Припливом коштів є. Притоки та відтоки коштів

27.04.2020

Комерційна ефективність виражається показниками: потік реальних грошей; сальдо реальних грошей; сальдо нагромаджених реальних грошей. Особливостями цих показників є те, що вони розраховуються за кожен поточний періодреалізації проекту без підсумовування за роками (за винятком сальдо накопичених реальних грошей) і без дисконтування, тобто є номінальними грошовими потоками відповідного періоду, а не наведеними до єдиного моменту часу.

У рамках розрахунків комерційної ефективностіінвестиційного проекту прийнято виділяти три види діяльності:

1) власне інвестиційна (у вузькому значенні слова, тобто періоди капіталовкладень);

2) операційна (експлуатація створених за проектом об'єктів, виробнича діяльність);

3) фінансова (пов'язана зі зверненням капіталу у грошовій формі).

Потік реальних грошей- це різниця між припливом та відтоком грошових коштіввід інвестиційної та операційної діяльності у кожному періоді реалізації проекту.

Потік реальних грошей (руб.) t-му роціреалізації проекту визначається за формулою

Ф(t) = [П 1 (t) - Про 1 (t)] + [П 2 (t) - Про 2 (t)],

де П 1 (t); О 1 (t) – відповідно притоки та відтоки коштів від інвестиційної діяльностів t-му періодіреалізації проекту, руб.;

П 2 (t); Про 2 (t) - відповідно припливи та відпливи коштів від операційної діяльності у t-му періоді реалізації проекту, руб.

Позначивши [П 1 (t) - О 1 (t)] = Ф 1 (t) і [П 2 (t) - О 2 (t)] = Ф 2 (t), можна записати:

Ф(t) = Ф1(t) + Ф2(t).

Тут Ф 1 (t) - грошовий потік від інвестиційної діяльності в t-му році реалізації проекту, руб.;

Ф 2 (t) - чистий приплив від операційної діяльності за проектом у t-му році, руб.

Грошовий потік від інвестиційної діяльності включає наступні видиприток та відтоків, розподілених за періодами реалізації проекту: вкладення (отримання) коштів у земельна ділянка, в активну та пасивну частину основних фондів, оборотні активи. При розрахунку Ф 1 (t) витрати на придбання основних фондів та збільшення оборотного капіталу розглядаються як відтоки та приймаються зі знаком (-), а надходження від продажу основних фондів та зниження оборотного капіталу розглядаються як притоки та враховуються зі знаком (+). Оскільки інвестиційної діяльності переважають вкладення коштів, часто Ф 1 (t) має негативний знак.

Грошовий потік від операційної діяльності включає такі види приток та відтоків, також розподілених за періодами здійснення проекту: доходи від продажу виробленої продукції, позареалізаційні доходи, змінні та постійні виробничі витрати, амортизація основних фондів, виплати відсотків за користування кредитом, податкові платежі Слід зазначити особливість амортизації, яка виражаючи витрати основних фондів, віднімається з доходів при розрахунку прибутку підприємства, але потім розглядається як приплив та підсумовується чистим прибутком. Прибуток за вирахуванням податків у кожний період розрахунку t називається також проектованим чистим доходом підприємства.

Таким чином, чистий приплив від операційної діяльностіФ 2 (t) визначається підсумовуванням проектованого чистого доходу гірничого підприємства та амортизаційних відрахуваньу кожний період розрахунку t. Можна сміливо сказати, що Ф 2 (t) є аналогом (R t - З" t), а Ф(t) - аналогом (R t - З t) у розрахунку чистого дисконтованого доходу.

Сальдо реальних грошейназивається різницю між припливом і відпливом коштів від усіх трьох видів діяльності (інвестиційної, операційної та фінансової) у кожному періоді розрахунку. Воно може бути визначене за формулою

b(t) = [П 1 (t) - Про 1 (t)] + [П 2 (t) - Про 2 (t)] + [П 3 (t) - Про 3 (t)],

де П 3 (t); О 3 (t) – відповідно притоки та відтоки коштів від фінансової діяльностіу t-му періоді реалізації проекту, руб.

