Форвардні контракти укладаються. Валютні форварди

Особливість форвардних угод — незмінність обумовлених умов і їх у зазначені терміни. Форварди часто використовують на фінансових ринках, хоча цей документ не належить до категорії цінних паперів.

Особливості

Укладання форвардного контракту дає можливість покупцю чи постачальнику уникнути втрат зі збільшення чи зниження вартості активу. Дані види договорів обирають торгові та виробничі підприємства, банківські установи Укладаючи форвардну угоду, сторони втрачають можливість отримання вигоди у разі сприятливих змін, але страхують себе від невиконання зобов'язань партнером. У форвардному контракті прописуються такі пункти:

• базовий актив, якою може виступати сировина, товар, цінні папери, валюта, відсоткові ставки, дорогоцінні метали, енергоресурси та ін;
• кількість активу, що поставляється;
• дата постачання;
• фіксована ціна. Ціна активу фіксується на момент укладання контракту та не змінюється через коливання валют чи інших обставин;
• форвардна ціна Змінна величина;
• Вартість форвардного договору. Це ціна перепродажу форварда. Обчислюється як різниця між поточною форвардною ціною та ціною поставки, прописаною в договорі;
• штрафи та інші санкції за невиконання зобов'язань за договором.

Основними особливостями форвардів є: висновок поза біржею (цим вони відрізняються від ф'ючерсів); відсутність обмежень за встановленими термінами; неможливість внесення змін чи одностороннього розриву; відсутність витрат укладання договору. Купівля та продаж активів за форвардними контрактами регламентуються п.2 ст. 455 Цивільного Кодексу Російської Федерації.

Види

Розрізняють наступні видифорвардів:

• постачання. Вважається виконаним під час постачання основного активу та повної оплати з дотриманням умов форвардного контракту;
• розрахунковий. За такою угодою постачання не здійснюється. Одна із сторін зобов'язується виплатити різницю між ціною договору та фактично сформованою вартістю на конкретну дату;
• валютний. У даному договоріОсновним активом є валюта, курс якої залишається постійним до терміну поставки.
• з відкритою датою. Договір, у якому не вказується дата виконання зобов'язань (постачання чи розрахунків).

Залежно від виду активу розрізняють товарні та фінансові форварди. Товарні договори укладають на постачання сировини, матеріалів, готової продукції, енергетичних ресурсів. Основним активом фінансових форвардів є валюта, цінних паперів, акції, відсоткові ставки. Договори можуть укладатися між торговою та виробничою компаніями, а також між банківськими установами, банками та фізичними чи юридичними особами.

Продаж форвардних контрактів

На продаж найчастіше виставляються валютні форварди, які купують чи продають банківські установи. Маючи у штаті професійних аналітиків, можна прогнозувати підвищення чи зниження вартості валюти, на змінах ціни якої можна отримати прибуток. Такі угоди здійснюються на позабіржовому фондовому ринку.

Щоб укласти угоду, що відбудеться у майбутньому, треба укласти спеціальний договір – форвардний контракт. Читайте, як він працює і навіщо потрібний.

Про що ця стаття:

Що таке форвардний контракт

Форвардний договір – це угоду угоді між сторонами, досягнуте без посередників, напряму. Одна сторона зобов'язується купити, а інша - продати будь-що за встановленою ціною. Це можуть бути акції, валюта, товар, сировина, будь-який актив. Ця угода має і дату виконання, коли угода має здійснитися.

За своїм видом форвардний або форвард контракт належить до групи похідних фінансових інструментів чи деривативів. Він схожий на ф'ючерс, похідний фінансовий інструмент, що полягає між сторонами на біржі. Принципово те ж саме - це договір на придбання активу в майбутньому за заздалегідь обумовленою ціною. Однак форвард має кілька важливих відмінностей:

• він полягає між двома сторонами без посередників, тоді як під час укладання ф'ючерсу гарантом проведення угоди виступає біржа;
• звертається поза біржею, а ф'ючерс - біржовий інструмент;
• для його укладання не потрібно платити додаткових комісій, тоді як біржа для ф'ючерсу вимагає внести певний страховий депозит;
• не стандартизований, сторони можуть домовитися про купівлю-продаж чого завгодно у будь-якому обсязі на будь-який термін. У ф'ючерсу стандартизовані всі параметри, він реалізується лише лотами за правилами, що встановлюються біржею;
• форвард не можна продати, на відміну від ф'ючерсу, який вільно продається та купується на біржі;
• форвард має менший спекулятивний потенціал, ніж ф'ючерс - його можна продати будь-якої миті, фіксуючи прибуток у сприятливий на ринку момент. Форвард виконується у встановлений угодою день, тому ситуація з прибутковістю чи збитком залишається незрозумілою до останнього.

Крім того, форвардний договір має ще деякі відмінні риси. Він незворотній та обов'язковий до виконання. Жодна зі сторін не може його розірвати - за це будуть штрафні санкції та збитки ділової репутації.

Де використовується форвардний контракт

Найбільш поширені форварди у банківській та сировинній сферах, коли волатильність ринку та поточних котирувань може вплинути на здійснення угод.

Також форварди використовуються для хеджування або страхування ризиків . Такий договір дозволяє знизити збитки у разі несприятливої ​​динаміки ціни необхідний покупцю актив. Наприклад, покупцю необхідно здійснити покупку за півроку в євро. Він може скласти форвардний контракт із банком, який зобов'язується продати покупцю необхідну сумупо фіксованого курсу. Якщо курс євро зріс, то покупець купує валюту за укладеним із банком форвардом і не несе додаткових витрат. З іншого боку, курс євро може і впасти, і тоді покупець буде змушений купити валюту дорожче. ринкової ціни. У будь-якому випадку покупець може прогнозувати свої витрати, найчастіше це важливіше, ніж зиск від корекції курсу. Адже він уже заздалегідь закладає ці витрати до бюджету та вибудовує свою діяльність, орієнтуючись на них.

Банки укладають форвардні договори для придбання валюти для хеджування своїх ризиків, пов'язаних із зміною вартості фінансових інструментів. Крім того, банки із тією ж метою пропонують форварди своїм клієнтам. Саме банки мають найширші можливості по роботі з форвардами. Укладаючи зустрічні форвардні контракти, банки можуть уникнути втрат за будь-якого руху ринку - вгору чи вниз. Також банки виступають у ролі посередника, коли різні учасники ринку із протилежними потребами укладають із ним форвардні контракти. Це надає додаткові можливостізбільшення банком прибутку.

З огляду на певні особливості форвардів, даний фінансовий інструмент найбільш поширений у банківській сфері, і навіть серед великих компаній. Для підписання такого контракту з банком необхідно мати гарну кредитну історіюта високі фінансові показники. Крім того, банк може нав'язувати вигідні для себе умови, оскільки загалом ринок форвардних контрактів досить малий, щоб говорити про сильну конкуренцію.

Крім того, форвард цікавий при укладенні угоди про продаж товару, який буде зроблено в майбутньому. Це приваблює сільгоспвиробників, гравців сировинних галузей із вираженою сезонністю виробництва.

Види форвардних контрактів

Нині розрізняють кілька варіантів форвардних контрактів.

