Грошова одиниця країни. Валютний курс

Валютний курс: поняття, види та фактори його визначального

Валютний курс - це ціна грошової одиниціоднієї країни, виражена у грошових одиницях інших держав. Він показує, який обсяг іноземних товарів (активів) можна купити певну суму національних грошей.

Валютний курс необхідний для обміну валют під час торгівлі товарами та послугами, руху капіталів та кредитів; для порівняння цін на світових товарних ринках, а також вартісних показників різних країн; для періодичної переоцінки рахунків в іноземній валюті фірм, банків, урядів та фізичних осіб.

Розрізняють чотири види валютного курсу:

1) фіксований -в його основі лежить валютний паритетофіційно встановлене співвідношеннягрошових одиниць різних держав. Центральний банквстановлює межі коливання валютного курсу (валютний коридор). Наприклад, якщо курс національної валютизнижується, то Центральний Банк для її підтримки викуповує певну її кількість в обмін на іноземну валюту. Отже, пропозиція національної валюти скорочується, та її курс підвищується, і навпаки. Зниження курсу називається девальвацією, а підвищення ревальвацією.
2) плаваючий валютний курс - встановлюється в результаті взаємодії попиту та пропозиції на ринку. Крім них існує низка проміжних варіантів, так звані гібридні курси. Найбільш типовим видом останніх є керований валютний курс (кероване плавання). Кероване плавання є практикою управління курсом за допомогою інструментів державного регулювання.
3) номінальний валютний курс - фактична ціна однієї валюти в одиницях іншої валюти.

4) реальний валютний курс - є зміна рівня цін однієї країні, проти рівнем цін на другий, виміряне через номінальний валютний курс (співвідношення, у якому товари однієї країни можуть обмінюватися на товари інший страны).

Валютний курс необхідний для:

1. взаємного обміну валютами під час торгівлі товарами, послугами, під час руху капіталів та кредитів;
2. порівняння цін світових та національних ринків, а також вартісних показників різних країн, виражених у національних чи іноземних валютах;
3. періодичної переоцінки рахунків в іноземній валюті фірм та банків.

На валютний курс впливає низка чинників. Насамперед, зміна валютного курсу відбувається під впливом попиту та пропозиції на валютному ринку. На попит і пропозицію впливають численні обставини економічного, політичного, суб'єктивно-психологічного характеру.

1) Торговий баланс.

З різноманіття економічних індикаторів, на перший погляд, найпряміший і безпосередній зв'язок з валютним курсом повинен мати торговельний баланс, оскільки він є різницею між сумарним експортом та імпортом країни.

Якщо експорт переважає у структурі зовнішньої торгівлі країни, це означає надмірне надходження іноземної валюти у країну, отже, зростання попиту національну валюту і зростання обмінного курсу цієї валюти. І навпаки, за дефіциту торговельного балансу (коли обсяг імпорту більший, ніж обсяг експорту) національна валюта має слабшати. Насправді ж, взаємний вплив торгівлі, обмінних курсів, інфляції та відсоткових ставок настільки перемішує всі чинники, що зв'язок між ними стає зовсім неочевидним.

2) Процентні ставки.

Іншим важливим індикатором відстеження динаміки валютних ринків є відсоткові ставки. Відсотковий диференціал, тобто різницю відсоткових ставок, що діють за двома валютами - це головний фактор, що безпосередньо визначає відносну привабливість пари валют, а, отже, і можливий попит на кожну з них.

Чим більша відсоткова ставка за цією валютою порівняно з іншими валютами (великий відсотковий диференціал), тим більше охочих серед іноземних інвесторів купити цю валюту, щоб розмістити кошти в депозит під високу відсоткову ставку. Словом, високі відсоткові ставки роблять цю валюту привабливою як інструмент інвестування; отже, попит її у міжнародному валютному ринку підвищується, і курс цієї валюти зростає.

3) Валовий внутрішній продукт .

Валовий внутрішній продукт, ВВП - загальний показниксуми доданих цінностей, створених за певний період усіма виробниками, що діють біля країни. ВВП є узагальнюючим індикатором сили економіки (або навпаки, її слабкість у періоди спадів). Його зв'язок з валютним курсом завжди очевидний і досить безпосередній - чим сильніше зростає ВВП, тим міцніше національна валюта. Чим вищий ВВП, тим кращий стан економіки. Його оптимальна зміна до 3% на рік; якщо вище зворотна реакція. Доведеться запроваджувати підвищені ставки, що викликатиме подорожчання національної валюти.
4) інфляція.

Інфляція є найважливішим показником розвитку економічних процесів, а валютних ринків - однією з найважливіших орієнтирів. За даними щодо інфляції валютні дилери стежать уважніше.

