Резервна система. Федеральна Резервна Система США (ФРС)

Федеральна резервна система(ФРС) – незалежне федеральне агентство, що виконує функцію Центрального банку США. ФРС має дуже складну структуру та є акціонерним товариством з особливим статусом. Власниками ФРС є приватні особи, а керівний склад призначає президент США після схвалення Сенату.

Історія створення

Федеральну резервну систему було створено 23 грудня 1913 року. ФРС була створена з метою контролю банківської системикраїни. До створення федерального резерву, США був відсутній єдиний , з 1863 по 1913 року його функцію виконували кілька банків, керуючись «законом про національних банках».

Суть цього закону зводилася до того, що емісію коштів могли проводити лише кілька банків, які отримали від Конгресу США чартер на випуск банківських квитків. Необхідність прийняття такого закону була пов'язана з тим, що за чинним законодавством банки штатів мали право на емісію банкнот. При цьому банкноти випускалися в будь-яких кількостях, тому що не вимагалося забезпечення їхньої цінності з боку банку.

Після ухвалення закону про національні банки уряд США з 1 серпня 1866 року ввів 10% на випуск грошових знаків банками штатів і платежі, які здійснювалися цими банкнотами. Ці заходи призвели до того, що банкноти, випущені банками штатів, поступово виходили з обігу і більше не випускалися.

Але відсутність централізованої банківської системи мало не обернулася крахом для економіки Сполучених Штатів. 1907 року стався фінансова кризавідомий під назвою "банківська паніка 1907 року". Почалася ця криза з невдалої спроби групи банків захопити контроль над акціями компанії United Copper Company. Після цього із цих банків почався відтік капіталів і невдовзі по всій країні вкладники почали знімати свої депозити.

Запобігти паніку вдалося фінансистові Джону Пірпанту Моргану, який задля зміцнення банківської системи заклав великі сумивласні кошти і переконав це зробити інших великих фінансистів Нью-Йорка. Можна сказати, що Морган виступив у ролі Центробанку, підвищивши залученими активами фінансового ринку країни.

Після запобігання фінансовій кризі уряд США на чолі з Теодором Рузвельтом всерйоз задумався про створення централізованого управління банками. Сенатор Нельсон Олдрич запропонував перелік реформ спрямованих на реорганізацію банківського сектора, які були реалізовані наступним президентом США – Вудро Вільсоном та у результаті призвели до створення Федеральної резервної системи.

Структура ФРС

Федеральна резервна система є об'єднанням 12 регіональних федеральних резервних банків. Крім цього до її структури входять понад 6000 банків-членів ФРС. Управління структурою здійснюється з допомогою ради управляючих ФРС. Крім цього до Федеральної резервної системи входять Федеральний комітет з відкритого ринку та Федеральна консультаційна рада.

Федеральні резервні банки

Федеральні резервні банки становлять основу Федеральної резервної системи. Вони були створені на підставі закону про Федеральний резерв прийнятого Конгресом наприкінці 1913 року. 12 Федеральних банків здійснюють свою діяльність у закріплених за кожним із банків штатах. ФРБ мають 25 представництв у різних ділових центрах США.

Федеральні резервні банки мають однакові повноваження і оскільки діяльність кожного банку обмежена територіально, така схема сприяє певній децентралізації банківської системи. Але в той же час завдяки наявності 12 аналогічних банків ділові фінансові центри розташовуються в різних частинах країни, а не зосереджені в одному місті. Банки мають назву міста, в якому вони розташовані і за кожним з них присвоєно латинську літеру та порядковий номер, що відповідають закріпленим територіям:

• ФРБ Бостона (№ території 1, літера А);
• ФРБ Нью-Йорка (№ території 2, літера В);
• ФРБ Філадельфії (№ території 3, літера С);
• ФРБ Клівленда (№ території 4, літера D);
• ФРБ Річмонда (№ території 5, літера Е);
• ФРЛ Атланти (№ території 6, літера F);
• Чикаго ФРБ (№ території 7, літера G);
• ФРБ Сент-Луїса (№ території 8, літера Н);
• ФРБ Міннеаполісу (№ території 9, літера I);
• ФРБ Канзас-Сіті (№ території 10, літера J);
• ФРБ Далласа (№ території 11, літера К);
• ФРБ Сан-Франциско (№ території 1, літера L);

ФРБ є акціонерними товариствами, власниками акцій яких є банки-члени ФРС цього округу. Цими банками делегуються 6 із 9 представників до керуючої ради ФРБ. Перші 3 члени управляючої ради (клас А) вибираються банками-членами ФРС у складі своїх представників, по одному від великих, середніх і малих банків. За цією ж схемою вибираються управлінці класу В. Від кожної категорії банків делегується представник не пов'язаний із банківською системою. Зазвичай вони представляють великі промислові підприємства, які активно використовують . Інші 3 члени керуючої ради (Клас С) призначаються керівною радою ФРС. Ці представники також можуть представляти установи банківської системи країни.

Основним завданням Федеральних резервних банків не отримання прибутку, а накопичення стратегічних фінансових резервів. ФРБ займаються кредитуванням комерційних банків та надають фінансові послуги американському уряду, здійснюють випуск в обіг та прийом готівки та цінних паперів. Федеральні резервні банки є контролюючим органом для економічних та фінансових установ, що знаходяться на закріплених за ними територіях.

Банки-члени ФРС

Банками-членами ФРС є приблизно половина всіх комерційних банків країни. До них входять найбільші фінансові установи, частку яких припадає понад 70% депозитів всієї кредитної системиСША.

