Незважаючи на те, що операції carry trade доступні переважно великим учасникам ринку, їх дії можуть стати і для нас як приємним сюрпризом, так і несподіваною витівкою, якщо нашим торговим інструментом стала валютна пара, що включає валюту фондування.

У чому прибутковість carry trade операцій?

Коли відсоткові ставки за облігаціями або депозитами в якійсь країні починають зростати через дії Центробанком, що проводяться, хедж фонди, валютні дилери корпорацій, керуючі компанії та інші учасники торгів фінансових ринків намагаються не пропустити момент отримати користь з цієї обставини. Найбільш поширеними є угоди Керрі-трейд.

Операціїcarrytrade з валютою єпозики однієї валюти під мінімальну відсоткову ставку, а потім конвертація в іншу валюту та депонування під вищу ставку, або ж відбувається купівля доходного активу, прикладом якого можуть бути облігації з високим рівнем доходу, акції компаній або товарні ф'ючерси. Валюта запозичення має назву « валюта фондування». Часто властивість фондування виникає в неї як через низьких відсоткові ставки, а й через профіцит торгового балансу країни.

Якщо на ринку активний інтерес щодо заробітку по операціях керрі-трейд, зростає обсяг торгів, що проводяться, що в свою чергу може призвести до бичачого тренду більш прибуткової валюти і до ведмежого тренду валюти фондування. Ці тенденції будуть продовжуватися доти, доки учасники ринку впевнені в тому, що один Центробанк продовжуватиме політику високих ставок, а регулятор, чия валюта служить засобом фондування, збереже заходи, що стимулюють.

Міжринкові зв'язки

Політика Центробанків відповідає на запитання чому, а міжринковий аналіз дасть відповідь на питання куди.

Міжринковий зв'язок валют фондування, високоприбуткових валют та біржових індексів, а також інструментів товарно-сировинного ринку та сировинних валют є вкрай високим. На мій погляд, ці зв'язки необхідно чітко усвідомлювати для розуміння істинної картини того, що відбувається на ринках. Для цього можна використовувати деякі підказки або індикатори, які допоможуть точніше визначити поточну картину того, куди йдуть гроші і чому. Політика Центробанків відповідає на запитання чому, а міжринковий аналіз дасть відповідь на питання куди.

Зростання фондових індексів і сировини в період, коли йдуть стимулюючі програми, проходить на тлі цін валют фондування, що знижуються, однак будь-який тренд має властивість закінчуватися або як мінімум є ризик глибокої корекції. У ці моменти необхідно бути напоготові, оскільки відтік капіталу з ринку акцій сприятиме зростанню валют фондування. І тут ми стикаємося із питанням: як відстежити зміни на ринках акцій? Розглянемо це на прикладі японської єни та фондових індексів.

Сучасна кореляція активів

Останнім часом і дуже тривалий час між валютами фондування існує дуже щільна зворотна. Це означає, що при зростанні апетиту до ризику, що виражається зростанням біржових індексів, можна спостерігати зниження курсу JPY. Відповідно при різких обвалах на ринках акцій ми спостерігатимемо і стрибок котирувань у парах, де є ієна, – в такому разі її курс зростатиме.

Такі обвали на фондових ринках можуть проходити як у рамках звичайних корекцій, що навряд чи сильно вплине на технічну структурубіржового індексу, так і принести на ринки капіталу паніку, яка, у свою чергу, може обернутися зміною тренду ринку акцій. Щоб зрозуміти, чи зміна це тенденції, чи все-таки корекція, необхідно звертати увагу на деякі підказки.

Підказками будуть безпосередньо наміри та дії Центробанку тієї країни, про біржовий індекс якої йдеться, або дані товарної біржі про поведінку великих учасників ринку. На мою думку, обидві ці події між собою вкрай сильно пов'язані.

Процентні ставки, Центробанк та акції – як це працює?

Почнемо з дій Центробанку, оскільки саме вони є основною рушійною силою на ринках.

Однак у ті моменти, коли регулятор подає сигнали до зміни політики низьких ставок на протилежний, учасники торгів прагнутимуть зафіксувати наявний прибуток, який утворився на курсовій різниці. Це і призводить до корекцій або зовсім до зміни тренду. У ці моменти, як уже описувалося раніше, курс валюти фондування починає зростати.

Політика високих відсоткових ставок навряд чи буде приводом для зростання вартості акцій у період, коли кредит ставатиме дорожчим. У такі моменти виникає бажання більше акумулювати, ніж витрачати, така логіка буде актуальною і для гравців на ринку, і для корпорацій, які, очевидно, дотримуватимуться курсу затягування поясів. Згодом зростання відсоткових ставок призведе до деякого збільшення безробіття, зниження темпів економічного зростання та зниження інфляції. У нормальних умовах це буде свого роду остудженням перегрітого економічного зростання, міра треба визнати необхідна, а значить, що регулярно виявляється в різних країнах.

В двох словах

Отже, підіб'ємо деякий підсумок: ринок акцій знаходиться у фазі зростання при м'якій ДКП, що супроводжується низькими ставкамита різного роду стимулюючими програмами. За такого сценарію

валюта фондування матиме щільну та зворотну кореляцію.

При корекції на ринку акцій або зовсім зміні тренду акції будуть перебувати під тиском, а валюта фондування зростатиме. Коригування можуть бути спровоковані публікацією макроекономічних показників, що у моменті призведе до зростання валют фондування, проте це будуть короткострокові тенденції.

При глобальній зміні тренду на ринку акцій, тобто зниженні останнього, валюта фондування починає своє зростання, проте він матиме вже більш тривалий характер. Відрізнити корекцію від зміни тренду можна лише через розуміння того, змінюватиметься політика Центробанку чи ні. Одним із способів виявити це є спостереження за макроекономічними індикаторами.

Як бачимо, торгівля за принципом carry trade цілком економічно обґрунтована і є реальний спосібзаробітку при уважному спостереженні за ринком, процентними ставками та макроекономічною статистикою.

Керрі Трейд (Carry Trade) – дуже цікава, незвичайна та специфічна стратегія торгівлі на фінансовому ринку. Вона відрізняється невисоким рівнем ризику і може стабільно приносити дохід протягом тривалого часу. Але якщо ви спробуєте знайти інформацію щодо Керрі трейд, то зустрінете тільки загальне, дуже поверхове пояснення, без прикладів, скріншотів та опис принципів роботи.

Виправити такий стан справ може покроковий описцієї торгової системи, за якою будь-яка людина, яка цікавиться можливістю заробітку на Форекс, може зрозуміти чітку послідовність дій для роботи з Carry Trade.

Що таке Керрі Трейд або як обдурити систему?

Деякі намагаються перекласти це словосполучення як нести торгівлю», або « здійснювати торгівлю», але буквальний переклад Carry tradeросійською нічого не дасть - це біржовий термін, аналогів у російській мові якому шукати не варто, і нічого спільного з гострою приправою він не має.

Стратегію почали активно використовувати з 80-х років минулого століття, найцікавіше у ній те, що працюючи за цією системою можна отримувати прибуток роками, а підходити до торговому терміналуне частіше ніж один раз на день.

Торгівля по керрі трейд має на увазі придбання національної валюти держави, в якій встановлено низькі відсоткові ставки, з наступним вкладенням цих грошей у валюту з високими відсотковими ставками.

Саме таке пояснення застосування Кері-трейд на Форекс ви можете знайти у більшості джерел, а ось що це означає на простому прикладі:

Уявіть собі, що ви берете кредит готівкою в одного банку під 8% річних і відкриваєте на ці гроші вклад в іншому банку, де вам нараховуватимуть 12% річних. У цьому випадку можна прибутком від вкладу гасити відкритий кредита також залишати собі 4% від загальної суми. Виходить, що ви не витратили жодної копійки з власних коштів, не витратили жодних зусиль, і при цьому отримуєте невеликий прибуток. Ризики, які можуть загрожувати вам, невисокі – це банкрутство банку.

