Види та форми вивезення капіталу. Вивіз капіталу та його форми

1) експорт підприємницького (продуктивного, функціонуючого) капіталу;

2) експорт позичкового капіталу.

Експорт підприємницького капіталу може здійснюватися двома основними шляхами:

1) виробництво підприємств зі 100%-м іноземним капіталом;

2) утворення спільних (змішаних, асоційованих) компаній чи підприємств за участю місцевого та іноземного капіталу (СП).

Підекспортом позичкового капіталу розуміється вивіз фінансово-кредитних ресурсів із однієї країни до іншої. Причому позичковий капітал– це фінансово-кредитні кошти, надані у позику на певний термін з метою отримання відсотка за ними. Міжнародний ринок позичкових капіталів складається з двох груп операцій:

1) міжнародний кредит (переважно банківський)

2) операції з цінними паперами (наприклад, емісія та купівля-продаж іноземних цінних паперів)

Державні та міждержавні експортери позичкового капіталу переслідують такі цілі:

1) підпорядкування країн-імпортерів капіталу політичному та економічному впливу країн-експортерів;

2) сприяння вигідній реалізації товарів та послуг корпораціями країн-кредиторів;

3) створення країнах-реципієнтах необхідної інфраструктури, що є умовою високої прибутковості приватного експорту капіталу, прискореного накопичення капіталу через приватні інвестиції.

Імпорт підприємницького капіталу має низку переваг перед позичковим капіталом. За міжнародні кредити, навіть найпільговіші (наприклад, кредити Світового банку), треба виплачувати відсотки та комісії (вартість кредиту), їх необхідно повертати у призначений кредитною угодою термін. Ефективність міжнародного кредитувизначається лише після його використання. Підприємницький капітал безпосередньо стимулює виробництво, створює додаткові робочі місця, сприяє впровадженню нових технологій, сучасних форм міжнародного менеджменту. 2. Другим критерієм класифікації міжнародної міграції капіталу є розподіл іноземних інвестицій на: 1) Фінансові вкладення зарубіжних інвесторівявляють собою вкладення коштів, матеріальних та інших цінностей в іноземні цінні папери, іноземні процентні облігації державних та місцевих позик, статутні капітали іноземних юридичних осіб, а також міжнародні позики, надані іноземним юридичним особам. 2) Іноземні інвестиції у нефінансові активипредставлені зарубіжними інвестиціями в основний капітал, витратами на капітальний ремонт, іноземними інвестиціями у нематеріальні активи. 3. За джерелами походження капітал, що у русі міжнародному ринку, ділиться на офіційний і приватний капітал. Офіційний (державний) капітал– кошти з державного бюджетута спеціальних урядових фондів, що переміщуються в інші країни або приймаються з-за кордону за рішенням урядів, а також рішення міжурядових організацій. Приватний капітал- кошти (власні або позикові, не пов'язані з держбюджетом) приватних (недержавних) фірм, підприємств та інших недержавних організацій та об'єднань, що переміщуються за кордон або приймаються з-за кордону за рішенням їх керівних органів. 4. З погляду суб'єктів міжнародної міграції капіталу розрізняють: 1) макрорівень– міждержавний перелив капіталу (статистично відображається у платіжному балансі країн) 2 ) мікрорівень– міжкордонний трансферт капіталу всередині міжнародних корпорацій внутрішньокорпоративними каналами. 5. За терміном вкладення капітал ділиться на:

1) довгостроковий капітал- Вкладення капіталу на термін більше 5 років;

2) середньостроковий капітал- Експорт капіталу на строк від 1 року до 5 років;

3) короткостроковий капітал- Вкладення капіталу строком менш ніж на 1 рік.

6.За метою експорту капіталу та ступеня контролю над компанією-реципієнтом іноземного капіталу закордонні інвестиції поділяються на: Прямі зарубіжні інвестиції- Вкладення капіталу з метою отримання довгострокового економічного інтересу в країні-імпортері капіталу, що забезпечує контроль іноземного інвестора над об'єктом розміщення капіталу.

Портфельні закордонні інвестиції- Вкладення капіталу в іноземні цінні папери, що не дають інвестору права реального контролю над об'єктом інвестування. 7.За ступенем законності виділяють легальніі нелегальніМетоди міграції капіталу. Нелегальні – це ті способи міграції капіталу, які йдуть в обхід національного та міжнародного права.

34. Показники участі країни у процесах ММК можна поділити на абсолютні та відносні.

Абсолютні показники: обсяг експорту/імпорту капіталу, сальдо експорту-імпорту капіталу, кількість підприємств з іноземним капіталом у країні, кількість зайнятих на них та ін.

Виходячи із сальдо, країни світового господарства класифікуються як переважно експортери капіталу (Японія, Швейцарія), переважно імпортери (США, Великобританія) та з приблизною рівновагою (ФРН, Франція).

Інша група показників - відносні, які більш реально відображають розстановку сил, що склалася в ММК, і залежність країни від експорту-імпорту капіталу:

коефіцієнт імпорту капіталу, що відбиває частку іноземного капіталу ВВП країн;

коефіцієнт експорту капіталу, що відбиває частку експортованого капіталу стосовно ВВП країни;

коефіцієнт, що відображає частку іноземного капіталу до внутрішніх потреб у капіталовкладеннях у країні;

частка іноземних чи змішаних компаній у національному виробництві;

темпи зростання експорту (імпорту) капіталу по відношенню до попереднього періоду; сума іноземних інвестицій на душу населення країни.

Міжнародне переміщення капіталу має значення для розвитку світового господарства, т.к. веде до зміцнення зовнішньоекономічних та політичних зв'язків країн, збільшує їх зовнішньоторговельний оборот, прискорює економічний розвиток та сприяє зростанню обсягів виробництва, підвищує конкурентоспроможність вироблених товарів на світовому ринку, підвищує технічний потенціал країн-імпортерів, збільшує зайнятість у країні.

35.Цілі, причини та фактори міжнародної міграції капіталу Головною метою експорту капіталує максимізація прибутку за рахунок його інвестування в країни та галузі, що забезпечують більш високий прибуток порівняно із країною походження капіталу.

Поряд з економічними цілямиекспортери капіталу нерідко переслідують політичні, військово-стратегічні, а також соціальні цілі та інтереси. В якості основних причин експорту капіталувиділяють: 1) «надлишок» капіталу, тобто. становище, коли його вигідніше вкласти там, ніж у своїй країні, через розбіжність попиту капітал і його пропозиції у різних регіонах і суб'єктах світового господарства; 2) наявність у країнах, що імпортують капітал, нижчих витрат виробництва; 3) сприятливий інвестиційний клімат у країні-реципієнті закордонного капіталу, пільговий режим для іноземних інвесторів в офшорних та вільних економічних зонах, а також стабільна політична та соціальна ситуація в країні-імпортері капіталу; 4) антимонопольні закони, що обмежують діяльність найбільших корпорацій; 5) освоєння та утримання своїх та нових ніш на диверсифікованому міжнародному ринку. Основними взаємопов'язаними факторами більше прибуткового інвестуванняза кордономможна назвати такі:

1. Інвестуючи капітал за кордоном, підприємці знижують витрати на виробництво та реалізацію соєю продукції за рахунок несплати митата розширюють ринок збуту за рахунок обходу нетарифних бар'єрів.