Банки-члени ФРС зобов'язані розмістити у Федеральному резервному банку, за яким вони закріплені, грошові коштиу розмірі 6% від власного капіталу. Ці суми є основними активами ФРБ. Натомість банки-члени ФРС отримують фіксовані річні ФРЛ у розмірі 6%. Перевага членства у ФРС полягає у можливості отримання позики на більш вигідних умовахпрактично без обмежень. А головна вада – необхідність тримати частину свого капіталу у вигляді безприбуткового резерву.

Рада керівників – є найвищим керівним органом ФРС. До його складу входять 7 постійних членів, які призначаються президентом США після схвалення Сенатом. Кожен член Ради керуючих призначається на 14 років, але після того, як він відпрацював поточний дворічний семестр, він може подати у відставку. Своє перебування на посаді член Ради може продовжити за рахунок додаткових семестрів.

Очолює Раду керуючих ФРС голова, який призначає президент на чотирирічний термін. На такий самий термін президентом призначається віце-голова. Рекорд за кількістю років, проведених у кріслі голови Ради керуючих ФРС, належить Вільяму Мартіну, який обіймав цю посаду з 1951 по 1970 роки. Він призначався президентами Труменом, Ейзенхауером, Кеннеді та Джонсоном і відпрацював повний термін – 14 років та кілька додаткових семестрів.

Рада керівників здійснює контроль за діяльністю 12 Федеральних резервних банків. Кожен банк зобов'язаний узгоджувати свій щорічний бюджет із Радою. Крім цього, Рада керуючих затверджує призначення президента та віце-президента кожного ФРЛ. По відношенню до банків-членів ФРС Рада управляючих виконує контролюючу та регулюючу функцію щодо їх міжнародної діяльності. Також Рада встановлює обмеження на використання кредитів для купівлі та продажу цінних паперів.

Щотижня Рада керуючих ФРС надає Конгресу доповідь про свою діяльність. Крім того, 2 рази на рік конгресменам надається звіт про стан економіки країни. Статистичні дані щодо банківської системи США публікуються у спеціальному бюлетені ФРС.

Поточний склад Ради управляючих Федеральної резервної системи:

• Джанет Йеллен – голова;
• Стенлі Фішер – віце-голова;
• Деніел Тарулло;
• Лайєл Брейнар;
• Джером Пауелл.

Два місця на сьогоднішній день залишаються вакантними.

Федеральний комітет відкритого ринку

До складу Федерального комітету з відкритого ринку входять 12 голосуючих учасників:

• 7 членів Ради керуючих ФРС;
• Президент Нью-Йоркського Федерального резервного банку;
• 4 президента ФРЛ. Вони обираються до складу Комітету щорічно за принципом ротації.

Інші президенти Федеральних резервних банків також присутні на засіданнях комітету та беруть участь в обговоренні поточних питань, але голосу не мають.

Засідання Федерального комітету відкритого ринку проводяться 8 щорічно. На кожному засіданні виробляється поточна стратегія відкритому ринкуцінних паперів. Після чого прийняте рішення доводиться директивою до відома керуючого Системою Поточних Операцій на Відкритому ринку (System Open Market Account), який за сумісництвом є віце-президентом ФРБ Нью-Йорка. Відповідно до отриманих вказівок Нью-Йоркський Федеральний проводить операції з продажу або купівлі цінних паперів Федерального уряду США. Крім цього, на засіданнях ФКОР обговорюються питання пов'язані з монетарною політикою держави та перспективи економічного зростання.

Федеральна консультаційна рада є координуючим органом ФРС, який був створений з метою покращення взаємодії між усією банківською сфероюСША та Федеральною резервною системою.

Рада складається з 12 учасників, по одному представнику від кожного Федерального резервного банку. Рада збирається 1 раз на квартал для обговорення поточної ситуації на фінансовому ринку. Рішення, прийняті на засіданні консультаційної ради є рекомендаційними і тому Рада управляючих ФРС їх виконувати не зобов'язана.

Діяльність ФРС

Федеральна резервна система США виконує функції Центрального банку держави. Серед пріоритетних завдань цієї фінансової структуриможна виділити такі:

• Емісія коштів;
• Підтримка балансу між державними інтересами та інтересами комерційних банків;
• Забезпечення фінансових державних гарантій;
• комерційних банків та фінансових організацій;
• Контроль за діяльністю банківських установ;
• Надання депозитарних послугдля уряду США та міжнародних фінансових установ;
• Регулювання та контроль фінансових ринків.

Як інструмент впливу на валютний ФРС використовує традиційні способи: управління процентною ставкою та операції з цінними паперами на відкритому ринку.

Незалежність Федеральної резервної системи

ФРС нерідко називають "держава в державі". Баланс Федеральної резервної системи становить майже 4 трлн. доларів, а основну частину активів, близько 85%, вкладено в уряди США. При цьому акціонерами ФРС є представники приватного капіталу.

Контроль за діяльністю цього фінансового інституту здійснює палата представників Конгресу та Банківський комітет Конгресу. Таким чином, ФРС є по суті робочим органом Конгресу США, перед яким звітує за свою роботу. Конгресмени дуже ревно охороняють свою владу над Федеральною резервною системою і найчастіше опротестовують рішення виконавчої влади щодо діяльності ФРС.

