Американський резервний фонд Федеральна Резервна Система (ФРС)

Організація, що виконує функції за Центральний банк США. Незалежний орган у уряді США.

Джерело: https://www.youtube.com/watch?v=KggHsajMwYo

З лютого 2015 року посаду Голови ФРС обіймає Джанет Йеллен.

Історія створення ФРС

Початок ФРС було покладено у 1913 році, коли було прийнято закон «Про федеральний резерв». До створення ФРС була система із приватних банків, які виявилися не в змозі створити ефективну централізовану країну. Створення ФРС стало результатом протидії ряду міжбанківських криз у 1873-му, 1893-му та 1907 році, через які стала очевидною необхідність в єдиному регулювальному та емісійному органі.

Склад Федеральної резервної системи

У ФРС входять 12 федеральних резервних банків, розташованих у найбільших містах, близько трьох тисяч комерційних так званих банків-членів, що призначається президентом Рада управляючих (складається з семи осіб, що призначаються президентом США і затверджуються конгресом терміном на 14 років) Федеральний комітет з операцій на відкритому ринкута консультаційні поради.

Функції Федеральної резервної системи

• виконання завдань за Центральний банк країни;
• дотримання балансу між громадськими інтересами США та інтересами комерційних банків;
• нагляд та регулювання банківської системикраїни, захист інтересів інвесторів та клієнтів;
• проведення емісії грошей – доларів;
• регулювання та стабілізація фінансових ринків, контроль за ризиками;
• надання депозитарних послугдля уряду США та офіційних міжнародних установ;
• участь у функціонуванні системи міжнародних та внутрішніх платежів;
• усунення проблем з ліквідністю на місцевому рівні та надання позик кредитним організаціям;
• зміцнення ролі США у .

Особливості ФРС

Основною особливістю є те, що система побудована не на державному, а приватному капіталі.

Контроль за діяльністю ФРС здійснюють палата представників конгресу США, перед якою потрібно звітувати щорічно, та Банківський комітет конгресу (звіт двічі на рік). ФРС щорічно проходить аудиторську перевірку. Крім того, з погляду закону президент США може звільнити будь-якого керуючого ФРС, але ця норма досі ніколи не застосовувалася.

Частина прибутку ФРС, що отримується за держпаперами, а також внаслідок операцій на відкритих ринках, йде на виплати зарплат співробітникам, дивідендам банкам – учасникам системи. Основна частка доходів перераховується у доход федерального бюджету.

Федеральна резервна система (Federal Reserve System, ФРС, Федеральний резерв, FED)- спеціально створене 23 грудня 1913 року незалежне федеральне агентство для виконання функцій центрального банку та здійснення централізованого контролю над комерційною банківською системою Сполучених Штатів Америки. У ФРС входять 12 федеральних резервних банків, розташованих у найбільших містах, близько трьох тисяч комерційних так званих банків-членів, що призначається президентом Рада управляючих, Федеральний комітет з операцій на відкритому ринку та консультаційні ради. Підставою для створення є Закон, Федеральний резерв. В управлінні ФРС визначальну роль грає держава, хоча форма власності капіталу є приватною – акціонерна з особливим статусом акцій.

З погляду управління ФРС є незалежним органом в уряді США. Як національний центральний банк ФРС отримує повноваження від Конгресу США. Незалежність у роботі забезпечується тим, що прийняті рішення про кредитно-грошову політику не повинні бути схвалені президентом США або будь-ким іншим з виконавчої чи законодавчої гілок влади, ФРС не отримує фінансування від Конгресу, термін повноважень членів Ради, керуючих, Федеральної, резервної, термінової системи. президентських повноважень та членів Конгресу. У той самий час ФРС підконтрольна Конгресу, який часто аналізує діяльність ФРС і може змінити обов'язки ФРС законодавчо .

З лютого 2006 року посаду голови ради керуючих ФРС обіймав Бен Бернанке. 17 грудня 2009 року Банківський комітет сенату США затвердив голову Федеральної резервної системи (ФРС) Бена Бернанке на другий термін. За його кандидатуру проголосували 16 сенаторів, семеро були проти.

6 січня 2014 року сенат США затвердив запропоновану президентом Бараком Обамою кандидатуру Джанет Йеллен на посаду голови Федеральної резервної системи. Протягом останніх двох років Йеллен працювала заступником Бена Бернанке.

Подібно до Бернанке, Йеллен має репутацію «голубя» серед економістів. Це означає, що пріоритетом для неї є створення нових робочих місць, а не боротьба з інфляцією.

Йєллен стала провідним кандидатом на посаду голови ФРС після того, як у вересні колишній міністр фінансів Ларрі Саммерс зняв свою кандидатуру, зіткнувшись із опозицією з боку ліберального крила у Демократичній партії.

Енциклопедичний YouTube

1 / 5

✪ Центробанк Росії та ФРС США. від А до Я. Людською мовою

✪ Федеральна Резервна система. 1 частина. Пристрій ФРС

✪ Банківські таємниці: Сталін проти ФРС (Пізнавальне ТБ, Дмитро Єньков)

✪ Вся ПРАВДА про ДЕРЖДОЛГ та ФРС США. Кому і скільки винна Америка? | USA government debt.

✪ Історія Будинку Ротшильдів та створення ФРС США

Субтитри

Історія ФРС

Першою установою, яка виконувала функції центрального банкуСША, був створений Олександром Гамільтоном в 1791 році. Його повноваження були продовжені 1811 року. У 1816-му році був утворений Другий банк Сполучених Штатів; його повноваження не були продовжені в 1836 після того, як він став об'єктом критики з боку президента Ендрю Джексона. З 1837 по 1862 роки центрального банку формально не існувало. Цей час називають "ерою вільних банків" у США. З 1862 до 1913 року. у США за відповідним законом діяла система національних банків. Серія банківських панік - 1873, 1893 і 1907 рр., - створила серйозний попит створення централізованої банківської системи.

Хронологія центральних банків США:

• 1791 - 1811: Перший банк Сполучених Штатів
• 1811 - 1816: центральний банкбув відсутній
• 1816 - 1836: Другий банк, Сполучених Штатів
• 1837 - 1862: «Ера вільних банків»
• 1863 - 1913: Національні банки
• 1913 - теперішній час:Федеральна резервна система.

Створення третього центрального банку

Протягом останньої чверті XIX століття і початку XX століття економіка США пройшла через низку фінансових панік. Головним імпульсом до створення третього центрального банку стала банківська паніка 1907 року. Багато економістів і прихильників Федеральної резервної системи стверджували, що попередні системи володіли двома основними недоліками: «нееластичною» валютою та недоліком ліквідності. У 1908 році, після фінансової кризи 1907 року, Конгрес прийняв акт Олдрича-Вріланда, за яким створювалася Національна, грошова комісія з метою опрацювання можливих варіантівгрошової та банківської реформи.

Закон про Федеральний резерв

В 1910 году ведущие финансисты США (сам Нельсон Олдрич, банкиры Пол Варбург , Фрэнк Вандерлип , Гарри Дэвидсон, Бенджамин Стронг , помощник секретаря казначейства США Пиатт Эндрю) в течение десяти дней проводили «мозговой штурм» на острове Джекил для выработки компромисса относительно структуры и функций майбутнього центрального банку Результатом стала схема, яку Олдріч представив Конгресу США.

