Операція валютна інтервенція, що проводиться центральним банком, укладаються. Валютні інтервенції центрального банку Росії

28.12.2019

13.12.2014 18 137 18 Час читання: 14 хв.

Сьогодні хочу поговорити про валютні інтервенції ЦБ(Центральних банків). Напевно, всі, кого хвилює або гривні (а це мільйони людей), стежать за новинами з цього приводу, в яких часто чують «ЦБ провів інтервенцію», «ЦБ проводитиме інтервенції» тощо. Так ось, із сьогоднішньої публікації ви дізнаєтеся, що таке валютна інтервенція ЦБ, для чого вона проводиться, яка мета валютних інтервенцій, які види валютних інтервенцій можуть використовуватись і багато іншого. Отже, все по порядку.

Що таке валютна інтервенція?

Валютна інтервенція— це один із інструментів грошово-кредитної політикиЦентрального банку будь-якої держави, спрямований на стримування небажаного падіння чи зміцнення національної валюти, при якому ЦБ здійснює купівлю або продаж на відкритому ринкувеликих партій іноземної валюти за національну, тим самим зміцнюючи чи збиваючи її курс. Синоніми слова "інтервенція" - "вторгнення", "втручання".

Інтервенції ЦП на валютному ринкупроводяться за рахунок використання валютного резерву країни: Центробанк продає або купує ті валюти, на вартість яких хоче вплинути.

Ціль валютної інтервенції

Багато хто помилково вважає, що ЦБ проводить валютні інтервенції лише з метою зміцнення національної валюти. Насправді це можна віднести лише до країнам, що розвиваються, таким як Росія чи Україна, де національні валюти переважно девальвують У світі ж є країни, де можуть спостерігатися протилежні проблеми: національні валюти надмірно зміцнюються, що для експортно-орієнтованих держав завжди погано. І тоді ЦБ проводить валютні інтервенції, щоб навпаки знизити курс національної валюти. Наприклад, до таких заходів Останніми рокамиперіодично вдавалися ЦБ Японії та Швейцарії.

У світі також відомі випадки, коли Центробанки різних країнодночасно проводили валютні інтервенції з метою підтримки валюти однієї країни. Наприклад, це відбувалося, коли треба було підтримати економіку Японії після землетрусу у 2011 році. Тоді необхідно було збити високий курс ієни, і спільні зусилля докладали Банк Японії, Європейський ЦБ і ФРС США.

Таким чином, Головна метавалютної інтервенції — це зміна вартості національної валюти, причому, може бути як у бік зміцнення, і у бік ослаблення. У деяких випадках інтервенції проводяться з метою стабілізації курсу, щоб зупинити падіння чи зміцнення нацвалюти.

Механізм валютної інтервенції

Механізм проведення валютної інтервенції є досить простим. Якщо Центральному банку необхідно зміцнити курс національної валюти стосовно іноземної — він продає великі партії іноземної валюти, тим самим збиваючи її вартість. Якщо потрібно послабити курс національної валюти, то ЦБ, навпаки, скуповує великі партії іноземної валюти за національну, тим самим, збільшуючи курс інвалюти і зменшуючи вартість нацвалюти.

Види валютних інтервенцій

Можна виділити наступні видивалютних інтервенцій:

1. Вербальна інтервенція.Дуже часто буває так, що Центральний банк фактично не проводить інтервенцію, а лише поширює чутки про те, що має намір її провести. В окремих випадках вербальна інтервенція може мати свій ефект: учасники валютного ринку коригуватимуть свої дії з урахуванням можливої інтервенції, і це вплине на зміну валютного курсу в потрібному напрямку.

2. Реальна інтервенціяЦе вже безпосередня участь ЦБ в операціях на валютному ринку із задіянням його фінансових ресурсів. При цьому реальна інтервенція також може бути двох видів:

Пряма інтервенція.У цьому випадку Центральний банк відкрито виходить на ринок та здійснює операції від свого імені, повідомляючи про це в офіційних новинах;
Прихована інтервенція.Тут Центральний банк діє через агентів. комерційні банки, не афішуючи проведення інтервенції Валютні інтервенції прихованого типу, зазвичай, надають серйозніший вплив ринку, що викликано ефектом несподіванки: трейдери не розуміють, що відбувається, чому курс починає різко змінюватися й психологічно здійснюють операції у потрібному напрямі. Тому до прихованих інтервенцій ЦП вдаються частіше, хоча потім пізніше інформація про участь регулятора зазвичай розсекречується.

