ปล่อย เอกสารอันทรงคุณค่าเข้าสู่การไหลเวียนของตลาดเรียกว่า การปล่อยมลพิษ และบริษัทหรือองค์กรที่ผลิตสิ่งเหล่านี้ก็คือ ผู้ออก .

ตลาดการเงินโลก (ตลาดหลักทรัพย์) เป็นส่วนหนึ่งของตลาดทุนสินเชื่อทั่วโลกที่ดำเนินการออกและซื้อและขายหลักทรัพย์และภาระผูกพันทางการเงินต่างๆ ดังนั้น MFR จึงมักเรียกว่าตลาดหลักทรัพย์โลก

พันธบัตร หุ้น ฯลฯ ได้รับการออกในตลาดการเงินหลัก ในตลาดรอง การซื้อและการขายหลักทรัพย์ที่ออกก่อนหน้านี้จะเกิดขึ้นแบบรวมศูนย์หรือไม่รวมศูนย์ (ผ่านตลาดหลักทรัพย์)

ตลาดหลักทรัพย์โลกแบ่งออกเป็น 2 ส่วน คือ

1) การหมุนเวียนระหว่างประเทศของหุ้นและพันธบัตรของผู้ออกระดับชาติ ประเทศต่างๆ(เช่น พันธบัตรที่ออกในประเทศ A ในประเทศนั้น สกุลเงินประจำชาติและจำหน่ายในประเทศ B, C, D ฯลฯ);

2) ประเด็นพิเศษของหลักทรัพย์ของผู้ออกต่างประเทศสำหรับตลาดระดับชาติบางแห่ง (เช่น ประเทศ A อนุญาตให้เปิดตลาดพันธบัตรต่างประเทศสำหรับบุคคลต่างประเทศและนิติบุคคลที่ออกในสกุลเงินของประเทศนี้)

เครื่องมือการกู้ยืมหลักในตลาดโลก ได้แก่ พันธบัตร หุ้น ตั๋วเงินยูโร ฯลฯ

พันธบัตรที่บริษัทต่างชาติวางในสหรัฐอเมริกาเรียกว่าแยงกี้ ในญี่ปุ่น - ซามูไร ในสเปน - มาธาดอร์ ในสหราชอาณาจักร - บูลด็อก

ตามกฎแล้วตลาดสำหรับเงินกู้ยืมระยะยาวมีอยู่ในรูปแบบของตลาดตราสารหนี้ ด้วยข้อตกลงในระดับหนึ่ง จึงสามารถนำเสนอเป็นการรวมกันของสองภาคส่วน: ตลาดตราสารหนี้ต่างประเทศและตลาด Eurobond พันธบัตรต่างประเทศถือเป็นพันธบัตรระดับชาติประเภทหนึ่ง ความเฉพาะเจาะจงของพวกเขาคือผู้ออกและนักลงทุนเข้ามา ประเทศต่างๆโอ้. มีสองวิธีหลักในการออกพันธบัตรต่างประเทศ (ดูด้านบน)

ยูโรบอนด์ – มันเป็นความผูกพันออกโดยผู้กู้ผ่านตัวกลางของ International Banking Consortium และ แสดงเป็นสกุลเงินยูโร- โดยปกติจะออกในสกุลเงินที่แตกต่างจากสกุลเงินของประเทศที่ออกและออกพร้อมกันในหลายประเทศ (ในตลาดทุนระหว่างประเทศ) อายุปกติของ Eurobonds คือ 10-15 ปี Eurobonds มีข้อได้เปรียบเหนือพันธบัตรต่างประเทศหลายประการ พวกเขาไม่ได้อยู่ภายใต้กฎเกณฑ์ระดับชาติสำหรับการทำธุรกรรมกับหลักทรัพย์ ดอกเบี้ยคูปอง Eurobond ไม่ต้องเสียภาษีหัก ณ ที่จ่าย พวกเขาให้ ความเป็นไปได้มากขึ้นเพื่อทำกำไรและหลีกเลี่ยง ความเสี่ยงจากสกุลเงิน- ผู้ถือ Eurobond ไม่จำเป็นต้องลงทะเบียนพิเศษ Eurobonds จะออกให้กับผู้ถือและมีสภาพคล่องสูง

พันธบัตรมีการหมุนเวียนในตลาดโลกมาตั้งแต่ช่วงทศวรรษที่ 60 เช่น ก่อนที่หุ้นจะมาถึงที่นั่น และมูลค่าของพันธบัตรในการหมุนเวียนระหว่างประเทศนั้นสูงกว่าปริมาณหุ้นหลายเท่า

การวางตำแหน่งพันธบัตรต่างประเทศในตลาดระดับชาตินั้นดำเนินการโดยสมาคมของธนาคารที่เรียกว่า สมาคม.

พันธบัตรระหว่างประเทศถือเป็นตลาดเป็นหลัก ยูโรบอนด์- ปัญหาโดยผู้ออกต่างประเทศในตลาดของประเทศที่พัฒนาแล้ว ประเด็นพันธบัตรต่างประเทศส่วนใหญ่กระจุกตัวอยู่ในตลาด 4 ประเทศ ได้แก่ สหรัฐอเมริกา เยอรมนี ญี่ปุ่น และสวิตเซอร์แลนด์

ตลาดตราสารหนี้ต่างประเทศในสหรัฐอเมริกามีความน่าสนใจ ประการแรกเนื่องจากมีสินเชื่อขนาดใหญ่ (โดยเฉลี่ย 100 ล้านดอลลาร์) และประการที่สอง เนื่องมาจากระยะเวลาที่สำคัญ (ไม่เกิน 25-30 ปี)

ตลาด Eurobond มีผู้กู้ยืมที่เชื่อถือได้มากกว่า ดังนั้นประเทศกำลังพัฒนาจึงเข้าถึงตลาดนี้ได้อย่างจำกัด ระยะเวลาการออก Eurobond อยู่ที่ 5-7 ปี

พันธบัตรระหว่างประเทศจะออกในสกุลเงินที่แตกต่างกัน และเนื่องจากมีเสถียรภาพที่แตกต่างกัน อัตราดอกเบี้ย และผลที่ตามมาคืออัตราผลตอบแทนของพันธบัตร ส่วนใหญ่ขึ้นอยู่กับความมั่นคงของสกุลเงินที่ออกเงินกู้

นอกจาก Eurobonds แล้ว เครื่องมือต่างๆ ของการดำเนินการในตลาดทุนยังแพร่หลายอีกด้วย ยูโรบิล– ภาระหนี้ระยะสั้นที่สามารถโอนได้ (มอบหมาย) ดอกเบี้ย Eurobill สะท้อนถึงความเคลื่อนไหวของอัตราตลาดในปัจจุบันได้แม่นยำยิ่งขึ้น ต่างจากหลักทรัพย์อื่นๆ Eurobills สามารถออกโดยบริษัทที่ไม่มีการจัดอันดับอย่างเป็นทางการและในช่วงเวลาใดก็ได้ (ปกติ 3-6 ​​เดือน)

ยังใช้กันอย่างแพร่หลายในตลาดยุโรป บัตรเงินฝาก- เป็นหนังสือรับรองการฝากเงินโดยผู้ฝากเงินที่ออกโดยธนาคาร เงินโดยให้สิทธิในการรับเงินฝากและดอกเบี้ย (ระยะเวลาฝากตั้งแต่หนึ่งเดือนถึงหลายปี)

การเปลี่ยนแปลงเชิงคุณภาพอย่างลึกซึ้งใน IEO ที่เกิดขึ้นในช่วงหลายทศวรรษที่ผ่านมา ได้นำไปสู่การสร้างตลาดบูรณาการระดับโลกสำหรับแหล่งเงินกู้ สิ่งนี้สร้างเงื่อนไขที่เอื้ออำนวยมากขึ้นในการได้รับทรัพยากรทางการเงินทั่วโลก และในทางกลับกัน เพิ่มความเสี่ยงเชิงระบบอย่างมีนัยสำคัญ นั่นคือเหตุผลที่ว่าทำไมสถาบันการเงินและการเงินระหว่างประเทศจึงมีความสำคัญเพิ่มมากขึ้น

การแนะนำ

เป็นที่ทราบกันดีว่าตลาดหลักทรัพย์เป็นหนึ่งในกลไกหลักในการสะสมและกระจายเงินลงทุนในเศรษฐกิจโลก ในขั้นตอนปัจจุบันของการพัฒนาเศรษฐกิจโลก เราสามารถพูดคุยเกี่ยวกับความเหนือกว่าของแหล่งสะสมทุนนี้เมื่อเปรียบเทียบกับสินเชื่อและการสะสมภายใน และการเติบโตที่สำคัญต่อไป

เร่งในช่วง ทศวรรษที่ผ่านมาโลกาภิวัตน์ของเศรษฐกิจโลกได้นำไปสู่การก่อตัวของตลาดทุนโลกที่เกือบจะเป็นหนึ่งเดียวกัน ในระดับหนึ่ง เราสามารถพูดถึงรูปแบบที่ตรงกันข้าม: การพัฒนาอย่างรวดเร็ว ตลาดต่างประเทศหลักทรัพย์ทำหน้าที่เป็นแรงผลักดันในการบูรณาการต่อไป เศรษฐกิจของประเทศเป็นหนึ่งเดียว เศรษฐกิจโลก.

ความเกี่ยวข้องของหัวข้องานเน้นย้ำโดยข้อเท็จจริงที่ว่ามา สภาพที่ทันสมัยสร้างความมั่นใจในการเติบโตของความสามารถในการแข่งขันโดยไม่ดึงดูด เมืองหลวงขนาดใหญ่เป็นไปไม่ได้ที่จะจัดหาเงินทุนสำหรับโครงการพัฒนาโดยเสียค่าใช้จ่ายจากผลกำไรขององค์กรเท่านั้น ด้วยเหตุนี้ ศูนย์กลางของการแข่งขันระดับโลกยุคใหม่คือการดิ้นรนเพื่อทรัพยากรการลงทุน

ตลาดหลักทรัพย์ภายใน เศรษฐกิจตลาดเป็นเครื่องมือสำคัญในการบรรลุผล ดุลยภาพของเศรษฐกิจมหภาคโดยเฉพาะการสร้างความมั่นคงทางการเงิน การก่อตัวของตลาดหลักทรัพย์ที่มีประสิทธิภาพคือ เงื่อนไขที่สำคัญที่สุดการบรรเทาผลกระทบ ผลกระทบด้านลบวิกฤตการเงินโลก

ดังนั้นเราจึงเห็นว่าหัวข้อการวิจัยมีความเกี่ยวข้องอย่างมากกับความทันสมัย วิทยาศาสตร์เศรษฐศาสตร์- นี่เป็นการเน้นย้ำในผลงานของนักเศรษฐศาสตร์ต่างๆ เราสังเกตผลงานของผู้เขียนเช่น Alekhin B.I. , Anikin A.V. , Matrosov S.V. , Morova A. , Rozhkova I.V. , Rubtsov B.B. , Fabozzi F. , Fedorova A. , Eng M. V. , Yurov S.N. และอีกหลายคน

วัตถุประสงค์ของงานหลักสูตรคือการระบุคุณลักษณะที่สำคัญของตลาดหลักทรัพย์โลก

เป้าหมายนี้เกี่ยวข้องกับการแก้ปัญหางานต่อไปนี้:

โครงสร้างของงานช่วยให้เปิดเผยหัวข้อได้ครบถ้วนยิ่งขึ้น และประกอบด้วยบทนำ บทนำ 3 บทพร้อมย่อหน้า บทสรุป และรายการข้อมูลอ้างอิง

1. สาระสำคัญและคุณสมบัติหลักของตลาดหลักทรัพย์โลก

1.1 แนวคิดและองค์ประกอบหลักของตลาดหุ้นโลก

ประสบการณ์โลกในการพัฒนาเศรษฐกิจและสังคม สังคมอุตสาหกรรมบ่งบอกได้อย่างน่าเชื่อว่าในช่วงหนึ่งของสมาธิ (ขยาย) การผลิตภาคอุตสาหกรรมมีความจำเป็นวัตถุประสงค์ในการรวมศูนย์และรวมศูนย์ทุนอุตสาหกรรม ในทางกลับกัน การกระจุกตัวของเงินทุนและการรวมศูนย์ของมันนำไปสู่การเกิดขึ้นของบริษัทร่วมหุ้นขนาดใหญ่ บรรษัท และสถาบันการเงินที่เพียงพอสำหรับพวกเขา รวมถึงตลาดหลักทรัพย์ด้วย

ตลาดหุ้นระหว่างประเทศเป็นโครงสร้างที่เหนือกว่าตลาดหุ้นระดับชาติ ซึ่งเป็นรากฐาน และเป็นตลาดสำหรับทรัพยากรทางการเงินรอง หากในตลาดหุ้นระดับประเทศ หัวข้อของการทำธุรกรรมทางการเงินเป็นนิติบุคคลและบุคคลของประเทศใดประเทศหนึ่ง ดังนั้นในตลาดหุ้นระหว่างประเทศ - จากประเทศต่างๆ

มีหลายปัจจัยที่ก่อให้เกิดตลาดหุ้นระหว่างประเทศและการขยายขอบเขตทางภูมิศาสตร์ ซึ่งรวมถึง:

1) ความสัมพันธ์ที่เพิ่มขึ้นระหว่างภาคเศรษฐกิจในประเทศและต่างประเทศ

2) กฎระเบียบโดยสถานะของเงินสดและกระแสเงินสด อัตราแลกเปลี่ยนและในบางกรณี การโยกย้ายทรัพยากรแรงงาน

3) การแนะนำนวัตกรรมใน การดำเนินการซื้อขายการเพิ่มบทบาทและความสำคัญของการค้าระหว่างประเทศและตลาดหลักทรัพย์ การปรับปรุงการชำระเงิน

4) การพัฒนาโทรคมนาคมระหว่างธนาคารโดยใช้คอมพิวเตอร์ โอนทางอิเล็กทรอนิกส์ สินทรัพย์ทางการเงิน.

โดยโครงสร้างแล้วตลาดหุ้นต่างประเทศจะมีหลายรูปแบบรวมกัน สินเชื่อและสถาบันการเงินซึ่งผ่านการเคลื่อนย้ายเงินทุนในขอบเขตของสถาบันเศรษฐกิจระหว่างประเทศ ได้แก่ TNCs, TNB, ตลาดหลักทรัพย์และสถาบันการเงินระหว่างประเทศ, หน่วยงานราชการ และตัวกลางทางการเงินต่างๆ

การดำเนินการทั้งหมดในตลาดหุ้นระหว่างประเทศสามารถแบ่งออกเป็นเชิงพาณิชย์และการเงินล้วนๆ (เกี่ยวข้องกับการโยกย้ายทุนระหว่างอุตสาหกรรม) ตราสารแห่งชาติของตลาดการเงิน ( ชนิดที่แตกต่างกันหลักทรัพย์รวมทั้งตั๋วเงิน) ก็เป็นตราสารของตลาดหลักทรัพย์ระหว่างประเทศด้วย

ในทุกๆสิ่ง โลกอุตสาหกรรมตลาดหุ้นอยู่ ส่วนสำคัญ ตลาดการเงินช่วยให้คุณ:

การระดมพลฟรีชั่วคราว ทรัพยากรทางการเงินและเปลี่ยนให้เป็นเงินลงทุน

การเงิน (การลงทุน) ภาคจริงเศรษฐศาสตร์;

การไหลของเงินลงทุนอย่างอิสระระหว่างอุตสาหกรรมและองค์กรต่างๆ

ดึงดูดการออมจากประชากรอย่างมีประสิทธิภาพและเปลี่ยนให้เป็นการลงทุนในระบบเศรษฐกิจของประเทศ:

โซลูชั่นที่มีประสิทธิภาพ ปัญหาสังคมสังคม ฯลฯ

พร้อมด้วยหลัก บทบาททางเศรษฐกิจ- ด้วยการดึงดูดการลงทุนเข้าสู่ระบบเศรษฐกิจ ตลาดหลักทรัพย์จึงเป็นเครื่องมือสำคัญสำหรับความร่วมมือทางสังคมระหว่างผู้ออกและนักลงทุนในเวลาเดียวกัน นักลงทุน (บุคคลและนิติบุคคล) มอบเงินออมให้กับผู้ออกเพื่อแลกกับหลักทรัพย์ รับรายได้ (เงินปันผล) รวมถึงสิทธิในทรัพย์สินและที่ไม่ใช่ทรัพย์สิน สิทธิเหล่านี้เปิดโอกาสให้นักลงทุน (ผู้ถือหุ้น) มีส่วนร่วมในการบริหารงานขององค์กรร่วมหุ้น ดังนั้นในประเทศที่มีตลาดหุ้นพัฒนาแล้ว ประชากรจึงไม่เพียงแต่ได้รับเท่านั้น รายได้เพิ่มเติมจากการทำธุรกรรมด้านหลักทรัพย์ แต่ยังมีส่วนเกี่ยวข้องอย่างกว้างขวางอีกด้วย การกำกับดูแลกิจการซึ่งบ่งบอกถึงการเกิดขึ้นของแนวโน้มที่มั่นคงต่อการลดระดับการแบ่งชั้นทางสังคมในสังคม

โดยทั่วไป เราสามารถพูดได้ว่าตลาดหลักทรัพย์ระหว่างประเทศถูกเข้าใจว่าเป็นหนึ่งในส่วนของตลาดการเงินโลก ซึ่งก็คือตลาดที่รับประกันการกระจายเงินทุนระหว่างผู้เข้าร่วมในความสัมพันธ์ทางเศรษฐกิจระหว่างประเทศ ตลาดหลักทรัพย์ใช้ชุดความสัมพันธ์ทางเศรษฐกิจเกี่ยวกับการออกและการหมุนเวียนหลักทรัพย์ระหว่างผู้เข้าร่วม

1.2 ขั้นตอนหลักของการพัฒนาตลาดหลักทรัพย์โลก

ตลาดหลักทรัพย์โลก (WSM) ดำรงอยู่มาประมาณ 150 ปีและได้ผ่านการพัฒนาหลายขั้นตอน

ระยะแรกครอบคลุมช่วงเวลาก่อนเริ่มสงครามโลกครั้งที่ 1 ซึ่งส่วนใหญ่ผู้ออกต่างประเทศจะออกพันธบัตรที่ต้องการทรัพยากรทางการเงินเป็นตอนๆ

การปรากฏของหลักทรัพย์และธุรกรรมทางการเงินประเภทต่างๆ มีประวัติอันยาวนาน ต้นแบบของธุรกรรมหุ้นคือกระบวนการแลกเปลี่ยนสกุลเงินหนึ่งเป็นอีกสกุลเงินหนึ่งระหว่างเทรดเดอร์ที่งานแสดงสินค้า ในเมืองต่างๆ ของโลก พ่อค้าจากทั่วทุกมุมโลกได้ทำการค้าขายสินค้าของตนอย่างมีชีวิตชีวา เพื่อนำมาเข้าแถว หน่วยการเงินในประเทศต่างๆ มีร้านรับแลกเปลี่ยนเงินตราซึ่งเจ้าของได้แลกเปลี่ยนเงินในอัตราปัจจุบันเพื่อรับค่าคอมมิชชั่นที่เหมาะสม เนื่องจากการเติบโตของการค้าและจำนวนธุรกรรมอนุพันธ์ที่เพิ่มขึ้น ตั๋วสัญญาใช้เงินจึงค่อย ๆ กลายเป็นเป้าหมายของธุรกรรมทางการเงิน ตั๋วแลกเงินเป็นหลักทรัพย์คลาสสิกตัวแรกที่วางรากฐานสำหรับการเกิดขึ้นและการพัฒนาของตลาดหุ้น ตั๋วแลกเงินแพร่หลายอย่างมากในบริเตนใหญ่ เยอรมนี และประเทศอื่นๆ ที่มีการซื้อขายอย่างแข็งขันกับอินเดียและจีน ตั๋วแลกเงินเป็นเครื่องมือที่สะดวกมากสำหรับการชำระหนี้ระหว่างซัพพลายเออร์และผู้ซื้อ แต่ถึงแม้ในขั้นตอนของการพัฒนาระบบตั๋วแลกเงิน มันก็ไม่ได้ปราศจากการฉ้อโกง

ในขั้นต้น การทำธุรกรรมกับหลักทรัพย์เกิดขึ้นในการแลกเปลี่ยนสินค้าโภคภัณฑ์และตลาดค้าส่งอื่นๆ เมืองท่าแอนต์เวิร์ปของเบลเยียมถือเป็นแหล่งกำเนิดของตลาดหลักทรัพย์อย่างเป็นทางการ การซื้อขายหลักทรัพย์ครั้งแรกในการแลกเปลี่ยนนี้เกิดขึ้นในปี 1592 จุดเริ่มต้นของยุคของการค้นพบทางภูมิศาสตร์ที่ยิ่งใหญ่เป็นแรงผลักดันให้เกิดการก่อตัวของการซื้อขายหลักทรัพย์และการเกิดขึ้นของประเภทคลาสสิกใหม่ การเตรียมการเดินทางทางทะเลและคาราวานการค้าขนาดใหญ่ไปยังประเทศในโลกใหม่จำเป็นต้องมีการลงทุนจำนวนมาก สิ่งนี้นำมาซึ่งการรวมตัวกันของพ่อค้า เจ้าของเรือ นายธนาคาร และนักอุตสาหกรรม ให้เป็นหุ้นส่วนประเภทหนึ่งโดยมีจุดประสงค์เพื่อสร้างทุนร่วม การมีส่วนร่วมของหุ้นนั้นเป็นทางการโดยเอกสารพิเศษที่รับรองความเป็นเจ้าของหุ้นของตนในทุนร่วมและสิทธิ์ในการรับผลกำไรส่วนหนึ่งหากการร่วมทุนประสบความสำเร็จ เอกสารนี้เรียกว่า "หุ้น" และห้างหุ้นส่วนกลายเป็นที่รู้จักในนามบริษัทหรือบริษัทร่วมหุ้น ครั้งแรกดังกล่าว บริษัทร่วมหุ้นเป็นที่ยอมรับกันโดยทั่วไปว่าบริษัทอินเดียตะวันออกของดัตช์และอังกฤษ ตลอดจนบริษัทฝรั่งเศส "Company des Endes Occidental" และบริษัทเหล่านี้เกิดขึ้นในช่วงปี 1600 ถึง 1628 การกระตุ้นตลาดหุ้นและการเติบโตอย่างรวดเร็วของการซื้อขายแลกเปลี่ยนเกิดขึ้นในช่วงสามแรกของศตวรรษที่ 18 และปีต่อๆ มา ตอนนั้นเองที่ตลาดหุ้นได้ก่อตั้งขึ้นในฝรั่งเศส บริเตนใหญ่ เยอรมนี และสหรัฐอเมริกา จำนวนตลาดหลักทรัพย์เติบโตอย่างรวดเร็วและมีความสัมพันธ์ใกล้ชิดเกิดขึ้นระหว่างกัน

