Для позичальників, які вже мають своє власне підприємство, розвинений бізнес існує особливий виглядкредиту – інвестиційний. Умови його отримання різняться залежно від обставин, але дотримання одного обов'язково завжди. У підприємця має бути розроблений інвестиційний проект.Власне, тому ІП-початківцям кредит для інвестування в бізнес не тільки не дадуть – він їм просто поки не потрібен. Інвестиційний кредит це позика, що має ряд властивостей, які в сукупності і роблять його особливим:

• Довгостроковість. Не всі довгострокові кредити інвестиційні (наприклад, постійна кредитна лініядля регулярної закупівлі оборотних коштів), але будь-який інвестиційний кредит - довгостроковий, оскільки безпосередньо пов'язаний зі стратегічним розвитком підприємств через втілення в життя інвестиційного проекту.
• Цільове призначення. Різні види даного кредитумають схожі цілі, які у фінансуванні не простого розширення підприємств, які якісного зміни (поява нових партнерів, ускладнення виробництва, перекваліфікація персоналу, купівля нових ліцензій та інше).
• Розмір сум. Інвестиційне кредитування апріорі передбачає маленьких позик у силу специфіки цілей.
• Певні умови, які треба дотриматись, щоб отримати кредит. Головним чином, це ретельно продуманий та розпланований проект, детальний аналіз поточного станубізнесу та прогнозування потенційної прибутковості від впровадження нового проекту у «тіло» бізнесу.
• Способи погашення кредиту. Обговорюються в індивідуальному порядку. Варто лише сказати, що у цьому секторі кредитування диференційовані платежі переважають над ануїтетними.

Під проектом мається на увазі якийсь новий крок у розвитку підприємств. Підприємці вирішують, які саме зміни настав час вносити в бізнес. Це може бути покупка нового високотехнологічного обладнання або нових виробничих площ, вкладення в розширення штату співробітників і додаткове навчання вже наявного персоналу. Взагалі, сутність проекту багато в чому залежить від типу інвестиційного кредитування. А класифікується воно за трьома великими типами:

1. Інвестиційне кредитування як таке.

Інвестиційне кредитування

Відмінною рисою цього є докладний моніторинг поточного стану підприємства, після чого на основі отриманих даних складається прогноз. Вивчаються фактична та потенційна (після інвестування) дохідність, перспективність нововведень, ринкова кон'юнктура в найближчому майбутньому (розглядають той сектор економіки, в якому підприємство задіяне) та багато іншого.

Важливий момент – банк за такого довгострокового кредитування зводить ризики зі свого боку до мінімуму. Тому що підрахунки ведуться таким чином, начебто підприємству довелося в наступні кілька років розраховуватися за отриманий кредит, а дохід би його анітрохи не змінився. У деяких випадках для підстрахування навіть приймають деяку негативну динамікуу доходах.

Тобто тут дохід від бізнесу повинен бути таким, щоб підприємець міг розраховуватися з банком прибутком, який вже є у нього. Адже вважається, що впровадження інвестиційних проектівобов'язково має підвищувати прибутковість підприємств. Таке інвестиційне кредитування передбачає, як правило, придбання нової техніки, транспорту, робочих площ. Взяти його підприємцю найлегше порівняно з іншими видами. Адже в даному випадкубанк ризикує найменше. Прогностичні ж підрахунки ведуться за песимістичнішим сценарієм. Збитки банк зазнає лише у разі несподіваної глибокої кризи підприємства, аж до повного колапсу та банкрутства. Але якщо така можливість досить висока, то моніторинг бізнесу це майже напевно покаже. І банк просто відмовить у видачі кредиту.

Тут банк вже ризикує більшою мірою, оскільки в цьому випадку підприємство на даний конкретний момент не має такого прибутку, якого вистачило б на погашення позики. Але вважається, що після реалізації інвестиційного проекту прибутковість бізнесу різко зросте, що дозволить сплачувати банківський борг. Зрозуміло, що це має бути дуже переконливий, цікавий та перспективний проектЩоб банк погодився виступити вже не в ролі бенефіціара, а в ролі інвестора в бізнес позичальника. Бо описану ситуацію найкоректніше називати не кредитуванням, а інвестуванням. Банк дає гроші на реалізацію проекту, після чого отримує їх назад із відсотками завдяки прибутку від втілення проекту в життя.

