Анализ финансовой устойчивости позволяет. Анализ и оценка финансовой устойчивости предприятия

Одной из характеристик стабильного положения предприятия служит его финансовая устойчивость.

Нижеприведенные коэффициенты финансовой устойчивости , характеризуют независимость по каждому элементу активов предприятия и по имуществу в целом, дают возможность измерить, достаточно ли устойчива компания в финансовом отношении.

Наиболее простые коэффициенты финансовой устойчивости характеризуют соотношения между активами и обязательствами в целом, без учета их структуры. Важнейшим показателем данной группы является коэффициент автономии (или финансовой независимости , или концентрации собственного капитала в активах ).

Устойчивое финансовое положение предприятия - это результат умелого управления всей совокупностью производственных и хозяйственных факторов, определяющих результаты деятельности предприятия. Финансовая устойчивость обусловлена как стабильностью экономической среды, в рамках которой осуществляется деятельность предприятия, так и от результатов его функционирования, его активного и эффективного реагирования на изменения внутренних и внешних факторов.

Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже

Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.

Размещено на http://www.allbest.ru/

Введение

Глава 1. Теоретические основы анализа финансового состояния предприятия

1.1 Финансовое состояние предприятия: понятие и виды

1.2 Анализ и оценка финансовой устойчивости предприятия

1.2.1 Значение финансовой устойчивости

1.2.2 Показатели финансовой устойчивости

1.2.3 Коэффициенты финансовой устойчивости

1.3 Анализ показателей ликвидности и платежеспособности

Глава 2. Оценка финансово-хозяйственного состояния ООО "Промет" за 2009-2010 гг.

2.1 Мероприятия по улучшению платежеспособности и финансовой устойчивости ООО "Промет"

Заключение

Список использованной литературы

В ведение

Проблема поддержания устойчивого финансового состояния всегда стояла перед руководством каждого предприятия и во многом определялась умением анализировать свою деятельность. Проведение регулярного комплексного финансового анализа на основе бухгалтерской отчетности позволяет решить эту проблему.

Финансовый анализ является непременным элементом как финансового менеджмента на предприятии, так и экономических взаимоотношений его с партнерами, с финансово-кредитной системой, с налоговыми органами и пр. Содержание и основная целевая установка финансового анализа - оценка финансового состояния и выявление возможности повышения эффективности функционирования хозяйствующего субъекта с помощью рациональной финансовой политики.

Финансовое состояние предприятия является важной характеристикой надежности и стабильности развития предприятия, оно определяет конкурентоспособность и потенциал предприятия в деловом сотрудничестве, эффективность использования финансовых ресурсов и капитала, своевременность выполнения обязательств перед государством и другими хозяйствующими субъектами и является гарантом эффективной реализации экономических интересов, как самого предприятия, так и его партнеров. Благополучное финансовое состояния предприятия - это важное условие его непрерывного и эффективного функционирования. Для его достижения необходимо обеспечить платежеспособность субъекта, достаточную ликвидность его баланса, финансовую независимость и высокую результативность хозяйствования.

Необходимость повышения эффективности функционирования финансово-экономического механизма предприятий обусловлена требованиями рынка. До перехода к рыночной экономике функции финансово-экономических служб сводились нередко к сбору и обработке информации для государственных органов управления. Предприятие рассматривалось лишь как звено в структуре управления единой государственной собственностью.

При рыночных отношениях меняется роль финансов и финансово- экономических служб. Предприятия становятся экономически самостоятельными, не зависимыми напрямую от государства, поэтому вынуждены сами определять основные источники ресурсов, оптимизировать управленческие решения, опираясь на результаты финансовой деятельности. В связи с этим у руководства предприятия возникает потребность в наличии своевременной и полной информации для принятия управленческих решений и оценки их результативности, что особенно важно в связи с существующими негативными явлениями в финансовой сфере.

В условиях нестабильного экономического и социального положения, чаще всего бывает ситуация когда предприятие вследствие недостаточной финансовой устойчивости очень близко к состоянию банкротства. Но этого можно избежать, либо уменьшить потери, если прибегнуть к помощи финансового анализа - к анализу финансовой устойчивости и с большей вероятностью избежать "неприятностей" или уменьшить степень риска.

Кроме того в современных условиях правильное определение реального финансового состояния предприятия имеет огромное значение не только для самих субъектов хозяйствования, но и для многочисленных акционеров и особенно - будущих потенциальных инвесторов. Сегодня, как никогда, нужны крупные инвестиции из негосударственных источников. Но те, кто хотел и мог бы вложить свободные денежные средства в развитие предпринимательства, должен быть уверен в надежности, финансовом благополучии предприятий, развитие которых действительно может принести реальную выгоду. Вот почему в настоящее время так актуально уметь анализировать финансовую устойчивость предприятий и делать обоснованные прогнозы изменения их финансового положения.

Глава 1. Теоретические основы анализа финансового состояния предприятия

1.1 Финансовое состояние предприятия: понятие и виды

финансы ликвидность платежеспособность

В процессе снабженческой, производственной, сбытовой и финансовой деятельности происходит непрерывный процесс кругооборота капитала, изменяются структура средств и источников их формирования, наличие и потребность в финансовых ресурсах, изменяется его финансовое состояние предприятия.

Финансовое состояние предприятия в самом общем смысле - это экономическая категория, отражающая состояние капитала в процессе его кругооборота и способность субъекта хозяйствования к саморазвитию на фиксированный момент времени. Финансовое состояние фирмы является комплексным понятием, наиболее обобщающей характеристикой его деятельности. Оно определяется всей совокупностью внешних и внутренних факторов и характеризуется системой показателей.

Финансовая деятельность предприятия охватывает процессы формирования, движения и обеспечения сохранности имущества предприятия, контроля за его использованием. В этой связи финансовое состояние можно рассматривать, как способность предприятия финансировать свою деятельность. Оно характеризуется обеспеченностью финансовыми ресурсами, которые необходимы для нормального функционирования предприятия, целесообразным размещением этих ресурсов и эффективным использованием, финансовыми взаимоотношениями с другими юридическими и физическими лицами, платежеспособностью и финансовой устойчивостью.

Вместе с тем, финансовое состояние - это важнейшая характеристика экономической деятельности предприятия во внешней среде. Оно определяет конкурентоспособность предприятия, его потенциал в деловом сотрудничестве, оценивает, в какой степени гарантированы экономические интересы самого предприятия и его партнеров по финансовым и другим отношениям. Так, например, финансовое состояние предприятия является главным критерием для банков при решении вопроса о целесообразности выдачи ему кредита, под какие проценты и на какой срок.

Все пользователи финансовой отчетности (менеджеры, акционеры, инвесторы, различные кредиторы, налоговые службы, органы статистики и др.) ставят перед собой задачу провести анализ состояния предприятия и на его основе сделать выводы о направлениях своей деятельности по отношению к предприятию.

Финансовое состояние предприятия можно оценивать с точки зрения краткосрочной и долгосрочной перспектив.

В первом случае критерии оценки финансового состояния - ликвидность и платежеспособность предприятия, т.е. способность своевременно и в полном объеме произвести расчеты по краткосрочным обязательствам.

С позиции долгосрочной перспективы финансовое состояние предприятия характеризуется структурой источников средств, степенью зависимости предприятия от внешних инвесторов и кредиторов.

