Застосування фінансових розрахунків з метою оцінки передбачуваної вигоди не обмежується рамками завдань зміни угод чи зобов'язань. Такі розрахунки становлять основу переважної кількості методів кількісного. фінансового аналізуу різних галузях економіки. Розглянемо, як це зробити на практиці, використовуючи різні способирозрахунку, ставки відсотків, методи нарощення та дисконтування доходів.

Будь-яка фінансова чи кредитна операція, інвестиційний проект або комерційна угода передбачають наявність низки умов їх виконання, з якими згодні сторони, що беруть участь. Але на практиці нерідко необхідно замінити одне грошове зобов'язанняіншим, змінити відсоткову ставку за кредитами чи депозитами, об'єднати кілька платежів в один, змінити умови договору тощо. буд. Кожна з сторін передбачає отримати певну вигоду від таких змін. Для боржника ця вигода може полягати у відстроченні платежів, тобто у виграші часу використання грошей кредитора. Адже не дарма кажуть, що "час гроші". А продавець чи кредитор зацікавлені у разі отримання додаткового доходу чи нарощенні суми боргу проти колишніми умовами угоди (угоди). Зрозуміло, такі зміни у договорі неможливо знайти встановлені довільно. Неминуче виникає питання кількісної оцінці вигоди чи, навпаки, шкоди змін умов контрактів чи угод. Багато бізнесменів-початківців на власному досвіді дізналися наслідки необдуманих рішень. Тому будь-яка угода має ґрунтуватися на фінансових розрахунках. Адже хто краще володіє подібними розрахунками, той і зможе укласти контракт, який як мінімум не обмежуватиме його інтереси.

Консолідація (об'єднання) заборгованості

Найчастіше учасники угоди погоджуються замінити кількох грошових платежів, рознесених за часом, однією консолідований платіж. І тут необхідно визначити розмір одного платежу, який замінює сплату кількох грошових сум. Для цього у фінансовій математиці використовуються формули приведення платежів до однієї дати, додаткова вигода або збитки оцінюються за допомогою ринкової процентної ставки, а величина консолідованого платежу, що шукається, перебуває як сума нарощених і дисконтованих платежів. При цьому при консолідації платежів до пізнішого терміну відбувається нарощування загального боргу, а для більш раннього — дисконтування (зменшення) боргу.

Приклад 1

Відповідно до підписаного контракту, великий інвестор повинен отримати від боржника нарощений дохід від використання свого капіталу в наступному порядку:

• перший платіж у розмірі 1 млн. руб. мав надійти через 180 днів від початку поточного року;
• другий платіж у сумі 1,5 млн руб. - Через 300 днів від початку року.

Боржник пропонує об'єднати в один платіж з терміном погашення через 270 днів. Сторони погодилися на застосування під час конверсії платежів простої ставки, що дорівнює 20%. Оцінимо, наскільки це вигідно інвестору.

Спочатку підрахуємо консолідовану суму боргу ( S 0) простим способом:

А тепер проведемо те саме обчислення іншим способом приведення платежів до однієї дати, що часто використовується у фінансових розрахунках:

_____________________

Певна відмінність у результатах розрахунку у прикладі обумовлена ​​застосуванням різних правил нарощення та дисконтування доходів за простими відсотками. Тому при зміні фінансової угоди необхідно заздалегідь обумовити, яким способом користуватися при розрахунках до єдиного знаменника.

З даних розрахунків випливає, що на підсумковий результат найбільше впливає платіж з первісною сумою в 1 млн руб., Тому консолідована сума платежу виявилася приблизно на 25 тис. руб. більше, ніж варіанта з різночасними термінами погашення боргу. Тому інвестору слід погодитись з такою схемою отримання консолідованого платежу від боржника.

Але так не завжди. Розглянемо наступний приклад.

Приклад 2

Два платежі - 1 млн руб. та 1,5 млн руб. — зі строками сплати відповідно 180 та 300 днів об'єднуються в один платіж із строком погашення 200 днів. Відсоткову ставку при конверсії платежів прийнято дорівнює 20 %.

Скористаємося першим способом розрахунку консолідованої суми боргу:

Внаслідок великого впливу четвертого члена суми результати розрахунку консолідована сума платежу виявилася на 71 232,9 крб. менше, ніж варіанта з різночасними термінами погашення боргу. Інвестору не слід погоджуватися із цією схемою погашення консолідованого платежу боржником.

____________________

Зміна умов договору

Насправді часто виникають ситуації, які змушують учасників угоди зміну умов раніше укладеного фінансової угоди. Зокрема, це стосується і платежів (наприклад, змінюються терміни платежів, зазвичай більш віддалені, котрий іноді у бік зменшення, тобто заборгованість погашається достроково). Природно, внаслідок будь-яких змін жоден із учасників не повинен зазнавати збитків. Тому в таких ситуаціях сторони керуються принципом рівноцінності отримуваної вигоди до і після зміни фінансової угоди. Для одного з учасників договору це може бути отримання додаткової економічної вигоди в грошах, а для іншого учасника ця вигода виражається у формі тимчасового фактора, що полягає у відстроченні платежів за договором. У кожному даному випадку вигода визначається умовами договору. Порядок оцінки рівноцінності порівнюваних угод у разі зміни умов договору зручніше показати на конкретному прикладі.

Приклад 3

Є два зобов'язання. По першому треба сплатити інвестору 10 млн. руб. через 3 місяці з початку року, за другим - 8 млн руб., але вже через 5 місяців теж з початку року. Через нестачу коштів боржник пропонує змінити терміни погашення боргу так: перший платіж погасити через 6 місяців з початку року, а другий — через 11 місяців. Необхідно визначити, які суми нарощеного доходу влаштують інвестора під час використання простої відсоткової ставки, що дорівнює 20% на рік.

З урахуванням нарощення доходу перший платіж має становити:

Тоді загальна сума платежів дорівнюватиме:

S 0 = S 1 + S 2 = 1,05 + 8,8 = 19,3 млн руб.

У даному випадкупри зрушенні платежів більш пізні терміни загальна їх сума зросла на 1,3 млн крб. Тому інвестору слід прийняти цю пропозицію боржника про перенесення платежів більш віддалені терміни.

_________________

Зверніть увагу!

За зміни умов договору позиції сторін можуть бути прямо протилежними. Для одного з учасників угоди вигода виражається, наприклад, у відстроченні платежів, а для іншого - в отриманні додаткової вигоди у вигляді збільшення доходу або суми боргу.

Оцінка ринкової вартості боргу

Оцінити нарощення суми боргу у разі запізнення платежів від покупця можна, використовуючи рівень ринкової процентної ставки за кредитами чи вкладами. Розглянемо один із таких способів приведення платежів до пізнішого терміну. Припустимо, треба вибрати один із варіантів надходження грошових коштіввід покупця до продавця. Вони різняться сумами ( S 1 та S 2) та строками платежів ( n 1 та n 2). Причому S 2 > S 1 та n 2 > n 1, інакше завдання немає економічного сенсу. Логічно вибір одного з варіантів можна обґрунтувати шляхом наступних міркувань. Допустимо, можна віддати меншу суму ( S 1) під відсотки на час запізнення платежу за другим варіантом ( n 2 - n 1). Яка відсоткова ставка нарощення доходу нас влаштовує, щоб у результаті отримати таку ж суму, що і за другим варіантом ( S 2)? Очевидно, що результати вибору залежать від очікуваного рівня відсоткової ставки. Розглянемо метод вирішення такого завдання для загального випадку нарощування доходу за простою процентною ставкою.

Для простої ставки маємо таку рівність нарощення доходу:

S 1 = S 2 ,

де m- Кількість місяців запізнення платежів від покупця за другим варіантом;

i r- Ринкова процентна ставка за рік.

Звідси остаточно отримаємо:

i r= 12 × ( S 2 / S 1 - 1) / m.

З останнього виразу випливає, що чим більше співвідношення S 2 / S 1 тим більше висока величина ринкової ставки потрібна для рівноцінності порівняння обох варіантів у тимчасовому розрізі. Розглянемо приклад.

Приклад 4

Порівняємо два варіанти надходження грошей від покупця. У першому варіанті покупець може сплатити постачальнику на сьогоднішній день величину боргу S 1 = 100 тис. руб., а за другим варіантом може повернути велику суму S 2 = 110 тис. руб., але вже через m= 5 місяців. За якої ринкової процентної ставки обидва варіанти розрахунку будуть рівноцінними?

Знайдемо ринкову ставку відсотків:

i r= 12 × (110 000 / 100 000 - 1) / 5 = 1,2 / 5 = 0,24,

або рівно 24% на рік.

Звідси випливає, що за простої ринкової ставки відсотків менше 24% для продавця краще віддалена дата отримання платежу за всіх інших рівних умов. У такому разі продавець отримає більшу суму, ніж якби він віддав первісну суму (100 тис. руб.) у зростання під відсотки за більш ранньому термініповернення боргу від покупця. І навпаки, якщо ставка відсотків вища за 24%, то вигідніше отримати гроші від покупця сьогодні.

______________________

Поступка (переуступка) прав вимоги боргу

Під поступкою права вимогирозуміється правочин з передачі кредитором права (вимоги), що належить йому виходячи з зобов'язання, іншій особі. Розглянемо найцікавіший варіант, коли відступлення продавцем права вимоги боргу третій особі проводиться після настання терміну платежу, наприклад, у разі прострочення платежу з боку покупця.

