Tipuri și forme de export de capital. Exportul de capital și formele acestuia

1) exportul de capital antreprenorial (productiv, funcțional);

2) exportul de capital de împrumut.

Export de capital antreprenorial se poate face în două moduri principale:

1) crearea de companii cu capital 100% strain;

2) formarea de companii sau întreprinderi mixte (mixte, asociate) cu participarea capitalului local și străin (JV).

Subexport de capital de împrumut se referă la exportul de resurse financiare și de credit dintr-o țară în alta. În plus capital de imprumut– sunt fonduri financiare și de credit împrumutate pe o anumită perioadă de timp pentru a primi dobândă asupra acestora. Piața internațională de capital constă din două grupe de operații:

1) împrumut internațional (în principal banca)

2) tranzacții cu valori mobiliare (de exemplu, emisiunea și cumpărarea și vânzarea de străini valori mobiliare)

Exportatorii de stat și interstatali de capital de împrumut urmăresc următoarele obiective:

1) subordonarea țărilor importatoare de capital influenței politice și economice a țărilor exportatoare;

2) facilitarea vânzării profitabile de bunuri și servicii de către corporațiile țărilor creditoare;

3) crearea în țările beneficiare a infrastructurii necesare, care este o condiție pentru rentabilitatea ridicată a exporturilor de capital privat și acumularea accelerată de capital prin investiții străine private.

Importul de capital antreprenorial are o serie de avantaje față de capitalul de împrumut. Pentru creditele internaţionale, chiar şi cele mai preferenţiale (de exemplu, împrumuturile Băncii Mondiale), trebuie să plătiţi dobânzi şi comisioane (costul împrumutului), acestea trebuie rambursate în perioada specificată în contractul de împrumut. Eficienţă credit internaţional determinat numai după folosirea lui. Capitalul antreprenorial stimulează direct producția, creează locuri de muncă suplimentare și promovează introducerea de noi tehnologii și forme moderne de management internațional. 2. Al doilea criteriu clasificarea migrației internaționale de capital este împărțirea investițiilor străine în: 1) Investiții financiare ale investitorilor străini reprezintă investiții de numerar, active materiale și alte active în titluri străine, obligațiuni străine purtătoare de dobândă de împrumuturi de stat și locale, capitaluri autorizate ale persoanelor juridice străine, precum și împrumuturi internaționale acordate străinilor. persoane juridice. 2) Investiții străine în active nefinanciare reprezentate de investiţiile străine în active fixe, costurile reparaţiilor majore, investiţiile străine în active necorporale. 3. După sursa de origine capitalul care se deplasează pe piaţa internaţională este împărţit în capital oficial şi capital privat. Capitală oficială (de stat).– fonduri de la bugetul de statși fonduri guvernamentale speciale transferate în alte țări sau primite din străinătate prin decizie a guvernelor, precum și prin decizie a organizațiilor interguvernamentale. Capital privat– fonduri (proprii sau împrumutate, fără legătură cu bugetul de stat) ale firmelor, întreprinderilor și altor organizații și asociații nestatale, transferate în străinătate sau primite din străinătate prin hotărâre a organelor lor de conducere. 4. Din punctul de vedere al subiectilor Migrația internațională de capital se distinge: 1) nivel macro– fluxul de capital interstatal (reflectat statistic în balanța de plăți a țărilor) 2 ) nivel micro– transferul transfrontalier de capital în cadrul corporațiilor internaționale prin canale intra-corporate. 5. După perioada de investiție capitalul este împărțit în:

1) capital pe termen lung– investiții de capital pe o perioadă mai mare de 5 ani;

2) capital pe termen mediu– export de capital pe o perioadă de la 1 la 5 ani;

3) capital pe termen scurt– investiții de capital pe o perioadă mai mică de 1 an.

6.Conform scopului exportului capitalul și gradul de control asupra companiei beneficiare a capitalului străin, investițiile străine se împart în: Investiții străine directe– investirea capitalului în scopul obținerii unui interes economic pe termen lung în țara importatoare de capital, asigurând controlul investitorului străin asupra obiectului plasării capitalului.

Investiții străine de portofoliu– investirea capitalului în titluri de valoare străine care nu conferă investitorului dreptul la control real asupra obiectului investiției. 7.După gradul de legalitate aloca legaleŞi ilegal metode de migrare a capitalului. Ilegale sunt acele metode de migrare a capitalului care ocolesc legislația națională și internațională.

34. Indicatorii participării țării la procesele IMC pot fi împărțiți în absoluti și relativi.

Indicatori absoluti: volumul export/import de capital, sold export-import de capital, numarul de intreprinderi cu capital strain in tara, numarul de angajati etc.

Pe baza bilanţului, ţările economiei mondiale sunt clasificate ca fiind predominant exportatoare de capital (Japonia, Elveţia), predominant importatoare (SUA, Marea Britanie) şi cu un echilibru aproximativ (Germania, Franţa).

Un alt grup de indicatori sunt cei relativi, care reflectă mai realist echilibrul actual de putere în MMK și dependența țării de exportul-importul de capital:

coeficientul de import de capital, care reflectă ponderea capitalului străin în PIB-ul țărilor;

coeficientul de export de capital, care reflectă ponderea capitalului exportat în raport cu PIB-ul țării;

un coeficient care reflectă ponderea capitalului străin la nevoile interne de investiții din țară;

ponderea companiilor străine sau mixte în producția națională;

rata de creștere a exportului (importului) de capital în raport cu perioada anterioară, valoarea investițiilor străine pe cap de locuitor a țării.

Mișcarea internațională a capitalului este importantă pentru dezvoltarea economiei mondiale, deoarece conduce la consolidarea relațiilor economice și politice externe ale țărilor, crește cifra de afaceri din comerțul exterior al acestora, accelerează dezvoltarea economică și promovează creșterea volumelor de producție, crește competitivitatea mărfurilor manufacturate pe piața mondială, crește potențialul tehnic al țărilor importatoare și crește angajarea in tara.

35.Obiectivele, cauzele și factorii migrației internaționale de capital Scopul principal al exportului de capital este de a maximiza profiturile prin investiții în țări și industrii care oferă profituri mai mari în comparație cu țara de origine a capitalului.

Împreună cu scopuri economice Exportatorii de capital urmăresc adesea scopuri și interese politice, militar-strategice, precum și sociale. Ca principalele motive pentru exportul de capital distingeți: 1) capital „în exces”, adică o situație în care este mai profitabil să-l investești în străinătate decât în ​​propria țară, din cauza discrepanței dintre cererea de capital și oferta acestuia în diverse regiuni și subiecte ale economiei mondiale; 2) prezența unor costuri de producție mai mici în țările care importă capital; 3) un climat investițional favorabil în țara care este destinatară a capitalului străin, tratament preferențial pentru investitorii străini din zonele economice offshore și libere, precum și o situație politică și socială stabilă în țara care importă capital; 4) legi antimonopol care restricționează activitățile celor mai mari corporații; 5) dezvoltarea și păstrarea nișelor proprii și noi pe o piață internațională diversificată. Principalul interconectat factori mai mult investiție profitabilăîn străinătate pot fi mentionate urmatoarele:

1. Investind capital în străinătate, antreprenorii reduc costurile de producție și vânzări de produse din soia din cauza neplății taxe vamaleși extinderea pieței de vânzare prin ocolirea barierelor netarifare.

2. Organizarea unei afaceri în străinătate permite antreprenorilor străini să se adapteze mai bine la condițiile pieței locale.