Будівництво залучає банки так само, як і підприємців. Нерухомість завжди потрібна і є цінним капіталовкладенням. Тому на будівництво якогось об'єкта (житлового чи промислового) клієнт може взяти чималі гроші в більшості банків країни. Але щоб отримати ці кошти, сам підприємець має дуже відчутно вкластися у свій проект. Мабуть, цей вид інвестиційного кредитування серед інших видів для позичальника найвитратніший. Ще до звернення до банку клієнту доведеться купити відповідну ділянку землі, на якій планується будівництво, або взяти її у довгострокову оренду.

Позичальник повинен буде надати до банку документи, що підтверджують право власності на землю, або договір про оренду. Також знадобляться документи про проектно-кошторисних роботахта дозволи на будівництво як таке. Зрозуміло, що всі ці підготовчі заходи підприємець здійснює власним коштом. Після їх завершення банк оцінить проект будівництва житлового або промислової будівліз погляду його цінності як капіталу. Враховуватиметься і те, що саме зібрався будувати підприємець – готель чи виробничий цех. Визначивши потенційну доходність проекту, банк видасть і відповідну грошову суму.

Вимоги банку до позичальника

У цій ситуації кредитна організація пред'являє клієнтові як звичні, а й деякі специфічні вимоги. Такий стан речей обумовлений тим, що кредит на інвестиції передбачає великі сумигрошей. Отже, ось умови, які банк ставить підприємцю:

• чітко опрацьований, структурований, обґрунтований математичними та економічними розрахункамибізнес-план, де чітко розкрито цілі проекту;
• аналіз відповідного сектора ринку, покликаний довести, що впровадження проекту справді призведе до підвищення прибутковості підприємства (підприємств);
• надання договорів з фірмами-партнерами, які відповідають за безпосереднє втілення проекту в життя (постачальники нового обладнання або виробники такої техніки, компанії, що продають ліцензії тощо);
• обов'язковим є певний рівень доходу (його розмір залежить від обраного типу інвест-кредитування);
• від підприємця потрібно певне фінансова участьу реалізації свого проекту, тобто. початковий внесок, розмір якого може змінюватись від 25% до 50% (за індивідуальною домовленістю банк може зарахувати як частину внеску ті витрати, які позичальник поніс на підготовчому етапі);
• наявність спільного обов'язкової умови– надання від клієнта майна у заставу (таке майно ринкової вартостімає бути еквівалентно сумі кредиту);
• банк обов'язково перевірить, чи є у ділка досвід реалізації інвестиційних проектів (бажано, щоб був, але все колись буває вперше);
• банк перевірить усі суб'єкти ринку, які безпосередньо чи опосередковано пов'язані з бізнесом позичальника;
• термін кредитування навіть із державною субсидією не може перевищити 10 років;
• більшість банків підтримує можливість видачі кредиту в іноземній валюті(долари США, євро), якщо, наприклад, підприємству необхідно закупити товари за кордоном;
• графік виплат та типи платежів обумовлюються в індивідуальному порядку;
• іноді інвестиційний кредит можна отримати для розрахунку з іншим банком, де було взято аналогічний кредит (рефінансування), але таке буває рідко, оскільки вважається, що проект має приносити підвищений дохід, а якщо знадобилося рефінансування, то надійність клієнта вже під питанням.

Короткострокове кредитування як аналог

Можна, звичайно, вдатися до нецільових позик на невеликий період. Вони видаються набагато швидше та простіше, а пакет документів у рази менший. Та й витрати на оформлення набагато нижче. Взяти хоча б той факт, що довгострокове кредитування зобов'язує клієнта платити за реєстрацію кожної застави. Наприклад, застава квартири, складу та дорогої машини – за оформлення обтяження на кожну власність доведеться платити окремо. Однак одним малим кредитом не обійтись. Доведеться брати або кілька кредитів у різних банкахабо по черзі кредит в одному банку. Перший варіант найнеприйнятніший, оскільки загальновідомо, що банки не шанують клієнтів, які мають непогашені кредити. Другий варіант найбільш підходящий, але завжди є ризик, що банк відмовить у видачі кредиту. І проект «повисне», як то кажуть, на середині шляху. Деколи підприємцям доводиться навіть вдаватися до заморожування проекту, але це не завжди можливо.

