Piața valutară și elementele acesteia. Piața valutară Piața valutară și rolul acesteia

Schimbul internațional de bunuri, servicii și capital implică piața valutară pe orbita sa. Importatorii schimbă moneda națională cu moneda țării de unde cumpără bunuri și servicii. Exportatorii, la rândul lor, după ce au primit venituri din export în valută străină, îl vând în schimbul monedei naționale. Investitorii, care investesc capital în economia unei anumite țări, simt nevoia de moneda sa.

Piața în care au loc tranzacții internaționale cu valute se numește piață valutară internațională (mondială).

În prezent, în calculele apărute în Comert extern, este necesar să se schimbe moneda națională cu valută străină, deoarece nu există un singur mijloace de plata, care ar putea fi folosit ca mijloace internaţionale contestatii.

Termenul „valută” se referă de obicei la toate unitățile monetare străine, titlurile exprimate în acestea, mijloacele de plată, precum și metalele prețioase.

Piața specială în care valută străină poate fi cumpărată sau vândută se numește piață valutară.

Piața valutară este un mecanism instituțional special care determină relația privind cumpărarea și vânzarea de valută, unde majoritatea tranzacțiilor se încheie între bănci, precum și cu participarea brokerilor și a altor institutii financiare. În același timp, aceasta este o relație nu numai între subiecții săi, adică. bănci, dar și între bănci și clienți.

Condițiile prealabile pentru formarea piețelor mondiale pentru valute, împrumuturi, hârtii valoroase sunt:

concentrarea capitalului în producție și bancar;

internaţionalizarea relaţiilor economice;

dezvoltarea telecomunicatiilor interbancare.

Piețele valutare îndeplinesc următoarele sarcini:

să creeze condiții pentru schimbul de bani naționali, să asigure comunicarea între un număr mare de sisteme naționale separate;

stabilirea unui curs de schimb efectiv;

servește ca sursă de împrumuturi în valută pe termen scurt și de gestionare a lichidității în valută;

crearea condițiilor de gestionare a riscurilor valutare și de credit, pentru efectuarea de operațiuni speculative și de arbitraj.

Piețele valutare asigură implementarea promptă a plăților internaționale, interconectarea piețelor valutare mondiale cu piețele de credit și financiare. Cu ajutorul piețelor valutare, rezervele valutare ale băncilor, întreprinderilor și statului sunt completate. Mecanismul pieței valutare este obișnuit reglementare guvernamentală economie, inclusiv la nivel macro în cadrul unui grup de țări (de exemplu, UE).

Din punct de vedere instituțional, piețele valutare sunt o colecție de burse, firme de brokeraj, bănci, diferite tipuri de fonduri și corporații.

Piața valutară este formată din piețele valutare și interbancare. Funcțiile sale sunt următoarele:

deservirea circulației internaționale a mărfurilor, serviciilor și capitalului;

formarea cursului de schimb în funcție de cerere și ofertă;

dezvoltarea unui mecanism de protecție împotriva riscurilor valutare și aplicarea capitalului speculativ;

instrument al statului în scopuri monetare și de credit politică economică.

În funcție de volumul, natura tranzacțiilor valutare și numărul de valute utilizate, piețele valutare diferă în cele globale, regionale și naționale (locale).

Piețele valutare mondiale sunt concentrate în centrele financiare ale lumii: Londra, New York, Frankfurt pe Main, Paris, Zurich, Tokyo, Singapore, etc. Aici se efectuează tranzacții cu valute care sunt utilizate pe scară largă în lume. cifra de afaceri de plată, și aproape nu se fac tranzacții cu valutele regionale și semnificație locală indiferent de statutul și fiabilitatea acestora.

Piețele regionale și locale se ocupă de anumite valute convertibile.

Tranzacționarea pe piața valutară rusă are loc în principal printr-un sistem de schimburi valutare, cum ar fi Bursele valutare interbancare din Moscova, Sankt Petersburg, Siberia și Asia-Pacific, Bursa Regională Ural, Bursele și Bursele Rostov și Nijni Novgorod. , și Samara Currency Interbank Exchange.

În prezent, piața valutară interbancară over-the-counter se dezvoltă activ. Adevărat, deocamdată se limitează doar la Moscova, unde sunt concentrate majoritatea băncilor și este dezvoltată piața de credit interbancar. Avantajele sale competitive constau în viteza de decontare a tranzacțiilor valutare și relativ ieftinitatea, deoarece plata comisioanelor valutare nu este necesară.

După cum a arătat un sondaj al băncilor comerciale rusești, piața valutară internă este principala pentru acestea atât atunci când cumpără valută, cât și când o vând. În același timp, băncile își desfășoară activitatea în mod egal atât pe piața de schimb, cât și pe cea extrabursier, fără a acorda o preferință deosebită nici uneia, fie celeilalte.

Pentru a oferi o descriere structurală mai completă a pieței valutare, este necesar să se listeze participanții săi și să ia în considerare unele dintre caracteristicile activităților lor. De regulă, există trei grupuri principale de participanți, fiecare dintre ele nu este omogen în compoziția sa.

Piața valutară este predominant o piață interbancară. Prin urmare, principalii săi actori sunt în primul rând băncile și alte instituții financiare, care constituie primul grup de participanți. Ei pot efectua operațiuni ca în propriile scopuri, și în interesul clientelei sale. În acest caz, participanții pot lucra în piață, intrând în contact direct unul cu celălalt, sau pot acționa prin intermediari. În această categorie, cele mai proeminente sunt Banca Comercialași, un loc special în ea este ocupat de băncile centrale ale țărilor. În plus, un rol semnificativ joacă diverse instituții financiare, cum ar fi ramurile financiare ale marilor grupuri industriale și financiare care au intrat pe scena mondială. Amploarea activităților lor pe piața valutară este în continuă creștere, au crescut mai ales rapid în ultimul deceniu. De exemplu, companii mari care operează în orice domeniu de producție (electronică, inginerie aerospațială, producție chimică, energie, auto, producție și procesare de energie etc.) au propriile bănci sau divizii financiare care operează pe piața valutară.

Pentru a efectua tranzacții valutare, băncile comerciale mari au depozite în instituții financiare străine care le sunt corespondenți. În același timp, nu toate chiar băncile mari din țări Europa de Vest acționează ca participanți permanenți pe piața valutară.

Primul grup de participanți care operează pe piața valutară include băncile centrale. Ei ocupă o poziție specială în acest grup. În primul rând, prin statutul lor nu sunt unități comercialeși numai din acest motiv ele diferă semnificativ de băncile comerciale și alte instituții financiare. Băncile centrale au, de asemenea, un departament de tranzacționare în cadrul structurii lor. Cu toate acestea, tranzacțiile valutare ocupă un loc subordonat în activitățile băncilor centrale, deoarece servesc în primul rând doar ca mijloc de îndeplinire a funcțiilor de bază și, de regulă, nu au ca scop generarea directă de venituri.

În plus, băncile centrale au diferite tipuri de contrapărți și îndeplinesc diferite funcții. Pe de o parte, ei sunt ghidați de ordinele guvernului lor (în acele țări în care banca centrală nu se bucură de independență deplină) sau participă la implementarea politicilor economice convenite cu aceasta (în țările în care banca centrală este mai independentă) . De asemenea, își coordonează acțiunile pe piața valutară cu politicile băncilor centrale ale altor țări (în special atunci când efectuează intervenții valutare) și se ghidează după prevederile documentelor de reglementare ale organizațiilor financiare internaționale.

Pe de altă parte, funcția băncilor centrale este de a monitoriza starea pieței valutare și de a o reglementa. În primul rând, aceasta se referă la curs moneda nationala, a cărui ajustare în direcția dorită se realizează, în special, prin intervenții pe piața valutară, precum și cu ajutorul rezervelor valutare ale băncii centrale. În plus, acest lucru poate afecta și operațiunile băncilor comerciale ale țării și ale altor instituții financiare, precum și ale brokerilor, care sunt obligați să furnizeze necondiționat băncii centrale informații relevante.

Al doilea grup de participanți la piața valutară este format din brokeri independenți și firme de brokeraj. Pe lângă efectuarea propriilor tranzacții valutare, aceștia îndeplinesc funcții de informare și intermediar, care sunt strâns legate între ele. Funcția lor de informare este aceea de a informa pe alți participanți la piață cu privire la cursurile de schimb la care aceștia din urmă sunt dispuși să facă tranzacții. Funcția de intermediar este aceea ca brokerii să concentreze în mâinile lor comenzi pentru vânzarea și cumpărarea de valute și să furnizeze Informatii utile dealerii bănci, ceea ce facilitează foarte mult activitățile acestora din urmă. Atât brokerii individuali, cât și firmele de brokeraj au o rețea largă de corespondenți și primesc venituri (comisioane de intermediere) la fiecare tranzacție atât de la vânzător, cât și de la cumpărătorul valutei.

Autoritatea unui anumit broker pe piața valutară depinde, de regulă, de amploarea activităților sale, de mărimea și soliditatea clientelei sale, iar numele corespondenților fac obiectul secretelor comerciale. Această practică prezintă un interes deosebit pentru unele instituții financiare care nu doresc să-și dezvăluie poziția în nicio monedă până la un anumit moment. În general, activitățile brokerilor ajută la relansarea activității de afaceri și la creșterea eficienței pieței valutare. Totodată, trebuie remarcat faptul că rolul brokerilor pe această piață scade treptat, în timp ce ponderea tranzacțiilor efectuate printr-o rețea automatizată de dealeri este în creștere. În prezent, doar aproximativ 1/3 din numărul total de tranzacții valutare sunt efectuate de brokeri.

În domeniul tranzacțiilor valutare, firmele de brokeraj, precum băncile, au propria structură formată din departamente, fiecare dintre acestea lucrând cu una sau mai multe valute. În consecință, în cadrul departamentului, fiecare broker este specializat fie în tranzacții spot, fie în tranzacții anumită perioadă, concentrându-se pe un anumit grup de corespondenți. Cele mai mari și mai cunoscute firme de brokeraj din Europa de Vest sunt concentrate la Londra. Acestea sunt companii internaționale care au reprezentanți sau sucursale nu doar la Londra, ci și la alte case de schimb valutar

Al treilea grup de participanți la piața valutară include toți cei care nu efectuează personal tranzacții cu valute, de exemplu. cei care nu actioneaza aici direct, ci apeleaza la serviciile bancilor. În primul rând, ele includ entitati legale(întreprinderi din industrie, comerț și alte sectoare ale economiei, unele instituții financiare nebancare), precum și indivizii.

Printre instituțiile financiare nebancare care nu efectuează în mod direct operațiuni pe piața valutară, se numără, în special, Fondul de pensii, companiile de asigurări și fondurile speculative (sau companiile speculative). Fiind capabil să acumuleze semnificative resurse financiare, pot opera si pe pietele internationale si sunt participanti importanti pe piata valutara, actionand prin intermediari.

Un schimb valutar este un element al infrastructurii pieței valutare, a cărui activitate constă în furnizarea de servicii de organizare și desfășurare a tranzacționării, în timpul cărora participanții acestora intră în tranzacții cu valută străină.

La schimbul valutar, cumpărarea și vânzarea gratuită a monedelor naționale se realizează pe baza relației de curs valutar dintre acestea (cotații) care se dezvoltă pe piață sub influența cererii și ofertei. Acest tip de schimb are toate elementele tranzacționării clasice de schimb.

Cotațiile la schimburile valutare depind de puterea de cumpărare a valutelor schimbate, care la rândul său este determinată de situația economică din țările emitente.

Tranzacțiile la schimburile valutare se bazează pe convertibilitatea valutelor schimbate pentru acestea. Convertibilitatea valutară este capacitatea de a schimba unitățile monetare ale unei țări cu valutele altor țări și cu mijloace de plată recunoscute la nivel internațional. Există monede liber convertibile, parțial convertibile și neconvertibile.

Liber convertibilă este moneda acelor state în care nu există absolut nicio restricție privind schimbul acesteia cu alte unități monetare străine. Prin urmare, conform terminologiei adoptate de Fondul Monetar Internațional (FMI), o astfel de monedă este numită și „liber utilizabilă” (sau „liber convertibilă”). Printre astfel de monede se numără în primul rând dolarul american, marca germană, yenul japonez, lira sterlină engleză și francul francez.

Monedele parțial convertibile sunt unitățile monetare naționale ale țărilor care mențin unele restricții în domeniul tranzacțiilor valutare.

Monedele neconvertibile sau închise includ monedele statelor în care există o interdicție directă a schimbului valutar, care se aplică atât rezidenților, cât și nerezidenților.

