1. Restricții valutare: esență, principii, scopuri

1.1. Esența restricțiilor valutare

1.2. Scopul restricțiilor valutare

1.3. Principiile restricțiilor de schimb

1.4. Măsuri aplicate în cazul restricțiilor de schimb

1.5. Impactul restricțiilor valutare asupra cursului de schimb și a relațiilor economice internaționale (IER)

2. Riscul valutar: participanți și structură

2.1.Tipuri riscul valutar

2.2. Participanții la riscul valutar

2.3. Principiile asigurării riscului valutar

2.4. Modalități de protecție împotriva riscurilor valutare

2.5. Clauze protectoare

2.6. Metode moderne de asigurare a riscului valutar

Literatură

1.
Restricții valutare: esență, principii, obiective

1.1. Esența restricțiilor valutare

Restricțiile valutare sunt folosite ca formă de politică monetară. " Restricții valutare - interzicerea legislativă sau administrativă, limitarea și reglementarea tranzacțiilor rezidenților și nerezidenților cu valută și alte valori valutare”.

Acest componentă control valutar, care asigură respectarea legislației valutare prin verificarea tranzacțiilor valutare ale rezidenților și nerezidenților. În cazul restricțiilor valutare, procesul de control valutar verifică disponibilitatea licențelor și autorizațiilor, respectarea de către rezidenți a cerințelor de vânzare a valutei străine pe piața valutară națională, valabilitatea plăților în valută și calitatea contabilitatea si raportarea tranzactiilor valutare. Cu restricții valutare, funcțiile de control valutar sunt de obicei atribuite băncii centrale, iar în unele țări sunt create organisme speciale (de exemplu, în Franța după cel de-al doilea război mondial). În Rusia, aceste autorități de control valutar sunt Banca Centrală Federația Rusă și Guvernul Federației Ruse și acționează ca agenți de control valutar Serviciul federal Rusia pentru control valutar și export (VEC), Comitetul vamal de stat, autoritățile federale politie fiscala etc. Executori directi ai controlului valutar – autorizati bănci comerciale, raportat la Banca Rusiei.

1.2. Scopurile restricțiilor valutare:

Restricţiile valutare ca tip de politică valutară urmăresc următoarele scopuri: 1) egalizarea balanţei de plăţi; 2) menținerea cursului de schimb; 3) concentrare valorile valutareîn mâinile statului pentru a rezolva probleme actuale și strategice. În timpul pregătirii și desfășurării războaielor, restricțiile valutare sunt folosite de complexele militar-industriale pentru a importa bunuri militar-strategice prin limitarea importului de articole. scop civil. Restricțiile valutare sunt de natură discriminatorie, deoarece contribuie la redistribuirea valorilor valutare în favoarea statului și a marilor întreprinderi în detrimentul antreprenorilor mici și mijlocii, îngreunându-le accesul la valută străină.

Prin urmare, sectorul nemonopolizat se opune de obicei introducerii lor. Restricțiile valutare fac de obicei parte din politicile de protecționism și discriminare față de partenerii comerciali. Motivele politice joacă un rol important în implementarea lor.

Pentru a pune presiune asupra altor țări, puterile conducătoare folosesc blocaj valutar. Aceasta este o sancțiune economică sub formă de restricții valutare unilaterale ale unei țări sau ale unui grup de țări în raport cu un alt stat, care împiedică utilizarea valorilor sale valutare pentru a o obliga să respecte anumite cerințe și care vizează subminarea monedei sale. si pozitia economica. Esența unei blocade valutare este înghețarea valorilor valutare ale acelui stat stocate în băncile străine și aplicarea restricțiilor valutare discriminatorii.

« În timpul și după cel de-al Doilea Război Mondial, Marea Britanie a blocat conturi bancare care dețineau valute străine (în cea mai mare parte engleze) din țările din zona sterlinei. Fondurile din aceste conturi puteau fi utilizate numai pentru decontări între participanții din acest grup valutar. În legătură cu naţionalizarea anglo-iranianului companie petroliera la începutul anilor '50, Banca Angliei a încetat să convertească lire sterline în dolari pentru Iran și a recomandat ca Italia și Japonia să nu efectueze decontări cu această țară în lire sterline. În 1956 Ca răspuns la naționalizarea Canalului Suez, băncile Marii Britanii, Statelor Unite și Franței au organizat un blocaj valutar împotriva Egiptului, înghețându-i conturile în valută străină.”

Restricțiile valutare prevăd: 1) reglementarea plăților internaționale și a transferurilor de capital, repatrierea veniturilor din export, a profiturilor, circulația aurului, a bancnotelor și valori mobiliare, 2) interzicerea cumpărării și vânzării gratuite valuta straina; 3) concentrarea în mâinile statului de valută străină și altele valorile valutare. Acestea includ, de asemenea, documentele de plată (cecuri, facturi, acreditive etc.), titluri de valoare exprimate în valută străină și metale prețioase.

1.3. Principiile restricțiilor de schimb

Se disting următoarele principii ale restricțiilor valutare care determină conținutul acestora:

Centralizarea tranzacțiilor valutare în băncile centrale și (motto) autorizate;

Licențierea tranzacțiilor valutare - o cerință pentru permisiunea prealabilă din partea autorităților de control valutar pentru achiziția de valută străină de către importatori sau debitori;

blocarea totală sau parțială a conturilor în valută;

Limitarea convertibilității valutare. În consecință, introdus diferite categorii conturi valutare: liber convertibile, interne (în moneda națională cu utilizare în interiorul țării), în baza acordurilor guvernamentale bilaterale, compensare, blocate etc. Există două domenii principale de restricții valutare: tranzacțiile curente ale balanței de plăți (comerciale și „invizibile). ” tranzacții) și financiare (mișcare de capital și împrumuturi, transfer de profit, impozite și alte plăți).

Formele de restricții valutare reflectă conținutul și structura lor internă și diferă în domeniile de aplicare. Pentru tranzacțiile curente ale balanței de plăți se utilizează următoarele formulare:

Blocarea veniturilor exportatorilor străini din vânzarea mărfurilor într-o anumită țară, limitând capacitatea acestora de a gestiona aceste fonduri;

Vanzare obligatorie câștiguri valutare exportatorii total sau parțial către băncile centrale și (motto) autorizate care au licență de schimb valutar de la banca centrală;

Vânzare limitată de valută către importatori (numai cu permisiunea autorității de control valutar). În unele țări, importatorul este obligat să depună o anumită sumă de monedă națională într-o bancă pentru a obține o licență de import;

Restricții privind achizițiile la termen de către importatorii de valută;

Interzicerea vânzării mărfurilor în străinătate în monedă națională;

Interzicerea plății pentru importul anumitor bunuri în valută;

Reglementarea calendarului plăților pentru exporturi și importuri în legătură cu desfășurarea operațiunilor „leads and leggs” în condiții de instabilitate cursuri de schimb. Uneori sunt controlate plățile în avans de la importatori către exportatorii străini și se stabilesc perioade limitate de vânzare a valutei străine de către exportatori în moneda națională (30 de zile) pentru ca aceste fonduri să nu fie utilizate pentru tranzacții speculative cu moneda națională;

rate de schimb multiple - cursuri de schimb diferenţiate între valute diverse tipuri operațiuni, grupuri de produse și regiuni.

