Найголовніша економічна мета процесу інвестування. Економічна сутність інвестицій та їх завдання

31.01.2024

Інвестиційний процесє початковим етапом – етапом створення – у життєвому циклі основних фондів й те водночас сам є послідовність кількох виробничих процесів, у яких створюється кінцева інвестиційна продукція. Їх можна розділити на три стадії: проектування (створення проектно-технологічної документації з будівництва або реконструкції об'єкта), будівництво (виконання будівельно-монтажних робіт на об'єкті) та освоєння (досягнення проектних потужностей чи проектних параметрів в експлуатації об'єкта).

Наприкінці життєвого циклу основних фондів, що мають значний фізичний та моральний (функціональний) знос, здійснюється ліквідація об'єкта. Якщо технічно можлива та економічно ефективна реновація(оновлення) об'єкта шляхом його реконструкції, модернізації або технічного переозброєння, то на цій стадії також здійснюються капіталоутворюючі інвестиції, а отже, і інвестиційний процес.

ІНВЕСТИЦІЙНИЙ ПРОЦЕС – це процес здійснення капіталотворчих інвестицій у будівництво нових або реконструкцію та модернізацію діючих об'єктів виробничого та невиробничого призначення.

Як всякий процес, інвестиційний процес характеризується певними параметрами. Основними параметрами інвестиційного процесу є:

тривалість інвестиційного циклу;

Капіталоємність інвестиційної продукції;

Структура інвестицій.

Фінансовий інститут- фінансовий посередник: - між кредиторами та позичальниками; або - між інвесторами та ощадниками: пенсійними фондами, страховими компаніями та ін. Фінансові інститути надають послуги з передачі грошей та надання позик та впливають на функціонування реальної економіки, діючи як посередники у процесі перетворення заощаджень та інших коштів в інвестиції.

Економічна сутність інвестицій виражається у двох аспектах руху капіталу: 1. інвестиції втілюються у створюваному інвестиційному об'єкті підприємницької діяльності, утворюючи активи інвестора; 2. за допомогою інвестицій здійснюється перерозподіл ресурсів та коштів між тими, у кого вони надлишку, і тими, у кого вони обмежені. Значення інвестицій у тому, що є необхідною умовою і основою для: 1. збалансованого розвитку всіх галузей господарства; 2. розширення відтворення; 3. прискорення науково-технічного прогресу; 4. забезпечення обороноздатності держави; 5. розвитку фінансових ринків, банківської сфери; 6. підвищення якості товарів та послуг, забезпечення їх конкурентоспроможності; 7. охорони навколишнього середовища, вирішення екологічних проблем; 8. збільшення зайнятості населення, зниження безробіття; 9. міжнародної кооперації; 10. розвитку соціальної сфери (освіти, охорони здоров'я, культури, спорту, житлового будівництва, соціального забезпечення тощо). Цілями інвестування може бути: 1. прагнення підприємства до збільшення прибутку; 2. розширення масштабів діяльності підприємства; 3. прагнення престижу, суспільному впливу, влади; 4. вирішення соціальних завдань, наприклад збереження та збільшення робочих місць, зниження рівня безробіття, підвищення культурного та освітнього рівня людей; 5. вирішення екологічних проблем тощо.

6 Критерії та методи оцінки інвестиційних проектів .

В основі процесу прийняття управлінських рішень інвестиційного характеру лежить оцінка та порівняння обсягу передбачуваних інвестицій та майбутніх грошових надходжень. Загальна логіка аналізу з використанням формалізованих критеріїв у принципі досить очевидна – необхідно порівнювати величину необхідних інвестицій із прогнозованими доходами. Критерії, що використовуються в аналізі інвестиційної діяльності, можна поділити на дві групи в залежності від того, враховується чи ні тимчасовий параметр: а) засновані на дисконтованих оцінках; б) засновані на облікових оцінках. До першої групи належать критерії: чистий наведений ефект (Net Present Value, NPV); індекс рентабельності інвестицій (Profitability Index, PI); внутрішня норма прибутку (Internal Rate of Return, IRR); модифікована внутрішня норма прибутку (Modified Internal Rate of Return); дисконтований термін окупності інвестицій (Discounted Payback Period, DPP). До другої групи належать критерії: термін окупності інвестиції (Payback Period, PP); коефіцієнт ефективності інвестиції (Accounting Rate of Return, ARR). Розглянемо ключові ідеї, що лежать в основі методів оцінки інвестиційних проектів, які використовують ці критерії.

Метод розрахунку чистого наведеного ефекту . Цей метод заснований на зіставленні величини вихідної інвестиції ( IC) із загальною сумою дисконтованих чистих грошових надходжень, що генеруються нею протягом прогнозованого терміну. Оскільки приплив грошових коштів розподілений у часі, він дисконтується за допомогою коефіцієнта r, що встановлюється аналітиком (інвестором) самостійно, виходячи зі щорічного відсотка повернення, який він хоче або може мати на капітал, що їм інвестується. Припустимо, робиться прогноз, що інвестиція ( IC) буде генерувати протягом nроків річні доходи у розмірі Р 1 , Р 2 , ..., Р n. Загальна накопичена величина дисконтованих доходів ( PV) та чистий наведений ефект ( NPV) відповідно розраховуються за формулами:

PV = ∑ (P k / (1+r) k ) (4.1)

NPV = ∑ (P k / (1+r) k ) - IC (4.2)

Очевидно, що якщо:

NPV>0, то проект слід ухвалити;

NPV<0

NPV = 0

Якщо проект передбачає не разову інвестицію, а послідовне інвестування фінансових ресурсів протягом mроків, то формула для розрахунку NPVмодифікується так:

NPV = ∑ (P k / (1+r) k ) - ∑ (IC j / (1+i) j ) , (4.3)

де i- прогнозований середній рівень інфляції ( k=1,..., n; j=1,..., m).