Основными показателями, характеризующими финансовое состояние предприятия, являются:

· обеспеченность собственными оборотными средствами и их сохранность;

· состояние нормируемых запасов материальных ценностей;

· эффективность использования банковского кредита и его материальное обеспечение;

· оценка устойчивости платежеспособности предприятия.

Анализ факторов, определяющих финансовое состояние, способствует выявлению резервов и росту эффективности производства.

Финансовое состояние зависит от всех сторон деятельности предприятия: от выполнения производственных планов, снижения себестоимости продукции и увеличения прибыли, роста эффективности производства, а также от факторов в сфере обращения и связанных с организацией оборота товарных и денежных фондов - улучшения взаимосвязей с поставщиками сырья и материалов, покупателями продукции, совершенствования процессов реализации и расчетов.

По одной из классификаций финансовое состояние предприятия может быть:

· абсолютно устойчивым (когда запасы и затраты меньше суммы собственного оборотного капитала и кредитов банка), предприятие не зависит от внешних кредиторов;

· нормально устойчивым (запасы и затраты равны сумме собственного оборотного капитала и кредитов банка, т. е. гарантируется платежеспособность предприятия), предприятие использует "нормальные" источники средств - собственные и привлеченные;

· неустойчивым (предкризисным), когда нарушается платежный баланс, но сохраняется возможность восстановления равновесия платежных средств и платежных обязательств. В этом случае предприятие вынуждено привлекать дополнительные источники покрытия;

· кризисным (предприятие находится на грани банкротства), когда запасы и затраты больше суммы собственного оборотного капитала и кредитов банка. Здесь кроме дополнительных источников покрытия предприятие имеет кредиты и займы, не погашенные в срок, а также просроченную кредиторскую и дебиторскую задолженность.

Финансовое состояние предприятия считается устойчивым, если оно способно своевременно производить платежи, финансировать свою деятельность на расширенной основе.

Для обеспечения финансовой устойчивости предприятие должно обладать гибкой структурой капитала, уметь организовать его движение таким образом, чтобы обеспечить постоянное превышение доходов над расходами с целью сохранения платежеспособности и создания условий для воспроизводства.

Финансовое состояние предприятия, его устойчивость и стабильность зависят от результатов его производственной, коммерческой и финансовой деятельности. Если производственный и финансовый планы успешно выполняются, то это положительно влияет на финансовое положение предприятия. И, наоборот, в результате недовыполнения плана по производству и реализации продукции происходит повышение ее себестоимости, уменьшение выручки и суммы прибыли и как следствие ухудшение финансового состояния предприятия и его платежеспособности.

Устойчивое финансовое положение в свою очередь оказывает положительное влияние на выполнение производственных планов и обеспечение нужд производства необходимыми ресурсами. Поэтому финансовая деятельность как составная часть хозяйственной деятельности должна быть направлена на обеспечение планомерного поступления и расходования денежных ресурсов, достижение рациональных пропорций собственного и заемного капитала и наиболее эффективное его использование.

Устойчивость финансового состояния может быть восстановлена за счет:

· ускорения оборачиваемости капитала в текущих активах (в результате произойдет относительное сокращение капитала на рубль товарооборота);

· обоснованного уменьшения запасов и затрат (до норматива);

· пополнения собственного оборотного капитала из внутренних и внешних источников.

Поэтому при внутреннем анализе осуществляется углубленное изучение причин изменения запасов и затрат, оборачиваемости текущих активов, наличия собственного оборотного капитала, а также резервов сокращения долгосрочных и текущих материальных активов, ускорение оборачиваемости средств, увеличения собственного оборотного капитала.

Согласно другой классификации выделяют:

· хорошее финансовое состояние - это эффективное использование ресурсов, способность полностью и в срок отвечать по своим обязательствам, достаточность собственных средств, устойчивая прибыль и т.п.;

· плохое финансовое положение, которое выражается в неудовлетворительных платежах, неэффективном использовании и размещении средств, ведет к банкротству, т.е. устойчивой неспособности предприятия отвечать по своим обязательствам.

Данная классификация является, по сути, более укрупненным вариантом предыдущей классификации.

Говоря о финансовом состоянии, целесообразно рассмотреть точки зрения различных субъектов, прямо или косвенно взаимодействующих с предприятием, на необходимость и полезность анализа финансового состояния.

Можно назвать пять основных групп субъектов, заинтересованных в получении подробной информации о финансовой ситуации и деятельности организации: субъекты, предоставляющие краткосрочные кредиты;

· субъекты, предоставляющие долгосрочные кредиты;

· акционеры;

· руководство организации;

· налоговые органы.

Каждая группа субъектов, заинтересованных в получении информации о финансовом состоянии организации, имеет свою точку зрения и преследует отличные от других интересы при проведении финансового анализа, что обусловлено различным финансовым отношением к анализируемой организации. Чтобы понять перспективы каждой группы и определить отвечающее интересам конкретной группы направление анализа, рассмотрим более детально специфику подхода каждой группы пользователей отчетности.

Особая роль в этом вопросе принадлежит руководству организации, которое должно понимать точки зрения других групп субъектов, заинтересованных в получении информации о финансовом состоянии организации.

Кредиторов, выдающих краткосрочные кредиты (коммерческие банки, поставщики или коммерсанты), интересуют, прежде всего ликвидность организации - способность организации зарабатывать денежные средства и вовремя выполнять свои обязательства. Для удовлетворения потребностей данной группы финансовый анализ должен дать детальный разбор качества и характера движения краткосрочных активов и краткосрочных обязательств, а также позволить изучить последовательные изменения в обороте средств (создание и реализация запасов, фактурирование и погашение задолженности).

Если финансовый анализ ликвидности вызывает сомнения в способности организации создать необходимые наличные средства, кредитор обращает внимание на ее платежеспособность, которая представляет собой относительное превышение стоимости активов над стоимостью обязательств (пассивов). В случае невыполнения организацией принятых на себя обязательств (по погашению долгов) возникает вопрос: насколько высока степень надежности защиты кредиторов, гарантированной общей стоимостью активов? Кредитор в этом случае подвергается определенному риску полной или частичной потери своих инвестиций. Обычно для кредиторов, предоставляющих краткосрочные кредиты, прибыльность организации не является первостепенной по актуальности проблемой. Тем не менее, каждый банк, любой коммерсант (поставщик) охотнее работает с рентабельной организацией, поскольку сотрудничество с преуспевающими партнерами - залог прочных, стабильных взаимоотношений в будущем, но ни банк, ни поставщик не принимают непосредственного участия в прибылях организации. Банк получает свои фиксированные проценты и платежи, а поставщик - выручку от торговой деятельности. Основное требование, предъявляемое представителями рассматриваемой группы, - наличие определенных гарантий получения своих денег обратно в относительно короткий срок. Неблагоприятная финансово-экономическая ситуация в организации влияет на степень риска, которому подвергаются кредиторы. Поэтому в большинстве случаев целью проводимого ими анализа является ответ на вопрос: будут ли выполняться организацией ее обязательства и в случае отсутствия прибыли?