3. În unele cazuri, corporațiile străine pot reduce costurile de producție folosind materii prime și forță de muncă mai ieftine în țara gazdă.

4. O serie de țări beneficiare de capital străin oferă avantaje investitorilor străini sub forma unui nivel mai scăzut de impozitare, import scutit de taxe vamale de echipamente necesare, export de produse fabricate în aceste țări etc. De regulă, astfel de beneficii sunt oferite în cea mai mare măsură investitorilor străini din centre offshore, zone economice libere și paradisuri fiscale.

5. Organizarea producției la nivel local poate reduce costurile de transport, mai ales atunci când se fac investiții transcontinentale.

6. Standarde de mediu mai scăzute existente în

țările beneficiare de capital străin.

7. În unele cazuri, exportul de mărfuri din țări care primesc capital străin permite într-un mod giratoriu pătrunderea pe piețele țărilor terțe care au stabilit un embargo sau cote asupra produselor țărilor gazdă ale corporației-mamă.

36.Tendințele actuale și consecințele migrației internaționale de capital Dintre noile tendinţe în procesul migraţiei internaţionale a capitalului se pot identifica următoarele: 1) Exportul de capital privat creşte într-un ritm mai rapid comparativ cu creşterea exportului de capital de stat. 2) Statele Unite au devenit un importator major de capital. 3) Tendința de migrare încrucișată a capitalului în țările industrializate este clar vizibilă. 4) Un număr de țări în curs de dezvoltare acționează ca exportatori de capital (Singapor, Hong Kong, Republica Coreea, Brazilia, Arabia Saudită, Emiratele Arabe Unite, Kuweit) 5) Fostele țări socialiste sunt din ce în ce mai implicate în procesul de migrare a capitalului, în special Polonia, Ungaria , Republica Cehă și, de asemenea, China. Mișcările internaționale de capital, ocupând un loc de frunte în relațiile economice internaționale, are un impact enorm asupra economie mondială : 1. Promovează creșterea economică globală . Capitala trece granițele în căutarea unor zone favorabile pentru aplicarea și creșterea sa la scară globală. Afluxul de investiții străine pentru majoritatea țărilor beneficiare ajută la rezolvarea problemei deficitului de capital productiv, crește capacitatea de investiții și accelerează ritmul de creștere economică. 2. Aprofundează diviziunea internațională a muncii și cooperarea internațională. Exportul de capital este una dintre cele mai importante condiții pentru formarea și dezvoltarea diviziunii internaționale a muncii. Pătrunderea reciprocă a capitalului între țări întărește legăturile economice și cooperarea dintre acestea, contribuie la aprofundarea specializării internaționale și a cooperării în producție. 3. Crește volumul comerțului reciproc între țări, inclusiv produse intermediare, între ramurile corporațiilor internaționale, stimulând dezvoltarea comerțului mondial. Jucând un rol stimulator în dezvoltarea economiei mondiale, mișcarea capitalului internațional provoacă diverse consecințe pentru țările exportatoare și importatoare de capital . Printre consecintele pentru țările exportatoare de capital , pot fi atribuite următoarele: - exportul de capital în străinătate fără atragerea adecvată a investițiilor străine duce la o încetinire dezvoltarea economicățările exportatoare; - exportul de capital afectează negativ nivelul de ocupare în țara exportatoare; - circulația capitalului în străinătate afectează negativ balanța de plăți a țării.

Consecințe pozitive pentru țările importatoare de capital pot fi următoarele: - importurile de capital reglementate contribuie la creșterea economică a țării beneficiare a capitalului; - capitalul atras creează noi locuri de muncă; - capital străin aduce noi tehnologii, management eficient, ajută la accelerarea progresului științific și tehnologic în țară; - afluxul de capital ajută la îmbunătățirea balanței de plăți a țării beneficiare. La rândul lor, există consecinţe negative ale atragerii de capital străin : - afluxul de capital străin, „zdrobind” capitalul local, sau profitând de inacțiunea acestuia, îl înlocuiește din industriile profitabile. Ca urmare, în anumite condiții, acest lucru poate duce la dezvoltarea unilaterală a țării și la o amenințare la adresa securității sale economice; - importul necontrolat de capital poate fi însoțit de poluarea mediului; - importul de capital este adesea asociat cu împingerea pe piața țării destinatare a bunurilor care au trecut deja ciclu de viață, precum și întrerupt ca urmare a proprietăților identificate de proastă calitate; - importul de capital de împrumut duce la o creștere a datoriei externe a țării; - utilizarea prețurilor de transfer de către corporațiile internaționale duce la pierderi pentru țara beneficiară în venituri fiscale și taxe vamale.

37.Resursele financiare ale economiei mondiale Prin definiție largă, resursele financiare ale lumii (finanța mondială) este totalitatea resurselor financiare ale tuturor țărilor, organizațiilor internaționale și centrelor financiare internaționale ale lumii. După o definiție restrânsă, acestea sunt doar acelea resurse financiare, care sunt utilizate în relațiile economice internaționale, adică relaţiile dintre rezidenţi şi nerezidenţi. Resursele financiare ale lumii sunt în principal în mișcare, redistribuite între diverși participanți ai IEO. Unele dintre ele ajung în aur și rezerve valutare, altele sunt furnizate în străinătate în condiții preferențiale sub formă de asistență, dar cea mai mare parte sunt cumpărate și vândute pe piața financiară globală. Lume piata financiara este un ansamblu de organizații financiare și de credit care, în calitate de intermediari, redistribuie activele financiare între creditori și debitori, vânzători și cumpărători de resurse financiare. Din punct de vedere al timpului active financiare Piața financiară globală poate fi împărțită în două părți: piața monetară (pe termen scurt) și piața de capital (pe termen lung). Restul clasificării este pe diagramă.

Capitalul este exportat și funcționează în străinătate sub următoarele forme:

1. După sursa de origine:

Capitalul (oficial) de stat este fonduri de la bugetul de stat care pleacă în străinătate sau sunt acceptate de acolo prin decizie fie direct de la guverne, fie de la organizații interguvernamentale. Aceasta include subvențiile și subvențiile gratuite, în principal cele mai puține ţările dezvoltate; împrumuturi comerciale de stat, împrumuturi; garanții de statîmprumuturi private etc.;

Împrumuturi și alte fonduri de la organizații internaționale, de exemplu, împrumuturi FMI;

Capital privat- acestea sunt fonduri de la surse nestatale, plasate în străinătate sau primite din străinătate de persoane fizice (persoane juridice sau persoane fizice). Acestea ar putea fi investiții, împrumuturi comerciale, împrumuturi interbancare etc.

2. În termeni monetari și de mărfuri. Astfel, exportul de capital poate fi mașini și echipamente, brevete și know-how, dacă acestea sunt exportate în străinătate ca contribuție la capitalul autorizat, o companie creată sau cumpărată acolo. Un alt exemplu ar fi creditele comerciale.

3. Pe termeni: pe termen scurt (de obicei pe o perioadă de până la un an), pe termen mediu (de la un an la trei la cinci) și pe termen lung (peste cinci ani);

4. După natura utilizării:

Capitalul antreprenorial, care este investit direct sau indirect în producție și este asociat cu obținerea unui anumit număr de drepturi de a primi profituri sau dividende. Acesta este în principal capital privat.

Exportul de capital antreprenorial se poate realiza fie prin crearea de companii cu capital 100% strain, fie prin constituirea de societati mixte sau intreprinderi cu participarea capitalului autohton si strain;

Capital de împrumut, care presupune furnizarea de fonduri în vederea obținerii dobânzii la împrumut. Sursa sa poate fi atât fonduri publice, cât și private.