Позначивши [П 3 (t) - Про 3 (t)] = Ф 3 (t), запишемо

b(t) = Ф1(t) + Ф2(t) + Ф3(t).

Тут Ф 3 (t) – сальдо фінансової діяльності у t-му році реалізації проекту, руб.

У процесі розрахунку Ф 3 (t) притоками вважаються власний капітал(який, як правило, відноситься до першого року реалізації проекту), довгострокові та короткострокові кредити (у відповідному році їх отримання), а відтоками є кошти, що спрямовуються на погашення кредитів та на виплату дивідендів.

Дуже бажано, щоб сальдо реальних грошей було позитивним у кожному періоді розрахунку.

Сальдо накопичених реальних грошейпоказує наявність вільних коштів учасника інвестиційного проекту у t-му періоді з урахуванням накопичень за попередній час. Цей показник розраховується за формулою

В(t) = В(t-1) + b(t),

де (t-1) - сальдо накопичених реальних грошей у (t-1) періоді розрахунку, руб.

Сальдо накопичених реальних грошей можна як послідовне підсумовування сальдо реальних грошей всіх попередніх етапах й у поточний период:

В(t) = b(1) + b(2) + b(3) + … + b(t).

Необхідно, щоб сальдо накопичених реальних грошей було позитивним у будь-якому часовому періоді, у якому даний учасник інвестиційного проекту здійснює витрати чи отримує доходи.

Чистий дисконтований дохід (ЧДД) або інтегральний ефект

Моделювання доходів

Моделювання доходів проекту здійснюється для оцінки його життєздатності та входить до загальний комплексвизначення ефективності інвестиційного проекту з погляду його вартості, термінів реалізації та прибутковості.

Це завдання вирішується при складанні обґрунтування інвестицій, ТЕО та бізнес-планупроекту та виконується групою замовника або незалежною консультаційною фірмою.

Процес моделювання доходів проекту включає два етапи – якісний аналіз та кількісний прогноз. Перший етап – якісний аналіз – дозволяє зробити ключові припущення про динаміку проекту, які будуть використовуватися на другому етапі – при кількісному прогнозі.

Значними якісними факторами, що впливають на моделювання доходів проекту, можуть бути:

· Незадоволений попит;

· Надлишкові ресурси;

· Ініціатива підприємців;

· Реакція на політичний тиск;

· Інтереси кредиторів;

· масштаб проекту;

· Структура витрат;

· Ризики проекту та ін.

Ці параметри і будуть тими основними припущеннями, які стануть основою прогнозу доходів проекту.

В основі кількісного прогнозу лежить оцінка та порівняння обсягу передбачуваних інвестицій та майбутніх грошових надходжень. Очевидно, що показники, що порівнюються, відносяться до різних моментів часу, отже, важливо вміти правильно їх зіставити.

Кількісний прогноз грошових потоківпередбачає оцінку наступних показників ефективності інвестиційного проекту:

· Показники економічної ефективності, що враховують витрати та результати, пов'язані з реалізацією проекту, що виходять за межі прямих фінансових інтересів учасників інвестиційного проекту та допускають вартісний вимір;

· Показники комерційної (фінансової) ефективності, що враховують фінансові наслідки реалізації проекту для його безпосередніх учасників;

· Показники бюджетної ефективності, що відображають фінансові наслідки здійснення проекту для федерального, регіонального чи місцевого бюджету

Моделювання доходів проекту під час здійснення економічної ефективностіпроекту рекомендується проводити з урахуванням наступних показників:

Чистий дисконтований дохід (ЧДД)визначається як сума поточних ефектів за весь розрахунковий період, наведена до початкового кроку, або як перевищення інтегральних результатів над інтегральними витратами. Величина ЧДД для постійної норми дисконту (Е) обчислюється за такою формулою:

Е = ЧДД = S (R t - 3 t) * ¾¾¾ (6)

де R t - результати, що досягаються на t-му кроці розрахунку,

3 t - витрати, що здійснюються на тому ж кроці,

Т – горизонт розрахунку (тривалість розрахункового періоду). він дорівнює номеру кроку розрахунку, на якому проводиться закриття проекту,

Е = (R t -3 t) - ефект, що досягається на t-му кроці,

Е - постійна норма дисконту, що дорівнює прийнятній для інвестора нормі доходу на капітал.