Приклад 5

Компанія-продавець має прострочену дебіторську заборгованість від одного зі своїх покупців у розмірі 300 тис. руб. Надія повернути борг дуже слабка, при цьому не раніше року відтоді. Компанія вирішила переуступити (продати) цей борг колекторам, природно, за меншу вартість, ніж борг. Цю втрату вартості продажу боргу компанія може відшкодувати, якщо покладе виручені гроші, наприклад, на депозит і теж на 1 рік. Припустимо, процентна ставка за депозитом становить 20% на рік. За яку ціну компанія готова передати борг третій особі, щоб не зазнати збитків?

Із загальної формули нарахування за ставкою простих відсотківслід:

P = S / (1 + i) = 300 000 / (1 + 0,20) = 300 000 / 1,2 = 250 000 руб.,

тобто еквівалентною сумою під час продажу боргу буде величина угоди у вигляді щонайменше 250 тис. крб.

_________________________

Нарахування відсотків mраз на рік

У сучасних умовахвідсотки можуть капіталізуватися не один, а кілька разів на рік — за півріччя, квартали тощо. Деякі закордонні комерційні банки практикують навіть щоденне нарахування відсотків.

При нарахуванні відсотків кілька разів на рік можна скористатися формулою нарахування складних відсотків:

S = P× (1 + i / m)N,

де i- Ставка відсотків на рік;

m- Число нарахувань відсотків у році;

N — загальна кількість періодів нарахування.

Наприклад, при поквартальному нарахуванні відсотків за n= 5 років загальна кількість періодів нарощування становитиме:

N = m × n= 4×5 = 20 разів.

Позначимо другий множник у попередній формулі через показник q:

q = (1 + i / m)N.

Таким чином, що частіше нараховуються відсотки, то швидше йде процес нарощення (ланцюговий процес). Перевіримо це твердження.

Приклад 6

Інвестор має намір внести на депозит 100 тис. руб. та розглядає пропозиції двох банків. Один банк пропонує помістити капітал інвестора на 4-річний депозит зі щоквартальним нарахуванням складних відсотків за ставкою 20% на рік, другий банк пропонує помістити гроші інвестора на той самий термін, але під просту процентну ставку 26% на рік. Як вигідніше вчинити інвестору?

Щоб зробити правильний вибір, Підрахуємо спочатку суму нарощення доходу за формулою складних відсотків для першого варіанта:

S 1 = 100 000 (1 + 0,20/4) 4 × 4 = 100 000 × 1,05 16 = 100 000 × 2,182875 = 218 287,5 руб.;

для другого варіанта - за формулою простих відсотків:

S 2 = 100 000 (1 + 4 × 0,26) = 100 000 × 2,04 = 204 000 руб.

Як бачимо, варіанти нерівноцінні в сенсі одержуваних фінансових результатів. За першим варіантом нарощений дохід виявився більшим на 14 287,5 руб. Звідси випливає, що інвестору вигідніше помістити свій капітал під складну відсоткову ставку, хоч і з меншим її розміром на рік.

_____________________

Купівля-продаж векселів

Крім придбання під векселі позикового капіталу вони можуть використовуватися для отримання додаткового доходу на вторинному ринку цінних паперівза їх купівлі-продажу (так звані фінансові векселі). На відміну від них комерційний вексель зазвичай використовується для забезпечення отримання комерційного або товарного кредиту. Доходи за банківськими векселями можна отримати при погашенні векселя комерційним банкомабо за продажу векселі на вторинному ринку цінних паперів. При цьому вексель може бути випущений як із дисконтом, так і з виплатою фіксованого відсотка до номіналу у момент його погашення (відсотковий вексель). У першому випадку вексель є дисконтний папір, дохід за якою становить різниця між ціною купівлі та номіналом.

Досить часто вексель чи інший вид аналогічного зобов'язання продається (купується) до терміну його погашення. Така операція становить практичний інтерес для інвестора. Якщо ви є власником векселя і маєте намір врахувати його в банку до погашення, чи буде ця операція дохідною або збитковою для вас? І чи можна кількісно оцінити отримуваний дохід чи збиток від цієї операції?

У фінансових розрахунках дохідність операцій для продавця та покупця векселя визначається співвідношенням таких параметрів, як рівень дисконту, ринкова відсоткова ставка в момент погашення векселя та кількість днів при достроковому погашенні векселя. При цьому дохід першого векселедержателя (продавця)складається з комісії за дострокове погашення векселя за ринковою процентною ставкою ( D 1), яка визначається за формулою:

D 1 = N × d × t / 360,

де N- Номінальна вартість векселі;

d- ринкова ставка (прибутковість) на момент угоди;

t- Число днів від дати угоди до моменту погашення векселя;

360 - зазвичай прийняте число днів на рік при врахуванні векселів.

Однак на практиці банк може встановити дисконтну ставку вище за ринкову ставку. Це робиться для того, щоб уникнути ризиків, а також втрат, пов'язаних із достроковим погашенням векселя покупцем.

Дохід другого векселедержателя (покупця)визначається як різниця між вартістю номіналу та купівлі векселя за мінусом нарахованої комісії для продавця:

D 2 = -P + N× (1 - d × t / 360),

де P- Вартість покупки векселі.

Очевидно, що загальний дохід за векселем складатиметься з доходів продавця та покупця. При цьому новий власник векселя (покупець) при достроковому його погашенні може отримати певний дохід, а за несприятливих умов — зазнати збитків. Розглянемо наступний приклад.

Приклад 7

Фінансовий вексель номіналом N P= 85 тис. руб. Дисконтна ставка банку за векселем при обліку комісійних становить 60%. Термін обліку (погашення) векселі у банку - 60 днів.

Через 30 днів з продажу векселя покупець вирішив врахувати вексель у банку. Визначимо доходи, які отримають як продавець (банк), і перший покупець векселі в банку (клієнт).

Дохід першого векселедержателя (банку) як комісії за дострокове погашення векселя дорівнюватиме:

D 1 = 100 000 × 0,60 × 30/360 = 5000 руб.

Дохід другого векселедержателя (покупця) при достроковому погашенні векселя становитиме:

D 2 = -85 000 + 100 000 × (1 - 0,60 × 30/360) = -85 000 + 95 000 = 10 000 руб.

Сенс цього розрахунку у тому, що з погашенні векселі у банку клієнту повертається сума за номіналом (100 тис. крб.), а з відрахуванням комісії (95 тис. крб.).

Загальний дохід за векселем продавця та покупця становить:

D s= 5000 + 10000 = 15000 руб.

Звідси випливає, що якби покупець пред'явив вексель до погашення в обумовлений термін, він отримав повний дохід у сумі 15 тис. руб.

____________________

Зверніть увагу!

Чим раніше заявленого терміну погашається фінансовий вексель, тим більше буде дохід продавця (банку) на комісії та, відповідно, менший дохід покупця векселя.

Приклад 8

Фінансовий вексель номіналом N= 100 тис. руб. придбаний клієнтом у комерційному банку за ціною P= 95 тис. руб. Термін обліку (погашення) векселі у банку - 180 днів. Покупець вирішив врахувати вексель у банку раніше — за 90 днів до терміну. Чинна дисконтна ставка банку залишилася та сама — 60 % на рік. Визначимо, наскільки вигідна така угода першого покупця векселі (клієнта).

Дохід першого векселедержателя (продавця) у вигляді комісії за дострокове погашення векселя дорівнюватиме:

D 1 = 100 000 × 0,60 × 90/360 = 15 000 руб.

Дохід другого векселедержателя (покупця) складе:

D 2 = -95 000 + 100 000 × (1 - 0,60 × 90/360) = -95 000 + 85 000 = -10 000 руб.

Отже, купивши вексель за 95 тис. крб. і потім достроково погасивши його з отриманням за це суми всього у розмірі 85 тис. руб., Клієнт отримав збиток у сумі 10 тис. руб.

Загальний дохід за векселем продавця та покупця:

D s= 15 000 – 10 000 = 5000 руб.

Як бачимо, загальний дохід за векселем залишився колишнім (5 тис. руб.) (Визначається як різниця між номіналом і покупною вартістю векселя). Тільки тепер продавець отримав весь дохід за векселем, а покупець лише збиток. Тому така схема погашення явно не влаштовує покупця векселі. І взагалі, за такої низької доходності (5%) клієнту не слід купувати вексель у продавця (банку).

______________________

Доходи за акціями та облігаціями

Крім перерахованих вище фінансових інструментів термінових угод додатковий дохідможна також отримати при розміщенні над ринком таких боргових паперів, як акції та облігації.

Відмінності в отриманні доходу за акціями та облігаціями полягають у наступному. Сумарний дохід за акціями, що залежить від величини дивідендів, що виплачуються, і зростання курсової вартості, зазвичай, перевищує дохід за облігаціями. Саме тому акції є основним об'єктом інвестицій. З іншого боку, дохідність облігацій менш схильна до коливань ринкової кон'юнктури. Адже облігації приносять їх власникам дохід у вигляді фіксованого відсотка або дисконту між номінальною (номінальною) та купівельною їх вартістю. Крім того, за час володіння облігаціями виплачується ще й купонний дохід (поквартально, у піврічному чи річному обчисленні). Після закінчення терміну дії облігацій вони викуповуються у власника за номінальною вартістю. Тому в умовах нестабільної економічної ситуації пріоритетність у виборі фінансових інструментів може бути зовсім іншою. Якщо ступінь надійності своїх вкладів для інвестора кращий за величину прибутковості, то він може вибрати другий варіант — купівлю облігацій.

Зверніть увагу!

Доцільність придбання акцій чи облігацій визначається їх прибутковістю залежно від ринкових умов їхнього розміщення.