Метод розрахунку індексу рентабельності інвестиції . Цей метод є насправді наслідком попереднього. Індекс рентабельності ( PI) розраховується за формулою

PI = ∑ (P k / (1+r) k ) / IC (4.4)

Очевидно, що якщо

PI>1, то проект слід ухвалити;

PI<1 , то проект слід відкинути;

PI=1, то проект ні прибутковий, ні збитковий.

На відміну чистого наведеного ефекту індекс рентабельності є відносним показником: він характеризує рівень доходів на одиницю витрат, тобто. ефективність вкладень - що більше значення цього показника, то вище віддача кожного рубля, інвестованого у цей проект. Завдяки цьому критерій PIдуже зручний при виборі одного проекту з ряду альтернативних, що мають приблизно однакові значення NPV(зокрема, якщо два проекти мають однакові значення NPV, але різні обсяги необхідних інвестицій, то очевидно, що вигіднішим є той з них, який забезпечує більшу ефективність вкладень), або при комплектуванні портфеля інвестицій з метою максимізації сумарного значення NPV.

Метод розрахунку внутрішньої норми прибутку інвестиції . Під внутрішньою нормою прибутку інвестиції ( IRR- синоніми: внутрішня прибутковість, внутрішня окупність) розуміють значення коефіцієнта дисконтування r, за якого NPVпроекту дорівнює 0:

IRR = r,за якого NPV = f(r) = 0

Іншими словами, якщо позначити IC = З fo, то IRRзнаходиться з рівняння:

∑ (СF k / (1 + IRR) k ) = 0, де k=0,..., n. (4.5)

Метод визначення терміну окупності інвестиції . Цей метод, що є одним із найпростіших і найпоширеніших у світовій обліково-аналітичній практиці, не передбачає тимчасової впорядкованості грошових надходжень. Алгоритм розрахунку терміну окупності ( РР) залежить від рівномірності розподілу прогнозованих доходів від інвестиції. Якщо дохід розподілено за роками поступово, то термін окупності розраховується розподілом одноразових витрат за величину річного доходу, обумовленого ними. При отриманні дробового числа воно заокруглюється у бік збільшення до найближчого цілого. Якщо прибуток розподілено нерівномірно, термін окупності розраховується прямим підрахунком кількості років, протягом яких інвестиція буде погашена кумулятивним доходом. Загальна формула розрахунку показника РР має вигляд:

РР = min n,за якого ∑ Pk >=IC,де k=1,...,n. (4.6)

Метод розрахунку коефіцієнта ефективності інвестиції . Цей метод має дві характерні риси: по-перше, не передбачає дисконтування показників доходу; по-друге, дохід характеризується показником чистого прибутку PN(Прибуток за мінусом відрахувань до бюджету). Алгоритм розрахунку виключно простий, що і визначає широке використання цього показника на практиці: коефіцієнт ефективності інвестиції, званий також обліковою нормою прибутку ( ARR), розраховується розподілом середньорічного прибутку PNна середню величину інвестиції (коефіцієнт береться у відсотках). Середня величина інвестиції перебуває розподілом вихідної суми капітальних вкладень на два, якщо передбачається, що після закінчення терміну реалізації аналізованого проекту всі капітальні витрати будуть списані; якщо допускається наявність залишкової чи ліквідаційної вартості ( RV), то її оцінка має бути врахована у розрахунках. Іншими словами, існують різні алгоритми розрахунку показника ARR, Досить поширеним є наступний:

ARR = PN / (0,5×(IC+RV)) (4.7).

Сутність та види інвестицій

Фінансові

Прямі інвестиції

Непрямі

Валові інвестиції

Реноваційні інвестиції

Чисті інвестиції

Похідні

Автономні

Внутрішні

Зовнішні інвестиції

6.За періодом здійснення:

Короткострокові інвестиції

Довгострокові інвестиції

7.:

Незалежні інвестиції

Взаємозалежні інвестиції

Взаємовиключні інвестиції

8.За рівнем прибутковості:

Високоприбуткові інвестиції

Середньоприбуткові інвестиції.

Низькоприбуткові інвестиції.

Безприбуткові інвестиції.

Безризикові інвестиції.

Низькорискові

Середньоризові - у

Високорискові інвестиціїспекулятивні інвестиції,

10.За рівнем ліквідності:

Високоліквідні інвестиції.

Середньоліквідні

Низьколіквідні інвестиції.

Неліквідні інвестиції

11.

Приватні інвестиції

Державні інвестиції

Змішані інвестиції

12.

Первинні інвестиції

Реінвестиції

Дезінвестиції

13.

Вітчизняні

Іноземні інвестиції

14.:

15.

Сутність та види інвестицій

Інвестиції в різних видах і формах настільки глибоко проникли в наше повсякденне життя, що багато людей, навіть не пов'язані безпосередньо з інвестуванням, мають загальне поняття про те, що є інвестуванням. Сутність та види інвестицій у різних авторів дещо відрізняються. Зупинимося на такому визначенні інвестицій:

Інвестиції – це вкладення капіталу у будь-якій його формі (майно, гроші, цінні папери тощо) в об'єкти економіки для отримання прибутку або вирішення будь-яких соціальних завдань.

Розглянемо віце-інвестиції підприємства відповідно до наведеної їх класифікацією за основними ознаками:

1.По об'єктах вкладення капіталу:

Реальні (капіталоутворюючі)характеризують вкладення капіталу у відтворення основних засобів, в інноваційні НМА (інноваційні інвестиції), у приріст запасів ТМЦ та інші об'єкти інвестування, пов'язані із здійсненням операційної діяльності підприємства або поліпшенням умови праці та побуту персоналу.

Фінансовіхарактеризують вкладення капіталу різні фінансові інструменти інвестування, головним чином, в цінні папери з метою отримання доходу.