Pentru prima dată, mai multe rate de schimb au început să fie utilizate în timpul global criza economica 1929-1933, după abolirea monometalismului aurului și introducerea restricțiilor valutare. Deoarece multe conturi în valută au fost blocate și gradul de liberă dispunere a acestora a variat, reducerile în raport cu rata oficială monedele au variat între 10 și 90% (în Germania).

„După cel de-al Doilea Război Mondial, multe țări membre FMI, încălcând Carta sa, au practicat mai multe rate de schimb. În Franța au fost stabilite zece cursuri de schimb. Până la mijlocul anilor '60, în Turcia, alături de cursul oficial supraevaluat al monedei naționale (1 dolar SUA = 2,8 lire), se foloseau și alte cursuri diferențiate: 9 lire pentru importuri pentru a le conține; 4,9 lire pentru exporturile de cupru; 5,6 lire pentru exportul de stafide și nuci pentru a stimula exportul acestor mărfuri tradiționale de export ale țării; 9 lire pentru exportul altor mărfuri.”

Deși majoritatea țărilor industrializate au cursuri de schimb unificate odată cu introducerea convertibilității lor, țările individuale revin periodic la practica cursurilor de schimb multiple sub forma unei piețe valutare duale.

Supraevaluarea monedei naționale pentru anumite bunuri sau tranzacții are scopul de a reduce costul importului de bunuri esențiale, de a reduce plățile reale ale datoriei externe într-o anumită monedă și de a reduce exportul anumitor bunuri. Subevaluarea urmărește scopuri opuse. Diferența de curs valutar acționează ca o primă sau o reducere în raport cu cursul de schimb oficial. Mai mult, multiplicitatea cursurilor de schimb ascunde adesea devalorizarea efectivă (de exemplu, introducerea unui curs de schimb al lirei în mai multe etape în Turcia în iunie 1979 a dus la o scădere reală a cursului său de schimb față de dolar cu 43,6%). Sistemul de licențe de import limitează capacitatea de a importa mărfuri. În ciuda recomandărilor de eliminare a ratelor de schimb multiple incluse în programele de stabilizare ale FMI, unele ţările în curs de dezvoltare continuați să le folosiți pentru protecție economie nationala.

Pentru a economisi valută, schimbul acesteia pentru rezidenții care călătoresc în străinătate ca turiști este limitat. Restricțiile valutare se aplică asigurărilor, redevențelor, redevențelor, comisioanelor, transferurilor de profituri și dobânzi și altor tranzacții „invizibile”. Forme de restricții valutare privind tranzactii financiare depind de direcția de reglementare a mișcărilor de capital.

1.4. Măsuri aplicate în cazul restricțiilor de schimb

Cu o balanță de plăți pasivă, se aplică următoarele măsuri pentru a limita exportul și „fuga” capitalului și pentru a stimula intrările de capital pentru a menține cursul de schimb:

Limitarea exportului de valută națională și străină, aur, valori mobiliare, acordarea de împrumuturi;

Controlul asupra activităților de credit și piețele financiare: operațiunile se desfășoară numai cu permisiunea Ministerului Finanțelor și la furnizarea de informații cu privire la valoarea împrumuturilor acordate și a investițiilor directe în străinătate, atragerea de împrumuturi străine este condiționată de acordul prealabil al autorităților de control valutar (în special, pentru emiterea de împrumuturi cu obligațiuni), astfel încât acestea să nu afecteze piața valutară națională, piețele de capital și creșterea masa monetarăîn circulație;

Limitarea participării băncilor naționale la acordarea de împrumuturi internaționale în valută;

Retragerea forțată a valorilor mobiliare străine deținute de rezidenți și vânzarea acestora în valută. Germania a recurs la această măsură înainte de al Doilea Război Mondial, Marea Britanie în timpul și după război;

Încetarea totală sau parțială a rambursării datoriei externe sau permisiunea de a o plăti în moneda națională fără dreptul de a o transfera în străinătate. În timpul crizei economice globale din anii 1930, 25 de țări au oprit plățile datorii externe, iar Germania, din 1933, rambursează datoria în lire sterline și dolari cu mărci germane, creditate în conturi blocate fără dreptul de a dispune de ele și de a le schimba în valută străină.

În circumstanțe extreme, obiectul restricțiilor de schimb este aurul. În timpul celui de-al Doilea Război Mondial, piețele de aur au fost închise: în Franța - până în 1949, în Marea Britanie - până în 1954, în Țările de Jos - până în 1968. În SUA de 40 de ani din 1934. tranzacţiile cu aur au fost interzise persoanelor fizice şi persoane juridice.

Cu o balanță de plăți activă, pentru a reduce atât afluxul de capital în țară, cât și aprecierea monedei naționale, se aplică următoarele forme de restricții valutare și creditare asupra tranzacțiilor financiare:

Depunerea într-un cont fără dobândă în banca centrala noi pasive externe ale băncilor. În Germania în 1978 rezerve minime institutii de credit pe care trebuie să le păstreze la banca centrală au fost majorate la 100% din creșterea pasivelor externe ale băncilor. În Japonia, această normă a fost crescută în martie 1978. de la 50 la 100% pentru a opri fluxul de dolari în țară, iar în decembrie 1978 a fost redus la 50% după anunțarea programului de sprijin pentru dolar american, din februarie 1979. anulat cu excepția 0,25%;

Interzicerea investițiilor de către nerezidenți și a vânzărilor de valori mobiliare naționale către străini. În Elveția în 1972-1974. parțial și din februarie 1978 până la sfârșitul anului 1979 Vânzarea titlurilor de valoare elvețiene pe termen scurt către nerezidenți a fost aproape complet interzisă. În Germania, în ianuarie 1978. Vânzarea titlurilor naționale către străini pe o perioadă de 2 până la 4 ani a fost interzisă. În Japonia, în martie 1978, a fost introdusă temporar o interdicție privind achizițiile nerezidenților de obligațiuni pe termen scurt în yeni;

Conversia obligatorie a împrumuturilor în valută la banca centrală națională (practicată în Elveția);

Interzicerea plății dobânzii la depozitele la termen ale străinilor în moneda națională. O interdicție similară este în vigoare în Elveția din noiembrie 1974. până în februarie 1980 pentru a redistribui capitalul din țară către piața euro-franci elvețieni și a reduce cursul monedei naționale;

Introducerea unei rate negative a dobânzii la depozitele nerezidenților în moneda națională (de la 12 la 40% pe an). În acest caz, fie deponentul plătește dobânda băncii, fie banca interesată să atragă depozite în valută o plătește guvernului statului. instituție monetară. Această măsură a fost utilizată în timpuri diferite Belgia, Olanda, Germania, Elveția (în 1972-1979) pentru a reduce afluxul de capital. Deci, în Elveția în 1978. rata dobânzii „negativă” a fost de 10% pe trimestru la depozitele nerezidenților în franci elvețieni care depășesc 5 milioane de franci;

Restricții privind importul de monedă în țară. Această măsură a fost introdusă pentru prima dată în Elveția în 1976-1977. Apoi legea bancară din 1979 a interzis băncilor să păstreze bancnote în franci elvețieni în seifuri închiriate de străini, ținând verificări sume mari, emise pe numele lor prin ordin clienti straini;

Restricții privind vânzările la termen ale monedei naționale către străini. În Elveția, aceste restricții sunt în practică din noiembrie 1974. până în martie 1980, apoi s-au înmuiat: pentru vânzarea de franci pe o perioadă de până la 10 zile, limita a fost majorată de la 20 la 40% din valoarea tranzacției de la 31 octombrie 1974, pentru tranzacțiile de mai mult. pe termen lung- de la 50 la 80%;

Schema de depozit forțat. Această măsură este utilizată în Germania din martie 1972. până în septembrie 1974 Firmele care au recurs activ la eurocredite, pentru care ratele erau mai mici decât în ​​țară, au fost obligate să plaseze o parte din capitalul atras într-un cont fără dobândă la Banca Federală Germană.