2. Організація бізнесу там дозволяє іноземним підприємцям краще пристосовуватися до умов місцевого ринку.

3. У ряді випадків зарубіжні корпорації можуть знизити витрати виробництва за рахунок використання більш дешевої сировини та робочої сили в країні перебування.

4. Ряд країн-реципієнтів іноземного капіталу надають пільги іноземним інвесторам як нижчого рівня оподаткування, безмитного ввезення необхідного устаткування, експорту виробленої цих країнах продукції тощо. Як правило, найбільшою мірою подібні пільги надаються для іноземних інвесторів у рамках офшорних центрів, вільних економічних зон та податкових гаваней.

5. Організація виробництва дома дозволяє знизити транспортні витрати, особливо під час здійснення трансконтинентальних інвестицій.

6. Нижчі екологічні стандарти, існуючі в

країнах-реципієнтах іноземного капіталу

7. В окремих випадках вивезення товарів з країн – одержувачів іноземного капіталу дозволяє манівцям проникати на ринки третіх держав, які встановили ембарго або квоти на продукцію країн перебування батьківської корпорації.

36.Сучасні тенденції та наслідки міжнародної міграції капіталуСеред нових тенденцій у процесі міжнародної міграції капіталу можна назвати такі: 1) Експорт приватного капіталу зростає швидшими темпами проти зростанням вивезення державного капіталу. 2) Великим імпортером капіталу стали США. 3) Чітко простежується тенденція перехресної міграції капіталу рамках промислово розвинених країн. 4) Як експортерів капіталу виступають ряд країн, що розвиваються (Сінгапур, Сянган, Р-ка Корея, Бразилія, Саудівська Аравія, ОАЕ, Кувейт) 5) Все більше в процес міграції капіталу залучаються колишні соціалістичні країни, особливо Польща, Угорщина, Чехія, а також КНР. Міжнародний рух капіталу, займаючи чільне місце у міжнародних економічних відносинах, дуже впливає на світову економіку : 1. Сприяє зростанню світової економіки . Капітал перетинає кордони у пошуках сприятливих сфер свого застосування та приросту у світових масштабах. Приплив зарубіжних інвестицій більшість країн-реципієнтів допомагає вирішити проблему нестачі продуктивного капіталу, збільшує інвестиційну спроможність, прискорює темпи економічного зростання. 2. Поглиблює міжнародний поділ праці та міжнародне співробітництво. Вивезення капіталу одна із найважливіших умов формування та розвитку міжнародного поділу праці. Взаємне проникнення капіталу між країнами зміцнює економічні зв'язки та співробітництво між ними, сприяє поглибленню міжнародних спеціалізації та кооперації виробництва. 3. Збільшує обсяги взаємного товарообміну між країнами, зокрема проміжними продуктами, між філіями міжнародних корпорацій, стимулюючи розвиток світової торгівлі.Граючи стимулюючу роль розвитку світової економіки, міжнародний рух капіталу викликає різні наслідки для країн-експортерів та імпортерів капіталу . До наслідків для країн, що експортують капітал , можна зарахувати такі: - вивезення капіталу до інших держав без адекватного залучення іноземних інвестицій веде до уповільнення економічного розвиткукраїн, що вивозять; - Вивезення капіталу негативно позначається на рівні зайнятості в країні-експортері; - переміщення капіталу зарубіжних країн несприятливо позначається на платіжному балансі країни.

Для країн, що ввозять капітал, позитивні наслідки можуть бути такими: - Регульований імпорт капіталу сприяє економічному зростанню країни-реципієнта капіталу; - Залучений капітал створює нові робочі місця; - іноземний капіталприносить нові технології, ефективний менеджмент, сприяє прискоренню країни науково-технічного прогресу; - Приплив капіталу сприяє поліпшенню платіжного балансу країни-реципієнта. У свою чергу є і негативні наслідки залучення іноземного капіталу : - приплив іноземного капіталу, " підміняючи " місцевий капітал, чи користуючись його бездіяльністю, витісняє його з прибуткових галузей. В результаті за певних умов це може призвести до однобокості розвитку країни та загрози її економічній безпеці; - безконтрольний імпорт капіталу може супроводжуватися забрудненням довкілля; - Імпорт капіталу часто пов'язується з проштовхуванням на ринок країни-реципієнта товарів, що вже пройшли свій життєвий цикл, а також знятих з виробництва внаслідок виявлених недоброякісних властивостей; - Імпорт позичкового капіталу веде до збільшення зовнішньої заборгованості країни; - Використання міжнародними корпораціями трансфертних цін веде до втрат країни-реципієнта в податкових надходженнях та митних зборах.

37.Фінансові ресурси світового господарстваЗа широким визначенням, фінансові ресурси світу (Світові фінанси) це сукупність фінансових ресурсів усіх країн, міжнародних організацій та міжнародних фінансових центрів світу. За вузьким визначенням, це тільки ті фінансові ресурси, які застосовуються у міжнародних економічних відносинах, тобто. відносинах між резидентами та нерезидентами. Фінансові ресурси світуперебувають переважно у русі, перерозподіляючись між різними учасниками МЭО. Частина потрапляє в золотовалютні резерви, частина надається за кордон на пільгових умовах у вигляді допомоги, але основна маса купується і продається на світовому фінансовому ринку. Світовий фінансовий ринок являє собою сукупність фінансово-кредитних організацій, які як посередники перерозподіляють фінансові активи між кредиторами та позичальниками, продавцями та покупцями фінансових ресурсів. З погляду термінів звернення фінансових активівсвітовий фінансовий ринок можна поділити на дві частини: грошовий ринок (короткостроковий) та ринок капіталу (довгостроковий). Решта класифікації на схемі.

Капітал вивозиться та функціонує за кордоном у наступних формах:

1. За джерелами походження:

Державний (офіційний) капітал - це кошти з державного бюджету, які йдуть за кордон або приймаються звідти за рішенням безпосередньо урядів, або міжурядових організацій. Сюди можна віднести безоплатні субсидії та дотації, переважно найменш розвиненим країнам; державні комерційні кредити, позики; державні гарантіїприватних кредитів та ін;

Кредити та інші кошти міжнародних організацій, наприклад, кредити МВФ;

Приватний капітал– це кошти з недержавних джерел, що розміщуються за кордон або приймаються з-за кордону приватними особами (юридичними чи фізичними). Це може бути інвестиції, торгові кредити, міжбанківські кредити та інших.

2. У грошовій та товарній. Так, вивезенням капіталу можуть бути машини та обладнання, патенти та ноу-хау, якщо вони вивозяться за кордон як вклад у статутний капітал, створюваної чи купованої там фірми. Іншим прикладом може бути товарні кредити.

