Новини зірок
Що відбувається внаслідок кредитної експансії. Кредитна експансія та кредитна рестрикція: вітчизняний досвід грошово-кредитного регулювання
Грошово-кредитна політика, Що передбачає активізацію кредитних угод та банківських фінансових операцій з метою збільшення прибутковості бізнесу.
Експансія перекладається з латинської як розширення. Саме розширення сфери впливу є визначальним елементом процесу кредитної експансії.
Особливості процесу
Кредитна експансія здійснюється з використанням власного капіталута позикових коштів. У першому випадку фінанси спрямовуються на кредитування бізнесу, фінансові установирозширюють асортимент банківських продуктів. У другий випадок випускаються боргові інструменти.Темпи експансії можуть бути різними. Так, при помірній активізації вони йдуть за економічним зростаннямдержави або за розвитком окремо взятої економічної одиниці. При прискореній експансії, активізація грошово- кредитної політикивипереджає темпи економічного зростання.
Експансія може проводитися на мікрорівні, одного економічного суб'єкта, і макрорівні, не більше держави.
Види кредитної експансії
Розрізняють зовнішню та внутрішню кредитну експансію. Для зовнішньої характерні:- приватні та державні вклади в іноземні ринки;
- видача експортних кредитів;
- демпінг, валютний та товарний;
- фінансова допомога країнам третього світу;
- страхування деяких видів ризику (валютного, кредитного, портфельного) експортних операцій, проведених бізнесом.
При внутрішній експансії скуповуються акції та облігації на відкритому ринкувалюти у приватних банківських організацій, відбувається скасування обмежень на обсяги кредитування та інші дії, спрямовані на стимулювання економіки держави
Кредитна експансія який завжди здатна вирішити поставлені завдання, оскільки може принести як позитивний, і негативний результат. Відсутність користі або навіть негативні наслідки виникають у таких випадках:
- джерело експансії не реальне накопичення, а емісія цінних паперів без забезпечення;
- активізація грошово-кредитної політики провадиться за рахунок емісії облігацій, а не за рахунок розширення послуг кредитування — більш витратного, але менш ризикованого процесу;
- експансія протікає безконтрольно, відбувається лише констатація результату, позитивного чи негативного;
- для активізації процесу залучається кошти, взяті в кредит.
Приводять до великомасштабних дефіцитів платіжних балансів чи то одних, чи то інших країн.
По-перше, міжкраїнне переміщення євровалют та капіталів, яке залежить від фази циклу, коливання відсоткових ставок, напрями економічної політики країни, впливає на національну економіку і часто суперечить грошово-кредитній політиці країни. Спекулятивні потоки євровалют та капіталів можуть викликати нестабільність національної економіки, ускладнюють її вихід із кризи. По-друге, обмін євровалюту на національні валюти сприяє розширенню кредитної експансії всередині країни. По-третє, світовий кредитний та фінансовий ринки впливають на платіжний баланс. Наприклад, відлив доларів із США на євроринок збільшує обсяг іноземних вимог до американським банкам. По-четверте, міжкраїнне переміщення величезних мас короткострокових капіталів чинить тиск на динаміку валютних курсів та відсоткових ставок. По-п'яте, міжнародні кредитні та фінансові операції, особливо євровалютні, є своєрідним передатним механізмом впливу змін грошово-кредитної та валютної політики однієї країни на іншу.
Чинники та форми прояву інфляції. Сучасна інфляція не тільки характеризується падінням купівельної спроможності грошей у зв'язку зі зростанням цін, а й обумовлена протиріччями процесу виробництва, породженими різними факторами (причинами) як у сфері виробництва та реалізації, так і у грошовому обігу, кредиті та фінансах. Причина інфляції - диспропорції між різними сферами народного господарства накопиченням та споживанням, попитом та пропозицією, доходами та витратами держави, грошовою масою та потребами господарства в грошах, кредитною експансією та ін.
