Білорусі загрожує урядова криза та нова девальвація. Білорусі загрожує урядова криза та нова девальвація Передмова

Процес білорусько-російської інтеграції, який триває вже 20 років, довгі рокидозволяв економіці Білорусії підтримувати існування політичного режиму Олександра Лукашенка. За роки незалежності країна пережила кілька економічних криз, але жодна з них так і не стала причиною зростання соціальної напруги в країні. Білоруський лідер завжди вміло використав ситуацію, а Росія, незважаючи на невдоволення діями свого союзника, щоразу приходила Мінську на допомогу. Однак те, що в минулі роки розглядалося в Білорусії як усталена система, за якої криза змінюється періодом зростання і збереженням російських субсидій, сьогодні, мабуть, відходить у минуле. Як вважають експерти, зараз перед білоруською соціально- економічною моделлювстали значно серйозніші проблеми, ніж раніше, а на горизонті замаячила чергова криза, наслідки якої можуть бути найсумнішими.

Про те, що з економікою Білорусії не все гаразд, аналітики говорять уже давно. Однак аж до 2019 року, незважаючи на падіння рівня життя білорусів, скорочення ВВП, інфляцію, що триває, скорочення виробництва та інші явно негативні сигнали, влада республіки продовжувала стверджувати, що нічого страшного в країні не відбувається. З початком процесу переговорів щодо подальшої інтеграції в рамках Союзної держави (СД) така риторика перестала витримувати якусь критику. Після скорочення фінансування місцевої економіки з боку Росії та підконтрольних їй фінансових структурвиявилося, що стагнації в Білорусі став набирати обертів. Можна згадати, що РФ фактично відмовилася від надання Мінську узгодженого раніше кредиту у розмірі $600 млн, а потім і Євразійський фонд розвитку (ЄАБР) не перерахував Мінську останній транш у розмірі $200 млн. Такий серйозний мінус у фінансах республіки не міг не позначитися на настрої білоруської влади, де з середини року почали прямо говорити про те, що країні доведеться затягнути паски. Результатом цього став республіканський бюджет на 2020 рік, який був прийнятий парламентом Білорусії в листопаді.

Згідно з планами білоруського уряду, вперше за останні шість років бюджет республіки стане дефіцитним - мінус 995,1 млн. білоруських рублів (близько $475 млн.), або 0,7% ВВП. При цьому документ був розрахований не за песимістичним, а за базовим сценарієм розвитку економіки: зростання ВВПзакладено на рівні 1,9%, інфляція – 5%, ставка рефінансування – 9,5%, ціна нафти – $60 за барель. В уряді не приховують, чому наступного року республіка буде змушена витрачати більше, ніж почне працювати. Основними чинниками, що негативно впливають на доходи, було названо невирішені проблеми у білорусько-російських відносинах. Наприклад, вплив «податкового маневру» в нафтової галузіРФ (мінус 537 млн ​​рублів, або близько $255 млн), припинення «перемитнення» російської нафти (мінус 951 млн рублів, або понад $450 млн), а також зростання цін на газ, яке також надходить із Росії. Всього ж загальні втратибюджету, пов'язані з невирішеністю питань з Москвою, можуть становити 1,9 млрд рублів, або більше $ 900 млн.

За кілька днів до святкування 20-річчя створення Союзної держави ні в Мінську, ні в Москві все ще не можуть відповісти на запитання, чи вдасться вирішити хоча б половину проблем двосторонньої співпраці, що скупчилися за останні роки. Як зазначали прем'єр-міністри Білорусії та Росії Сергій Румасі Дмитро Медведєвпісля зустрічі, що відбулася 19 листопада в підмосковних Гірках, сторони, як і раніше, перебувають на шляху узгодження дорожніх карту сфері економіки. При цьому основні проблеми, насамперед у нафтогазовій сфері, і зовсім мають вирішити Олександр Лукашенкоі Володимир Путінна майбутній Вищій державній раді СГ. Однак, як було пізніше заявлено державним секретарем Союзної держави Григорієм Рапотою, на кінець листопада дати засідання так і не було призначено. Хоча спочатку передбачалося, що воно пройде на 20-річчя підписання Союзного договору – 8 грудня.

На тлі невідомості з приводу того, як складеться подальша співпраця країн з питань постачання нафти та газу, а також компенсації за « податковий маневр», багато економістів заявили, що у 2020 році можуть повторитися події восьмирічної давності. У 2011 році в Білорусії вибухнула одна з найсерйозніших криз в економіці, коли білоруський рубль девальвувався втричі, інфляція за рік склала 108,7%, а рівень життя пересічних громадян знизився майже вдвічі. При цьому останні дії білоруської влади говорять про те, що вони почали посилено готуватися до розвитку саме такої ситуації.

У жовтні падіння реальних доходів росіян стало максимальним із 1999 року. але чиновники розраховують, що наступного почнеться зростання добробуту мешканців і до кінця 2018-го воно досягне докризового рівня.

