Ринок цінних паперів року. Оцінка та прогноз ринку державних цінних паперів в умовах економічної кризи

• Найданова Ержена Батожаргалівнакандидат наук, доцент, доцент
• Східно-Сибірський державний університет технологій та управління

• РИНОК ЦІННИХ ПАПЕРІВ
• ДЕРЖАВНИЙ ЦІННИЙ ПАПЕР
• ЦІННІ ПАПЕРИ
• ОБЛІГАЦІЇ

В умовах циклічної, структурної та санкційної кризи ринок цінних паперівє досить важливим інструментом державного регулюванняекономіки. У статті проаналізовано динаміку розвитку ринку державних цінних паперів за Останніми рокамита виявлено тенденцію залучення на ринок державних цінних паперів.

• Державне регулювання фінансового ринку та огляд ключових показників професійних учасників ринку цінних паперів на 2016 р.
• Дослідження нормативно-правової бази у сфері емісійної діяльності вітчизняних компаній

Сьогодні Росія зазнає багатьох випробувань, як у рамках політичного протистояння західних партнерів, і в межах торговельно-економічних санкцій. Безсумнівно, всі ці випробування відбилися на соціально-економічному становищі країни, що виявляється через падіння курсу національної валюти, значний відтік капіталу, інфляції, підвищення рівня безробіття Все це у своїй сукупності змушує державу за наявної матеріально-технічної бази господарського інструментарію шукати шляхи вирішення проблем. Одним із альтернативних способів рішення покриття виступає емісія державних цінних паперів.

У світовій практиці, що склалася, в даний час державні цінні папери представлені ринком державних облігацій. Основною причиною емісії державних облігацій є фінансування дефіциту державного бюджету. Переважна більшість депо, що перебувають на рахунках, у депозитаріях державних облігацій, за даними на грудень 2014 р., є облігації, випущені з метою покриття дефіциту бюджету.

У Російської Федераціїдержавні запозичення є одним із способів покриття та фінансування бюджетного дефіциту. Таким чином, органи державної влади отримують додаткові кошти, які так чи інакше необхідні для фінансування ними видатків бюджету. Однією з ефективних форм здійснення державних запозичень є емісія та розміщення державних цінних паперів.

В даний час для відстеження динаміки цін використовується Індекс Державних облігацій Росії (RGBI). Структура ринку цінних паперів Російської Федерації представлена ​​малюнку 1.

Рисунок 1. Структура ринку цінних паперів Росії у 2014-2015 роках.

Таким чином, найбільш вагомими є облігації. федеральної позики(ОФЗ) – 55,5%, а найменший питома вагазаймають корпоративні облігації – 4,6%.

Сьогодні спостерігається тенденція до зниження частки державних облігацій у загальній структурі ринку цінних паперів. Так, у 2012 р. цінні папери становили 60% від ВВП. Враховуючи, що ще 2005 р. цей показник становив близько 120% від ВВП, можна говорити, що державні цінні папери втрачають свій вплив на російському фондовому ринку. За 2012 р. відбулося 7 аукціонів із розміщення та дорозміщення випусків державних цінних паперів на первинному ринку. Як наслідок, розміщення ОФЗ принесло бюджету 432,201 трлн. руб. Емісія із закритої підписки увінчалася результатом у 123,57 трлн. руб. А емісія облігацій зовнішніх облігаційних позик принесла 6905,27 млрд. руб. Важливо відзначити, що операції з дорозміщення державних цінних паперів на вторинному ринку у 2012 р. не проводились. Частка розміщень державних цінних паперів представлена ​​малюнку 2.

Рисунок 2. Частка ринків державних цінних паперів

Джерело: http://www.minfin.ru/ru/

Очевидно, що навіть за частки 19,06% вторинного розміщення цінних паперів, більшою мірою для російського ринкухарактерне саме первинне розміщення облігацій.