Якщо ЧДД інвестиційного проекту є позитивним, проект є ефективним (за даної норми дисконту) і може розглядатися питання про його прийняття. Чим більше ЧДР, тим ефективніший проект. Якщо інвестиційний проектбуде здійснено за негативного ЧДД, інвестор зазнає збитків, тобто. проект неефективний.

Насправді часто користуються модифікованою формулою визначення ЧДД. Для цього зі складу 3 t виключають капітальні вкладення і через 3 t + позначають витрати на t-му кроці за умови, що в них не входять капіталовкладення. Тоді:

ЧДД = S (R t – 3 t +)* ¾¾¾ - До (7)

де К – сума дисконтованих капіталовкладень.

Модифікований показник ЧДД виражає різницю між сумою наведених ефектів та наведеною до того ж моменту часу величиною капітальних вкладень(К).

2.Індекс прибутковості(ВД)являє собою відношення суми наведених ефектів до величини капіталовкладень.

ВД = ¾ S (R t – 3 t +)* ¾¾¾ (8)

Індекс прибутковості тісно пов'язані з ЧДД: якщо ЧДД позитивний, то ИД>1 і навпаки. Якщо ВД>1, проект ефективний, якщо ВД<1 - неэффективен.

3. Внутрішня норма доходності(ВНД)є ту норму дисконту (Е), за якої величина наведених ефектів дорівнює наведеним капіталовкладенням.

Іншими словами Є вн (ВНД) є рішенням рівняння:

T R t - 3 t + T К t

S ¾¾¾ = S ¾¾¾ (9)

t=o (1+ Є вн) t t=o (1+ Є вн) t

Якщо розрахунок ЧДД інвестиційного проекту дає відповідь на питання, є він ефективним чи ні при певній заданій нормі дисконту (Е), то ВНД проекту визначається в процесі розрахунку і потім порівнюється з необхідною інвестором нормою доходу на капітал, що вкладається.

У випадку, коли ВНД дорівнює або більше норми доходу на капітал, що вимагається інвестором, інвестиції в даний інвестиційний проект виправдані. Інакше інвестиції у цей проект недоцільні.

Якщо порівняння альтернативних (взаємовиключних) інвестиційних проектів (варіантів проекту) щодо ЧДД та ВНД призводять до протилежних результатів, перевагу слід віддавати ЧДД.

4. Термін окупності-мінімальний часовий інтервал (від початку здійснення проекту), за межами якого інтегральний ефект стає й надалі залишається невід'ємним.Іншими словами, це - період, починаючи з якого початкові вкладення та інші витрати, пов'язані з інвестиційним проектом, покриваються сумарними результатами його здійснення.Термін окупності рекомендується визначати за допомогою дисконтування.

Іноді розраховуються інші економічні показники, що відображають інтереси учасників або специфіку проекту (рентабельність проекту, розрахунок точки беззбитковості та ін.). Для застосування кожного з них необхідне ясне уявлення про те, яке питання економічної оцінки проекту вирішується з його використанням та як здійснюється вибір рішення.

Необхідним критерієм Ухвалення рішення про інвестування проекту здійснюється на підставі позитивного сальдо накопичених реальних грошей у будь-якому часовому інтервалі, де даний учасник здійснює витрати або отримує доходи. Негативна величина сальдо накопичених реальних грошей свідчить про необхідність залучення учасником додаткових власних чи позикових коштів та відображення цих коштів у розрахунках ефективності.

Комерційна ефективність(фінансове обґрунтування) проекту визначається співвідношенням фінансових витрат та результатів, що забезпечують необхідну норму доходності.

Комерційна ефективність може розраховуватися як проекту загалом, так окремих учасників з урахуванням їх вкладів.

При цьому як ефект на t-му кроці (Еt) виступає потік реальних грошей.

При здійсненні проекту виділяється три види діяльності:

· Інвестиційна (1);

· Операційна (2);

· Фінансова (3).