Олдрич виступав за повністю приватний центральний банк із мінімальним втручанням держави, але пішов на поступку у тому, що держава має бути представлена ​​у раді директорів. Більшість республіканців схвалювало план Олдрича, але їхньої підтримки було недостатньо для проходження закону в Конгресі. Прогресивні демократи надавали перевагу резервній системі, що перебуває у власності та під управлінням держави, не підконтрольній банкірам і біржовикам. Консервативні демократи захищали ідею приватної, але децентралізованої резервної системи, яка б через децентралізацію виводилася з-під контролю Уолл-стріт. Закон “Федеральний” резерв, прийнятий Конгресом у 1913 році, відображав думку переважно представників Демократичної партії США; більшість республіканців виступало проти його ухвалення.

1923 - для координації діяльності ФРС створено Комітет інвестицій відкритого ринку (англ. Open Market Investment Committee(OMIC). До нього увійшли керуючі федеральних резервних банків Нью-Йорка, Бостона, Філадельфії, Чикаго та Клівленда.

1930 рік - на зміну Комітету прийшла Асоціація політики відкритого ринку (англ. Open Market Policy Conference (OMPC)), до складу якої увійшли керуючі та члени ради директорів 12 федеральних резервних банків.

1933 - сформована Федеральна корпорація страхування депозитів (англ. Federal Deposit Insurance Corporation(FDIC)). Рада Федеральної резервної системи отримала право вносити зміни до резервні вимогибанків, що входять до ФРС.

1935 рік - після прийняття Банківського закону (Banking Act) структура ФРС набула вигляду, що існує і донині: Рада отримала ім'я Ради керуючих (англ. Board of Governors) ФРС, що складається з 7 осіб, одна з яких є головою Ради. До Ради більше не входили міністр фінансів та контролер фінансового управління. Керівників резервних банків перейменували на президентів, Асоціація політики відкритого ринку отримала назву Федерального комітету відкритого ринку (Federal Open Market Committee (FOMC)).

Сучасна історія ФРС

У липні 1979 року президент США Джиммі Картер призначив Пола Волкера головою ФРС. Волкер зумів приборкати галопуючу інфляцію, скоротивши її до 1% шляхом скорочення грошової емісії та посилення жорсткості грошової політики. На посаді голови ФРС Пола Волкера в 1987 році змінив Алан Грінспен. З лютого 2006 року посаду голови ФРС обіймав Бен-Бернанке. У лютому 2014 року посаду голови ФРС зайняла Джанет Йеллен.

Юридичний статус ФРС

1982 року суд центрального округуштату Каліфорнія виніс ухвалу у справі «Джон Льюїс проти Сполучених Штатів», в якій визначив, що федеральні резервні банки, що входять до структури ФРС, не є установами, до яких можуть бути пред'явлені позови приватних осіб за законом про позови до державним організаціямі службовцям (Федеральний, закон, про порушення, деліктні, позови) (англ.)російська.). Ця постанова суду відноситься до практики застосування Федерального законупро порушення деліктних позовів до федеральних резервних банків і не виносить жодних ухвал щодо статусу ФРС в цілому.

Функції ФРС

Поточні функції ФРС:

• виконання обов'язків центрального банку США
• підтримання балансу між інтересами комерційних банків та загальнонаціональними інтересами
• забезпечення нагляду та регулювання банківських установ
• захист кредитних правспоживачів
• управління грошовою емісією (з нерідко конфліктуючими цілями: мінімізація безробіття, підтримання стабільності цін, забезпечення поміркованих процентних ставок)
• забезпечення стабільності фінансової системи; контроль системних ризиків на фінансових ринках.
• надання фінансових послугдепозитаріям, у тому числі уряду США та офіційним міжнародним установам
• участь у функціонуванні системи міжнародних та внутрішніх платежів
• усунення проблем з ліквідністю на місцевому рівні

Організаційна структура

Структура ФРС

1. Споживча консультативна рада (англ.)російська.
2. (англ.)російська.
3. Федеральна консультаційна рада (англ.)російська.

Нижче схематично представлена ​​структура Федеральної резервної системи, де наочно показано її складові (з різною формою власності) та обсягом влади (впливу).

Вище керівництво

Керівним органом ФРС є Рада управляючих Федеральної резервної системи у складі 7 членів, яких призначає президент США з схвалення сенату. Кожен член Ради призначається строком на 14 років без права продовження повноважень. Раз на два роки призначається один член Ради, і кожен президент, таким чином, може призначити лише двох членів (або чотирьох, якщо президент обирається на другий термін), за умови, що хтось не звільняє пост раніше строку.

Раду керуючих очолює голова та її заступник, які обираються президентом із семи членів Ради строком на чотири роки без обмежень на продовження повноважень.

Законом про ФРС передбачається право президента США звільнити будь-якого члена Ради. Так, президент Рейган звільнив голову Ради Пола Волкера у 1987 році.

Стенлі Фішера було обрано заступником голови ради 16 червня 2014 року, закінчення повноважень 12 червня 2018 року.

Центральні установи ФРС знаходяться у Вашингтоні.

Функції Ради:

• нагляд за системним функціонуванням ФРС;
• прийняття рішень у галузі регулювання;
• визначення вимог щодо валютного резервування.

Федеральні резервні банки

Раді керівників підпорядковані 12 регіональних відділень ФРС, які називаються «федеральними резервними банками». Регіональні відділення географічно розташовані в 25 філіях та здійснюють свої повноваження в закріплених за ними штатах, називаючись на ім'я тих міст, в яких розташовані їхні штаб-квартири (Сан-Франциско, Канзас-Сіті тощо).

Кожне регіональне відділення має власну раду керуючих, що складається з 9 членів і розбита на класи A, B і C, по три особи в кожному:

Президент кожного регіонального відділення призначається за згодою ради управителів ФРС.

Кожен регіон має цифрове та буквене позначення в алфавітному порядку згідно зі списком:

Функції регіональних відділень ФРС:

• встановлювати облікові ставки з дозволу ради керуючих ФРС;
• відстежувати стан місцевих економічних та фінансових установ;
• надавати фінансові послуги уряду США та іншим депозитаріям.

Федеральний комітет з відкритого ринку

Між порадою керуючих ФРС та регіональними відділеннями ФРС організаційно знаходиться Федеральний, комітет, з відкритого ринку (FOMC), що є ключовим органом, завідувачем монетарної політики. Його рішення спрямовані на стимулювання економічного зростання за збереження стабільності цін та грошового обігу.

Федеральний комітет з відкритого ринку складається з 12 членів:

• 7 членів ради керуючих ФРС
• 4 члени з-поміж президентів ФРБ - обираються на один рік на ротаційній основі. Ротація полягає в тому, що щороку рада керуючих ФРС обирає одного члена з числа президентів ФРБ у кожній із чотирьох груп:

1. Бостон, Філадельфія (англ.)російська., і Річмонд (англ.)російська.
2. Клівленд (англ.)російська.та Чикаго (англ.)російська.
3. Атланта (англ.)російська., Сент-Луїс (англ.)російська., і Даллас (англ.)російська.
4. Міннеаполіс , Канзас-Сіті (англ.)російська., та Сан-Франциско

• президент ФРБ Нью-Йорка служить на постійній основі. Вважається, що пост президента ради керуючих федерального резервного банкуНью-Йорк є другим за значимістю в керівній структурі ФРС. В адміністрації 44-го президента США Барака Обами пост 75-го міністра фінансів зайняв Тімоті Гайтнер, який раніше очолював ФРБ Нью-Йорка.

