Конвертування валют, коли клієнт продає грошові кошти в одній валюті за кошти в іншій валюті за спотовим курсом і, водночас, реалізує зворотний викуп за узгодженим форвардним курсом, що діє в момент укладання угоди. FX Своп є комбінуванням спотової та форвардної угоди.

Цим типом товару банку можна скористатися як і позикою за браку готівки у однієї валюті і надлишку коштів у інший валюті.

приклад

Компанія, яка імпортує вихідну сировину (платежі до ЄВРО), продає свої вироби на чеському ринку та за кордоном (виручка у чеських кронах та ЄВРО). Компанії відомо, що з валютою T+2 вона має сплатити 100 000 ЄВРО за імпортовану сировину, проте через місяць вона мала б отримати платіж 100 000 ЄВРО за експортовані вироби. Компанія має достатню кількість коштів у чеських кронах і має намір сплатити рахунок-фактуру вчасно, проте їй не хочеться приймати він валютні ризики. У разі рішенням є FX своп. Клієнт купить з валютою T+2 100 000 євро/чеських крон за курсом 24,500, і одночасно погодить зворотний викуп цієї суми через 1 місяць за форвардним курсом 24,400 чеських крон/євро. Витрати своп становили 10 000 чеських крон.

Переваги

• Захист від несприятливої ​​зміни курсу валют
• Відстеження зміни курсу валют та реалізація замовлень клієнтів на необхідному рівні курсу валют
• Позицію можна закрити зустрічною угодою у будь-який час перед терміном оплати за актуальним курсом
• Можливість узгодити за телефоном

На цей продукт банку поширюються положення щодо підвищеного захисту інтересів клієнта відповідно до директиви Європейського Союзу№ 2004/39/EC „Директива про ринки фінансових інструментів (The Market in Financial Instruments Directive) – MiFID

Попередження про можливі ризики

• Не дозволяє брати участь в отриманні доходу за сприятливої ​​зміни курсу на валютному ринку
• Блокування на банківському рахунку клієнта чи встановлення ліміту казначейських векселів (treasury limit)

Контакти

Завідувач відділення Global Markets

Branko Sušić

+420 234 706 881

Казначейські цінні Global Market Sales

Комерційні операції з валютними та процентними фінансовими інструментами

В умовах підвищеної волатильності курсу рубля Ощадбанк пропонує своїм клієнтам продукти фінансових ринків, що дають можливість захистити операційну та інвестиційну діяльність компаній від ризиків негативної зміни кон'юнктури ринків капіталу, валютних та товарних ринків.

Інтеграція Росії у світову економіку та супутня їй залежність російського бізнесу від світових цін на основну продукцію вітчизняних експортерів, зміни банківських ставок і, як наслідок, від підвищення або зниження вартості позикових коштів, вимагають серйозного підходу до оцінки цих ризиків та їхнього зниження. Подібні коливання валют міжнародних розрахунків можуть мати великі ризики для вітчизняного бізнесу.

У більшості випадків подібні ризики не є профільними для компанії, їм може приділятись незначна увага, а керування ними вимагатиме залучення додаткових ресурсів. На перший погляд, ризики експортера можуть залежати тільки від курсу валют, але при більш глибокому розгляді ситуації видно, що на діяльність, наприклад, рибальської кампанії впливають ціни на паливо. В умовах високої волатильності на ринку нафти та нафтопродуктів експортер повинен заздалегідь закладати ризики значного збільшення витрат у ціну своєї продукції, знижуючи цим свою конкурентоспроможність. Без використання специфічних інструментів страхування, тобто хеджування подібних ризиків та залучення професіоналів, обійтися практично неможливо.

Одним з оптимальних варіантіввирішення проблеми може стати звернення до сторонніх фахівців у галузі управління ризиками. Департамент операцій на глобальних ринках Ощадбанку має успішний досвід у цій сфері та може запропонувати різні шляхи вирішення таких завдань.

Наприклад, якщо компанія-клієнт веде бізнес усередині російському ринкуі є імпортером, наприклад, устаткування, то природно, що виручку отримує у рублях, а витрати на устаткування несе у валюті. Коливання курсу можуть негативно вплинути на бізнес. Одним із найпростіших рішень проблеми може стати покупка валютного опціону. Цей інструмент можна порівняти зі страховкою у звичному розумінні - він є правом у конкретний період часу в майбутньому купити певну кількість валюти за курсом, затвердженим у момент угоди.

При цьому клієнт сплачує лише премію продавцю. Однак у разі несприятливої ​​зміни курсу зможе реалізувати своє право на купівлю валюти за вигідним для себе курсом. Якщо ж курс не зміниться або зміниться у вигідну клієнту сторону, опціон не буде реалізований, а втрати дорівнюють сплаченій продавцю опціону премії. Ризик втрат при цьому мінімальний і цілком передбачуваний.

Поряд із цими механізмами можуть застосовуватися й інші, наприклад, валютний форвард, Використовуючи який клієнт не зазнає збитків при несприятливому русі ринку валют, фіксуючи заздалегідь прийнятний собі курс. Валютний колар- Безкоштовний інструмент, комбінація з двох опціонів, здатна не лише значно знизити валютні ризики, а й фактично, за рахунок правильно підібраної премії, обнулити сукупну вартість стратегії.

Якщо бізнес клієнта пов'язаний з регулярними запозиченнями на зовнішніх ринках і залежить від зміни відсоткових ставок, то убезпечити його клієнт може за допомогою відсоткового свопу. У разі нестабільності над ринком банківських ставок з допомогою свопу компанія може замінити плаваючу ставку фіксовані відсоткові виплати.

Крім виключно захисних інструментів, клієнт може вибрати інструменти інвестиційного характеру, наприклад, бівалютний депозит, що дозволяє отримати підвищену прибутковість в обмін на право банку вибирати валюту повернення номіналу

Щоб запропонувати клієнту найоптимальніші шляхи вирішення завдань, у Ощадбанку становлять профіль ризику клієнта визначають його залежність від змін ринках валют, банківських ставок і товарів, докладно вивчаючи особливості діяльності підприємства. З урахуванням побажань клієнта розробляють найбільш підходящий для його діяльності алгоритм дій з купівлі або продажу різних фінансових інструментів, щоб знизити можливі ризики.

Для глибшого розуміння процесів хеджування в Ощадбанку проводять навчальні семінарияк клієнтських менеджерів, але й клієнтів; ними експерти діляться досвідом використання інструментів хеджування, способами їх застосування залежно потреб клієнта. У найближчих планах – проведення серії консультацій для клієнтів щодо специфіки відображення похідних фінансових інструментів у бухгалтерській звітності.

Міністерство освіти та науки Російської Федерації

НОВОСИБІРСЬКИЙ ДЕРЖАВНИЙ УНІВЕРСИТЕТ

ЕКОНОМІКИ ТА УПРАВЛІННЯ «НІНХ»

Інститут

Кафедра

ДО ЗАХИСТУ

Завідувач кафедри

17.06.2015

ДИПЛОМНА РОБОТА

За спеціальністю вищої професійної освіти

Менеджмент в організації

Управління ризиками

Виконавець, _____________________ (А.А.Акулова)

Студентка гр. МОП1ЛІ (підпис, дата)

Науковий керівник _____________________

(Підпис, дата)

Нормоконтроль пройдено ______________________

(Підпис, дата)

Новосибірськ 2015

Жорсткість

Вступ

На сьогоднішній день ризик є невід'ємною характеристикою банківської діяльності. Він грає визначальну роль формуванні фінансових результатів діяльності банків, служить важливою характеристикоюякості активів і пасивів банків, і, таким чином, повинен використовуватися при порівняльному аналізіїх фінансового стану, положення на ринку банківських послуг.

Ризики є скрізь і завжди, тому чим би ми не займалися, оцінювати свої рішення з погляду ризиків важливо і потрібно в будь-якому випадку. Навіть якщо йдеться про персональні справи та плани, ризики зважувати необхідно. Безумовно, у фінансовій сферіризики виходять на перший план, тому що тут циркулюють колосальні обсяги інформації та приймається величезна кількість рішень. Однією з найважливіших завдань ризик-менеджменту є розробка та впровадження в щоденні процеси інструментів, що допомагають прийняти рішення, моделей оцінки ризиків. В основі таких моделей насамперед лежить статистика. Тому Ощадбанк є абсолютний рай для будь-якого математика-моделіста, адже обсяг даних про клієнтів безпрецедентний. Наразі впроваджено у процес та працює понад 600 моделей різного рівня складності. Дуже важливо, щоб модель не просто існувала, а й використовувалася в реальних процесах, допомагала приймати рішення, зважені на ризик. Усі моделі працюють та показують високу предикативну здатність.

У Ощадбанку реалізовано «класичну» концепцію трьох ліній захисту від ризиків. Перша лінія захисту - це ті співробітники, які безпосередньо спілкуються з клієнтами або з документами. Перша лінія захисту – це не просто гучні слова. Саме від професіоналізму та відповідальності цих людей залежить дуже багато, адже саме вони бачать «живого» клієнта та «реальні» документи. Друга лінія захисту – це ризик-менеджмент. Зараз у блоці «Ризики» працює понад 4 тис. співробітників – це андеррайтери по всіх лініях бізнесу (люди, які здійснюють незалежну експертизу ризиків) та методологи. Третя лінія захисту – служба внутрішнього аудиту, вона здійснює на регулярній основі перевірку всіх процесів та процедур у банку, у тому числі і процесів управління ризиками.

Основним банківським ризиком, особливо у російській практиці, є кредитний ризик. Управління цим ризиком є ​​ключовим чинником, що визначає ефективність діяльності банку. Це ризик неповернення або невчасного повернення кредиту власнику активу, який у цьому випадку зазнає фінансових втрат. Це визначаєактуальність теми дипломної роботи

На величину кредитного ризику можуть впливати як макро-, і мікроекономічні чинники. В умовах, коли економіка нестабільна, законодавство недосконале, а в багатьох випадках суперечливе, дуже важливо мати ефективну системууправління кредитним ризиком Тому банк має розробити кредитну політику, документально оформлену схему організації та систему контролю за кредитною діяльністю.

Об'єкт дослідження Новосибірське відділення 8047/0386 ВАТ «Ощадбанк Росії».

Метою даної є вивчення теоретичних основ та аналіз кредитних ризиків в організації на прикладі Внутрішнього структурного підрозділу ВАТ «Сбербанк Росії» № 8047/0386 (далі ВСП)

Для досягнення поставленої мети необхідно вирішити такі завдання:

1. Розглянути теоретичні основикредитного ризику;

2. Показати систему управління кредитним ризиком;

3. Проаналізувати методику аналізу кредитного ризику;

4. Подати аналіз управління кредитним ризиком на прикладі ВСП 8047/0386;

5. Розібрати основні недоліки в управлінні кредитним ризиком;

6. Визначити напрями вдосконалення управління кредитним ризиком.

У випускній кваліфікаційній роботі застосовувалися методи: метод системного аналізу, метод включеного спостереження, метод аналізу документів

Практична значимість роботи полягає в тому, що отримані в процесі дослідження результати та засновані на них висновки можуть бути безпосередньо використані в роботі ВСП 8047/0386 ВАТ «Ощадбанк Росії», за умови успішної адаптації та виявлення реального економічного ефектуІснує можливість поширення даної практики у всій мережі філій ВАТ «Ощадбанк Росії».

1.ТЕОРЕТИЧНІ ОСНОВИ КРЕДИТНИХ РИЗИКІВ

1.1 Сутність та структура кредитних ризиків

Кредитні операції комерційних банків одна із найважливіших видів банківської діяльності. На фінансовому ринку кредитування зберігає позицію найдохіднішої статті активів кредитних організацій, хоч і найбільш ризикованої. Таким чином, кредитний ризик був і залишається основним видом банківського ризику.

Кредитний ризик є ризиком невиконання кредитних зобов'язань перед кредитною організацією третьою стороною, також означає, що платежі можуть бути затримані або взагалі не виплачені, що, у свою чергу, може призвести до проблем у русі грошових коштіві несприятливо позначитися на ліквідності банку. Незважаючи на інновації у секторі фінансових послуг, кредитний ризик досі залишається основною причиною банківських проблем. Більше 80% змісту балансових звітів банку присвячено зазвичай саме тому аспекту управління ризиками. Небезпека виникнення цього виду ризику існує під час проведення позичкових та інших прирівняних до них операцій, які відбиваються на балансі, і навіть можуть мати позабалансовий характер.

