Що буде, якщо відбудеться обвал долара. Що буде, якщо звалиться долар

МОСКВА, 18 жовт - РІА Новини, Максим Рубченко.Економіст Ульф Ліндал, директор, що спеціалізується на дослідженнях валютних ринківкомпанії A. G. Bisset Associates, впевнений, що долар перебуває на порозі обвалу. За його оцінкою, у найближчі п'ять років американська валюта знеціниться до євро на 40%. Чому інвестори вже не вважають долар захисним активом і що буде з курсом рубля – у матеріалі РІА “Новости”.

Оманливе зростання

Заява Ліндала пролунала несподівано на тлі відновлення американських активів після обвалу минулого тижня. Завдяки позитивній звітності інвестбанків фондові індекси США практично повернулися до рівня початку місяця.

Долар відіграє позиції по відношенню до євро, японській ієніі валют ринків, що розвиваються. Навіть російський рубльу середу призупинив тижневий цикл зміцнення та знизився щодо "американця" майже на 30 копійок.

Тим часом, експерти вказують на деякі особливості цього відновлення, що вселяють швидше тривогу, ніж оптимізм. Справа в тому, що відскок котирувань відбувається на тлі низької активності інвесторів на ринках акцій, ф'ючерсів, валюти та американських держоблігацій.

За даними Bloomberg, обсяг торгів ф'ючерсами зараз вдвічі менший за середнє значення за першу декаду жовтня. Торги опціонами ледве сягають 70% звичайного рівня.

На ринках акцій активність трохи вища, але теж не порівнянна із вересневими показниками. Це говорить про те, що значна частина трейдерів не вірить у зростання ринку і просто не бере участі у торгах.

"Страх перед втратами здобув гору над жадібністю, - констатує Bloomberg. - Занадто багато хто чекає падіння. І очевидно, що ніхто не вірить у стійкість зростання".

США - джерело ризиків

Про настрої інвесторів свідчать результати опитування, проведеного Bank of America (BofA) 5-11 жовтня серед 174 керівників інвестфондів з сумарними активами в 518 мільярдів доларів. Вони повідомили, що за два місяці знизили частку американських акцій у своїх портфелях в середньому на 17% через волатильність ринків США, що збільшилася.

На думку більшості інвесторів, сьогодні інвестиції в американські активи супроводжують певні ризики. Насамперед — торговельна війна (на неї вказали 35% респондентів).

Введені Трампом мита імпорт стали і алюмінію вже обернулися зростанням витрат для безлічі американських компаній.

Ще дорожче за американський бізнес обійшлися санкції проти "Русала" — в результаті різко підвищилися ціни на глинозем, ця сировина для виплавки алюмінію до середини вересня подорожчала на 60% порівняно з минулим роком.

В підсумку чистий прибуток Alcoa за перше півріччя знизилася на чверть. Інший великий американський виробник первинного алюмінію Century Aluminum попередив, що чекає на скорочення прибутку в третьому кварталі приблизно на 40 мільйонів доларів.

Торговельна війна США з Китаєм стала катастрофою для американських фермерів. У відповідь на введені Митом Трампом Пекін припинив закупівлі американської сільгосппродукції. В результаті з кінця травня ринкові цінина сою впали на 18% (до мінімального рівня за десять років), на кукурудзу – на 12%.

Пшениця в Америці подешевшала на п'ять відсотків, свинина – на 29%. Трамп загрожує Китаю новими санкціями, Китай — адекватною відповіддю, тож американські компаніїготуються підраховувати додаткові витрати.

Другим за значимістю ризиком керівники інестфонд (31% респондентів) вважають політику Федрезерва США (ФРС).

"Підвищуючи вартість доларових кредитів, ФРС одночасно збільшує швидкість вилучення трьох з половиною трильйонів доларів, залитих у світові ринки після кризи 2008 року, - зазначає головний економіст банку ING Джеймс Найтлі. - З жовтня обсяг операцій зі скорочення балансу зріс до 50 мільярдів доларів на місяць : ФРС гаситиме казначейські облігації на 30 мільярдів доларів, а іпотечні - на 20 мільярдів".

