Obligațiuni Federația Rusă poate exista sub forma:

1. contracte de împrumut și contracte încheiate în numele Federației Ruse cu institutii de credit, state străine și internaționale institutii financiare, în favoarea creditorilor indicați;

2. titluri de stat emise în numele Federației Ruse;

3. acorduri de prestare garanții de stat Federația Rusă, acorduri de garantare ale Federației Ruse pentru a asigura îndeplinirea obligațiilor de către terți;

4. reînregistrarea obligațiilor de datorie ale terților în datoria de stat a Federației Ruse pe baza legilor federale adoptate;

5. acorduri și tratate, inclusiv internaționale, încheiate în numele Federației Ruse, privind prelungirea și restructurarea obligațiilor de datorie ale Federației Ruse din anii anteriori.

Obligațiile de datorie ale Federației Ruse pot fi pe termen scurt (până la un an), pe termen mediu (de la un an la cinci ani) și pe termen lung (de la cinci la 30 de ani). Obligațiile de datorie se rambursează în perioade determinate de condițiile specifice ale împrumutului. Pentru obligațiile de datorie ale Federației Ruse și ale entităților sale constitutive, perioada de rambursare nu poate depăși 30 de ani, iar pentru obligațiile unei entități municipale - 10 ani.

Obligațiile de datorie ale entităților constitutive ale Federației Ruse și ale municipalităților pot exista în forme similare, cu excepția acorduri internationaleși acorduri la nivel municipal. Toate formele menționate sunt folosite destul de activ în practica pieței.

Contracte și contracte de împrumutîn sistem împrumut de stat se incheie in primul rand cu institutii de credit de diverse feluri, de obicei banci comerciale. Serviciile lor sunt folosite cel mai des de subiecţii Federaţiei şi municipii. În mod tradițional, împrumuturile către Guvernul Federației Ruse erau acordate de Banca Centrală, care resurse de credit folosit fonduri proprii, fonduri de rezervă bănci, precum și depozite ale gospodăriilor în instituțiile Sberbank a Federației Ruse în sumele stabilite prin acorduri anuale. Cu toate acestea, odată cu adoptarea noua editie Legea federală din 26 aprilie 1995 nr. 65-FZ „Cu privire la Banca Centrală a Federației Ruse (Banca Rusiei)”, Banca centrala nu are dreptul de a acorda împrumuturi pentru finanțarea guvernului și bugetele locale, precum și bugetele de stat fonduri extrabugetare.

Adică obligații emise în numele statului sau garantate de acesta, din punct de vedere economic țările dezvoltate reprezintă principala sursă de formare a datoriei publice. Emisiunea de titluri de stat în datorii interne neachitate fluctuează cu tari diferite de la 20 la 90%: în Germania ajung la 40%, în SUA - 70, în Marea Britanie - 90%. În Rusia, obligațiile de datorie sub formă de titluri de valoare reprezentau 93% din toată datoria internă în 2000.

Piața globală a titlurilor de stat este destul de diversă și include obligațiuni, bonuri de trezorerie, bilete de trezorerie etc. Cel mai comun tip de titluri de stat sunt obligațiunile.

Legătură(din latinescul obligatio - obligație) este un titlu de creanță, o obligație care confirmă relația de împrumut dintre investitor și emitent, conform căreia emitentul (împrumutatul) garantează investitorului (împrumutatorului) plata sumei principale a datoriei la expirare Termen limită, precum și dobânda la împrumut.

Obligațiunile de stat sunt de obicei emise pentru suficient termen lung, și pot fi privite ca o formă specială de investiție. Sunt recunoscuți ca fiind cei mai de încredere și mai lichidi, deoarece sunt asigurați cu resurse financiare și de altă natură ale statului. Acest lucru nu este împiedicat nici măcar de faptul că nivelul ratelor dobânzilor la titlurile de stat este de obicei mai scăzut decât la titlurile altor emitenți. În ceea ce privește fiabilitatea, obligațiunile guvernamentale și obligațiunile garantate de acestea sunt pe primul loc, iar abia apoi vin obligațiunile municipale și obligațiunile societăților pe acțiuni.

Împrumuturile cu garanție sunt clasificate după mai multe criterii:

1) după tipul de emisiune - la purtător și înregistrată (obligațiunile împrumuturilor de stat și municipale sunt emise, de regulă, la purtător, ceea ce simplifică circulația acestora);

2) după tipul de plăți de venit - obligațiuni purtătoare de dobândă și fără dobândă. În acest caz, veniturile pot fi fie plătite sub formă de câștiguri, fie neplătite deloc, dar garantează primirea unui anumit produs sau serviciu (de exemplu, pentru împrumuturi vizate - telefon, locuință etc.);

3) prin natura circulației - în obligațiuni care sunt liber tranzacționabile pe piață (piață) și cu un cerc limitat de circulație (non-piață). Piaţă valori mobiliare sunt liber tranzacționabile și pot fi revândute altor entități nu pot fi transferate liber de la un proprietar la altul (de exemplu, obligațiuni de economii, obligațiuni de pensie distribuite numai publicului și nu fac obiectul revânzării);

4) după natura deținătorilor de valori mobiliare - celor vândute numai în rândul populației, între persoane juridice și universale, i.e. destinate plasării în rândul persoanelor fizice și juridice; există obligaţiuni „împrumut special” destinate plasării în asigurări şi Fondul de pensii, agentii guvernamentale, acestea nu au libera circulatie si pot fi prezentate la plata dupa un anumit timp (de obicei un an) de la data emiterii lor;

5) după perioada de rambursare - pe termen scurt (perioada de rambursare până la un an); pe termen mediu (până la cinci ani) și pe termen lung (peste cinci ani); Există și obligațiuni perpetue sau de rentă, pentru care data scadenței nu este determinată, iar proprietarul acestora primește dobândă atâta timp cât le deține;

6) prin metode de plasament - voluntar, plasat prin abonament și forțat. Obligațiunile de împrumut voluntar sunt vândute și cumpărate în mod liber la bursă. Împrumuturile obligatorii sunt acordate în conformitate cu reglementările guvernamentale și prevăd răspunderea pentru sustragerea abonamentului;

7) de către purtător de material poate fi sub formă documentară și nedocumentară (sub formă de înregistrări în conturi);

8) în funcție de emitent - obligațiuni emise de guvernul central, entitățile constitutive ale Federației și autoritățile locale.