Президенти ФРБ, які не мають права голосу, відвідують засідання Комітету, беруть участь у дискусіях, і беруть участь в оцінці економіки та можливих варіантів розвитку. Протоколи засідань Комітету регулярно публікуються на офіційному сайті ФРС. Календар засідань та час публікації протоколів наперед відомі та є значущими фінансовими новинами.

Банки-члени

Будь-який комерційний банк, який відповідає вимогам ФРС, може стати власником (акціонером) місцевого регіонального відділення

• Кількість національних банків становить 1933 банки, всі є членами ФРС.
• Банки штатів – 5430 банків, з яких 829 банку є членами ФРС. Таким чином, із 7363 банків членами є 2762, що становить близько 38% від загальної кількості.

Функції банків-акціонерів ФРБ:

• отримання фіксованого дивіденду за акціями ФРЛ замість на внесений депозит;
• участь у виборах 6 із 9 керівників місцевого регіонального відділення (класів A та B).

Особливості ФРС як центрального банку

Форма власності капіталу

Капітал федеральних резервних банків має акціонерну форму власності та сформований під час продажу акцій цих банків. Основними покупцями є комерційні банки, які не мають права голосу, але можуть обирати 6 з 9 керівників місцевого регіонального відділення, а також отримувати дивіденди. У цьому плані США відрізняються від країн, де капітал центрального банку повністю належить державі (Великобританія, Канада) або є акціонерним із часткою держави у ньому (Бельгія, Японія).

Акції федеральних резервних банків, одержувані банками в обмін на Резервний капітал, мають ряд обмежень: їх неможливо продати або обміняти, за ними виплачується фіксований дивіденд - 6% річних, що не залежить від прибутку ФРС.

Операційний прибуток

Поточний балансовий звіт ФРС: Статистичний звіт ФРС, розділ H.4.1 (англ.)

Самостійність

Надання широкої автономності ФРС при прийнятті рішень поєднується з підзвітністю та перевіряльністю діяльності, яка має відбуватися у законодавчо обумовлених рамках.

Відповідно до закону про Федеральний резерв, ФРС щорічно звітує перед палатою представників Конгресу США, двічі на рік - перед банківським комітетом Конгресу США.

Діяльність банків ФРС не менше одного разу на рік проходить аудит Рахункової, палати, США (англ. Government Accounting Office), або великими незалежними аудиторськими фірмами національного рівня. Прийнята 1978 року поправка до закону про «Бухгалтерію та аудит» 1950 року регулює діяльність аудиторів. Так, аудити, які проводяться у ФРС, не включають розгляд дій та рішень, пов'язаних з монетарною політикою (у тому числі операцій з банківськими позиками) та будь-яких інших транзакцій, авторизованих FOMC. Аудитори також не перевіряють операції ФРС на відкритому ринку, транзакції з іноземними урядами, банками та іншими фінансовими організаціями. У 1993 році Рахункова палата США звернулася до Конгресу США з проханням зняти обмеження зі своїх аудиторських повноважень, але Конгрес відповів відмовою. У 2009 році конгресмен Рон Пол ініціював законопроект HR1207 («Закон про прозорість Федерального Резерву»), який ставив за мету проведення одноразового повномасштабного аудиту ФРС до кінця 2010 року. 25 липня 2012 року законопроект був схвалений з деякими поправками Палатою Представників з рахунком голосів 327 «за» та 98 «проти». Для остаточного ухвалення закону він має отримати підтримку в Сенаті, при цьому обидві палати мають дійти консенсусу щодо змісту закону.

Грошова маса в обігу

Звіт про поточні показники грошової масиу зверненні регулярно публікує раду керуючих ФРС. Він відображає так само динаміку зміни основних грошових агрегатів М2 і М3, з яких основним фінансово-банківським показником грошової маси, що перебуває в обігу, вважається грошовий агрегат М2.

Методика розрахунку показників визначається ФРС:

Дані по агрегату М3 закінчуються в березні 2006 року, оскільки ФРС припинила публікувати ці відомості, мотивуючи тим, що вартість збору даних дуже суттєва, а інформація, що отримується, незначна. Інші три грошові агрегати продовжуватимуться публікуватися в деталях і далі.

Часткове банківське резервування призводить до значного перевищення підсумкової величини грошової маси над кількістю грошей центрального банку за рахунок створення грошей комерційних банків. Наприклад, у січні 2007 року кількість грошей центрального банку була $750,5 мільярдів, у той час як кількість грошей комерційних банків (в агрегаті М2) $6,33 трильйона доларів.

Критика діяльності ФРС

Як історія ухвалення закону про ФРС, так і поточна діяльністьФРС є предметом різних звинувачень та критики ФРС (англ.)російська..

• На думку Германа Грефа, значну роль у настанні кризи 2008-2009 років відіграла «суперечлива роль Федеральної резервної системи (ФРС) США. Вона одночасно є центром національної емісії та центром емісії світової резервної валюти». Однак це протиріччя було добре відоме задовго до цієї кризи. Його сформулював ще на початку 1960-х Роберт-Триффін, і з того часу воно було відоме в економічній літературіяк парадокс-Триффіна.
• На відео «Головний, інспектор, ФРС, не може, пояснити, куди пропали 9,9 трильйонів доларів» (англ.)під час слухань (англ.)російська.у Комітеті, палати, представників з фінансових послуг. (англ.)російська.конгресмен Алан-Грейсон (англ.)російська.запитує головного інспектора ФРС Елізабет Коулман про трильйони доларів, видані в кредит або витрачені ФРС, і куди саме вони пішли, і про трильйони позабалансових зобов'язань. Елізабет Коулман відповідає, що головний інспектор не знає та не відстежує, де ці гроші. (Судячи з звіту Рахункової?палати?США (GAO), йшлося про кредити?первинним?дилерам?(PDCF) - овернайтах із заставним забезпеченням, тобто кредитах на один день, причому наводилася сумарна цифра за два роки без урахування хоча, повернення. сума кредитів і склала за ці роки кілька трильйонів доларів, величина кредиту в будь-який поточний момент становила в середньому лише кілька мільярдів. доступна на сайті ради управляючих ФРС (англ.).)

Примітки

1. Хто володіє Федеральним резервом? (англ.)
2. Главою “ФРС”, “США”, вперше, “стала” жінка (англ.)
3. Вести Економіка ― Що потрібно знати о Джанет Йеллен
4. Вклад Пола Варбурга в створення ФРС (англ.)
5. (англ.)
6. Чинний, закон, про ФРС, на сайті, ради, керівників ФРС (англ.)

У цій статті розглянемо, що є Федеральна Резервна Система (ФРС) СШАЯк вона була створена, що включає в себе, як функціонує і т.д. Все це дуже важливо знати і розуміти, оскільки ФРС США істотно впливає на економічні процесине лише в Америці, а й у всьому світі.