Якщо у звичайному житті знайти такі банки і зробити всю махінацію важко, то на фінансовому ринку Форекс це набагато простіше, і все, що від вас буде потрібно: відкритий депозиту хорошого брокерата інформаційно-торговельний термінал на ПК.

Кері трейдинг на Forex та Carry Trade на фондовому ринку

На фінансових ринках досвідченими інвесторами для реалізації такої стратегії найчастіше використовується японська єна. JPY), оскільки ця валюта зазвичай має дуже низьку відсоткову ставку. До 2008 року типовою стратегією довгострокового інвестора було на ієни придбати американські долари, і на ці долари придбати акції солідних корпорацій, що зростають, переводячи активи на фондовий ринок. Після економічної кризи обмінний курс валют змінився, і бульбашка yen carry tradeзник.

Можна проводити подібні угоди з різними активами, останнім часом для подібних маніпуляцій використовується навіть рубль, оскільки його волатильність стає дедалі нижчою, що починає залучати інвесторів.

Насправді, незважаючи на видимі відмінності Керрі трейд від інших стратегій, тут використовується класичний принцип «дешевше купити - продати дорожче», просто в іншій оболонці.

Стратегія Керрі-трейд на Форекс поширена настільки, що має достатній вплив на курси валют, але для того, щоб використовувати її у своєму репертуарі трейдера необхідно:

1. Постійно тримати солідний депозитхоча б у кілька десятків тисяч доларів. Так як ризики при роботі з Carry trade відносно невеликі (якщо не використовувати кредитне плече), то й прибутковість її становить у самому найкращому випадку 5% на місяць.
2. Вміти працювати на великих таймфреймах, і мати належний запас терпіння. Коригувальні рухи валютної пари можуть за кілька днів, а то й тижнів завдавати збитків, необхідно відрізняти такі тимчасові відкати від глобального розвороту тренду.
3. Вільно проводити фундаментальний аналіз, бути готовим постійно відстежувати облікові ставки та ймовірність їх зміни.

Carry trade це довгострокова стратегія, що в основному використовується професійними інвесторами, а не приватними трейдерами, але ми можемо дати для наших читачів деякі рекомендації щодо методики її використання.

Що таке Кері трейд за версією The Wall Street Journal

Стратегія Carry trade: конкретний приклад

Щоб зрозуміти як використовувати керрі у своїй торгівлі, необхідно розібратися з поняттям .

Коли відкритий ордерпереноситься наступного торгового дня, відбувається автоматичний перерахунок незакритих позицій – і називається свопом.

Зазвичай трейдер при цьому втрачає деякий прибуток, але якщо ставка по валюті, що продається більше, ніж по купується, то вже банк виплачує трейдеру певний відсоток (позитивний своп).

• Чим більшою буде різниця в облікових ставках валют, що утворюють пару, тим більше буде нараховано прибутку, і саме на цьому свопі базується торгівля по керрі трейд.

Як знайти пару з позитивним свопом?

Щоб знайти валютну пару з позитивним свопом, необхідно на інформаційно-торговельному терміналі (у даному випадкувикористовується найбільш поширений ) "огляд ринку",воно вже відкрито за замовчуванням лише на встановленому терміналі:

В результаті отримуємо таке вікно:

З чого стає зрозумілим, що валютна пара американський долар/швейцарський франк має невеликий позитивний своп на відкриту довгу позицію. Чи варто її відкривати для отримання прибутку за стратегією Carry trade?

Як визначити, чи підходить валютна пара для роботи з Керрі?

Так як своп на парі USD/CHF позитивний для довгих позицій, потрібно визначити, чи можливе тривале утримання такої позиції на цій парі. Для цього проведемо найпростіший аналіз на великому таймфреймі:

Видно, що на тижневому з середини 2011 року тримається висхідний тренд, невелика волатильність, і навіть відомий «шторм» 15 січня 2015 року, коли франк зміцнився до долара на -2000 пунктів за 15 хвилин, не змінив загального напрямуна графіку. Значить, цю валютну пару можна використовувати для стратегії, що описується.

• Але, щоб не стати жертвоюподій подібних до того « штормурекомендується щодня, або раз на кілька днів, оновлювати рівень стоп-лосс, на деякому видаленні піднімаючи його, слідом за висхідним рухом пари.

Так само для Керрі підходить пара Австралійський долар / Японська єна (). Позитивний своп плюс тривалі глобальні бичачі тренди роблять її придатною мішенню для цієї стратегії:

Зеленою заливкою відзначені періоди, коли відкрита довга позиція приносила б прибуток і сама по собі, і від позитивних свопів у 3 пункти. Зверніть увагу на терміни - два відрізки часу, по 8 років кожен, стратегія приносила б серйозний прибуток своєму користувачеві. Різкий ведмежий тренд відзначає економічна криза 2008 року та падіння цін на нафту 2014 року. Ці події були сигналом про закриття довгих позицій для досвідчених інвесторів, які перекладали свої фінансові засобиінші активи, і уникали збитків таким чином.

Але для такої роботи необхідний солідний депозит, і ще більший досвід, а також можливість і готовність утримувати позицію довгий термін.

Що таке carry trade для трейдера?

Стратегія Carry безумовно цікава, від неї виходять флюїди. професійної» торгівлі на Forex, але чи варто її намагатися використати у своїй роботі?

Багато хто вважає, що якщо ваш досвід торгівлі на фінансовому ринку ще не обчислюється роками, а розмір депозиту шестизначною цифрою в американських доларах, то від трейдингу за стратегією керрі краще утриматися до кращих часів, і залишити її для хедж-фондів і керуючих. У цьому є частка правди – робота такого характеру не має на увазі трейдинг у загальноприйнятому значенні слова.

Якщо ви готові до того, щоб щодня підходити до терміналу і тримати відкритий ордер по кілька місяців, мирячись з тижнями, коли він день за днем ​​завдає збитків, знаючи, що після корекції потрібний тренд продовжиться, і знову приноситиме прибуток, то керрі -Трейд - це те, що вам потрібно.

Якщо ви волієте займати більш активну позицію, зверніть увагу на інші стратегії, описані на нашому порталі. Тому що одна з головних умов успішної торгівлі– це збіг основних аспектів торгової системи з сприйняттям ринку у трейдера, що її використовує.

Якщо ви знайшли помилку, будь ласка, виділіть фрагмент тексту та натисніть Ctrl+Enter! Велике Вам спасибі за допомогу, це дуже важливо для нас та наших читачів!

Кері-трейд

(Carry trade)

Кері-трейд - це стратегія на ринку Forex, заснована на купівлі/продажу національних валют

Кері-трейд: визначення та поняття, стратегії, основи, вигоди та ризики, правила торгівлі, критерії та механіка доходних відсотків

Концепція Кері-трейд Форекс стратегія Carry Trade Основи Кері-трейд Коли працює Керрі Трейд? Вигоди Carry Trade Ризики Кері-трейд Додаткова або збитки від операції в Керрі-трейд Джерела та посилання

Кері-трейд - це визначення

Керрі трейд – цестратегія на валютному ринку, заснована на купівлі та продажу національних валют різних країн. Найбільш популярна ця стратегія в покупці та продажувалюти Японії. Дослівно перекладається як "нести торгівлюКеррі-трейдери отримують від різниці у процентних ставках однієї валютикупуючи її за велику відсоткову ставкута продаючи за меншу.