5. După obiective:

Direct investitii straine- este, așa cum este definită de FMI, achiziția unui interes economic pe termen lung de către un rezident al unei țări (investitor direct) într-o întreprindere rezidentă a unei alte țări (întreprindere de investiții directe). Conform acestei definiții, investiția străină directă include atât achiziția inițială a proprietății în străinătate de către investitor, cât și toate tranzacțiile ulterioare între investitor și întreprinderea în care este investit capitalul acestuia.

Prin exportul de investiții directe, investitori sau se stabilesc în străinătate firma noua, sau cumpărați o participație semnificativă într-o companie care operează deja în străinătate sau cumpărați complet această companie. În conformitate cu aceasta, întreprinderile cu investiții străine pot acționa în una dintre următoarele forme:

a) societate filială - întreprindere în care un investitor direct nerezident deține mai mult de 50% din capital;

b) societate asociată - întreprindere în care un investitor direct nerezident deține mai puțin de 50% din capital;

c) sucursală - întreprindere deținută în totalitate de un investitor direct.

Investiția de portofoliu este o investiție de capital în valori mobiliare străine care nu conferă investitorului dreptul la control real asupra obiectului investițional. Scopul investițiilor străine de portofoliu este de a obține profit pe piața străină de valori mobiliare. Ele pot fi imbricate:

a) titluri de acționar – tranzacționate pe piață document monetar certificare dreptul proprietatii proprietarul documentului în raport cu persoana care a emis acest document;

b) titluri de creanță - un document monetar tranzacționat pe piață care atestă relația de împrumut a titularului documentului în raport cu persoana care a emis acest document;

c) obligațiuni, bilete la ordin, bilete la ordin - instrumente monetare care conferă deținătorului lor un drept necondiționat la o valoare fixă ​​garantată. venituri în numerar fie pentru venituri variabile în numerar determinate prin contract, și altele.

În ceea ce privește structura investițiilor, trebuie menționat că s-a înregistrat o creștere a investițiilor directe pe o perioadă lungă de timp față de investiții de portofoliu Cu toate acestea, recent a apărut o tendință inversă.

A suferit modificări semnificative și structura sectorială exportul de capital. Până în a doua jumătate a anilor 50, capitalul a fost investit în principal în industriile extractive, din a doua jumătate - în industria prelucrătoare și comerț, din a doua jumătate a anilor 60 a devenit zona predominantă de aplicare a capitalului străin. tehnologie de ultimă orăși sectorul serviciilor.

3 . Consecințele migrației de capital pentru economiile naționale

Mișcările internaționale de capital au un impact uriaș influență pozitivă asupra economiei mondiale.
1. Mișcarea internațională de capital contribuie la creșterea competitivității companiilor exportatoare de capital și, în cele din urmă, economie nationala tara exportatoare de capital.
2. Migrația capitalului - cea mai importantă condiție formarea și dezvoltarea diviziunii internaționale a muncii, care contribuie la intensificarea specializării internaționale și a cooperării producției.
3. Migrația internațională de capital crește volumul schimburilor reciproce de bunuri între țări, inclusiv produse intermediare în cadrul CTN, stimulând dezvoltarea comerțului mondial.
4. În condiţiile integrării pieţelor financiare se asigură reproducerea internaţională a capitalului şi se măreşte eficienţa mecanismului relaţiilor economice internaţionale.
Astfel, în general, mișcarea capitalului duce la o creștere a producției mondiale datorită redistribuirii și utilizării mai eficiente a acesteia, dar consecințele sale pentru țări nu sunt clare. Țările, atât exportatoare, cât și importatoare, experimentează atât consecințe pozitive, cât și negative ale exportului de capital.

Consecințele pozitive ale exportului de capital pentru țările exportatoare includ:

Utilizarea economiilor de scară pozitive;

Asigurarea de economii de costuri datorita materiilor prime ieftine, manopera etc.;

Crearea de piețe suplimentare pentru bunuri autohtone sub formă de livrări de către companiile-mamă către filialele lor;

Profitând de aprofundarea și dezvoltarea RMN.

Exportul de capital duce la următoarele consecințe negative:
- economia pierde o parte din resursele necesare pentru cresterea economica;
- balanța de plăți se deteriorează, sarcina de egalizare a acesteia devine din ce în ce mai acută - guvernul ia măsuri pentru a reduce creșterea economică prin politici deflaționiste, victima cărora sunt industriile promițătoare de înaltă tehnologie;

Exportul de capital înlocuiește exportul de bunuri, ceea ce duce la închiderea întreprinderilor naționale și la transferul producției în străinătate,
- sunt posibile pierderi semnificative ca urmare a modificărilor cursurilor de schimb.

Consecințele pozitive ale importurilor de capital pentru țările importatoare sunt:

apărea caracteristici suplimentare pentru restructurarea si modernizarea aparatului de productie;

Are loc transferul tehnologii moderne, know-how etc., care la rândul său duce la crearea de noi întreprinderi și locuri de muncă în acestea;
investițiile în economia națională sunt în creștere;

Există beneficii pentru forța de muncă calificată în industriile cu valoare adăugată ridicată;

Se asigură că țara este inclusă în MRT și crește competitivitatea produselor sale;

Se creează premisele pentru reducerea fuga de capital și returnarea capitalului exportat anterior în străinătate etc.

Importul de capital duce la :

Pierderea controlului din partea companiilor locale asupra producției naționale și alegerea strategiei naționale de dezvoltare;
- deplasarea companiilor naționale prin investiții directe bazate pe concurență neloială;
- un posibil impact negativ asupra balanței de plăți (dacă producția de sucursale necesită volume mari de importuri);
- investiţiile directe pot fi costisitoare pe termen lung, deoarece sumele veniturilor repatriate și „redevențele” cresc - investițiile „îmbătrânesc” atunci când volumul capitalului exportat depășește volumul capitalului importat;
- costurile de finanțare pot fi mai mari decât beneficiile primite (la achiziționarea de obligațiuni);

Risc ridicat de instabilitate a fluxurilor de capital de portofoliu;

Transferul de tehnologii învechite în unele cazuri;
- atragerea de specialişti străini în detrimentul specialiştilor naţionali;
- influență distructivă asupra unor industrii și întreprinderi strategice (sectorul apărării, energie, transport);
- exacerbare probleme de mediu;

Importul de capital de împrumut crește datoria externă a țării.

Cuvinte cheie:circulație internațională de capital, migrație de capital, export de capital, import de capital

Mecanismul de extragere a plusvalorii la scară internațională își primește expresia concretă în diverse forme de export de capital.

Exportul de capital are loc fie sub forma exportului de capital de imprumut, fie sub forma exportului de capital functional (industrial).

La exportul de capital de împrumut proprietarul primeşte venituri sub formă de dobândă.

Export de capital de exploatare(investiții în industrie, comerț etc.) aduce proprietarului său venituri sub formă de dividende sau profit.

Diferența dintre exportul de împrumut și capitalul de exploatare are o importanță semnificativă. Predominanța uneia dintre aceste forme determină în mare măsură trăsături caracteristice dintr-o tara sau alta. Astfel, în Anglia, posesiunile sale coloniale au ajuns în prim plan, cu care era asociat exportul de capital. În Franța, capitalul străin a fost plasat în principal în Europa, în principal în Rusia (cel puțin 10 miliarde de franci), în principal capitalul împrumutat, împrumuturile guvernamentale și nu capitalul investit în întreprinderile industriale. Spre deosebire de capitalul colonial englez, exportul de capital francez poate fi numit camătar.