2.За характером участі в інвестиційній діяльності:

Прямі інвестиціїмають на увазі пряму участь інвестора у виборі об'єктів інвестування та вкладення капіталу. Зазвичай прямі інвестиції здійснюються шляхом безпосереднього вкладення капіталу у статутні фонди інших підприємств. Пряме інвестування здійснюють переважно підготовлені інвестори, мають досить точну інформацію про об'єкт інвестування і добре знайомі з механізмом інвестування.

Непряміхарактеризують вкладення капіталу інвестора, опосередковані іншими особами (фінансовими посередниками)

3.За відтворювальною спрямованістю:

Валові інвестиціїхарактеризують загальний обсяг капіталу інвестованого у відтворення ОЗ та НМА у певному періоді. У економічній теорії поняття валових інвестицій пов'язується, зазвичай, із вкладенням капіталу реальний сектор економіки. На рівні підприємства під цим терміном розуміють загальний обсяг інвестованого капіталу у тому чи іншому періоді.

Реноваційні інвестиціїхарактеризують обсяг капіталу, що інвестується в просте відтворення основних засобів і амортизованих НМА. У кількісному вираженні реноваційні інвестиції зазвичай прирівнюються до суми амортизаційних відрахувань у певному періоді.

Чисті інвестиціїхарактеризують обсяг капіталу, що інвестується в розширене відтворення основних засобів та нематеріальних активів. В економічній теорії під цим терміном розуміється чисте капіталоутворення у реальному секторі економіки. У кількісному вираженні вони представляють суму валових інвестиції, зменшену на суму амортизаційних відрахувань за всіма видами капітальних активів підприємства, що амортизуються.

4.За рівнем залежності від доходів:

Похідніпрямо корелюють з динамікою обсягу чистого доходу (прибутку) через механізм його розподілу на споживання та заощадження.

Автономніхарактеризують вкладення капіталу, ініційоване дією факторів, не пов'язаних із формуванням та розподілом чистого доходу (прибутку), наприклад НТП, природоохоронних заходах та інших.

5.По відношенню до підприємства інвестору:

Внутрішніхарактеризують вкладення капіталу розвиток операційних активів самого підприємства інвестора.

Зовнішні інвестиціїпредставляють вкладення капіталу реальні активи інших підприємств або фінансові інструменти інвестування, емітовані іншими суб'єктами господарювання.

6.За періодом здійснення:

Короткострокові інвестиціїхарактеризують вкладення капіталу період до року. Основу короткострокових інвестицій підприємства становлять його короткострокові фінансові вкладення.

Довгострокові інвестиціїхарактеризують вкладення капіталу період понад рік. Основною формою довгострокових інвестицій підприємства є його капітальні вкладення у відтворення основних засобів.

7.За сумісністю здійснення:

Незалежні інвестиціїхарактеризують вкладення капіталу в такі об'єкти інвестування (інвестиційні проекти, фін. Інструменти), які можуть бути реалізовані як автономні (незалежні від інших об'єктів інвестування та не виключають їх) у загальній інвестиційній програмі (інвестиційному портфелі) підприємства.

Взаємозалежні інвестиціїхарактеризують вкладення капіталу об'єкти інвестування, черговість реалізації чи наступна експлуатація яких залежить з інших об'єктів інвестування і може здійснюватися лише у комплексі із нею.

Взаємовиключні інвестиціїносять, як правило, аналоговий характер за цілями їх здійснення, характером технології, номенклатурою продукції та ін. основним параметрам і вимагають альтернативного вибору.

8.За рівнем прибутковості:

Високоприбуткові інвестиціїхарактеризують вкладення капіталу інвестиційні проекти чи фінансові інструменти, очікуваний рівень чистого інвестиційного прибутку, якими істотно перевищує середню норму цього прибутку на інвестиційному ринку.

Середньоприбуткові інвестиції. Очікуваний рівень чистого інвестиційного прибутку за інноваційними проектами та фінансовими інструментами інвестування цієї групи приблизно відповідає середній нормі інвестиційного прибутку, що склався на інвестиційному ринку.

Низькоприбуткові інвестиції.За цією групою об'єктів інвестування очікуваний рівень чистого інвестиційного прибутку зазвичай значно нижчий від середньої норми цього прибутку.

Безприбуткові інвестиції.Вони представляють групу об'єктів інвестування, вибір та здійснення яких інвестор не пов'язує із отриманням інвестиційного прибутку. Такі інвестиції переслідують, як правило, ланцюги одержання соціального екологічного та інших видів позаекономічного ефекту.

9.За рівнем інвестиційного ризику:

Безризикові інвестиції.Вони характеризують вкладення коштів у такі об'єкти інвестування, якими відсутня реальний ризик втрати капіталу чи очікуваного доходу та практично гарантовано отримання розрахункової реальної суми чистого інвестиційного прибутку.

Низькорисковіхарактеризують вкладення капіталу в об'єкти, ризик за якими значно нижчий від середньоринкового.

Середньоризові - уРівень ризику по об'єктах інвестування приблизно відповідає середньоринковому.

Високорискові інвестиції. Рівень ризику щодо об'єктів інвестування цієї групи зазвичай суттєво перевищує середньоринковий. Особливе місце у цій групі займають так звані спекулятивні інвестиції, характеризуються вкладенням капіталу найбільш ризикові проекти чи інструменти інвестування, якими очікується найвищий рівень доходу.

10.За рівнем ліквідності:

Високоліквідні інвестиції. До них відносяться такі об'єкти (інструменти) інвестування підприємства, які швидко можуть бути перетворені на грошову форму (в строк до одного місяця) без відчутних втрат своєї поточної ринкової вартості (короткострокові фінансові вкладення).

Середньоліквідніхарактеризують групу об'єктів інвестування підприємства, які можуть бути перетворені на грошову форму без відчутних втрат своєї поточної та ринкової вартості в строк від одного до шести місяців.