Коли ми розв'яжемо пояси, затягнуті в кризу, «АіФ» розповів Юрій Веселов, доктор соціологічних наук.

Юрій Веселов:Ця економічна криза буде однією з найдовших і найвідчутніших для населення. Тому що заплатила за нього не держава, наприклад, своїми резервами на підтримку курсу рубля або скороченням витрат на держапарат, а звичайні росіяни. Оскільки наша країна залежить від імпорту за багатьма показниками, всю курсову різницю ми оплачуємо з вами. Зараз, пройшовши валютний, банківська кризападіння реального промислового виробництва, ми увійшли до «соціальної стадії», коли скорочуються реальні доходинаселення, рівень споживання тощо. І їх відновлення наступного року неможливе.

За прогнозами на 2017-й, зростання ВВП становитиме від 0 до 1%. За рахунок чого збільшаться прибутки, якщо не буде зростання виробництва?

А виходити з кризи ми також поетапно, спочатку відновиться фінансова сфера, виробнича та в останню чергу - доходи росіян. Тож швидше за все лише наприкінці 2018-го ми побачимо позитивну динаміку в економіці країни. Але для цього потрібні структурні реформи. Поки що у нас розраховують на дива і завмерли в очікуванні повернення високих цін на нафту.

Гроші є

Ольга Сальникова, АіФ-Петербург: При цьому Мінфін обмірковує різні варіантипоповнення бюджету, зокрема рахунок підвищення навантаження на зарплати росіян. Вже пропонувалося підняти прибутковий податок із нинішніх 13% до 15-16%, підвищити ПДВ, змінити систему сплати страхових внесків…

Збільшувати і так високе податкове навантаження на громадян зараз економічно невигідно. Так, роботодавець перекладає 13% прибуткового податкуіз зарплати співробітників. Але, крім того, він відраховує 22% на кожного працівника до Пенсійного фонду, ще 5,1% фонд ЗМС, 2,9% до фонду соцстрахування - всього 43%. Вже забагато! Порівняємо з іншими країнами. Показником податкового навантаженняна економіку країни вважається частка податків у відсотках ВВП. Так ось - щодо оплот капіталізму США з їх 28% ми вже давно обігнали, досягнувши цифри в 35%.

Звісно, ​​у сусідній Швеції це все 50%. Але тут постає питання – а що населення отримує за ці відрахування до бюджету? Нехай уряд оголошує про підвищення транспортного податкуАле гарантує, що ці гроші підуть на нові дороги та мости.

У Німеччині німець поспішає сплачувати внески Пенсійний фонд, оскільки знає, що у старості буде забезпечено. У Росії ніхто таких гарантій не дає, довіри населення до податкової системині. Тому збільшення податкового навантаження призведе лише до тіньового бізнесу та «сірих» зарплат.

Однак, щоб поповнити бюджет, не обов'язково лізти в кишеню до громадян. Гроші у державі є – і процес економії треба починати з держапарату, скоротивши його витрати. Логічно на час кризи відмовитись від витратних іміджевих проектів світового масштабу. Безперечно, олімпіади, футбольні чемпіонати – це почесні для країни заходи, але в сьогоднішній економічній ситуації вони нам не по кишені. З цієї причини Рим, Торонто, Гамбург відкликали свої заявки на проведення літніх ОІ-2024. Благо і в Петербурга вистачило розуму її не подавати.

Крім того, ми бачимо, що зростають військові витрати - їхній рівень вже досяг 4% від ВВП, тоді як НАТО не доходить до своїх країн і до 2%.

Як ви ставитеся до можливого введення так званого «податку на дармоїдів»? З «ледарів» Мінпраця хоче брати близько 20 тисяч рублів на рік, які підуть на покриття їхніх соціальних потреб...

Мене цікавить питання: дармоїди - це хто? Домогосподарки, які виховують дітей та займаються домашніми справами? Так це теж праця, нелегка і гідна. Найчастіше жінки працюють удома більше, ніж чоловіки в офісі. Чи в «ледарі» записали молодь, яка не може працевлаштуватися? Незрозумілий і сам механізм збирання 20 тисяч рублів із людей, які нічого не заробляють. До речі, хоч наші міністерства і нарахували 20 мільйонів «ледарів» у країні, звинуватити росіян у дармоїдстві не можна. У нас 8-годинний робочий день - це один із самих високих показниківу світі, порівнянний, наприклад, із Мексикою. Розвинені західні країни вже давно переходять на 5-6-годинний робочий день. Інша річ, що продуктивність праці у нас низька через використання застарілих технологій та ручної праці.

Думаємо бізнес?

Добробут петербуржців залежить від економічної політики у місті. На останньому ПЕФ помічник президента А. Білоусов розкритикував роботу керівництва Північної столиці щодо створення умов для бізнесу. А Агентство стратегічних ініціатив другий рік поспіль виставляє нам низькі оцінки інвестиційної привабливості. Це наслідки економічної кризичи малоефективного управління?