Astfel, restricțiile valutare în unele cazuri sunt împletite cu reglementările de credit și comerț. Arsenalul lor este divers, formele ineficiente sunt înlocuite cu mai adaptate particularităților situației monetare și economice a țării și concurenței pe piața mondială.

1.5. Impactul restricțiilor valutare asupra cursului de schimb și a relațiilor economice internaționale (IER)

Ea variază în grad și direcție în funcție de formele de restricții și de situația monetară și economică țări individualeși economia mondială în ansamblu. În unele cazuri, acesta este un factor care influențează competitivitatea mărfurilor, împreună cu prețurile, condițiile de livrare și calitatea serviciului post-vânzare. Consecința restricțiilor valutare este menținerea cursului de schimb oficial la un anumit nivel. Totuși, pe piața liberă se stabilește un curs paralel, mai mare decât cel oficial, de schimb valutar, iar pe cursul ilegal („negru”) este și mai mare.

După cel de-al Doilea Război Mondial, în ciuda restricțiilor valutare stricte din mai multe țări Europa de Vest, cursul de schimb al monedelor lor era în scădere. Și ratele de schimb ale Elveției, Japoniei și Germaniei, în ciuda controlului asupra afluxului de capital, creșteau rapid. Mijloace relativ eficiente de limitare a afluxului capital străinîn Elveția au existat restricții privind vânzările la termen de franci elvețieni către nerezidenți, precum și negative ratele dobânzilor conform relatărilor lor. Cu toate acestea, extinderea dobânzii negative la conturile în franci ale băncilor centrale străine din Elveția a fost ineficientă din cauza proporției franc elvețian lichiditatea valutară internațională este scăzută. În Germania, introducerea dobânzilor negative nu a produs rezultate semnificative, întrucât piața de capital de credit din această țară este mai deschisă decât în ​​Elveția. Creșterea ratei pasivelor rezervelor în 1978 Creșterea de până la 100% a pasivelor externe ale băncilor germane a făcut posibilă retragerea a 1/3 din afluxul de valute străine.

Programul de restricții voluntare și sistemul care l-a înlocuit de reglementare a tuturor formelor de export de capital din Statele Unite nu a condus la o scădere a volumului împrumuturilor externe de la băncile americane.

Inconsecvența restricțiilor valutare asupra tranzacțiilor financiare constă în impactul lor identic atât asupra mișcării nedorite a banilor „fierbinți”, a „fugii” capitalului, cât și asupra fluxurilor normale de capital pe termen scurt.

Limitarea schimbului de valută națională cu valută pentru turiștii care călătoresc în străinătate stimulează tranzacțiile speculative pe piața valutară „neagră”.

Restricțiile valutare produc rezultate pozitive pe termen scurt. Deci, dacă abolirea restricțiilor valutare în septembrie 1968. a facilitat „fuga” a 15 miliarde de franci francezi din Franța, apoi după restabilirea acestora ieșirea de capital a scăzut brusc, iar soldul mișcărilor de capital pe termen scurt a devenit pozitiv. În cele din urmă, restricțiile valutare au un impact negativ asupra OIE în ansamblu, împiedicând în special dezvoltarea exporturilor. Exportatorii, care nu au încredere în primirea valutei, caută să evite predarea veniturilor în valută către bănci valutare la cursul oficial nefavorabil al monedei naționale prin:

Manipularea preturilor in facturi (dublu contract). De exemplu, un exportator, prin acord cu un importator, scade prețul oficial pentru trecerea controlului vamal în comparație cu câștigurile reale în valută. Diferența este creditată în contul persoanei fizice sau al societății fictive în banca straina;

Vânzări de bunuri către țări terțe ale căror monede nu sunt supuse modificării;

Scrisori de la avocați în care argumentează solicitarea companiei exportatoare de a nu preda statului o parte din câștigurile valutare din cauza necesității de a sprijini sucursala sa din străinătate;

Mită, în special sub forma unui cadou sau serviciu valoros. Autoritățile de control valutar monitorizează strict conformitatea cu legislația relevantă, prețurile, conturile și aplică amenzi și sancțiuni pentru încălcări. Cu toate acestea, cele mai legale și indivizii preferă să fie supus sancțiunilor, dar să nu piardă o contraparte profitabilă. În ciuda restricțiilor valutare, guvernul face o serie de concesii companiilor mari.

2. Riscul valutar: participanți și structură

Riscul valutar este unul dintre tipurile de riscuri comerciale, a căror esență este pericolul pierderilor valutare ca urmare a modificărilor cursului de schimb valutar al prețului (împrumutului) în raport cu moneda de plată în perioada dintre semnare. a unui comerţ exterior sau contract de împrumutși efectuarea plății în temeiul acesteia.

2.1.Tipuri de risc valutar

1) operațional - posibilitatea de pierderi sau pierderi de profit;

2) bilanţ (conversie) - discrepanţă între active şi pasive exprimate în valută;

3) impactul negativ al riscului valutar asupra situatia economicaîntreprinderilor.

Riscul valutar se bazează pe modificări ale valorii reale obligația bănească V perioada specificata.

2.2. Participanții la riscul valutar

Participanții sunt exportatorul (creditorul) și importatorul (debitorul). Exportatorul suferă pierderi atunci când cursul de schimb al monedei de preț se depreciază în raport cu moneda de plată, întrucât va primi o valoare reală mai mică față de prețul contractului. Va fi similar riscul valutar pentru creditor, care riscă să nu primească echivalentul valorii transferate pentru utilizare temporară împrumutatului. Dimpotrivă, pentru importator și debitorul creditului, riscurile valutare apar dacă cursul de schimb al monedei de preț (împrumut) în raport cu moneda de plată crește. În ambele cazuri, echivalentul în moneda națională a debitorului va fi sume mai putine, pe care contrapartidele au contat la semnarea contractului. Fluctuațiile cursurilor de schimb duc la pierderi pentru unii și la îmbogățirea altora pentru firme și bănci. Ambele părți la acord (comerț și credit), precum și deținătorii publici și privați de valută străină, sunt expuși riscurilor valutare. Riscurile valutare ale băncilor apar atunci când există o poziție valutară deschisă. Modificările ratelor de schimb afectează performanța CTN-urilor în care investesc diferite țări si in diferite valute Oh. Atunci când o valută străină se devalorizează, valoarea investiției în termeni reali poate fi mai mică decât pentru investițiile în moneda națională și chiar se poate transforma într-o pierdere.

2.3. Principiile asigurării riscului valutar

Practică mondială a dezvoltat următorul principiu de bază al asigurării riscului valutar. Pozițiile nete pentru fiecare monedă sunt rezumate, sortate după momentul încheierii și executării tranzacției și trebuie asigurate la sfârșitul fiecărei luni, de obicei într-o singură sumă pentru a simplifica raportarea, cu excepția tranzacțiilor individuale. Odată cu introducerea unei monede unice în UE, riscul valutar va dispărea în relațiile dintre țările care au aderat la zona euro.

