระแสเงินสดในอนาคตของบริษัทซึ่งคำนวณในลักษณะนี้แสดงให้เห็น มูลค่าปัจจุบันบริษัท.

กระแสเงินสดที่สร้างโดยบริษัทดูเหมือนจะเป็นตัวบ่งชี้ผลการดำเนินงานของบริษัทที่เป็นกลางมากกว่าเมื่อเปรียบเทียบกับผลกำไรด้วยเหตุผลดังต่อไปนี้:

มูลค่ากระแสเงินสดถือว่ายากต่อการบิดเบือน (ต่างจากผลกำไร) แม้ว่าจะมีโอกาสในการควบคุมกระแสเงินสดก็ตาม

กระแสเงินสดเป็นเครื่องมือที่มีความละเอียดอ่อนมากขึ้นในการระบุและวิเคราะห์ปัญหาสภาพคล่องของบริษัท

2.3. กำไรสุทธิ- โดยปกติแล้ว นักวิเคราะห์จะใช้กำไรสุทธิเพื่อประเมินผลการดำเนินงานของบริษัทในรูปแบบของอัตราส่วน “กำไรต่อหุ้น” (EPS)- สัมประสิทธิ์นี้ให้ ข้อมูลที่เป็นประโยชน์สำหรับเจ้าของบล็อกหุ้นในบริษัทต่างๆ โดยจะแสดงให้เห็นว่ากำไรของบริษัทส่วนใดมาจากบล็อกของตน บางครั้ง รายได้จะทำให้เห็นภาพรวมผลการดำเนินงานของบริษัทได้ครบถ้วนมากกว่ากระแสเงินสด

2.4. กำไรคงเหลือ- กำไรคงเหลือ (บางครั้งเรียกว่ากำไรทางเศรษฐกิจ) เป็นแนวทางในการวัดผลการดำเนินงานของบริษัท โดยที่กำไรสุทธิจะลดลงด้วยต้นทุนเงินทุนที่ใช้ (ในแง่สัมบูรณ์)

สมมติว่าบริษัท ABC ได้รับกำไรก่อนหักภาษีและดอกเบี้ยเท่ากับ 250,000 ดอลลาร์ต่อปี นอกจากนี้ เพื่อให้ได้กำไรนี้ บริษัทใช้เงินทุน 2 ล้านดอลลาร์ ต้นทุนทุนถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนัก (WACC) สำหรับบริษัท ABC คือ 10% ต่อปี ดังนั้นกำไรคงเหลือของบริษัทจะเท่ากับหลายพันดอลลาร์

สิ่งสำคัญที่ควรทราบคือรายได้ก่อนหักดอกเบี้ยและภาษีถูกใช้ในตัวอย่างนี้ เนื่องจากเงินทุนที่ใช้มักประกอบด้วยหนี้สินและทุน อย่างไรก็ตาม หากใช้กำไรสุทธิ จะต้องไม่รวมเงินทุนที่ใช้ ทุนที่ยืมมาและแทนที่จะใช้ WACC ให้ใช้ต้นทุนของทุน (ผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้น)

การใช้ตัวบ่งชี้กำไรคงเหลือเกี่ยวข้องกับปัญหาบางประการ:

ตัวเลขกำไรและทุนที่ใช้อาจจงใจบิดเบือน

เงินทุนที่ใช้อาจถูกประเมินต่ำไปหากสินทรัพย์ถูกบันทึกด้วยราคาต้นทุนในอดีต

ความเสี่ยงที่มีอยู่ในการลงทุนในองค์กรต่างๆ และภาคส่วนต่างๆ ของเศรษฐกิจจะไม่ถูกนำมาพิจารณา

2.5. อัตราผลตอบแทนทางบัญชี (ARR)- ตัวบ่งชี้นี้มีความคล้ายคลึงในเนื้อหาทางเศรษฐกิจและวิธีการคำนวณกับตัวบ่งชี้ผลตอบแทนจากการลงทุนแบบคงที่สำหรับโครงการลงทุนแยกต่างหาก เมื่อคำนวณ ARR รายได้จะถูกหารด้วยเงินทุนที่ใช้ และเปอร์เซ็นต์ผลลัพธ์ที่ได้จะถูกนำไปเปรียบเทียบกับเปอร์เซ็นต์ต้นทุนเงินทุนของบริษัท

ดังนั้นสำหรับบริษัทเอบีซี

ปัญหาที่เกิดขึ้นเมื่อใช้ ARR ก็เหมือนกับปัญหาในการใช้รายได้คงเหลือ

3. แนวทางผสมผสานเพื่อวิเคราะห์ความน่าดึงดูดใจในการลงทุนของบริษัทคำนึงถึงค่าสัมประสิทธิ์ต่อไปนี้

3.1. อัตราส่วนราคาหุ้นต่อกำไรต่อหุ้น (อัตราส่วนราคา/กำไรต่อหุ้น, PER)เป็นตัวบ่งชี้ที่พบบ่อยที่สุดที่นักลงทุนใช้เพื่อประเมินมูลค่าของบริษัท ตัวบ่งชี้นี้คำนวณโดยการหารราคาตลาดต่อหุ้นด้วยกำไรต่อหุ้น (EPS)

ตัวอย่างเช่น หากหุ้นของบริษัท ABC มีราคาอยู่ที่ 15 ดอลลาร์ต่อหุ้น และมูลค่ากำไรต่อหุ้นอยู่ที่ 3 ดอลลาร์ ดังนั้น

PER แสดงระยะเวลาคืนทุนสำหรับการลงทุนในหุ้นของบริษัท นั่นคือ ค่า PER เท่ากับ 5 บ่งชี้ว่านักลงทุนที่ซื้อหุ้นของบริษัทที่ราคา 15 ดอลลาร์ สามารถคาดหวังว่าต้นทุนในการซื้อหุ้นจะได้รับการชดใช้ภายใน 5 ปี แน่นอนว่าข้อโต้แย้งเหล่านี้มีแบบแผนบางประการ เนื่องจากไม่น่าเป็นไปได้ที่กำไรต่อหุ้นของบริษัทจะเท่าเดิมตลอด 5 ปี

นักวิเคราะห์มักใช้ PER เพื่อทำนายราคาหุ้นของบริษัทในอนาคต ในการทำเช่นนี้ กำไรต่อหุ้นที่คาดการณ์ของบริษัทจะคูณด้วยค่า PER ปัจจุบัน

ตัวอย่างเช่น หากคาดว่า EPS จะอยู่ที่ 4 ดอลลาร์ในปีหน้า จากนั้นด้วย PER ปัจจุบันที่ 5 ราคาหุ้นของบริษัทจะอยู่ที่ 20 ดอลลาร์

การคำนวณข้างต้นถือว่าค่า PER ปัจจุบันจะยังคงไม่เปลี่ยนแปลงในปีหน้า แต่หากมีเหตุผลให้เชื่อเป็นอย่างอื่นก็สามารถเปลี่ยนแปลงการคำนวณได้ดังนี้

สมมติว่าเป็นค่า PER ของบริษัท ABC PER ของ 5 ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยอุตสาหกรรมที่ 6 หาก PER ของบริษัทคาดว่าจะทันกับค่าเฉลี่ยอุตสาหกรรม ราคาหุ้นที่คาดการณ์ไว้จะไม่อยู่ที่ 20 ดอลลาร์อีกต่อไป แต่จะอยู่ที่ 24 ดอลลาร์อีกต่อไป

เมื่อประเมินประสิทธิผลของการลงทุนในหุ้น จำเป็นต้องวิเคราะห์สาเหตุของการเบี่ยงเบนของค่า PER ของบริษัทใดบริษัทหนึ่งจากค่าเฉลี่ยอุตสาหกรรมอย่างรอบคอบ

หาก PER ของบริษัทต่ำกว่าค่าเฉลี่ยอุตสาหกรรม (ดังเช่นในกรณีตัวอย่างก่อนหน้านี้) สาเหตุอาจเป็นเพราะบริษัทล้าหลังส่วนที่เหลือของอุตสาหกรรมในแง่ของตัวชี้วัดพื้นฐาน หรือบริษัทนั้น ถูกตลาดประเมินต่ำเกินไปจึงเป็นเป้าหมายที่ดีในการลงทุน

หาก PER ของบริษัทสูงกว่าค่าเฉลี่ยของอุตสาหกรรม คำอธิบายสำหรับสิ่งนี้อาจเป็นดังนี้: บริษัทนำหน้าบริษัทอื่นๆ ในอุตสาหกรรมในตัวชี้วัดพื้นฐาน หรือบริษัทมีมูลค่าสูงเกินไป และด้วยเหตุนี้ จึงมีการลงทุนในหุ้นของบริษัทดังกล่าว บริษัทก็จะมีรายได้ไม่มากนัก

ข้อดีของการใช้ตัวบ่งชี้ที่อธิบายไว้มีดังต่อไปนี้:

เนื่องจากการวิเคราะห์มูลค่าของบริษัทเกิดขึ้นโดยใช้การวิเคราะห์ผลกำไร ตัวบ่งชี้นี้สามารถนำไปใช้กับบริษัทที่ไม่จ่ายเงินปันผล (บริษัทที่เติบโตอย่างรวดเร็ว)

ข้อมูลเกี่ยวกับราคาหุ้นของบริษัทและกำไรต่อหุ้นสามารถรับได้อย่างง่ายดายจากรายงานที่เผยแพร่