Звісно, ​​наслідки кризи у вигляді падіння виробництва та зниження ділової активності Північну столицю обійти не могли. Інша справа, що можна намагатися протистояти цьому за рахунок ефективної економічної політики в рамках конкретного міста. Як це робить Москва. На мій погляд, Петербург зараз дотримується стратегії: менше справ – менше проблем. Не «висуватись» з ініціативами, не залучати інвесторів, а сидіти і чекати, коли збудують «Лахта центр» та «Газпром» сюди переїде разом із усіма податками.

При цьому свого часу до міста прийшли великі гравці: Nissan, Toyota, Ford, Hyundai, заводи яких сьогодні не можуть працювати на повну потужність А корпорація General Motors зовсім повністю згорнула виробництво в місті. Щодня я проїжджаю повз завод Nissan і бачу, як поруч росте міське звалище, запах стоїть нестерпний. Достатньо будь-якому іноземному інвестору подивитися, які умови створені для бізнесу, щоб назавжди викреслити Петербург зі своїх планів.

Або давайте згадаємо слова Білоусова на ПЕФ, що підключення до енергомереж у Москві займає 60 днів, а в Петербурзі – 81. А західний інвестор взагалі звик до того, що йому надають ділянку вже з комунікаціями. А в середині 2000-х, щоб підключити Ikea на Парнасі, довелося фактично залучати федеральну владу! Один із найбільших інвесторів у світі починає свій бізнес у місті, а в нього немає електрики - півпарковки займають дизель-генератори... І з того часу нічого не змінилося.

Безперечно, є й позитивні моменти. Наприклад, Петербург став найпривабливішим містом для студентів. У нас активно розвиваються IT-технології, телекомунікації, фармацевтика, інше питання – завдяки чи всупереч місцевій економічній політиці.

2 листопада петербурзький парламент розгляне проект бюджету наступного року у першому читанні, з приводу якого вже йдуть спекотні суперечки.

У своєму виступі про проект бюджету на 2017 рік депутат Оксана Дмитрієва звинуватила у непрофесійності комітет фінансів. Багато хто з такою оцінкою погоджується. Від себе додам, що основні доходи нашого бюджету (45%) – це податок на доходи фізосіб і лише 26% – податок на прибуток організацій, ще менше – 4,8% – доходи від використання держмайна. Таке відчуття, що в місті нема чого здавати в оренду і заробляти на цьому. Фактично петербуржці утримують місто самі і мають право питати з влади - на що йдуть їхні гроші. А йдуть вони не на розвиток, а на латання дірок та часто невиправдані дотації приватним та держпідприємствам. Чого тільки варта угода з концесіонером ЗСД, якій цього року ми повинні компенсувати 4,6 млрд. рублів за недоотриманий прибуток. Неефективне витрачання коштів ми спостерігаємо рік у рік. 190 млрд рублів з бюджету-2016 досі не освоєно, а це означає, що знову буде аврал, укладання асфальту в сніг та інше. Що стосується рекордного дефіциту в 64 млрд рублів, то покриватимуть його за рахунок нарощування держборгу цінних паперів. Це є нормальна практика. Борги потім доведеться віддавати з відсотками, але цей тягар ляже на плечі вже наступної міської влади. І петербуржців.

- Розкажіть, як правильно «затягувати паски» у кризу? На чому заощаджувати не варто?

Місту не можна економити на соціальних видаткахта людському капіталі. Самим петербуржцям - на якісному харчуванні, освіті, здоров'ї, подорожах, хобі та покращенні житлових умов. Є універсальний рецепт економії: якщо можеш – не купуй нове, полагодь старе.

За якими сценаріями може розвиватись білоруська економіка і на скільки може змінитися курс долара? Які галузі наступного року «депресуватимуть», а які, навпаки, мають непогані перспективи. Про це йшлося на організованій «Про бізнес». Конференції Capital Day 9 грудня. Партнерами конференції виступили перший банківський форекс-майданчик у Білорусі MTBankFX та Група Volkswagen в Республіці Білорусь .

Публікуємо деякі ключові думки економічного оглядача «Про бізнес». Дмитра Івановича, члена ради директорів та одного із засновників інвестиційної компанії«Юнітер» Володимира Василевського та старшого аналітика «Альпарі» Вадима Йосуба.

Альтернативний прогноз розвитку економіки від Дмитра Івановича

— Прогнозуючи розвиток економіки, білоруський уряд та бізнес, звичайно ж, орієнтуються на те, що відбуватиметься у Росії.

У прогнозі Банку Росії на 2017-2019 передбачено кілька варіантів. За найгіршого — якщо ціна на нафту буде на рівні $25 за барель — найближчими роками в російській економіці зростання не буде.