Participanții la tranzacțiile financiare internaționale sunt expuși nu numai riscurilor valutare, ci și riscurilor de credit, dobânzi și transfer. Riscul de credit este riscul ca un împrumutat să nu plătească principalul și dobânda datorate creditorului. Acest risc este suportat de creditor în cazul insolvenței împrumutatului. Riscul dobânzii este riscul de pierderi asociat cu modificările ratei dobânzii de pe piață față de rata prevăzută în contractul de împrumut în perioada dintre semnarea acestuia și plata acestuia. Împrumutatul suportă riscul unei scăderi a ratei dobânzii de pe piață, iar împrumutătorul suportă riscul creșterii acesteia. Riscul de transfer este riscul imposibilității transferului de fonduri în țara creditorului (exportatorului) din cauza restricțiilor valutare din țara împrumutată sau a insolvenței acesteia și din alte motive. Participanții de pe piață efectuează tranzacții internaționale pe baza unei combinații de diferite valute, rate ale dobânzii, termeni și căutare moduri eficiente care acoperă riscurile valutare, de credit, dobânzi, transfer și alte riscuri.

2.4. Modalități de protecție împotriva riscurilor valutare

1. Decizia asupra necesității unor măsuri speciale pentru asigurarea riscului.

2. Selectarea unei părți dintr-un contract de comerț exterior sau contract de credit, o poziție valutară deschisă care va fi asigurată.

3. Selectarea unei metode și metode specifice de asigurare a riscurilor.

În practica internațională, sunt utilizate trei metode principale de asigurare a riscurilor: 1) acțiuni unilaterale ale uneia dintre contrapărți; 2) operațiuni ale companiilor de asigurări, garanții bancare și guvernamentale; 3) acordul comun între părțile la tranzacție. Uneori sunt combinate mai multe metode.

Pentru a alege o anumită metodă de monedă și riscul de credit influenteaza urmatorii factori:

Caracteristicile relațiilor economice și politice cu țara - contrapartea tranzacției;

Competitivitatea produsului;

Solvabilitatea importatorului sau a debitorului;

Restricții legislative actuale privind efectuarea de tranzacții valutare sau de credit și financiare într-o anumită țară;

Perioada pentru care este necesara obtinerea acoperirii riscurilor;

Disponibilitate conditii suplimentare efectuarea operațiunii (depozit de garanție, garanție terților);

Perspectivele de modificare a cursului de schimb sau a ratelor dobânzii de pe piață etc.

Pentru a realiza o asigurare optimă a riscurilor valutare și de credit, contrapărțile fac concesii asupra unor articole ale acordului, obținând în același timp avantaje asupra altora. Una dintre metodele de asigurare a riscurilor sunt clauzele de protecție - termeni contractuali incluși în acorduri și contracte care prevăd posibilitatea revizuirii acestora în timpul procesului de execuție în vederea asigurării riscurilor valutare, de credit și a altor riscuri, adică limitarea pierderilor contrapărților IEO. O parte integrantă a măsurilor de protecție împotriva riscului valutar este prognozarea ratelor de schimb și a ratelor dobânzilor. În același timp, se practică metoda evaluărilor experților, bazată pe cunoaștere, intuiție a subiectelor de piață și metode formalizate. Acestea includ metode orientate spre piață, metode econometrice multifactoriale, precum și metode bazate pe o analiză retrospectivă a dinamicii cursului de schimb.

Practica globală de asigurare a riscurilor valutare și de credit reflectă evoluția acestor riscuri și metodele de protecție împotriva acestora asociate cu schimbările din economie și ale sistemului monetar global. Conform standardului aur, riscurile valutare erau minime, deoarece cursul de schimb a fluctuat într-un interval restrâns de puncte de aur. După primul război mondial, în condiții de instabilitate a sistemului monetar global, riscurile valutare au crescut. În sistemul Bretton Woods, bazat pe un regim de cursuri de schimb fixe și parități, riscurile valutare au fost cauzate de devalorizări și reevaluări oficiale periodice. Pentru 1949-1973 au fost efectuate aproximativ 500 devalorizări oficialeși 10 reevaluări. Datorită crizei sistemului Bretton Woods și trecerii la cursuri de schimb flotante (din martie 1973) și a sistemului de schimb valutar din Jamaica, riscurile valutare au crescut.

„Fluctuațiile puternice pe termen scurt și abaterile notabile pe termen lung ale cursurilor de schimb duc la supraevaluarea sau subevaluarea monedelor pe piețele mondiale. Dezechilibrele în balanța de plăți și plățile internaționale pun periodic în mișcare sume semnificative de capital pe termen scurt („fierbinți”). Amploarea speculațiilor valutare este enormă.” Amplitudinea fluctuațiilor ratelor dobânzilor flotante a crescut. Acest lucru a fost facilitat de criza datoriilor care a lovit un grup mare de țări și state în curs de dezvoltare Europa de Est. Liberalizarea largă a tranzacțiilor monetare și financiare internaționale este combinată cu întărirea cerințelor autorităților naționale de control și supraveghere pentru bănci, care sunt obligate să respecte ratele bancare stabilite.

2.5. Clauze protectoare

După cel de-al Doilea Război Mondial, clauzele de aur și valutare au fost folosite pentru a asigura riscul valutar.

O clauză de aur este un tip de clauză de securitate bazată pe fixarea conținutului de aur al monedei de plată la data încheierii contractului și recalcularea sumei plății proporțional cu modificarea acestui conținut de aur la data executării. Cu o clauză de aur direct, cuantumul obligației era egal cu greutatea aurului (după al Doilea Război Mondial, 1 tonă de grâu echivala cu 65-70 g de aur pur). Cu o clauză indirectă de aur, valoarea obligației exprimată într-o monedă a fost recalculată: suma plății a crescut proporțional cu scăderea conținutului de aur al monedei respective (de obicei, dolarul) sau a scăzut pe măsură ce creștea. În unele țări, utilizarea clauzei de aur a fost interzisă prin lege. Utilizarea clauzei de aur s-a bazat pe premisa că există parități oficiale de aur - raportul valutelor în funcție de conținutul lor de aur, care din 1934 până în 1976. au fost stabilite pe baza prețului oficial al aurului, exprimat în dolari. Ca urmare fluctuații ascuțite pretul pietei aur, devalorizări frecvente în timpul crizei sistemului Bretton Woods, clauza aurului și-a pierdut proprietățile de protecție împotriva riscului valutar. În legătură cu reforma valutară jamaicană, care a desființat paritățile de aur ale țărilor membre FMI și prețul oficial al aurului, clauza aurului a încetat să se mai aplice.

Clauza valutară - o condiție dintr-un acord internațional de comerț, credit sau alt acord care stipulează o revizuire a sumei plății proporțional cu modificările cursului de schimb al monedei clauzei pentru a asigura exportatorul sau creditorul împotriva riscului deprecierii monedei . Moneda și suma plății depind de moneda mai stabilă a rezervării. Cea mai comună protecție este sub forma unei discrepanțe între moneda prețului (împrumutul) și moneda plății. Dacă moneda prețului mărfurilor sau moneda împrumutului se dovedește a fi mai stabilă decât moneda de plată, atunci valoarea obligației crește proporțional cu creșterea cursului de schimb al monedei prețului ( condiție) în raport cu moneda de plată. Cu o altă versiune a rezervării, moneda prețului și moneda plății sunt aceleași, dar suma plății se face în funcție de cursul de schimb al acesteia din urmă la moneda rezervării. De exemplu, tranzacția este încheiată în lire italiene, iar moneda clauzei este dolarul american. Exportatorii și creditorii suportă riscul unei deprecieri a monedei contractului în raport cu moneda tranzacției.