Кредиторов, предоставляющих долгосрочные кредиты (например, владельцев облигаций или пенсионных фондов и страховых компаний), также интересует вопрос ликвидности фирмы по краткосрочным обязательствам. Так, если отсутствие ликвидных активов является причиной невыполнения организацией краткосрочных обязательств, это может привести к осложнениям в отношениях с другими группами инвесторов. Если у потенциального кредитора имеются основания ожидать возникновения в будущем у дебитора определенных проблем с ликвидностью, он, вероятно, не захочет вкладывать деньги в облигации данной организации и предоставлять ей кредит. Кредиторы, предоставляющие долгосрочные кредиты, обычно основное внимание уделяют способности организации расплачиваться по долгосрочным обязательствам. Для того чтобы организация могла выполнять свои обязательства и выплачивать проценты, она должна оставаться рентабельной на протяжении достаточно длительного времени. Поэтому кредиторы, предоставляющие долгосрочные кредиты, проводят анализ-прогноз будущей финансовой деятельности организации, оценивают стабильность денежных потоков и ожидаемых доходов организации вплоть до срока выполнения долгосрочных обязательств.

Для акционеров актуален вопрос ликвидности, платежеспособности и отношения будущих прибылей и cash flow (денежного потока, движения денежных средств) к долгосрочным обязательствам (долгам). Дивиденды представляют собой платеж с прибыли, который осуществляется уже после погашения прочих видов задолженности (процентов, налогов); следовательно, акционеры находятся в положении последних бенефициаров, получающих часть прибыли организации. Стоимость акций напрямую зависит от ожидаемой будущей прибыли (доходов) от акций, точнее говоря, от будущего налично-денежного движения и риска, которому подвергается инвестированный капитал. Анализ, который проводится в интересах акционеров, основывается на перспективной оценке будущих доходов от собственного капитала. Акционеры рассматривают ликвидность краткосрочных обязательств и платежеспособность по долгосрочным задолженностям с точки зрения их влияния на риск, которому они подвергаются.

Руководство организации видит свою основную задачу в том, чтобы сделать стоимость акций максимально высокой, поэтому его подход к анализу в сущности тот же, что и у акционеров. Однако акционеры возлагают на руководство организации ответственность за поддержание достаточной ликвидности, выполнение обязательств перед кредиторами и привлечение достаточного для деятельности организации капитала посредством получения кредитов и новых инвестиций (реализация акций). Следовательно, руководство организации должно подходить к финансовому анализу также с точки зрения кредиторов, предоставляющих долгосрочные и краткосрочные кредиты, то есть должно понимать позицию другой стороны.

Налоговые органы проводят анализ по данным представленной отчетности с целью выявления подозрительных налогоплательщиков, то есть таких налогоплательщиков, которые либо совершают налоговые правонарушения, либо целенаправленно занимаются снижением налоговой нагрузки.

Подводя итог всему вышесказанному, отметим следующее:

1. Под финансовым состоянием понимается способность предприятия финансировать свою деятельность. Оно характеризуется обеспеченностью финансовыми ресурсами, необходимыми для нормального функционирования предприятия, целесообразностью их размещения и эффективностью использования, финансовыми взаимоотношениями с другими юридическими и физическими лицами, платежеспособностью и финансовой устойчивостью.

2. Финансовое состояние может быть устойчивым, неустойчивым и кризисным, хорошим и плохим. Способность предприятия своевременно производить платежи, финансировать свою деятельность на расширенной основе свидетельствует о его хорошем финансовом состоянии.

3. Финансовое состояние предприятия зависит от результатов его производственной, коммерческой и финансовой деятельности. Если производственный и финансовый планы успешно выполняются, то это положительно влияет на финансовое положение предприятия. И наоборот, в результате недовыполнения плана по производству и реализации продукции происходит повышение ее себестоимости, уменьшение выручки и суммы прибыли и как следствие - ухудшение финансового состояния предприятия и его платежеспособности

1. 2 Анализ и оценка финансовой устойчивости предприятия

Финансовая устойчивость - это определенное состояние счетов предприятия, гарантирующее ее постоянную платежеспособность. Важным показателем, который характеризует финансовое состояние предприятия и его устойчивость, является обеспеченность материальных оборотных средств собственными источниками финансирования. Некоторые организации используют в бизнесе источники заемных средств, однако чрезмерное использование заемных средств считается рискованным. Чтобы оценить риски, связанные с финансированием деятельности предприятия с помощью привлеченных источников и средств, нужно произвести расчет показателя финансовой устойчивости. Практически у всех предприятий существуют два источника финансирования деятельности: собственные и привлеченные.

Собственные источники финансирования деятельности - это суммы, которые предприятию не нужно отдавать кредиторам. Привлеченные источники средств - это суммы, которые характеризуются четко определенным сроком существования - до момента, когда нужно будет погашать кредиторскую задолженность, или возвращать существующий кредит.

Сопоставлением объема собственных источников с объемом привлеченных источников определяется финансовая устойчивость предприятия или степень его зависимости от привлеченных источников финансирования. Финансовая устойчивость определяется при расчете соотношения собственных и заемных средств. Если предприятие хочет иметь в своем обороте заемные средства, оно должно обеспечить достаточно высокий уровень платежеспособности, при котором кредиторы предоставляют ему эти заемные средства.

Целью анализа финансового состояния предприятия являются повышение эффективности его работы на основе системного изучения деятельности и обобщения ее результатов.

1. 2.1 З начение финансовой устойчивости

Залогом выживаемости и основой стабильности положения предприятия служит его устойчивость. На устойчивость предприятия оказывают влияние различные факторы:

Положение предприятия на товарном рынке;

Производство и выпуск дешевой, качественной и пользующейся спросом на рынке продукции;

Его потенциал в деловом сотрудничестве;

Степень зависимости от внешних кредиторов и инвесторов;

Наличие неплатежеспособных дебиторов;

Эффективность хозяйственных и финансовых операций и т.п.

Такое разнообразие факторов подразделяет и саму устойчивость по видам. Так, применительно к предприятию она может быть: в зависимости от факторов, влияющих на нее, - внутренней и внешней, общей (ценовой), финансовой.

1. Внутренняя устойчивость - это такое общее финансовое состояние предприятия, при котором обеспечивается стабильно высокий результат его функционирования. В основе ее достижения лежит принцип активного реагирования на изменение внутренних и внешних факторов.

Внешняя устойчивость предприятия обусловлена стабильностью экономической среды, в рамках которой осуществляется его деятельность. Она достигается соответствующей системой управления рыночной экономикой а масштабах всей страны.

2. Общая устойчивость предприятия - это такое движение денежных потоков, которое обеспечивает постоянное превышение поступления средств (доходов) над их расходованием (затратами).

3. Финансовая устойчивость является отражением стабильного превышения доходов над расходами, обеспечивает свободное маневрирование денежными средствами предприятия и путем эффективного их использования способствует бесперебойному процессу производства и реализации продукции. Поэтому финансовая устойчивость формируется в процессе всей производственно-хозяйственной деятельности и является главным компонентом общей устойчивости предприятия.

Анализ устойчивости финансового состояния предприятия на ту ил иную дату позволяет ответить на вопрос: насколько правильно предприятие управляло финансовыми ресурсами в течение периода, предшествующего этой дате. Важно, чтобы состояние финансовых ресурсов соответствовало требованиям рынка и отвечало потребностям развития предприятия, поскольку недостаточная финансовая устойчивость может привести к неплатежеспособности предприятия и отсутствию у него средств для развития производства, а избыточная - препятствовать развитию, отягощая затраты предприятия излишними запасами и резервами. Таким образом, сущность финансовой устойчивости определяется эффективным формированием, распределением и использованием финансовых ресурсов. Внешним проявлением ее является платежеспособность предприятия.

Платежеспособность - это способность своевременно полностью выполнить свои платежные обязательства, вытекающие из торговых, кредитных и других операций платежного характера.