3. За строками: у короткостроковій (зазвичай терміном до одного року) формі, середньостроковій (від одного року до трьох-п'яти) та довгостроковій (понад п'ять років);

4. За характером використання:

Підприємницький капітал, який безпосередньо чи опосередковано вкладається у виробництво і пов'язані з отриманням тієї чи іншої обсягу прав отримання прибутку чи дивіденда. Здебільшого це приватний капітал.

Експорт підприємницького капіталу може здійснюватись або шляхом створення компаній зі 100 % іноземним капіталом або утворення спільних компаній чи підприємств за участю місцевого та іноземного капіталу;

Позичковий капітал, який передбачає надання коштів, з метою одержання позичкового відсотка. Його джерелом може бути як державні, і приватні кошти.

5. За цілями:

Прямі іноземні інвестиції– це, за визначенням МВФ, придбання тривалого економічного інтересу резидентом однієї країни (прямим інвестором) на підприємстві-резиденті іншої країни (підприємство з прямими інвестиціями). Відповідно до цього визначення до прямих іноземних інвестицій відносяться як первісне придбання інвестором власності за кордоном, так і всі наступні угоди інвестором та підприємством, в яке інвестовано його капітал.

Через вивезення прямих інвестицій інвестори чи засновують за кордоном нову фірму, або купують істотну частку в фірмі, що вже діє за кордоном, або повністю купують цю фірму. Відповідно, підприємства з іноземними інвестиціями можуть виступати в одній з наступних форм:

а) дочірня компанія – підприємство, у якому прямий інвестор-нерезидент має понад 50% капіталу;

б) асоційована компанія - підприємство, у якому прямий інвестор-нерезидент має менше 50% капіталу;

в) філія - ​​підприємство, що повністю належить прямому інвестору.

Портфельні інвестиції – вкладення капіталу іноземні цінних паперів, які дають інвестору права реального контролю за об'єктом інвестування. Мета портфельних іноземних інвестицій – отримання прибутку над ринком іноземних цінних паперів. Вони можуть бути вкладені:

а) акціонерні цінні папери – що обертається на рику грошовий документ, що засвідчує майнове правовласника документа стосовно особи, яка випустила цей документ;

б) боргові цінних паперів – що обертається над ринком фінансовий документ, що засвідчує ставлення позики власника документа стосовно особі, випустила цей документ;

в) облігації, простий вексель, боргову розписку – фінансові інструменти, що дають їх власнику безумовне декларація про гарантований фіксований грошовий дохідчи визначений за договором змінюваний грошовий дохід та інші.

Що стосується структури інвестицій, то слід зазначити збільшення протягом тривалого часу прямих інвестицій порівняно з портфельними інвестиціямиПроте останнім часом намітилася зворотна тенденція.

Зазнала суттєвих змін і галузева структуравивезення капіталу. До другої половини 50-х років капітал вкладався переважно у видобувні галузі, з другої половини – в обробну промисловість та торгівлю, з другої половини 60-х років переважною сферою докладання іноземного капіталу стала новітня технологіята сфера послуг.

3 . Наслідки міграції капіталу для національних економік

Міжнародний рух капіталу надає величезний позитивний впливна світову економіку
1. Міжнародний рух капіталу сприяє зростанню конкурентоспроможності компаній-експортерів капіталу, а, зрештою, і національної економікикраїни-експортера капіталу.
2. Міграція капіталу - найважливіша умоваформування та розвитку міжнародного поділу праці, що сприяє інтенсифікації міжнародної спеціалізації та кооперації виробництва.
3. Міжнародна міграція капіталу збільшує обсяги взаємного обміну товарами між країнами, зокрема проміжними продуктами у межах ТНК, стимулюючи розвиток світової торгівлі.
4. У разі інтеграції фінансових ринків забезпечується міжнародне відтворення капіталу, підвищується ефективність механізму міжнародних економічних зв'язків.
Таким чином, загалом рух капіталу призводить до збільшення світового виробництва за рахунок більш ефективного його перерозподілу та використання, але наслідки його для країн не є однозначними. Країни, як експортери, і імпортери відчувають і позитивні і негативні наслідки вивезення капіталу.

До позитивних наслідків вивезення капіталу для країн-експортерів можна віднести:

використання позитивного ефекту масштабу;

Забезпечення економії на витратах за рахунок дешевої сировини, робочої сили тощо;

створення додаткових ринків збуту для вітчизняних товарів у формі поставок материнськими компаніями своїм дочірнім фірмам;

Використання переваг від поглиблення та розвитку МРТ.

Вивезення капіталу призводить до наступних негативних наслідків:
- економіка втрачає частину ресурсів, необхідних для економічного зростання;
- погіршується платіжний баланс, загострюється завдання його вирівнювання – уряд вживає заходів щодо стримування економічного зростання через дефляційну політику, жертвою якої стають перспективні наукомісткі галузі;

Експорт капіталу заміщає експорт товарів, що призводить до закриття національних підприємств та перенесення виробництва за кордон,
- Можливі значні втрати внаслідок зміни курсу валют.

Позитивними наслідками ввезення капіталу для країн-імпортерів є:

Виникають додаткових можливостейдля реструктуризації та модернізації виробничого апарату;

Відбувається передача сучасних технологій, ноу-хау і т.п., що у свою чергу призводить до створення нових підприємств та робочих місць на них;
збільшуються інвестиції у національну економіку;

Виникають переваги для кваліфікованої робочої сили у галузях із високою доданою вартістю;

Забезпечується включення країни до МРТ та підвищення конкурентоспроможності її продукції;

Створюються передумови для скорочення втечі капіталу та повернення раніше вивезених за кордон капіталу та ін.

Ввезення капіталу призводить до :

Втрата контролю з боку місцевих компаній над національним виробництвом та вибором стратегії національного розвитку;
- витіснення національних компаній прямими інвестиціями на основі несправедливої ​​конкуренції;
- можливий негативний вплив на стан платіжного балансу (якщо виробництво філій потребує великих обсягів імпорту);
- прямі інвестиції може бути дорогими у період, т.к. зростають суми репатрійованих доходів та «роялті» - відбувається «старіння» інвестицій, коли обсяг вивезеного капіталу перевищить обсяг ввезеного;
- Витрати фінансування може бути вище одержуваних вигод (при купівлі облігацій);

високий ризик нестабільності портфельних капіталопотоків;

Перенесення у ряді випадків застарілих технологій;
- залучення зарубіжних фахівців на шкоду національним спеціалістам;
- деструктивний вплив на деякі стратегічні галузі та підприємства (оборонний сектор, енергетика, транспорт);
- Загострення екологічних проблем;

Імпорт позичкового капіталу підвищує зовнішню заборгованість держави.

Ключові слова:міжнародний рух капіталу, міграція капіталу, вивезення капіталу, ввезення капіталу

Механізм вилучення додаткової вартості в міжнародному масштабі отримує своє конкретне вираження в різних формах вивезення капіталу.

Вивезення капіталу відбувається або у формі вивезення позичкового капіталу, або у формі вивезення функціонуючого (промишеного) капіталу.