เมื่อคำนวณ PER จะไม่ใช้ส่วนลดซึ่งจะทำให้วิธีการคำนวณง่ายขึ้น

PER สามารถใช้ในการประมาณมูลค่าของบริษัทได้ ในการทำเช่นนี้ กำไรสุทธิของบริษัทดังกล่าวจะถูกคูณด้วยมูลค่า PER ของบริษัทที่คล้ายกันซึ่งมีราคาตลาด

ในบรรดาข้อเสียของ PER ควรสังเกตสิ่งต่อไปนี้:

การใช้เหรียญในการคำนวณกำไรจะนำไปสู่การบิดเบือนผลการวิเคราะห์

โดยปกติแล้ว บริษัทต่างๆ จะเผยแพร่ข้อมูลเกี่ยวกับผลลัพธ์ปีละครั้ง - ไม่กี่เดือนหลังจากนั้น วันที่รายงาน- ซึ่งอาจทำให้ PER ที่คำนวณจากข้อมูลของปีที่แล้วล้าสมัยในช่วงระยะเวลาการรายงานถัดไปและไม่ได้นำมาพิจารณา การเปลี่ยนแปลงล่าสุดวี สถานการณ์ทางการเงินบริษัท;

PER ไม่สามารถใช้กับบริษัทที่ขาดทุนได้

3.2. อัตราส่วนมูลค่าตลาดต่อรายได้ (อัตราส่วนราคา/ยอดขาย, PSR)อัตราส่วนนี้เป็นการปรับเปลี่ยน PER และคำนวณเป็นอัตราส่วนมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดของบริษัทต่อรายได้ ปีที่รายงาน- ข้อดีของอัตราส่วนนี้คือรายได้ของบริษัทเป็นตัวบ่งชี้ที่เป็นกลางซึ่งยากต่อการบิดเบือน อย่างไรก็ตาม PSR ไม่ได้คำนึงถึงผลกระทบของความสามารถในการทำกำไรของบริษัทต่อมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาด บริษัทสองแห่งที่มีรายได้เท่ากันอาจมีกำไร (หรือขาดทุน) ที่แตกต่างกัน ดังนั้นการใช้อักษรตัวพิมพ์ใหญ่ก็จะแตกต่างกันด้วย

3.3. มูลค่าองค์กร (EV)- สำหรับการวิเคราะห์เมื่อเร็วๆ นี้ ราคาหุ้นของบริษัทมีการใช้มูลค่าบริษัทมากขึ้นแทนที่จะใช้มูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาด นี่เป็นเพราะบทบาทที่เพิ่มขึ้นของทุนที่ยืมมาเป็นแหล่งที่มาของการจัดหาเงินทุนสำหรับกิจกรรมของ บริษัท ซึ่งนำไปสู่ความไม่มีใครเทียบได้ของ บริษัท ที่มีตัวชี้วัดผลการดำเนินงานเหมือนกัน แต่มีระดับหนี้ที่แตกต่างกัน ดังนั้น ตัวชี้วัดที่คำนวณโดยใช้มูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดเป็นเกณฑ์ในการประเมินมูลค่าบริษัท (PER, PSR ฯลฯ) จึงไม่ประเมินราคาหุ้นของบริษัทตามราคาหุ้นของบริษัทอื่นหรือกลุ่มของบริษัทที่เทียบเคียงได้ เพื่อให้ได้ค่าที่เปรียบเทียบได้ของตัวบ่งชี้ที่อธิบายไว้ข้างต้น ให้ใช้มูลค่าของบริษัท โดยคำนวณเป็น ผลรวมของมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดของหุ้นสามัญและ หุ้นบุริมสิทธิ์และมูลค่าตลาดของภาระหนี้ของบริษัท.

จะเห็นได้ง่ายว่าจากวิธีการที่มีอยู่มากมายในการวิเคราะห์ประสิทธิผลของการลงทุน เป็นการยากที่จะเลือกวิธีสากลที่เหมาะกับทุกบริษัท แต่ละวิธีที่อธิบายไว้มีข้อดีและข้อเสียบางประการ เมื่อเลือกเทคนิคอย่างใดอย่างหนึ่ง จำเป็นต้องประเมินปัจจัยหลายประการ ได้แก่ เป้าหมายของการวิเคราะห์ ความพร้อมของข้อมูลที่เชื่อถือได้ ข้อมูลเฉพาะของธุรกิจ บริษัท ฯลฯ โดยทั่วไป บริษัทจะได้รับการประเมินโดยใช้เกณฑ์หลายประการ

การประเมินความน่าดึงดูดใจในการลงทุนของบริษัทเป็นกระบวนการที่ซับซ้อนซึ่งการคำนวณทางคณิตศาสตร์ประกอบขึ้นเป็นองค์ประกอบหนึ่ง ขึ้นอยู่กับการประเมินเชิงอัตนัยและประสบการณ์ของนักวิเคราะห์

นอกเหนือจากตัวชี้วัดมูลค่าตลาดที่ระบุไว้แล้ว ยังคำนึงถึงแง่มุมอื่น ๆ ของความน่าดึงดูดใจในการลงทุนขององค์กรด้วย ซึ่งรวมถึง:

ความน่าดึงดูดใจของผลิตภัณฑ์

ความน่าดึงดูดใจของบุคลากร

การอุทธรณ์ที่เป็นนวัตกรรม;

ความน่าดึงดูดใจทางการเงิน

ความน่าดึงดูดใจของดินแดน

ความน่าดึงดูดทางนิเวศวิทยา

ความน่าดึงดูดใจทางสังคม

ความน่าดึงดูดใจของผลิตภัณฑ์รัฐวิสาหกิจสำหรับนักลงทุนใดๆ - นี้ความสามารถในการแข่งขันในตลาด ความสามารถในการแข่งขันของผลิตภัณฑ์ยังเป็นองค์ประกอบหลายมิติที่ประกอบด้วยตัวบ่งชี้ ปัจจัย ข้อกำหนดเบื้องต้น และเกณฑ์ขั้นสุดท้าย ต่อไปนี้เป็นสิ่งที่สำคัญที่สุด

ระดับคุณภาพสินค้า - การปฏิบัติตามมาตรฐานต่างๆ ความพร้อมของใบรับรองคุณภาพ ความน่าเชื่อถือ โอกาส "พฤติกรรม" ของผลิตภัณฑ์กับผู้บริโภค การปฏิบัติตามแฟชั่น ฯลฯ นักลงทุนอาจสนใจระบบควบคุมคุณภาพผลิตภัณฑ์และต้นทุนการดำเนินงาน

ระดับราคาสำหรับผลิตภัณฑ์ของบริษัทมีความสัมพันธ์กับราคาของคู่แข่งและราคาสินค้าทดแทน

ระดับความหลากหลายของผลิตภัณฑ์แสดงระบบค่าสัมประสิทธิ์ที่สะท้อนถึงความเก่งกาจของบริษัท . นักลงทุนที่มีศักยภาพสนใจว่าผลิตภัณฑ์ที่ผลิตประเภทใดที่เป็นที่ต้องการมากที่สุดในตลาด และความสามารถในการทำกำไรของผลิตภัณฑ์ที่ผลิตคืออะไร ดังนั้นระดับการกระจายตัวของผลิตภัณฑ์จึงถือเป็นคุณลักษณะหนึ่งของความน่าดึงดูดใจในการลงทุน

ตัวบ่งชี้ทั่วไปของความสามารถในการแข่งขันของผลิตภัณฑ์และความน่าดึงดูดใจในการลงทุนคือ ราคาสินค้า . เนื่องจากราคาเกิดขึ้นจากปฏิสัมพันธ์ระหว่างอุปสงค์และอุปทาน จึงแสดงถึงความสามารถในการแข่งขันทางอ้อมโดยการเปรียบเทียบราคาต้นทุน ผลิตภัณฑ์เชิงพาณิชย์(อุปทาน) และสินค้าที่ขาย (อุปสงค์)

เมื่อประเมินความน่าดึงดูดใจในการลงทุนของผลิตภัณฑ์ขององค์กร จำเป็นต้องระบุช่วงของผลิตภัณฑ์ด้วย: "ความกว้าง" "ความลึก" และ "ความยาว" “ความกว้าง” ของการแบ่งประเภทจะพิจารณาจากจำนวนกลุ่มผลิตภัณฑ์ "ความลึก" ของกลุ่มผลิตภัณฑ์วัดจากจำนวนผลิตภัณฑ์ต่างๆ ที่รวมอยู่ "ความยาว" ของการแบ่งประเภทเกี่ยวข้องกับจำนวนสินค้าทั้งหมดที่ผลิตโดยองค์กร คือจำนวนกลุ่มคูณด้วยจำนวนผลิตภัณฑ์ในแต่ละกลุ่ม กล่าวคือ ที่นี่เรากำลังพูดถึง ลักษณะที่สำคัญที่สุดสะท้อนถึงขนาดของกิจกรรมขององค์กร

ความน่าดึงดูดใจของบุคลากรองค์กรมีลักษณะเป็นสามองค์ประกอบ

1. คุณสมบัติทางธุรกิจของผู้จัดการและทีมงานของเขา

2. คุณภาพของบุคลากรหลัก

3. คุณภาพการต่ออายุบุคลากรโดยทั่วไป

คุณสมบัติทางธุรกิจของผู้จัดการและทีมงานของเขานักลงทุนจำนวนมากตัดสินใจลงทุนโดยพิจารณาจากคุณภาพของทีมผู้บริหารเป็นหลัก เนื่องจากประสบการณ์และทักษะของผู้จัดการหลักมีอิทธิพลอย่างมาก บนการพัฒนาระยะยาวของบริษัทใดๆ แต่ด้วยเหตุผลนี้ นักลงทุนและเจ้าหนี้จึงให้ความสนใจอย่างมากกับการศึกษาความสามารถของผู้จัดการแต่ละรายในการทำงานให้ประสบความสำเร็จในธุรกิจที่กำหนดและคุณภาพของการสร้างโครงสร้างการจัดการภายใน ซึ่งควรรับประกันการใช้ทรัพยากรของทีมให้เกิดประโยชน์สูงสุด