Низьколіквідні інвестиції.До них відносяться об'єкти (інструменти) інвестування підприємства, які можуть бути перетворені на грошову форму без втрат своєї поточної ринкової вартості після закінчення значного періоду часу (від півроку і вище). Основним видом таких інвестицій є незавершені інвестиційні проекти, реалізовані інвестиційні проекти зі застарілою технологією, акції окремих маловідомих підприємств, що не котируються на фондовому ринку.

Неліквідні інвестиціїхарактеризують такі віце інвестицій, які самостійно реалізовані не можуть (вони можуть бути продані на інвестиційному ринку лише у складі цілісного майнового комплексу).

11.За формами власності капіталу, що інвестується:

Приватні інвестиціїхарактеризують вкладення капіталу фізичних осіб, і навіть юридичних недержавних форм власності.

Державні інвестиціїхарактеризують вкладення капіталу державних підприємств, а також коштів державного бюджету різних його рівнів та державних позабюджетних фондів.

Змішані інвестиціїпередбачають вкладення як приватного, і державного капіталу об'єкти інвестування підприємства.

12.За характером використання капіталу в інвестиційному процесі:

Первинні інвестиціїхарактеризують використання новосформованого для інвестиційних цілей капіталу з допомогою як власних, і позикових фінансових ресурсів.

Реінвестиціїє повторне використання капіталу в інвестиційних цілях за умови попереднього його вивільнення в процесі реалізації раніше обраних інвестиційних проектів, інвестиційних товарів чи фінансових інструментів інвестування.

Дезінвестиціїє процес вилучення раніше інвестованого капіталу з інвестиційного обороту без подальшого його використання в інвестиційних цілях (наприклад, покриття збитків підприємства). Їх можна охарактеризувати як негативні інвестиції підприємства.

13.За регіональними джерелами залучення капіталу:

ВітчизняніІнвестиції характеризують вкладення національного капіталу (домашніх господарств, підприємств або державних органів) у різноманітні об'єкти інвестування резидентами цієї країни.

Іноземні інвестиціїхарактеризують вкладення капіталу нерезидентами (юридичними чи фізичними особами) в об'єкти (інструменти) інвестування цієї країни.

14.За регіональною спрямованістю капіталу, що інвестується:

Інвестиції на внутрішньому ринкухарактеризують вкладення капіталу як резидентів, і нерезидентів біля даної країни.

Інвестиції на міжнародному ринку (міжнародні інвестиції)характеризують вкладення капіталу резидентів цієї країни поза її внутрішнього ринку.

15.За галузевою спрямованістю інвестиції поділяються на розрізі окремих галузей і сфер діяльності відповідно до їх класифікатора. Така форма класифікації інвестицій пов'язана з державним регулюванням інвестиційного процесу в масштабах країни, а також оцінкою інвестиційної привабливості окремих галузей (сфер діяльності) у процесі реального та фінансового інвестування підприємства.

Економічна сутність, значення та цілі інвестування. Інвестиційний процес.

Інвестиції - це кошти, цінних паперів, інше майно, зокрема майнові права, інші права, мають грошову оцінку, вкладені в об'єкти підприємницької та (або) іншої діяльності з метою отримання прибутку та (або) досягнення іншого корисного ефекту.

Економічна сутність інвестицій у двох аспектах руху капіталу:

1) інвестиції втілюються у створюваному інвестиційному об'єкті підприємницької діяльності, утворюючи активи інвестора;

2) за допомогою інвестицій здійснюється перерозподіл ресурсів та коштів між тими, у кого вони в надлишку, та тими, у кого вони обмежені.

Значення інвестицій є необхідною умовою та основою для:

1) збалансований розвиток усіх галузей господарства;

2) розширення відтворення;

3) прискорення науково-технічного прогресу;

4) забезпечення обороноздатності держави;

5) розвитку фінансових ринків, банківської сфери;

6) підвищення якості товарів та послуг, забезпечення їх конкурентоспроможності;

7) охорони навколишнього середовища, вирішення екологічних проблем;

8) збільшення зайнятості населення, зниження безробіття;

9) міжнародної кооперації;

10) розвитку соціальної сфери (освіти, охорони здоров'я, культури тощо).

Цілями інвестування можуть бути:

1) прагнення підприємства до збільшення прибутку;

2) розширення масштабів діяльності підприємства;

3) прагнення до престижу, суспільного впливу, влади;

4) вирішення соціальних завдань (зниження рівня безробіття, підвищення культури);

5) вирішення екологічних проблем тощо.

Інвестиційний процес є сукупність дій із залучення на певний час накопичень населення та юридичних осіб з метою їх використання шляхом утворення виробничого основного та оборотного капіталів для отримання підприємницького прибутку. У цьому процесі завжди беруть участь дві сторони: первинний інвестор та підприємство - здобувач коштів для свого виробничого розвитку. Як економічна категорія інвестиційний процес виражає відносини, що виникають між його учасниками щодо формування та використання інвестиційних ресурсів з метою розширення та вдосконалення виробництва. На макрорівні інвестиційний процес полягає в тому, що заощадження населення, юридичних осіб і частина доходів держав» не використана на споживання, перетворюються на виробниче обладнання, будівлі та споруди, технологію, матеріали та енергію (інвестиційні товари), в результаті чого відбувається розширення виробництва масштабах суспільства. Зростання виробництва збільшує можливості заощаджень, які є потенційними інвестиціями; заощадження, перетворюючись на інвестиції, ведуть до розширення виробництва тощо.

Інвестиційний процес – це динамічний процес перетворень (зміни форм)

капіталу:

Перетворення початкових інвестиційних ресурсів та цінностей на інвестиційні витрати (конкретні об'єкти інвестиційної діяльності - обладнання, будівлі та ін) для створення матеріальних передумов комерційної діяльності;

Перетворення вкладених коштів у приріст капітальної вартості у формі доходу чи соціального ефекту (накопичення фінансових ресурсів у формі амортизаційних відрахувань та частини прибутку, що окупають вкладений у виробництво капітал).