При вивезенні позичкового капіталувласник одержує дохід у формі відсотка.

Вивезення функціонуючого капіталу(Вкладення в промисловість, торгівлю і т.д.) приносить його власнику дохід у формі дивіденду або прибутку.

Відмінність між вивезенням позичкового та функціонуючого капіталу має важливе значення. Переважна більшість однієї з цих форм багато в чому визначає характерні особливостітієї чи іншої країни. Так, в Англії на перше місце висунулися її колоніальні володіння, з якими був пов'язаний вивіз капіталу. У Франції закордонний капітал був поміщений головним чином в Європі, перш за все в Росії (не менше 10 млрд фр.), В основному це був позичковий капітал, державні позики, а не капітал, що вкладається в промислове підприємство. На відміну від англійського, колоніального, вивезення французького капіталу можна назвати лихварським.

У післявоєнний часфранцузькі банки втратили своє становище провідного міжнародного лихваря, поступившись першістю американським банкам. Прогресуючий розвал британської колоніальної імперії змінив і сучасний вигляд англійської олігархії. Тепер у вивезенні капіталу всіх головних західних країнНайбільш поступово поєднуються позичкова та промислова форми. Але вигоди як тієї, так і іншої форм одночасно грають дуже істотну роль для монополій тих країн, які використовують імпорт позичкового капіталу як одне з джерел для посилення експорту власного промислового капіталу. При цьому вони присвоюють собі різницю між відсотком по одержуваних позиках, вкладах і т.д. та більш високим прибутком від закордонних інвестицій функціонуючого капіталу.

Так, Німеччина у період між двома світовими війнами отримала великі позикивід США та інших країн і одночасно вкладала капітали в промисловість країн Центральної та Східної Європи, Латинська Америка. Доходи з її промислових інвестицій перевищували суму відсотків, яку їй треба було виплачувати за отримані кредити.

Після Другої світової війниу такому ж положенні знаходилася Англія. Вона заборгувала іншим країнам, в першу чергу США, значні суми, що перевищували в окремі рокиобсяг її власних закордонних капіталовкладень. Тим часом за повоєнні рокидоходи від англійських інвестицій перевищили вдвічі виплати Англії з іноземної заборгованості, що являла собою в основному вкладення позичкового капіталу.

Вивіз позичкового капіталу відрізняється за термінам, призначенню, характеру забезпечення та суб'єкту.

За терміном він ділиться на довгостроковий, середньостроковий та короткостроковий міжнародний кредит. Позика на термін понад три-п'ять років вважається довгостроковою, від одного до трьох (іноді до п'яти років) - середньостроковою, менше одного року - короткостроковою.

Головною формою міжнародного довгострокового кредиту є міжнародні позики. До старих, традиційних форм приватного міжнародного кредиту відносяться насамперед позики, які надавали із своїх ресурсів найбільші комерційні банкикапіталістичного світу У США це "Чейз Манхеттен бенк" (Нью-Йорк), "Морган гаранті траст", "Ферст нэшнел сіті бенк" (Нью-Йорк) та ін; в Англії - "Барлклейз бенк", "Ллойдс бенк", "Мідленд бенк" та ін; у Франції - "Банк де Парі е де Пен Ба", "Банк де л"Ендошин" та ін; у ФРН - "Дейче банк", "Дрезднер банк", "Комерцбанк". питома вагазовнішніх кредитів цих банків у загальному вивезенні позичкового капіталу останні десятиліттявпав, вони все ще відіграють значну роль на міжнародній арені. Так було в 1956 р. група англійських банків надала довгостроковий кредит Індії для будівництва металургійних підприємств. Наприкінці 1958 р. три нью-йоркські банки видали кредит у 200 млн дол. уряду де Голля з метою допомогти йому стабілізувати політичне та валютне становище Франції. Наприкінці 1960 р. загальна сума зовнішніх кредитів, виданих американськими приватними банками терміном понад рік, становила 1,7 млрд дол.

Проте які завжди приватні довгострокові кредити надаються з допомогою ресурсів самих банків. Зазвичай, банки використовують із цього кошти численних рантьє великих держав. Це досягається через так звані облігаційні позики (або "зовнішні емісії").Інвестиційні банки беруть на себе розміщення (продаж) на грошовому ринку своїх країн цінних паперів (облігацій), випущених приватними іноземними компаніями або державними організаціями. І в даному випадкукредиторами виступають основні західні країни, де є розвиненою грошовий ринок і значний надлишок позичкового капіталу, що шукає собі більш прибуткового приміщення. При цій операції переміщення цінних паперів йде в напрямку, зворотному руху капіталу, що вивозиться. Так, випущені у 50-х роках. облігації уряду Південно-Африканської Республіки були розміщені на грошовому ринкуСША.

Емісійна справа монополізована небагатьма інвестиційними банками та банкірськими будинками.До Другої світової війни це були переважно американські, англійські та французькі банкіри. У повоєнний час у цій галузі майже повністю панували провідні інвестиційні банки та банкірські будинки США: "Морган, Стенлі", "Ферст Бостон корпорейшн", "Діллон, Рід", "Гарріман, Ріплі", "Лімен бразерс", «Лазар фрер», «Гоулдмен, Закс» та ін. судового процесупроти цих фірм, що проходив у Нью-Йорку на початку 50-х рр., з'ясувалося, що починаючи з 1915 р. вони очолили банківський картель, який контролював зовнішні приватні емісії США, розподіляли між собою всі іноземні облігаційні позики, що розміщуються на амери- канському ринку, об'єднаними силами відтісняли конкурентів. Незважаючи на викривальні документи, суд виніс цим банкам виправдувальний вирок «за відсутністю доказів». Таким чином, монополія американських банкірів в емісійній справі зберігається й досі.

Панування інвестиційних банків США у розміщенні іноземних позик підтримувалося через систему банківських консорціумів.Останні є угоди про посередництво у розміщенні іноземних позик. У консор-ціумі бере участь велика кількість банків. Очолює його один із найбільших. Кожен учасник отримує квоту на іноземні облігації, щодо його діяльності з розміщення позики виділяється певний район. Консорціум випускає проспекти із зазначенням умов позики, широко рекламує іноземні позики з метою залучення до купівлі іноземних облігацій дрібних і середніх рантьє, контролює мережу маклерів, що займаються роздрібним продажемоблігацій.

У 1959 р. інвестиційний банк«Морган, Стенлі» очолив консорціум, що взяв на себе розміщення облігацій італійської державної корпораціїщодо розвитку південних районів країни. У 1957 р. інвестиційний банк «Діллон, Рід» організував облігаційну позику в 12 млн дол. для японської паперової промисловості. Велику активність розвинув у післявоєнний час банк «Ферст Бостон корпорейшн». Спільно з фірмами «Кун, Леб» і «Лазар фрер» він розмістив у США на 85 млн дол. облігацій Європейського об'єднання вугілля та сталі. Будучи з 1959 р. фінансовим консультантом японського уряду, "Ферст Бостон корпорейшн" продав на 30 млн дол. його облігацій. Дещо раніше він же очолив син-дикат, який забезпечив позику в 100 млн дол. індійському металургійному тресту «Тата».