Прогноз банку Росії на 2017-2019

Дані: Банк Росії, власні розрахунки

Можна також зазначити, що світова економікаорієнтується на середні темпи зростання ВВП 3-3,6%. Російська економікащонайменше три роки зростатиме меншими темпами. Це слід мати на увазі тим, хто думає про експорт та інвестиції у зарубіжні ринки.

У Білорусі було складено та розміщено на сайті Мінфіну прогноз щодо ключових параметрів розвитку економіки наступного року. У цьому прогнозі було закладено темпи зростання ВВП у 0,2%. І бюджет країни було ухвалено з цим темпом зростання.

Однак, через деякий час, після засідання у президента, було заявлено, що темп зростання ВВП у 2017 році буде 1,7%. Тобто ми прагнутимемо ВВП 1,7%, але в бюджеті закладено 0,2%.

При цьому я оцінив би прогноз Мінфіну як реалістичний, тому що ціна на нафту закладена на рівні $35 за барель.

Ключові параметри прогнозу розвитку економіки Білорусі на 2017

У свою чергу я можу запропонувати власний, альтернативний прогноз розвитку економіки. Він ґрунтується на тому, що наступного року на бізнес вплинуть кілька факторів:

• Білорусь планує укласти кредитна угодаз МВФ. Якщо це станеться, ми, можливо, розпочнемо реформування економіки
• Наявність/відсутність обмежень на зовнішніх ринках білоруських товарів. При зниженні цін на нафту, обмеження щодо білоруської продукції російському ринкупосилюватимуться
• Ціна на нафту та обсяг її поставок — одна з ключових факторівдля білоруської економіки Припускаю, що постачання російської нафти до Білорусі наступного року здійснюватиметься у повному обсязі.

У реалістичному варіанті прогнозу ми підпишемо угоду з МВФ, і це знизить навантаження на бюджет, в якому передбачено значні витрати на обслуговування зовнішніх боргів— $3,1 млрд. Я також припускаю, що при змінах цін на нафту у бік підвищення Росія знизить обмежувальні заходи щодо білоруських товарів.

Альтернативний прогноз на 2017 рік для білоруської економіки

Дані: власні розрахунки Дмитра Івановича

Як почуватимуться ключові галузі у 2017

1. У «негативі» буде сфера будівництва.За жодним із сценаріїв вона не передбачає зростання. У Білорусі було прийнято план будівництва житла на 2016-2020 рік. Там зафіксовано цифру 3,5 млн квадратних метрів, починаючи з 2017 по 2020. І є ще одна цифра: будівництво індивідуального житла. За прогнозами, воно зростатиме з 1,2 млн. квадратних метрів у 2016 до 1,4 млн. Але як його побудувати — велике питання. Передбачається, що, наприклад, у Мінську це житло будуватимуть поза МКАД. Але там сьогодні нема ні майданчиків, ні інфраструктури.

2. Думаю, буде невеликий мінус по роздрібній торгівлі. Я не очікую, що наступного року реальні зарплатипідростуть, як передбачається в офіційному прогнозі Швидше за все, буде негативна динамікаспоживчого попиту.

3. У плюсі, я сподіваюся, буде сфера нафтопереробки— під час підписання угоди з Росією щодо постачання нафти. Якщо цього року ми отримаємо близько 18,5 млн. тонн нафти, то наступного року, як я вже казав, можливі поставки на наші нафтопереробні заводи обсягом 24,5 млн. тонн.

4. За оптимістичних варіантів розвитку економіки бюджет отримає додаткові кошти. Піднімуться заробітні плати, це стимулює промисловістьі сільське господарство. Обмежувальні заходи щодо білоруської продукції на російському ринку або будуть відсутні або будуть невеликими.

Адже, як тільки в Росії зростає ціна на нафту, там зростає оптимізм — як промисловий, так і споживчий.

Володимир Василевський: Драйвер зростання поки що нікому невідомий

— Мої прогнози будуть песимістичні. Насім Талеб, автор книги «Чорний лебідь», говорить про те, що можна сподіватися на краще, але готуватися треба до гіршого. Ця тактика останні роки 7-8, на мій досвід, дає результати.

У 2017 році потрібно бути готовим до якихось економічних катаклізмів.Зросту не буде. У "дно" я теж не вірю. Буде ще зниження. Чому я так гадаю? Бо загалом стара економічна модель зламалася. Ми мали енергетичні субсидії від Росії. У нас був доступ на російський ринок, на якому багато грошей, що постійно зростав. Привілейований доступ до великого, постійно зростаючого, багатого ринку.

Відбулася держпідтримка та модернізація підприємств. Стійке зростання зарплат. Щедро фінансування соціальної сфери.

Наразі енергетичних субсидій немає, на російському ринку, ключовому для нас, ситуація несприятлива. Відбувається спад у «святій трійці»: таких напрямках як експорт товарів, будівництво житла, продовольство.

