Валютні війни. Як війни впливають на валютні курси Звинувачення у валютних маніпуляціях

04.03.2024

Долар США вже багато разів ховали, але він ще живий. Напередодні розвалу Бреттон-Вудської валютної системи частка долара у світових валютних резервах наближалася до 80% (1970 - 77,2%; 1972 - 78,6%). Потім, після переходу до Ямайської валютної системи, вона поступово знижувалася і в 1995 досягла мінімальної позначки в 59,0%. На хвилі фінансової глобалізації позиції долара знову зміцнилися (1999-2001 рр. його частка досягла 70-71%), але потім намітилося нове зниження питомої ваги долара у валютних резервах світу - до позначки нижче 61% у 2014 році. Тим не менш, це більше, ніж показник 1995 року.

За даними Банку міжнародних розрахунків, у квітні 2010 року частка долара в операціях на світовому валютному ринку була 84,9%, то у квітні 2013 року вона зросла до 87. Для порівняння: частка євро за цей же період впала з 39,1 до 33 4%. Диспропорція між позиціями долара у світових фінансах та позиціями США у світовій економіці впадає у вічі. Частка США у світовому ВВП сьогодні становить приблизно 20%. Китай уже обійшов США за обсягом ВВП (при розрахунку за паритетом купівельної спроможності валют), але частка юаня в операціях на світовому валютному ринку становила у квітні 2013 року лише 2,2%. Точних даних про частку юаня у світових валютних резервах немає, але експертні оцінки показують, що вона не набагато вища за 1%.

Ці диспропорції дуже нагадують світову економічну панораму кінця ХІХ – початку ХХ ст. У ті часи відбулося перегрупування лідерів світової економіки. На перше місце за обсягом промислової та сільськогосподарської продукції вийшли Сполучені Штати. За деякими позиціями на друге місце почала висуватися Німеччина. А Великобританія, яка протягом більшої частини ХІХ ст. мала статус "світової майстерні", почала відкочуватися на третє місце у світі. Водночас британський фунт стерлінгів, як і раніше, залишався світовою валютою, яка виконувала функції резервного засобу та кошти міжнародних розрахунків. Ось структура світових резервів за видами валют напередодні Першої світової війни, в 1913 (%): фунт стерлінгів - 47; французький франк – 30; німецька марка – 16; долар США – 2; інші валюти – 5 (Officer, Lawrence H. Between the Dollar-Sterling Gold Points: Exchange Rates, Parity, і Market Behavior. Cambridge: Cambridge University Press, 1996). Як бачимо, частка долара США була вкрай незначною. Диспропорція між рівнем економічного розвитку США та позиціями долара у світовій фінансовій системі була приблизно такою самою, як сьогодні диспропорція між економічним розвитком Китаю та позиціями юаня.

Світовим банкірам, які зробили ставку на долар, сто років тому знадобилася світова війна, щоб долар міг посісти місце під сонцем. Наприкінці 1913 року Конгрес США під сильним тиском із боку «грошових мішків» проголосував створення Федеральної резервної системи, яка розпочала 1914 року випуску долара як єдиної валюти США, а ще через півроку розпочалася світова війна. Війна змінила співвідношення сил провідних держав та їх валют. У 1928 року розподіл світових валютних резервів виглядав так (%): фунт стерлінгів – 77; долар США – 21; французький франк - 2. (Officer, Lawrence H.). Тобто фунт стерлінгів, незважаючи на різке економічне ослаблення Великобританії, не лише не послабив своїх позицій, але навіть додатково зміцнився. Долар США збільшив на порядок свою питому вагу порівняно з 1913 роком і впевнено посів друге місце. Інші валюти-конкуренти зійшли з дистанції. Щоб остаточно перемогти британський фунт, господарям ФРС довелося підготувати та провести ще одну світову війну, після якої долар був прирівняний до золота та став, по суті, єдиною світовою валютою.

Формально позиції долара у світі нині дуже непогані, але головних акціонерів Федеральної резервної системи неспроможна бентежити те, що диспропорція між ВВП навіть позиціями долара збільшується. Долар стає дедалі нестійкішим. За бажанням кілька великих країн можуть скоординувати свої зусилля, об'єднати ресурси, почати скидання доларових резервів і обвалити долар. Проте сила господарів ФРС у цьому, що вони завжди вміли діяти з випередженням. Ось і зараз є багато ознак того, що вони роблять практичні кроки щодо захисту долара і насамперед щодо підготовки великої війни. Причин для розв'язання такої війни у «господарів грошей» (власників друкарського верстата ФРС) є кілька.

1. Господарям друкарського верстата треба підтримувати попит та ціну на свою продукцію. Добровільна «втеча за доларом» у Європі закінчилася понад півстоліття тому. Раціональних економічних стимулів купувати долари у світі не проглядається. Адже доларова маса, що сходить із друкарського верстата ФРС, сьогодні у багато разів перевищує все, що створюється в економіці США. А золоті резерви США, хоч і найбільші у світі (понад 8000 т), покривають лише частки відсотка всієї маси зелених. Залишається одне: нав'язувати всьому світу «товар», який виробляє Федеральний резерв, силою. Єдиним забезпеченням долара сьогодні є Збройні сили США, головна функція яких – забезпечувати підтримку попиту на зелений папір. У США класичний військово-промисловий комплекс (ВПК) вже давно трансформувався у військово-банківський комплекс (ВБК).

Після розвалу Бреттон-Вудської валютної системи на її місце прийшла Ямайська валютна система, яка є системою нафтодолара, оскільки в 1970-х роках відбулася прив'язка долара до чорного золота (нафта стала торгуватися виключно за долари). Нафта досі залишається фундаментом доларової системи. Хоча Америка сьогодні вже майже не залежить від імпорту нафти, вона контролює нафтовидобувні країни. Ціль контролю – не допустити переходу в торгівлі чорним золотом на інші, ніж долар, валюти. Для цього Вашингтон вдається при необхідності до військових операцій у регіонах нафтовидобутку. Насамперед, на Близькому та Середньому Сході. Муаммара Каддафі було повалено і по-звірячому вбито лише за те, що спочатку в розрахунках за нафту перейшов із доларів на євро, а потім планував перейти на золотий динар.

2. Коли курс долара США починає падати, Америка включає всі важелі для зміцнення долара, що слабшає (операції з дестабілізації політичної ситуації в різних частинах світу; громадянські та регіональні війни). На цьому тлі Америка, незважаючи на її дедалі більшу економічну деградацію, перетворюється на штучний «острів стабільності». Капітали з різних куточків світу починають прямувати до Америки, підвищуючи курс «зеленого паперу». Навіщо Америці потрібний високий курс долара? Відповісти нескладно.

По-друге, за допомогою дорогого долара Америка (вірніше, господарі ФРС) отримує можливість скуповувати дешево у всьому світі природні ресурси, підприємства, нерухомість, інші активи. Складена доларова система буде потрібна господарям ФРС доти, доки весь світ не перейде під їхній контроль.