Зростання інфляції зменшує реальну процентну ставку, оскільки з отриманого доходу треба відняти деяку частину, яка просто піде на покриття зростання цін і не дає жодного реального збільшенняодержуваних благ (товарів чи послуг). Найпростіший спосібформального обліку інфляції і полягає в тому, що як реальна процентна ставка розглядають номінальну ставку за вирахуванням коефіцієнта інфляції (також заданого у відсотках), крім того, рівень інфляції є найважливіший показникздоров'я економіки, а тому він ретельно відстежується центральними банками. Засобом боротьби з інфляцією є підвищення процентних ставок.

5) Дії центральних банків.

Всі дії державних регулюючих органів, а особливо центральних банків, що впливають на фінанси та грошовий обіг, є важливими факторамидля валютних курсів Ціна валюти визначається, перш за все, попитом та пропозицією, пов'язаними з цією валютою на міжнародному ринку. Тому обмінні курси основних валют створюються ринком, але в центральних банків є низку інструментів, з допомогою яких можуть суттєво вплинути на валютні курси. Застосовують ці інструменти центральні банкивиходячи з цілей своєї фінансової політики(головна з яких - стабільність національної валюти) та тієї конкретної ситуації, яка визначається станом економіки, конкурентним становищем країни на світовому ринку та політичними факторами. Тому ринки завжди дуже уважно стежать не лише за економікою, а й за статистикою фінансів основних країн, що торгують, намагаючись передбачити за ними дії центральних банків.

6) Розмір грошової маси.

Кількість грошей, що перебувають у обігу, є одним із суттєвих факторів, що формують валютний курс. Надлишок однієї валюти створить підвищену пропозицію її на міжнародному валютному ринку та викличе зниження її курсу по відношенню до інших валют. Відповідно, дефіцит валюти, за наявності попиту неї, призведе до зростання курсу.

Що таке валюта та курс валют?

Валюта та гроші – це синоніми (). Валюта буває іноземною та російською. Російська валюта- це рубль, який є єдиним законним платіжним засобом, обов'язковим до прийому номінальної вартостіпо всій території Росії. До іноземної валюти відносяться грошові знакиу вигляді банкнот, казначейських квитків, а також монети, що перебувають у обігу та є законним засобом готівкового платежу на території відповідного іноземної держави. Слід зазначити, що валюта буває не тільки готівковою, а й безготівковою, тобто не у вигляді банкнот або монет, а у вигляді записів на банківських рахунках.

Валюта може бути конвертованою та неконвертованою. Конвертованою є валюта, яку можна обміняти на іншу без спеціального дозволу будь-яких державних органів. Так, вільно конвертуються долар США, японська єна, євро та деякі інші – до них і російський рубль.

Але для того, щоб обміняти одну валюту на іншу, потрібно знати її курс, тобто ціну. Валютний курс – це вартість грошової одиниці держави, виражена у грошової одиниці інший страны. Іншими словами, валюта є таким самим товаром, як і будь-який інший, а купити її можна за встановленою ціною. Рублі можна купити за долари США, євро, юані, як і навпаки. І кожної валюти, використовуваної як засіб платежу іншу валюту, встановлено певний валютний курс.

При цьому курс долараабо курс євро, та й будь-якої іншої валюти може бути як офіційним (фіксованим та плаваючим), так і неофіційним. Офіційний валютний курс національної валюти встановлюється державою, зазвичай у особі центрального банку, певний період, наприклад, на добу і використовують у офіційних розрахунках. Неофіційний курс може відрізнятися від офіційного при розрахунках між звичайними громадянами або юридичними особамина власний розсуд.

Фіксованим курсом є офіційно встановлене співвідношення між валютами. Так, фіксований валютний курс долара до рубля застосовувався у СРСР, його встановлював Держбанк СРСР. Наприклад:

• на 1 січня 1924 року курс $1 дорівнював 2,20 руб.;
• на 1 січня 1936 року курс $1 дорівнював 1,15 руб.;
• на 1 січня 1937 року курс $1 дорівнював 5,04 руб.;
• на 1 січня 1961 року курс $1 дорівнював 0,90 руб.

Цікаво, що на початку 1990-х років паралельно існувало кілька видів курсу валют:

1

Офіційний фіксований (встановлювався Держбанком СРСР та використовувався для офіційних розрахунків);

2

Комерційний (був встановлений з 1 листопада 1990 року виходячи із співвідношення 1,8 руб. за $1 і застосовувався для розрахунків по зовнішньоторговельним операціям, іноземним капіталовкладенням на території СРСР та радянським інвестиціям за кордоном, а також розрахунків неторгового характеру, що здійснюються юридичними особами (Указ Президента СРСР від 26 жовтня 1990 р. № УП-943 ""));

3

" Туристичний " (запроваджено 24 липня 1991 року Держбанком СРСР лише на рівні 32 крб. за $1, цей вид курсу проіснував лише п'ять місяців і використовувався нарівні з офіційним фіксованим курсом на купівлю валюти фізичними особами (Телеграма Держбанку СРСР від 1 квітня 1991 р. № 135/91" ").