Titlurile de valoare municipale sunt emise de autoritățile locale și au statut egal cu titlurile de stat, împreună cu obligațiile subfederale. Obligațiunile municipale sunt de două tipuri: datorii generale și venituri. Obligațiunile generale de datorie plătesc dobândă și rambursare prin colectarea impozitelor locale. Scopul lor este de a finanța construcția de spitale și școli municipale. Obligațiunile de venit sunt acoperite de veniturile din acele obiecte pentru construcția cărora au fost emise - pasaje supraterane, poduri, Cladiri rezidentialeși așa mai departe. Acest lucru este mai atractiv pentru investitori instrument financiar.

ordin de plata in trezorerie- principalul tip de obligații guvernamentale pe termen scurt, de obicei emise pentru perioade de 3, 6 și 12 luni (în SUA, de exemplu, sunt emise pentru perioade de la câteva săptămâni la un an). Emisiunea și răscumpărarea sunt efectuate de banca centrală în numele Trezoreriei sau Ministerului Finanțelor. Ele sunt de obicei vândute cu reducere și sunt un instrument financiar foarte lichid.

Note de trezorerie- titluri de valoare pe termen mediu. Eliberat de Ministerul Finanțelor sau de organismele financiare speciale guvernamentale.

Un loc aparte în sistemul împrumuturilor guvernamentale îl ocupă titluri de valoare garantate federal . În acest caz, emitentul este o entitate sprijinită de guvern. Exemple de astfel de titluri includ obligațiunile din sistemul de credite agricole și obligațiunile bancare federale. împrumut la domiciliuîn SUA, obligațiuni ale postului federal și obligațiuni ale căii ferate federale din Germania, obligațiuni ale Rusiei societate pe actiuni„Linii de mare viteză” (RAO „VSM”) etc.

Titlurile de stat ocupă un anumit loc pe piață Bunuri financiareși joacă un rol deosebit în producția socială. In primul rand efectueaza fiscal si functie economica. Funcția fiscală este de a mobiliza temporar gratuit Bani legale si indivizii(banci comerciale si nebancare institutii financiare si de credit, întreprinderi, populație etc.) și concentrare, acestea sunt în mâinile statului. Funcția fiscală o determină pe cea economică - resursele atrase de stat îi permit să rezolve problemele actuale și viitoare (sarcini de dezvoltare economicăţară, reducerea deficitului bugetar etc.).

Securiate guvernamentala- cel mai important instrument financiar economie de piata. Rolul lor s-a schimbat fundamental în timpul dezvoltării societății. Inițial, titlurile de stat au fost utilizate în principal pentru a acoperi deficitele bugetare cauzate de cheltuielile de urgență asociate cu războaie, dezastre naturale și alte evenimente similare. Treptat, eliberarea lor devine orientată economic și încep să joace un rol semnificativ în reglementare guvernamentală economie nationalaȘi circulatia banilor. Astfel, Rusia a emis primele sale titluri de stat în 1769 pentru a acoperi costurile războiului cu Turcia. Apoi, din ce în ce mai mult, au fost emise titluri de stat (împrumuturi guvernamentale) pentru nevoi de investiții - dezvoltarea producției, a infrastructurii (de exemplu, construcții). căi ferate), rezolvarea problemelor urbane.

Într-o economie de piață, titlurile de stat devin cel mai important instrument financiar: sunt cel mai civilizat mod de piață de a forma datoria publică; Prin titlurile de stat se realizează politica monetară și sunt influențate procesele macroeconomice. Astfel, folosind operațiuni pe piata deschisa, adică cumpărarea și vânzarea titlurilor de stat, Banca Centrală a țării reglementează masa monetară în circulație. Pentru a crește volumul masei monetare și capacitățile financiare ale băncilor comerciale, Banca Centrală cumpără de la acestea titluri de stat; dimpotrivă, atunci când există un excedent în masa monetară și o creștere a soldurilor în conturile băncilor comerciale, Banca Centrală „aruncă” titluri de stat pe piață pentru a „lega” excesul de masa monetară. Tranzacțiile cu titluri de stat oferă, de asemenea, lichiditate pentru activele băncilor comerciale și ale altor instituții financiare.

Titlurile de stat fac obiectul unor relatii colaterale, i.e. utilizate ca garanție pentru creditele acordate de Banca Centrală guvernului, pentru împrumuturi Banca centrala băncile comerciale și pentru împrumuturile acordate întreprinderilor de către băncile comerciale.

Acesta este un instrument unic pentru organizarea împrumuturilor guvernamentale, atunci când împrumutatul determină însuși termenii și tehnologiile împrumutului. Cu ajutorul titlurilor de stat se rambursează și datoria la împrumuturile guvernamentale - așa-numita restructurare a datoriilor. Dar asta are o oportunitate piramida financiara, „gaura datoriei”. Cele mai preferate și promițătoare în acest sens, inclusiv din punctul de vedere al investitorului, sunt împrumuturile de investiții.

Titlurile de stat determină în mare măsură statul bursa, ratele valorilor mobiliare ale altor emitenți, prin urmare acestea sunt adesea considerate ca un barometru al schimbărilor în viața economică și politică a țării.

Totodată, titlurile de stat, potrivit unor experți, prezintă o serie de dezavantaje: „trage” fonduri de pe piața creditului; conțin posibilitatea plasării forțate de împrumuturi (de exemplu, împrumuturi rusești vremuri de război); în cazul unei pieţe nereglementate, acestea pot provoca crearea de piramide financiare.

În Federația Rusă, procedura de acordare a împrumuturilor de stat și municipale este reglementată Lege federala din 22 aprilie 1996 nr. 39-F3 „Cu privire la piața valorilor mobiliare” și Legea federală din 29 iulie 1998 nr. 136-FZ „Cu privire la particularitățile emisiunii și circulației valorilor mobiliare de stat și municipale”, precum și relevante acte legislative subiect al Federației sau al municipiului.