До таких операцій ставляться:

надані та отримані кредити (позики);

розміщені та залучені депозити;

інші розміщені кошти, включаючи вимоги на отримання (повернення) боргових цінних паперів, акцій та векселів, наданих за договором позики;

враховані векселі;

сплата кредитною організацією бенефіціару за банківськими гарантіями, не стягнута з принципала;

грошові вимоги кредитної організації з операцій фінансування під відступлення грошової вимоги (факторинг);

вимоги кредитної організації щодо придбаних за правочином прав (відступлення вимоги);

вимоги кредитної організації щодо придбаних на вторинному ринку заставних;

вимоги кредитної організації щодо операцій продажу (купівлі) фінансових активів з відстроченням платежу (постачання фінансових активів);

вимоги кредитної організації до платників з оплачених акредитивів (у частині непокритих експортних та імпортних акредитивів);

вимоги до контрагенту щодо повернення коштів по другій частині угоди щодо придбання цінних паперів або інших фінансових активів із зобов'язанням їхнього зворотного відчуження у разі, якщо цінні папери є некотованими;

вимоги кредитної організації (лізингодавця) до лізингоодержувача з операцій фінансової оренди (лізингу).

Ефективність оцінки та управління ризиком багато в чому визначаються його класифікацією.

p align="justify"> Прийняття кредитних ризиків - основа банківської справи, а управління ними традиційно вважається головною проблемою теорії та практики банківського менеджменту. Можна виділити наступні видикредитних ризиків: Прямий ризик кредитування; Умовний ризик кредитування; Ризик невиконання контрагентом умов договору; Ризик емісії та розміщення; Кліринговий ризик. Розглянемо класифікаційні ознаки кредитних ризиків у таблиці 1.1

Таблиця 1.1 Класифікаційні ознаки кредитних ризиків

Залежно від сфери дії факторів виділяються внутрішні та зовнішні кредитні ризики; від ступеня зв'язку чинників із діяльністю банку - кредитний ризик, залежний чи залежний від діяльності банку.

Виділяють також такі групи ризиків:

Група «ризиків, пов'язаних із позичальником»: ризик невиконання позичальником своїх зобов'язань; ризик держави (регіону); ризик обмеження переказу коштів; ризик концентрації.

Група «Внутрішніх ризиків»: ризики невиплати основної суми боргу та відсотків; ризик заміщення позичальника належить головним чином операцій на ринку капіталів; ризик забезпечення кредиту

Фактор банківського кредитного ризику - це причина можливих втратвартості активів банку, що визначає їх характер та сферу виникнення. До вивчення чинників банківського кредитного ризику слід підходити комплексно, виділяючи причини, що у сфері кредитної політикибанку, господарської діяльностіпозичальника та загального економічного стану галузі, регіону, держави в цілому.

Таким чином, загалом, очевидно, що кредитний ризик обумовлений ймовірністю невиконання контрагентами банків своїх зобов'язань, що, як правило, проявляється у неповерненні (повністю або частково) основної суми боргу та відсотків за ним у встановлені договором строки.

У загальному вигляді банківські ризикиподіляються на чотири категорії: фінансові, операційні, ділові та надзвичайні ризики. Фінансові ризики, у свою чергу, включають два типи ризиків: чисті та спекулятивні. Чисті ризики означають можливість отримання збитків чи нульового результату. Спекулятивні ризики виражаються у можливості отримання як позитивного, і негативного результату.

До фінансових банківських ризиків належать:

Виникнення кредитної організації збитків внаслідок невиконання, несвоєчасного чи неповного виконання боржником фінансових зобов'язань перед кредитної організацією відповідно до умовами договору.

До зазначених фінансових зобов'язань можуть належати зобов'язання боржника за:

отриманих кредитів, у тому числі міжбанківських кредитів (депозитів, позик), інших розміщених коштів, включаючи вимоги на отримання (повернення) боргових цінних паперів, акцій та векселів, наданих за договором позики;

врахованим кредитною організацією векселям;

банківських гарантій, за якими сплачені кредитною організацією кошти не відшкодовано;

угод фінансування під відступлення грошової вимоги (факторинг);

набутим кредитною організацією за правочином (відступлення вимоги) правам (вимогам);

набутим кредитною організацією на вторинному ринку заставним;

угод продажу (купівлі) фінансових активів з відстроченням платежу (постачання фінансових активів);

сплаченим кредитною організацією акредитивам (зокрема непокритим акредитивам);

поверненню коштів (активів) за угодою щодо придбання фінансових активів із зобов'язанням їх зворотного відчуження;

вимогам кредитної організації (лізингодавця) щодо операцій фінансової оренди (лізингу).

Характерною особливістю кредитного ризику є те, що він виникає не тільки в процесі надання кредиту та отримання процентів за ним, а й у зв'язку з іншими балансовими та позабалансовими зобов'язаннями, такими як гарантії, акцепти та інвестиції в цінні папери.

Концентрація кредитного ризику проявляється у наданні великих кредитів окремому позичальнику або групі пов'язаних позичальників, а також внаслідок належності боржників кредитної організації або до окремих галузей економіки, або до географічних регіонів або за наявності низки інших зобов'язань, які роблять їх уразливими до одних і тих самих економічних факторів.

Кредитний ризик зростає при кредитуванні що з кредитної організацією осіб, тобто. надання кредитів окремим фізичним або юридичним особам, які мають реальні можливості впливати на характер прийнятих кредитною організацією рішень про видачу кредитів та про умови кредитування, а також особам, на прийняття рішення якими може впливати кредитна організація.

Кредитний ризик, тобто. небезпека, що дебітор не зможе здійснити процентні платежі або виплатити основну суму кредиту відповідно до умов, зазначених у кредитній угоді, є невід'ємною частиною банківської діяльності. Кредитний ризик означає, що платежі можуть бути затримані або взагалі не виплачені, що, у свою чергу, може призвести до проблем руху грошових коштів і несприятливо позначитися на ліквідності банку. Незважаючи на інновації у секторі фінансових послуг, кредитний ризик досі залишається основною причиною банківських проблем. Понад 80% змісту балансових звітів банків зазвичай присвячено саме цьому аспекту управління ризиками.

Через небезпечні наслідки кредитного ризику важливо провести всебічний аналіз банківських можливостей щодо оцінки, адміністрування, спостереження, контролю, здійснення та повернення кредитів, авансів, гарантій та інших кредитних інструментів. Загальний огляд управління кредитними ризиками включає аналіз політики та практики банку.

Даний аналізповинен також визначити адекватність фінансової інформації, отриманої від позичальника, яка була використана, банком після ухвалення рішення про надання кредиту. Ризики за кожним кредитом повинні періодично переоцінюватися, оскільки їм властиво змінюватися.

Операційний ризик - це ризик прямих або непрямих збитків від неправомірних та помилкових внутрішніх процесів банку або зовнішніх подій.

До подій усередині ВСП відносять:

Недієвість/неефективність процесів підрозділів банку;

Збої, простої IT-систем;

Ненавмисні помилки чи усвідомлені порушення з боку персоналу.

До зовнішніх подій ВСП відносять:

Природні катастрофи;

зміни вимог регулюючих органів;

Дії третіх осіб.

Для визначення розміру операційного ризику використовуються три принципово різні підходи:

BIA (Basic Indicator Approach) підхід на основі базового індикатора: розрахунок операційного ризику будується в залежності від доходів організації береться середній валовий дохідза 3 роки та з 10-кратним збільшенням включається до капіталу.

SA (Standardized Approach) ¦ стандартизований підхід: залежить від величини доходів у розрізі напрямків діяльності (таблиця 1.2).

Таблиця 1.2 | Коефіцієнт напряму діяльності

AMA (Advanced Measurement Approaches) Просунутий підхід до оцінки операційних ризиків: операційний ризик розраховується на основі даних про понесені та потенційні втрати; враховує роботу організації у сфері управління операційним ризиком. AMA дає більш точні оцінки, що відображають величину очікуваних та непередбачених втрат для цієї конкретної організації.

Вибір підходу залишається за банком. У міру інформаційного та технологічного розвитку банки можуть просуватися від простого підходу BIA до складнішого AMA, а також розробляти свій підхід.

Управління операційним ризиком важливо проводити всіма підрозділами банку, оскільки операційний ризик не є специфічним і реалізується в усіх процесах банку, а втрати від операційного ризику можуть бути дуже значними і навіть катастрофічними.

Таблиця 2.1 Етапи управління операційним ризиком

Дані етапи (табл.2) виявлення операційних ризиків та управління ними припускають повний аналізвсіх умов функціонування банку щодо наявності чи перспективи виникнення операційних ризиків, їх оцінку різними методами (підходами), і навіть їх моніторинг, контроль та мінімізацію операційних ризиків.

Управління різними операційними ризиками пов'язане з факторами впливу на ці ризики, а також зі способами отримання оцінки, статистичних даних, що сприяють більш точному відстеженню причин та наслідків дій, що спричинили виникнення операційних ризиків.

Наслідками операційних ризиків, пов'язаних із неправомірною видачею карток і здійснення шахрайських дій із нею, є (табл.3): зростання рівня незадоволеності клієнтів, відмова від співробітництва, зниження частки ринку, зниження доходів банку.

Таблиця 3.1 - Прояв операційного ризику при віддалених каналах обслуговування клієнтів

В даний час найбільш широко використовуваним віддаленим каналом обслуговування клієнтів банку є «Мобільний банк» («МБ») - послуга, що надається ВАТ «Сбербанк Росії», що дозволяє отримати інформацію про всі операції по картах, а також здійснювати платежі, перекази та інші операції за допомогою мобільного телефонабудь-коли і будь-де.

Послуга МБ користується популярністю у клієнтів, проте вона також супроводжується операційними ризиками.

Основними причинами звернення клієнтів за несанкціонованим списанням коштів із кредитної банківської картки за допомогою послуги «МБ» є:

Неправомірне підключення послуги "МБ" до картки клієнта.

Несвоєчасне відключення послуги при втраті телефону чи зміні номера.

Шахрайські дії (імовірно через особистий кабінет операторів мобільного зв'язкута інтернет-магазинів, шкідливі віруси).

За даними ВСП 8047/0386 «Сбербанк Росії» за період з 01.04.2014 по 31.04.2015 кількість звернень клієнтів за послугою «МБ» складає 56, пік звернень припав на квітень 2015р. 13. Проведено аналіз 56 звернень 98% з них пов'язані з несанкціонованим списанням коштів з кредитних картокчерез «МБ», сума збитків становила 153 355 руб.

На початку другого кварталу 2015 року кількість шахрайських дій із кредитними банківськими карткамиза допомогою послуги «МБ» збільшилось у 2,6 рази порівняно з аналогічним періодом попереднього року. Зростання прецедентів пов'язаних із послугою «МБ» відбувається насамперед через збільшення кількості користувачів.

Проаналізувавши динаміку звернень клієнтів банку, можна зробити висновок про зростання невдоволення та недовіри до банківської системи, що підвищує його фінансові та репутаційні збитки, отже необхідна програма заходів, яка включатиме наступні заходи:

Збільшення уваги питанням інформаційної безпеки, розроблення системи захисту інформації, корпоративної антивірусної системи, навчання IT-персоналу, здатного відстежувати потоки інформації та їх збереження.

Підвищення IT-грамотності співробітників та клієнтів банку. Впровадження інформаційних технологій має супроводжуватися тренінгами та курсами підвищення кваліфікації співробітників банку, які у свою чергу повинні сповіщати клієнтів про можливості та небезпеки систем, що використовуються.

Вдосконалення методів визначення операційного ризику, виявлення індивідуальних підходів.

Діловий ризик ¦ це одна з основних характеристик діяльності комерційного підприємства в умовах невизначеності та можливості несприятливих наслідків у разі неуспіху.

Надзвичайні ризики включають всі види екзогенних ризиків, які ставлять під загрозу операції банку або можуть підірвати його фінансовий станта достатність капіталу. Серед таких ризиків - політичні події (наприклад, падіння уряду), поширення ланцюгової реакції кризи внаслідок банкрутства банку або біржового краху, криза банківської системи, природні катастрофи, громадянські війни. У більшості випадків надзвичайні ризики непередбачувані аж до останнього моменту. Тому банк не має інших засобів протидії цим ризикам, крім підтримки додаткового резервного капіталу. Грань між надзвичайним та системним (країновим) ризиком часто дуже розпливчаста.

1.2 Принципи та методи управління управління кредитними ризиками

Система управління ризиками задовольняє наступним основним принципам:

Поінформованість про ризик. Процес управління ризиками торкається кожного співробітника організацій. Прийняття рішень про проведення будь-якої операції провадиться тільки після всебічного аналізу ризиків на рівні організацій, що виникають внаслідок такої операції. Співробітники організацій, які здійснюють операції, схильні до ризиків, обізнані про ризик операцій та здійснюють ідентифікацію, аналіз та оцінку ризиків перед здійсненням операцій. В організаціях діють нормативні документи, що регламентують порядок здійснення всіх операцій, схильних до ризиків. Проведення нових банківських операційза відсутності нормативних, розпорядчих документів чи відповідних рішень колегіальних органів, які регламентують порядок їх вчинення, не допускається.Поділ повноважень.В організаціях реалізовані управлінські структури, в яких відсутній конфлікт інтересів: на рівні організаційної структури розділені підрозділи та співробітники, на яких покладено обов'язки щодо проведення операцій, схильних до ризиків, обліку цих операцій, управління та контролю за ризиками.