Carry trade - цеодна із стратегій дій інвесторів на фондовому та валютному ринку Forex (валютний ринок). Термін перекладається дослівно як "купи та тримай".

Carry trade- цедовгострокова стратегія, яка набагато більше підходить для інвесторів, ніж для трейдерів, оскільки інвесторибудуть у захваті від того, що потрібно перевіряти котирування лише кілька разів на тиждень, а не кілька разів на день.

Carry trade- цестратегія на валютному ринку Форекс, згідно з якою в першу чергу купується валюта країніз високими обліковими ставками.

Стратегіяодна з найпопулярніших торгових валютний Forexстратегії. Вона використовується не тільки звичайними трейдерами, а й великими хедж-фондами. Основний принцип стратегії Керрі-трейд - це купівля валюти з високою процентною ставкоюта продаж валюти з низькою процентною ставкою. Такий розклад дозволяє отримувати прибутокне тільки від коливань котирувань валютної пари, а й від різниціу відсоткових ставках (свопах). Ця стратегія може застосовуватися лише за нормальних глобальних економічних умов. Не використовуйте її під час кризи. Пам'ятайте, що ваш валютний ринок Форекс повинен бути з таких, які платять свопи, щоб ви могли заробляти на різницівідсоткові ставки.

Стратегія кері-трейд (carry trade) – цеодна з найпопулярніших торгових міжнародний валютний ринок Forex стратегій. Вона використовується не тільки звичайними трейдерами, а й великими хедж-фондами.

Кері трейд (carry trade) – цезапозичення коштів у національній валюті у держави, що встановили низькі відсоткові ставки, та інвестування у національну валюту держав, які встановили високі відсоткові ставки.

Carry trade - цеодна зі стратегій дій інвесторів на фондовому та міжнародному валютному ринку Forex. В основі стратегії лежить та обставина, що у різних державах діють різні депозитні відсоткові ставки щодо коштів у їхніх національних валютах. Стратегія carry trade полягає у запозиченні коштів у національній валюті держави, яка встановила низькі процентні ставки, конвертації

Кері трейд (carry trade) – цеодночасний продаж низькоприбуткової валюти при купівлі валюти з вищими відсотковими ставками. Приклад: валюта Японіїта її крос-валютна пара англійська Фунт стерлінгів/ JPYабо долар Новозеландії/JPY.

Carry trade (кері трейд) - цеодна з найпопулярніших торгових стратегійринку валют. Чисто механічно, угода carry trade є не що інше, як купівлю високоприбуткової валюти і продаж низькоприбуткової, зовсім як у приказці «купуй унизу, продавай вгорі».

Керрі трейд – цепродаж певної валюти, що має відносно низький рівень відсоткової ставки, як, наприклад, єна, а потім купівлю валюти, у якої відсоткова ставка вища, що дає можливість отримання різниці між двома ставками.

Концепція Кері-трейд

В основі стратегії лежить та обставина, що у різних державах діють різні депозитні відсоткові ставки щодо коштів у їхніх національних валютах.

Стратегія carry trade полягає у запозиченні коштів у національній валюті держави, яка встановила низькі процентні ставки, конвертаціїта інвестуванні їх у національній валюті держав, які встановили високі відсоткові ставки.

Найпопулярніші договору carry trades складаються з таких валютних паряк долар Австралії/японська ієна, долар Нової Зеландії/валюта Японії та Британський фунт/швейцарський Франк, оскільки різниця відсоткових ставок цих пар валют дуже висока. Перший крок в оцінці carry trade - це дізнатися, яка валюта пропонує високу, а яка низьку.

Станом на червень 2007 р. відсоткові ставки більшості ліквідних валют світу такі:

Нова Зеландія ( новозеландський долар ) 8.00%;

З огляду на ці відсоткові ставки, досить просто побачити, які країни пропонують найбільшу та найменшу прибутковість. Трейдери можуть тримати рівні процентних ставок у полі зору, просто відвідуючи DailyFX.com або сайти певних центральних банків. Враховуючи той факт, що Нова Зеландія і Австраліямають у нашому списку найвищу прибутковість, в той час як Японія - найнижча, не дивно, що пара "Австралієць"/JPY є флагманом угод carry trades. Валюти торгуються парами, тому все, що має зробити для відкриття домовленості, це купити долар в Новозеландії/JPY або австралійський долар/JPY через свою торгову платформу.

Низька вартість продажів японської ієни була гідно оцінена трейдерами акцій, а також товарними трейдерами. За останні кілька років інвестори інших ринківпочали освоювати власні версії угод carry trade, продаючи ієни та купуючи, наприклад, американські чи китайські акції. Це сприяло зростанню величезної фінансової бульбашки на цих ринках, а також сильної кореляції між угодами carry trades та акціями.

Кері-трейд (Carry trade) – це

Найпоширенішим прикладом цієї стратегії є carry trade валюти Японії (yen carry trade (англ.)): спекулянт бере в 1000 єн у японському банку, конвертує ці в американські долари і на цю суму купує бонд ( боргове зобов'язанняуряду чи організації). Припустимо, що виплати за казначейцістановлять 4,5% річних, а вартістьзапозичення в Японіїблизька до нуля (що в Останніми рокаминедалеко від істини). В такому випадку спекулянтповинен заробити на цій операції 4,5% (4,5%-0%), за умови, що курс ієни щодо долара залишається незмінним. Багато професійних трейдерів використовують цю стратегію, оскільки із застосуванням «кредитного плеча» можна багаторазово посилити. Так, якщо трейдер використовує "важіль" ("плечо") 10:1, дохідність операції у вищезгаданому прикладі підвищується до 45%.

Ризиком даної стратегії є можлива зміна обмінного курсувикористовуваних валют. Саме це сталося в жовтні 2008 р., що призвело до того, що міхур yen carry trade лопнув слідом за іншими міхурами фінансових ринків.

Застосування цієї стратегії інвесторами доводиться враховувати центральним банкам країн під час управління ставкою рефінансування. Підвищення ставки без урахування ситуації на світовому фінансовому ринку може спричинити масований приплив у країну спекулятивного капіталу.

При торгівлі основними валютними парамиможе статися ситуація, за якої американський доларі друга валюта в парі стануть практично рівними за своєю силою, в такі моменти складно зрозуміти, як діяти, т.к. не відомо в який бік рухатиметься долар Сполучених Штатів. Так, якщо і в СШАта в зоні євройде великий економічне зростання, то питання, яка це має бути позиція - довга чи коротка, може стати непростим. Відповідним моментом для торгівлі по крос-валютній парі EUR-JPY ( EUR - JPY) може стати ситуація, коли, наприклад, єна через геополітичну загрозу з боку Північної Кореї опиниться під тиском.

Розглянемо найбільш популярні крос-валютні пари, якими можна відкривати carry концесії.

Кері-трейд на валютній парі Євро/Швейцарський франк (EUR/CHF)

EUR/CHF: Головним партнером Швейцарії у торгівлі є зона . Швейцарський Франк має досить низьку відсоткову ставку, тому цю пару часто вибирають для здійснення керрі-трейд угод. Пара показує переважно хороший рух тренду з початку 2006 року.

Кері-трейд на валютній парі Євро/Єна (EUR/JPY)

EUR/JPY: Дуже популярна крос-валютна пара, т.к. має взаємозв'язок із парами USD-JPY та EUR/USD. Трейдери часто спекулюють на її русі, беручи в основу відсоткові ставки та відмінності зростання у Японіїта зони євро.

Керрі-трейд на валютній парі Новозеландський долар/Японська ієна (NZD/JPY)

Долар Нової Зеландії/JPY: Користується великим попитом серед крос - валютних пар при кері-трейд угод, т.к. з розвинених країну неї найвища різниця відсоткових ставок. Долар Нової Зеландії/JPY добре підходить для того, щоб відкривати по ній довгі позиції, особливо якщо загальні фундаментальні та технічні показники сприятливі для її зростання.