การแนะนำ

เป็นที่ทราบกันดีว่าตลาดหลักทรัพย์เป็นหนึ่งในกลไกหลักในการสะสมและกระจายเงินลงทุนในเศรษฐกิจโลก ในขั้นตอนปัจจุบันของการพัฒนาเศรษฐกิจโลก เราสามารถพูดคุยเกี่ยวกับความเหนือกว่าของแหล่งสะสมทุนนี้เมื่อเปรียบเทียบกับสินเชื่อและการสะสมภายใน และการเติบโตที่สำคัญต่อไป

โลกาภิวัตน์ของเศรษฐกิจโลกซึ่งเร่งตัวขึ้นในช่วงหลายทศวรรษที่ผ่านมา ได้นำไปสู่การก่อตัวของตลาดทุนทั่วโลกที่เกือบจะเป็นหนึ่งเดียว ในระดับหนึ่ง เราสามารถพูดคุยเกี่ยวกับรูปแบบที่ตรงกันข้าม: ตลาดหลักทรัพย์ระหว่างประเทศที่มีการพัฒนาอย่างรวดเร็วทำหน้าที่เป็นแรงผลักดันในการบูรณาการเศรษฐกิจของประเทศให้เป็นเศรษฐกิจโลกเดียวต่อไป

ความเกี่ยวข้องของหัวข้อของงานยังเน้นย้ำด้วยความจริงที่ว่าในสภาวะสมัยใหม่เป็นไปไม่ได้ที่จะรับประกันการเติบโตของความสามารถในการแข่งขันโดยไม่ต้องดึงดูดเงินทุนจำนวนมากโดยจัดหาเงินทุนสำหรับโครงการพัฒนาจากผลกำไรขององค์กรเท่านั้น ด้วยเหตุนี้ ศูนย์กลางของการแข่งขันระดับโลกยุคใหม่คือการดิ้นรนเพื่อทรัพยากรการลงทุน

ตลาดหลักทรัพย์ภายในระบบเศรษฐกิจแบบตลาดเป็นเครื่องมือสำคัญในการบรรลุความสมดุลของเศรษฐกิจมหภาค โดยเฉพาะอย่างยิ่งโดยการสร้างความมั่นคงทางการเงิน การก่อตัวของตลาดหลักทรัพย์ที่มีประสิทธิภาพเป็นเงื่อนไขที่สำคัญที่สุดในการบรรเทาผลกระทบด้านลบของวิกฤตการเงินโลก

ดังนั้นเราจึงเห็นว่าหัวข้อวิจัยมีความเกี่ยวข้องอย่างมากกับวิทยาศาสตร์เศรษฐศาสตร์สมัยใหม่ นี่เป็นการเน้นย้ำในผลงานของนักเศรษฐศาสตร์ต่างๆ เราสังเกตผลงานของผู้เขียนเช่น Alekhin B.I. , Anikin A.V. , Matrosov S.V. , Morova A. , Rozhkova I.V. , Rubtsov B.B. , Fabozzi F. , Fedorova A. , Eng M. V. , Yurov S.N. และอีกหลายคน

วัตถุประสงค์ของงานหลักสูตรคือการระบุคุณลักษณะที่สำคัญของตลาดหลักทรัพย์โลก

เป้าหมายนี้เกี่ยวข้องกับการแก้ปัญหางานต่อไปนี้:

โครงสร้างของงานช่วยให้เปิดเผยหัวข้อได้ครบถ้วนยิ่งขึ้น และประกอบด้วยบทนำ บทนำ 3 บทพร้อมย่อหน้า บทสรุป และรายการข้อมูลอ้างอิง

1. สาระสำคัญและคุณสมบัติหลักของตลาดหลักทรัพย์โลก

1.1 แนวคิดและองค์ประกอบหลักของตลาดหุ้นโลก

ประสบการณ์โลกของการพัฒนาเศรษฐกิจและสังคมของสังคมอุตสาหกรรมแสดงให้เห็นอย่างน่าเชื่อถือว่าในช่วงหนึ่งของความเข้มข้น (การรวมตัว) ของการผลิตทางอุตสาหกรรม ความต้องการวัตถุประสงค์เกิดขึ้นสำหรับการกระจุกตัวและการรวมศูนย์ของทุนอุตสาหกรรม ในทางกลับกัน การกระจุกตัวของเงินทุนและการรวมศูนย์ของมันนำไปสู่การเกิดขึ้นของบริษัทร่วมหุ้นขนาดใหญ่ บรรษัท และสถาบันการเงินที่เพียงพอสำหรับพวกเขา รวมถึงตลาดหลักทรัพย์ด้วย

ตลาดหุ้นระหว่างประเทศเป็นโครงสร้างที่เหนือกว่าตลาดหุ้นระดับชาติ ซึ่งเป็นรากฐาน และเป็นตลาดสำหรับทรัพยากรทางการเงินรอง หากในตลาดหุ้นระดับประเทศ หัวข้อของการทำธุรกรรมทางการเงินเป็นนิติบุคคลและบุคคลของประเทศใดประเทศหนึ่ง ดังนั้นในตลาดหุ้นระหว่างประเทศ - จากประเทศต่างๆ

มีหลายปัจจัยที่ก่อให้เกิดตลาดหุ้นระหว่างประเทศและการขยายขอบเขตทางภูมิศาสตร์ ซึ่งรวมถึง:

1) ความสัมพันธ์ที่เพิ่มขึ้นระหว่างภาคเศรษฐกิจในประเทศและต่างประเทศ

2) การยกเลิกกฎระเบียบโดยสถานะของเงินสดและกระแสเงินทุน อัตราแลกเปลี่ยน และในบางกรณี การโยกย้ายทรัพยากรแรงงาน

3) การแนะนำนวัตกรรมในการดำเนินการซื้อขาย การเพิ่มบทบาทและความสำคัญของการค้าระหว่างประเทศและตลาดหลักทรัพย์ การปรับปรุงการชำระเงิน

4) การพัฒนาโทรคมนาคมระหว่างธนาคารโดยใช้คอมพิวเตอร์ การโอนสินทรัพย์ทางการเงินทางอิเล็กทรอนิกส์

ตามโครงสร้างของตลาดหุ้นระหว่างประเทศคือกลุ่มของสถาบันสินเชื่อและการเงินต่างๆ ที่มีการโอนเงินทุนในขอบเขตของสถาบันเศรษฐกิจระหว่างประเทศ ได้แก่ TNCs, TNB, ตลาดหลักทรัพย์และสถาบันการเงินระหว่างประเทศ, หน่วยงานราชการ และตัวกลางทางการเงินต่างๆ

การดำเนินการทั้งหมดในตลาดหุ้นระหว่างประเทศสามารถแบ่งออกเป็นเชิงพาณิชย์และการเงินล้วนๆ (เกี่ยวข้องกับการโยกย้ายทุนระหว่างอุตสาหกรรม) ตราสารแห่งชาติของตลาดการเงิน (หลักทรัพย์ประเภทต่างๆ รวมถึงตั๋วเงิน) ถือเป็นตราสารของตลาดหุ้นต่างประเทศในเวลาเดียวกัน

ทั่วโลกอุตสาหกรรม ตลาดหุ้นซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของตลาดการเงิน เปิดโอกาสให้:

การระดมทรัพยากรทางการเงินที่มีอยู่ชั่วคราวและแปลงเป็นเงินลงทุน

การจัดหาเงินทุน (การลงทุน) ของภาคส่วนที่แท้จริงของเศรษฐกิจ

การไหลของเงินลงทุนอย่างอิสระระหว่างอุตสาหกรรมและองค์กรต่างๆ

ดึงดูดการออมจากประชากรอย่างมีประสิทธิภาพและเปลี่ยนให้เป็นการลงทุนในระบบเศรษฐกิจของประเทศ:

การแก้ปัญหาสังคมของสังคมอย่างมีประสิทธิผล ฯลฯ

นอกเหนือจากบทบาททางเศรษฐกิจหลักในการดึงดูดการลงทุนเข้าสู่ระบบเศรษฐกิจแล้ว ตลาดหลักทรัพย์ยังเป็นเครื่องมือสำคัญสำหรับความร่วมมือทางสังคมระหว่างผู้ออกหลักทรัพย์และนักลงทุน นักลงทุน (บุคคลและนิติบุคคล) มอบเงินออมให้กับผู้ออกเพื่อแลกกับหลักทรัพย์ รับรายได้ (เงินปันผล) รวมถึงสิทธิในทรัพย์สินและที่ไม่ใช่ทรัพย์สิน สิทธิเหล่านี้เปิดโอกาสให้นักลงทุน (ผู้ถือหุ้น) มีส่วนร่วมในการบริหารงานขององค์กรร่วมหุ้น ดังนั้นในประเทศที่มีตลาดหุ้นที่พัฒนาแล้ว ประชากรไม่เพียงแต่ได้รับรายได้เพิ่มเติมจากการทำธุรกรรมกับหลักทรัพย์เท่านั้น แต่ยังมีส่วนร่วมอย่างกว้างขวางในการกำกับดูแลกิจการ ซึ่งบ่งบอกถึงการเกิดขึ้นของแนวโน้มที่ยั่งยืนในการลดระดับการแบ่งชั้นทางสังคมในสังคม

โดยทั่วไป เราสามารถพูดได้ว่าตลาดหลักทรัพย์ระหว่างประเทศถูกเข้าใจว่าเป็นหนึ่งในส่วนของตลาดการเงินโลก ซึ่งก็คือตลาดที่รับประกันการกระจายเงินทุนระหว่างผู้เข้าร่วมในความสัมพันธ์ทางเศรษฐกิจระหว่างประเทศ ตลาดหลักทรัพย์ใช้ชุดความสัมพันธ์ทางเศรษฐกิจเกี่ยวกับการออกและการหมุนเวียนหลักทรัพย์ระหว่างผู้เข้าร่วม

1.2 ขั้นตอนหลักของการพัฒนาตลาดหลักทรัพย์โลก

ตลาดหลักทรัพย์โลก (WSM) ดำรงอยู่มาประมาณ 150 ปีและได้ผ่านการพัฒนาหลายขั้นตอน

ระยะแรกครอบคลุมช่วงเวลาก่อนเริ่มสงครามโลกครั้งที่ 1 ซึ่งส่วนใหญ่ผู้ออกต่างประเทศจะออกพันธบัตรที่ต้องการทรัพยากรทางการเงินเป็นตอนๆ

การปรากฏของหลักทรัพย์และธุรกรรมทางการเงินประเภทต่างๆ มีประวัติอันยาวนาน ต้นแบบของธุรกรรมหุ้นคือกระบวนการแลกเปลี่ยนสกุลเงินหนึ่งเป็นอีกสกุลเงินหนึ่งระหว่างเทรดเดอร์ที่งานแสดงสินค้า ในเมืองต่างๆ ของโลก พ่อค้าจากทั่วทุกมุมโลกได้ทำการค้าขายสินค้าของตนอย่างมีชีวิตชีวา เพื่อให้สกุลเงินของประเทศต่างๆ สอดคล้องกัน จึงมีร้านรับแลกเปลี่ยนเงินตรา ซึ่งเจ้าของได้แลกเปลี่ยนเงินตามอัตราปัจจุบันเพื่อรับค่าคอมมิชชั่นที่เหมาะสม เนื่องจากการเติบโตของการค้าและจำนวนธุรกรรมอนุพันธ์ที่เพิ่มขึ้น ตั๋วสัญญาใช้เงินจึงค่อยๆ กลายเป็นเป้าหมายของธุรกรรมทางการเงิน ตั๋วแลกเงินเป็นหลักทรัพย์คลาสสิกตัวแรกที่เป็นจุดเริ่มต้นของการเกิดขึ้นและการพัฒนาของตลาดหุ้น ตั๋วแลกเงินแพร่หลายอย่างมากในบริเตนใหญ่ เยอรมนี และประเทศอื่นๆ ที่มีการซื้อขายอย่างแข็งขันกับอินเดียและจีน ตั๋วแลกเงินเป็นเครื่องมือที่สะดวกมากสำหรับการชำระหนี้ระหว่างซัพพลายเออร์และผู้ซื้อ แต่ถึงแม้ในขั้นตอนของการพัฒนาระบบตั๋วแลกเงิน มันก็ไม่ได้ปราศจากการฉ้อโกง

ในขั้นต้น การทำธุรกรรมกับหลักทรัพย์เกิดขึ้นในการแลกเปลี่ยนสินค้าโภคภัณฑ์และตลาดค้าส่งอื่นๆ เมืองท่าแอนต์เวิร์ปของเบลเยียมถือเป็นแหล่งกำเนิดของตลาดหลักทรัพย์อย่างเป็นทางการ การซื้อขายหลักทรัพย์ครั้งแรกในการแลกเปลี่ยนนี้เกิดขึ้นในปี 1592 จุดเริ่มต้นของยุคของการค้นพบทางภูมิศาสตร์ที่ยิ่งใหญ่เป็นแรงผลักดันให้เกิดการก่อตัวของการซื้อขายหลักทรัพย์และการเกิดขึ้นของประเภทคลาสสิกใหม่ การเตรียมการเดินทางทางทะเลและคาราวานการค้าขนาดใหญ่ไปยังประเทศในโลกใหม่จำเป็นต้องมีการลงทุนจำนวนมาก สิ่งนี้นำมาซึ่งการรวมตัวกันของพ่อค้า เจ้าของเรือ นายธนาคาร และนักอุตสาหกรรม ให้เป็นหุ้นส่วนประเภทหนึ่งโดยมีจุดประสงค์เพื่อสร้างทุนร่วม การมีส่วนร่วมของหุ้นนั้นเป็นทางการโดยเอกสารพิเศษที่รับรองความเป็นเจ้าของหุ้นของตนในทุนร่วมและสิทธิ์ในการรับผลกำไรส่วนหนึ่งหากการร่วมทุนประสบความสำเร็จ เอกสารนี้เรียกว่า "หุ้น" และห้างหุ้นส่วนกลายเป็นที่รู้จักในนามบริษัทหรือบริษัทร่วมหุ้น บริษัทร่วมหุ้นกลุ่มแรกๆ ดังกล่าวถือเป็นบริษัทอินเดียตะวันออกของดัตช์และอังกฤษ เช่นเดียวกับบริษัทฝรั่งเศส "Company des Endes Occidentals" และบริษัทเหล่านี้เกิดขึ้นในช่วงปี 1600 ถึง 1628 การกระตุ้นตลาดหุ้นและการเติบโตอย่างรวดเร็วของการซื้อขายแลกเปลี่ยนเกิดขึ้นในช่วงสามแรกของศตวรรษที่ 18 และปีต่อๆ มา ตอนนั้นเองที่ตลาดหุ้นได้ก่อตั้งขึ้นในฝรั่งเศส บริเตนใหญ่ เยอรมนี และสหรัฐอเมริกา จำนวนตลาดหลักทรัพย์เติบโตอย่างรวดเร็วและมีความสัมพันธ์ใกล้ชิดเกิดขึ้นระหว่างกัน

ในช่วงปลายศตวรรษที่ 18 และต้นศตวรรษที่ 19 บทบาทของตลาดหลักทรัพย์ในระบบเศรษฐกิจทุนนิยมเพิ่มขึ้นอย่างมาก ขั้นตอนการสะสมทุนเริ่มแรกอยู่ระหว่างดำเนินการ ตัวแรกปรากฏในยุโรปและอเมริกา ธนาคารหุ้นร่วมและบริษัทอุตสาหกรรม แม้ว่าการทำธุรกรรมกับหลักทรัพย์ในขณะนั้นยังไม่ส่งผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญต่อกระบวนการที่เกิดขึ้นในระบบเศรษฐกิจ ตลาดหลักทรัพย์ไม่ได้เกิดขึ้นทันที แต่ค่อยๆ เข้าสู่ระบบความสัมพันธ์ทางการเงินและเศรษฐกิจแบบครบวงจรกลายเป็นองค์ประกอบสำคัญของทุกสิ่ง กลไกทางเศรษฐกิจรัฐ สิ่งนี้เกิดขึ้นเมื่อการผลิตภาคอุตสาหกรรมขยายตัว การค้าพัฒนาขึ้น ความสัมพันธ์ด้านเครดิต, การก่อสร้าง ทางรถไฟฯลฯ องค์ประกอบของตลาดการแข่งขันเสรีทำให้เงินทุนขนาดใหญ่ไหลจากอุตสาหกรรมหนึ่งไปอีกอุตสาหกรรมหนึ่งได้อย่างไม่จำกัด โดยข้ามการกระจายของรัฐ ผ่านตลาดหลักทรัพย์และภาคการให้กู้ยืม

การเติบโตอย่างเข้มข้นของการผลิตทางสังคมซึ่งแซงหน้าการบริโภคอย่างมีนัยสำคัญส่งผลให้มาตรฐานการครองชีพเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญตลอดจนการเปลี่ยนแปลงในบทบาทของทุนทางการเงินในระบบความสัมพันธ์ทางเศรษฐกิจ ช่วงเวลานี้มีลักษณะเป็นช่วงเวลาของตลาด "ป่า" ที่ไม่มีการรวบรวมกัน อันที่จริง ในเวลานั้นแทบจะไม่มีกฎหมายควบคุมธุรกรรมทางธุรกิจบางอย่าง ไม่มีการจัดตั้งหน่วยงานกำกับดูแล และธุรกรรมส่วนใหญ่ไม่ได้ลงทะเบียนในทางใดทางหนึ่ง ทั้งหมดนี้เกี่ยวข้องโดยตรงกับตลาดหลักทรัพย์ซึ่งเป็นส่วนสำคัญ เศรษฐกิจของรัฐประเทศทุนนิยมในศตวรรษที่ผ่านมา ด้วยการเกิดขึ้นของการผูกขาด สมาคมขนาดใหญ่ องค์กร และการเพิ่มขึ้นของประเด็นหลักทรัพย์ การแลกเปลี่ยนและการหมุนเวียนของสินทรัพย์ทางการเงินที่ไม่ต้องสั่งโดยแพทย์ก็กำลังเติบโต มีบทบาทสำคัญโดยธนาคารพาณิชย์ที่ดำเนินการเสนอขายหุ้นของบริษัทต่อประชาชนทั่วไปเป็นครั้งแรก ตลาดหลักทรัพย์มีการควบคุมเพิ่มมากขึ้น

ตลาดหลักทรัพย์ในสหรัฐอเมริกาแพร่หลายมากขึ้น หากโดยทั่วไปแล้วนักธุรกิจในทวีปยุโรปนิยมเก็บเงินสดไว้ในบัญชีธนาคาร ซื้อประกันภัย หรืออสังหาริมทรัพย์ ผู้ประกอบการส่วนใหญ่ในอเมริกาก็ลงทุนในสินทรัพย์ทางการเงิน ดังนั้น ตลาดหุ้นระดับชาติของสหรัฐอเมริกาจึงแซงหน้าตลาดหุ้นยุโรปอย่างเห็นได้ชัดในการพัฒนา และได้พัฒนากลไกขั้นสูงมากขึ้นสำหรับการทำธุรกรรมทางการเงิน และในปัจจุบันได้รับการพิจารณาอย่างถูกต้องว่าเป็นตลาดหลักทรัพย์ที่มีการจัดระเบียบและเป็นประชาธิปไตยมากที่สุด อย่างไรก็ตาม ตลาดหุ้นก็ไม่รอดพ้นจากภาวะเศรษฐกิจถดถอย วิกฤตการณ์ และผลกระทบอื่นๆ เช่นเดียวกับเศรษฐกิจโดยรวม ซึ่งบางครั้งก็ทำให้เกิดอัมพาต กิจกรรมทางเศรษฐกิจ- ยิ่งไปกว่านั้น มันเป็นการล่มสลายของ ตลาดหลักทรัพย์ทำหน้าที่เป็นลางคุกคามของภัยพิบัติทางการเงินโดยทั่วไปในรัฐ วิกฤตตลาดหุ้นในปี 1929 ส่งผลที่ตามมาอย่างเลวร้ายและใหญ่หลวงเป็นพิเศษ เมื่อราคาที่ตกต่ำในตลาดหลักทรัพย์นิวยอร์กนำไปสู่วิกฤตเศรษฐกิจโลก