Рекордно низьке значення офіційного курсудолара було зафіксовано 13 лютого 1991 року - його офіційний курс дорівнював 0,54 руб. Такий низький офіційний курс долара протримався до 24 червня 1992 року, досягнувши до цього моменту лише рівня 0,56 руб.

Вже 1 липня 1992 року офіційний курс долара було встановлено лише на рівні 125,26 крб. за $1 і почав різко зростати, досягнувши до 1 січня 1993 суми в 414,50 руб., До 1 січня 1994 року - 1247 руб. До 6 січня 1995 року курс долара до рубля виріс до 3623 руб., а до 5 січня 1996 року - до 4461 руб., Досягши до кінця 1997 значення в 5960 руб. за $1, після чого в Росії було проведено деномінацію рубля в тисячу разів.

Однак і після цього курс долара до рубля стабільно продовжував зростати, продемонструвавши різкі злети у 1998 та 2014 роках. Певну стабільність і навіть деяке періодичне зниження курсу долара можна було спостерігати з 2000 до 2013 року. На 9 грудня 2014 курс долара США встановлений у розмірі 53,31 руб. за $1. Якщо порівнювати з колишніми, неденомінованими, рублями, він відповідає курсу в 53 310 неденомінованих рублів за $1. Таким чином, за період з 1 липня 1992 року до теперішнього часу вартість рубля по відношенню до долара США впала в 424 рази.

В даний час в Росії застосовується плаваючий валютний курс, що передбачає використання ринкового механізму валютного регулюваннядля встановлення курсу валют. При цьому він змінюється під впливом попиту та пропозиції.

Встановленням офіційних курсів валют по відношенню до рубля займається Банк Росії (ст. 53 Федерального законувід 10 липня 2002 р. № 86-ФЗ ""). Однак звичайний громадянин не може прийти до Банку Росії і купити або продати валюту за офіційним курсом. Більше того, Банк Росії взагалі не бере на себе зобов'язання купувати та продавати валюту за офіційним курсом. Фактично громадяни можуть купувати валюту тільки в комерційних банках за неофіційним курсом, причому ціна валюти виявляється зазвичай завищеною – адже комерційний банкотримує прибуток від цієї угоди.

Тому і вважається, що громадянам не рекомендується "грати" на курсах валют (принаймні у короткостроковій перспективі, не маючи можливості відкласти гроші на роки вперед), оскільки вони завжди змушені купувати валюту дорожче та продавати дешевше, ніж за офіційним курсом, практично завжди програючи на цій різниці.

Курс долара на сьогодні та курс євро на сьогодні

Найбільш популярні курси валют, які цікавлять росіян практично щодня, – це курси долара та євро до рубля. На жаль, рубль останнім часом різко впав стосовно цих валют. На думку багатьох аналітиків, це стало наслідком внутрішньої та зовнішньої політики Росії. В даний час падіння рубля продовжується і зовсім неясно, на якому рівні воно зупиниться.

Зрозуміло, таке падіння не може не вплинути на добробут звичайних росіян. Оскільки ціни в магазинах зростають слідом за зростанням курсів долара та євро(оскільки багато товарів закуповуються там за іноземну валюту), то купівельна спроможність одержуваних громадянами доходів пропорційно падает. І якщо працівник на початку 2014 міг купити на свою заробітну плату в розмірі 30 тис. руб. товари на суму, еквівалентну приблизно $920, то тепер купівельна спроможність його заробітної плативпала приблизно до $565, ​​тобто майже вдвічі. Зрозуміло, росіян така ситуація дуже непокоїть.

В результаті більшість громадян щоденно відстежує курс долара на сьогодніі курс євро на сьогодні, Залежно від того, яка з цих валют здається їм більш важливою. Але мало хто знає, як саме встановлюється цей курс.

Справа в тому що курс долара на сьогоднівстановлюється Банком Росії на день раніше. Фактично щодня встановлюється курс долара на завтра. Офіційний курс долара США по відношенню до рублярозраховується та встановлюється Банком Росії на основі котирувань міжбанківського внутрішнього валютного ринку. З 15 квітня 2003 року для встановлення офіційного курсу доларавикористовується середньозважене значення курсу долара СШАна торгах Єдиної торгової сесіїміжбанківських валютних бірж з терміном розрахунків " завтра " , що склалося за станом 11 годин 30 хвилин дня торгів ( Інформація Банку Росії від 14 квітня 2003 р.).