Як наслідок, по-перше, різко знизиться обсяг вільних грошейдля інвестування, по-друге, зросте прибутковість з держоблігацій, тому кошти з ринку акцій почнуть перетікати до держпаперів.

Крім того, вартість запозичень для компаній збільшиться, тому все більше коштів йтиме на обслуговування боргів, і все менше — на розвиток. У результаті активність продавців на американських біржах посилиться, а покупців послабшає, що призведе до швидкого зниження котирувань.

"Жорсткість грошових умову вигляді міцного долара та зростаючої вартості кредитів перетвориться на гальмо для економіки та фондових ринків", - Упевнений Найтлі.

Китайський фактор

У трійку основних ризиків американські інвестори також включають можливість економічного спадув Китаї. Його причиною може стати поєднання двох факторів — торгової війни та величезного внутрішнього боргу КНР, який оцінюється у сім трильйонів доларів.

Як зазначив в інтерв'ю телеканалу CNBC голова найбільшої у світі керуючої компанії BlackRock Лоуренс Фінк, якщо з цими боргами "щось піде не так" або якщо Китаю через торгівельну війну доведеться шукати кошти для масштабного фіскального стимулювання, Пекін не матиме іншого вибору, крім масованого розпродажу американського держборгу.

Станом на кінець липня Китай держоблігацій США мав майже на 1,2 трильйона доларів. Викинувши ці папери ринку, Пекін прирече американську економіку на небачений історія фінансова криза.

На щастя, ймовірність такого розвитку подій поки невелика, на цей ризик вказують лише 16% учасників опитування BofA.

У ринкових умовах інвестори воліють дві основні стратегії: придбання акцій FAANG (Facebook, Amazon, Apple, Netflix і Google) - 32% опитаних і гра на зниження казначейських облігацій США - 19%.

Після того як закінчиться сезон квартальної звітності і ринки почнуть орієнтуватися на фундаментальні чинники, найефективнішою інвестиційною стратегією стане гра на зниження американських акцій і купівля активів ринків, що розвиваються.

Долар не врятує

Біля обвалу, що охопив біржі по всьому світу минулого тижня, є ще одна важлива особливість— разом із зниженням котирувань акцій та облігацій долар теж почав падати, хоча зазвичай відбувається навпаки. Причому американська валюта слабшала не лише до євро та японської ієни, а й до валют країн, що розвиваються.

Це означає, що інвестори вже не розглядають долар як захисний актив. Що цілком логічно, адже головні ризики для ринків сьогодні сягають США — і торгові війни, і політика Федрезерва, і можливий колапс на ринку американського держборгу.

Тому в разі нової кризи інвестори, ймовірно, шукатимуть порятунку у традиційних антикризових активах ( швейцарський франк, золото), а також активи країн з мінімальним держборгом, номінованим у доларах, та невеликим обсягом американських держпаперів на балансі центрального банку.

Мабуть, найкраще цим вимогам відповідає Росія: обсяг зовнішнього боргумінімальний, Центробанк стабільно знижує кількість держоблігацій США на балансі та активно нарощує частку золота у резервах.

Тож у разі нової глобальної кризи Росія і рублеві активи мають реальні шанси дійсно стати "тихою гаванню".

Курс долара скоро впаде. Економісти розглянули одну негативну закономірність. І переглянули іншу – ще поганішу. Tipler аналізує ситуацію.

Курс долара знизиться до 0,5 євро

Валютний експерт Ульф Ліндал пророкує долару обвал курсу. За його словами, долар впадена 40% до євро протягом шести років. Тобто до 2024 року за 1 долар даватимуть 0,5 євро або 75 єн. На думку експерта, цей факт сильно позначиться на фінансових ринках, спровокує розпродаж акцій, а також вплине на вартість сировини

Ліндал працює на ринку валют 40 років (зараз йому 64 роки), і свій висновок він зробив на основі зазначеної ним закономірності: циклах зміни (злетів та падінь) доларового курсу. Довжина циклу – 15 років. Зараз, згідно з цією теорією, для долара настає низхідна фаза. Тільки за останній рікНайбільша світова валюта втратила 9% вартості.