Scopul direct al schimburilor valutare este de a determina cursul de schimb, care reprezintă valoarea valutei străine. La bursa ca piata organizata, valoarea monedei nationale se stabileste in timpul tranzactionarii. Aici tranzacțiile se efectuează în interesul persoanelor care dețin fonduri în valută străină primite din activitatea economică străină și din alte motive, precum și al persoanelor care, dimpotrivă, au nevoie de valută străină pentru activitate economică, dar nu au surse independente de primire a acestuia. Tranzacțiile privind exportul și importul de bunuri, servicii și rezultate ale activității intelectuale formează baza pentru determinarea valorii monedei naționale. Astfel, sarcina principală a schimbului valutar nu este de a obține profituri mari, ci de a mobiliza temporar resurse valutare gratuite, de a le redistribui prin metode de piață de la un sector al economiei la altul și de a stabili cursul real al pieței naționale și naționale. valute straine in conditii de comert corect si legal.

Valuta valutară acționează ca intermediar în tranzacțiile valutare. În unele dintre țările în care există schimburi valutare, tranzacțiile cu valută străină sunt permise doar prin intermediul acestora.

Participanții tranzacționare la schimb moneda în majoritatea țărilor este instituțiile de credit, mai rar - altele organizatii financiare, cum ar fi fondurile de asigurări și de pensii, companii de investitii care operează prin firme de brokeraj.

Conturile de schimb reflectă totul tranzactii valutare participanții la tranzacționare și schimbul în în acest caz, acționează ca garant al decontărilor.

Astfel, piața valutară este o structură complexă formată dintr-un număr de elemente interconectate.

Existența monedelor naționale duce la necesitatea schimbului de bani tari diferite. La scară globală, acest proces este realizat de piața valutară internațională. Rezidentul mediu al Rusiei nu cumpără bani străini în fiecare zi, dar problemele pieței valutare internaționale se reflectă în situația sa financiară. Comercianții pieței Forex electronice reprezintă o parte semnificativă a participanților tranzacționare valutară, influențând cursurile cotațiilor principalelor perechi valutare. Eu, ca majoritatea oamenilor care călătoresc mult în jurul lumii, trebuie să schimb moneda pentru călătorie tot timpul. Prin urmare, este interesant de știut cum funcționează piața valutară, ce determină fluctuațiile cursului de schimb, pe care finanțatorii le numesc cotații.

Importanța pieței valutare internaționale

Amploarea și importanța pieței valutare internaționale pot fi judecate după volumul tranzacțiilor zilnice. Nu există statistici exacte cu privire la numărul de tranzacții pe piața Forex cumpără și vinde de la 3 la 4 trilioane de dolari în fiecare zi. Pentru comparație, volumele totale maxime de tranzacții pe bursele mondiale de acțiuni și de mărfuri sunt cu un ordin de mărime mai mici, nedepășind 400–500 de miliarde de dolari.

Schimbul valutar există încă de la originea banilor. Comercianții de monede, „schimbătorii de bani”, lucrau pe piețele din Fenicia, Grecia și Roma Antică. Schimbul de monede din diferite state a fost o afacere profitabilă, fiecare schimbător stabilea rata de schimb pentru banii de cupru, argint și aur;

În lumea modernă, conceptul de piață valutară internațională și evoluția acesteia au apărut după abandonarea sistemului de curs valutar fix în 1971. Forumul de la Bretton Woods (1944) a înființat o serie de instituții financiare (inclusiv FMI) și a stabilit un curs de schimb fix pentru dolarul american pe baza standardului aur.

Din 1973, după ce piața europeană a fost suprasaturată cu dolari americani în numerar, rezervele de aur americane au fost reduse, iar cursul de schimb al dolarului a fost abandonat, a început tranzacționarea cu valută reală pe piața valutară internațională. , disponibil nu numai băncilor naționale.

Fiecare Banca Nationala incearca sa mentina cursul de schimb al monedei nationale la un nivel favorabil. Piața valutară și relațiile monetare internaționale sunt indisolubil legate. Împrumut de stat, emisiunea de obligațiuni ale Băncii Naționale, reducerea ratei de actualizare a Băncii Naționale provoacă o reacție a participanților la piață. Comercianții și băncile comerciale încep să vândă sau să cumpere în mod activ valută, provocând o creștere sau scădere a prețului banilor naționali.

Experții evaluează piața valutară internațională și perspectivele ei de dezvoltare într-un mod dinamic, pozitiv. Potrivit unor estimări (de exemplu, Bank of America), volumele tranzacțiilor ar putea ajunge la 8-10 trilioane de dolari pe zi în următorii ani.

Caracteristici specifice pieței valutare

Piața valutară financiară globală, spre deosebire de bursele de mărfuri și de valori, nu are un centru comun pentru efectuarea tranzacțiilor. Majoritatea vânzărilor și achizițiilor de valută se efectuează prin telefon, prin terminalele de computer ale băncilor și centrelor de tranzacționare. Ziua lucrătoare în Japonia sau Australia începe mai devreme, tranzacțiile se efectuează non-stop, oprindu-se doar în weekend și sărbători (zile nelucrătoare).

Fluctuațiile cotațiilor și exploziile de activitate depind de orele de funcționare ale principalelor schimburi valutare din lume - Londra, Frankfurt, New York, Tokyo. Implicat activ în tranzacționarea pe piata internationala Schimb valutar la Moscova.

Un curs de schimb ridicat sau scăzut al unei monede naționale nu poate fi evaluat fără ambiguitate. Cursul de schimb ridicat al yenului a fost mult timp prestigios pentru banii japonezi, dar neprofitabil pentru exportatorii de mărfuri din Japonia. Vinzând electronice în SUA și Franța, au primit plăți în dolari și franci. După schimbul valutar, suma profitului a scăzut. Plățile casnice (salarii, împrumuturi, plăți pentru provizii) trebuiau plătite cu bani naționali. În același timp, cursul de schimb ridicat al yenului a fost benefic pentru importatori. Cumpărând ieftin alimente importate, materii prime industriale și componente în străinătate, importatorii le-au vândut populației cu profit, Companii de productie Japonia.

Esența practică a pieței Forex pentru comercianți este de a obține profit din tranzacțiile speculative. Principalele operațiuni de pe piața valutară internațională vizează vânzarea și cumpărarea a patru zeci de perechi valutare din punct de vedere al volumului total, perechile EUR/USD, GBP/USD, USD/JPY, USD/CHF, AUD/USD, USD/; CAD, NZD/USD sunt pe primul loc. Aceste perechi se numesc de bază. Oportunitățile atractive ale pieței valutare pentru comercianți și investitori sunt:

1. Lichiditate. Banii ca marfă sunt vânduți și cumpărați continuu. Pe piața Forex, o poziție profitabilă poate fi deținută o perioadă lungă de timp sau închisă instantaneu. Procentul de profit pe o tranzacție de cumpărare sau vânzare poate ajunge la 100–300%, ceea ce este imposibil cu alte metode de tranzacționare legale. Volumul tranzacțiilor nu este limitat, permițând comercianților începători și investitorilor mari să lucreze.
2. Disponibilitate temporară. Piața funcționează 24 de ore pe zi, cinci zile lucrătoare pe săptămână. Comerciantul își poate construi munca în mod arbitrar, o poate începe și o poate opri în orice moment.
3. Diverse opțiuni de tranzacționare. Tranzacțiile pot fi deschise manual, setate să se deschidă automat și să închidă o poziție atunci când perechea selectată atinge o anumită valoare a cursului de schimb.
4. Alegerea liberă a depunerii fondurilor și retragerii profiturilor. Garanția plății pentru tranzacțiile pierdute este un depozit efectuat la o bancă sau un centru de tranzacționare. Nu există obstacole semnificative în calea retragerii profiturilor.
5. Comisioane mici. La deschiderea unei poziții, dealer-ul retrage din depozit doar un mic spread, care este diferența dintre prețurile medii ofertate și ask.
6. Preț unic mondial. Terminalele Forex reflectă valoarea mondială a monedei în raport cu partenerul din pereche. Discrepanțele minore pot fi cauzate doar de eșecuri de comunicare.
7. Liberă alegere a marjei. Marja este stabilită prin acord între investitor și bancă, broker sau centru de tranzacționare. Alegând mărimea marjei (levier, care variază ca 1/1, 50/1, 100/1, 200/1), comerciantul crește marja de profit. În același timp, gradul de risc crește.

Un indicator important pentru alegerea perechii de lucru principale pentru un comerciant este volatilitatea perechii valutare, care poate fi înregistrată vizual pe graficele terminalului comerciantului.

Structura pieței valutare

În forma sa modernă, piața valutară este un instrument financiar și economic puternic disponibil oricărui locuitor al globului. Structura existentă a pieței valutare internaționale include Băncile Naționale din toate țările (în Statele Unite, rolul său este jucat de Sistemul Rezervelor Federale), schimburile valutare internaționale, piața spot, piața forward și over-the -contra piata Forex. Piața spot (casele de schimb valutar bancar) funcționează numai cu numerar.

Principalii factori care influențează cotațiile perechilor valutare pot fi luați în considerare:

• starea economiei naționale și mondiale;
• evenimente politice majore (schimbări de guvernare, confruntări între țări, războaie locale);
• balanța de plăți guvernamentală;
• intervenții ale băncilor naționale;
• factori psihologici care determină vânzări masive, achiziții de dolar american sau euro.
  Cursul de schimb al monedei naționale este afectat de restricții artificiale și sancțiuni internaționale cu care se confruntă Rusia.

Teoretic, funcțiile pieței valutare internaționale sunt împărțite în generale și speciale. Caracteristicile comune includ:

• valoare (artificial sau arbitrar piața menține echilibrul valutelor mondiale);
• informațional (include calendare politice, economice, lucrări ale teoreticienilor financiari, previziuni de dezvoltare, citate specifice);
• comercial (oferă mărfuri, materii prime, achiziții industriale pentru valutele altor țări);
• reglementare (mulți experți numesc această funcție pur teoretică, considerând că piața valutară se autoreglează).

Printre funcții speciale Pe piața valutară, plățile internaționale, împrumuturile și asigurarea riscurilor valutare nu sunt de interes pentru publicul larg. Pentru oamenii curajoși, întreprinzători, cea mai interesantă funcție a pieței este funcția speculativă, care oferă posibilitatea de a face bani rapid.

Ofertanți pentru cumpărarea și vânzarea de monedă

Principalii participanți la tranzacțiile valutare sunt Băncile Naționale ale tuturor țările dezvoltate. Intervențiile Băncii Naționale, exprimate în cumpărarea și vânzarea în masă de valută străină către contrapărți din propria țară, pot crește sau scădea cotațiile cursului de schimb al monedei naționale. În spatele Băncilor Naționale se află întotdeauna guvernul statului, care reglementează economia țării prin cursul de schimb.

Un exemplu de eficacitate a unei astfel de politici economice îl reprezintă acțiunile Băncii Naționale a Japoniei. Guvernul țării nu a fost mulțumit de cursul de schimb ridicat al yenului, despre care am scris deja. Pentru a reduce valoarea monedei naționale, Banca Națională a Japoniei a întreprins o intervenție puternică, pe termen lung (a durat mai mult de un an) pentru a vinde dolari pentru yeni. Drept urmare, cursul de schimb al perechii USD/JPY sa schimbat atât de mult încât japonezul preocupări auto Au distrus practic producția de mașini în America, vânzând profitabil mașini pentru dolari scumpi la un preț mic pentru ei înșiși. Guvernul SUA a fost nevoit să majoreze taxele de import și să reducă rata de scont.

Alți participanți pe piața valutară internațională - bănci comerciale, corporații de producție, importatori, exportatori de mărfuri - sunt inferiori băncilor naționale în ceea ce privește volumul tranzacțiilor financiare. Investitorii privați precum Warren Buffett, John Templeton, George Soros, Eddie Lampert pot fi o forță semnificativă.

Prăbușirea lirei britanice din 1992 este asociată cu activitățile investiționale ale lui George Soros și cu intervențiile sale asupra schimbului valutar. Banca Angliei, în lupta pentru un curs de schimb ridicat al monedei naționale, a cheltuit peste 15 miliarde de rezerve pentru a cumpăra lire sterline și a ridicat dobânzile la 12%. Soros (reprezentat de fondul speculativ Quantum) a vândut lire sterline și a cumpărat active în mărci germane, investind peste 10 miliarde de dolari. Rolul decisiv l-a jucat sprijinul altor mari investitori, traderii Forex investind in trend. Drept urmare, într-o singură zi lira sterlină a scăzut cu 15% față de marca germană și cu 25% față de dolarul american.

Turiștii care cumpără valută străină pentru o călătorie în străinătate contribuie la fluctuațiile cursurilor de schimb ale principalelor valute. Modificările cursului de schimb al rublelor ruse și belaruse și ale grivnei ucrainene sunt influențate și de achizițiile masive de dolari sau euro de către populația țărilor CSI, care preferă în mod tradițional să-și depoziteze economiile în acest fel.