Отже, Федеральна Резервна Система (Federal Reserve, Fed, ФРС, Федрезерв) – це структура, яка виконує функції за Центральний банк США. Свою діяльність ФРС веде з 23 грудня 1913 року, коли вона була створена з метою протидії потужним, які осягали банківську систему країни (до цього функції ЦБ у США виконували відразу кілька Національних банків, які вже не справлялися зі своїм завданням і не могли гідно протистояти негативним процесам в економіці).

Структура ФРС США

У перші роки свого існування структура ФРС СШАкілька разів змінювалася, і нарешті, в 1935 році набула того вигляду, в якому і функціонує до сьогодні. Федеральна Резервна Система США включає:

Федеральні резервні банкиу кількості 12 штук, вони ж регіональні відділення ФРС. Банки Федеральної Резервної Системи територіально перебувають у 11 різних містах різних штатівСША: у Бостоні (Масачусетс), Нью-Йорку (Нью-Йорк), Філадельфії (Пенсільванія), Клівленді (Огайо), Річмонді (Віргінія), Атланті (Джорджія), Чикаго (Іллінойс), Сент-Луїсі (Міссурі), Канза. -Сіті (Міссурі), Міннеаполіс (Міннесота), Даллас (Техас), Сан-Франциско (Каліфорнія). І, відповідно, мають назву Федеральний резервний банк Бостона, Федеральний резервний банк Нью-Йорка, і т.д.

У кожному банку ФРС є власна рада керуючих, що складається з 9 членів трьох категорій: A, B і C, кожна з яких має свої функції. Федеральні резервні банки ФРС є комерційними, а чи не державними структурами.

Рада керуючих ФРС– орган, керуючий системою, що з 7 співробітників, яких призначає президент США, та був затверджує Сенат. Члени Ради управителів призначаються на 14 років, без права перепризначення. У повноваженнях Ради керуючих ФРС зосереджено всі ключові функціїбудь-якого Центрального банку: операції з цінними паперамина відкритому ринку, зміна облікової ставки та норми резервування для комерційних банків.

Федеральний комітет з операцій на відкритому ринку ФРС США(відомий як FOMC) – орган, який відповідає за стабільність цін у країні, забезпечення економічного зростання, регулювання ринку праці, а також за питання міжнародної торгівліта зовнішніх платежів. До складу цього комітету входять 12 осіб: 7 членів Ради керуючих та 5 президентів резервних банків.

Це основні інститути, що становлять структуру ФРС США. Крім них, туди ще входять 3 консультативні поради:

• Споживчий;
• Товариства депозитарних інститутів;
• Федеральний.

Таким чином, вищим органом керівництва Федеральної Резервної Системи США виступає Рада керуючих, яка, у свою чергу, призначається президентом і затверджується Сенатом. На сьогоднішній день головою Ради керуючих є Джанет Йеллен.

Головною особливістю Федеральної Резервної Системи США, що відрізняється від Центробанків інших країн, є те, що ФРС – це комерційна структура, Створена за рахунок не державного, а приватного капіталу. ФРС є акціонерним товариством, Акції якого можуть вільно купувати комерційні банки США, що відповідають певним вимогам. Після придбання пакета акцій кредитна структура стає банком-членом ФРС. На сьогоднішній день членами ФРС є понад 1900 національних банків США та понад 800 банків окремих штатів. При цьому загалом країною акціонерами-членами ФРС виступають лише близько 40% кредитних установ.

Важливо, що акціонери ФРС мають досить обмежені права проти акціонерами інших компаній. Наприклад, вони не можуть впливати на прийняття важливих рішень щодо монетарної політики – це є компетенцією Ради керуючих.

При цьому в країні існують і два органи, які контролюють діяльність Федеральної Резервної Системи – це Палата представників конгресу США та Банківський комітет конгресу США. Ці структури проводять аудиторські перевірки ФРС та аналізують її звітність. Також, згідно із Законом про Федеральну резервну систему, президент країни має право звільнити будь-якого члена Ради керуючих, але на практиці таких випадків ще не було. А ось накласти вето на будь-яке рішення Ради управителів уже не може ніхто.

Функції ФРС США.

Давайте розглянемо основні функції, які виконує Федеральна резервна система США.

1. Грошова емісія.Виняткові повноваження щодо визначення необхідності та обсягу емісії доларів належать саме ФРС. На практиці емітовані долари в переважній більшості вкладаються у купівлю державних казначейських облігацій США як головний актив ФРС, після чого надходять до обігу.
2. Наглядово-регулятивні функції.Як і будь-який Центральний банк, ФРС США здійснює нагляд та регулювання банківської системи країни: випускає нормативні акти для комерційних банків, ліцензує їх, контролює їхню роботу тощо.
3. Баланс дотримання інтересів громадян та кредитних структур.Зокрема, сюди входить захист прав позичальників та вкладників банків, регулювання відсоткових ставок тощо.
4. Забезпечення економічної стабільності у країні.Теж одна з важливих функційФРС, яку система виконує поряд із деякими іншими структурами США.
5. Забезпечення ліквідності та кредитування банківської системи.Як і будь-який ЦП, ФРС США слідкує за виконанням банками країни обов'язкових нормативівліквідності, і за потреби надає комерційним банкам кредити. Також у ФРС зберігаються обов'язкові резерви банків країни, що відраховуються.
6. Управління системою внутрішніх та зовнішніх платежів.
7. Надання послуг депозитарію для державних органівта офіційних міжнародних компаній.
8. Зміцнення впливу та ролі США у світовій економіці.

Головна мета ФРС США, як будь-якого Центрального банку – забезпечити стабільний економічне зростанняу країні за оптимальних показників інфляції.

Федеральна резервна система США: цікаві факти

Оскільки ФРС – це комерційна акціонерна структура, вона заробляє прибуток, яку використовує на оплату праці персоналу, і навіть розподіляє серед своїх акціонерів як . Але основна частка доходу Федеральної Резервної Системи США при цьому перераховується у Федеральний бюджеткраїни – у Казначейство США.

Цікавим є і сам принцип грошової емісії, яку проводить ФРС. Фактично виходить, що долари США не належать державі, а належать до приватної акціонерної компанії. на доларових банкнотахнаписано "Federal Reserve note", тобто "Банкнота федерального резерву" (а не банкнота США). Держава фактично бере в борг долари у ФРС за свої облігації, які потім погашає ще й із відсотками. Ось така цікава схема.

Особливу важливість завжди мають засідання ФРС США, на яких приймаються певні рішення щодо монетарної політикикраїни. Самі засідання відбуваються кілька разів на рік, іноді – щомісяця, іноді ні. Розклад засідань ФРС США складається заздалегідь весь рік, їх дати завжди відомі. Так, наприклад, на 2016 рік заплановано 8 таких заходів.

Оскільки долар - це основна світова валюта, такі рішення завжди дуже істотно впливають не тільки на економіку США, але і на всі світові: на котирування цінних паперів, курси валют, вартість товарів світового попиту і т.д. Тому до засідань ФРС США завжди прикута увага фінансистів, аналітиків, біржових трейдерів усього світу. Засідання завжди закінчуються прес-конференцією Голови ФРС, а їх результати публікуються о 14 годині Нью-Йорком. Саме на момент прес-конференції та публікації звітів завжди відбуваються суттєві коливання на світових ринках.