Останніми роками спостерігається певна тенденція до скуповування державних облігацій нерезидентами. Так, якщо у липні 2012 р. нерезиденти володіли 7% державних облігацій, то вже у квітні 2013 р. цей показник досяг 30%. Таким чином, лише за 10 місяців коефіцієнт зростання нерезидентів-власників ДКО-ОФЗ становив близько 14,3%.

Така активність пояснюється тим, що на світовому фінансовому ринкуДосі досить мало інструментів, здатних дати дохід. Крім того, варто брати до уваги, що нещодавно набули чинності нові правила, які полегшили іноземцям торгівлю російськими паперами. Безумовно, їхня парафія може бути вигідною. А саме, за рахунок додаткових грошейприбутковість паперів знижується, і Мінфін може позичати гроші дешевше.

У січні 2015 р. внутрішній державний борг РФ становив 5479,3 млрд. руб. та 54,36 млрд. дол. - зовнішній. Більше того, найближчими роками відзначатиметься подальше збільшення державного боргу. Таким чином, випуск та розміщення державних паперівє активним механізмом твори державних запозичень та управління державним боргом РФ.

Незважаючи на те, що частка державних цінних паперів на фінансовому ринку Російської Федерації має тенденцію до зниження, вона все ж таки превалює над іншими видами цінних паперів, що звертаються на російській біржі. Будучи стабільною інвестицією, дохідність якої гарантується державою, вона дозволяє не лише виробляти запозичення, а й покривати бюджетний дефіцит, рефінансувати вже наявну заборгованість, а також згладжувати нерівномірність бюджетних надходжень. Поточні показники свідчать про неоднозначність ситуації у сфері розміщення державних цінних паперів.

З одного боку, зростає їх номінальна вартість, а за ним і безкупонний дохід. Крім того, прогнозується збільшення обсягу цінних паперів, що розміщуються у зв'язку зі зростанням асигнувань на обслуговування державного боргу. З іншого боку, існує ризик нестабільності валютного ринку, і навіть зниження ліквідності державних цінних паперів через їх скуповування нерезидентами страны.

У зв'язку з цим ринок державних паперів вимагає в даний час найбільшого контролю з боку органів державної влади, встановлення необхідних лімітів, як в галузі випуску цінних паперів, так і в області їх розміщення і продажу.

На підтвердження сказаному вище в таблиці 1 відображені показники торгового обороту в абсолютній і відносній кількості.

Таблиця 1. Залучені кошти на РЦБ

Джерело: http://www.minfin.ru/ru/

Звідси спостерігається динамічне зростання торговельного обороту РЦП. У цілому нині, наводячи консенсус сказаному вище, можна зробити ряд висновків щодо сучасного стану справ на ринку державних цінних паперів. Російська Федерація прагне погашення своїх боргових зобов'язань шляхом поступового згортання програм з емісії додаткових облігацій та інших державних цінних паперів. Нові цінні папери, випущені Росією, у свою чергу проходять ряд процедур щодо їх оптимізації та адаптації під реалії об'єктивного світу, актуальні на момент їх випуску. Держава прагне зменшення займаної її цінними паперами частки на фондовому ринку. У цей час нерезиденти активно продовжують виступати кредиторами РФ - частка їх активів постійно зростає.

Слід додати, що основний наголос Уряд РФ ставить випуск коротко і, рідше, середньострокових облігацій федерального позики. Це своє чергу пояснюється тим, що економіка РФ в Наразічасу знаходиться в відносно спокійному стані, що розвивається, що дозволяє уникнути емісії довгострокових паперів по грошовим зобов'язаннямРосії.

Незважаючи на те, що Міністерство Фінансів РФ взяло курс на зниження частки та обсягів кількості державних цінних паперів, реалізувати часом дані плани стає проблематично - досі спостерігається динаміка зростання кількості державних цінних паперів в окремих галузях фондового ринку, хоча їхня вартісна характеристика дещо падає, що є позитивним фактом.