ผู้เห็นเหตุการณ์กล่าวว่าสถานการณ์ในตลาดหลักทรัพย์ในเวลานั้นคล้ายกับจุดสิ้นสุดของโลก พวกเขาเปรียบเทียบกับฝันร้ายที่ล่มสลาย การขายหลักทรัพย์จำนวนมหาศาลท่วมท้นตลาดหลักทรัพย์อย่างแท้จริง มีคนจำนวนมากเข้าโจมตีเธอ และตำรวจไม่สามารถรับมือกับพวกเขาได้ ความตื่นตระหนกครั้งใหญ่ยังคงดำเนินต่อไป การขายหุ้นเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง การไหลของข้อเสนอลดลงอัตรา และโบรกเกอร์หุ้นได้รับคำสั่งเดียวเท่านั้น: "ขาย, ขาย" เงินจริงก็หายไป การสูญเสียทั้งหมดอันเป็นผลมาจากการล่มสลายครั้งใหญ่ ความลึกของวิกฤตสามารถเห็นได้จากตัวอย่างราคาหุ้นที่ลดลงของบริษัทชั้นนำในช่วงปี 1929 ถึง 1932 ได้แก่ General Motors - เกือบ 80 เท่า, Radio Corporation - 33 เท่า, New York Central - 51 เท่า ในระหว่างการชน นักเก็งกำไรหุ้น 123,884 คนที่มาถึงคาดิลแลคส์ถูกบังคับให้กลับด้วยการเดินเท้า เศรษฐีเมื่อวานขายไม้ขีดไฟตามท้องถนน

หลังจากวิกฤติโลกในปี พ.ศ. 2472-2476 รัฐบาลของประเทศส่วนใหญ่ที่ประสบกับวิกฤติได้กำหนดแนวทางในการดำเนินการ การปฏิรูปเศรษฐกิจ- ในเรื่องนี้บทบาทของรัฐในระบบเศรษฐกิจเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว การปฏิรูปกิจกรรมการแลกเปลี่ยนมุ่งเป้าไปที่การคุ้มครองสูงสุดของผู้เข้าร่วมทั้งหมด การทำธุรกรรมหุ้นจากการล้มละลายไปจนถึงการค้าสินทรัพย์ทางการเงินอย่างมีอารยธรรม และสิ่งนี้จำเป็นต้องมีการควบคุมและการควบคุมที่เข้มงวดโดยรัฐ กฎหมายธุรกิจและกฎหมายการเงินมีไว้เพื่อ ในสหรัฐอเมริกา มีการใช้พระราชบัญญัติหลักทรัพย์ (พ.ศ. 2476) และตลาดหุ้นก็ค่อยๆ ได้รับรูปแบบที่ทันสมัย

ขั้นตอนที่สองของการพัฒนา IRMS ครอบคลุมช่วงเวลาที่กระบวนการก่อตัวของเศรษฐกิจโลกกำลังดำเนินการอย่างเข้มข้นและมีความสัมพันธ์ที่แน่นแฟ้นระหว่างประเทศอุตสาหกรรม ในช่วงเวลานี้ ทุนสมมติยังคงรักษาอัตลักษณ์ประจำชาติที่กำหนดไว้อย่างชัดเจน

ในช่วงทศวรรษที่ 60 มีการวางแผนกิจกรรมการแลกเปลี่ยนที่เพิ่มขึ้นใหม่ในตลาดหุ้น ยุโรปฟื้นตัวจากผลที่ตามมาของสงครามโลกครั้งที่สอง อุตสาหกรรมมีเสถียรภาพ และอุตสาหกรรมใหม่ๆ ที่ต้องใช้ความรู้เข้มข้นและต้องใช้เงินทุนมากก็ปรากฏขึ้น กลไกการแลกเปลี่ยนหุ้นมีส่วนช่วยในการกระจายเงินทุนให้กับอุตสาหกรรมที่ให้อัตรากำไรสูงสุด ด้วยความช่วยเหลือของตลาดหลักทรัพย์ เงินทุนจำนวนมหาศาลที่ธนาคารรวบรวมและสถาบันการชำระหนี้และสินเชื่ออื่นๆ ถูกนำมาใช้เพื่อเป็นเงินทุนสำหรับโครงการทางเศรษฐกิจ การประดิษฐ์ และการใช้เทคโนโลยีใหม่ที่มีประสิทธิภาพสูงสุด ในช่วงนี้ก็มีการเติบโตอย่างรวดเร็วเช่นกัน การดำเนินงานระหว่างประเทศมีหลักทรัพย์. นับตั้งแต่ช่วงกลางทศวรรษที่ 70 ตลาดหุ้นของประเทศทุนนิยมที่มีเศรษฐกิจที่พัฒนาแล้วได้กลายเป็นองค์กรที่ซับซ้อนด้วยกลไกที่ได้รับการพิสูจน์แล้วและมีประสิทธิภาพ มีเครือข่ายโครงสร้างการสนับสนุนที่กว้างขวาง ตลอดจนความสัมพันธ์ระหว่างประเทศที่ใกล้ชิด บริษัทอุตสาหกรรมและการธนาคารข้ามชาติเริ่มมีบทบาทอย่างมากในเวทีโลก (กลุ่มหลังได้สะสมเงินทุนจำนวนมากและดำเนินนโยบายการส่งออกทุน)

ในช่วงยี่สิบปีที่ผ่านมา การซื้อขายหลักทรัพย์ระหว่างประเทศเพิ่มขึ้นถึงสิบเท่าเมื่อเทียบกับช่วงหลังสงคราม Euroshares และ Eurobonds ปรากฏหมุนเวียนและกลายเป็นหนึ่งในเป้าหมายหลักของการทำธุรกรรมในตลาดหุ้นทั่วโลก

MRSM เชื่อมโยงโดยตรงกับตลาดทุนเสรีระหว่างประเทศ ซึ่งประกอบด้วยตลาดระดับชาติแต่ละแห่ง การสะสมทุนมากเกินไปภายในขอบเขตของประเทศทำให้เกิดการไหลออกไปยังภูมิภาคและประเทศอื่น ๆ ซึ่งจะนำผลกำไรมาสู่เจ้าของ ดังนั้นการส่งออกทุนจึงเป็น ลักษณะเฉพาะและความจำเป็นตามวัตถุประสงค์ เศรษฐกิจที่พัฒนาแล้ว.

ในช่วงทศวรรษที่ 80 การเปลี่ยนแปลงเชิงคุณภาพบางอย่างปรากฏขึ้นในการทำงานของตลาดหลักทรัพย์โลก ซึ่งสะท้อนให้เห็น เวทีใหม่การพัฒนาของมัน การเปลี่ยนแปลงเหล่านี้เกี่ยวข้องกับการลดลงอย่างมีนัยสำคัญในความแตกต่างระหว่างตลาดระดับชาติและนานาชาติ ซึ่งแสดงให้เห็นในรูปแบบของตลาดโลกที่ใหญ่ที่สุด ซึ่งเชื่อมโยงถึงกันด้วยส่วนประกอบทั้งหมด ตลาดระดับประเทศกำลังค่อยๆ กลายเป็นส่วนหนึ่งของตลาดขนาดใหญ่นอกประเทศทั้งทางตรงและทางอ้อม อย่างไรก็ตาม กระบวนการนี้เห็นได้ชัดเจนที่สุดในระดับตลาดรอง ซึ่งการซื้อขายหลักทรัพย์แบบรวมศูนย์มุ่งเน้นไปที่สามประการ การแลกเปลี่ยนที่ใหญ่ที่สุด- โตเกียว นิวยอร์ก และลอนดอน ซึ่งปัจจุบันมีมูลค่าตลาดมากกว่าครึ่งหนึ่งของหลักทรัพย์ที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ทั่วโลก ระหว่างการแลกเปลี่ยนทั้งสามนี้เองที่การเชื่อมต่อระหว่างกันในการซื้อขายหลักทรัพย์เพิ่มขึ้นอย่างเห็นได้ชัดที่สุดเกิดขึ้น กระบวนการนี้เกิดขึ้นกับภูมิหลังของการทำให้ตลาดหลักทรัพย์เป็นสากลโดยทั่วไป - ทั้งในระดับประถมศึกษาและมัธยมศึกษาซึ่งมีสาเหตุมาจากปัจจัยหลายประการ: ความก้าวหน้าอย่างมากของการทำให้เป็นสากลของการผลิต การเติบโตของการลงทุนร่วมกันระหว่างบริษัทจากประเทศต่างๆ การลดข้อจำกัดของรัฐบาลในการซื้อขายหลักทรัพย์ระหว่างประเทศ การพัฒนาอย่างรวดเร็ววิธีการสื่อสารที่ทันสมัย ​​ซึ่งอำนวยความสะดวกและเร่งการซื้อขายหลักทรัพย์ในแง่เทคนิคเป็นอย่างมาก ฯลฯ แต่ถึงกระนั้น นี่ก็ไม่ได้ให้เหตุผลที่เชื่อได้ว่ามีตลาดหลักทรัพย์โลกเพียงแห่งเดียวเกิดขึ้นแล้ว เนื่องจากความแตกต่างระหว่างตลาดระดับชาติยังคงอยู่ แม้ว่ากระบวนการของโลกาภิวัตน์กำลังดำเนินไปอย่างรวดเร็วอย่างแน่นอน

โดยทั่วไป ตลาดหุ้นโลก เช่นเดียวกับตลาดสกุลเงินโลก เป็นหนึ่งในเครื่องมือระดับโลกที่มีประสิทธิภาพมากที่สุดสำหรับการกระจายเงินทุนจากภาคส่วนของเศรษฐกิจหนึ่งไปยังอีกภาคหนึ่ง ในปัจจุบัน แนวโน้มหลายประการสามารถระบุได้ในตลาดโลก โดยไม่คำนึงถึงอุตสาหกรรม ประการแรก บทบาทของรัฐกำลังลดลงแม้ในด้านเศรษฐกิจเช่นการย้ายถิ่นของแรงงาน ขณะนี้การย้ายถิ่นฐานของผู้คนแทบไม่ถูกจำกัดในยุโรป โดยเฉพาะอย่างยิ่งสำหรับบุคลากรที่มีคุณสมบัติเหมาะสม

นอกจากนี้ การเชื่อมต่อที่เพิ่มมากขึ้นของผู้เข้าร่วมตลาดทั่วโลกบังคับให้เรามองหาโซลูชันทางเทคโนโลยีใหม่ ๆ เพื่อเอาชนะระยะทาง ด้วยเหตุนี้สถาบันการเงินทุกแห่งจึงมีข้อมูลเพิ่มมากขึ้น ขณะนี้ ตลาดหลักทรัพย์โลกกำลังเข้าสู่ยุคใหม่ในแง่ของระดับโลกาภิวัตน์ ซึ่งเกี่ยวข้องกับการซื้อขายหุ้นยุโรปและ Eurobonds และหมายถึงการแก้ไขที่เป็นไปได้ของตลาดทั้งหมดและการเปลี่ยนแปลงตำแหน่งในดัชนีสำคัญ

ตลาดหลักทรัพย์ระหว่างประเทศเป็นปัจจัยเร่งกระบวนการระดับโลก การเติบโตทางเศรษฐกิจและอำนวยความสะดวกในการเข้าถึงตลาดทุนเสรีระหว่างประเทศสำหรับหน่วยงานทางเศรษฐกิจต่างๆ กลุ่มผู้เข้าร่วมในตลาดหลักทรัพย์ระหว่างประเทศกำลังขยายตัวอย่างต่อเนื่อง พวกเขากำลังเข้าร่วมโดยสถาบันสินเชื่อและการเงินระดับชาติ องค์กรสหประชาชาติ CSCE ฯลฯ จำนวนมากขึ้น

ขณะนี้ MRSM มีบทบาทสำคัญในการสร้างสายสัมพันธ์ของรัฐ เศรษฐกิจของประเทศ และในการเปลี่ยนแปลงไปสู่ระเบียบเศรษฐกิจและสังคมของโลกใหม่ บทบาทการบูรณาการของตลาดหลักทรัพย์ระหว่างประเทศกำลังกลายเป็นหนึ่งในแนวโน้มที่โดดเด่นในการพัฒนา

ดังนั้น ตลาดหลักทรัพย์ระหว่างประเทศจึงถูกสร้างขึ้นอันเป็นผลจากการส่งออกเงินทุนจำนวนมาก โดยส่วนใหญ่มาจากประเทศที่เป็นเจ้าของบริษัทข้ามชาติหลักและธนาคาร การก่อตัวของมันถูกเร่งโดยการปฏิวัติทางวิทยาศาสตร์และเทคโนโลยีสมัยใหม่ซึ่งก่อให้เกิดโครงการที่ยิ่งใหญ่มากมายซึ่งการดำเนินการดังกล่าวต้องใช้เงินทุนจากประเทศต่าง ๆ การพัฒนา กระบวนการบูรณาการความมั่นคงของอัตราแลกเปลี่ยน การแนะนำสกุลเงินข้ามชาติทั่วไป ความสำเร็จในการพัฒนาธุรกิจธนาคารและตลาดหลักทรัพย์

2. ลักษณะของการพัฒนาตลาดหลักทรัพย์โลกในปัจจุบัน

2.1 บทบาท แต่ละประเทศในตลาดหลักทรัพย์ระหว่างประเทศ

ตลาดหุ้นสหรัฐเป็นตลาดที่ใหญ่ที่สุดในโลก โดยมีผู้เล่นจากทั่วโลกตั้งเป้าที่จะก้าวไปสู่จุดสูงสุดใหม่ ตลาดหุ้นสหรัฐประกอบด้วยบริษัทส่วนใหญ่ใน Wealth 500 ซึ่งอธิบายสถานะของตนในสถานการณ์ตลาดหุ้นโลก

สหรัฐอเมริกาเป็นประเทศเดียวในโลกที่เศรษฐกิจเกิดจากสงครามโลกครั้งที่สองแข็งแกร่งขึ้นอย่างมาก สงครามช่วยประเทศนี้จากคู่แข่งร้ายแรง แต่ไม่นานนัก การเติบโตทางเศรษฐกิจ ยุโรปตะวันตกและความก้าวหน้าทางอุตสาหกรรมของญี่ปุ่นได้เปลี่ยนแปลงสถานการณ์นี้ไปอย่างมาก

ภัยคุกคามต่อบทบาทผู้นำของสหรัฐอเมริกาในเศรษฐกิจโลกจำเป็นต้องมีมาตรการชี้ขาดในสหรัฐอเมริกา ค่าใช้จ่ายด้านการวิจัยและพัฒนาเพิ่มขึ้นอย่างเห็นได้ชัด กระบวนการปรับโครงสร้างอุตสาหกรรมเพื่อสนับสนุนอุตสาหกรรมที่เน้นความรู้เร่งตัวและลึกซึ้งยิ่งขึ้น และมีวิธีการใหม่ๆ ในการกระตุ้นความก้าวหน้าทางวิทยาศาสตร์และเทคโนโลยีเกิดขึ้นและได้รับการพัฒนา

มากขึ้นและมากขึ้น ปัจจัยสำคัญบรรษัทข้ามชาติของอเมริกาและสาขาในต่างประเทศกำลังกลายเป็นชีวิตทางเศรษฐกิจระหว่างประเทศ ประมาณต้นทศวรรษที่ 70 การส่งออกทุนในรูปแบบเงินกู้มาเป็นอันดับแรกในการส่งออกทุนออกจากประเทศ

คลังสินค้า บริษัทอเมริกันซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์ที่ใหญ่ที่สุดสามแห่งของสหรัฐอเมริกา - NYSE NASDAQ AMEX มีการซื้อขายหุ้นมากกว่า 10,000 ตัวในการแลกเปลี่ยนเหล่านี้ ซึ่งเป็นตัวแทนของเศรษฐกิจสหรัฐฯ ทั้งหมด - ประมาณ 200 อุตสาหกรรม

ในสหรัฐอเมริกา ความสำคัญอย่างยิ่งมีการทำธุรกรรมกับหลักทรัพย์ของรัฐบาล เช่น กับพันธกรณีของรัฐบาลในระบบการกำกับดูแลการเงินของเศรษฐกิจ อย่างไรก็ตาม มีคุณลักษณะที่สำคัญประการหนึ่งคือ หลักทรัพย์ของรัฐบาลในตลาดไม่เคยครอบงำหลักทรัพย์ของบริษัทเอกชน (กฎนี้ยังใช้กับประเทศที่พัฒนาแล้วอื่นๆ ด้วย)

ตลาดรองที่มีการพัฒนาอย่างมากสำหรับหลักทรัพย์รัฐบาลในสหรัฐอเมริกามีส่วนช่วยให้การควบคุมการคลังและการเงินของเศรษฐกิจประสบความสำเร็จ: การขาดดุลงบประมาณของรัฐทั้งหมดจะครอบคลุมโดยการออกหนี้ภาครัฐเท่านั้น และการดำเนินการในตลาดแบบเปิดของ Federal Reserve ซึ่งเปิดตัวตั้งแต่ปลายทศวรรษที่ 30 อนุญาตให้ปรับขนาดปริมาณเงินได้อย่างต่อเนื่อง

หลักทรัพย์ของบริษัทแสดงโดยภาระผูกพันระยะสั้นและระยะยาวของเอกชน

ถึง หนี้สินระยะสั้นรวมถึงเอกสารการค้าและบัตรเงินฝาก ตั๋วเงินไม่มีหลักประกันเชิงพาณิชย์ของบริษัทเอกชนจะออกเป็นระยะเวลา 3 ถึง 270 วัน (อายุเฉลี่ยอยู่ที่ 30-35 วัน) ดังนั้นตลาดรองจึงมีจำกัด ธนาคารเพื่อการลงทุนมีส่วนร่วมในการจัดทำเอกสารเชิงพาณิชย์ และมีเพียงบริษัทที่มีชื่อเสียงซึ่งมีความเกี่ยวข้องอย่างใกล้ชิดกับธนาคารดังกล่าวเท่านั้นจึงจะสามารถเข้าถึงตลาดนี้ได้ บัตรเงินฝากเป็นหลักฐานยืนยันการฝากเงินแบบมีระยะเวลา สถาบันสินเชื่อ- มีการผลิตเป็นจำนวนมาก ธนาคารพาณิชย์มีระบบการจ่ายดอกเบี้ยแบบคูปอง ถูกซื้อโดยองค์กรที่ไม่ใช่สถาบันการเงินเพื่อเป็นช่องทางในการวางเงินที่มีอยู่ชั่วคราว

หลักทรัพย์ระยะยาวประกอบด้วยหุ้นและพันธบัตร มีทั้งหุ้นธรรมดาหรือหุ้นสามัญ (หุ้นสามัญ หุ้นสามัญ) และหุ้นบุริมสิทธิ (หุ้นบุริมสิทธิ) หุ้นสามัญมีสิทธิในการแบ่งปันผลกำไรการมีส่วนร่วมในการจัดการตลอดจนในกรณีที่มีการจำหน่ายทรัพย์สินในช่วงล้มละลาย หุ้นบุริมสิทธิเมื่อได้รับเงินปันผลหรือแบ่งทรัพย์สินพวกเขาจะให้ข้อได้เปรียบบางประการแก่เจ้าของ

ในโครงสร้างของสินทรัพย์ทางการเงินของบริษัทอเมริกัน ส่วนแบ่งหนี้ (พันธบัตร) เพิ่มขึ้นอย่างมาก การวางหลักทรัพย์หลักดำเนินการโดยธนาคารเพื่อการลงทุน การหมุนเวียนของหุ้นรองแบ่งออกเป็นการแลกเปลี่ยนและการซื้อขายผ่านเคาน์เตอร์ ตลาดแลกเปลี่ยนแต่ละแห่งจะกำหนดข้อกำหนดของตนเองในการยอมรับหลักทรัพย์ แต่ตลาดหุ้นนิวยอร์กถือเป็นมาตรฐานที่เข้มงวดเหมือนเมื่อก่อน ตั้งแต่ปี 1982 ข้อกำหนดสำหรับบริษัทที่ออกหลักทรัพย์มีความเข้มงวดมากขึ้น หากต้องการเข้าร่วมการแลกเปลี่ยน คุณต้องมีรายได้ต่อปีอย่างน้อย 7 ล้านเหรียญสหรัฐ ราคาตลาดหุ้นที่ผู้ถือหุ้นเป็นเจ้าของจะต้องมีอย่างน้อย 16 ล้านดอลลาร์ มูลค่าทรัพย์สินของบริษัทอย่างน้อย 16 ล้านดอลลาร์

อันเป็นผลจากการพัฒนา เทคโนโลยีสารสนเทศเครือข่ายข้อมูลแบบครบวงจรเกิดขึ้นที่รวมการแลกเปลี่ยนทั้งหมดและส่วนที่จัดระเบียบมากที่สุดของการหมุนเวียนผ่านเคาน์เตอร์ - การแลกเปลี่ยนที่ไม่มีพื้นการซื้อขาย (NASDAQ)

ปัจจุบันชื่อเสียงของ NASDAQ สูงขึ้นมากจนทำให้ บริษัทแต่ละแห่งแม้จะบรรลุตัวชี้วัดที่ตรงตามข้อกำหนดของ NYSE แล้ว แต่ยังคงอยู่ใน NASDAQ ดังนั้นในการซื้อขายหุ้น การซื้อขายผ่านเคาน์เตอร์จะช่วยเสริมและแม้แต่การแข่งขันกับการซื้อขายแลกเปลี่ยน

แม้ว่าส่วนแบ่งทุนในหุ้นที่สูงในฐานะแหล่งเงินทุนทางเศรษฐกิจถือเป็นลักษณะประจำชาติของสหรัฐอเมริกา แต่ตลาดหุ้นไม่ได้เป็นส่วนหลักของตลาดหุ้นมานานแล้ว ปัจจุบันมูลค่าพันธบัตรสูงกว่ามูลค่าหุ้น 1.3 เท่า (เช่น ในเยอรมนีมีมูลค่า 10 เท่า) พันธบัตรเป็นเครื่องมือหลักของบริษัทในแง่ของการระดมทรัพยากรทางการเงินในตลาดหุ้น