Кері-трейд на валютній парі Євро/Британський фунт (EUR/GBP)

EUR/ англійська Фунт стерлінгів: Серед головних партнерів Англіїна другому місці за значимістю стоїть Єврозона. Тому, якщо ведеться з урахуванням фундаментальних факторів Британіїі британського фунта, то вірним рішенням буде торгувати саме по цій парі, оскільки більший вплив на GBP-USD надає рух на ринку американського долара.

Керрі-трейд на валютній парі Канадський долар/Японська ієна (CAD/JPY)

"Канадець"/JPY: Маючи вміння передбачати рухи цінна , можна застосувати його на міжнародний валютний ринок Форекс за допомогою цієї крос-валютної пари. Це пов'язано з тим, що у Канадидругий за величиною запас чорного золотаі вона є її чистим експортером, а від зростаючих цін на нафтувона отримує прибуток. Японія, як головна країна, що імпортує, навпаки, зазнає збитків. Отже, якщо очікується зростання цін на нафту, то це слушний час для відкриття довгої позиціїз цієї крос - валютної пари і навпаки.

Здійснюючи торгівлю крос - валютними парами, можна відкривати каррі-трейд угоди, а відмінність економічних умов обох країн може бути гарною перевагоюв торгівлі. Кожна крос - валютна пара має свої характеристики, різницю на відсоткові ставки, залежність від тих чи інших політичних та економічних подій, які найчастіше задають подальший рух її тренду.

Форекс стратегія Carry Trade

carry trade – не піддається прямому осмисленому перекладу з англійської мови. Carry зазвичай перекладається як нести, а trade – торгівля. Нести торгівлю – не зовсім зрозуміле словосполучення. Глибокі пізнання в англійській мові дадуть нам зовсім інший результат.

Carry має багато значень в англійській мові і одне з них: adding numbers - додавання чисел. Таким чином, carry trade - це торгівля, що додає цифри (на рахунок).

Міжнародний ринок Forex стратегіяСarry trade заснована на різниці у відсоткових ставках для різних валют. Напевно, багато хто стикався з подібним явищем у звичайному житті. Банкивідкривають депозити в рублях по 9-10 відсотків річних, доларах- під 5-6 відсотківрічних, а євро - під 2-4 відсоткарічних. А тепер уявіть собі, що у Вас є можливість взяти боргнаприклад євро під 4 відсотки річних, перевести їх у рублі та покласти на депозитпід 9% річних. Саме таку можливість надає міжнародний ринок Forex стратегія carry trade.

Кері-трейд (Carry trade) – це

Основи Кері-трейд

міжнародний ринок Форекс стратегія сarry trade використовує такі переваги валютного ринку Forex: можливість взяти в будь-яку валюту під забезпечення боргу депозиту, право взяти в борг грошейу 50, 100 і навіть у 400 разів більша, ніж розмір депозиту, можливість купити валюту з високою банківською відсотковою ставкою.

Розглянемо найпростіший приклад. На нашому рахунку у брокера ринок Forex лежить 1000 доларіві брокернадає нам використовувати плече 1:100 (тобто дає право купити будь-яку з валют на 100000 доларів під забезпечення боргу(1000 доларів). На ці сто тисяч доларів ми маємо право зайняти 10 600 000 японських ієн за поточним курсом 1 долар = 106 ієн. На ці єни ми можемо придбати 50 961 фунт стерлінгів за курсом 208 ієн за один фунт.

Необхідно врахувати, що на Наразіієна надається у борг під 0.8% річних, а придбані фунти стерлінгів можна зберігати на рахунку, отримуючи за це 5.45% річних. таким чином за рік ми будемо повинні заплатити 10600000: 100 * 0.8 = 84800 ієн або 84800: 106 = 800 доларів. У той же час фунти стерлінгів нам дадуть прибуток: 50961:100 * 5.45 = 2777 фунтів або 2777: 1.955 = 5540 доларів.

Тобто наш річний прибуток дорівнює 5540 доларів, витрати склали 800 доларів. Таким чином, прибуток дорівнює 4740 доларів або більше 474% річних від нашої початкової тисячі доларів. Виникає природне питання - у чому тут каверза? Справді, не можна забувати про те, що позику в японських ієнахбув отриманий під забезпечення боргудепозиту. А це означає, що існує ризиквтрати депозиту замість одержання прибутку.

Графік з прикладом зображує довгострокове зростання англійської Фунт стерлінгів/JPY з кінця 2000 по середину 2006, заснований на керрі трейді. Фунт мав процентну ставку близько 5% у цьому періоді, тоді як ієна мала практично нульову ставкущо в результаті давало різницю близько 5%, помножену на ваше кредитне плече. Тобто, з плечем 1:100 виходило близько 2500% за все. За цей час пара англійський Фунт стерлінгів/JPY зросла на 6 500 піпсов. Як бачите, потенціал прибутку просто вражає.

Проблема в тому, що зростаючий закінчився дуже швидко в 2007 році, і у трейдерів було дуже мало часу, щоб зреагувати і закрити позиції. Керрі-трейд може бути дуже небезпечним, і ви повинні бути дуже обережними, якщо вирішити його використовувати.

Критерії стратегії Кері-трейд

Знайти відповідну пару для застосування стратегії Керрі-трейд зовсім не складно. Слід враховувати два фактори:

Знайти велику різницю облікових ставок;

Знайти пару, яка була б стабільною або мала висхідну тенденцію на користь більш прибуткових валют. Це дасть вам можливість торгувати якомога довше, отримуючи прибуток від різниці відсоткових ставок.

Все просто, чи не так? Розглянемо реальний прикладзастосування стратегії Кері-трейд.

Візьмемо тижневий графік долар Австралії/JPY. Як ми бачимо, донедавна ця валютна пара йшла вгору, проводив "нульову політику щодо облікових ставок" (станом на вересень 2010 року, процентна ставка становила 0,10%).

У свою чергу, резервний банк Австраліївстановив одну з найбільш високих відсоткових ставок серед ключових валют (4,50% на момент написання статті), багато трейдерів вважають за краще працювати з даною валютною парою (що у свою чергу є одним із факторів, що сприяють виникненню бичачого тренду цієї пари).

З початку 2009 року до початку 2010 року ця пара зросла з 55,50 до 88,00, що становить 3,250 пункту!

Якщо додати до цього виплату відсотків із різниці відсоткових ставок двох валют, дана пара - гарний вибірдля довгострокової торгівлі для багатьох інвесторів та трейдерів, які мають можливість перенести нестійкий хвилеподібний рух валютного ринку Форекс.

Безумовно, економічні та політичні чинники змінюють наш світ постійно, надаючи певний вплив як на облікові ставки, так і на різницю облікових ставок різних валют, роблячи застосування стратегії Кері трейд невигідним (наприклад, щодо єни).

Механіка прибуткових відсотків з Кері Трейд

Один із наріжних каменів стратегії carry trade — здатність заробляти відсотки. Грубо кажучи, щоденний прибуток розраховується наступним способом:

(процентна ставка купленої валюти - процентна ставка проданої валюти) x Розмір позиції / Кількість днів у році

Для 1 лота долар Нової Зеландії/JPY величиною 100 000 прибутковість буде такою:

(0.8 - 0.005) x 100000 / 365 = приблизно $20 на день

Важливо розуміти, що ці грошіможуть заробляти лише ті трейдери, у яких відкрито довга позиціяпо новозеландський долар/JPY.

Чому така проста стратегія Керрі-трейд стала настільки популярною?