3. «Господарам грошей» (головним акціонерам ФРС) може знадобитися як регіональна, а й глобальна дестабілізація, тобто світова війна. Така дестабілізація повинна призвести до взаємного знищення чи, принаймні, послаблення всіх потенційних конкурентів Америки. Вашингтону (точніше, Федеральному резерву) потрібна виключно моноцентрична модель світу. Без великої війни цю модель не збудувати. Світова війна дозволить вирішити багато економічних проблем Америки, які найближчим часом загрожують стати для неї критичними.

Наприклад, державний борг США наприкінці 2013 року вже становив 104,5%. А ось у Європі, яка вже кілька років переживає боргову кризу, цей показник нижчий. По країнах зони євро наприкінці 2013 року він дорівнював 92,6%. Не менш гострою для Вашингтона є проблема зовнішнього боргу. У серпні 2014 року відносний рівень цього боргу сягнув 107% ВВП. На обслуговування боргів доводиться витрачати дедалі більшу частину доходів. Сьогодні у видатках бюджету США відсотки за державним боргом невеликі (близько 7%), але й відсоткові ставки в американській економіці внаслідок дії програми кількісних пом'якшень (КС) були суто символічними. Програма КС згортається, витрати на обслуговування державного та всіх інших боргів різко збільшаться. У цій ситуації правлячі кола США, напевно, згадують столітню давність. Напередодні Першої світової війни Америка займала вже перше місце у світі з промислового виробництва, але при цьому мала гігантський зовнішній борг (передусім перед Великобританією). Перша світова війна кардинально змінила ситуацію. США стали найбільшим чистим міжнародним кредитором. У той же час їхні головні союзники з війни – Великобританія та Франція – стали найбільшими боржниками Америки. За підсумками Другої світової війни Америка зосередила 70% світових запасів золота (без Радянського Союзу). Таке посилення США і дозволило легалізувати позиції долара як світової валюти (рішення міжнародної конференції у Бреттон-Вудсі у 1944 році).

Якщо США зможуть стати єдиним бенефіціаром третьої світової війни, проблема старих її боргів відпаде сама собою. Вашингтон зможе тоді в односторонньому порядку списувати зі свого балансу борги інших країн, довільно визначаючи, які країни несуть «вину» за війну. Грошові вимоги «винних» країн до Америки анулюються за визначенням, саме так вчинили країни Антанти до Німеччини на Паризькій мирній конференції 1919 року. Більше того, Америка як переможець зможе обкласти «винних» репараціями та контрибуціями. Подібно до того, як це зробили країни Антанти на тій же конференції в Парижі в 1919 році.

Третя світова війна буде принципово іншою, ніж все, що світ знав досі. Вона розпочнеться без офіційного оголошення. І хоча ми до кінця ще це не усвідомлюємо, але така війна, швидше за все, вже розпочалася. З використанням найманців (приватних військових компаній), з опорою на п'яту колону всередині окремих країн, з активним застосуванням технологій «майданів», підключенням підконтрольних Вашингтону ЗМІ, оголошенням економічних санкцій тощо. Ця неоголошена війна ведеться під прапором боротьби з тероризмом, "радикальним ісламізмом", "російською агресією", порушенням прав людини тощо. і т.п.

У ході такої неоголошеної світової війни «господарі грошей» (акціонери ФРС) вирішуватимуть проблеми долара, що накопичилися. Наприклад, під прапором боротьби з тероризмом та «брудними грошима» США можуть провести «грошову реформу». Суть її проста. ФРС випускає нові долари та організує їх обмін на стару «зелену масу». При цьому пред'явники старих доларів мають надати надійні докази законності їхнього походження. Контрольні фільтри можуть бути настільки суворими, що левова частка старих доларів не пройде «іспит» і перетвориться на сміття. Так буде знято проблему «доларового навісу», що давить на дядька Сема. Однак для США і цей варіант не ідеальний - одномоментне пограбування всього світу може спонукати інші країни на використання в міжнародних розрахунках своїх національних валют, створення регіональних валют, повну відмову від долара.

Тому в третій неоголошеній світовій війні можна використовувати й інші економічні методи. Наприклад, незважаючи на те, що «зелена маса» залила весь світ, купівельна спроможність долара на товарних ринках досить висока. Жодної загрози гіперінфляції не проглядається. Все дуже просто. Левова частка всієї продукції друкарського верстата йде на фінансові ринки. Однак є 101 спосіб згорнути або навіть повністю ліквідувати ці фінансові ринки. Тоді вся «зелена маса» рине на товарні ринки. Виникне гіперінфляція, яка можна порівняти з тією, яку переживала Веймарська республіка на початку 20-х років ХХ століття. У кращому разі від купівельної спроможності нинішнього долара залишиться 1%. Катастрофа? Як подивитись. Адже в цьому випадку у власників трильйонів доларів у всьому світі на руках залишиться одне сміття. Тільки у Китаю золотовалютні резерви вже перевищили 4 трильйони доларів, причому на «зелений папір» припадає щонайменше 1/3. Після цього Америка проводить грошову реформу та запроваджує новий повноважний долар. Приблизно п'ять років тому активно обговорювалася проблема можливого проведення такої «грошової реформи», лише на місце нового долара тоді пророкували грошову одиницю під назвою «амеро». Передбачалося, що це буде єдина валюта трьох країн – США, Канади та Мексики. Варіант заміни долара на «амеро» може бути реанімований, але вимагатиме дуже серйозного силового забезпечення з боку Вашингтона.

У жодному разі розраховувати на ослаблення нестабільності у світі не доводиться. Ця нестабільність – вияв слабкості долара та агонії господарів друкарського верстата ФРС. Подібно до пораненого звіра вони боротимуться до кінця. Якщо ще недавно говорили про те, що Вашингтон насаджує у світі «керований хаос», то зараз уже очевидно, що хаос стає некерованим. Втім, і перші дві світові війни закінчилися не так, як планували банкіри, що їх починали.

Для переважної більшості широкої публіки, та й для деяких торговців на ринку Форекс, може здатися дивним той факт, що багато країн цілеспрямовано послаблюють власні валюти шляхом інтервенцій, спрямованих на девальвацію валюти. За часів рецесії ослаблення валюти стає гарним інструментом для забезпечення конкурентної переваги певної країни, що допомагає стимулювати зростання економіки. Однак, тільки-но одна країна починає знижувати вартість своєї валюти, інші країни можуть застосувати таку ж тактику для нівелювання переваги. Такі дії називають валютною війною, коли країни намагаються зберегти низьку вартість своєї валюти проти іншими валютами.

Чим така приваблива слабка валюта?

У період економічного зростання багато країн, все ж таки, віддають перевагу сильним валютам. Сильна валюта дає можливість громадянам своєї країни купувати більше товарів і може спричинити підвищення рівня життя. Окрім цього, сильна валюта допомагає контролювати інфляцію.

З іншого боку, слабка валюта теж має свої переваги, принаймні так думають керівники різних країн. Якщо валюта будь-якої країни слабша за інші валю, експорт з такої країни буде дешевшим і привабливішим. Своєю прихильністю до збереження відносної слабкості власної валюти славиться Японія, тому що подібна стратегія допомагає утримувати низькі ціни на товари, які жителі інших країн з радістю купуватимуть. Таке ж твердження справедливе і для Китаю, який вважає за краще мати слабкий юань по відношенню до дол. США, оскільки це означає, що більш дешеву китайську продукцію купуватиме більше американців.