Монополія банків розміщення іноземних цінних паперів гарантувало їм високий прибуток.Банки отримували комісійну винагороду, яка іноді доходить до 1/12— 1/10 суми позики. Це виражалося в тому, що вони розраховувалися з позичальником за розміщені ними облігації по 90-94% від номіналу, а мали можливість їх реалізувати з розрахунку 96-100% номіналу. Нерідко банки отримували також емісійний прибуток, що утворюється за рахунок різниці між номіналом цінних паперів та їх ринковою ціною. У разі, якщо банк гарантує розміщення позики, його комісійні підвищуються, він отримує додаткові вигоди у вигляді гарантійного прибутку. Не всі облігації іноземних позик розміщуються банками серед інших власників. Частина облігацій, найбільш надійних і вигідних, вони залишають собі, отримуючи прибуток від відсотків, що виплачуються за позиками. Відсоток за зовнішнім позикаміноді досягає 8-10 річних. Наприклад, низка позик, які були надані США Німеччині після Першої світової війни, видавалися з 7-8% річних.

До певного рівня міжнародний довгостроковий кредит мав переважно приватний характер.Однак уже і в той період монополії починали все ширше і частіше користуватися «послугами» держави. Держава іноді виступала як гарант із приватних позик, забезпечуючи виплату відсотків та погашення позики.

Особливе значення має використання держави як гаранта за позиками інших держав. У цьому випадку позичальниками і гарантами є, як правило, економічно слаборозвинені держави, що забезпечують виплату заборгованості за позиками частиною надходжень до бюджету (від державних тютюнових, соляних, спиртових та інших монополій, від митних доходів, залізницьі т.д.).

Останні десятиліття ця форма відійшла на задній план. Монополії використовують тепер держава насамперед як безпосереднього кредитора у міжнародних відносинах. На державу перекладаються всі витрати, пов'язані з наданням позик, а також збитки у разі не-погашення (банкрутство боржника та інші причини). У період, коли загострюються протиріччя та проблема ринків, вивезення капіталу стає однією з основних, особливо широкого поширення набуває зовнішній державний кредит.

Міжнародні позики різняться за своїм призначенням як позики, або кредити продуктивного характеру(у промисловості, на транспорті, в сільському господарствіі т.д.) і як позики, або кредити непродуктивного характеру, тобто. що використовуються для гонки озброєнь, утримання військово-поліцейського апарату, безпосередньо для ведення війни, виплати відсотків за старими позиками тощо. Частка позик непродуктивного характеру загальній сумі іноземних позик зростає.

Крім надання довгострокового зовнішнього кредиту в міжнародних відносинах західних країн практикується також вивіз короткострокового позичкового капіталу, який виступає у двох основних формах:комерційний та банківський кредит і поточні рахунки іноземних банках.

1. Комерційний та банківський кредит у міжнародній торгівлі. Товари у світовій капіталістичній торгівлі, як правило, продаються на умовах короткострокового кредитування, що має на меті прискорити оборот капіталу експортерів і підвищити норму їх прибутку. Чим гострішою стає проблема збуту на зовнішніх ринках, тим більше зростає і розбухає короткострокове кредитування зовнішньої торгівлі і збільшується його значення у боротьбі з конкурентами з метою завоювання ринків.

У зв'язку з тим, що термін таких банківських кредитівне перевищує кількох місяців, а комерційний кредитнадається у вигляді відстрочки платежу, ці кредити майже не знаходять відображення в офіційній статистиці вивезення позичкового капіталу.

Якщо короткострокова заборгованість ліквідується під час повсякденних комерційних операцій, цей дефект статистики не дуже помітний. Однак у період криз, коли капіта-листи не в змозі повністю сплатити свої зобов'язання, короткострокові позички перетворюються на середньострокові та довгострокові, і тоді виявляється величезний розрив між офіційними, звітами та фактичним станом справ. Наприкінці 1960 р. заборгованість іноземних фірм американським банкам з позик терміном до року становила 3,6 млрд дол., а, по комерційним (фірмовим) кредитах — близько 1 млрд. дол.

Вартість американських короткострокових кредитіввисока. Провідні банки надають такі позички мінімум із 6% річних. Дрібніші фінансові компанії, що спеціалізуються в цій галузі, беруть по 9% і більше.

Фірмові кредити найбільш широко застосовують англійські, західнонімецькі, французькі, японські компанії з метою зовнішньоторговельної експансії. У повоєнні роки вони надавали іноземним фірмам як короткострокові, і навіть довгострокові кредити терміном до п'яти з 6—10% річних.

2. Поточні рахунки іноземних банках. До цієї форми компанії і банки вдаються з метою залучення вільного грошового капіталу інших країн. Крім того, самі компанії західних країн нерідко мають рахунки у банках тих країн, ринки яких їх особливо цікавлять. Поточні рахунки в іноземних банках компанії використовують для переказу своїх коштів за кордон у тому випадку, коли країна стикається з економічними, фінансовими і політичними труднощами, або з метою політичного тиску на неугодне їм уряд усередині своєї країни. За кордоном (у швейцарських, американських та інших банках) тримають також свої капітали збанкрутілі політики та авантюристи, великі валютні спекулянти тощо. Так, іноземні вкладив швейцарських банкахлише 1961 р. досягли 12 млрд фр. (близько 2,7 млрд дол.).

Для поточних рахунків у іноземних банках характерна крайня рухливість, нестійкість і залежність від економічної та політичної кон'юнктури. У роки загальних кризових явищ, коли капіталістична система втрачає свою стійкість, на світовому ринку з'являються значні кількості грошових капіталів, що переміщуються з однієї країни в іншу в пошуках «спокійного» місця. У період світового економічної кризи 1929-1933 гг. короткостроковий позичковий капітал витікав з Австрії, Німеччини, Англії, США, посилюючи дію кризи у сфері кредиту. У 1935—1937 pp. особливо збільшилася «втеча» капіталу з Франції з метою підриву діяльності Народного фронту, в якому співпрацювали комуністи, соціалісти та інші політичні партії та групи. Перед Другою світовою війною великі грошові капітали переводилися з Європи за океан - у США, Латинську Америку.

Наприкінці 40-х і в 50-х роках. відбувся великий відлив капіталу з Франції до Швейцарії та США. Після встановлення у 1958 р. режиму особистої влади де Голля значна частина цих капіталів повернулася до паризьких банків (« репатріація капітала»). У другій половині 1960 р. внаслідок різкого погіршення платіжного балансу США та спадів у розвитку американської економікиіноземні вкладники почали панічно і в масовому порядку вилучати свої капітали з нью-йоркських банків («втеча від долара»).