Будьте в курсі всіх важливих подій United Traders - передплатіть наш

Федеральна резервна система

Федеральна резервна система (Federal Reserve System) – це спеціально уповноважена державою незалежна федеральна агенція, яка виконує функції центрального банку, і навіть контроль діяльності комерційних банків Сполучених Штатів Америки. У структурі ФРС працює 12 федеральних резервних банків, які розташовані в найбільших містах Америки, приблизно 3000 комерційних банків, які мають статус «банків-членів», Раду керуючих, Федеральний комітет з операцій на відкритому ринку, а також консультаційні поради. ФРС працює на основі Закону про Федеральний резерв, а значить, підконтрольна державі, але з іншого боку FRS – це акціонерне товариствоприватної форми власності, акції якої мають особливий статус.

ФРС у структурі державних органів США

З позиції управління ФРС – це незалежний орган, який працює у складі уряду Сполучених Штатів Америки та виконує функції Центрального банку, користуючись повноваженнями, делегованими Конгресом США. Незалежність FRS забезпечується тим, що її рішення, у тому числі у сфері кредитно-грошової політики (визначення розміру облікової ставки) не вимагають схвалення Конгресом та Президентом США. ФРС не фінансується Конгресом, а термін повноважень будь-якого з членів Ради керуючих ФРС охоплює відразу кілька термінів повноважень членів Конгресу та Президента. З іншого боку, ФРС підконтрольна Конгресу США, який аналізує діяльність ФРС, заслуховує звіти Керуючого і може змінити функції ФРС шляхом прийняття доповнень і змін до Закону про Федеральний Резерв.

Історія ФРС розпочато ще 1791 року, коли Олександром Гамільтоном у 1791 було створено Перший банк Сполучених Штатів, який було покладено функції Центрального Банку США. Повноваження зазначеного органу були продовжені у 1811 року і замість нього у 1816 року було створено Другий банк США, який проіснував до 1836 року і скасовано у зв'язку з критикою президента Ендрю Джексона. У період із 1837 по 1862 гг. США не існувало Центрального регулятора. Цей період називають « ерою вільних банків » , яка проіснувала з 1862 до 1913 рр. . проте після серії банківських панік, що пройшли 1873 р., 1893р. і 1907 р. знову постало питання про створення Центрального Банку, який би регулював банківську систему США. Тому в 1913 році була створена Федеральна резервна система (спочатку створений регулятор отримав назву Третій Центральний Банк США). Закон про Федеральний резерв, який регламентує функції та повноваження ФРС було прийнято Конгресом у 1913 р.

Федеральна Резервна система в даний час виконує такі функції, які визначені Законом про Федеральний Резерв:

1. Виконання функції Центрального Банку.
2. Регулювання балансу між інтересами приватних банків та держави.
3. Забезпечення нагляду та регулювання банківських установ.
4. Захист прав споживачів банківських послуг.
5. Управління грошовою емісією.
6. Забезпечення стабільності фінансової системи США.
7. Надання фінансових послугдля депозитаріїв (включаючи уряд США та іноземні офіційні установи).
8. Участь у системі міжнародних платежів.
9. Участь у системі внутрішніх платежів.
10. Усунення проблем із ліквідністю.

Виконання ФРС покладених на неї повноважень здійснюється через таку структуру суб'єктів, що входять до її складу:

• 12 регіональних федеральних резервних банків- надають банківські послугидля федерального уряду та депозитних установ. Зазначені банки обслуговують рахунки депозитарних інститутів, забезпечуючи: інкасацію чеків, електронні переклади, розподіл та збір готівки. Одночасно регіональні резервні банки відіграють роль фіскальних агентів, які управляють грошовими фондами держави (обслуговують рахунки держави, забезпечують державні витрати, зберігають державні резерви, керують зовнішніми та внутрішніми державними боргами).

• Банки-члени- це банки, підписані на акції регіональних федеральних резервних банків обсягом 6 відсотків від своїх капіталу. Відповідно до Закону, за ці акції банки-члени одержують щорічні дивіденди у розмірі 6% та мають право брати участь у виборі членів ради директорів регіональних резервних банків.
• Національні банки- ті банки, якими отримано чартер (дозвол здійснення кредитно-фінансової діяльності) від федерального уряду. Зазначені банки відповідно до Закону про ФРС також входять до складу Федеральної Резервної системи та мають право на провадження діяльності на всій території США.
• Банки штатів- це банки, які зареєстровані владою штату США та ведуть операції лише в межах зазначеного штату.
• Рада керуючих ФРС - федеральний органвлади, що складається з 7 осіб, які призначаються Президентом США з наступним твердженням Сенатом.
• - Федеральний комітет з операцій на відкритому ринку ФРС.

Складається з:

1. споживчої консультативної ради
2. консультативної ради товариства депозитарних інститутів
3. федеральної консультаційної ради

• Рада керівників ФРС -структура, яка керує діяльністю усієї Федеральної резервної системи. До складу Ради входить 7 членів, які призначаються Президентом США з подальшим схваленням сенату. Члени Ради здійснюють свої повноваження 14 років без права їхнього продовження. Кожен новий член ради призначається кожні 2 роки. Тому президент за один термін виконання своїх повноважень не може призначити понад 2 члени Ради.

Раду керуючих очолює і заступник, які обираються Президентом США із семи членів Ради кожні 4 роки. При цьому Законом про ФРС передбачено право президента звільнити будь-якого з членів Ради.

Особливості ФРС як центрального банку

ФРС за своєю суттю – це державний орган з приватною формоюкапіталу, що формується за рахунок продажу акцій регіональних резервних банків на користь банків-членів ( комерційні банки, які мають права голосу, але мають повноваження брати участь у процесі призначення посаду керівників регіональних резервних банків). У цьому плані США істотно відрізняються від регуляторів інших країн, де капітал регулятора належить державі повністю або є акціонерним, але з обов'язковою часткою держави.