У межах кожного виду діяльності відбувається приплив П i (t) і відтік Про i (t) коштів. Позначимо різницю між ними через Фі (t):

Ф i (t) = п i (t)-0 i (t) (10)

де (i = 1, 2, 3).

Ф i (t) є аналогом (-К t) з (7), Ф 2 (t) є аналогом R t - 3 t +. Нижче воно позначатиметься через Ф+(t).

Потоком реальних грошей Ф(t)називається різницю між припливом та відпливом коштів від інвестиційної та операційної діяльності в кожному періоді здійснення проекту.

Ф(t) = [П 1 (t)-0 1 (t)] + (П 2 (t)-0 2 (t)] = Ф 1 (t) + Ф + (t), (11)

де Ф(t) є аналогом R t - 3 t (7).

Сальдо реальних грошей b(t)називається різницею між припливом та відпливом коштів від усіх трьох видів діяльності.

Приклад потоку реальних грошей від інвестиційної діяльностівключає наступні види доходів і витрат, розподілених за періодами (кроками) розрахунку зображено в Табл. 5.

Таблиця 5

Як показує Табл.5,

Вкладення в основний капітал = земля + будівлі. споруди+машини,

обладнання+нематеріальні активи (12)

Ф 1 (t) = всього інвестицій = вкладення основний капітал+прирост

оборотного капіталу (13)

Потік реальних грошей від операційної діяльності включає наступні види доходів і витрат (табл. 6).

Таблиця 6

N	Найменування показника	3начення показника за кроками розрахунку
		Крок 0	Крок 1	Крок 2	…	Крок Т
	Об'єм продажу
	Ціна
	Виторг (=1х 2)
	Позареалізаційні доходи
	Змінні витрати
	Постійні витрати 5
	Амортизація будівель
	Амортизація обладнання 6
	Відсотки за кредитами
	Прибуток до вирахування податків
	Податки та збори
	Проектований чистий дохід
	Амортизація (=7+8)
	Чистий приплив від операцій (=12+13)

Проектований чистий доход = прибуток до вирахування податків-податки та збори

Амортизація = амортизація будівель+амортизація обладнання (14)

Ф2(t)=Ф + (t)=чистий приплив від операцій=проектований чистий дохід+амортизація (13)

Рядок 10 дорівнює для проекту загалом:

Прибуток до вирахування податків = виручка + позареалізаційні доходи-

змінні витрати-постійні

витрати-амортизація будівель –

амортизація обладнання

Потік реальних грошей від фінансової діяльностівключає наступні види припливу і відтоку реальних грошей ( Табл.7):

Таблиця 7

При цьому для проекту загалом:

Ф 3 (t) = сальдо фінансової діяльності = власний капітал + короткострокові

кредити + довгострокові кредити - погашення заборгованості (15)

Чиста ліквідаційна вартість об'єкта (чистий потік реальних грошей на стадії ліквідації об'єкта) визначається на підставі даних, що наводяться в Табл. 8.

Таблиця 8

N	Найменування	Земля	Будівлі та споруди	Машини, обладнання	Усього
	Ринкова вартість
	Витрати
	Нараховано амортизації
	Балансова вартість на кроці Т
	Витрати на ліквідацію
	Дохід від приросту вартості капіталу		ні	ні
	Операційний дохід (збитки)	ні
	Податки

Порядок оцінки ліквідаційної вартості об'єкта при ліквідації його на кроці Т(перший крок за межею встановленого для об'єкта терміну служби) наступний.

Ринкова вартістьелементів об'єкта оцінюється незалежно, виходячи з змін, які очікуються в районі його розташування.

Балансова вартістьоб'єкта для кроку Т визначається як різницю між початковими витратами (рядок 2) та нарахованою амортизацією (рядок 3). При цьому величина амортизації визначається з Табл. 6.

Приріст вартості капіталу(рядок 6) відноситься до землі і визначається як різниця між ринковою (рядок 1) та балансовою (рядок 4) вартістю майна.

Операційний дохід(збитки), що показується за рядком 7, належить до інших елементів капіталу, що реалізуються окремо, тобто. операційний дохід = ринкова вартість - (балансова вартість на кроці Т + витрати на ліквідацію).