1.2. 2 Пок азатели финансовой устойчивости

Абсолютными показателями финансовой устойчивости являются показатели, характеризующие степень обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования.

Для оценки состояния запасов и затрат используют данные группы статей "Запасы" II раздела актива баланса.

Для характеристики источников формирования запасов определяют три основных показателя.

1. Наличие собственных оборотных средств (СОС), как разница между капиталом и резервами (I раздел пассива баланса) и внеоборотными активами (I раздел актива баланса). Этот показатель характеризует чистый оборотный капитал. Его увеличение по сравнению с предыдущим периодом свидетельствует о дальнейшем развитии деятельности предприятия. В формализованном виде наличие оборотных средств можно записать.

СОС=IрП - IрА

где IрП - I раздел пассива баланса;

IрА - I раздел актива баланса.

2. Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат (СД), определяемое путем увеличения предыдущего показателя на сумму долгосрочных пассивов (IIрП - II раздел пассива баланса):

СД = СОС + IрП

3. Общая величина основных источников формирования запасов и затрат (ОИ), определяемая путем увеличения предыдущего показателя на сумму краткосрочных заемных средств (КЗС):

ОИ = СД + КЗС

Трем показателям наличия источников формирования запасов соответствуют три показателя обеспеченности запасов источниками их формирования:

1. Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств (Д СОС):

Д СОС = СОС - З

где З - запасы.

2. Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных источников формирования запасов (Д СД):

Д СД=СД - 3

3. Излишек (+) или недостаток (--) общей величины основных источников формирования запасов (ДОИ):

Д ОИ = ОИ - 3

Для характеристики финансовой ситуации на предприятии существует четыре типа финансовой устойчивости :

Первый - абсолютная устойчивость финансового состояния, встречающаяся в настоящих условиях развития экономики Украины крайне редко, задается условием:

З < СОС + К,

где К - кредиты банка под товарно-материальные ценности с учетом кредитов под товары отгруженные и части кредиторской задолженности, зачтенной банком при кредитовании;

Второй - нормальная устойчивость финансового состояния предприятия, гарантирующая его платежеспособность, соответствует следующему условию:

З = СОС + К.

Третий - неустойчивое финансовое состояние , характеризуемое нарушением платежеспособности, при котором сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств и увеличения СОС:

З = СОС + К + ИОФН

где ИОФН - источники, ослабляющие финансовую напряженность, по данным баланса неплатежеспособности.

Финансовая неустойчивость считается нормальной (допустимой), если величина привлекаемых для формирования запасов краткосрочных кредитов и заемных средств не превышает суммарной стоимости сырья, материалов и готовой продукции.

Четвертый - кризисное финансовое состояние , при котором предприятие находится на грани банкротства, т.к. денежные средства, краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженность не; покрывают даже его кредиторской задолженности и просроченных ссуд:

Абсолютные показатели целесообразно применять для характеристики финансовой ситуации, возникшей в рамках одного предприятия, в условиях сопоставимости показателей.

1.2.3 Коэффициенты финансовой устойчивости.

Для характеристики финансовой ситуации в экономике применяют относительные показатели финансовой устойчивости. Относительные показатели называют финансовыми коэффициентами. Анализ финансовых коэффициентов заключается в сравнении их фактических значений с базовыми величинами, а также в изучении динамики этих показателей за отчетный период и за ряд лет.

Все относительные показания финансовой устойчивости можно разделить на две группы.

Первая группа - показатели, определяющие состояние оборотных средств:

· коэффициент обеспеченности собственными средствами;

· коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными оборотными средствами;

· коэффициент маневренности собственных средств.

Вторая группа - показатели, определяющие состояние основных средств (индекс постоянного актива, К долгосрочно привлеченных заемных средств, К износа, К реальной стоимости имущества) и степень финансовой независимости К автономии, К соотношения заемных и собственных средств), где К - коэффициент.

Рассчитанные фактические коэффициенты отчетного периода сравниваются с нормой, со значением предыдущего периода, аналогичным предприятием, и тем самым выявляется реальное финансовое состояние, слабые и сильные стороны фирмы.

1. Коэффициент обеспеченности собственными средствами.

Характеризует степень обеспеченности СОС предприятия, необходимую для финансовой устойчивости. Этот коэффициент должен быть больше 0,1.

2. Коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными средствами.

Показывает, в какой степени материальные запасы покрыты собственными средствами и не нуждаются в привлечении заемных.

3. Коэффициент маневренности собственного капитала

Оптимальное значение 0.5.

Показывает, насколько мобильны собственные источники средств с финансовой точки зрения: чем больше, тем лучше финансовое состояние.

Показывает долю основных средств и внеоборотных активов в источниках собственных средств.

5.Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств.

Оценивает, насколько интенсивно предприятие использует заемные средства для обновления и расширения производства. (Если капвложения, осуществленные за счет кредитования, приводят к существенному росту пассива, то - использование целесообразно.)

6. Коэффициент износа.

Показывает, в какой степени профинансированы за счет износа замена и обновление основных средств (чем дольше, тем больше К или может быть ускоренная амортизация).

7. Коэффициент реальной стоимости имущества (Крси):

Показывает, какую долю в стоимости имущества составляют средства производства, уровень производственного потенциала предприятия, обеспеченность производственными средствами производства (норма 0,5).

8. Коэффициент автономии (финансовой независимости или концентрации собственного капитала)

Означает, что все обязательства предприятия могут быть покрыты собственными средствами. Рост Ка означает рост финансовой независимости.

9. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств

Показывает сколько заемных источников средств приходится на 1 рубль собственных источников средств. Критическое значение для показателя <1. Чем выше значение этого коэффициента, тем сильнее зависимость предприятия от внешних источников, тем ниже его финансовая устойчивость.

1.3 Анализ показателей ликвидности и платежеспособности

По показателям ликвидности и платежеспособности можно оценить финансово-экономическую устойчивость предприятия.

Система аналитических коэффициентов представлена обычно пятью группами показателей по следующим направлениям финансового анализа:

Анализ ликвидности и платежеспособности;

Анализ текущей деятельности;

Анализ финансовой устойчивости;

Анализ рентабельности;

Анализ положения и деятельности на рынке капиталов.

В процессе финансового анализа оценивается текущее финансовое состояние предприятия, возможна и оценка с точки зрения долгосрочной перспективы.

Критериями оценки финансового состояния предприятия выступают платежеспособность предприятия и его ликвидность.

Платежеспособность -это готовность предприятия погасить долги в случае одновременного предъявления требования о платежах со стороны всех кредиторов предприятия. Ясно, что речь идет лишь о краткосрочных заемных средствах - по долгосрочным срок возврата известен заранее и не относится к данному периоду.

Платежеспособность - это наличие у предприятия средств, достаточных для уплаты долгов по всем краткосрочным обязательствам и одновременно бесперебойного осуществления процесса производства и реализации продукции. Показатель, характеризующий уровень платежеспособности это отношение ликвидных оборотных средств к сумме краткосрочной задолженности. Ликвидные оборотные средства включают данные II и III разделов актива баланса предприятия за вычетом расходов будущих периодов и прочих активов, т.к. средства по этим двум статьям не могут быть превращены в деньги для погашения долгов. Числитель данного показателя должен значительно превышать знаменатель. Соответственно уровень показателя должен быть значительно выше единицы. Качественная оценка уровня показателя платежеспособности на каждом предприятии должна быть оценена количественно.