Пропозиції деяких банків

Сьогодні до сфери інвестиційного кредитування залучено майже всі банки. Зрозуміло, широкий спектр послуг у цій галузі пропонує і Ощадбанк. Умови головного банку РФ такі.

Інвестиційне кредитування не є тотожним довгостроковим, хоча також передбачає більше довгий термінкористування кредитними ресурсами, на відміну короткострокових кредитівна поповнення обігових коштів.

Насамперед, для інвестиційного кредитування характерна наявність фінансованого проекту, нового чи вже існуючого, на реалізацію чи розвиток якого і направляються кредитні ресурси, що залучаються підприємством-позичальником. При цьому банк-інвестор фактично бере на себе частину ризиків, пов'язаних з реалізацією проекту, що фінансується. А результат прийнятого рішення на користь кредитування проекту відповідно залежить від запланованого від реалізації проекту доходу. Таким чином, у розрахунок безумовно приймається поточний фінансовий стан підприємства, величина прибутку, динаміка зростання показників, стійкість, кредитоспроможність, платоспроможність підприємства, але також має важливе значення і сам інвестиційний проект. Особлива увага при кредитуванні інвестиційного проекту звертається на прогнозований результат, на «вихлоп», що планується, від впровадження проекту «в життя».

При цьому, що особливо важливо для позичальників, залучення довгострокових ресурсів не знижує ліміту сум кредитування на поповнення оборотних коштів, тобто підприємство-позичальник має можливість роздільного фінансування інвестиційних і поточних цілей.

Інвестиційне кредитуванняЗазвичай підрозділяється безпосередньо інвестиційне кредитування, проектне фінансування і фінансування будівельних проектів. Кожен напрямок заслуговує на окремий розгляд.

Інвестиційне кредитування передбачає вливання довгих (довгострокових) грошей у підприємство, що найближче до поняття довгострокового кредитування. Цей напрямок менш ризикований, оскільки в розрахунок беруться фактичні показники діяльності підприємства за аналізований період, прогнозні показники будуються, у тому числі, без урахування впровадження проекту, оскільки якщо підприємство продовжувало б займатися поточною діяльністю за тих же обставин і при цьому оплачувало б витрати на інвестиційного кредиту Як правило, під цей напрямок підходить переоснащення, оновлення основних фондів, придбання додаткового обладнання, розширення автопарку або парку техніки, придбання та запуск ще однієї аналогічної лінії обладнання, покупка ще одного магазину тощо розширення поточної діяльності. Тобто підприємство продовжує рух у звичному напрямі або, якщо воно відкриває новий напрямок, то тільки за існуючої можливості покрити всі ризики прибутком, що отримується від поточної діяльності.

Проектне фінансуванняце та область кредитування, де з фінансування проекту частково перебирає банк-кредитор, оскільки передбачається фінансування проекту, який був, і розрахунок окупності проекту ведеться від очікуваної вигоди від проекту. Відповідно підприємство передбачає розраховуватися з банком-кредитором за кредитом за рахунок отриманих від реалізації проекту доходів. До проектного фінансування відносяться нові самоокупні напрямки бізнесу діючого підприємства або створення нового підприємства, нового виробництва. Банк-кредитор може навіть стати прямим інвестором підприємства, тобто здійснити вкладення безпосередньо у його статутний капітал, якщо розраховує на збільшення грошових потоківкомпанії надалі і отримання прибутку від своїх інвестицій.

Фінансування будівельних проектівявляє собою надання кредитів на цілі будівництва житлових, комерційних та виробничих об'єктів. Як правило, банк фінансує будівельний проект за наявності готового пакета необхідної вихідно- дозвільної документаціїдля проведення будівельно-монтажних робіт, затвердженої проектно-кошторисної документації, оформленої земельної ділянки (право довгострокової оренди чи власності) Тобто фінансування банку залучається на інвестиційній стадії реалізації проекту, коли підготовчий етап проекту, проектні та інші підготовчі роботи, вже здійснено без участі Банку У цьому напрямку найбільш високі вимоги до частки вкладення підприємством-позичальником у реалізацію проекту власних коштів. Під час розгляду проекту, розраховується економічний ефектвід передбачуваного використання площ, що будуються, чи будуть вони здаватися в оренду або будуть надалі реалізовані.

Основні вимоги, які пред'являються банком до позичальника

Кредитування інвестиційних проектів передбачає наявність чітко опрацьованого бізнес-плану, техніко-економічного обґрунтування і, власне, контрактів (договореностей, угод), що передбачають постачання майна, що закуповується, реалізацію необхідних робіт.