Контроль за рівнем ризику. Керівництво Банку, колегіальні органи Банку на регулярній основі отримують інформацію про рівень прийнятих ризиків та факти порушень встановлених процедур управління ризиками, лімітів та обмежень. На рівні організації функціонує система внутрішнього контролю, що дозволяє здійснювати ефективний контроль над функціонуванням системи управління ризиками кожного відділення.Необхідність забезпечення "трьох ліній захисту".Встановлюється колективна відповідальність за дії щодо прийняття ризиків:

Прийняття ризиків (1-а лінія захисту): Бізнес-підрозділи повинні прагнути до досягнення оптимального поєднання прибутковості та ризику, дотримуватися поставлених цілей щодо розвитку та співвідношення прибутковості та ризику, здійснювати моніторинг рішень щодо прийняття ризику, враховувати профілі ризиків клієнтів під час здійснення операцій/угод , впроваджувати та керувати бізнес-процесами та інструментами, брати участь у процесах ідентифікації та оцінки ризиків, дотримуватись вимог внутрішніх нормативних документів, зокрема у частині управління ризиками;

Управління ризиками (2-я лінія захисту): функції Ризиків та Фінансів - розробляють стандарти управління ризиками, принципи, ліміти та обмеження, проводять моніторинг рівня ризиків та готують звітність, перевіряють відповідність рівня ризиків апетиту до ризику, консультують, моделюють та агрегують загальний профіль ризиків ;

Аудит (3-я лінія захисту): функція внутрішнього та зовнішнього аудиту проводять незалежну оцінку відповідності процесів управління ризиками встановленим стандартам, зовнішню оцінку рішень щодо прийняття ризиків.

Поєднання централізованого та децентралізованого підходів до управління ризиками. У Ощадбанку поєднуються централізований та децентралізований підходи управління ризиками. Уповноважені колегіальні органи Банку з управління ризиками визначають вимоги, обмеження, ліміти, методологію щодо управління ризиками для територіальних банків, організацій. Територіальні банки здійснюють управління ризиками в рамках встановлених для них уповноваженими органами та/або посадовими особами обмежень та повноважень.

Формування комітетів з ризиків високого рівня.

Спеціалізовані комітети високого рівня приймають рішення щодо управління ризиками;

Система комітетів сформована з урахуванням структури бізнес-моделі Групи.Необхідність забезпечення незалежності функції ризиків.

Забезпечення незалежності профільних підрозділів оцінки та аналізу ризиків від підрозділів, які здійснюють операції/угоди, схильні до ризиків;

Включення функції Ризиків у прийняття рішень на всіх рівнях, залучення функції Ризиків як у високорівневий процес прийняття стратегічних рішень, так і в управління ризиками на операційному рівні; - забезпечення незалежності функції валідації.

Використання інформаційних технологій.

Процес управління ризиками будується з урахуванням використання сучасних інформаційних технологій. В організаціях застосовуються інформаційні системи, що дозволяють своєчасно ідентифікувати, аналізувати, оцінювати, керувати та контролювати ризики.

Постійне вдосконалення систем управління ризиками.Організації- постійно вдосконалюють всі елементи управління ризиками, включаючи інформаційні системи, процедури та методики з урахуванням стратегічних завдань, змін у зовнішньому середовищі, нововведень у світовій практиці управління ризиками.

Управління діяльністю банку з урахуванням ризику.Організація здійснює оцінку достатності наявного в її розпорядженні (доступного їй) капіталу, тобто внутрішнього капіталу (далі ВК) для покриття прийнятих та потенційних ризиків. Внутрішні процедури оцінки достатності капіталу (далі - ВПОДК) також включають процедури планування капіталу виходячи із встановленої стратегії розвитку банку, орієнтирів зростання бізнесу та результатів всебічної поточної оцінки зазначених ризиків, стрес-тестування стійкості банку по відношенню до внутрішніх та зовнішніх факторів ризиків. Група виділяє пріоритетні напрями розвитку та розподілу капіталу з використанням аналізу скоригованих за ризиком показників ефективності окремих підрозділів та напрямів бізнесу. Група включає ризик-метрики в укрупнені бізнес-плани.

Обмеження ризиків, що приймаються за допомогою встановлення значень лімітів у рамках сформованої системи лімітів.У Групі діє система лімітів та обмежень, що дозволяє забезпечити прийнятний рівень ризиків за агрегованими позиціями організації. Система лімітів банку має багаторівневу структуру:

Загальний ліміт банку, який встановлюється виходячи з апетиту до ризику, визначеного відповідно до стратегії управління ризиками;

Ліміти за видами суттєвих для Групи ризиків (наприклад, ліміти щодо кредитного та ринкового ризиків);

Ліміти щодо організацій-учасників Групи, структурних підрозділів організацій-учасників Групи, відповідальних за прийняття істотних для Групи ризиків;

Ліміти на окремих позичальників (контрагентів), за інструментами торговельного портфеля тощо.
Методологія ідентифікації, оцінки та управлінняризиками у підрозділах формується на основі єдності методологічних підходів, які застосовуються в рамках Ощадбанку.

Для управління кредитним ризиком застосовують такі методи управління, що представлені на рис. 1.

Мал. 1 - Методи управління кредитними ризиками

До основних методів управління кредитним ризиком відносять:

1) методи кількісної оцінки ризиків;

2) методи запобігання виникненню кредитних ризиків;

3) способи зниження кредитних ризиків.

Кількісний аналіз передбачає обчислення числових значень величин окремих ризиків та ризику об'єкта в цілому, дається оцінка можливих наслідків ризикових заходів, а також розробляється система заходів щодо їх запобігання.

До методів кількісної оцінки відносяться: ймовірнісний, опосередкований, аналітичний, статистичний, скоринг, експертний та комбінований методи.

1. Статистичні методи

1.1. Оцінка ймовірності виконання.

Суть даного методу полягає у розрахунку частки виконаних та невиконаних рішень у загальній сумі прийнятих рішень, що дозволяє оцінити ймовірність виконання будь-якого рішення.

1.2. Аналіз можливого розподілу потоку платежів.

При відомому розподілі ймовірностей кожного елемента потоку платежів оцінюються можливі відхилення вартості потоків платежів від очікуваних. Потік із найменшою варіацією вважається менш ризиковим.

1.3. Дерева рішень.

Зазвичай використовуються для аналізу ризиків подій, що мають доступну для огляду або розумну кількість варіантів розвитку.

1.4. Імітаційне моделювання ризиків.

Цей метод передбачає проведення комп'ютерних експериментів з математичними моделями. Використовується в тих випадках, коли проведення реальних експериментів нерозумно, вимагає значних витрат або неможливе на практиці. Якщо інформація недостатня, то фактичні дані, що відсутні, замінюють величинами, отриманими в процесі імітаційного експерименту (тобто генерованими комп'ютером).

1.5. Технологія "Risk Metrics".

Використовується з метою оцінки ризику ринку цінних паперів. Ступінь впливу ризику на подію здійснюється шляхом обчислення максимально можливої ​​потенційної зміни ціни портфеля, що складається з різного набору фінансових інструментів, із заданою ймовірністю та за заданий проміжок часу.

До основних переваг статистичних методів відносять можливість враховувати різні фактори ризику та варіанти розвитку подій. Основним недоліком цих методів вважається необхідність використання у них імовірнісних характеристик.

2. Аналітичні методи

2.1. Аналіз чутливості.

Цей метод передбачає дослідження залежності деякого результуючого показника від варіації значень показників, що у його визначенні.

2.2. Метод коригування норм дисконту з урахуванням ризику.

Цей метод найчастіше застосовується практично. Він полягає у коригуванні деякої базової норми дисконту, яка вважається безризиковою. Коригування здійснюється шляхом додавання величини необхідної премії за ризик.

2.3. Метод еквівалентів.

Даний метод дозволяє коригувати очікувані значення потоку платежів шляхом введення спеціальних знижувальних коефіцієнтів (а) з метою приведення очікуваних надходжень до величин платежів, одержання яких практично не викликає сумнівів та значення яких можна достовірно визначити.

2.4. Метод сценаріїв.

Являє собою, по суті, більш розширений метод аналізу чутливості. Він дозволяє поєднати дослідження чутливості результуючого показника з аналізом імовірнісних оцінок його відхилень.

Аналітичні методи переважно застосовуються в оцінці ризику інвестиційних проектів.

3. Метод експертних оцінок.

Метод базується на проведенні опитування кількох незалежних експертівнаприклад, з метою оцінки рівня ризику або визначення впливу різних факторів на рівень ризику. Потім отримана інформація аналізується та використовується для досягнення поставленої мети.

Кредитний скоринг- Система оцінки кредитоспроможності (кредитних ризиків) особи, заснована на чисельних статистичних методах. Як правило, використовується у споживчому (магазинному) експрес-кредитуванні на невеликі суми. Скоринг полягає у присвоєнні балів із заповнення певної анкети, розробленої оцінювачами кредитних ризиків андеррайтерами. За результатами набраних балів системою приймається рішення про схвалення чи відмову у видачі кредиту.

Дані для скорингових систем виходять із ймовірностей повернення кредитів окремими групами позичальників, отриманими з аналізу кредитної історії тисяч людей. Вважається, що існує кореляція між деякими соціальними даними (наявність дітей, ставлення до шлюбу, наявність вищої освіти) та сумлінністю позичальника.

Кредитний скоринг є спрощеною системою аналізу позичальника, що дозволяє знизити вимоги до кваліфікації кредитного інспектора, зайнятого розглядом заявок на кредит, та збільшити швидкість їхнього розгляду.

До методів запобігання виникненню кредитних ризиків можна віднести - оцінку кредитоспроможності позичальника та кредитний моніторинг.

Під оцінкою кредитоспроможності позичальника розуміють як здатність повністю і вчасно розрахуватися за своїми борговими зобов'язаннями, так і готовність (наявність бажання) особи своєчасно та в повному обсязіпогашати свої борги

Кредитний моніторинг - це контроль банку за використанням та погашенням позички. Банк регулярно контролює цільове використання позички, виконання інших умов договору.

Методи зниження кредитних ризиків умовно поділяються на:

Умовно активні методи (диверсифікація портфеля кредитів та ризиків, встановлення лімітів кредитування, контроль якості кредитного портфеля, управління проблемними кредитами, кредитні деривативи)

Умовно пасивні методи (дотримання нормативів кредитного ризику, забезпечення кредитів, страхування)

Умовно активно-пасивні методи (формування резерву під можливі втрати з позик)

1.3Аналіз стану управління ризиками у ВАТ Ощадбанк Росії

Ощадбанк Росії є лідером над ринком роздрібних банківських послуг. Постійна стабільність, фінансова стійкість, виконання своїх зобов'язань перед клієнтами, гнучка відсоткова політика дозволяють підтримувати довіру населення, забезпечувати стійкий приплив коштів у вклади. Банк своєчасно реагує на коливання кон'юнктури фінансового ринку шляхом удосконалення діючих та впровадження нових продуктів, що враховують потреби різних груп клієнтів.

Поряд із прийомом вкладів Банк обслуговує економічно активне населення та пенсіонерів, виплачуючи їм доходи. Відповідно до законодавчими актамиРосійської Федерації філії Банку здійснюють виплату попередньої компенсації вкладів громадян, мають право її отримання. Поряд із традиційними формами обслуговування населення Ощадбанк Росії активно впроваджує та розвиває сучасні банківські технології. Розвивається власна система розрахунків АС СБЕРКАРТ з урахуванням передових технологій, використовують мікропроцесорні карти.

Цілеспрямована робота Ощадбанку Росії з організації комплексного обслуговуванняюридичних осіб сприяла формуванню стабільної клієнтської бази Банку та залученню на обслуговування нових корпоративних клієнтів.

Клієнтами ВСП 8047/0386 є підприємства всіх галузей економіки, будь-яких форм власності масштабу - від бізнесу до провідних підприємств Росії, різні фінансові установи та інститути управління. Більшість найбільших російських корпорацій та компаній обслуговуються та кредитуються в Банку, у тому числі ВАТ «Ростелеком», підрозділи ВАТ «Газпром», ВАТ «НК Лукойл», «ВАТ «ТНК», ВАТ «Сибнефть», ЗАТ «Північна нафта», ВАТ «Транснафта», ВАТ «Сєвєрсталь», та ін.