Між січнем 2000 та травнем 2007 року валютна пара "Австралієць"/японська ієна (австралійський долар/JPY) пропонувала середню річну прибутковість 5,14 %. Більшість вважатиме таку віддачу копійками, але на ринку, де плече досягає величини 200:1, навіть використання п'яти або десятикратного плеча може зробити цю віддачу надзвичайно привабливою. Інвестори заробляють ці гроші, навіть якщо пара валют не зрушить ні на . Однак, коли так багато людей захоплено carry trades, валюта майже ніколи не залишається у спокої. За минулі 6,5 років курс долара Австралії/JPY виріс на 83%, довівши віддачу від довгої угоди по "Австралієць"/JPY до 100%. Навіть за всього дворазового плеча, це 200%.

Якби це було так легко

На жаль, стратегія carry trade не зводиться до простої купівлі доходної валюти та продажу низькодохідної. Не важко зрозуміти, що ця стратегія відразу ж зазнає фіаско, як тільки курс пари знеціниться більше ніж середня річна віддача. З використанням плеча втрати можуть виявитися ще суттєвішими і, коли угода carry trades йде не так, як очікувалося, наслідки можуть бути руйнівними. Тому важливо зрозуміти, коли carry trades працюють, а коли приносять лише шкоду.

Прибуток від процентної ставки валюти за допомогою Керрі-трейд

Оскільки керрі-трейдери вишукують наживу від різниці між відсотковими ставками двох валют, так само як і сподіваючись на додатковий прибуток від сприятливої ​​зміни відсоткових ставок, їм необхідно вибрати пари, ґрунтуючись на двох найголовніших критеріях.

Перший – це саме коливання відсоткової ставки. Абсолютна ціна цього значення може бути легко розрахована відніманням високої % ставки від низької кожної валюти. Потрібно врахувати, що буде використано ті процентні ставки, які обговорені банкамина депозитних умовах на періодвідкритої позиції.

Друге, на що потрібно звернути увагу - так це "визнання" однієї валюти по відношенню до іншої. Оскільки керрі-трейдери як правило тримають довгострокові позиції, комбінація фундаментального та технічного аналізудуже часто використовується для складання прогнозів.

Для найкращого сценарію керрі трейду Вам потрібно, щоб співвідношення однієї валюти з найвищою % ставкою, яка знаходиться у найвищій точці своєї вартості, порівняно з іншою валютою з наскільки можливо низькою % ставкою, було на користь першою; і весь торговий план слідував Вашому прогнозу для майбутньої ціни цієї пари протягом обраного Вами проміжку часу.

Коли працює Керрі Трейд?

ЦПзбільшує процентні ставки: Carry trades працюють, коли центральні банкиабо збільшують відсоткові ставки або навіть планують їх збільшити. У наш час гроші можуть переводитися з однієї країни в іншу одним клацанням миші і великі інвестори, не вагаючись, переганяють кошти з однієї країни в іншу в пошуку не тільки високої, але ще й прибутковості, що збільшується. Привабливість carry trade — не лише в доході, але й в оцінці капіталу. Коли центрбанкпіднімає відсоткові ставки, світ стежить за цим дуже уважно, а багато хто відразу вкладається в домовленості carry trade, підштовхуючи тим самим котирування валютної пари вгору. Ключовий фактортут намагатися увійти на початку циклу зміни ставок, а не в його кінці.

Кері-трейд (Carry trade) – це

Carry trades також добре працюють в умовах низької волатильності, тому що трейдери стають більш схильними до ризику. Трейдери шукають прибутковість, а будь-яка капіталубуде вже бонусом. Тому більшість керрі-трейдерів, особливо великі хеджові фонди, які ставлять багато грошей, цілком щасливі, якщо валюта не зсувається ні на цент, тому що вони заробляють помножену плечем прибутковість. Поки валюта не падає, ці трейдери по суті отримують плату за очікування. Крім того, трейдерам та інвесторам зручніше приймати ризикиза умов низької волатильності.

Коли Керрі Трейд не працює?

ЦБ знижує відсоткові ставки: прибутковість carry trades опиняється під питанням, коли країни, які досі пропонували високі відсоткові ставки, починають їх скорочувати. Зміни валютної політикиє потужне зміна тренду валюти. Щоб концесії carry trades приносили прибуток, валютна пара повинна або не змінюватись, або зростати.

Коли відсоткові ставки знижуються, іноземні інвестори менш зацікавлені у відкритті довгих позицій щодо цієї пари, а швидше, підуть шукати більше вигідні можливостів інше місце. Коли таке трапляється, на валютну пару знижується, і вона починає падати. Знецінення пари може легко знищити будь-який прибуток від процентних ставок.

Центрбанк проводить валютні інтервенції: угоди carry trades також будуть завдавати збитків, якщо центрбанк проводить інтервенціїна міжнародному ринку Forex, щоб або зупинити зростання своєї валюти, або перешкодити її подальшому падінню. Для країн, залежних від експорту, надмірно сильна валюта може зробити надмірно дорогим, тоді як надмірно слабка валюта призведе до суттєвої зворотної реакції.

Це особливо вірно для японської ієни, переважної валюти фінансування, тому що багато іноземних фірмискаржилися, що слабка ієна робить їх товари менш конкурентоспроможними на світовому ринку. Вони просили своїх державних діячівчинити тиск на японців, щоб ті чи збільшили відсоткові ставки або втрутилися для запобігання подальшому падінню валюти. Застосування будь-якої з цих тактик посилило б ієну, що зіб'є курс carry trades. Те саме можна сказати і щодо втручання резервного банкуНова Зеландія спрямована на ослаблення валюти Новозеландії.

Кері-трейд (Carry trade) – це

Найкращий спосіб працювати з Кері-трейд - через кошик

Враховуючи всі «за» та «проти» кері-трейдингу, кращий спосібторгувати carry через кошик. Коли справа стосується carry trades, будь-якої миті часу один ЦБ може вважати відсоткові ставки стійкими, тоді як інший може збільшувати або зменшувати їх. Маючи на руках кошик, що складається з трьох найбільш прибуткових і трьох найменш прибуткових валют, будь-яка окрема пара валют є лише частиною загального портфеля; тому, навіть якщо за однією парою валют carry trade приносить збиток, втрати можуть бути компенсовані рештою пари кошика.

Так, насправді, воліють торгувати carry інвестиційні банкита хеджові фонди. Ця стратегія може здаватися дещо складною для індивідуумів, тому що торгівля кошиком, природно, вимагатиме більшого капіталу, але це можна подолати меншими розмірами позицій. Ключовий фактор при торгівлі кошиком — це динамічно змінювати портфельні складові, ґрунтуючись на величині процентної ставки та валютної політики центральних банків.

Вигоди Carry Trade

Інвестори будуть у захваті від того, що потрібно перевіряти котирування лише кілька разів на тиждень, а не кілька разів на день. Справжні керрі-трейдери, включаючи провідні банки з Уолл-Стріт, триматимуть свої позиції протягом багатьох місяців (якщо не років). Наріжний камінь стратегії carry trade — отримувати гроші в процесі очікування, таким чином чекати — насправді добре.

Частково завдяки попиту на carry trades тренди на міжнародному ринку Форекс сильні та спрямовані. Це важливо також і для короткострокових трейдерів, тому що в парі валют, де різниця відсоткових ставок є дуже суттєвою, може бути набагато вигідніше шукати можливості купувати на падіннях у напрямку керрі. Для тих, хто наполягає, наприклад, на ослабленні австралійського долара/JPY, слід з великою обережністю занадто довго тримати короткі позиції, тому що з кожним днем ​​потрібно буде заплатити все більше відсотків.