Історія ФРС США говорить про те, що системою найчастіше керували грамотні та незалежні у своїх рішеннях фінансисти, які не займаються популізмом, а справді вирішують глобальні завдання, що стоять перед структурою, іноді діючи новими, нестандартними методами. Так, наприклад, саме Федеральна Резервна Система США розробила та успішно впровадила . Федрезерв неодноразово продемонстрував грамотну боротьбу з інфляцією та дефляцією та успішне подолання потужних фінансових криз.

Лідируючі позиції економіки США та американської валютиу світі також можна вважати одним із показових досягнень ФРС.

Тепер ви маєте уявлення про те, що таке Федеральна Резервна Система США, з чого вона складається та як функціонує.

До нових зустрічей на ! Підвищуйте свою фінансову грамотністьразом з нами!

Федеральна резервна система(ФРС) – організація, яка виконує функції за Центральний банк США.

Свою історію ФРС веде з 1913 року, коли було ухвалено закон «Про федеральний резерв». Попередниками ФРС були послідовно кілька приватних банків, які не в змозі створити ефективну централізовану фінансову систему країни. Створення ФРС стало результатом протидії ряду міжбанківських криз у 1873-му, 1893-му та 1907 році, через які стала очевидною необхідність в єдиному регулювальному та емісійному органі.

На сьогоднішній день ФРС перебирає такі функції:

• виконання завдань за Центральний банк країни;
• дотримання балансу між громадськими інтересами США та інтересами комерційних банків;
• нагляд та регулювання банківської системи країни, захист інтересів інвесторів та клієнтів кредитних організацій;
• проведення емісії грошей - доларів США;
• регулювання та стабілізація фінансових ринків, контроль за ризиками;
• надання депозитарних послуг для уряду США та офіційних міжнародних установ;
• участь у функціонуванні системи міжнародних та внутрішніх платежів;
• усунення проблем з ліквідністю на місцевому рівні та надання позик кредитним організаціям;
• зміцнення ролі США у світовій економіці.

На сьогоднішній день ФРС включає такі основні структурні підрозділи: рада керуючих, що складається з семи осіб, що призначаються президентом США та затверджуються конгресом терміном на 14 років; Федеральний комітет з відкритих ринків, Федеральна консультаційна рада, 12 федеральних резервних банків, є регіональними представниками ФРС, та інші кредитні організації – учасники системи.

Особливість ФРС (на відміну традиційних ЦБ інших країнах, наприклад Банку Англії чи за Центральний банк РФ) у цьому, що вона побудована не так на державному, а приватному капіталі. Будь-яка кредитна організація, що відповідає вимогам ФРС, може придбати її акції. Це дозволяє отримувати фіксований дивідендний дохід, а також дає право голосу під час обрання шести з дев'яти керуючих регіональних відділень.

Контроль за діяльністю ФРС здійснюють палата представників конгресу США, перед якою потрібно звітувати щорічно, та Банківський комітет конгресу (звіт двічі на рік). ФРС щорічно проходить аудиторську перевірку. Крім того, з погляду закону президент США може звільнити будь-якого керуючого ФРС, але ця норма досі ніколи не застосовувалася.

Одна з найважливіших функцій ФРС – фінансова емісія. Насправді вона виробляється так. Випущені гроші йдуть здебільшого купівлю боргових операцій уряду США – казначейських зобов'язань. Лише потім банкноти надходять до обігу.

Частина прибутку ФРС, що отримується за держпаперами, а також внаслідок операцій на відкритих ринках, йде на виплати зарплат співробітникам, дивідендам банкам – учасникам системи. Основна частка доходів перераховується у доход федерального бюджету.

Федеральна резервна система, чи ФРС, виконує функції центрального банку Сполучених Штатів. У зв'язку з цим вона несе відповідальність за розробку та реалізацію грошово-кредитної політики, банківський нагляд, а також надання фінансових послуг депозитним інститутам та федеральному уряду. Будучи самостійним інститутом, вона залежить ні від Конгресу США, ні від уряду.

Структура ФРС відрізняється від структури більшості центральних банків світу. Так, функції прийняття рішень розподілено між дванадцятьма регіональними членами системи. ФРС може контролювати грошову пропозицію, що впливає відсоткові ставки. Оскільки рівень ставки відсотка є ключовою змінною, що визначає зростання чи спад економіки, ФРС фактично впливає майбутнє стан економіки.

Історія Федеральної резервної системи

Перед створенням сьогоднішньої ФРС було зроблено дві спроби створення центрального банку США. Перша спроба була ініційована Олександром Гамільтоном (Alexander Hamilton) та вилилася в освіту першого Банку США, який був заснований у 1791 році та функціонував до 1811 року. Друга спроба, зроблена в 1816 році, призвела до створення другого Банку США. Цей банк був заснований конгресом для стримування інфляції, яка послідувала за війною 1812 року.

Із самого початку ідеї створення центрального банку, який міг би зосередити величезну владу, було дуже багато противників. На чолі опозиції створенню центрального банку стояв президент Ендрю Джексон (Andrew Jackson), який вважав, що приватний банкне впорався б із завданням забезпечення стабільності валюти, а також був надто привілейованим, тому саме його створення було б неконституційним. "Банківська війна" президента Джексона проти створення Банку США була в результаті виграна в 1833 році, коли владним рішенням Джексон вивів з цього банку всі депозити федерального уряду. Цей неоднозначний хід так послабив банк, що коли в 1836 ліцензія банку закінчилася, він припинив своє існування.

Федеральна резервна система була заснована Конгресом США в грудні 1913 з прийняттям Акту про Федеральний Резерв (Federal Reserve Act). Основними поборниками цього акту були президент Вудро Вільсон (Woodrow Wilson) та сенатор від Вірджинії Картер Гласс (Carter Glass). Головною метоюїї створення був захист банківської системи від регулярних криз, що її послаблюють. Паніка у 1893 та 1895 роках і, найбільше, глибока криза 1907 року завдали серйозної шкоди економіці, і всі посилювалися вимоги створити централізовану систему, яка могла б стабілізувати економіку за допомогою контролю грошової пропозиції. Фактично, функцією ФРС було «банком для банків», забезпечуючи стабільність банківської системи.

Структура власності ФРС є унікальною і тому піддається періодичній критиці. Теоретично, ФРС мають всі комерційні банки, які працюють у системі, оскільки банки-члени мають купувати цінних паперів ФРС у своїй регіоні. Проте ФРС також сприймається як урядове агентство. Ця незвичайна двоїстість призвела до судовому процесу, ініційованому 1930 року кількома конгресменами. Вони стверджували, що оскільки ФРС належить приватним власникам, її будинок у Вашингтоні має оподатковуватись на нерухомість. Після кількох років судових маневрів, включаючи спробу продати будинок з аукціону у 1941 році, ФРС зрештою було проголошено незалежним підрозділом уряду. Банки Федеральної резервної системи офіційно називаються урядовими посередниками (government instrumentalities), тобто корпораціями, уповноваженими федеральним урядомдіяти у державних інтересах.