У Банку обслуговуються Пенсійний фондРосії, Мінпаливенерго, підрозділи Міністерства оборони РФ, Міністерства внутрішніх справ РФ, Міністерства з надзвичайних ситуацій РФ, Державного митного комітету, судових приставів Мін'юсту Росії, спеціальні рахунки груп реалізації проектів у рамках співробітництва Російської Федерації з МБРР та ЄБРР.

Удосконалюється співробітництво із суб'єктами Російської Федерації у сфері обслуговування бюджетно-фінансової структури регіонів. У філіях Банку обслуговуються понад 76 тис. рахунків підрозділів місцевих органів влади та юридичних осіб, які фінансуються з місцевих бюджетів.

Для комплексного обслуговування клієнтів створено та діє власна служба інкасації Банку. Помітно розширилося коло великих клієнтів з-поміж експортерів та імпортерів, що обслуговуються в Банку. Активно розвиваються зовнішньоторговельні документарні операції, які Банк проводить для своїх клієнтів.

Банк залишається одним із провідних операторів на російському ринку облігацій, номінованих в іноземній валюті, - ОВДГЗ та єврооблігацій російських емітентів.

Будучи провідним оператором, як у Російській торговій системі (РТС), і на Московської міжбанківської валютної біржі (ММВБ), і маючи розгалужену мережу філій, Банк оперативно виконував заявки клієнтів на купівлю - продаж цінних паперів, як на московському фондовому ринку, так і по всій території Росії.

Банк займає провідні позиції за загальною сумою вкладень в економіку Росії, за максимальними розмірами кредитів, що надаються, на одного позичальника, а також за термінами, на які видаються кредити.

З метою задоволення потреб своїх клієнтів у сучасних кредитних продуктахБанк пропонував різні види кредитів, включаючи овердрафтні, вексельні кредити, кредитні лініїна вигідних клієнтів умовах; надавав усі види банківських гарантій, зокрема гарантії належного виконання договору, повернення авансу, митні і.т.д.

Банк активно кредитував проекти, пов'язані з будівництвом та реконструкцією житла, бізнес-центрів, магазинів та інших об'єктів комерційного будівництва.

Особлива увага приділялася створенню банківських продуктів із кредитування, які враховують галузеву специфіку підприємств, що кредитуються.

Завдяки впровадженню нового банківського продукту - кредитуванню підприємств, що видобувають золото та срібло, - у 14 регіонах Росії: Красноярському, Приморському, Алтайському краях, Башкортостані, Бурятії, Саха (Якутії), Тиві, Свердловській, Новосибірській, Хабаровській, Читинській, Іркутській, Амурській, Магаданській областях - значно збільшився обсяг цих операцій.

Банк реалізує стратегію щодо збільшення обсягів довгострокового інвестиційного кредитування російських підприємств, Забезпечуючи, таким чином, розвиток економіки Росії.

Традиційно орієнтуючись ринку роздрібних банківських послуг, Ощадбанк динамічно нарощує обсяги кредитування. фізичних осіб.

Для стимулювання вітчизняного виробництва кредити для придбання російських товарів тривалого користування видаються населенню під нижчі відсоткові ставки.

Зважена кредитна політика Банку та цілеспрямована робота із проблемними кредитами забезпечили значне скорочення простроченої позичкової заборгованості.

Основним напрямом кредитування є промисловість, на яку припадає 39,47% кредитів, це показує основну стратегію кредитної політики, що проводиться Ощадбанком, але друге місце можна поставити будівництво, торгово-посередницьку діяльність та комерційні банки, на які в сукупності припадає 30,33%. Найменше приділяється увага сільському господарству, оскільки в цій галузі найбільш важка ситуація та низька можливість повернення кредиту.

Помітно розширилися обсяги операцій із дорогоцінними металами для фізичних осіб. Продаж золотих мірних зливків населенню здійснюється у філіях Банку, розташованих у 37 регіонах Росії.

Зросла його роль сфері банкнотних операцій, у забезпеченні потреб своїх клієнтів і комерційних банків готівковій та іноземній валюті.

Розширилося коло обмежено конвертованих валют, якими Банком проводилися конверсійні операції та задовольнялися потреби клієнтів.

Як забезпечення кредиту Банк може або застрахувати ризик неповернення кредиту, або вимагати від позичальника застрахувати свою відповідальність за кредитним договором.

Одним із видів страхування економічних ризиків є виділення резервів на можливі втрати за кредитами. Резерв на можливі втрати за кожним кредитом створюється у його видачі. Його розмір встановлюється у відсотках з його суми залежно від цього, якої групи ризику відносять кредит.

Виділяються 5 груп ризику кредитів: до 1 групи створюється резерв щонайменше 2% від своїх суми, 2 група -5%, 3 група - 30%, 4 група - 75%, 5 група - 100%.

Таблиця 2.1 - Класифікація кредитів за групами ризику

Забезпеченість кредиту, наявність гарантій, його вік.	Забезпечена	Недостатньо забезпечена	Незабезпечена
Повернення кредиту вчасно.
Прострочена заборгованість до 30 днів.
Прострочена заборгованість від 30 – 60 днів
Прострочена заборгованість від 60 – 180 днів
Прострочена заборгованість понад 180 днів

2. ОРГАНІЗАЦІЯ СИСТЕМИ РОЗВИТКУ ПЕРСОНАЛУ НА ПРИКЛАДІ ВАТ «СБЕРБАНК РОСІЇ» ВСП 8047/0386

2.1 Загальна характеристикаПро AO "Ощадбанк Росії"

Ощадбанк Росії є найбільшим банкомРосійської Федерації та СНД. Його активи становлять понад чверть банківської системи країни (27%), а частка у банківському капіталі становить 26% . За даними журналу The Banker (1 липня 2012 р.) Ощадбанк займав 43 місце за розміром основного капіталу (капіталу 1-го рівня) серед найбільших банків світу.

Заснований в 1841 р. Ощадбанк Росії сьогодні - сучасний універсальний банк, що задовольняє потреби різних груп клієнтів широкому спектрі банківських послуг. Ощадбанк займає найбільшу частку ринку вкладів і є основним кредитором російської економіки

Ощадбанк Росії володіє унікальною мережею філій і в даний час до неї входять 18 територіальних банків і більше 19 100 підрозділів по всій країні. Дочірні банки Ощадбанку Росії працюють у Казахстані, Україні та Білорусії, Туреччини.

Повне найменування банку: ВАТ "Сбербанк Росії"

Номер ліцензії 1481

Засновник та основний акціонер Банку – Центральний банк Російської Федерації (Банк Росії).

ВАТ "Сбербанк" - організація з вертикальною структурою управління, тобто. має кілька рівнів керування. За типом – це функціональна структура.

p align="justify"> Функціональна організаційна структура - це розподіл організації на окремі елементи, кожен з яких має свою чітко визначену, конкретну задачу та обов'язки, тобто. модель передбачає розподіл персоналу групи, залежно від конкретних завдань, які виконують співробітники.

Управління Ощадбанком Росії ґрунтується на принципі корпоративності відповідно до Кодексу корпоративного управління, затвердженого річними Загальними зборами акціонерів Банку в червні 2002 року.

Послуги, що надаються ВАТ «Сбербанк Росії», включають:

Для юридичних осіб:

1) розрахунково-касове обслуговування;

2) відкриття та ведення кореспондентських рахунків «Лоро»;

3) кредитування;

4) операції з цінними паперами;

5) конверсійні операції;

6) банківські картки;

7) інкасація;

8) дистанційне обслуговування;

9) торгове фінансування та документарні операції;

10) операції з дорогоцінними металами;

11) депозитарне обслуговування;

12) банківські операції;

13) оренда сейфів.

Для фізичних осіб:

1) вклади та компенсація за вкладами;

2) кредитування;

3) операції з цінними паперами;

4) комунальні платежі;

5) банківські картки;

6) обмін валюти та неторговельні операції;

7) операції з дорогоцінними паперами;

8) грошові перекази;

9) отримання заробітної плати;

10) депозитарне обслуговування;

11) розрахункові чеки;

12) оренда сейфів.

Однією з основних конкурентних переваг ВАТ «Сбербанк Росії» є велика, клієнтська база. Співпраця банку з усіма групами клієнтів дозволяє йому успішно управляти ресурсами та мінімізувати фінансові ризики. Залучаючи кошти населення, ВАТ «Сбербанк Росії» формує стабільне джерело кредитуванняпідприємств різних секторів економіки

Основними конкурентами банку є:

Газпромбанк

ВТБ 24

Альфа Банк

Райффайзенбанк

Росбанк і т.д

Основні цілі діяльності підприємства:

Як і ціль будь-якої комерційної організації основною метою Ощадбанку є отримання прибутку.

4. Розробка заходів щодо зниження ризиків на підприємстві

3. Розробка заходів щодо зниження ризиків на підприємстві

3.1 Методи управління фінансовими ризиками в Ощадбанку

В даний час застосовується ряд методів оцінки фінансового ризику, які можна умовно поділити на:

Статистичний;

аналітичний;

Метод аналогій;

Метод експертних оцінок та експертних систем.

Статистичні методи, що застосовуються для оцінки ризику – це дисперсійний, регресійний та факторний аналіз. До переваг цього класу методів відносять певну універсальність. Недоліки ж їх виникають із самої суті статистичних досліджень - необхідність мати велику базу даних, складності та неоднозначності отриманих висновків, певних труднощів при аналізі динамічних рядів тощо. З метою розрахунку ризиків господарську діяльність ці методи застосовуються щодо рідко. Однак останнім часом деяку популярність набув методу кластерного аналізу, за допомогою якого вдається отримати дані, придатні для використання.

Аналітичні методи застосовуються найчастіше. Гідність їх у тому, що вони досить добре розроблені, прості для розуміння та оперують нескладними поняттями. До таких методів відносяться метод дисконтування, аналіз окупності витрат, аналіз беззбитковості виробництва, аналіз чутливості, аналіз стійкості.

При використанні методу дисконтування коригується норма дисконту коефіцієнт ризику, який виходить методом експертних оцінок. Недолік методу у цьому, що міра ризику визначається суб'єктивно.

Застосування методу окупності витрат полягає у розрахунку терміну окупності проекту.

Аналогічний методу окупності витрат метод беззбитковості, лише на відміну першого в ньому визначається точка беззбитковості проекту, тобто. Метод беззбитковості є граничним для методу окупності.

Застосування методу аналізу чутливості чинників на результуючі техніко-економічні показники інвестиційного проекту. Методу розрахунку чутливості близький один із статистичних методів – метод факторного аналізу. У ньому також визначається ступінь впливу різних факторів на результуючий показник.

Методом аналізу стійкості визначається зміна основних економічних показників проекту за несприятливої ​​зміни різних факторів. Наприклад, досліджується величина можливого прибутку при зміні цін на сировину та матеріали, необхідні для виробництва продукту. p align="justify"> Під стійкістю в економіці мається на увазі здатність деякої економічної системи зберігати свою працездатність після впливу на неї несприятливих факторів.

Метод аналогії. Назва цього методу говорить про те, що прогноз фінансового стану проекту, ризик його реалізації визначаються відповідно до деякого аналогічного проекту, який був реалізований раніше. При цьому передбачається, що економічна система, у межах якої реалізується проект, як і веде себе аналогічним чином.

Метод експертних оцінок та експертних систем. Хоча два цих методи об'єднані в один розділ, це докорінно різні методи.

Метод експертних оцінок заснований на інтуїції та практичних знаннях спеціально підібраних людей – експертів. У ході роботи відбувається опитування експертів (можуть застосовуватись різні методи опитування) і на основі цього опитування будується прогноз інвестиційного проекту. При належному підборі експертів та оптимальної організації їх роботи це один із найточніших та найнадійніших методів. Складність полягає у механізмі підбору експертів та організації їх роботи – усунення конфліктних ситуацій між експертами, визначення рейтингу кожного експерта, правильну постановку питання дослідження тощо.

На відміну від методу експертних оцінок, що ґрунтується на інтуїції експертів, метод експертних систем базується на спеціально програмно-математичному забезпеченні для ЕОМ. Цей метод розроблено відносно недавно. Програмне забезпечення включає базу даних, базу знань, інтерфейс. У базі даних зібрані всілякі відомості про об'єкт дослідження. У основі знань - правила, які описують різні ситуації, що виникають при еволюції досліджуваного об'єкта. Інтерфейс - це система зв'язків, спеціальне програмне забезпечення, яке дозволяє людині, що працює з експертною системою, ставити питання по предмету, що його цікавить, і отримувати відповіді, змодельовані ЕОМ. Наразі експертні системи швидко розвиваються. Це програми ЕОМ, що моделюють дії експерта-людини при вирішенні завдань вузької предметної галузі на основі накопичених знань, що становить базу знань.