З моєї точки зору, основна проблема зараз - проблема боргів:

• Накопичується державний борг
• Накопичуються борги підприємств: банківській системі, небанківську систему. Немає тренду до розвороту, до уповільнення цього процесу

Для розвитку економіки потрібно, щоби з'явився якийсь драйвер зростання. Але цей драйвер сьогодні невідомий нікому. Так, після цін на нафту $25 за барель ми зараз бачимо вартість $55. І це потихеньку почне підтягувати нашу економіку слідом за Росією. Може, на це можна сподіватися. Але це рідкісний білий лебідь на тлі чорних.

Які галузі не розвиватимуться. Багато секторів пов'язані зі старою економічною моделлю. Вони залишаться у кризі. Це стосується і будівництва, і ринку нерухомості.

Наприклад, одне з приміщень, яким я володію, я здавав свого часу за €28 за квадратний метрі думав, що добре було б здавати за € 30-32. Зараз здаю за €8 і… задоволений.

Ринок нерухомостісьогодні у стані знаменитого «Кота Шредінгера». Є різні думки, чи живий він чи мертвий — він уже впав, і гірше вже не буде, чи він живий, і йому ще належить померти. Я думаю, що в цілому ринок нерухомості знаходиться в першій третині помірної падіння. І що нам ще доведеться пережити наступну стадію, за якою ринок наблизиться до дна. Зараз, на мою думку, ціни на ринку тримаються на загальній зацікавленості - не допустити падіння. Населення, яке володіє квартирами, вважає, що гарна квартиране може коштувати дешево. Те саме думають підприємства, які будували цехи, склади. Те саме хочуть думати банки, які давали кредити під заставу нерухомості за цінами 2012-2013 року.

Спад може очікувати і сектори, пов'язані з доходами населення. Це послуги населенню, це імпорт. Більшості компаній, які займаються імпортом, нічого хорошого очікувати не доводиться. У населення, кінцевих споживачів, не лише падають зарплати, а ще й зростають обов'язкові витрати. Перш за все, пов'язані з комунальними послугами. Відповідно доходи, якими населення може довільно розпоряджатися, вибирати, на що витратити — скорочуються.

Можливі точки зростання:

1. Експортні галузі, які відновили цінову конкурентоспроможність завдяки здешевленню праці

Наприклад, на одному білоруському підприємстві, яке займається металообробкою, за останні 2 роки Середня зарплатавпала на 40% А продуктивність зросла на 20%. Загалом, з економікою у компанії непогано. Замовники - у сфері, пов'язаній з російською оборонною промисловістю.

Наскільки я знаю, такі речі спостерігаються і у легкій промисловості, і загалом у багатьох приватних бізнесах, де є частка експорту та де є значна частка місцевої праці. Він не тільки став дешевшим, а й доступнішим, бо на ринку з'явилася низка фахівців, яких раніше не було.

2. Приклад вище показує, що точки зростання можливі на підприємствах, орієнтованих на контрциклічні сектори у Росії: «оборонка»(Вона фінансується за рахунок бюджету), сільське господарство(У сферу вкладає великий російський бізнес, заповнюючи вакуум, що виник у зв'язку із санкціями).

3. Виробництво «найгірших товарів»(З негативною еластичністю за доходом) у споживчому сегменті. Це товари, попит куди зростає у міру падіння доходів.

Як приклади можна навести магазини одягу секонд-хенд. Коли є гроші, люди не ходять до цих магазинів. Коли грошей немає, виявляється, що за цими товарами стоять черги. Це абстрактний приклад. Ті, хто працюють у споживчому секторі, можуть знайти для себе конкретні приклади. Я думаю, на цих напрямках (товари, попит на які зростає в міру падіння доходів), потрібно концентруватися — бо швидкого «відскоку» не станеться.

Хто виграє у кризу?У кризу виграє той, хто має вільний кеш. Важливо усвідомити, що криза, в якій ми перебуваємо, не є V-подібною. Тобто. це не швидке падіння та не швидкий відскок. Нинішня криза – L-подібна. Якщо уявити його на графіку, це швидке падіння — а потім якась більш-менш тривала горизонтальна частина графіка. Яка може бути з невеликим позитивним чи негативним ухилом. «Пересидіти» така криза не вдасться.

Антикризова тактика, як на мене, може складатися з кількох етапів:

• Максимально швидке зниження витрат, відновлення балансу доходів та витрат.
• Купівля недооцінених кеш-генеруючих активів. Ключове слово тут: не "недооцінений", а "кеш-генеруючий". Якщо актив починає одразу приносити гроші та не тягнути кишеню – це те, що можна купувати
• Своєчасна реструктуризація наявних кредитів. Те, що недооцінюють бізнеси. Як інвест-консультант, я спостерігаю у багатьох випадках як підприємства, у яких погіршується фінансова ситуація, продовжують справно обслуговувати свої банківські кредити

Вони намагаються щомісяця сплачувати відсотки, повертати кредит. Але при цьому кажуть, що ситуація у них дедалі гірша, і скоро вони не зможуть платити. А банк це не розуміє. Чому не розуміє? Тому що він бачить: кредити обслуговуються, платежі щомісяця надходять. І на думку банку, все добре. І коли справа доходить до того, що все стало погано — бізнесмен приходить у банк із ключами від заводу. Але тоді вже пізно займатиметься реструктуризацією боргу.