เมื่อศึกษาคุณสมบัติทางธุรกิจของผู้จัดการ นักลงทุนให้ความสนใจกับ:

ผู้จัดการคนสำคัญ

คณะกรรมการบริษัท

คณะกรรมการกำกับดูแล;

ที่ปรึกษาและผู้เชี่ยวชาญอื่นๆ

เมื่อประเมินคุณภาพของผู้จัดการหลัก คุณสมบัติทางธุรกิจของผู้จัดการและทีมของเขาจะถูกนำมาพิจารณาเป็น: ความคิดของผู้จัดการ ของเขาทางจิตวิทยา คุณสมบัติ,ความสามารถ ลักษณะทางจริยธรรม ทัศนคติต่องาน ความสามารถในการตัดสินใจ สิ่งจูงใจ ฯลฯ คุณสมบัติหลักของผู้นำสำหรับนักลงทุนคือความสามารถและความเป็นผู้ประกอบการ (ความสามารถในการคิดอย่างสร้างสรรค์) ในขณะที่ทีมคือการประสานงานของบุคคลที่เลือกมาอย่างดี

ในบรรดาผู้จัดการสำคัญที่มีบทบาทเป็นตัวแทนของนักลงทุน , รวม:

ผู้จัดการกำลังตัดสินใจ - ประธาน กรรมการ หัวหน้าแผนก

ผู้จัดการฝ่ายผลิตหลัก - ผู้จัดการฝ่ายผลิต ผู้อำนวยการฝ่ายเทคนิค ฯลฯ

ผู้จัดการฝ่ายพัฒนา ฯลฯ

สำหรับนักลงทุนสิ่งสำคัญคือต้องมีตำแหน่งในคณะกรรมการสำหรับนักลงทุนที่มีศักยภาพเพราะว่า พวกเขามักจะสนใจที่จะควบคุมการบริหารจัดการและมีอิทธิพลต่อการพัฒนาเชิงกลยุทธ์ของบริษัท

มีหลายกรณีที่ฝ่ายบริหารของบริษัทไม่ต้องการรวมบุคคลภายนอกเข้ามาในคณะกรรมการ แต่ประสบการณ์ ความเชื่อมโยง หรือภาพลักษณ์ของพวกเขาอาจเป็นประโยชน์ต่อบริษัทอย่างมาก ในสถานการณ์เช่นนี้ วิธีแก้ปัญหาตามปกติคือการสร้างคณะกรรมการกำกับดูแลซึ่งแทบไม่มีอำนาจทางกฎหมาย แต่สามารถให้ความช่วยเหลือที่สำคัญในการพัฒนาบริษัทได้

มีความเข้าใจผิดเกี่ยวกับที่ปรึกษาว่าจำเป็นเท่านั้น บริษัทขนาดใหญ่- แต่ผู้เชี่ยวชาญที่มีคุณสมบัติสูงมีโอกาสที่จะช่วยเหลือธุรกิจใด ๆ ในด้านเฉพาะเช่น: การเงิน, การวางแผนภาษี, ปัญหาทางกฎหมายฯลฯ นอกจากนี้ที่ปรึกษาสามารถทำได้ในระดับที่สูงกว่าพนักงานประจำของบริษัทอีกด้วย การใช้ที่ปรึกษาสามารถปรับปรุงภาพลักษณ์ของบริษัทได้อย่างมากในสายตาของนักลงทุนที่มีศักยภาพ

เกณฑ์ทั่วไปสำหรับความน่าดึงดูดใจในการลงทุน แกนบุคลากรขององค์กรคือสัดส่วนของคนงานและผู้เชี่ยวชาญที่มีคุณสมบัติสูงในจำนวนบุคลากรด้านการผลิตภาคอุตสาหกรรม เมื่อคำนวณตัวบ่งชี้นี้จะคำนึงถึงพลวัตของแกนบุคลากรขององค์กรด้วย

คุณภาพการต่ออายุบุคลากรโดยทั่วไปสามารถแสดงได้ด้วยอัตราการรีเฟรชเฟรม ตัวบ่งชี้นี้สะท้อนถึงแนวโน้มเชิงปริมาณของการเปลี่ยนแปลงองค์ประกอบของบุคลากร

อุทธรณ์นวัตกรรม- นี่คือผลกระทบของการลงทุนระยะกลางและระยะยาวในนวัตกรรมในองค์กร ความน่าดึงดูดทางนวัตกรรมขององค์กรเป็นองค์ประกอบสำคัญของความน่าดึงดูดใจในการลงทุนขององค์กร เนื่องจากนักลงทุนจำนวนมากเชื่อมโยงโอกาสในการลงทุนกับนวัตกรรม

เมื่อประเมินความน่าดึงดูดเชิงนวัตกรรม นักลงทุนมักจะ , คำนึงถึงการมีอยู่ของ:

กลยุทธ์ในการพัฒนาด้านเทคนิคการผลิตซึ่งเป็นพื้นฐานของนวัตกรรมอื่น ๆ ทั้งหมด

โปรแกรมการจัดหาเงินทุนการผลิตจากแหล่งต่างๆ : กองทุนของตัวเอง รัฐและ งบประมาณเทศบาล, ธนาคารและสินเชื่ออื่น ๆ ;

นโยบายการใช้เงินสะสมที่องค์กรสม่ำเสมอ

ในการประเมินความน่าดึงดูดเชิงนวัตกรรมโดยตรง คุณต้องมี:

1. การเลือกระบบตัวบ่งชี้ลักษณะทางตรงหรือทางอ้อม กิจกรรมนวัตกรรมรัฐวิสาหกิจ

2. การจัดอันดับองค์กรที่แตกต่างกันโดยพิจารณาจากการจัดกลุ่มตัวบ่งชี้ที่เลือกและการกำหนดสถานที่ด้วยผลรวม

3. การเลือกเกณฑ์ทั่วไปสำหรับการวิเคราะห์แบบชัดแจ้ง สามารถเสนอระบบตัวบ่งชี้ความน่าดึงดูดทางนวัตกรรมขององค์กรต่อไปนี้:

ก) โครงสร้างของสินทรัพย์ถาวร:

อัตราส่วนของกองทุนสะสมต่อมูลค่าของสินทรัพย์ถาวร

อัตราส่วนของกองทุน R&D ต่อต้นทุนของสินทรัพย์ถาวร

ทัศนคติ กองทุนสกุลเงินต้นทุนของสินทรัพย์ถาวร

ทัศนคติ เงินกู้ยืมระยะยาวและการกู้ยืมเพื่อต้นทุนของสินทรัพย์ถาวร . เมื่อเปรียบเทียบศักยภาพการลงทุนของบริษัทหลายแห่ง ก ตารางเปรียบเทียบจากนั้นขึ้นอยู่กับผลรวมของสถานที่ที่แต่ละองค์กรได้รับ จะมีการดำเนินการจัดอันดับทั่วไปของศักยภาพการลงทุนขององค์กร

b) ประสิทธิภาพการใช้สินทรัพย์ถาวร

c) แหล่งที่มาของการต่ออายุทางเทคนิคของการผลิต

d) ส่วนแบ่งกำไรสำหรับอุปกรณ์ทางเทคนิคใหม่ขององค์กร เกณฑ์ทั่วไปในการประเมินศักยภาพเชิงนวัตกรรมขององค์กรถือได้ว่าเป็นตัวบ่งชี้ส่วนแบ่งของเงินทุนสำหรับการปรับอุปกรณ์ทางเทคนิคใหม่สำหรับการผลิตในกำไรสุทธิ ระดับที่เหมาะสมของตัวบ่งชี้นี้สามารถพิจารณาได้ว่าสูงกว่า 0.3 เล็กน้อย หากมูลค่าของตัวบ่งชี้ส่วนแบ่งของเงินทุนสำหรับอุปกรณ์ทางเทคนิคใหม่ของการผลิตในกำไรสุทธิน้อยกว่า 0.3 แสดงว่าองค์กรตกอยู่ในความเสี่ยง

ความน่าดึงดูดใจทางการเงินทำหน้าที่เป็นองค์ประกอบสำคัญของความน่าดึงดูดใจในการลงทุนขององค์กร สำหรับนักลงทุน ความน่าดึงดูดใจทางการเงินอยู่ที่การลดต้นทุนทางการเงินและเพิ่มผลกำไรสูงสุด เช่น ในการได้รับผลทางเศรษฐกิจที่มั่นคงจากกิจกรรมทางการเงินและเศรษฐกิจ หากผลกระทบนี้ไม่มั่นคง ความเสี่ยงทางการเงินจะหลีกเลี่ยงไม่ได้ในการลงทุน

เราได้กล่าวถึงตัวชี้วัดความน่าดึงดูดทางการเงินข้างต้น

ความน่าดึงดูดใจในอาณาเขตขององค์กรเป็นระบบเกณฑ์สำหรับตำแหน่งเชิงพื้นที่และการพัฒนาองค์กรที่เป็นประโยชน์ต่อนักลงทุน