З проведеного аналізу з урахуванням всіх змінних чинників можна з відносно невеликою похибкою передбачити характер розвитку РГЦБ. В абсолютному відношенні амплітуда розкиду істини зростає стосовно відносного.

Отже, з урахуванням зовнішньополітичних та пов'язаних з ними зовнішньоекономічних вогнищ тиску на внутрішні вектори розвитку суспільних відносин Росії, а відповідно і впливу на ступінь державних позик у населення, можна скласти приблизний прогноз на підставі одиничного судження та уявлення.

У період із 2009 по 2012 рр. виходячи з офіційних статистичних даних спостерігається зростання залучених коштів у РЦБ РФ. Ця ж тенденція зберігалася аж до 2014 р. Проте через зміну геополітичної обстановки у світовому співтоваристві почався відтік капіталу з Росії. Отже, фондові ринки розпочали спад фінансових оборотів. Одночасно це викликало спад економіки РФ, і сьогодні дефіцит бюджету поповнюється з наявних резервів. Подібні явища каталізують процеси збільшення частки державних цінних паперів на фондовому ринку загалом. Намагаючись покрити дефіцит бюджету, стримати інфляцію, викликану спадом ціни на вуглеводні, доцільно, що Російська Федерація деякий час прагнутиме додаткової емісії цінних паперів.

Подібні заходи будуть ефективними, поки відбувається імпортозаміщення та посилення позицій. російської економікив інших галузях, таких як сільське господарство, промисловість та ін.

У разі відсутності змін у господарському укладі та подальшому збільшенні пропозиції світовим співтовариством постачання нафти, заходи щодо випуску додаткових облігацій втратять свою граничну ефективність. У зв'язку з цим нами розрахований короткостроковий прогноз зміни залучення ринку державних цінних паперів.

Отримані дані подано у таблиці 2.

Таблиця 2. Прогноз залучених коштів на РДЦП

Звідси, у 2016 р. обсяг залучених коштів на РДЦП очікується на рівні 6561 млрд. рублів.

Найбільший вплив на залучення та відтік грошових коштівна РЦБ надають: світові ціни на нафту, імпорт та експорт товарів, відображені у платіжному балансі РФ, також мають значний вплив на залучення коштів на РЦБ.

Динаміка російського ринку цінних паперів слабо пов'язана з динамікою основних макроекономічних показників, що має бути враховано у діяльності регулятора фінансового ринку.

Ринок державних цінних паперів - дуже ефективний засібзаповнення дефіциту державного бюджету та стримування інфляції шляхом заміни додаткової емісії грошової масидержавними облігаціями. Цей механізм можна як досить важливий, оскільки дозволяє уникнути краху економіки. Саме завдяки емісії державних цінних паперів США вийшли із Великої депресії. У цьому сенсі можна сказати, що система ринку державних цінних паперів є захисним механізмом порятунку держави під час потрапляння в ями капіталу. Наявність подібних структур виправдана з погляду еволюційного підходу до пояснення вчинків людей, у тому числі тих, що викликали появу держав. Іншими словами вони діють аналогічно системам біологічного світу, виходячи з подібних принципів.

У Російській Федерації відбувалося диверсифікація державних цінних паперів. Найбільш першими виступали облігації, що передбачають довгостроковий характер повернення, аж до 30 років та більше. Це пояснюється непростою соціально-політичною ситуацією становлення Росії наприкінці двадцятого століття як суверенної держави з новою економікою. Тут, з огляду на колосальну прірву в капіталі, було ухвалено рішення про випуск саме довгострокових облігацій.

У міру того як економіка зміцнювала свої позиції цінні папери довгострокового характеру поступилися місцем середньо- і короткостроковим цінним паперам.

У сучасних реаліях можна припустити, що найближчим часом спостерігатиметься зростання показників наявності на ринку державних цінних паперів. Однак з посиленням економіки РФ, зниженням частки нафти, що експортується, та інших природних ресурсівпо відношенню до ВВП Росіївідпаде проблема дефіциту бюджету Останній у свою чергу стане профіцитним, що позбавить державу необхідності емісії цінних паперів.