Titlurile de stat sunt titluri de valoare emise sau garantate de stat. Aceasta determină nu numai locul și rolul lor în producția socială, ci și caracteristicile emisiilor, circulației și reglementării.

În numele statului de către emitent, i.e. organismul care emite valori mobiliare este de obicei un organism autorizat ale cărui funcții includ pregătirea și (sau) execuția bugetului federal; în Rusia este Ministerul de Finanțe. Emitenții de valori mobiliare ale unei entități constitutive a Federației Ruse și municipalități sunt organismele relevante ale entității constitutive a Federației Ruse și autoguvernarea locală.

Banca Centrală acționează adesea ca un agent al Ministerului Finanțelor, care, la rândul său, poate autoriza anumite instituții de investiții sau bănci să acționeze ca dealeri oficiali sau formatori de piață pentru o anumită problemă. acte guvernamentale. El sau, la discreția sa, o altă organizație autorizată îndeplinește funcțiile unui depozitar, inclusiv funcția de stocare a unui certificat global pentru emiterea de obligațiuni de împrumut federal și înregistrează drepturile diferitelor organizații asupra acestor obligațiuni. Funcțiile unui subdepozitar pentru aceste obligațiuni pot fi îndeplinite de organizatii autorizate. Aceștia înregistrează drepturile la obligațiuni de împrumut federal în conturile „depo” ale deponenților (investitorilor).

Obligațiunile împrumuturilor guvernamentale interne sunt distribuite, de regulă, prin instituțiile Băncii de Economii a Federației Ruse, iar împrumuturile locale sunt, de asemenea, distribuite prin burse de valori.

Funcții pentru realizarea politici publice Federația Rusă în domeniul pieței valorilor mobiliare, controlul asupra activităților participanților săi profesioniști prin stabilirea procedurii pentru activitățile acestora, precum și stabilirea standardelor de emitere a valorilor mobiliare, efectuează Comisia Federală pe piata valorilor mobiliare.

Puteți selecta următoarele tipuri obligații majore de datorie federală:

1. Obligațiunile de împrumut federal cu venit constant din cupon (OFZ - PD) au o perioadă de circulație de 3 ani și un cupon zero; poate fi în în modul prescris utilizat pentru operațiuni de achitare a datoriilor fiscale restante în buget federal, inclusiv amenzile și penalitățile acumulate de la 1 iulie 1998, precum și în scopul plății participării la capitalul autorizat al organizațiilor de credit;

2. obligaţiuni împrumut federal cu venit fix din cupon (OFZ - FD) cu scadenţe de 4 şi 5 ani se emit în douăsprezece tranşe egale cu acumulare de venituri din dobânzi începând cu 19 august 1998.

3. Obligațiuni guvernamentale pe termen scurt (GKO) cu scadențe de 3, 6 și 12 luni. Eliberat fără hârtie sub formă de înregistrări în conturi „depo”. Obligațiunile nu au cupoane. Plasat la licitații cu reducere din valoarea nominală;

4. obligațiuni ale împrumutului de economii de stat (OGSZ) cu ​​o perioadă de circulație de 1 an;

5. obligațiuni guvernamentale de împrumut non-piață (OGNZ); eliberat în formă necertificată; venitul este plătit ca procent din valoarea nominală, care este stabilit de Ministerul Finanțelor al Federației Ruse la emiterea de obligațiuni, dar cel puțin o dată pe an;

6. guvern certificate de locuință(GZhS); sunt titluri de valoare nenegociabile înregistrate documentar și sunt emise prin decizie a Guvernului Federației Ruse pentru cetățenii Federației Ruse care și-au pierdut locuința ca urmare a unor situații de urgență și dezastre naturale. Nominalizat în metri patrati spațiu de locuit. Perioada de scadență este de 1 an de la data emiterii;

7. obligațiuni guvernamentale pe termen lung (GDO). Eliberat la 1 iulie 1991 cu o perioadă de circulație de 30 de ani, adică până la 1 iulie 2021. Eliberat în alb cu un set de cupoane; venit din cupon - 15% din valoarea nominală a obligațiunii, plătit o dată pe an - 1 iulie;

8. obligaţiuni interne împrumut în valută(OVVZ). Emis în 1993 pentru achitarea datoriilor Băncii activitatea economică externă URSS înainte entitati legale. Moneda împrumutului este dolari SUA.

În viitor, piața federală de împrumut se va dezvolta în direcția îmbunătățirii și extinderii instrumentelor de împrumut în direcția prelungirii termenelor și reducerii costului împrumuturilor și atragerii de noi categorii de investitori. În iunie 2001, Ministerul rus de Finanțe a emis titluri de stat cu scadență în 2004. Aceste titluri vor avea patru cupoane pe an și vor avea o rată a dobânzii mai mare decât GKO-urile aflate în circulație în prezent.

Astfel, împrumuturile de obligațiuni pot fi considerate ca instrument adevărat finanţarea federală, regională şi dezvoltare municipală, mai ales atunci când își întăresc orientarea către investiții. În același timp, nu se poate ignora existența unui astfel de instrument financiar competitiv ca fiind direct, investiție reală. Este necesar să se găsească proporțiile optime în utilizarea tuturor acestor instrumente pentru strângerea de fonduri.

garanții și garanții de stat acționează ca o formă specială de împrumut pentru a asigura îndeplinirea obligațiilor de către terți. Conform unei garanții de stat sau municipale, Codul bugetar al Federației Ruse recunoaște o metodă de asigurare a obligațiilor civile, în virtutea căreia Federația Rusă, subiectul sau entitatea municipală, acționând în calitate de garant, dă o obligație scrisă de a răspunde pentru îndeplinirea de către persoana care primește garanția a obligațiilor sale față de terți, integral sau parțial. Beneficiarii garanțiilor de stat (municipale) sunt entitățile constitutive ale Federației Ruse, municipalitățile și entitățile juridice. Scopul garanției este de a asigura îndeplinirea obligațiilor beneficiarilor garanției față de terți.

În acest caz, garantul poartă răspundere subsidiară pe lângă răspunderea debitorului pentru obligația garantată de acesta, iar obligația sa față de un terț se limitează doar la suma pentru care a fost emisă garanția.