Чиста ліквідаційна вартістькожного елемента є різницю між ринковою ціною і податками, які нараховуються на приріст залишкової вартості капіталу та прибутки від реалізації майна, тобто. чиста ліквідаційна вартість = ринкова вартість – податки.

Слід пам'ятати, що й у рядку 7 показуються збитки, то рядку 8 податок також показується зі знаком мінус, тому його значення додається до ринкової вартості.

Обсяг чистої ліквідаційної вартості показується за рядком 9 у графі "Усього". Він заноситься також у Табл. 5, рядок 7, графу "ліквідація" зі знаком "плюс", якщо чиста ліквідаційна вартість позитивна (доходи більші за витрати), і зі знаком "мінус", якщо вона негативна.

Якщо у проекті передбачено реінвестиції вільних коштів (наприклад, розміщення їх на процентні вклади), значення графи "Крок T" рядка 4 в Табл. 6може залежати від діяльності не тільки на T-му кроці, а й на попередніх кроках. У цьому випадку визначення потоку реальних грошей використовується сальдо накопичених реальних грошей.

Сальдо накопичених реальних грошей B(t) визначається як

B(t) = S b (k) (16)

Поточне сальдо реальних грошей b(t) визначається через B(t) за формулою

b(t) = B(t)-B(t-1) (17)

Потік реальних грошей обчислюється за такою формулою:

ф(t) = b(t)-Ф 3 (t) (18)

Позитивне B(t) становлять вільні кошти на t – м шаге.

Для розрахунку сальдо накопичених реальних грошей на t-му кроці необхідно до розрахованого раніше значення цього сальдо на (t-1)-му кроці, перерахованому з урахуванням результату реінвестицій вільних коштів (наприклад, виплати банківського відсотка за поточними вкладами), додати надходження, що входять у П(t), і відняти всі витрати (виплати) на t-ом кроці, які входять у 0(t), тобто. розраховується сума значень у графі t ((всього інвестицій ( Табл.5) + машини та обладнання + частина нематеріальних активів, що залежать від діяльності безпосередньо на t-му кроці) – (змінні витрати + постійні витрати + відсотки за кредитами + податки та збори ( Табл.6)) +сальдо фінансової діяльності ( Табл.7)}.

При розрахунку потоків реальних грошей слід пам'ятати принципове відмінність понять приток і відтоків реальних грошей від понять доходів і витрат. Існують певні номінально-грошові витрати, такі як знецінення активів та амортизація основних засобів, які зменшують чистий дохід, але не впливають на потоки реальних грошей, оскільки номінально-грошові витрати не передбачають операцій із перерахування грошових сум.

Усі витрати віднімаються з доходів і впливають на суму чистого прибутку, але не за всіх витрат потрібно реальний переказ грошей. Такі витрати не впливають на потік реальних грошей. З іншого боку, в повному обсязі грошові виплати (що впливають потік реальних грошей) фіксуються як витрати. Наприклад, купівля товарно-матеріальних запасів чи майна пов'язані з відпливом реальних грошей, але з витратою.

Облік інфляції при підрахунку Ф(t) і b(t) проводиться шляхом обчислення елементів, що входять до них, у прогнозних цінах. Їх наведені значення позначаються відповідно через Ф(t) та b(t).

З метою забезпечення порівнянності результатів розрахунку та підвищення надійності розрахункової оцінки ефективності інвестиційного проекту рекомендується:

· Визначати потік реальних грошей у прогнозних цінах з використанням тих грошових одиниць, які фактично будуть його утворювати відповідно до проекту;

· Обчислювати інтегральні показники ефективності в розрахункових

· Здійснювати розрахунок при різних варіантах набору значень вихідних даних.

Мінімальний набір вихідних даних, що підлягають варіюванню, повинен включати:

· Ціни реалізації продукції;

· витрати виробництва;

· Загальні інвестиційні витрати;

· Норми запасів та заборгованостей;

· Відсоток за кредити.

Межі варіювання вихідних даних визначаються на стадії техніко-економічного дослідження інвестиційних можливостей.