Безумовно позичальник, або окремих випадках підприємство-поручитель, повинен мати стійке фінансове положення, бути здатним якісно обслуговувати і своєчасно погашати кредит, що надається.

Реалізацію, точніше фінансування проекту банк не бере на себе на сто відсотків, потрібна обов'язкова частка вкладення позичальником власних коштів, яка коливається на рівні від двадцяти до п'ятдесяти відсотків від загальної вартості проекту. При цьому можна зарахувати вже здійснені позичальником на стадії підготовки проекту вкладення, але термін здійснення таких вкладень може бути обмежений. Наприклад, прийматися до обліку як власні вкладення будуть лише кошти, витрачені підприємством реалізації проекту не раніше, ніж останні шість місяців.

Інвестиційне кредитування також як і інші види банківського кредитуванняпередбачає наявність забезпечення, тобто кредити надаються під ліквідну заставу.

При розгляді проекту враховується досвід ініціатора проекту щодо реалізації подібних проектів. Цей чинник перестав бути визначальним, але підвищує ймовірність позитивного рішення банку про надання кредиту.

У обов'язковому порядкуаналізуються афілійовані (взаємопов'язані) із позичальником підприємства.

Базові умови інвестиційного кредитуваннядещо відрізняються від короткострокових кредитів:
- готовність вкласти кошти у проект чи документально підтвердити вироблені вкладення;
- щомісячне погашення відсотків (рідше щоквартальне), але можливе і невелике відстрочення платежів;
- термін кредиту до семи, в окремих випадках до десяти років, особливо якщо позичальник реалізує проект державною підтримкою. Строк окупності інвестицій не повинен перевищувати терміну кредитування;
- графік погашення боргу узгоджується із позичальником та безпосередньо залежить від параметрів фінансованого проекту;
- Необхідне заставне забезпечення;
- Кредит надається як у рублях, так і в іноземній валюті (якщо, наприклад, закуповується імпортна техніка за кордоном);
- допустимі різні режими кредитування залежно від специфіки проекту;
- кредит то, можливо надано з метою фінансування раніше понесених витрат чи рефінансування наявної заборгованості над іншими кредитними організаціями, залученої на фінансування інвестиційних затрат.

Ризики прихованого кредитування інвестиційних проектів за рахунок короткострокових джерел

У разі залучення короткострокових кредитів з розрахунком на подальшу пролонгацію або «перекредитування» (оскільки «короткі» кредити простіше отримати, менше пакет документів, і так далі) для фінансування довгострокових цілей, підприємство позичальник ризикує надалі або не отримати кредит на тих же умовах, або, що ще небезпечніше, отримати відмову у наданні наступного кредиту.

У разі відповідності цілей підприємства залученим інвестиціям, як за якістю, так і за термінами, позичальник отримує гарантовану незмінність умов кредитування на період реалізації проекту (за умови відсутності форс-мажорних обставин). Також вигода для позичальника полягає у зниженні витрат з оформлення застави (особливо потребує реєстрації) за довгостроковим кредитним договорампорівняно з короткостроковими, за яких потрібна оплата реєстрації кожного обтяження. Крім того, при довгостроковому інвестиційному кредитуванні знижуються організаційні витрати, трудові та тимчасові витрати на збір документів для оформлення та пролонгації короткострокових кредитів.

Останнім часом все більше банків звертають свої погляди у бік бізнес-проектів, що розвиваються, останні ж у свою чергу теж зацікавлені в залученні коштів. Є охочі дати гроші, є охочі взяти їх: як привести обох до спільного знаменника?

Спочатку трохи теорії, яка допоможе сторонам зрозуміти потреби один одного.

Кредитування інвестиційних проектів — це особливий вид банківських інвестицій, яким може скористатися як підприємство, що вже існує і стабільно працює, так і нова компанія. До особливостей можна віднести залучення довгострокових ресурсів, тобто позичальник у міру необхідності може фінансувати поточні цілі окремо.

Банкіри, кредитуючи інвестиційні проекти, намагаються максимально убезпечити себе від високих ризиків, тому позики оподатковуються достатньо високими відсоткамита супроводжуються ретельним аналізом підприємства чи компанії на предмет доцільності надання фінансових коштівта перспектив отримання доходу.