Основными признаками платежеспособности предприятия в идеальном варианте являются наличие в достаточном объеме средств на расчетном счете и отсутствие просроченной краткосрочной задолженности.

Текущая платежеспособность (Птек) за отчетный период определяется по данным формы №1 "Бухгалтерский баланс" следующим образом:

Птек =

Где Спл - сумма платежных средств предприятия; Соб - срочные обязательства предприятия.

Определение платежеспособности только по абсолютным суммам баланса, без дополнительной информации о сроках платежа кредиторской задолженности, о сроках поступления дебиторской и других платежей, ведет к значительным неточностям, поэтому и пользуются показателями ликвидности.

Ликвидность предприятия - это его способность отвечать по своим краткосрочным обязательствам, т.е. вовремя погасить краткосрочную кредиторскую задолженность. Ликвидность характеризуется степенью покрытия обязательств активами, срок превращения которых в денежную форму соответствует сроку погашения обязательств.

Низкий уровень ликвидности - это отсутствие свободы выбора. Последствием неликвидности является неспособность предприятия оплатить свои текущие обязательства, что заставляет продавать активы, а в итоге - ведет к банкротству.

Для предприятия низкий уровень ликвидности ведет к понижению доходности, к потере части основных фондов. Для кредиторов - к задержке уплаты процентов и основной суммы причитающегося им долга, т.е. к частичной или полной потере причитающихся им сумм.

Для оценки финансового состояния предприятия рассчитывают следующие коэффициенты ликвидности:

Ктл - коэффициент текущей ликвидности или коэффициент покрытия. Это отношение всех оборотных средств к величине краткосрочных обязательств. Рекомендуемое значение: коэффициент текущей ликвидности (1< Ктл >2). При меньших значениях коэффициента структура баланса считается неудовлетворительной. Рост коэффициента есть положительная тенденция.

Kсл - коэффициент быстрой или критической ликвидности (промежуточный коэффициент покрытия), характеризует платежеспособность предприятия на период среднего оборота дебиторской задолженности. Рекомендуемое значение: коэффициент Ксл >= 0.6 -1.

Kал - коэффициент покрытия общий или коэффициент абсолютной ликвидности. Э то отношение быстрореализуемых оборотных средств к величине краткосрочных обязательств. Рекомендуемое значение коэффициента абсолютной ликвидности: (0.20.3).

Общий принцип оценки коэффициентов ликвидности таков: увеличение коэффициентов свидетельствует об улучшении текущей платежеспособности предприятия.

Глава 2. Оценка и финансово-хозяйственного состояния ООО "Промет" за 2009-2010 гг.

Оценка финансово-хозяйственной деятельности предприятия ООО "Промет" за период с 2009 по 2010 гг. будет носить внутрифирменный характер, и осуществляться посредством оценки и анализа следующих показателей деятельности:

· Имущественного состояния предприятия (анализ баланса);

· Финансовой устойчивости и независимости предприятия;

· Рентабельности;

· Ликвидности;

· Платежеспособности.

Анализ и оценка данных показателей будет производиться коэффициентным, графическим и табличным методами, что позволит в полной мере охарактеризовать финансово-хозяйственное состояние ООО "Промет" за 2009-2010 гг.

Для исследования структуры и динамики анализируемых показателей предприятия за исследуемый период, обратимся к данным сравнительного аналитического баланса предприятия.

Анализируя данные по сравнительному балансу можно сделать следующие выводы:

· Прирост имущества анализируемого предприятия за период 2009-2010 гг. увеличился на 71,03 млн. руб. и составил в 2010 году 177,85 млн. руб. Данное изменение на 89% обусловлено увеличением основных средств и вложений и на 11% - увеличением оборотных средств.

· В 2010 году удельный вес основных средств и вложений в имущество увеличился на 24%, и составил 52%, а удельный вес оборотных уменьшился на 24% и составил 48%.

· За период 2009-2010 гг. произошло снижение удельного веса денежных средств с 2% до 1%.

· Удельный вес дебиторской задолженности изменился на 1%.

· Увеличение баланса предприятия в 2010 году было обеспечено ростом собственных средств всего на 5%, а на 95% покрывалось увеличением краткосрочных обязательств предприятия.

· За период 2009-2010 гг. удельный вес собственных средств в имуществе понизился на 7% и составил 15%, тогда как доля заемных средств повысилась на 19% и составила 25% к концу 2010 года против 6% - в 2009 году.

· Доля кредиторской задолженности в 2010 году понизилась на 12% и составила 60% против 72% в 2009 г.

Таким образом, мы видим, что структура баланса предприятия за 2009-2010 года претерпела изменения в сторону резкого увеличения иммобилизованных (основных) средств и понижения оборотных (более мобильных) средств в общей стоимости имущества:

· Темп прироста иммобилизованных средств составил 211%, темп прироста оборотных средств 10%.

· Темп прироста собственных источников составил всего 15% при темпе роста краткосрочных обязательств 81%.

· В 2010 году повысилась зависимость предприятия от привлеченных источников краткосрочного характера.

Таким образом, несмотря на увеличение стоимости имущества предприятия, структура активов предприятия, с финансовой точки зрения в 2010 году ухудшилась по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

Произведем анализ показателей финансовой устойчивости и независимости предприятия за период 2009-2010 гг. Уровень финансовой независимости определяется через расчет ряда коэффициентов.

Определим уровень финансовой независимости предприятия ООО "Промет" за 2009-2010 гг. (табл. 2.1).

Таблица 2.1 Коэффициенты финансовой устойчивости предприятия ООО "Промет" за 2009-2010 гг.

Наименование коэффициента	Нормативное значение			Отклонение (+;-)
Коэффициент автономии
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами в части оборотных активов
Коэффициент финансовой независимости в части формирования запасов и затрат
Коэффициент маневренности собственного капитала
Коэффициент привлечения
Коэффициент финансирования

Финансовое состояние предприятия — это движение , обслуживающих производство и реализацию его продукции.

Между развитием производства и состоянием финансов существует и прямая, и обратная зависимость.

Финансовое состояние хозяйствующей единицы находится в прямой зависимости от объемных и динамических показателей движения производства. Рост объема производства улучшает финансовое состояние предприятия, а его сокращение, напротив, ухудшает. Но и финансовое состояние в свою очередь влияет на производство: замедляет его, если ухудшается, и ускоряет, если увеличивается.

Прибыль — это разница между выручкой от реализации и текущими затратами.

На текущую платежеспособность организации непосредственное влияние оказывает ликвидность ее оборотных активов (возможность преобразовать их в денежную форму или использовать для уменьшения обязательств).

Показатели финансовой и рыночной устойчивости предприятия

Коэффициент капитализации

Коэффициент капитализации , или коэффициент соотношения привлеченных (заемных) и собственных средств (источников). Он представляет собой отношение всего привлеченного капитала к собственному и определяется по следующей формуле:

• Привлеченный капитал (сумма итогов второго и третьего разделов пассива баланса «Долгосрочные обязательства» и «Краткосрочные обязательства») / cобственный капитал (итог первого раздела пассива «Капитал и резервы»).

Этот коэффициент дает представление о том, каких источников средств у организации больше — привлеченных (заемных) или собственных. Чем больше данный коэффициент превышает единицу, тем больше зависимость организации от заемных источников средств. Критическое значение данного показателя составляет 0,7, Если коэффициент превышает эту величину, то финансовая устойчивость организации представляется сомнительной.