Відповідно до положень теорії фінансового посередництва основним власником фінансових ресурсів є населення, а основним споживачем – підприємства та організації. Домашні господарства є єдиним постачальником коштів на фінансовому ринку. Джерелами інвестиційного капіталу можуть бути власні ресурси кредитно-фінансових інститутів, тимчасово вільні кошти підприємств та організацій, кошти іноземних інвесторів, держави та ін.

функції інвестиційного процесу:

1. Дослідження зовнішнього інвестиційного середовища: вивчення правових умов інвестиційної діяльності; аналіз поточної кон'юнктури інвестиційного ринку та факторів, що її визначають; прогноз поточної кон'юнктури інвестиційного ринку щодо окремих сегментів, пов'язаних із діяльністю підприємства.

2. Розробка стратегічних напрямів інвестиційної діяльності підприємства.

3. Розробка стратегії формування інвестиційних ресурсів підприємства: прогноз потреби в інвестиційних ресурсах та визначення можливості їх формування за рахунок власних джерел.

4. Оцінка інвестиційної привабливості окремих інвестиційних проектів та відбір найбільш афективних.

5. Поточне планування та оперативне управління реалізацією окремих інвестиційних проектів.

6. Організація моніторингу реалізації інвестиційних проектів: формування системи спостережуваних показників; визначення періодичності збирання та аналізу інформації; виявлення причин відхилення параметрів реалізації інвестиційних проектів від розрахованих значень.

7. Підготовка рішень про вихід з інвестиційних проектів та реінвестування капіталу у разі зниження очікуваної ефективності проектів, зміни фінансового стану підприємства; кон'юнктури інвестиційного ринку та з інших причин.

1. Поняття, економічна сутність та види інвестицій

Термін "інвестиції" походить від латинського слова invest, що означає "вкладати". У широкому трактуванні інвестиції може бути визначено як довгострокове вкладення капіталу із подальшого його збільшення, тобто. вкладення економічних ресурсів з метою створення та отримання у майбутньому чистого прибутку, що перевищує загальну початкову величину інвестицій (вкладеного капіталу). При цьому приріст капіталу має бути достатнім, щоб компенсувати інвестору відмову від використання наявних коштів на споживання у поточному періоді, винагородити його за ризик та відшкодувати втрати від інфляції у майбутньому періоді.

Залежно від поставленої мети класифікація інвестицій може бути проведена за такими основними ознаками.

1) По об'єктах інвестування розрізняють такі види інвестицій:

· Реальні інвестиції (інвестиції у фізичні активи);

· Фінансові (портфельні) інвестиції;

· Інвестиції в нематеріальні активи.

Реальні інвестиції - це вкладення економічних ресурсів у матеріальні активи - в основний капітал і приріст матеріальних виробничих запасів. Реальними інвестиціями, які у формі інвестиційного товару, може бути рухоме і нерухоме майно (будівлі та споруди, машини та устаткування, транспортні засоби та ін.).

Інвестиції у виробництво (відтворення) основних засобів (фондів) здійснюються у формі капітальних вкладень.

Крім інвестицій, які забезпечують створення і відтворення основних засобів, реальними інвестиціями є витрати, створені задля придбання рухомого і нерухомого майна, тобто. що відноситься до фізичних (відчутних) активів.

Фінансові (портфельні) інвестиції - це вкладення коштів у різні фінансові активи, переважно вкладення пайові (акції), боргові (облігації) та інші цінних паперів, випущені компаніями, і навіть державою; вкладення, пов'язані з використанням первинних та вторинних фінансових інструментів.

Інвестиції в нематеріальні активи - це вкладення підготовку кадрів чи підвищення кваліфікації персоналу, розробку товарних знаків, придбання майнових прав, які з авторського права; ліцензій, патентів на винаходи, свідоцтв на промислові зразки, прав використання торгових знаків, ноу-хау, програмні продукти та інші об'єкти інтелектуальної власності. Крім того, до інвестицій у нематеріальні активи слід віднести набуття прав користування землею, надрами, іншими природними ресурсами, а також інших майнових прав.

2). За формами власності капіталу, що інвестується, розрізняють приватні, державні, іноземні та спільні інвестиції.

Приватні інвестиції - це вкладення коштів, вироблені громадянами, найчастіше придбання акцій, облігацій та інших цінних паперів, і навіть інвестиції, здійснювані підприємствами та організаціями приватної форми власності.

Державні інвестиції здійснюються федеральними, регіональними та місцевими органами влади за рахунок коштів бюджетів, позабюджетних фондів та позикових коштів, а також державними установами та підприємствами за рахунок власних та позикових коштів.

Іноземні інвестиції виробляються іноземними громадянами, юридичними особами та державами.

Спільні інвестиції _ це вкладення, здійснювані суб'єктами цієї країни та іноземними суб'єктами.

3) За тривалістю інвестування капіталу розрізняють короткострокові (до одного року), середньострокові (від одного року до трьох років) та довгострокові (понад три роки) інвестиції.

4) За ступенем інвестиційного ризику інвестиції можна класифікувати на інвестиції з низьким ступенем ризику, із середнім ступенем ризику та з високим ступенем ризику.

5) По відношенню до життєвого циклу підприємства реальні інвестиції можуть бути поділені на початкові, екстенсивні інвестиції та реінвестиції.

Початкові інвестиції - інвестиції створення підприємства, фірми, об'єкта обслуговування тощо; кошти, що вкладаються інвесторами, при цьому використовуються на будівництво або купівлю нерухомості (будівель, споруд, земельних ділянок), на придбання та монтаж обладнання, утворення оборотних коштів.

Екстенсивні інвестиції спрямовуються розширення існуючих підприємств, збільшення їх виробничого потенціалу, зокрема розширення сфери діяльності.