เมื่อมีการออกประเด็นใหม่ๆ เช่น พันธบัตรที่ไม่มีคูปองและพันธบัตรขยะ ตลาดตราสารหนี้จึงเริ่มเปลี่ยนแปลง การลงทุนในพันธบัตรเริ่มสูญเสียความน่าเชื่อถือ เปอร์เซ็นต์ปกติ พันธบัตรคูปองเป็นศูนย์ไม่ได้รับการชำระเงินในขณะนี้ และสิ่งนี้จะเพิ่มความเสี่ยง อย่างไรก็ตาม เมื่อคูปองศูนย์ใกล้ถึงกำหนด ดอกเบี้ยก็จะเพิ่มขึ้นอย่างมองไม่เห็น ความเสี่ยงที่มากขึ้นจะได้รับการชดเชยด้วยความสามารถในการทำกำไรที่มากขึ้น นี่เป็นเรื่องจริงสำหรับการลงทุนในพันธบัตรขยะซึ่งมีราคาต่ำสุด อันดับการลงทุน- นั่นคือเหตุผลที่นายหน้าชาวอเมริกันกำลังพูดถึงการเปลี่ยนแปลงตลาดตราสารหนี้จาก “แหล่งน้ำนิ่งที่เงียบสงบให้กลายเป็นคาสิโน”

ข้างนอก ตลาดหลักทรัพย์. คุณสมบัติที่สำคัญที่สุดตลาดตราสารหนี้ของอเมริกามีลักษณะเป็นตลาดซื้อขายผ่านเคาน์เตอร์เป็นส่วนใหญ่ และ 99% ของการหมุนเวียนหลักทรัพย์รัฐบาลเป็นแบบซื้อขายผ่านเคาน์เตอร์ ความสำคัญที่เพิ่มขึ้นของตลาดซื้อขายหลักทรัพย์ในสภาวะสมัยใหม่ไม่เพียงเกี่ยวข้องกับบทบาทชี้ขาดในการวางหลักทรัพย์เริ่มแรกและในการซื้อขายตราสารหนี้เท่านั้น

ในแนวทางปฏิบัติของชาวอเมริกันยุคใหม่ ในโครงสร้างของการหมุนเวียนที่ไม่ต้องสั่งโดยแพทย์ เป็นเรื่องปกติที่จะแยกแยะระหว่างตลาด "ที่สาม" (ตลาดที่สาม) และ "ตลาดที่สี่" (ตลาดที่สี่) ตลาด "ที่สาม" และ "สี่" เป็นตลาดซื้อขายผ่านเคาน์เตอร์ โดยมุ่งเน้นที่นักลงทุนสถาบันโดยเฉพาะ และในขณะเดียวกัน ตลาดเหล่านี้ก็เจาะลึกมาก แนวโน้มของการปรับสถาบันของตลาดการเงินได้รับการสังเกตในอเมริกามาระยะหนึ่งแล้ว ส่งผลให้ปัจจุบันนักลงทุนสถาบันถือครอง 1/3 ของหลักทรัพย์ทั้งหมด

เครื่องมือทางการเงินที่เป็นอนุพันธ์ (อนุพันธ์) ความสำคัญของนักลงทุนสถาบันได้เติบโตอย่างรวดเร็วในตลาดหุ้นสหรัฐฯ ส่วนแบ่งการซื้อขายอนุพันธ์อยู่ที่ 65% และธุรกรรมบางอย่าง (เช่น ดัชนีฟิวเจอร์ส) มุ่งเน้นไปที่การประกันพอร์ตการลงทุนขนาดใหญ่โดยเฉพาะ การซื้อขายตราสารอนุพันธ์เกิดขึ้นในประเทศสหรัฐอเมริกา (และเป็นครั้งแรกในโลก) ในช่วงกลางทศวรรษที่ 70 ปัจจุบันปริมาณของตลาดอนุพันธ์ถึงขนาดดังกล่าว (มูลค่าสัญญาต่อปีคือ 2 เท่าของ GNP) ซึ่งในอเมริกาพวกเขากำลังพูดถึงสาขาพิเศษของอุตสาหกรรมการเงิน (รูปแบบการจัดการของตลาดการเงินเกิดใหม่) Managed Futures) ซึ่งออกแบบมาเพื่อบริหารจัดการการลงทุนในอนุพันธ์อย่างมืออาชีพ

การแลกเปลี่ยนสินค้าโภคภัณฑ์ล่วงหน้าสมัยใหม่ได้กลายเป็นสถาบันสากล (ในแง่ขององค์ประกอบของวัตถุการซื้อขาย) โดยยังคงรักษาความเชี่ยวชาญพิเศษด้านสินค้าโภคภัณฑ์แบบเดิม (เกษตรกรรม น้ำมัน) และในขณะเดียวกันก็มีส่วนของฟิวเจอร์สสกุลเงิน (โลหะมีค่าและสกุลเงินต่างประเทศ) ฟิวเจอร์สทางการเงิน (สัญญาดอกเบี้ยและดัชนี) และออปชั่นต่างๆ

เนื่องจากธุรกรรมที่มีสัญญาทางการเงินมีอิทธิพลเหนือการซื้อขายสินค้าโภคภัณฑ์ล่วงหน้าอย่างมาก ความแตกต่างระหว่างสินค้าโภคภัณฑ์และตลาดหลักทรัพย์จึงหมดความหมาย

การเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่ที่เกิดขึ้นและยังคงเกิดขึ้นในการเคลื่อนไหวของเงินทุนกู้ยืมในตลาดการเงินโดยทั่วไป ส่งผลให้สถานการณ์ในการแลกเปลี่ยนของโลก ภูมิภาค และท้องถิ่นไม่มีเสถียรภาพเพิ่มมากขึ้น การเปลี่ยนไปใช้สกุลเงิน "ลอยตัว" ในคราวเดียวเพิ่มโอกาสที่จะเกิดความเสี่ยงจากสกุลเงิน การยกเลิกกฎระเบียบของเฟด อัตราดอกเบี้ยจำเป็นต้องมีการประกันความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับความผันผวนของอัตราดอกเบี้ยระยะสั้น

กลยุทธ์การป้องกันความเสี่ยงแบบใหม่ได้เกิดขึ้นในตลาดหลักทรัพย์ และธุรกรรมอนุพันธ์ก็แพร่หลายมากขึ้น โดยเฉพาะอย่างยิ่งอนุพันธ์มีส่วนทำให้ตลาดหุ้นปรับตัวเข้ากับสภาวะที่เปลี่ยนแปลง กลายเป็นส่วนที่เติบโตเร็วที่สุดและมีพลวัต

ประสบการณ์ของชาวอเมริกันในทศวรรษที่ผ่านมาแสดงให้เห็นว่าในสภาวะของการเติบโตทางเศรษฐกิจที่มีพลวัตและมั่นคงของรัฐขนาดใหญ่ ปัญหาหนี้ภายในไม่เกี่ยวข้องอีกต่อไป
อนุญาตให้มีการเปลี่ยนแปลงกฎระเบียบของตลาดหลักทรัพย์ (โดยเฉพาะอย่างยิ่งการวางภาระผูกพันส่วนใหญ่อย่างท่วมท้นในหมู่นักลงทุนที่ไม่ใช่ธนาคาร) รัฐบาลกลางลดผลกระทบจากการขาดดุลงบประมาณต่อการขยายตัวของการหมุนเวียนทางการเงิน ความสูง หนี้รัฐบาลไม่เคยทำให้ความสนใจของตลาดเพิ่มขึ้น เงื่อนไขในการจัดหาเงินทุนเพื่อการลงทุนภาคเอกชนไม่เสื่อมลง การเพิ่มขึ้นของการกู้ยืมภาครัฐรวมกับการขยายตัวของภาคเอกชนอย่างเข้มข้น การดำเนินงานสินเชื่อ- หนี้สาธารณะจึงไม่ถือเป็นประเด็นสำคัญอีกต่อไป นโยบายเศรษฐกิจรัฐบาลสหรัฐฯ

ยูโรโซนมีบทบาทสำคัญในการพัฒนาตลาดหุ้นโลกควบคู่ไปกับตลาดอเมริกา

ปัจจัยหลักในการพัฒนาตลาดหุ้นยุโรปคือการรวมประเทศในสหภาพยุโรปเข้ากับสหภาพการเงินยุโรป (EMU) การขจัดความเสี่ยงด้านสกุลเงินและต้นทุนการทำธุรกรรมที่ลดลงอันเป็นผลมาจากการใช้สกุลเงินยุโรปเพียงสกุลเดียวสามารถลดต้นทุนในการออกตราสารหนี้และเพิ่มการไหลของการลงทุนในตราสารหนี้ภาครัฐ สิ่งนี้นำไปสู่การเพิ่มขึ้นของอุปสงค์และอุปทานในตลาดตราสารหนี้อธิปไตย และกระตุ้นการบรรจบกันของมาตรฐานการทำธุรกรรม ซึ่งเพิ่มความโปร่งใสและความน่าดึงดูดสำหรับนักลงทุน

ตั้งแต่วันที่ 1 มกราคม พ.ศ. 2542 หลักทรัพย์รัฐบาลฉบับใหม่ที่ซื้อขายในตลาดรองจะมีสกุลเงินเป็นยูโร

ขนาดของตลาดตราสารหนี้ยุโรปมีขนาดเล็ก จากจำนวนหนี้ทั้งหมดที่ออกโดยองค์กรเอกชนในสหภาพยุโรป มีเพียง 25% เท่านั้นที่ออกนอกตลาดหุ้นสหภาพยุโรป ปัญหาพันธกรณีขององค์กรในตลาดภายในประเทศของกลุ่มประเทศ EEC นั้นด้อยกว่าประเทศอื่นๆ ประเทศที่พัฒนาแล้วมีมูลค่า 0.1 พันล้านดอลลาร์ในเยอรมนี 6.4 พันล้านดอลลาร์ในฝรั่งเศส และ 20.7 พันล้านดอลลาร์ในสหราชอาณาจักร เทียบกับ 77.2 พันล้านดอลลาร์ในญี่ปุ่น และ 154.3 พันล้านดอลลาร์ในสหรัฐอเมริกา

การสร้าง EMU มีส่วนช่วยเร่งการพัฒนาตลาดระดับชาติสำหรับภาระผูกพันขององค์กร (เนื่องจากการยกเลิกข้อ จำกัด หลายประการที่บังคับใช้ในหลายประเทศในสหภาพยุโรป)

การก่อตัวของ EMU เพิ่มการแข่งขันและเร่งการรวมตัวและนวัตกรรมทางเทคโนโลยีในตลาดตราสารทุน

เราขอย้ำว่าตลาดหลักทรัพย์ลอนดอน - ตลาดที่ใหญ่ที่สุดหุ้นในยุโรปตะวันตก ขยายปริมาณการซื้อขายหุ้น "ทวีป" โดยการสร้างระบบการซื้อขายทางอิเล็กทรอนิกส์สำหรับหุ้นที่ไม่ใช่สหราชอาณาจักร SEAQ-1 ( ระบบอัตโนมัติราคาหุ้น)

การสร้างระบบการซื้อขายทางอิเล็กทรอนิกส์ใหม่ โดยเฉพาะอย่างยิ่ง CAS ในปารีสและ IBIS ในแฟรงก์เฟิร์ต ทำให้การแลกเปลี่ยนในทวีปสามารถครอบครองส่วนแบ่งที่สำคัญของการซื้อขายหุ้นและมูลค่าของ SEAQ-1 ลดลง อย่างไรก็ตาม ตลาดหลักทรัพย์ลอนดอนยังคงเป็นวิธีการที่สำคัญที่สุดในการรักษาสภาพคล่องสำหรับธุรกรรมขนาดใหญ่ และเป็นตัวกำหนดราคาหุ้นในการแลกเปลี่ยนระดับทวีปส่วนใหญ่

ในบริบทของการเร่งการใช้คอมพิวเตอร์และการดำเนินการตามคำสั่งของสหภาพยุโรปเกี่ยวกับบริการด้านการลงทุน การแนะนำเงินยูโรนำไปสู่การพัฒนาตลาดทั่วยุโรปสำหรับหุ้นที่มีสภาพคล่องสูง - การแลกเปลี่ยนทางอิเล็กทรอนิกส์เพียงแห่งเดียว - ระบบการซื้อขายคล้ายกับไอบิส

การก่อตั้ง EMU ยังส่งผลต่อการทำงานของฟิวเจอร์สและการแลกเปลี่ยนออปชั่น 16 แห่งในยุโรปตะวันตก ด้วยการเปิดตัวเงินยูโร จำนวนสัญญาอนุพันธ์จึงลดลง (เนื่องจากสัญญาสำหรับสกุลเงินยุโรปหยุดการซื้อขาย) สิ่งนี้ทำให้การแข่งขันรุนแรงขึ้นระหว่างการแลกเปลี่ยนฟิวเจอร์สที่ใหญ่ที่สุดสามแห่งในยุโรป ได้แก่ อังกฤษ (LIFFE) เยอรมัน (DTB) และฝรั่งเศส (MATIF)

ผู้ที่เชี่ยวชาญด้าน สัญญาระยะยาวการแลกเปลี่ยนฟิวเจอร์สลอนดอนและฝรั่งเศสกับสกุลเงินยุโรปตะวันตก German Futures Exchange ยังคงรักษาและเสริมความแข็งแกร่งให้กับตำแหน่งของตนด้วยข้อได้เปรียบทางเทคโนโลยี - ระบบการรับคำสั่งซื้อด้วยคอมพิวเตอร์เต็มรูปแบบซึ่งช่วยให้สมาชิกเกือบหนึ่งในสามสามารถทำธุรกรรมจากไซต์ที่ตั้งอยู่นอกประเทศเยอรมนีได้ London Futures Exchange ยังมีศักยภาพทางอิเล็กทรอนิกส์ แต่ตำแหน่งผู้นำอาจถูกฝังไว้หากสหราชอาณาจักรไม่เข้าร่วม EMU เนื่องจากสัญญาสำหรับสกุลเงินยุโรปซึ่งครองการซื้อขาย LIFFE จะไม่มีการซื้อขายอีกต่อไป

ความต้องการตัวเลือกสำหรับส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว ซึ่งช่วยให้นักลงทุนสามารถป้องกันความเสี่ยงด้านอัตราดอกเบี้ยระหว่างตราสารหนี้ของประเทศลูกหนี้รายใหญ่และอัตราดอกเบี้ยของ Eurobonds ตลาดได้พัฒนาสัญญาสำหรับส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยของตราสารหนี้เอกชน ซึ่งมีความเสี่ยงสูงซึ่งเป็นตัวกำหนดความเป็นไปได้ที่จะได้รับผลตอบแทนสูง

ศูนย์กลางทางการเงินอีกแห่งที่มีผลกระทบสำคัญต่อการพัฒนาตลาดหลักทรัพย์โลกคือตลาดหุ้นเอเชีย

ขณะนี้ เรากำลังประสบกับช่วงเวลาแห่งการแจกจ่ายซ้ำในโลกที่มีอิทธิพลทางการเมือง เศรษฐกิจ และแม้แต่วัฒนธรรม ดังนั้น เซ็นเตอร์ที่ครั้งหนึ่งเคยถูกมองว่าเป็นอุปกรณ์ต่อพ่วง และล่าสุดคือรอง ตอนนี้กำลังเสริมความแข็งแกร่งให้กับตำแหน่งของพวกเขาอย่างชัดเจน แนวโน้มเหล่านี้รวมถึงการเพิ่มขึ้นโดยทั่วไปของเอเชียในโลกและโดยเฉพาะอย่างยิ่งตลาดเอเชีย คงเป็นเรื่องยากที่จะจินตนาการเมื่อไม่กี่ปีที่ผ่านมาว่ารัฐบาลจีนสามารถแนะนำให้ธนาคารของตนไม่ทำงานร่วมกับสถาบันการเงินของสหรัฐฯ เนื่องจากขาดความน่าเชื่อถือ นี่เป็นข้อพิสูจน์ถึงกิจกรรมอันน่าทึ่งของผู้เล่นชาวเอเชียในโลก

ตลาดหุ้นของประเทศในเอเชียส่วนใหญ่มีเสถียรภาพน้อยกว่ายุโรปและ ตลาดอเมริกา- พวกเขาเป็นตลาดที่กำลังพัฒนา แต่อย่างไรก็ตามตอนนี้พวกเขากำลังเริ่มเล่นแล้ว บทบาทใหญ่ในการค้าโลกและในความสมดุลของกำลังในตลาดการเงินโลก

ดังนั้น เราสามารถสรุปได้ว่าตลาดหุ้นในความหมายระดับโลกคือกลุ่มของตลาดหลักทรัพย์ของแต่ละประเทศและภูมิภาค ตลาดที่มีการพัฒนาและกระตือรือร้นมากที่สุดคือตลาดอเมริกาและยุโรป

2.2 บทบาทของรัสเซียในตลาดหลักทรัพย์โลก

งานสำคัญที่ดำเนินการโดยตลาดหลักทรัพย์แห่งชาติคือ:

สร้างความมั่นใจในการกระจายทรัพยากรการลงทุนระหว่างภาคส่วนอย่างยืดหยุ่น

ดึงดูดการลงทุนในและต่างประเทศเข้าสู่วิสาหกิจในประเทศ

การสร้างเงื่อนไขที่เอื้ออำนวยในประเทศเพื่อกระตุ้นการสะสมและการเปลี่ยนแปลงของการออมเป็นการลงทุน

ในรัสเซีย หน้าที่หลักของตลาดหลักทรัพย์ขององค์กร เช่น การสะสมเงินทุนจากนักลงทุนเอกชน และการให้รัฐวิสาหกิจเข้าถึงเงินทุนระยะยาวเพื่อการลงทุน ยังไม่ได้รับการพัฒนาอย่างเพียงพอ โดยส่วนใหญ่แล้ว ตลาดหุ้นรัสเซียยังคงรองรับการลงทุนเก็งกำไรในหลักทรัพย์ที่มีความเสี่ยงสูง

แม้จะน่าสังเกตว่าเมื่อเร็วๆ นี้ ผู้เข้าร่วมชาวรัสเซียตลาดหลักทรัพย์มีการเปลี่ยนแปลงไปมาก และนักลงทุนจำนวนมากก็เริ่มคิดเชิงกลยุทธ์แล้ว

เมื่อเร็ว ๆ นี้ มีการเปลี่ยนแปลงในกลยุทธ์ของผู้ลงทุนในพอร์ตโฟลิโอจำนวนมากในตลาดหุ้นรัสเซีย ดังนั้นหากนักลงทุนก่อนหน้านี้ซื้อหุ้น รัฐวิสาหกิจในประเทศเพียงเพื่อจุดประสงค์ในการขายต่อในราคาที่สูงขึ้นเท่านั้น ปัจจุบันนักลงทุนรายใหญ่มักจะซื้อหุ้นจำนวนมากในองค์กรเดียวและต้องการมีอิทธิพลต่อการบริหารจัดการของบริษัทเอง เพื่อจุดประสงค์นี้เจ้าของใหม่ การควบคุมเงินเดิมพันหุ้น รัฐวิสาหกิจของรัสเซียบ่อยครั้งที่พวกเขาเปลี่ยนการบริหารจัดการของบริษัท เปลี่ยนกลยุทธ์การพัฒนา หรือมีส่วนร่วมโดยเฉพาะในการสร้างภาพลักษณ์ที่ดีต่อสาธารณะขององค์กร นอกจากนี้ ตำแหน่งของนักลงทุนเอกชนรายย่อยซึ่งปัจจุบันมีเงินออมส่วนบุคคลเพียงพอและมีเครื่องมือการลงทุนที่หลากหลายเพื่อดำเนินการในตลาดหุ้นรัสเซีย ซึ่งต้องใช้เงินลงทุนเริ่มแรกค่อนข้างน้อย ก็ได้รับการเสริมความแข็งแกร่งในระดับที่มีนัยสำคัญเช่นกัน นอกจากรูปแบบการลงทุนรวมในกองทุนรวมต่างๆ ที่เข้าถึงได้ง่ายที่สุดแล้ว กองทุนรวมที่ลงทุน, นักลงทุนเอกชนในรัสเซียยังมีโอกาสที่จะมีส่วนร่วมในการซื้อขายเพื่อวัตถุประสงค์ในการซื้อหลักทรัพย์บนแพลตฟอร์มการซื้อขายต่างๆ ผ่านทางพอร์ทัลอินเทอร์เน็ต ซึ่งขณะนี้ธนาคารหลายแห่งและตัวกลางทางการเงินอื่น ๆ สามารถเข้าถึงได้