Основним контрактом є форвард. Він полягає під поставку реальних активів - сировини, продукції, валюти, виробів або надання послуг. У нього є точний термін виконання, валюта розрахунку, відповідальність сторін, місце і час поставки. Він закінчує свою дію, коли сторони виконали зобов'язання – одна сторона поставила актив, а друга сторона його сплатила. Такі контракти використовують виробники, котрі хочуть гарантовано продати свою продукцію за відомою ціною. Такий підхід не дає можливості заробити великий прибуток за сприятливої ​​кон'юнктури, але дає можливість отримати гарантований прибуток і застрахувати себе від небажаного результату на ринку. Бувають форварди із відкритою датою, у них термін розрахунку не визначено.

Безпоставний форвардний контрактабо валютний безпоставний форвард - угода про купівлю або продаж валюти встановлений термінза заздалегідь обговореним курсом. Проте розрахунок з цього форварду виробляється не так на весь обсяг валюти, лише на курсову різницю. Так, наприклад, під час укладання такого контракту між банком та клієнтом можливі три варіанти. Курс виріс - банк виплачує клієнту різницю між ставкою у форварді та реальним курсомвалюти. Курс знизився – клієнт виплачує різницю. Якщо курс не змінився, ніхто нікому нічого не винен. Це чисто спекулятивний інструмент, який використовується короткостроково для отримання прибутку або для хеджування валютних ризиків на довгих позиціях. Як вважають закордонні фахівці, до 80% ринку цих угод є виключно спекулятивними. Вони переважно використовуються для роботи з тими валютами, торгівля якими обмежена через низький попит або пряму заборону держави. До таких відносяться валюти країн, що розвиваютьсяПівденної Америки, Азії та Африки.

Відсотковий форвардний контракт- фінансовий інструмент, який може запропонувати банк, використовуючи як «актив» ставку депозиту. Клієнт укладає з банком угоду із встановленою депозитною ставкою. Якщо на момент виконання ставка виявиться вищим, то клієнт отримує дохід. Якщо ставка знижується, то прибуток отримує банк.

Форвардні контрактиукладаються зазвичай терміном від трьох днів. Найпоширеніший термін укладання валютних угод - три, шість чи дев'ять місяців. Зазначається, що чим вищий термін угоди, тим непередбачуваніший ринок. Відповідно, чим коротше укладена угода, тим нижча волатильність на даному сегменті ринку, він більш передбачуваний. Великі компаніїможуть укладати угоди з банками терміном кілька років, наприклад для хеджування ризиків під час реалізації інвестиційних програм. Також це поширена практика для великих нафтових компанійякі можуть фіксувати ціну на один або два роки.

Крім власне форвардів великого поширення набули похідні від форвардних контрактів, які стають основою ф'ючерсних, свопових і опціонних контрактів. Власне ф'ючерс це і є форвардний контракт, що тільки реалізується в рамках біржової торгівлі та має певний набір умов придбання та реалізації. Своповий контракт та його варіанти передбачають обмін між сторонами відсотковими ставками, дивідендами чи валютами (див. також покрокову інструкцію щодо виплати дивідендів засновникам ТОВ ). Опціонний контракт у цілому виглядає як форвард, з тією різницею, що покупець отримує переважне право викупу активу. Саме право, а чи не обов'язок, яке може і реалізувати залежно від цього, отримає він вигоду від угоди чи ні. Якщо покупець відмовляється від угоди, продавець має право продати актив іншій особі.

Що врахувати під час укладання форвардного контракту

Під час укладання форвардної угоди сторонам необхідно чітко контролювати кілька важливих обставин, які випливають із сутності форварда. Наприклад, сторони повинні самостійно оцінювати надійність та спроможність своїх партнерів. При несприятливій ситуації над ринком, партнер може відмовитися від виконання прийнятих він зобов'язань. І тоді другий учасник зазнає збитків. Також слід уникати укладати такі угоди з компаніями, які мають високий ризик банкрутства.

Необхідно виважено підходити до визначення форвардної ставки, за якою буде виконано угоду. У разі, якщо полягає форвард, виробник повинен виставляти рівень ціни необхідний, достатній і економічно обґрунтований для розвитку бізнесу. Під час укладання угоди зі спекулятивними цілями необхідно чітко розуміти динаміку ринку та вміти передбачати зміну вартості основного активу.

Форвард має певні переваги в порівнянні з ф'ючерсом - це більш гнучкий інструмент. Умови форварда допускають будь-який ступінь деталізації, кожен новий контракт може бути складений індивідуально з урахуванням вимог кожного нового партнера.

Звідси випливають і обмеження. Укладений договір є обов'язковим до виконання, його не можна розірвати або змінити в односторонньому порядку. Його неможливо перепродати, тому для нього немає ринку. Втім, деякі експерти зазначають, що валютні безпоставні форварди можна продавати. Однак варто зазначити, що такі можливості прописуються окремо у самому контракті. Наголошується тенденція, коли сторони, які укладають контракт, вказують додаткові можливості, невластиві форвардам – можливість одностороннього розірваннязі сплатою комісії, або розірвання за згодою сторін.

Загалом укладання форвардного контракту не відрізняється від будь-якої іншої угоди. Документ повинен містити реквізити сторін, найменування покупця і продавця, які мають право укладати цю угоду. Описується предмет договору, що зобов'язується поставити продавець, що зобов'язується виконати покупець, вказується базисний актив, умови поставки, термін, місце та інші особливості щодо передачі активу від продавця покупцю. Вказується ціна активу, термін розрахунку, умови закінчення дії угоди, перераховані форс-мажорні обставини та правила вирішення спорів. Також необхідно внести права та обов'язки сторін, їх відповідальність, за необхідності – права третіх осіб, правила зміни чи розірвання контракту. Контракт скріплюється підписами осіб, які мають право укладати такі угоди.

Словник термінів

Спот ставка - ставка за якою ринку продається чи купується актив, зазначений у контракті. Це може бути курс валюти, встановлений Центральним банком, або курс акцій, або розмір депозитної ставки тощо.

Форвардна ставка - ставка, за якою буде здійснено розрахунок згідно з умовами договору.

NDF (Non-Deliverable Forward) - безпоставний форвард.

DF (Deliverable forward) - форвард.

Форвардна угода – це такий вид угоди, за якої одна із сторін зобов'язується продати іншій стороні певну суму іноземної валютиу заздалегідь обумовлений термін за конкретним курсом. При цьому курс буде вказано в угоді.

Завдяки форвардним угодам можна купувати та продавати валюту в майбутньому, не переживаючи за можливі стрибки цін. Це відкриває великі можливості для бізнесменів з управління ризиками і дозволяє не перейматися непередбаченими змінами курсу національної валюти.

Розглянемо приклад реальної форвардної угоди:

Великий російський завод планує укласти контракт із іноземними постачальниками на закупівлю сировини загальною вартістю $300 000, яку треба сплатити через 3 місяці. Керівництво заводу дійшло висновку, що умови цілком прийнятні. Отже, з урахуванням поточного курсу долара – 59 грн. - Через 3 місяці треба виплатити 17 млн. 700 тис. рублів. Але що буде, якщо раптом рубль впаде, Допустимо, до 65 р. за 1 долар? Очевидно, що для заводу нічого хорошого, тому що суми контракту вже становитимуть 19 млн. 500 тис. грн. Ось тут і дуже доречний форвардний контракт. Допустимо, брокер надає кредитне плече 1:50, і від заводу потрібно внести щось на кшталт завдатку у розмірі 10% (це максимум) від загальної суми контракту – таким чином закупники гарантують для себе покупку сировини за фіксованим валютним курсом.