ÎN conditii moderne Fluctuațiile cotațiilor sunt afectate și de vânzarea electronică a principalelor perechi valutare, care este ocupată de piața valutară internațională. Cetățenii tuturor țărilor pot participa la tranzacționarea valutară. Pentru a lucra pe piață, este suficient să aveți un computer cu acces la internet, să încheiați un acord cu o bancă sau să vă înregistrați pe site-ul web al unui centru de tranzacționare și să faceți o depunere inițială.

Tu și cu mine devenim periodic participanți pe piața valutară. În numeroase călătorii prin lume, m-am confruntat în mod repetat cu problema alegerii unei monede pentru călătorie. Rubla rusă poate fi adesea schimbată cu bani locali doar în bănci mari. În multe țări exotice, „schimbătorii” nu sunt conștienți de existența rublelor, franci elvețieni sau dolari australieni, acceptând doar dolari americani sau euro. Înainte de o călătorie lungă, nu strica să te întrebi despre cursuri bani locali raportat la principalele monede, uneori acest lucru aduce economii semnificative.

Din punct de vedere practic, nu are rost să ne concentrăm pe fluctuațiile pe termen scurt ale cotațiilor atunci când schimbăm valute. Puteți aștepta ca euro sau dolarul să se deprecieze pentru un schimb profitabil de ruble doar atunci când investiți în moneda straina o cantitate mare de economii.

PIAȚA VALUTARĂ ȘI ROLUL EI ÎN ECONOMIE. Majoritatea țărilor din lume au propria lor monedă: Rusia - rubla, SUA - dolarul, UE - euro. Comerțul între țări include și schimbul de valute (sau mai des depozituri bancare), nominalizat în diverse valute. Tranzacționarea valutelor și a depozitelor bancare denominate în valută străină are loc pe piața valutară. Tranzacțiile încheiate pe piața valutară determină cursul la care monedele sunt schimbate între ele și care, la rândul său, determină costurile asociate achiziționării de bunuri și active financiare străine.

PIAȚA FOREX Piața FOREX (Forex) este o piață interbancară care s-a format în 1971, când comerțul internațional a trecut de la cursuri de schimb fixe la cele flotante. În acest caz, cursul de schimb al unei monede în raport cu alta este determinat în cel mai evident mod - prin schimb cu raportul dintre ele asupra căruia ambele părți sunt de acord. Această piață este mai mare decât toate celelalte în ceea ce privește volumul. De exemplu, volumul zilnic al pieței de valori la nivel global este de aproximativ 300 de miliarde de dolari, în timp ce piața Forex este evaluată la 1 3 trilioane de dolari pe zi. Cu toate acestea, Forex nu este o „piață” în sensul tradițional al cuvântului. Nu are o locație specifică de tranzacționare, cum ar fi acțiuni sau contracte futures pe valută. La magazin Tranzacționarea valutară are loc prin telefon și prin terminale de calculator simultan în sute de bănci din întreaga lume. Piața Forex funcționează 24 de ore pe zi, iar schimbul valutar nu se oprește pe parcursul săptămânii de lucru. În aproape orice fus orar (adică Londra, New York, Tokyo, Hong Kong, Sydney etc.) există dealeri dispuși să coteze valute.

PIAȚA FOREX ESTE CARACTERIZAȚĂ prin: lichiditate: piața funcționează cu sume uriașe de bani și oferă libertate deplină la deschiderea sau închiderea unei poziții de orice dimensiune pe cele existente practic. acest moment cotația pieței; accesibilitate: capacitatea de a tranzacționa 24 de ore pe zi, un participant pe piață nu simte nevoia să aștepte pentru a reacționa la un eveniment sau altul; reglementarea flexibilă a sistemului de organizare a comerțului: pe piața valutară, o poziție poate fi deschisă în avans timp fix la solicitarea investitorului, ceea ce vă permite să vă planificați din timp activitatea viitoare; cost: piața Forex nu are în mod tradițional alte costuri de comision decât cele naturale diferenta de piata bid/ask (între prețul de cumpărare și prețul de vânzare furnizat comerciantului de către bancă); neechivocitatea cotațiilor: datorită lichidității ridicate a pieței, majoritatea vânzărilor pot fi efectuate la un preț unic de piață, ceea ce evită problema instabilității care există în futures și alte investiții valutare, unde pot fi vândute doar cantități limitate de valută. la un moment dat și la un anumit preț; direcția pieței: mișcarea valutelor are o direcție foarte specifică, care poate fi urmărită pe o perioadă destul de lungă de timp. Fiecare monedă specifică arată doar modificările sale caracteristice în timp, ceea ce dă managerii de investitii posibilități de manipulare pe piața FOREX. Interesant Caracteristica Forex este că pentru a vinde valută nu este deloc necesar să o cumperi mai întâi. Puteți deschide poziții atât de cumpărare, cât și de vânzare. Scopul dvs. poate fi să cumpărați mai ieftin și să vindeți mai scump și invers: mai întâi vindeți mai scump și apoi cumpărați mai ieftin (mai multe detalii în secțiunea „Calculul profitabilității operațiunilor Forex”).

TRANZACȚIA CU VALUTĂ Structura diviziilor pentru tranzacțiile în valută depinde de volumul comerțului și de numărul de produse oferite. În principiu, tranzacțiile valutare sunt întotdeauna împărțite în două domenii principale: tranzacții cu clienții și tranzacții în cont propriu. Operațiunile cu clienții sunt servicii furnizate companiilor care sunt clienți ai băncii. Serviciul include încheierea de tranzacții în valută, oferirea clienților informații constante despre schimbările pieței, evenimente politice și economice care afectează cursurile de schimb și ratele dobânzii, sfaturi profesionale despre diverse posibilităţi de asigurare a riscurilor valutare. Unitățile de servicii pentru clienți sunt de obicei organizate pe grupuri de clienți. (clienți mici, mijlocii, mari; casnici și clienti straini) Banca trebuie să asigure, de asemenea, comunicații și schimburi constante de informații între diviziile centrale ale băncii și sucursalele acesteia. A doua zonă de tranzacționare cu valută într-o bancă este operațiunile în cont propriu. Aici se egalizează pozițiile pe tranzacțiile încheiate pentru clienți, precum și se menține propria poziție în valută și se stabilesc rate pentru alți participanți la piață. Managementul poziției și responsabilitatea pentru profiturile și pierderile rezultate sunt obiectivele principale ale tranzacțiilor în cont propriu. Stabilirea contactelor cu contrapărțile interne și externe, precum și cotația de pe piață a ratelor, sunt cele mai importante premise pentru eficiența tranzacționării interbancare. Un alt obiectiv al tranzacțiilor în cont propriu este dobândirea unei bune reputații în piata interbancara prin managementul profesional al tranzacțiilor. Contactele constante cu dealerii de schimb valutar ai altor bănci, precum și întâlnirile regulate cu partenerii de tranzacție, participarea la evenimente oficiale, cum ar fi clubul Forex, contribuie la cooperarea de succes cu alți participanți la piață.

SELT (SISTEMUL ELECTRONIC DE TRADUCERE A LOTURII) De-a lungul celor zece ani de existență, bursele rusești au trecut de la tranzacționarea obișnuită pe o platformă deschisă la încheierea de tranzacții prin internet. Acum, pe piețele bursiere, derivate și valutare din Rusia, aproape 100% dintre tranzacții se desfășoară astfel. În zilele noastre, așa-numitele sisteme electronice de tranzacționare sunt folosite pentru a încheia tranzacții, permițând tranzacții cu valori mobiliare fără a părăsi casa sau biroul dumneavoastră. Înainte de a începe utilizarea acestui tip de sistem, ofertanții au depus oferte prin trimiterea lor prin fax, iar puțin mai târziu prin intermediul E-mail(1993 1994). Un sistem electronic de tranzacționare de astăzi este un server central, conectat la acesta prin servere locale (gateway), prin care accesul la platforme de tranzacționare comercianți specifici. / pe MICEX ca parte a implementării unui proiect de implementare a unei rețele de sisteme electronice de brokeraj conectate la Sistemul de tranzacționare MICEX folosind o interfață hardware-software (gateway), permițând participanților pieţele de valori MICEX să implementeze astfel de sisteme/. Modern software Astfel de sisteme nu numai că vă permit să încheiați în mod direct contracte pe diverse platforme de tranzacționare în timp real, dar oferă, de asemenea, oportunități de a urmări cotațiile bursiere, indici și indicatori majori, de a analiza grafice ale modificărilor acestora, de a urmări starea contului dvs. și de a primi rapoarte finale de tranzacționare. . În Rusia, astăzi există mai multe astfel de sisteme pe MICEX, MSE, Bursa din Sankt Petersburg, RTS, MICEX siberian. În plus, există o mulțime de sisteme de tranzacționare I net care oferă acces la platformele de tranzacționare la bursă.

MONEDA STRAINA. Monede majore EUR = ECU internațional moneda europeana(EURO). USD DOLARI AMERICANI. $. AUD australian dolar. GBP = STG liră britanică. CHF = SWF franc elvețian. JPY = YEN yenul japonez. CAD – dolar canadian.

RATA DE SCHIMB. Un curs de schimb este prețul monedei unei țări exprimat în unități monetare altă țară, în tranzacții de cumpărare și vânzare. Un astfel de preț poate fi stabilit pe baza relației dintre cerere și ofertă pentru o anumită monedă pe o piață liberă sau poate fi reglementat strict printr-o decizie a guvernului sau a principalului său autoritatea financiară, de obicei banca centrală. Ratele de schimb sunt afișate de perechea de valute implicate în tranzacție, de exemplu: GBP/USD sau USD/CHF, unde GBP/USD arată câți dolari americani sunt conținuti într-o liră sterlină (câți dolari americani pot fi cumpărați pentru 1 liră). lira sterlină), iar USD/CHF arată câți franci elvețieni sunt într-un dolar american (câți franci elvețieni puteți cumpăra pentru 1 dolar). Prima monedă dintr-o pereche valutară este cea de bază, determinând cât din cealaltă monedă națională este conținută într-o unitate a monedei de bază (cât din cealaltă monedă națională poate fi cumpărată pentru o unitate a monedei de bază).

FACTORI CARE AFECTEAZĂ CURSUL DE VALUT. 1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. Cursul de schimb este afectat de următorii factori, care reflectă starea economiei unei țări date: Indicatori crestere economica(brut produs national, volume productie industriala si etc.); Starea balanței comerciale, gradul de dependență de surse externe materii prime; Înălţime aprovizionare de bani pe piața internă; Rata inflației și așteptările inflaționiste; Nivelul ratei dobânzii; Solvabilitatea și încrederea țării în moneda națională pe piața mondială; Operațiuni speculative pe piața valutară; Gradul de dezvoltare a altor sectoare ale pieței financiare globale, cum ar fi piața valorilor mobiliare, care concurează cu piața valutară.

EXEMPLU DE CONTRACTUL. Un contract standard pe piața Forex este în mod convențional egal cu 100 USD. 000 sau 100.000 de unități de bază, așa-numitul lot. Să presupunem că am deschis un lot pentru a cumpăra GBP ( lira sterlină) la un preț de 1,5625 Câteva ore mai târziu cursul a crescut la 1,5650 și am închis poziția. Astfel, am vândut lira cu mai mult decât am cumpărat, ceea ce înseamnă că am făcut ceva profit. Cum se calculează? Pentru asta există formulă simplă: PROFIT = (PRŢ DE VÂNZARE PREŢ DE CUMPĂRARE) x DIMENSIUNEA CONTRACTULUI x N Unde: PROFIT – profit; PRET DE VANZARE pret de vanzare; PREȚ DE CUMPĂRARE preț de achiziție; N număr de loturi. Aici DIMENSIUNEA CONTRACTULUI este dimensiunea contractului în moneda corespunzătoare, în cazul nostru GBP. Deci, prețul de vânzare a fost 1,5650, prețul de achiziție a fost 1,5625, mărimea contractului pentru lira sterlină engleză a fost de 100.000 și am deschis doar 1 lot. Rezultă: (1.5650 1.5625) X 100.000 X 1 = 250.00 Astfel, după ce am folosit doar 1000 USD în contul nostru în joc, am câștigat 250 USD în câteva ore. Rentabilitatea operațiunii a fost de 25%.

EXEMPLE GRAFICE: Pe graficul orar GBP/USD puteți vedea că dacă cumpărați 100.000 GBP la punctul 1 (1.5475) și vindeți la punctul 2 (1.5603), diferența în termen de patru ore va fi de 128 de puncte, ceea ce corespunde la 1280 USD. Rentabilitatea operațiunii va fi de 128%. 1 punct GBP este egal cu 10 USD. Pe graficul de 4 ore GBP/USD puteți vedea că dacă vindeți 100.000 GBP la punctul 1 (1, 5600) și cumpărați la punctul 2 (1, 5300), diferența în termen de două zile va fi de 300 de puncte, ceea ce corespunde la 3000 USD. Rentabilitatea operațiunii va fi de 300%. 1 punct GBP este egal cu 10 USD.