เช่น ดำเนินการได้สำเร็จใน ปีที่ผ่านมาการเสนอขายหุ้นน้ำมันแก่ประชาชนทั่วไปเป็นครั้งแรก บริษัทของรัฐ Rosneft, Sberbank แห่งรัสเซีย และ VTB แสดงให้เห็นอย่างชัดเจนถึงความสนใจที่สำคัญของนักลงทุนเอกชนรายย่อยในรัสเซียในการลงทุนการออมส่วนบุคคลในหลักทรัพย์ของภาคส่วนที่กำลังพัฒนาอย่างรวดเร็ว เศรษฐกิจรัสเซีย- โครงสร้างพื้นฐานตลาดหุ้นที่สร้างขึ้นในรัสเซียในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมาทำให้สามารถต้านทานความพยายามของผู้จัดการการจัดจำหน่ายต่างประเทศที่เกี่ยวข้องกับปัญหาและการวางตำแหน่งเริ่มต้นของหลักทรัพย์ขององค์กรเพื่อโอนกิจกรรมส่วนใหญ่ด้วยการวางตำแหน่งเริ่มต้นของหุ้นของบริษัทรัสเซียไปยังหุ้นต่างประเทศ การแลกเปลี่ยน แม้จะได้รับความนิยมในการเสนอขายหุ้น IPO ของรัสเซียในลอนดอน แต่ในการแข่งขันระหว่าง "หุ้นท้องถิ่นกับใบเสร็จรับเงิน" รัสเซียกลับมาเป็นผู้นำในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา - มากกว่า 70% ของธุรกรรมของปริมาณธุรกรรมทั้งหมดที่มีหลักทรัพย์รัสเซียได้สรุปไว้ในหุ้น MICEX แลกเปลี่ยน (เมื่อสองปีก่อนอัตราส่วนคือ 50 ต่อ 50 )

ตอนนี้เราสามารถพูดได้อย่างปลอดภัยว่านักลงทุนต่างชาติพร้อมที่จะลงทุนในกองทุนจำนวนมากเพื่อเสนอขายหุ้นในตลาดหุ้นรัสเซีย ท้ายที่สุดแล้ว มันเป็นเมืองหลวงของผู้ที่ไม่มีถิ่นที่อยู่ซึ่งมีบทบาทสำคัญในการพัฒนาตลาดหุ้นในประเทศของสหพันธรัฐรัสเซีย โดยค่อยๆ ย้ายออกจากการซื้อขาย GDR/ADR เพื่อสนับสนุน หุ้นรัสเซีย- ตลาดแลกเปลี่ยนเงินตรารัสเซียมีสถานะที่ค่อนข้างแข็งแกร่งในส่วนการซื้อขายหลักทรัพย์รัสเซียทั่วโลก แต่ในขณะเดียวกันก็กลายเป็นเป้าหมายที่น่าสนใจมากสำหรับธุรกิจแลกเปลี่ยนและการลงทุนระหว่างประเทศ

อย่างไรก็ตาม การวิเคราะห์ขั้นตอนหลักของการพัฒนาตลาดหุ้นรัสเซียช่วยให้เราสรุปได้ว่าในรัสเซีย ตลาดหลักทรัพย์ซึ่งมีลักษณะเฉพาะสำหรับประเทศกำลังพัฒนาทางเศรษฐกิจได้ก่อตัวขึ้น และบูรณาการเข้ากับระบบการเงินโลกอย่างใกล้ชิด: ราคาหุ้นในตลาดดังกล่าวมักจะสูงขึ้นพร้อมกับ ความเสี่ยงทางการเมืองและเศรษฐกิจลดลง ตลอดจนอยู่ภายใต้อิทธิพลของเงื่อนไขระหว่างประเทศที่เอื้ออำนวย และลดลงอย่างมากเมื่อปัจจัยข้างต้นเปลี่ยนแปลงไปอย่างไม่น่าพอใจ

ดังนั้น การระบาดของวิกฤตการเงินโลกซึ่งเริ่มต้นในสหรัฐอเมริกาในตลาดสินเชื่อจำนองและต่อมาได้แพร่กระจายไปยังส่วนอื่น ๆ ของตลาดการเงินโลก ในปี 2551 ทำให้เกิดการล่มสลายของตลาดหุ้นในตลาดหลักทรัพย์หลัก ๆ ทั้งหมด รวมถึง ภาษารัสเซีย

เรามานิยามวิกฤตทางการเงินกันดีกว่า - มันเป็นความผิดปกติอย่างลึกซึ้งของระบบการเงินของประเทศ ที่มาพร้อมกับอัตราเงินเฟ้อ การไม่ชำระเงิน ความไม่แน่นอนของอัตราแลกเปลี่ยน และอัตราหลักทรัพย์

ตอนนี้เราสามารถพูดได้ว่าวิกฤตการณ์ทางการเงินในรัสเซียส่งผลกระทบอย่างมากต่อตลาดหุ้น ซึ่งนับตั้งแต่วันที่ 19 พฤษภาคม 2551 ลดลง 70% ใน 5 เดือน ในประเทศอื่นๆ การลดลงเฉลี่ย 25-30%

เหตุผลวัตถุประสงค์หลักสำหรับการล่มสลายของตลาดหุ้นรัสเซียคือการไหลออกของเงินทุนต่างประเทศเพื่อเก็งกำไรจำนวนมากจากรัสเซีย สิ่งนี้แสดงให้เห็นอีกครั้งว่าปัญหาหลักของตลาดหุ้นรัสเซีย แม้ว่าจะมีความน่าดึงดูดใจในการลงทุนสูงในระยะยาว ประการแรกคือมีความผันผวนสูงและการพึ่งพาตลาดของเราต่อการเคลื่อนไหวของกองทุนเก็งกำไรของนักลงทุนต่างชาติ โดยทั่วไป นักลงทุนพอร์ตโฟลิโอรายใหญ่ทั่วโลกมองว่าการพัฒนาตลาดหุ้นมีความเสี่ยงเป็นพิเศษ และลงทุนเงินที่นั่นเฉพาะในช่วงที่มีการเติบโตอย่างรวดเร็วเท่านั้น และในช่วงเริ่มต้นของวิกฤตใดๆ นักลงทุนจะพยายามโอนเงินทันทีโดยไม่ต้องรอให้เหตุการณ์พัฒนา และโอนเงิน ไปสู่สินทรัพย์ที่มีความเสี่ยงน้อยลง

โดยสรุป เราเน้นย้ำว่าตลาดหลักทรัพย์รัสเซียยังไม่ได้รับการพัฒนาเพียงพอ แต่ได้รวมเข้ากับระบบการเงินโลกแล้ว เพื่อลดผลกระทบของปรากฏการณ์วิกฤตในบริบทของโลกาภิวัตน์ จำเป็นต้องเปลี่ยนตลาดรัสเซียให้เป็นศูนย์กลางทางการเงินที่แข็งแกร่ง วิธีการของการเปลี่ยนแปลงเหล่านี้จะกล่าวถึงรายละเอียดเพิ่มเติมในบทต่อไปของงานหลักสูตร

3. ปัญหาและแนวโน้ม การพัฒนาที่ทันสมัยตลาดหุ้นโลก

เป็นที่ยอมรับกันโดยทั่วไปว่าวิกฤตการณ์โลกส่งผลกระทบต่อตลาดหุ้นและสถาบันการเงินเป็นอันดับแรกและสำคัญที่สุด ในทางกลับกัน ในด้านการเงินมีปัญหาเกิดขึ้นซึ่งทำให้การทำงานปกติของระบบเศรษฐกิจโลกเป็นอัมพาต ตัวจุดชนวนของวิกฤตที่เกิดขึ้นทันทีคือเงินตัวแทน ซึ่งเป็นอนุพันธ์ที่เจาะลึกระบบการเงินโลก เรากำลังพูดถึง แบบฟอร์มพิเศษหลักทรัพย์อนุพันธ์ ครั้งหนึ่งทางการอเมริกันปล่อยให้การจำลองแบบของอนุพันธ์อย่างที่ไม่เคยเกิดขึ้นมาก่อนควบคุมไม่ได้ มีเพียงบางส่วนเท่านั้นที่เกี่ยวข้องกับการจำนอง และส่วนใหญ่มุ่งเป้าไปที่การเพิ่มความสามารถในการกู้ยืมของบริษัทต่างๆ Warren Buffett นักลงทุนระดับโลกที่มีชื่อเสียงเรียกหลักทรัพย์ดังกล่าวว่า "อาวุธทางการเงินที่มีการทำลายล้างสูง" วันนี้มีการเปิดตัวจำนวนมากจนไม่มีใครในโลกสามารถบอกได้อย่างชัดเจนว่าตัวแทนเงินจำนวนเท่าใดที่สัญจรไปมาในโลกนี้

ท้ายที่สุด สิ่งนี้นำไปสู่การเกิดขึ้นของกลุ่มอาการของความไม่ไว้วางใจระหว่างภาคส่วนที่แท้จริงกับภาคการเงิน และความไม่ไว้วางใจซึ่งกันและกันระหว่างสถาบันการเงิน เป็นเรื่องปกติที่ในสภาวะของความไม่ไว้วางใจและความไม่แน่นอนโดยสิ้นเชิง ตลาดหุ้นจะตอบสนองด้วยการทิ้งสินทรัพย์ทางการเงินที่ไม่สามารถพิสูจน์ได้ทั้งหมด

ความลึกและระดับของการร่วงลงของตลาดหุ้นชั้นนำของโลกนั้นไม่เคยเกิดขึ้นมาก่อน

ในเดือนตุลาคม พ.ศ. 2551 เพียงเดือนเดียว ความสูญเสียของตลาดหุ้นทั่วโลกมีมูลค่าถึง 11 ล้านล้านดอลลาร์

เศรษฐกิจสหรัฐฯ ในฐานะ "ตัวเร่งให้เกิดวิกฤต" ยังคง "ตก" เข้าสู่ภาวะถดถอย และในอัตราที่เร็วกว่าการคาดการณ์ในแง่ร้ายที่สุด ในช่วงยี่สิบหกปีที่ผ่านมา คนอเมริกันจำไม่ได้ว่า GDP ที่ลดลงอย่างแข็งแกร่งเช่นนี้

GDP ของสหรัฐฯ ในไตรมาสที่สี่ของปี 2551 ลดลง 6.3% ในไตรมาสที่สามของปี 2551 GDP ของอเมริกาลดลง 0.5% เศรษฐกิจตกต่ำเป็นเวลา 6 เดือนเป็นครั้งแรกนับตั้งแต่ปี 1991 จากข้อมูลขั้นสุดท้าย ณ สิ้นปี 2551 GDP ของสหรัฐฯ ขยายตัว 1.1% ซึ่งต่ำกว่าปี 2550 ถึง 2 เท่า ดัชนีราคา GDP ซึ่งให้แนวคิดเกี่ยวกับแนวโน้มเงินเฟ้อที่เกิดขึ้นในสหรัฐอเมริกา เพิ่มขึ้น 0.5% ต่อปี โดยรวมแล้ว นี่เป็นการเพิ่มขึ้นเล็กน้อยมาก ซึ่งทำให้ Fed มีความมั่นใจมากขึ้นว่านโยบายการเงินของพวกเขายังไม่นำไปสู่ภาวะเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้น หรือแม้แต่ภาวะเงินเฟ้อรุนแรง ดังที่นักวิเคราะห์บางคนพยายามคาดการณ์ในบางครั้ง

สถานการณ์ทางเศรษฐกิจที่ถดถอยในสหรัฐอเมริกาส่งผลกระทบด้านลบต่อตลาดหลักทรัพย์อเมริกัน สิ่งนี้เห็นได้จากการเปลี่ยนแปลงของดัชนีหุ้น Dow และ SNP-500 ซึ่งสะท้อนถึงกิจกรรมทางธุรกิจในตลาดสหรัฐฯ (รูปที่ 1)

ส่วนกลุ่มยูโรเมื่อต้นปี 2552 ที่นี่ยังมีการลดลงในตัวชี้วัดหลักแต่ในอัตราที่ช้าลง ตามข้อมูลเบื้องต้นจาก Eurostat การขาดดุลการค้าของยูโรโซนในเดือนมกราคม 2552 มีจำนวน 10.5 พันล้านยูโร ในขณะที่ในเดือนมกราคม 2551 มีการบันทึกไว้ ยอดคงเหลือติดลบดุลการค้า 11.1 พันล้านยูโร ปริมาณการส่งออกจากยูโรโซนลดลงในเดือนมกราคมเหลือ 94.7 พันล้านยูโร จาก 112.2 พันล้านยูโรในเดือนก่อนหน้า ในขณะที่ปริมาณการนำเข้าลดลง 7.6% และมีมูลค่า 105.2 พันล้านยูโร ในเดือนธันวาคม พ.ศ. 2551 ตามข้อมูลขั้นสุดท้าย การขาดดุลการค้ามีจำนวน 1.7 พันล้านยูโร

ผู้เชี่ยวชาญ ธนาคารโลกทำนายว่าจะมีการล้ม จีดีพีโลกในปี 2552 จะเพิ่มขึ้น 1.7%.; คาดการณ์ราคาน้ำมันเฉลี่ยประจำปี 2552 อยู่ที่ระดับ 47.8 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ดัชนีความเชื่อมั่นทางธุรกิจในเขตยูโร เดือนมีนาคม 2552 ลดลงอีก 0.7 จุด - เหลือ 64.6 จุด

รูปที่ 1 พลวัตของดัชนี Dow Jones และ SNP-500

จนถึงตอนนี้ยังไม่ถึงจุดต่ำสุดของวิกฤตโลก ดังนั้นตลาดหุ้นชั้นนำของโลกจึงมีอยู่ พลวัตเชิงลบ- เมื่อต้นปี ตลาดหุ้นทั่วโลกเห็นราคาเพิ่มขึ้นปานกลางเนื่องจากการมองในแง่ดีของนักลงทุนเกี่ยวกับโครงการสนับสนุนใหม่ เศรษฐกิจอเมริกันจัดทำโดยทีมงานของประธานาธิบดีบารัค โอบามา แห่งสหรัฐฯ โปรแกรมใหม่เรียกร้องให้มีการสร้างงาน 3 ล้านตำแหน่ง รวมถึงการลดภาษีและการลงทุนในโครงการโครงสร้างพื้นฐานในสหรัฐอเมริกา ค่าใช้จ่ายของโปรแกรมนี้ตามการประมาณการเบื้องต้นอาจอยู่ที่ประมาณ 775 พันล้านดอลลาร์ ไม่มีข้อยกเว้น ในกรณีนี้ยังเป็นตลาดหลักทรัพย์รัสเซียด้วย แม้ว่าสถานการณ์ในตลาดภายในประเทศจะมีหลายทิศทางก็ตาม

ต่อจากนั้น สถานการณ์ในโลกและตลาดหุ้นรัสเซียเริ่มแย่ลงภายใต้อิทธิพลของข้อมูลสถิติเชิงลบชุดใหม่ในยุโรปและสหรัฐอเมริกา

หวังว่าตลาดเกิดใหม่จะสามารถหลีกเลี่ยงชะตากรรมเดียวกันได้ ตลาดที่พัฒนาแล้วไม่เคยเกิดขึ้นจริง ปัญหาของประเทศที่มีขนาดเศรษฐกิจใหญ่ที่สุดในโลกเพียงแต่กระตุ้นให้เกิดเงินทุนหนี และส่งผลให้ดัชนีหุ้นหลักของตลาดเกิดใหม่ลดลงอย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้ ซึ่งหลายแห่งสูญเสียเงินทุนไปเกือบ 50% ดัชนี MSCI Emerging Markets ซึ่งรวมถึงราคาหุ้นของบริษัทจากประเทศเศรษฐกิจเกิดใหม่ ได้ลดลงมากกว่า 50% นับตั้งแต่ต้นปีที่แล้ว ในขณะที่ในปี 2550 การเติบโตอยู่ที่ประมาณ 35%

ในช่วงกลางปี ​​2009 สถานการณ์ในตลาดการเงินโลกค่อยๆ เริ่มมีเสถียรภาพ แต่วิกฤตการเงินโลกยังคงส่งผลกระทบเชิงลบต่อตลาดของประเทศกำลังพัฒนาอย่างต่อเนื่อง ขณะนี้ประเทศกำลังพัฒนาเพิ่งเริ่มสัมผัสถึงผลกระทบของวิกฤตเศรษฐกิจและการเงินโลกอย่างเต็มที่ ซึ่งในไม่ช้าอาจปะทุขึ้นด้วยความเข้มแข็งอีกครั้งที่จุดเริ่มต้นในประเทศอุตสาหกรรม

ผู้เชี่ยวชาญหลายคนมีความคิดเห็นคล้ายกัน นักลงทุนได้เริ่มเดิมพันที่จะออกจากวิกฤตอย่างรวดเร็วแล้ว แต่พวกเขาไม่ได้คำนึงถึงสิ่งหนึ่ง - ความน่าจะเป็นสูงที่จะผิดนัดชำระหนี้ของบริษัทใน ประเทศกำลังพัฒนา- เป็นเรื่องปกติที่โซนความเสี่ยงจะรวมอยู่ด้วย บริษัท รัสเซียมีภาระหนี้ค่อนข้างน่าประทับใจ ตามการประมาณการภายในสิ้นปี 2552 ประมาณ 35% ของบริษัทในประเทศจะต้องรีไฟแนนซ์เงินกู้ที่ได้รับ ปีอ้วน- ในสถานการณ์เช่นนี้ รัฐจะต้องให้ความช่วยเหลืออย่างแท้จริง แต่ไม่มีใครรู้ว่าความช่วยเหลือนี้จะเพียงพอได้นานแค่ไหน

อย่างไรก็ตาม การเดิมพันว่าเศรษฐกิจจะฟื้นตัวอย่างรวดเร็วได้ก่อให้เกิดผลบางอย่าง ในช่วงหกเดือนของปี 2552 ตลาดหุ้นส่วนใหญ่ของโลกแสดงให้เห็นการเปลี่ยนแปลงเชิงบวก นอกจากนี้ สิ่งที่โปรดปรานสำหรับการเติบโตคือตลาดที่กำลังพัฒนา ซึ่ง ณ สิ้นปี 2551 อยู่ในอันดับที่หนึ่งในแง่ของการลดลง สิบอันดับแรกประกอบด้วยประเทศที่มีเศรษฐกิจกำลังพัฒนาโดยเฉพาะ รวมถึงกลุ่มประเทศ BRIC ซึ่งครองอันดับที่สอง สี่ หก และเก้าในการจัดอันดับ ตามลำดับ (ตารางที่ 1)

ตารางที่ 1. - ตลาดหุ้นทั่วโลก - ผลประกอบการครึ่งแรกของปี 2552
№	ดัชนี	ประเทศ	เปลี่ยนแปลงตั้งแต่ต้นปี (%)	มูลค่าดัชนี ณ สิ้นเดือนมิถุนายน 2552	มูลค่าดัชนี ณ สิ้นปี 2551	ประเภทตลาด
1	นายพลเปรู ลิมา	เปรู	85.62	13 084.02	7 048.67	กำลังพัฒนา
2	ไชน่า เซี่ยงไฮ้ คอมพ์	จีน	62.53	2 959.36	1 820.81	กำลังพัฒนา
3	ศรีลังกาแบ่งปันทั้งหมด	ศรีลังกา	61.82	2 432.15	1 503.02	กำลังพัฒนา
4	ดัชนี MICEX ของรัสเซีย	รัสเซีย	56.82	971.55	619.53	กำลังพัฒนา
5	ดัชนี RTS ของรัสเซีย	รัสเซีย	56.20	987.02	631.89	กำลังพัฒนา
6	อินเดีย BSE 30	อินเดีย	50.24	14 493.84	9 647.31	กำลังพัฒนา
7	อาร์เจนตินา เมอร์วัล	อาร์เจนตินา	46.73	1 584.22	1 079.66	กำลังพัฒนา
8	อิสราเอล TA-100	อิสราเอล	42.04	801.26	564.09	กำลังพัฒนา
9	บราซิล โบเวสป้า	บราซิล	38.85	52 138.00	37 550.00	กำลังพัฒนา
10	ตุรกี ISE แห่งชาติ-100	ตุรกี	37.54	36 949.20	26 864.07	กำลังพัฒนา

จากผลการดำเนินงานครึ่งแรกของปี 2552 ตลาดของสาธารณรัฐเปรูกลายเป็นตลาดหุ้นที่เติบโตเร็วที่สุดในโลก ดัชนีทั่วไปของเปรูลิมา (IGRA) เพิ่มขึ้น 85.62% ในช่วงหกเดือนที่ผ่านมา แต่อันดับที่สองถูกครอบครองโดยตัวแทนของกลุ่มประเทศ BRIC - ดัชนีจีน ​​China Shanghai Comp (SSEC) ในช่วงเวลาเดียวกันเพิ่มขึ้น 62.53% ดัชนี MICEX และ RTS ครองอันดับที่สี่และห้าในการจัดอันดับ โดยมีตัวบ่งชี้ที่ 56.82% และ 56.20% ตามลำดับ

ประเทศที่มีเศรษฐกิจพัฒนาแล้วนั้นเข้าใกล้จุดสิ้นสุดของการจัดอันดับ และบางประเทศในช่วง 6 เดือนที่ผ่านมาก็ไม่สามารถจัดการเพื่อเอาชนะความสูญเสียของปีที่แล้วได้ แม้ว่าจะไม่สำคัญมากนักก็ตาม ตัวอย่างเช่น ดัชนี DAX ของเยอรมนีลดลง 0.3% (อันดับที่ 39), CAC 40 (อันดับที่ 42) ลดลง 2.41% และ FTSE 100 ของอังกฤษลดลง 4.17% (อันดับที่ 44)

วิกฤติทางการเงินยังปรากฏชัดในรัสเซีย และนี่บ่งชี้ว่ารัสเซียได้กลายมาเป็นส่วนหนึ่งของเศรษฐกิจตลาดโลกแล้ว

รายการสาเหตุของวิกฤตการณ์ทางการเงินในรัสเซียนั้นกว้างขวางมาก แน่นอนว่าผลกระทบของสถานการณ์ต่อตลาดการเงินระหว่างประเทศนั้นยิ่งใหญ่มาก อย่างไรก็ตาม ขนาดของการลดลงของมูลค่าหลักทรัพย์ของตลาดการเงินรัสเซียนั้นเทียบไม่ได้กับการลดลงของตลาดเหล่านี้ในประเทศอื่นๆ ของโลก