Clauzele multivalute (multivalute), în conformitate cu acestea, cuantumul obligației bănești se recalculează în funcție de modificările raportului de schimb valutar dintre moneda de plată și un coș de valute preselectate prin acordul părților.

Clauza prețului mărfurilor este o condiție inclusă în acordurile economice internaționale în scopul asigurării exportatorilor și creditorilor împotriva riscului de inflație. Astfel de clauze includ: 1) clauze privind un preț alunecător care crește în funcție de factorii de preț; 2) indexare, bazată pe includerea în acord a unei clauze indice speciale privind recalcularea sumei de plată proporțional cu modificarea indicelui prețurilor pentru perioada de la data semnării până la momentul îndeplinirii obligației. Clauzele index sunt rareori folosite în plăți internaționale din cauza dificultăţilor de selectare şi revizuire a indicilor care reflectă efectiv creşterea preţurilor la bunuri. În plus, debitorii se opun deteriorării condițiilor de creditare atunci când aplică clauza indicelui.

Tranzacții de compensare pentru asigurarea riscurilor valutare la împrumut: suma împrumutului este legată de prețul într-o anumită monedă al bunurilor furnizate pentru rambursarea împrumutului, pentru a evita modificările acestei sume datorate fluctuațiilor prețurilor și cursului de schimb. Cu toate acestea, în acest caz, beneficiile unilaterale sunt primite de contrapărțile care cumpără produsele întreprinderilor construite în cadrul tranzacțiilor de compensare. Nu este rentabil ca împrumutatul să fixeze prețuri în momentul încheierii tranzacției, deoarece în condiții de inflație cheltuielile sale reale pentru rambursarea împrumutului vor fi mai mici decât la furnizarea de bunuri la prețuri prefixate. O clauză combinată monedă-mărfuri este utilizată pentru a reglementa valoarea plății în funcție de modificările atât ale prețurilor mărfurilor, cât și ale cursurilor de schimb. Dacă prețurile și tarifele se modifică în aceeași direcție, atunci valoarea obligației este recalculată la cel mai mare procent de abatere; dacă direcția dinamicii lor nu coincide, atunci suma plății se modifică la diferența dintre abaterile prețurilor și cursurile de schimb. Băncile folosesc rate variabile ale dobânzii pentru a asigura riscurile la împrumuturile pe termen mediu și lung.

2.6. Metode moderne de asigurare a riscului valutar

Începând cu anii '70, în locul clauzelor de protecție, care nu oferă o garanție completă a eliminării riscului valutar, au fost utilizate în principal metode noi de acoperire a riscurilor valutare și de credit. Acestea includ: 1) opțiuni valutare (prima în 1973 la Bursa de Valori din Chicago); 2) tranzacții swap interbancare; 3) înainte tranzactii valutare; 4) contracte futures pe valută (din 1973 pe piaţa valutară din New York, din 1972 pe piaţa valutară din Chicago etc.).

O opțiune valutară este o tranzacție între un cumpărător și un vânzător de valute, care oferă cumpărătorului opțiunii dreptul de a cumpăra sau de a vinde la un anumit curs o anumită sumă de valută într-un anumit timp pentru o taxă.

Una dintre modalitățile de asigurare a riscului valutar este tranzacțiile forward cu moneda de plată. De exemplu, un exportator, care vinde mărfuri pentru o anumită monedă, intră simultan în tranzacție valutară pentru o perioadă, realizând venituri viitoare din valută. Importatorul, dimpotrivă, recurge la o tranzacție forward pentru a cumpăra moneda de plată în avans dacă se preconizează că cursul de schimb al acesteia va crește până la momentul plății conform contractului. Începând cu anii '70, contractele futures pe valută au fost folosite pentru a asigura riscul valutar - tranzacționarea contractelor standard. Pentru a proteja portofoliul bancar de valori mobiliare care generează venit fix, sunt utilizate contracte futures pe rata dobânzii.

Literatură

1. L.N. Krasavina - Monetar și credit internațional relatii financiare- Manual - Moscova, editura „Finanțe și Statistică”, 2004. - 608 pagini

2. V. K. Lomakin Economia mondială. Manual. - Moscova, editura „Unity-Dana”, 2005. - 736 pagini

3. A. S. Bulatov Economia mondială. - Manual. - Moscova, editura „Avocat”, 2002. - 690 de pagini

4. Barinov E. A. Piețele valutareși tranzacții valutare. Moscova, editura „Ankil”, 1996. - 80 de pagini

5. European sistemul monetar. Culegere de articole. Problema 2. Banca Centrală a Federației Ruse. Moscova, 1999

6. Gryaznova A.G. Dicționar enciclopedic financiar și de credit. Moscova, editura „Finanțe și statistică”, 2004. - 810 pagini

Îndrumare

Ai nevoie de ajutor pentru a studia un subiect?

Specialiștii noștri vă vor consilia sau vă vor oferi servicii de îndrumare pe teme care vă interesează.
Trimiteți cererea dvs indicând subiectul chiar acum pentru a afla despre posibilitatea de a obține o consultație.

Ministrul de Finanțe Anton Siluanov a raportat prim-ministrului Dmitri Medvedev „despre măsurile de modernizare a controlului valutar”. Potrivit ziarului Vedomosti, care a revizuit o copie a documentului (autenticitatea acestuia a fost confirmata de doi oficiali federali), Siluanov admite ca este necesara liberalizarea legislatiei valutare, de exemplu, eliminarea returnarii obligatorii a veniturilor din export in tara. . Dar, în schimb, el cere să acorde Băncii Centrale și guvernului dreptul de a introduce restricții valutare stricte în timpul unei crize.

În special, autoritățile ar trebui să aibă dreptul de a solicita exportatorilor să repatrieze bani, în obligatoriu vinde valută, obține permisiunea de a cumpăra valută, deschide conturi speciale pentru specii individuale tranzacții valutare și rezervă bani pentru acestea. Astfel de modificări sunt propuse pentru a fi introduse în legea cu privire la controlul schimburilor. Acum, tranzacțiile valutare între rezidenți și nerezidenți pot fi efectuate fără restricții.

Sunt măsuri „pentru orice eventualitate”, explică oficialul federal: experiența anului 2014 ne obligă să fim pregătiți pentru orice situație, deși acum nu mai există motive de îngrijorare. Apoi a fost adoptată o lege care dă dreptul guvernului de a stabili o cotă minimă a plăților în ruble pentru tranzacțiile de export. Noua normă va avea o sferă largă și se va aplica tuturor, spune oficialul, inclusiv celor care investesc temporar în active rusești. Investitorii pot lua măsurile în mod negativ, recunoaște el, promițând că vor merge cu atenție.

Ceea ce va fi considerat un astfel de caz este încă în discuție, conchide oficialul. Toată lumea își amintește că în decembrie 2014 pur și simplu nu exista monedă pe piață și președintele Vladimir Putin a fost nevoit să cheme manual marii exportatori, își amintește un alt oficial, fără a explica de ce au revenit acum pe această temă.