Suma totală a garanțiilor acordate este inclusă în datoria de stat (municipală) de nivelul corespunzător ca tip de obligație de creanță. În funcție de moneda în care sunt oferite garanțiile guvernamentale, acestea sunt incluse în datoria guvernamentală internă sau externă. Atunci când beneficiarul garanției își îndeplinește obligațiile față de un terț, datoria garantului se reduce cu suma corespunzătoare, care se reflectă în raportul de execuție bugetară.

Garanțiile de stat (municipale) se acordă, de regulă, pe bază de concurență, după verificare starea financiara, destinatarul garanției. Acordul privind acordarea unei garanții precizează obligația care este garantată prin aceasta. Perioada de garanție este determinată de perioada de îndeplinire a obligațiilor pentru care se acordă garanția.

În legea (hotărârea) privind bugetul de nivelul corespunzător pentru următorul an fiscal se stabilește o limită superioară pentru valoarea totală a garanțiilor de stat (municipale), precum și o listă de garanții a căror valoare depășește: un milion de salarii minime pentru garanțiile de stat ale Federației Ruse în moneda rusă; 10 milioane de dolari SUA în cadrul garanțiilor de stat ale Federației Ruse pentru a-și asigura obligațiile în moneda straina; 0,01% din cheltuielile bugetare ale unei entități constitutive a Federației Ruse sau ale unei entități municipale.

Specificul acestei forme de relatii financiare este ca garantiile oferite conduc la o crestere a datoriei potentiale sau ascunse. Datoria ia naștere în acest caz nu la momentul acordării garanțiilor, ci doar în cazul neplății. Prin acordarea de garanții, statul își asumă riscul nerambursării sau rambursării premature a întregii (sau a unei părți) a sumei și a dobânzii aferente acesteia. Într-o situație favorabilă, valoarea reală a datoriei poate să nu crească.

În practica mondială, statul garantează împrumuturi de la administrațiile locale, întreprinderile și corporațiile naționalizate, specializate institutii de credit, precum și împrumuturi bancare destinate municipalității construcția de locuințe, credite de export și tranzacții. În acest din urmă caz, statul își asumă riscuri nu doar de natură economică (întârzierea plății, insolvența debitorului), ci și de natură politică (neplăți ca urmare a revoluției, naționalizării etc.). Garanțiile sunt o formă de reglementare guvernamentală în condiții de condiții economice instabile și concurență sporită, astfel că operațiunile de acest gen sunt în continuă expansiune.

Activitățile Federației Ruse ca garant se rezumă la următoarele domenii. În primul rând, statul acționează în mod tradițional ca un garant al depozitelor populației în Bancă de economii. În același timp, statul garantează restabilirea și siguranța economiilor de numerar ale cetățenilor plasate pe depozite la Banca de Economii a Federației Ruse și în organizații asigurare de stat a Federației Ruse privind depozitele de asigurări personale contractuale (de economii) în perioada anterioară datei de 1 ianuarie 1992. Acest tip de economii este recunoscut ca datorie internă de stat a Federației Ruse. Restaurarea și asigurarea siguranței valorii economiilor garantate se realizează prin transferarea acestora în obligații de datorie țintă ale Federației Ruse, care sunt titluri de stat.

Reînregistrarea obligațiilor de datorie ale terților în datoria de stat a Federației Ruse- o altă formă de obligații de datorie de stat, consacrate în Codul bugetar al Federației Ruse.

§ Contracte de credit și acorduri încheiate în numele Federației Ruse în calitate de împrumutat cu organizații de credit, state străine și organizații financiare internaționale;

§ împrumuturi guvernamentale acordate prin emiterea de valori mobiliare în numele Federației Ruse;

§ Tratate și acorduri pentru ca Federația Rusă să primească împrumuturi bugetare și credite bugetare de la bugetele altor niveluri ale sistemului bugetar rus;

§ Acord privind acordarea de garanții de stat către Federația Rusă;

§ Acorduri și acorduri, inclusiv internaționale, încheiate în numele Federației Ruse, privind prelungirea și restructurarea obligațiilor de datorie ale Rusiei din anii trecuți.

Servirea datoriei publice este asociată cu redistribuirea veniturilor în țară. Pentru achitarea datoriei, puteți folosi bunurile aflate la dispoziție de stat prin privatizare proprietatea statului. O altă abordare este asociată cu creșterea veniturilor bugetare prin extinderea bazei de impozitare. Sarcina întreținerii este transferată asupra contribuabililor. O altă sursă de rambursare a datoriilor ar putea fi împrumuturile de la Banca Centrală.

Cu toate acestea, în contextul în care principala bancă a țării este independentă de guvern, este foarte dificil să se folosească emisiile pentru a reduce datoria. Servirea datoriei externe înseamnă de fapt exportul legal de capital, care se reflectă într-o linie separată în balanța de plăți, adică duce la redistribuirea unei părți din venit national prin sistemul fiscal şi monetar în interesul nerezidenţilor.

De asemenea, finanțarea deficitului bugetar din surse interne nu contribuie întotdeauna la dezvoltarea economiei naționale. O creștere a datoriei interne înseamnă o creștere a ponderii împrumuturilor guvernamentale de către piata financiara. Acest lucru poate duce la concurență pentru resurse pe piața financiară internă, creștere ratele dobânzilorși o scădere a capitalizării pieței private de valori mobiliare. În plus, investițiile sunt reduse, întrucât proiectele de investiții cu o rentabilitate care nu depășește dobânda plătită la titlurile de stat împreună cu prima de risc vor rămâne nerealizate.

Datoria de stat asociat cu redistribuirea PNB și a unei părți din bogăția națională pentru a forma resurse suplimentare de stat prin împrumuturi de bani de la persoane fizice și instituții, precum și prin împrumuturi din țări străine. Din punct de vedere structural, datoria publică include:

§ datoria financiara

Obligațiile bănești ale statului în legătură cu împrumutul fonduri de credit

§ datoria administrativă- datorii de plată (de exemplu, restanțele salariale).

Uneori, datoria de stat poate include și obligații de datorie ale statului cu garanții (de exemplu, garanții financiare pentru a facilita activitățile de export-import).