สำหรับการเปรียบเทียบ: ดัชนี RTS ในรัสเซียลดลงประมาณ 72-75% ในขณะที่ดัชนีที่คล้ายกันในสหรัฐอเมริกาลดลงเพียง 35% ในจีนลดลง 49% ในอินเดียประมาณ 40% และในบราซิลลดลง 50% (รูปที่ .2). ดังนั้น สาเหตุที่นำเข้าสำหรับการลดลงของมูลค่าทุนสามารถประมาณได้ประมาณ 35% แต่ส่วนที่เหลืออีก 37-40% เป็นเหตุผลของรัสเซีย

ในความเป็นจริงของรัสเซีย ปัจจัยภายในมีอิทธิพลเหนือสิ่งเหล่านี้ ได้แก่ :

1) “โรคดัตช์” และความร้อนแรงของเศรษฐกิจด้วยเงิน เมื่อ petrodollars และสินเชื่อ อัตราต่ำพวกเขาทำให้ผู้ประกอบการและรัฐเสียหายด้วยความเชื่อว่าสถานการณ์นี้จะคงอยู่ไปอีกนาน และในสถานการณ์นี้ มีความเป็นไปได้ที่จะจัดหาเงินทุนสำหรับโครงการโครงสร้างพื้นฐานที่มีความเสี่ยงสูง ซื้อสินทรัพย์ที่มีหลักประกันด้วยสินทรัพย์เดียวกันนี้ และอื่นๆ

2) การเติบโตของผลิตภาพแรงงานต่ำเมื่อเทียบกับการเติบโตของรายได้ แซงหน้าการเติบโต ภาคการเงินเมื่อเทียบกับการเติบโตของภาคเศรษฐกิจที่แท้จริงของรัสเซีย

3) หนี้บริษัทสูง. หนี้ของบริษัทที่ใหญ่ที่สุดในช่วงหลายปีที่ผ่านมาเพิ่มขึ้นจาก 31.4 พันล้านดอลลาร์ในปี 2543 เป็น 488.3 พันล้านดอลลาร์ ณ สิ้นปี 2550 และมากกว่า 500 พันล้านดอลลาร์ภายในเดือนกันยายน 2551 ยิ่งไปกว่านั้น หนี้มากกว่าครึ่งหนึ่งเป็นหนี้ของบริษัทและ องค์กรทางการเงินด้วยการมีส่วนร่วมของรัฐบาล ในเวลาเดียวกัน ทุนสำรองเงินตราต่างประเทศของธนาคารกลางเพิ่มขึ้นทุกปีในอัตราประมาณเดียวกับหนี้บริษัท ในขณะเดียวกัน จำนวนการชำระคืนเงินกู้สำหรับไตรมาสที่สามและสี่ของปี 2551 และ 2552 มีมูลค่ามากกว่า 2 แสนล้านดอลลาร์

4) ลดลง ความน่าดึงดูดใจในการลงทุนและเที่ยวบินเมืองหลวงจากรัสเซีย ในตลาดหุ้นรัสเซีย เงินทุนจากผู้มีถิ่นที่อยู่นอกประเทศคิดเป็นมากถึง 70% ของกองทุนหมุนเวียนทั้งหมด ดังนั้นจึงมาจากตลาดรัสเซีย เนื่องจากไม่สามารถคาดเดาได้และมีความเสี่ยง นักลงทุนต่างชาติจึงถอนเงินออกก่อน ความขัดแย้งเกี่ยวกับความสัมพันธ์ระหว่าง BP และ TNK, Euroset, Metchel และความขัดแย้ง South Ossetian มีบทบาท

5) ขาดแหล่งการลงทุนระยะยาวที่แท้จริงในรัสเซีย

รูปที่ 2 พลวัตของดัชนี RTS และ MICEX

วิกฤตการณ์โลกได้แสดงให้เห็นอย่างชัดเจนถึงความจำเป็นในการปฏิรูประบบการเงินโลกอย่างถึงรากถึงโคน รากฐานแนวความคิดของการปฏิรูปดังกล่าวได้รับการร่างโดยประธานาธิบดีรัสเซีย มิทรี เมดเวเดฟ ในวันประชุมสุดยอดผู้นำของ 20 รัฐชั้นนำของโลก ซึ่งจัดขึ้นเมื่อวันที่ 15 พฤศจิกายนที่กรุงวอชิงตัน สิ่งสำคัญในข้อเสนอของรัสเซียคือความจำเป็นในการพัฒนาสิ่งใหม่ กรอบกฎหมายซึ่งสถาบันการเงินโลกจะดำเนินงานตลอดจนการดำเนินการตามแนวคิดของศูนย์กลางการเงินโลกและสกุลเงินสำรองของโลกจำนวนมาก ข้อเสนอเหล่านี้ใกล้เคียงกับจุดยืนของสหภาพยุโรปและจีนและไม่สอดคล้องกับความเข้าใจของสหรัฐอเมริกาทุกประการ

สนับสนุนแนวคิดในการสร้างศูนย์กลางการเงินระหว่างประเทศ (IFC) ในรัสเซียอย่างแข็งขัน หอการค้าและอุตสาหกรรมแห่งสหพันธรัฐรัสเซียมีส่วนร่วมในการจัดทำแนวคิดในการสร้าง IFC ซึ่งในฐานะผู้พัฒนาหลักของ เอกสารนี้ ผู้เชี่ยวชาญจากกระทรวงการพัฒนาเศรษฐกิจของสหพันธรัฐรัสเซียเน้นย้ำว่า ไม่เพียงแต่เป็นเรื่องของการเพิ่มศักดิ์ศรีของประเทศเท่านั้น แต่ยังเป็นเรื่องของการสร้างแหล่งการลงทุนที่จริงจังสำหรับบริษัทของเรามากแค่ไหน ตามแนวคิดดังกล่าว MFC เป็นพื้นที่ทางภูมิศาสตร์บางแห่งซึ่งมีเงินทุนของนักลงทุนจากประเทศต่างๆ กระจุกตัวอยู่ และพวกเขามาที่นี่เพราะพวกเขารู้ว่าเป็นไปได้ที่จะทำธุรกรรมด้วยเงินทุนที่นั่น มีเครื่องมือทางการเงินที่หลากหลายอยู่เสมอ ซึ่งทำให้สามารถดำเนินการจำนวนมากในตำแหน่งของเงินทุนได้ จนถึงขณะนี้ มีตราสารประเภทนี้เพียงไม่กี่รายการในรัสเซีย และผลจากวิกฤตการณ์ทางการเงิน นักลงทุนต่างชาติจึงรีบวิ่งหนีพร้อมกับเงินของตนเพื่อค้นหาแอปพลิเคชันที่น่าสนใจมากขึ้นสำหรับตราสารดังกล่าว

ตามที่นักวิเคราะห์หลายคนระบุว่า มอสโกซึ่งอยู่ในอันดับที่ 56 ในการจัดอันดับความสามารถในการแข่งขันของศูนย์กลางทางการเงิน เป็นเมืองที่เตรียมพร้อมมากที่สุดในการเป็นเจ้าภาพสถาบันตลาดการเงินทุกแห่งในอาณาเขตของตน

การแข่งขันระหว่างสหรัฐอเมริกาและรัสเซียในตลาดการเงินโดยคาดว่าจะได้รับชัยชนะจากเงินรูเบิลในฐานะสกุลเงินระดับภูมิภาคที่อยู่เหนือดอลลาร์ได้กลายเป็นหลักคำสอนอย่างเป็นทางการสำหรับการพัฒนาตลาดการเงินรัสเซีย ดังที่ทราบกันดีว่า D. Medvedev อุทิศส่วนหนึ่งของคำปราศรัยของเขาต่อสมัชชาแห่งชาติเมื่อวันที่ 11 พฤศจิกายน 2551 สำหรับแนวคิดนี้และประกาศขั้นตอนแรกที่จำเป็นในพื้นที่นี้ - การโอนการส่งออกน้ำมันและก๊าซอย่างรวดเร็วเป็นการชำระรูเบิล

ในเดือนตุลาคม พ.ศ. 2551 รัสเซียเสนออย่างเป็นทางการให้เปลี่ยนมาใช้การค้ารูเบิลชั่วคราวเป็นเบลารุส จีน และเวียดนาม ก่อนหน้านี้มีการทำข้อเสนอดังกล่าวกับยูเครน มอลโดวา และมองโกเลีย

เป็นไปได้ว่าการจ่ายไฟฟ้าจะถูกโอนไปเป็นเงินรูเบิลด้วย บริษัท Inter RAO ได้รับ 35% ของรายได้จากการค้าต่างประเทศเป็นรูเบิลแล้ว สำหรับคาซัคสถานและเบลารุสการชำระเงินจะดำเนินการในรูเบิลเท่านั้นโดยที่ยูเครน - ครึ่งหนึ่ง การเจรจากำลังดำเนินการกับประเทศอื่นๆ รวมถึงจีนด้วย

สิ่งที่น่าสนใจอย่างปฏิเสธไม่ได้สำหรับชุมชนธุรกิจของรัสเซียคือการประเมินมาตรการที่ทางการใช้เพื่อตอบโต้วิกฤติ

นอกเหนือจากการติดตามสถานะของตลาดหุ้นในประเทศอย่างต่อเนื่องแล้ว ชุมชนธุรกิจรัสเซียยังจำเป็นต้องใช้สถานการณ์ปัจจุบันที่นี่เพื่อเพิ่มระดับความโปร่งใสของหน่วยงานทั้งหมดที่ดำเนินงานในตลาดนี้ สำคัญในเรื่องนี้ การดำเนินการตามคำสั่งของ Federal Service for Financial Markets (FSFM) หมายเลข 08-39/PZ-N ลงวันที่ 7 ตุลาคม 2551 “ในการแก้ไขขั้นตอนการออกใบอนุญาตประเภทกิจกรรมวิชาชีพ” เป็นสิ่งจำเป็น ตามข้อบังคับนี้ ผู้เข้าร่วมทุกคนในตลาดหลักทรัพย์จะต้องเปิดเผยเจ้าของที่แท้จริง ซึ่งส่วนใหญ่ซ่อนตัวอยู่ในเขตอำนาจศาลนอกอาณาเขต

เมื่อวันที่ 28 ตุลาคม กฎหมายมีผลบังคับใช้ซึ่งให้สิทธิ์แก่ธนาคารแห่งรัสเซียในการทำธุรกรรมกับรัสเซียและต่างประเทศ องค์กรสินเชื่อเช่นเดียวกับรัฐบาลสหพันธรัฐรัสเซีย การทำธุรกรรมสำหรับการซื้อและการขายในตลาดเปิดไม่เพียงแต่หลักทรัพย์ของรัฐบาลเท่านั้น แต่ยังรวมถึงหลักทรัพย์อื่น ๆ อีกจำนวนหนึ่งด้วย ผลลัพธ์คือการเกิดขึ้นของผู้เล่นหลักของรัฐในตลาดหลักทรัพย์ ซึ่งมีเป้าหมายหลักสองประการ: เพื่อป้องกันการขายที่ตื่นตระหนก และเพื่อรักษาเสถียรภาพของสถานการณ์ด้วยการใช้อักษรตัวพิมพ์ใหญ่ขององค์กรขนาดใหญ่ที่มีความสำคัญอย่างเป็นระบบของเศรษฐกิจในประเทศ

มีกลยุทธ์หลายประการสำหรับการพัฒนาตลาดหุ้นรัสเซียในบริบทของวิกฤตการเงินโลก

สิ่งที่มีแนวโน้มมากที่สุดคือการจัดตั้งและพัฒนาศูนย์กลางการเงินแห่งชาติที่เป็นอิสระในรัสเซีย นี่เป็นเส้นทางเดียวที่ถูกต้องภายใต้สภาวะปัจจุบัน พื้นฐานในกรณีนี้ควรเป็นการกำหนดราคาสำหรับวัตถุดิบเชิงกลยุทธ์ที่ส่งออกของรัสเซียในรัสเซีย นอกจากนี้การกำหนดราคาควรดำเนินการในสกุลเงินประจำชาติเท่านั้น - รูเบิล

ในสภาวะที่แบบแผนเก่าๆ กำลังพังทลายลง ศูนย์กลางทางการเงินหลายประเภท ("ที่หลบภัย" "ที่หลบภาษี" ฯลฯ) กำลังสูญเสียความสำคัญ เนื่องจากสิ่งเหล่านี้เป็นคุณลักษณะของระบบการเงินและการเงินในปัจจุบันในหลาย ๆ ด้าน เฉพาะศูนย์การผลิตหรือศูนย์กลางการขนส่งที่แท้จริงเท่านั้นที่จะยังคงเป็นจุดศูนย์ถ่วงที่แท้จริง มอสโกอยู่ในชั้นเรียนนี้ ตำแหน่งทางภูมิศาสตร์ซึ่งช่วยให้เป็นศูนย์กลางการค้า การขนส่ง การอพยพ และเส้นทางอื่นๆ ระหว่างยุโรปและเอเชีย นอกจากนี้ ในระยะกลาง อันเป็นผลมาจากภาวะโลกร้อน ความสำคัญของภาคเหนือของรัสเซียจะเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ กระบวนการพัฒนาของอาร์กติกจะเข้มข้นขึ้น ซึ่งจะเป็นการพัฒนาเพิ่มเติมในบทบาทของมอสโกในฐานะ ศูนย์กลางการขนส่งไม่เพียงแต่ “ตะวันตก-ตะวันออก” เท่านั้น แต่ยังรวมถึง “เหนือ-ใต้” ด้วย

การพัฒนาอย่างรวดเร็วและปรากฏการณ์วิกฤตที่ลึกซึ้งยิ่งขึ้นในประเทศแสดงให้เห็นถึงความสำคัญอย่างสูงของตราสารตลาดหุ้นในการรับประกันเสถียรภาพของระบบการเงินของประเทศโดยรวม วิกฤติในปัจจุบันเริ่มต้นขึ้นจากตลาดหุ้นซึ่งเป็นตลาดการเงินที่มีพลวัตมากที่สุดของประเทศ ในหลาย ๆ ด้าน ทางออกจากวิกฤตจะเกี่ยวข้องกับการทำให้สถานการณ์มีเสถียรภาพ

สถานการณ์ปัจจุบันในอุตสาหกรรมไม่อนุญาตให้ผู้นำรัสเซียใช้ตลาดหุ้นเป็นเครื่องมือที่มีประสิทธิภาพในการรักษาเสถียรภาพของสถานการณ์ในเศรษฐกิจของประเทศ เป็นผลให้ตลาดหุ้นรัสเซียไม่กลายเป็น เครื่องมือที่มีประสิทธิภาพอยู่ในมือผู้นำของประเทศ ทั้งหมดนี้เกิดจากการหยุดการซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์เป็นระยะ ซึ่งยิ่งเพิ่มความกระวนกระวายใจให้กับนักลงทุนชาวรัสเซียและชาวต่างชาติเท่านั้น การหยุดการซื้อขายบ่อยครั้งในช่วงวิกฤตทำให้เกิดการไหลออกของสภาพคล่องที่ต่ำอยู่แล้วจากตลาดรัสเซียไปยังตลาดของบริเตนใหญ่และเยอรมนี

การประเมินสถานการณ์ในตลาดหุ้นรัสเซียในช่วงที่เกิดปรากฏการณ์วิกฤตและคำนึงถึงการขาดผลกระทบจากการดำเนินการของหน่วยงานกำกับดูแล เราสามารถสรุปได้ว่าในอนาคตอันใกล้นี้ ตลาดหุ้นรัสเซียจะตกอยู่ภายใต้อิทธิพลของ ศูนย์แลกเปลี่ยนโลกซึ่งจะมีผลกระทบเชิงลบอย่างมากต่ออธิปไตยของเศรษฐกิจของประเทศโดยรวม

เพื่อป้องกันสิ่งนี้ จำเป็นต้องมีมาตรการเร่งด่วน

ดังนั้นในช่วงวิกฤต จำเป็นต้องให้แน่ใจว่ามีการรวมสภาพคล่อง (ทั้งสกุลเงินต่างประเทศและรูเบิล) ในที่เดียว แพลตฟอร์มการซื้อขายขจัดการแข่งขันระหว่างการแลกเปลี่ยนรัสเซีย การควบรวมกิจการของการแลกเปลี่ยนจะทำให้สามารถรวมสำนักหักบัญชีและศูนย์รับฝากเข้าด้วยกันได้ ซึ่งจะเพิ่มเสถียรภาพอย่างมีนัยสำคัญและลดต้นทุนการดำเนินงานในตลาดหุ้น ในที่สุดการควบรวมกิจการของศูนย์รับฝากเงินตราต่างประเทศจะช่วยแก้ปัญหาในการสร้างศูนย์รับฝากกลางในรัสเซีย ซึ่งในตัวมันเองจะปรับปรุงภาพลักษณ์การลงทุนของรัสเซียอย่างมีนัยสำคัญ

ภายในกรอบของ United Exchange การสร้างและพัฒนาพื้นที่สินค้าโภคภัณฑ์เป็นสิ่งสำคัญอย่างยิ่ง ประการแรกเพื่อสร้างตลาดสำหรับวัตถุดิบเชิงกลยุทธ์ของรัสเซีย

วัตถุดิบรัสเซียในตลาดโลกควรขายในราคารูเบิลและควรกำหนดราคาสำหรับพวกเขาในรัสเซีย และที่นี่ควรแสดงการมีส่วนร่วมของรัฐในการรับรอง การค้ำประกันของรัฐและการเพิ่มมูลค่าของโครงสร้างพื้นฐานในการชำระหนี้เพื่อสร้างเงื่อนไขที่เพียงพอต่อสถานการณ์ตลาดที่ไม่มั่นคงในปัจจุบัน

ในสภาวะวิกฤติที่ยากลำบาก บทบาทของรัฐในฐานะหน่วยงานกำกับดูแลและกำกับดูแลจะเพิ่มขึ้นอย่างมาก นั่นเป็นเหตุผล การมีส่วนร่วมของรัฐการรักษาเสถียรภาพของตลาดหุ้นควรแสดงออกในการเสริมสร้างหน้าที่การควบคุมกองทุนของรัฐบาลที่มุ่งสนับสนุนตลาด ไม่ต้องสงสัยเลยว่าจะมีประสิทธิผลมากกว่าในการควบคุมการหมุนเวียนของเงินทุนที่เชื่อถือได้ หากมีแพลตฟอร์มการซื้อขายสมัยใหม่เพียงแพลตฟอร์มเดียว

การมีส่วนร่วมของรัฐในกระบวนการปรับปรุงโครงสร้างพื้นฐานของตลาดหุ้นให้ทันสมัยไม่ควรมุ่งเป้าไปที่การสนับสนุนเป้าหมายของผู้เข้าร่วมตลาดด้วยเงิน "จริง" มากนัก แต่เป็นการให้การค้ำประกันของรัฐและเพิ่มการใช้อักษรตัวพิมพ์ใหญ่ขององค์ประกอบของโครงสร้างพื้นฐานตลาดหลักทรัพย์ การมาถึงของรัฐในตลาดหุ้นไม่ใช่ในฐานะผู้เล่นที่เป็นตัวแทนโดยธนาคารของรัฐ แต่ในฐานะผู้ค้ำประกันความมั่นคง จะช่วยลดความเสี่ยงได้อย่างมากเมื่อวางสินทรัพย์ทางการเงินในตราสารตลาดหุ้น ระบบบำนาญ, เงินจากระบบสินเชื่อจำนอง เป็นต้น

สิ่งสำคัญอย่างยิ่งคือการสร้างเงื่อนไขที่ไม่อนุญาตให้มีการทำธุรกรรมจำนวนเล็กน้อยในตลาดเพื่อจัดการดัชนีหลักของรัสเซีย - ดัชนี RTS

การควบรวมกิจการการแลกเปลี่ยนเป็นการถือครองระบุไว้ในกลยุทธ์การพัฒนาตลาดการเงินจนถึงปี 2020 ซึ่งนำเสนอโดย Federal Financial Markets Service เมื่อฤดูใบไม้ร่วงปีที่แล้ว อย่างไรก็ตาม เอกสารไม่ได้ระบุเป้าหมายและวัตถุประสงค์ของการสร้างการถือครองดังกล่าว อีกทั้งในปัจจุบันนี้ เงื่อนไขของรัสเซียเมื่อพิจารณาถึงรูปแบบการเป็นเจ้าของกระดานแลกเปลี่ยนรัสเซียที่แตกต่างกัน และมุมมองที่แตกต่างกันของผู้ถือหุ้นเกี่ยวกับการควบรวมกิจการ กระบวนการรวมบัญชี "จากด้านบน" มีความเสี่ยงที่ลากยาวมาเป็นเวลานาน และในสภาวะวิกฤตที่ไม่แน่นอน กระบวนการรวมบัญชีกับ การมีส่วนร่วมของตลาดหลักทรัพย์ชั้นนำของประเทศทั้งสองแห่งอาจทำให้ตลาดหุ้นของประเทศเป็นอัมพาตได้

ในเงื่อนไขเหล่านี้ การรวมการแลกเปลี่ยนควรเริ่มต้นด้วยการรวมแพลตฟอร์มเทคโนโลยีและกฎการซื้อขายเข้าด้วยกัน Exchange จะต้องเริ่มดำเนินการโดยรวม โดยคงรูปแบบการเป็นเจ้าของในปัจจุบันไว้ และหลังจากนั้นก็สมเหตุสมผลที่จะพูดคุยเกี่ยวกับกระบวนการรวมให้เสร็จสิ้น ในความเห็นของเรา การรวมการแลกเปลี่ยนควรเริ่มจากด้านล่างสุด ประมาณการแสดงว่าหากมีตำแหน่งที่ตกลงกันไว้ งานวิศวกรรมการรวมกฎระเบียบสำหรับการดำเนินงานของการแลกเปลี่ยนจะแล้วเสร็จภายในสี่ถึงหกเดือน

ดังนั้น ในสภาวะสมัยใหม่ ตลาดหุ้นจึงสูญเสียหน้าที่ทางเศรษฐกิจไปในแง่ของการกำหนดมูลค่าของบริษัทเพื่อดึงดูดเงินทุน และในสภาวะวิกฤตสภาพคล่อง ได้กลายเป็นเครื่องมือที่ไร้ประโยชน์ กลายเป็น "เครื่องกำเนิดความเลวร้าย" ข่าว." ในเงื่อนไขเหล่านี้ทั้งในระดับประเทศและระดับโลก จำเป็นต้องพัฒนาและดำเนินการตามกลยุทธ์เพื่อการพัฒนาตลาดหลักทรัพย์ระดับชาติและระดับโลก

บทสรุป

สรุปงานรายวิชาสรุปได้ว่าตลาดหุ้นเป็นกลไกในการลงทุนทรัพยากรทางการเงินเพื่อสร้างผลประโยชน์ พื้นที่ลำดับความสำคัญการพัฒนาเศรษฐกิจ.