ความน่าดึงดูดใจในอาณาเขตขององค์กรสำหรับนักลงทุนนั้นถูกกำหนด ประการแรก โดยตำแหน่งทางเศรษฐกิจมหภาคของเมืองหรือภูมิภาคที่วิสาหกิจตั้งอยู่ในเศรษฐกิจตลาดระดับชาติและระดับนานาชาติ และประการที่สอง ที่ตั้งทางจุลภูมิศาสตร์ขององค์กรภายในเมือง

เมื่อประเมินสิ่งแรก นักลงทุนจะคำนึงถึงบรรยากาศการลงทุนทั่วไปในภูมิภาค:

เสถียรภาพทางสังคมและการเมือง

แนวโน้มการพัฒนา ภูมิภาคเศรษฐกิจ;

ระดับการพัฒนาโครงสร้างพื้นฐานในภูมิภาค

การพัฒนาระบบสิทธิประโยชน์สำหรับนักลงทุน (การจัดระเบียบใบอนุญาต การกำหนดลักษณะภาษี การกำหนดลักษณะของเทศบาล ฯลฯ)

ตำแหน่งทางจุลภูมิศาสตร์ขององค์กรได้รับการประเมินโดยนักลงทุนตามเกณฑ์หลายประการ:

ค่าสัมประสิทธิ์การขนส่งแสดงถึงความใกล้ชิด (ระยะทาง) ขององค์กรจากจุดหลัก เส้นทางคมนาคมความพร้อมของถนนทางเข้าสำหรับการขนส่งสินค้าและพนักงานขององค์กร

ค่าสัมประสิทธิ์ระยะทางจากใจกลางเมืองแสดงถึงความใกล้ชิด (ความห่างไกล) ขององค์กรจากใจกลางเมืองซึ่งมีสถาบันของรัฐบาลท้องถิ่นและบริการต่างๆ กระจุกตัวอยู่ องค์กรการค้าพัฒนามากที่สุด สาธารณูปโภคและเครือข่ายการค้าและบริการทางสังคมวัฒนธรรม

ราคาที่ดินซึ่งส่วนใหญ่ขึ้นอยู่กับเกณฑ์ข้างต้น

ค่าสัมประสิทธิ์ของการเพิ่มความเข้มข้นที่อาจเกิดขึ้นของอาณาเขตองค์กรคือการอิ่มตัวของอาณาเขตองค์กรด้วยสินทรัพย์ถาวรซึ่งกำหนดความเป็นไปไม่ได้ที่จะครอบคลุมและความจำเป็นในการใช้เขตอุตสาหกรรมอย่างเข้มข้นเมื่อจัดการผลิตใหม่

ส่วนแบ่งของต้นทุนการขนส่ง การจัดซื้อ และการขายในต้นทุนการผลิต ตัวบ่งชี้นี้ถือได้ว่าเป็นผลลัพธ์เนื่องจากสะท้อนถึงระดับการพัฒนาความร่วมมือด้านการผลิต (ภูมิภาค, ระหว่างภูมิภาค, ระหว่างประเทศ), ความมั่นคงและจังหวะของการจัดหา, การเลือกเส้นทางที่ประหยัดและวิธีการจัดส่ง, คุณภาพของสิ่งอำนวยความสะดวกคลังสินค้า, ระดับของการใช้เครื่องจักรในการขนถ่าย ฯลฯ

ความน่าดึงดูดใจด้านสิ่งแวดล้อมขององค์กรเป็นแนวคิดที่มีหลายมิติเนื่องจากมีลักษณะที่ซับซ้อน ปัญหาสิ่งแวดล้อม- ความน่าดึงดูดใจด้านสิ่งแวดล้อมขององค์กรถูกกำหนดโดย:

ความน่าดึงดูดทางนิเวศวิทยาของสภาพแวดล้อมทางธรรมชาติขององค์กร

ความน่าดึงดูดใจด้านสิ่งแวดล้อมของผลิตภัณฑ์ที่ผลิต

ความน่าดึงดูดใจต่อสิ่งแวดล้อมของผลิตภัณฑ์ที่ผลิตในองค์กร

องค์ประกอบทั้งหมดของความน่าดึงดูดใจด้านสิ่งแวดล้อมได้รับการควบคุมโดยบรรทัดฐานและมาตรฐานทางกฎหมาย มาตรฐานด้านสิ่งแวดล้อมกำหนดระดับมลพิษที่อนุญาต (เช่น การปล่อยก๊าซเรือนกระจกสูงสุดที่อนุญาต) มาตรฐานผลิตภัณฑ์แสดงถึงระดับสูงสุดของสารอันตรายในผลิตภัณฑ์ที่ผลิต มาตรฐานเทคโนโลยีเป็นข้อกำหนดด้านสิ่งแวดล้อมสำหรับ วิธีการทางเทคนิค, อุปกรณ์, กระบวนการทางเทคโนโลยีฯลฯ

ความน่าดึงดูดใจด้านสิ่งแวดล้อมมีอิทธิพลต่อองค์ประกอบอื่น ๆ ของความน่าดึงดูดใจในการลงทุนไม่ทางใดก็ทางหนึ่ง

ความน่าดึงดูดใจของผลิตภัณฑ์ - คุณภาพของผลิตภัณฑ์ตามมาตรฐานสิ่งแวดล้อมส่งผลต่อปริมาณการขาย

เกี่ยวกับความน่าดึงดูดใจเชิงนวัตกรรม - ผ่านระดับการปกป้องสิ่งแวดล้อมของเทคโนโลยีในองค์กร

เกี่ยวกับความน่าดึงดูดใจทางการเงิน - บทลงโทษและการจ่ายเงินสำหรับการละเมิดสิ่งแวดล้อมจะลดความน่าดึงดูดใจทางการเงิน

ความน่าดึงดูดใจในอาณาเขตและสังคม - มลภาวะของดินแดนส่งผลกระทบต่อความน่าดึงดูดใจของอาณาเขต รวมถึงสภาพความเป็นอยู่ทางสังคมของคนงานในเขตย่อยที่อยู่ติดกัน

ความน่าดึงดูดใจทางสังคมขององค์กร- นี่เป็นเกณฑ์สุดท้ายที่นักลงทุนตัดสินสถานะของกิจการในองค์กรที่เขากำลังจะลงทุนหรือกำลังลงทุนเงินของเขาอยู่แล้ว บรรยากาศทางสังคมในองค์กรทำหน้าที่เป็นเกณฑ์สำหรับความสามารถในการแข่งขันขององค์กร ศักดิ์ศรีในการจ้างงาน และความน่าดึงดูดใจสำหรับนักลงทุน เมื่อวิเคราะห์บรรยากาศทางสังคมในองค์กร จะให้ความสำคัญกับคุณลักษณะต่างๆ เช่น:

สภาพการทำงาน

องค์กรและค่าตอบแทน

การพัฒนาโครงสร้างพื้นฐานทางสังคม

การวิเคราะห์คำนึงถึงตัวชี้วัดทางสังคมของการลงทุน ซึ่งอยู่บนพื้นฐานของการติดตามความเบี่ยงเบนจากค่ามาตรฐานหรือค่าอ้างอิง

โดยปกติจะคำนึงถึงตัวบ่งชี้ต่อไปนี้:

การเบี่ยงเบนของตัวบ่งชี้สภาพการทำงานจากมาตรฐานด้านสุขอนามัยและสุขอนามัย - ค่าลบจะนำมาซึ่งความจำเป็นในการลงทุนเพิ่มเติม

การเบี่ยงเบนความเข้มข้นของค่าจ้างของผลิตภัณฑ์จากค่าเฉลี่ยสำหรับอุตสาหกรรมหรือสาขาย่อยที่เกี่ยวข้อง ความเข้มข้นของค่าจ้างหมายถึงส่วนแบ่งของกองทุนค่าจ้างในราคาต้นทุนของผลิตภัณฑ์ที่วางตลาดได้

ค่าเบี่ยงเบนของค่าจ้างเฉลี่ยในองค์กรจากตะกร้าผู้บริโภคขั้นต่ำของภูมิภาค

ดังนั้นจึงเห็นได้ชัดว่าความน่าดึงดูดใจในการลงทุนขององค์กรนั้นเป็นลักษณะที่ซับซ้อนซึ่งประกอบด้วยพารามิเตอร์แต่ละตัว ควรสังเกตว่าพารามิเตอร์เหล่านี้ไม่ทั้งหมดจะเท่ากัน ขึ้นอยู่กับสถานการณ์ องค์ประกอบหนึ่งหรือองค์ประกอบอื่นของความน่าดึงดูดใจในการลงทุนจะได้รับความสำคัญมากขึ้น