După război Băncile franceze și-au pierdut poziția de principal cămătar internațional, cedând locul bănci americane. Prăbușirea progresivă a imperiului colonial britanic a schimbat și aspectul modern al oligarhiei engleze. Acum, în exportul de capital toate principalele ţările occidentale formele de împrumut și cele industriale sunt combinate mai uniform. Dar beneficiile ambelor forme joacă simultan un rol foarte important pentru monopolurile acelor țări care folosesc importul de capital împrumutat ca una dintre sursele de creștere a exportului propriului capital industrial. În același timp, își însușesc diferența dintre dobânzile la împrumuturi primite, depozite etc. și profituri mai mari din investițiile în străinătate de capital operațional.

Astfel, Germania în perioada dintre cele două războaie mondiale a primit împrumuturi mari din SUA şi din alte ţări şi în acelaşi timp a investit capital în industria ţărilor din Centru şi Europa de Est, America Latină. Randamentul investițiilor sale industriale a depășit suma dobânzii pe care a trebuit să o plătească pentru împrumuturile pe care le-a primit.

După al Doilea Război Mondial Anglia era în aceeași poziție. Acesta datora altor țări, în primul rând SUA, sume semnificative depășind ani individuali volumul propriilor investiții străine. Între timp pentru anii postbelici veniturile din investițiile engleze au dublat plățile Angliei pentru datoria externă, care erau în principal investiții în capital de împrumut.

Îndepărtarea capitalului de împrumut variaza in functie de momentul, scopul, natura securității și subiectul.

După dată se împarte în împrumut internațional pe termen lung, mediu și scurt. Un împrumut pe o perioadă mai mare de trei până la cinci ani este considerat pe termen lung, de la unu la trei (uneori până la cinci ani) este considerat pe termen mediu, iar mai puțin de un an este considerat pe termen scurt.

Principala formă de credit internațional pe termen lung este împrumuturi internaționale. Vechile forme tradiționale de credit internațional privat includ, în primul rând, împrumuturile care au oferit cele mai mari bănci comerciale lumea capitalistă. În SUA, acestea sunt Chase Manhattan Bank (New York), Morgan Guaranty Trust, First National City Bank (New York) etc.; în Anglia - Barclays Bank, Lloyds Bank, Midland Bank etc.; în Franţa - Banque de Paris et des Pens Ba, Banque de l'Endochin, etc. în Germania - Deutsche Bank, Dresdner Bank, Commerzbank greutate specificăîmprumuturile externe ale acestor bănci în exportul total de capital de împrumut pt ultimele decenii au căzut, ei joacă încă un rol proeminent pe arena internațională. Astfel, în 1956, un grup de bănci engleze a acordat Indiei un împrumut pe termen lung pentru construirea de întreprinderi metalurgice. La sfârșitul anului 1958, trei bănci din New York au acordat un împrumut de 200 de milioane de dolari guvernului de Gaulle pentru a-l ajuta să stabilizeze poziția politică și monetară a Franței. La sfârşitul anului 1960, suma totală a împrumuturilor străine acordate de băncile private americane pentru o perioadă mai mare de un an se ridica la 1,7 miliarde de dolari.

Cu toate acestea, împrumuturile private pe termen lung nu sunt întotdeauna oferite folosind resursele băncilor înseși. De regulă, băncile folosesc în aceste scopuri fonduri de la numeroși rentieri ai statelor mari. Acest lucru se realizează prin așa-numitul emisiuni de obligațiuni (sau „emisiuni externe”). Băncile de investiții efectuează plasarea (vânzarea) pe piața monetară a țărilor lor de valori mobiliare (obligațiuni) emise de companii străine private sau organizații guvernamentale. Și în în acest caz, Creditorii sunt principalele țări occidentale, unde există o piață monetară dezvoltată și un exces semnificativ de capital de împrumut, în căutarea unor premise mai profitabile. În timpul acestei operațiuni, mișcarea valorilor mobiliare are loc în direcția opusă mișcării capitalului exportat. Așadar, lansat în anii 50. au fost plasate obligațiuni ale guvernului Republicii Africa de Sud piata monetara STATELE UNITE ALE AMERICII.

Afacerea cu emisii este monopolizată de câțiva bănci de investiții și case bancare.Înainte de al Doilea Război Mondial, aceștia erau preponderent bancheri americani, britanici și francezi. În perioada postbelică, această zonă a fost dominată aproape în totalitate de către principalele bănci de investiții și case bancare ale Statelor Unite: Morgan, Stanley, First Boston Corporation, Dillon, Reed, Harriman, Ripley, Leaman Brothers, „Lazar Frere”, „Goldman, Zaks”, etc. În timpul procesîmpotriva acestor companii, desfășurate la New York la începutul anilor 50, s-a dovedit că începând cu 1915 au condus un cartel bancar care controla emisiunile private străine ale Statelor Unite, repartizând între ele toate emisiunile de obligațiuni străine plasate pe piața americană Kan, cu forțele combinate și-au împins concurenții deoparte. În ciuda documentelor revelatoare, instanța a achitat aceste bănci „din lipsă de probe”. Astfel, monopolul bancherilor americani în domeniul emisiunilor continuă până în zilele noastre.

Dominanța băncilor de investiții americane în plasarea împrumuturilor externe a fost menținută prin intermediul sistemului consortii bancare. Acestea din urmă sunt acorduri de intermediere în plasarea de credite externe. Un număr mare de bănci participă la consorțiu. Este condus de unul dintre cele mai mari. Fiecare participant primește o cotă pentru obligațiuni străine și o anumită zonă este alocată activităților sale în acordarea unui împrumut. Consorțiul emite prospecte care indică termenii împrumutului, promovează pe scară largă împrumuturile străine pentru a atrage chiriașii mici și mijlocii să achiziționeze obligațiuni străine, controlează o rețea de brokeri implicați în vânzări cu amănuntul obligațiuni.

În 1959 banca de investitii Morgan, Stanley a condus consorțiul care a preluat plasarea obligațiunilor italianului corporație de stat pentru dezvoltarea regiunilor sudice ale ţării. În 1957, banca de investiții Dillon, Reed a aranjat o obligațiune de 12 milioane de dolari pentru industria hârtiei japoneză. First Boston Corporation Bank a dezvoltat o mare activitate în perioada postbelică. Împreună cu companiile Kuhn, Loeb și Lazar Freir, el a plasat 85 de milioane de dolari în obligațiuni ale Comunității Europene a Cărbunelui și Oțelului din Statele Unite. Fiind consultant financiar al guvernului japonez din 1959, First Boston Corporation a vândut 30 de milioane de dolari din obligațiunile sale. Ceva mai devreme, el a condus și un sindicat care a asigurat un împrumut de 100 de milioane de dolari trustului metalurgic indian Tata.

Monopolul băncilor asupra plasării de titluri străine le-a garantat profituri mari. Băncile au primit un comision, ajungând uneori la 1/12-1/10 din suma împrumutului. Acest lucru s-a exprimat prin faptul că au plătit debitorului obligațiunile pe care le-au plasat la 90-94% din valoarea nominală, și au avut ocazia să le vândă la cota de 96-100% din valoarea nominală. Adesea, băncile au primit și profit de emisiune, care s-a format din cauza diferenței dintre valoarea nominală a titlurilor și a acestora pretul pietei. Dacă banca garantează plasarea împrumutului, comisioanele acestuia cresc, iar aceasta primește beneficii suplimentare sub formă de profit garantat. Nu toate obligațiunile de împrumut străine sunt plasate de bănci printre alți deținători. Ei păstrează o parte din obligațiuni, cele mai de încredere și mai profitabile, pentru ei înșiși, primind venituri din dobânzi plătite la împrumuturi. Procent împrumuturi externe ajunge uneori la 8-10 pe an. De exemplu, un număr de împrumuturi care au fost acordate de Statele Unite Germaniei după Primul Război Mondial au fost emise la 7-8% pe an.