Форвардні угоди чудово підходять міжнародним компаніям, оскільки дозволяють захиститися від непередбачених фінансових втрат. Але в Останніми рокамизростає кількість приватних інвесторів, які користуються таким видом контрактів з метою убезпечити себе при великих закордонних покупках, наприклад, нерухомості, або за необхідності оплатити навчання, тривалі відрядження тощо. І все частіше таким інструментом користуються торговці на фінансових ринках для одержання прибутку.

Головна перевага роботи з валютним форвардом, на відміну від торгівлі валютними парами – відсутність свопів. Відмінний варіант для довгострокових угод, адже не потрібно платити за щоденні перенесення позиції. З урахуванням тривалості операції на кілька місяців – суттєва економія трейдерського депозиту!

Кращі форекс брокери

Альпарі - безперечний лідер на ринку форекс і на сьогоднішній день найкращий брокердля трейдерів з Росії та країн СНД. Головна перевага брокера – надійність, підтверджена 17-ма роками роботи. Альпарі дає трейдерам можливість заробляти та виводити прибуток.

Roboforex – міжнародний брокер найвищого рівня з ліцензіями CySEC та IFCS. На ринку з 2009 р. надає цілу низку інноваційних інструментів та платформ як для трейдерів так і для інвесторів. Славиться чудовою бонусною програмоюв яку входять безкоштовні 30 $ для новачків.

Специфічні особливості валютних форвардів:

• необертальний та обов'язковий контракт;
• сторони повинні погодити розмір, час та місце постачання, уточнюється якість активу, враховуються інші вимоги сторін;
• цей договір не підлягає обов'язкової звітності;
• головна перевага - чітко фіксована ціна на конкретну дату;
• як головний недолік - незалежно від значення ціни, жодна зі сторін не зможе відмовитися від виконання контракту.

Форвардні угоди належать до категорії термінових. До цієї категорії зараховують:

г) різні комбінації зазначених вище угод.

Розглянемо інший приклад форвардного контракту EUR/RUR

Фірма планує закуповувати імпортні товаричерез 2 місяці. Зрозуміло, для цього потрібна валюта. З метою зниження ризиків фірма вдається до хеджування та укладає форвардний контракт на євро на 2 місяці.

Ціна контракту на дату його завершення буде розрахована за таким курсом: 69 рублів за 1 EUR. Однак, на валютному ринку курс постійно змінюється, і через 2 місяці карбованець впав до 72 рублів за 1 євро. Але наша торгова фірма все одно отримає необхідну суму за курсом 69 грн. Для цього потрібно перерахувати своєму брокеру завдаток.

Чим відрізняється ф'ючерсний контракт від форвардного

Ф'ючерсний договір – це досить стандартний договір між двома суб'єктами. Один із них зобов'язується поставити базовий актив у обумовлену дату та час, а інший – купити. Ф'ючерс відноситься до біржових інструментів, він торгується на біржі, і правила проведення таких угод регламентуються правилами біржі.

Ще деякі відмінності між форвардами та ф'ючерсами:

• форвардна угода дозволяє сторонам самостійно визначати обсяг поставки, при ф'ючерсах обсяг контракту встановлює біржа, а сторони можуть торгувати лише певну кількість контрактів;
• ф'ючерси дозволяють торгувати активами, незалежно від їх якості, достатньо лише взаємної згоди, у ф'ючерсних контрактівякість встановлює біржа;
• форвард має обмежену ліквідність, а ф'ючерс вважається високоліквідним (хоча даний показникзалежить від базового активу).

Сторони укладають між собою різні угоди, за яких взаємні зобов'язання мають бути виконані у визначений час. Коли контракт укладається «наперед», тобто його об'єкт має бути поставлений у майбутньому, таку угоду називають «форвардом».

Якими можуть бути форвардні контракти, у чому їх нюанси та можливий ризикЯк протікає «форвардна» угода, ви дізнаєтеся з цієї статті.

Що таке форвардний контракт

Слово "форвард" (англ. "Forward") у перекладі означає "вперед". Назва характеризує головну особливістьфорвардних контрактів – прийнятні обох сторін умови угоди фіксуються ще до того, як вона буде укладена.

Форвардомабо форвардним контрактомназивається договір чи угоду, укладену без участі біржі, з приводу поставки обумовленої кількості тієї чи іншої активу до певного терміну за умовами, прописаними на момент підписання контракту.

Сенс такої угоди полягає в тому, що спочатку зазначені в ній умови не можуть бути змінені жодною стороною та гарантуються до виконання на передбачену дату.

ДО ВІДОМА! Формально продається актив не обмежується цінними паперамиАле на практиці за допомогою форвардних контрактів реалізується найчастіше валюта, а сторонами виступають кредитні організації, трейдери, торгові та виробничі організації. Також часто у такий спосіб продається нафта.

Форвардний контракт укладають, коли припускають, що вартість активу може з часом змінитись, тобто товар може знецінитися або різко подорожчати. Угода "наперед" знижує ризик несприятливих наслідків такої динаміки.

Особливості форвардної угоди

Визначальні ознаки форвардного контракту та його від інших видів подібних угод:

• форвард укладають поза біржею, на відміну від подібної угоди - ф'ючерсу;
• термін форвардного договору може бути будь-яким, про який домовляться сторони;
• Суворого стандарту форвардних угод, на відміну ф'ючерсних, немає;
• звітність за форвардними контрактами не є обов'язковою;
• форвард не можна розірвати чи змінити жодній стороні;
• мають вільну форму щодо вираження волі клієнтів;
• форвард немає зворотної сили;
• сторони не несуть витрат на укладання форвардного договору.

Головним мінусомтаких угод є недостатня застрахованість партнерів. Незважаючи на те, що угода оголошується «твердою», у разі зміни кон'юнктури прибуток може перевищити штрафні санкції та бажання зберегти хорошу репутацію. У таких ситуаціях не виключено невиконання партнером прийнятих зобов'язань.

ВАЖЛИВО! Під час укладання форвардних угод рекомендується особливо ретельна перевірка контрагентів на благонадійність.

Основні компоненти форварда

Форвардним контрактам притаманні такі основні характеристики.

1. Предмет контракту- реалізований актив. Це може бути як реальний товар, і фінансовий інструмент (наприклад, відсоткова ставка).
2. Кількість активу, що підлягає постачанню. Має бути зазначено у зручних клієнту одиницях.
3. Дата постачання активу, що твердо зафіксована і не підлягає зміні. Бажано визначити час доставки активу.
4. Ціна поставки (виконання)- сума, яку платить покупець активу продавцю (фіксується за умов контракту, може бути змінена).
5. Форвардна ціна- Та сама ціна поставки, але не незмінна, а визначена на конкретний час.
6. Ціна форвардної угоди- Різниця між форвардною ціною та ціною постачання. Її буває необхідно обчислити, якщо форвардний контракт є об'єктом перепродажу вторинному ринку. У таких умовах, як перший показник, береться форвардна ціна в момент перепродажу контракту.

ЗВЕРНІТЬ УВАГУ! Форвардну ціну можна назвати ціною постачання договору, укладеного на даний час.