Таким чином, курс долара на завтравстановлюється Банком Росії щодня (по робочих днях) об 11 годині 30 хвилин торгового дня за середнім значенням його вартості на біржових торгах.

Аналогічно, курс євро на сьогоднібуло встановлено Банком Росії ще вчора, але з іншого алгоритму. Курс євро на завтравизначається не безпосередньо, за середнім значенням на торгах у певний час, а на основі вже встановленого курсу долара на завтра, з урахуванням котирування євро до долара США на міжнародних валютних ринках та на міжбанківському внутрішньому валютному ринку.

Загалом Банк Росії щодня встановлює курси 34 іноземних валют – всі вони доступні на його офіційному сайті, також з курсами долара США та євро можна ознайомитися і на порталі ГАРАНТ.РУ.

валюта грошовий бреттон вудська

Міжнародна валютна системавключає ряд конструктивних інструментів, серед яких можна виділити наступні:

світовий грошовий товар та міжнародна ліквідність;

валютний курс;

валютні ринки;

міжнародні валютно-фінансові організації;

міждержавні домовленості.

Розвиток зовні економічних відносинвимагає особливого інструменту, за допомогою якого суб'єкти, що діють на міжнародному ринку, могли б підтримувати між собою тісну фінансову взаємодію. Таким інструментом виступають банківські операції з обміну іноземної валюти. Найважливішим елементом у системі банківських операційз іноземною валютою є обмінний валютний курс.

Валютний курс окреслюється вартість грошової одиниці однієї країни, виражену у грошових одиницях іншої країни. Валютний курс необхідний для обміну валют при торгівлі товарами та послугами, русі капіталів та кредитів; для порівняння цін на світових товарних ринках, а також вартісних показників різних країн; для періодичної переоцінки рахунків в іноземній валюті фірм, банків, урядів та фізичних осіб. Формування валютного курсу складає валютному ринку. Однак валютний курс - не просто "ціна" однієї грошової одиниці, виражена в іншій, а складний синтетичний показник вартісного зіставлення двох національних економік.

Прийнято розрізняти номінальний та реальний валютні курси. Номінальний валютний курс є відносною ціною валют двох країн. Реальний – це відносна ціна товарів, вироблених у двох країнах. Інакше висловлюючись, реальний валютний курс повідомляє нам, у співвідношенні ми можемо поміняти товари однієї країни на товари інший .

Валютні курси поділяються на два основні види: фіксовані та плаваючі. В основі фіксованого курсулежить валютний паритет, тобто офіційно встановлене співвідношення грошових одиниць різних країн. Плаваючі валютні курси залежать від ринкового попитута пропозиції на валюту і можуть значно коливатися за величиною.

Фіксований валютний курс- це офіційно встановлене співвідношення між національними валютами, що допускає тимчасове відхилення від нього в той чи інший бік не більше ніж на 2,25%.

Фіксація курсу може здійснюватися різними способами:

Фіксація курсу до однієї валюти- означає прив'язку курсу національної валюти до найбільш значимих валют національних розрахунків. Зазвичай така прив'язка здійснюється менш розвиненими країнами по відношенню до валют. розвинених країн. Причому до таких країн, із якими існують тісні торговельні відносини. Мотиви здійснення такої політики досить очевидні: гарантія стабільності торговельних відносин, насамперед, для довгострокових контрактів та запобігання впливу можливих у разі, якби прив'язка не здійснювалася, коливань обмінного курсу на зміну рівня цін у країні;

Фіксація курсу до валютного композиту- прив'язка курсу національної валюти до курсів колективних грошових одиниць або до різних кошиків валют країн, які є основними торговими партнерами. Питома вага валют у кошиках, складених для фіксації курсу, зазвичай відбиває вагу країн, використовують цю валюту в зовнішньої торгівлітоварами і послугами та рух капіталу цієї країни.

Слід зазначити, що у практиці жорстко фіксовані обмінні курси зустрічаються рідко. Тим більше, що це досить складна умова.

Плаваючій валютний курс- це курс, що вільно змінюється під впливом попиту та пропозиції, на який держава може за певних обставин впливати шляхом валютних інтервенцій. Механізми курсоутворення при плаваючому валютному курсі поділяються на:

"чисте плавання" - курсоутворення без втручання центрального банку на валютний ринок;

«Брудне плавання» - курсоутворення при активних інтервенціях центрального банку на валютному ринку.

Існує ціла низка факторів, що призводять до зміни фундаментальної рівноваги обмінного курсу валют. Вони поділяються на структурні (які у довгостроковому періоді) і кон'юнктурні (що викликають короткострокові коливання валютного курсу).

До структурним факторамвідносяться:

конкурентоспроможність товарів країни на світовому ринку;

стан платіжного балансу країни;

купівельна спроможність грошових одиниць та темпи інфляції;

різниця відсоткових ставок у різних країнах;

державне регулювання валютного курсу;

ступінь відкритості економіки.