69. Грошові притоки та відтоки в основній, інвестиційній та фінансовій діяльності підприємств

Аналіз притоків та відтоків коштів проводиться у напрямах діяльності підприємства - основний, інвестиційної та фінансової.

Притоки коштів відбиваються з позитивним знаком, відтоки - з негативним.

Джерелами коштів підприємства можуть виступати прибуток від основної діяльності (за вирахуванням податків з прибутку), амортизація основних фондів та нематеріальних активів, доходи від реалізації майна, інші доходи, а також залучені зовнішні джерела фінансування (кредити та позики).

Основні напрями використання коштів пов'язані зі збільшенням оборотного капіталу, інвестиціями у постійні активи та обслуговуванням зовнішньої заборгованості (виплати за кредитами).

Для побудови звіту про рух коштів використовуються дані агрегованого Балансу та звіту про фінансові результати (переведеного з наростаючого підсумку до звіту за інтервали).

Основна діяльність

Рух коштів у основній діяльності пов'язані з отриманням доходу від продукції і на витратами формування оборотного капіталу.

Приплив коштів від реалізації продукції (прибуток від основної діяльності) визначається як різниця між виручкою від реалізації та загальними витратами на реалізовану продукцію аналізованого періоду.

Амортизація основних фондів і нематеріальних активів, нарахована в аналізованому періоді, також враховується як приплив коштів (що включає поточних витрат, амортизація перестав бути реальним відпливом коштів). Із загальної величини надходжень віднімаються сплачені податки, зокрема, прибуток. Таким чином, прибуток від основної діяльності, пов'язаний з реалізацією продукції, можна визначити за формулою

Прибуток від основної діяльності = (Виручка від реалізації - Витрати на реалізовану продукцію за період) + Амортизація за період - Податок на прибуток періоду

Інформація про виручку, витрати та податок на прибуток поточного періоду міститься у звіті про фінансові результати. Зміни амортизаційних відрахувань за період подано у таблиці «Аналіз змін статей Балансу».

При описі грошових потоків за основною діяльністю необхідно враховувати притоки та відтоки, пов'язані з формуванням оборотного капіталу. Рух коштів аналізується по елементам поточних активів крім коштів і з елементам поточних пасивів крім короткострокових кредитів.

Грошові потоки, пов'язані із формуванням чистого оборотного капіталу, визначаються за даними агрегованого Балансу (таблиця 5). Також можна скористатися інформацією таблиці «Аналіз зміни статей Балансу» з коректним обліком знаків приток (+) та відтоків (-) коштів.

Потоки коштів, пов'язані зі зміною поточних активів, визначаються як різниця значень на попередню та поточну звітну дату. На противагу оборотним активам потоки, пов'язані зі зміною поточних пасивів, розраховуються як різниця значень на поточну та попередню звітну дату.

(Поточний актив = Поточний актив (i-1) - Поточний актив (i)

(Поточний пасив = Поточний пасив (i) - Поточний пасив (i –1)

де (Поточний актив, (Поточний пасив - зміни величин окремих елементів поточних активів та поточних пасивів, ден. од.;);

(i) - поточна звітна дата,

(i - 1) - попередня звітна дата,

Різниця у розрахунках змін поточних активів та поточних пасивів має пояснення. Зростання оборотних активів (придбання нових запасів, зростання незавершеного виробництва) потребує відповідних витрат, тобто відтоків коштів. Тому збільшення поточних активів відображається у звіті про рух коштів зі знаком мінус. Скорочення оборотних активів звільняє кошти, тобто виникає приплив коштів.

Зростання поточних пасивів є приплив коштів, який скорочує потреба у фінансуванні оборотного капіталу. Скорочення поточних пасивів збільшує потребу організації у фінансових ресурсах, тому відбивається зі знаком мінус.

Якщо у розрахунках підприємства з покупцями та постачальниками значну вагу мають бартерні операції та взаємозаліки, при побудові звіту про рух коштів необхідно виділити тільки ту частину доходів та витрат, які були отримані живими грошима. Це стосується опису та доходів від основної діяльності, та витрат на формування оборотного капіталу.