Щодо поточних змін, то стосовно валютного кошика цього тижня долар “просів”. Це пов'язують із невтішними даними вересневого звіту про американській торгівлі. Показники виявилися нижчими за очікування економістів. Крім того, Казначейство США урізало дивіденди за державними борговими зобов'язаннями.

Світова економіка – єдиний механізм

Однак Ліндал впадає в типову помилкусучасних експертів, будучи вузьким фахівцем в одній конкретній галузі, він уявляє, що кожна галузь економіки існує ізольовано від інших і не відчуває їхнього впливу, а розвивається за своїми внутрішніми містичними законами. Насправді це не так. Світова економіка– це єдиний, хоч і дуже розбещений механізм. Більше того, економіка зазнає впливу з боку політики і навіть культури.

Тому цикли і хвилі не годяться пояснення сучасних економічних подій, бо попередні періоди “доларової хвилі” відбувалися у інших історичних, політичних та економічних умов.

Наприклад, внаслідок санкцій США Венесуела планує відмовитися від торгівлі доларом та перейти на євро. Про це заявив президент республіки Тарек Ель-Айсамі. Він засудив американську політику санкцій та заявив, що вона суперечить нормам міжнародного права.

Прогноз Ліндала похмуріший, ніж у більшості американських аналітиків, а прогноз Tipler - ще суворіший, ніж у Ліндала. Долар обвалиться набагато сильніше, ніж раніше, оскільки під час інших циклів – 15, 30, 45 років тому – США перебували у незрівнянно вигіднішому. економічному становищі. Тоді, незважаючи на протистояння з потужним радянським блоком, американській економіцібуло куди зростати. Сьогодні її влада досягла планетарних масштабів, і запускається процес схлопування.

Втім, як слушно зазначають вітчизняні коментатори, що б не сталося з курсом долара чи економікою США, життя звичайних росіян від цього не зміниться. Принаймні на краще. Бо якість життя росіян залежить немає від Пентагону, як від Кремля. І від самих росіян.

Скинуті Росією американські казначейські зобов'язання - це "укус комара" для фінансової системиСША. Щоб вона впала, необхідно виконання трьох умов. Але чи треба радіти колапсу долара, а разом із ним і американського імперіалізму? Як переживе це Росія?

"Росії та Китаю треба позбавлятися доларової залежності"

Як жити в борг і процвітати

"Незабаром Сполучені Штати можуть стати великою Іспанією або Грецією, балансуючи на межі фінансового краху", - говорив Дональд Трамп у 2015 році на передачі у Fox News. "Коли ви не багаті, ви йдете і берете гроші в борг. Ми запозичуємо у китайців та інших. Ми дійшли до боргу у розмірі 16 трильйонів доларів", - нарікав Трамп.

Чому ж Америка досі не є банкрутом? Тому що не вичерпується потік охочих кредитувати "бідняка". За Трампа-президента (а не кандидата, як у 2015 році) борг США збільшився до 21 трильйона доларів. І все тому, що американці стабільно та акуратно погашають свої облігації на суму близько десяти трильйонів доларів на рік. Як вони це роблять? Все дуже просто, долар — це товар, тому що є всесвітнім, без його запасів у банках стане вся світова торгівля. Більше доларів у запасах кредиторів (а облігації ще дають доход) — більше стабільності.

Питання — а може, так станеться, що буде складно залучити нові позики для погашення старих? І тут ми виходимо на віру світової спільноти у стабільність долара, яка тримається на Бреттон-Вудській угоді та на угоді США та Саудівської Аравіїторгувати нафтою за долари, до якого потім приєдналися усі країни. Усі біржі торгують нафтою та іншою сировиною лише за долари. Усі банки понад 60 відсотків своєї ліквідності підтримують у доларах і лише близько тридцяти відсотків – у євро. На юань та інші валюти залишається лише десять відсотків.

Як похитнути віру в долар?

Чи можна похитнути віру у долар? Переглянути згадані договори — напрошується висновок. Це може статися лише внаслідок війни. А мирним шляхом? Крах долара — це коли його вартість впаде настільки, що будь-який гравець, який має активи в доларах, прагнутиме їх продати. Це будуть держави, які володіють держоблігаціями США, володарі ф'ючерсів та прості інвестори, ну, наприклад, громадяни, які мають рахунки в доларах. Щоб така ситуація сталася, потрібні принаймні кілька умов.