PUTERE DE CUMPĂRARE. (PPP) Conform acestei teorii, cursul de schimb între oricare două valute se va modifica astfel încât să reflecte modificările nivelului prețurilor în ambele țări. Pe termen scurt, teoria PPP nu este adesea confirmată. Acest lucru se datorează faptului că se bazează pe presupunerea că toate bunurile din ambele țări sunt identice. Precum și multe bunuri și servicii (ale căror prețuri sunt incluse în indicator general nivelul prețurilor) nu sunt vândute în străinătate.

CURSUL DE SCHIMB PE TERMEN LUNG. Nivelul relativ al prețurilor: Conform teoriei PPP, atunci când prețurile mărfurilor într-o țară cresc (cu prețurile mărfurilor străine rămânând neschimbate), atunci cererea pentru ele scade, iar moneda națională a țării respective se depreciază la un asemenea nivel încât este necesar pentru bunurile produse în această țară, au continuat să se vândă bine. Și invers: o scădere a nivelului prețurilor naționale duce la o creștere a valorii monedei naționale. Tarife și cote: Tariful este un impozit pe mărfuri importateși Cota – o limită a cantității de produse străine importate. Să presupunem că o țară stabilește o cotă și un tarif pentru anumite produse. Aceste bariere comerciale cresc cererea pentru produsele țării și moneda națională începe să se aprecieze. Tarifele și cotele duc la o creștere a valorii monedei naționale pe termen lung. Preferință pentru bunurile produse pe plan intern față de mărfurile străine. O creștere a cererii de exporturi naționale va duce pe termen lung la o creștere a valorii monedei naționale. În schimb, o creștere a cererii de import duce la o depreciere a monedei naționale. Productivitate: Dacă productivitatea unei țări se îmbunătățește în comparație cu alte țări, atunci firmele din acea țară pot scădea prețul bunurilor autohtone în raport cu mărfurile străine și totuși pot obține profit. Ca urmare, cererea de bunuri autohtone va crește, iar moneda națională va începe să crească în preț. Pe termen lung. Pe măsură ce productivitatea într-o anumită țară crește în raport cu alte țări, moneda sa devine mai scumpă.

CURSURI PE TERMEN SCURT. Pentru a studia formarea cursului de schimb pe termen scurt se folosește teoria pieței activelor financiare, care se bazează pe teoria cererii de active financiare. Pe termen scurt (un an), deciziile de a investi în active financiare naționale sau străine joacă un rol mult mai semnificativ în formarea cursului de schimb decât cererea de exporturi și importuri.

TEORIA PARITĂȚII RATELOR DOBÂNZIEI. Rata dobânzii internă este egală cu rata dobânzii străine minus rata așteptată de apreciere a monedei naționale. Dacă rata dobânzii internă este mai mare decât rata dobânzii străine, aceasta înseamnă că moneda străină este de așteptat să crească în preț, ceea ce va compensa rată scăzută la sută în străinătate Paritate ratele dobânzilor poate fi privit din diferite puncte de vedere. Paritatea ratei dobânzii înseamnă pur și simplu că randamentul așteptat al depozitelor în valută națională și străină va fi același. Partea stângă a ecuației reprezintă randamentul așteptat al depozitelor în moneda națională, iar partea dreaptă reprezintă randamentul așteptat al depozitelor în valută străină și totul în termeni de o singură monedă - pe moneda națională

TIPURI DE CURS DE SCHIMB. Cursuri de licitare și ofertă. Când băncile tranzacționează între ele (în tranzacțiile interbancare), banca care cotează moneda cotează de obicei ratele de cumpărare și de vânzare. Rata de cumpărare este notată cu Bit, iar rata de vânzare prin Oferta. Cu cotație directă, Rata de biți este rata la care băncile cumpără moneda tranzacționată (străină) și o vând pe cea națională. Rata Oferta este cursul la care banca vinde moneda tranzacționată și cumpără moneda națională. Suma cu care rata de biți diferă de rata de ofertă se numește spread.

CURS-SPOT. Cel mai mare volum de tranzacții de pe piața valutară este tranzacțiile spot. Tranzacțiile la vedere sunt toate tranzacțiile valutare pentru care plățile sunt efectuate în a doua zi bancară după încheierea tranzacției. Dacă această zi cade într-un weekend la unul dintre locurile de execuție, atunci data de execuție (evaluare) devine următoarea zi lucrătoare pentru ambele site-uri. Rata la care sunt încheiate tranzacțiile la vedere se numește cursă la vedere.

CURS AVANCE. Majoritatea întreprinderilor se străduiesc să-și asigure riscurile valutare cât mai curând posibil. Întrucât tranzacțiile cu mărfuri și servicii sunt încheiate cu o perioadă de plată de trei, șase sau mai multe luni, la încheierea contractelor, volumul monedei de intrare sau de ieșire și termenele de plată sunt cunoscute de către băncile care oferă clienților lor așa-numitele tranzacții forward (în mod direct). astfel de cerințe sau obligații valutare viitoare. Intrarea într-o tranzacție forward înseamnă un acord între două părți pentru a converti o monedă în alta după un anumit timp, iar cursul de schimb este stabilit la încheierea tranzacției. Rata forward constă în rata dobânzii la vedere și veniturile din moneda care este achiziționată la rata spot și investită la o anumită dobândă înainte de data scadenței și din cheltuielile cu dobânzile pentru moneda împrumutată înainte de data plății și vândută la rata la vedere. Monedele țărilor în care nu există riscul ratei dobânzii nu pot fi vândute pentru o perioadă.

EXEMPLU DE TRANZACȚIE FORWARD. Un exportator german se așteaptă la o încasare de 10 milioane de dolari în 3 luni. Este de acord cu banca sa ca in ziua in care se face plata sa ii vireze aceasta suma si sa primeasca echivalentul de marci la cursul stabilit acum. Banca calculează rata forward pe baza ratei curente la vedere interbancare și a marjei fără primă. După 3 luni, exportatorul vinde băncii 10 milioane de dolari La rata de cumpărare la vedere cu primă. La rândul său, banca poate compensa această tranzacție pe piața interbancară. Rate interbancare Rate clienți Numerar USDDEM 1, 5000 1, 5005 1, 4990 1, 5010 Primă pentru 90 de zile 0, 0110 0, 0115 0, 0107 0, 0117 Rată forward 1, 5110 01, 5110 1, 5, 12, 5, 12, 1, 5, 1, 5, 12 Tranzacție client 10.000 USD 15.097.000 DEM 1, 5097 Tranzacție interbancară 15.110.000 DEM 10.000 USD 1, 5110

EXEMPLU DE CURS CROSS. USD GBR JPY CHF CAD DKK EUR AUR AUD NZD 1 1. 6337 0. 0084 0. 7678 0. 7204 0. 1581 0. 1282 1. 1735 0. 644 0. 5707 GBR 0. 4 0. 61 612 0. 4 6 0. . 4409 0. 0968 0. 0784 0. 7181 0. 3945 0. 3492 JPY 119. 03 194. 47 1 91. 389 85. 7503 18. 8196 15 18. 8196 25 15 15 17 9304 CHF 1. 3025 2 . 1277 1. 0935 1 0. 9375 20. 576 16. 66 1. 5281 0. 8386 0. 74229 CAD 1. 3881 2. 2683 0. 0117 7 2 1 9 0 6 0 1 9 0 6 8948 0. 7922 DKK 6. 3248 10. 334 0. 0531 4. 8559 4. 5564 1 0. 8106 7. 4241 4. 0771 3. 6096 SEK 7. 8027 12. 8027 12. 8106 12. 8106 1. 2314 1 9. 1585 5. 0298 4. 453 EUR 0. 852 1. 3916 0. 0072 0. 6541 0. 6138 0. 1347 0. 1092 1 0. 5492 0. 5492 0. 486 5 13 1 0 5 1 3 0 0 0 UD 1. 191 1. 1176 0. 2453 0. 1988 1. 8214 1 0. 8853 NZD 1. 7522 2. 8592 0. 0147 1. 3453 1. 2623 0. 2623 0. 2623 0. 272 ​​4 6 0

CITAT DIRECT. O cotație directă în monedă este o cotație care arată câți dolari SUA sunt conținute într-o unitate a acestei monede naționale. Sistemul de cotații directe ale monedelor lor, în special, este utilizat de Regatul Unit și Australia (GBP/USD și AUD/USD). EURO (EUR/USD) folosește inițial și cotația directă.

EXEMPLU DE CITAT DIRECTE. AUD/USD arată câți dolari americani sunt conținuti într-un dolar australian (câți dolari americani pot fi cumpărați pentru 1 dolar australian).

CITAȚII INVERSE (INDIRECTE). O cotație inversă (indirectă) este o cotație care arată cât de multă monedă națională este conținută într-un dolar american. Cotațiile inverse includ: USD/CHF, USD/JPY, USD/CAD.

EXEMPLU DE CITAT INDIRECT. USD/CHF arată câți franci elvețieni sunt conținuti în 1 dolar american (câți franci elvețieni pot fi cumpărați pentru 1 dolar).

RATA FIXA. Curs de schimb fix - este oficial raportul stabilitîntre monedele naționale, permițând o abatere temporară într-o direcție sau alta în limita a 2,25%. Cursul poate fi fixat în raport cu una sau mai multe valute, iar aceasta înseamnă legarea monedei naționale de valoarea cursului de schimb al valutei străine care este cea mai importantă pentru aceasta din punct de vedere al decontărilor internaționale.

CURS DE SCHIMB FLOTANT. Schimbarea liberă a valorii monedei naționale. Cursul de schimb nu este constrâns de intervenția băncii centrale și nu este legat de o altă monedă într-un interval restrâns de fluctuații ale cursului de schimb. Valoarea unei monede este determinată prin tranzacționarea pe piața valutară.

HEDDING Acoperirea riscului valutar protejează fondurile de mișcări nefavorabile rate de schimb, care consta in fixarea valorii curente a acestor fonduri prin incheierea de tranzactii pe piata Forex. Hedging duce la faptul că pentru companie dispare riscul modificărilor cursului de schimb, ceea ce face posibilă planificarea activităților și a vedea rezultatul financiar nedenaturat de fluctuațiile cursului de schimb, vă permite să stabiliți prețurile pentru produse în avans, să calculați profiturile, salarii, etc. Acoperirea riscului valutar folosind tranzacții nemișcate fonduri reale(folosind o pârghie) dă caracteristici suplimentare: vă permite să nu deviați fonduri semnificative din cifra de afaceri a companiei; vă permite să vindeți valută care va fi primită în viitor. Pentru a profita de avantajele oferite de hedging, trebuie să deschideți un cont de tranzacționare la o companie care oferă servicii de tranzacționare Forex. Există două tipuri principale de acoperire: acoperirea cumpărătorului și acoperirea vânzătorului. Acoperirea cumpărătorului este utilizată pentru a reduce riscul asociat cu o posibilă creștere a prețului unui produs. Hedgingul vânzătorului este utilizat în situația opusă pentru a limita riscul asociat unei posibile scăderi a prețului unui produs. Principiu general hedging în operațiunile de comerț exterior constă în deschiderea unei poziții valutare pe un cont de tranzacționare în direcția unei operațiuni viitoare de conversie a fondurilor. Importatorul trebuie să cumpere valută, așa că își deschide o poziție în avans cumpărând valută pe un cont de tranzacționare, iar când vine momentul să cumpere valută de la banca sa, închide această poziție. Exportatorul trebuie să vândă valută, așa că deschide o poziție în avans vânzând valută pe un cont de tranzacționare, iar când sosește momentul vânzării efective a valutei în banca sa, închide această poziție.

EXEMPLU DE HEDDING O companie importatoare așteaptă livrarea unui lot de mărfuri (de exemplu, medicamente) din Europa în termen de o lună în valoare de 60.000 de euro. Compania are dolari în cont și va trebui să îi convertească în euro la banca sa. Pe baza calculului costurilor și al profiturilor viitoare, compania este mulțumită de cursul de schimb curent al euro. Dar managerul nu vrea să cumpere acum euro pentru întreaga sumă a contractului și astfel să-și conserve fondurile. Prin urmare, el decide să protejeze riscul de creștere a prețului euro prin încheierea de tranzacții pe un cont de tranzacționare fără livrarea efectivă de fonduri. Pentru a face acest lucru, el transferă 5.000 de dolari în contul său de tranzacționare și deschide o poziție lungă în euro/dolar (cumpără euro, vinde dolari) în valoare de 60.000 de euro. O sumă de 5.000 USD pe un cont de tranzacționare vă permite să „rezistați” la o mișcare nefavorabilă a cursului de schimb de aproximativ 800 de puncte (60.000*0,0800 = 4.800) Data și evenimentul Rata EUR/USD Încheierea contractului 0,9700 O lună mai târziu, primirea mărfurilor și transferul 60.000 euro către vânzător 0, 9200 rezultat Tranzacții în bancă cu livrare reală Tranzacții pe contul de tranzacționare fără livrare reală Cumpărare de 60.000 euro, vânzare de dolari Profit de 3.000 de dolari raportat la cursul de schimb de 0, 9700 Pierdere de 3.000 de dolari Ca se poate observa din tabel, pierderea primita pe contul de tranzactionare este compensata profit din conversia euro intr-o banca la un curs mai bun decat la momentul incheierii contractului. Acum, indiferent de direcția de mișcare a cursului de schimb euro pe piața valutară, valoarea profitului și pierderii va fi întotdeauna egală cu zero. Astfel, conducerea companiei s-a scutit de îngrijorările legate de o posibilă creștere a prețului euro și a economisit fonduri pentru alte operațiuni.