Нижчі ціни на експорт допомагають країні продавати більше своєї продукції іншим країнам, а це, у свою чергу, може дати поштовх для створення робочих місць, тому що для задоволення попиту на дешеву продукцію країна з більш слабкою економікою має виробляти більшу кількість товарів. Така ситуація може стимулювати зростання економіки. Девальвація валюти може стати причиною зростання економіки, і саме тому багато країн зацікавлені у слабшій валюті в період рецесії.

Як країна може послабити свою валюту?

Однією зі стратегій, якою керуються країни підтримки слабкості власної валюти, є прив'язка валюти. Нещодавно Швейцарія ввела стелю по відношенню до євро, який наочно демонструє суть поняття прив'язки. Подбавши швидким зростанням вартості франка по відношенню до євро, у Швейцарії вирішили прив'язати вартість франка до євро, щоб встановити певну межу зростання франка щодо євро.

Країна може обрати й інший спосіб послаблення своєї валюти:

Зниження процентних ставок:У спробі знизити вартість валюти переважна більшість центральних банків обирають зниження процентних ставок. Нижча відсоткова ставка певної держави робить її валюту менш привабливою. Заощадження в такій економіці також втрачають свою привабливість через низький рівень прибутковості. У результаті інвестори починають шукати більш високоприбуткові активи, а валюта такої країни може втратити свою цінність по відношенню до валют інших країн.
Збільшення обсягу грошової маси:У деяких випадках країна може просто створювати гроші з нізвідки. Збільшення обсягу грошової маси означає більшу кількість грошей та меншу їх цінність. Загалом, пропозиція перевищує попит, а це означає, що вартості валюти нема куди подітися крім як йти вниз. Збільшення обсягу грошової маси може досягатися шляхом купівлі державою своїх активів. У Сполучених Штатах Америки Федеральний резерв може збільшувати обсяг грошової маси рахунок купівлі , і навіть купівлі цінних паперів приватних підприємств. Головним чином, саме для цього ФРС створює нові гроші, за рахунок яких і збільшується обсяг грошової маси. Така тактика називається кількісним пом'якшенням, а одноразове збільшення обсягу грошової маси називається валютною інтервенцією.
Купівля активів інших країн:Також країна може купувати активи іншої країни. Одним із способів, якими Китаю вдається зберігати слабкий юань по відношенню до долара США, є купівля активів США. Це означає вищий попит на долар, який піднімає цінність долара, допомагаючи юаню утримувати нижні позиції, що відповідає планам китайського уряду.

Звісно, застосування таких тактик допомагає девальвувати валюту певної країни. Але незабаром до таких заходів вдаються й представники інших країн, сподіваючись знизити вартість власної валюти для отримання вигод від експорту з конкурентоспроможними цінами та зростання економіки.

В окремих випадках країни, які активно знижують цінність власної валюти, караються іншими країнами через збільшення податків та інших торгових обмежень, які ускладнюють процес закупівлі дешевшої продукції у великих кількостях.

Проблеми, що виникають внаслідок валютних воєн

Поряд з тим, як одні можуть стверджувати, що слабкіша валюта може бути корисною при економічній рецесії, інші зазначають, що валютні війни можуть створювати певні проблеми, які провокують ще більші проблеми.

Однією з найсерйозніших проблем є те, що спроби кількох країн послабити власні валюти відразу (і отримати певну вигоду) можуть стати причиною нестабільності. У той час, як усі намагаються отримати перевагу за рахунок валютних маніпуляцій, глобальна ринкова економіка може стати вкрай нестабільною і, зрештою, це може знизити обсяг інвестицій та торгівлі, а це, як правило, обмежує розвиток, а не сприяють такому.

Хоча багато хто вважає, що найбільша небезпека валютних воєн полягає в процвітанні інфляції. При збільшенні обсягу грошової маси та знеціненні валют, ціни зростають, і за одну одиницю валюти можна купити вже менше товару, ніж раніше. Рівень купівельної спроможності населення знижується. Певною мірою інфляція є бажаним побічним результатом економічного зростання. Проте надто високий рівень інфляції пригнічує зростання і нівелює заощадження середнього класу. У цьому випадку вона розхитує всю систему і може спричинити економічний крах. Дехто побоюється, що валютні війни, особливо в сьогоднішній глобальній економіці, яка стала дуже взаємопов'язаною, можуть спровокувати розвиток гіперінфляції та серйозні неприємності для системи загалом. Виснажлива валютна війна може стати причиною численних проблем для глобальної економіки, внаслідок яких належного стимулу не отримає жодна з економік.

Звинувачення у валютних маніпуляціях

Безумовно, завжди мають місце звинувачення у валютних маніпуляціях. Нещодавно представники США звинувачували Китай у штучному заниженні вартості юаня протягом кількох років. Це призвело до загроз з боку США збільшити імпортне мито на імпорт китайської продукції в США та спроби натиснути на Китай для збільшення вартості китайської валюти (і зниження вартості американської валюти по відношенню до юаня).

Останнім часом, найбільш кричущим прикладом девальвації власної валюти може похвалитися Японія. У 2011 році японські чиновники здійснили кілька інтервенцій для утримання вартості єни на низькому рівні та недопущення подорожчання експорту. І справді, подейкують, що Японія може запровадити додаткові заходи щодо утримання поточної цінності власної валюти для того, щоб мати можливість відбудувати райони, які серйозно постраждали від цунамі у березні минулого року.

У той час як США загрожує пальцем Китаю та Японії, її представники також використовують певні методи підтримки цінності долара на низькому рівні. Але в США не така очевидна тактика, як у Китаю чи Японії. Справді, програму кількісного пом'якшення, запроваджену наприкінці 2010 року, критикували лідери країн-єврозони, які були розчаровані зменшенням вартості цієї валюти. Незважаючи на те, що кредитні можливості Європейського центрального банку дозволяли йому знизити цінність своєї валюти, досі він розпоряджався такою можливістю досить економно. Поряд з тим, як США та Японія наполегливо утримують свої відсоткові ставки на досить низьких рівнях, у липні 2011 року ЄЦБ підняв свої ставки. З урахуванням того, що в США знову почали циркулювати чутки про третій етап кількісного пом'якшення, незабаром ми можемо стати свідками напруженої валютної війни.

Що ж відбувається зараз?

На даний момент, незважаючи на окремі спроби знизити цінність певних валют, повномасштабна валютна війна ще не розпочалася. У різних країнах (і валютних зонах) спостерігаються здебільшого окремі спроби девальвувати валюту для стимулювання економіки. Проте, досі ці спроби були відносно незначними і не спричинили великої інфляції… поки що.

Будь ласка, відключіть розширення AdBlock у вашому браузері

Поняття валютних воєн суперечить світовій фінансовій системі, що склалася в останні майже півстоліття. Передбачається, що курси валют плавають і регулюються виключно ринками. Уряди та центробанки не ставлять собі за мету щодо валютних курсів — лише щодо власної грошової політики. А курси виходять такими, як виходять...