Основна вада всіх цих методів розрахунку ризику полягає в тому, що вони оперують конкретними, детермінованими значеннями коефіцієнтів ризику. Коефіцієнти розраховуються або методом експертних оцінок, або якимось іншим способом. Їх розгляду виключається випадкова складова процесу еволюції економічної ситуації ринку товарів та послуг. Однак ігнорування цієї складової інколи призводить до неправильних результатів. Отже, для коректної оцінки ризику фінансово-господарську діяльність необхідно досліджувати як детерміноване зміна ринкової ситуації, а й її стохастичне зміна. Від детермінованих моделей слід переходити до імовірнісних моделей прогнозування ринкової ситуації.

3.2 Диверсифікація як інструмент управління фінансовими ризиками

Один із найефективніших прийомів управління ризиками – це диверсифікація.

Під диверсифікацією розуміється процес розподілу інвестиційних коштів між різними об'єктами вкладення капіталу, які безпосередньо не пов'язані між собою, з метою зниження ступеня ризику та втрат доходів. Диверсифікація є найобгрунтованішим і щодо менш издержкоемким методом зниження ступеня фінансового ризику.

Диверсифікація виявляється у володінні багатьма ризиковими активами замість концентрації всіх капіталовкладень тільки в одному з них. Тому диверсифікація обмежує нашу схильність до ризику, пов'язаного з одним-єдиним видом активів.

Диверсифікація – це розсіювання інвестиційного ризику. Однак вона не може звести інвестиційний ризикдо нуля. Це пов'язано з тим, що на підприємництво та інвестиційну діяльність суб'єкта господарювання впливають зовнішні фактори, які не пов'язані з вибором конкретних об'єктів вкладення капіталу, і, отже, на них не впливає диверсифікація.

Зовнішні чинники торкаються весь фінансовий ринок, тобто. вони впливають на фінансову діяльністьвсіх інвестиційних інститутів, банків, фінансових компаній, а не на окремі суб'єкти господарювання.

До зовнішніх факторів належать процеси, що відбуваються в економіці країни в цілому, воєнні дії, громадянські хвилювання, інфляція та дефляція, зміна облікової ставки Банку Росії, зміна відсоткових ставок за депозитами, кредитами в комерційних банках тощо. Ризик, зумовлений цими процесами, не можна зменшити диверсифікацією.

Таким чином, ризик складається з двох частин: диверсифікованого та недиверсифікованого ризику. Розглянемо їх у малюнку 4.1.

На малюнку величина АВ показує обсяг загального ризику, який складається з ризику, що диверсифікується (АК) і недиверсифікованого ризику (KB).

Обсяг ризику, руб.

0

Число об'єктів розсіювання ризику, од.

Мал. - Залежність обсягу (чи ступеня) ризику від диверсифікації

Наведена графічна залежність показує, розширення об'єктів вкладення капіталу, тобто. розсіювання ризику від 5 до 15 дозволяє легко і значно зменшити обсяг ризику з величини ОР1 до величини ОР2.

Диверсифікований ризик, званий ще несистематичним, то, можливо усунений шляхом його розсіювання, тобто. диверсифікацією. Недиверсифікований ризик, званий ще систематичним, може бути зменшений диверсифікацією.

Причому дослідження свідчать, розширення об'єктів вкладення капіталу, тобто. розсіювання ризику, дозволяє легко та значно зменшити обсяг ризику. Тому основну увагу слід приділити зменшенню ступеня ризику, що не диверсифікується.

Диверсифікація передбачає включення до фінансової схеми різних за своїми властивостями активів. Чим їх більше, тим у силу великих чисел, значніший (через взаємопогашення ризиків-ухилень) їхній спільний вплив на обмеження ризику.

Застосування фірмою диверсифікованого портфельного підходу над ринком цінних паперів дозволяє максимально знизити ймовірність неотримання доходу. Наприклад, придбання інвестором акцій п'яти різних акціонерних товариств замість акцій одного товариства збільшує можливість отримання ним середнього доходу в 5 разів і відповідно в 5 разів знижує ступінь ризику.

Ефект диверсифікації є по суті єдино розумне правило роботи на фінансовому та інших ринках. Цей же ефект втілений у народній мудрості – «не клади всі яйця в один кошик». Принцип диверсифікації говорить, що необхідно проводити різноманітні, непов'язані друг з одним операції, тоді ефективність виявиться усередненої, а ризик однозначно зменшиться.

При порівнянні, після доконаного розмірів прибутку, отриманого інвесторами з диверсифікованими вкладеннями, і тими, хто цього не робив, з'ясовується, що найбільші доходи отримали представники другої групи. Але серед них і найбільше тих, хто зазнав найбільших втрат. Якщо ви диверсифікували інвестиції, ваші шанси потрапити в обидві групи знижуються.

Звичайно, кожному хочеться зірвати найбільший куш і уславитися генієм. Але для цього доводиться приймати рішення, ґрунтуючись на припущеннях, результатом якого буде великий дохід, або великі збитки. Можливо, краще все ж таки вибрати якийсь середній варіант.

Принцип диверсифікації застосовується як для усереднення операцій, проведених одночасно, а й у різних місцях (середнення у просторі), а й проведених послідовно у часі, наприклад, при повторенні однієї операції у часі (середнення у часі).

Цілком розумною є стратегія купівлі акцій якоїсь стабільно працюючої компанії 20 січня кожного року. Неминучі коливання курсу акцій цієї компанії завдяки цій процедурі усереднюються і в цьому виявляється ефект диверсифікації.

Теоретично ефект диверсифікації лише позитивний - ефективність усереднюється, а ризик зменшується.

3.3 Страхування фінансового ризику

Найбільш важливим та найпоширенішим прийомом зниження ступеня ризику є страхування ризику.

Сутність страхування виявляється у тому, що інвестор готовий відмовитися від частини доходів, аби уникнути ризику, тобто. він готовий заплатити зниження ризику до нуля.

Для страхування характерні цільове призначеннястворюваного грошового фонду, витрачання його ресурсів лише покриття втрат у заздалегідь обумовлених випадках; імовірнісний характер відносин; повернення коштів. Страхування як метод управління ризиком означає два види дій: 1) перерозподіл втрат серед групи підприємців, які зазнали однотипного ризику (самострахування); 2) звернення по допомогу до страхової фірми.

Страхування є найвигіднішим заходом з погляду зменшення ризику, якби страховий платіж. Іноді, страховий платіж становить помітну частину страхової суми і є солідною величиною.

Страхування є сукупністю економічних відносин між його учасниками з приводу формування за рахунок коштів грошових внесків цільового страхового фонду та використання його для відшкодування збитків та виплати страхових сум.

Страхування підлягає більшість чистих ризиків (але не всі з них), а спекулятивні ризики взагалі не страхуються.

Нестрахований ризик - це ризик, страхування якого уникає більшість страхових компаній через те, що ймовірність пов'язаних з ним збитків майже непередбачувана. Страхові компанії завжди неохоче, якщо не сказати більше, розглядають можливість співробітництва у випадках, коли ризик пов'язаний з акціями уряду чи загальною економічною ситуацією. Такі невизначені фактори, як зміна законодавства та економічні коливання, виходять за межі страхування.

До нестрахованих ризиків відносяться:

Ринкові ризики (чинники, які можуть призвести до втрати власності чи доходу, такі як: сезонні чи циклічні зміни цін, байдужості споживачів, зміна моди тощо);

Політичні ризики (небезпека виникнення таких подій, як: зміна уряду, війна, обмеження вільної торгівлі, необґрунтовані чи надмірні податки, обмеження вільної торгівлі валюти тощо);

Виробничі ризики (небезпека таких факторів, як: неекономічна робота обладнання, нестача сировинних ресурсів тощо);

Особисті ризики (безробіття, бідність внаслідок розлучення тощо)

Іноді ризики, що не страхуються, стають страхованими, коли набирається достатньо даних для точної оцінки майбутніх збитків.

Ризик, що страхується - це ризик, рівень допустимих збитків для якого легко визначимо, і тому страхова компанія готова їх відшкодувати.

До ризиків, що страхуються відносяться:

Майнові ризики – небезпека виникнення збитків від лиха, що призводять до прямої втрати власності, до непрямої втрати власності.

Особисті ризики - небезпека виникнення збитків у результаті: передчасної смерті, непрацездатності, старості.

Ризики, пов'язані з юридичною відповідальністю - небезпека виникнення втрат через користування автомобілем, перебування в будівлі, заняття, виробництво товарів, професійних помилок.

Страхування передбачає виплату страхового внеску або премії (ціни, яку ви сплачуєте за страховку) з метою уникнути збитків.

Відповідно до діючим законодавством, під страхуванням фінансових ризиківрозуміється сукупність видів страхування, що передбачають обов'язки страховика щодо страхових виплат у розмірі повної або часткової компенсації втрати доходів (додаткових витрат), спричинених такими подіями:

а) зупинення виробництва чи скорочення обсягу виробництва внаслідок обумовлених подій;

б) втрата роботи;

в) непередбачені витрати;

г) невиконання договірних зобов'язань контрагентом застрахованої особи, яка є кредитором за угодою;

д) понесені застрахованою особою судові витрати (витрати);

е) інші події.

Розрізняють два види страхування ризиків:

1 - Самострахування, коли фірма створює певний резерв коштів, у тому числі покриваються можливі збитки;

2 - Звернення до страхової компанії, фірми.

Лідером ринку страхування фінансових ризиків великого російського бізнесу є «РЕСО-Гарантія», «Інгосстрах», РОСЯНО та «АльфаСтрахування».

У зарубіжній практиці страхування кредитне страхування часто зачіпає різні сфери діяльності і переплітається з іншими видами страхування. Залежно від місця та причин виникнення кредитного ризику можна виділити такі види кредитного страхування:

Страхування споживчого кредиту;

Страхування комерційного (товарного, торговельного) кредиту;

Страхування банківського кредиту;

Страхування експортного кредиту;

Страхування вексельного кредиту.

Великий інтерес у мене викликало страхування банківського кредиту, яке я вирішила докладніше вивчити.

Страхування банківського кредиту поділяється на два види:

Страхування ризику непогашення кредиту.

Страхування відповідальності позичальника за непогашення кредиту.

Об'єктом, що підлягає страхуванню, за першим видом є відповідальність усіх або окремих позичальників (фізичних чи юридичних осіб) перед банком за своєчасне та повне погашеннякредитів та відсотків за користування кредитами протягом строку, встановленого у договорі страхування. Страхувальник перебуває перед вибором: страхувати суму виданого кредиту з відсотками або лише суму основного боргу; страхувати відповідальність усіх позичальників, яким раніше було видано кредити, або відповідальність кожного окремо. Як правило, у сучасних російських умовах, в умовах нестабільності економічної ситуації доцільно страхувати суму кредиту з відсотками по кожному позичальнику окремо. Проте слід зважати на той факт, що при страхуванні всіх кредитів досягається автоматизм відповідальності страхової організації, і за такими договорами встановлюється пільгова тарифна ставка.

Договір страхування ризику непогашення кредитів укладається між страховими компаніями (страховики) та банками, а також іншими кредитними організаціями (страхувальники). За договором страхування страховик виплачує страхувальнику відшкодування у розмірі від 50% до 90% суми не погашеного позичальником кредиту та відсотків за ним.

Відповідальність страховика виникає, якщо страхувальник не отримав обумовлену кредитним договоромсуму протягом певного часу після настання строку платежу, передбаченого кредитним договором (за правилами страхових компаній, від 10 до 20 днів), або строку, встановленого банком у разі невиконання позичальником умов кредитного договору. Конкретна межа відповідальності страховика та термін настання його відповідальності встановлюється договором страхування.

Договір страхування укладається на основі письмової заяви страхувальника та довідки-розрахунку, складених у 2-х примірниках. Одночасно страхувальник представляє:

Копію кредитного договору разом з усіма документами, що належать до нього;

Документи, які б можливість кредитування, тобто. забезпеченість кредиту;

Копію висновку щодо проведення техніко-економічної експертизи проекту освоєння виробництва або проведення комерційної операції та інші документи, які можуть мати істотне значення для судження про рівень ризику;

Копії установчих документів, реєстраційне свідоцтво, фінансова звітність позичальника та інші документи на прохання страхової компанії.

Страхова компаніядо укладення договору страхування вивчає подані документи з метою з'ясування наявності гарантій повернення коштів позичальником за одержаним кредитом та забезпечення фінансової стійкості страхових операцій. Якщо буде встановлено, що видача кредиту здійснюється без достатніх гарантій, то страховик може встановити вищу тарифну ставку або навіть відмовити банку у укладанні договору страхування або встановити термін, після якого кредитна установа зобов'язана повернути страховику суму у розмірі залишку заборгованості позичальника за кредитним договором відповідно до особливих умов договору страхування.

Страховик на підставі поданих документів обчислює страхові платежі по кожному позичальнику окремо та загалом за договором страхування, виходячи із сум непогашеної заборгованості та встановлених тарифних ставок. Страхові платежіза короткостроковими кредитами (видані терміном менше року) сплачуються одноразово; за довгостроковими кредитами, що надаються одноразово, річна сумаплатежів сплачується за один чи два терміни.