Ефективність валютних інтервенцій

Інтервенції ЦП на валютному ринку — це досить сильний інструмент регулювання валютного курсу, який Центральний банк зазвичай використовують уже в крайніх випадках. Тому, з одного боку, їх ефективність можна вважати одним із максимальних серед усіх інших інструментів грошово-кредитної політики ЦП. Але, з іншого боку, коли ці «крайні випадки» настають, це означає, що девальвація чи надмірне зміцнення національної валюти вже мають серйозний системний характер, тому ситуацію іноді не можуть змінити навіть інтервенції. Таким чином, кошти резервного фондуПрактично можуть бути витрачені даремно.

У будь-якому разі, якщо ЦБ почав проводити валютні інтервенції, особливо коли йдеться про великі обсяги інтервенцій, це означає, що ситуація з національною валютою критична. А ось ефективність інтервенцій залежить вже від спільної політикиЦентрального банку та від інших фундаментальних.

У будь-якому разі слід розуміти, що валютні інтервенції ЦБ може проводити лише якийсь час, доки не будуть витрачені валютні резерви, що виділяються їм на ці операції. Якщо за цей період не станеться бажаних змін валютного курсу, то він може змінитися у небажаному напрямку ще сильніше.

Обсяги валютних інтервенцій

Велике значення мають обсяги валютних інтервенцій. Іноді ЦП може проводити невеликі, навіть непомітні на перший погляд інтервенції, які, проте, мають свій стабілізуючий ефект. В інших випадках інтервенція може бути дуже масштабною, що призводить до зміни валютного курсу, наприклад, на 200-300 пунктів.

ЦП визначає оптимальні обсяги валютних інтервенцій, виходячи зі своєї грошово-кредитної політики. Зрозуміло, що масштабні інтервенції завжди ефективніші, але, з іншого боку, вони призводять до суттєвого витрачання резервів держави, а ефект, який вони надають на курс нацвалюти, при цьому може бути короткостроковим: через якийсь час він повертається до своїх попередніх позицій.

Як розпізнати валютну інтервенцію?

Як я вже казав, часто ЦБ проводить приховані інтервенції, не оголошуючи про їхнє проведення і діючи через банки-агенти. У цьому випадку (як, втім, і при прямих діях регулятора), завжди можна побачити проведення валютної інтервенції на національну валюту держави.

Якщо є чітко виражений тренд руху курсу нацвалюти в певному напрямку, і раптом раптово курс віз видимих причин починає різко, за короткий проміжок часу рухатися у зворотному напрямку — можна з більшою ймовірністю стверджувати, що ЦБ провів інтервенцію.

Чим більші обсяги валютних інтервенцій, тим помітнішими будуть видні на графіках. Пропоную Вашій увазі наочний прикладінтервенції, проведеної у серпні 2012 року Банком Японії.

На графіку ви бачите тодішні зміни котирувань. На той момент курс ієни надмірно зміцнювався до долара і Банк Японії проводив інтервенції на валютному ринку, щоб його збити. Як ви бачите на графіку, завдяки інтервенції курс ієни впав більш ніж на 300 пунктів, проте це був лише короткостроковий ефект: далі він повернувся на колишні позиції і почав зміцнюватися ще більше.

Останнім часом інструмент проведення інтервенцій активно використовує Центральний Банк Росії з підтримки курсу рубля. Так, вже за 11 місяців 2014 року на валютні інтервенції ЦБ РФ було витрачено понад 70 млрд доларів валютних резервів (згідно з офіційною інформацією: cbr.ru/hd_base/default.aspx?prtid=valint), при тому, що закуплено було лише близько 3 млрд доларів.

Основний пік валютних інтервенцій ЦБ РФ припав на травень (тоді Центробанку вдалося за рахунок цього стабілізувати рубль) та на жовтень (коли інтервенції вже не дали бажаного ефекту). У грудні ЦБ РФ продовжує проводити досить великі валютні інтервенції, тому цілком імовірно, що за підсумками 2014 року загальна сума золото-валютних резервів Росії, витрачена на підтримку курсу рубля, наблизиться до 100 млрд доларів. Це не так страшно, оскільки резерви для того і призначені, щоб використовувати їх при настанні форс-мажорних ситуацій, які ми зараз спостерігаємо з рублем. Страшно інше: нинішні валютні інтервенції ЦБ РФ немає належного ефекту: рубль все одно продовжує падати в ціні, причому дуже сильно. Однак, можна припустити, що без інтервенцій він падав би набагато швидше.