Цінні папери федеральних резервних банків, які отримують банки-члени в обмін на Резервний капіталнеможливо продати та обміняти. За вказаними акціями виплачуються фіксовані дивіденди - 6 % на рік, які залежить від розміру прибутку самого ФРС.

ФРС здійснює емісію грошей у США, яку здебільшого використовує для придбання зобов'язань казначейства США. І, по суті, всі обмінні операції з американськими доларами – це операції, які ґрунтуються на довірі до уряду США, а також фінансової системи Америки.

Крім доходу за облігаціями Держказначейства, ФРС отримує доходи від депозитів, платіжних операцій та операцій із цінними паперами.

Правління та члени ФРС не є державними службовцями, однак розмір їхньої винагороди встановлюється Конгресом США. Наприклад, у 2008 році річна платня голови Ради ФРС становила 191 300 доларів, а решту членів - 172 200 доларів.

При цьому, після виплати всіх зарплат, фіксованих дивідендів за акціями, залишок прибутку ФРС перераховує до Держказначейства, яке оприбутковує зазначену сумуяк доходи бюджету.

Наприклад, у 2010 році ФРС було отримано дохід у розмірі $81,689 млрд., з якого 1,583 млрд. було виплачено, як дивідендний дохід банкам-членам, а в доходну частинуамериканського бюджету спрямовано 79,268 млрд.

Самостійність ФРС

Широка автономія ФРС у прийнятті рішень балансує між підзвітністю регулятора та перевіряльністю його діяльності.

Закон про Федеральний резерв змушує ФРС щорічно звітувати перед Конгресом США про результати своєї діяльності. При цьому діяльність регіональних банків ФРС щорічно проходить аудит Рахункової палати, а також великих незалежних аудиторських фірм національного масштабу. У поле зору аудиту потрапляють також операції ФРС на відкритому ринку та її міжнародні транзакції.

Ну а тепер, наприкінці викладу офіційних даних про ФРС, хотілося б оприлюднити думки більшості аналітиків та експертів з усього світу щодо Федеральної Резервної Системи та її функціонування.

• ФРС – приватне підприємство. Як було зазначено вище, ФРС перестав бути державним установою. Це Центральний Банк, який знаходиться в приватної власностіта належить 12 банкам, які входять до структури ФРС. Хто насправді управляє ФРС достеменно невідомо.
• ФРС – вічний двигун до створення держборгу. Згідно з практикою, що склалася, ніж більше грошейу бюджеті США, тим більше зовнішній боргШтатів. При цьому якщо уряду Сполучених Штатів потрібні кошти, він звертається до ФРС. Далі уряд випускає трежеріс, які викуповує ФРС і отримує натомість долари. Звідки беруться гроші ФРС? Федеральна резервна система їх друкує. Таким чином, американські доларине є власністю США – їх випускає приватна корпорація для того, щоби позичити уряду США.

• ФРС знецінює долар Після того, як Бен Бернанке став на чолі ФРС, ставка рефінансування знизилася майже до нуля, а починаючи з 1900 р. долар США втратив близько 96%. власної вартості. При цьому основні втрати почалися після того, як у 1913 р. було створено ФРС. Пропозиція грошей постійно зростає, а рівень виробництва залишається майже незмінним… Побічним ефектом емісії, що не припиняється, є інфляція, яка постійно «підточує» економіку США.

• ФРС особисто вирішує когось рятувати, а когось ні. Під час фінансових криз ФРС допомагає банкам. При цьому особисто вирішує кому допомогти, а кому ні. Завдяки своїй обмеженій підзвітності, схваленій самим Конгресом, ФРС може видавати позики, що становлять трильйони доларів, праворуч і ліворуч.

• ФРС створює ідеальні умови для фінансових бульбашок. Абсолютна більшість фінансових експертів сходяться на думці, що більшість фінансових криз, які починалися в США, стали можливими виключно завдяки монетарної політикиФРС. Це факт.

Федеральний резервний банк (банк Федерального резерву) – специфічний регіональний банку США, створений на основі закону про Федеральний резерв. 12 регіональних банків становлять основу структури Федеральної резервної системи США.
Банки мають статус самостійного юридичного лиця, але вони звітують і підпорядковуються призначається президентом США і схвалюваному сенатом США Раді управляючих ФРС.
Як же він був створений і для чого, а також, хто керує ним, читайте нижче.

У 1790 році, менш ніж через 3 роки після підписання Конституції, Першим Секретарем Казначейства призначили Олександра Гамільтона, він запропонував на розгляд Конгресу законопроект про новий приватний центральний банк. Через рік бурхливих дебатів в 1791 Конгрес схвалив законопроект і дав новому банку під назвою Перший Банк Сполучених Штатів ліцензію терміном на 20 років. Банку зі штаб-квартирою у Філадельфії надали монополію на випуск американської валюти, незважаючи на те, що 80% його акцій мали перебувати у володінні приватних інвесторів, а 20% передано уряду США. Сенс був у тому, щоб не допустити уряд до управління банком. Лише за багато років надбанням громадськості став той факт. що за ідеєю створення Першого Банку США стояли Ротшильди.
Протягом наступних 5 років уряд США зайняв у Банку США 8, 2 млн. доларів. За цей період рівень цін зріс на 72%.

США надали Наполеону 3 млн. доларів в обмін на величезний шматок (а точніше не США, а Ротшильди), що належала французам американської території на захід від річки Міссісіпі. Угода стала відома як "Покупка Луїзіани". За допомогою цих грошей Наполеон швидко спорядив армію та почав поширювати свій вплив по всій Європі. Одночасно Банк Англії надав кредити практично кожній країні, що знаходилася в стані противників Наполеона, і заробив на війні фантастичні бариші.