Перше, долар має бути слабким. І це якраз і за Трампа. Він перервав 70-річну традицію США підтримки сильного долара незважаючи ні на що. Справа в тому, що слабкий долар дозволяє уряду легше обслуговувати борг. Крім того, Трамп розглядає сильний долар як перешкоду своїй торговій війні зі світом. У The Wall Street Journal вийшла стаття, в якій зазначається, що курс долара залишається завищеним на десять відсотків і для досягнення цілей Трампа з ліквідації торговельного дефіциту США в 500 мільярдів доларів буде потрібно суттєве зниження курсу американської валюти.

Це правильно начебто, але кожна медаль має зворотний бік. Ставлення боргу до ВВП нині становить понад сто відсотків, і є розрахунки, що воно лише зростатиме. А це фактор зниження довіри до долара.

Друга умова -має існувати життєздатна валютна альтернатива для покупців та інвесторів. Долари ми, припустимо, скинемо. А що натомість купимо? Як торгуватимемо? І ось тут величезні проблеми. Євро і юань у всіх на слуху, але юань — валюта, що регулюється, а євро — більш регіональна. Ось якщо Китай перейде від торгівлі товарами на торгівлю капіталами і зробить юань конвертованим і сильним? Поки що такого прагнення не видно.

Третя умова -це поштовх слабкого долара до обвалу. Ось тут, начебто, може зіграти роль скидання американських держоблігацій власниками боргу. Це лише близько п'яти трильйонів доларів, Китай — один трильйон, Японія трохи більше. Якби Китай, Японія почали скидати ці запаси казначейських облігацій на вторинному ринкуЦе викликало б паніку, що веде до краху. Але чи підуть ці країни? Справа в тому, що юань плаває у заданому коридорі. Китай штучно, щоб спокійно виходити на ринок США. Крім того, облігації США приносять КНР стабільний дохід у доларах, які необхідні для задоволення попиту імпортерів.

Такі ж інтереси має Японія, яка намагається вийти з 15-річного дефляційного циклу після землетрусу 2011 року та ядерної катастрофи. Якщо долар стане слабким, то товари, оцінені в юанях та ієні, коштуватимуть відносно дорожче у Сполучених Штатах і можуть бути витіснені з ринку. Країни, які кредитують США, можуть почати скидати їх облігації лише з політичних мотивів або якщо вони побачать, що їх запаси знижуються в ціні надто швидко, і у них з'явився інший експортний ринок для заміни американського. Поки що такого теж не спостерігається.

Тобто наїзд США на Китай має бути дуже великим. Щось на кшталт Китаю, що й запропонував нещодавно Трамп. Але навряд чи ця обіцянка буде їм реалізована, це в галузі гри в злого і доброго поліцейського в одній особі.

Доведеться битися частіше

Таким чином, крах долара, а отже, і американської системижити у борг малоймовірний. Якщо це станеться, то створить глобальні економічні потрясіння. Насамперед у США, звичайно. Зросте в ціні золото, євро, інші товарні активи (енергоресурси), не виключено, що . Обслуговування боргу зростатиме, ціни на імпорт у США різко зростуть, що призведе до гіперінфляції, а експорт не приноситиме доходів. Інфляція, високі процентні ставкиі волатильність задушать зростання реального сектора. Настане безробіття, яке погіршуватиметься, повертаючи Сполучені Штати до рецесії чи навіть депресії. І тут США, можливо, розпочнуть військовий переділ світу, бо будь-яка війна — це ще й кредити на відновлення економіки після війни.

У США є публікації, де громадяни готують до такого розвитку подій. Пропонують перечекати тяжкі часи"з жменькою золотих монет" у Східної Європи, де все за євро та дешево. "Тим, ​​хто зважиться залишитися, доведеться тримати себе у відмінній фізичній формі і набути навичок виживання, таких як самооборона і влучна стрілянина, оскільки користуватися зброєю або битися доведеться часто", - радить The Balance.