Originea fondurilor de credit ne permite să le considerăm ca interne și datoria externă state. Creditorii statului sunt:

§ sistem bancar

§ sectorul nebancar (de exemplu, sectorul asigurări sociale)

§ organizatii publice si private straine.

Datoria publică se prezintă sub două forme principale:

§ Securiate guvernamentala lichid, anonim, se poate aplica în mod liber la piață secundară

§ Datorii inregistrate in evidenta contabila

Nu poate fi atribuit sau vândut. De regulă, o mică parte din datoria publică este formalizată în această formă.

Datoria publică, conținut și forme principale

Datoria publică sau împrumutul se înțelege ca obligații de creanță față de persoane fizice și juridice, state străine, organizatii internationaleși alte entități drept internațional.

Datoria publică este garantată în totalitate și necondiționat de către toți cei din proprietate federală proprietatea constituind vistieria statului.

Conform Codului bugetar al Federației Ruse, în funcție de moneda de origine a datoriei, aceasta este împărțită în interne și externe. Datoria publică internă se referă la obligațiile exprimate în moneda Federației Ruse, iar datoria externă – în valută.

Obligațiile de datorie rusești pot exista în următoarele forme:

1) acord de împrumut sau acorduri încheiate în numele Federației Ruse în favoarea acestor creditori;

2) titluri de stat emise în numele Federației Ruse;

3) acorduri privind furnizarea de garanții de stat ale Federației Ruse, acorduri de garanție ale Federației Ruse pentru a asigura îndeplinirea obligațiilor de către terți.

Contractele și contractele de credit în sistemul public de credit se încheie în primul rând cu organizații de credit de diferite feluri, de obicei bănci comerciale. Subiecții federației și municipalitățile recurg adesea la serviciile lor.

În mod tradițional, împrumuturile acordate Guvernului Federației Ruse erau oferite de Banca Centrală a Federației Ruse, care folosea fondurile proprii, fondurile de rezervă ale băncilor, precum și depozitele gospodăriilor în instituțiile Sberbank a Federației Ruse ca resurse de credit. În același timp, conform noii Legi a Băncii Centrale a Federației Ruse, aceasta nu mai are dreptul de a acorda împrumuturi pentru finanțarea bugetelor de stat și locale, precum și a bugetelor fondurilor extrabugetare ale statului.

Securiate guvernamentala- Sunt obligații emise în numele statului sau garantate de acesta. În țările dezvoltate economic, acestea reprezintă principala sursă a datoriei publice.

Piața globală a titlurilor de stat este destul de diversă și include obligațiuni, bonuri de trezorerie, bilete de trezorerie etc. Obligațiunile sunt cele mai comune.

Note de trezorerie– titluri de valoare pe termen mediu.

Acestea sunt emise de Ministerul Finanțelor sau de organe financiare speciale de stat.

Titlurile de stat sunt cel mai important instrument financiar al unei economii de piata. Rolul lor s-a schimbat fundamental în timpul dezvoltării societății. Acestea au fost utilizate inițial pentru a acoperi deficitele bugetare cauzate de cheltuielile de urgență.

Treptat, producția lor a început să capete o orientare economică. Și încep să joace un rol semnificativ în reglementarea de stat a economiei naționale și a circulației monetare.

Ei sunt cei mai civilizați metoda de piata formarea datoriei publice.

Prin titluri de stat se realizează politică monetară, influențează procesele macroeconomice. Prin operațiuni pe piața valorilor mobiliare, Banca Centrală reglementează masa monetară în circulație. Pentru a crește masa monetară în banci comerciale, Banca Centrală cumpără de la aceștia titluri de stat și invers: dacă este excesiv aprovizionare de baniși creșterea soldurilor conturilor, Banca Centrală „aruncă” titluri de stat pe piață pentru a „lega” masa monetară în exces.

Titlurile de stat determină în mare măsură starea pieței, ratele valorilor mobiliare ale altor emitenți, prin urmare sunt considerate și barometre ale modificărilor în viata economicaţări.

Garanțiile și garanțiile de stat reprezintă o formă specială de împrumut pentru a asigura îndeplinirea obligațiilor de către terți.

O garanție de stat sau municipală este o metodă de asigurare a obligațiilor civile, în virtutea căreia Federația Rusă și entitățile sau municipalitățile sale constitutive, acționând în calitate de garant, dau o obligație scrisă de a fi responsabil pentru îndeplinirea de către o persoană (destinatarul garanției). ) a obligațiilor sale față de terți în totalitate sau în parte.

În acest caz, garantul poartă răspundere subsidiară pe lângă răspunderea debitorului pentru obligația garantată de acesta, iar obligația sa față de un terț se limitează doar la suma pentru care a fost emisă garanția.

Suma totală a garanțiilor oferite este inclusă în datoria publică de nivelul corespunzător ca tip de obligație de creanță. În funcție de moneda în care sunt acordate garanțiile, acestea sunt incluse în datoria internă sau externă.

Garanțiile de stat sunt oferite, de regulă, pe bază de concurență, după verificarea stării financiare a beneficiarului.

Specificul acestei forme de relatii financiare este ca garantiile oferite conduc la o crestere a datoriei potentiale sau ascunse.

Managementul creditului public este un set de acțiuni guvernamentale legate de deservirea și rambursarea datoriei publice, emiterea și plasarea de noi împrumuturi și reglementarea pieței creditului public. Aceste activități sunt reglementate și desfășurate de Ministerul Finanțelor și Banca Centrală a Federației Ruse, care determină volumul total al deficitului bugetar și natura împrumuturilor necesare finanțării acestuia, dezvoltării politicii de credit și sprijinului său instituțional.

În sistemul de acțiuni de gestionare a creditului public, cea mai importantă este deservirea și rambursarea datoriei publice, întrucât toate costurile de acest fel sunt efectuate în detrimentul fonduri bugetare, creând o povară suplimentară asupra bugetului, iar plățile întârziate duc la creșterea cuantumului datoriilor datorate penalităților.

Servirea datoriei publice presupune luarea de măsuri pentru plasarea obligațiilor de datorie, plata veniturilor din acestea și rambursarea totală sau parțială a datoriei. Rambursarea datoriei implică rambursarea integrală a sumei principale a datoriei și a dobânzii aferente acesteia, precum și amenzi și alte plăți asociate cu rambursarea cu întârziere a datoriei.