Очевидно, що бюджетна та, особливо, монетарна політика визначає рух валютних курсів. А валютні курси у свою чергу можуть сприяти економічному пожвавленню (у разі їхнього зниження) або перешкоджати йому (у разі підвищення). І що б там не говорилося на політичному рівні, не прораховувати цих наслідків своєї політики центробанки та уряди не можуть. Так само як і не можуть не розуміти стимулюючого чи дестимулюючого, а отже — бажаного чи небажаного впливу курсів валют на свою економіку. Декларації – деклараціями, а життя – життям. Шахіст зобов'язаний прораховувати свої ходи вперед, а тут лише двох-трьох-ходівка. Початковий рівень...

Ось зброя валютних воєн:

риторика.

Зниження відсоткові ставки — традиційний спосіб пом'якшення фінансової політики.

Кількісні послаблення грошової політики – новий нетрадиційний метод.

Інтервенції центробанків - скуповування валюти з внутрішнього ринку та накопичення валютних резервів.

Податки — але вий і екз відичний поки що інструмент. Застосовується тільки в Бразилії.

У валютних війнах є агресори, «палії» війни, і є жертви.

Що рахувати валютною агресією? Дії, що фактично мають своїм наслідком зниження курсу своєї валюти по відношенню до світу. Це спроба покращити свою економіку за рахунок інших країн, експортувати свою кризу. Хто головні агресори сьогодні? США та Японія.

Що рахувати справедливою валютною війною? Активну оборону власної валюти від зміцнення. Це не «розгойдує човен» світової валютної системи і забезпечує лише непогіршення економічних умов країни. Хто веде активну оборону? Швейцарія, Сінгапур, Ізраїль, Мексика, Бразилія. Політика цих країн закликає симпатію.

Ну і, нарешті, є країни, які поводяться як жертви. Вони не протидіють зміцненню своїх валют (чи недостатньо активно це роблять). Жодних симпатій не викликають. Вони не захищають своїх національних інтересів. Тільки міркують про те, що курс має відбивати економічні «фундаменталії». І якщо у Європі з цього приводу хоч дискусія ведеться (Франція та південні країни оцінюють євро як переукріплений, Німеччина та ЄЦБ заперечують це), то в Росії навіть дискусій на цю тему немає. Взагалі зазвичай вважається, що зростання курсу рубля — це добре. А ослаблення – погано. Хоча насправді все навпаки, всі валютні війни ведуться лише за те, хто швидше послабить свою валюту. У валютних війнах виграє найслабший. Усі грають у піддавки і лише Росія – у шашки.

А ось пара красивих картинок з доповіді банку HSBC про валютні війни (виклад російською мовою). Я зовсім не згоден з висновками і деякими оцінками, але картинки - красиві.

По осі Х - недооціненість/переоціненість валют.
По Y – ступінь агресивності у проведенні валютної політики.
У лівому верхньому кутку - агресивні атакери, "палії" воєн.
У правому верхньому кутку – агресивні захисники, "справедливі" війни.
У лівому нижньому кутку - жертви воєн, ті, за чий рахунок наживаються агресори.
У правому нижньому – просто баласт.
Росія зазвичай розташована неправильно. її місце – серед жертв.

Це – карта маневрів валютних воєн. Чомусь тут немає США. Долар за рік явно перейшов із правого до лівого верхнього квадранта.

UPD. Ось і комюніке вийшло за підсумками зустрічі міністрів фінансів та керуючих ЦБ G20. Обіцяний пункт про протидію валютним війнам:
"5. Ми знову підтверджуємо нашу відданість співробітництву в досягненні скорочення глобальних дисбалансів і проведенні структурних реформ, що впливають на внутрішні заощадження та підвищення продуктивності праці. Ми підтверджуємо свою прихильність до більш швидкого руху в напрямку ринкових систем обмінних курсів та гнучкого обмінного курсу, які б відображали фундаментальні економічні показники, дозволяли уникати постійної незбалансованості обмінних курсів і у зв'язку з тим, тіснішій співпраці один з одним з метою спільного зростання. Ми визнаємо, що надмірна волатильність фінансових потоків та безладна динаміка обмінних курсів мають негативні наслідки для економічної та фінансової стабільності. Ми утримаємось від конкурентної девальвації валют.Ми не орієнтуватимемо наші обмінні курси з метою конкуренції, утримуватимемося від усіх форм протекціонізму і збережемо наші ринки відкритими."

А курси ієни до долара та долара до євро на відкритті у понеділок знову впали. Валютні партизани США та Японія так відзначили підсумки фінансової G20, яка не висунула їм жодних конкретних претензій щодо їхньої валютної політики. Все на кшталт останнього часу. Під красивими словами декларацій, усі неявно займатимуться тим, чим займаються.

Валютні війни - це як секс у СРСР. Пам'ятаєте, здається, Жванецький все не міг вирішити: його у нас немає - чи це те, чим ми давно займаємося?

Вступ

Валютні війни чи конкурентна девальвація – це такі міжнародні відносини, у яких країни змагаються між собою у досягненні щодо низького курсу своєї валюти.

Якщо реальна вартість національної валюти зменшиться, то зменшується вартість експорту. що сприяє збільшенню його обсягів. Імпорт країни навпаки подорожчає, але знизиться собівартість вітчизняної промисловості та підвищиться рівень зайнятості. Тим не менш, зростання цін на імпорт може завдати шкоди у вигляді зниження купівельної спроможності населення. Дії уряду щодо зниження вартості національної валюти можуть призвести до дій у відповідь інших країн, що в свою чергу може призвести до зниження обсягів міжнародної торгівлі, завдавши шкоду країнам.

Конкурентна девальвація була рідкісним явищем історія розвитку різних країн, т.к. ті надавали перевагу підтримувати високу цінність своїх національних валют. Одна з перших валютних воєн в історії відбулася під час Великої депресії у 1930 році, коли країни відмовилися від золотого стандарту, використавши процес девальвації валют для стимулювання своїх економік. Цей період був несприятливий для багатьох країн, які здійснили непередбачувані зміни в обмінних курсах, що призвели до зниження рівня міжнародної торгівлі.

За словами бразильського міністра фінансів Гвідо Мантега, світові валютні війни вибухнули у 2010 році. Ця думка була підтримана багатьма фінансовими журналістами та чиновниками з усього світу. Інші політики та журналісти запропонували, що фраза «валютні війни» завищує ступінь ворожості даного процесу, хоча погоджуються, що ризик подальшої ескалації існує. Держави, які брали участь з 2010 року у конкурентній девальвації, використали такий набір політичних інструментів, як державне втручання, запровадження контролю за рухом капіталу, а також кількісне пом'якшення. Найбільш глобальний конфлікт стався між Китаєм і США в оцінці юаня. Цей процес здійснюється за допомогою різних механізмів, і думки економістів про наслідки цієї війни розділилися. Дехто вважає, що це призведе до негативних наслідків у світовій економіці, дехто навпаки. У квітні 2011 року багато журналістів почали повідомляти про те, що війна вщухла. Однак Гвідо Мантега продовжував стверджувати, що конфлікт все ще продовжується. У березні 2012 року він оголосив про додаткові заходи щодо захисту національної валюти - реала.