Приклад 9

Інвестор може купити облігацію за ринковою ціною 850 руб. номінальна вартістьоблігації - 1000 руб., Річна купонна ставка - 12%. Облігація прийматиметься до погашення через 3 роки.

За ті самі гроші можна придбати акцію за тією ж ринковою ціною — 850 руб. Припустимо, номінальна вартість акції складає також 1000 руб. за штуку (зазвичай вона не має прямого значення для таких розрахунків і наведена тут лише для відомості та умовно для оцінки дивідендів від цієї ціни). Нехай ставка дивідендів від номінальної вартості акцій складає 15%. Через 3 роки власник акції продає її на ринку за ціною 950 руб. У якому разі чистий дохід інвестора буде більшим — по акції чи облігації?

У першому випадку, купивши облігацію за 850 руб., у наступні 3 роки власник облігації отримуватиме наприкінці чергового року купонний дохід у розмірі 120 руб. (12% від номіналу). Крім того, при погашенні облігації він отримає викупну вартість облігації у розмірі номіналу – 1000 руб. Звідси його чистий дохід через 3 роки складе:

D 1 = -850 + 120 × 3 роки + 1000 = 510 руб.

У другому випадку, купивши акцію за ту ж ціну (850 руб.), Власник акції щороку отримуватиме дивіденди в розмірі 150 руб. (15 % від номіналу) та його чистий дохід за 3 роки дорівнюватиме:

D 2 = -850 + 150 × 3 роки + 950 = 550 руб.

Таким чином, за акцією додатковий дохід виявляється на 40 руб. вище, ніж у облігації. Цього й слід було очікувати, оскільки ринкова доходність акцій зазвичай вища, ніж фіксована доходність облігацій. Але це буває не завжди, оскільки ринкова цінаакцій може і впасти, а дивіденди не виплачуватись зовсім.

Припустимо, через погіршення ситуації на ринку компанія перестала виплачувати дивіденди з акцій. Визначимо, за якої ринкової ціни продажу акцій після закінчення 3 років результати розрахунку чистого доходу по акції та облігації будуть рівноцінними. Для цього вирішимо рівняння:

850 + 0 + X = 510,

де X- ринкова ціна продажу акції наприкінці 3-го року.

X= 510 + 850 = 1360 руб.

Як бачимо, інвестор отримає додаткову вигоду порівняно з придбанням облігації лише в тому випадку, якщо ринкова вартість акції зросте наприкінці розрахункового періоду більш ніж у 1,6 раза (1360 руб./850 руб.). А це не завжди можливе в умовах нестабільної економіки. І тоді вже треба обирати перший варіант – придбання облігації.

_____________________

Конвертація валюти

Розглянуті вище принципи оцінки отримання додаткової вигоди з фінансових операцій можна також використовувати при обміні рублевих коштів на валюту, що вільно конвертується (ВКВ), зокрема, при вирішенні таких завдань, як розміщення на депозитах коштів. Чи залишати наявні кошти у валюті та отримувати дохід при нарощенні відсотками в ВКВ або конвертувати валюту в рублі, щоб використовувати очікувану зміну валютного курсу та відмінність процентних ставок?

Схематично зображення другої операції можна подати у такому вигляді:

ВКВ → Рублі → Рублевий депозит → ВКВ.

В операції нарощення доходу з конверсією валют існують два джерела доходу: зміна курсу валюти та нарощення процентного доходу за депозитом у рублях. Друге джерело є безумовним доходом, оскільки ставка відсотків фіксована, чого не можна сказати про перше джерело доходу — конвертацію валюти. Більше того, подвійна конвертація валюти на початку і в кінці операції може призвести навіть до збитку, наприклад, через сильне зростання обмінного курсу іноземної валюти до рубля в кінці операції, оскільки в цьому випадку валюту доведеться купувати за вищою вартістю.

Відповідно до представленої вище схемою дана операція передбачає три кроки: обмін валюти на рублі, нарощення процентного доходу на цю суму за карбованцевим депозитом і, нарешті, конвертація у вихідну валюту. Звідси кінцева (нарощена) сума доходу у валюті ( S v 1) визначається формулою:

S v 1 = P v × K 0 × × 1 / K 1 ,

де P v- Початкова сума грошей у ВКВ;

K 0 - курс обміну на початку операції (курс ВКВ у рублях);

K 1 - це курс обміну в кінці операції;

m- Термін депозиту в місяцях;

i- Ставка нарощення для рублевих депозитів.

Три останні співмножники цієї формули відповідають трьом крокам. Причому із зростанням процентної ставки за депозитом сума нарощеного доходу лінійно зростає. У свою чергу зростання кінцевого курсу обміну валюти зменшує нарощений дохід. Для оцінки ефективності цієї операції її зазвичай порівнюють із іншою схемою нарощення доходу, а саме шляхом безпосереднього приміщення на депозит грошової сумиу ВКВ:

ВКВ → Депозит у ВКВ.

Тоді отримання такого доходу можна подати так:

S v 2 = P v × ,

де j- Ставка відсотків для валютного депозиту.

Приклад 10

Клієнт вирішив помістити 2000 дол. у банк на карбованцевий депозит на термін m= 6 місяців. Курс продажу валюти на початок терміну депозиту K 0 = 60 руб. за 1 дол., курс купівлі долара наприкінці операції K 1 = 65 руб. за 1 дол. Процентна ставка за рублевим депозитом i= 22% на рік, за валютним депозитом j= 12%. Визначимо ефективність цієї операції порівняно із приміщенням валютної суми відразу на депозит у ВКВ.

Отже, прибутковість для депозиту в рублях становитиме:

S v 1 = 2000 × 60 × × 1 / 65 = 2000 × 1,024615 = 2049,23 дол.;

для депозиту у валюті (доларах):

S v 2 = 2000 × = 2000 × 1,06 = 2120 дол.

Звідси випливає, що депозит валюти через конвертацію в рублі менш вигідний, ніж валютний депозит.

_____________________

Зверніть увагу!

У разі значного зростання курсу валюти по відношенню до рубля вигідніше відразу покласти гроші в іноземній валюті на депозит у тій самій валюті. Тоді його нарощений дохід буде набагато вищим, ніж при конвертації валюти в рублі для розміщення рублевого депозиту.

Розглянемо тепер варіант із подвійною конвертацією, коли вихідна сума виражена в рублях, тобто має місце наступна схема операції:

Рублі → ВКВ → Депозит у ВКВ → Рублі.

У цьому варіанті трьом крокам операції відповідають три співмножники формули:

S r 1 = P r× 1 / K 0 × × K 1 ,

де P r- Початкова сума грошей в рублях.

У разі множник нарощення доходу також залежить від ставки, але тепер від ставки відсотків для ВКВ. Від кінцевого курсу обміну чи його темпу зростання він також залежить лінійно, але тепер зі збільшенням K 1 нарощений дохід також зростає.

Для порівняння розглянемо іншу схему розрахунку, коли сума в рублях відразу поміщається на карбованцевий депозит:

Рублі → Рублевий депозит.

Формула для прямого вкладу на депозит у рублях має вигляд:

S r 2 = P r × .

Приклад 11

Підприємець збирається вільну суму грошей у розмірі 60 тис. руб. помістити на термін m= 9 місяців на валютний депозит у доларах. Курс купівлі валюти на початок терміну депозиту K 0 = 62 руб., Очікуваний курс продажу через 9 місяців K 1 = 67 руб. Процентні ставки по рублевому ( i) та доларовому ( j) депозиту відповідно дорівнюють 22 і 15%. Визначимо ефективність цієї операції в порівнянні з приміщенням суми в рублях відразу на карбованцевий депозит.

При конвертації рублів у долари нарощений дохід на валютному депозиті і після переведення його в рублі дорівнюватиме:

S r 1 = 60 000 × 1/62 × × 67 = 60 000 × 1,202218 = 72 133,08 руб.

При використанні рублевого депозиту нарощена сума складе:

S r 2 = 60000 × = 60000 × 1,165 = 69900 руб.

Таким чином, при очікуваному курсі продажу наприкінці терміну депозиту K 1 = 67 руб. конвертація валюти є доцільною.

_____________________

Зверніть увагу!

Переведення рублевих сум через конвертацію на валютний депозит вигідніше за рублевий депозит у тому випадку, якщо підвищення обмінного курсу валюти в кінці операції перевищує ефект від використання вищої ставки відсотків по рублевому депозиту.

Висновки

Розглянуті методи кількісної оцінки одержуваної вигоди від фінансових операцій застосовуються для того, щоб за допомогою відповідних розрахунків не допустити обмеження інтересів жодної з сторін угод або угод, що беруть участь.

Для однієї сторони ця вигода може полягати в отриманні додаткового економічного виграшу в грошах, а для іншої — у формі тимчасового фактора, що виражається у відстрочці платежів за зобов'язаннями та угодами.

За цінними паперами, що купуються (векселях, акціях і облігаціях) нарощений дохід інвестора залежить від їх ринкової вартості, і навіть від їхнього виду — фіксований дисконт, відсотковий прибуток як дивідендів чи купонні выплаты.

Вигода від розміщення коштів інвестора на рублеві чи валютні депозити визначається двома чинниками: обмінним курсом валюти на рублі наприкінці операції та ставками відсотків за рублевими і валютними рахунками.

В. І. Семенов, бухгалтер, канд. техн. наук

В процесі своєї діяльності підприємство здійснює різні фінансові операції, пов'язані як із прямою діяльністю підприємства, так і для забезпечення стабільного функціонування з основної діяльності підприємства.

Фінансові операції кожному підприємстві різні, це пов'язано з організаційно-правової формою підприємства міста і напрямом основний діяльності підприємства.