Пруссія, Австрія та Росія залізли до Ротшильдів по вуха у борги лише для того, щоб зупинити Наполеона.
У 1811 році на розгляд Конгресу було запропоновано законопроект про відновлення ліцензії Банку Сполучених Штатів. Розгорілася гаряча дискусія, і законодавці з Пенсільванії та Вірджинії ухвалили резолюцію з проханням Конгресу про відкликання ліцензії банку. Прес-корпус того часу атакував банк, відкрито називаючи його шахраєм, стерв'ятником, вампіром та коброю. Таким чином, якщо в Америці щось залишалося незалежним, то це преса.
Конгресмен на ім'я Пі Ді Портер розпочав наступ на банк з трибуни Конгресу, заявивши, що якщо ліцензію банку буде відновлено, то Конгрес "...пригріє на своїх грудях схвалену Конституцією змію, яка рано чи пізно вкусить цю країну в серці і позбавить її завойованих". свобод".
Ряд дослідників навіть стверджують, що Натан Ротшильд пригрозив, що якщо банківська ліцензіяне буде відновлено, то США спричинять катастрофічну за своїми наслідками війну. Але це не допомогло. Коли "пил осів", оновлений законопроект виявився "зарубаним" Палатою Представників з перевагою в 1 голос і був "гальмований" у Сенаті.

До того ж у Білому Домі заправляє четвертий американський президент, Джеймс Медісон. Як ми пам'ятаємо, Медісон був затятим противником приватного центрального банку. Тому його віце-президенту, Джорджу Клінтону, вдалося розрубати Гордієв вузол у Сенаті та відправити банк у небуття.

Усього через 5 місяців Англія напала США і почалася війна 1812 року. Але англійці одночасно воювали з Наполеоном і тому війна закінчилася 1814 року внічию. І хоча банкіри на якийсь час зазнали поразки, вони ще міцно трималися на плаву. Їм знадобилося всього 2 роки, щоб знову реанімувати свій банк, ще потужніший і впливовіший, ніж раніше.
У 1816 р., лише через рік після битви при Ватерлоо та ініційованого Ротшильдами захоплення Банку Англії, американський Конгрес схвалив законопроект про черговий приватний центральний банк. Цей банк отримав назву "Другий Банк США". Статут нового банку був точною копією статутів попередніх – 20% акцій передавалося уряду США. І звичайно, федеральна частка була сплачена Казначейством безпосередньо в "засіки" банку.
Як сказав про це один сучасник подій, "...не буде перебільшенням сказати, що Банк Сполучених Штатів має таке саме відношення до Великобританії, як і до США".
Таким чином, за даними ряду дослідників, до 1816 Ротшильди захопили контроль як над Банком Англії, так і над новим приватним Банком США. 12 років маніпуляцій з американською економікою з боку Другого Банку США показали американському народу "хто є хто".
Тоді противники банку висунули як кандидата на пост Президента США поважного сенатора від штату Теннесі, героя битви під Новим Орлеаном Ендрю Джексона.