Сума надходжень від основної діяльності та змін чистого оборотного капіталу є загальним надходженням від основної діяльності. Загальна величина надходжень від основної діяльності характеризує співвідношення доходів від продукції (робіт) і витрат за формування оборотного капіталу.

Негативна величина загальних надходжень від основної діяльності за наявності прибутку від основної діяльності свідчить про те, що формування оборотного капіталу потребує більших фінансових вливань, ніж забезпечує основна діяльність.

Ця ситуація є негативною для фінансового стану підприємства.

Потрібно з'ясувати причини негативних підсумкових надходжень від основної діяльності. Наприклад, це може бути низька прибутковість продажу або високі витрати на формування оборотного капіталу.

Показники прибутковості прояснять питання рівня доходів від поточної діяльності. Результати аналізу оборотності доповнять інформацію звіту про рух коштів у питанні показників принципів управління оборотним капіталом. Значні відтоки коштів може бути пов'язані з посиленням умов взаємовідносин із постачальниками і покупцями, високими витратами формування запасів, затоварюванням складу готової продукції.

Інвестиційна діяльність

При описі грошових потоків, пов'язаних з інвестиційною діяльністю, розглядаються витрати на придбання необоротних активів та результати від реалізації майна.

Операції, пов'язані з придбанням та реалізацією майна, знаходять відображення у Балансі, розділ «Необоротні активи» та формі № 2 у позиції «Інші операційні доходи та витрати». У Балансі відображається зміна залишкової вартості необоротних активів, у формі № 2 – результат від реалізації майна з погляду прибутку.

Грошові потоки, пов'язані з придбанням та реалізацією необоротних активів (постійні інвестиційні витрати), визначаються як різниця первісної вартості необоротних активів на попередню та поточну звітну дату.

Початкова вартість необоротних активів розраховується як сума їх залишкової вартості та загальної величини амортизаційних відрахувань. Таким чином, інвестиційні витрати аналізованого періоду можна визначити за формулою

Інвестиційні витрати =

[Залишкова вартість постійних активів + Амортизація загальна](i-1) -

- [Залишкова вартість постійних активів + Амортизація загальна](i)

де Амортизація загальна - загальна величина амортизації, нарахована на дату, що розглядається (наростаючим підсумком), ден. од.;

(i) - поточна звітна дата,

(i - 1) - попередня звітна дата

Інформація про первісну вартість постійних активів та амортизаційні відрахування подано в агрегованому Балансі.

Результат від реалізації майна та доходи від інших операцій також мають бути враховані під час опису інвестиційної діяльності. Для цього величина інших операційних доходів (витрат) періоду безпосередньо переноситься зі звіту про фінансові результати до звіту про рух грошових коштів.

Переоцінка основних фондів спотворює грошові потоки, що характеризують інвестиційну діяльність організації, невиправдано завищуючи інвестиційні витрати. Переоцінка збільшує залишкову вартість необоротних активів, але при цьому не відбувається реального відтоку коштів.

При побудові звіту про рух коштів можна коректно врахувати переоцінку основних фондів. У періоді, в якому Баланс представлений з урахуванням результатів переоцінки, визначається наступний алгоритм розрахунку:

Розмір амортизаційних відрахувань період приймається рівної величині амортизації попереднього періоду.

Інвестиційні витрати за період розраховуються за формулою

Інвестиційні витрати =

[Залишкова вартість постійних активів(i-1) -

Залишкова вартість постійних активів (i)+

+Амортизаційні відрахування за період (i-1)] -

- [Додатковий капітал (i-1) - Додатковий капітал (i)]

Зміни статутного капіталу періоді приймаються рівними 0.

Інвестиційні витрати, що перевищують підсумкові надходження від основної діяльності, свідчать, що інвестиційні витрати компанії перевищують її фінансові можливості (інвестиційні вкладення не адекватні фінансовим можливостям організації).

Фінансова діяльність

Під фінансовою діяльністю організації розуміється залучення та повернення позикових джерел фінансування (кредити, позики), випуск звичайних та привілейованих акцій, виплата дивідендів, штрафів, пені, інші позареалізаційні операції.