Девальвація з її негативними наслідками завжди була найменш стратегією урядів. За словами американського економіста Річарда Н. Купера, істотна девальвація є однією з «травматичних» політик, які можуть прийняти уряди країн, що майже завжди призводить до обурень у суспільстві та закликів до зміни самого уряду. Вона може призвести до скорочення населення, рівня життя громадян, купівельної спроможності населення. Також це може спричинити інфляцію. Через девальвацію можуть зрости відсотки за зовнішніми боргами держави, якщо вони виражені в іноземній валюті та скорочення припливу іноземного капіталу. Принаймні до XXI століття сильна національна валюта була знаком успішності і високого рівня розвитку держави в той час як девальвація була притаманна слабким урядам та країнам, що розвиваються.

Однак, коли країна страждає від високого рівня безробіття або бажає проводити політику зростання експорту, низький обмінний курс національної валюти може бути істотною перевагою. З початку 1980-х років Міжнародний валютний фонд запропонував процес девальвації як потенційне вирішення економічних проблем для країн, які постійно витрачають більше коштів на імпорт, ніж заробляють на експорті. Збільшення експорту сприяє розвитку вітчизняного виробництва, що у свою чергу підвищує рівень зайнятості та ВВП<#"660163.files/image001.jpg">

(Рис. 1)

Зрозуміло, що ця політика викликає невдоволення в інших країнах, оскільки нова програма пом'якшення кредитно-грошової політики ФРС загрожує їм, насамперед Китаю, збільшенням обсягу потоків капіталу на ринки цих країн, що спричинить прискорення зростання бульбашок на ринку активів та зростання курсів національних валют. .

Як наслідок, можна очікувати поступово ослаблення позицій долара на світових ринках та посилення дезінтеграційних процесів у світовій економіці, а далі на нас, очевидно, очікує поглиблення регіоналізації світової економіки зі створенням нових регіональних центрів та регіональних валют.

Нинішня ситуація дедалі сильніше нагадує осінь 2008 року – впевненість у заявах офіційних осіб про стабілізацію стану економік супроводжується реальними складнощами та очевидними проблемами більшості країн. Дедалі актуальнішими стають боргові проблеми держав та слабкість економік, оскільки кредитування економіки так і не відновилося. Не найкращим є становище банків та інших фінансових інститутів – від активної стадії кризи залишилися суттєві обсяги «поганих» боргів, які вдалося приховати на балансах, але вирішити цю проблему можна лише після пожвавлення економіки та зростання платоспроможності реального сектора, чого насправді не відбувається. По суті, світова економіка ходить все по тому ж замкнутому колу, про яке ми говорили ще рік тому - без відновлення кредитування неможливе економічне зростання, а без економічного зростання неможливе відновлення кредитування економіки, тому що підприємства не готові брати кредити для виробництва продукції під попит, що стискається. з їхньої товари.

Ключовим чинником, що дозволяє говорити про неминучість валютних воєн, не боргові проблеми, а слабкість внутрішнього попиту більшості країн. Громадяни не хочуть споживати, і тим більше брати споживчі кредити, а вважають за краще берегти. Так, у США норма заощаджень досягла 6% - за світовими мірками небагато, але на тлі того, що було в цій країні у минуле десятиліття, це дуже велика величина. І якщо Японія перебуває у такому становищі понад 10 років і щодо звикла до такого стану справ, то більшість інших країн затиснутий внутрішній попит - це катастрофа. Таким чином, усі країни пов'язують можливість виходу з депресії із нарощуванням свого експорту.

Але оскільки не зростає внутрішній попит у більшості країн, то і загальносвітовий попит зростає вкрай слабо. У цій ситуації єдиний спосіб збільшити вартісну величину експорту – це девальвація національної валюти та збільшення не абсолютного обсягу експорту, а його вартісного еквівалента.

Проблема полягає в тому, що якщо всі одночасно намагаються девальвувати свою валюту, то жодної девальвації не відбувається. З початку 70-х років валюти прив'язані виключно один до одного і ні до чого за межами валютної системи. Саме тому перевагу в «параді девальвацій» набувають ті країни, які першими пішли на різке ослаблення національних валют і отримали перевагу в часі.

Задля справедливості слід зазначити, що «парад девальвацій», який припав на кінець 2008 – початок 2009 рр. дозволив частині країн за рахунок дешевизни національних валют якщо і не втримати зростання, то принаймні пом'якшити економічний спад за рахунок підвищення конкурентоспроможності власної продукції на зовнішніх ринках та імпортозаміщення на внутрішніх. Тому дорікати країнам, які першими підуть на реальну девальвацію національних валют, можна лише з позицій глобалізації.

Курси валют часто сприймаються як річ глибоко фінансова за своєю суттю, що має мало відношення до реальної економіки, хоча саме курси валют багато в чому визначають конфігурацію світової торгівлі та конкурентоспроможність товарів на світових ринках. У цьому сенсі валютні війни, тобто девальвація валют відносно один одного, - це перший крок до дезінтеграції економічної системи, тому що вони є складовою ще страшнішого для глобалізації явища - торгових воєн, з встановленням протекціоністських торгових бар'єрів тими країнами, які ще може самостійно забезпечувати більшість своїх потреб.

Для сучасної нам фінансової системи – це своєрідний апокаліпсис, оскільки остаточне припинення процесу глобалізації означає кінець старої системи взаємодії між країнами.

Позиції США, Японії, Китаю та Бразилії – це підтвердження того, що валютні війни вже почалися: ці країни вже перейшли від слів до конкретних дій.

У вересні розпочав валютні інтервенції ЦБ Японії, офіційно оголосивши, що це антидефляційні заходи, спрямовані на ослаблення курсу ієни, що надмірно зміцнювалася до інших валют. Японська економіка є експортноорієнтованою і для неї надмірно укріплена національна валюта є катастрофою, оскільки знижує конкурентоспроможність продукції, що виробляється в країні, на зовнішніх ринках. Зміна курсу ієни за 2 роки кризи була досить суттєвою: ієна зміцнилася до долара США зі 100 ієн за 1 долар у 2008 році до 85-90 ієн за долар у 2010, що для довготривалої дефляції японської економіки, що і без того перебуває в довгостроковій дефляції, є досить негативним фактором . Природно, що дії Японії викликали шквал критики з боку представників інших країн, перш за все одного з її основних торгових партнерів - США.

Росія не бере участі

Тут треба пояснити, що девальвація національної валюти може досягатись її продажем на іноземних біржах або заниженням облікової ставки центробанку. На думку економістів, ця практика, що поширилася в період фінансової кризи, може призвести до підвищення нестабільності на міжнародному ринку і ускладнити координацію зусиль з подолання спаду, особливо на тлі побоювань нового уповільнення економіки.

Прогнози на 2013 рік

Найсильніші економіки планети продовжуватимуть прагнути до зменшення курсів своїх валют, щоб стимулювати внутрішнє зростання, що може спровокувати негативну реакцію з боку світу, що розвивається, переконаний глава Банку Англії Мервін Кінг.