Наприклад, банки займаються фінансовими операціями в силу своєї специфіки. Оскільки це фінансові установи, більшість операцій пов'язані з наданням кредитів (кредитуванням), як і банки займаються та інші операціями, пов'язані безпосередньо з грошима.

Підприємства, пов'язані з лізингом як основну діяльність, займаються наданням грошей як елемент отримання доходу, а різних матеріальних об'єктів, переважно устаткування. Існують так само фірми, які як основна діяльність займаються угодами, пов'язаними з борговими зобов'язаннями. Ці підприємства як елемент отримання доходів використовують боргові зобов'язання інших підприємств та установ.

Крім основної діяльності пов'язаної безпосередньо з фінансовими операціями, всі підприємства беруть участь у фінансових відносинах. Підприємства виробничої сфери та сфери послуг користуються послугами банків з обслуговуванням операцій за рахунками, використовують послуги лізингу з боку відповідних організацій тощо. Борискін О.В. Гроші, кредит, банки. М: Фінанси. 1999. С. 99.

Всі підприємства беруть участь у фінансових відносинахяк з боку клієнта, так і з боку підприємства з надання фінансових послуг.

Тому фінансові операції є найважливішим елементом економічних відносин.

Розглянемо основні фінансові операції.

Форфейтинг- це купівля боргу, що у оборотному документі, у кредитора на безоборотній основі. Це означає, що покупець боргу (форфейтер) бере на себе зобов'язання про відмову - форфейтинг - від звернення регресивної вимоги до кредитора за неможливості отримання задоволення у боржника. Покупка оборотного зобов'язаннявідбувається, звісно, ​​зі знижкою.

Механізм форфейтингу використовується у двох видах угод:

у фінансових угодах – з метою швидкої реалізації довгострокових фінансових зобов'язань;

в експортних угодах - для сприяння надходженню готівки експортеру, який надав кредит іноземному покупцю.

Основним видом форфейтингових цінних паперів є векселі.

перекладні та прості. Операції з ними зазвичай здійснюються швидко та просто, без несподіваних ускладнень. Крім векселів об'єктом форфейтингу можуть бути зобов'язання у формі акредитива - розрахункового або грошового документа, що є дорученням одного банку (кредитної установи) іншому здійснити за рахунок спеціально заброньованих коштів оплату товарно-транспортних документів за відвантажений товар або виплатити пред'явнику акредитива певну суму грошей. Як об'єкт форфетування акредитиви застосовуються рідко. Це пояснюється складністю операції, що полягає насамперед у тому, що у випадку з акредитивом необхідно попередньо та докладно узгодити умови угоди, що призводить до збільшення строків усієї процедури. Лаврушіна О.І. Гроші, кредит, банки. М.: Фінанси та статистика. 2000. C. 125.

Синдикування

Іншим важливим напрямом розвитку форфейтингового ринку стало об'єднання покупців у синдикати. Ця тенденція відповідає процесу об'єднання банків як кредиторів. Сам процес об'єднання відбувається з урахуванням взаємної домовленості форфейтеров у тому, яку частину форфейтинговых паперів придбає кожен із них. Зазвичай, різні папери купуються різними форфейтерами. Але якщо суми дуже великі, навіть окремі папери можна розділити між форфейтерами з допомогою договору участі. Щоправда, цей спосіб ускладнює обіг паперів, що у свою чергу знижує потенційну можливість їхнього потрапляння на вторинний ринок. Крім того, досі не до кінця визначено юридичний статус таких угод. Тому практично вони використовуються рідко. Лаврушіна О.І. Указ. тв. С. 126.

фінансування на основі плаваючої ставки

Важливим напрямом розвитку форфейтингового ринку є розширення фінансування, що передбачає розрахунок дисконту на основі плаваючої процентної ставки. Така практика пояснюється зростанням непостійності відсоткові ставки і відбиває небажання багатьох банків укладати угоди по фіксованим ставкам.

З точки зору експортера будь-який продаж на основі плаваючої ставки відсотка погіршує можливості отримання максимуму коштів. Справа в тому, що первинний форфейтер продає на вторинному ринку папери з дисконтом, що базується на превалюючій процентній ставці, причому продаж здійснюється за умови остаточного фінансового врегулювання на певну дату та з урахуванням подальшого руху процентних ставок.

Практично до закінчення терміну векселі таких дат може бути кілька. Таким чином, угода передбачає високий рівень ризику і може призвести до виникнення непередбачуваних зобов'язань, що, звісно, ​​є приводом для занепокоєння як форфейтера, а й його аудиторів. Лаврушіна О.І. Указ. тв. С. 127.

Франчайзинг

Загалом франчайзинг - це «оренда» торгової марки. Використання франшизи регламентується договором між франчайзером та франчайзі. Зміст договору то, можливо різна, від найпростіших, до дуже складних, містять найдрібніші подробиці використання торгової марки. Як правило, у договорі регламентується сума відрахувань за користування франшизи (вона може бути фіксована, одноразова за певний період, відсоток від продажу). Вимога відрахувань може бути відсутня, але в такому випадку, франчайзі зобов'язується купувати у франчайзера n кількість товару/робіт/послуг.

Окремим пунктом договорів можуть бути умови використання торгової марки/бренду. Ці вимоги можуть бути дуже прості (наприклад, франчайзі може використовувати бренд у певній галузі), і жорсткі (наприклад, франчайзі зобов'язується використовувати обладнання в магазині в точності з вимогами франчайзера, від розмірів та кольору полиць до уніформи персоналу). Там же. С. 128.

Хеджування

Хеджування - використання одного інструменту для зниження ризику, пов'язаного з несприятливим впливом ринкових факторів на ціну іншого, пов'язаного з першим інструментом, або на грошові потоки, що генеруються ним.

Як актив, що хеджується, може виступати товар або фінансовий актив, наявний або планований до придбання або виробництва.

Інструмент хеджування вибирається таким чином, щоб несприятливі зміни ціни активу, що хеджується, або пов'язаних з ним грошових потоків компенсувалися зміною відповідних параметрів хеджуючого активу.

Хеджування може застосовуватися як для зниження ризику втрат, пов'язаних зі зміною цін на товари, так і інших ринкових факторів ( обмінних курсіввалют, відсоткові ставки). Залежно від форми організації торгівлі, всі інструменти хеджування можна поділити на біржові та позабіржові. Фінансовий менеджмент. под.ред Е.С.Стоянової. М: Перспектива, 1996. З. 94.

Лізинг- це надання права на користування рухомим або нерухомим майном шляхом передачі його у володіння певний термінабо невизначений час за компенсацію, що періодично виплачується.

Лізинг є, як правило, тристороннім комплексом відносин, в яких лізингова компаніяна прохання та вказівку користувача придбає у виробника обладнання, яке потім здає йому в тимчасове користування. Там же. С. 96.

Факторинг-- переуступка факторингової компанії неоплачених боргових вимог (рахунків-фактур та векселів), що виникають між контрагентами у процесі реалізації товарів та послуг на умовах комерційного кредиту, у поєднанні з елементами бухгалтерського, інформаційного, збутового, страхового, юридичного та іншого обслуговування постачальника.

Відповідно до Конвенції про міжнародний факторинг, прийнятої в 1988 р. Міжнародним інститутом уніфікації приватного права, операція вважається факторингом у тому випадку, якщо вона задовольняє як мінімум дві з чотирьох ознак:

1) наявність кредитування у формі попередньої оплати боргових вимог

2) ведення бухгалтерського обліку постачальника, перш за все, обліку реалізації

3) інкасування його заборгованості

4) страхування постачальника від кредитного ризику

Разом з тим у ряді країн до факторингу відносять і облік рахунків-фактур - операцію, яка задовольняє лише одну, першу із зазначених ознак.

Факторингове обслуговування найбільше ефективно для малих і середніх підприємств, які традиційно відчувають фінансові труднощі через несвоєчасне погашення боргів дебіторами та обмеженість доступних для них джерел кредитування. Разом про те не всяке підприємство, які стосуються категорії малого середнього, може скористатися послугами факторингової компанії. Так, факторингового обслуговування не підлягають: підприємства з великою кількістюдебіторів, заборгованість кожного з яких виражається невеликою сумою підприємства, що займаються виробництвом нестандартної або вузькоспеціалізованої продукції, будівельні та інші фірми, що працюють з субпідрядниками підприємства, що реалізують свою продукцію на умовах післяпродажного обслуговування, практикують компенсаційні (бартерні) угоди підприємства, що укладають зі своїми клієнтами довгострокові контракти виставляють рахунки після завершення певних етапів робіт або до здійснення поставок (авансові платежі).

Факторингові операції також не здійснюються за борговими зобов'язаннями фізичних осіб, філій чи відділень підприємства. Подібні обмеження обумовлені тим, що у випадках факторингової компанії досить важко оцінити кредитний ризикабо невигідно брати на себе підвищений обсяг робіт, а також додатковий ризик, що виникає під час переуступки таких вимог, оплата яких може бути не здійснена в строк через невиконання постачальником будь-яких своїх договірних зобов'язань. Фінансовий менеджмент. под.ред Е.С.Стоянової. М: Перспектива, 1996. З. 104.

Екаутинг- це сфера підприємництва, пов'язана зі збором, обробкою, класифікацією, аналізом та оформленням різних видівфінансової інформації Замовнику інформації надається бізнес-довідка. Бізнес-довідка дозволяє об'єктивно судити про платоспроможність, кредитоспроможність, фінансове становище господарюючого суб'єкта, враховувати всі можливі ризики.