Помилка Центрального банку тут, на мій погляд, полягає в тому, що він почав втручатися в ціноутворення рубля (в т.ч. і за допомогою інтервенцій) вже надто пізно, коли девальвація вже набрала розгін, і її тепер ніщо не може зупинити. Як ви бачите з таблиці вище, у липні, серпні, вересні, коли падіння рубля тільки починалося і не мало системного характеру, ЦБ РФ самовідсторонювався від виконання одного зі своїх прямих завдань - підтримки курсу національної валюти, і не втручався в процеси, неодноразово декларуючи це у своїх публічних виступах.

Цілком імовірно, що такими діями (а точніше — бездіяльністю), він спеціально хотів послабити рубль, щоб «закрити дірки в бюджеті», але, можливо, не припускав, що девальвація набере розгін і виявиться настільки сильною. Тепер навіть досить масштабні валютні інтервенції ЦБ РФ що неспроможні її зупинити.

Тепер ви маєте уявлення про те, що таке валютні інтервенції ЦБ, якими вони бувають і як відбуваються, і зможете грамотніше сприймати новини про проведення інтервенцій, використовувати їх для чи планування особистих фінансів.

На цьому все. Залишайтеся на , підвищуйте свою фінансову грамотністьта освоюйте ефективне управління особистими фінансами, нові можливості для заробітку та інвестування. До нових зустрічей на сторінках сайту та форуму!

Оцінити:

Якщо казати простою мовою, валютна інтервенціяце звичайна купівля чи продаж національної валюти. Дана купівля/продаж здійснюється представниками Центрального банку країни, де діє ця валюта. Найголовнішою та першою метою валютної інтервенції є виключно інтереси країни, а саме її економічної сфери. Можна сказати, що валютна інтервенція є своєрідним важелем у сфері регулювання грошової політикикраїни.

У такому разі завжди повинні існувати падіння та підйоми в ціні, при купівлі/продажі валюти. Для цього Центральний банк використовує певні схеми.

Так, щоб підвищити курс власної валюти, співробітникам Центрального банку необхідний, якнайбільше продавати іноземної валюти. У той же час вони купують всю національну валюту. Таким чином, вони можуть значно зменшити попит на всю іноземну валюту. Тобто попит на рубль відразу зростатиме.

Цілком протилежна ситуація відбувається за зниження курсу національної валюти. Простіше кажучи, ЦБ купує якнайбільше іноземної валюти і намагається продати всю національну. Власне курс іноземної валюти повинен підніматися, а вітчизняної знижуватися.

Конкретні види валютної інтервенції

До першого виду відноситься так звана вербальна інтервенція. Будь-який слух про банківську інтервенцію може вплинути на ринок національної валюти. Так, Центральний банк вирішує просто пустити чутки про можливу вербальну інтервенцію, це відразу викликає необхідну реакцію з боку учасників валютного ринку. Це може значно посилити реальну валютну інтервенцію.

Другий тип, це реальна інтервенція. Усі дії відбуваються повністю відкрито та дані офіційно опубліковані. Відразу ж опубліковується вся інформація, скільки коштів було витрачено в даному випадку. У деяких випадках задіяні банки з різних країн. В даному випадку, для них зміна курсу також представляє якийсь інтерес. Реальна інтервенція завжди проводиться через комерційні банки. Вони ж, у свою чергу, роблять усі дії лише від імені Центрального банку.

Проте, зважаючи на статистику, вербальна інтервенція завжди проводиться набагато частіше, ніж реальна. Це відбувається через те, що реальна інтервенція менш впливає, ніж вербальна.

Валютна інтервенція на конкретних прикладах

Подивимося як залежить доходи експортерів від курсу рубля з прикладу. Допустимо тонна нафти коштує 1 000 доларів. Сумарні витрати підприємства на тонну нафти становлять 20 000 рублів. за ціни долара в 25 рублів валовий прибуток компанії складе: 25 * 1000-20000 = 5000 рублів. Якщо долар коштує 30 рублів, то валовий прибуток становитиме 30*1000-20000=10000 рублів. Тобто якщо ціна долара буде лише на 20% вищою, то прибуток зросте вдвічі. Приблизно така математика має місце у реальній економіці.