Організація Федеральної резервної системи

Основними елементами ФРС є Рада керуючих (The Board of Governors), Федеральний комітет з операцій на відкритому ринку (ФКОР, FOMC), 12 регіональних федеральних резервних банків, консультативні поради (Advisory Councils) та банки-члени. Кожен із цих органів бере участь у процесі прийняття рішень. Розглянемо кожен із цих елементів.

Рада керівників ФРС є найвищим органом влади у ФРС. Його функції схожі з функціями ради директорів корпорації, оскільки він здійснює керівництво та нагляд за виконанням директив та політики ФРС. До Ради входять 7 членів, які призначаються президентом США та затверджуються Конгресом США. Спочатку члени Ради призначалися терміном 10 років. Банківський акт (Banking Act) від 1933 збільшив терміни до 12 років, і наступний Банківський акт від 1935 продовжив їх ще більше - до сьогоднішніх 14 років. Ці терміни покликані забезпечувати наступність політики ФРС, у кожному парному році закінчується термін однієї з управляючих.

Рада керівників оточена аурою величезної влади. Зокрема, голова Ради сприймається публікою як людина, яка має глибинне розуміння економіки. Задля збереження цього іміджу голова майже завжди голосує разом із більшістю, навіть якщо це означає зміну його позиції вже після голосування.

Голова Ради. Голова Ради двічі на рік, у лютому та в липні, подає до Конгресу США звіт про грошово-кредитну політику ФРС, про стан економіки та за іншими фінансовим питанням. Як наказано Актом про повну зайнятість та збалансоване зростання (Full Employment and Balanced Growth Act), також відомий як Акт Хамфрі – Хоукінса (Humphrey-Hawkins Act), голова повинен представляти звіт Комітету сенату з банків, житла та міських питань (Senate Committee on Banking) , Housing, і Urban Aff airs), а також Комітету палати з банків, фінансів та міських питань (House Committee on Banking, Finance, and Urban Aff airs) про цільові орієнтири ФРС. Він також регулярно зустрічається з президентом США та секретарем казначейства (Secretary of the Treasury).

Голова Ради керуючих ФРС також є членом Національної консультативної ради з міжнародних валютних та фінансовим проблемам(National Advisory Council on International Monetary and Financial Problems) уряду США. Крім того, голова також є одним із представників США у Міжнародному валютному фонді (МВФ).

Один із семи членів Ради призначається президентом США на роль голови строком на чотири роки. За традицією голова, який не був переобраний, залишає Раду, незалежно від часу, що залишається до закінчення її 14-річного терміну як член Ради. Це пояснює історичний факт, що терміни роботи голів Ради були дуже різними. Рекорд перебування на цій посаді належить Вільяму Макчесні Мартіну (William McChesney Martin), який був головою з 1951 по 1970 роки.

Функції Ради керуючих. Однією з найважливіших завдань ради визначення цілей грошово-кредитної політики США. Крім того, рада встановлює коефіцієнт обов'язкового резервування для банків та затверджує облікові ставки, що встановлюються регіональними резервними банками. Загалом рада спостерігає за дванадцятьма банками федерального резерву. До того ж рада спостерігає та регулює діяльність комерційних банків – членів ФРС, а також банківських холдингів. Усі члени Ради керуючих також є членами Федерального комітету з операцій, що голосують, на відкритому ринку.

Рада керівників ініціює дослідження загального фінансового стануекономіки. Багато цих досліджень проводяться економістами самої ФРС, які постійно «тримають руку на пульсі» економіки. Також рада керуючих публікує "Федеральний резервний бюлетень" (Federal Reserve Bulletin), видає щомісячний журнал з економічною та фінансовою інформацією, та "Службу регулювання федерального резерву" (Federal Reserve Regulatory Service), в якому правління подає інформацію, що відноситься до регулюючих завдань ФРС.

ФЕДЕРАЛЬНИЙ КОМІТЕТ З ОПЕРАЦІЙ НА ВІДКРИТОМУ РИНКУ

Основний метод регулювання Федеральної резервної системою фінансового пропозиції здійснюється у вигляді дій Федерального комітету на ринку (ФКОР). Закон наказує ФКОР збиратися як мінімум раз на чотири роки. На практиці члени комітету зустрічаються приблизно вісім разів на рік.

Усі сім членів Ради керуючих є членами Комітету. До того ж 5 із 12 президентів регіональних резервних банків також є членами ФКОР. Із цих п'яти постійним членом є президент Федерального резервного банку Нью-Йорка.

Інші чотири позиції розподіляються щороку серед президентів решти 11 резервних банків. Хоча лише 5 президентів регіональних банків можуть голосувати у ФКОР, зазвичай присутні та беруть участь у дискусіях усі 12 президентів.

ФКОР було започатковано президентом нью-йоркського Федерального резервного банку для координації операцій 12 резервних банків на відкритому ринку. Першого року чотири, а потім п'ять президентів регіональних банків становили ФКОР. До 1923 року важливість операцій на ринку зросла, і правління скасувало початкову структуру комітету, одночасно створивши Комітет з інвестицій на ринку (КИОР, Open Market Investment Committee – OMIC) під своїм контролем. У 1930 році КІОР було перетворено на Конференцію з політики на відкритому ринку (КПОР, Open Market Policy Conference), яка включала представників усіх 12 резервних банків, але вимагала затвердження правлінням всіх своїх рішень. 1935 року виникла структура сьогоднішнього ФКОР. З того часу структура практично не зазнала змін.

Закон наказує правлінню вести ретельний запис усіх дій, вжитих комітетом щодо політики. Для цього після кожного збору Комітету готується Протокол стратегічних рішень (Record of Policy Actions), який, проте, не розголошується до наступних зборів Комітету. Інший протокол, протокол дій (Minutes of Actions), містить деталі всіх прийнятих рішень, незалежно від того, чи мають вони стратегічне значення чи ні.

ФЕДЕРАЛЬНІ РЕЗЕРВНІ БАНКИ

Федеральна резервна система включає 12 округів. У кожному окрузі функціонує свій резервний банк, який здійснює нагляд за діяльністю банків – членів ФРС, встановлює облікову ставку для округу (хоча Рада управляючих фактично контролює цю ставку за допомогою права вето) та виконує інші банківські операції. Кожен резервний банк може мати філії у головних економічних центрахокруги. Крім того він може відкривати офіси в інших містах.

Кожен банк, який має державну ліцензію, має бути членом ФРС. Однією з умов членства є купівля цінних паперів регіонального резервного банку. Обсяг купівлі має становити 6% капіталу банку. Однак лише половина цієї суми має бути оплачена, тоді як інша половина сплачується лише на вимогу правління.

Усі банки-члени отримують встановлений законом 6-відсотковий річний дивіденд у сумі сплаченого ними капіталу. На відміну від звичайних акцій, цінні папери резервного банку не можуть бути продані, передані або використані банком-членом як забезпечення позички.

Володіння акціями резервного банку надає банкам-членам право обирати 6 із 9 його директорів. Троє з цих директорів стають директорами класу А та обов'язково мають бути професійними банкірами. Інші три є директорами класу В та мають представляти небанківські види бізнесу. Остання трійка директорів резервного банку називається класом і призначається Радою управляючих. З трьох директорів класу С Рада керуючих призначає голову та заступника голови Ради директорів кожного з регіональних банків. Це ще одна демонстрація високого стану Ради керуючих у системі.