ตลาดหลักทรัพย์ควบคุมกระแสการลงทุนเพื่อให้แน่ใจว่ามีโครงสร้างที่ยอมรับได้สำหรับการใช้ทรัพยากร ส่วนหลักของกระบวนการเคลื่อนย้ายเงินทุนเข้าสู่อุตสาหกรรมที่ให้ผลตอบแทนจากการลงทุนสูงสุดนั้นดำเนินการผ่านตลาดหลักทรัพย์ ราคาหุ้นในตลาดรองที่เปลี่ยนแปลงภายใต้อิทธิพลของอุปสงค์และอุปทานของตลาด กำหนดราคาในตลาดหลักซึ่งมีความสำคัญมากสำหรับการผลิต เนื่องจากผู้ประกอบการสามารถรับเงินลงทุนเพื่อการพัฒนาต่อไปได้

ตลาดหลักทรัพย์ให้ผลตอบแทนมหาศาล กระบวนการลงทุนโดยอนุญาตให้ตัวแทนทางเศรษฐกิจที่มีเงินทุนฟรีสามารถลงทุนในการผลิตโดยการซื้อหลักทรัพย์

ตลาดหุ้นโลกในความหมายระดับโลกคือกลุ่มของตลาดหลักทรัพย์ของแต่ละประเทศและภูมิภาค (อเมริกา ยุโรป รัสเซีย ฯลฯ) ตลาดที่มีการพัฒนาและกระตือรือร้นมากที่สุดคือตลาดอเมริกาและยุโรป

ตามที่เราเข้าใจ ตลาดหลักทรัพย์ทั่วโลกมีมาประมาณ 150 ปีแล้ว การพัฒนาเริ่มขึ้นก่อนสงครามโลกครั้งที่หนึ่ง จากนั้นถูกชะลอตัวลงอย่างมากจากภาวะเศรษฐกิจตกต่ำครั้งใหญ่และสงครามโลกครั้งที่สอง แต่ในยุค 60 พร้อมกับการปฏิวัติทางเทคนิคและการไหลออกของเงินทุน ขั้นตอนที่สองของการพัฒนาอย่างรวดเร็วของตลาดหุ้นโลก เริ่ม. ขั้นตอนที่สามของการพัฒนามักจะเกี่ยวข้องกับการเกิดขึ้นของหุ้นในยุโรป แต่มีเหตุผลที่จะเน้นช่วงทศวรรษที่ 90 เมื่อยักษ์ใหญ่ด้านน้ำมันและโทรคมนาคมของรัสเซียปรากฏตัวในตลาดโลก

ขั้นตอนการพัฒนาของตลาดหุ้นโลกในปัจจุบันมีลักษณะเฉพาะด้วยปรากฏการณ์วิกฤตระดับโลก

ใน งานหลักสูตรสรุปได้ว่ากระบวนการที่เกิดขึ้นในระบบการเงินโลกแสดงให้เห็นอย่างชัดเจนถึงบทบาทผู้นำของตลาดหุ้นในการกำเนิดและการพัฒนาของวิกฤต วิกฤติดังกล่าวแสดงให้เห็นถึงความสำคัญอย่างสูงในการแก้ปัญหาการสร้างความมั่นใจ ความมั่นคงทางเศรษฐกิจรัฐ การประเมินบทบาทและความสำคัญของตลาดหุ้นต่ำเกินไปส่งผลให้รัฐสูญเสียทางการเงินอย่างมีนัยสำคัญ ความน่าดึงดูดใจในการลงทุนและการไหลออกลดลง การลงทุนต่างชาติจากประเทศ

การยอมรับอย่างรวดเร็วของการตัดสินใจที่ได้ตกลงกับผู้มีส่วนได้เสียทุกฝ่ายเกี่ยวกับการรวมเทคโนโลยีของการแลกเปลี่ยนที่ใหญ่ที่สุดของรัสเซียและการสร้างบนพื้นฐานของต้นแบบของการแลกเปลี่ยนระดับชาติที่ทรงพลังเพียงแห่งเดียวจะช่วยเสริมสร้างระบบการเงินของประเทศและเพิ่มความเข้มข้นของกิจกรรมของผู้เข้าร่วม ซึ่งท้ายที่สุดจะเป็นพื้นฐานสำหรับการออกจากสถานการณ์ทางการเงินและเศรษฐกิจในปัจจุบัน และการก่อตั้งศูนย์กลางทางการเงินระหว่างประเทศที่เป็นอิสระในรัสเซีย

บรรณานุกรม

1. อเลคิน บี.ไอ. ตลาดหุ้นและตลาด Bods – อ.: UNITY-DANA, 2551

2. อนิคิน เอ.วี. ประวัติความวุ่นวายทางการเงิน – อ.: Olimp-ธุรกิจ, 2550

3. บุคเลมิเชฟ โอ.วี. ตลาดยูโรบอนด์ – อ.: เดโล่, 2551

4. สถานการณ์ที่เป็นไปได้สำหรับการพัฒนาตลาดหุ้นรัสเซีย – อ.: สถาบันพัฒนาตลาดหลักทรัพย์, 2552

5. Gurudeva O. เทรนด์ฤดูใบไม้ผลิ // ตลาดหลักทรัพย์ พ.ศ. 2552 ลำดับที่ 6

6. Kolb R.V., Rodriguez R.D. สถาบันการเงินและตลาด -ม.: ธุรกิจและบริการ, 2551

7. ลาซาเรฟ เอ.เอ. ปัญหาหลักของตลาดหุ้นรัสเซียในปัจจุบัน // ตลาดหลักทรัพย์ พ.ศ. 2552 ลำดับที่ 9

8. เนื้อหาของ Federal Service สำหรับตลาดการเงิน - http://www.fcsm.ru

9. มาโทรซอฟ เอส.วี. ตลาดหุ้นยุโรป. – อ.: เศรษฐศาสตร์, 2552

10. การเงินระหว่างประเทศ เครดิต และความสัมพันธ์ทางการเงิน เอ็ด คราซาวินา แอล.เอ็น. – อ.: การเงินและสถิติ, 2548.

11. การเงินโลก - วิกฤตเศรษฐกิจและรัสเซีย: การประเมินและการตัดสินของชุมชนธุรกิจ – อ.: หอการค้าและอุตสาหกรรมแห่งสหพันธรัฐรัสเซีย, 2552

12. Morova A. วิกฤตการณ์ทางการเงินในสหรัฐอเมริกา - การกำเนิดและการพัฒนาของวิกฤตโลก // http://www.economic-crisis.ru

13. Rozhkova I.V., Yurov S.N. วิเคราะห์สถานะของตลาดหุ้นในรัสเซีย - การจัดการทางการเงิน, 2009, №5

14. รุบซอฟ บี.บี. ตลาดหุ้นสมัยใหม่ – อ.: หนังสือธุรกิจ Alpina, 2550

15. ถ.ทูลส์ และอื่นๆ ตลาดหุ้น. แปลจากภาษาอังกฤษ – อ.: INFRA-M, 2550

16. ตลาด Fabozzi F. Bond: การวิเคราะห์และกลยุทธ์ ต่อ. จากอังกฤษ – อ.: หนังสือธุรกิจ Alpina, 2548.

Rozhkova I.V., Yurov S.N. วิเคราะห์สถานะของตลาดหุ้นในรัสเซีย // การจัดการทางการเงิน พ.ศ. 2552 ลำดับที่ 5 ป.9

Fedorova A. โครงสร้างพื้นฐานของตลาดหลักทรัพย์: ผลลัพธ์ปี 2551 และแนวโน้ม // ผู้ฝากหมายเลข 1 (71) พ.ศ. 2552 หน้า 39

ส่วนของตลาดทุนสินเชื่อทั่วโลกคือตลาดการเงินโลกที่ดำเนินการออกและซื้อและขายหลักทรัพย์และภาระผูกพันทางการเงินต่างๆ จุดเชื่อมโยงหลักของตลาดการเงินคือตลาดหลักทรัพย์ ซึ่งแปลงเงินทุนเป็นการลงทุนผ่านการหมุนเวียนของหลักทรัพย์

ความปลอดภัยก็คือ เอกสารทางการเงินช่วยให้คุณสามารถอ้างสิทธิ์ในการจ่ายเงินจำนวนหนึ่งและรับรายได้จากส่วนแบ่งของทุนทั้งหมดอันเป็นผลมาจากตำแหน่งเริ่มต้น หนึ่งในภารกิจหลักของตลาดคือเพื่อให้แน่ใจว่าทรัพยากรทางการเงินในระบบเศรษฐกิจมีการไหลเวียนผ่านการออก การหมุนเวียน การไถ่ถอน (การรับผลกำไร) ของหลักทรัพย์โดยมีประโยชน์ในทุกเรื่องของความสัมพันธ์ทางเศรษฐกิจ

ตลาดหลักทรัพย์ระหว่างประเทศถือเป็นการผสมผสานระหว่างประเด็นระหว่างประเทศที่เหมาะสมและประเด็นต่างประเทศ ได้แก่ การออกหลักทรัพย์โดยผู้ออกหลักทรัพย์ต่างประเทศในตลาดระดับประเทศของประเทศอื่น ปัจจุบันตลาดหลักทรัพย์ระหว่างประเทศมีทั้งตลาดหลักทรัพย์และตลาดตราสารหนี้ นอกจากนี้ ตลาดหลักทรัพย์โลกยังถือเป็นชุดของตลาดหลักทรัพย์ของประเทศและเป็นตลาดต่างประเทศสำหรับหลักทรัพย์บางประเภทอีกด้วย ดังนั้นตลาดหลักทรัพย์ทั่วโลกจึงแบ่งออกเป็น 2 ส่วน คือ

• 1) การหมุนเวียนระหว่างประเทศของหุ้นและพันธบัตรของผู้ออกระดับชาติของประเทศต่างๆ (ตัวอย่างเช่น พันธบัตรที่ออกในประเทศ A ในสกุลเงินประจำชาติและขายในประเทศ B, C, D เป็นต้น)
• 2) ประเด็นพิเศษของหลักทรัพย์ของผู้ออกต่างประเทศสำหรับตลาดระดับชาติบางแห่ง (เช่น ประเทศ A อนุญาตให้เปิดตลาดพันธบัตรต่างประเทศสำหรับบุคคลต่างประเทศและนิติบุคคลที่ออกในสกุลเงินของประเทศนี้)

ตลาดหลักทรัพย์โลกมีโครงสร้างที่ซับซ้อนจึงสามารถจำแนกตามลักษณะต่างๆ ได้เป็นจำนวนมาก

ตลาดหลักทรัพย์แบ่งออกเป็นตลาดหลักและตลาดรอง ขึ้นอยู่กับความถี่ในการซื้อขายหลักทรัพย์

ในตลาดหลักทรัพย์หลัก มีการจำหน่ายหลักทรัพย์ที่ออกใหม่ โดยได้รับเจ้าของรายแรก เช่น ต่อไปนี้เป็นการนำเสนอความสัมพันธ์เกี่ยวกับการเผยแพร่หลักทรัพย์สู่การหมุนเวียน - นี่คือความสัมพันธ์ระหว่างผู้ออกหลักทรัพย์และผู้ลงทุน ซึ่งการเคลื่อนย้ายเงินและสินค้าจะถูกส่งตรงจากผู้ลงทุนไปยังผู้ออก และการเคลื่อนย้ายหลักทรัพย์ ในทางตรงกันข้ามจากผู้ออกถึงผู้ลงทุน

ในตลาดหลักทรัพย์รอง หลักทรัพย์ที่วางก่อนหน้านี้ในตลาดหลักจะมีการหมุนเวียนระหว่างนักลงทุน ต่อไปนี้เป็นการนำเสนอความสัมพันธ์ที่เกี่ยวข้องกับหลักทรัพย์ - ในกรณีนี้ การเคลื่อนย้ายของเงินและสินค้า และการเคลื่อนย้ายหลักทรัพย์แบบย้อนกลับจะดำเนินการระหว่างนักลงทุนเองเท่านั้น ตลาดรองหลักทรัพย์หมายถึงการซื้อและการขายหลักทรัพย์ที่ออกโดยไม่รวมศูนย์หรือรวมศูนย์ (ตลาดหลักทรัพย์)

ขึ้นอยู่กับระดับของการกระจุกตัวของความสัมพันธ์ระหว่างผู้ออกและผู้ลงทุนในแง่ของสถานที่และเวลา ตลาดหลักทรัพย์แบ่งออกเป็นตลาดแลกเปลี่ยนและตลาดซื้อขายผ่านเคาน์เตอร์

ตลาดแลกเปลี่ยนคือตลาดที่มีสถานะทางกฎหมายของการแลกเปลี่ยน พื้นฐานทางเศรษฐกิจของการแลกเปลี่ยนในฐานะตลาดคือการกระจุกตัวของธุรกรรมที่คล้ายคลึงกันในหลักทรัพย์ในสถานที่หนึ่งๆ และในช่วงเวลาที่แยกจากกันในระดับสูง

ตลาดที่จำหน่ายหน้าเคาน์เตอร์เป็นตลาดที่โดดเด่นด้วยกระบวนการที่วุ่นวายในการสรุปธุรกรรมการซื้อและการขายด้วยหลักทรัพย์ในเวลาและสถานที่ และในแง่องค์กรและกฎหมาย ตลาดนี้กระจัดกระจายไปทั่วประเทศและผู้เข้าร่วม

ตลาดหลักทรัพย์ทั่วโลกทำหน้าที่เป็นเครื่องมือในการดึงดูดเงินทุนฟรี โดยเป็นทางเลือกนอกเหนือจากการจัดหาเงินทุนให้กับองค์กรและบริษัทต่างๆ

ตลาดหลักทรัพย์ในระบบเศรษฐกิจของประเทศใดก็ตามมีหน้าที่สำคัญหลายประการ หนึ่งในนั้นคือหน้าที่ของตัวควบคุมกระแสการลงทุน เพื่อให้มั่นใจว่าโครงสร้างที่เหมาะสมที่สุดสำหรับการใช้ทรัพยากรเพื่อสังคม ต้องขอบคุณตลาดหลักทรัพย์ที่ทำให้มีการไหลเวียนของทรัพยากรทางการเงินจากอุตสาหกรรมและองค์กรที่ล้าสมัยไปสู่อุตสาหกรรมที่ทันสมัยกว่า ซึ่งให้ผลตอบแทนจากการลงทุนสูงสุด

ด้วยหน้าที่ของตลาดหลักทรัพย์โลก รัฐจึงดำเนินนโยบายเชิงโครงสร้าง หากรัฐสนใจในการพัฒนาอุตสาหกรรมใดๆ ก็จะซื้อหลักทรัพย์ อัตราจะเพิ่มขึ้น และกระแสการลงทุนจะเกิดขึ้นในอุตสาหกรรมนี้ และในทางกลับกัน.

หน้าที่ต่อไปของตลาดหลักทรัพย์โลกคือเพื่อให้แน่ใจว่ากระบวนการลงทุนมีลักษณะเป็นวงกว้าง โดยอนุญาตให้ตัวแทนทางเศรษฐกิจที่มีเงินทุนอิสระสามารถลงทุนในการผลิตโดยการซื้อหลักทรัพย์ การกระจุกตัวของการหมุนเวียนหลักทรัพย์ในตลาดหลักทรัพย์และ/หรือตัวกลางทางวิชาชีพทำให้นักลงทุนสามารถอำนวยความสะดวกในขั้นตอนการลงทุนได้

ตลาดหลักทรัพย์ทั่วโลกซึ่งทำหน้าที่ด้านข้อมูล ตอบสนองอย่างอ่อนไหวต่อการเปลี่ยนแปลงที่กำลังดำเนินอยู่และคาดหวังในด้านการเมือง เศรษฐกิจสังคม เศรษฐกิจต่างประเทศ และขอบเขตอื่น ๆ ของชีวิตทางสังคม

หน้าที่อีกประการหนึ่งของตลาดหลักทรัพย์โลกคือความสามารถในการเป็นเครื่องมือของรัฐ นโยบายทางการเงิน- กลไกหลักที่ทำให้ฟังก์ชันนี้เกิดขึ้นได้คือตลาดหลักทรัพย์ของรัฐบาล ซึ่งรัฐจะมีอิทธิพลต่อปริมาณเงิน และด้วยเหตุนี้ จึงมีการขยายหรือลดระดับของ GNI

เนื่องจากเป็นเครื่องมือในนโยบายการเงินของรัฐบาล ตลาดหลักทรัพย์ของรัฐบาลทั่วโลกจึงทำหน้าที่ดังต่อไปนี้

• 1. การสนับสนุนทางการเงินแก่การขาดดุลงบประมาณของหน่วยงานระดับต่างๆ อันเป็นผลมาจากการออกหลักทรัพย์ของรัฐบาลและขายในตลาดเปิด รัฐบาลและหน่วยงานท้องถิ่นได้รับเงินที่ใช้เพื่อชดเชยการขาดดุลงบประมาณ นี่เป็นหนึ่งในแหล่งที่มาภายในหลักในการลดการขาดดุล ซึ่งไม่ได้นำไปสู่การเพิ่มขึ้นของอัตราเงินเฟ้อ แต่มีเพียงการแจกจ่ายฟรีเท่านั้น ทรัพยากรทางการเงินจากรัฐวิสาหกิจและประชากรสู่รัฐ นอกเหนือจากเป้าหมายที่บรรลุแล้ว วิธีการแก้ไขปัญหางบประมาณนี้ยังมีผลข้างเคียงเชิงลบที่สำคัญเกี่ยวกับการลดการลงทุนที่มีประสิทธิผลซึ่งนำไปสู่การลดลง (อัตราการเติบโตลดลง) ของ GNI นอกจากนี้ การเพิ่มขึ้นของหนี้สาธารณะที่ดำเนินการเพื่อปรับงบประมาณให้เป็นปกติ ในเวลาต่อมา ส่งผลให้ภาระงบประมาณเพิ่มขึ้นเนื่องจากจำเป็นต้องจ่ายดอกเบี้ยการกู้ยืมที่ทำไว้ก่อนหน้านี้ซึ่งจะส่งผลให้ทั้งภาครัฐเพิ่มขึ้น หนี้และการขาดดุลงบประมาณของรัฐ
• 2. การจัดหาเงินทุนสำหรับโครงการเฉพาะ รัฐจะออกและขายพันธบัตรเป้าหมายในตลาดหลักทรัพย์ โดยได้รับความช่วยเหลือจากการระดมทุนสำหรับการดำเนินโครงการบางโครงการ ส่วนใหญ่แล้วหลักทรัพย์ดังกล่าวจะออกโดยหน่วยงานท้องถิ่น
• 3. การควบคุมปริมาณเงินหมุนเวียน โดยปกติแล้วฟังก์ชันนี้จะดำเนินการโดยธนาคารกลางของประเทศเมื่อดำเนินการ นโยบายการเงิน- การนำนโยบายไปปฏิบัติ ตลาดเสรี, ธนาคารกลางโดยการซื้อและขายหลักทรัพย์ของรัฐบาลจะทำให้ปริมาณเงินเพิ่มขึ้นหรือลดลงซึ่งส่งผลให้อัตราการเติบโตทางเศรษฐกิจเพิ่มขึ้นหรือลดลง
• 4. การรักษาสภาพคล่องของระบบการเงินและสินเชื่อ ธนาคารจะจัดสรรทุนสำรองให้กับหลักทรัพย์รัฐบาลที่มีความเสี่ยงน้อยที่สุด พวกเขาสามารถขายเอกสารเหล่านี้และชำระภาระผูกพันได้ตลอดเวลา ตลาดหลักทรัพย์ทำหน้าที่เป็นเครื่องมือในการดึงดูดกองทุนฟรี โดยเป็นทางเลือกหนึ่งของการจัดหาเงินทุนสำหรับองค์กรและบริษัทต่างๆ

การออก การวางตำแหน่ง และการซื้อขายหลักทรัพย์เกี่ยวข้องกับการมีส่วนร่วมของผู้เข้าร่วมมืออาชีพ ประเภทและจำนวนส่วนใหญ่ขึ้นอยู่กับการพัฒนาของตลาดหุ้นของประเทศและแต่ละภูมิภาค ตามกฎแล้วผู้เข้าร่วมตลาดคือนิติบุคคลและบุคคลที่ทำหน้าที่ของตน ในตลาดหุ้นเกือบทุกแห่ง โดยไม่คำนึงถึงรัฐที่ตั้งอยู่ในอาณาเขตของตน ผู้เข้าร่วมจะรวมกันเป็นกลุ่ม (ดูรูปที่ 1):

• · ผู้ออก;
• · สถาบันการลงทุน
• · องค์กรที่เชี่ยวชาญด้านการให้บริการตลาด
• · องค์กรกำกับดูแลตนเอง;
• · หน่วยงานกำกับดูแลและควบคุมของรัฐ
• · โครงสร้างพื้นฐานของตลาด
• · นักลงทุน

ข้าว. 1.