Ризикнемо припустити, що в Росії життя буде не легшим, але зрозумілішим, тому що експортний товар — енергоносії різко подорожчають. До того ж у нас є досвід життя в ізоляції та досвід забезпеченого золотом рубля, який скасував, до речі, нещодавно Микита Хрущов. Ми скидаємо американські борги і хочеться сподіватися, що готові до будь-якого розвитку подій.

Тема визволення світу від панування американського долара, що знову набирає популярності на тлі торгової війни, оголошеної Дональдом Трампом Китаю та ЄС, все частіше знаходить відображення у висловлюваннях тепер уже й російських фінансистів.

Даєш світову революцію

"Зниження ролі долара в економіці Росії недостатньо, необхідно вести роботу над тим, щоб позиції американської валюти слабшали і на світовому ринку", - наводить РБК слова голови ВТБ Андрія Костіна, висловлені ним у четвер на Міжнародному фінансовому конгресі в Санкт-Петербурзі.

Я думаю, завдання треба ставити глибше – дедоларизація світової економіки. Настав час із доларом починати боротися у світовому масштабі насправді, - зазначив Костін.

На думку голови ВТБ, для дедоларизації необхідно перейти на розрахунки з іноземними державамиу інших валютах.

І друге, - наголосив Костін, - треба перереєструвати нашу економіку в Росії. Неможливо – всі наші підприємства, усі перебувають у таких юрисдикціях… Навіть я, член географічного товариства, не можу їх знайти… Дивіденди платяться через п'ять офшорів. Заплатив дивіденди, раз санкції, і немає дивідендів ні в кого.

Раніше про зародження тренду на дедоларизацію говорив і президент РФ Володимир Путін. За його словами, порятунок від американської валюти необхідний для зміцнення «економічного суверенітету» Росії, особливо у світлі недавніх санкцій та політично мотивованих, на його думку, обмежень на торгівлю.

Весь світ бачить, що монополія долара ненадійна та небезпечна для багатьох. "Наші золотовалютні резерви диверсифікуються, і ми продовжимо робити це надалі", - заявив президент.

Насправді

Втім, поки що все, що стосується зниження ролі долара, принаймні у фінансовій системі Росії, залишається переважно на рівні розмов. Тим часом цифри вказують на зовсім іншу ситуацію. За даними Банку Росії, частка долара в міжнародних резервах у 2017 році піднялася майже до 46% із трохи більше 40% роком раніше. Водночас на євро припало майже 22%, тоді як ще у 2016 році було понад 32%, а у 2009 році – 43,8%. У квітні запаси досягли 459,9 мільярда доларів – це найвищий рівень із 2014 року.

Похорон долара триває всі останні 10-15 років, проте сухі цифри статистики, які надають обізнані з цього питання організації - МВФ, BIS, SWIFT, - говорять про те, що самому долару не спекотно і не холодно від декларацій, - пояснив „Рідусу“ директор з інвестицій ІК „Пітер Траст“ Михайло Алтинов. - Ключові показникипривабливості долара, такі як частка в резервах та в обороті світової торгівлі, останні 2-3 роки зростає.

За словами експерта, ні євро, ні юань поки що не можуть скласти конкуренцію американській валюті.

Долар як гарантія безпеки

Що стосується знаходження російських компанійта їх дочірніх структурв іноземних юрисдикціях, то цей процес досі носить повальний характер, і очевидно, що бізнес має на це причини.

Теза про іноземні юрисдикції російських компаній просто забавна. Після всіх багаторічних розмов про деофшоризацію переважна більшість бенефіціарів приватних компаній у РФ, як і раніше, мають неросійську юрисдикцію. І не поспішають її міняти, – каже Алтинов. - Чому, спитаєте ви? А чому більшість договорів, коли йдеться про мільярди доларів, становлять в англосаксонському праві? Чому наші олігархи, якщо є можливість, вважають за краще вирішувати суперечки в суді Лондона, а не в Замоскворецькому.

Відповідь на це питання гранично зрозуміла.

Вода камінь точить

У той же час все це не означає, що світове панування долара зберігатиметься вічно.

На думку аналітика ФК «Каліта-Фінанс» Дмитра Голубовського, ослаблення його цілком можливе, і торговельна війна між США та Китаєм з ЄС може стати для цього хорошим приводом. Принаймні якщо двом останнім вдасться досягти згоди між собою.