Список літератури

1. Давидов А. З. Залучення прямих іноземних інвестицій у економіку РФ: податкові аспекти// Вісті Санкт-Петербурзького університету економіки та фінансів. 2013. № 6 (84). С. 74-76.
2. Жахов Н.В. Глобалізація аграрної економіки- Нові виклики часу // у збірнику: Наукове забезпечення агропромислового комплексу молодими вченими Всеросійська науково-практична конференція, присвячена 85-річному ювілею Ставропольського державного аграрного університету. 2015. - С. 301-303.
3. Жахов Н.В. Концептуальний аналіз сучасних моделей державного регулювання національних економік// Молодий вчений. 2011. – № 2-1. – С. 109-112.
4. ІА РБК. URL: http://www.rbc.ru/
5. Ведмідь А. А. Іноземні інвестиціїта країновий ризик // Вісті Санкт-Петербурзького університету економіки та фінансів. 2013. - № 3.- С. 24-29.
6. Офіційний сайт Міністерства фінансів РФ. URL: http://www.minfin.ru/ru/
7. Селіщев А. С. «Мова» та «гроші»: порівняльний аналіздвох категорій // Вісті Санкт-Петербурзького університету економіки та фінансів. 2013. - №5 (83). - С. 39-48.

Дане видання є навчальним посібником, підготовленим відповідно до Державного освітнього стандарту з дисципліни "Ринок цінних паперів". Матеріал викладено коротко, але чітко та доступно, що дозволить у стислі терміниуспішно підготуватися та скласти іспит чи залік з даного предмета. Видання призначене для студентів вищих навчальних закладів.

3. Цінні папери

1. Інструменти ринку капіталів відносяться до ринку цінних паперів. Їх можна поділити на дві групи: цінні папери та фінансові деривативи.

¡ Під цінним паперомрозуміється документ, що посвідчує з дотриманням встановлених форми та обов'язкових реквізитів майнові права, Здійснення або передача яких можливі тільки при його пред'явленні.

До цінних паперів належать облігації, акції, векселі, чеки, складські свідоцтва, заставні та ін.

2. Понад 90 % вартості всіх національних і міжнародних інвестиційних продуктівстановлять облігації, які є найважливішою областю вивчення.

¡ Облігації– це кредитні угоди, засновані на цінних паперах, якими існує єдиний, а низку кредиторів, які надають кошти одному позичальнику. Облігації є такою формою запозичення, що дозволяє цим зобов'язанням вільно звертатися над ринком.

Особливою рисою більшості облігацій є те, що вони пропонують купон з фіксованою процентною ставкою,що дає заздалегідь відому річну норму прибутку. Відповідно і позичальник знає свої щорічні витрати на запозичення, і кредитор знає ту суму відсоткових платежів, яку він отримуватиме щороку. Хоча купон і є постійною величиною, ціна облігації змінюватиметься в залежності від процентних ставок, які існують на ринку зараз, а також від загального сприйняття економічних факторів(зокрема, рівня інфляції у країні). Фіксована процентна ставка, що встановлюється за облігаціями, багато в чому залежатиме від «якості» емітента, а також від будь-яких інших боргових інструментів, які були випущені цим емітентом і зараз знаходяться в обігу.

3. Деякі з облігацій можуть мати купон з плаваючою відсотковою ставкою.Для того щоб випустити облігації з плаваючим купоном, необхідно відповідати тим же критеріям «якості», а сама плаваюча ставка оголошуватиметься як величина або відсоток над базовою ставкою(наприклад, LIBOR – Лондонська міжбанківська ставка пропозиції щодо міжбанківських депозитів). Таким чином, ринкова цінаоблігації буде менш мінливою, тому що відсоткова ставка коригуватиметься, наприклад, кожні шість місяців, для того щоб відобразити ринкові умови на даний момент.