Кон'юнктурні факторипов'язані з коливаннями ділової активності країни, політичною обстановкою, чутками і прогнозами. До них відносяться:

діяльність валютних ринків;

спекулятивні валютні операції;

кризи, війни, стихійні лиха;

циклічність ділової активності у країні;

прогнози

У нинішніх умовах глобалізації економіки вирішальний вплив на валютний курс чинять переливи капіталівміж різними валютними та фінансовими ринками

Важливу роль відіграють і політичні очікування. Так, стабільна політична обстановка збільшує привабливість інвестицій в економіку країни та сприяє підвищенню курсу національної валюти. За інших рівних умов рівень інфляціїу країні обернено пропорційно впливає на величину курсу національної валюти

Зміна процентних ставоквпливає на валютний курс подвійно. З одного боку, їх номінальне збільшення всередині країни викликає зменшення попиту на національну валюту, оскільки підприємцям стає дорого брати кредит. Взявши його, підприємці збільшують собівартість своєї продукції, що, у свою чергу, призводить до збільшення цін на товари всередині країни. Це порівняно знецінює національну валюту щодо іноземної. З іншого боку, збільшення реальних відсоткових ставок (тобто номінальних відсоткових ставок, скоригованих темп інфляції) робить за інших рівних умов розміщення коштів у країні для іноземців більш прибутковим. Саме тому в країну з вищими відсотковими ставкамистікають капітали, попит на її валюту збільшується, і вона дорожчає

Платіжний балансбезпосередньо впливає величину валютного курсу. Так, активний платіжний баланс сприяє підвищенню курсу національної валюти, оскільки збільшується попит її у боку іноземних дебіторів. Пасивний платіжний баланс породжує тенденцію до зниження валютного курсу, оскільки вітчизняні боржники намагаються продати її за іноземну валюту на погашення своїх зовнішніх зобов'язань. Розміри впливу платіжного балансу на валютний курс визначаються ступенем відкритості економіки нашої країни. Так, чим вища частка експорту у валовому національному продукті(що вище відкритість економіки), то вище еластичність валютного курсу зі зміни платіжного балансу.

Національний дохідне є незалежною складовою, яка може змінюватися сама по собі. Проте загалом ті чинники, які змушують змінюватись національний дохідмають великий вплив на валютний курс. Так, збільшення пропозиції товарів підвищує курс валюти, а збільшення внутрішнього попиту знижує його.

Крім того, до факторів курсоутворення відносять спекуляцію на валютних ринках, тобто. гру на невідомих (передбачуваних) обмінних курсів. Ця операція здійснюється учасниками фінансового ринкуз метою отримання прибутку на різниці валютних курсів.

Зрештою, значний вплив на курс національної валюти надають сезонні піки та спади ділової активності в країні[там же]

В даний час можна з упевненістю сказати, що валютні курси є важливим пунктом усієї системи міжнародних економічних відносин, і весь комплекс внутрішніх та зовнішніх факторів, що визначають розвиток економіки тієї чи іншої країни, впливає на динаміку валютних курсів.

Для розвитку взаємодії інституційних одиниць різних країн у рамках світової економічної спільноти необхідна наявність механізму, що дозволяє, з одного боку, зрівнювати між собою параметри економічного розвитку, а з іншого - розраховуватися за товари та послуги, які купують за кордоном. Подібним механізмом є валютний курс.

Валютний курс - вартість грошової одиниці однієї країни, виражена у грошових одиницях іншої країни (наприклад, 32,41 російського рубля за 1 долар США).

Валютний курс необхідний обміну валют під час торгівлі товарами, послугами, русі капіталів, кредитів; для порівняння цін на світових товарних ринках, а також вартісних показників різних країн; для періодичної переоцінки рахунків в іноземній валюті фірм, банків, урядів, фізичних осіб та ін.

За допомогою валютного курсу долається національна обмеженість грошової одиниці та відбувається трансформація її локальної цінності у цінність міжнародну. При цьому формується одноманітний вартісний критерій, що дозволяє впорядковувати та регулювати валютно-обмінний процес (купівлю-продаж різних валют).

Теоретично виділяють п'ять основних систем валютних курсів: вільне плавання, кероване плавання, цільові зони, фіксовані курси, гібридна система валютних курсів.

Так було в системі вільного плавання валютний курс формується під впливом ринкового попиту та пропозиції. Валютний ринок при цьому найбільш наближений до моделі досконалого ринку: кількість учасників як на стороні попиту, так і на стороні пропозиції величезна, будь-яка інформація передається в системі миттєво і доступна всім учасникам ринку, що спотворює роль центральних банків незначна і непостійна.