Час, протягом якого вирішується питання щодо фінансування проекту, у кожного кредитної установиіндивідуально. Залежно від особливостей компанії, що кредитується, аналіз її діяльності може зайняти як кілька тижнів, так і кілька місяців. Необхідність залучення коштів найчастіше пов'язані з використанням власних інноваційних проектів, які вимагають залучення додаткового капіталу

Отримати у банку схвалення на фінансування можна лише надавши розгорнутий та повний опис проекту, який включає бізнес-план з докладним викладом перспектив розвитку та реалізації проекту, а також передбачуваних термінів отримання прибутку. Іншими словами, необхідна чітка та зрозуміла інвестиційна пропозиція, яка буде привабливою для кредитора.

Найпоширенішими формами інвестиційних проектів є проектне фінансування, залучення капіталу для фінансування будівництваі надання суто інвестиційних позик.

Проектне фінансуванняхарактерно тим, що банк-інвестор частково приймає він ризики. Здебільшого це стосується нових проектів, у яких передбачувана окупність розраховується з урахуванням позикових грошей. Компанія платитиме кредитору за борговими та відсотковими зобов'язаннями виключно за рахунок коштів, отриманих у результаті успішної реалізації проекту. Це означає, що основним заставним забезпеченням капіталу, що надається банком, є сам інвестиційний проект.

Коли позичальник має намір отримати кошти на будівництво житлового, виробничого чи комерційного об'єкта, то насамперед банк вимагатиме надати вже узгоджену дозвільну документацію, проект та кошторис майбутніх робіт, а також правовстановлюючі папери, що свідчать про довгострокову оренду земельної ділянки або право власності на таку.

У цих проектах банкіри особливо вимогливі до пайової участіпідприємства-позичальника у проекті. Розглядаючи заявку, банківські фахівціскрупульозно прораховують прибуток побудованих у майбутньому площ, у своїй враховується їх призначення - оренда чи продаж.

Чисте інвестиційне кредитуваннявважається найбезпечнішим, оскільки у підприємство вкладаються довгострокові позикові гроші. До уваги беруться факти та результати діяльності певної компанії за конкретний проміжок часу. Практикується також метод складання прогнозу розвитку підприємства без інвестицій, щоб зрозуміти можливості використання виключно власних коштів.

Такий вид інвестицій хороший для оновлення фондів, закупівлі нових технологічних ліній, переоснащення виробництва чи інших видів розширення діяльності. Іншими словами, компанія працює у своєму напрямку, але має можливість розвиватись за рахунок банківського інвестування.

Банки, що дають кредити інвестиційним проектам

Займається кредитуванням інвестиційних проектів вже понад 10 років, будучи лідером цієї галузі. Банк надає як середньострокові кредити (від року до 3-х років), так і довгострокові (до 7 років), у валюті та в рублях. Забезпеченням кредиту може бути обладнання, нерухомість та інші активи, достатні для погашення повної суми боргу та виплати відсотків за 3 місяці. Можливі відстрочки за основними платежами на інвестиційний період розвитку проекту.

Банк Російський кредит пропонує фінансування комерційних проектів з модернізації, реконструкції, розширення виробництва, створення нових потужностей. Мінімальна сума інвестиційного кредитустановить 1000000 рублів. Кредит надається строком до 5 років. Забезпеченням може виступати право на володіння земельною ділянкою, об'єкт нерухомості, акції або активи, не пов'язані з проектом, що інвестується, порука банку або платоспроможних компаній.

Кредитування банками інвестиційних проектів

Кредитування інвестиційних проектів не є ідентичним довгостроковому кредитуванню, хоча також передбачає досить тривалий проміжок використання кредитних ресурсів, На відміну від короткострокових кредитів, що передбачають

Насамперед, кредитування банками інвестиційних проектів характеризується наявністю фінансованого проекту, як нового, так і вже існуючого, для реалізації або розвитку якого і будуть направлені кредитні кошти, що залучаються підприємством-позичальником. У цьому випадку банк-інвестор бере на себе певні ризики, пов'язані з втіленням проекту, що фінансується. А рішення на користь кредитування такого проекту залежатиме від запланованого доходу, отриманого від реалізації проекту. Природно, що при такому варіанті в обов'язковому порядку враховуватиметься поточна ситуація щодо фінансового станупідприємства, розміру його прибутку, динаміці зростання показників, стійкості, кредитоспроможності, платоспроможності цього підприємства. Але також досить вагоме значення зіграє і сам інвестиційний проект. Окрема увага при кредитуванні інвестиційних проектів звертається на результат, який прогнозується від впровадження проекту в дію.