Грошові потоки, пов'язані із зміною статутного капіталу, довгострокових та короткострокових кредитів визначаються за даними агрегованого Балансу. При цьому використовується формула:

(Пасив = Пасив (i) - Пасив (i –1)

Величина інших позареалізаційних доходів (витрат) періоду безпосередньо переноситься зі звіту про фінансові результати до звіту про рух грошових коштів.

Відтоки коштів, пов'язані з виплатою відсотків за кредитами, що залучаються, повинні бути розраховані на підставі додаткових даних бухгалтерії.

Сума приток та відтоків коштів за основною, інвестиційною та фінансовою діяльністю утворює чистий грошовий потік. Величину чистого грошового потоку можна як потенційний приплив коштів, яким має розташовувати підприємство за результатами своєї діяльності.

Фактичне зміна (фактичний приплив) коштів визначається за даними Балансу і зветься фактичний грошовий потік. Фактичний грошовий потік визначається як різниця коштів Балансу на поточну та попередню звітну дату. Його величина показує, наскільки у цьому періоді аналізу зросла (чи зменшилася) сума коштів, що у розпорядженні підприємства.

Різниця між фактичним та чистим грошовими потоками є невиробничим споживанням. Негативні значення невиробничого споживання говорять про те, що підприємство несло витрати, не пов'язані з основною, інвестиційною чи фінансовою діяльністю. Такими витратами може бути утримання об'єктів соціальної сфери, виплата дивідендів та різноманітних посібників. Позитивні значення по рядку «Невиробниче споживання» може бути пов'язані, наприклад, з безоплатними передачами підприємству майна.

Щоб інформація звіту про рух коштів була максимально інформативною, необхідно поділ потоків на грошову та негрошову складові (бартер, взаємозаліки). Подібна деталізація вимагає значних витрат часу та сил і не виправдана.

Чи достатньо надходжень від основної діяльності для фінансування оборотного капіталу;

Чи достатньо коштів підприємства на фінансування обраної інвестиційної програми;

Чи виникає необхідність (і в якому обсязі) у залученні позикових джерел фінансування.

Цей текст є ознайомлювальним фрагментом.З книги Фінанси та кредит автора Шевчук Денис Олександрович

Тема 10. Грошові потоки підприємств

З книги Фінанси та кредит автора Шевчук Денис Олександрович

Тема 15. Грошові розрахунки підприємств 102. Платіжний оборот підприємств: безготівковий та готівково-грошовий Рух коштів підприємства є безперервним процесом. У кожного напряму використання фінансових фондів є відповідне джерело.

З книги Інвестиції автора Мальцева Юлія Миколаївна

9. Нормативно-правове забезпечення інвестиційної діяльності Право встановлює нормативну базу, визначає становище суб'єкта інвестиційної діяльності, встановлює юридичну відповідальність, визначає різне використання інвестиційної діяльності

З книги Будівництво за участю органів влади. Облік та оподаткування автора Анохіна Олена Володимирівна

1.2. Суб'єкти інвестиційної діяльності Суб'єктами інвестиційної діяльності, що здійснюється у формі капітальних вкладень, є інвестори, замовники, підрядники, користувачі об'єктів капітальних вкладень та інші особи. Перелік суб'єктів інвестиційної діяльності

З книги Фінанси: конспект лекцій автора Котельникова Катерина

2. Оцінка платоспроможності, фінансової стійкості та інвестиційної привабливості підприємств АПК Всебічна оцінка економічного стану виробництва необхідна не тільки підприємцю, а й податковим органам, кредитуючим банкам, партнерам

З книги Економічний аналіз автора Литвинюк Ганна Сергіївна

52. Мета та завдання аналізу інвестиційної діяльності Мета аналізу інвестицій полягає у: об'єктивній оцінці потреби, можливості, масштабності, доцільності, прибутковості та безпеки здійснення короткострокових та довгострокових інвестицій; визначенні

автора Смирнов Павло Юрійович

3. Інвестори та інші суб'єкти інвестиційної діяльності Суб'єктами інвестиційної діяльності (учасниками крім інвесторів) можуть бути громадяни та юридичні особи Росії та іноземних держав (а також держави в особі їх урядів): інвестори; замовники;