Până la un anumit nivel, creditul internațional pe termen lung a fost în principal de natură privată. Cu toate acestea, chiar și în acea perioadă, monopolurile au început să folosească din ce în ce mai larg „serviciile” statului. Statul a acționat uneori ca garant pentru împrumuturile private, asigurând plata dobânzilor și rambursarea împrumutului.

De o importanță deosebită este utilizarea state în calitate de garant pentru împrumuturile din alte state. În acest caz, debitorii și garanții sunt, de regulă, state subdezvoltate din punct de vedere economic, care asigură plata datoriilor la împrumut cu o parte din veniturile bugetare (de la tutun de stat, sare, alcool și alte monopoluri, din veniturile vamale, căi ferate etc.).

În ultimele decenii, această formă a dispărut în fundal. Monopolurile folosesc acum statul în primul rând ca creditor direct în relațiile internaționale. Toate costurile asociate acordării de împrumuturi, precum și daunele în caz de nerambursare (falimentul debitorului și alte motive), sunt transferate statului. Într-o perioadă în care contradicțiile și problema piețelor se intensifică, exportul de capital devine unul dintre principalele, iar creditul extern guvernamental devine deosebit de răspândit.

Împrumuturile internaționale variază conform scopului său Cum împrumuturi sau credite cu caracter productiv(în industrie, transport, agricultură etc.) și cum împrumuturi sau împrumuturi cu caracter neproductiv, adică folosit la cursa înarmărilor, întreținerea aparatului militar-polițienesc, direct la război, plata dobânzilor la împrumuturi vechi etc. Ponderea creditelor neproductive în valoarea totală a creditelor externe este în creștere.

Pe lângă acordarea de credit extern pe termen lung, în relațiile internaționale ale țărilor occidentale se practică și exportul de capital de împrumut pe termen scurt, care acționează ca în două forme principale:comercială şi împrumut bancar Şi conturi curente la bănci străine.

1. Credit comercial si bancar in comertul international. Mărfurile din comerțul capitalist mondial, de regulă, sunt vândute în condiții de credit pe termen scurt, cu scopul de a accelera cifra de afaceri a capitalului exportatorilor și de a crește rata profitului acestora. Cu cât problema vânzărilor pe piețele externe devine mai acută, cu atât împrumuturile pe termen scurt pentru comerțul exterior cresc și se umflă și crește importanța sa în lupta cu concurenții în vederea cuceririi piețelor.

Datorită faptului că perioada de astfel împrumuturi bancare nu depăşeşte câteva luni, dar împrumut comercial furnizate sub forma unei plăți amânate, aceste împrumuturi aproape că nu sunt reflectate în statisticile oficiale privind exportul de capital împrumutat.

Dacă datoria pe termen scurt este lichidată în cursul operațiunilor de afaceri de zi cu zi, acest defect statistic nu este deosebit de vizibil. Cu toate acestea, în timpul crizelor, când capitaliștii nu își pot plăti integral obligațiile, împrumuturile pe termen scurt se transformă în cele pe termen mediu și lung, iar atunci se dezvăluie un decalaj uriaș între rapoartele oficiale și starea reală a lucrurilor. La sfârșitul anului 1960, datoria firmelor străine față de băncile americane pentru împrumuturi de până la un an se ridica la 3,6 miliarde de dolari, iar pentru împrumuturile comerciale (companii) - aproximativ 1 miliard.

Costul americanului împrumuturi pe termen scurt ridicat. Băncile de vârf oferă astfel de împrumuturi la o rată minimă a dobânzii de 6% pe an. Mai mic companiile financiare Cei specializați în acest domeniu percep 9% sau mai mult.

Împrumuturile corporative sunt cele mai utilizate de companiile engleze, germane de vest, franceze și japoneze în scopul extinderii comerțului exterior. În anii postbelici, ei au oferit companiilor străine nu doar împrumuturi pe termen scurt, ci chiar și pe termen lung de până la cinci ani la 6-10% pe an.

2. Conturi curente la bănci străine. Companiile și băncile recurg la această formă pentru a atrage capital monetar gratuit din alte țări. În plus, companiile din țările occidentale au adesea conturi în băncile acelor țări ale căror piețe sunt interesate în mod special. Companiile folosesc conturile curente la bănci străine pentru a-și transfera fondurile în străinătate atunci când țara se confruntă cu dificultăți economice, financiare și politice sau în scopul de a exercita presiuni politice asupra guvernului pe care nu le place în țara lor. Politicienii și aventurierii falimentați, speculatorii mari de valută etc. își păstrează și ei capitalul în străinătate (în bănci elvețiene, americane și alte bănci). Aşa, depozite externe V bănci elvețiene abia în 1961 a ajuns la 12 miliarde de franci. (aproximativ 2,7 miliarde de dolari).

Conturile curente ale băncilor străine sunt caracterizate de mobilitate extremă, instabilitate și dependență de condițiile economice și politice. În anii de fenomene de criză generală, când sistemul capitalist își pierde stabilitatea, pe piața mondială apar cantități importante de capital monetar, trecând dintr-o țară în alta în căutarea unui loc „liniștit”. În timpul războiului mondial criza economica 1929—1933 Capitalul împrumutului pe termen scurt a ieşit din Austria, Germania, Anglia şi SUA, intensificând efectul crizei creditelor. În 1935-1937 „Fuga” capitalului din Franța a crescut mai ales pentru a submina activitățile Frontului Popular, în care au colaborat comuniști, socialiști și alte partide și grupuri politice. Înainte de al Doilea Război Mondial, marile capitaluri financiare au fost transferate din Europa de peste mări în SUA și America Latină.

La sfârșitul anilor 40 și 50. a existat o mare ieșire de capital din Franța către Elveția și SUA. După instituirea regimului de putere personală al lui de Gaulle în 1958, o parte semnificativă a acestui capital a revenit băncilor pariziene („ repatrierea capitalului"). În a doua jumătate a anului 1960, din cauza unei deteriorări accentuate a balanței de plăți din SUA și a recesiunilor în dezvoltare economia americană investitorii străini au început să intre în panică și să-și retragă în masă capitalul de la băncile din New York („flight from the dollar”).

Conturi bancare străine (dețineri) sunt adesea folosite de state în scopul exploatării țărilor subdezvoltate economic. În timpul celui de-al Doilea Război Mondial și după încheierea acestuia, Anglia a „înghețat” (adică a interzis cheltuielile) conturile coloniilor, dominațiilor sale și a unui număr de alte țări în băncile londoneze, formate ca urmare a creșterii livrărilor de bunuri din aceste bănci. ţări către Anglia. Deținerile în lire sterline au crescut de 7,5 ori între 1939 și 1946. Aceste sume „înghețate” nu sunt altceva decât o plată directă insuficientă a costului mărfurilor furnizate de țările dependente de Anglia. În 1947, din 3,3 miliarde f. Artă. Conturile în lire sterline „înghețate” în doar două țări - India și Egipt - au reprezentat 1,69 miliarde de lire sterline. Art., adică mai mult de 50%. La mijlocul anului 1961, deținerile în lire sterline se ridicau la peste 10 miliarde de dolari.