Іноземні рахунки у банках (авуари)нерідко використовуються державами з метою експлуатації економічно слаборозвинених країн. У роки Другої світової війни і після її закінчення Англія «заморозила» (тобто заборонила витрачати) рахунки своїх колоній, домініонів та інших країн у лондонських банках, утворені внаслідок зростання поставок товарів цих країн до Англії. Стерлінгові авуари зросли з 1939 по 1946 в 7,5 рази. Ці «заморожені» суми - не що інше, як пряма недоплата вартості товарів, що поставляються залежними від Англії країнами. У 1947 р. із 3,3 млрд ф. ст. «заморожених» стерлінгових рахунків лише на дві країни – Індію та Єгипет – припадало 1,69 млрд ф. ст., тобто. понад 50%. У 1961 р. стерлінгові авуари становили понад 10 млрд дол.

Точно так само, як експорт та імпорт товарів у сукупності утворюють міжнародну торгівлю, вивезення та ввезення капіталу в сукупності є міжнародним рухом (міграцію) капіталу. У даному випадку йдеться про рух одного з найважливіших факторіввиробництва, що йде з обігу всередині своєї («своєї») національної економіки та переміщається до інших країн. Вивезення капіталу, його активна міжнародна міграція (перелив) є одним із характерних рис сучасного світового господарства.

Вже на початку XX ст. вивезення капіталу у світовій економіці за своєю динамікою випереджало вивезення товарів, хоча вони між собою взаємопов'язані: вивезення капіталу часто сприяє вивезенню товарів і, навпаки, вивезення товарів нерідко спричиняє вивезення капіталу.

Вивезення капіталу – це вилучення частини капіталу з національногообороту цієї країни та переміщення його у відповіднихформах в економіку зарубіжних країн. При цьому суттєво, що за кордон переноситься не акт реалізації прибутку, вже укладеного в ціні товару чи послуги, що експортується, а процес його створення.

Розміщення частини національного капіталу за кордоном та допуск іноземного капіталу до національної економіки означають формування стійких економічних зв'язків між господарствами двох країн, оскільки експортований (або імпортований) капітал стає частиною відтворювального процесу країни кінцевого використання або безпосередньо (у формі підприємницького капіталу), або опосередковано (у формі позикового капіталу).

Основною метою вивезення капіталу є отримання підприємницького прибутку чи позичкового відсотка (якщо вивозиться позичковий капітал). Крім цього переслідуються мети завоювання нових сегментів світового ринку та закріплення на них, тобто мети власне експансії капіталу.

Причини виходу капіталів за національні державні кордони різноманітні. Традиційне марксистське економічне вчення виходило речей, що головною причиною вивезення капіталу епоху імперіалізму є відносний надлишок капіталу (монополії який завжди знаходять сфери досить прибуткового застосування капіталу своєї країни). Наголошувалося також, що технічна можливість вивезення капіталу практично у всі регіони світу з'явилася з поширенням передових засобів транспорту наприкінці ХІХ – на початку ХХ ст.

Однак на рубежі XX-XXI ст. таке пояснення не є цілком адекватним.

Світовий науково-технологічний переворот призвів до суттєвих змін у масштабах виробництва. В економіці промислово розвинених країн зберігається та розвивається складна ієрархія дрібних, дрібних, середніх, великих та найбільших підприємств. У той час як перші три категорії оперують переважно у національних кордонах, великі та найбільші підприємства у пошуках прибуткового додатку капіталу прагнуть освоїти все більше світового економічного простору, що сприяє:

досягненню економії у масштабах виробництва;

використання дешевшої кваліфікованої робочої сили;

використання фактора неоднакової забезпеченості різних регіонів та країн природними ресурсами;

проникненню на ринки країн, які проводять політику обмеження іноземного капіталу;

зміцненню позиції фірм на існуючих та потенційних ринках збуту продукції.

У сучасних умовах бути великою компанією та замикатися в національних межах означає, як правило, втрату «темпу руху», а отже, погіршує позиції у конкурентній боротьбі. Сильним спонукальним стимулом є прагнення подолати тарифні та нетарифні обмеження, що перешкоджають проникненню. імпортних товарівна національних ринках. Важливим стимулом також є можливість диверсифікувати економічний та політичний ризики, отримати доступ до більш точної інформації про кон'юнктуру та перспективи збуту, і тим самим створити більш жорсткі гарантії стабільності діяльності компанії. Певне значення має прагнення утвердитися у країнах, ринки яких у майбутньому можуть стати полем докладання капіталу.

Найбільш повно розмаїття причин, що спонукають компанії вивозити капітал за національні кордони, проявляється за умов глобалізації світового господарства. Логіка господарського розвитку така, що зміцнення свого становища велика компанія має освоювати весь світовий економічний простір. При цьому в деяких випадках підприємства компанії можуть залишатися в одній країні, проте сфера застосування буде набагато ширшою. Прикладом такої глобальної компанії можна вважати "Майкрософт".

Експорт державного капіталу також здійснюється з метою забезпечення національних економічних інтересів. Крім того, не втратили свого значення та ідеологічні міркування. У ряді випадків експорт державного капіталу ставить за мету або підтримати відповідні політичні режими, або сприяти їх трансформації в бажаному для кредитора напрямку. Навпаки, якщо правлячий режим у тій чи іншій країні проводить політику, що у різкому протиріччі з позицією кредитора, то разі надання державних кредитів такому режиму або обмежується, або повністю припиняється.

Як і в зовнішньої торгівлі, Експорт капіталу з однієї країни є імпортом капіталу для іншої. Причини імпорту капіталу також різноманітні. Приватні компанії можуть брати позики або створювати спільні підприємства з іноземними фірмами з метою розробки та освоєння нових технологій, передового управлінського досвіду, використання відомих товарних знаків, зміцнення своїх позицій усередині країни та проникнення на світові ринки. Держави прагнуть створити сприятливі умови задля досягнення вищих темпів економічного зростання, структурної перебудови національної економіки.

Однак наслідки міжнародного «переливу» капіталу для країн – експортерів та країн – імпортерів капіталу суперечливі. Наприклад, у разі активного експорту капіталу ця країна розширює свою присутність у різних регіонах світу, але при цьому з відходом капіталу можуть загостритися власні проблеми зайнятості (як було в 90-ті рр. XX ст. у Японії). З активним імпортом (приходом) іноземного капіталу вітчизняного бізнесу цієї країни може знизитися норма прибутку, проте у своїй зросте зайнятість тощо.

Тому при залученні іноземного капіталу в цю країну має враховуватися низка конкретних обставин:

структура національної економіки та сформована в ній спеціалізація виробництва;

стан фінансової системи країни та фінансових ринків;

рівень конкуренції у країні;

становище у соціальній сфері (зайнятість, життєвий рівень більшості населення та інших.).

Залежно від зазначених конкретних обставин іноземний капітал може стати як фактором розвитку, так і, навпаки, фактором загострення соціально-економічних та політичних протиріч (усередині держави та між державами). Це залежить від вирішення низки проблем:

Які масштаби іноземних інвестицій;

у які галузі та регіони національної економіки йде іноземний капітал та у яких формах;

як регулюються у країні іноземні інвестиції тощо.