Більш короткостроковим трейдерам слід враховувати відсоткові ставки – це допоможе зменшити середню ціну. Для внутрішньоденних угод carry не матиме значення, але для трьох-, чотирьох- або п'ятиденних договорів напрямок carry стає набагато більш значущим.

Ризики Кері-трейд

У наведеному вище прикладі було отримано максимально можливу позику в ієнах за курсом 1 долар = 106 ієн. Але не можна забувати, що ціна валют постійно змінюється і 1 долар може коштувати і 120 єн і 99 єн. Те саме і з фунтом. Як тільки ціна куплених нами фунтів зменшиться на 1000 доларів – рахунок буде закрито і наші втрати становитимуть 1000 доларів. Якщо згадати, що куплено було 50 961 фунтів то подешевлення фунта менш ніж 0.02 долара (2 центи) приведуть нас до банкрутства.

Менше ціни на фунт на два центаявище практично щоденне, тому зберегти свій первісний внесокза такого підходу практично неможливо.

Ринок Forex стратегія сarry trade може і повинна бути використана для отримання практично гарантованого доходу. Але не так, як було описано в попередньому прикладі.

Додатковий прибуток або збитки від операції своп у Керрі-трейд

Операція валютних пар, як правило, нараховуються автоматично ФГ брокерами, якщо позиція залишається відкритою о 17.00 EST такою формулою:

Автоматичні "Операції своп" означають, що ринок Форекс - брокербуде автоматично закривати Вашу позицію за ціною спот і переносити наступного дня за вартістю одного робочого дня. Оскільки ціна за перенесення позиції може суттєво відрізнятися серед брокерів, постарайтеся вибрати найбільше вигідний варіантякщо збираєтеся торгувати на керрі трейд.

Джерела та посилання

wikipedia.org - Вікіпедія - вільна енциклопедія

odohodah.ru - інвестиційні стратегії

earnforex.com - торгівля, про міжнародний валютний ринок Форекс

fortrader.ru - валютний ринок журнал для трейдерів

smart-lab.ru - Клуб трейдерів

option.ru - Інвестиційно-фінансова організація

virtuosclub.ru - Сайт професійних трейдерів

Вікіпедія

- (Євро/Японська Єна) Валютна пара EUR/JPY це ставлення Євро до японській ЄніПоняття валютної пари EUR/JPY, валюти та історія, графіки та котирування, особливості прогнозу Зміст >>>>>>>>>> … Енциклопедія інвестора

- (Asian session) Азіатська сесія це торгова сесія, що відбувається в Токіо, основними учасниками якої є банки Японії Визначення Азіатської сесії, переваги та недоліки даної сесії, особливості торгівлі на ній, самі… Енциклопедія інвестора

- (Bank of Japan) Банк Японії це центральний банкЯпонії метою якого є забезпечення цінової стабільності та стабільності фінансової системиЯпонії Банк Японії: грошова системаЯпонії, закон про національних банках, виникнення банківської… … Енциклопедія інвестора

- (Долар США/Швейцарський Франк) Валютна пара USD/CHF це відношення долара США до швейцарського Франка Поняття валютної пари USD/CHF, валюти та історія, графіки та котирування, особливості прогнозу Зміст >>>>>>>>>> … Енциклопедія інвестора

- (Dollar) Долар – це грошова одиницяряду різних країн Долар: історія, номінальне призначення, в яких країнах має звернення Зміст >>>>>>>>>>>>>>>>>>> Енциклопедія інвестора

Поверх спадщини- «Поверх спадщини» (англ. Heritage Floor) композиція, що становить єдиний об'єкт з інсталяцією «Звана вечеря» Джуді Чикаго, що віддає данину поваги досягненням і тяготам жіночої праці та має форму трикутного банкетного столу на 39… Вікіпедія

Ви використовуєте cookie для кращого розміщення нашого сайту. Continuing to use this site, you agree with this. OK

Carry trade – що це таке?

Це стратегія торгівлі на валютному ринку, в рамках якої купується в кредит валюта держави, де низька процентна ставка, а потім розміщується на депозит або облігації у валюті держави з більш високою ставкою. Якщо простіше на трейдерському сленгу, то Керрі Трейд - це торгівля з позитивним swap.

Для довідки: Кері Трейд використовується не тільки на форекс. Дуже часто такі стратегії застосовуються великими учасниками ринку (хедж-фондами тощо), які беруть кредит за низькою ставкою в доларах (під 2-3%), наприклад, а потім купують ті самі російські облігації (під 8-9%) ). Таким чином, подібна стратегія може бути кросринковою. Різниця в 6-7% відсотків невелика, але якщо її помножити на кредитне плече, припустимо, 1:10, то вже вийде 60-70% річних.

Приклад позитивного swap MetaTrader 4 - потенційний carry trade.

Єдиного розуміння Кері Трейдінга як такого немає. Стратегія не має чіткої історії чи походження, але дещо важливих особливостейвиділити варто:

1. Відкриття угод на термін - зазвичай, на рік і більше. Немає жодного сенсу тримати кері-угоди місяць чи два заради мізерного відсотка, це обійдеться собі дорожче, адже ризик вильоту з ринку великий. Звичайно, теоретично якщо ви відкрили позицію на день, отримали прибуток від цін і позитивний своп, це теж керрі трейд, але зрозуміло, що далеко на таких угодах не поїдеш.
2. Головний орієнтир на прибуток від різниці у процентних ставках – дуже важливий параметр стратегії. Керрі трейдери завжди спочатку шукають «гарантований» прибуток від подібних різниць на ставках, у другу чергу можна розглядати потенціал спекуляції за ціною.

Без вищезгаданих двох нюансів ніякого carry trade просто не буде. В іншому – повна свобода дій. Купувати облігації або розміщувати кошти на депозиті, купувати форекс-пари тощо, все це вже вирішується особисто трейдеромв індивідуальному порядку.

Ризики Carry trade

Що стосується основних ризиків для трейдера, то можна виділити такі напрямки:

1. сильна волатильністьна валютних парахіз позитивним свопом;
2. невигідний затяжний тренддля утримання кері-позицій;
3. ризик невигідного зміни відсоткові ставки під час утримання угоди.

Звернімо увагу на кілька прикладів, як ризики можуть викинути Кері трейдера з угоди. Почнемо з волатильності. Приклад великого позитивного свопу - USDZAR, про який вже йшлося у попередній статті про свопи.

Ціна ходить вгору-вниз на сотні та тисячі пунктів – просидіти в шорті цілий рік дуже складно, потрібен дуже маленький лот або вміння вдало читати графік.

Змиритися з волатильністю ще можливо, але як бути, якщо тренд по інструменту взагалі змінюється? Саме це зараз і відбувається за USDZAR. Продавцям та Кері трейдерам дуже погано в такій ситуації.

З іншого боку, процентна ставка - це теж нестабільна величина, хоч вона і схильна до меншої волатильності, ніж валютні котирування. Цей видризиків більше стосується ситуацій, коли позитивний своп дуже маленький і навіть невелика зміна призведе до збитків.

Цікаві можливості Carry trading на даний момент

В теорії цікаві варіантидля роботи в напрямку кері трейдингу є в таблиці процентних ставок різних країнах, але на жаль, форекс-брокерирахунок комісій перевертають все «з ніг на голову». Спочатку краще орієнтуватися на специфікацію контрактів у брокера, де шукати максимально прибуткові пари по свопу. На момент написання можна виділити кілька перспективних варіантів, доступних на форекс (на прикладі Alpari, аналогічно у багатьох форекс-компаній):

1. USDZAR - 97,17 п. short swap;
2. USDMXN – 106,41 п. short swap;
3. USDDKK - 21,02 п. long swap.

У деяких брокерів (на прикладі RoboForex, XM, FxPro і т.д.):

1. USDTRY - 168,83 п. short swap в XM;
2. USDBRL - 21,2 п. short swap в ActivTrades;
3. USDNOK - 12,54 п. long swap у Forex4you;
4. USDRUB - 55,67 п. short swap у БКС-Форекс;
5. USDPLN - 7,5 п. short swap у RoboForex.