Договір ризику непогашення кредиту набирає чинності з дня, наступного за днем ​​сплати першого страхового платежу.

Страхова сума встановлюється пропорційно визначеному у договорі страхування відсотку відповідальності страховика, з усієї суми заборгованості, що підлягає поверненню за умовами договору.

Період страхування ризику непогашення окремих кредитів встановлюється з термінів повернення кредита. При страхуванні всіх виданих кредитів договір страхування ризику непогашення кредитів укладається рік.

Тарифна ставка залежить від ряду факторів:

Термін користування кредитом;

Суми кредиту та величини процентної ставки;

Рівень ризику;

Види забезпечення.

І в кожному конкретному випадку визначається страхова організація. Відповідно до висновку експертів, що визначають остаточний ступінь ризику, при встановленні ставки можливе застосування знижувальних чи підвищувальних коефіцієнтів. При використанні відповідного коефіцієнта поправки тарифна ставка визначається шляхом множення основної ставки на коефіцієнт. Наприклад, при укладенні договору страхування ризику непогашення кредиту, виданого на 3 місяці, враховуючи відсутність застави та можливе оголошення боржника неспроможним, можливе застосування максимального розмірупідвищує коефіцієнта (наприклад, 5,0). За базової тарифної ставки 1,2 остаточна тарифна ставка становитиме 6% (1,2 х 5).

На відміну від страхування непогашення кредитів, договір страхування відповідальності позичальників за непогашення кредиту укладається між страховою компанією (страховики) та підприємствами та організаціями (страхувальники). Об'єктом страхування є відповідальність позичальника перед банком, який видав кредит, за своєчасне та повне погашення кредиту, або погашення кредитів, включаючи відсоток користування кредиту. Основні правила та умови страхування відповідальності позичальників за непогашення кредитів загалом аналогічні правилам та умовам страхування ризику непогашення кредиту. Договір страхування укладається на підставі письмової заяви страхувальника, складеної у 2-х примірниках. Одночасно із заявою страхувальник подає копію кредитного договору та довідку про строки погашення кредиту. Страховик на підставі поданих документів обчислює страхові платежі, виходячи зі страхової суми та встановлених тарифних ставок. Страхові платежі мають бути сплачені одноразово.

Відповідно до ЦК України договірна відповідальність може бути застрахована тільки стороною кредитором.

Відповідальність страхової організації виникає, якщо страхувальник не повернув банку-кредитору обумовлену кредитним договором суму протягом трьох днів після настання строку платежу, передбаченого кредитним договором, без факту пролонгації (продовження). Страхування підлягає не вся відповідальність позичальника, а певна її частина (від 50 до 90%).

Решта частка відповідальності доручається самого страхувальника. Страхова сума встановлюється пропорційно визначеному у договорі страхування відсотку відповідальності страховика, виходячи з усієї суми заборгованості, що підлягає поверненню за кредитним договором.

При укладанні договорів страхування ризику непогашення кредитів з банками та договорів страхування відповідальності позичальників за непогашення кредитів з підприємствами та організаціями незалежно від їхньої організаційно-правової форми страхові організації повинні враховувати фінансовий стан та репутацію позичальника з точки зору його платоспроможності.

Існує безліч методик аналізу фінансового стануклієнта. У практиці американських банків застосовується система «5С», де критерії відбору клієнтів позначені словами, що починаються на букву «сі»:

Character - характер позичальника (його репутація, ступінь відповідальності, готовність та бажання погашати борг). Банк прагне отримати психологічні портрет позичальника, використовуючи при цьому персональне інтерв'ю з ним, досьє з особистого архіву, консультації з іншими банками та фірмами та іншу доступну інформацію.

Capacity – фінансові можливості, тобто. здатність погасити кредит (визначаються за допомогою ретельного аналізу його доходів та витрат та перспектив зміни їх у майбутньому).

Capital – капітал, майно. Банк приділяє велику увагу акціонерному капіталу фірми, його структурі, співвідношенню з іншими статтями активів і пасивів, а також забезпеченню позики.

Collateral (забезпечення), його достатності, якості та ступеня реалізації застави у разі непогашення позички.

Conditions - загальні економічні умови. Загальні умови, що визначають діловий клімат країни і впливають становище, як банку, і позичальника: стан економічної кон'юнктури, наявність конкуренції із боку інших виробників аналогічного товару, податки, ціни сировину тощо.

Одна з цілей кредитних працівників банку полягає в тому, щоб висловити в цифрах (квантифікувати) зазначені критерії стосовно кожного конкретного випадку. На основі цього буде прийнято виважене рішення щодо кредитоспроможності позичальника, доцільності видачі йому кредиту, цінових та нецінових умов цього кредиту тощо.

У рамках дилеми «ризик - прибутковість» позичальники, які мають слабші фінансові позиції (а, отже, більш схильні до ризику), повинні платити за кредит більше, ніж надійніші позичальники.

Страхування фінансових інвестицій. Фінансові інвестиції є купівлю активів як цінних паперів, як пайових, і боргових, які приноситимуть інвестору як прибуток, а й гарантувати йому певний рівень безпеки вкладення коштів. На розвиненому фінансовому ринку встановлюється стійка градація ризиковості та прибутковості цінних паперів. Вважається, наприклад, що найбільш ризикованими є звичайні спекулятивні акції, які, однак, приносять власнику дохід 15-20%. До категорії високо ризикових цінних паперів належать також звичайні акції швидко зростаючих компаній (дохід 10-12%).

До цінних паперів з помірним ризиком відносяться звичайні акції, що високо котируються на біржі (дохід за ними становить 8-10%), цінні папери взаємних інвестиційних фондів зі збалансованим портфелем - дохід 7-8%, конвертовані акціїз фіксованим дивідендом – 6-10%, конвертовані облігації – приносять дохід їх власнику 5-10%.

До цінних паперів з низьким ступенем ризику відносяться муніципальні та державні облігації, які приносять їх власнику дохід менш як 4-6%.

Метою страхування є захист інвестиційних вкладеньвід можливих втрат, що виникають внаслідок несприятливої, непередбачуваної зміни кон'юнктури ринку та погіршення інших умов для здійснення інвестиційної діяльності. Воно підрозділяється характером страхових ризиків страхування від політичних і комерційних ризиків. Договори страхування від політичних ризиків укладають під час здійснення інвестицій у країни. Воно характеризується неможливістю математичної оцінки ймовірності настання страхових випадків та вкрай високими розмірами збитків. Тому приватні страховики цим страхуванням, за рідкісним винятком, не займаються.

Таке страхування проводять переважно державні страхові структури країни-інвестора та міжнародні фінансові організації. В даний час на три державні організації(у США, ФРН та Японії) припадає 80% загальних обсягів операцій, що здійснюються в рамках національних державних програмстрахування інвестиційних ризиків

Однією зі спеціалізованих державних агентств, здійснюють страхування майнових інтересів інвесторів від політичних ризиків, є заснована 1969г. Уряд США Корпорація приватних зарубіжних інвестицій (ОПІК). Діяльність ОПІК охоплює американські інвестиції в 140 розвинених країнах і ринкових економіках, що розвиваються.

Особливістю системи страхування в рамках ОПІК полягає в тому, що обов'язковою передумовою укладання договору з конкретним інвестором є укладання двосторонньої міжурядової угоди про сприяння капіталовкладенням. Так, лише після підписання такої угоди між США та Росією у 1992 р. ОПІК отримала можливість брати участь у страхуванні некомерційних ризиків інвесторів США, які здійснюють інвестиції в Росії. За останні три роки корпорація підтримала 125 інвестиційних проектів, які оцінюються в 3 млрд. доларів, для здійснення 40 ділових проектів.

Страхування інвестиційної діяльності від комерційних ризиків проводиться зазвичай приватними страховими компаніями. Метою такого страхування є захист інвестиційних вкладень від можливих втрат, що виникають внаслідок несприятливої, непередбачуваної зміни кон'юнктури ринку та погіршення інших умов здійснення підприємницької діяльності.

Страхова сума як межа відповідальності за договором може бути визначена декількома способами:

у розмірі величини інвестицій, вкладених у придбання акцій, інших цінних паперів тощо;

У розмірі суми інвестицій та нормативного прибутку, який може бути встановлений на рівні, що забезпечується безризиковим вкладенням капіталу.

У цьому розмір страхового відшкодування обчислюється як різниці між страхової сумою і фактичним фінансовим результатом від застрахованих інвестицій, тобто. страхувальнику відшкодовуються втрати, якщо через певний період застраховані інвестиції не дадуть передбаченої окупності внаслідок страхового випадку.

Одним із різновидів страхування фінансових інвестицій від комерційних ризиків є страхування фінансових зобов'язань. Його умови передбачають надання страховиком гарантій того, що певні фінансові зобов'язання, обумовлені у процесі укладання ділової угоди, сторонами якої виступають позичальник та інвестор, будуть виконані. Страхування фінансових зобов'язань вважається спеціальним видом поруки, що забезпечує страховий захист від ризиків, пов'язаних із проведенням фінансових операцій.

Порука - це та сфера підприємницької діяльності, в якій можуть діяти банки, спеціальні агенціїта страховики. При цьому в кожній країні існують особливості правовому регулюваннітаких операцій. Так, наприклад, у Франції та Японії видача поруки є монополією банків, а в США видача їх банками обмежена.

Цивільний кодексРФ поділяє договори поруки та банківські гарантії. За договором поруки поручитель зобов'язується перед кредитором іншої особи відповідати за виконання останнім її зобов'язання повністю або частково (ст. 971 – 979 ЦК України).

Відповідно до договором банківської гарантії гарант дає на прохання іншої особи (принципала) письмове зобов'язання сплатити кредитору принципала (бенефіціару) відповідно до умов зобов'язання, що дається гарантом, грошову суму за поданням бенефіціаром письмової вимоги про її сплату (ст. 368 ДК РФ). У цьому право видачу банківських гарантій мають банки, інші кредитні установи і страхові організації.

Поява та швидкий розвитоквидів страхування фінансових зобов'язань на страхових ринках розвинутих країн викликані тим, що приватні та невеликі корпоративні інвестори часто не мають достатніх знань для проведення власного глибокого аналізу ризику інвестиційних вкладень і водночас бувають зацікавлені в інвестиціях з найменшим ризиком.

Серед видів страхування фінансових зобов'язань можна назвати страхування: облігацій та інших цінних паперів; кредитів для короткострокових торгових угод та довгострокових інвестицій; заставних облігацій; виплат зі здавання в оренду, лізинг тощо; оплати вартості обладнання, що поставляється; автомобільних позичок.

За термінами дії договорів всі види страхування зазвичай поділяються на короткострокові (з терміном до 8 років), середньострокові (що укладаються терміном від 8 до 30 років) і довгострокові.

Одна з особливостей даного страхуванняполягає в тому, що при його проведенні страховик ставить завдання забезпечити практично беззбиткове проходження операцій (тобто не допускати виплату страхового відшкодування), оскільки тарифні ставки, що застосовуються, передбачають, що ймовірність настання страхових випадків і суми збитків від них повинні бути мінімальними. У зв'язку з цим страховики здійснюють ретельний відбір страхувальників і об'єктів, що приймаються на страхування, керуючись насамперед принципом обачності.

3.4 Хеджування фінансового ризику за допомогою похідних інструментів

Хеджування - використовується в банківській, біржовій та комерційній практиці для позначення різних методів страхування валютних ризиків. Так, у книзі Долан Е. Дж. та ін. «Гроші, банківська справа та грошово-кредитна політика» цьому терміну дається таке визначення: «Хеджування - система укладання термінових контрактівта угод, що враховує ймовірнісні у майбутньому зміни обмінних валютних курсіві мета мета уникнути несприятливих наслідків цих змін». У вітчизняній літературі термін «хеджування» став застосовуватися у більш широкому значенні як страхування ризиків від несприятливих змін цін на будь-які товарно-матеріальні цінності за контрактами та комерційними операціями, що передбачають постачання (продаж) товарів у майбутніх періодах.

Контракт, який служить для страховки від ризиків зміни курсів (цін), має назву «хедж». Суб'єкт господарювання, що здійснює хеджування, називається «хеджер». Існують дві операції хеджування: хеджування для підвищення; хеджування на зниження.