Приклад, що відображає різницю між ціною постачання та форвардною ціною

Форвардний контракт 1 на постачання акцій компанії «Альфа» на користь компанії «Бета» 10 вересня 2017 року було укладено 1 червня 2017 року. Цінова умова - 120 руб. за акцію Цього дня ціна постачання збігається із форвардною. 1 липня акції котируються по 130 руб. Ціна поставки залишилася незмінною (вона не змінюється), форвардна ціна стала 130 руб. Цього дня "Альфа" уклала форвардний контракт 2 на продаж ще однієї партії акцій на ту саму дату. У договорі 2 вартість поставки буде вже 130 крб., оскільки вона змінилася над ринком. 10 вересня 2017 року акції "Альфи" котируються по 110 руб. Це буде форвардною ціною. Але компанія "Бета" повинна буде заплатити ціну поставки - за контрактом 1 це буде 120 руб. за акцію, а, за контрактом 2 – 130 крб. за акцію

Позиції сторін форварда

Залежно від того, чи для певної сторони переважають вимоги або зобов'язання, може бути обрана відповідна позиція форвардного договору:

• коротка позиціяпродавця означає Велика кількістьпроданого базового активу порівняно з придбаним (зобов'язання перевищують вимоги);
• довга позиціяпокупця - кількість придбаного перевищує кількість реалізованого (вимоги перевищують зобов'язання).

Сторона, яка займає коротку позицію, передбачає, що ринкова ціна активу знизиться, тому потрібно терміново його продавати, доки вона не впала критично низько. Таку політику називають грою зниження.

А сторона з довгою позицією розраховує на зростання цін, тому вважає за краще купити з надією на майбутнє (гра на підвищення).

Види форвардів

Застосовується три види форвардних угод:

• поставні- тобто базовий актив, обумовлений у контракті, має бути дійсно доставлений та переданий від продавця покупцю;
• розрахункові- актив насправді не передається, а в зазначену дату відбувається залік та компенсація різниці між його ринковою вартістю та зафіксованою в угоді;
• валютні- Сторони обмінюються валютою, курс якої залишається незмінним.

За видом базового активу форварди можна поділити на 2 групи.

1. Товарні форварди- Мають на увазі матеріальний предмет купівлі-продажу, такий як:
   • енергетичні ресурси;
   • метали;
   • продукція сільського господарстваі т.п.
2. Фінансові форварди- базовий актив є фінансовим інструментом:
   • валюта;
   • процентні ставки;
   • акції;
   • інші цінні папери та фондові цінності.

Якщо взяти до уваги сторони контрактів, можна назвати:

• форварди між банківськими організаціями або між банком та клієнтом;
• форварди між торговими та виробничими підприємствами.

Приклад товарного форварда

Трейдер вивчає ситуацію на ринку цінних металів і припускає, що ціна на платину, на дату його дослідження, що становить близько 1600 рублів за грам, зростатиме. Він укладає форвардний договір на купівлю платини за ціною 1700 рублів за грам терміном 3 місяці. Через зазначений час котирування платини становить 1900 рублів за грам. Трейдер придбає платину за зафіксованою в контракті ціною 1700 руб., відразу ж продасть по 1900 рублів і матиме чистий прибутоку 200 рублів на кожному грамі цінного металу.

Приклад фінансового форварда

Клієнт хоче продати банку 10 000 євро, але не зараз, а за півроку. Він укладає із банківською організацією валютний форвардний договір. На момент укладання договору курс євро становив 63 рублі. За правилами договору необхідно внести завдаток в обумовленому розмірі, що влаштовує сторони, нехай це буде 20%. Клієнт вносить на рахунок банківської організації 2 000 євро за вказаним курсом. Через 6 місяців внаслідок змін у політичній ситуації курс євро становить 70 рублів. Клієнт вносить суму, що залишилася - 8 000 євро, а банк виплачує йому гроші в рублях за курсом, що виріс.

Хеджування форвардами

Хеджування- Це механізм зниження контрактних ризиків. Він передбачає відкриття фінансових угод, які зможуть компенсувати втрати, якщо ринок обернеться несприятливою стороною. Мета хеджування – мінімізувати можливі втратипри коливаннях ринкової кон'юнктури.

Наприклад, при валютних торгахне завжди можна припустити, виросте чи впаде курс. Припустимо, прибуток за контрактом буде у разі підвищення. У даному випадку, полягатиме у висновку паралельно з цим контракту, який дасть виграш при зниженні курсу. Природно, що прибуток при цьому буде меншим, зате меншим і можливий збиток.

У практиці господарської діяльностіприйнято хеджувати такі види ризиків:

• валютний, що виникає внаслідок коливань курсів;
• процентний, причина якого полягає у зміні котирувань цінних паперів;
• товарний, пов'язані з динамікою цін, інфляцією та інших. економічними чинниками.

ВАЖЛИВО! Ключовим принципом хеджування є зниження ризиків, але не можливість скористатися ситуацією з метою отримання додаткового прибутку.

Приклад форвардного хеджування.Підприємець планує у майбутньому кварталі закупити за кордоном імпортні товари. Для здійснення цієї угоди йому потрібна буде валюта. Але невідомо, яким буде курс за кілька місяців, і бізнесмен приймає рішення про хеджування за допомогою форварда. Він укладає з банком форвардний договір щодо купівлі валюти за поточним курсом. Тепер він застрахований від збитків у разі зростання котирування валют, але зможе отримати прибуток, якщо ціна валюти знизиться.

УВАГА!Форвардний договір – лише один метод для хеджування. Для управління ризиками застосовуються також ф'ючерси, опціони, свопи та інші фінансові інструменти.

Інвестиції за допомогою форвардного контракту

Можна вкладати гроші, не купуючи та продаючи самі активи, а роблячи це лише із зобов'язаннями. Форвардний контракт є дуже зручним засобом таких інвестицій.

Оскільки умови форварда не стандартизовані, їх можна підібрати таким чином, що вони повністю повторюватимуть умови реалізації самого базового активу, наприклад, акцій. Під час підписання договору акції коштують певну суму. Потім трейдер продає контракт, отримавши за нього вартість акції на момент реалізації. Отже, контракт виступив похідним інструментом, що дозволяє знизити інвестиційні витрати, неминучі біржі.

Нюанси вітчизняного форварда

У зарубіжній практиці форвардні угоди поширені значно більше, ніж у РФ. Багато економістів не визнають рівень таких контрактів вищим, ніж у парі чи азартній грі. Тим не менш, форвард все активніше посідає місце у російській економічній практиці.

Законодавча база за форвардними контрактами закладалася близько 20 років тому у наступних нормативних актівх:

• інструкції Банку РФ від 22 травня 1996 р. № 41 «Про встановлення лімітів відкритої валютної позиції та контроль за їх дотриманням уповноваженими банками Російської Федерації» – для здійснення форвардних угод між банками або між банком та клієнтом;
• Положення Банку Російської Федерації від 21 березня 1997 року № 55 «Про порядок ведення бухгалтерського облікуугод купівлі-продажу іноземної валюти, дорогоцінних металів та цінних паперів у кредитних організаціях» - дає визначення форвардної угоди як угоди, зобов'язання за якою здійснюються з відстрочкою не менше ніж 3 дні після укладання;
  розпорядження Уряду РФ від 10 липня 2001 року № 910 "Про Програму соціально-економічного розвитку Російської Федерації на середньострокову перспективу (2002 - 2004 роки)" - дозволяло визнавати угоди з відстроченим виконанням як парі.