Тому: пишіть панічні листи, розповідайте банкам про проблеми. І тоді вас почнуть чути. Банки принаймні приватні вже до такого розуміння приходять — і адекватно реагують.

Яким буде курс долара у 2017 — думка аналітика Альпарі Вадима Йосуба

Безумовно, це залежить не лише від білоруської економіки. Відповідь на питання, яким буде курс долара, євро, російського рубля, неможливо шукати у відриві від того, що буде з американською, європейською та російською економіками.

Ось що ми спостерігали у 2016:

• На початку року стався обвал на фондових ринках, впала ціна на нафту, у США були проблеми з інфляцією - ніяк не вдавалося підняти її рівень до бажаних показників
• Протягом усього року ставка ФРС не піднімалася
• На останньому засіданні ФРС, яке завершиться 14 грудня, ймовірність зростання ставки близька до 100%. Швидше за все це вже враховується ринком

Інтрига полягає в тому, скільки разів ФРС підвищить ставки у 2017 — і відповідно, наскільки інтенсивно зростатиме долар наступного року.

Цікаво також, що сьогодні пара EUR/USD перебувають на тому ж рівні, що й на минулій конференції Capital Day у 2015. І я прогнозую подальше зниження цілком імовірно — до 1 євро за долар.

Власне, цю цифру я використовуватиму у своїх прогнозах для курсу білоруського рубля. Найближчими роками не можна виключати, що зниження євро щодо долара продовжиться. Це співвідношення визначається різноспрямованою кредитно-грошової політикоюФРС та Європейського центрального банку.

Яким може бути курс білоруського рубля щодо долара у 2017 році.

Прогноз 1. Базовий.Він полягає в тому, що:

• Інфляцію наступного року вдасться витримати у рамках запланованих 9%
• Вартість валютного кошика зросте на ті ж 9%
• І при цьому співвідношення у крос-курсах між валютами EUR/USD та USD/RUB збережуться на колишньому рівні.

Ось який курс купівлі долара, євро та 100 російських рублівможе вийти:

• USD (початок 2017 - кінець 2017): 2 - 2,2
• EUR (початок 2017 - кінець 2017): 2,15 - 2,35
• 100 RUB (початок 2017 - кінець 2017): 3,1 - 3,35

Прогноз 2. Моделювання.Малоймовірно, що співвідношення у крос-курсах між доларом, євро та російським рублем збережеться на однаковому рівні протягом 2017 року. Навіть при тому, що валютний кошик під кінець року зміниться на прогнозовані 9%.

Тому припустимо, що крос-курси цих валют можуть опинитися в плаваючому діапазоні в районі 10%. При тому, що вартість валют із валютного кошика зміниться на +9%:

• Зміна EUR/USD: 0,97 - 1,18 (+/-10%)
• Зміна USD/RUB: 58 - 71 (+/-10%)

При заданих припущеннях і тому ж ослабленні білоруського рубля до валютного кошика, діапазон курсів на кінець 2017 року може становити:

• USD 2,03 - 2,33
• EUR 2,05 - 2,64
• 100 RUB: 3,15 — 3,64

Прогноз 3. Суб'єктивний.Можна припустити, що співвідношення EUR/USD на кінець року будуть у паритеті (однієї, про що я говорив вище). У цьому випадку, при тому самому зростанні валютного кошика, пропорційно до інфляції, курс білоруського рубля по відношенню до долара може скласти ось ці показники:

• EUR/USD - 1
• USD/RUB - 67
• EUR/RUB - 67

Курс білоруського рубля на кінець 2017 (прогноз):

• USD - 2,25
• EUR - 2,25
• 100 RUB - 3,37

За останній місяцьпрактично всі авторитетні міжнародні організаціїпогіршили економічний прогнозпо Білорусі. Вони очікують, що на білоруську економіку в 2020 році чекають низькі темпи зростання, близькі до стагнації. Цей сценарій поділяють і білоруські економісти.

Потенціал білоруської економіки: діагноз кредиторів

Напередодні Нового року багато організацій переглядають прогнози щодо Білорусі та говорять про те, що без структурних перетворень в економіці темпи економічного зростання 2020 року будуть дуже низькими.

Так, Всесвітній банквважає, що білоруська економіка у 2020-2021 роках уповільнюватиметься. Зростання ВВП на рівні 0,9% наступного року, і на 0,5% 2021-го.