У системі керованого плавання, крім попиту та пропозиції, на величину валютного курсу істотно впливають центральні банки країн та різні інші тимчасові ринкові спотворення.

Прикладом системи фіксованих курсів є Бреттон-Вудська валютна система 1944-1971 р.р. У ній курс усіх валют фіксувався до долара з межею коливань ±1%, а курс долара США був жорстко прив'язаний до золота: 35 дол. США – 1 тройська унція золота.

Система цільових зон розвиває ідею фіксованих валютних курсів. Її прикладом є фіксація російського рублядо долара США півроку протягом 1995-1998 гг.

Нарешті, прикладом гібридної системи валютних курсів є сучасна валютна система, в якій існують країни, що застосовують вільне плавання валютного курсу, є зони стабільності і т.п. , у виданні МВФ: International Financial Statistics Yearbook.

Основу сучасного валютного курсу утворює цілий комплекс курсоутворювальних факторів. Рівночинна цих чинників - як рівень цін, а й стан платіжного балансу, вартість кредиту, масштаби міграції капіталу, темпи економічного зростання, перспективи політичного розвитку тощо. - визначає значення валютного курсу у кожний певний час. У практичних цілях з метою оцінки темпів економічного розвитку, економічного планування та прогнозування застосовуються кілька розрахункових різновидів валютного курсу.

Валютні курси можна класифікувати за різними ознаками.

Класифікації видів валютних курсів Критерій Вила пшютного курсу Ступінь свободи коливання Плаваючий 0 Фіксований Змішаний Спосіб розрахунку Паритетний Фактичний Спосіб встановлення Офіційний (біржовий) Фактичний (банківський) Ставлення до паритету купівельної Паритетний спроможності валюти Завищений Занижений ний) Валютний (обмін депозитами) За ступенем свободи коливання валютні курси поділяють на фіксовані, плаваючі та змішані.

Фіксований валютний курс - уніфікована система валютних курсів з урахуванням офіційних, узгоджених країнами - членами МВФ валютних паритетів, виражених у золоті чи доларах США. Ринкові курси національних валют підтримуються лише на рівні ±2,25% коливань стосовно паритету.

У основі фіксованого курсу лежить валютний паритет, т. е. офіційно встановлене співвідношення грошових одиниць різних країн.

В даний час частіше використовується поняття прив'язаного/фіксованого валютного курсу - офіційно встановлене співвідношення між національною та іноземною валютами, що допускає тимчасове відхилення від нього в той чи інший бік на офіційно встановлену величину.

Фіксація/прив'язка має, як правило, односторонній характер і є обов'язковою лише для країни, яка обрала цей режим валютного курсу. Винятком із цього правила є країни ЄС, які мають взаємні зобов'язання щодо підтримки курсів своїх валют.

До варіантів фіксації/прив'язки курсу національної валюти належать:

Фіксація до однієї валюти - прив'язка курсу національної валюти до курсу іноземної валюти, що має найбільше значення у загальному обсязі міжнародних розрахунків цієї країни;

Валютне управління - фіксація курсу національної валюти до базової, якою, як правило, є найбільш використовувана валюта міжнародних розрахунках. У цьому дотримується ряд умов: повне покриття грошової бази запасами іноземної валюти, автоматичний механізм емісії грошей, здійснюваної лише за купівлі базової валюти, внутрішній кредит уряду і Центральному банку повністю виключається;

Валютний коридор - офіційно встановлювані межі коливання валютного курсу, коли держава приймає він зобов'язання щодо їх підтримці;

Фіксація до валютного композиту - фіксація курсу національної валюти до курсів колективних грошових одиниць, таких як СДР, або до різних «кошиків» валют країн - основних торгових партнерів.

Які плавають валютні курси залежать від ринкового попиту та пропозиції на валюту і можуть значно коливатися за величиною. У режимі плаваючих валютних курсів зазвичай знаходяться вільно конвертовані валюти.

Плавающий валютний курс - механізм встановлення та підтримки курсу національної валюти, у якому він вільно змінюється внаслідок взаємодії попиту та пропозиції на валютному ринку. Більшість країн, які здійснюють політику вільного плавання своїх валют, дотримуються, проте, політики керованого («брудного») плавання, в рамках якого центральні банки країн періодично втручаються в роботу валютного ринку з метою підтримки курсу власної валюти при сильних її коливаннях у певний момент часу. І тому використовується механізм валютних інтервенцій.

Змішаний валютний курс поєднує в собі елементи фіксованого та плаваючого валютних курсів. Прикладом такого валютного курсу були курси національних валют - країн Європейського валютного союзу (1979-1999 рр.), які були фіксовані до 1 екю, а через нього жорстко прив'язувалися один до одного, але по відношенню до валют країн, що не входять до ЄВС , що знаходилися у вільному плаванні.