În contextul unei creșteri semnificative a datoriei publice și a deficitului bugetar, guvernul este nevoit să recurgă în diverse feluri reglementarea datoriilor.

Refinanțarea înseamnă achitarea datoriilor vechi prin emiterea de noi împrumuturi.

Conversie– modificarea randamentului creditului.

Consolidare– modificarea perioadei de valabilitate a creditelor deja emise spre majorare sau scădere. Aceasta implică relaxarea termenilor de rambursare a datoriilor sub formă de plăți și rambursări amânate.

Unificarea creditelor– combinarea mai multor împrumuturi într-unul singur, atunci când obligațiunile unor împrumuturi deja emise sunt schimbate cu obligațiuni ale unui nou împrumut.

Scopul este reducerea simultană a numărului de tipuri de titluri în circulație, ceea ce simplifică munca și reduce costurile de serviciu ale datoriei statului. Unificarea împrumuturilor guvernamentale se realizează de obicei împreună cu consolidarea, dar poate fi realizată și fără aceasta.

Amânarea rambursării creditului diferă de consolidare prin faptul că, în acest caz, nu numai perioada de rambursare este amânată, ci, de regulă, plata veniturilor este oprită.

Conversia, consolidarea, unificarea împrumuturilor guvernamentale și schimbul de obligațiuni guvernamentale se realizează de obicei numai în legătură cu împrumuturile interne. În ceea ce privește amânarea rambursării obligațiilor, această măsură este posibilă și în legătură cu datoria externă. Se realizează prin acord cu creditorii.

Anularea datoriei publice se referă la renunțarea completă la obligațiile statului în baza împrumuturilor acordate.

Finanțe: note de curs Kotelnikova Ekaterina

2. Datoria publică, conținut și forme principale

Datoria publică sau împrumutul este înțeles ca obligații de creanță față de persoane fizice și juridice, state străine, organizații internaționale și alte subiecte de drept internațional.

Datoria națională este garantată în totalitate și necondiționat de toate proprietățile federale care formează trezoreria statului.

Conform Codului bugetar al Federației Ruse, în funcție de moneda de origine a datoriei, aceasta este împărțită în interne și externe. Datoria publică internă se referă la obligațiile exprimate în moneda Federației Ruse, iar datoria externă – în valută.

Obligațiile de datorie rusești pot exista în următoarele forme:

1) un contract de împrumut sau acorduri încheiate în numele Federației Ruse în favoarea creditorilor indicați;

2) titluri de stat emise în numele Federației Ruse;

3) acorduri privind furnizarea de garanții de stat ale Federației Ruse, acorduri de garanție ale Federației Ruse pentru a asigura îndeplinirea obligațiilor de către terți.

Contractele și contractele de credit în sistemul public de credit se încheie în primul rând cu organizații de credit de diferite feluri, de obicei bănci comerciale. Subiecții federației și municipalitățile recurg adesea la serviciile lor.

În mod tradițional, împrumuturile acordate Guvernului Federației Ruse erau oferite de Banca Centrală a Federației Ruse, care folosea fondurile proprii, fondurile de rezervă ale băncilor, precum și depozitele gospodăriilor în instituțiile Sberbank a Federației Ruse ca resurse de credit. În același timp, conform noii Legi a Băncii Centrale a Federației Ruse, aceasta nu mai are dreptul de a acorda împrumuturi pentru finanțarea bugetelor de stat și locale, precum și a bugetelor fondurilor extrabugetare ale statului.

Securiate guvernamentala- Sunt obligații emise în numele statului sau garantate de acesta. În țările dezvoltate economic, acestea reprezintă principala sursă a datoriei publice.

Piața globală a titlurilor de stat este destul de diversă și include obligațiuni, bonuri de trezorerie, bilete de trezorerie etc. Obligațiunile sunt cele mai comune.

Note de trezorerie– titluri de valoare pe termen mediu.

Acestea sunt emise de Ministerul Finanțelor sau de organe financiare speciale de stat.

Titlurile de stat sunt cel mai important instrument financiar al unei economii de piata. Rolul lor s-a schimbat fundamental în timpul dezvoltării societății. Acestea au fost utilizate inițial pentru a acoperi deficitele bugetare cauzate de cheltuielile de urgență.

Treptat, producția lor a început să capete o orientare economică. Și încep să joace un rol semnificativ în reglementarea de stat a economiei naționale și a circulației monetare.

Sunt cel mai civilizat mod de piață de a forma datoria publică.

Prin titlurile de stat, politica monetară se realizează și influențează procesele macroeconomice. Prin operațiuni pe piața valorilor mobiliare, Banca Centrală reglementează masa monetară în circulație. Pentru a crește volumul masei monetare în băncile comerciale, Banca Centrală cumpără titluri de stat de la acestea și invers: cu o ofertă monetară în exces și o creștere a soldurilor conturilor, Banca Centrală „aruncă” titluri de stat pe piață pentru a „leagă” oferta monetară în exces.

Titlurile de stat determină în mare măsură starea pieței și ratele valorilor mobiliare ale altor emitenți, de aceea sunt considerate și barometre ale schimbărilor în viața economică a țării.

Garanțiile și garanțiile de stat reprezintă o formă specială de împrumut pentru a asigura îndeplinirea obligațiilor de către terți.

O garanție de stat sau municipală este o metodă de asigurare a obligațiilor civile, în virtutea căreia Federația Rusă și entitățile sau municipalitățile sale constitutive, acționând în calitate de garant, dau o obligație scrisă de a fi responsabil pentru îndeplinirea de către o persoană (destinatarul garanției). ) a obligațiilor sale față de terți în totalitate sau în parte.

În acest caz, garantul poartă răspundere subsidiară pe lângă răspunderea debitorului pentru obligația garantată de acesta, iar obligația sa față de un terț se limitează doar la suma pentru care a fost emisă garanția.

Suma totală a garanțiilor oferite este inclusă în datoria publică de nivelul corespunzător ca tip de obligație de creanță. În funcție de moneda în care sunt acordate garanțiile, acestea sunt incluse în datoria internă sau externă.