Așa cum exportul și importul de bunuri împreună constituie comerțul internațional, exportul și importul de capital împreună constituie mișcarea internațională (migrația) capitalului. În acest caz vorbim despre mișcarea unuia dintre cei mai importanți factori producția, care iese din circulație în cadrul economiei proprii („sa”) naționale și se mută în alte țări. Exportul de capital și migrația sa internațională activă (overflow) este una dintre trăsăturile caracteristice ale economiei mondiale moderne.

Deja la începutul secolului al XX-lea. Exportul de capital în economia mondială în dinamica sa a fost înaintea exportului de mărfuri, deși acestea sunt interconectate: exportul de capital contribuie adesea la exportul de mărfuri și, invers, exportul de mărfuri implică adesea exportul de capital.

Exportul de capital este retragerea unei părți din capital de la naționalcifra de afaceri a unei țări date și mișcarea acesteia în corespunzătoare se transformă în economie ţări străine. Totodată, este important ca nu actul de realizare a profitului deja inclus în prețul produsului sau serviciului exportat să fie transferat în străinătate, ci procesul de creare a acestuia.

Plasarea unei părți din capitalul național în străinătate și admiterea capitalului străin în economia națională înseamnă formarea de legături economice stabile între economiile celor două țări, întrucât capitalul exportat (sau importat) devine parte a procesului de reproducere al țării. de utilizare finală, fie direct (sub formă de capital antreprenorial), fie indirect (sub formă de capital de împrumut).

Scopul principal al exportului de capital este încasarea profitului comercial sau a dobânzii la împrumut (dacă capitalul împrumutului este exportat). În plus, sunt urmărite obiectivele de a cuceri noi segmente ale pieței mondiale și de a obține un loc în ele, adică obiectivele expansiunii efective a capitalului.

Motivele „ieșirii” capitalului dincolo de granițele naționale de stat sunt variate. Învățătura economică tradițională marxistă a pornit de la faptul că principalul motiv al exportului de capital în epoca imperialismului este excesul relativ de capital (monopolurile nu găsesc întotdeauna zone de utilizare suficient de profitabilă a capitalului în propria lor țară). S-a remarcat, de asemenea, că posibilitatea tehnică de a exporta capital în aproape toate regiunile lumii a apărut odată cu răspândirea mijloacelor de transport avansate la sfârșitul secolului al XIX-lea - începutul secolului al XX-lea.

Cu toate acestea, la începutul secolelor XX-XXI. această explicație nu este pe deplin adecvată.

Revoluția științifică și tehnologică la nivel mondial a dus la schimbări semnificative în scara producției. În economiile țărilor industrializate se menține și se dezvoltă o ierarhie complexă a întreprinderilor mici, mici, mijlocii, mari și mari. În timp ce primele trei categorii operează în primul rând în interiorul granițelor naționale, întreprinderile mari și mari, în căutarea investițiilor profitabile de capital, se străduiesc să dezvolte tot mai mult spațiul economic mondial, ceea ce contribuie la:

realizarea de economii de scară;

utilizarea de forță de muncă calificată mai ieftină;

utilizarea factorului de furnizare inegală a diferitelor regiuni și țări cu resurse naturale;

pătrunderea pe piețele țărilor care urmăresc o politică de restrângere a capitalului străin;

consolidarea poziției firmelor pe piețele de produse existente și potențiale.

În condițiile moderne, a fi o companie mare și a fi limitat în granițele naționale înseamnă de obicei o pierdere a „ritmului de mișcare” și, prin urmare, o înrăutățire a poziției în competiție. Un stimulent puternic este dorința de a depăși barierele tarifare și netarifare care împiedică pătrunderea mărfuri importate către piețele naționale. Un stimulent important este, de asemenea, oportunitatea de a diversifica riscurile economice și politice, de a obține acces la informații mai precise despre condițiile pieței și perspectivele de vânzare și, prin urmare, de a crea garanții mai puternice pentru stabilitatea activităților companiei. De o anumită importanță este și dorința de a se stabili în țări ale căror piețe ar putea deveni un domeniu de investiții de capital în viitor.

Diversitatea motivelor care determină companiile să exporte capital dincolo de granițele naționale se manifestă cel mai pe deplin în condițiile globalizării economiei mondiale. Logica dezvoltării economice este de așa natură încât, pentru a-și consolida poziția, o companie mare trebuie să exploreze întregul spațiu economic global. În unele cazuri, întreprinderile companiei pot rămâne într-o singură țară, dar domeniul de aplicare va fi mult mai larg. Un exemplu de astfel de companie globală este Microsoft.

Export de capital de stat se realizează şi în scopul asigurării intereselor economice naţionale. În plus, considerentele ideologice nu și-au pierdut importanța. În unele cazuri, exportul de capital de stat urmărește fie să susțină regimurile politice relevante, fie să contribuie la transformarea acestora în direcția dorită de creditor. Dimpotrivă, dacă regimul de guvernare dintr-o anumită țară urmărește o politică care este în contradicție puternică cu poziția creditorului, atunci în acest caz acordarea de împrumuturi guvernamentale unui astfel de regim este fie limitată, fie complet oprită.

Ca în comerţ exterior, exportul de capital dintr-o țară este importul de capital pentru alta. Motivele pentru importul de capital sunt, de asemenea, variate. Companiile private pot împrumuta sau pot intra în asocieri în comun cu firme străine pentru a dezvolta și absorbi noi tehnologii, pentru a avansa practicile de management, pentru a folosi mărci cunoscute, pentru a-și consolida poziția internă și pentru a pătrunde pe piețele globale. Statele se străduiesc să creeze condiții favorabile pentru atingerea unor rate mai ridicate de creștere economică și de restructurare structurală a economiei naționale.

Cu toate acestea, consecințele „debordării” internaționale de capital pentru țări - exportatoare și țări - importatoare de capital sunt contradictorii. De exemplu, în cazul exportului activ de capital, o anumită țară își extinde prezența în diferite regiuni ale lumii, dar în același timp, odată cu plecarea capitalului, propriile probleme de ocupare a forței de muncă se pot agrava (cum a fost cazul în anii 90 ai secolului XX în Japonia). Odată cu importul (sosirea) activ de capital străin, rata profitului pentru afacerile interne dintr-o anumită țară poate scădea, dar în același timp va crește ocuparea forței de muncă etc.

Prin urmare, atunci când atrageți capital străin într-o anumită țară, trebuie luate în considerare o serie de circumstanțe specifice:

structura economiei naționale și specializarea producției care s-a dezvoltat în ea;

starea sistemului financiar al țării și a piețelor financiare;

nivelul concurenței în țară;

situația din sfera socială (ocuparea forței de muncă, nivelul de trai al majorității populației etc.).

În funcție de circumstanțele specifice specificate, capitalul străin poate deveni atât un factor de dezvoltare, cât și, dimpotrivă, un factor de agravare a contradicțiilor socio-economice și politice (în interiorul unui stat și între state). Aceasta depinde de rezolvarea unui număr de probleme:

Care este amploarea investițiilor străine;

ce sectoare și regiuni ale economiei naționale primesc capital străin și sub ce forme;

cum sunt reglementate investițiile străine într-o anumită țară etc.

Practica mondială arată că capitalul străin este mai dispus să meargă în țări cu legislație națională stabilă care reglementează investițiile străine, cu politici economice previzibile și cu un regim politic stabil, cu un climat investițional favorabil, care se referă la întregul set de factori (politici, economici, juridice, sociale și etc.), determinând perspectivele de rentabilitate (eficiență) a investiției de capital și gradul de risc pentru investitor În conceptul de climat investițional, investițiile interne și externe (străine) sunt interconectate: dacă capitalul străin nu fluxul într-o țară din cauza unui climat investițional nefavorabil, atunci cel mai probabil va exista „concediu” și capital intern.