З іншого боку, якщо рубль слабкий, виникає інша проблема: інфляція. Припустимо, товар, який імпортують у країну, коштує 1 долар. Якщо долар коштує 20 рублів, то товар коштуватиме у магазині 20 рублів (плюс різні надбавки). Якщо рубль ослабне до курсу 30 рублів за 1 долар, то той же товар буде коштувати вже не 20 рублів, а 30. Наявна інфляція.

Такі різкі стрибки інфляції для економіки небажані, тому якщо країна сильніше залежить від імпорту (ввезення товарів), ніж від експорту (вивезення товарів), то Центральний банк робитиме валютні інтервенції щодо купівлі національної валюти за іноземну. Крім того, валютна інтервенція може бути необхідною при падінні ціни на товар, що експортується. Якщо подивитися на графік нафти та рубля, то ми побачимо, що при падінні ціни на нафту курс долара різко збільшується.

Частково це можна пояснити тим, що рубль спеціально девальвується для того, щоб експортери не так сильно страждали від зниження вартості сировини. Як Центральні банки проводять інтервенції? Перш ніж проводити реальну інтервенцію, Центральний банк найчастіше заздалегідь заявляє про свій намір провести інтервенцію. Це називається "вербальна інтервенція".

Вербальна інтервенція може значно скоротити витрати Центробанку з купівлі-продажу валюти, т.к. інформує інших учасників валютного ринку і цим створюється додатковий попит на національну чи іноземну валюту.

Підсумок валютної інтервенції

Варто зазначити, що проведення валютних інтервенцій практично не є методами ринків. Незважаючи на це, наприклад, Національний банкЯпонії досі продовжує запровадити жорстку банківську політику. Існують певні умови, щоби інтервенція пройшла успішно. Найголовніше, це налаштувати повну довіру серед усіх учасників ринку стосовно політики Центрального банку. Також, завжди має бути величезний резерв фінансових коштівЦентральний банк.

Одним із основних інструментів грошово-кредитної політики сучасних держав є валютні інтервенції. Саме вони допомагають скоригувати курс національної валюти та утримати її від девальвації. Цим механізмом користується ЦБ РФ. При цьому будь-який громадянин, який має доступ до інтернету, може простежити всі операції з купівлі-продажу доларів головного фінансового регулятора країни на певну дату.

Коли відбуваються валютні інтервенції?

Як правило, Банк Росії оголошує заздалегідь про те, що збирається проводити великі операції з купівлі чи продажу іноземної валюти. Самі валютні інтервенції забезпечують зміцнення чи ослаблення курсу рубля, що провокує зміни реальному секторіта у зовнішньоекономічних угодах з іншими країнами. У кожному з випадків їхня мета – стабілізація економічної ситуації на користь держави.

В даний час ЦБ РФ здійснює придбання та реалізацію валюти у двох основних напрямках:

Зміцнює курс рубля шляхом продажу іноземної валюти;
Послаблює його за допомогою покупки доларів США.

У першому випадку активізуються імпортні операції, і країна орієнтується на закупівлю товарів та послуг на зовнішньому ринку, у другому – забезпечується підтримка внутрішніх виробників, які отримують значну кількість клієнтів з інших країн.

Де можна дізнатися інформацію про валютні інтервенції ЦБ РФ?

Відомості проведення угод з валютою стосуються як самого ЦБ РФ, а й тих інвесторів, які працюють на ринку Forexабо просто . Як правило, реакція ринку на валютні торгиБанк Росії відбувається не миттєво, а протягом 2-3 днів. У цьому світлі інвестори, які постійно відстежують інформацію, встигають раціонально перерозподілити свої активи між валютами.

Для цього необхідно вчинити такі дії:

У календарі, розташованому у верхній частині сторінки, відзначити період, валютні операціїякого цікавлять користувача;
Після натискання кнопки «Отримати» з'явиться таблиця, яка відображатиме весь спектр угод з валютою протягом зазначеного часу.

Таблиця валютних інтервенцій складається з кількох стовпців, зокрема:

Дата проведення правочину;
Фактичний обсяг купленої (+) або проданої (-) валюти у мільйонах доларів;
Обсяг операцій із реалізації чи придбання валюти, проведених безпосередньо ЦБ РФ та її валютним Казначейством.