Коэффициент маневренности (мобильности) собственного капитала (собственных средств) исчисляют по следующей формуле:

Собственные оборотные средства (итог первого раздела пассива баланса «Капитал и резервы» минус итог первого раздела актива «Внеоборотные активы») делить на cобственный капитал (итог первого раздела пассива баланса «Капитал и резервы»).

Этот коэффициент показывает, какая часть собственных средств организации находится в мобильной форме , позволяющей относительно свободно маневрировать этими средствами. Нормативное значение коэффициента маневренности составляет 0,2 — 0,5 .

Коэффициент финансовой устойчивости выражает удельный вес тех источников финансирования, которые данная организация может использовать в своей деятельности длительное время, привлеченных для финансирования активов данной организации наряду с собственными средствами.

Коэффициент финансовой устойчивости исчисляется по следующей формуле:

Собственный капитал прибавить долгосрочные кредиты и займы делить на валюту (итог) баланса.

Если у данной организации отсутствуют долгосрочные заемные источники средств, то величина коэффициента финансовой устойчивости будет совпадать с коэффициентом автономии (финансовой независимости).

Коэффициент финансирования показывает, какая часть деятельности организации финансируется за счет собственных источников средств, а какая — за счет заемных. Этот показатель исчисляется по следующей формуле:

Собственный капитал делить на заемный капитал.

Значительное уменьшение величины этого показателя свидетельствует о возможной неплатежеспособности организации, так как большая часть ее имущества сформирована за счет заемных источников средств.

Коэффициент заемных средств (коэффициент концентрации привлеченного капитала) показывает удельный вес кредитов, займов и кредиторской задолженности в общей сумме источников имущества организации. Величина этого показателя не должна быть более 0,3.

Коэффициент структуры долгосрочных вложений показывает соотношение между долгосрочными пассивами (обязательствами) и долгосрочными (внеоборотными) активами:

Долгосрочные обязательства (второй раздел пассива баланса) Внеоборотные активы (первый раздел актива баланса)

Следующий показатель — коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств — определяется так:

Долгосрочные обязательства (итог второго раздела пассива баланса) делить на Долгосрочные обязательства + собственный капитал (сумма итогов первого и второго разделов пассива баланса).

Этот коэффициент характеризует удельный вес долгосрочных источников средств в общей сумме постоянных пассивов организации.

Коэффициент структуры привлеченного капитала выражает долю долгосрочных пассивов в общей сумме привлеченных (заемных) источников средств:

Долгосрочные обязательства (итог второго раздела пассива баланса) делить на привлеченный капитал (сумма итогов второго и третьего разделов пассива баланса).

Коэффициент покрытия инвестиций характеризует долю собственного капитала и долгосрочных обязательств в общей сумме активов организации:

Долгосрочные обязательства (второй раздел пассива) прибавить собственный капитал (первый раздел пассива) делить на валюту (итог) баланса.

В часто находит применение уже рассмотренный коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными оборотными средствами, показывающий, какая часть оборотных активов организации была сформирована за счет собственных источников средств.

Нормативное значение этого показателя должно составлять не менее 0,1.

Коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными оборотными средствами показывает, в какой степени запасы товарно-материальных ценностей сформированы за счет собственных источников и не нуждаются в привлечении заемных. Этот показатель определяется по следующей формуле:

Собственные источники средств минус внеоборотные активы делить на материально-производственные запасы(из второго раздела актива).

Нормативное значение этого показателя должно составлять не менее 0,5. Другим показателем, характеризующим состояние оборотных активов, является коэффициент соотношения материально-производственных запасов и собственных оборотных средств. Он, по существу, является обратным по отношению к предыдущему показателю:

Нормативное значение этого коэффициента — больше единицы, а с учетом нормативного значения предыдущего показателя не должно превышать двух.

Важным показателем является коэффициент маневренности функционального капитала (собственных оборотных средств). Он может быть определен по следующей формуле:

Денежные средства прибавить краткосрочные финансовые вложения делить на собственные источники средств минус внеоборотные активы.

Этот показатель характеризует ту часть собственных оборотных средств, которая находится в форме денежных средств и быстрореализуемых ценных бумаг, то есть в форме оборотных активов, обладающих максимальной ликвидностью. У нормально работающей организации данный показатель варьируется в пределах от нуля до единицы.

Индекс постоянного актива (коэффициент соотношения внеоборотных и собственных средств) — это коэффициент, выражающий долю внеоборотных активов, покрываемых источниками собственных средств. Он определяется по формуле:

Внеоборотные активы делить на собственные источники средств.

Примерное значение этого показателя составляет 0,5 — 0,8. Важным показателем финансовой устойчивости является коэффициент реальной стоимости имущества. Этот показатель определяет, какую долю в стоимости имущества организации составляют средства производства. Он исчисляется по следующей формуле:

Суммарная стоимость основных средств, сырья, материалов, полуфабрикатов, незавершенного производства делить на общую стоимость имущества организации (валюта баланса).

Все компоненты, включенные в числитель данной формулы, представляют собой средства производства, необходимые для осуществления основной деятельности организации, т.е. ее производственный потенциал. Поэтому данный коэффициент отражает долю в составе активов того имущества, которое обеспечивает основную деятельность организации (т.е. выпуск продукции, производство работ, оказание услуг).

Нормальным считается такое значение данного показателя, когда реальная стоимость имущества составляет более половины общей стоимости активов.

Показателем, выражающим финансовую устойчивость организации, является также коэффициент соотношения оборотных (текущих) активов и недвижимого имущества . Он исчисляется по следующей формуле:

Оборотные активы (второй раздел актива баланса) делить на недвижимое имущество (из первого раздела актива баланса).

В качестве минимального нормативного значения этого показателя может быть взята величина 0,5. Более высокое его значение свидетельствует о повышении производственных возможностей данной организации.

Показателем финансовой устойчивости является также коэффициент устойчивости экономического роста, исчисляемый по следующей формуле:

Чистая прибыль минус дивиденды, выплаченные акционерам делить на cобственный капитал.

Этот показатель характеризует стабильность получения прибыли, остающейся в организации на ее развитие и создание резервов.

Кроме того, определяется коэффициент чистой выручки по следующей формуле:

Чистая прибыль плюс амортизационные отчисления делить на выручка от реализации продукции, работ, услуг.

Этот показатель выражает удельный вес той части выручки, которая остается в распоряжении данной организации (т.е. чистой прибыли и амортизационных отчислений).

Важным этапом анализа финансовой устойчивости организации является оценка ее кредитоспособности. Под кредитоспособностью понимают имеющиеся у организации возможности своевременного погашения (возврата) полученных кредитов и займов, а также уплаты процентов за пользование ими в установленные сроки.

Кредитоспособность организаций-ссудозаемщиков определяется по ряду показателей: ликвидность организации, удельный вес собственного капитала (собственных источников средств), рентабельность.

В зависимости от значений этих показателей и отрасли, к которой относится данная организация, последняя может быть отнесена к одному из следующих типов:

1. тип кредитоспособных организаций, у которых высокий уровень ликвидности и обеспеченности собственными средствами;
2. тип организаций, у которых имеет место достаточная степень надежности;
3. тип некредитоспособных организаций, имеющих неликвидные балансы или низкую обеспеченность собственными средствами.