ระหว่างผู้ออก ได้แก่ สำหรับผู้ที่ประสบปัญหาการขาดแคลนเงินทุน และสำหรับนักลงทุนที่สนใจในการลงทุนกองทุนส่วนเกินอย่างมีประสิทธิภาพ มีตัวกลางจำนวนมากที่ต้องการสร้างรายได้สูงสุดจากการทำธุรกรรม

ผู้เข้าร่วมในตลาดหลักทรัพย์โลกคือบุคคลหรือองค์กรที่ขายหรือซื้อหลักทรัพย์หรือให้บริการการหมุนเวียนและการชำระหนี้ พวกเขายังเป็นผู้ที่ทำข้อตกลงบางอย่างระหว่างกัน ความสัมพันธ์ทางเศรษฐกิจเกี่ยวกับการหมุนเวียนของหลักทรัพย์

มีผู้เข้าร่วมกลุ่มหลักในตลาดหลักทรัพย์ทั่วโลกดังต่อไปนี้ ขึ้นอยู่กับวัตถุประสงค์การทำงาน: ผู้ออก; นักลงทุน; คนกลางหุ้น นอกจากนี้ยังมีองค์กรที่ให้บริการด้านตลาดหลักทรัพย์และ หน่วยงานของรัฐการควบคุมและการควบคุม

ผู้ออกเป็นนิติบุคคลกลุ่ม นิติบุคคลเชื่อมต่อกันโดยข้อตกลงหรือหน่วยงานสาธารณะและหน่วยงาน รัฐบาลท้องถิ่นโดยมีพันธกรณีในนามของผู้ลงทุนในหลักทรัพย์ในการใช้สิทธิที่หลักทรัพย์รับรอง จัดหาหลักประกันให้แก่ตลาดหลักทรัพย์ โดยคุณภาพจะพิจารณาจากสถานะของผู้ออกหลักทรัพย์

นักลงทุนเป็นบุคคลสำคัญในตลาดหุ้น เนื่องจากตลาดสำหรับหลักทรัพย์ใดๆ มีอยู่และพัฒนาไปหากขึ้นอยู่กับความสนใจของนักลงทุนในการซื้อมัน

นายหน้าถือเป็นผู้มีส่วนร่วมทางวิชาชีพในตลาดหลักทรัพย์ที่ดำเนินกิจกรรมการเป็นนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์ ซึ่งตามกฎหมายว่าด้วยตลาดหลักทรัพย์ หมายถึง การทำธุรกรรมทางแพ่งกับหลักทรัพย์ในฐานะทนายความหรือตัวแทนนายหน้าที่กระทำการ พื้นฐาน คำสั่งสัญญาหรือค่านายหน้าหรือหนังสือมอบอำนาจสำหรับธุรกรรมดังกล่าว ทั้งบุคคลและองค์กรสามารถทำหน้าที่เป็นนายหน้าได้

ตัวแทนจำหน่ายเป็นผู้มีส่วนร่วมทางวิชาชีพในตลาดหลักทรัพย์ ( รายบุคคลหรือองค์กร) ดำเนินกิจกรรมตัวแทนจำหน่ายซึ่งหมายถึงการทำธุรกรรมการซื้อและขายหลักทรัพย์ในนามของตนเองและด้วยค่าใช้จ่ายของตนเองโดยประกาศต่อสาธารณะเกี่ยวกับการซื้อและ (หรือ) ราคาขายหลักทรัพย์บางหลักทรัพย์โดยมีหน้าที่ต้อง ซื้อและ (หรือ) ขายหลักทรัพย์บางส่วนในราคาที่ประกาศแก่บุคคลที่ดำเนินกิจกรรมดังกล่าว

นายทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ทั่วโลกมักเรียกว่าองค์กรที่ดูแลทะเบียน (รายชื่อเจ้าของหลักทรัพย์จดทะเบียนที่รวบรวม ณ วันที่กำหนด) ภายใต้ข้อตกลงกับผู้ออก หน้าที่ของนายทะเบียนคือจัดหาตัวปล่อยกับรีจิสทรีให้ตรงเวลาและไม่มีข้อผิดพลาด ความรับผิดชอบอีกประการหนึ่งของนายทะเบียนคือการรักษาบัญชีส่วนบุคคลของผู้ถือหลักทรัพย์และผู้ถือบัญชีที่ได้รับการเสนอชื่อ

ศูนย์รับฝากคือองค์กรที่ให้บริการจัดเก็บใบหลักทรัพย์และ (หรือ) บันทึกสิทธิการเป็นเจ้าของหลักทรัพย์ กล่าวอีกนัยหนึ่ง ศูนย์รับฝากจะรักษาบัญชีที่มีการบันทึกหลักทรัพย์ที่ลูกค้าโอนไปให้เพื่อจัดเก็บ และยังจัดเก็บใบรับรองหลักทรัพย์เหล่านี้โดยตรงอีกด้วย

องค์กรการชำระบัญชีและการหักบัญชีเป็นองค์กรพิเศษ ประเภทการธนาคารซึ่งให้บริการชำระราคาแก่ผู้เข้าร่วมในตลาดหลักทรัพย์สถาบันและเป้าหมายหลักคือ:

• - ต้นทุนขั้นต่ำสำหรับบริการการชำระเงินสำหรับผู้เข้าร่วมตลาด
• - ลดเวลาในการคำนวณ
• - การลดความเสี่ยงทุกประเภทให้อยู่ในระดับต่ำสุดที่เกิดขึ้นระหว่างการคำนวณ

ผู้จัดงานการค้าคือผู้เข้าร่วมมืออาชีพในตลาดหลักทรัพย์ที่มีส่วนร่วมในการจัดการซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์ ซึ่งมีหน้าที่ต้องเปิดเผยข้อมูลต่อไปนี้แก่ผู้มีส่วนได้เสีย:

• - หลักเกณฑ์ในการรับผู้เข้าร่วมตลาดหลักทรัพย์เข้าซื้อขาย
• - หลักเกณฑ์การรับเข้าซื้อขายหลักทรัพย์
• - กฎเกณฑ์ในการลงทะเบียนธุรกรรม ฯลฯ

ดังนั้นตลาดหลักทรัพย์จึงทำให้สามารถกระจายเงินทุนและ การพัฒนาต่อไปเศรษฐกิจ. โดยทั่วไป ตลาดหลักทรัพย์เป็นระบบที่ซับซ้อนซึ่งมีโครงสร้างเป็นของตัวเอง โดยมีผู้ซื้อ ผู้ขาย และคนกลางซื้อขายหลักทรัพย์

มหาวิทยาลัยเศรษฐศาสตร์รัสเซียตั้งชื่อตาม จี.วี. เพลคานอฟ

ในสาขาวิชา “เศรษฐกิจโลก”

“ตลาดหลักทรัพย์โลกเป็นส่วนหนึ่งของตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ”

จบโดยนักศึกษาชั้นปีที่ 4

กลุ่มหมายเลข 7462-2

คณะวิศวกรรมศาสตร์และเศรษฐศาสตร์

ไซทเซวา อเล็กซานดรา โอเลคอฟนา

มอสโก 2010

การแนะนำ

การหมุนเวียนของเงินทุนเป็นไปไม่ได้หากไม่มีตลาดทุนซึ่งมีตลาดหลักทรัพย์เป็นส่วนหนึ่ง นี่คือสถาบันทางเศรษฐกิจที่สำคัญที่สุดที่รวบรวมหน่วยงานทางเศรษฐกิจที่ยินดีให้สินเชื่อเพื่อทำกำไรจากเงินที่ลงทุนไป และหน่วยงานทางเศรษฐกิจที่ต้องการได้รับสินเชื่อเพื่อซื้อสินค้าอุปโภคบริโภคหรือขยายการผลิต

ตลาดโลกหลักทรัพย์อีกด้วย ตลาดโลกสกุลเงินเป็นหนึ่งในเครื่องมือระดับโลกที่มีประสิทธิภาพมากที่สุดสำหรับการกระจายเงินทุนจากภาคส่วนของเศรษฐกิจหนึ่งไปยังอีกภาคหนึ่ง

ขั้นตอนการพัฒนาตลาดโลกโดยรวมในปัจจุบันนั้นมีบทบาทและความสำคัญของตลาดหลักทรัพย์เพิ่มมากขึ้น ในเรื่องนี้ หัวข้อการศึกษาตลาดหลักทรัพย์มีความเกี่ยวข้องเป็นพิเศษ

ตอนนี้ ตลาดโลกหลักทรัพย์ สามารถระบุแนวโน้มได้หลายประการ วัตถุประสงค์ของงานคือเพื่อศึกษารายละเอียดสถานะปัจจุบันและการพัฒนาของตลาดหลักทรัพย์โลก

เพื่อให้บรรลุเป้าหมายจึงมีการกำหนดงานต่อไปนี้:

พิจารณาขั้นตอนการพัฒนา สาระสำคัญ และโครงสร้างของตลาดหลักทรัพย์โลกโดยสังเขป

ระบุลักษณะแนวโน้มที่มีอยู่ในตลาดหลักทรัพย์โลกยุคใหม่

1. สาระสำคัญของตลาดหลักทรัพย์

1.1 การก่อตัวของตลาดหลักทรัพย์และตำแหน่งในโครงสร้างของตลาดโลก

ม ตลาดโลกหลักทรัพย์ (MRSB) มีมาประมาณ 150 ปี ขั้นแรกของการพัฒนาเริ่มต้นก่อนสงครามโลกครั้งที่ 1 จากนั้นกระบวนการก็ชะลอตัวลงอย่างมากจากภาวะเศรษฐกิจตกต่ำครั้งใหญ่และสงครามโลกครั้งที่สอง ในช่วงเวลานี้ ส่วนใหญ่จะมีการออกพันธบัตรจากผู้ออกต่างประเทศเป็นส่วนใหญ่ซึ่งต้องการทรัพยากรทางการเงิน

ขั้นตอนที่สอง ขั้นตอนหลักของการก่อตัวของ MRSB เกิดขึ้นในช่วงทศวรรษที่ 50-60 ศตวรรษที่ XX MRSM ก่อตั้งขึ้นอันเป็นผลมาจากการส่งออกเงินทุนจำนวนมหาศาล โดยส่วนใหญ่มาจากประเทศที่เป็นเจ้าของบริษัทข้ามชาติและธนาคารหลัก การก่อตัวถูกเร่งโดยการปฏิวัติทางวิทยาศาสตร์และเทคโนโลยีซึ่งก่อให้เกิดโครงการที่ยิ่งใหญ่มากมาย การดำเนินการที่ต้องใช้เงินทุนจากประเทศต่าง ๆ การพัฒนากระบวนการบูรณาการ ความมั่นคงของอัตราแลกเปลี่ยน การแนะนำบริษัทข้ามชาติทั่วไป สกุลเงินและความสำเร็จในการพัฒนาการธนาคารและตลาดหลักทรัพย์

ขั้นตอนที่สามของการพัฒนา IRMS ครอบคลุมช่วงเวลาที่การก่อตัวของเศรษฐกิจโลกกำลังดำเนินไปอย่างเข้มข้นและมีการสร้างความสัมพันธ์ที่แน่นแฟ้นระหว่างประเทศอุตสาหกรรม ในช่วงเวลานี้ ทุนสมมติยังคงรักษาอัตลักษณ์ประจำชาติที่กำหนดไว้อย่างชัดเจน แต่ถึงอย่างนั้นในช่วงปลายยุค 60 ศตวรรษที่ XX โครงสร้างส่วนบนพิเศษปรากฏเหนือตลาดหลักทรัพย์ระดับชาติ: ตลาด Eurobond และ Eurostock ซึ่งดำเนินการตามกฎหมายพิเศษที่กำหนดโดยข้อตกลงระหว่างประเทศ

นอกจากนี้เรายังสามารถแยกแยะขั้นตอนที่สี่ซึ่งเริ่มขึ้นในทศวรรษที่ 90 ของศตวรรษที่ 20 เมื่อใด ตลาดโลกยักษ์ใหญ่ด้านน้ำมันและโทรคมนาคมของรัสเซียเกิดขึ้น

MRSM เป็นส่วนสำคัญและค่อนข้างโดดเดี่ยวของตลาดทุน ซึ่งประกอบด้วยตลาดระดับชาติที่แยกจากกัน เมื่อรวมกับตลาดสำหรับสินเชื่อธนาคารระยะกลางและระยะยาว ตลาดหลักทรัพย์ถือเป็นส่วนทางการเงินของตลาดทุน ในทางกลับกัน ตลาดทุนก็เป็นส่วนสำคัญของตลาดสำหรับปัจจัย (ทรัพยากร) การผลิตและตลาดสำหรับสินเชื่อ

การสะสมทุนมากเกินไปภายในขอบเขตของประเทศทำให้เกิดการไหลออกไปยังภูมิภาคและประเทศอื่น ๆ ซึ่งจะนำผลกำไรมาสู่เจ้าของ ดังนั้นการส่งออกทุนจึงเป็นลักษณะเฉพาะและเป็นความจำเป็นตามวัตถุประสงค์ของเศรษฐกิจที่พัฒนาแล้ว ตลาดของแต่ละประเทศได้รวมเข้ากับตลาดหลักทรัพย์ระหว่างประเทศ เศรษฐกิจของประเทศต่างๆ มีความสัมพันธ์กันอย่างมาก และเงินทุนของนักลงทุนไหลจากประเทศหนึ่งไปอีกประเทศหนึ่ง กระแสนี้ยังไม่รอดพ้นประเทศเราซึ่งปัจจุบันกลายเป็นภาคส่วนหนึ่งของตลาดต่างประเทศแล้ว

ผู้เข้าร่วมหลักในตลาดทุนคือบริษัทและบุคคลที่สามารถดำเนินการในตลาดนี้ได้ ทั้งในฐานะผู้ให้กู้และผู้กู้ยืม บริษัทและผู้บริโภคที่ต้องการให้ยืมหรือกู้ยืมเงินยินดีที่จะทำเช่นนั้นด้วยจำนวนเงินและระยะเวลาที่แตกต่างกัน ดังนั้นจึงจำเป็นต้องมีตัวกลางในตลาดทุน

หลักทรัพย์ถือเป็นตัวกลางอย่างหนึ่งในตลาดทุน ตลาดหลักทรัพย์เป็นพื้นที่แห่งการแลกเปลี่ยนหลักทรัพย์ที่มีศักยภาพ กล่าวคือ สถาบันหรือกลไกที่รวบรวมผู้ซื้อและผู้ขายหลักทรัพย์แต่ละรายมารวมกัน หลักทรัพย์เป็นพื้นที่พิเศษสำหรับการลงทุนสินเชื่อแม้ว่าพวกเขาจะไม่ได้เป็นเช่นนั้นก็ตาม แต่เป็นสถาบันที่อนุญาตให้คนใดคนหนึ่งข้ามตัวกลางในตลาดทุนได้บางส่วน

ตลาดหลักทรัพย์ก็เช่น แหล่งภายนอกเงินทุนทำหน้าที่เป็นเครื่องมือในการดึงดูดเงินทุนฟรี โดยเป็นทางเลือกแทนการจัดหาเงินทุนให้กับองค์กรและบริษัทต่างๆ ดังนั้นตลาดหลักทรัพย์และตลาดสินเชื่อซึ่งเป็นองค์ประกอบทางการเงินของตลาดทุนจึงเสริมซึ่งกันและกันและแข่งขันกันในเวลาเดียวกัน

ตอนนี้เรามาดูความสัมพันธ์ระหว่างตลาดหลักทรัพย์กับตลาดการเงินและตลาดหุ้นกันดีกว่า

ทุนมักจะแบ่งออกเป็นทุนที่เกี่ยวข้องกับกิจกรรมทางธุรกิจที่สำคัญ เช่น ในการผลิตสินค้าบางอย่าง (สิ่งของหรือบริการ) และเกี่ยวกับทุนที่มีอยู่ในฐานะเครื่องมือทางการตลาดที่สร้างรายได้สุทธิ อย่างหลังมักเรียกว่าทุนทางการเงิน และตลาดเรียกว่าตลาดการเงิน ตลาดการเงินก็มีความแตกต่างกัน โดยหลักๆ แล้วในแง่ของประเภทของสินทรัพย์ที่สร้างรายได้ ดังนั้นหลักทรัพย์จึงสอดคล้องกับตลาดหลักทรัพย์ เงินฝากธนาคารและเงินกู้ธนาคารสำหรับตลาดสินเชื่อ สกุลเงินที่เป็นสินทรัพย์ที่สร้างรายได้ให้กับตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ ตราสารประกันภัยสำหรับตลาดประกันภัย เป็นต้น ดังนั้นตลาดหลักทรัพย์จึงเป็นส่วนสำคัญของตลาดการเงินทั้งหมด ไม่ใช่ตลาด สินค้าวัสดุ- ในขณะเดียวกัน ขั้นตอนการพัฒนาของตลาดการเงินระหว่างประเทศโดยรวมในปัจจุบันนั้นมีบทบาทและความสำคัญของตลาดหลักทรัพย์เพิ่มมากขึ้น

ตลาดหุ้นเป็นส่วนที่ใหญ่ที่สุดของตลาดหลักทรัพย์ โดยพื้นฐานแล้ว การรักษาความปลอดภัยแต่ละรายการเป็นตัวแทนของตลาดที่แยกจากกัน แต่ในทางปฏิบัติสิ่งนี้ไม่ได้สะท้อนให้เห็นในการพัฒนาชื่อตลาดที่แยกจากกัน เนื่องจากตลาดสำหรับหลักทรัพย์อื่น ๆ มีขนาดไม่มีนัยสำคัญในแง่ของข้อยกเว้น ยกเว้นตลาดหลักทรัพย์ ตั๋วเงิน และหลักทรัพย์จำนอง ของปริมาณการซื้อขาย โดยมีสาเหตุหลักมาจากการนำไปใช้เป็นหลักทรัพย์สร้างรายได้สุทธิอย่างจำกัด เช่น เป็นทุน

อย่างไรก็ตาม แนวคิดของตลาดหุ้นไม่ได้มีเนื้อหาที่กำหนดไว้อย่างเคร่งครัด เราสามารถระบุได้เฉพาะลักษณะดังต่อไปนี้:

ตลาดหุ้นครอบคลุมตลาดสำหรับหุ้น พันธบัตร และอนุพันธ์ที่อิงจากตลาดเหล่านั้น

แนวคิดของ "ตลาดหุ้น" นั้นใกล้เคียงกับแนวคิดของ "ตลาดแลกเปลี่ยน" เนื่องจากส่วนสำคัญของธุรกรรมด้วยเครื่องมือเหล่านี้จะสรุปในตลาดหลักทรัพย์ (สาธารณะหรืออิเล็กทรอนิกส์) ในเวลาเดียวกัน ตลาดหุ้นถือเป็นตลาดแลกเปลี่ยนเป็นส่วนใหญ่ และตลาดตราสารหนี้มักเป็นตลาดที่ซื้อขายผ่านเคาน์เตอร์

ตลาดหุ้นเป็นตลาดที่มีการสรุปธุรกรรมอย่างเป็นระบบ ไม่ใช่ธุรกรรมครั้งเดียวหรือแบบสุ่ม

ตลาดหุ้นเป็นตลาดสำหรับธุรกรรมการซื้อและการขายเป็นหลัก และไม่ใช่สำหรับธุรกรรมที่ได้รับอนุญาตตามกฎหมาย

ตลาดหุ้นเป็นตลาดสำหรับหลักทรัพย์เพื่อใช้เป็นเครื่องมือในการเพิ่มทุน ไม่ใช่เป็นเครื่องมือสำหรับกระบวนการหมุนเวียน

ดังนั้นเมื่อเราพูดถึงตลาดหลักทรัพย์ในฐานะตลาดทุน ส่วนใหญ่จะหมายถึงตลาดหุ้นในฐานะตลาดสำหรับหลักทรัพย์ที่สำคัญที่สุดที่สร้างรายได้สุทธิ

เพื่อสรุปสิ่งที่กล่าวไว้ในย่อหน้าที่ 1.1 เราสังเกตว่าในการพัฒนานั้น ตลาดหลักทรัพย์ต้องผ่านขั้นตอนสามขั้นตอนของการก่อตัว (โดยคำนึงถึงการผนวกภาครัสเซีย สี่ขั้นตอน) กลายเป็นตลาดโลกเดียวอันเป็นผลมาจากโลกาภิวัตน์และความเป็นสากล

หลักทรัพย์เป็นตัวกลางระหว่างผู้ผลิตและผู้บริโภคลดสิ่งที่เรียกว่า ต้นทุนการทำธุรกรรมที่เกี่ยวข้องกับการหาพันธมิตร

MRSM ถูกสร้างขึ้นในโครงสร้างของตลาดโลกดังนี้ ในด้านหนึ่ง เป็นส่วนหนึ่งของส่วนทางการเงินของตลาดทุน และองค์ประกอบของตลาดการเงิน อีกด้านหนึ่ง รวมถึงตลาดหุ้นด้วย ซึ่งหลักทรัพย์หลัก - หุ้นและพันธบัตร - หมุนเวียน ตลาดหุ้นเป็นตัวแทนของ "ส่วนแบ่งสิงโต" ของตลาดหลักทรัพย์ และ MRSM บางครั้งเรียกว่าตลาดหุ้นโลก