За врахуванням інфляції валютні курси ділять на реальний і номінальний.

Номінальний валютний курс показує обмінний курс валют, чинний зараз на валютному ринку країни.

Реальний валютний курс – це номінальний валютний курс, скоригований з урахуванням інфляції у країнах. Для оцінки рівня інфляції використовують індекси цін, що відображають ступінь зміни загального рівня цін у країні. Найчастіше застосовується індекс споживчих цін, який найкраще відбиває рівень інфляції країни.

Курс національної валюти може змінюватися неоднаково у часі щодо різних валют. Так щодо сильних валют він може падати, а стосовно слабких - підніматися. Наприклад, у 1995 р. долар США падав щодо японської єнита німецької марки, але зміцнювався по відношенню до мексиканського песо. У 80-х роках курс англійського фунта стерлінгів значно коливався (то зростав, то падав) по відношенню до долара США, італійської ліри, французького франка, знижувався по відношенню до ієни та німецької марки. Тому визначення динаміки курсу валюти загалом розраховують індекс валютного курсу, чи ефективний валютний курс. При його обчисленні кожна валюта отримує свою вагу залежно від частки зовнішньоекономічних угод цієї країни, що припадають на неї. Сума всіх ваг становить 1 (100%). Курси валют множаться з їхньої ваги, потім підсумовуються всі отримані величини і береться їхнє середнє значення. У практичних цілях у розрахунок приймається динаміка руху валют тих країн, які є основними торговими партнерами цієї країни, оскільки з їхньої валюти пред'являють основний попит національні імпортери й у валютах отримують платежі національні експортери.

Так, загальний індекс валютного курсу фунта стерлінгів з 1980 по 1987 показував Зниження курсу фунта по відношенню до всіх основних валют, протягом 1988 - підвищення курсу. Так було в 1988 р. він становив 95,5, а 1981 р.- 119,0. Останні 30 років (з 1970 по 2000 р.) підвищилися курси лише трьох валют: німецької марки, японської єни, швейцарського франка.

Виділяють номінальний ефективний та реальний ефективний валютні курси.

Номінальний ефективний валютний курс - індекс валютного курсу, розрахований як співвідношення між національною валютою та валютами інших країн, зважений відповідно до питомої ваги цих валют валютних операціяхцієї країни.

У розрахунку номінального ефективного курсу значної ролі грають експертні оцінки. Наприклад, за методологією МВФ для його розрахунку потрібно:

Вибрати базовий рік, до якого буде перераховано всі індекси валютних курсів;

Вибрати спосіб усереднення валютного курсу протягом року;

Визначити питому вагу кожної їх у торговому обороті цієї держави;

Зважити їх за питомої вагицих країн у торговому обороті цієї країни.

Отже, номінальним ефективний валютний курс відбиває зміна як вартості самих валют, а й рівнів цін кожної з країн. Щоб визначити реальні тенденції ефективного валютного курсу, в ньому, як і у випадку з реальним валютним курсом, враховується рух цін або показників витрат виробництва як у своїй країні, так і в усіх країнах, що приймаються до уваги.

Реальний ефективний валютний курс - номінальний ефективний валютний курс із поправкою зміну рівня ціни інших витрат виробництва, характеризує динаміку реального валютного курсу цієї країни до валют країн - основних торгових партнеров.

Тенденція зміни реального ефективного валютного курсу є основним показником, що характеризує узагальнену динаміку та напрямок руху курсів основних валют, вона може бути підставою для висновків про характер їх розвитку. Окрім цього, реальний ефективний курс національної валюти є основним показником, що характеризує конкурентоспроможність країн на світовому ринку. Якщо він підвищується, то конкурентні позиції країни на світовому ринку погіршуються: експорт стає дорожчим і скорочується його обсяг, імпорт, навпаки, буде дешевшим і його обсяг зростає. Крім того, величина зростання реального ефективного валютного курсу, порівняно з періодами, коли економіка країни перебувала на більш благополучному рівні розвитку, показує розмір девальвації національної валюти, необхідної для відновлення її міжнародної конкурентоспроможності та досягнення збалансованості платіжного балансу.

За способом встановлення валютні курси поділяють на офіційні та фактичні.

Офіційний (біржовий) валютний курс встановлює центральна валютна біржа країни. За цим курсом здійснюються всі урядові розрахунки з зовнішнім світом. У Російській Федерації офіційним валютним курсом є курс Центрального банку, що встановлюється на Московській міжбанківській валютної біржі(М&ВБ).

Фактичний банківський курс - це курс, яким резиденти цієї країни можуть здійснювати розрахунки з іноземними партнерами. Зазвичай такий курс пропонують основні учасники валютного ринку – комерційні банки.