Екаутинг проводиться спільно з Міжнародним центром наукової та технічної інформації та низкою інших фірм, якщо це стосується закордонного партнера. Там же. С. 111.

Кредитні операції.

Основними каналами розміщення залучених коштів є кредитні, або обліково-позикові операції та операції з цінними паперами, або фондові операції. Кредитні операції комерційних банків відіграють важливу роль у ринкової економіки. З усіх розвинених країн лише Японії розвинене міжфірмове кредитування у вигляді розстрочки платежу. У західноєвропейських країнах (за винятком, мабуть, Франції, Фінляндії, Італії), у США та Канаді внутрішні міжфірмові розрахунки здійснюються переважно у готівковій формі, без надання розстрочки платежу. Кредити не лише найважливішим видом активних операцій, але й переважну масу поточних доходів банків, особливо у умовах високих відсоткові ставки.

Валютні операції.

Купівля та продаж іноземних валют на національні грошові одиниці здійснюється на валютному ринку, який представлений головним чином комерційними банками. Тому коли говорять про валютний ринок, під ним розуміють механізм, а не місце проведення угод (на відміну від фондової або товарної бірж), що, втім, не виключає функціонування спеціальних валютних бірж. На Московській міжбанківській валютній біржі (ММВБ) та інших офіційно зареєстрованих валютних біржах Росії учасники зовнішньоекономічної діяльності здійснюють офіційний продаж експортної виручки та купують необхідну валюту для оплати імпортних угод.

Відкриття валютних рахунків учасникам ЗЕД не є необхідною умовоюрозрахунково-платіжних відносин у зовнішній торгівлі У країнах із вільною конверсією національних грошових одиницьдостатньою умовою для розрахунків буде наявність рахунків у національній валюті. Великі фірми з великим обсягом експортно-імпортних операцій у різних валютахПоряд з рахунками в національній валюті відкривають додатково рахунки в іноземних валютах для мінімізації курсових втрат, пов'язаних з обміном валют. У країнах із валютними обмеженнями відкриття валютних рахунків служить цілям контролю над розрахунками із зарубіжними партнерами і одна із елементів системи валютного регулювання.

Комерційні банки - учасники валютних ринків обслуговують всі форми відносин, які вимагають обміну валют: зовнішню торгівлю, інвестиції, туризм, неторговельні операції тощо, тощо. Технічно це здійснюється за допомогою купівлі-продажу телеграфних грошових переказів у різних валютах за особливою ціною – валютним курсом. Фінансовий менеджмент. под.ред Є.С.Стоянової. М: Перспектива, 1996. З. 114.

Банківські операції «своп»

Операції своп (англ. swap, swop - обмін, змінювати) - це операції з обміну між суб'єктами активами чи зобов'язаннями, вираженими у валюті, з метою поліпшення їх структури, зниження ризику та величини витрат. Банки переважно здійснюють валютні свопи чи свопи із золотом. Значно рідше банки здійснюють відсотковий своп.

Валютний своп включає:

* купівлю та одночасний форвардний продаж валюти (або, навпаки, продаж валюти та одночасну форвардну купівлю її);

* надання кредиту у різних валютах;

* Обмін зобов'язань, виражених в одній валюті, на зобов'язання в іншій валюті.

Валютний своп означає підписання в один і той же час двох окремих контрактів щодо обміну валюти. Ці контракти мають протилежну спрямованість та різні дати розрахунків. За одним контрактом першу валюту буде придбано в обмін на другу валюту з постачанням у визначений термін.

За другим контрактом першу валюту буде продано в обмін на другу валюту з поставкою в інший термін.

Операції своп є різновидом репорту чи депорту, тобто комбінацією готівкового продажу та термінової купівлі валюти чи навпаки.

Репорт (франц. report) є термінову угоду, при якій власник валюти продає її банку з зобов'язанням наступного викупу через певний термін за новим, вищим курсом, тому що він передбачає, що в цей час курс валюти на ринку буде вищим за курс викупу валюти в банку і він отримає прибуток за рахунок економії грошових коштів. Фактично, репорт — це банківський кредитпід заставу валюти. Різниця між курсами продажу валюти та курсами купівлі її фактично становлять плату за кредит.

Депорт (франц. deport) є угоду, протилежну репорту. При депорті інвестор купує валюту в банку з умовою подальшого продажу її через певний термін за новим вищим курсом, оскільки він передбачає, що у цей час курс валюти над ринком буде нижче курсу продажу валюти банку й отримає прибуток як курсової різниці. Фактично депорт - це карбованцевий внесок на депозит. Операції репорт та депорт здійснюються на міжбанківському валютному ринку рублевих та валютних ресурсів. Тут значне місце займають такі угоди:

* Постачання валюти «tomorrow», тобто укладання договору на викуп валюти у банку на завтрашній день. На неї припадає близько 50% усіх цих угод;

* операції «to day», тобто виконання договору день укладення угоди. Там припадає близько 30% всіх угод;

* угода «sport», тобто угода з виконанням договору через кілька днів (трохи більше 14-ти днів). На неї припадає близько 20% усіх угод.

Валютний своп із кредитом полягає у отриманні кредиту лише у валюті, а погашенні їх у інший валюті. Своп із золотом - це купівля (продаж) золота на певний термін за ціною спот з гарантією подальшого продажу (купівлі) такої ж кількості золота за форвардною ціною, тобто за ціною, зафіксованою в контракті.

Порядок здійснення цих свопів дуже схожий із валютними свопами. У міжнародних угодах своп обсяг угоди встановлено у тройських унціях (31,1034807 р), а ціна золота - у доларах США за одну тройську унцію. Для угод своп російському ринку золота обсяг угоди встановлено у грамах, а ціна -- у рублях чи доларах США за 1 р.

Затверджено Постановою від 29 квітня 2013 р. МФ РУз № 38, Правлінням ЦБ РУз № 8/1, ДНК РУз № 2013-15
зареєстрованим МЮ 29.05.2013 р. № 2460

Дата актуалізації: 04.06.2013

Цей Перелік визначає операції, що стосуються фінансових послуг, що звільняються від податку на додану вартість відповідно до статті 209 Податкового кодексу Республіки Узбекистан (Збори законодавства Узбекистану, 2007 р., № 52 (II)).

1. До операцій з нарахування та стягнення відсотків за кредитами, позиками, надання кредитів, позик, видачі поруки (гарантії), включаючи видачу банківських гарантій, належать:

нарахування та стягнення відсотків за борговими зобов'язаннями, а також надання платних послуг, пов'язаних з наданням будь-яких позик, кредитів, включаючи кредитування за договором лізингу, надання синдикованих кредитів банками, що входять до банківського синдикату на підставі спільної угоди між двома або більше банками (синдикований кредит - це сумісне кредитування кількома банками великих інвестиційних проектів). Дані послуги включають підготовку та розгляд документів для оформлення договору (включаючи розгляд заявки, оцінку кредитоспроможності, визначення ціни (відсотка) операції, підготовку договору та його укладання), відкриття рахунків та кредитної лінії, управління та обслуговування боргу, контроль цільового використання позик та кредитів, пост-фінансування та інші аналогічні операції, пов'язані з обслуговуванням кредитів, поруки, банківських гарантій та лізингу;

плата за послуги з надання гарантії (поруки), включаючи плату за видачу банківських гарантій (поручительств), до яких належать видача та анулювання банківських гарантій, авалей та поруок, виданих на користь своїх клієнтів та за третіх осіб, які передбачають виконання зобов'язань у грошовій формі, підтвердження та зміна умов гарантії (поручительства), платіж за такою гарантією (поручительством), оформлення та перевірка документів по гарантії (поручительству), а також пост-фінансування та менеджмент за цими операціями.

Звільненню підлягають безпосередньо самі відсоткові доходи, одержувані кредитором за ставками, встановленими в договорах, та (або) пов'язані з пост-фінансуванням, а також комісійна винагорода, покриття позичальником страхових та інших супутніх платежів, обумовлених у договорі, а також інші види доходів, отриманих ( у тому числі за рахунок використання кредитних ліній, виділених міжнародними фінансовими інститутами та іноземними банками) у зв'язку з наданням таких послуг.

2. До операцій з прийому депозитів, відкриття та ведення банківських рахунків юридичних та фізичних осіб, включаючи рахунки банків-кореспондентів, належать:

прийом вкладів на рахунки фізичних та юридичних осіб, переказ сум з вкладів у вклади та їх оформлення, переказ вкладів за межі Республіки Узбекистан;

відкриття та подальше обслуговування банківських рахунків фізичних та юридичних осіб, комерційних банків, у тому числі реєстрація та надання унікального коду клієнтам банків, а також зміна режиму та (або) переоформлення рахунків за заявою клієнта, зберігання коштів, закриття рахунків, надання виписок, довідок про здійснення операцій за поточними рахунками та про стан рахунку та інші операції, пов'язані з веденням рахунків клієнтів;

забезпечення безготівкових розрахунків за банківських карток, обслуговування банківських карток фізичних та юридичних осіб, включаючи міжнародні валютні банківські картки VISA, MASTER CARD, PRIORITY PASS, American Express та інші), в тому числі відкриття та обслуговування рахунку, проведення всіх видів операцій з їх використанням (зарахування, переказ та списання грошових коштів) коштів), випуск, перевипуск, заміна, проведення розслідування за рахунком та операціями, зміна PIN-кодів, блокування, розблокування, авторизація, обробка транзакцій, обслуговування терміналів з прийому платежів по банківських картках, встановлених в інших організаціях, та інші операції, пов'язані з розрахунками та обслуговуванням за банківськими картками;

операції з депозитним вкладамбанків-кореспондентів та міжфілійних депозитів, щодо надання міжбанківських депозитів, надання (виділення) ресурсів банку та його філіям (між філіями та головним банком);

менеджмент (управління та супровід угод), консалтингові та інформаційні операції (розшук сум за дорученням клієнта, надання виписок та їх дублікатів, довідок, підтверджень та інших документів про здійснення операцій за рахунками, стан рахунку, про операції з іноземною валютою, за іншими запитами за рахунком та іншим банківським операціямклієнта).