Щодо Росії, то її роль у можливих змінах буде мінімальною.

«Росія мало що означає у світовій торгівлі, тому мало на що може вплинути у цій ситуації», – каже Голубовський.

Але при цьому, за словами експерта, вона може:

• Диверсифікувати свої резерви, додаючи до них юані. Хоча для цього Китай має збільшити глибину ліквідності свого боргового ринку.
• Розміщувати більше своїх зобов'язань, державних та корпоративних, номінованих не в доларах.
• Натиснути на корпорації, щоб вони пішли з офшорів, але для цього потрібні свої офшори.

На думку Голубовського, у світовому масштабі дедоларизація у будь-якому разі рано чи пізно відбудеться.

Вона можлива навіть на 100% у тому сенсі, що вся світова торгівля перейде на іншу резервну валюту, - каже експерт. - Якщо всі країни, окрім США, домовляться про це, що США зможуть із цим зробити?

Інша річ, що це вже політика, — міркує експерт.

Якщо такий тренд розпочнеться, зміниться і політика США, – каже він. - Даватимуть преференції одним, тиснуть на інших, намагатимуться не дати своїм опонентам домовитися. США - країна поки що досить впливова, щоб маніпулювати світом. І це ще триватиме деякий час. До наступного Великої кризи. Думаю, що десь до 2025 року. Тоді зруйнується нинішня версія глобалізації, як колись зруйнувалась її „британська версія“.

З моменту світової фінансової кризи хтось тільки не віщував тотальний обвал долара, які тільки терміни не встановлювали для краху всієї світової фінансової системи та всієї світової економіки. Хтось давав 2-3 роки, хтось 5-7 років. Всі однозначно сходилися на тому, що до кінця 2-го десятиліття нашого століття світ та його економіка у тому стані, в якому вона перебуває сьогодні, не доживе. Ці прогнози наводили жах та паніку на всіх людей, змушуючи їх шукати якісь резервні варіанти. Але найдивовижніше — незважаючи на всі апокаліптичні прогнози щодо долара та економіки США, населення Росії продовжувало із завзятістю і з якоюсь безвихіддю довіряти свої заощадження саме зеленим папірцям.

Обвал долара - думка фахівців

Один із численних прогнозів, який не міг не викликати подиву, виходив від засновника Matterhorn Asset Management Егона фон Грейєрца, який має понад 40 років стажу торгівлі на глобальних ринках. Егона фон Грейєрц наприкінці 2013 року спрогнозував зростання нестабільності та виникнення хаосу на глобальних ринках. Причиною він вказував на те, що програма, розпочата ФРС у 2012 році, відома під назвою «кількісне пом'якшення», у 2014 році не буде згорнута, а продовжить своє функціонування, і її обсяги нарощуватимуться.

Вже тоді ця думка викликала сумнів, який посилили цифри, озвучені цим фахівцем. Наприклад, на думку Егона фон Грейєрца, державний боргСША становить 220 трильйонів доларів, а безробіття у цій країні становить 23%. Важко сказати, звідки такі цифри у такого фахівця чи журналіста, який писав цю статтю. Державний борг США трохи більше 17 трильйонів доларів, а загальний борг становить трохи більше $60 трильйонів. Цифри дуже великі, але до $220 трлн. державного боргу США необхідно ще десь прокутити 13 своїх річних ВВП.

Щодо безробіття, то воно в цій країні становило 9% на 2012 рік і скоротилося до 6,7% у грудні 2013 року. Цифри досить стерпні, а після озвучених вище даних іменитим фахівцем ці дані здаються навіть оптимістичними.

Інший фахівець доктор Пол Крейг Робертс у вересні 2013 року вказував, що США рухаються до страшної катастрофи. На його думку, ФРС і не думає згортати розпочату роком раніше програму «кількісне пом'якшення», тому що це призведе до зростання ставок, а вартість боргових паперів різко впаде, що неминуче призведе до неспроможності банків та обвалу ринку цінних паперів. Робертс був переконаний, що подальше валютне стимулювання призведе до втрати довіри долару з боку решти світу, і від нього масово позбавлятимуться.