TRANZACȚIONARE ÎN MARJĂ Tranzacțiile pe piața Forex se desfășoară conform principiului tranzacționării în marjă. Tranzacționarea în marjă are o serie de caracteristici care l-au făcut atât de popular. 1. Un mic capital de pornire vă permite să efectuați tranzacții pentru sume care îl depășesc de multe ori (de zeci și sute de ori). Acest exces se numește Levier. 2. Tranzacționarea se desfășoară fără furnizarea efectivă de bani, ceea ce reduce costurile generale și face posibilă deschiderea de poziții atât prin cumpărarea, cât și prin vânzarea de valute (inclusiv cele altele decât moneda de depozit). Depunere și efect de pârghie Deschiderea unui cont și depunerea de bani (marja de depunere) este primul lucru pe care trebuie să-l faceți înainte de a începe operațiuni de tranzacționare. Scopul depozitului este de a garanta compensarea eventualelor pierderi. Una dintre condițiile de tranzacționare este efectul de levier ( pârghie) un coeficient care arată cât de mult dimensiunea unei poziții deschise poate depăși dimensiunea depozitului. Diferite companii au un efect de pârghie diferit, dar de obicei este în intervalul de la 10 la 100. Mai mult, efectul de levier în weekend este adesea mai mic decât în ​​zilele lucrătoare.

EXEMPLU Depozitul de securitate este egal cu 5.000 USD, levierul este 100. În aceste condiții, clientul poate deschide o poziție a cărei mărime nu depășește 500.000 USD (= 5.000 * 100) sau echivalentul într-o altă valută. Dacă a deschis o poziție nu de 500.000, ci de 100.000 USD, atunci nu și-a folosit întregul depozit. Pârghia pe care o folosește va fi de 20 (= 100.000 / 5.000) și fonduri disponibile 4.000 (= 5.000 100.000 / 100) pot fi folosite pentru a deschide alte poziții.

PARTICIPANȚI PE PIAȚA VALUTĂ. Împreună cu băncilor centrale Există firme de brokeraj care operează pe piața valutară, care, lucrând cu o anumită bancă, acționează ca intermediari între vânzătorul și cumpărătorul de monedă. Anumite avantaje ale lucrului prin intermediul unui broker includ anonimatul atunci când faceți tranzacții, continuitatea în procesul de primire a cotațiilor și posibilitatea de a vă oferi propriile prețuri. În ultimul deceniu, piața valutară a cunoscut o schimbare în natura tranzacționării, cu o schimbare a accentului către o schimbare a urgenței tranzacționării și a existat o creștere semnificativă a tranzacțiilor care sunt executate în viitor. Toate acestea au condus, pe de o parte, la creșterea sensibilității pieței valutare la schimbările pieței și la o creștere semnificativă a fluctuațiilor valutare și, pe de altă parte, la creșterea oportunităților de investiții extrem de eficiente. Pe multe burse, s-au răspândit operațiunile cu instrumente financiare derivate, valută și contracte futures și opțiuni financiare, împreună cu operațiunile de cumpărare și vânzare de valute. Exemple de astfel de schimburi în centrele de tranzacționare valutară la nivel mondial de mult recunoscute sunt: ​​London International Financial Futures Exchange LIFFE; EOE Exchange European Options Exchange din Amsterdam; Bursa Germană de Derivate din Frankfurt (Deutsche Terminboerse DTB); Singapore Exchange (Singapore International Monetary Exchange SIMEX); Sydney Futures Exchange SFE.

SCHEMA PARTICIPANȚILOR PE PIAȚA VALUTARĂ. Participanți la piața valutară Bănci comerciale Companii care efectuează investiții străine de active (fonduri de investiții, fonduri de piață monetară, corporații internaționale) Firme care desfășoară operațiuni de comerț exterior Bănci centrale Schimb valutar Firme de brokeraj valutar Persoane fizice

BĂNCILE COMERCIALE Efectuează cea mai mare parte a tranzacțiilor valutare. Alți participanți la piață dețin conturi în bănci și efectuează operațiunile de conversie și depozit-creditare necesare la aceștia. Banca, așa cum spune, acumulează (prin tranzacții cu clienți) nevoile totale ale pieței pentru conversii valutare, precum și pentru atragerea/plasarea de fonduri și ajunge la alte bănci cu acestea. Pe lângă satisfacerea cererilor clienților, băncile pot efectua operațiuni în mod independent, în detrimentul fonduri proprii. În cele din urmă, piața valutară este o piață a tranzacțiilor interbancare, iar atunci când vorbim ulterior despre mișcarea cursurilor de schimb și a ratelor dobânzilor, ar trebui să ținem cont de piața valutară interbancară. Pe piețele valutare mondiale, cea mai mare influență o exercită marile bănci internaționale, al cărui volum zilnic de tranzacții ajunge la miliarde de dolari. Acestea sunt bănci ca Banca germana, Barclays Bank, Union Bank of Switzerland, Citibank, Chase Manhattan Bank, Standard Chartered Bank și altele. Principala lor diferență este volumele mari de tranzacții, care pot duce la modificări semnificative ale cotației sau prețului monedei. De obicei jucători majoriîmpărțit în tauri și urși. Taurii sunt participanți la piață care sunt interesați să crească valoarea monedei; Urșii sunt participanți la piață care sunt interesați să scadă valoarea monedei. De obicei, piața este într-o stare de echilibru între tauri și ursi, iar diferența de cotații valutare fluctuează în limite destul de înguste. Cu toate acestea, atunci când taurii sau ursii „preiau controlul”, cotațiile cursului de schimb se schimbă destul de brusc și semnificativ.

FIRME CARE DESFĂŞURĂ OPERAŢIUNI DE COMERŢ EXTERIOR Companii care participă la comerț internațional, arată o cerere constantă de valută străină (dintre importatori) și oferta de valută străină (exportatori), precum și plasează și atrag solduri în valută liberă în depozite pe termen scurt. În același timp, aceste organizații, de regulă, nu au acces direct la piața valutară și efectuează operațiuni de conversie și depozit prin intermediul băncilor comerciale.

COMPANII care investesc ACTIVE STRĂINE (FONDURI DE INVESTIȚII, FONDURI DE PIAȚA MONETARĂ, CORPORAȚII INTERNAȚIONALE) Date despre companie prezentate de diferite tipuri de fonduri de investiții, implementează o politică de gestionare diversificată a portofoliului de active, plasând fonduri în titluri de valoare ale guvernelor și corporațiilor din diferite țări. În argoul dealer, ele sunt pur și simplu numite fonduri; Cele mai cunoscute sunt fondul Quantum al lui George Soros, care desfășoară speculații valutare de succes, precum și fondul Dean Witter. LA această specie companiile includ, de asemenea, mari corporații internaționale cei care fac investiții industriale străine: creează sucursale, societăți mixte etc., cum ar fi, de exemplu, Xerox, Nestle, General Motors, British Petroleum și altele.

BĂNCILE CENTRALE Sarcina lor principală este reglementarea valutară pe piața externă și anume prevenirea salturilor bruște ale cursurilor de schimb ale monedelor naționale, pentru a preveni crize economice, menținerea unui echilibru între exporturi și importuri etc. Băncile centrale au un impact direct asupra pieței valutare. Influența lor poate fi fie directă sub formă de intervenție valutară, fie indirectă prin reglementarea masei monetare și a ratelor dobânzilor. Nu pot fi clasificați ca tauri sau urși, deoarece pot juca atât în ​​sus, cât și în jos, în funcție de sarcinile specifice cu care se confruntă în acest moment. Banca Centrală poate acționa singură pe piață pentru a influența moneda națională, sau în concert cu alte bănci centrale pentru a desfășura o politică monetară comună pe piața internațională sau pentru intervenții comune. Cea mai mare influență asupra piețelor valutare mondiale o are: Banca Centrală Federală a SUA Sistem de backup(US Federal Reserve sau FED pe scurt), banca centrală germană Bundesbank (Deutsche Bundesbank) și Marea Britanie Bank of England (Bank of England, numită și Old Lady).

SCHIMBURI VALUTARE Într-o serie de țări cu economie de tranziție Există schimburi valutare ale căror funcții includ schimbul de valute pentru persoane juridice și formarea unui curs de schimb al pieței. De obicei, statul reglează activ nivelul Rata de schimb, profitand de compactitatea pietei de schimb.

FIRME DE BROKERAJ VALUTĂ Funcția lor este de a reuni cumpărătorul și vânzătorul de valută și de a efectua tranzacții de conversie sau de împrumut-depunere între ele. Pentru intermedierea lor, firmele de brokeraj percep un comision de brokeraj ca procent din valoarea tranzacției sau ca o anumită sumă prestabilită. De regulă, dealerii companiilor de brokeraj cotează valute cu un spread care include deja comisionul. Firma de brokeraj, care detine informatii despre ratele solicitate, este locul unde se formeaza cursul real pentru tranzactiile deja incheiate. Băncile comerciale primesc informații despre cursul de schimb curent de la firmele de brokeraj. Dintre companiile de brokeraj de pe piețele valutare internaționale, cele mai cunoscute sunt Lasser Marshall, Harlow Butler, Tullett și Tokio, Coutts, Tradition și altele.

PERSOANE FIZICE Persoane fizice desfășoară o gamă largă de operațiuni necomerciale în materie de turism străin, transferuri salariile, pensii, redevențe, cumpărarea și vânzarea de valută în numerar. În 1986, odată cu introducerea tranzacționării în marjă, persoanele fizice au putut să investească fonduri gratuite pe piața FOREX pentru a obține profit. Acesta este cel mai mare grup care efectuează tranzacții valutare în scopuri speculative.

INFRASTRUCTURA PIEȚEI VALUTARE: SCHIMB VALUTAR. Infrastructura pieței financiare include sistem bancar, burse de valori, BURS VALUTARE, companii de brokeraj si asigurari, firme de audit. SCHIMBUL valutar este un element al infrastructurii pieței valutare, a cărui activitate este de a furniza servicii de organizare și desfășurare a tranzacționării, în timpul cărora participanții intră în tranzacții cu valută străină. CURSĂ VALUTĂ organizează activitatea elementelor de bază ale infrastructurii pieței valutare: sistem comercial(mecanism de căutare a unei contrapărți), compensare și sistemele de decontare(mecanismul de executare a tranzacțiilor). Există SCHIMBURI DE VALUTĂ care sunt specializate în tranzacționarea valutară la termen și Bunuri financiare, London International Financial Futures Exchange, European Options Exchange din Amsterdam, German Futures Exchange din Frankfurt (Deutsche Tenninboerse), Singapore International Monetary Exchange, Sydney Futures Exchange ( Sydney Futures Exchange), Austrian Futures Options Exchange din Viena (Oesterreichische Termin Option sboerse). Cotațiile la SCHIMBUL VALUTAR depind de puterea de cumpărare a valutelor schimbate, care, la rândul său, este determinată de situația economică din țările emitente. Tranzacțiile la SCHIMB valutar se bazează pe convertibilitatea valutelor schimbate pe acesta. Scopul direct al SCHIMBULUI valutar este determinarea cursului de schimb, care reprezintă valoarea valutei străine. Sarcina principală a SCHIMBULUI VALUTAR nu este obținerea de profituri mari, ci mobilizarea temporară a resurselor valutare gratuite, redistribuirea lor prin metode de piață din unele sectoare ale economiei către altele și stabilirea unui curs de schimb valabil de piață pentru valutele naționale și străine în condiţiile comerţului echitabil şi legal.