Спочатку ніхто не гарантував Джексону шансу на перемогу. Адже банк уже давно навчився керувати політичним процесом за допомогою грошей. Однак на подив і жах Ротшильдів, Джексон переміг на виборах у 1828 році. Останній був сповнений рішучості припинити діяльність банку за першої відповідної можливості і не залишав спроб реалізувати цю ідею.
У 1832 році, зважаючи на наближення нових виборів, банк завдав випереджувального удару. Він сподівався, що Джексон не наважиться вступити у відкрите протистояння. Банкіри переконали Конгрес достроково (на 4 роки раніше) продовжити ліцензію банку. Як ви можете здогадатися, Конгрес поступився їхнім проханням та передав законопроект на підпис президенту.
Однак Незгинальний Гікорі (так його прозвали американці - гікорі це різновид горіха, що росте в США), не будучи боягузом, зустрів їхню атаку у всеозброєнні і наклав на законопроект вето. Послання Конгресу, що містить вето, досі є одним з найбільших документів у американської історії. Воно чітко аргументує відповідальність американського уряду перед своїми громадянами як багатими, так і бідними:
- "Від щедрот нашого уряду віддається не лише нашим громадянам. Більш ніж на 8 млн. доларів акцій центрального банку належить іноземцям... Що небезпечніше для нашої свободи та незалежності, ніж банк, який за своїм походженням так мало пов'язаний із нашою країною?"
- "Віддати банку на відкуп нашу валюту, розпорядження бюджетом країни та тримати тисячі наших громадян залежно від нього... набагато масштабніший виклик та грізна небезпека, ніж протистояння військової могутностісупротивника".
Джексон звернувся зі своїми міркуваннями до народу. Вперше в історії країни Джексон провів виїзну президентську кампанію з усіх Сполучених Штатів. Гаслом кампанії Джексона було: "Джексон і жодного центрального банку!".
Як противагу національна Республіканська партія висунула сенатора Генрі Клейна. Незважаючи на те, що банкіри "влили" у передвиборчу кампанію Клейна 4 млн. доларів, Джексон пройшов на другий термін переважною більшістю голосів виборців.
Новообраний президент усвідомлював, гідра корупції поранена, але не мертва. Тому Джексон дав вказівку своєму новому Секретарю казначейства, Луї Маклейну, почати переведення урядових коштів з рахунків Другого Банку США у надійніші. кредитні організації. Проте Маклейн відмовився підкоритися. Тоді Джексон звільнив Маклейна і призначив новим секретарем казначейства Вільяма Дуейна, який також відмовився виконувати вказівку і теж був звільнений. Після призначення на цю посаду Роджера Тейні, останній, починаючи з 1 жовтня 1833 р., дійсно почав переводити кошти з рахунків Другого Банку США. Джексон тріумфував: "У мене є ланцюг за допомогою якого я приборкаю всіх, хто чинить опір!". Проте банк ще не був переможений.
Його голова Ніколас Бідл натиснув на Конгрес і той опротестував призначення Тейні Секретарем Казначейства. Потім, у нападі рідкісної зарозумілості. Бідл пригрозив викликати депресію у разі не продовження ліцензії банку.
"Якщо цей поважний Президент вважає, що після того, як він знімав скальпи з індіанців і садив до в'язниці суддів, може самочинно поводитися з центральним банком, він помиляється". Потім у безпрецедентному для центрального банкіра нападі одкровення, Бідл визнав, що Банк збирається скоротити обсяг грошової маси в обігу, щоб змусити Конгрес відновити його роботу. "Ніщо, крім всенародного лиха, не справить враження на Конгрес... Єдина наша гарантія безпеки - чітко дотримуватися політики жорсткого стримування (грошової маси)... і я не сумніваюся, що це призведе до відновлення ходіння національної валютита продовження ліцензії банку".
Бідл виконав свої погрози невдовзі банк справді скоротив обсяг грошей у обігу, вимагаючи повернення всіх кредитів та відмовившись видавати нові. Як результат, була паніка на фінансовому ринку і глибока економічна депресія. Звичайно, що провину за економічна кризаБідл поклав на президента Джексона, обґрунтувавши це тим, що причина криється у відкликанні бюджетних коштівіз рахунків банку. Скоротилися заробітні плати, різко підскочили ціни та безробіття, не кажучи вже про численні банкрутства підприємств. Народ почав нарікати. Буквально у кожній передовиці тих років редактори проклинали президента Джексона. Крім того, центральний банк пригрозив заморозити платежі, які йдуть на підтримку різних політичних сил.
В результаті всього через місяць Конгрес зібрався на сесію, яка отримала назву панічної. Через 6 місяців після переведення урядових коштів з рахунків центрального банку Джексон був підданий процедурі імпічменту з розкладом голосів 26:20. Це був перший подібний випадок в історії Конгресу США.
Але сталося диво – на підтримку Джексона із серйозною критикою центрального банку виступив губернатор Пенсільванії. Понад те, Бідл був викритий у принародному хвастощі про те, як банк збирається обрушити економіку. Це відразу змінило політичний розклад сил. 4 квітня 1834 року Палата Представників проголосувала 134:82 проти продовження ліцензії банку.
8 січня 1835 року Джексон погасив останню частину національного боргу. Це стало можливим завдяки дозволу банкам випускати валюту у сумі викуплених урядових облігацій, а чи не просто з допомогою випуску казначейських зобов'язань, не забезпечених боргом. Через кілька тижнів, 30 січня 1835 року вбивця на ім'я Річард Лоуренс стріляв у Президента Джексона з двох пістолетів, але обидва рази схибив.
Пізніше суд визнав його невинність через розумову неосудність.
Однак після свого звільнення він хвалився, що деякі могутні європейці замовили йому вбивство і обіцяли у разі затримання захистити.
Наступного року після закінчення терміну дії ліцензії Другий Банк США припинив своє існування.
Однак навіть Джексон не мав цілісного уявлення про справжній стан справ та реальні причини того, що відбувається. І, хоча йому вдалося ліквідувати банк найдієвішу зброю банкірів - банківські операціїз частковим покриттям – залишилося в арсеналі численних державних банків. Це продовжувало підживлювати економічну нестабільність у період до Громадянської Війни. Тим не менш, центральний банк був виведений з ладу, і, як наслідок, Америка процвітала в міру свого поступу на захід.
Весь цей час міжнародні банкіри безрезультатно боролися за повернення своїх колишніх позицій в Америці. Зрештою, вони звернулися до випробуваного рецепту центральних банків - щоби створити борг і залежність, потрібно розв'язати війну.
Оскільки вони не могли отримати свій центральний банк в інший спосіб, Америку було вирішено поставити на коліна за допомогою громадянської війни. У 1857 року у Лондоні відбулася вирішальна зустріч провідних європейських банкірів на чолі з Ротшильдом. Саме на цій зустрічі було ухвалено рішення, що Північ має бути стравлена ​​з Півднем за старим принципом "розділяй і володарюй".

Отто Фон Бісмарк, канцлер Німеччини, людина, що об'єднала розрізнені німецькі держави в єдине ціле писав: "Рішення про поділ Сполучених Штатів на рівні за силою федерації було прийнято задовго до Американської Громадянської війни вищими фінансовими колами Європи. Ці банкіри злякалися, якщо Сполучені Штати як єдина держава і один народ, то вони зможуть набути економічної і фінансову незалежність, яка похитне їх фінансову владунад усім світом".
Через місяць після інавгурації Абрахама Лінкольна, з воєнних дій у Форті Самтор, Південна Кароліна 12 квітня 1861 року, почалася американська Громадянська війна.