У результаті сьогодні для отримання пристойного позитивного свопу можна торгувати не тільки USDZAR або USDMXN. Багато залежить від обраного форекс-брокера. Як правило, якщо ви цікавитесь кері трейдингом, то вам знадобиться кілька рахунків у різних компаніях.

Свопи у брокерів можуть змінювати щодня, слід стежити. Знайти цікаві варіанти свопу за різними інструментами можна досить зручно за допомогою сервісу brokers.ruта налаштованих фільтрів.

Carry trade з облігаціями на фондовому ринку

Купівля облігацій – цікавий напрямок для керрі трейдингу. Тим не менш, воно найкраще виглядає в країнах з низькою ставкою, де дуже доступні кредитинаприклад, у США, Європейських країнах, Японії та інших.

Ідея проста:

1. береться кредит у національній валюті під низький відсоток;
2. купуються облігації у країнах із високою ставкою (наприклад, у Росії).

Єдина проблема - валютний контрольі податки, які суттєво знизять прибуток, а можливо й не дозволять реалізувати угоду.

Звісно, ​​нас більше цікавить саме становище для російських трейдерів. У цьому плані таку ідею виконати теоретично можливо, але потрібно банківський кредиту доларах США, який знайти дуже складно. Видаються такі кредити зазвичай сумнівними банкаминевідомого походження у Москві (МФК-Банк під 2%, Тендер-Банк під 2%, Банк Центрокредит під 3% тощо). Особисто я в доларах кредит ніколи не брав, докладно питання не вивчало і не особливо рекомендую подібні угоди. Великі банкине дарма відмовилися від цієї практики. Загалом все залежить від доступу до кредиту в іншій валюті, зазвичай його немає, і ідея відразу відпадає, але винахідливі можуть його все ж таки отримати.

Якщо знайшли кошти у валюті за низькою ставкою, то далі - просто купуємо наші ОФЗ під 8-9% річних і вище, отримуємо 5-6% різниці, а з урахуванням кредитних коштів і зовсім надхмарний прибуток. Ось і весь Керрі Трейд в Росії з облігаціями, іншої схеми не існує. Не дарма приплив капіталу в ОФЗ на 70% походить від нерезидентів РФ.

Carry trade з рублем

Для USDRUB на форекс, як згадувалося, все залежить від умов брокера, який встановлює величину свопа. Проте carry trade з рублем можливий і на валютній секції Московської біржі. Більш детально схему роботи зі свопами на валютному ринку я описував у заключному розділі попередньої статті Що таке своп. Зараз не буду повторюватися.

Важливо: єдиний новий нюанс, який став відомим – для торгівлі валютними свопами без плеча буде потрібний капітал на 1 лот, тобто. близько 100 000 USD на рахунку. В іншому випадку, при роботі з плечем річна ставка за маржинальне кредитуваннявід брокера в рублях буде набагато вище, як за стандартного кредиту(15-30% річних залежно та умовами). Це повністю знищить весь прибуток від свопу TODTOM, який лише знизить ставку за кредитом і все.

Крім долара популярністю користуються свопи на CNY та EUR. Своп може укладатися терміном від 1 дня до 12 місяців.

Трохи «жорсткої» правди про вплив Кері Трейдінгу на економіку

1. реальний сектор (насамперед малий та середній бізнес) всередині країни отримує кредит за високою ставкою, як наслідок, не зацікавлений у такому масштабуванні та залученні капіталу - це свого роду «палиці в колеса» для локальної економіки;
2. купують облігації і вносять депозити переважно офшорні фонди, отримали дешеві долари - це лише роздмухує спекулятивний капітал країни і зміцнює валюту понад фундаментального тла, створюючи «міхур», а обвал, зростання волатильності і криза поза горами;
3. переоцінена Національна валютаведе до зростання імпорту та погіршення реальних інвестиційних позицій країни, підвищуючи борги у доларовому еквіваленті;
4. просто країна з високою ставкою за підсумками більше платить решті світу, ніж бере від нього.

Не вірите моїм висновкам, ось вам авторитетніша цитата зі ЗМІ.

Виходить, що держава з підвищеною ставкою «годує» кері-спекулянтів та інші країни, а бере щонайменше. Місцевий бізнес страждає від невигідних кредитів, як наслідок, складніше розвивати власні інфраструктурні та виробничі можливості, зате нібито «залучаються» іноземні інвестиціїу держапарат. Дочекатись суттєвого фінансування вже від уряду зазвичай неможливо. У результаті виникає класична історія про зникнення бюджету в невідомому напрямку.

Одним із досить цікавих способів заробітку виступає на Форекс стратегія carry trade. Сам термін з'явився вперше у Сполучених Штатах і позначав він взяття кредитних коштів у позику під низькі відсоткові ставки з метою подальшого кредитування (вкладення коштів) під значно більші відсотки прибутку. Простіше кажучи, інвестор, який використовує цю стратегію, брав, наприклад, 10 тис. $ під 2% річні зобов'язання, а потім сам кредитував (клав на депозит) під 5%. Таким чином, через рік у нього накопичувалося 500 $ прибутку, з яких він мав віддати своєму кредитору лише 200 $, залишаючи собі 300 $ чистого доходу! Звичайно, знайти можливість взяття дешевого кредиту, щоб потім самому безпечно інвестувати і добре заробити - це було не так просто зробити. Але потім популярність набув Форекс і стратегія carry trade набула свого другого народження.

Пік популярності

З початком 21 століття створилися торгові умови, які дозволяли інвесторам без особливих зусиль примножувати свої великі капітали. Ситуація була абсолютно безпрограшною, а сприяла тому, що Керрі Трейд буквально став основною стратегією збагачення, ситуація з японською валютою. Справа в тому, що ієну видавали під мізерний відсоток, оскільки відсоткові ставки, що встановлюються національним банкомКраїни сонця, що сходить, коливалися в районі нульової позначки За спостереженнями експертів у період 2001-2007 року загальна оборотність коштів, що застосовуються в рамках стратегії carry trade, на Форекс перевищила позначки 1,1 трлн USD!

Найбільш ідеальні умови для цієї дуже цікавої, перспективної та відносно безпечної стратегії склалися в період 2003-2007 років, оскільки в цей момент дуже вдало згрупувалися основні торгові складові: величина відсоткових ставок, допустимі розміри ризиків, потенційні прибутки тощо.

Найбільш безпечною стратегією Керрі Forex виявляє себе в ті моменти, коли ринки рухаються спокійно і на них не відбувається великих потрясінь. Це дозволяє застосовувати й інші ліниві торгові системи без страху, що несподівана подія призведе до відчутних втрат. Тобто, в інвесторів завжди має бути час, щоб зреагувати на умови, що змінюються, і встигнути взяти свій прибуток. Якщо ж ринки починає «температурити», як висловлюються трейдери, то інвесторам приходити терміново видаляти всі розміщені відповідно до правил стратегії керрі трейд ордери, а це часто завдає вкрай серйозного удару по глобальній економіці, що діє.