FUNCȚIILE SCHIMBULUI VALUTAR: Identificarea și reglementarea prețurilor de schimb valutar. SCHIMB valutar participă la formarea și reglementarea prețurilor pentru mărfurile de schimb. Concentrarea cererii și ofertei pe CURSUL DE VALUTĂ, încheierea unui număr mare de tranzacții elimină în mare măsură influența factorilor non-piață asupra prețului, făcându-l cât mai aproape de cererea și oferta reală; Educație și prognoză de preț. Concentrați-vă pe SCHIMB VALUTAR al vânzătorilor și cumpărătorilor, caracter de masă tranzactii de schimb si amploarea acestora datorita faptului ca tranzactiile se incheie pe sume mariîntr-o valută străină, faceți din rata stabilită la SCHIMB valutar cel mai reprezentativ preț de piață pentru moneda respectivă. Acesta, la randul sau, este luat in considerare la incheierea tranzactiilor pe piata instrumentelor derivate. Ca urmare, prețurile de schimb pentru valute îndeplinesc o funcție de stabilire a prețurilor. suport material și tehnic pentru licitație; selectarea participanților la tranzacționare la bursă în conformitate cu criteriile stabilite de SCHIMB VALUTAR, ținând cont starea financiara chipul și al lui reputatia de afaceri; elaborarea regulilor pentru încheierea și executarea tranzacțiilor valutare; monitorizarea respectării acestor reguli și legislație, inclusiv competențe de a impune sancțiuni și de a aplica măsuri preventive (suspendarea tranzacționării, eliminarea participanților individuali etc.); dezvoltarea juridică și mecanisme financiare asigurarea îndeplinirii obligațiilor care decurg din tranzacțiile valutare; difuzarea de informații despre prețurile rezultate din tranzacționarea la bursă și numărul de tranzacții încheiate; reunirea ordinelor din sens invers, rezultând o tranzacție; determinarea și contabilizarea obligațiilor reciproce ale participanților la tranzacționare; efectuarea decontărilor de obligații care decurg din tranzacțiile încheiate de participanții la tranzacționare la schimb.

MICEX În aprilie 1991, pentru a organiza comerțul cu cumpărarea și vânzarea de valută străină, la Moscova a fost creat Centrul pentru Tranzacții Interbancare Valutare al Băncii de Stat a URSS. În septembrie 1992, a fost redenumită Moscow Interbank Currency Exchange (MICEX). Numai acționarii și membrii bursei au dreptul de a participa la tranzacționare. Membrii bursei pot fi bănci autorizate să efectueze tranzacții valutare sau organizații financiare care au primit permisiunea corespunzătoare de la stat. Decizia privind admiterea la calitatea de membru de schimb este luată de Consiliul de schimb. Membrii schimbului plătesc o taxă de membru unică și o contribuție la fondul de asigurări de schimb în valoare de 50 de mii de dolari SUA sau echivalentul acesteia în ruble. Membrii bursei au dreptul de a participa la tranzacții de schimb în nume propriu și pe cheltuiala lor și în numele lor și pe cheltuiala clienților lor; utilizați sistemul de decontare a tranzacționării bursiere; să primească informații de la conducere și de la Consiliul de schimb cu privire la deciziile privind activitățile membrilor de schimb direct pe bursă; prezintă propuneri cu privire la aspecte legate de activitățile bursei spre examinare de către Consiliul de schimb.

PRINCIPALE DOMENIUL ACTIVITĂȚII MICEX Moneda MICEX găzduiește tranzacții interbancare în valută, al căror volum în 2003 a fost de 146 miliarde de dolari SUA. Din 1992, Banca Centrală a Federației Ruse a stabilit cursul de schimb oficial al rublei ruse, ținând cont de rezultatele tranzacționării valutare pe MICEX. Sistemul electronic de tranzacționare MICEX (SELT) desfășoară activități interregionale tranzacționare valutarăîn cadrul unei sesiuni unice de tranzacționare a schimburilor valutare interbancare, precum și a tranzacționării regulate cu valute străine, inclusiv dolarul american și euro. Peste 500 de instituții de credit sunt membre ale secțiunii de piață valutară MICEX. În cadrul Asociației Naționale a Monedei, bursa participă la dezvoltarea și implementarea „Standardelor de lucru în piețele valutare și monetare interne”. Acțiunile MICEX sunt platforma principală de bursă, unde acțiunile a aproximativ 150 de emitenți ruși, inclusiv blue chips, sunt tranzacționate zilnic. . Din 1997, indicele MICEX a fost calculat pe MICEX - principalul indicator al stocurilor rusești. Obligațiuni corporative Organizarea tranzacționării cu obligațiuni corporative a peste 100 de companii și bănci rusești. Dinamica cotațiilor obligațiunilor este reflectată de indice obligațiuni corporative MICEX, calculat din 2003. Obligațiuni subfederale și municipale Efectuarea plasamentelor primare și organizarea circulației secundare a obligațiunilor emise de subiecții federali. . Titluri de valoare de stat MICEX este un sistem național de tranzacționare cu titluri de stat, care reunește opt centre financiare regionale principale ale Rusiei. Sistemul MICEX realizează întreaga gamă de tranzacții cu titluri de stat (GKO, OFZ): de la plasarea primară și tranzacționarea secundară până la răscumpărarea emisiunilor și plățile veniturilor din cupoane pe obligațiuni.

Piața monetară Din martie 2004, MICEX a început să deservească încheierea tranzacțiilor de depozit de către Banca Rusiei cu institutii de credit- rezidenti in valuta Federația Rusă. Contracte standard Secțiunea de piață a instrumentelor financiare derivate (contracte standard) a MICEX organizează tranzacționarea cu contracte futures pentru dolarul american și euro, precum și pentru acțiunile companiilor lider rusești și indicele bursier MICEX 10. . Garanții Decontările pentru tranzacțiile valutare se efectuează pe principiul „livrare versus plată” prin organizații specializate - Casa de Compensare MICEX și Centrul Național de Depozitare (NDC), care au primit statutul de „depozitar străin de încredere” de la Bursa de Valori Mobiliare din SUA Comision. Tehnologii MICEX are unul dintre cele mai avansate sisteme electronice de depozitare a comerțului din lume. . În perioada 2000-2003, peste 230 de sisteme de brokeraj au fost conectate la complexul de tranzacționare MICEX, făcând posibilă deservirea investitorilor prin terminale de la distanță folosind tehnologiile Internet. Drept urmare, peste 80% din tranzacțiile bursiere cu valori mobiliare se realizează prin gateway-uri de internet. Informații Transparența informațiilor este un principiu important al organizării activităților de schimb pe MICEX. Participanții la tranzacționare și investitorii au posibilitatea de a monitoriza progresul sesiunilor de tranzacționare prin intermediul site-ului web MICEX, precum și prin intermediul agențiilor de presă de top din Rusia și străinătate.

OPȚIUNEA VALUTĂ O opțiune valutară este un acord între două părți, vânzătorul opțiunii și proprietarul opțiunii. Oferă proprietarului opțiunii dreptul de a cumpăra sau de a vinde vânzătorului opțiunii o anumită sumă dintr-un tip de monedă în schimbul unui alt tip de monedă la un curs de schimb stabilit în prealabil sau într-o zi stabilită. Cursul de schimb specificat în contractul de opțiune se numește preț de exercițiu. Prețul de exercitare poate fi mai mare, mai mic sau egal cu cursul de schimb la vedere curent la momentul achiziționării opțiunii. Cumpărătorii de opțiuni includ atât cele bancare, cât și cele nebancare structuri bancare. Vânzătorul unei opțiuni valutare poate fi fie o bancă, fie un dealer pe una dintre piețele de opțiuni liber tranzacționate, dacă acestea sunt tranzacționate la o bursă. Vânzătorul opțiunii primește venituri sub forma primei câștigate din vânzarea opțiunii.

CONTRACTE FUTURES Contractele futures sunt acorduri care sunt tranzacționate la o bursă. Acestea sunt destinate achiziționării sau vânzării unei cantități standard de bunuri sau instrumente financiare, indicând un număr (data) și un preț stabilit de două părți. Transferul bunurilor sau instrumentelor financiare specificate în viitor către noul proprietar are loc într-un loc și la un moment specificat. Contracte futures pe valută: un instrument financiar este o anumită cantitate de unul fonduri valutare destinate vânzării în schimbul altora. Un contract futures pe valută este un acord legal încheiat în cadrul unei burse futures pentru a cumpăra sau a vinde o cantitate standard dintr-o monedă în schimbul alteia la un curs de schimb specificat pentru livrare la un anumit moment în viitor. Doar un număr limitat de valute sunt tranzacționate la burse și au cel mai mare potențial de tranzacționare dintre toate monedele lumii. Pretul din magazin, la care sunt tranzacționate contracte futures pe valută, este prezentată în valorile cursului de schimb. Creșterea sau scăderea lui cu piata futures se bazează pe modificările cursurilor de schimb de pe piețele valutare.

PIAȚA VALUTARĂ OTC Organizată de dealeri care pot fi sau nu membri ai bursei valutare și se desfășoară prin telefon, fax, rețele de calculatoare.

REGLEMENTAREA PIEȚEI VALUTARE Scop controlul schimburilor este de a asigura conformitatea cu legislația valutară atunci când se efectuează tranzacții valutare. Restricții valutare este un ansamblu de activităţi şi reguli de reglementare state constituite prin procedură legislativă sau administrativă, având ca scop limitarea tranzacțiilor cu valută, aur și altele valorile valutare. Tranzacțiile valutare fac obiectul supravegherii și controlului guvernamental și bancar. În țările cu o monedă parțial convertibilă și cu restricții asupra tranzacțiilor financiare, dimensiunea poziției valutare a băncilor în raport cu moneda națională servește ca unul dintre obiectele controlului valutar. În perioadele de instabilitate valutară semnificativă, aceste limite pot fi reduse: pot fi stabilite limite și pentru tranzacțiile urgente în termeni și sume. Cu toate acestea, chiar și odată cu introducerea convertibilității totale a monedei în țările vest-europene, rămâne supravegherea tranzacțiilor valutare ale băncilor. Mai mult decât atât, începând cu anii 1980, acest control a fost întărit pentru a împiedica băncile să concentreze riscurile valutare asupra bilanţurilor şi elementelor în afara bilanţului lor. Băncile stabilesc, de asemenea, limite pentru tranzacțiile valutare cu alte bănci pentru a limita riscul de a nu transfera valută, pe baza mărimii capitalului și rezervelor lor, a reputației și a altor criterii. Pe măsură ce se primesc plăți pentru tranzacțiile încheiate anterior, limitele sunt eliberate.

Limitele pentru tranzacțiile în valută la termen sunt de obicei mai mici decât pentru tranzacțiile cu livrare imediată, deoarece riscul de neplată în cadrul unei tranzacții crește în funcție de durata perioadei de la încheierea acesteia până la execuție, adică primirea valutei. Ratele de schimb sunt, de asemenea, supuse reglementărilor guvernamentale. Există reglementări naționale și interstatale ale cursurilor de schimb. Principalele organisme naționale de reglementare sunt băncile centrale și ministerele de finanțe. Reglementarea interstatală a cursurilor de schimb este efectuată de FMI, UEM și alte organizații. Reglementarea ratelor de schimb valutar are ca scop netezirea fluctuații ascuțite cursurile de schimb, asigurând o poziţie echilibrată de plată externă a ţării, creând condiţii favorabile dezvoltării economie nationala, stimularea exporturilor etc. Odată cu introducerea ratelor de schimb flotante, reglementarea procesului de formare a cursului de schimb prin FMI sa slăbit. Controlul schimburilor în țări străine acoperă activitățile atât ale băncilor, cât și ale instituțiilor nebancare. Diferite țări aplică diferite măsuri de control valutar: limitarea termenilor tranzacțiilor „lens and legis”, interzicerea sau având permisiunea prealabilă din partea autorităților valutare naționale de a deschide un cont în valută străină într-o anumită țară sau în străinătate; efectuarea unui depozit de import fără dobândă la o bancă autorizată etc.

OPERAȚIUNI VALUTARE. Tranzacţii valutare Relaţii corespondente cu bănci străine Menținerea conturilor în valută ale clienților Tranzacții care nu sunt comerciale Cumpărarea (vânzarea) de numerar valută Colectare de valută Plata de numerar Emisiune și deservire carduri de plastic acreditive Cumpărare (plată) cecuri de călătorie Operațiuni de plasare și atragere de fonduri în valută de către bancă Operațiuni pt. plăți internaționale Colectie transfer bancar Scrisoare de credit Tranzacții de conversie Arbitraj valutar Swap Forward Spot

METODE DE REGLARE CURSURILOR VALUTARE: 1) Intervențiile valutare ale băncilor centrale au ca scop contracararea deprecierii monedei naționale sau, dimpotrivă, a creșterii acesteia. Cu toate acestea, trebuie remarcat faptul că interventii valutare poate fi o metodă eficientă de influențare a cursurilor de schimb pe termen scurt, deoarece intervențiile singure nu pot asigura cursuri de schimb care să corespundă standardelor economice și economice de bază. indicatori financiari. Cele mai eficiente sunt intervențiile valutare, care sunt însoțite de măsuri corespunzătoare în domeniul politicii economice generale a statului. 2) Politica de reducere constă în manipularea ratei de actualizare. În efortul de a crește cursul de schimb al monedei naționale, Banca Centrală crește cursul de actualizare, ceea ce stimulează fluxul capital străin. Balanța de plăți se îmbunătățește, iar cursul de schimb este în creștere.