Ризики форвардів, характерні для РФ

Прирівнюючи форвардні угоди до ігор та парі, фахівці наполягають на їхньому переважно ризиковому характері – неможливості стовідсотково розрахувати результат та великому впливі на них випадкових подій. Сенс такого прирівнюючи – без судового захисту таких угод, адже парі – справа добровільна, на відміну від контрактів, де невиконання зобов'язань передбачає певні санкції.

Постанова Конституційного Судна РФ від 16 грудня 2002 р. № 282-О вказало на неправомірність віднесення форвардних угод до парі та відмови щодо них у судовому захисті, оскільки ризик в іграх та парі та при форварді має різну природу.

1. Ігровий ризик створюється азартом самих гравців, а при форварді ризик має підприємницький характер і пов'язаний з особливостями ринку, не несучи на собі рис конкретних учасників.
2. На відміну від мети гри та парі – насолодитися процесом, наскільки можна здобувши вигоду, основна мета угоди, як у будь-якої підприємницької діяльності – отримання прибутку, по можливості зменшивши ризики.

Останні законодавчі зміни свідчать: якщо хоча б одна із сторін форвардної угоди є юридичною особою, які мають ліцензію на банківські операції чи ринкову діяльність, то форвардні угоди з нею будуть забезпечені захистом у суді.

ДО ВІДОМА! За кордоном форвардні угоди дуже поширені та захищені законодавчо, а в нашій країні цей ринковий сегмент потребує подальшого вдосконалення та розвитку.

договір купівлі-продажу за яким дві сторони домовляються про обмін активів у встановлені строки та за фіксованою ціною

Загальна характеристика форвардного контракту, риси форвардних контрактів, приклади форвардного контракту, види форвардів, форвардний валютний контракт, ціна форвардного контракту, ринок форвардних контрактів, російський форвард

Розгорнути зміст

Згорнути зміст

Форвардний контракт - це визначення

форвардний контракт – це, яким одна сторона у визначені терміни зобов'язується передати , або кошти іншій стороні. За вказаною , у вказаний час та вказаному місці. Форвард не є цінним папером, але часто використовується на фінансових.

Форвардний контракт – цедокумент, що зобов'язує двох людей продати або купити цінні папери або кошти в домовлений час на домовлених умовах у подальшому житті. Зазвичай контракти укладаються поза, але це міцна угода.

Форвард на прикладі фермера та кондитерської

форвард - цепохідний фінансовий інструмент. Завдяки йому одна сторона зобов'язується у визначений за договором термін передати (товар) іншій стороні або виконати інше альтернативне грошове зобов'язання. зобов'язується прийняти та сплатити цей товар. Таким чином, за умовами домовленості у сторін виникають зустрічні грошові зобов'язання. Розмір цих зобов'язань залежить від значення показника базового на момент виконання зобов'язань у порядку строку або в строк, встановлений договором.

форвардний контракт – цеобов'язковий для виконання терміновий. Відповідно до нього покупець і погоджуються на заздалегідь обумовлену якість і кількість. На певну дату у майбутньому. Ціна товару та інші умови фіксуються в момент укладання угоди.

форвард - цезумовлений виконанням контракту на обмін валют , на певну погоджену майбутню дату з урахуванням різниці відсоткових ставок між зазначеними валютами.

форвард - цедоговір (похідний фінансовий інструмент), за яким одна сторона (продавець) зобов'язується в визначений договоромтермін передати товар (базовий актив) іншій стороні (покупцеві) або виконати альтернативне грошове зобов'язання, а покупець зобов'язується прийняти та сплатити цей базовий актив, та (або) за умовами якого у сторін виникають зустрічні грошові зобов'язання у розмірі, що залежить від значення показника базового активу на момент виконання зобов'язань, у порядку та протягом строку або у строк, встановлений договором.

Приклад форварда

форвардний контракт - цеформа термінових, швидких розрахунків, вироблених лише через два робочі дні після укладання угоди. Зазвичай форвардні угоди укладаються, здійснюються торгово-промисловими з метою уникнути можливих збитківвід вагання, зміни цін, валютних курсів.

форвард - цедоговір купівлі-продажу (постачання) будь-якого активу через певний термінв майбутньому. Це терміновий договір з обов'язковим виконанням кожної зі сторін домовленості, тобто. тверда угода.

форвардний контракт – цедвостороння угода за стандартною (типовою) формою, яка засвідчує зобов'язання особи придбати (продати) базовий актив у певний час на певних умовах у майбутньому з фіксацією цін такої під час укладання форварда.

новий заголовок

Приклади форвардного контракту

Наведемо приклад форварда:

Особа А уклала з особою форвардний контракт. Вони оформили 1 липня постачання акцій АТ «Світло» на 1 жовтня за ціною 100 за акцію. Відповідно до укладеного контракту 1 жовтня особа А передасть особі В 1000 акцій. У той час, як особа В заплатить за них 100 тис. руб. Саме укладення договору не вимагає від сторін жодних у зв'язку з оформленням угоди.

Форвард, зазвичай, полягає у цілях здійснення купівлі чи продажу на взаємовигідних умовах. Плюс страхування постачальника чи покупця від можливого несприятливого результату угоди чи зміни ціни.

Таким чином, уклавши угоду, особа В застрахувалась від підвищення ринкової вартостіпаперів, оскільки у договорі стоїть фіксована вартість. І вона залежить від підвищення вартості цінних паперів. Особа А, своєю чергою, застрахувалося від можливого падіння курсу акцій, оскільки у договорі зазначена ціна.

Розглянемо приклад хенджування з допомогою форвардного договору. Імпортер планує за три місяці придбати товари за . Для цього йому потрібна валюта. Для запобігання він вирішує купівлю валюти тримісячним договором на долар . Імпортер вирушає до банку укладання угоди. Там йому пропонують тримісячні контракти курсу 1 $ за 30 руб. Імпортер укладає з банком контракт, зобов'язуючись купити долари. Проходить три місяці, імпортер сплачує за контрактом 30 руб. за один долар і одержує контрактну суму. У цей момент курс долара над ринком становив 31 крб. Однак за контрактом імпортер отримує долар по 30 руб. А за три місяці курс долара дорівнює 29 руб. на ринку, але імпортер все одно зобов'язаний виконати умови угоди та купити долар за 30 руб. Виходить, що висновок форварда застрахував імпортера від можливої ​​несприятливої ​​кон'юнктури, але не дозволив скористатися вигідною йому ситуацією.

А якщо замість імпортера з минулого прикладу «підставити»? Він має отримати за три місяці. Потім, цей виторг експортер планує перевести в рублі. Щоб не ризикувати, він хеджує майбутній продаж доларів укладанням контракту. Експортер укладає з банком договір, у якого вирішує продати долари банку за ціною 30 крб. за долар Через три місяці експортер віддає за контрактом долари за ціною 30 руб. за долар і одержує контрактну суму. Кон'юнктура на ринку в цей момент може виявитися будь-якою. Припустимо, що курс долара становив 29 крб. Але за контрактом експортер однаково продає долар по 30 руб. Нехай курс долара через три місяці дорівнює 31 руб., Але експортер зобов'язаний виконати умови угоди та продати долар за 30 руб. Виходить, що укладання контракту застрахував експортера від несприятливої ​​кон'юнктури, але не дозволив скористатися сприятливою ситуацією.