"Думаю, 2013 рік буде складним: фактично, ми побачимо, як низка країн намагається знизити свої обмінні курси. Це безперечно викликає побоювання. Чи відреагують інші країни в тому ж дусі? Що станеться? Політика, реалізована країнами з метою захисту свого внутрішнього ринку, призводить до загальної напруженості", - зазначив Кінг в інтерв'ю The Wall Street Journal після промови на цю тему в Економічному клубі Нью-Йорку.

Як зазначає видання, коментарі Кінга зазвичай привертають увагу, оскільки, з одного боку, Банк Англії відомий своїм інноваційним підходом до регуляторної діяльності, а з іншого боку, його голова має незмінний авторитет серед представників інших центробанків.

Тому побоювання Кінга про валютні війни, що знову загрожують світу, швидше за все, буде прийнято до відома і регуляторами, і ринками.

Проте валютні війни - лише один із проявів глобального дисбалансу економіки планети, вважає глава британського регулятора. За його словами, частково це можна пояснити тим, що країнам із значним профіцитом торговельного балансу (Німеччина, Нідерланди, Китай) необхідно стимулювати внутрішній попит, але вони не мають на меті зробити це швидко. У той же час іншим державам, у яких значний дефіцит у зовнішній торгівлі, необхідно швидко стимулювати економічне зростання, але вибір механізмів для цього вкрай мізерний.

Щодо британської економіки, Кінг озвучив низку побоювань, пов'язаних з подальшим зростанням обсягів стимулюючих програм, насамперед програми викупу облігацій на 375 млрд фунтів (понад $600 млрд). Він не став повністю відкидати можливість такого розширення стимулів, але попередив, що їхня майбутня ефективність слабшатиме.

Зазначимо, що Кінг закінчить роботу керівником Банку Англії в червні наступного року, його замінить на цій посаді голова канадського Центробанку Марк Карні - перший іноземець на чолі британського регулятора.

Раніше повідомлялося, що спад економічної активності в єврозоні був менш виражений у листопаді 2012 року, ніж передбачалося раніше, хоча вказівок на те, що регіон вийде з рецесії незабаром практично немає.

Джеймс Рікардс "Валютні війни"

Джеймс Рікардс (американський адвокат, економіст та інвестиційний банкір з 35-річним досвідом роботи з ринків капіталу на Уолл-стріт. Він письменник і постійний коментатор з фінансів) у своїй книзі "Валютні війни" виклав чотири можливі сценарії нинішньої валютної війни, які назвав "Чотири вершники доларового апокаліпсису".

Він писав що: у першому випадку це світ кількох резервних валют, де долар є лише однією з кількох. Це є кращим академічним рішенням. Цей сценарій передбачає, що всі валюти будуть у добрих стосунках одна з одною. Однак насправді, замість одного безобразного центробанку у нас буде таких кілька;

у другому випадку: це світові гроші у формі спецправ запозичення. Це найкраще рішення для глобальних еліт. Основа для цього вже закладена та готова інфраструктура. МВФ має свій власний друкарський верстат під непідзвітним контролем країн G20. Це дозволить знизити статус долара до ролі національної валюти, оскільки всі важливі міжнародні перекази будуть номіновані у СПЗ;

у третьому випадку: це повернення до золотого стандарту. Він має бути запроваджений за набагато вищою грошовою оцінкою, щоб уникнути дефляційної помилки 1920-х років, коли країни повернулися до золота;

у четвертому випадку: хаос та вжиття надзвичайних економічних заходів. Я вважаю цей варіант найбільш можливим через комбінацію заперечення, відкладення на потім і видачі бажаного за дійсне з боку грошових еліт.

Також Рікардс пише, що промислово розвинені країни двічі запустили порочні цикли девальвації валют на планеті в 20 столітті. Першою валютною війною було відновлення та крах золотого стандарту у 1921-1936 роках, яке зіграло свою роль у Великій депресії. За ним пішли військові вторгнення нацистської Німеччини та імперіалістичної Японії. Другою валютною війною він називає період після відмови від бреттон-вудської прив'язки долара до золота, який завершився економічними потрясіннями та відправив світ в інфляційну спіраль у 1970-ті.

"У девальвації валют розвиненого світу звинувачують кількісне ослаблення, воно спричиняє серйозні перекоси на світових валютних ринках. Китай штучно стримує зміцнення юаня, щоб впоратися з цими дисбалансами, а бразильський реал успішно виходить у нові верстви атмосфери". "Зростають побоювання, що в цій ситуації може початися світова валютна війна; такі країни як Бразилія все голосніше і голосніше висловлюють своє невдоволення. Очевидне побічне явище - це зростання цін на сировину; інфляційні наслідки цього явища імпортуються в розвинені економіки", - сказав Ендрю Веллс , керівник відділу інвестицій у цінні папери з фіксованим доходом у Fidelity International . Для споживачів у Великобританії та інших країнах ростуть ціни, а швидко зростаючі економіки, тим часом, побоюються за свої сектори обробної промисловості, яким доведеться розплачуватися за зміцнення валюти. У короткостроковій перспективі статус валюти-притулку чи улюбленого активу для спекулятивних інвестицій здається привілеєм. Іноземні інвестори купують нерухомість, збагачуючи її власників майже відразу. Жителі з високим рівнем доходу можуть подорожувати і робити покупки в магазинах, при цьому на ту саму суму своєї валюти тепер можна купити більше. Ціни на імпорт неймовірно низькі, оскільки зростаюча вартість валюти дозволяє купувати більше іноземних товарів.

Це практично точний опис Великобританії в середині 1990-х, багато аналітиків приходять до висновку, що розвал сектора обробної промисловості при Лейбористах стався виключно через те, що один фунт коштував два долари. Економісти називають це "голландською хворобою" - у 1960-х сектор обробної промисловості Голландії занепав на тлі розвитку газової галузі і зростання валюти, що послідувало за ним. Стрімке зростання австралійського долара завдало промисловцям Австралії нищівного удару. Це стало зрозуміло минулого тижня, коли BlueScope Steel, найбільше сталеливарне підприємство, повідомило про свої плани закрити половину цехів, припинити експорт і скоротити 1000 робочих місць. Досягши дна у розпал фінансової кризи на рівні 60 центів, австралійський долар зріс на 70%. Наразі він торгується в області 1.04. Минулого місяця протестували максимум останніх 29 років на рівні 1.10.

"Зростає видобувний сектор, там постійно потрібні кваліфіковані кадри, інфраструктура, ми насолоджуємося рекордними обсягами торгівлі навіть в умовах зростання австралійського долара, але при цьому страждають інші сектори економіки", - заявила вона репортерам. "На цій підставі не слід робити висновок, що в майбутньому ми перестанемо бути країною, яка виробляє товари". У такій ситуації виявилися і виробники Японії, де ієна зросла проти долара на 10% за останній рік. Глен Уньяк, валютний дилер з Moneycorp, зазначає, що трейдери насторожено ставляться до країн, які не реагують на фінансову кризу. За його словами, нездатність американської економіки створювати робочі місця та зростати змушує інвесторів відмовлятися від вкладень у доларові активи. Нещодавнього зростання рівня зайнятості замало, щоб змінити ці настрої. Якщо такі країни, як Бразилія, почнуть в односторонньому порядку перешкоджати зростанню своїх валют, вводити обмеження на рух капіталу, постраждає світова торгівля. Тоді про відновлення можна буде забути.