OPERAȚIUNI ÎN CONDIȚIILE LIVRĂRII IMMEDIATE DE VALUTĂ (SPOT) Operațiunile în condițiile livrării imediate a valutei (la spot) au loc sub formă de numerar. Aceste operațiuni sunt cele mai frecvente și reprezintă până la 90% din volumul tranzacțiilor valutare. Esența acestora constă în cumpărarea și vânzarea de monedă în condițiile livrării acesteia de către băncile contrapartide în a doua zi lucrătoare de la data încheierii tranzacției la cursul fixat la momentul încheierii acesteia. În acest caz, zilele lucrătoare sunt luate în considerare pentru fiecare dintre valutele implicate în tranzacție, adică dacă a doua zi după data tranzacției este o zi nelucrătoare pentru o monedă, timpul de livrare pentru valute este majorat cu 1 zi, dar daca a doua zi este nelucratoare pentru o alta valuta, atunci timpul de livrare creste cu inca 1 zi. Pentru tranzactiile incheiate joi, timpul normal de livrare este luni, vineri este marti (sambata si duminica sunt zile nelucratoare).

TRANZACȚII SUPLIMENTARE Tranzacțiile forward sunt tranzacții valutare, a căror decontare are loc la mai mult de două zile lucrătoare de la încheierea lor. Scopul utilizării lor: asigurarea împotriva modificărilor cursurilor de schimb; extragerea profitului speculativ; Tranzacțiile la termen interbancare se numesc „forward”. În momentul încheierii tranzacției, termenul, rata și suma sunt fixe, dar înainte de termenul limită (de obicei 1-6 luni) nu sunt înregistrate sume în conturi. La caracteristici tranzacții forward includ: existența unui interval de timp între momentul încheierii și executarea tranzacției; Cursul de schimb este determinat în momentul încheierii tranzacției. Buletinele de cotații de schimb publică cursul pentru tranzacțiile spot și primele sau reducerile pentru a determina cursul tranzacțiilor forward pentru diferite perioade, de obicei 1, 3 sau 6 luni. Dacă o monedă este cotată la un preț mai mare în cadrul unei tranzacții forward decât ar fi pentru livrare imediată în condiții spot, atunci este cotată cu o primă. O reducere sau o reducere înseamnă contrariul. O rată pe termen fix care ia în considerare o primă sau o reducere se numește rată „directă”. Cu primă, moneda este pentru o perioadă mai scumpă decât rata de numerar cu reducere, este mai ieftină; Având valorile primelor și reducerii, se calculează rata directă. Tranzacții cu opțiuni. Printre tranzacțiile la termen în valută se numără tranzacțiile cu „direct” cu condiția livrării valutei la o anumită dată și tranzacțiile cu „opțiune” cu condiția unei date de livrare nefixate. Una dintre părțile la o tranzacție cu opțiuni are dreptul de a alege cel mai mult termeni profitabiliîndeplinirea obligațiilor. Pentru acest drept, a doua parte primește o primă în funcție de durata opțiunii, diferența de tarife la încheierea tranzacției și cele convenite în această tranzacție. Scopul lor este de a limita pierderile din fluctuațiile valutare, adică asigurarea încasărilor și plăților în

TRANZACȚII URGENȚE CU VALUTĂ SUNT EFECTUATE ÎN URMĂTOARELE SCOPURI: conversia (schimbul) valutei în scopuri comerciale, vânzarea în avans a veniturilor din valută sau cumpărarea de valută pentru plățile viitoare pentru acoperire risc valutar; asigurarea investițiilor de portofoliu sau de capital direct în străinătate împotriva pierderilor datorate unei eventuale deprecieri a monedei în care sunt efectuate; obtinerea de profit speculativ datorita diferentelor de curs valutar.

OPERAȚIUNI SWAP Tranzacțiile swap sunt tranzacții valutare care combină cumpărarea sau vânzarea unei valute pe bază de numerar la vedere cu cumpărarea sau vânzarea simultană a aceleiași valute pentru o perioadă la cursul forward. Ordinea în care sunt efectuate aceste operațiuni are propriul nume. Astfel, o tranzacție în care are loc o vânzare de valută străină la termene la vedere cu cumpărarea ei simultană la termen se numește Raport, tranzacție în care există o cumpărare de valută străină la termen și vânzare simultană a acesteia la termen. deporta. Tranzacțiile swap sunt efectuate prin acord între două bănci, de obicei pe o perioadă de la o zi la 6 luni. Aceste tranzacții pot fi efectuate între băncile comerciale, între băncile comerciale și centrale și între băncile centrale însele. O tranzacție swap este cumpărarea sau vânzarea unei monede la un curs de schimb fix, dar cu încheierea simultană a unei tranzacții inverse forward, iar termenii de decontare, de regulă, nu coincid. Adică, schimbul este format din două părți. În primul rând, investitorii cumpără lire sterline la cursul spot pentru a investi aceste fonduri la Londra. Apoi vând lira la cursul forward. Un swap este utilizat pentru a evita riscul modificării cursurilor de schimb. Atunci când efectuează un swap, investitorul cumpără o liră la rata spot, folosește fondurile pentru a investi în active pe termen scurtîn lire sterline și vinde lira la cursul forward. Această tranzacție forward îl protejează de o posibilă scădere a prețului în dolar al lirei dacă această scădere s-a produs la investiția în active. Tranzacțiile swap sunt utilizate pe scară largă în schimburile valutare operațiuni de creditare pentru a obține profit din diferențele de rate ale dobânzii în tranzacțiile cu alte valori, inclusiv aurul.

ARBITRAJUL VALUTAR Arbitrajul valutar este o tranzacție valutară care combină cumpărarea (vânzarea) unei valute cu executarea ulterioară a unei contra-tranzacții pentru a obține un profit datorită diferenței de cursuri de schimb de pe diferite piețe valutare (arbitraj spațial) sau datorită fluctuaţiilor cursului de schimb într-o anumită perioadă (arbitraj temporal). Datorită faptului că vânzarea și cumpărarea de monedă pe diferite piețe are loc aproape simultan, în special odată cu dezvoltarea computerelor și a mijloacelor moderne de comunicare, arbitrajul spațial practic nu este asociat cu riscurile valutare. O operațiune de arbitraj poate fi efectuată nu numai cu două, ci și cu mai multe valute. marja de profit relativ mică este de obicei compensată de dimensiuni mari sumele tranzacțiilor și rata de rotație a capitalului. Diferența dintre arbitrajul de timp și speculația valutară obișnuită este că atunci când efectuează arbitrajul, dealerul își schimbă tactica într-o zi și pariază în principal pe natura pe termen scurt a operațiunii.

ARBITRAJUL DOBÂNZILOR Un alt tip de arbitraj al dobânzilor implică realizarea unui profit pe diferența de dobânzi de pe diferite piețe de capital de împrumut. De fapt, arbitrajul ratei dobânzii se rezumă la alegerea unei țări sau a unei monede cu cea mai favorabilă rată a dobânzii la împrumut. În condițiile moderne, arbitrajul valutar lasă loc arbitrajului ratei dobânzii. Sunt necesare sume uriașe de bani pentru a efectua arbitrajul valutar, datorită faptului că mass-media modernă și dezvoltarea unei rețele de bănci egalizează cursurile de schimb pe diferite piețe. În același timp, există încă diferențe de rate ale dobânzilor din cauza inconsecvenței politicilor naționale de rate ale dobânzii și a instabilității valutare, deși procesele de integrare pe piața de capital de credit se intensifică.

ARBITRAJ ECHIVALENT Arbitrajul echivalent este cumpărarea sau vânzarea de combinații de opțiuni și poziții în numerar atunci când apare o diferență de preț între combinații teoretic echivalente în practică. Când paritatea este încălcată, apare o situație de arbitraj.

ARBITRAJUL INTERPIAȚE Cea mai simplă strategie de arbitraj cu contracte futures este arbitrajul interpiață, care poate implica fie doar contracte futures, fie tranzacții simultane pe piețele futures și forward. Aproximativ 30% din pozițiile deschise în futures pe indicele de acțiuni FT SE 100 de la London Futures Exchange sunt utilizate pentru arbitraj. Un număr de instituții financiare care sunt membre ale burselor futures din Chicago și Londra își folosesc personalul numai pentru a efectua arbitrajul interpiață al contractelor futures pe rata dobânzii pe baza depozitelor la termen la trei luni, pe de o parte, și a obligațiunilor de trezorerie americane sau numerar. depozite la termen pe cealaltă parte.

ARBITRAJ SIMPLU În arbitrajul simplu, două contrapărți interacționează. Este clar că, de regulă, nu este necesar nici un transport de valută în natură: cumpărătorul efectuează plata din contul său bancar, vânzătorul - acționând la comenzile primului (sau împreună cu acesta) - acumulează veniturile. Resursele lor valutare, în general, nu se modifică.

ARBITRAJ COMPLEX Arbitrajul complex implică lucrul cu o serie de valute pe piețe diferite. Studiind Geografia cotațiile valutare vă permite să identificați puncte de achiziție relativ mai ieftină de valută străină. Brokerul pare să urce treptele, schimbând moneda cumpărată cu o treime sau o patra. Mai mult, revenirea la moneda inițială în etapa finală este opțională.

ARBITRAJUL SPECULATIV ȘI DE CONVERSIE În funcție de scop, arbitrajul valutar speculativ și de conversie diferă. Arbitrajul speculativ urmărește să beneficieze de diferențele de curs valutar din cauza fluctuațiilor acestora. În acest caz, monedele sursă și de destinație sunt aceleași, adică tranzacția se desfășoară după următoarea schemă: euro - dolar american; dolar - euro. Arbitrajul de conversie, în primul rând, urmărește scopul de a cumpăra cea mai profitabilă monedă necesară. De fapt, aceasta este utilizarea de cotații competitive de la diferite bănci pe aceeași sau pe piețe valutare diferite.

Piața valutară- o piata speciala pe care se desfasoara tranzactii valutare, i.e. schimbând moneda unei țări cu moneda altei țări. Principalele caracteristici ale pieței valutare sunt următoarele:

Nu are o locație anume;

Global, adică permite tuturor operatorilor din toate țările să facă schimb între ei în orice monedă convertibilă;

Oferă acces la piețele valutare naționale și la piața internațională de capital;

Tranzacțiile pe această piață sunt efectuate în timp real; viteza tranzacției nu corespunde cu viteza de decontare; nu se închide niciodată (cu excepția weekend-urilor și sărbătorilor), deschis 24 de ore pe zi.

Bine organizat, cu infrastructură dezvoltată și obiceiuri de piață stabilite;

Participanții de pe piață au un rating de credit ridicat, astfel încât garanția nu este de obicei necesară;

Majoritatea instrumentelor utilizate pe piața valutară sunt foarte standardizate.

Piața valutară îndeplinește următoarele funcții:

1. Oferă servicii de schimb valutar, credit și decontare pentru tranzacții de export-import.

2. Efectuează tranzacții valutare legate de investițiile de capital în afara economiei naționale.

3.Oferă oportunități de acoperire împotriva riscurilor, de ex. asigurarea riscurilor valutare.

4. Permite specularea valutară, de ex. jucați pe prețul viitor al unei monede.

Piața valutară poate fi clasificată după mai multe criterii.

În funcție de zona de distribuție, există:

Piața valutară mondială (FOREX). Piața valutară globală (Foreign Exchange) este o piață globală care unește piețele valutare regionale și naționale, un instrument financiar puternic care face posibilă obținerea de profituri mari chiar și din fluctuațiile minore ale prețurilor pe piața valutară globală. Veniturile din tranzacțiile valutare pe piața FOREX reprezintă până la 60% din toate veniturile multor bănci.

Piața valutară națională. Deservește mișcarea fluxurilor de numerar în interiorul țării. Pe piața valutară națională, valuta este cumpărată și vândută prin sistemul bancar. Clientul cumpără valută de la o bancă comercială, iar banca cumpără valută de la bănci străine sau market makers. Datorită diferențelor de nivel de dezvoltare, fiecare țară pe teritoriul său poate stabili reguli de funcționare a pieței valutare interne. Majoritatea piețelor naționale sunt integrate în piețele valutare globale.

Piața valutară regională. O piață teritorială în care țările dintr-un anumit teritoriu au convenit asupra funcționării unor reguli uniforme ale pieței valutare. Pe aceste piețe se tranzacționează principalele valute de rezervă și valute ale țărilor incluse în regiune.