Garanțiile de stat sunt oferite, de regulă, pe bază de concurență, după verificarea stării financiare a beneficiarului.

Specificul acestei forme de relatii financiare este ca garantiile oferite conduc la o crestere a datoriei potentiale sau ascunse.

Acest text este un fragment introductiv. Din cartea Twitonomics. Tot ce trebuie să știi despre economie, pe scurt și la obiect de Compton Nick

De ce SUA au datorii naționale? În urmă cu 25 de ani, Statele Unite erau principalul creditor al lumii, dar evenimentele de la sfârșitul anilor 1980 și începutul anilor 1990. a făcut din această țară un datornic. Statele Unite au două tipuri de datorii. În primul rând, există un deficit bugetar, deoarece guvernul cheltuiește mai mult de

Din cartea Finanțe: note de curs autor Kotelnikova Ekaterina

2. Datoria publică, conținutul și principalele forme. Datoria publică sau împrumutul se înțelege ca obligații de creanță față de persoane fizice și juridice, state străine, organizații internaționale și alte subiecte ale

Din cartea State and finante municipale autor Novikova Maria Vladimirovna

54. Datoria publică În conformitate cu Codul bugetar al Federației Ruse, datoria publică este obligațiile de datorie ale Federației Ruse față de persoane fizice și juridice, state străine, organizații internaționale și alte subiecte de drept internațional,

Din carte Teoria economică: note de curs autor Dushenkina Elena Alekseevna

5. Sistem bugetar. Datoria publică Sistemul bugetar reprezintă totalitatea tuturor bugetelor care funcționează în țară. Împreună cu sistemul de fonduri extrabugetare formează un sistem Finante publice.Structura bugetară a Federaţiei Ruse

Din cartea Teoria economică. autor

19.2. Bugetul de statși datoria publică Bugetul de stat este elementul principal al finanțelor publice. Cu ajutorul acestuia se realizează distribuția și redistribuirea PNB între teritorii și industrii Un buget este o estimare (sold) a veniturilor și

Din cartea Macroeconomie: note de curs autoarea Tyurina Anna

4. Deficitul bugetar și datoria publică Unii economiști consideră că deficitul bugetar și datoria publică sunt cele mai importante probleme economice, iar alți specialiști, dimpotrivă, nu se atașează de mare importanta aceste fenomene. Pentru a-ți crea propriul tău

autor Makhovikova Galina Afanasievna

6.4. Sistem financiar. Bugetul de stat. Datoria publică Finanțarea este un sistem stabilit în societate relaţiile economice privind formarea, distribuirea și utilizarea fondurilor de fonduri Ansamblul relațiilor privind utilizarea fondurilor

Din cartea Teoria economică: manual autor Makhovikova Galina Afanasievna

15.3.1. Deficitul bugetar și datoria publică Fiind o entitate economică independentă, statul efectuează cheltuieli și are nevoie de venituri. Cea mai importantă sursă veniturile guvernamentale sunt tipuri diferite taxe. Impozite pe venit (impozit pe venit

Din cartea Teoria economică: manual autor Makhovikova Galina Afanasievna

Lecția 14 Sistemul financiar. Bugetul de stat. Seminar datoria națională Laborator educațional: discuții, răspunsuri, dezbateri... 1. Esența sistem financiarşi principiile sale.2. Bugetul de stat. Probleme de deficit bugetar.3. Datoria de stat.

Din cartea Datoria publică: Analiza sistemului de management și evaluarea eficienței sale autor Braginskaya Lada Sergheevna

Datoria publică și politica socială Pentru a rezolva, pe de o parte, problema economii de pensii, care în conformitate cu legislatia actuala ar trebui să fie investite în titluri de stat și, pe de altă parte, pentru a crește

Din cartea Sistemul bugetar al Federației Ruse autor Burkhanova Natalya

49. Datoria de stat a unei entități constitutive a Federației Ruse. Datoria municipală Datoria publică a unei entități constitutive a Federației Ruse este totalitatea obligațiilor de datorie ale unei entități constitutive a Federației Ruse; este furnizat integral și necondiționat de toate proprietățile deținute de entitatea constitutivă a Federației Ruse, constituind trezoreria subiectului

Din cartea Sistemul bugetar al Federației Ruse: note de curs autor Burkhanova Natalya

15. Datoria de stat și municipală 1. Datoria de stat a Federației Ruse Datoria de stat a Federației Ruse reprezintă obligațiile de datorie ale Federației Ruse față de persoane fizice și juridice, state străine, organizații internaționale și alte subiecți internaționali.

autor Iasin Evgenii Grigorievici

4.2.1 Macroeconomie. Bugetul și datoria publică O condiție prealabilă necesară activitati de investitii este nivel scăzut inflația, precum și predictibilitatea comportamentului prețurilor în economie. Prin urmare, sarcina cea mai importantă rămâne implementarea politicilor care vizează

Din cartea New Era - Old Anxieties: Economie politică autor Iasin Evgenii Grigorievici

4.3.4 Finanțe și datoria publică Pe termen lung politica bugetara trebuie construită pe baza faptului că pentru a atinge rate ridicate de dezvoltare economică cheltuieli guvernamentale(cheltuielile administrației publice) nu trebuie să depășească 25-30% din PIB. În acest caz va exista o oportunitate

Din carte Legea bugetului autor Pașkevici Dmitri

16. Datoria de stat a Federației Ruse Datoria de stat a Federației Ruse recunoaște obligațiile sale față de persoane fizice și juridice, state străine, organizații internaționale și alte subiecte de drept internațional, inclusiv obligații

Din cartea Treziți-vă! Supraviețuiește și prosperă în viitorul haos economic de Chalabi El

Datoria națională a SUA (datoria Guvernul federal SUA) Plasez economia printre primele și cele mai importante virtuți republicane și consider datoria publică cel mai mare pericol de temut. Thomas Jefferson Guvernul SUA a luat

Funcționarea mecanismului duce la formarea datoriei publice.

- suma împrumuturilor guvernamentale acordate, dar nerambursate cu dobânda acumulată, care trebuie rambursată împreună cu dobânda până la o anumită dată sau după o anumită perioadă.

Se face o distincție între capital și datoria publică curentă.