ความน่าดึงดูดใจในการลงทุนของบริษัท

ความน่าดึงดูดใจในการลงทุนเป็นคุณลักษณะสำคัญของวัตถุการลงทุน (บริษัท โครงการ) จากมุมมองของโอกาสในการพัฒนา ผลตอบแทนจากการลงทุน และระดับความเสี่ยงในการลงทุน ไม่มีแนวทางเดียวในการประเมินความน่าดึงดูดใจในการลงทุนของบริษัท เมื่อเลือกวิธีการใดวิธีหนึ่ง จำเป็นต้องประเมินปัจจัยหลายประการ ได้แก่ เป้าหมายของการวิเคราะห์ ความพร้อมของข้อมูลที่เชื่อถือได้ ข้อมูลเฉพาะของธุรกิจ บริษัท ฯลฯ โดยทั่วไป บริษัทจะได้รับการประเมินตามเกณฑ์หลายประการ การประเมินความน่าสนใจในการลงทุนของบริษัท– กระบวนการที่อิงตามการประเมินเชิงอัตนัยและประสบการณ์ของนักวิเคราะห์เป็นส่วนใหญ่ โดยใช้วิธีสองกลุ่ม: การวิเคราะห์สัมประสิทธิ์และการประเมินปัจจัยของความน่าดึงดูดใจในการลงทุน ภารกิจหลักของการประเมินดังกล่าวคือการระบุความสามารถในการทำกำไรและความเสี่ยงในการลงทุน นักลงทุนส่วนใหญ่มุ่งมั่นที่จะปรับอัตราส่วนความเสี่ยง/ผลตอบแทนให้เหมาะสม กระบวนการประเมินจะพิจารณาปัจจัยต่อไปนี้ที่มีอิทธิพลต่อผลตอบแทนและความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับเงินลงทุน:

ความน่าดึงดูดใจของผลิตภัณฑ์

การอุทธรณ์ข้อมูล

ความน่าดึงดูดใจของบุคลากร

การอุทธรณ์ที่เป็นนวัตกรรม;

ความน่าดึงดูดใจทางการเงิน

ความน่าดึงดูดใจของดินแดน

ความน่าดึงดูดใจต่อสิ่งแวดล้อม

ความน่าดึงดูดใจทางสังคม

ความน่าดึงดูดใจของผลิตภัณฑ์ของบริษัทสำหรับนักลงทุนใดๆ จะถูกกำหนดโดยความสามารถในการแข่งขันในตลาด - คุณลักษณะหลายมิติที่เกิดขึ้นบนพื้นฐานของตัวบ่งชี้ ปัจจัย ข้อกำหนดเบื้องต้น และเกณฑ์สุดท้าย: ระดับคุณภาพสินค้าและ ระดับราคาเกี่ยวกับราคาของคู่แข่งและราคาสินค้าทดแทนเช่นกัน ระดับของความหลากหลายสินค้า.

ความน่าสนใจของข้อมูลของบริษัทถูกกำหนดโดยภาพลักษณ์ภายนอกซึ่งได้รับอิทธิพลอย่างมีนัยสำคัญจากการสื่อสารทางธุรกิจและสังคมตลอดจนชื่อเสียงของแบรนด์ที่บริษัทเป็นเจ้าของ มูลค่าขององค์ประกอบข้อมูลของความน่าดึงดูดใจในการลงทุนเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง

ความน่าดึงดูดใจของบุคลากรของบริษัทโดดเด่นด้วย:

คุณสมบัติทางธุรกิจของผู้จัดการและทีมงาน

คุณภาพของแกนบุคลากร

คุณภาพการต่ออายุบุคลากรโดยทั่วไป

เกณฑ์ทั่วไปสำหรับความน่าดึงดูดใจในการลงทุน แกนบุคลากรของบริษัทคือส่วนแบ่งและพลวัตการเติบโตของจำนวนคนงานและผู้เชี่ยวชาญที่มีคุณสมบัติสูงในบุคลากรด้านการผลิตภาคอุตสาหกรรม

ความน่าดึงดูดทางนวัตกรรมของบริษัท– องค์ประกอบสำคัญของความน่าดึงดูดใจในการลงทุน เนื่องจากนักลงทุนจำนวนมากเชื่อมโยงโอกาสในการลงทุนกับนวัตกรรม โดยพิจารณาจากการประเมินประสิทธิผลของการลงทุนระยะกลางและระยะยาวในนวัตกรรมของบริษัท ในการประเมินความน่าดึงดูดทางนวัตกรรมที่คุณต้องการ:

การเลือกระบบตัวบ่งชี้ที่แสดงถึงลักษณะกิจกรรมนวัตกรรมของบริษัททั้งทางตรงและทางอ้อม

การจัดอันดับที่แตกต่างของบริษัทตามการจัดกลุ่มของตัวบ่งชี้ที่เลือกและการกำหนดสถานที่ด้วยผลรวม

การเลือกเกณฑ์ทั่วไปสำหรับการวิเคราะห์แบบด่วน

ความน่าดึงดูดใจทางการเงินของบริษัทเป็นองค์ประกอบสำคัญของความน่าดึงดูดใจในการลงทุน สำหรับนักลงทุนทุกคน จะต้องได้รับผลทางเศรษฐกิจที่มั่นคงจากกิจกรรมทางการเงินและเศรษฐกิจ หากผลกระทบนี้ไม่มั่นคง ความเสี่ยงทางการเงินจะหลีกเลี่ยงไม่ได้ในการลงทุน เกณฑ์ความน่าดึงดูดทางการเงินเป็นตัวบ่งชี้ที่แสดงถึงสถานะทางการเงินของบริษัท (สภาพคล่อง ความมั่นคงทางการเงิน และความสามารถในการละลาย) และระดับของกิจกรรมทางธุรกิจ (การหมุนเวียนของสินทรัพย์ การทำกำไรของผลิตภัณฑ์ และการผลิต)

วิธีการประเมินความน่าดึงดูดใจในการลงทุนของบริษัทสามกลุ่มหลัก โดยพิจารณาจากการวิเคราะห์ค่าสัมประสิทธิ์:

แนวทางการตลาดจากการวิเคราะห์ข้อมูลภายนอกเกี่ยวกับบริษัท ประเมินการเปลี่ยนแปลงในมูลค่าตลาดของหุ้นของบริษัทและจำนวนเงินปันผลที่จ่าย แนวทางนี้มีความโดดเด่นในหมู่ผู้ถือหุ้น ทำให้พวกเขาสามารถคำนวณประสิทธิภาพของการลงทุนของตนเองในบริษัทได้

แนวทางการบัญชีจากการวิเคราะห์ข้อมูลภายใน จะใช้ข้อมูลทางบัญชี เช่น รายได้หรือกระแสเงินสด แนวทางนี้เป็นที่ต้องการของนักบัญชีและผู้เชี่ยวชาญด้านการเงิน เนื่องจากข้อมูลที่ใช้สำหรับการวิเคราะห์สามารถได้รับจากการรายงานแบบเดิมๆ ได้อย่างง่ายดาย

แนวทางผสมผสานโดยอาศัยการวิเคราะห์ปัจจัยทั้งภายนอกและภายใน

ความน่าดึงดูดใจในอาณาเขตของบริษัท– ระบบเกณฑ์สำหรับตำแหน่งเชิงพื้นที่และการพัฒนาของบริษัทที่เป็นประโยชน์ต่อนักลงทุน: ตำแหน่งทางเศรษฐกิจมหภาคของเมืองหรือภูมิภาคที่ตั้งอยู่ในเศรษฐกิจตลาดระดับชาติและนานาชาติตลอดจนตำแหน่งทางจุลภูมิศาสตร์ของบริษัท ภายในเมือง เมื่อประเมินสถานการณ์เศรษฐกิจมหภาค นักลงทุนจะคำนึงถึงบรรยากาศการลงทุนโดยทั่วไปในภูมิภาค ตำแหน่งทางจุลภูมิศาสตร์ได้รับการประเมินตามตัวบ่งชี้ค่าสัมประสิทธิ์การขนส่ง ค่าสัมประสิทธิ์ระยะทางจากใจกลางเมือง ราคาที่ดิน ค่าสัมประสิทธิ์การเพิ่มศักยภาพของอาณาเขตของบริษัท

ความน่าดึงดูดใจด้านสิ่งแวดล้อมของบริษัทพิจารณาจากการประเมินความน่าดึงดูดใจด้านสิ่งแวดล้อม:

สภาพแวดล้อมทางธรรมชาติของบริษัท

กระบวนการผลิต

ผลิตภัณฑ์ที่ผลิต

ความน่าดึงดูดใจต่อสังคมของบริษัทเป็นเกณฑ์ของความสามารถในการแข่งขันของบริษัท ชื่อเสียงในการจ้างงาน และความน่าดึงดูดใจต่อนักลงทุน เมื่อวิเคราะห์บรรยากาศทางสังคม ให้คำนึงถึง:

สภาพการทำงาน

การจัดองค์กรและการจ่ายค่าจ้าง

การพัฒนาโครงสร้างพื้นฐานทางสังคม

ความน่าดึงดูดใจในการลงทุนอาจเป็นเป้าหมายของการจัดการที่ตรงเป้าหมาย

รูปที่ 1 วิธีประเมินความน่าดึงดูดใจในการลงทุนของบริษัท

รูปที่ 2 การระบุบริษัทในฐานะวัตถุการลงทุน

หากองค์กรจำเป็นต้องดึงดูดการลงทุน ฝ่ายบริหารจะต้องกำหนดแผนงานที่ชัดเจนเพื่อเพิ่มความน่าดึงดูดใจในการลงทุน

เกือบทุกสายธุรกิจในปัจจุบันมีการแข่งขันสูง เพื่อรักษาตำแหน่งและบรรลุความเป็นผู้นำ บริษัทต่างๆ ถูกบังคับให้พัฒนาอย่างต่อเนื่อง เชี่ยวชาญเทคโนโลยีใหม่ๆ และขยายขอบเขตกิจกรรมของตน ในสภาวะเช่นนี้ ฝ่ายบริหารของบริษัทเข้าใจว่าการพัฒนาเพิ่มเติมนั้นเป็นไปไม่ได้ในช่วงเวลาหนึ่งหากไม่มีการลงทุนไหลเข้ามา การดึงดูดการลงทุนมาสู่บริษัทจะทำให้บริษัทมีความได้เปรียบทางการแข่งขันเพิ่มขึ้น และมักจะเป็นวิธีการเติบโตที่ทรงพลัง

เป้าหมายหลักและทั่วไปที่สุดในการดึงดูดการลงทุนคือการเพิ่มประสิทธิภาพขององค์กรนั่นคือผลลัพธ์ของวิธีการลงทุนกองทุนรวมที่เลือกไว้ด้วยการจัดการที่เหมาะสมควรเป็นการเพิ่มมูลค่าของบริษัทและตัวชี้วัดอื่น ๆ ของกิจกรรม .