Для оценки кредитоспособности организации-ссудозаемщика вначале следует провести анализ ее финансового состояния. После этого и принятия решения о возможности предоставления организации кредита рассчитывается коэффициент чистой выручки, выражающий долю прибыли и амортизационных отчислений в каждом рубле выручки от реализации продукции, работ, услуг (без налога на добавленную стоимость). Полученное значение этого показателя можно распространить на предполагаемое поступление выручки в будущем. Это позволит определить возможный срок погашения кредитов и займов, так как числитель этого коэффициента, то есть прибыль и амортизация, представляет собой величину потенциального источника погашения кредитов и займов.

При заключении между банком и организацией кредитного договора определяется наращенная сумма долга, включающая в себя сумму выдаваемого кредита и проценты за пользование им. Наращенная сумма долга определяется по следующей формуле:

Где S — наращенная сумма долга;

Р — сумма кредита;

(1 + n· i) — множитель наращения;

n — срок, на который выдается кредит;

i — ставка процента за кредит.

Наращенная сумма долга (S) должна быть обеспечена величиной источника погашения кредита (Rn) за тот срок, на который выдается кредит. Следовательно, если Rn>S, то организация-ссудозаемщик является кредитоспособной. Если же величина Rn недостаточна для погашения наращенной суммы долга, то есть Rn

Наряду с оценкой кредитоспособности организации необходимо также анализировать эффективность использования кредита, которая выражается следующими основными показателями: объемом реализованной продукции в расчете на 1 рубль средней задолженности по ссудам, а также оборачиваемостью кредитов в днях. Сравнивая эти показатели в динамике за несколько периодов, можно констатировать повышение эффективности использования кредита, если объем реализованной продукции в расчете на 1 рубль средней задолженности по ссудам увеличивается, а оборачиваемость кредитов в днях ускоряется.

Для оценки финансовой устойчивости организации применяется множество коэффициентов, отражающих разные соотношения активов и пассивов организации. Кроме того, для данных коэффициентов почти не существует каких-то единых нормативных критериев. В связи с этим возникают некоторые сложности в общей оценке финансовой устойчивости, так как значения коэффициентов зависят от множества факторов: отраслевой принадлежности организации, условий кредитования, существующий структуры пассивов оборачиваемости оборотных активов, репутации организации и т.д. Поэтому приемлемость этих значений коэффициентов, оценка их динамики и направлений изменения могут быть установлены только для конкретной организации с учетом условий ее деятельности. Возможны некоторые сопоставления организаций одинаковой специализации, однако они достаточно ограничены .

При проведении коэффициентного анализа финансовой устойчивости, можно ограничиться следующими показателями:

а) коэффициент финансовой независимости (автономии) - показывает долю собственных средств в общей сумме источников финансирования:

где СК - собственный капитал;

ВБ - валюта баланса.

Чем выше значение коэффициента, тем более финансово устойчива, стабильна и независима от внешних кредиторов организация.

Коэффициент финансовой независимости является наиболее общим показателем, характеризующим финансовую устойчивость организации. Оптимальным значением данного коэффициента считается 50%. В этом случае кредиторы чувствуют себя достаточно спокойно, поскольку весь заемный капитал покрывается собственностью организации. Рост коэффициента финансовой независимости говорит об укреплении финансовой устойчивости организации.

б) коэффициент финансовой устойчивости - показывает, какая часть активов финансируется из устойчивых источников:

где ДО - долгосрочные обязательства.

Долгосрочные заемные средства по срочности исполнения обязательств вполне правомерно присоединить к собственным средствам организации.

Кроме расчета коэффициентов финансовой устойчивости и независимости организации анализируют структуру его заемных средств: большой удельный вес в ней долгосрочных кредитов является признаком устойчивого финансового состояния организации

в) коэффициент финансового рычага (соотношения заемных и собственных средств) - показывает, сколько заемных средств организация привлекла на 1 руб. вложенных в активы собственных средств:

где ЗК - долгосрочные и краткосрочные обязательства.

Чем выше значение коэффициента, тем выше риск организации, связанный с увеличением его зависимости от внешних источников финансирования, и тем ниже ее заемный потенциал, поскольку снижение финансовой устойчивости нередко затрудняет возможность получения новых кредитов и займов.

Оптимальное значение этого показателя, выработанное зарубежной практикой, равно 0,5. Считается, что если значение коэффициента превышает 1,0, то финансовая независимость и устойчивость анализируемой организации достигает критической точки, однако все зависит от характера деятельности и специфики отрасли, к которой относится организация.

г) коэффициент заемного финансирования - является обратным к коэффициенту капитализации и показывает размер собственных средств, приходящихся на единицу заемных источников:

д) коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования (обеспеченности собственными оборотными средствами) - показывает, какая часть оборотных активов финансируется за счет собственных средств:

где СОС - собственные оборотные средства;

ВнА - внеоборотные активы;

ОбА - оборотные активы.

Значение коэффициента близкое к единице свидетельствует о том, что организация полностью обеспечивает свою потребность в оборотных активах за счет собственных средств и имеет абсолютную финансовую устойчивость. Чем меньше значение коэффициента, тем неустойчивее финансовое состояние организации. Организация достигает критического финансового состояния, когда коэффициент имеет значение 0,1.

е) коэффициент финансовой независимости в части формирования запасов и затрат (обеспеченности запасов собственными источниками) - показывает, какая часть запасов и затрат формируется за счет собственных средств:

Рост показателя является положительной тенденцией.

Значение коэффициента большее или близкое к единице свидетельствует о том, что для приобретения материально-производственных ресурсов используются только собственные источники и организация имеет абсолютную или нормальную финансовую устойчивость. Чем меньше значение коэффициента, тем неустойчивее финансовое состояние организации, поскольку возникает необходимость привлекать заемный капитал для формирования запасов в связи с дефицитом собственных средств. Чем ниже уровень коэффициента, тем выше финансовый риск и зависимость от кредиторов.

ж) коэффициент маневренности собственного капитала - показывает долю мобильных средств в собственных средствах:

Коэффициент показывает степень мобильности (гибкости) использования собственных средств, то есть, какая часть собственного капитала не закреплена в иммобилизованных (внеоборотных) активах и дает возможность маневрировать средствами организации .

Высокое значение коэффициента и его устойчивый рост положительно характеризуют финансовое состояния организации, а также свидетельствуют о том, что менеджмент организации достаточно гибко использует собственные средства.

Оптимальным значение показателя является? 0,3, которое обеспечит достаточную ликвидность баланса. А низкое значение этого показателя говорит о том, что значительная часть собственных средств организации направлена на финансирование внеобортных активов, чья ликвидность является невысокой. Чем ближе значение показателя к оптимальному, тем больше финансовых возможностей у организации и больше мобильных средств в составе собственного капитала.

В целом финансовая устойчивость организации зависит от опережающего роста суммы собственных оборотных средств по сравнению с ростом материальных запасов и собственного капитала.

з) индекс постоянного актива - показывает долю иммобилизованных средств в собственных источниках:

Эти коэффициенты (кроме коэффициента финансового рычага и коэффициента заемного финансирования, индекса постоянного актива) находятся в прямой зависимости от изменения финансовой устойчивости, т.е. рост каждого из них подтверждает укрепление финансовой устойчивости. Но одновременный рост всех показателей невозможен, так как некоторые из них могут повышаться только за счет снижения других. Например, коэффициент маневренности собственного капитала и индекс постоянного актива в сумме дают 1:

Рост собственных оборотных средств - результат, как правило, увеличения собственного капитала, а в некоторых случаях и снижения стоимости внеоборотных активов.