Трохи оптимістичніше дивиться на Білорусь наш давній східний кредитор – Євразійський банк розвитку, який прогнозує зростання на 1,5% у 2020-2021 роках.

Міжнародний валютний фонд видав найменш оптимістичний прогноз і чекає у нашій країні наступного року зростання на 0,3%, тобто фактично стагнацію.

Дещо позитивніше дивиться на нашу країну Європейський банкреконструкції та розвитку. Згідно з прогнозом банку, зростання ВВП у Білорусі становитиме 2020 року 1,2%. До речі, порівняно з попереднім (травневим) прогнозом зростання білоруської економіки на 0,6 процентного пункту.

На думку ЄБРР, економічні перспективиБілорусі залежать від надходження прямих іноземних інвестицій. До речі, ЄБРР уже кілька років готує в нашій країні кілька приватизаційних угод, але поки що жодна з них не призвела до припливу прямих іноземних інвестицій.

«Зробити наступний крок у розвитку Білорусь навряд чи зможе сама, їй будуть потрібні прямі іноземні інвестиції»,- прокоментував на прохання БелаПАНекономічні перспективи Білорусі перший віце-президент ЄБРР Юрген Рігтеринк.

Приплив іноземних інвестицій у Білорусь залежатиме від результатів приватизаційних проектів, вважають у ЄБРР.

«Ми розуміємо ті побоювання, які відчував уряд, та обачність до приватизації. Однак очевидно, що в окремих галузях (у банківському секторі, у харчовій промисловості) вже створено умови [для приватизації], і уряду слід зробити наступний крок»,– сказав Рігтеринк.

На думку ЄБРР, фінансову стабільність, досягнуту в країні, - важлива умовадля економічного зростання, але недостатнє.

«Без проривних кроків щодо поліпшення бізнес-середовища, без залучення інвесторів за допомогою приватизації та комерціалізації держпідприємств буде дуже складно прискорювати темпи економічного зростання та зближувати рівень життя в Білорусі. сусідніми країнами» , - вважає голова представництва ЄБРР у ​​Білорусі Олександр Пивоварський.

У короткостроковій перспективі темпи економічного зростання в Білорусі залежать від результату переговорів із Росією, вважають у ЄБРР.

«Очікується, що економічне зростання уповільниться до 1,3% у 2019 році та до 1,2% у 2020 році. Майбутнє зростання залежить від перспектив Білорусі отримати компенсацію за російський податковий маневр, наслідки якого залишаються незрозумілими для білоруської економіки», - йдеться в макроекономічному огляді ЄБРР.

Найсприятливіший сценарій та найбільша загроза

Білоруські економісти загалом поділяють прогнози міжнародних фінансових організаційі очікують, що на країну чекають низькі темпи економічного зростання - в районі 1% (максимум 2%).

Так, Дослідницький центр ІПМ передбачає, що у 2019-2021 роках темпи економічного зростання в Білорусі становитимуть 1,2%, 1% та 0,8% відповідно. Базовий прогноз ґрунтується на тому, що Росія не компенсує нашій країні наслідки податкового маневру, і в умовах доходів, що випадають, можливостей підтримати зростання економіки у влади не буде.

У свою чергу, Білоруський економічний дослідно-освітній центр (BEROC) передбачає, що окремо у 2020-му можливе зростання ВВП на 2% з урахуванням того, що наступного року передбачається суттєве збільшення передвиборчих видатків бюджету (на збільшення зарплат), що дозволить збільшити внутрішній попит.

Проте середньостроковий прогноз у всіх незалежних експертіводин і той же: без структурних реформ в економіці зростання буде близьким до 1-2%, а то й до нуля. До цього зводяться очікування багатьох спостерігачів.

«Низькі темпи економічного зростання - це найімовірніший результат за поточного сценарію, оскільки якісних змін в економіці не відбувається»,- зазначила у розмові з кореспондентом БелаПАНнауковий співробітник BEROC Марія Акулова.

Найнесприятливіший середньостроковий сценарій, на думку експертів, полягає в тому, що поточні білорусько-російські нафтогазові переговори призведуть до поступової втрати економічного суверенітету.

До речі, посол Білорусі в Росії Володимир Семашкоднями заявив, що отримати компенсацію за податковий маневр Білорусь у повному розмірізможе у 2022 році після уніфікації податкового законодавстваіз Росією.

До речі, у проекті документів щодо поглиблення економічної інтеграціїз Росією спочатку був пункт про ухвалення єдиного Податкового кодексу Білорусі та Росії.

«Якщо буде єдиний Податковий кодекс, це означатиме, що Білорусь втратить можливість самостійно проводити фіскальну політикувизначати її відповідно до своїх потреб. Якщо ми підемо на єдиний Податковий кодекс із Росією, ми втратимо частину економічного суверенітету»,- зазначив у коментарі для БелаПАНстарший науковий співробітник BEROC Дмитро Крук.