Оскільки кредитні угоди мають певний терміндії, більшість облігацій будуть погашається,або терміновими,тобто встановлюватиметься дата погашення (для погашення основної суми боргу). За деякими облігаціями буде кілька таких дат. Менша частина облігацій випускається в непогашується,або безстроковій,формі. Це означає, що дата погашення не встановлюється, але емітент завжди має право викупити ці облігації та анулювати випуск (але зазвичай емітенти анулюють випуски тільки в тих випадках, коли вони вважають, що зможуть залучити кошти на більш вигідній основі).

Ці принципи можуть поширюватися будь-які види облігацій незалежно від цього, випущені вони державою чи компанією.

МІЖНАРОДНИЙ НАУКОВИЙ ЖУРНАЛ «ІННОВАЦІЙНА НАУКА» №5/2016 ISSN 2410-6070

Продовження таблиці 3

операції з нерухомим майном, оренда та надання послуг 13 819 14 056 18 884 18 760 + 4 941

транспорт та зв'язок 3 913 5 639 7 061 8 666 + 4 753

торгівля та побутове обслуговування 74 929 89 315 91 485 98 492 + 23 563

сільське господарство, мисливство та лісове господарство 4 434 5 841 8 948 9 852 + 5 418

інші види діяльності 6 844 9 728 9 776 11 194 + 4350

За результатами таблиці 3 видно, що за 2014 рік суб'єктами малого бізнесу здійснено 20% усіх будівельних робіт, надано 53 % побутових послугта забезпечено 67 % роздрібного товарообігу. Щороку підвищується внесок малого бізнесу в економіку області та всієї країни. Тому частка виготовленої малим бізнесом продукції та послуг у загальному обсязі ВРП Оренбурзької області становить близько 12%.

Отже, сьогодні мале підприємництво займає левову частку міжнародних внутрішніх та внутрішніх ринків, а саме він дає максимальний дохіду багатьох містах та країнах світу. Це повідомляє про те, що малий бізнес для Оренбурзької області є важливим, а ще дозволяє зміцнити економіку нашої області.

Як казав, Джеймс Гуднайт «Ключ до успіху бізнесу – в інноваціях, які, у свою чергу, народжуються креативністю». Тому уряд має приділяти значну увагу функціонуванню та розвитку бізнесу, а також впровадженню інновацій для покращення інвестиційного клімату розвитку Оренбурзької області. Державна підтримкамає виявлятися у різних формах: надання податкових пільг, стимулювання виробництва, освіту наукових та інформаційних центрів, а також удосконалення системи страхування. Важливу роль займає прийняття та виконання законодавства, у тому числі розробка комплексних програм. Список використаної литературы:

1. Астахіна А.С. Про роль малого та середнього підприємництва у забезпеченні економічної безпекиРосії/А.С. Астахін// У збірнику: Актуальні процеси формування науки в нових умовах. Збірник статей Міжнародної науково-практичної конференції. 2016. – С. 32-39.

2. Іночкіна Н.В. Аналіз розвитку малого підприємництва в Оренбурзькій області/Н.В. Іночкіна, А.П. Ципін // Економіка та підприємництво. – 2015. – № 12-4 (65-4). – С. 282-287.

3. Ципін А.П. Розвиток малого підприємництва в Оренбурзькій області/А.П. Ципін, Л.Р. Фаїзова // У збірнику: Наука та освіта: фундаментальні засади, технології, інновації. Збірник матеріалів Міжнародної наукової конференції, присвяченої 60-річчю Оренбурзького державного університету. 2015. – С. 248-252.

4. Шайхутдінова Г.Ф. Історичні аспектирозвитку малого підприємництва Росії / Г.Ф. Шайхутдінова, С.А. Ніконова// Історія науки і техніки (Уфа). – 2011. – № 3. – С. 53-58.