Кредитування інвестиційних проектів Банком «Російський кредит»

Банком «Російський Кредит» здійснюється фінансування інвестиційних проектів, що передбачають реконструкцію, модернізацію, розширення чинного та створення нового виробництва підприємств, як великого, так і середнього бізнесу.

Використання наданого кредиту може здійснюватися з метою:

збільшення виробничих потужностей;
- фінансування витрат на капітального ремонту технічного переозброєння;
- придбання рухомого, а також нерухомого майна;
- Рефінансування кредитів.

Сума ліміту за кредитом може становити понад 100 млн. руб. Фінансування здійснюється у вигляді кредиту/кредитної лінії. Термін використання кредитних коштівможе сягати 5 років. Графік виплати боргу складається за згодою сторін. Ставка за кредитом встановлюється індивідуально кожному за позичальника.

Як забезпечення кредиту можуть бути оформлені в заставу:

Права на землю (власність, довгострокову оренду);
- об `єкти нерухомості;
- майнові права;
- Акції/частки участі, в т.ч. активи, які пов'язані з інвестиційним проектом;
- Поруки платоспроможних підприємств;
- Гарантії банку.

Кредитування банками інвестиційних проектів найчастіше передбачає, що скористатися такою можливістю зможуть позичальники, які: юридичними особами, зареєстрованими в Російської Федераціїабо такими, що здійснюють операції, або мають активи в РФ; мають період фактичної роботи бізнесу – не менше 2-х років; мають у своєму розпорядженні необхідні ліцензії та сертифікати.

Технологія при кредитуванні банками інвестиційних проектів

Ефективне кредитування інвестиційних проектів передбачає іншу організацію роботи банку, ніж просте кредитування. Наприклад, багатьма банками практикується відвідування майбутнього позичальника, навіть під час розгляду звичайної кредитної заявки. Завдяки цьому фахівці банку переважно знайомляться з фінансовою документацією підприємства. Але при розгляді питання про кредитування реалізації інвестиційних проектів часто потрібно набагато більше, а саме йдеться про проведення всебічного обстеження підприємства з метою встановлення рівня ризикованості видачі коштів. Подібне обстеження підприємства провадиться з точки зору наявності можливих факторів ризиків.

При здійсненні довгострокового інвестиційного кредитування не потрібно покладати великі надії і різноманітні стандартні види забезпечення повернення кредиту. Найнадійнішим забезпеченням у разі, коли здійснюється кредитування банками інвестиційних проектів, вважається опрацьований повною мірою інвестиційний проект, а також якісний бізнес-план його реалізації. Саме вони відображають дійсний стан підприємства з усіма існуючими ризиками і навіть вірогіднішим, ніж майбутній стан бізнесу, на досягнення якого вони націлені. Умілий аналітик може дізнатися з подібних джерел чимало. Надана в них часткова інформація або її повна відсутність також можуть свідчити досвідченому фахівцю про дійсну ситуацію на підприємстві.

Проектне фінансування - поки що досить рідкісне банківська послуга. Небагато російські банкизаявляють її як окремий виглядкредитування, а вкладатися в стартапи навіть і вони не поспішають. Однак якщо це цікавий і рентабельний проект, який реалізує команда професіоналів, які мають до того ж за плечима досвід створення успішного бізнесу з нуля, банкіри можуть зробити виняток.

Якщо говорити загалом, то проектне фінансування - один з видів цільового інвестиційного кредиту, взятого під конкретний проект, наприклад на створення підприємств, модернізацію або перепрофілювання вже існуючих виробництв, зведення індустріальних, комерційних або житлових об'єктів і т.д. За словами банкірів, опитаних «Ко», найбільша кількість заявок на проектне фінансування надходить саме з будівельної галузі, а також з паливно-енергетичної сфери та телекомунікаційного бізнесу.