เป็นเรื่องที่ควรค่าแก่การกล่าวถึงสถานการณ์เมื่อจำเป็นต้องขายในราคาสูงสุดที่เป็นไปได้เพื่อประโยชน์ของเจ้าของบริษัท ตามกฎแล้วความตั้งใจนี้เกิดขึ้นเมื่อเจ้าของมุ่งมั่นที่จะเปลี่ยนสาขากิจกรรมของตนโดยได้รับเงินทุนเพียงพอสำหรับการลงทุนใหม่เมื่อขายธุรกิจ กิจกรรมที่มุ่งบรรลุเป้าหมายเหล่านี้เรียกว่าการเตรียมการก่อนการขายและจะมีการหารือในงานนี้ด้วย

การจัดหาเงินทุนขององค์กรจากแหล่งภายนอกมีประเภทหลักดังต่อไปนี้: การลงทุนในตราสารทุน, การจัดหาเงินทุนที่ยืมมา

การลงทุนในหุ้นทุนของบริษัท (การลงทุนโดยตรง)

รูปแบบหลักในการดึงดูดการลงทุนในทุนคือ:

การลงทุนของนักลงทุนทางการเงิน

การลงทุนเชิงกลยุทธ์

การลงทุนของนักลงทุนทางการเงินเป็นตัวแทนของการเข้าซื้อกิจการโดยนักลงทุนมืออาชีพภายนอก (กลุ่มนักลงทุน) ตามกฎแล้วเป็นการปิดกั้น แต่ไม่ใช่การควบคุมสัดส่วนการถือหุ้นในบริษัทเพื่อแลกกับการลงทุนด้วยการขายสัดส่วนการถือหุ้นนี้ในภายหลังใน 3-5 ปี (ส่วนใหญ่เป็นเงินร่วมลงทุนและ กองทุนรวม) หรือการวางหุ้นของบริษัทในตลาดหลักทรัพย์ให้กับนักลงทุนในวงกว้าง (ในกรณีนี้อาจเป็นบริษัทที่มีกิจกรรมหรือบุคคลใดก็ได้)

นักลงทุนในกรณีนี้จะได้รับรายได้หลักจากการขายหุ้นของเขา (นั่นคือ โดยการออกจากธุรกิจ)

ในเรื่องนี้แนะนำให้ดึงดูดการลงทุนจากนักลงทุนทางการเงินเพื่อการพัฒนาองค์กร: ความทันสมัยหรือการขยายการผลิต, การเติบโตของปริมาณการขาย, การเพิ่มประสิทธิภาพการดำเนินงานซึ่งเป็นผลมาจากมูลค่าของ บริษัท และตามเงินลงทุนที่ลงทุน โดยผู้ลงทุนจะเพิ่มขึ้น

การลงทุนเชิงกลยุทธ์คือการเข้าซื้อกิจการของนักลงทุนที่มีสัดส่วนการถือหุ้นใหญ่ (ขึ้นอยู่กับอำนาจควบคุม) ในบริษัท ตามกฎแล้ว การลงทุนเชิงกลยุทธ์เกี่ยวข้องกับการมีอยู่ของนักลงทุนในระยะยาวหรือถาวรในหมู่เจ้าของบริษัท บ่อยครั้งที่ขั้นตอนสุดท้ายของการลงทุนเชิงกลยุทธ์คือการเข้าซื้อกิจการของบริษัทหรือการควบรวมกิจการกับบริษัทนักลงทุน

องค์กรชั้นนำในอุตสาหกรรมและสมาคมองค์กรขนาดใหญ่มักทำหน้าที่เป็นนักลงทุนเชิงกลยุทธ์ เป้าหมายหลักของนักลงทุนเชิงกลยุทธ์คือการเพิ่มประสิทธิภาพของธุรกิจของตนเองและเข้าถึงทรัพยากรและเทคโนโลยีใหม่ ๆ

การลงทุนในรูปแบบของการจัดหาเงินทุนที่ยืมมา

เครื่องมือหลัก ได้แก่ สินเชื่อ (การธนาคาร การค้า) สินเชื่อพันธบัตร แผนการเช่าซื้อ (แผนการเช่าสามารถจัดเป็นการลงทุนในรูปของกองทุนยืมได้โดยมีการจองไว้บ้างเนื่องจากการเช่าซื้อหลักเป็นรูปแบบการโอนทรัพย์สินให้เช่า อย่างไรก็ตาม ในแง่ของรูปแบบรายได้ที่ผู้ให้เช่าได้รับ (ในรูป ดอกเบี้ย) ลีสซิ่งอยู่ใกล้ เงินกู้ยืมจากธนาคาร.) ปริมาณการจัดหาเงินทุนที่ดึงดูดได้มีตั้งแต่หลายหมื่นดอลลาร์ (เงินกู้) ไปจนถึงหลายสิบล้านดอลลาร์ เงื่อนไขทางการเงินอาจมีตั้งแต่หลายเดือนถึงหลายปี ด้วยรูปแบบการจัดหาเงินทุนนี้ เป้าหมายหลักของนักลงทุนคือการได้รับดอกเบี้ยจากเงินลงทุนในระดับความเสี่ยงที่กำหนด ดังนั้นนักลงทุนกลุ่มนี้จึงมีความสนใจในการพัฒนาองค์กรต่อไปในแง่ของความสามารถในการปฏิบัติตามภาระผูกพันในการจ่ายดอกเบี้ยและชำระคืนเงินต้นของหนี้

ดังนั้นนักลงทุนทั้งหมดสามารถแบ่งออกเป็นสองกลุ่มคือ เจ้าหนี้ที่สนใจรับรายได้ปัจจุบันในรูปของดอกเบี้ย และผู้เข้าร่วมธุรกิจ (เจ้าของหุ้นในธุรกิจ) สนใจรับรายได้จากการเติบโตของมูลค่าบริษัท

ความน่าดึงดูดใจในการลงทุนขององค์กรสำหรับนักลงทุนแต่ละกลุ่มนั้นพิจารณาจากระดับรายได้ที่นักลงทุนสามารถรับได้จากกองทุนที่ลงทุน ระดับของรายได้จะขึ้นอยู่กับระดับความเสี่ยงของการไม่คืนทุนและการไม่ได้รับรายได้จากทุน ตามเกณฑ์เหล่านี้ นักลงทุนจะกำหนดข้อกำหนดสำหรับองค์กรเมื่อลงทุน เห็นได้ชัดว่าข้อกำหนดหลักสำหรับนักลงทุนและเจ้าหนี้คือการยืนยันความสามารถขององค์กรในการปฏิบัติตามภาระผูกพันในการชำระคืนทุนและจ่ายดอกเบี้ยและสำหรับนักลงทุนที่เข้าร่วมในธุรกิจการยืนยันความสามารถในการดูดซับการลงทุนและเพิ่มมูลค่าการถือหุ้นของนักลงทุน .

องค์กรสามารถดำเนินกิจกรรมต่างๆ เพื่อเพิ่มความน่าดึงดูดใจในการลงทุน (การปฏิบัติตามข้อกำหนดของนักลงทุนได้ดีขึ้น) กิจกรรมหลักในเรื่องนี้คือ:

การพัฒนากลยุทธ์การพัฒนาระยะยาว

การวางแผนธุรกิจ

การตรวจสอบทางกฎหมายและการนำเอกสารกรรมสิทธิ์ให้เป็นไปตามกฎหมาย

การสร้างประวัติเครดิต

ดำเนินมาตรการการปฏิรูป (การปรับโครงสร้างใหม่)

เพื่อพิจารณาว่ากิจกรรมใดที่จำเป็นสำหรับองค์กรในการเพิ่มความน่าดึงดูดใจในการลงทุน แนะนำให้วิเคราะห์สถานการณ์ที่มีอยู่ (การวินิจฉัยสถานะขององค์กร) การวิเคราะห์นี้ช่วยให้:

ระบุจุดแข็งของกิจกรรมของบริษัท

ระบุความเสี่ยงและจุดอ่อนในสถานะปัจจุบันของบริษัท รวมถึงจากมุมมองของนักลงทุน

ในระหว่างกระบวนการวินิจฉัย ทิศทางต่างๆ (ด้าน) ของกิจกรรมขององค์กรจะได้รับการพิจารณา: การขาย การผลิต การเงิน การจัดการ มีการระบุขอบเขตกิจกรรมขององค์กรที่เกี่ยวข้องกับความเสี่ยงที่ยิ่งใหญ่ที่สุดและมีจุดอ่อนจำนวนมากที่สุดและดำเนินมาตรการเพื่อปรับปรุงสถานการณ์ในพื้นที่ที่ระบุ

แยกเป็นมูลค่า noting การตรวจสอบทางกฎหมายขององค์กร - วัตถุการลงทุน ขอบเขตของการตรวจสอบเมื่อประเมินความน่าดึงดูดใจในการลงทุนขององค์กรคือ:

สิทธิในการเป็นเจ้าของ ที่ดินและทรัพย์สินอื่น ๆ

สิทธิของผู้ถือหุ้นและอำนาจของหน่วยงานการจัดการขององค์กรที่อธิบายไว้ในเอกสารประกอบ

ความบริสุทธิ์ทางกฎหมายและความถูกต้องของการบัญชีสิทธิในหลักทรัพย์ของบริษัท

จากผลการตรวจสอบพบว่ามีการระบุความไม่สอดคล้องกันในด้านเหล่านี้กับบรรทัดฐานทางกฎหมายสมัยใหม่ การกำจัดความไม่สอดคล้องกันเหล่านี้เป็นขั้นตอนที่สำคัญอย่างยิ่ง เนื่องจากเมื่อทำการวิเคราะห์บริษัท นักลงทุนรายใดก็ตามให้ความสำคัญกับการตรวจสอบทางกฎหมายเป็นอย่างมาก ใช่แล้วสำหรับเจ้าหนี้ ขั้นตอนสำคัญขั้นตอนการเจรจากับองค์กรคือการยืนยันกรรมสิทธิ์ในทรัพย์สินที่เป็นหลักประกัน สำหรับนักลงทุนโดยตรงที่ซื้อบล็อกหุ้นในองค์กร จุดสำคัญคือสิทธิของผู้ถือหุ้นและแง่มุมอื่น ๆ ของการกำกับดูแลกิจการ ซึ่งส่งผลโดยตรงต่อความสามารถในการควบคุมวิธีใช้เงินที่ลงทุน

การดำเนินการวินิจฉัยสถานะขององค์กรเป็นพื้นฐานสำหรับการพัฒนากลยุทธ์การพัฒนา กลยุทธ์คือแผนพัฒนาหลักซึ่งโดยปกติจะมีการพัฒนาเป็นเวลา 3-5 ปี กลยุทธ์นี้อธิบายถึงเป้าหมายหลักของทั้งองค์กรโดยรวมและขอบเขตการทำงานของกิจกรรมและระบบ (การผลิตการขายการตลาด) มีการกำหนดตัวบ่งชี้เชิงปริมาณและเชิงคุณภาพเป้าหมายหลัก กลยุทธ์ช่วยให้องค์กรสามารถวางแผนในช่วงเวลาที่สั้นลงภายในแนวคิดเดียว สำหรับนักลงทุนที่มีศักยภาพ กลยุทธ์นี้แสดงให้เห็นถึงวิสัยทัศน์ขององค์กรเกี่ยวกับโอกาสในระยะยาวและความเพียงพอของการจัดการขององค์กรต่อสภาพการดำเนินงานขององค์กร (ทั้งภายในและภายนอก) ในแนวทางปฏิบัติของเรา มีหลายกรณีที่นักลงทุนไม่ได้พิจารณาโครงการในท้องถิ่นขององค์กร แม้ว่าจะมีผลงานทางการเงินที่ดีก็ตาม เนื่องจากโครงการไม่เกี่ยวข้องกับแนวคิดทั่วไปของการพัฒนาขององค์กร อย่างไรก็ตามหากกลยุทธ์จัดให้มีการดำเนินโครงการในท้องถิ่นและให้เหตุผลในการพิจารณาการดำเนินการตามความเหมาะสมสำหรับองค์กรโดยรวม การตัดสินใจจัดหาเงินทุนให้กับองค์กรก็เป็นไปในเชิงบวก แน่นอนว่าการมีกลยุทธ์ที่ชัดเจนเป็นสิ่งสำคัญที่สุดสำหรับนักลงทุนที่สนใจในการพัฒนาองค์กรในระยะยาว ได้แก่ ผู้ที่มีส่วนร่วมในธุรกิจ

ด้วยกลยุทธ์การพัฒนาในระยะยาว บริษัทจึงเดินหน้าพัฒนาแผนธุรกิจต่อไป แผนธุรกิจจะตรวจสอบรายละเอียดทุกด้านของกิจกรรม ยืนยันปริมาณการลงทุนที่จำเป็นและโครงการทางการเงินและผลลัพธ์ของการลงทุนสำหรับองค์กร แผนกระแสเงินสดที่คำนวณในแผนธุรกิจช่วยให้คุณสามารถประเมินความสามารถขององค์กรในการคืนเงินที่ยืมมาให้กับนักลงทุนจากกลุ่มเจ้าหนี้และจ่ายดอกเบี้ย สำหรับเจ้าของนักลงทุน แผนธุรกิจเป็นพื้นฐานสำหรับการประเมินมูลค่าขององค์กร และตามการประเมินมูลค่าของทุนที่ลงทุนในองค์กรและแสดงให้เห็นถึงศักยภาพในการพัฒนา ตัวอย่างเช่น หนึ่งในองค์กรชั้นนำในภาคตะวันตกเฉียงเหนือที่ดำเนินงานในอุตสาหกรรมแก้ว ได้ทำงานร่วมกับผู้ร่วมลงทุนเพื่อพัฒนาแผนธุรกิจที่ครอบคลุมสำหรับโครงการของตน แม้ว่าสินทรัพย์ขององค์กรจะมีมูลค่าต่ำเมื่อเทียบกับจำนวนเงินลงทุนที่ต้องการ แต่นักลงทุนก็ประเมินว่าองค์กรมีความน่าสนใจในการลงทุน เนื่องจากแผนธุรกิจแสดงให้เห็นถึงศักยภาพในการเติบโตขององค์กรสำหรับนักลงทุนและต้นทุนเงินทุนที่เพิ่มขึ้น

สำหรับนักลงทุนทุกกลุ่ม ประวัติเครดิตขององค์กรมีความสำคัญอย่างยิ่ง เนื่องจากช่วยให้สามารถตัดสินประสบการณ์ขององค์กรในการดูดซับการลงทุนภายนอกและปฏิบัติตามภาระผูกพันต่อเจ้าหนี้และเจ้าของนักลงทุน โดยสามารถดำเนินกิจกรรมเพื่อสร้างประวัติศาสตร์ดังกล่าวได้ ตัวอย่างเช่น องค์กรสามารถออกและชำระคืนเงินกู้พันธบัตรได้ในราคาค่อนข้างต่ำ จำนวนเล็กน้อยโดยมีระยะเวลาชำระคืนสั้น หลังจากการชำระคืนเงินกู้แล้ว บริษัทจะก้าวไปสู่ระดับที่แตกต่างในเชิงคุณภาพในสายตาของนักลงทุน เนื่องจากเจ้าหนี้สามารถปฏิบัติตามภาระผูกพันได้ทันเวลา ในอนาคตองค์กรจะสามารถดึงดูดทั้งกองทุนที่ยืมมาในรูปแบบของการออกพันธบัตรที่ตามมาและการลงทุนโดยตรงในเงื่อนไขที่เป็นประโยชน์มากขึ้น

หนึ่งในมาตรการที่ยากที่สุดในการเพิ่มความน่าดึงดูดใจในการลงทุนขององค์กรคือการปฏิรูป (การปรับโครงสร้างใหม่) โครงการปฏิรูปที่สมบูรณ์ประกอบด้วยชุดมาตรการเพื่อนำกิจกรรมของบริษัทให้สอดคล้องกับสภาวะตลาดที่เปลี่ยนแปลงและกลยุทธ์ที่พัฒนาขึ้นเพื่อการพัฒนาอย่างครอบคลุม การปรับโครงสร้างสามารถทำได้หลายทิศทาง

ทิศทาง:

1. การปฏิรูปทุนเรือนหุ้น ในส่วนนี้รวมถึงมาตรการเพื่อปรับโครงสร้างเงินทุนให้เหมาะสม - การแยกส่วน การรวมหุ้น ทั้งหมดที่อธิบายไว้ในกฎหมายว่าด้วย บริษัทร่วมหุ้นรูปแบบการปรับโครงสร้างของบริษัทร่วมทุน ผลจากการกระทำดังกล่าวเป็นการเพิ่มความสามารถในการบริหารจัดการของบริษัทหรือกลุ่มบริษัท

2. การเปลี่ยนแปลงโครงสร้างองค์กรและวิธีการบริหารจัดการ ทิศทางของการปฏิรูปนี้มีวัตถุประสงค์เพื่อปรับปรุงกระบวนการจัดการที่ให้หน้าที่พื้นฐานขององค์กรที่ดำเนินงานอย่างมีประสิทธิภาพและโครงสร้างองค์กรขององค์กรซึ่งจะต้องสอดคล้องกับกระบวนการจัดการใหม่ การปรับโครงสร้างระบบการจัดการองค์กรและโครงสร้างองค์กรอาจรวมถึง:

การแยกบางพื้นที่ธุรกิจออกเป็นพื้นที่แยกจากกัน นิติบุคคลการก่อตัวของการถือครองการเปลี่ยนแปลงโครงสร้างองค์กรในรูปแบบอื่น

การค้นหาและกำจัดการเชื่อมโยงที่ไม่จำเป็นในการจัดการ

ความรู้เบื้องต้นเกี่ยวกับกระบวนการจัดการและที่เกี่ยวข้อง โครงสร้างองค์กรลิงก์หายไป