12 федеральних резервних банків видають ліцензії банкам у своїх регіонах. Вони також здійснюють клірингові операції, дають кредити депозитним інститутам, випускають паперові гроші, відомі як банкноти федерального резерву. В додаток регіональні банкиФРС публікує періодичні матеріали з академічними статтями на актуальні теми.

За роки існування ФРС було створено кілька консультативних порад для допомоги Раді керуючих. Хоча ці поради не мають повноважень для прийняття рішень, вони можуть впливати на здійснення Радою керуючих грошово-кредитної політики. Основними порадами є Федеральна консультативна рада, Споживча консультативна рада та Консультативна рада ощадних установ.

Федеральна консультативна рада. Створена з самого початку Актом про Федеральний резерв (Federal Reserve Act), ця рада включає 12 членів, зазвичай впливових банкірів, з кожного регіону ФРС. Кожен із 12 регіональних резервних банків обирає по одному члену Федеральної консультативної ради.

Оскільки члени ради зазвичай голови найбільших банків США, вони сприймаються багатьма як інсайдери, здатні впливати на політику ФРС у своїх інтересах. Крім того, ці інсайдери можуть бути присвячені планам ФРС щодо грошової політики до того, як ця інформація стане відомою широкому загалу. У деяких випадках рекомендації Федеральної консультативної ради допомогли Раді керуючих покращити свою роботу.

Споживча консультативна рада. При ухваленні стратегічних рішень правління ФРС також прислухається до Споживчої консультативної ради. Ця рада була створена відповідно до постанови Конгресу США в 1976 році для вироблення рекомендацій Ради керуючих у сфері захисту прав споживачів для дотримання приписів Акту захисту прав споживачів (Consumer Protection Act). Він включає 30 членів, які перебувають у раді по 3 роки. До ради входять представники фінансових кіл, споживчих спілок, академіки та юристи з питань прав споживачів. Рада зустрічається з членами Ради управителів від трьох до чотирьох разів на рік.

Консультативна рада ощадних установ. Ця рада була заснована Радою керуючих у 1980 році відповідно до вимог Акту про лібералізацію депозитних інститутів та грошовому контролі(Depository Institution Deregulation and Monetary Control Act – DIDMCA). Рада складається з представників ощадних банків, кредитних спілок, ощадно-позичкових асоціацій. Консультативна рада виносить на розгляд Ради керуючих ФРС питання, актуальні для депозитних установ.

БАНКИ – ЧЛЕНИ ФРС

Будь-який банк, що має державну ліцензію, повинен бути членом ФРС. Крім того, будь-який банк із ліцензією на здійснення операцій у межах штату може стати членом ФРС. Усі банки-члени зобов'язані зберігати свої резерви у своєму регіональному резервному банку. Ці резерви не нараховується банківський відсоток.

Протягом 1970-х років кількість банків-членів постійно скорочувалося. До кінця десятиліття тенденція досягла загрозливих розмірів. Банки виходили з членства у ФРС, оскільки воно мало на увазі відволікання коштів у формі резервів з обороту, тоді як норми резервування для банків, що працюють у межах штату, були нижчими, і ці кошти приносили дохід. Зі зростанням процентних ставок втрачена вигода від невикористання резервів ставала занадто великою для дедалі більшої кількості банків. В результаті багато банків пригрозили вийти із системи.

Для подолання кризи в 1980 році Конгрес США прийняв Акт про лібералізацію депозитних інститутів і грошовий контроль (DIDMCA). Цей закон фактично видаляв різницю між типами депозитних інститутів. Крім того, вищезгаданий закон встановив для всіх банків, незалежно від їхнього членства в системі, однакові норми обов'язкового резервування. Ці нові правила обов'язкового резервування поширювалися також і на решту депозитних інститутів, включаючи ощадно-позичкові асоціації та кредитні спілки. Як компенсацію за дане посилення правил банкам, які не були членами ФРС, було дозволено користуватися послугами ФРС, наприклад, клірингом, на тих же умовах, що й членам системи.

За допомогою цього акта бажаного результату було досягнуто. У 1981 році, незабаром після ухвалення цього акта, 5500 (37%) банків з 15000 комерційних банків США були членами ФРС. До 1991 року це число збільшилося до 6000 (43%) з 14000. Цікаво відзначити, більшість комерційних банків є членами ФРС.

Інструменти грошово-кредитної політики ФРС

Основними інструментами грошово-кредитної політики ФРС є норми обов'язкового резервування, операції у ринку і облікова ставка. З допомогою кожного з цих інструментів ФРС впливає грошову пропозицію економіки. У перші роки існування ФРС головним із цих інструментів було дисконтне вікно. У Останніми рокамиНайзначнішим інструментом грошово-кредитної політики є операції у ринку.

РЕЗЕРВНІ ВИМОГИ

Теоретично частка всіх коштів, одержуваних депозитним інститутом, повинна зберігатися у ФРС або у вигляді депозиту або у вигляді готівкової валюти. Той відсоток коштів, що має залишатися ФРС, називається нормою обов'язкового резервування. Ця норма варіюється в залежності від обсягу та виду коштів, прийнятих депозитним інститутом.

Акт про лібералізацію депозитних інститутів та грошовий контроль встановив однакові норми резервування для всіх депозитних інститутів. Відповідно до цього закону депозитними інститутами були комерційні банки, ощадно-позичкові асоціації, кредитні спілки, агентства та відділення іноземних банків, а також корпорації, утворені відповідно до закону Еджа (Edge Act).

Рада керівників ФРС має право змінювати норми обов'язкового резервування в рамках, встановлених Актом про лібералізацію депозитних інститутів та грошовий контроль. Наприклад, норма резервування для певного обсягу коштів на поточних рахунках може змінюватись від 8 до 14%. Проте ФРС немає права встановлювати норми резервування певних видів депозитів. Так, кошти на термінових депозитахфізичних осіб не підлягають резервуванню, крім виняткових обставин.

Для депозитних інститутів встановлено мінімальний обсяг від суми їх зобов'язань, що має зберігатися у вигляді обов'язкових резервів. Проте, зазвичай інститути резервують більше, ніж встановлений мінімум, у формі надлишкових резервів. Вимоги щодо обов'язкового резервування повинні обтяжувати менші інститути меншою мірою.

Резервовані суми поділяються на позикові та позикові. Непозикові кошти можуть надійти у розпорядження депозитних інститутів лише шляхом купівлі на відкритому ринку. Позикові кошти можна взяти у кредит резервного банку через його дисконтне вікно.

ОПЕРАЦІЇ НА ВІДКРИТОМУ РИНКУ

Під операціями на відкритому ринку мається на увазі купівля та продаж цінних паперів на майданчику відкритого ринку Федерального резервного банку Нью-Йорка. Щодня менеджер з внутрішніх операцій (Manager for Domestic Operations) здійснює ці операції відповідно до директив Федерального комітету з операцій на відкритому ринку (ФКОР, Federal Open Market Committee - FOMC)10. Операції на відкритому ринку – найсильніша зброя в арсеналі ФРС. По суті через них визначається обсяг доступних депозитним інститутам непозикових коштів. Якщо ФРС купує цінних паперів, резерви системи зростають; під час продажу обсяг резервів знижується. Коли у депозитного інституту з'являються надлишкові резерви, тобто надлишок над обов'язковим мінімумом, інститут розширюватиме свій кредитний портфельрівня, коли обсяг резервів зменшиться до встановленого мінімуму. Таким чином, ФРС безпосередньо впливає на поведінку депозитних інститутів, обсяг виданих кредитів та через них – на ставки відсотка та економіку.