Суть стратегії Керрі Трейд

Головна ідея полягає в тому, щоб використовувати різні відсоткові ставки по окремих валютах для отримання позитивного свопу. Щоб зрозуміти, як функціонує ця стратегія і в якому випадку варто застосовувати керрі трейдинг, можна розглянути ситуацію з 2003 по 2007 роки, коли, як уже було сказано вище, спостерігався пік популярності такого інвестування, чому сприяла валюта Японії. Принцип дії був дуже простий. Трейдери здійснювали позику в ієнах по незначні відсотки, а самі вкладали ці кошти в різні торгові інструменти. Асортимент можливих варіантівбув дуже великим, купувалося з метою подальшої наживи буквально все:

• високоприбуткові валюти;
• нерухомість;
• активи держав, що динамічно розвиваються;
• вкладалися гроші у субстандартну іпотеку тощо.

Використовуючи високе плече при керрі трейді, різні хедж-фонди буквально робили мільйони «на рівному місці». Щоправда, цей спосіб був ризикованим, оскільки потенціал прибутку зростав на тлі значного збільшення ризиків, що може спричинити серйозні наслідки.

Однак розвиток керрі трейду у глобальних масштабах призвело до збільшення дисбалансу. З одного боку, ієна сильно впала, тому що попит на неї був дуже низьким. З іншого боку, різні торгові інструменти (навіть дуже ризиковані) постійно зростали, оскільки існувало безліч охочих купувати їх. Відповідно, поступове, але дуже відчутне подорожчання низки активів призвело до порушення торговельного балансу і спричинило серйозну економічну кризу.

Першою відчутного удару отримала економіка США, долар якої користувався нарівні з євро великим попитом, тоді як усередині країни ситуація стала значно погіршуватися і першою весткою біди, що насувається, стало значне уповільнення ситуації з ринковою нерухомістюу Сполучених Штатах, де стався справжній крах. Нижче наведено кілька простих прикладів, які дозволяють зрозуміти, як функціонує стратегія Керрі Трейд, коли все добре і коли не дуже.

Початкові умови

Припустимо, солідний інвестор або хедж-фонд бере кредит ієнах, яка мала найменші відсоткові ставки (0,5%), на суму 150 млн. На той момент вартість одного долара становила 115 ієн. Отже, інвестор купував доларів США у сумі 1 305 000$. Ці гроші виступали в ролі заставної суми в угоді щодо придбання боргових зобов'язань США, розмір виплати за якими становив на той момент 15%. Тобто, загальна сума закупівлі облігацій становила 13 050 000 $ (1,305 млн – це застава, а решта суми 11,745 млн $ беруться під кредитний відсотокв 5%).

Зростання активу

У першій ситуації буде розглянуто сприятливий для інвестора результат. Наприклад, через рік ієна ще впала, що цілком закономірно, оскільки стратегія carry trade починає застосовуватися великою кількістюлюдей та долар уже можна купити за 120. При цьому облігації зросли в ціні на 20%.

Трейдер, продавши наявні в нього активи, отримає 1957500 +15515000 = 17472500. Потім з цієї суми необхідно відняти обов'язкові витрати, куди входить 11,745 млн. і 5%, які будуть на них розраховані. Крім того, потрібно сплатити 0,5% за взяту в кредит ієну.

Значить, інвестор повинен віддати 12332250 (11,745 +5% річних) +150750000 (єни з відсотками) = 12332250 +1256250 = 13588500.

Таким чином, розмір чистого прибуткуінвестора становив 3884000 $. Тобто дохід у відсотках становить близько 300%.

Падіння активу

В іншій ситуації замість очікуваного зростання сталося падіння основного активу, що купується, і подорожчання ієни. Наприклад, курс за 1$ становив лише 100 єн, а загальна прибутковість облігацій, що купуються, знизилася на 20%.

Отже, розмір загального доходу становитиме лише 1957500+10440000=12397500. При цьому обов'язкові витрати вже значно зростуть у порівнянні з попереднім прикладом і становитимуть 12332250+150750000=12332250+1507500=13839750.

Відповідно інвестор отримав у результаті збитку на 1442250. Відповідно, загальна дохідність заходу виявилася негативною і склала б мінус 100%.

Строго говорячи, трейдер не ходив сам брати кредит і не ніс кудись гроші. Усе це образні висловлювання. Завдяки Форексу, достатньо було просто купити пару USD/JPY, щоб отримувати кожну добу позитивний своп і зрештою добре заробити.

До чого привела популярність керрі трейду

Популяризація керрі-трейд та величезні грошові маси, які об'єднала ця стратегія, викликала побоювання багатьох інвесторів у другій половині 2006 року, але на той момент перші попередження серйозних наслідків були проігноровані. Ситуація всіх влаштовувала і ніхто просто не хотів відкривати очі на те, що в результаті за подібний дисбаланс комусь доведеться все ж таки заплатити.

Саме на цій основі вибухнула економічна криза США 2007 року, після чого керрі трейдинг перестав бути таким популярним, але все ж таки застосовується і сьогоднішніми трейдерами для отримання хороших прибутків. Проблема почалася з того, що виникла кризова ситуація на ринку нерухомості, і курс американського долара похитнувся. На цьому фоні долар стали активніше продавати, що знижувало прибутковість carry trade та робило цю стратегію потенційно небезпечною. Та сама ситуація була помічена і в інших активах, багато з яких залежні від долара, та й держави стали опускати відсоткову ставку, щоб стимулювати власну економіку.

Читайте також:

Подібний стан справ викликав паніку серед інвесторів, які починали скидати з рук наявні активи та купувати ієну, щоб повернути кредитні засоби. Внаслідок цих подій і так ослаблене становище долара стало дуже сумним, тоді як ієна зросла значною мірою. Величезна кількість угод з carry trade були закриті примусово, внаслідок настання стоп ауту.

Крім долара, постраждав і євро, який також активно скуповувався інвесторами за ієну. Якщо звернутися до цифр, то японська валютазміцнилася проти долара США до початку 2009 року на 20%! Але її зростання по відношенню до євро було ще дивовижнішим і склало майже 30%!!!

Хто втрачає на керрі трейдингу

Таким чином, головна вада застосування Форекс стратегії carry trade у глобальних масштабах полягає в тому, що вона провокує сильне подорожчання валюти. країни, що розвивається. Це безпосередньо впливає на стан економіки та баланс світової торгівлі.

До 2008 року склалося вкрай невдале поєднання спаду у світовій економіці, зниження довіри споживачів та ділових людей, чим була спровокована серйозна криза насамперед для Сполучених Штатів Америки. Ситуацію посилила паніка серед інвесторів, які почали активно продавати долар. Збитки інвесторів призвели багатьох з них до банкрутства, внаслідок чого банки, що видавали кредити, не змогли повернути свої активи, а це негативно позначилося на їхньому становищі. Загалом, як свідчить статистика, всього на 2008 рік було списано близько 1 трлн USD. Це були заборгованості з боргових паперів іпотечного ринкуСША.

Багато хто помилково думає, що постраждала лише США. Насправді ситуація, що склалася, призвела до того, що багато інвесторів зовсім зневірилися у вкладенні грошей у світову економікуі перейшли до більш консервативних методів захисту та збільшення свого капіталу. Все це викликало серйозні порушення у звичній схемі руху грошових потоків. З окремою проблемою зіштовхнулися і країни-експортери, чиї валюти залучали інвесторів, які використовують стратегію керрі трейд. Справа в тому, що зростання валюти викликало підвищення цін для основних імпортерів на продукцію, що закуповується у таких країн, сировину і так далі, а це спровокувало серйозне зниження реалізованих товарів.

Підсумок

Таким чином, сучасні трейдери можуть використовувати керрі трейд, але при цьому вони повинні пам'ятати про можливих ризикахтому слід використовувати невелике кредитне плече, великі сумищоб відчутно заробити, а, крім того, важливо постійно відстежувати курс монетарної політикидля обраних активів, не забуваючи, що ця стратегія може призвести і до збитків у разі різких змін вартості фінансових інструментів.

• 
•