У 1861 році Лінкольн і тодішній Секретар Казначейства Соломон Чейз поїхали в Нью-Йорк за кредитами. Банкіри, бажаючи Союзу смерті, запропонували кредити за ставками від 24% до 36% річних. На що Лінкольн сказав "дякую", в сенсі. "Дякую, ні". Тоді Лінкольн послав по свого старого друга, полковника Діка Тейлора з Чикаго, і звалив на його плечі проблеми фінансування військових дій. Через деякий час він запитав Тейлора, що йому вдалося зробити. Той відповів таке: "Все дуже просто дорогий Лінкольн, проведіть через Конгрес законопроект про випуск державних зобов'язань, які мають законну платіжну силу... і заплатіть ними солдатам. І тими самими коштами продовжуйте фінансувати війну до кінця переможного".
Так Лінкольн і вчинив. У 1862-1863 pp. було надруковано на $450 млн нових зобов'язань. На відміну від інших банкнот, що знаходилися в обігу, їх зворотний бік пофарбували в зелений колір. Тому нові банкноти прозвали "greenbacks" або, у перекладі з англійської, "зелені спинки". Цими новими банкнотами розрахувалися з військами та забезпечили їх амуніцією. У ході війни було випущено на $450 млн доларів "зелених спинок" без сплати будь-яких відсотків з боку федерального уряду.
Найдивовижніше, як редакторська стаття в газеті London Times того часу пояснювала ставлення центральних банкірів до "зелених спинок" Лінкольна: "Якщо ця порочна фінансова політика, що виникла у Північній Америці буде доведено до логічного кінця, то уряд США забезпечить країну грошима без плати за їх використання. Воно виплатить свій зовнішній борг і більше не матиме боргів. У нього будуть необхідні коштидля підтримки торгівлі та країна стане небачено багатою. Розуми та багатства всіх країн потечуть до Північної Америки. Цю країну потрібно зруйнувати або вона знищить усі монархії у світі”.
Лінкольн був переобраний у 1864 році.
Якби він не був убитий, то, напевно, знищив би грошову монополію національних банків, набуту ними під час війни. У листі другові від 21 листопада 1864 року він писав: "Влада грошей полює за нашим народом під час миру і плете проти нього змови, коли йде війна. Вона більш деспотична ніж монархія, нахабніша, ніж автократія і більш егоїстична, ніж бюрократія".
Про справжні причини вбивства Президента Лінкольна у статті газети "Ванкувер Сан" від 2 травня 1934 року писалося: "Абрахам Лінкольн, який прийняв смерть мученика визволитель рабів, був убитий в результаті інтриг представницької групи міжнародних банкірів, які боялися планів Президента США щодо реформування грошової системи..."
Причиною вбивства Лінкольна стало не лише те, що міжнародні банкіри прагнули відновлення у США центрального банку. Вони прагнули того, щоб американська валютаґрунтувалася на золоті. А запаси золота перебували під їхнім повним контролем. Інакше кажучи, хотіли перевести Америку на золотий стандарт. Лінкольн же робив саме протилежне - випускав банкноти ("зелені спинки"), які забезпечувалися платоспроможністю та бюджетом США.
У тій же статті наголошувалося: "Ці люди були зацікавлені у встановленні грошової системи "золотого стандарту" та права банкірів на управління національною валютою та бюджетом усіх країн світу. Як тільки Лінкольн був "прибраний" з їхньої дороги, у них з'явилася можливість відновити свій вплив у США. І вони це зробили. Загалом через 8 років після вбивства Лінкольна срібло було виведено з грошової системи США.
Наприкінці 80-го року американці обрали президентом Джеймса Гарфілда. Новий президент добре розумів, хто маніпулює економікою. Будучи конгресменом, він обіймав посаду Голови Комітету з банків та асигнувань.