Реінвестиції пов'язані з процесом відтворення основних фондів на існуючих підприємствах за рахунок наявних у них вільних коштів (що складаються з амортизаційних відрахувань та частини прибутку, що спрямовується на розвиток виробництва).

6) Виходячи з призначення інвестицій реальні інвестиції можна звести до наступних основних груп:

· Інвестиції, призначені для підвищення ефективності виробництва; їх метою є створення умов збільшення ефективності діючого підприємства, зниження виробничих витрат з допомогою заміни устаткування більш продуктивне чи переміщення виробничих потужностей у регіони країни з вигіднішими умовами виробництва;

· Інвестиції в розширення, диверсифікацію виробництва - для розширення обсягу продукції для вже освоєних ринків збуту в рамках існуючих виробництв, для розширення сфери послуг;

· Інвестиції, що забезпечують виживання підприємства, сюди відносяться витрати на проведення науково-дослідних та дослідно-конструкторських робіт, на рекламу, маркетинг, на підготовку та (або) перепідготовку кадрів, у тому числі під нові технології;

· Інвестиції, що забезпечують виконання державного або іншого великого замовлення;

· Інвестиції, пов'язані із забезпеченням вимог закону.

7) За характером участі інвесторів у інвестиційних проектах розрізняють прямі та непрямі (непрямі) інвестиції.

Прямі інвестиції мають на увазі безпосередню участь інвестора в інвестиційному процесі – інвестор сам визначає об'єкт інвестування, а також організацію фінансування інвестиційного проекту. Джерелами фінансування у разі можуть бути як кошти інвестора, і позикові кошти.

Непрямі (непрямі) інвестиції - вкладення коштів інвесторами, фізичними чи юридичними особами в цінні папери, що випускаються фінансовими посередниками, які розміщують вкладені інвесторами кошти на реалізацію інвестиційних проектів на власний розсуд, виходячи з прогнозах рентабельності тієї чи іншої інвестиційного проекту.

2. Значення інвестицій

Як економічна категорія інвестиції виконують найважливіші функції, без яких неможливий нормальний, економічно ефективний розвиток країни. Саме інвестиції значною мірою формують майбутнє країни загалом, окремих її регіонів, кожного суб'єкта господарювання - інвестиції, вироблені сьогодні, є основою завтрашнього добробуту. У свою чергу, сучасний економічний стан багато в чому зумовлений колишніми інвестиціями. Значення інвестицій полягає в тому, що реалізація їх функцій є необхідною умовою та основою наступного:

· Структурна перебудова суспільного виробництва, збалансованого розвитку всіх галузей господарства;

· Розширене відтворення;

· Прискорення науково-технічного прогресу;

· Забезпечення обороноздатності держави;

· Розвиток фінансових ринків, банківської сфери;

· Підвищення якості товарів та послуг, забезпечення їх конкурентоспроможності;

· Охорона природного середовища, вирішення екологічних проблем;

· Збільшення зайнятості населення, зниження рівня безробіття;

· Міжнародна кооперація;

· Розвиток соціальної сфери.

3. Інвестиційний процес. Етапи та фази інвестиційного процесу

Інвестиційний процес - це послідовність етапів, дій, процедур та операцій із здійснення інвестиційної діяльності. Конкретний перебіг інвестиційного процесу визначається об'єктом інвестування та видами інвестування (реальні чи фінансові інвестиції).

Надзвичайно важливо розуміти, що оскільки інвестиційний процес, інвестування пов'язані з довгостроковими вкладеннями економічних ресурсів з метою створення та отримання вигоди в майбутньому, то основний аспект, сутність цих вкладень полягають у перетворенні власних та позикових коштів інвестора на активи, які за їх використання створять нову вартість .

Як основні етапи інвестиційного процесу виділяються три етапи.

На першому (підготовчому) етапі приймаються рішення про інвестування у межах його першої фази, формують цілі інвестування. У другій фазі визначають напрямок інвестування. У третій фазі відбувається вибір конкретних об'єктів для інвестування, підготовка та укладання інвестиційного договору. Підписанням інвестиційного договору матеріальним і нематеріальним благам, що вкладаються, надається статус інвестицій.

Другий етап інвестиційного процесу - здійснення інвестицій, практичні дії щодо реалізації інвестицій, що наділяються у правову форму шляхом укладання різних договорів. Ними можуть бути договори, пов'язані із передачею майна; договори, створені задля виконання робіт чи надання послуг, ліцензійні та інші цивільно-правові договори. Другий етап завершується створенням об'єкта інвестиційної діяльності.

Третій (експлуатаційний) етап – етап, пов'язаний з експлуатацією створеного об'єкта інвестиційної діяльності. У межах цього етапу організується виробництво товарів, виконання робіт, надання послуг; створюється система маркетингу та збуту нового товару. Протягом експлуатаційного етапу відбувається компенсація інвестиційних витрат, генеруються прибутки від інвестицій. Саме цей етап збігається з терміном окупності інвестицій.

4. Цілі та напрямки інвестування

Розробка напрямів інвестиційної діяльності пов'язані з визначенням як співвідношення різних форм інвестування на конкретних етапах, і спрямованості інвестиційної діяльності, включаючи її галузевий компонент.

Серед зовнішніх факторів, що впливають на вибір форм інвестування, найбільш значущими є такі два фактори: інфляція та відсоткові ставки на фінансовому ринку.

Цілями інвестування можуть бути:

· Прагнення компанії до збільшення прибутку;

· Розширення масштабів діяльності компанії;

· Прагнення до престижу, суспільного впливу, влади;

· Вирішення соціальних завдань, наприклад збереження та збільшення робочих місць, зниження рівня безробіття, підвищення культурного та освітнього рівня людей;

· Вирішення екологічних проблем і т.д.