По відношенню до паритетного офіційний валютний курс може бути або завищеним, або заниженим. Це істотно впливає на розвиток зовнішньої торгівлі країни за допомогою змін цінових співвідношень експорту та імпорту, викликаючи зміни внутрішньоекономічної ситуації, а також змінюючи поведінку фірм, що працюють на експорт або конкурують з імпортом.

Загалом знецінення національної валюти надає можливість експортерам знизити ціни на свою продукцію в іноземній валюті, отримуючи при її обміні ту саму суму у національних грошових одиницях. Це підвищує конкурентоспроможність товарів, що експортуються, і створює умови для збільшення експорту. Імпорт при цьому не може, оскільки для отримання тієї ж суми у своїй валюті іноземні експортери змушені підвищити ціни. Одночасно з цим відбувається зростання імпортних цін (якщо попит на імпорт нееластичний за цінами), а за цим і зростання їхнього загального рівня. Зворотні явища спостерігаються за зміцнення національної валюти.

Багато країн маніпулюють валютними курсами для забезпечення завдань у галузі як економічного розвитку, так і захисту від валютного ризику. Маніпулювання включає низку заходів - від штучного заниження або, навпаки, завищення курсів національних валют, використання тарифів та ліцензій до механізму інтервенцій.

По відношенню до паритету купівельної спроможності валюти курси національної валюти можуть бути завищеними, заниженими та паритетними.

Завищений курс національної валюти - це офіційний курс, встановлений на рівні вище за паритетний курс. У свою чергу, занижений валютний курс - це офіційний курс, встановлений вище за паритетний. Паритетний валютний курс окреслюється відношення вартостей однотипних «кошиків» товарів та послуг двох країн, виражених у тому національних валютах.

Іноді встановлюються різні режимивалютних курсів для різних учасників валютного ринку в залежності від операцій, що проводяться (комерційних або фінансових). Курс з комерційним операціямзазвичай є заниженим. Спочатку для країн, які штучно занизили курс власної валюти, спостерігається пожвавлення економіки, викликане підвищенням конкурентоспроможності експорту. Проте далі наростають обмеження внутрішньогалузевого та міжгалузевого перерозподілу ресурсів, більшість національного доходу прямує у сферу виробництва з допомогою зменшення у ньому частки споживання; це призводить до підвищення рівня споживчих цін у країні, що сприяє погіршенню рівня життя трудящих. Негативний вплив на зміну пропорцій народного господарства може і штучне підтримання постійного валютного курсу, рівень якого значно розходиться з паритетним, що призводить до закріплення односторонньої орієнтації у розвитку окремих галузей економіки.

За способом продажу валюти розрізняють туристичний (банкнотний) та валютний (обмін депозитами) курси.

За туристичним курсом обмінюються готівка і монети в обмінних пунктах, як правило, комерційних банків. Використовується, як правило, щодо фізичних осіб.

Валютний курс використовується комерційними банками під час проведення операцій на валютному ринку з безготівковою валютою, зазвичай під час здійснення конверсійних операцій різної терміновості.

Спосіб встановлення валютного курсу називають котируванням. Розрізняють пряму та зворотну котирування валюти.

Під прямим котируванням розуміється таке встановлення валютного курсу, у якому за одиницю іноземної валюти дається певну кількість національної. Наприклад, за долар США дається 31,256 російського рубля. Це - пряме котирування долара США на російському валютному ринку.

При зворотному котируванні за одиницю національної валюти дається певна кількість іноземної. Традиційно назад котируються валюти, які сильніші за долар США, такі, як фунт стерлінгів (англійська та ірландська), СПЗ та інші валюти. Наприклад, за 1 фунт стерлінгів дають 1,4373 долари США на валютному ринку Великобританії.

Валюта котирується до базисного пункту – 0,01%, тобто до четвертого знака після коми. Наприклад, 1,6365 швейцарського франказа 1 долар.

У наведеному прикладі базовим пунктом є цифра "5". Якщо курс долара США щодо швейцарського франка зросте на 10 пунктів, то котирування становитиме 1,6375 швейцарського франка за долар США. При падінні курсу долара США на 100 пунктів курс швейцарського франка становитиме 1,6265 за 1 долар США.

Валюта, що є одиницею виміру в котируванні, називається базовою валютою. У нашому прикладі це долар США. Валюта, певна кількість якої прирівнюється до одиниці іншої валюти, називається котирується. У нашому прикладі такою валютою є швейцарський франк.

Деякі валюти мають невеликий масштаб, тому при їхньому котируванні за базу приймається не одна, а 100 одиниць (наприклад, японських ієн), 1000 (наприклад, білоруських рублів), 10 (наприклад, датських та шведських крон), 1000 000 одиниць (наприклад, турецьких лір).