การสร้างกระแสข้อมูลในแง่ของข้อมูลการจัดการ

ดำเนินกิจกรรมอื่น ๆ ที่เกี่ยวข้อง

3. การปฏิรูปสินทรัพย์ ในส่วนของการปรับโครงสร้างสินทรัพย์ เราสามารถแยกแยะการปรับโครงสร้างกลุ่มอสังหาริมทรัพย์ การปรับโครงสร้างการลงทุนทางการเงินระยะยาว และการปรับโครงสร้างสินทรัพย์หมุนเวียนได้ ทิศทางของการปรับโครงสร้างองค์กรนี้เกี่ยวข้องกับการเปลี่ยนแปลงใด ๆ ในโครงสร้างของสินทรัพย์ที่เกี่ยวข้องกับการขายที่ซ้ำซ้อนไม่ใช่ธุรกิจหลักและการได้มาซึ่งสินทรัพย์ที่จำเป็นการเพิ่มประสิทธิภาพองค์ประกอบของการลงทุนทางการเงิน (ระยะสั้นและระยะยาว) สินค้าคงเหลือ และลูกหนี้การค้า

4. การปฏิรูปการผลิต ทิศทางของการปรับโครงสร้างใหม่นี้มีวัตถุประสงค์เพื่อปรับปรุงระบบการผลิตขององค์กร เป้าหมายในกรณีนี้อาจเป็นการเพิ่มประสิทธิภาพในการผลิตสินค้าและบริการ เพิ่มความสามารถในการแข่งขัน ขยายขอบเขต หรือเปลี่ยนวัตถุประสงค์ใหม่ การปรับโครงสร้างการผลิตอาจรวมถึงกิจกรรมต่อไปนี้:

การยุติผลิตภัณฑ์ที่ไม่ได้ผลกำไรหากไม่มีผลิตภัณฑ์จริงสำหรับนำไปปฏิบัติ โครงการลงทุนเพื่อลดต้นทุน เพิ่มความสามารถในการแข่งขันของผลิตภัณฑ์ ฯลฯ

การขยายการผลิตและการขายผลิตภัณฑ์ที่ทำกำไร

การพัฒนาผลิตภัณฑ์หรือบริการใหม่ที่มีแนวโน้มทางการค้า

เหตุการณ์อื่น ๆ

การปรับโครงสร้างองค์กรอย่างครอบคลุมประกอบด้วยกิจกรรมที่เกี่ยวข้องกับหลายด้านที่กล่าวข้างต้น

ในกระบวนการเพิ่มความน่าดึงดูดใจในการลงทุน หนึ่งในบริษัทเครื่องประดับที่ใหญ่ที่สุดของรัสเซียได้ดำเนินการปฏิรูประบบการจัดการอย่างครอบคลุม การปฏิรูปเป็นขั้นตอนบังคับสำหรับฝ่ายบริหารของบริษัท เนื่องจากไม่สามารถดึงดูดการลงทุนในปริมาณที่ต้องการได้ ผลจากการปฏิรูปทำให้ประสิทธิภาพของระบบควบคุมต้นทุน การจัดทำงบประมาณ และการควบคุมการดำเนินการตามแผนเพิ่มขึ้น ผลลัพธ์ของมาตรการที่ดำเนินการคือการเพิ่มความสามารถในการทำกำไรของกิจกรรมและมีเหตุผลที่แท้จริงสำหรับนักลงทุนในการพิจารณาว่าองค์กรสามารถดูดซับการลงทุนได้อย่างมีประสิทธิภาพ

เป็นเรื่องที่ควรกล่าวถึงแยกกันในสถานการณ์เมื่อเป้าหมายของการเพิ่มความน่าดึงดูดใจในการลงทุนคือการขายกิจการ กระบวนการนี้เรียกว่าการเตรียมการขายล่วงหน้าและมีวัตถุประสงค์เพื่อเพิ่มความน่าดึงดูดใจในการลงทุนและในขณะเดียวกันก็เพิ่มมูลค่าให้กับผู้ซื้อที่มีศักยภาพ

โดยทั่วไป การเตรียมการก่อนการขายเกี่ยวข้องกับกิจกรรมดังต่อไปนี้:

การวิเคราะห์อุตสาหกรรมที่องค์กรดำเนินการตลอดจนอุตสาหกรรมที่เป็นผู้บริโภคและซัพพลายเออร์ วัตถุประสงค์ของการวิเคราะห์คือเพื่อระบุบริษัทและสมาคมที่ครองตำแหน่งผู้นำหรือใกล้เคียงกับตำแหน่งผู้นำ ในเวลาเดียวกัน ข้อมูลเกี่ยวกับกระบวนการรวมบัญชี การควบรวมกิจการในอุตสาหกรรมที่วิเคราะห์จะได้รับการตรวจสอบ

การประเมินมูลค่าของธุรกิจ ระบุปัจจัยหลักที่มีอิทธิพลต่อต้นทุน

การกำหนดลักษณะสำคัญของบริษัทที่น่าสนใจต่อกลุ่มนักลงทุนเป้าหมาย ลักษณะดังกล่าวอาจรวมถึง: การเข้าถึงทรัพยากรบางอย่าง เทคโนโลยีใหม่ เครือข่ายการขายที่กว้างขวาง ความสามารถในการทำกำไรที่มีศักยภาพสูงโดยอาศัยการลงทุนจำนวนมาก เป็นต้น ทั้งนี้ขึ้นอยู่กับสถานการณ์เฉพาะ

ดำเนินกิจกรรมที่มุ่งเพิ่มความน่าสนใจในการลงทุนของบริษัท ในขั้นตอนนี้สามารถดำเนินกิจกรรมข้างต้นทั้งหมดได้ ชุดที่ต้องการและลำดับของการดำเนินการขึ้นอยู่กับระยะเวลาที่ต้องการในการเตรียมกิจการเพื่อการขายและการปรากฏตัวครั้งแรกของความสนใจของนักลงทุนในองค์กร

จัดทำบันทึกข้อมูลเพื่อนำเสนอบริษัทต่อนักลงทุน การแถลงข่าวด้านบริการข้อมูล ปฏิสัมพันธ์กับสถาบันการลงทุนที่ดำเนินธุรกิจในตลาดควบรวมกิจการและผู้ลงทุนโดยตรง

ดำเนินการเจรจากับนักลงทุน - ผู้ซื้อที่มีศักยภาพของบริษัท และดำเนินการธุรกรรม ดังนั้นการเตรียมกิจการเพื่อดึงดูดการลงทุนหรือเพื่อขายจึงเป็นกระบวนการที่ค่อนข้างชัดเจนแม้ว่าจะซับซ้อนก็ตาม วิสาหกิจสามารถกำหนดโปรแกรมมาตรการเพื่อเพิ่มความน่าดึงดูดใจในการลงทุนโดยพิจารณาจากลักษณะเฉพาะของแต่ละบุคคลและสถานการณ์ปัจจุบันในตลาดทุน การดำเนินการตามโปรแกรมดังกล่าวช่วยให้เราสามารถเร่งการดึงดูดทรัพยากรทางการเงินและลดต้นทุนได้ ควรสังเกตว่ามาตรการที่เป็นไปได้ที่อธิบายไว้ข้างต้นไม่จำเป็นต้องมีนัยสำคัญต้นทุนวัสดุ

แต่ผลลัพธ์ของการดำเนินการ นอกเหนือจากการเติบโตที่แท้จริงของความสนใจของนักลงทุนในบริษัท ยังเป็นการเพิ่มประสิทธิภาพในการทำงานอีกด้วย กิจกรรมในรัสเซีย ตัวชี้วัดและตัวชี้วัด การลงทุนความน่าดึงดูดใจ

บทคัดย่อ >> การธนาคาร กิจกรรมในรัสเซีย ตัวชี้วัดและตัวชี้วัด ขั้นตอนที่สี่คือการประเมิน ความน่าดึงดูดใจ. บริษัท การลงทุน ความน่าดึงดูดใจความน่าดึงดูดใจ ความน่าดึงดูดใจ– คุณลักษณะเฉพาะของแต่ละบุคคล

บริษัท การลงทุน– วัตถุประสงค์ของการลงทุนที่กำลังจะเกิดขึ้น...

วิทยานิพนธ์ >> วิทยาศาสตร์การเงิน

... กิจกรรมในรัสเซีย ตัวชี้วัดและตัวชี้วัด ขั้นตอนที่สี่คือการประเมิน บริษัท 2.1 ลักษณะทั่วไปของ Insurance LLC บริษัท“Alliance Rosno Life” 2.2 การวิเคราะห์กิจกรรมทางการเงิน บริษัท 2.3 บริษัท ...

การวิเคราะห์และประเมินศักยภาพทางการเงิน กิจกรรมในรัสเซีย ตัวชี้วัดและตัวชี้วัด ขั้นตอนที่สี่คือการประเมินรัฐวิสาหกิจ (ใช้ตัวอย่างของ OAO Neftekamskneftekhim)

วิทยานิพนธ์ >> วิทยาศาสตร์การเงิน

ใช่. การวิเคราะห์การใช้ทุนสาธารณะ บริษัทและการประเมินผล กิจกรรมในรัสเซีย ตัวชี้วัดและตัวชี้วัด ขั้นตอนที่สี่คือการประเมิน// การวิเคราะห์ทางเศรษฐศาสตร์: ทฤษฎี... Endovitsky, D.A. แนวทางระเบียบวิธีในการประเมิน กิจกรรมในรัสเซีย ตัวชี้วัดและตัวชี้วัด ขั้นตอนที่สี่คือการประเมิน บริษัท// การวิเคราะห์ทางเศรษฐศาสตร์: ทฤษฎีและการปฏิบัติ...