Нерідко цілі інвестування сформульовані неконкретно, нечітко, у загальних категоріях. Координація окремих цілей відсутня, плани щодо їх досягнення не скоординовані, можливість реалізації не обґрунтована. З цих причин важливо з урахуванням формальних цілей формувати реальні конкретні цілі з визначенням цільових показників. Наприклад, формальна мета – розширення виробництва – має бути конкретизована у вигляді показників, за якими можливо визначити ступінь досягнення мети. Цими показниками можуть бути показники середньої величини прибутку за певний період, або обсяг виробленої продукції (наданих послуг) у натуральному та грошах, або інші показники, що характеризують розширення виробництва як результат інвестування.

Чітко та коректно сформовані та сформульовані цілі інвестування спрощують вирішення завдань, пов'язаних з вибором напрямів інвестування, підвищують ефективність їх досягнення. Серед напрямів інвестування може бути взаємозалежні інвестиції, незалежні друг від друга інвестиції, і навіть взаємовиключні (альтернативні) інвестиції.

Висновки

Інвестиції можна визначити як довгострокове вкладення капіталу із подальшого його збільшення, тобто. вкладення економічних ресурсів з метою створення та отримання в майбутньому чистого прибутку, що перевищує загальну початкову величину інвестицій. При цьому приріст капіталу має бути достатнім, щоб компенсувати інвестору відмову від використання наявних коштів на споживання у поточному періоді, винагородити його за ризик та відшкодувати втрати від інфляції у майбутньому періоді.

Інвестиційний процес - це послідовність етапів, дій, процедур та операцій із здійснення інвестиційної діяльності. Конкретний перебіг інвестиційного.

Пріоритети тих чи інших форм інвестування визначаються як внутрішніми, і зовнішніми чинниками. Найважливішим із внутрішніх чинників є функціональна спрямованість, тобто. основна діяльність компанії-інвестора. Інші внутрішні чинники такі: стратегічна спрямованість операційну діяльність, величина підприємства, етап його життєвого циклу. Для великих підприємств та організацій реального сектора економіки, а також тих, хто перебуває на стадії «зрілості», характерне зростання фінансових інвестицій. Для підприємств ранніх стадій розвитку переважна форма інвестування - вкладення матеріальні та нематеріальні активи.

Список використаних джерел

1. Бочаров В. В. Інвестиції. - СПб: Пітер, 2009. - 384 с.

2. Чиненова М. В. Інвестиції. - К.: КНОРУС, 2007. - 248 с.

3. Ткаченко І. Ю. Інвестиції. - М: ІЦ «Академія», 2009. - 240 с.

4. Ковальова В.В. Інвестиції. - М.: Проспект, 2004. - 440 с.

5. Бочаров В. В. Інвестиційний менеджмент. - СПб: Пітер, 2000. - 160с.

6. Нешитий А.С. Інвестиції. - М.: Дашков і К, 2007. - 372 с.

7. Вахрін П.І. Інвестиції. - М.: Дашков і К, 2005. - 380 с.

Репетиторство

Потрібна допомога з вивчення якоїсь теми?

Наші фахівці проконсультують або нададуть репетиторські послуги з цікавої для вас тематики.
Надішліть заявкуіз зазначенням теми прямо зараз, щоб дізнатися про можливість отримання консультації.

2. Економічна сутність, значення та цілі інвестування.

Інвестиціями є кошти, цільові банківські вклади, паї, акції та інших. ЦБ, технології, машини, устаткування, ліцензії, зокрема. товарні знаки, кредити, ін.майно або майнові права, інтелектуальні цінності, що вкладаються в об'єкти підприємницького та ін.видів діяльності з метою отримання прибутку та/або досягнення позитивного соц-го ефекту (закон про інвестиційну деят-ти в РФ)

Інвестиційна діяльність - вкладення інвестицій або інвестування та сукупність практичних дій щодо реалізації інвестицій.

Поняття поточної вартості потоку та використання його в оцінці ефективності інвестицій.

$ FV i

(1+r) i

0 PV - тек.вартість ден.потоку

1 2 3 4 5 tFV – майбутня вартість

r – ставка дисконту

i – номер періоду

Ставка дисконту – міра знецінення грошей.

Ставка дисконту не м.б. менше ставки рефінансування і складається з інфляції, мінімальної норми дохідності, що оцінюється як дохідність наиб. надійних, але найменш доходних активів, а саме держ.зобов'язань, і надбавки за ризик, яка тим вища, чим вищий ступінь інноваційності проекту (надбавка за ризик рядом фахівців не рекомендується включати до ставки дисконту).

NPV – чиста поточна вартість – прибуток проекту з урахуванням знецінення коштів.

NPV = ∑----------- - I 0

Правило NPV: проект приймається до фінансування, якщо NPV більше 0, якщо NPV менше або 0, то відкидається.

IRR – внутрішня норма доходності – така ставка дисконту, коли він NPV проекту =0. IRR характеризує як дохідність, а й стійкість проекту, що він більше, тим краще, проте у реальних проектах IRR зазвичай рідко перевищує в рази ставку дисконту.

У інвестиційному процесі м.б. виділено суб'єкти та об'єкти інв-ої деят-ти. До суб'єктів належать інвестори, замовники, виконавці робіт, користувачі об'єктів інв-ної деят-ти та ін учасники інв-го процесу. Інвестори М.Б. ФО та ЮЛ, в т.ч. іноземні, д-во, міжнародні організації.

Інвестори здійснюють вкладення власних, позикових чи залучених коштів у формі інвестицій та забезпечує їх цільове використання. Як інвестора м. виступати органи, уповноважені управляти гос.им-вом чи майновими правами, громадяни, ЮЛ, підприємницькі об'єднання, іноземні ФО і ЮЛ. Допускається об'єднання коштів для спільного інвестування. Інвестори м. виступати у ролі майже всіх учасників інвест-го процесу. Інвестори М.Б. класифіковані за різними ознаками, які багато в чому збігаються з класифікацією видів інвестицій, наприклад, за джерелами коштів (держ-і та приватні інвестори), за територіальною ознакою (вітчизняні та іноземні), за цілями інвестування (стратегічні та спекулятивні), за схильністю до ризику і т.д. тобто. Типи інвесторів збігаються з видами інвестицій.