În ceea ce privește restricțiile valutare, piețele valutare sunt clasificate din punctul de vedere al absenței sau prezenței impactului reglementar asupra funcționării acestor piețe:

- piata valutara libera- o piata in care nu exista restrictii valutare. Restricțiile valutare, de regulă, înseamnă un sistem de măsuri guvernamentale pentru a stabili reguli de comportament pe piața valutară;

- piata valutara captiva- o piata cu restrictii valutare.

Pe tipuri de cursuri de schimb, piețele sunt împărțite în:

O piață cu un singur regim de curs valutar, de ex. piața valutară cu cursuri valutare libere (cu cursuri flotante), a cărei cotație se stabilește la tranzacționarea valutară;

O piață valutară cu două moduri este o piață cu utilizarea simultană a cursurilor de schimb fixe și flotante. Regimul dual valutar este utilizat de stat ca măsură de reglementare a mișcării capitalului între piețele de capital interne și internaționale și este introdus cu scopul de a controla și, de regulă, de a limita influența pieței internaționale de capital asupra economiei. a unui stat dat.

După natura organizației:

- bursa de valori- o piata in care tranzactiile valutare sunt efectuate printr-o valuta valutara;

- piata valutara over-the-counter organizate de dealeri care pot fi sau nu membri ai bursei valutare. Dealerii conectează cumpărătorii și vânzătorii prin diverse mijloace de comunicare.

Principalii participanți pe piața valutară sunt:

Exportatori-importatori;

Persoane fizice;

Banci comerciale;

bănci centrale;

Schimb valutar;

Companii de brokeraj;

Fonduri de investiții.

Exportatori-importatori, adică organizațiile care desfășoară activități economice străine, care participă la comerțul internațional, prezintă o cerere constantă de valută (importatori) și oferta de valută străină (exportatori). În același timp, acești participanți la piața valutară internațională nu au acces direct la piață și efectuează tranzacții prin intermediul băncilor comerciale, utilizând activ o gamă largă de instrumente de tranzacționare valutară.

Persoanele fizice efectuează o gamă largă de tranzacții necomerciale în materie de turism străin, transferuri de salarii, pensii, redevențe, cumpărare și vânzare de valută. Acesta este, de asemenea, cel mai mare grup care efectuează tranzacții valutare în scopuri speculative.

Banci comerciale efectuează volumul tranzacțiilor pe piața valutară internațională:

Efectuează tranzacții valutare în numele exportatorilor-importatori;

Acționează ca intermediari între părțile la tranzacție;

Consultați clienții lor;

Angajat în speculații valutare;

Diversifică-și portofoliile cu active străine.

Băncile ei, parcă, acumulează (prin tranzacții cu clienții) nevoile totale ale pieței pentru conversiile valutare, precum și pentru atragerea și plasarea de fonduri și ajung la alte bănci cu ele. Pe lângă satisfacerea cererilor clienților, băncile pot efectua tranzacții în nume propriu și pe cheltuiala băncii.

Băncile centrale modul în care băncile de stat efectuează intervenții valutare pentru a susține cursul de schimb, reglementează nivelul ratelor dobânzilor la investițiile în moneda națională, cum o persoană juridică - colectarea de cecuri, cambii, convertirea veniturilor în valută.

Schimburile valutare Spre deosebire de societăţile pe acţiuni, acestea nu lucrează într-o anumită clădire sau la anumite ore. Datorită dezvoltării tehnologiilor de telecomunicații, majoritatea instituțiilor financiare de top din lume folosesc serviciile burselor direct și prin intermediari non-stop. Cele mai mari burse din lume sunt Bursele valutare din Londra, New York și Tokyo.

Agentii de brokeraj(companii) efectuează tranzacții valutare în nume propriu în numele clientului și asigură riscuri. Printre funcțiile lor se numără reunirea cumpărătorului și vânzătorul de valută și efectuarea unei operațiuni de conversie între ei. Pentru intermedierea lor, brokerii firmei percep un comision de intermediere.

Fonduri de investiții sunt reprezentate de diverse tipuri de investiții internaționale, pensii, fonduri mutuale, companii de asigurări și trusturi. Ei implementează o politică de gestionare diversificată a portofoliului de active, plasând fonduri în titluri de valoare ale guvernelor și corporațiilor din diferite țări. Fondurile de investiții includ corporații internaționale atât de mari care efectuează investiții industriale străine (creând sucursale, asociații mixte etc.) precum Xerox, Nestle, General Motors etc.

Piața valutară numit sistem relaţiile economiceîntre bănci, precum și între bănci și clienții acestora cu privire la cumpărarea și vânzarea de valută.

Moneda straina- acestea sunt bancnote sub formă de bancnote, bancnote de trezorerie, monede care sunt în circulație și au mijloc legal de plată a statului străin în cauză.

Monedă străină fără numerar- fonduri sub formă de înscrieri în conturi bancare în unități valutare.

Tranzacțiile de cumpărare și vânzare de valută străină se efectuează, în primul rând, între două bănci autorizate (aceasta înseamnă că Banca Centrală le-a eliberat licența de a efectua operațiuni bancare în valută), iar în al doilea rând, de către clienții băncii, intrând într-o relație. cu ea (banca).

Este interzisă efectuarea de tranzacții de cumpărare și vânzare de valută ocolind băncile.

Pe baza statutului juridic al participanților la piața valutară, atât bănci, cât și clienți, se face distincția între rezidenți și nerezidenți.

• Rezidenți- acestea sunt persoane fizice cu reședința permanentă pe teritoriul Federației Ruse și persoane juridice create în conformitate cu legislația Federației Ruse și situate pe teritoriul Federației Ruse.
• Nerezidenți- sunt persoane fizice cu reședința permanentă în străinătate și persoane juridice create în conformitate cu legile unui stat străin și situate pe teritoriul acestuia.

Piața valutară operează în două domenii:

• tranzacțiile se fac la schimb valutar;
• tranzacțiile de cumpărare și vânzare de valută se desfășoară pe piața valutară interbancară, atunci când băncile intră în relații ocolind schimbul.

Funcțiile pieței valutare arată importanța pieței valutare pentru economie:

• deservirea cifrei de afaceri internaționale (plăți) de bunuri, lucrări, servicii;
• piața valutară formează cursul de schimb sub influența cererii și ofertei;
• piața valutară acționează ca un instrument al statului (Băncii Centrale a Federației Ruse) pentru conducerea politicii monetare;
• Piața valutară acționează ca un mecanism de protejare a entităților economice de riscurile valutare și tranzacțiile speculative.

Caracteristicile pieței valutare globale ca structură separată:

• existenţa unui mecanism organizatoric care să asigure executarea tranzacţiilor valutare. Acest mecanism include infrastructura financiara(banci, burse, companii de brokeraj) și principiile de comportament ale participanților pe piața valutară globală, consemnate în reguliși reguli de funcționare;
• Particularitatea pieței valutare mondiale este capacitatea sa de a servi;
• Funcționarea pieței valutare globale se bazează pe fundamentale legile pieței cerere și ofertă. Pe piața valutară globală, monedele diferitelor țări devin obiecte de evaluare a pieței internaționale.

Funcțiile pieței valutare

Funcțiile sunt manifestarea practică esenta economica piata valutara mondiala.

De bază funcțiile pieței valutare mondiale: comercial, valoric, informațional, de reglementare, speculativ.

o reclamă funcția este de a asigura zonele de piață cu monedă străină și națională.

Valoare funcţia – stabilirea unui astfel de nivel al cursului de schimb la care piaţa valutară mondială şi sistem economic va fi în general în echilibru.

informație funcția - furnizarea participanților pe piața valutară cu informații despre funcționarea acesteia.

de reglementare functia - organizarea pietei valutare mondiale in conformitate cu legile nationale si internationale.

Risc valutar

Riscul valutar este riscul pierderilor valutareîn timpul achiziționării și vânzării de valute.

Efectuarea tranzacțiilor valutare este întotdeauna asociată cu riscul de pierderi. A proteja (a asigura) împotriva pierderi valutare in tranzactiile de cumparare si vanzare de valute straine se foloseste un sistem acoperire, care reprezintă o varietate de metode și tehnici de asigurare a riscurilor de pierderi valutare. Piața valutară globală se caracterizează și prin speculativ funcţie, întrucât pe această piaţă se desfăşoară o serie de operaţiuni speculative organizate sistematic asupra mișcările cursului de schimb. Funcțiile speculative și de asigurare (de acoperire) sunt strâns legate și reprezintă două părți ale unui fenomen - piața valutară globală.

Locul pieței valutare poate fi prezentat astfel (Fig. 79):

Orez. 79 Locul pieţei valutare în economia naţională

unde 1 - împrumuturi și depozite ale întreprinderilor; 2 - și consumul; 3 — economiile în valută ale populației; 4 - export și import; 5 — export și import, componentă monetară; 6 - împrumuturile și depozitele populației; 7 — atragerea și plasarea de împrumuturi; 8 — cumpărarea de valori mobiliare; 9 — investiții în valută; 10 — atragerea și plasarea capitalului.

Structura pieței valutare

Piața valutară globală este un sistem complex format din multe elemente care sunt clasificate după o serie de criterii.

De loc de desfășurare diferențiați bursa de valoriȘi Peste masa sectoare ale pieţei valutare. schimb valutar piața valutară este tranzacționarea valutară special organizată schimburi valutare. Pe Peste masa Pe piață, tranzacționarea valutară se desfășoară în principal între bănci comerciale.

Depinzând de forme de plata diferențiați locȘi fără numerar sectoare ale pieţei valutare.

Depinzând de perioada de operațiuni diferențiați actualȘi urgent piata valutara.

În practică, piața valutară mondială este clasificată după cum urmează: bursă, over-the-counter, futures și curent. Formarea unei piețe valutare naționale, de regulă, începe cu un schimb valutar. Cel mai mare sector al schimbului valutar este urgent piata valutara. Piața instrumentelor derivate este împărțită în viitoareȘi redirecţiona(Tabelul 4).

Tabelul 4 Diferențele dintre piețele valutare futures și forward

Principalele caracteristici	Piata futures	Piata forward
Contrapartidele tranzactiilor valutare	Vânzătorul este casa de compensare; cumpărător - schimb	Vânzător-cumpărător - bănci comerciale
Dimensiunea și perioada de execuție a contractului valutar	Standard	Determinat pe bază individuală
Prețuri	Pe baza mișcării cotațiilor bursiere	Acord gratuit
Oferta de valută reală
Disponibilitate	Fără restricții, dar prin brokeri	Limitat la cercul clienților băncii
garanții	Depozit de rezervă	Instalat individual
Transparența informațiilor		Limitat

Participanții pe piața valutară

Participanții piața valutară globală - persoane juridice și persoane fizice care efectuează tranzacții pe piața valutară globală.

După scop participând la operațiuni pe piața valutară globală, participanții la această piață sunt împărțiți în cinci grupuri: antreprenori, garduri vii, speculatorii, intermediariȘi organe reglementarea valutară . Antreprenori— aceștia sunt participanți la piața valutară, a căror sarcină este de a asigura tranzacțiile valutare. Această categorie de participanți este primară în raport cu ceilalți. Hedgers— aceștia sunt participanți pe piața valutară care asigură riscul valutar atunci când efectuează tranzacții valutare. Speculatorii- participanții pe piața valutară globală, efectuând cea mai mare parte a tranzacțiilor pe baza diferențelor de curs valutar. Intermediarii— se specializează în furnizarea de servicii de tranzacționare valutară. Brokerii sunt intermediari de schimb valutar care efectuează tranzacții valutare pe cheltuiala și în numele clienților. Dealeri acţionează pe piaţa valutară în nume propriu şi pe cheltuiala proprie.

Autoritățile de reglementare și control valutar sunt agentii guvernamentale, ale căror funcții includ reglementarea, supravegherea și controlul tranzacțiilor valutare și al pieței valutare.

Participanții pe piața valutară

Participanții la piață
Banci comerciale	Tranzacții pentru clienți Tranzacționează în cont propriu	Efectuarea plăților Realizarea de profit sau nivelarea pozițiilor pe tranzacțiile clienților
Întreprinderi (importatori, exportatori)	Cumpărarea și vânzarea de valute Tranzacții pentru asigurarea riscurilor valutare Primirea și acordarea unui împrumut în valută	Plăți în valută Crearea unei baze de încredere pentru calcularea costurilor, eliminând riscurile valutare Obținerea condițiilor favorabile
Băncile centrale	Cumpărarea și vânzarea de valute Intervenții	Plăți, încasarea cecurilor, contabilizarea facturilor etc. Cumpărarea și vânzarea de valute pentru a menține piețele valutare și pentru a asigura funcționarea normală a acestora
	Mediere in tranzactii valutare si dobanzi, stabilirea cursurilor de schimb
Schimburile valutare	Tranzacții pentru clienți	Primirea profitului sub formă de comisioane sau dobânzi la tranzacție