© Чухлатова Ю.Д., 2016

З.Ф. Шаріф'янова, к.е.н, доцент Е.Р. Шаріпова

студентка 4 курсу економічного факультету Фінансовий університет при Уряді РФ (Уфімська філія)

м. Уфа, Російська Федерація

ДОСЛІДЖЕННЯ РИНКУ ЦІННИХ ПАПЕРІВ

Анотація

На сьогоднішній день процес функціонування організацій в умовах ринкової економіки

забезпечується рухом фінансових ресурсів. Процеси освіти та використання цих ресурсів пов'язані значною мірою з проведенням активних та пасивних операцій на ринку цінних паперів.

Ключові слова Фінансові ресурси, ринок цінних паперів, цінні папери

Ринок цінних паперів є інструментом залучення вільних коштів. Для формування капіталу підприємства існує кілька джерел: власний капітал, нерозподілений прибутокта амортизація, залучені джерела (кредит, емісія).

В умовах зміни економічної кон'юнктури змінюється баланс між внутрішніми та залученими джерелами компаній. І підприємства не можуть обійтися без емісії цінних паперів, де зазвичай переважають облігації. Ринок цінних паперів є додатковим джерелом фінансування економіки.

Одне з головних завдань та властивостей ринку цінних паперів полягає у структуризації коштів вкладників з метою реорганізації та експансії масштабів економічної діяльності. Друга за важливістю функція-інформативність, яка зведена до того, що будь-яка зміна на ринку відразу буде оголошена для користувачів та вкладників. Занепад вартості акції свідчить про зменшення ділової активності даного сегменту. Іншими словами, ринок цінних паперів показує динаміку економічного становищав цілому. З цього випливає, що положення ринку ілюструє майбутнє становище країни. Зв'язок між ринком цінних паперів та економічною специфікоювиникає тому, що учасники намагаються передбачити майбутні показники роботи підприємств у сфері економіки, тому вони перебувають у постійному аналітичному пошуку потрібної інформації. До важливим функціямринку цінних паперів можна віднести такі:

Облікова функція проявляється в обов'язковому обліку у спеціальних списках (реєстрах) всіх видів цінних паперів, що звертаються на ринку, реєстрації учасників ринку, а також фіксації фондових операцій, оформлених договорами купівлі-продажу, застави, трасту, конвертації

Контрольна функція передбачає проведення контролю над дотриманням законодавства учасниками ринку. Функція забезпечення балансу попиту та пропозиції означає підтримку ринкової рівноваги.

Стимулююча функція полягає у стимулюванні прагнення юридичних та фізичних осібстати учасниками ринку цінних паперів

Регулююча функція полягає у регулюванні різними методамиконкретні фондові операції.

На ринку цінних паперів відбувається перерозподіл інвестицій. Через нього переважно здійснюється перелив капіталу галузі, які забезпечують найбільшу дохідність з допомогою високої рентабельності. Фондовий ринокнадає масового характеру інвестиційного процесу, Забезпечуючи можливість придбання цінних паперів. Концентрація обороту цінних паперів фондових біржахта у професійних посередників прискорює інвестиційний процес.

Ринок цінних паперів виступає у ролі фінансового барометра, чуйно реагуючи зміни соціально-політичної обстановки. За допомогою цінних паперів реалізується демократичний підхід до управління. Держава та корпорації у вигляді фондових операцій здійснюють структурну перебудову народного господарства.

Розглянемо вторинний ринок цінних паперів, зокрема його проблеми розвитку. Головна його проблема – це мінімальна активність, мала стійкість та схильність до спекулятивної діяльності. Вторинний ринок цінних паперів до повільно розвивається через слабкої основи законодавства, і неясно викладеними правилами його. Підзаконні акти, дійсні на даний час не несуть у собі тих норм, які потрібні, і які мали б захистити інвесторські інтереси. Кордон між імітацією цінних паперів та справжніми цінними паперами надто розмита, не встановлено норм покарання за порушення правил для тих, хто бере участь у діяльності фондового ринку, і найчастіше немає й самих правил.