Федеральний резерв може проводити грошову пропозицію просто шляхом купівлі чи продажу державних цінних паперів, оскільки ФРС має унікальну здатність виставляти вимоги себе. Більше того, за визначенням будь-яка вимога депозитного інституту до ФРС вважається резервом. Так відбувається, коли ФРС виписує чек для пред'явлення самої себе, наприклад для оплати державних паперів фізичною особою. Цей чек у результаті повернеться до ФРС від будь-якого депозитного інституту для клірингу, або погашення. Щоб погасити чек, ФРС просто збільшує суму на резервному рахунку цього депозитного інституту. Це збільшення резерву є першим етапом процесу створення грошей.

ДИСКОНТНЕ ВІКНО

Після прийняття Акту про лібералізацію депозитних інститутів та грошовий контроль у 1980 році всі депозитні інститути отримали можливість доступу до «дисконтного вікна» ФРС. Приватні особи, товариства (партнерства) та корпорації також можуть користуватися дисконтним вікном для отримання позичок за «незвичайних невідкладних обставин». Насправді саме дисконтне вікно дозволяє ФРС вважатися національним кредитором останньої інстанції. Таким чином, дисконтне вікно додає стабільності. фінансовій системі, особливо у кризові періоди.

Акт про федеральний резерв від 1913 вимагає, щоб всі позички, видані через дисконтне вікно, були забезпечені. На практиці як забезпечення використовуються цінні папери уряду США. Відсоток, що стягується за кредитами, виданими через дисконтне вікно, називається обліковою ставкою. Ця ставка встановлюється радами директорів регіональних резервних банків кожні 14 днів, але має бути затверджена Радою керуючих. Хоча теоретично кожен округ ФРС може мати різні облікові ставки, практично ця ставка єдина всім 12 округів, оскільки економіка США загалом дуже інтегрована. Облікова ставка нечасто змінюється. Так, за десятиліття 1980-х років, наприклад, ця ставка змінювалася лише 28 разів з інтервалами між кожною зміною від 2 тижнів до 20 місяців. Історично мінімальна ставкастановила 0,5% у період між 1942 та 1946 роками; максимальна ставка 14% діяла з травня до листопада 1981 року.

Нині термін «облікова ставка» не зовсім коректний. Сьогодні позики, що видаються ФРС, накопичують відсоток, який сплачується при погашенні. Однак до 1971 року ФРС видавала позички на основі дисконту, тобто відсоток за позикою віднімали в момент її надання. Термін «дисконтне вікно» виник через те, що в минулому для отримання позички банки мали приносити цінні папери, що служили забезпеченням, і передавати їх через віконце касира. Іноді ФРС збільшує ставку на 2-4%, особливо для великих депозитних інститутів, які користуються дисконтним вікном дуже часто. Мета цього підвищення – звести до мінімуму зловживання. Справді, дисконтне вікно сприймається як крайній захід, якого установа може вдаватися за відсутності інших можливостей виконати свої зобов'язання. Інакше кажучи, ФРС розглядає користування дисконтним вікном як привілей, а чи не як право.

Позики, видані через дисконтне вікно, зазвичай мають форму коригувальних кредитів (adjustment credit), тобто кредитів, виданих з метою покриття короткострокового дефіциту резервів. ФРС також надає сезонні кредити невеликим установам, щоб допомогти їм впоратися із сезонними коливаннями у притоці чи відпливі коштів. Сезонні кредити недоступні установам з обсягом коштів на депозитах, що перевищують 500 млн. дол., оскільки, на думку ФРС, такі установи здатні покрити свої потреби за допомогою грошового ринку. Названі дві форми позичок незалежні одна від одної, тобто наявність сезонної позички не впливає на можливість залучення депозитним інститутом коригувального кредиту.

Зміни облікової ставки впливають вартість залучення депозитними інститутами резервів на підтримку зростання депозитів. Оскільки зміни облікової ставки впливають поведінка депозитних інститутів, вона є важливим інструментом здійснення грошово-кредитної політики.

БАЛАНС ФРС

Основна частина активів вкладена в цінні папери уряду США – цінні папери становлять понад 85% валюти балансу. Для порівняння: позички депозитним інститутам становлять менше ніж 1%. Оскільки операції з цінними паперами проводяться на відкритому ринку, а кредити видаються через дисконтне вікно, очевидно, наскільки операції на відкритому ринку як інструмент грошово-кредитної політики важливіше, ніж кредити.

Серед зобов'язань найбільший питома вагазаймають банкноти Федерального резерву. Цією сумою виражається майже весь обсяг валюти у країні. Частка банкнот Федерального резерву становить близько 88% валюти балансу. Наступними за значенням ідуть депозити – близько 8%.

ГРОШІ ТА ДІЇ ФРС

З початку своєї роботи 1914 року ФРС піддавалася нападкам критиків через те, що вона напівсекретним установою, закритим для спостереження широкої публіки. Критики стверджують, наприклад, що коли ФРС опубліковує прийняті рішення, вона робить це із значною затримкою. Зокрема, дискусії Федерального комітету з операцій на відкритому ринку публікуються в бюлетені Федерального резерву, але після наступних зборів комітету.

До прийняття Акту Хамфрі - Хоукінса в 1978 ФРС не була зобов'язана заявляти про цільові орієнтири грошової пропозиції зростання. Ухвалення цього акта зобов'язало голову Ради управляючих ФРС двічі на рік обговорювати і пояснювати перед Конгресом США цілі політики. Але навіть після цього деякі спостерігачі зазначають, що декларації ФРС надто узагальнені та розпливчасті.

Це очевидне бажання ФРС зберігати свою непрозорість може пояснюватися тим, що прийняття суспільством грошей потребує серйозної довіри. У цьому сенсі ФРС виступає як хранитель цієї довіри. Зрештою, гроші можуть бути простим шматочком паперу або електронним записом у комп'ютері, тому цінність грошей не закладена в них. Цінність грошей залежить від бажання суспільства приймати їх як звернення.

Є достатньо прикладів того, як суспільство втрачало віру у свою валюту, що призводило до жахливих наслідків. Найбільш сумно відомим прикладом щодо недавнього часу є Німеччина 1920-х років, коли люди буквально возили гроші на тачках, і ціни часто подвоювалися за ніч. Важливість цієї економічної катастрофи не можна переоцінити, оскільки це призвело до влади Гітлера й у результаті – другої світової війни.

У деяких товариствах грошово-кредитне регулюванняпов'язувалося з релігією. Наприклад, у давнину юдеї здійснювали банківські операції у храмах. Монети також карбувалися у храмах, після чого освячувалися священиками, що робило їх прийнятними для суспільства. Римські монети виготовлялися в храмі богині Юнони, також званого moneta - корінь латинського слова money - гроші. Втім, навіть у наші дні будинки центральних банків часто нагадують храми.

За матеріалами книги Роберта В. Колба, Ріккардо Дж. Родрігеса « Фінансові інститутита ринки»