Тепер спробуємо замість імпортера уявити спекулянта. Він прогнозує, що за три місяці курс долара складе 31 руб. У зв'язку з цим спекулянт купує контракт, де 1 дол. коштує 30 руб. Через три місяці курс долара на ринку дорівнює 31 руб. Спекулянт купує долар за контрактом за 30 руб. і одразу продає його на ринку по 31 руб., При цьому виграючи на одному доларі один рубль. Якщо курс долара на цей момент впав до 29 крб., то спекулянт програє 1 крб. І він зобов'язаний виконати форвардний контракт, за яким він повинен купити долар за 30 рублів, а продати його спекулянт може зараз лише за 29 рублів. У цьому прикладі виникає загальна закономірність для термінових контрактів, а саме: якщо грають на підвищення, то купують контракт і виграють від зростання ціни, але при цьому програють від її падіння.

Припустимо, у попередньому прикладі спекулянт очікує на падіння курсу долара через три місяці до 29 руб. Тоді він гратиме на зниження. І тут спекулянт продає договір за 30 крб. Через три місяці долар коштує 29 руб. І спекулянт купує його на ринку за 29 руб. Потім він постачає його за форвардом за 30 руб., Виграючи рубль. Нехай долар на той момент коштує 31 руб. Щоб виконати контракт, спекулянт змушений купити долар над ринком за 31 крб. і поставити його за контрактом за 30 руб. І тут його програш дорівнює 1 крб. У цьому прикладі видно загальну закономірність під час укладання термінових договорів, саме: якщо грають зниження, то продають договір, і виграють від , але програють від її зростання.

Позиції форвардних договорів

Форвардні договори укладаються з метою гри з курсовою вартістювибраного активу. Дві сторони у такому разі займають коротку та довгу позиції.

Коротка позиція – цеколи валюти більше продано, ніж куплено. Таким чином, зобов'язання щодо проданого активу перевищують вимоги щодо придбаного активу. Тобто, коротку позицію займає продавець активів.

Довга позиція – цеколи кількість купленої валюти більша, ніж кількість проданої. Таким чином, вимоги щодо придбаної валюти перевищують зобов'язання щодо проданої валюти. Тобто, гру на підвищення займає покупець валюти.

Особа, що займає коротку позицію, покладається зниження ринкової ціни активу. А особа, яка тримає гру для підвищення, спирається на подальше зростання ринкової ціни активу, що лежить в основі контракту.

Відмінності форвардних контрактів

Форвардні контракти укладаються, зазвичай, поза біржею. Іноді для зручності сторін самі розробляють стандартні контракти операцій на цих біржах. Це притаманно цього виду контрактів. Форвардні контракти мають свою специфіку та риси, що відрізняють його від інших контрактів.

Відмінні рисифорвардних контрактів:

Мають обов'язкову силу, їх не можна навернути;

Вони складаються з урахуванням усіх вимог сторін та не є об'єктом обов'язкової звітності;

При складанні контракту повинні бути визначені: дата, час і місце привезення товару, вартість активів, якість товару, що поставляється, ціна за одиницю товару.

Види форвардів

Існує три основні види форварда:

Розрахунковий форвардний контракт не закінчується лише постачанням активу;

Поставочний форвардзакінчується поставкою активу та повної угоди;

Валютний форвард складається з обміну валют за зафіксованим курсом.

Форвард із відкритою датою- форвард, де визначено дату розрахунків покупця з постачальником.

Форвардна ціна активу- Вартість форвардних контрактів на актив. Встановлюється в момент укладення договору сторін. Розрахунки між учасниками угоди відбуваються за фіксованою ціною.

Розрахунковий форвардний договір

Розрахунковий форвард- зобов'язання однієї сторони заплатити іншій стороні різницю, що виникає між ціною товару на момент укладання та на момент виконання домовленості. Вигода у розрахунковому форвардному договорі повністю залежить від . Цей вид договору вважається «угодою різницю» оскільки під час виконання немає ні надання будь-якої послуги, ні рух товару. Через війну розрахункового угоди можна отримати , розмір і факт якого залежить від коливання ціни ринку.

Поставочний форвардний договір

Поставочний форвард- договір, згідно з яким угода між двома сторонами закінчується постачанням товару та його повною оплатою покупцем, на його умовах. Часто термінові позабіржові угоди називаються постановним договором. У хенджуванні він посідає важливе місце. Тобто, допомагає нейтралізувати різні ризики у змінах цін на товар. Цей вид форвардного договору передбачає реальну поставку обумовленого товару в обумовлені терміни. Виходячи з цього мета поставного форвардного контракту у фіксації ціни, за якою буде здійснено постачання товару.

Валютнийфорвардний контракт - це,закріплену контрактом угоду між двома сторонами (банк і небанківський клієнт, або два банки). Уклавши одного разу контракт, клієнт не може, ні відмовитися від нього, ні змінити його умови, не маючи згоди на те банку-контрагента. Тобто ці операції відбуваються і на частини клієнтського ринку.

Валютні форвардні угоди - це,угоди, у яких сторони домовляються про постачання іноземної валюти через якийсь час. Тобто угода укладається сьогодні, а дата валютування (виконання контракту) настане через певний термін у майбутньому. З цього визначення випливають дві особливості термінових валютних операцій.

Історія російського форварда

За кордоном ринок форвардів значно популярніший, ніж у . А в нас деякі дослідники несерйозно ставляться до таких контрактів. І стверджують, що це лише різновиди ігор або парі. Однак такі контракти широко обговорюються та досліджуються юристами. Вони бачать у них самостійний типдоговорів як у біржовий, так і в банківській практиці.

Про актуальність таких угод і з них неодноразово говорилося, починаючи з 90-х 20 в. Саме тоді банками укладатимуться перші розрахункові форвардні контракти. Особливо після 1998 р. тоді масове невиконання таких угод був примусовим. Що призвело до величезних збитків у найбільших російських банках. А також великої кількості західних банків, довгі рокитих, хто закрив на Росію.

Основи нормативно-правової бази з форвардних угод було закладено ще до кризи 1998 р. Було складено два нормативні акти:

Інструкції Банку Росії від 22 травня 1996 р. N 41 «Про встановлення лімітів відкритої валютної позиції та контроль за їх дотриманням уповноваженими банками Російської Федерації». У ньому було встановлено порядок укладання угод банками з форвардами;

Ще одним документом, що регулює банківський ринок, Стало Положення Банку Російської Федерації від 21 березня 1997 р. N 55 «Про порядок ведення бухгалтерського обліку операцій купівлі-продажу іноземної валюти, дорогоцінних та цінних паперів у кредитних організаціях». У ньому встановлено порядок ведення бухгалтерського обліку дано чітке визначення термінової (форвардної) угоди. Під терміновою розумілася угода, виконання її здійснюється сторонами не раніше третього робочого дня після дня укладання».

Партнерами закордонних банків з форвардних угод були наші московські банки. Валютний курс контрактів визначався з орієнтацією на параметри, встановлені Банком Російської Федерації, і перевищував 6,50 крб. за 1 дол. США.

Може здатися, що московські банки грали у безпрограшну гру з курсом валют. У них не виникало сумнівів у непорушності параметрів, які встановлювали грошові кошти. Вони не ставили запитань, чому ж закордонні банкифіксують майбутній валютний курспокупки доларів, укладаючи термінові угоди.