Звільненню підлягають відсотки, а також комісійна винагорода, абонентська плата та інші види доходів, які отримують у зв'язку з наданням таких послуг.

3. До операцій з платежами, переказами, борговими зобов'язаннями, чеками та платіжними коштами, операціям з інкасо відносяться:

переказ (перерахування) коштів (у тому числі з використанням банківських карток) по всіх діючих видах розрахунків (включаючи розрахунки в іноземній валюті), у тому числі платежі, що здійснюються при видачі та поверненні позик та кредитів, при безоплатній передачі коштів, а також здійснення будь-яких інших місцевих та іноземних платежів, у тому числі через спеціалізовані платіжні системи (наприклад, Paynet, SMS-To'lov та інші), а також через інші організації, що здійснюють прийом платежів (комунальні служби, процесингові центри та інші );

платежі, перекази за спеціальними міжнародними системами міжбанківських грошових переказів (наприклад, Western Union, Contact, Money Gram та інші);

проведення розрахунків (платежів) із використанням спеціальних телекомунікаційних банківських систем: SWIFT, TELEX, REUTERS, VISA, MASTER CARD та інші;

пересилання чи повернення банку-кореспонденту документів, виставлених на інкасо;

виконання інкасо, прийом, перевірка та відсилання документів щодо експортного документарного інкасо, зміна умов інкасового доручення або його ануляція, всі операції з документарних та інших акредитивів; акцептні та гарантійно-акцептні операції;

операції з чеками (купівля, продаж), у тому числі дорожніми, за готівкові та безготівкові кошти, прийом іменних та інших чеків на інкасо, авізування, експертиза чеків;

обслуговування сумової чекової книжки (постановка на облік виданої чекової книжки не є реалізацією);

послуги з проведення міжбанківських платежів;

інші операції з платежами, переказами, чеками та іншими платіжними коштами та борговими зобов'язаннями.

Звільненню підлягають комісійні винагороди, абонентська плата та інші види доходів, що одержуються у зв'язку з наданням таких послуг, а також відшкодування клієнтами відповідно до умов договору комісій, що стягуються іноземними банками та компаніями у безперечному порядку з рахунку банку за послугами відправлення документів та переказу платежів за дорученнями клієнтів під час здійснення міжнародних розрахунків.

4. До операцій з національною та іноземною валютою, за винятком використовуваної в нумізматичних цілях, належать:

конверсійні операції з готівковою та безготівковою валютою, що є законним засобом платежу (прийом, видача, перерахунок, обмін (іноземної валюти на національну та назад, однієї іноземної валюти на іншу), продаж, купівля, обмін, інкасо) та заміна старою (ушкодженою) валюти );

видача дозволів на вивезення готівкової іноземної валюти; авізування грошових та дорожніх чеків;

операції з реєстрації, постановки на облік (зняття з обліку) та обслуговування експортно-імпортних контрактів (перевірка правильності оформлення контракту та постановка його на облік, у тому числі реєстрація у Єдиній електронній інформаційній системі зовнішньоторговельних операцій);

контроль за своєчасним та повним надходженням експортної виручки на рахунки підприємств-експортерів;

контроль за своєчасним здійсненням обов'язкового продажу валютної виручки підприємствами-експортерами за експортними контрактами;

операції з угод «СПОТ», «СВОП» та інших похідних фінансових інструментів;

видача довідок про здійснення операцій з експортно-імпортних контрактів, про курси валют, а також інших документів та довідок про операції з національною та іноземною валютою.

Звільненню підлягають комісійні винагороди та інші види доходів, одержуваних у зв'язку з наданням таких послуг.

5. До послуг з відкриття та ведення депо-рахунків цінних паперів юридичних та фізичних осіб, включаючи депозитаріїв-кореспондентів, належать:

постановка на облік емісійних цінних паперів; зберігання емісійних бездокументарних цінних паперів; ведення реєстрів власників акцій та реєстрів власників корпоративних облігацій як центральний реєстратор;

облік прав держави на передані банку та депозитарію на зберігання цінних паперів, а також прав на цінні папери уповноважених державою осіб з управління цінними паперами;

ведення кореспондентських рахунків депозитаріїв;

підтвердження наявності та справжності присутніх на зберіганні у банку та депозитарію цінних паперів учасників біржових та позабіржових торгів перед виставленням їх на торги;

забезпечення постачання перебувають у банку та депозитарію на зберіганні цінних паперів учасникам біржових та позабіржових торгів за укладеними на торгах угодами;

зберігання документів, що підтверджують випуск емісійних цінних паперів;

облік допущених до звернення біля Республіки Узбекистан цінних паперів, випущених нерезидентами Республіки Узбекистан, і поза територією Республіки Узбекистан цінних паперів, випущених резидентами Республіки Узбекистан;

облік прав на цінні папери, що випущені та належать інвестиційним фондам;

ведення Єдиної бази депонентів депозитаріїв;

збір та систематизація інформації про рух емісійних цінних паперів за рахунками депо у депозитаріях.

Звільненню підлягають комісійні винагороди та інші види доходів, які отримують у зв'язку з наданням таких послуг.

6. До операцій з цінними паперами (акціями, облігаціями та іншими цінними паперами) відносяться:

операції з випуску, розміщення, зберігання цінних паперів, обліку прав на цінні папери, переведення цінних паперів та ведення їх реєстрів з організації торгів з цінними паперами, за винятком послуг з їх виготовлення, виробництва бланків цінних паперів;

брокерські, дилерські, трастові, андеррайтингові та інші операції, пов'язані із цінними паперами.

7. До операцій з реалізації цінних паперів, часток (паїв) юридичних, фізичних осіб у статутному фонді (статутному капіталі) юридичних осіб належать операції з продажу цінних паперів, у тому числі випущених самою юридичною особою, інші дії, передбачені законодавством Республіки Узбекистан, що наводять до зміни власника цінних паперів (акцій, облігацій, векселів тощо), у тому числі репо-угоди, а також реалізація юридичною особою своїх інвестиційних активів, таких як вклад, частка або пай до статутного фонду (капіталу) іншої юридичної особи.

8. До операцій з клірингових операцій відносяться:

прийом розрахункових документів від клієнтів розрахунково-клірингової палати (в електронній формі);

введення з автоматизованих робочих місць розрахункових документів з магнітних носіїв (допускається використання документів на папері);

ідентифікація та контроль надходять розрахункових документів на наявність у базі даних розрахунково-клірингової палати банку-платника та банку-отримувача;

контроль наявності заявленої до платежу суми на рахунку банку-платника;

відкриття та ведення рахунків клієнтів розрахунково-клірингової палати для внутрішніх та зовнішніх проводок;

сортування (адресування) первинних та результуючих розрахункових документів для проведення та подальшого розсилання;

проведення за рахунками клієнтів із заліком взаємних платежів, формуванням зведених авізо;

перерахунок валютного курсу; надання виписок із рахунків клієнтів;

9. До операцій з відкриття та обслуговування акредитивів відносяться видача акредитивів та розгляд пакету документів з акредитивів, підтвердження щодо них в інші банки.

10. До операцій з конвертації коштів відносяться конверсійні операції з купівлі (продажу) іноземної валюти на Узбецькій республіканській валютній біржі та внутрішньому банківському ринку, у тому числі розгляд заявок на конвертацію, видача документів, що підтверджують, про здійснення валютно-обмінних операцій та інших довідок, пов'язаних з конвертацією.

11. До операцій з організації обмінних операцій з іноземною валютою належать:

прийом для направлення на інкасо готівкової іноземної валюти та дорожніх чеків;

прийом на експертизу грошових знаків іноземних держав та дорожніх чеків, справжність яких викликає сумнів;

обмін придатного для платежу великого грошового знака іноземної держави на дрібні грошові знакитієї ж іноземної держави;

заміна пошкоджених грошових знаків іноземної держави на непошкоджені грошові знаки тієї ж іноземної держави;

обмін готівкової іноземної валюти однієї іноземної держави на готівкову іноземну валюту іншої іноземної держави;

купівля дорожніх чеків;

інші операції, які здійснюються відповідно до дозволів Центрального банку Республіки Узбекистан.

12. До касових операцій належать:

прийом, видача, перерахунок, обмін, обмін, сортування, зберігання, упаковка банкнот, монет та інших цінностей;

видача готівки за банківськими картками.

13. До операцій з надання послуг за договором фінансової оренди (лізингу) відноситься надання послуг за договором фінансової оренди (лізингу) у частині процентного доходу орендодавця (лізингодавця). Відсотковий дохід - частина орендного (лізингового) платежу, що визначається як різниця між сумою орендного (лізингового) платежу та сумою відшкодування вартості об'єкта оренди (лізингу).

14. До форфейтингових та факторингових операцій належать розгляд пакету документів, менеджмент (управління та супровід угод), консалтингові та інформаційні операції (надання виписок та їх дублікатів, довідок, підтверджень та інших документів про здійснення операцій за рахунками та інших).

Звільненню підлягають комісійна винагорода, дисконт та інші види доходів, які отримують у зв'язку з наданням таких послуг.