Acest lucru se poate datora parțial posibilității extinderii sancțiunilor americane și introducerii unei interdicții privind deținerea datoriilor suverane rusești, spune economistul șef al BCS Vladimir Tikhomirov: introducerea sancțiunilor va crea tensiuni puternice pe piața obligațiunilor, în special pe cele suverane, deoarece există sunt o mulțime de străini în anul trecut au fost cumpărați din cauza randamentului lor ridicat, mulți dintre ei erau americani - acest lucru amenință o creștere bruscă a cererii de monedă.

După cum amintește Vedomosti, în timpul crizei din 2014, primul vicepreședinte al Băncii Centrale, Ksenia Yudaeva, a numit măsuri de limitare a liberei circulații a capitalurilor contraproductive, iar Putin a dat asigurări că autoritățile nu plănuiau să introducă așa ceva. Premierul nu a avut nicio întâlnire pe această temă, comentează secretarul său de presă Natalya Timakova. Un reprezentant al Băncii Centrale nu a putut să comenteze imediat scrisoarea. Un reprezentant al Ministerului de Finanțe nu comentează corespondența cu premierul.

Iudaeva ia explicat lui Oreșkin de ce Banca Centrală nu încearcă să liberalizeze legislația valutară

Prim-vicepreședintele Băncii Centrale, Ksenia Yudaeva, a răspuns acuzațiilor ministrului dezvoltarea economică Maxim Oreshkin cu privire la poziția prea conservatoare a autorității de reglementare în domeniul liberalizării reglementarea valutară.

Acest lucru este similar cu ceea ce s-a întâmplat în 1997, când exista un sistem permisiv pentru acordarea de licențe a tranzacțiilor valutare, dar nu a funcționat niciodată cu adevărat - controlul nu a funcționat, își amintește șeful Băncii Centrale de atunci, Serghei Dubinin: „Acest sistem nu a adus nimic decât provocând corupție”, cei care au vrut au primit toate permisiunile”. Acum nu este clar cum anume vor să organizeze acest control în astfel de cazuri, Dubinin este sceptic: Banca Centrală nu vede toate operațiunile, mișcările în toate conturile, dacă acest lucru se vede, este doar după fapt.

Dubinin nu vede acum „o situație specială pentru luarea unor astfel de măsuri de urgență”, dar dacă sancțiunile sunt înăsprite conform versiunii iraniene, atunci va începe o viață complet nouă și nicio restricție nu va salva. De asemenea, nu afectează cursul de schimb al rublei, continuă el: investitorii știu deja că nu există o flotare clară - o mare jucător, de exemplu, Ministerul de Finanțe, și începe să sprijine rubla. Astfel de măsuri pot fi aplicate parțial, un alt lucru este că nu este nevoie să se introducă astfel de măsuri manuale în lege, spune economistul șef al Vnesheconombank Andrei Klepach: „Atât Banca Centrală, cât și guvernul pot face acest lucru, pentru că cei mai mari exportatori sunt de stat- companii detinute. Este puțin probabil ca Ministerul de Finanțe să aleagă momentul potrivit, astfel de instrumente sunt necesare în cazul unor situații de panică, reacția pieței la înăsprirea sancțiunilor din vară a arătat că investitorii sunt în general serioși;

„Nu-mi place asta”, a comentat autorul liberalizării monedei de la începutul anilor '90, Peter Aven, după ce a ascultat lista de restricții propusă de Ministerul Finanțelor. „Orice formă de control al schimburilor are de obicei un efect redus, dar trimite un semnal prost.”

Pe fiecare politică monetară națională se bazează reglementarea valutară, care este un sistem care reglementează legislativ procedura plăților și tranzacțiilor internaționale cu valori valutare.

În interiorul țării, tranzacțiile valutare sunt reglementate de guvern reglementări, statutele și instrucțiunile autorităților monetare. În afara competenței autorităților naționale de reglementare, tranzacțiile valutare sunt reglementate prin acorduri interstatale. Reglementarea valutară în interiorul țării ia forma unor restricții valutare.

restricții valutare - Acest caracteristici generale condițiile și limitele tranzacțiilor valutare, legate de necesitatea protejării monedei naționale. Acestea acoperă atât capacitatea generală de a gestiona valorile valutare, cât și domenii specifice de utilizare a acestora.

Restricțiile valutare sunt introduse în următoarele scopuri:

• decontarea balantei de plati;
• menținerea stabilității cursului de schimb;
• folosind relațiile valutare pentru a rezolva sarcini interne— macroeconomic strategic și actual.

În practică, reglementarea valutară este implementată prin controale valutare și controale de capital.

Sub controlul schimburilor se referă la un sistem de restricții legislative și administrative care reglementează tranzacțiile rezidenților și nerezidenților cu valori valutare, precum și supravegherea, înregistrarea și contabilizarea acestor tranzacții. Prezența restricțiilor valutare înseamnă că țara în raport cu regim valutar se află într-o poziție intermediară între convertibilitatea completă a monedei naționale (țările dezvoltate) și interzicerea totală a convertibilității monedei naționale (țările socialiste, majoritatea țărilor în curs de dezvoltare).

Reglementarea valutară se bazează pe următoarele principii:

• concentrarea tranzacțiilor valutare în banca centrală și băncile autorizate;
• autorizarea tranzacțiilor valutare - o cerință pentru permisiunea prealabilă din partea autorităților de control valutar pentru achiziția de valută de către importatori (debitori);
• blocarea totală sau parțială a conturilor în valută;
• practică mai multe wat yut paya:
• limitarea convertibilităţii valutelor prin stabilire moduri diferite convertibilitate pentru rezidenți și nerezidenți.

Restricțiile valutare ca formă de reglementare de stat a relațiilor valutare și de credit

Fiind una dintre forme reglementare guvernamentală relații monetare, restricții valutare reprezintă un sistem de măsuri guvernamentale de limitare a procedurii de desfăşurare. Ele sunt stabilite la nivel legislativ, administrativ și organizatoric.

Prin natura lor, restricțiile valutare pot fi prohibitive, limitative și de reglementare, de exemplu. stabilirea unei anumite proceduri pentru efectuarea tranzacţiilor valutare de către rezidenţi şi nerezidenţi. Principalele motive pentru introducerea restricțiilor valutare sunt deficitul de valută străină în țară, rezultat din scurgerea acesteia în străinătate, precum și dezechilibrul balanței de plăți, deprecierea monedei naționale și datoria externă a statului. .

Scopurile restricțiilor valutare:

• egalizarea balanţei de plăţi a ţării prin reducerea plăți în valutăși creșterea câștigurilor valutare;
• menținerea cursului de schimb al monedei naționale;
• concentrarea valutei străine și a altor valori valutare în mâinile statului pentru a rezolva problemele actuale și strategice.

Aceste obiective determină domeniul de aplicare al restricțiilor valutare și formele acestora.

Există două domenii principale de aplicare a restricțiilor valutare - tranzacțiile curente și financiare ale balanței de plăți.