МІЖНАРОДНИЙ НАУКОВИЙ ЖУРНАЛ «ІННОВАЦІЙНА НАУКА» №5/2016 ISSN 2410-6070_

Недостатній розвиток вторинного ринкуцінних паперів можна пояснити малою розвіданістю потенціалу інвестиційної сферита відсутністю потрібної інформації про проекти та емітенти. Великі компанії, що скуповують акції підприємств, що швидко розвиваються з метою перепродажу їх же за більш значними цінами, донедавна займалися операціями на корпоративному ринку регіонів. Вони не розширюють ринок.

Ринок цінних паперів, як і будь-який ринок, що швидко розвивається, має проблеми. Головними проблемами розвитку ринку цінних паперів у Росії є організаційні, кадрові та методологічні. Організаційні проблеми пов'язані з відсутністю розвиненої інфраструктури ринку та слабким інформаційним забезпеченням. Кадрові проблемизумовлені малим терміном розвитку ринку цінних паперів та недостатньою кількістю високопрофесійних фахівців. Методологічні проблеми спричинені неопрацьованістю методик здійснення багатьох фондових операцій та окремих процедур на ринку цінних паперів.

У 2014 р. активно вели торги з корпоративних облігацій понад 210 російських компанійта банків. Також ведуться торги та більш ніж 40 облігаціями понад 40 субфедеральних та муніципальних утвореньРосії. Розглянемо динаміку обсягів торгів на ММВБ, а також провідних емітентів ринку акцій та облігацій (таблиці 1-3).

Таблиця 1

Динаміка обсягів торгів на ММВБ у 2014-2015 роках.

Інструменти Обсяг торгів, млрд. руб. Зміна, %

Сумарний обсяг торгів 6409,59 31499,74 + 391,45

Зокрема Акції 14 859,64 30927,09 + 108,13

У тому числі вторинні торги 11062,88 15305,2 + 38,35

Облігації 3421,29 13190,73 + 274,71

У тому числі вторинні торги 13949,67 27175,53 + 94,81

Розміщення 1069,27 1320,38 + 23,48

РЕПО 9745,42 37399,86 + 283,77

Паї ПІФів 4,99 20,24 + 305,61

Єврооблігації 27,95 2674,08 + 9487,88

Таблиця 2

Провідні емітенти ринку акцій у 2015 році

ВАТ РАВ ЄС Росії 2264,5

ВАТ Лукойл 579,9

ВАТ Сургутнафтогаз 314,8

ВАТ НК Юкос 209,2

ВАТ ГМК Норильський нікель 419,3

Інші 604,8

Всього 4392,5

Відповідно до даних таблиці 2, основним сегментом ринку цінних паперів продовжує залишатися вторинний ринок акцій. Загальний оборот цього сегменту ринку цінних паперів у 2015 р. становив 4392,5 млрд. руб., що перевищує аналогічний показник 2014 р. на 20%.

Таблиця 3

Провідні емітенти ринку корпоративних та регіональних облігацій у 2015 році

Емітент Обсяг вторинних торгів, млрд. руб.

Уряд Москви 353,2

ВАТ Газпром 86,9

Адміністрація Московської області 43,8

Банк Зовнішня торгівля 35,6

ВАТ ЦентрТелеком 31,8

Інші 478,6

Усього 1029,9

На ринку облігацій найвищі темпи зростання демонстрував сегмент регіональних облігацій, де загальний обсяг торгів у 2014 році зріс на 120% до 308,25 млрд руб. А сумарний обсяг угод на

МІЖНАРОДНИЙ НАУКОВИЙ ЖУРНАЛ «ІННОВАЦІЙНА НАУКА» №5/2016 ISSN 2410-6070_

вторинному ринку збільшився на 130,5% до 338 млрд. руб. У звітному роцісвої облігації розмістили на Біржі 20 суб'єктів Російської Федерації та муніципальних утворень, включаючи таких емітентів, як: Уряд Москви; Уряд Московської області та інші. Сумарний обсяг залучених коштів перевищив 55 млрд руб.