Без зайвих зобов'язань

Одною з відмінних рисПроектним фінансуванням є спосіб повернення позики. Як пояснює заступник голови правління банку "Ак Барс" Булат Давлетшин, єдине джерело погашення довгострокових зобов'язань- грошові потоки, генеровані самим проектом, а забезпечення кредитних зобов'язань виступають активи, формуються під час його реализации. При цьому позичальнику, за словами керуючого директора Москоммерцбанку Наталії Грязнової, проектне фінансування цікаве саме за рахунок цієї особливості, оскільки він не навантажує власний балансзайвими зобов'язаннями.

«У більшості випадків для реалізації інвестиційного проекту спеціально створюється проектна компанія, яка зазвичай виступає позичальником та оператором проекту, – розповідає керівник дирекції обслуговування та фінансування. корпоративних клієнтів, член правління Райффайзенбанку Оксана Панченко - Це дозволяє уникнути впливу на проект обставин, пов'язаних з минулим компанії, зробити його більш прозорим щодо грошових потоків, захистити від впливу не пов'язаних з ним операцій, оптимізувати розподіл ризиків, що супроводжують проект, між його учасниками». На думку експерта, операційна діяльність проектної компанії має бути повністю незалежною від операційної діяльності ініціаторів (спонсорів) проекту.

Проект має значення

Щоб ухвалити рішення щодо участі у фінансуванні того чи іншого задуму, банки насамперед оцінюють не поточну. фінансову діяльність потенційного позичальника, а сам інвестиційний проект За словами старшого віце-президента банку «Глобекс» Олексія Титова, основний наголос робиться на аналіз ефективності фінансованого проекту, його затребуваність ринком, контроль за ходом реалізації.

Звичайно, банк також проводить і аналіз ризиків, пов'язаних з реалізацією проекту, як на його інвестиційній стадії, так і в період експлуатації. Останній, як розповідає Оксана Панченко, включає оцінку чутливості інвестиційного проекту до відхилень від його прогнозних даних (наприклад, оцінка ризиків затримки виходу проекту на експлуатаційну стадію, перевищення кошторисної вартостібудівництва, зниження доходної частини або збільшення видаткової частини проекту на експлуатаційній стадії та ін.

Крім того, проект проходить правовий аналіз, технічну та технологічну експертизу. При оцінці проектів застосовуються та міжнародні стандарти. Так, у банківській групі Nordea вже з 2007 року використовують затверджені World Bank та IFC так звані «принципи екватора» (Equator Principles), а саме набір критеріїв для виявлення та управління соціальними та природоохоронними ризиками у проектному фінансуванні.

Булат Давлетшин, у свою чергу, упевнений, що надання послуги проектного фінансування залежить також і від ризиків доходу та їх розподілу між інвесторами, позикодавцями та іншими учасниками на підставі контрактів та інших договірних угод. « Комерційний банк- найбільший позикодавець, і щоб компанія могла отримати позику для проектного фінансування, інвестори повинні запропонувати пріоритетні умови платежу банку і, отже, погодитися з тим, що вони самі отримають відшкодування тільки після того, як будуть виплачені всі належні банку борги», - пояснює спеціаліст.

Коли банки дають добро

Як правило, терміни розгляду заявки на проектне фінансування значно більші, ніж при отриманні звичайної позики, в середньому - від кількох місяців до півтора року. Це і зрозуміло, адже структурувати та аналізувати таку операцію апріорі складніше та довше, ніж у випадку, скажімо, коли видається стандартний кредитна поповнення обігових коштів. За словами Олексія Титова, при проектному фінансуванні застосовуються складні схеми організації угод, що структуруються з урахуванням особливостей проекту (умови, пов'язані з поставками імпортного обладнання, оформленням вихідно-дозвільної документації при будівництві тощо), різноманітний інструментарій (кредити, участь у капіталі, пов'язане фінансування). Умови обслуговування наданого фінансування визначаються термінами окупності проекту.

Процес роботи банку у рамках проектного фінансування має багато спільного з роботою інвесторів, що входять до капіталу підприємства, або фондів прямих інвестицій. Так, зокрема, при реалізації великих проектів банк прагне отримати свою частку акцій, а не просто чекає на повернення капіталу.

«Це відбувається через бажання фінансистів отримати як акціонер можливість більшою мірою контролювати проект і безпосередньо брати участь в управлінні, - пояснює Наталія Грязнова. – При цьому банк може збільшити доходи, не перевантажуючи проект відсотковими платежами». Середній прибутокза акціями перевищує дохід банку. Беручи участь у проекті, банк перерозподіляє свої інвестиції між двома частками: часткою з меншою, але гарантованою прибутковістю і часткою з вищою очікуваною, але негарантованою прибутковістю.