Кредитна експансія банків. Розширення кредитної системи та кредитних операцій веде до збільшення кредитних знарядь обігу та створює додаткові вимоги на товари та послуги
Банк отримує додаткові резерви при депонуванні клієнтом коштів , знятих їм із рахунку іншому банку, проте здійснення цієї операції не тягне збільшення обсягу резервів у банківській системі загалом. Щоб це сталося, у банківську системуззовні мають надійти нові резерви, або має бути знижена норма обов'язкових резервів, що збільшує обсяг грошової маси, необхідної для підтримки певного рівня резервів. Таким чином, зниження і підвищення норми обов'язкових резервів змінюють обсяг грошової маси, необхідний підтримки резервного обсягу, і з допомогою мультиплікатора грошово-кредитної експансії змінюють обсяг платіжних коштів приватних банків, викликаючи зростання чи скорочення пропозиції грошей.
У серпні він вважав, що імперське коло вступило до завершальної стадії кредитної експансії, спрямованої на стимулювання американської економікита зростання військових витрат. Але порятунок був близький, і, на щастя для Сороса, він зумів вчасно побачити його і скористатися можливостями. Порятунок полягав у тому, що США та інші промислові гіганти усвідомили, що валютний ринок перетворився на неприборканого монстра, який діє всупереч їхнім інтересам.
В інших поясненнях причин проблем, що виникли менше уваги приділялося емісії банкнот, і акцент робився на інших відмінних рисах американської системи. Однією з таких рис були нормативи обов'язкових резервів. [Аж до 1874 р. національні банки Нью-Йорка повинні були зберігати у своїх сейфах 25% від суми депозитів та банкнот у формі законних коштів. Банки інших міст, названих "містами погашення", або "резервними містами", повинні також зберігати 25% у вигляді резерву, але половина цієї суми могла зберігатися на депозиті в Нью-Йорку. Всі інші банки зобов'язані були зберігати 15% резерву, і три п'ятих цієї суми могли бути депоновані в уповноважених банках "резервних міст". Після 1874 р. резервні вимоги були переглянуті і стали ставитись лише до депозитів. Після 1887 р. Чикаго і Сент-Луїс разом з Нью-Йорком набули статусу "центральних резервних міст".] У тій мірі, якою йшлося про можливості кредитної експансії, вимога про мінімальну частку резервів навряд чи змусила банки обмежити масштаби цієї експансії. Офіційний мінімум був набагато нижчим за той рівень резервів, який самі банки в нормальних умовах вважали за доцільне зберігати. Однак якби раптом сталося те, заради чого резерви власне і зберігалися, а саме - надзвичайне зростання попиту на готівку, банки змогли б використовувати резерви лише недовго, поки їхній рівень не зрівнявся б із дозволеним мінімумом. Тож якщо банкам не дозволялося знижувати свої резерви нижче зазначеного законом мінімуму, вони не могли ефективно реагувати на кризові ситуації. Інтенсивніше, ніж зазвичай, зняття коштів з депозитів могло бути здійснено лише за допомогою негайного повернення кредитів, яке дозволило б скоротити суму депозитів і, отже, необхідних резервів. Число ліквідованих банків при цьому виявилося б так само значним, як і в ситуації, коли ті не зберігали б грошових резервів. Якщо ж цей процес виявився б загальним, торкнувшись при цьому значної кількості банків, ліквідність індивідуального банкуне грала б ролі у ліквідності всієї системи загалом.
Вивчаючи банківську систему та кредитні ринки загалом, я відзначив наявність рефлексивного зв'язку між актом кредитування та вартістю забезпечення, що визначає кредитоспроможність позичальника. Це дає підстави для асиметричного чергування періодів швидкого зростання ділової активності та спаду, при якому кредитна експансія та економічна діяльністьповільно набирають швидкість і можуть раптово зупинитись. Рефлексивний зв'язок та асиметрична модель чітко проглядалися в період великого кредитного буму в 1970-і роки, який досяг кульмінаційної точки під час мексиканського кризи в 1982 р. Подібний процес розвивається в 1998 р., коли я пишу ці рядки.