Capital datoria publică este întreaga valoare a datoriei publice emise și restante, inclusiv dobânda acumulată aferentă acesteia, la o dată dată.

Actual datoria publică constă în cheltuieli pentru plata veniturilor către creditori din toate obligaţiile de datorie ale statului şi pentru rambursarea obligaţiilor devenite scadente.

Datoria națională a Rusiei include datoria federală (datoria Guvernului Federației Ruse), datoria de stat a entităților constitutive ale Federației Ruse și datoria municipalităților.

Datoria publică, în funcție de tipul monedei, se împarte în interior datoria (exprimată în moneda rusă) și extern datorie (exprimată în valută).

- este o datorie țări străine, organizații, persoane fizice. Este foarte împovărător pentru țară, deoarece este necesar să se ofere materii prime valoroase, bunuri și să furnizeze anumite servicii pentru a plăti dobânda și a rambursa datoria. Dacă plățile la datoria externă se ridică la 20-30% din încasările din activitatea economică străină, atunci țara se încadrează în categoria debitorilor și atragerea de noi împrumuturi va fi foarte dificilă pentru această țară.

Datoria internă statele sunt o datorie față de populația lor, adică. obligații de datorie ale organismelor guvernamentale față de persoane juridice și persoane fizice.

Datoriile guvernamentale sunt următoarele:

• Credite primite de guvern.
• Împrumuturi guvernamentale efectuate prin emiterea de titluri de valoare în numele guvernului sau al Băncii Centrale.
• Alte obligații de datorie garantate de Guvernul Federației Ruse.

Datoria internă necesită redistribuirea veniturilor în interiorul țării.

Clasificarea și tipurile de datorie publică

În funcție de atributul care stă la baza clasificării, se disting următoarele tipuri principale de datorie publică (fig. 1).

Datoria publică internă și externă - cel mai clasificare semnificativă obligații de datorie guvernamentală în funcție de sursa de împrumut. În Federația Rusă, obligațiile de datorie exprimate în valută străină sunt incluse în datoria externă; Obligațiile de datorie în termeni de ruble sunt incluse în datoria internă. Pe lângă moneda împrumutului, această clasificare poate lua în considerare și o altă caracteristică - categoria deținătorilor de titluri de stat sau creditori (rezidenți sau nerezidenți).

În funcție de frecvența deservirii și rambursării obligațiilor de datorie, datoria publică poate fi împărțită în componentele sale de capital și curente. Datoria publică de capital -întreaga sumă a datoriei publice emise și restante, inclusiv dobânda acumulată pentru obligațiile respective. Datoria curentă include obligațiile de datorie guvernamentală care au ajuns la scadență.

Orez. 1. Clasificarea datoriei publice

Datoria publică activă și pasivă - caracteristicile datoriilor în funcție de semnificația lor socio-economică și utilizarea ca instrument politică economică state. Componenta activă a datoriei publice o constituie împrumuturile plasate pentru finanțarea unor programe socio-economice specifice, proiecte de investitii, a cărui implementare este concepută pe termen mediu și lung. Datoria publică pasivă - strângerea de împrumuturi pentru finanțare cheltuieli curenteși acoperirea deficitului bugetar.

Valoare specifică pentru caracteristică starea generala dependenta de datorii a statului conceptul de datorie guvernamentală netă- o valoare pozitivă sau negativă determinată prin scăderea sumei datoriilor altor țări către un stat dat din volumul total al obligațiilor de datorie și al activelor externe ale statului. În practică, conceptul de „împrumut net” este adesea folosit ca diferență între atragerea și rambursarea obligațiilor de datorie.

Vorbind despre volumul total al obligațiilor de datorie și ținând cont de diferitele niveluri de gestionare a acestora, este necesar să evidențiem conceptele datoria municipală, de stat și națională. Acest din urmă concept este mai larg și include datoria nu numai a Federației Ruse, ci și a entităților constitutive ale Federației Ruse, precum și a municipalităților.

În plus, după cum arată practica de gestionare a datoriei publice, această clasificare necesită clarificare și completare prin includerea obligațiilor de datorie în componența datoriei naționale.
declarații intreprinderi de stat. Da, conform standarde internaționale,datoria externă sector publicîntr-o definiție extinsă acoperă datoria externă a autorităților controlat de guvern, organe reglementarea monetară, precum și acele bănci și întreprinderi nefinanciare în care autoritățile guvernamentale și monetare dețin direct sau indirect sau controlează în alt mod 50 la sută sau mai mult din capital.

În cadrul fiecărui tip de datorie publică se poate distinge forme de obligaţii de datorie. Astfel, obligațiile de creanță pot exista sub formă obligată și neobligatorie: titluri de valoare, împrumuturi comerciale, financiare și bugetare, împrumuturi bugetare, garanții și garanții.

Obligațiile de datorie pot fi grupate și în funcție de condițiile de funcționare a acestora. Deci, de exemplu, împrumuturile cu obligațiuni sunt de obicei clasificate în funcție de următoarele criterii:

• de către emitenți - centrale și teritoriale;
• negociabilitate pe piata - piata si non-piata;
• categorii de creditori;
• înregistrare - documentară și nedocumentară;
• urgență - pe termen scurt (cu o perioadă de circulație de până la un an), pe termen mediu (de la unu la cinci ani) și pe termen lung (mai mult de cinci ani);
• randamente - cupon (dobândă), cupon zero (fără dobândă, cupon zero) și câștig;
• termene de rambursare - cu drept de anticipat și fără drept rambursare anticipată si etc.

Astfel, clasificarea datoriei publice poate fi construită la mai multe niveluri (etape) detaliate, ceea ce are o importanță nu mică pentru contabilizarea corectă și completă a datoriei publice și gestionarea eficientă a acesteia. Trebuie remarcat faptul că Federația Rusă nu a creat încă un sistem universal de contabilizare a obligațiilor de datorie ale organismelor guvernamentale la toate nivelurile, care să îndeplinească cerințele standardelor mondiale. Codul bugetar al Federației Ruse stabilește numai Cerințe generaleîn ceea ce priveşte structura datoriei de stat şi municipale şi necesitatea menţinerii unui carnet de datorii.