Список використаних джерел

Книга Джеймса Рікардса "Валютні війни";

кілька статей з газет "RG.RU", "allbest.ru" та ін;

http://fx-commodities.ru/category/gold/

- Валютна війна
- Історія світових валютних воєн
- Причини валютної війни
— Методи, які застосовуються у війнах валюти
- Методи валютного регулювання
— Мета та завдання регулювання валюти
- Сучасні валютні війни
- Висновок

Валютні війни — це цілеспрямовані дії однієї чи кількох країн зниження курсу національної валюти стосовно іншим світовим валютам. Валютні війни також називають конкурентною девальвацією.

Проводиться конкурентна девальвація для того, щоб зміцнити позиції вітчизняних виробників, збільшити показники експорту країни або зайняти вигідніше місце у світовій економіці.

Конкурентна девальвація може відбиватися на зростанні вартості зовнішніх запозичень, виражених у іноземній валюті, і навіть скорочувати приплив іноземного капіталу.

У минулому сильна суверенна валюта була ознакою успішності економічної політики держави, девальвація ж була властива країнам, що розвиваються.

Міжнародний валютний фонд наприкінці минулого століття розглядав девальвацію як спосіб вирішення деяких проблем економік, що розвиваються, особливо тих, у яких витрати на імпорт перевищують надходження від експорту.

Вважається, що міністр фінансів Бразилії Гвідо Мантега першим запровадив цей термін, звинувативши США в особі Бена Бернанке на початку валютної війни. Як і будь-який інший актив, валюти оцінюються на основі попиту та пропозиції. Коли гроші друкуються за інших рівних умов, пропозиція збільшується, що призводить до зниження ціни валюти.

Вперше поняття конкурентної девальвації було замінено поняттям валютної війни у 2010 році.

У реальному житті постійні зміни дозволяють політикам вигадувати складні пояснення, чому емісію грошей не слід прирівнювати до ослаблення валюти. Але навіть якщо наміри можуть мати різні підстави, однією з оцінок, які проводять центральні банки «кількісних пом'якшень», є ослаблення суверенних валют.

Це стає війною, тому що слабка валюта однієї країни у сучасній глобальній економіці робить сильною валюту іншої країни, а «переможцем» стає країна із слабшою валютою. Якщо долар слабшає за допомогою експансіоністської монетарної політики, то він чинить тиск на інші валюти. Багато країн прагнуть експортувати свої товари до США, але американська грошова політика обмежує їхні можливості.

США довгий час намагалася пояснювати та приховувати експансію на міжнародному валютному ринку

Зобов'язання утримувати відсоткові ставки на низькому рівні до середини 2015 року та програма купівлі іпотечних цінних паперів передбачає створення величезних коштів натисканням кількох кнопок на клавіатурі. ФРС переказує кошти банкам як оплату за іпотечні облігації, отримані кошти можуть бути надані у вигляді нових кредитів, розширюючи грошову масу.

Велику роль у формуванні курсу долара США та його поширенні іргає ФРС США

Бернанке, виступаючи на семінарі МВФ, вказав на інший бік медалі: якщо Китаю, Бразилії та іншим країнам не подобається його політика, їм слід дозволити своїм валютам дорожчати. Але ці країни не зацікавлені в такому повороті подій, адже сильні валюти призведуть до жорсткішого довкілля експортних галузей.

Бен Бернанке, будучи головою ФРС, усю провину намагався перекласти на Китай за ведення валютних воєн

За словами Гвідо Мантега, світові валютні війни вибухнули в 2010 році і, що нові раунд QE, запущений Америкою восени, розпалює глобальні валютні війни з новою силою, змушуючи інші країни йти на заходи у відповідь і дотримуватися аналогічної політики.

Зрештою, політика США змушує інші країни, зокрема Японію, дотримуватись правил гри, щоб усунути загрози від девальвації валюти США, що у свою чергу шкодить економікам країн, що розвиваються.

Політика кількісного пом'якшення США спрямована на розпалювання валютних воєн у всьому світі

Японський уряд не раз намагався значною мірою знизити вартість єни, і це не єдина країна, яка намагається девальвувати свою валюту. Масштабні, одноразові втручання на тлі тривалої дефляції виявляються не надто ефективними, ринки знають, що єна знову повернеться до втрачених позицій.

З іншого боку, реальне втручання могло бути дуже корисним для Японії — споживчі ціни падають, збільшення грошової маси могло б перемогти дефляцію. Швейцарський франк сприймається багатьма інвесторами як «валюта-притулок», що постійно посилює біль національних експортерів. Регулюючи курс франка, Швейцарський національний банк проводить валютні інтервенції підтримки курсу національної валюти у встановленому діапазоні.

Вас може зацікавити стаття « »

Історія світових валютних війн

Після першої світової війни більшість великих економік прагнули повернутися до золотого стандарту, який сприяв величезному зростанню торгівлі до війни. Інфляція була проблемою більшості економік, які стоять на даному шляху, таким чином, різні країни обрали відмінні стратегії повернення до золотого стандарту.

Зрештою, вартість деяких валют виявилася завищеною, тоді як інші були недооцінені, крім того, ситуація посилювалася істотним дисбалансом у розподілі світових запасів золота.

Америка і Франція накопичили значні запаси «жовтого металу», тоді як Великобританія та Німеччина мали відносно малими обсягами золота. Країни, які не мали необхідної кількості золота для встановлення змісту національної грошової одиниці, були у постійній небезпеці спекулятивних атак.

Раніше всі валюти світу підкріплювали національні валюти золото-валютними резервами.

З настанням депресії золотий стандарт став петлею на шиї країн, що борються за зростання економік. Країни з сильними валютами щосили підтримували конкурентоспроможність на експортних ринках, щоб уникнути торгового дефіциту, що веде до відтоку золота з країни.

Це спонукало центральні банки підвищувати відсоткові ставки, зростання яких впливало подальше ослаблення економіки. Інші країни часто платили тією ж монетою, щоб зберегти свої золоті запаси, що опинилися під загрозою.

Саме золотий стандарт і зробив багато країн світу заручниками ситуації, що склалася.

Ситуація погіршувалась, поки країни не почали відмовляти від золотого стандарту. Відхід від золотого стандарту ознаменувався девальвацією багатьма країнами національних валют по відношенню до золота для підтримки вітчизняних виробників.

Центральні банки країн були звільнені від необхідності підвищувати відсоткові ставки для того, щоб захистити свої золоті запаси, таким чином, грошово-кредитна політика могла бути набагато більш експансіоністською. Країни золотого блоку або піддавалися зовнішньому тиску і виходили із золотого стандарту, або приймали втрату конкурентоспроможності із запровадженням високих тарифних бар'єрів.

Тому всіма країнами світу було прийнято рішення про відмову від золотого стандарту підкріплення валюти.