Хеджування на підвищення, або хеджування покупкою, є біржовою операцією з купівлі термінових контрактів (опціонів). Хедж підвищення застосовується у випадках, коли необхідно застрахуватися від можливого підвищення цін (курсів) у майбутньому. Він дозволяє встановити покупну ціну набагато раніше, ніж було придбано реальний товар. Припустимо, що ціна товару (курс валюти або цінних паперів) через три місяці зростає, а товар буде потрібен саме через три місяці. Для компенсації втрат від передбачуваного зростання цін необхідно купити зараз за сьогоднішньою ціною терміновий контракт, пов'язаний із цим товаром, і продати його через три місяці в той момент, коли купуватиме товар. Оскільки ціна на товар і пов'язаний з ним терміновий контракт змінюється пропорційно в одному напрямку, то куплений раніше контракт можна продати дорожче майже на стільки ж, на скільки зросте до цього часу ціна товару. Таким чином, хеджер, який здійснює хеджування на підвищення, страхує себе від можливого підвищення цін у майбутньому.

Хеджування зниження, чи хеджування продажем - це біржова операція з продажем термінового договору. Хеджер, здійснює хеджування зниження, передбачає здійснити у майбутньому продаж товару, і тому, продаючи біржі терміновий договір чи опціон, він страхує себе можливого зниження цін у майбутньому. Припустимо, що ціна товару (курс валюти, цінних паперів) через три місяці знижується, а товар потрібно продавати через три місяці. Для компенсації передбачуваних втрат від зниження ціни хеджер продає терміновий контракт сьогодні за високою ціною, а при продажі свого товару через три місяці, коли ціна на нього впала, купує такий же терміновий контракт за ціною, що знизилася (майже на стільки ж). Таким чином, хедж на зниження застосовується у тих випадках, коли товар необхідно продати пізніше.

Хеджер прагне знизити ризик, викликаний невизначеністю цін на ринку за допомогою купівлі або продажу термінових контрактів. Це дає можливість зафіксувати ціну та зробити доходи чи витрати більш передбачуваними. При цьому ризик, пов'язаний із хеджуванням, не зникає. Його беруть він спекулянти, тобто. підприємці, які на певний, заздалегідь розрахований ризик.

Спекулянти на ринку термінових контрактів грають велику роль. Приймаючи він ризик у надії отримання прибутку під час гри різниці цін, виконують роль стабілізатора цін. При купівлі термінових контрактів біржі спекулянт вносить гарантійний внесок, яким визначається величина ризику спекулянта. Якщо ціна товару (курс валюти, цінних паперів) знизилася, то спекулянт, який купив раніше контракт, втрачає суму, що дорівнює гарантійному внеску. Якщо ціна товару зросла, то спекулянт повертає собі суму, що дорівнює гарантійному внеску, і отримує додатковий дохідвід різниці у цінах товару та купленого контракту.

Коли фірма хоче застрахуватися від певного ризику, прямого способу зробити це немає. Завдання фінансового менеджерау таких випадках – розробити нові фінансові інструменти та методи, використовуючи для цього вже існуючі, щоб знайти цей спосіб. Цей процес отримав назву "фінансовий інжиніринг".

Корпоративне управлінняфінансами часто включає в себе купівлю та продаж похідних цінних паперів (диривативів). Похідні цінні папери - це фінансовий актив, що є похідним від іншого фінансового активу.

Існує два типи похідних цінних паперів:

Ф'ючерсні контракти (товарні, валютні, %, індексні та ін.) – futures;

Вільнозвертаються, або біржові опціони.

Ф'ючерсні контракти - стандартний біржовий договір купівлі-продажу біржового активу у певний момент у майбутньому за ціною, встановленої сторонами угоди на момент її укладання.

Ф'ючерсні контракти відносяться до класу угод про майбутню покупку. Відмінними рисамиф'ючерсного контракту є:

Біржовий характер, тобто. біржовий договір, що розробляється на даній біржі та обертається тільки на ній;

Стандартизація за всіма параметрами, крім ціни;

Повна гарантія з боку біржі те, що всі зобов'язання, передбачені ф'ючерсним контрактом, будуть виконані;

Наявність особливого механізму дострокового припинення зобов'язань за контрактом будь-якої із сторін.

Вільнозвертається, або біржовий опціон - це стандартний біржовий договір на право купити або продати біржовий актив або ф'ючерсний контракт за ціною виконання до встановленої дати зі сплатою за це право певної суми грошей, яка називається премією. Якщо опціони укладаються на біржі, то як і для ф'ючерсних контрактів умови їх укладання стандартизуються за всіма параметрами, крім ціни опціону. Зазвичай у біржовий практиці використовуються два види опціонів:

опціон на купівлю (опціон-колл) - що дає право, але не зобов'язує купити ф'ючерсний контракт, товар або іншу цінність за цією ціною, що дозволяє після сплати невеликої премії отримати необмежений прибуток від підвищення цін;

опціон на продаж (опціон-пут) - дає право, але не зобов'язує продати ф'ючерсний контракт або іншу цінність за цією ціною, що дозволяє після сплати невеликої премії отримати необмежену прибуток від зниження цін.

Фінансовий інжиніринг часто має на увазі створення нових похідних цінних паперів, а також комбінування існуючих диривативів для виконання особливих завдань хеджування. У світі, де ціни стабільні і змінюються дуже повільно, фінансовий інжиніринг не був би таким необхідним. Однак зараз ця галузь бурхливо розвивається.

Таким чином, хеджування являє собою форму страхування від можливих втрат шляхом укладання угоди, що врівноважує. Як і у випадках страхування, хеджування потребує відволікання додаткових ресурсів. Досконале хеджування передбачає повне виключення можливості отримання будь-якого прибутку чи збитку з цієї позиції з допомогою відкриття протилежної чи компенсуючої позиции. Подібна «подвійна гарантія» як від прибутків, так і від збитків відрізняє досконале хеджування від класичного страхування.

4.5 Служба ризик-менеджменту в Ощадбанку Росії

Ризик-менеджмент - це система управління організацією, підприємством, яка ставить за мету зниження ризику, запобігання неприпустимому ризику; представляє органічну частину фінансового управління.

Ризик - це небезпека виникнення непередбачених втрат очікуваного прибутку, доходу або майна, коштів, інших ресурсів у зв'язку з випадковою зміною умов економічної діяльності, несприятливими обставинами.

Види ризиків мають багато різновидів. У той же час, банківські ризики відрізняються певною специфікою та принципами класифікації.

З метою організації роботи з управління ризиками, в Ощадбанку сформовано професійну Службу ризик-менеджменту, незалежну від фронт-офісних підрозділів, мотивованих на результативність бізнесу. Робота Служби ризик-менеджменту побудована таким чином, щоб забезпечити внутрішню збалансованість бізнесу Банку з усіх напрямків роботи.

Мета діяльності з управління ризиками полягає у покращенні фінансових показників, зростанні прибутковості, підтримці ліквідності та адекватності капіталу. Банк у своїй діяльності з управління ризиками керується «Політикою з управління ризиками в ВАТ «Сбербанк Росії», затвердженої Правлінням Ощадбанку Росії.

Останні місяці на вітчизняних фінансових ринкаххарактеризувались досить різким знеціненням національної валюти, що викликало широкий резонанс не тільки у професійних, а й зазвичай – у громадських колах, де будь-яке різке зниження рубля відгукується хворобливим атавізмом, що залишився від 2008-го і 1998-го років. І хоча поточне ослаблення рибля не було спровоковано вітчизняними проблемами, а йшло у фарватері світових тенденцій ослаблення всіх валют до долара і навіть не вийшло за рамки багаторічного діапазону коливань (верхня планка якого була досягнута восени 2008 року на позначці приблизно 36 р. долар) – проте тема захисту (хеджування) валютних ризиків стала досить обговорюваною та актуальною. У тому числі виникла тема можливості хеджування ризику знецінення рубля через механізми на ринку ФОРТС (ф'ючерси та опціони на рубль/долар).
Ось на цій темі я й хотів би зупинитися докладніше і розглянути детально – чи має місце цей хедж у реальності, якою є його реальна вартість та доцільність.

Вхідні дані.
Усі розрахунки робимо на дату 7.02.2014.
Курс рубль/долар беремо міжбанківський (закриття сесії) – 34,77р. (або 34 770 у ФОРТС-овому вираженні).
На цей момент беремо ціни ф'ючерсів і опціонів на ФОРТСЕ.
Для повноцінного ретроспективного аналізу я взяв ціни ф'ючерсів та опціонів на всі квартальні експірації з березня 2104-го до березня 2015-го року :

І оскільки ми порівнюватимемо наш хедж на базі альтернативної прибутковостіпасивного перебування в рублі або доларі (у депозитах), я взяв умовно ставку середнього банківського депозиту в країні:
Для депозиту у рублях – 10% річних.
Для депозиту у доларах – 4% річних.

Почнемо з ф'ючерсів:

Хеджування валютних ризиків ф'ючерсами
Коли говорять про можливість хеджувати валютні ризики знаходження в рублі через ф'ючерси рубль/долар, зазвичай мають на увазі таку ситуацію:

• У вас є карбованці на депозитному вкладі.
• Ви хочете застрахуватися від можливого ослаблення рубля, але при цьому не переходити за фактом з рубля в долар, щоб не втратити дохід за депозитною ставкою (оскільки перейшовши на доларовий депозит, ви отримуватимете приблизно на 6% річних менше).
• Пропонується в цьому випадку купити ф'ючерс на долар на суму, еквівалентну вашому депозиту. За рахунок того, що ГО на підтримку такої позиції становитиме лише 3% від суми депозиту, ви, залучаючи додатково лише 3% від коштів, отримуєте можливість хеджа, а саме:
• Якщо рубль буде слабшати, ви зароблятимете на зростанні ф'ючерсу, що компенсує вам знецінення рублів, що знаходяться в депозиті, по відношенню до долара.

Тепер розглянемо цю схему детальніше.

1.По-перше на підтримку ф'ючерсної позиції на ФОРТСЕ на практиці потрібно більше грошей, ніж початкове ГО (оскільки вам потрібно закластися на зміну варіаційки в міру коливання курсу). Для більш-менш комфорного стану потрібно тримати мінімум потрійний розмір ГО і більше постійно відслідковувати зміни, оскільки при сильному зміщенні ринку проти вас вам потрібно мати можливість оперативно довнести необхідні коштидля підтримки ГО, інакше брокер примусово скоротить позицію.
Тому висновок №1:
Для реалізації хеджа через ф'ючерс вам потрібно додатково залучити кошти в розмірі близько 9-10% від початкового депозиту (3*3%).

2.На ф'ючерсі існує контанго (перевищення ціни ф'ючерсу над ціною споту), причому чим далі термін виконання ф'ючерсу, тим різниця в ціні більша. Ця різниця зумовлена ​​тими самими причинами, що й різниця у відсоткових ставках між доларовими та карбованцевими депозитом – ринки завжди традиційно закладаються на майбутнє ослаблення рубля. Давайте подивимося, яке контанго ми маємо на дату :

Як бачите – незалежно від того, який ф'ючерс ми купуємо (від березня 14-го до березня 15-го року) – контанго скрізь становитиме близько 19 копійок на місяць або близько 6,5% річних. Тобто це практично ті самі 6% річних, які й становлять різницю між доларовим і валютним депозитом (10%-4%=6%).
Тому висновок №2:
Вартість хеджування рубля через покупку ф'ючерсу на рубль-долар ПОВНІСТТЮ нівелює перевагу між рублевими та доларовим депозитом. Тобто, купивши ф'ючерс на рубль долар – ви як би тимчасово перейшли з рубля в долар і при цьому одноразово стали недоотримувати близько 6% річних (начебто, ви не просто перейшли з рубля в долар, а й перейшли з рублевого депозиту в доларовий) .

Чи означає це, що взагалі немає сенсу у хеджуванні валютних ризиків через ф'ючерс? Ні, теоретично є ситуації, коли це матиме сенс. Я маю на увазі ситуації РІЗКОГО послаблення рубля. За умови, що ви на це ослаблення очікуєте і можете передбачити)

Причини такого передбачення я свідомо опущу, давайте візьмемо як факт - наприклад, з тих чи інших причин ви вважаєте, що в найближчі 1,5 місяця (до 15 березня) очікується різке ослаблення рубля і ви хочете захеджувати від ризиків такого падіння свій рублевий депозит. При цьому сам депозит переводити в долар ви не хочете, щоб не втратити на комісіях, переказах, конвертації, різниці ставок, та й найголовніше - як правило при достроковому розірванні депозиту ви втратите у відсотках за вкладом (вам виплатять не 10% річних, а дисконтованої ставки), а цього ми теж хочемо уникнути.
Ось у цьому випадку має сенс короткостроково купити березневий ф'ючерс на рубль-долар, таким чином фактично з погляду математики тимчасово перейшовши з рублевого депозиту у валютний термін лише на 1,5 місяця. Якщо ваш прогноз збувся, і за ці 1,5 місяці рубль дійсно сильно послабився - ви за фактом компенсуєте собі всю цю різницю в ціні (за рахунок зростання ф'ючерсу), при цьому заплативши за це лише 21 копійку з долара або 0,75% за 1,5 місяці (6% річних). При цьому вам не потрібно робити жодних рухів з вашим вкладом. Єдина складність - вам потрібно буде знайти суму в розмірі 10% від вашого депозиту, щоб мати достатню ГО для здійснення та підтримки операції з ф'ючерсом.
Однак, потрібно враховувати (і це дуже важливо), що:
У випадку, якщо за період перебування в хеджі шляхом купівлі ф'ючерсу, рубль не ослабне, а посилиться - ви отримаєте збиток від цієї операції в розмірі посилення рубля, тому що на час хеджа ви фактично переводите свої заощадження з рубля в долар, з усіма наслідками, що випливають .