Хронічна дефіцитність державного та місцевих бюджетів та високий державний борг характерні на сучасному етапідля більшості промислово розвинених країн. В результаті кредитної експансії держави інші позичальники витісняються з фінансового ринку, зберігаються високі ставкина кредит. Величезні витрати з обслуговування державного боргу поглинають дедалі більшу частку податкових надходжень. Тому скорочення бюджетних дефіцитів та державного
Сукупність заходів у галузі грошового обігу та кредиту є грошово-кредитною політикою. Вона спрямована або на стимулювання кредиту та грошової емісії (кредитна експансія), або на їх стримування та обмеження (кредитна рестрикція). Методи грошово-кредитної політики поділяються на дві групи загальні (впливають ринку позичкового капіталу загалом) і селективні (призначені регулювання конкретних видів кредиту чи кредитування окремих галузей, великих фірм тощо.). До загальних методів відносяться облікова (дисконтна) політика, операції на відкритому ринку та зміна норм обов'язкових резервів. Серед селективних методів виділяються пряме обмеження резервів банківських кредитів та контроль за окремим видамкредитів.
Об'єкти впливу залежать від конкретних цілей грошово-кредитної політики. Це або стимулювання кредитної емісії (кредитна експансія), або її обмеження (кредитна рестрикція). Кредитна експансія сприяє збільшенню зайнятості та підйому виробництва, а кредитна рестрикція - запобіганню "перегріву" кон'юнктури, що спостерігається в періоди економічного підйому, або зниженню темпів інфляції.
Субсидування цін лягло навантаженням до бюджету 1947 р. - 21% витратної частини, 1948 р. - 24%. Це була по суті кредитна експансія з певними пріоритетами фінансового накачування. Таким чином, Штаб економічної стабілізації робив ставку на виробництво та пропозицію, а не на обсяг сукупного попиту.
За способами виникнення інфляція може бути інфляція витрат, що проявляється в зростанні цін на ресурси, фактори виробництва інфляція попиту, що виникає через перевищення попиту над пропозицією інфляція пропозиції, що виникає в результаті збільшення витрат виробництва адміністративна інфляція, що породжується припливом в країну іноземної валюти і підвищенням імпортних цін кредитна інфляція, викликана надмірною кредитною експансією відкрита інфляція, що виникає за рахунок зростання цін споживчих товарів і виробничих ресурсів прихована (придушена) інфляція, що виникає внаслідок товарного дефіциту, що супроводжується прагненням. У цій ситуації відбувається перетікання товарів з контрольованої державою сфери звернення на тіньові чорні ринки, де ціни зростають. Наслідком прихованої інфляції є розвиток дефіциту очікувана інфляція - передбачуваний рівень інфляції в прогнозованому пе-
Для виконання свого головного завдання - сприяти підтримці сприятливих економічних умов у країні ФРС має низку засобів впливу на стан банківського кредитута грошового обігу. Об'єктом безпосереднього впливу всього комплексу коштів ФРС служать банківські резерви. Федеральні резервні банки виступають власниками депозитів банків-членів ФРС. Ці депозити – основна частина всіх визначених закономрезервів банків – членів ФРС. Збільшення чи скорочення резервів, обумовлене використанням ФРС тієї чи іншої методу , надає чи стимулююче, чи стримуючий вплив на економічні процеси проводиться політика кредитної експансії чи політика кредитної рестрикції.
Негативну роль у стабілізаційних заходах союзного уряду відіграв ЦБ РФ, який проводив політику грошово-кредитної експансії, що збільшив майже вдвічі видачу готівки, бюджетних кредитів російському уряду. В результаті в 2 рази збільшуються грошова маса та кількість готівки. З цього моменту держава фактично втратила контроль за грошовим обігомта емісією грошей.