Проте, у березні - квітні 1998 р. після опублікування Банком Росії країни за 1997 р., іноземні банкистали виводити із Російської Федерації. Це сталося тому, що мінус по поточному рахункує основним підвищення ризику інвестицій по незалежному.

Виведення капіталів із Російської Федерації

10 липня 2001 р. вийшло розпорядження Уряду РФ від N 910 - «Про Програму соціально-економічного розвитку Російської Федерації на середньострокову перспективу (2002 - 2004 роки)». Пріоритетною для Уряду РФ була завдання розвитку та інвестиційних інститутів, у тому числі формування ринку в Російській Федерації. Передбачалося внести відповідні зміни до ЦК РФ щодо скасування правових норм, що дозволяють визнавати термінові види угод як парі.

Ризики форвардних контрактів у Росії

В обґрунтування віднесення форвардів до ігор та парі часто наводиться ризикований характер цих угод. Логічно, що у основі гри лежить ризик іншого порядку. З достатньою часткою достовірності можна стверджувати, що ризик при іграх та парі обумовлений азартом. Договір страхування також визнається ризиковим, але характер ризику, що лежить на підставі такого договору, інший, ніж при іграх та парі.

Форварди теж ризикові угоди, проте ризик зміни ціни на актив - це підприємницький ризик, властивий діяльності. А ризик при грі «навмисно» створюється. Непрямо цього вказав і Конституційний Суд РФ 16 грудня 2002 р. N 282-О: «Відмова у судовому захисті вимог із відповідних угод може часом виявитися у протиріччі з принципом свободи підприємницької діяльності, принципом свободи договорів, закріпленим у ст. 421 Цивільного РФ». На підставі форвардного договору лежить отримання прибутку як основної мети підприємницької діяльності зі страхуванням ризиків.

Нове законодавче рішення забезпечило форвардні угоди судової за умови, що хоча б одна із сторін - . Воно має на здійснення банківських операцій, чи професійну діяльність над ринком.

Це лише перший крок у вдосконаленні правового регулюванняподібних угод, за якими повинні бути і конкретні заходи, створені задля розвиток цього .

Основні характеристики форвардного контракту

Форвард - це угода між сторонами про майбутнє постачання активу. Умови угоди обумовлюються в момент укладення договору. Виконання контракту відбувається лише відповідно до цих умов та у призначені терміни.

За своїми характеристиками форвард належить до індивідуальної угоди. Тому таких контрактів не розвинений чи розвинений слабо. Винятком є ​​форвардний валютний ринок.

Під час укладання договору сторони обмовляють ціну, якою буде продано товар. Ця ціна товару називається ціною поставки. Вона залишається фіксованою під час дії форвардного договору.

У зв'язку із форвардним контрактом виникає ще й поняття форвардної ціни. Форвардна ціна - це,ціна поставки, зазначена у контракті, який був укладений на цей момент часу.

Форвардна ціна

Форвардні угоди:

Спрямовані на реальну передачу прав та обов'язків щодо товару. Він є предметом домовленості. На відміну з інших угод, боку, укладаючи форвардний договір, передбачають реальну реалізацію товару продавцем і придбання його покупцем;

Передача товару та перехід права власності на нього очікується у майбутньому, у строк, зазначений у договорі.

Форвардні угоди

Форвардні контракти на підставі певних вище ознак мають особливу форму угоди поставки. Купівля товару за форвардом відбувається без попереднього огляду товару. Тому що:

Найчастіше товар на момент підписання договору не виготовлено і надати його для огляду неможливо;

Товар на момент укладання домовленості ще у власності продавця, та не відправлений на склад біржі для огляду. Інакше внаслідок тривалих термінівПостачання продавцю довелося б оплачувати біржі кругленьку суму за зберігання товару. Проте за наявності зразків товару їх можуть оглянути зацікавлені покупці.

Форвард чудова можливість для страхування прибутку. У момент укладання договору фіксуються заздалегідь обумовлені умови, такі як термін доставки, кількість товару та його ціна. Таке страхування ризиків називається хеджуванням.

Форвардна вартість- результат оцінки учасниками угоди всіх факторів, що впливають на ринок, та перспектив подальшого розвитку подій.

Під час укладання форвардних договорів сторони можуть передбачити виконання зобов'язань. Встановити заходи, які змусять можливого боржника своєчасно виконати взяті він зобов'язання. Такими заходами у біржовий практиці зазвичай виступають завдаток чи .

Особливості похідних цінних паперів

Похідні цінні папери мають такі особливості:

Вартість базується на ціні біржового активу, що лежить в основі. У його ролі можуть і інші цінних паперів;

Форма обігу аналогічна обігу основних цінних паперів;

Впровадження та поширення на російському ринкупохідних фінансових інструментів, пов'язані з вирішенням проблеми розміщення грошових коштів. А також вибором такої стратегії, яка б забезпечувала не лише отримання доходу, а й страхування від ризиків, пов'язаних із несприятливою зміною цін.

Відмінності у видах контрактів

Нижче представлена ​​таблиця, за якою можна зрозуміти різницю між форвардним та .

Форвардний контракт

Залежить від біржового активу, зазвичай, досить висока. Ліквідація у двох формах: фізичне постачання або зворотна угода.

Часто обмежена. Готівковий платіж замість постачання.

Частота постачання базисного активу.

Договірна процедура.

Мінімальний або відсутній за зареєстрованим біржею контрактом.

Є всі види ризиків, рівень яких залежить у тому числі від кредитного рейтингу контрагентів.

Регулювання.

Регулюється біржею, що відповідає .

Малорегульований.

Визначаються на момент закінчення його строку

Розрахунок прибутку або втрати

Розрахунок проводиться щодня за підсумками минулих торгів.

Який вид угоди найбільш вигідний? Форвардні контракти надають просте та зручний засібфіксацію цінового курсу. Ф'ючерси привабливі тим, що дозволяють отримати прибуток.

Одним із недоліків ф'ючерсів вважається цінове спотворення. Воно є результатом діяльності продавців, які не стягують комісійних грошей із клієнтів, а займаються торгівлею власним коштом.

Такі біржові майстри стежать за зміною цін і завдяки своїй інтуїції частково перехоплюють замовлення клієнтів.

Ф'ючерсний договір має тимчасову гнучкість на відміну форвардного. Ф'ючерсний може бути виконаний у будь-який момент, у той час як зміна дати при форварді може відбутися лише за погодженням з банком та спричинити додаткові витрати.

Тепер звернемося до характеристики опціонів та форвардних контрактів.

Договір між продавцем опціону та покупцем опціону (власником опціону). Продавцем опціону може бути банк.

Договір між банком та покупцем.

Опціон узгоджується індивідуально між банком та покупцем або купується та продається на біржі.

Форвардний договір узгоджується індивідуально між банком та покупцем.

Опціон - це обумовлена ​​у майбутньому продаж чи купівля певної кількості валюти одного виду за валюту іншого виду.

Форвардний договір - це обмежена умовами у майбутньому продаж чи купівля певної кількості валюти одного виду за валюту іншого виду.

Курс обміну визначається (фіксується) у опційній угоді.

Курс обміну визначається (фіксується) у контракті. Курс заснований на спот-курсі валюти плюс поступка в ціні або мінус, що отримується на різниці між двома валютами.

Опціон має бути куплений у продавця опціону за певною ціною (відомою як премія).

Форвардний контракт не купується. Прибуток банку утворюється з різниці між його цінами на купівлю та продаж валюти.