Расчет показателей финансовой устойчивости дает менеджменту информацию, необходимую для принятия решения о целесообразности привлечения дополнительных заемных средств только с точки зрения финансовой устойчивости.

Залогом выживаемости и основой стабильности положения предприятия служит его устойчивость. На устойчивость предприятия влияют различные факторы, такие как положение предприятия на рынке, имя в деловом мире, зависимость предприятия от кредиторов и инвесторов, наличие неплатежеспособных дебиторов, эффективность его хозяйствования и т.п.

Влияние множества факторов позволяет выделить следующие виды устойчивости: внутренняя, внешняя, общая, финансовая.

Внутренняя устойчивость предприятия - это такое состояние финансов предприятия, при которых обеспечивается высокий результат его хозяйствования.

Внешняя устойчивость - зависит от стабильности экономической среды, государственной, налоговой и банковской политики и т.п. т.е определяется эффективностью функционирования рыночной экономики в рамках народного хозяйства.

Общая устойчивость - характеризует движение денежных потоков, которое обеспечивает превышение поступления доходов над затратами предприятия.

Величина затрат и их соотношение с величиной доходов;

Состояние имущества и финансовых ресурсов, включая запасы и резервы, их состав и структуру.

Факторы внешнего характера :

Экономические условия хозяйствования,

Уровень доходов населения и его платежеспособный спрос;

Налоговая политика государства;

Развитие внешнеэкономических связей и др.

Финансовую устойчивость предприятия можно оценить с помощью двух групп показателей - абсолютных и относительных.

Абсолютные показатели характеризуют обеспеченность запасов и затрат предприятия источниками их формирования.

Для этого определяют:

1. Наличие собственных оборотных средств(СОС)

СОС = СК - АВвн

СОС = III раздел пассива - I раздел актива

где СК - собственный капитал

АВ вн - внеоборотные активы

2. Наличие собственных и долгосрочных заемных средств (СД)

СД = СОС + ДП ,

где ДП - долгосрочные заемные средства (долгосрочные пассивы предприятия, IV раздел пассива)

3. Общая величина основных источников формирования запасов и затрат (ОИ) : ОИ = СОС + ДП + КЗС,

где КЗС - краткосрочные заемные средства. (V раздел пассива стр.610).

Трем показателям наличия источников формирования запасов соответствуют три показателя обеспеченности запасов источниками их формирования.

1. Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств ( СОС)

СОС = СОС - З ,

где З - запасы предприятия (II раздел актива баланса).

2. Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных источников формирования запасов (СД) :

СД = СД -З

3. Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников формирования запасов (ОИ) :

ОИ = ОИ - З

По их соотношению можно установить четыре типа финансовой устойчивости предприятия:

1. Абсолютная устойчивость финансового состояния, которая в условиях переходной экономики встречается редко. Она характеризуется следующими соотношением:

З < СОС + КР,

где КР - кредиты банка под товарно-материальные ценности и продукцию отгруженную

2. Нормальная устойчивость финансового состояния предприятия, которая гарантирует его платежеспособность и характеризуется соотношением

З= СОС + КР

3. Неустойчивое финансовое состояние , которое характеризуется нестабильной платежеспособностью предприятия, но эта платежеспособность может быть восстановлена в течение определенного периода времени за счет дополнительных источников финансирования (Идоп).

З = СОС +КР + Идоп

4. Кризисное финансовое состояние характеризует предприятие как банкрота, т.е. его денежные средства, ценные бумаги и дебиторская задолженность не покрывают его кредиторской задолженности и просроченных ссуд.

З > СОС +КР

Равновесие платежного баланса предприятия обеспечивается за счет просроченных платежей по заработной плате, платежей поставщикам, выплаты налогов бюджету, кредитов банкам и других обязательных выплат.

Вторая группа показателей финансовой устойчивости предприятия объединяет относительные показатели, которые в свою очередь делятся на две подгруппы:

1. Показатели, определяющие состояние оборотных средств.

2. Показатели, определяющие состояние основных средств.

В первую подгруппу показателей входят:

а) коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами;

б) коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными средствами;

в) коэффициент маневренности собственных средств.

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (Ксос) характеризует финансовую устойчивость предприятия:

Ксос = (СК - АВвн) : ОА,

где ОА - оборотные активы предприятия

Его величина должна быть не менее 0,1.

Коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными оборотными средствами (Кмз) отражает степень покрытия материальных запасов собственными средствами:

Кмз = (СК - АВвн) : МОС,

где МОС - стоимость запасов в составе оборотных активов

Оптимальное значение этого коэффициента 0,6-0,8

Коэффициент маневренности собственных средств (Кман) характеризует мобильность собственных источников средств.

Кман = (СК - АВ вн): СК.

Оптимальное значение - 0,5.

Во вторую подгруппу относительных показателей, характеризующих финансовую устойчивость предприятия, с точки зрения состояния основных средств относятся:

а) коэффициент соотношения внеоборотных и собственных средств (индекс постоянного состава);

б) коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств;

в) коэффициент износа;

г) коэффициент реальной стоимости имущества;

д) коэффициент автономии;

е) коэффициент соотношения заемных и собственных средств.

Коэффициент соотношения внеоборотных и собственных средств (Кипс) характеризует степень обеспеченности внеоборотных активов собственными средствами.

Кипс = АВвн: СК.

Оптимальное значение коэффициента - 0,5- 0,8

Сумма коэффициентов маневренности собственных средств и соотношения внеобротных и собственных средств должна быть равна единице.

Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств (Кдп) оценивает интенсивность использования заемных средств для обновления и расширения производства. Если долгосрочные кредиты, полученные предприятием, ведут к значительному увеличению пассива баланса предприятия, то это отражает целесообразное использование средств.

Кдп = ДП: (СК + ДП),

где ДП - долгосрочные заемные средства.

Коэффициент износа (Киз) характеризует степень финансирования обновления технической базы производства за счет накопленной амортизации.

Киз = ИЗ: ОСбал,

где ИЗ - накопленная сумма износа основных средств;

ОСбал- первоначальная балансовая стоимость основных средств.

Коэффициент реальной стоимости имущества предприятия (Крси) показывает долю производственных средств в стоимости имущества:

Крси = РСИ: ВБ,

где РСИ - реальная стоимость имущества как сумма основных средств, сырья, материалов и других ценностей, МБП, затрат в незавершенном производстве и расходов будущих периодов.

ВБ - валюта баланса, итог баланса.

Его нормативное значение должно быть равно 0,5.

Коэффициент автономии (финансовой независимости) (Ка) показывает, какая часть обязательств предприятия может быть покрыта собственными средствами:

Ка = СК: ВБ

Предельное значение коэффициента автономии должно быть больше 0,5.

Коэффициент соотношения заемных и собственных средств (Ксзс) характеризует степень усиления зависимости предприятия от привлеченного капитала:

Ксзс = (ДП + КП) : СК,

где КП- краткосрочные пассивы предприятия.

Предельное значение этого соотношения должно быть меньше 1.

Устойчивость финансового состояния предприятия может быть восстановлена основными мерами по:

а) ускорению оборачиваемости капитала в текущих активах;

б) уменьшению запасов и затрат до нормативной их величины;

в) пополнению собственного оборотного капитала за счет внутренних и внешних источников .