Строго кажучи, хедж через купівлю фьчерса чистою операцією, що хеджує, не є, оскільки в класичному розумінні хеджуванням називається одностороннє нівелювання того чи іншого ризику за певну плату. У нашому випадку, купівля ф'ючерсу, захищаючи від ризиків ослаблення рубля - автоматично приносить дзеркальні ризики з його посиленню.
А якщо спосіб класичного хеджування валютних ризиків?)
Так, цей спосіб є і це – опціони:

Хеджування валютних ризиків опціонами.
Чим кардинально відрізняються опціони від ф'ючерсів - в опціонах ви реально можете захеджувати ризик руху ціни в одну сторону, при цьому не приймаючи на себе ризики по руху ціни в зворотний бік.
Але будь-яка перевага завжди має ціну. Давайте подивимося на цю ціну:

Для аналізу я взяв ціни на опціони кол зі страйком 35 000 за всіма квартальними опціонами з 15 березня 2104-го року по 15 березня 2015-го року. Для не фахівців в опціонах поясню, що опціони кол - це право на покупку в майбутньому ф'ючерс на долар за ціною 35 рублів. Тобто – ми захеджовані від будь-якого майбутнього ослаблення рубля понад відмітку 35 грн. за долар
Звісно, ​​за це право ми маємо заплатити. Як ви бачите з таблиці – найдешевше у річних нам обійдеться купівля колів з експірацією 15 березня 2015 року. Купивши ці коли, ми захеджуємо свої ризики на рік і 1 місяць наперед, заплативши за це право 7,13% річних (або в середньому втрачатимемо по 21 копійці на місяць з ціни кожного долара).
Отже, якщо рубль дешевшатиме – ми собі компенсуємо це ослаблення, використавши наше право на купівлю долара по 35 р. за долар
Якщо ж за той же період рубль не ослабне, а зміцниться - то ми не будемо використовувати своє право на покупку доларів, тобто ми фактично будемо продовжувати перебувати в рублі.
Заманливо?)
Насправді ми ще повинні врахувати, що базовим активом для опціонів є не спотова ціна рубля, а ф'ючерс на рубль/долар, таким чином у переплаті за хежд опціонами ми повинні враховувати не лише ціну опціону, а й контанго, як у прикладі із ф'ючерсом. Тому, повна вартістьопціонного хеджування виглядатиме ось так:

Отже, якщо за основу ми візьмемо ф'ючерс та опціон з експірацією 15 березня 2015 року, то ми побачимо, що:
Переплачуючи 13,61% річних (або в середньому по 39 копійок з рубля на місяць) ми ПОВНІСТТЮ захеджовані від можливого послаблення рубля на цілий рік і місяць уперед, при цьому – у разі посилення рубля, ми продовжуємо перебувати у рублевому депозиті, отримуючи 10% річних (що майже повністю компенсує нам витрати на хедж у 13,61% ).
Опціони мають ще одну перевагу перед ф'ючерсами і стосується це ГО. Якщо при покупці ф'ючерсів ГО постійно плаває і вимагає з цього приводу як запасу, так і можливого довнесення коштів, то в опціонах набагато простіше. Купуючи опціони, ви платите ГО один раз і більше у вас про це голова не болить, що б не відбувалося на ринку, оскільки ГО на опціон при купівлі завжди дорівнює вартості опціону. Тому, якщо ви купуєте опціони на березень 2015-го року, то ви один раз платите 2,726 р. за кожен долар (що становить 7,8% від вашого депозиту) і більше ні про що не турбуєтеся.
При цьому, ви повинні розуміти, що у разі різкого ослаблення рубля, ви в БУДЬ-ЯКИЙ момент можете зафіксувати цей рух, продавши ваші коли з прибутком і отримаєте в результаті не тільки повністю компенсацію за все ослаблення рубля на момент продажу, але вам повернуть також і все невитрачені до цього моменту відсотки у річних виходячи в середньому з тих самих 39 копійок на місяць.
Чи багато це чи мало – 39 копійок на місяць за плату від можливого ослаблення рубля? Вирішувати вам. Моє завдання – показати вам можливості опціонів. А ваше завдання - вибрати, використовувати ці можливості чи ні. Залежно від вашого бачення ринку на майбутню перспективу)
Бажаю Вам успіхів у цьому виборі)

АННОТАЦІЯ

У статті розглядається вплив стратегії хеджування валютного ризику на фінансовий результат комерційного банку та представлена ​​одна з теоретичних моделейхеджування, що дозволяє знизити ризик валютних втрат для російських комерційних банків умовах макроекономічної нестабільності.

ABSTRACT

У матеріалі impact forex hedging strategy on financial result of commercial bank is considered, and one of theoretical models hedging is presentd which allows reducing the risk of currency losses for Russian commercial banks in terms of macroeconomic in.

Вступ

В умовах глобалізації світових економічних процесівактуальним залишається питання про прийняття суб'єктами господарювання управлінських рішень в умовах невизначеності, обумовленої волатильністю попиту та пропозиції в реальному та фінансовому секторах економіки. Основною характеристикою існуючої невизначеності є ризик, що означає ймовірність настання несприятливих подій для суб'єктів господарювання.

Комерційні банки як суб'єкти світових економічних відносин під час проведення зовнішньоторговельних, кредитних, валютних операцій, операцій на фондових та валютних біржахсхильні до небезпеки валютних втрат, пов'язаних із зміною курсу ціни валюти до валюти платежу в період між підписанням контракту та проведенням розрахунків за контрактом, що свідчить про наявність валютного ризику. Саме тому в сучасних умовахконкурентоспроможність національної економікибагато в чому залежить від здатності банківської системи прогнозувати сценарії розвитку світової економічної кон'юнктури за допомогою оцінки ризиків, вживати всіх можливих заходів для їхньої мінімізації.

Як приклад розглянемо валютну кризу в Росії 2014-2015 рр. У цей період, через істотно збільшений ризик валютних втрат (валютного ризику) для комерційних банків, Центральний банк РФ (ЦБ РФ) пішов на крайні заходи - провів валютну інтервенцію, в результаті якої золотовалютний запас Російської Федерації скоротився з 509,6 млрд доларів до $364,7 млрд. доларів. Важливо відзначити, що причиною таких колосальних втрат стала аж ніяк не відсутність контролю банківської системи за валютними ризиками, оскільки комерційні банки щодня відстежують валютний ризикбанківської книги у вигляді розрахунку відкритої валютної позиції, яка може перевищувати встановленого ЦБ РФ нормативу. Основною причиною великих фінансових втрат, на наш погляд, стала відсутність довгострокової стратегії хеджування валютних ризиків.

Постановка завдання дослідження

У банківській діяльності хеджування (від англ. hedge - Страхування) валютних ризиків здійснюється шляхом здійснення операцій з валютними деривативами (похідними фінансовими інструментами). Валютний дериватив – це контракт, яким банк отримує право або бере зобов'язання виконати деякі дії через певний проміжок часу щодо базового активу, якою виступає курс іноземної валюти на дату укладання контракту. Звичайно, деривативи є сучасними та багатофункціональними інструментами хеджування валютного ризику, але лише за умови правильно підібраної стратегії, що зумовлює об'єктивність їх застосування, оскільки використання самих деривативів є досить ризикованим заходом. Тому комерційним банкам необхідно розглядати деривативи не як універсальні інструменти короткострокового хеджування валютного ризику, а як частину довгострокової «хедж-стратегії», здатної підлаштовуватись до змін економічної ситуації.

У статті розглядається одна з «ідеальних» моделей хеджування валютного ризику комерційними банками в період нестабільності національної валюти (назвемо її умовно модель «Z»).

Основні положення цієї моделі полягають у тому, що для ефективного хеджування валютного ризику в період нестабільності національної валюти комерційному банку необхідно:

1. Постійно відстежувати зміни балансу валютних деривативів, де:

а) активи – валютні деривативи, придбані банком із єдиною метою хеджування власного валютного ризику, вираженого у величині відкритої валютної позиції;

б) зобов'язання - валютні деривативи, придбані організаціями та підприємствами у комерційного банку з метою хеджування валютного ризику.

2. У довгостроковій перспективі за очікуваного зниження курсу національної валюти банк прагне закрити валютну позицію:

3. При низькій волатильності курсу національної валюти в кризовий період комерційний банк повинен прагнути збільшувати активну частину валютних деривативів щодо зобов'язань на величину оптимального значення відкритої валютної позиції банківської книги. Таким чином, має виконуватись рівність:

Де – обсяг активів комерційного банку, виражених у валютних деривативах;

- Обсяг зобов'язань комерційного банку, виражених у валютних деривативах;

– оптимальне значеннявідкритий валютної позиції банківської книги.

У даному випадкуслід виходити з припущення, що банк не може повністю закрити валютну позицію в короткостроковому періоді і йому достатньо досягти такого значення відкритої валютної позиції, при якому валютні деривативи, що є в його розпорядженні, здатні погасити валютні втрати.

4. За високої волатильності курсу національної валюти у кризовий період комерційний банк повинен збільшувати обсяг валютних опціонів (щодо інших валютних деривативів). Це зумовлено тим, що у разі несприятливої ​​зміни курсу національної валюти валютний опціон дає право відмовитися від його виконання і тим самим мінімізувати втрати.

Рисунок 1. Динаміка волатильності валютної пари USD/RUB у період 2014–2016 років.

У разі також передбачається, що комерційний банк прагне закрити валютну позицію, що відповідає умовам першого пункту.

Модель Z можна назвати ідеальною, оскільки в реальній практиці комерційний банк не може повною мірою виконати всіх її положень. Таким чином, цю модель можна розглядати як один із можливих орієнтирів для комерційного банку з метою хеджування валютних ризиків у кризовий період.

Далі, продемонструємо застосування положень моделі «Z» до валютної кризи в Росії 2014–2015 рр., коли внаслідок стрімкого зниження світових цін на нафту та запровадження економічних санкцій щодо Росії стався обвал курсу національної валюти і, як наслідок, стрімке зростання валютних ризиків комерційний банк.

Відповідно до положень моделі «Z» комерційні банки мали, як мінімум, виконати умову другого пункту валютної «хедж-стратегії», тобто збільшувати активи щодо валютних деривативів щодо зобов'язань на величину відкритої валютної позиції банківської книги.

Малюнок 2.Динаміка волатильності валютних пар USD/RUB та EUR/RUB у період 2000–2015 років.

Крім того, з початку 2014 року відзначалася достатня висока волатильність курсу рубля (мал. 1), що означало, що комерційні банки мали виконати умови третього пункту, а саме збільшувати обсяг валютних опціонів (щодо інших валютних деривативів).

Як приклад розглянемо реальні заходи хеджування валютних ризиків найбільшого банкуРосії – ПАТ «Сбербанк Росії» (далі – Ощадбанк) у період 2014–2015 років. Вибір Ощадбанку обумовлений тим, що цей банк має як багатомільярдні активи, а й багатофіліальну мережу, що свідчить про його можливості з акумулювання значних грошових фондів в іноземній та національній валюті і, як наслідок, суттєвості хеджування валютного ризику.

Що стосується інструментів хеджування, то Ощадбанк, як і будь-який інший комерційний банк, має на балансі традиційні інструменти термінового ринку, такі як:

1. Опціон – біржовий договір, що дає власнику право (але не обов'язок) продати або купити базовий актив за фіксованою в контракті ціною;

2. Ф'ючерс – біржовий договір на купівлю-продаж базового активу у певний момент у майбутньому (день виконання ф'ючерсу), у визначені терміни і за наперед відомою ціною .

3. Форвард – позабіржовий договір на майбутню поставку різних активів за зафіксованою у договорі цене;

4. Своп - біржовий контракти на обмін активами протягом певного терміну за узгодженою заздалегідь ціною.

Аналіз впливу російської валютної кризи 2014-2015 років.на фінансовий результат ПАТ «Сбербанк»

Маючи уявлення про масштаби та соціальну відповідальність Ощадбанку, проаналізуємо ефективність заходів банку щодо хеджування валютних ризиків у період валютної кризи з використанням даних консолідованого фінансового звітуОщадбанку за аналізований період (табл. 1) та оцінимо валютний ризик щодо фінансових активів та зобов'язань (рис. 3).