Опціон може бути здійснений його власником у встановлений термін або будь-який час до встановленого терміну (залежно від терміну опціону). Після закінчення терміну дії опціон стає недійсним.

Форвард почне діяти у точно встановлений термін чи будь-який час між двома встановленими датамиу майбутньому залежно від термінів договору. Контракт має розпочати діяти у встановлений термін (якщо тільки з банком не буде укладено спеціальну угоду щодо нього).

Опціон здійснюється власником шляхом повідомлення про це продавця опціону.

Розрахунки за форвардним контрактом здійснюються обома сторонами.

Особливостей угоди

Характеристики операції:

Обмін валютами (розрахунок) відбудеться не раніше, ніж через 3 робочі дні після укладання контракту;

Майбутній курс валют фіксується під час укладання угоди;

Термін платежу фіксується у контракті;

Не обговорюються проблеми ліквідності до терміну платежу.

Банк, який уклав форвардну угоду, зобов'язується поставити на обумовлену в контракті дату валюту за певним курсом, незалежно від реальної ринкової зміни курсу на цей момент.

Кожен форвардний контракт включає три основні елементи:

Угода, яка має форму зобов'язання купити або продати певну кількість однієї валюти в обмін на іншу;

Курс валют фіксується на момент укладання договору;

Виконання договору здійснюється у погоджений час у майбутньому.

Для клієнтів комерційних банків даний видугод дозволяє більш точно розрахувати надходження і платежі на перспективу, застрахуватися у разі підвищення чи зниження курсу відповідної іноземної валюти стосовно .

Кожен форвард готується з урахуванням специфіки продавця та покупця. Індивідуальний характер угоди має певні недоліки:

Необхідність часу для погодження умов угоди;

Відсутність його виконання.

Форвардний контракт полягає, з метою здійснення реального продажу чи купівлі валюти, зокрема страхування продавця чи покупця від можливого несприятливого зміни цін. При цьому укладений контракт не дозволяє учасникам скористатися можливою майбутньою сприятливою ситуацією.

Процедура укладання форвардних угод із банком:

Між банком та бізнесменом має бути підписано «Генеральну угоду про міжнародний валютний ринок Форекс»;

Підприємець повинен відкрити рахунок у банку в іноземній валюті. На рахунку має бути сума не менше 10% від передбачуваної суми форвардної угоди як застава;

І заповнити заяву на форвардну угоду. Воно має бути підписане уповноваженим представником та завірено печаткою.

Forex

Ціна форвардного контракту

Під час укладання форвардного договору боку визначають ціну, за якою угода відбудеться. Така ціна називається ціною постачання. Вона залишається постійною весь час впливу форвардного договору. Ціна поставки є результатом узгодження позицій двох сторін. Якщо через деякий час знову укладається форвардний контракт, то у ньому фіксується нова ціна. Вона може відрізнятись від ціни поставки першого контракту. Це тому, що змінилися очікування сторін щодо майбутньої кон'юнктури ринку.

Прикладом може бути така ситуація:

1 вересня було укладено форвардний договір двох сторін товару А з ціною поставки 100 крб. І на цей момент форвардна ціна дорівнює 100 руб. А 20 вересня був укладений новий форвардний контракт на товар А з ціною постачання, що дорівнює 120 руб. Термін його спливає одночасно з першим контрактом. У цьому випадку ціна постачання для першого контракту залишається тією ж. А ось форвардна ціна для цього товару складає вже не 100 руб., А 120 руб.

Укладання форвардних контрактів за кордоном

Економіка будь-якої країни не може існувати без розвиненого ринкуфінансів. Його складовоює валютний ринок. Він є системою стійких економічних відносин. Вони виникають внаслідок різних операцій з купівлі-продажу різного виду валютних цінностей, і навіть іноземної валюти.

Однак кожна прийшла до конкурентоспроможного фінансовому ринкуне відразу. І якщо в нашій країні форвардні та інші угоди досі не мають широкого спектру регулювання, то в зарубіжних країнахсправа дещо інакше.

В даний час у Франції досі діє цей закон «Про фінансової діяльності». Він надає захист вимогам, що виникають із розрахункових форвардних договорів, якщо, щонайменше, одна із сторін договору є виробником інвестиційних послуг, фінансовою установоюабо , що мають подібний статус.

Область застосування цього закону пов'язана із концепцією інвестиційно-фінансової компанії. Така компанія здійснює комерційну діяльністьна користь третіх осіб. Вона приймає, передає та виконує замовлення, веде операції з купівлі-продажу від свого імені та власним коштом. Також вона здійснює цінні папери. Це трапляється, коли у цих видах діяльності використовуються такі фінансові інструменти, як: Суперечка між учасниками договору

У суди відмовляли понад сто років у захисті від конфліктів між сторонами. Але вони намагалися сформулювати конкретні умови, за яких угоди таки підлягали захисту у суді. Тим не менш, тільки в 1986 р. було прийнято закон про фінансових послуг, що надає судовий захист сторонам за умови, що обидві або хоча б одна зі сторін здійснює цю угоду як підприємця з метою забезпечення доходу або уникнення втрат.

Важливим прикладомправового регулювання ігор та парі послужило Німецьке громадянське укладання. Він говорив: «З гри чи парі зобов'язання немає. Виконане на підставі гри або парі не може бути витребовано назад, оскільки зобов'язання не було. Дані правила поширюються і на угоду, за якою сторона, яка програла гру або парі, з метою сплати боргу візьме на себе зобов'язання щодо сторони, що виграла, зокрема здійснить визнання боргу».

Європейський законодавець обумовлює захист вимог, що виникають із розрахункових форвардних контрактів, спеціальним статусом їх учасників:

Що передбачає професійну підготовленість учасників до укладання такого роду угод;

що виключає можливе завдання шкоди публічним інтересам;

Забезпечуючим особливий контроль над їх діяльністю з боку влади, а за наявності «слабкої» сторони - ще й особливі гарантії її прав.

Тобто при вирішенні питання про надання судового захисту розрахунковим форвардам, деяким видам ігор та власне парі важливою вважалася та роль, яку цей договір грає в конкретних обставинах.

Як видно на прикладі інших країн, форварди в нашій країні – річ не дуже надійна та вдосконалена. Звісно, ​​з досвідом прийдуть нові закони та регламенти, здатні регулювати систему форвардних контрактів. Але поки що ця система більше схожа на маленьку дитину. Він уже навчився повзати, але поки що ніяк не може міцно стати на ноги. Сподіватимемося на те, що з часом Росія наздожене, а то й пережене своїх «старших братів».

Джерела та посилання

Джерела текстів, картинок, відео

wikipedia.org - вільна енциклопедія Вікіпедія

superwork.org - абетка інвестора

theomniguild.com - фінанси та інвестиції

investments.academic.ru - словники та енциклопедії

dbsinternational.ca - постачальник консалтингових послуг

Посилання на інтернет-сервіси

abc.informbureau.com - Економічний словник

valyutnaya.poziciya.banka - Валютна позиція банку

pravo.vuzlib.org - Приклади форвардних контрактів

justicemaker.ru - Курсові роботи

market-pages.ru - Інформаційний бізнес-портал

fuforioprin.forkont - Характеристика форварда

rudocs.exdat - Дипломні роботи

FXstart.net - Енциклопедія біржового трейдера

dic.academic.ru - словники та енциклопедії