Діяльність банку з кредитування народного господарства всупереч тенденціям виробництва та ринку його товарів неминуче може підірвати як саме виробництво, і кредитну основу, що базується на зворотному русі коштів. Тому розробляються моделі оптимального співвідношення між зростанням виробництва та зростанням кредитних вкладень, активів банку та частки кредитів у його активах, встановлюються нормативи ліквідності, пропорції між кредитами та депозитами тощо. Їхня мета полягає у стримуванні невиправданої кредитної експансії, зниженні ризиків у банківській діяльності. Якісна сторона ролі банку досягається тут за допомогою проведення збалансованої політики, спрямованої як на ефективність виробництва, так і на ефективність банківської діяльності. Виходячи з того, як банку вдається на практиці проводити таку політику, зрештою і визначається результат - чи виконував він своє призначення в економіці, чи була роль банку позитивною чи негативною.
Кредит зобов'язує позичальника коштів здійснювати господарську діяльність таким чином, щоб покращити свої економічні показники, забезпечити отримання доходів та прибутку, достатніх для його погашення, сплати відсотків за ним та підтвердження своєї кредитоспроможності. На мікрорівні комерційні банки, надаючи кредити, можуть висувати конкретні вимоги як умов кредитного договору, які передбачають поліпшення окремих аспектів діяльності позичальників, що також є стимулюючим чинником. На макрорівні держава, здійснюючи кредитну експансію чи рестрикцію, надає певні стимулюючі на ділову активність у країні і що відбуваються економічні процеси.
Операції ЦБ РФ на ринку - також одне з найважливіших способів грошово-кредитного регулювання , визначальний відсоткову політику банку . Проводячи кредитну експансію (при купівлі цінних паперів чи валюти), Банк Росії переводить відповідні суми комерційним банкам, збільшуючи цим залишки коштів у їхніх рахунках, і, в такий спосіб, сприяє підвищенню кредитної активності банків, що зрештою призводить до зниження рівня відсоткові ставки . Проводячи політику кредитної рестрикції (під час продажу цінних паперів чи валюти), він списує кошти з цих рахунків, стримуючи кредитну активність. Банки у цьому випадку проводять політику дорогих грошей, Підвищуючи процентні ставки . p align="justify"> Таким чином, інтервенції Банку Росії на відкритому ринку побічно впливають на рівень банківського відсотка.
Таким чином, дезорганізація інвесторів внаслідок інфляційного спотворення ринкових цінна матеріально-технічні ресурси (що сприяє бартерному обміну) призвела до знецінення власних грошових накопичень, до посилення ажіотажного попиту ресурси, підкріплюваних кредитної експансією комерційних банків.
У 30-40-ті роки центральні банки відповідно до кейнсіанських рекомендацій проводили політику дешевих грошей, низьких відсоткових ставок. Так, переоблікова ставка Банку Англії зберігалася лише на рівні 2% в 1932-1952 рр.,
Експансія кредитна — Поширення, інтенсивне розширення кредитних угод та операцій банків з метою отримання прибутку. (Фінансово-кредитний енциклопедичний словник / За заг. ред. А.Г. Грязновой.-М., 2002)
Основна мета кредитної експансії - боротьба за найбільш вигідні ринки, джерела сировини, сфери застосування капіталу. (Фінансово-кредитний енциклопедичний словник / За заг. ред. А.Г. Грязновой.-М., 2002)
Кредитна експансія здійснюється всередині країни за допомогою на економіку основними інструментами грошово-кредитної політики центрального банку. Кредитна експансія включає зниження облікової ставки центрального банку (ставки рефінансування), зниження відсоткових ставок за ломбардними кредитами, зміну нормативів обов'язкових резервів, що депонуються в центральному банку (або їх скасування), купівлю цінних паперів на відкритому ринку, розширення покупок у комерційних банків іноземної валюти, зниження відсоткової ставки за цими операціями, скасування кількісних обмежень на кредити Створення сприятливих умов для комерційних банків розширює можливості для капіталовкладень в економіку та сприяє повені фінансового ринкудешевими платіжними засобами. Проте кредитна експансія не завжди призводить до пожвавлення економіки. При несприятливій кон'юнктурі комерційні банки часто не збільшують свої вкладення в реальний секторекономіки, а використовують їх на ринку цінних паперів для придбання фінансових активівНаприклад, державні цінні папери. У зв'язку з цим стимулюючим моментом у діяльності держави щодо залучення додаткових кредитних ресурсівв економіку є зниження прибутковості з державних цінних паперів. (Сучасний фінансово-кредитний словник / За заг. ред. М.Г. Лапусти, П.С. Нікольського.-М., 2002)
Залежно від стану господарської кон'юнктури виділяються два основних типи грошово-кредитної політики, для кожного з яких характерний свій набір інструментів та певне поєднання економічних та адміністративних методів регулювання.