Два останні стовпці таблиці позначають протилежні за напрямом операції, і тому якщо в одному з них прописані дані, то в другому будуть проставлені прочерки.

Таким чином, будь-який рядовий інвестор може завжди ознайомитися з даними про проведені з валютою угод на сайті ЦБ РФ. Так, легко можна дізнатися, чи проводилися інтервенції сьогодні і в якому обсязі. Це дозволяє своєчасно відстежити коливання валютних курсів.

Валютні інтервенції проводяться центральними банками за домовленістю з великими національними та зарубіжними фінансовими установами. Дані операції здійснюються для управління волатильністю курсу, збільшення накопичень державного банкуу конкретній валюті, збільшення обсягів імпорту-експорту капіталу.

Особливості інтервенцій та законодавчі норми

Події великих фінансових гравців проводяться на внутрішніх чи світових ринках. Центральні банки однієї країни, регулятори та казначейства інших країн узгоджують діяльність між собою. Про заплановані валютні інтервенції оголошують заздалегідь.

У Російської Федераціїтакі валютні операції регламентуються ст. 35 ФЗ «Про Центральний банк Російської Федерації (Банку Росії)».

Цілі

Цілі застосування цих інструментів залежить від режиму курсу валют. Якщо встановлено режим фіксованого курсу, Банк Росії проводить інтервенції, щоб виконати свої зобов'язання щодо збереження рівня або меж коливань. При плаваючому валютному курсі, продаж-купівля валюти здійснюється Центробанком РФ утримання стабільного курсу.

Причини проведення валютних інтервенцій:

необхідність зміни негативної динамікикурс валют. Подібна ситуаціяможе виникнути через різні обставини - банкрутства великих банків, природних катаклізмів, краху біржі та інших;
накопичення міжнародних резервів;
забезпечення високої ліквідності валютного ринку для запобігання високій волатильності курсу національної валюти.
Необхідність стримувати інфляційні процеси, що виникають за дефіциту торгового балансу країни.

Основними інструментами валютних інтервенцій є проведення конверсійних заходів на спот-ринках, а також на позабіржових валютних ринках. Центральний банк Росії проводить інтервенції на валютному ринку Московської біржі.

Види

Розрізняють такі види валютних інтервенцій:

Вербальні. Центральний банк заявляє про своє бажання через якийсь період скупити валюту, і ця інформація підвищує інтерес трейдерів до цієї валюти.
Реальні односторонні прямі. Центральний банк оголошує про проведення великої валютної угодиіз зазначенням кількості та напрямки руху валюти. Подібна інтервенція ефективна в короткостроковому періодіАле, якщо торговельний баланс нестабільний, ефективність падає.
Реальні прямі багатосторонні. Валютна інтервенція, коли банки двох чи кількох країн укладають угоду між собою задля досягнення потрібного курсу.
Стерилізовані та нестерилізовані. Проводячи не стерилізовану інтервенцію, банк дозволяє операції з іноземними валютамина ринку валют. При стерилізованій інтервенції впливу на грошову масунемає, та її дію компенсується різними заходами грошово-кредитної політики.

Валютна інтервенція – це процес продажу валюти Центральним банком Росії з підтримки курсу рубля. Валюту ЦП продає за рублі, що з значних обсягах підвищує ними попит і підвищує обмінний курс.

Звідки ЦБ бере валюту?

Регулятор має «подушку безпеки» під назвою золотовалютні резерви, які наповнювалися в період високих цін на нафту. За 2 роки вони скоротилися на 30% і зараз становлять $370 млрд. Від цільової підтримки рубля в рамках валютного коридору відомство Ельвіри Набіулліної відмовилося в лютому 2014 року. Однак згодом разові та досить значні валютні інтервенції на ринку були. Зокрема, у жовтні 2014 року було продано $27,2 млрд, а в грудні того ж року – ще $12 млрд.

На сайті регулятора доступні повні історичні дані щодо інтервенцій та міжнародних резервів РФ. Із тієї ж статистики можна побачити, коли ЦП купував валюту. Зокрема це були травень, червень та липень 2015 року. Тоді було помітне зміцнення рубля, що говорить про ймовірно непогану тактику діяти на цьому полі разом із Банком Росії для поповнення своїх власних валютних резервів.