Найчастіше частка інвестицій банку проекті варіюється від 30 до 80%. Найбільш поширена ситуація, коли «вклад» банку обмежується 70%, при цьому 30% кредитна організація, що залишилися, передбачає отримати від ініціатора проекту. Найчастіше йдеться про те, що ці 30% мають бути витрачені на початковій стадії проекту, тобто на проектування, попередню підготовку, отримання дозвільної документації тощо.

Булат Давлетшин наводить свій приклад: «Згідно з нашими умовами, вартість проекту повинна становити від 300 млн руб., причому обов'язково використання не менше 30% власних коштів клієнта та/або інших інвесторів, а також, залежно від належності проекту до певної галузі, наявність у ініціатора проекту прав на земельна ділянкаабо виробничий майданчик із необхідними інженерними мережами».

Ставки ж за кредитом та графіки його отримання та погашення встановлюються індивідуально та можуть змінюватися на різних стадіях проекту, залежно від ходу реалізації та з урахуванням прогнозованих грошових потоків позичальника.

У більшості випадків банки ставлять умову підтримки певного мінімального рівня коефіцієнта покриття боргу, зазвичай в діапазоні від 1,2 до 1,5, залежно від стабільності доходів проекту і кредитної політикибанку. Розповідає Оксана Панченко: «Цей коефіцієнт розраховується як відношення чистих доходів кожного періоду проекту до величини платежів за відсотками та основним боргом, запланованим на цей період». Таким чином, розмір чистих доходів проекту перевищує суму необхідних платежів, що належать банку, що гарантує кредитору стабільність виплат у разі можливих відхилень від базового прогнозу.

Загалом, за оцінкою Наталії Грязнової, для позичальника проектне фінансування обходиться дорожче, ніж звичайне кредитування, оскільки ризики банку за участю в проектній схемі набагато вищі (через відсутність застави на всю вартість кредиту). З іншого боку, за проектного фінансування компанії завжди можуть рефінансувати кредит після початку роботи підприємства.

Проекти є… а фінансування буде?

І чи багато сьогодні у Росії банків, які працюють над ринком проектного фінансування? На думку Наталії Грязнової, такого продукту у його класичному вигляді у нашій країні не було й немає. «Окремі угоди – не показник наявності послуги проектного фінансування в лінійці того чи іншого банку», – заявляє експерт. Продукт, який зараз пропонується банками, все одно певною мірою передбачає певний регрес на клієнта та його бізнес, що діє. Проте багато банків мають у своїй організаційної структуридепартаменти проектного фінансування

Відносно активно кредитні організаціїберуть участь у фінансуванні інвестиційних проектів у рамках фінансово-промислових груп, коли кредитується підприємство, частина якого належить банку, або банк обслуговує в собі рахунки компанії. У такому разі значно спрощується контроль за реалізацією проекту та погашенням кредиту.

«Очевидно, що банк, який претендує на надання такої послуги, має мати дві речі: довгострокові пасиви, по-перше, і професійну команду, по-друге», - продовжує тему заступник голови правління Нордеа банку Михайло Поляков. Він упевнений, що сьогодні поєднання цих факторів можна спостерігати лише у найбільших державних банків та дочірніх банків закордонних фінансових інституцій. Існують також міжнародні фінансові інститути, зокрема EBRD та IFC, які самостійно чи через організацію синдикацій фінансують різні проекти у Росії відповідно до своєї політики.

"Для використання закордонного досвідуу російських реаліях у Москві за сприяння Центробанку РФ та ЄБРР було засновано Російський банкпроектного фінансування, - доповнює Наталія Грязнова, - а при Міністерстві економіки РФ було створено Російський центр проектного фінансування, пізніше перетворений на Федеральний центр проектного фінансування, та Російський центр сприяння іноземним інвестиціям, які також за задумом мали сприяти процесу фінансування нових проектів».

Як вважає Олексій Титов, недостатній розвиток проектного фінансування в нашій країні пов'язаний із високими ризиками та відсутністю дієвої системи їх страхування, недостатньою капіталізацією банків, дефіцитом довгострокових пасивів. Крім того, немає працюючих важелів впливу на ініціаторів проекту через недосконалість вітчизняного законодавства у цій сфері.

Андрій МОСКАЛЕНКО