Рестрикційна грошово-кредитна політикаспрямована на посилення умов та обмеження обсягу кредитних операційкомерційних банків шляхом підвищення рівня відсоткових ставок Її проведення зазвичай супроводжується збільшенням податків, скороченням державних витрат, а також іншими заходами, спрямованими на стримування інфляції та оздоровлення платіжного балансу. Рестрикційна грошово-кредитна політика може бути використана як з метою боротьби з інфляцією, так і з метою згладжування циклічних коливань ділової активності.
Експансіоністська грошово-кредитна політикасупроводжується, як правило, розширенням масштабів кредитування, ослабленням контролю над приростом кількості грошей в обігу, скороченням податкових ставок і зниженням рівня відсоткових ставок.
За масштабами впливу грошово-кредитна політика може бути тотальною і селективною. При тотальній грошово-кредитній за політикою заходи ЦБ поширюються на все кредитні установи, при селективній – на окремі кредитні інститутиабо їх групи або ж на певні види банківської діяльності.
3.Інструменти та методи грошово-кредитного регулювання
У світовій економічній практиці центральні банки використовують такі основні інструменти грошово-кредитної політики:
Зміна нормативу обов'язкових резервів чи про резервних вимог
Відсоткову політику центрального банку, тобто. зміна механізму запозичення коштів комерційними банками у центрального банку або депонування коштів комерційних банків у центральному банку
Операції з державними цінними паперами на ринку
Операції центрального банку на ринку сьогодні є у світовій економічній практиці основним інструментом грошово-кредитної політики. Центральний банк продає або купує заздалегідь встановленому курсу цінні папери, зокрема державні, що формують внутрішній борг держави. Цей інструмент вважається найбільш гнучким інструментом регулювання кредитних вкладень та ліквідності комерційних банків.
Грошово-кредитна політика держави - це сукупність дій, що вживаються державою в галузі регулювання грошового обігута кредиту.
Основними інструментами грошово-кредитної політики є:
1. операції на відкритому ринку, тобто угоди з державними облігаціями (купівля їх у банків та населення - призводить до зростання грошей в обігу; продаж банкам та населенню - знижує обсяг грошової маси);
2. зміни резервних норм комерційних банків (збільшення резервних норм веде до зменшення кількості грошей у обігу; зменшення обов'язкових резервів збільшує кількість грошей);
3. зміни облікової ставки (облікова, чи дисконтна політика), т. е. відсоткової ставки, за якою центральні банки стягують платежі за кредитами комерційним банкам(Підвищення ставки обмежує пропозицію грошей; зменшення - скорочує).
Крім цього, застосовується пряме регулювання державою величини процентної ставки та встановлення для комерційних банків лімітів кредитування.