Restricții privind tranzacțiile curente

În practica globală pentru tranzacțiile curente, sunt utilizate următoarele forme de restricții valutare:

• se introduce vânzarea obligatorie a veniturilor în valută ale exportatorilor în totalitate sau în parte; în acest caz, vânzarea trebuie efectuată către băncile centrale ale țărilor și băncile autorizate licențiate de banca centrală;
• exportul de mărfuri în moneda națională este interzis; veniturile exportatorilor străini din vânzarea mărfurilor într-o anumită țară sunt blocate, iar capacitatea de a gestiona aceste fonduri este limitată;
• pentru a reduce fluxul de valută în străinătate, vânzarea de valută străină către importatori este limitată: se efectuează numai cu permisiunea autorității de control valutar; în unele țări, pentru a obține o licență de import, importatorul solicită ca o anumită sumă de monedă națională să fie depusă la o bancă;
• plata pentru unele este interzisa mărfuri importate valuta străină;
• se stabilesc restricții pentru importatori privind achizițiile la termen de valută;
• limitarea capacității exportatorilor și importatorilor de a utiliza resursele valutare în operațiuni speculative față de moneda națională, se stabilesc termene limitate pentru vânzarea de valută de către exportatori și controlul plăților în avans de către importatori către furnizorii străini;
• una dintre formele de restricţii valutare asupra tranzacţiilor curente este reglementarea termenelor de plată pentru export şi tranzactii de import. În condițiile cursurilor de schimb fluctuante, exportatorii și importatorii manipulează calendarul plăților internaționale. Anticipând o depreciere a monedei naționale, importatorii accelerează plățile și cumpără valută străină pentru o perioadă de timp. Exportatorii în această situație, dimpotrivă, tind să întârzie primirea valutei și să nu vândă veniturile viitoare din valută pentru o perioadă. Această tactică se numește „plumb și picioare”. Întrucât chiar și un mic decalaj în termenii plăților internaționale poate provoca o ieșire semnificativă de capital din țară, pentru a limita tranzacțiile de „leads and legis”, se introduce reglementarea condițiilor de plată pentru exporturi și importuri;
• Multe țări practică mai multe rate de schimb, de ex. aplicarea unor cursuri de schimb diferențiate pentru diferite tipuri de tranzacții, pentru diferite grupe de produse.

Pentru a încuraja exporturile, se stabilește o primă peste cursul de schimb oficial atunci când exportatorii schimbă veniturile din export în valută străină cu moneda națională.

Pentru a reduce costul importului anumitor bunuri, cursul de schimb al monedei naționale este supraestimat în raport cu cel oficial. Aceeași măsură este folosită și pentru reducerea exportului anumitor mărfuri.

Pentru atingerea unor scopuri opuse, cursul de schimb al monedei naționale este subevaluat;

• Pentru a economisi valută, se introduc restricții la schimbul acesteia pentru rezidenții care călătoresc în străinătate, precum și la tranzacțiile „invizibile” ale balanței de plăți - taxe de licență, asigurare, transfer de profit și dobândă, taxe, comisioane etc.

Restricții privind tranzacțiile financiare

Pentru tranzactii financiare Formele de restricții valutare sunt stabilite în funcție de modul în care se dezvoltă balanța de plăți a țării.

Cu pasivÎn balanța de plăți se aplică restricții la exportul de capital din țară și măsuri de stimulare a importului acestuia. Acestea includ următoarele restricții valutare:

• se stabilesc limite la exportul de valută străină și națională, titluri de valoare și la acordarea de împrumuturi;
• se efectuează controlul asupra operațiunilor de pe piețele de credit și monetare. Pentru a le realiza, trebuie să obțineți permisiunea Ministerului de Finanțe, iar pentru a atrage împrumuturi străine este nevoie de permisiunea prealabilă a autorităților de control valutar;
• V situatii dificile(de exemplu, înainte, în timpul și după război) recurge la sechestrarea forțată a valorilor mobiliare străine deținute de rezidenți și vânzarea acestora în valută;
• rambursarea datoriei externe este oprită total sau parțial sau plata se face în moneda națională fără dreptul de a o transfera în străinătate: moneda națională este creditată în conturi blocate fără dreptul de a dispune și de a o schimba în valută;
• în circumstanțe extreme, restricțiile valutare se aplică aurului: tranzacțiile cu aur sunt interzise persoanelor juridice și persoanelor fizice, iar în unele țări piețele de aur sunt închise. Acesta a fost cazul în timpul celui de-al Doilea Război Mondial.

Cu o balanță de plăți activă, restricțiile valutare asupra tranzacțiilor financiare au ca scop reducerea afluxului de capital și creșterea cursului de schimb al monedei naționale. În aceste scopuri, se aplică următoarele forme de restricții valutare:

• se introduce interdicția investițiilor efectuate de nerezidenți și a vânzării de valori mobiliare naționale către aceștia;
• importul de valută străină în țară este limitat;
• se stabilesc restricții privind vânzările la termen ale monedei naționale către nerezidenți;
• noile pasive internaționale ale băncilor sunt depuse într-un cont nepurtător de dobândă la banca centrală. În unele țări, rezervele minime ale instituțiilor de credit, pe care acestea sunt obligate să le păstreze la banca centrală, au ajuns la 100% din creșterea pasivelor externe ale băncilor în anumite perioade de timp;
• O măsură similară se aplică împrumuturilor străine atrase, ale căror rate sunt mai mici decât în ​​țara împrumutatului. În acest caz, se utilizează o schemă de depozit forțat: firmele care împrumută trebuie să plaseze o parte din capitalul atras într-un cont fără dobândă;
• Este interzisă plata nerezidenților dobânzi la depozitele în moneda națională.

Astfel, restricțiile valutare sunt foarte diverse ca natură, conținut și scopuri de aplicare. Evoluția restricțiilor valutare reflectă legătura acestora cu situația monetară și economică a țărilor individuale și a economiei mondiale în ansamblu.

Pentru prima dată, restricțiile valutare au început să fie aplicate de țările aflate în război în timpul Primului Război Mondial. Apoi a urmat o scurtă perioadă de relativă stabilizare. Și odată cu începutul crizei economice globale din 1929-1933. restricțiile valutare au devenit larg răspândite. Acest lucru s-a datorat nevoii de concentrare a resurselor valutare în mâinile statului în contextul prăbușirii etalonului aur, al deteriorării balanței de plăți a multor țări și al deprecierii monedelor acestora. Odată cu izbucnirea celui de-al Doilea Război Mondial, au fost introduse restricții valutare în aproape toate țările. În majoritatea țărilor au persistat mult timp chiar și după război.

Restricțiile valutare contribuie la egalizarea temporară a țărilor și la întărirea monedelor naționale. Ca măsură temporară, acestea pot fi folosite pentru a proteja economia de fenomenele de criză. Dar restricțiile valutare nu permit utilizarea monede naționaleîn plăți internaționale, schimbați-le liber în valută străină. Ca urmare, în condițiile restricțiilor valutare, volumele sunt reduse comerţ exterior. Prin urmare, la începutul anilor '60, când situația economică generală a țărilor s-a stabilizat, toate țările dezvoltate economic au abolit restricțiile valutare. Multe țări în curs de dezvoltare au făcut și asta. În același timp, în unele țări anularea se aplica doar tranzacțiilor curente (plăți pentru contracte de comert exterior, pentru transport și alte servicii), iar în altele - pentru circulația capitalului.

Ulterior, eliminarea totală sau parțială a restricțiilor valutare a avut loc în alte țări ca și economice și situatia financiara. Și în prezent doar în puțin ţările dezvoltate Africa, Asia și America Latină continuă să funcționeze.

Înlăturarea restricțiilor valutare indică faptul că statul în domeniul reglementării relațiilor valutare stabilește prioritate măsurilor economice față de cele administrative. Dar liberalizarea nu înseamnă absența reglementărilor guvernamentale. Se modifică doar raportul dintre măsurile economice și guvernamentale.