Prin urmare, în practică, concomitent cu conceptul de export de capital, există și conceptul de „fuga de capital”. În acest caz, vorbim, de regulă, de o situație de ieșire masivă de capital privat din cauza anumitor manifestări de risc de țară (creșterea instabilității economice și (sau) politice și (sau) pericolului deprecierii monedei naționale) .

Astfel, exportul și importul de capital nu pot fi explicate satisfăcător în termenii unei singure cauze. Se poate presupune deja că situația demografică din țările industrializate în prima jumătate a secolului XXI se va număra printre cei mai importanți factori care vor avea un impact puternic asupra distribuției geografice a investițiilor globale. Îmbătrânirea populației din țările industrializate va duce la necesitatea căutării de noi zone și regiuni pentru utilizarea capitalului. Se crede că țările în curs de dezvoltare, în care se va concentra cea mai mare parte a populației în vârstă de muncă, pot deveni o arenă pentru investiția capitalului acumulat în țările industrializate.

Formele de export de capital diferă în funcție de următoarele criterii:

surse de capital;

natura utilizării capitalului;

scopuri de investiții;

termenii investiţiilor de capital.

Prima grupă (după sursele de proveniență a capitalului, adică cine face obiectul investițiilor de capital) include următoarele forme:

capitalul de stat: subiectul investițiilor este statul, care oferă împrumuturi, împrumuturi guvernamentale, granturi și asistență economică. Mișcarea capitalului de stat se realizează pe baza acordurilor interguvernamentale;

împrumuturi și alte fonduri oferite de organizații internaționale (FMI etc.);

capital privat - fonduri provenite din surse nestatale (persoane juridice si persoane fizice). CTN-urile lider joacă un rol important aici.

Al doilea grup (după natura utilizării) include:

exportul de capital antreprenorial;

export de capital de împrumut.

Investițiile de capital antreprenorial într-o țară pot avea loc fie prin crearea unei sucursale, fie prin achiziționarea de întreprinderi deja existente în aceasta. Formele specifice de export de capital împrumutat includ împrumuturi, credite, investiții în bănci străine, achiziționarea de obligațiuni și acțiuni ale companiilor străine etc.

În funcție de scopurile investiționale, investițiile străine sunt împărțite în directe și de portofoliu.

Investițiile străine directe se bazează pe interesele economice pe termen lung ale investitorilor. Ele conferă dreptul de proprietate sau controlul efectiv asupra întreprinderii - obiectul investiției. Pentru o perioadă destul de lungă, investițiile directe au inclus investiții care au făcut posibilă obținerea unui bloc de acțiuni într-o întreprindere în valoare de cel puțin 25% din valoarea lor totală. Cu toate acestea, în ultimii ani Investițiile directe includ investiții care asigură cel puțin 10% din valoarea totală a acțiunilor companiei.

Investiții de portofoliu (nu mai mult de 10 sau 25 % valoarea totală a acțiunilor întreprinderii) nu dau dreptul de control asupra obiectului investiției de capital, ci doar dreptul la venit. Investind în valorile mobiliare ale unei întreprinderi, investitorul nu urmărește participarea directă la afacerile companiei, ci preferă să primească dividende sau dobânzi.

În statisticile ruse, investițiile directe includ investiții de capital ale persoanelor juridice sau ale persoanelor fizice care dețin în totalitate o întreprindere sau controlează cel puțin 10% din acțiuni și capital social. Investițiile de portofoliu includ investiții în achiziționarea de acțiuni, cambii sau: alte valori mobiliare care constituie mai puțin de 10% din capitalul social total al întreprinderii.

În funcție de durata investiției de capital împrumutat, se disting investiții pe termen scurt, mediu și lung.

Trebuie avut în vedere faptul că, pe lângă exportul propriu-zis de capital, reinvestirea profiturilor primite din investițiile străine devine din ce în ce mai importantă. Prin urmare, conceptele de „export de capital” și „investiții străine” nu coincid.

Strâns legată de exportul de capital este așa-numita „asistență oficială pentru dezvoltare” - asistență financiară și tehnică acordată țărilor în curs de dezvoltare pentru a depăși decalajul lor socio-economic în urma țărilor industrializate.

Există două canale principale pentru fluxul de fonduri către aceste țări: „finanțarea oficială pentru dezvoltare” și „asistența oficială pentru dezvoltare”. Primul concept este mai larg decât al doilea și include suma „asistenței oficiale pentru dezvoltare” și toate celelalte resurse alocate prin canale oficiale, cu excepția subvențiilor guvernamentale la export.

Asistența financiară include cadouri, împrumuturi, credite și granturi. Adesea, conceptul de „asistență pentru dezvoltare” se referă la toate mișcările de capital în ţările în curs de dezvoltare(sub formă antreprenorială și de împrumut). Asistența tehnică poate fi oferită sub formă de transfer de experiență de producție și cunoștințe științifice și tehnice în condiții preferențiale sau gratuit. În acest scop, în țările în curs de dezvoltare sunt create centre de formare profesională cu laboratoare și biblioteci echipate etc., pentru a pregăti personalul național De regulă, acest tip de asistență presupune trimiterea de experți și specialiști din țările donatoare, precum și acordarea de burse pentru studenți din țările donatoare. ţările în curs de dezvoltare.

Țările în curs de dezvoltare (pe lângă cele economice, financiare și tehnice) primesc și asistență alimentară, care este de obicei oferită în circumstanțe de urgență, de exemplu, secete, inundații etc. În ultimii 20 de ani, o astfel de asistență a fost adesea oferită unui număr de țări, în primul rând africane.

Fondurile alocate prin „asistență oficială pentru dezvoltare” trebuie să îndeplinească următoarele cerințe: 1) să fie alocate în scopuri de dezvoltare economică și 2) să conțină un element de grant de cel puțin 25% (cu o rată de actualizare fixă ​​de 10%). Elementul de grant este definit ca coeficientul procentual al diferenței dintre valoarea nominală a împrumutului și valoarea plăților viitoare pentru serviciul datoriei, actualizate la o rată fixă, împărțită la mărimea împrumutului.

În ciuda creșterii volumului total al resurselor financiare alocate în anii 90. pentru țările în curs de dezvoltare, ponderea „asistenței oficiale pentru dezvoltare” exprimată în prețuri constante a scăzut până la sfârșitul deceniului, ceea ce a stârnit îngrijorare în rândul publicului din țările în curs de dezvoltare și al unui număr de organizații internaționale.

Exportul de capital este ieșirea acestuia în afara țării, funcționând în continuare în străinătate. Acest proces este de natură obiectivă, scopul principal al exportului este obținerea celui mai mare profit posibil în afara propriei țări.

Migrația de capital are un efect pozitiv asupra dezvoltării economiei globale. Ca rezultat, aceasta duce la egalizarea bunăstării tuturor țărilor care participă la proces. Dacă se exportă capital dintr-o țară în alta, unde este mai ieftin forta de munca, un climat investițional favorabil și materii prime ieftine, atunci beneficiază ambele țări, atât cea din care se exportă bani, cât și cea în care se importă.

De ce se întâmplă asta?