Світова практика свідчить, що іноземний капітал охоче йде в країни зі стабільним національним законодавством, що регулює іноземні інвестиції, з передбачуваною економічною політикою та стійким політичним режимом, зі сприятливим інвестиційним кліматом, під яким розуміється вся сукупність факторів (політичних, економічних, юридичних, соціальних ін.), що визначає перспективи прибутковості (ефективності) вкладення капіталу та ступінь ризику для інвестора. «йти» і вітчизняний капітал.

Тому практично одночасно з поняттям вивезення капіталу є і поняття «втеча капіталу». У цьому випадку йдеться, як правило, про ситуацію масового відтоку приватних капіталів у зв'язку з тими чи іншими проявами ризику країни (наростання економічної та (або) політичної нестабільності та (або) небезпеки знецінення національної валюти).

Таким чином, експорт та імпорт капіталу не можуть бути задовільно пояснені, якщо виходити з якоїсь однієї причини. Вже зараз можна припустити, що до найважливіших чинників, які впливатимуть на географічний розподіл світових інвестицій, увійде демографічна ситуація в промислово розвинених державах у першій половині XXI ст. Старіння населення промислово розвинених країн призведе до пошуку нових сфер і регіонів використання капіталу. Вважається, що країни, що розвиваються, в яких буде зосереджена основна маса працездатного населення, можуть стати ареною докладання капіталу, що накопичується в промислово розвинених державах.

Форми вивезення капіталу розрізняються за такими критеріями:

джерела походження капіталу;

характер використання капіталу;

цілі вкладення капіталу;

термін вкладення капіталу.

Перша група (за джерелами походження капіталу, тобто хто є суб'єктом вкладення капіталу) включає такі форми:

державний капітал: суб'єктом вкладень є держава, яка надає позички, державні позики, гранти, економічну допомогу. Рух державного капіталу складає основі міжурядових угод;

кредити та інші кошти, що надаються міжнародними організаціями (МВФ та ін.);

приватний капітал кошти, що надходять від недержавних джерел (юридичних та фізичних осіб). Істотну роль тут грають провідні ТНК.

Друга група (за характером використання) включає:

вивезення підприємницького капіталу;

вивіз позикового капіталу.

Вкладення підприємницького капіталу в країну можуть відбуватися шляхом створення філії, так і за рахунок придбання вже існуючих у ній підприємств. До конкретних форм вивезення позичкового капіталу відносяться позики, кредити, вкладення коштів у іноземні банки, Купівля облігацій та акцій іноземних компаній та ін.

За цілями вкладення іноземні інвестиції поділяються на прямі та портфельні.

Прямі іноземні інвестиції ґрунтуються на довгострокових економічних інтересах інвесторів. Вони дають право власності чи фактичного контролю за підприємством - об'єктом інвестицій. Досить тривалий час до прямих інвестицій відносили інвестиції, що дозволяють отримати пакет акцій підприємства, що становить не менше 25% їхньої загальної вартості. Однак у Останніми рокамидо прямих інвестицій відносять інвестиції, які забезпечують щонайменше 10 % загальної вартості акцій підприємства.

Портфельні інвестиції (не більше 10 чи 25 % загальної вартості акцій підприємства) не дають права контролю за об'єктом вкладень капіталу, а лише право на дохід. Вкладаючи капітал у цінні папери підприємства, інвестор не прагне безпосередньої участі у справах фірми, а вважає за краще отримувати дивіденди або відсоток.

У російській статистиці до прямих інвестицій відносять вкладення капіталу юридичними чи фізичними особами, що повністю володіють підприємством або контролюють не менше 10% акцій та акціонерного капіталу. До портфельних відносять інвестиції на купівлю акцій, векселів або інших цінних паперів, які становлять менше 10 % загального акціонерного капіталу підприємства.

Залежно від тривалості терміну вкладень позичкового капіталу різняться короткострокові, середньострокові та довгострокові вкладення.

Слід пам'ятати, що крім власне вивезення капіталу дедалі більшого значення набуває реінвестування прибутків, одержуваних із закордонних інвестицій. Тому поняття «вивіз капіталу» та «закордонні інвестиції» не збігаються.

До вивезення капіталу тісно примикає так звана «офіційна допомога розвитку» - фінансова і технічна допомога, що надається країнам, що розвиваються, з метою подолання їх соціально-економічного відставання від промислово розвинених держав.

Існують два основні канали для: перетікання фінансових коштів у зазначені країни: «офіційне: фінансування розвитку» та «офіційна допомога розвитку». Перше поняття ширше другого і включає суму «офіційної допомоги розвитку» та всіх інших ресурсів, що виділяються офіційними каналами, за винятком державних експортних: субсидій.

Фінансова допомога включає дари, позики, кредити та субсидії. Нерідко до поняття «допомога розвитку» відносять все переміщення капіталу країни, що розвиваються(У підприємницькій та позичковій формі). Технічна допомога може надаватися у вигляді передачі виробничого досвіду та науково-технічних знань на пільгових умовах або безоплатно. З цією метою в країнах, що розвиваються, для навчання національних кадрів створюються центри професійно-технічного навчання з обладнаними лабораторіями і бібліотеками і т. д. Як правило, цей вид допомоги передбачає направлення експертів і фахівців з країн-донорів, а також надання стипендій для студентів країн, що розвиваються. .

Країни, що розвиваються (крім економічної, фінансової та технічної) отримують також продовольчу допомогу, яка, як правило, надається при надзвичайних обставинах, наприклад, посухах, повенях і т. д. .

Кошти, що спрямовуються по лінії «офіційної допомоги розвитку», повинні задовольняти наступним вимогам: 1) спрямовуватись на цілі економічного розвитку та 2) утримувати грант-елемент у розмірі не менше 25 % (при фіксованій ставці дисконту 10 %). Грант-елемент визначається як виражене у відсотках частка від поділу різниці між номінальною вартістю позики та сумою майбутніх платежів з обслуговування боргу, дисконтованих за фіксованою ставкою, на розмір позики.

Незважаючи на зростання загального обсягу фінансових ресурсів, що спрямовуються в 90-х роках. у країни, частка «офіційної допомоги розвитку», виражена в постійних цінах, до кінця десятиліття скоротилася, що викликало занепокоєння громадськості країн, що розвиваються, і низки міжнародних організацій.

Вивезення капіталу - це відтік його межі країни, з подальшим функціонуванням там. Цей процес має об'єктивний характер, основна мета вивезення - отримати максимально високий прибуток за межами своєї країни.

Міграція капіталу позитивно впливає на розвиток світової економіки. У результаті це призводить до вирівнювання добробуту всіх країн - учасниць процесу. Якщо з однієї країни вивозиться капітал до іншої, де дешевша робоча сила, сприятливий інвестиційний клімат та недорогу сировину, то виграють обидві країни, як та, з якої вивозяться гроші, так і та, до якої вони ввозяться.

Чому це відбувається?