Важливо відзначити, що відмова від золота не підірвала розвитку у довгостроковій перспективі, оскільки інші країни зробили те саме, розуміючи, що ослаблення грошово-кредитної політики так само важливо, як і імпульс від девальвації. Нині конкурентна девальвація стає дедалі поширеним явищем.

Відмова від золотого стандарту не призвела до ускладнення відносин та грошово-кредитної політики

Уряди та центральні банки деяких країн здійснюють навмисні дії для досягнення відносно низького обмінного курсу національних валют з метою підтримки чи збільшення обсягів експорту. Собівартість виробництва знижується для підприємств експортної галузі, що дає можливість зниження цін на продукцію на світовому ринку та збільшує конкурентоспроможність галузі.

Причини валютної війни

Основним джерелом проблем для світової економіки залишається ризикована монетарна політика провідних країн

Економіка помітно відрізняється з інших наукових дисциплін тим, що вивчає як саму навколишню дійсність, а й її сприйняття людьми. І недарма: сприйняття швидко і безпосередньо конвертується в дії, які змінюють реалії, що склалися.

Виходячи з подібного розуміння матеріальності очікувань, журналісти з британського The Economist свого часу вигадали лінгвістичний індекс, заснований на квартальній кількості статей у Washington Post та New York Times, у яких наводиться слово «рецесія». Цей індекс чи не краще передбачав настання економічного спаду, ніж інші, більш традиційні випереджаючі статистичні індикатори.

Методи, що застосовуються у війнах валюти

Традиційно у валютних війнах використовуються три види зброї: риторика, зниження ставок та прямі інтервенції. Але в сучасну епоху ці інструменти не завжди ефективні. Розвинені країни вже знизили ставки до нуля, словесні інтервенції не завжди допомагають, а прямі валютні вторгнення на ринок викликають гостру політичну реакцію в інших країнах.

Новим інструментом стало кількісне пом'якшення у всіх його різноманітних формах. Звичайно, безпосередньо воно не має на меті зниження курсу валюти, але це ймовірний і часто бажаний побічний ефект. Щоправда, воно не завжди допомагає, наприклад, долар лише зміцнився після оголошення про «нескінченний» QE3 від ФРС.

Країни, що розвиваються, використовують у валютних війнах податки. Цю зброю випробували у Бразилії: там було запроваджено податок на фінансові угоди, внаслідок якого знизився курс реалу. Інші країни збільшують вимоги до резервів, якщо іноземець купує місцеві активи, або заохочують внутрішніх інвесторів вивозити гроші за кордон.

При прогнозуванні курсу необхідно враховувати:

Розмір, частоту, причини інтервенцій ЦП
Діапазон дисконтної політики
Протекціоністські заходи

Валютне регулювання Російської Федерації – законодавча форма ведення політики держави щодо вітчизняної та іноземних валют. Під регулюванням розуміють:

Визначення порядку здійснення операцій із валютами;
валютний контроль;
регламентація умов формування валютного резерву

При здійсненні контролю державні органи орієнтуються на закон №173-ФЗ «Про валютне регулювання та валютний контроль». Його основна мета - зміцнити курс рубля та економіку Росії, зупинити відтік коштів за кордон та залучити додатковий капітал з інших країн.

Мета та завдання регулювання валюти

Основна мета – зміцнити саму економіку країни, зробити її кредито- та конкурентоспроможною. Це роблять, вирішуючи такі завдання:

Забезпечення припливу коштів з-за кордону;
зупинка відпливу капіталу за кордон;
зміцнення курсу рубля, запобігання значним коливанням.

Перешкоджаючи втечі капіталу інші країни (передусім, до Європи та США), держава запроваджує певні обмеження при вивезенні коштів за кордон і перешкоджає вільному обігу інших валют на території Росії.

Сучасні валютні війни

Проблема з валютними війнами полягає в тому, що країни можуть отримати короткострокову допомогу здешевлюючи свої валюти, але рано чи пізно їхні торгові партнери також здешевлять свої валюти, щоб відновити експортні переваги. У такій грі переможців нема.

Через кілька років марність валютних війн стає очевидною, країни переходять до торгових війн. Вони складаються з каральних тарифів, експортних субсидій та нетарифних бар'єрів для торгівлі.

Динаміка така сама, як у валютній війні. Перша країна, яка вводить тарифи, отримує короткострокову перевагу, проте потім торгові партнери встановлюють тарифи у відповідь.

Торгові війни дають той самий ефект, як і валютні війни. Незважаючи на ілюзію короткострокової переваги, у довгостроковій перспективі ситуація лише погіршується. Вихідний стан надто великої заборгованості та надто малого зростання нікуди не зникає.

Посилюється напруженість, формуються конкуруючі блоки і починається реальна війна. Отже, реальні війни мають під собою досить явні економічні причини.

Нова валютна війна розпочалася у січні 2010 р. завдяки зусиллям адміністрації Обами, спрямованим на сприяння зростанню США зі слабким доларом. До серпня 2011 р. долар США досяг рекордно низького рівня.

Інші країни не забарилися з відповіддю, і після «дешевого долара» були «дешевий євро» і «дешевий юань». Знову валютні війни завели в глухий кут.

Почалися торгові війни. 27 липня 2017 року Конгрес США ухвалив один із найскладніших законопроектів про економічні санкції.

Цей новий закон передбачає, що американські компанії не можуть брати участь у російських операціях із розвідки нафтових та газових родовищ в Арктиці. Також іноземні компанії, які ведуть бізнес із Росією в освоєнні Арктики, будуть заборонені на американських ринках.
По суті, цей закон ускладнює зусилля Росії у фінансовому та технологічному планах та послаблює контроль над глобальними енергетичними ринками.

Тим часом почалася торговельна війна з Китаєм.

Адміністрація Трампа чітко виклала свої наміри запровадити тарифи на дешеву китайську сталь та алюміній та покарати Китай за крадіжку інтелектуальної власності США. Після цього буде вжито додаткових заходів для покарання китайських банків, які допомагають Північній Кореї фінансувати програми озброєнь.

США можуть заблокувати придбання американських фірм у китайських компаній. Це можливо завдяки роботі Комітету з іноземних інвестицій у США або CFIUS. Цей комітет уже заблокував кілька китайських угод.

До листопада США оголосять Китай валютним маніпулятором, що відкриє новий процес розгляду та призведе до подальших санкцій. Як і Росія, Китай відповість санкціями, тарифами та заборонами на американські інвестиції в Китаї. Приготуйтеся до тотальної фінансової війни між США та Китаєм.

Ця торгова та валютна війна вразить ринки і стане основним зустрічним вітром для світового зростання.

Висновок

Сьогодні словосполучення "валютна війна" дуже часто можна зустріти в новинах. Настала ера низьких процентних ставок. На жаль, слабкі валюти є їхньою зворотною стороною.

На думку експертів, зараз світ стоїть на порозі глобальної валютної світової війни, яка торкнеться багатьох країн. Також не варто забувати, що країнами Заходу ведеться валютна війна проти Росії і очолює їх США.

Матеріал підготовлений Дилярою спеціально для сайту