Це, у свою чергу, закінчиться вибухом усієї фінансової системи. А всі заходи, які вживають програма «кількісне пом'якшення», спрямовані на тимчасове утримання системи від обвалу. Далі йшло міркування на тему, наскільки погано, коли друкують багато незабезпечених грошових знаків, і що політика США призводить до ізоляції цієї країни. У результаті Пол Крейг Робертс зробив висновок, що система впаде обов'язково і станеться це будь-якої миті.

Ще один фахівець, автор бюлетеня Gloom, Boom and Doom Марк Фабер у тому ж вересні 2013 року віщував, що програма «кількісне стимулювання» не згортатиметься. На його думку, країна вступила в період, у якому валютне стимулювання відбуватиметься постійно до безкінечності. Дуже дивно було почути від нього, що співробітники ФРС — це суцільно вчені та професори, які не мали стосунку до реальному бізнесуі немає поняття, що емісія валюти може бути прибутковим тільки для невеликого кола осіб, що становлять 3% від населення.

Чому так багато негативних прогнозів?

Список думок різних фахівців, як зарубіжних, так і вітчизняних, як іменитих, так і маловідомих, можна продовжувати до нескінченності. Отже, мода існує не лише на одяг та дизайн, а й на економічні прогнози. Світова фінансова криза викликала хвилю прогнозів майбутньої економічної катастрофи, які стали модними. І якщо фахівець хоче бути опублікованим і почутим, він неодмінно повинен мовити про неминучу кризу та обвал долара.

А тепер треба заспокоїтись і подивитися на те, що ж відбувалося насправді і які тенденції у світі проглядаються на найближчу та середньострокову перспективу. Але насамперед потрібно віддати належне всім фахівцям. Вони помітна одна риса. Вони беруть якийсь один чи кілька економічних показників і з них здійснюють прогноз. З погляду економіки як науки це абсолютно правильно. А значить, і висновки їх правильні для моделі, що розглядається.

Наприклад, про що може говорити державний борг, розмір якого зріс за останні 10 років удвічі та перевищує річний ВВП? Ні про що хороше він не може мовити. Додайте до цього показника те, що в цій країні тривалий час негативне сальдозовнішньоторговельного балансу. Ситуація виявиться ще похмурішою. Плюсуємо до цього всього незрозумілу емісію національної валютицієї країни. Далі можна й не аналізувати. Три основні показники, і за всіма суцільні економічні колапси. Саме так міркують фахівці, роблять вони це абсолютно правильно, як за підручником. І тут можна говорити, що це справді так. Але моделі, що розглядаються, не діють самі по собі. На них постійно впливають багато різних факторів, які можуть компенсувати всі негативні наслідки моделей, що розглядаються. Або, навпаки, посилювати їх.

Що відбувалося насправді?

А тепер звернемо увагу на озвучену вище програму «кількісне пом'якшення». Попередня їй різка емісія долара, що відбувалася у 2008 році, була спрямована на утримання фінансової системи, щоб банки залишалися платоспроможними. Тоді було за короткий проміжок часу емітовано 800 млрд доларів, що дозволило пом'якшити кризову ситуацію. Міра була тимчасова і не вирішувала докорінно проблем. Потрібно було вжити більш радикальних заходів, але тоді ніхто не знав, які саме. Помилково думати про те, що економісти і фінансисти найпередовішої економічному планікраїни не здатні ні на що, крім віддавати розпорядження про емісію національної валюти.

В результаті зусиль з боку ФРС та Центрального банкуСША 13 вересня 2012 року стартувала програма «кількісного пом'якшення». Основна мета програми полягала у підвищенні кількості робочих місць у країні. Таке просте формулювання, навіть непоказне і мало що обіцяє. Не лише для нефахівців, а й, судячи з численних прогнозів, для фахівців. Програма полягала в тому, що ці фінансові установищомісяця скуповуватимуть цінні папери підприємств. В результаті цього планувалося збільшити кількість робочих місць, провести модернізацію підприємств, які розташовані на території США.