Principalul motiv pentru exportul de capital din țară este excesul acestuia într-un anumit stat. De fapt, nu există un echilibru între cerere și ofertă de capital. Asta nu înseamnă că totul se întâmplă într-un fel tot timpul. Tendințele globale sunt de așa natură încât totul este inclus în proces mai multe tari. Împrumuturile, investițiile de portofoliu și de capital direct sunt importate și exportate. Se observă adesea un proces simultan: un om de afaceri importă capital în țară, iar altul îl exportă.

Dar acesta nu este singurul motiv pentru exportul de capital următorii factori conduc la acest proces:

• posibilitatea de a ocupa o poziție de monopol în țara în care se primește capitalul;
• țara beneficiară a capitalului are forță de muncă și materii prime ieftine;
• situație stabilă în stat;
• cerințe minime pentru standardele de mediu ale activităților de producție;
• impozitare preferenţială şi climat investiţional favorabil.

Termenul de climat investițional favorabil se referă la condițiile economice optime din țară și nu contează dacă este o creștere sau un declin sau o stagnare. Conceptul include situația atât în ​​industria creditului, cât și în industria financiară și valutară, condițiile regimului vamal, cuantumul impozitelor și atitudinea statului față de investițiile străine.

Esența migrației

Oricât de dezvoltată ar fi o țară, nimeni nu poate asigura întregul ciclu de producție și îmbunătățirea lui în cadrul unui singur stat. Schimbul global de bunuri și alți factori de producție este cel care ne permite să obținem rezultate maxime.

Inițial, exportul de capital este o componentă comertului international. Apoi expansiunea industrială a început în mai puțin ţările dezvoltate, inclusiv țările coloniale. Astăzi, chiar și o țară colonială poate acționa ca un exportator și importator de capital. Există chiar și o creștere a ratei de creștere a exporturilor de capital față de creșterea exporturilor de mărfuri. Acest factor este fundamental în globalizarea economiei mondiale.

Împărțirea condiționată a pieței

Piața financiară globală este împărțită în:

• Piața monetară. Procesul de cumpărare și vânzare a activelor financiare este conceput pentru a satisface nevoile pe termen scurt ale participanților pe piață. Tranzacțiile globale pot fi sub formă de cumpărare și vânzare de valori mobiliare sau de valută, emitere de împrumuturi și împrumuturi, tranzacții speculative.
• Piața de capital reprezintă proiecte pe termen lung care sunt implementate într-o perioadă de 12 luni. Participanții la această piață pot fi orice persoană, privat, organisme guvernamentale, bănci și altele institutii financiare.

Forme de ieșire

Teoria economică identifică două forme de migrare a capitalului:

Originile

Exportul de capital în străinătate se clasifică în funcție de sursele sale de origine în:

• oficial sau de stat;
• privat, adică non-statal.

Capitalul de stat este fonduri alocate de la bugetul țării. Poate fi exportat numai prin decizie a guvernului sau a instituțiilor interguvernamentale. Investițiile sunt sub formă de împrumuturi și împrumuturi, eventual sub formă de ajutor extern.

Capitalul privat este fonduri deținute de instituții bancare și companii private. Mișcarea capitalului se realizează pe baza deciziei proprietarilor acestor organizații. Totuși, mișcarea unor astfel de investiții este controlată și procesul poate fi reglementat de guvernul țării din care se face exportul.

Clasificarea după scopul exportului

Ieșirea internațională de capital este împărțită în investiții directe și de portofoliu.

Investițiile directe sunt investiții reale în economia țării beneficiare. Cel mai adesea, exportul are loc sub forma deschiderii unei filiale în străinătate, sau achiziționării miza de control actiuni la o societate straina.

Investițiile de portofoliu sunt pur și simplu tranzactii financiare, investițiile de capital apar prin achiziționarea de valori mobiliare. După achiziționarea de valori mobiliare, investitorul pierde dreptul de a le controla.

Metode de retragere a capitalului

Exportul de capital este migrație prin legal și scheme ilegale. Ultima schemă implică ocolirea tuturor legilor internaționale și naționale. Există și o metodă intra-companie, în care capitalul migrează în cadrul unei companii către sucursale situate în diferite părți ale lumii.

Motive pentru fuga de capital din Rusia

Desigur, principalul motiv pentru retragerea capitalului din țara noastră este încercarea de a le salva numerar din taxele mari din tara. Acest proces afectează negativ situația economică generală a statului și nu este supus reglementărilor guvernamentale.

Un flux stabil a început să fie observat în 1994. Doar în 2006-2007. S-a înregistrat o scădere a exportului de capital, dar în 2008 a început o nouă rundă.

Cu toate acestea, nu numai impozitarea împovărătoare și inflația provoacă exportul de capital:

• aceasta este instabilitatea la nivel macroeconomic, adică oamenii de afaceri nu au încredere în viitor;
• proprietarii de companii nu sunt deloc interesați de dezvoltarea propriilor companii, sunt interesați doar de mărimea profitului;
• nicio încredere în casă sistemul bancar, atât în ​​rândul oamenilor de afaceri, cât și al cetățenilor de rând ai țării;
• la nivel de stat nu există mecanisme de protecție a drepturilor de proprietate, adică nu există garanția că mâine afacerea nu va fi luată.

La rândul lor, zonele offshore sunt complet deschise antreprenorilor noștri, operațiuni bancare in aceste state practic nu exista reglementare, este asigurata depozitare sigură secretul bancar.

Cum se exportă capitalul din Federația Rusă?

De la prăbușirea URSS, multe scheme au fost inventate, unele dintre ele sunt încă în vigoare.

Cea mai populară metodă este o tranzacție imaginară. Mărfurile produse în China, dar sub un brand binecunoscut, sunt exportate din țară. Diferența de cost rămâne în afara țării. Este aproape imposibil să dovedești falsitatea tranzacției. Cel mai adesea, astfel de tranzacții sunt efectuate prin Este o greșeală să credem că companiile offshore sunt destinatari finali capital, ei furnizează doar servicii de intermediar.

Structurile bancare retrag capitalul aproape în același mod, furnizându-l unei companii străine, care ulterior refuză să-l returneze. Banca poate crește și ea ratele dobânzilor. Este aproape imposibil de demonstrat natura imaginară a unor astfel de tranzacții.

Unii oameni nici măcar nu se deranjează, doar scot banii. Declarați sume de până la 10 mii in valuta straina nici măcar necesar.

Operațiunile de taxare permit, de asemenea, efectuarea cu succes a importului și exportului de capital. Schema pare complet „curată”, o parte are posibilitatea de a-și încărca capacitatea de producție, cealaltă parte primește un produs la un cost scăzut. De fapt, există o redistribuire a profiturilor.

Consecințele pentru țară

Tendințele în exportul de capital din Rusia, în ciuda declarațiilor economiștilor și politologilor optimiști, sunt încă în creștere. Și asta duce la faptul că situația economică din stat se înrăutățește doar:

• există un deficit clar de valută străină în țară;
• de îndată ce ruble ajung piata valutara, străină unități monetare dispar instantaneu din tara;
• întreprinderile ascund veniturile în valută;
• volumul monedei în continuă scădere împinge statul să obțină împrumuturi externe;
• antreprenorii și-au pierdut complet încrederea în guvern și, protejându-și activele, își duc capitalul „în întuneric”.

Ca urmare, Creșterea PIB-ului tinde constant spre zero, iar inflația depășește întotdeauna 100%. Calitatea vieții cetățeanului obișnuit este în scădere, ceea ce dă naștere nemulțumirii.

În lumina acestui fapt, guvernul are multe sarcini, iar cea principală este schimbarea sistemului fiscal și politica de creditareţări.