Продовжує активно розвиватись сегмент корпоративних облігацій, де загальний обсяг торгів зріс 2015 р. на 57,6% до 515,45 млрд.руб. На первинному ринку протягом 2015 р. було розміщено 83 випуски облігацій на загальну суму понад 140 млрд.руб. Загалом протягом 2014-2015 років. було розміщено понад 150 випусків корпоративних облігацій на загальну суму, що перевищує 230 млрд. руб.

Для того, щоб ринок цінних паперів розвивався, необхідно шукати шляхи подолання проблем та намічати шляхи розвитку цього ринку. До перспективним напрямамрозвитку ринку цінних паперів у Росії відносяться: 1) удосконалення законодавчої бази; 2) розвиток вторинного ринку цінних паперів; 3) удосконалення контролю держави за фондовим ринком; 4) розвиток ринку корпоративних цінних паперів; 5) розвиток ринку муніципальних запозичень; 6) розвиток інфраструктури ринку цінних паперів та його інформаційного забезпечення; 7) забезпечення інформаційної відкритості. Розвиток ринку цінних паперів передбачає єдиної системиторгів, клірингу, розрахунків та депозитарного обслуговуванняпо всій території Росії. Це можливо, якщо буде налагоджено співпрацю ММВБ із регіональними біржами. Також важливо залучити регіональних емітентів та інвесторів на ринок та створення для них сприятливих умов роботи.

У 2016 році планується подальший розвиток ринку цінних паперів. Зокрема, ЦБ РФ спільно з ММВБ заплановано розширення депозитних та кредитних операційБанку Росії. Це означає, що ЦБ РФ і комерційні банкиемітуватимуть цінні папери та розміщуватимуть їх на ММВБ. В даний час проходить етап становлення, значного кількісного розширення російського ринку цінних паперів, що супроводжується певними якісними змінами в майбутньому, на ринку цінних паперів з'являтимуться нові фінансові інструменти. Список використаної литературы:

1. Галанов В. А. Ринок цінних паперів. - 2-ге видання. – К.: Фінанси та статистика, 2014 – 320 с.

2. Семенов П.А. Світовий фондовий ринок - М.: Ринок цінних паперів - Навчальний посібник, 2015 – 144 с.

3. Берзон Н. І. та ін. Фондовий ринок / За ред. проф. Н. І. Берзона. - Навчальний посібник для вузів. – М.: Віта-Прес, 2014 – 245 с.

4. www.scienceforum.ru/2015 (Проблеми та перспективи розвитку ринку цінних паперів у РФ, 2015)

5. Шаріф'янова З.Ф., Хажієва Р.А. Бізнес-ангели як особливий виглядвенчурних інвесторів: тенденції та проблеми розвитку в Росії// Інноваційна наука- № 2/2016 о 5 год. - Уфа: ТОВ «Аетерна» - с.143-149

© Шаріф'янова З.Ф., Шаріпова Е.Р., 2016

З.Ф.Шаріф'янова

к.е.н. , доцент

Фінансовий університет при Уряді РФ (Уфімська філія)

Л.Ф.Мінігазімова Л.Р.Мухаметьянова

Російський економічний університет ім. Г.В. Плеханова

Уфімський інститут (філія)

ДОБРОВІЛЬНЕ МЕДИЧНЕ СТРАХУВАННЯ (ДМС) І ОБОВ'ЯЗКОВЕ МЕДИЧНЕ СТРАХУВАННЯ (ОМС): ПОРІВНЯЛЬНИЙ АНАЛІЗ

Анотація

Ця стаття присвячена проблематиці дослідження ДМС та ЗМС у Росії на етапі.