Вже за рік за результатами 3-го кварталу 2013 року зростання ВВП країнидосяг 4,1%, скоротившись до 3,2% у 4-му кварталі того ж року. У результаті за друге півріччя 2013 року зростання ВВПстановив 3,7%. Звідки таке економічне диво? Адже для такого економічного монстра, як США, ці показники трактувати інакше не можна. А диво полягало в тому, що безробіття в США за період дії програми скоротилося з 9% до 6,7%. Можливо, згаданий вище Марк Фербер мав на увазі ці 3%, яким валютне стимулювання принесе благо.

Посилює ефект від функціонування програми те, що внутрішнє споживання становить близько 70% ВВП США. Отже, зниження безробіття призводить до прямого збільшення ВВП країни. На цьому позитивний ефект не закінчується. Збільшення інвестицій у підприємства США на грудень 2013 року досягло позначки майже у 5%, що дозволило їм здійснити переобладнання у 7%. Це заклало потужний фундамент подальшого економічного зростанняу близькостроковій та довгостроковій перспективі.

Згортання програми «кількісного пом'якшення»

Попри всі прогнози програма «кількісне пом'якшення» почала згортатися її ініціаторами. Акуратно, поступово, але валютне стимулювання місяць за місяцем знижується. У січні 2014 року було ухвалено рішення зменшити розміри покупок цінних паперів на 10 млрд доларів. У лютому ці розміри зменшилися ще на 10 млрд. доларів, досягнувши позначки $65 млрд. Перед кожним рішенням Комітет з відкритим ринкамФРС США проводив засідання, розглядаючи та аналізуючи поточні економічні показники.

Судячи з продовженої тенденції зі згортання програми, поточні економічні показники повністю задовольняли фахівців. В результаті у червні 2014 року програма скорочується до 35 млрд доларів на місяць. Жодного апокаліпсису немає за винятком деяких гарячих регіонів світу.

Спостерігається зростання курсу долара по відношенню до валют країн з економікою, що розвивається.

А показники, які продемонструвала економіка США за рік з лишком дії програми «кількісне пом'якшення», можуть бути предметом заздрості всіх країн із розвиненою економікою. У цей період в економіці Євросоюзу спостерігається падіння ВВП на 0,3% за рівня безробіття 12%.

Нові тенденції у світовій економіці

Стрімкий розвиток економіки США, яка продемонструвала друге дихання, дало посил всім великим інвесторам. Посилання полягало в тому, що підприємства в країнах з розвиненою економікою здатні демонструвати зростання і прибуток, при цьому ризики для інвесторів мінімальні. Оскільки загальна економічна ситуація у світі показує, що очікувати величезних прибутків від інвестицій в економіки країн, що розвиваються, вже не доводиться, а ризики для інвесторів у них великі, краще вкладати в економіки розвинених країн, Звідки можна витягувати прогнозовані прибутки з мінімальними ризиками.

В результаті активи великих інвесторів стали перетікати в економіки розвинених країн і насамперед у США. Такий стан справ ще більше простимулював економіку цієї країни та заклав позитивні тенденції її зростання у довгостроковій перспективі. Одночасно відхід активів із країн із економікою, що розвивається, призвів до зворотного явища. І, як наслідок, до послаблення їхніх валют.

Відхід інвестицій із цих країн негативно може позначитися з їхньої економіках. З цієї причини країни БРІКС ухвалили рішення з 2015 року запустити аналог МВФ та Світового банку, статутний капіталякого сягатиме 100 млрд. доларів. Мета і завдання цього аналога полягають в інвестуванні економік країн, що розвиваються, і просуванні в ці країни своєї промислової продукції. Можна вважати це гідною відповіддю нової світової тенденції, але це лише підкреслює, що великі інвестори побачили сенс вкладати саме у розвинені економіки та насамперед у США.

Що це означає? Чи буде обвал чи обвалення долара? Це означає, що ні про який обвал долара не може йтися.Принаймні у найближчій і навіть у середньостроковій перспективі цього не передбачається. Країни БРІКС зайнялися своїми економіками за принципом «порятунок потопаючих — справа самих потопаючих». Єдина країна, кому варто всерйоз хвилюватись, — Україна. Провокуючи Росію розгортати програму імпортозаміщення, вона ризикує втратити надійний ринок збуту своїх промислових товарів і втрачає можливість отримати інвестиції від країн БРІКС.