Замовники – здійснюють реалізацію інвестиційного проекту, будучи уповноваженим інвестором, при цьому не втручаючись у підприємницьку та іншу діяльність учасників інв.процесу.

Користувачі – ті, кому створюється об'єкт инв-ой деят-ти.

Об'єктом инв-ой деят-ти явл-ся новостворювані і модернізовані основні фонди та оборотні кошти всіх галузей, цб, сировинні запаси, фінансові вклади, науково-технічна продукція, ін.об'єкти інтелектуальної власності, і навіть майнові права.

Заборонено інвестування в об'єкти, створення та використання яких не відповідає вимогам екологічних, санітарно-гігієнічних та ін норм, встановлених законом або завдає шкоди охоронюваним законом правам та інтересам ЮЛ та д-ви.

Види інвестування:

1. за терміном інвестування:

Короткострокові – середньострокові – довгострокові – стратегічні

2. за типом інвестора: ЮЛ, ФО, держава

3. за географічною ознакою:

Вітчизняні – закордонні – внутрішньорегіональні – міжрегіональні

4. за терміном окупності:

Швидкоокупні

Довгоокупні

5. за цілями інвестування – за співвідношенням найважливіших компонентів інвестування:

Прямі інвестиції – тобто. вкладення у КК підприємств із метою управління об'єктами інвестування.

Портфельні інвестиції – вкладення в активи з метою отримання доходу у вигляді дивідендів та/або курсової різниці, а також диверсифікації ризиків.

6. з об'єктів інвестування (в найбільш загальному вигляді):

реальні, тобто. вкладення матеріальних ресурсів

Фінансові, тобто. вкладення в ЦБ, банківські депозити та інше.

7. Ризик та прибутковість, як правило, взаємопов'язані зворотною кореляцією.

Для цілей управління суб'єктом господарювання виділяють різні види інвестицій, наприклад:

1. – поточні інвестиції, мета яких забезпечення функц-я і тек. дох-ти.

Стратегічні інвестиції, ціль – забезпечення конкурентного статусу.

2. по впливу конкурентний статус:

Інвестиції, що його підвищують

Нейтральні

Знижувальні.

3. Також на момент інвестування виділяють:

Початкові чи нетто-інвестиції (чисті)

Реінвестиції, тобто. вкладення ден.засобів, що вивільнилися.

Сума нетто-інвестицій та ре-інвестицій називається брутто-інвестиціями.

Бюджетування – рух коштів у межах підприємства, наиб. близьке до реального стану справ. У його м.б. виділено велику кількість центрів отв-ти, витрат.

Суть – розподіл повноважень усередині опред. структури.

У межах бюджетування підрозділам, центрам дається норма самостійності, але з іншого боку, забезпечує жорсткий вертикальний контроль. Існує певний рівень свободи – бюджет.

Ця система ефективна настільки, наскільки жорсткість підприємства відповідає специфіці бізнесу, доки не перешкоджає гикости. Має одну з найкращих позицій.

Інвестиційний процес (ІП) – постає як сукупність інвестицій різних форм та рівнів. Здійснення ІП передбачає наявність сліду. умов:

Певного рес-го потенціалу

Наявність ек-х суб'єктів, які мають певним рівнем свободи щодо вибору напрямів та видів інвестування.

Наявність інфраструктури, тобто. посередників, з допомогою якого здійснюється рух інвестиційного капіталу.

Виділяється слід. інвестиційні ринки:

Ринки об'єктів реального інвестування, всередині якого особливо виділяються ринок капітальних вкладень та ринок нерухомості

Ринки об'єктів фінансового інвестування, де розрізняють грошові та фондові ринки

Фінансові посередники на інвестиційному ринку забезпечують з одного боку пропозицію як тимчасово вільних ден.ср-в чи ін.активів, і з др.стороны попит як проектів чи активів здатних приносити певний дохід.

У РФ у наст.вр. Більша частина інвестицій (70-80%) забезпечується за рахунок власних коштів підприємств, це говорить про слабкий розвиток інституту посередництва.

У найбільш загальному вигляді м. виділити след.фин.иституты, точніше їх типи, які у ролі посередників на інвестиційних ринках:

Комерційні банки

Позабанківські кредитні фінансові інститути (страхові компанії, ПФ, кредитні кооперативи та ін.)

Інвестиційні інститути - ті, хто не займаються іншою д-ма, крім як інвестиційної (ПІФи, інвестиційні консультанти і т.д., брокери.)

Кон'юнктура інв-го ринку – сукупність фактів, що визначає співвідношення попиту і пропозиції, рівня цін, конкуренції та обсягу реалізації на інвестиційному ринку або його сегменті. До макроекономічних факторів, що зумовлюють кон'юнктуру інв-го ринку відноситься обсяг виробництва, величина ден-х доходів населення, розподіл-е їх на заощадження та споживання, очікувані темпи інфляції, ставка позичкового %-та і т.д. До мікроекономічних чинників ставляться норма очікуваного прибутку, видатки здійснення інвестицій, очікування підприємців та інших.

Існує велика кількість моделей, що пояснюють рівновагу на інв-му ринку. Однією з таких моделей явл. Модель Хікса-Ханса IS-LM (інвестиції, заощадження-ліквідність, гроші)

Цілями інвестування можуть бути:

· Прагнення компанії до збільшення прибутку;

· Розширення масштабів діяльності компанії;

· Прагнення до престижу, суспільного впливу, влади;

· Вирішення екологічних проблем і т.д.