Șeful Ministerului de Finanțe, Anton Siluanov, a trimis propuneri șefului guvernului, Dmitri Medvedev, despre „măsuri de modernizare a controlului valutar” acestea constau în liberalizarea legislației valutare, acordând, în același timp, dreptul guvernului și Băncii Centrale; introduce restricții stricte de schimb valutar în perioade de criză. Printre propunerile de liberalizare se numără eliberarea exportatorilor de obligația de a returna Rusiei veniturile în valută. Ziarul Vedomosti a relatat acest lucru marti cu referire la o copie a raportului. Se raportează că autenticitatea documentului a fost confirmată de doi oficiali federali.

Pentru a liberaliza legislația valutară, Ministerul Finanțelor dorește să elimine restituirea obligatorie a veniturilor din export către țară și, în schimb, solicită să acorde Băncii Centrale a Federației Ruse și guvernului dreptul de a introduce restricții valutare stricte în timpul unei crize.

Printre astfel de restricții se numără obligarea exportatorilor să repatrieze bani, să vândă fără greșeală valută, să obțină permisiunea de a cumpăra valută, să deschidă conturi speciale pentru anumite tipuri de tranzacții valutare și să le rezerve bani, scrie publicația. Aceste modificări sunt propuse a fi aduse legii privind controlul valutar. Acum, tranzacțiile valutare între rezidenți și nerezidenți pot fi efectuate fără restricții.

Ministerul Economiei este în favoarea relaxării controalelor valutare privind repatrierea veniturilor în valută. Șeful departamentului, Maxim Oreshkin, a numit această măsură un rudiment care interferează cu comerțul cu drepturi depline.

Unul dintre oficialii federali, al cărui nume și poziție ziarul nu le citează, a explicat că Ministerul de Finanțe a propus astfel de măsuri „pentru orice eventualitate”, experiența anului 2014 ne obligă să fim pregătiți pentru orice situație, deși acum nu există niciun motiv. a se îngrijora. Ceea ce va fi considerat un astfel de caz este încă în discuție.

În 2014, a fost adoptată o lege care a acordat guvernului dreptul de a stabili o cotă minimă a plăților în ruble pentru tranzacțiile de export. Noua normă va avea o sferă largă și se va aplica tuturor, spune oficialul, inclusiv celor care investesc temporar în active rusești. Investitorii pot percepe astfel de măsuri în mod negativ, admite el, promițând să acționeze cu atenție.

Economistul șef al BCS Vladimir Tikhomirov consideră că acest lucru s-ar putea datora parțial posibilității de extindere a sancțiunilor americane și de a introduce o interdicție privind deținerea datoriilor suverane ruse. În opinia sa, introducerea sancțiunilor va crea tensiuni puternice pe piața obligațiunilor, în special pe cele suverane. Mulți străini le-au cumpărat în ultimul an din cauza randamentului mare, mulți dintre ei americani - acest lucru amenință o creștere bruscă a cererii pentru monedă.

Premierul rus Dmitri Medvedev nu a avut nicio întâlnire pe această temă, a declarat secretarul său de presă Natalya Timakova. Un reprezentant al Băncii Centrale nu a putut să comenteze imediat scrisoarea. Un reprezentant al Ministerului de Finanțe nu comentează corespondența cu premierul.

Moscova, 24 octombrie - „Vesti.Ekonomika”. Ministrul Finanţelor Anton Siluanov a prezentat guvernului măsuri de modernizare a controlului valutar. Printre acestea se numără și eliminarea returnării obligatorii a veniturilor din export către țară.

Ministerul Finanțelor mai propune să acorde Băncii Centrale și Guvernului dreptul de a introduce restricții valutare stricte în timpul unei crize, citează Vedomosti prevederile „Măsuri de modernizare a controalelor valutare”.

Printre măsuri se numără cerința exportatorilor de a repatria bani, de a vinde valută fără greșeală, de a obține permisiunea de a cumpăra valută, de a deschide conturi speciale pentru anumite tipuri de tranzacții valutare și de a rezerva bani pentru acestea.

Astfel de modificări sunt propuse pentru a fi introduse în legea privind controlul valutar.

Acum, tranzacțiile valutare între rezidenți și nerezidenți pot fi efectuate fără restricții.

În octombrie 2017, guvernul rus a introdus două proiecte de lege la Duma de Stat care permit returnarea veniturilor în valută străină în ruble.

Facturile au ca scop îmbunătățirea regulilor de control valutar în cazul unor evenimente asigurate la asigurarea exportatorilor ruși creanţe de încasat cumpărători străini.

Primul proiect de lege propune în Legea federală din 10 decembrie 2003 nr. 173-FZ „Cu privire la reglementarea valutară și controlul valutar” să se stabilească posibilitatea recunoașterii unui rezident ca și-a îndeplinit obligația de a repatria veniturile în valută atunci când se asigură primirea de bani străini. monedă sau valută în conturile lor bancare în băncile autorizate Federația Rusă primite în cadrul unei tranzacții care asigură îndeplinirea obligațiilor unui nerezident în temeiul unui acord (contract) de comerț exterior în modul și în termenul prevăzut de tranzacția respectivă.

În același timp, rezultatul suma de bani trebuie să fie egală sau mai mare decât valoarea ordinea stabilită desfășurarea de activități pentru a asigura îndeplinirea obligațiilor contrapărților străine la exportul de mărfuri rusești (lucrări, servicii) și efectuarea de investiții în afara Rusiei.

Nota 4 din articolul 15.25 din Codul contravențiilor administrative stabilește că, în cazul în care o plată de asigurare este creditată în conturile bancare ale unui rezident în temeiul unui contract de asigurare pentru riscurile nerezidentului de a ne îndeplini obligațiile care decurg din un acord (contract) de comerț exterior în în mod prescris și în termenele prevăzute de contractul de asigurare, la producerea producerii eveniment asigurat, răspunderea pentru infracțiunea prevăzută în partea 4 a articolului 15.25 din Codul contravențiilor administrative nu se aplică rezidentului.

În conformitate cu modificările aduse Legii federale nr. 173-FZ propuse prin Legea 1, un rezident, în cazul în care o plată de asigurare este creditată în conturile sale bancare în temeiul unui contract de asigurare pentru riscurile neîndeplinirii de către un nerezident obligațiilor în temeiul unui acord de comerț exterior, este recunoscută ca și-a îndeplinit obligația de a repatria veniturile în valută și, în consecință, nu există infracțiunea prevăzută în Partea 4 a articolului 15.25 din Codul contravențiilor administrative.

În acest sens, se propune să se facă modificări corespunzătoare la Legea federală „Cu privire la modificările anumitor acte legislative ale Federației Ruse pentru a îmbunătăți mecanismul de asigurare. credite la exportși investiții din riscuri de afaceri și politice”, recunoscând articolul 2 din aceasta Legea federală, care a introdus nota 4 din articolul 15.25 din Codul administrativ.

Al doilea proiect de lege 2 propune invalidarea ca rată în exces nota 4 a articolului 15.25 din Codul administrativ.

Adoptarea facturilor va face posibilă eliminarea dublării normelor de reglementare valutară a relațiilor legate de returnarea veniturilor în valută la exportul de produse rusești și reducerea sarcinii administrative asupra exportatorilor ruși care implementează proiecte importante din punct de vedere strategic.