15. До ломбардних операцій належать підготовка та розгляд документів для оформлення договору щодо ломбардних операцій (включаючи розгляд заявки, оцінку кредитоспроможності, визначення ціни (відсотка) операції, підготовку договору та його укладання), відкриття рахунків, управління та обслуговування боргу.

Звільненню підлягають безпосередньо самі відсоткові доходи, одержувані кредитором за ставками, встановленими договорами, і навіть комісійну винагороду, покриття позичальником страхових та інших супутніх платежів, обумовлених у договорі.

16. До операцій з обігу коштів накопичувальної пенсійної системивідносяться:

постановка на облік громадян у накопичувальній пенсійній системі; збирання відомостей про періоди роботи (і про зміни, що впливають на виконання зобов'язань банку перед одержувачем накопичувальних пенсійних виплат) та розміри сплати внесків на індивідуальний накопичувальний пенсійний рахунок за період роботи після постановки на облік;

інформаційне забезпечення процесу встановлення та коригування розміру накопичувальних пенсійних виплат;

розміщення коштів накопичувальної пенсійної системи як інвестиційні та кредитні ресурси, а також у фінансові інструменти.

17. Послуги з електронного дистанційного обслуговуваннярахунків клієнтів, що надаються банками (системи "інтернет-банкінг", "мобільний банкінг", "смс-банкінг", "банк-клієнт" та інші).

"Збори законодавства Республіки Узбекистан", № 22, 2013 рік

Особливості фінансових операцій

Щоб розібратися у всіх особливостях фінансового світу, слід обов'язково усвідомити особливості фінансових операцій. Що таке фінансові операції? Це певний спосіб зміни всіх існуючих фінансових активів або пасивів, причому такі зміни можуть відбуватися практично в будь-якому секторі діяльності тієї чи іншої компанії.

Неодмінно слід звернути вашу увагу на те, що до видів фінансових операцій відносять операції із золотом, зі спеціальними правами запозичення, операції з готівкою та депозитними коштами, а також будь-які інші операції, які тим чи іншим чином пов'язані з перерахуванням або з роботою активів та пасивів. Офшорні компанії також мають можливості здійснювати певні фінансові операції, які будуть безпосередньо пов'язані з цінними металами, документами, векселями, акціями та готівкою. Таким чином, можна сказати зі значною впевненістю, що багато сфер діяльності, наприклад, такі як офшор безпосередньо пов'язані з фінансовим світом, і можуть брати в ньому свою активну участь.

Існує безліч особливостей фінансового світу. Наприклад, особливості твору певних фінансових угод трактуються компаніями або організаціям, які цю угоду здійснюють як фінансова діяльність. У будь-якому випадку багато компаній так чи інакше беруть участь в операціях, які відносяться до даного виду діяльності.

Використання офшорних схем дозволяє суттєво зменшити операційні витрати та податки, які сплачуються при отриманні прибутку від операцій з цінними паперами або будь-яких інших. Оскільки рано чи пізно питання оподаткування все ж таки виникає то необхідно звернутися до кваліфікованого юриста для того щоб визначити можливість використання даної схеми при роботі на фінансових ринках. Це питання необхідно розглядати ще на початковому етапі, коли йдеться про можливі інвестиції у той чи інший проект. Облік витратної частини діяльності компанії відображається у фінансовій звітності, яка, як правило, впливає на поведінку потенційних інвесторів та можливих засновників.

Окремим питанням мають розглядатися різні схеми діяльності в рамках правових зобов'язань та юридичних особливостейперед регулюючими органами. Наявність прозорої та доступної звітності забезпечує не тільки довіру інвесторів, але також гарантує збереження активів у разі погіршення загальної фінансової ситуації у світі, як це було в 2008 році, коли багато компаній, включаючи великі банки стали або банкрутами, або в центрі гучних скандалів. пов'язаних з їхньою фінансовою діяльністю.

" № 7/2011

З бухгалтерської звітності за 2011 рік вводиться в дію ПБО 23/2011 «Звіт про рух коштів». Компанії повинні керуватися ним під час складання відповідної форми. І хоча до річного звіту ще далеко, завчасне знайомство з новим документом необхідне налаштування аналітичного обліку. ПБУ 23/2011 затверджено наказом Мінфіну Росії від 2 лютого 2011 р. № 11н. Воно призначене для комерційних організацій(за винятком кредитних). Розкажемо про те, на що бухгалтеру будівельної компанії звернути увагу насамперед.

Малим підприємствам складати звіт необов'язково

У 2011 році для суб'єктів малого підприємництва збережено спрощену систему звітності. Як випливає з пункту 6 наказу Мінфіну Росії від 2 липня 2010 р. № 66н (що затвердив нові форми), малі підприємства формують бухгалтерську звітність таким чином:

А) до бухгалтерського балансу та включаються показники лише за групами статей (без деталізації показників за статтями);

Б) у додатках до бухгалтерського балансута звіту про прибутки та збитки наводиться лише найважливіша інформація, без знання якої неможлива оцінка фінансового стануорганізації чи фінансових результатів її діяльності.

Водночас вони мають право формувати бухотзвітність у повному обсязі (відповідно до п. 1–4 цього наказу).

Але наказ № 66н містить лише вимоги до формування звітності. А питання її подання регламентує Положення з ведення бухгалтерського обліку та бухгалтерської звітності ... (затверджено наказом Мінфіну Росії від 29 липня 1998 р. № 34н). Воно дозволяє малим підприємствам не подавати (далі – Звіт), а також інші додатки та пояснювальну записку (п. 2, 85).

Отже, суб'єкти малого підприємництва складають зазначений Звіт на добровільній основі (наприклад, згідно зі статутом). Це підтверджує і пункт 2 ПБО 23/2011, в якому сказано, що цей стандарт застосовується у випадках, коли подання Звіту передбачено нормативними правовими актами, а також, коли організація добровільно ухвалила рішення про подання або публікацію такого Звіту.

Якщо мале підприємство все ж таки складає Звіт, то в ньому, як уже вказувалося, допустимо відображати тільки найбільше важливу інформацію. Скажімо, якщо відсотки за борговими зобов'язаннями виплачені у несуттєвих сумах, то за відповідним рядком Звіту (код 4123) можна сміливо ставити прочерк (п. 11 ПБО 4/99 « Бухгалтерська звітністьорганізацій»).

Звіт містить дві графи: одна з них характеризує рух коштів у звітному році, інша – попереднього року. Чи слід малому підприємству наводити порівняльні дані за 2010 рік, якщо воно Звіт за минулий рікчи не формувало на законних підставах?

Справа в тому, що способи підсумкового узагальнення фактів господарської діяльностіта опрацювання інформації є предметом облікової політики (п. 2 ПБО 1/2008). До них можна віднести статті відповідних звітів. А на підставі пункту 15.1 ПБО 1/2008 малі підприємства, за винятком емітентів цінних паперів, що публічно розміщуються, вправі застосовувати зміни облікової політики перспективно. Адже іншого нормативного розпорядження з цього питання немає.

Тепер перейдемо безпосередньо аналіз нового стандарту.

Відображення грошових еквівалентів

У ПБО 23/2011 наводиться новий термін – «грошові еквіваленти». Він має на увазі високоліквідні фінансові вкладення, які можуть бути легко звернені в заздалегідь відому сумугрошових коштів і які схильні до незначного ризику зміни вартості. Такі об'єкти компанії відбивають на рахунку 58 «Фінансові вкладення».

У Звіті наказано показувати рух як коштів, а й грошових еквівалентів. ПБУ 23/2011 об'єднує їх та оперує поняттям «грошовий потік».

У інформаційному повідомленніМінфіну Росії від 21 грудня 2009 р. «Про розкриття інформації про фінансові вкладення організації у річній бухгалтерській звітності» сказано, що грошовими еквівалентамиможуть вважатися векселі Ощадбанку Росії із терміном погашення до трьох місяців.

Зазначимо: підхід, заснований на об'єднанні грошових коштів та грошових еквівалентів у єдиний потік, запозичений із МСФЗ. Тому спробуємо розширити наше уявлення про грошові еквіваленти, спираючись на пункт 7 ПБО 1/2008.

МСФЗ (IAS) 7 «Звіти про рух грошових коштів» (параграф 7) пояснює, що до грошових еквівалентів також можуть бути віднесені придбані незадовго до терміну їх погашення та із зазначенням конкретної дати їх оплати.

Характеристика грошових еквівалентів у ПБО 23/011, на думку автора, створює для бухгалтерів проблеми. Так, безвідсоткові векселі Ощадбанку Росії, придбані за номіналом, не враховуються у складі фінансових вкладень, оскільки їх погашення не обіцяє компанії економічних вигод(П. 2 ПБО 19/02 «Облік фінансових вкладень»).

У кінцевому підсумку виявлення фінансових еквівалентів знадобиться професійне судження. Активи, що відносяться компанією до фінансових еквівалентів, необхідно визначити в обліковій політиці. У самому ж балансі кошти та грошові еквіваленти було б логічно відображати по одному рядку. Натомість у Звіті грошові еквіваленти взагалі не згадуються. Залишається сподіватися, що з цих питань Мінфін Росії надасть додаткові роз'яснення.

Кошти на банківських рахунках іноземній валюті ставляться до коштів. Тому купівля та продаж іноземної валюти самостійних грошових потоків не породжують. Цей принциппоширюється на купівлю та продаж грошових еквівалентів. Так, немає руху коштів у погашенні банківського векселі, пред'явленого емітенту. У той самий час необхідно відбивати втрати чи вигоди від зазначених операцій. Ці нюанси висвітлені у пункті 6 ПБО 23/2011.