Грошово-кредитна політика є основним інструментом регулювання держави на думку економістів монетаристської школи. Даний напрямок сформувався як своєрідний протест проти кейнсіанства, бо як основний інструмент впливу на економіку монетаристи вважають гроші, які практично не присутні в численних кейнсіанських моделях. Ідейні джерела монетаризму необхідно шукати «у кількісній теорії грошей, де грунтувалася класична грошова теория»1.
На думку лідера монетаристів М. Фрідмена, грошово-кредитне регулювання істотно впливає на циклічність економічних процесів, причому ця дія проявляється з деяким тимчасовим лагом. Так, коливання грошової маси призводять і до «піків» циклу, що спізнюється на 16 місяців, і до криз, запізнення яких дорівнює одному року.
М. Фрідмен рекомендує зовсім відмовитися від послідовної грошово-кредитної політики, що все одно призводить до циклічних коливань і дотримуватися тактики постійного нарощування грошової маси, причому емпірично американський вчений дійшов висновку, що оптимальний приріст грошей в економіці має дорівнювати 4% на рік.
Щоб це правило діяло, вважає М. Фрідмен, потрібно:
1) визначити запас грошей, якого воно належить;
2) встановити, як має визначатися норма приросту;
3) встановити, які припущення необхідно зробити для внутрішньорічних чи сезонних змін.
Однією з причин кризи у казахстанській економіці початку 90-х років. багато авторів вважають спроби імпорту на казахстанський ґрунт деяких монетаристських побудов, наприклад, жорсткої грошово-кредитної політики, спрямованої на боротьбу з інфляцією та бюджетним дефіцитом. Однак прихильники реалізації цієї моделі в Казахстані не врахували відсутність конгруентності західної та національної економікиз її специфічними регіональними, галузевими та технологічними особливостями.
Основними типами грошово-кредитної політики є:
1) кредитна експансія (політика дешевих грошей) - політика, спрямована на стимулювання кредитних відносину країні та грошової емісії;
2) кредитна рестрикція (політика дорогих грошей) - обмеження емісії та кредитування.
1. Політика дешевих грошей використовується в умовах циклічного зменшення обсягів виробництва та зростання безробіття. Центральний банк вдається до придбання цінних паперів (облігацій, казначейських зобов'язань) у населення та комерційних банків, знижує резервну норму та знижує облікову ставку відсотка (або ставка рефінансування, тобто ставка, за якою державний банкстягує платежі за кредитами, виданими комерційним банкам).
В результаті даних заходів включається так званий трансмісійний (передаточний) механізм, що веде послідовно до:
1) зростання грошової пропозиції;
2) падіння процентних ставок комерційних банків;
3) зростання інвестиційних витрат підприємств;
4) збільшення реального чистого національного продукту.
Кредитна експансія також призводить до включення трансмісії лише на рівні міжнародних зв'язків країни. Послідовно відбувається:
1) скорочення попиту національну валюту за кордоном;
2) знецінення національної валюти;
3) збільшення чистого експорту.
2. Політика дорогих грошей застосовується за умов зростання загального рівня цін. Центральний банк реалізує цінні папери, збільшуючи при цьому норму резерву та облікову ставку. У результаті пропозиція грошей скорочується, ставки відсотка комерційних банків зростають, скорочується обсяг інвестицій підприємств та зменшується зростання цін.
Кредитна рестрикція на міжнародному рівні призводить до зростання попиту на національну валюту за кордоном, збільшення вартості національної валюти та скорочення чистого експорту.
Ефективність кредитної експансії та рестрикції залежить від таких складових:
а) від швидкості прийняття рішень центральним банком(як правило, рішення про зміну фіскальної політикиприймаються парламентом та довго обговорюються);
б) ізоляції керівників центрального банку тиску груп лобі.
Основними цілями грошово-кредитної політики взагалі можна считать1:
1. збільшення реального ВВП;
2. зниження рівня безробіття;
3. стабілізацію цін;
4. досягнення стійкості платіжного баланса.