На думку експертів, сценарій поглиблення економічної інтеграції з Росією не має бути основним та єдиним вектором зовнішньої політики Білорусі.

«Переговори про поглиблення економічної інтеграції з Росією викликають занепокоєння, не хотілося б потрапляти під ще більший вплив із боку Москви. У Білорусі та Росії низькі темпи економічного зростання, і зближення зі східним сусідом не принесе нашій економіці додаткову користь»,– вважає Марія Акулова.

Для економічного розвиткунеобхідно будувати відносини не лише з Росією, а й враховувати досвід економічної політики західних країн, вважають експерти

«МВФ готовий надати довгі та дешеві кошти для проведення реформ у білоруському держсекторі та підвищення економічного потенціалу країни. Нам потрібно шукати рішення економічних проблемне лише на Сході, а й на Заході», – зазначає Акулова.

Можливо, 2020-го, якщо загроза економічному суверенітету стане більш очевидною, влада про це серйозно замислиться. А поки що вибудовувати економічну політику з урахуванням рекомендацій західних кредиторів офіційний Мінськ не поспішає, констатують економісти.

«Найсприятливіший сценарій для білоруської економіки - переформатування політики, готовність проводити структурні реформи щодо різним напрямкамта поновлення переговорів з МВФ про кредитній програмі. Однак поки що політичної волі прийняти цей сценарій не спостерігається»,– резюмував Дмитро Крук.

Лев Марголін, економіст:

– Значних відмінностей в економіці країни, порівняно з цим роком, не буде. Спад продовжуватиметься. Можливо, менше, ніж цього року, але зростання не буде. Наскільки значним буде цей спад, залежить від підсумків переговорів з Росією щодо нафти та газу.

Щодо курсу білоруського рубля до долара, то, якщо Нацбанк продовжуватиме жорстку монетарну політику, Рух долара наступного року буде в межах 10% - максимум 20%. Якщо ж економіка, що скукожується, змусить зробити масові грошові вливання у вигляді кредитів, то зростання курсу може бути і 50%, і навіть 100%. Все в руках влади.

Зарплати людей продовжуватимуть падати. Щоб переламати цю тенденцію, країні потрібні інвестиції, насамперед іноземні. Але їх не передбачається. Другий спосіб підвищення зарплат – масове скорочення робочих місць. Але на це влада, швидше за все, не наважиться.

Безробіття, безумовно, зросте. На підприємствах знижуватимуться обсяги виробництва, попит на їхню продукцію продовжить падати, і вони намагатимуться позбутися непотрібного баласту у вигляді робочої сили.

Антон Болточко, економіст:

– Наступний рік – це рік, у якому потрібно буде ухвалювати важливі економічні та політичні рішення. Без них в черговий раз перечекати або пересидіти ситуацію, що склалася в економіці, не вийде.

Якщо ж ми таки приймемо інерційний сценарій, за якого економічна політиказалишається на тому ж рівні, в тій же формі, що і зараз, то на нас чекає черговий рік рецесії, падіння ВВП. Економічну картину можна буде назвати небрежневським сучасним білоруським економічним застоєм.

Зниження доходів населення продовжиться, безробіття, як реєстроване, так і нереєстроване, збільшиться у зв'язку зі складним фінансовим становищемпідприємств. В інфляцію в 9%, про яку говорять влада, я не вірю. Вона буде вищою, і її рівень вплине на курс білоруського рубля до долара.

Цього року він підтримувався за рахунок здавання валюти населенням. У наступному, на жаль, коштів у білорусів поменшає, в результаті ми побачимо ослаблення національної валюти. Обвальної девальвації не буде, і швидше за все білоруський рубль подешевшає на рівень інфляції з невеликими відхиленнями.

Ярослав Романчук, економіст:

– Наступний рік буде складнішим, ніж цей. Рецесія в економіці не закінчиться. Наскільки вона впаде у 2017 – на 1% або на 4%, залежатиме від того, скільки умовних чорних лебедів прилетить до Білорусі. Парочку, без сумніву, ми отримаємо з боку Росії у вигляді постачання нафти, газу, цін на калійні добрива та умов торгівлі на російському ринку. Експорт впаде, інвестицій чекати нема звідки.

Продовжиться падіння і на ринку нерухомості.

На держпідприємствах активно скорочуватимуть працівників, і безробіття в країні де-факто зросте до 500 тисяч осіб. Якщо підприємство працюватиме добре, зарплата працівників, що залишилися, становитиме 250–400 доларів за дуже гарного сценарію. Якщо ж підприємство потрапить під реструктуризацію, 150–200 доларів видасться щастям.

Нацбанк, швидше за все, не зможе продовжувати жорстку монетарну політику, як цього року, і інфляція буде більшою за 10%. Долар буде коштувати три білоруського рубля, а за песимістичного сценарію навіть більше.