Як відображаються окремі операції у звіті про рух коштів будівельної компанії, ми показали у таблиці 1.

Виявлення грошових потоків від грошових еквівалентів

	Відображення у звіті про рух коштів	Код рядка у звітній формі
Надійшла оплата за виконані будівельні роботипроцентними векселями Ощадбанку Росії, що підлягають оплаті за пред'явленням	Надходження грошових еквівалентів
В оплату субпідряднику передано векселі Ощадбанку Росії зі строками погашення: а) до трьох місяців б) понад три місяці	Вибуття грошових еквівалентів Такі цінні папери грошовими еквівалентами не є і у Звіті не відображаються (відповідно до рішення, закріпленого в обліковій політиці)
Кошти перераховані на банківський депозитдо вимоги	Переказ коштів у грошові еквіваленти у Звіті не відображається

Грошові еквіваленти можуть номінуватися у рублях, а й у іноземній валюті. Операції з потоками іноземної валюти в цій статті ми не торкаємось, оскільки для будівельних компаній вони не характерні.

Поточні, інвестиційні та фінансові операції

Грошові потокиорганізації поділяються на грошові потоки від поточних, інвестиційних та фінансових операцій. Класифікація грошових потоків наведено у таблиці 2.

Види грошових потоків

Класифікація діяльності щодо грошових потоків	Характеристика операцій, що генерують грошовий потік
Поточна діяльність	Операції, пов'язані із здійсненням нормальної діяльності підприємства, що приносить виручку
Інвестиційна діяльність	Операції, пов'язані з придбанням, створенням чи вибуттям необоротних активів
Фінансова діяльність	Операції, пов'язані із залученням фінансування на борговій або пайовій основі, що призводять до зміни величини та структури капіталу та позикових коштів компанії

Особливих нововведень у підходах ПБО 23/2011 до класифікації грошових потоків не вбачається.

І все-таки не можна не відзначити, що поняття виручки з метою формування звіту про рух коштів відрізняється від поняття доходів від звичайних видів діяльності, охарактеризованих у ПБО 9/99. Наприклад, будівельна компаніяможе враховувати доходи від оренди майна, які одержуються на нерегулярній основі, у складі інших доходів. Але у Звіті відповідний грошовий потік буде відноситися до поточної діяльності (підстав зарахувати його до інвестиційної чи фінансової діяльності немає). Сплата відсотків за борговими зобов'язаннями також класифікується як поточна діяльність, хоча процентні зобов'язання (за винятком відсотків, що враховуються у вартості інвестиційного активу) визнають у складі інших витрат, а не витрат за звичайними видами діяльності (п. 7 ПБО 15/2008 «Облік витрат на позикам і кредитам»).

Якщо будівельна компанія здійснила фінансові вкладення для продажу в короткостроковій перспективі, то грошові потоки, що відносяться до них, також потрібно показати по поточній діяльності, незважаючи на те, що в бухгалтерському обліку виникнуть інші доходи і витрати. На рахунку 41 "Товари" такі активи, за винятком цінних паперів, не враховуються, оскільки не мають матеріально-речовинної форми.

Класифікація грошових потоків не узгоджується зі статтями звіту про прибутки та збитки, в якому інші доходи та витрати не беруть участь у формуванні прибутку (збитку) від продажу.

У результаті традиційний розподіл доходів і витрат між рахунками 90 «Продажі» та 91 «Інші доходи та витрати» не забезпечує інформацією на формування звіту про рух грошових коштів.

Хоча новий російський стандарті відповідає МСФЗ, його практичне застосуваннявиявиться дуже трудомістким. Скажімо, ПБО 23/2011 наказує розподіляти сплачений загальною сумою податок на прибуток на частини, що належать до поточної, інвестиційної та фінансової діяльності. Такий самий підхід застосовується і для інших платежів, що породжують виникнення грошових потоків різного типу (підп. «д» п. 9, п. 13 ПБО 23/2011).

Задамося питанням: до якої діяльності належить податок на майно? З одного боку, він обумовлений наявністю основних засобів, із якими пов'язані інвестиційні потоки. З іншого боку, податок сплачується з метою здійснення звичайних видів діяльності. Стандарт роз'яснює, що неоднозначні платежі трактуються на користь поточної діяльності (п. 12 ПБО 23/2011).

ПБО 23/2011 розкриває економічний зміст інформації про грошові потоки для користувачів звітності (таблиця 3).

Інформація про грошові потоки

Грошовий потік	Інформаційна корисність для користувачів бухгалтерської звітності
За поточними операціями	Показує обсяги коштів, які: – необхідні підтримки діяльності компанії лише на рівні існуючих обсягів виробництва; – можуть бути виведені з поточної діяльності та спрямовані на погашення кредитів, виплату дивідендів, здійснення нових інвестицій
За інвестиційними операціями	Вказує рівень витрат компанії на придбання або створення необоротних активів, які забезпечують грошові надходженняв майбутньому
За фінансовими операціями	Забезпечує основу для планування розрахунків із позикодавцями та власниками компанії, а також перспективних потреб у залученні боргового та пайового фінансування

У ряді випадків стандарт вимагає згорнутого відображення грошових потоків (п. 16, 17 ПБО 23/2011). Зокрема це правило поширюється на розрахунки, що характеризують діяльність контрагентів (компенсації, грошові потоки в посередницьких операціях).

До контрагентів можна віднести замовника будівництва, якому інвестор доручив вести розрахунки з генеральним підрядником, а також генерального підрядника, який веде розрахунки із субпідрядниками за користування комунальними ресурсами. У цих категорій контрагентів розгорнуті грошові потоки можуть бути в контрасті з показниками звіту про прибутки та збитки і не свідчити про реальні фінансові можливості.

приклад 1.ТОВ «Спецбуд», будучи генеральним підрядником будівництва, виплатило своєму субпідряднику винагороду у сумі 5000000 руб. і отримало від нього відшкодування за електро- та водопостачання будівельного майданчика у розмірі 200 000 руб.

До звіту про рух коштів дані потоки увійдуть у згорнутій сумі 4 800 000 руб. (5 000 000 – 200 000) за рядком із кодом 4121.

Також потрібно згортати суми виплат допомоги по обов'язковому соціальному страхуванню та відшкодувань за ними, отриманих від ФСС Росії (у межах звітного року), та суми податку на додану вартість.

приклад 2.Протягом 2011 року ТОВ «Рембуд» отримало від замовників (у складі оплати робіт) ПДВ у загальній сумі 170 000 000 руб., сплатило постачальникам та підрядникам ПДВ у сумі 140 000 000 руб., перерахувало до бюджету ПДВ у сумі 20 . і отримало відшкодування цього податку з бюджету в сумі 3000000 руб.

У Звіті потік від ПДВ суспільство показало як інші надходження по поточній діяльності (код рядка - 4113) у згорнутій сумі 13000000 руб. (170 000 000 - 140 000 000 - 20 000 000 + 3 000 000).

Пояснення до звіту про рух коштів

ПБУ 23/2011 зобов'язує компанії надавати пояснення до Звіту. Раніше до інформації про рух коштів додаткових пояснень не потрібно. Тепер для цих цілей у пояснювальній записцідоведеться передбачити окремий розділ. На жаль, у формі Звіту немає спеціальної графи для нумерації пояснень, як у балансі, так і у звіті про прибутки та збитки. Самостійно доповнювати форму, зареєстровану в Мін'юсті Росії, не можна. Однак після графи "Найменування показника" можна наводити графу "Код" (п. 5 наказу № 66н). Тому в поясненнях до рядків можна посилатися на їх коди. Компанія зобов'язана розкривати інформацію, зокрема:

– про ув'язування залишку коштів та грошових еквівалентів у звіті та в балансі;

– про підходи, що використовуються для відділення грошових еквівалентів від інших фінансових вкладень;

– про грошові потоки, не перераховані у пунктах 9–11 ПБО 23/2011;

- Про згортання потоків;

– про потоки між дочірніми, залежними та основними господарськими товариствами;

– про невикористані можливості для залучення до бізнесу додаткових коштів (наприклад, про суми за відкритими, але не використаними) кредитним лініям);

– про недоступні для використання кошти (наприклад, внесені до депозиту арбітражного суду).

Перелік вимог до розкриття інформації наводиться у пункті 25 ПБО 23/2011.

приклад 3.ТОВ «Промбуд» використовує у розрахунках безвідсоткові банківські векселі, які відповідають критеріям фінансових вливань. Проте суспільство вирішило вважати ці активи грошовими еквівалентами, спираючись на право встановлювати способи класифікації за аналогією (п. 7 ПБО 1/2008). Це рішення закріплено в обліковій політиці. Як основу застосовано пункт 25 ПБО 4/99 «Бухгалтерська звітність організації», що допускає відступи від чинних правил.

Зазначимо, що форма Звіту не передбачає відокремленого відображення грошових потоків щодо внесків на обов'язкове соціальне страхування працівників. Тому компанія самостійно приймає рішення, яким рядком Звіту їх відображати (зрозуміло, у складі поточних потоків, якщо працівники забезпечують поточні операції). Податками та зборами внески не є, оскільки не передбачені податковим законодавством. Ці суми можна приєднати до праці.

Важливо запам'ятати

Грошові потоки відображаються у звіті про рух коштів згорнуто у випадках, коли вони відрізняються швидким оборотом, великими сумамиі короткими термінамиповернення. Наприклад, здійснення короткострокових (зазвичай, до трьох місяців) фінансових вкладень з допомогою позикових коштів.