Основна причина вивезення капіталу з країни - його надлишок у конкретній державі. Фактично там немає балансу між попитом та пропозицією на капітал. Це не означає, що постійно відбувається в один бік. Світові тенденції такі, що у процес включається все більше країн. Ввозяться та вивозяться позичкові, портфельні та прямі капіталовкладення. Часто спостерігається одночасний процес, у країну один бізнесмен ввозить капітал, а інший вивозить.

Але це не єдина причина вивезення капіталу, до такого процесу наводять такі фактори:

• можливість зайняти монополізуючі позиції країни, де капітал приймається;
• у країні-одержувачі капіталу дешева робоча сила та сировина;
• стабільна обстановка усередині держави;
• мінімальні вимоги до екологічних стандартів виробничої діяльності;
• пільгове оподаткування та сприятливий інвестиційний клімат.

Під терміном сприятливий інвестиційний клімат розуміють оптимальні умови економіки всередині країни, і байдуже, це підйом чи спад, стагнація. У поняття включено становище і кредитно-фінансової, й у валютної галузі, умови митного режиму, розмір податків і ставлення держави до іноземних інвестицій.

Суть міграції

Якою б країною не була розвинена, забезпечити повний цикл виробництва та його вдосконалення в рамках однієї держави не під силу нікому. Саме світовий обмін товарами та іншими факторами виробничої діяльності дає змогу досягти максимальних результатів.

Спочатку вивезення капіталу – це складова міжнародної торгівлі. Потім почалася промислова експансія в менш розвинені держави, включаючи колоніальні країни. На сьогоднішній день експортером та імпортером капіталу може виступати навіть колоніальна країна. Спостерігається навіть випередження темпу зростання експорту капіталу зростання товарного експорту. Цей чинник є основним у глобалізації світової економіки.

Умовний поділ ринку

Світовий фінансовий ринок поділяють на:

• Ринок грошей. Процес купівлі-продажу фінансових активів покликаний задовольнити короткострокову потребу учасників ринку. Світові угоди може бути як купівлі-продажу цінних паперів чи валюти, видачі кредитів і позик, спекулятивних угод.
• Ринок капіталу – це довгострокові проекти, які реалізуються у строк від 12 місяців. Учасниками цього ринку можуть бути будь-які особи, приватні, державні органи, банки та інші фінансові установи.

Форми виведення

Економічна теорія виділяє дві форми міграції капіталу:

Джерела походження

Вивезення капіталу зарубіжних країн класифікується за джерелами його походження на:

• офіційний чи державний;
• приватний, тобто недержавний.

Державний капітал - це кошти, що виділяються із бюджету країни. Може вивозитися виключно за рішенням уряду чи міжурядових установ. Капіталовкладення представлені у формі позик та позик, можливо у вигляді іноземної допомоги.

Приватний капітал - це кошти, що перебувають у володінні банківських установ та приватних компаній. Пересування капіталу виробляється виходячи з рішення власників цих организаций. Тим не менш, переміщення таких капіталовкладень підконтрольне і процес може регулюватися урядом країни, з якої вивозиться.

Класифікація з мети вивезення

Міжнародне вивезення капіталу поділяють на прямі та портфельні інвестиції.

Прямі інвестиції - це реальні вкладення економіки країни-реципієнта. Найчастіше вивезення відбувається у формі відкриття філії за кордоном, або придбання контрольного пакетуакцій в іноземній компанії.

Портфельні інвестиції - це суто фінансові операції, Вкладення капіталу відбуваються за рахунок придбання цінних паперів. Інвестор після придбання паперів втрачає право контролю за ними.

Способи виведення капіталу

Вивіз капіталу - це міграція з легальних та нелегальним схемам. Остання схемапередбачає обхід всіх міжнародних та національних норм права. Виділяють ще внутрішньофірмовий спосіб, у якому капітал мігрує у межах однієї компанії з філіям, що у різних куточках світу.

Причини витоку капіталу з Росії

Природно, що основна причина виведення капіталу з нашої країни – спроба врятувати свої грошові коштивід високих податків у країні. Цей процес негативно впливає на загальну економічну ситуацію в державі і не підпадає під регулювання уряду.

Стабільний відтік почав спостерігатися 1994 року. Лише у 2006-2007 роках. спостерігався спад вивезення капіталів, але з 2008 року розпочався новий виток.

Проте не лише обтяжливе оподаткування та інфляція є причиною вивезення капіталу:

• це нестабільність на макроекономічному рівні, тобто бізнесмени не мають жодної впевненості в майбутньому;
• власники підприємств не зацікавлені у розвитку своїх підприємств, їх цікавить лише обсяг прибутку;
• немає довіри до вітчизняної банківській системіяк у бізнесменів, так і у звичайних громадян країни;
• на рівні держави не існує захисних механізмів прав власності, тобто немає жодної гарантії, що завтра бізнес не буде відібрано.

У свою чергу, перед нашими підприємцями повністю відкриті офшорні зони, банківські операціїу цих державах практично не регулюються, забезпечено надійне зберіганнябанківської таємниці.

Як вивозиться капітал із РФ?

З часів розпаду СРСР вигадано безліч схем, деякі з них діють досі.

Найпопулярніший спосіб - уявна угода. З країни вивозять товар, виготовлений у Китаї, але під відомою торговою маркою. Різниця вартості залишається за межами країни. Довести уявність угоди практично неможливо. Найчастіше подібні угоди проводяться через Помилково думати, що саме офшорні компанії є кінцевими одержувачамикапіталу, вони лише надають посередницькі послуги.

Банківські структури виводять капітали практично таким самим шляхом, надаючи їхній закордонній компанії, яка згодом відмовляється від повернення. Банк також може підвищити процентні ставки. Уявність таких угод довести практично неможливо.

Деякі особи навіть не напружуються, просто вивозять готівку. Декларувати суми до 10 тисяч у іноземній валютінавіть не потрібно.

Толінгові операції також дозволяють успішно проводити ввезення та вивезення капіталу. Схема здається повністю «чистою», одна сторона отримує можливість завантажити свої виробничі потужності, інша сторона отримує товар із низькою собівартістю. Насправді відбувається перерозподіл прибутку.

Наслідки для країни

Тенденції вивезення капіталу з Росії, незважаючи на затвердження оптимістично налаштованих економістів і політологів, все ж таки тільки збільшуються. А це веде до того, що економічна ситуація всередині держави лише погіршується:

• у країні чітко відчувається нестача іноземної валюти;
• щойно рублі потрапляють на валютний ринок, іноземні грошові одиницімиттєво зникають із країни;
• підприємства приховують валютний виторг;
• обсяг валюти, що постійно зменшується, штовхає державу на отримання закордонних позик;
• підприємці зовсім втратили довіру до уряду та, захищаючи свої активи, «в темну» вивозять свої капітали.

За підсумками, зростання ВВПзавжди прагне нулю, а інфляція постійно перевищує 100%. Якість життя середньостатистичного громадянина знижується, що породжує невдоволення.

У світлі цього в уряду безліч завдань, і першорядне - це зміна податково-бюджетної системи та кредитної політикикраїни.