Відразу після своєї інавгурації у 1881 році Гарфілд публічно звинуватив натякаючи на Ротшильдів: "Той, хто контролює грошову масу будь-якої країни, є повним володарем її промисловості та торгівлі... А коли ви зрозумієте, як просто вся економічна систематак чи інакше контролюється кількома впливовими людьми, вам не доведеться пояснювати, де причини депресій та інфляцій".
2 липня 1881 року, через кілька тижнів після цієї заяви, президент Гарфілд був смертельно поранений.
До кінця XIX століття банки, контрольовані Ротшильдом, розпочали велику кампанію, спрямовану на постановку під їх контроль усієї економіки США.
Європейські Ротшильди фінансували банки Дж. П. Морган і К°, Кхун Лоеб та К°, Джон Д. Рокфеллер Стандарт Ойл К°, залізницюЕдуарда Харрімана та сталеливарні заводи Ендрю Карнегі.
Цей зв'язок, безумовно, був більш ніж основою американського господарства.
В 1900 Ротшильди послали ще одного агента в США, Пауля Варбурга, щоб він співпрацював з "Банком Кхун Лоеб і К °". Якоб Шифф і Пауль Варбург розпочали кампанію за створення "ФЕДЕРАЛЬНОГО РЕЗЕРВНОГО БАНКУ" як міцно встановлений приватний центральний банк Америки.
Після цілої низки невдалих спроб переконати американський народ у необхідності мати Центральний Банк, втягуючи його у серію воєн, міжнародні банкіри, пов'язані з змовою, вирішили змінити свої методи. З цією метою замість використання воєн вони стали переконувати довірливих американських громадян, що тим необхідний центральний банк використовуючи штучно створені депресії, спади і паніки.
Ротшильдам було неважко створити банківську паніку. За природою банківської справи вони знали, що лише мала частина вкладів, розміщених у банку вкладниками, вилучається вкладниками в якійсь із вкладень. конкретних днів. Лише однієї фінансової кризи вистачило б для того, щоб зосередити увагу нації на сумнівній необхідності заснування центрального банку. Потрібно впровадити у свідомість людей, що тільки центральний банк спроможний запобігти масовим розоренням банків.
Якоб Шифф повідомив в одній зі своїх промов у 1907 році Торговельній Палаті Нью-Йорка: "Якщо у нас не буде центрального банку з винятковим контролем над наданням кредитів, то ця країна буде введена в найгострішу і найглибшу фінансову кризу у своїй історії".
До 1907 року настав час реанімувати ідею центрального банку. Об'єднавши фінансові зусилля, Морган із господарями були здатні таємно спровокувати обвал фондового ринку. У той час тисячі невеликих банків по всій країні відчували величезний недолік власних коштах- завдяки принципу роботи з частковим покриттям сума резервів багатьох їх становила менше 1 %.
І всього через кілька днів після фондової кризи люди по всій країні кинулися знімати гроші з банків у цей момент Морган виступив перед громадськістю з пропозицією допомогти американській економіці, що хитається, і "хворим" банкам за допомогою грошей, які він створить "з нічого".
А Пауль Варбург сказав банківському фінансовому комітету: "Перше, що мені спало на думку після початку паніки, було те, що нам необхідний національний центральний банк...".
Це була найжахливіша пропозиція - набагато гірша, ніж навіть банківські операції з частковим покриттям. Але Конгрес його підтримав. Морган надрукував 200 млн. доларів своїх незабезпечених резервами приватних грошей. Він забезпечив цим папером економіку, а частину надіслав у свої філії для видачі кредитів під відсоток. Його план удався. Незабаром громадськість знову здобула довіру до національної валюти. Але внаслідок усіх цих операцій грошова влада зосередилася в руках кількох великих банків.
Отже, американський народ, що постраждав від Американської революції, війни 1812 р.. боротьби Ендрю Джексона з Другим Банком Сполучених Штатів, Громадянської війни фінансових панік 1873 р., 1893 р.,. і 1907 р., був зрештою поставлений такі умови, що примирився з рішенням, запропонованим тими, хто викликав всі ці події.
Таким рішенням був центральний банк. Слід зазначити, що змовники не хотіли, щоб американський народ знав, що вони приготували йому в майбутньому центральний банк. Закону судилося з'явитися не з-під пера групи законодавців, а купки банкірів, здебільшого пов'язаних з людиною, відповідальною за паніку 1907: Дж. П. Морганом.
Перед змовою стояла ще одна проблема. Вони повинні були уникати назви Центральний Банк і для цієї мети вони вдалися до назви Федеральної резервної системи. Вона належатиме приватним особам, які отримуватимуть прибуток, володіючи акціями, і контролюватиме випуск національної валюти, вона - ФРС - почне розпоряджатися всіма фінансовими ресурсамикраїни і вона буде здатна мобілізувати та віддати Сполучені Штати у заставу, втягуючи їх у серйозні війни за кордоном.
Спосіб, застосований змовниками для обману американського народу, полягав у розподілі Федеральної Резервної Системи на дванадцять округів те щоб американський народ було назвати банк " центральним банком " . Та обставина, що у дванадцяти округів був один керуючий, званий Головою Федерального Резерву, очевидно мало вважатися таким, що не відноситься до справи.
"Федеральний Резерв заснований 23 грудня 1913 як приватна корпорація. За інформацією "Сенатського журналу" це був сонячний день, більшість членів конгресу поїхала додому на різдвяні канікули, тому вистачило 3 голосів членів Сенату для того, щоб закон був прийнятий одноголосно. Якби хоча би один із них був проти чи утримався, закон би ніколи не пройшов”.
Поява "Федерального Резервного" у 1913 році дозволило міжнародним банкірам набагато посилити свою фінансову могутність у США. Пауль Варбург став першим президентом Федерального Резервного Банку Нью-Йорк.
У 1923 році Чарльз Ліндберг, республіканець з Мінессоти, сказав буквально наступне: "Фінансова система США передана до рук Ради Директорів Федерального Резерву. Це приватна корпорація, створена виключно з метою отримання максимального прибутку від використання чужих грошей".
Один із найвідоміших критиків Федерального Резерву, республіканець від Пенсільванії та колишній Голова Банківського комітету Конгресу США за часів Великої Депресії Льюїс Макфедден ще у 1932 році зазначив: "У цій країні створена одна з найкорумпованіших у світі організацій. Я маю на увазі Федеральний Резерв. . Вона пустила по світу народ США і практично збанкрутувала уряд.
За Законом про "Федеральне Резервне" послідувала 16-та Поправка до Американської Конституції, яка тепер дала Конгресу право обкладати податками особисті доходи американських громадян.
Це стало наслідком того, що Американський уряд більше не міг друкувати власних грошей, щоб фінансувати власну економіку.
Таким чином, вперше в історії США з моменту їх заснування там було застосовано обчислення податків з особистих доходів.
Керівники США такі ж маріонетки у руках світових фінансових кланів, як і керівники більшості країн планети.

Джон Кеннеді також спробував протистояння Ротшильдам і був убитий тому, що почав випуск паперових грошей, випущених державним казначейством США, а чи не приватним Федеральним Резервним Банком.
Це був смертельним ударом по незримій владі Ротшильдів. Усі президенти США, убиті до Джона Кеннеді, намагалися зробити щось схоже.
Не варто обговорювати те, що за оцінкою незалежних експертіву Кеннеді стріляли з трьох сторін, адже справжня причина смерті, всіх убитих президентів Америки очевидна.

Федеральна резервна система, чи ФРС, виконує функції центрального банку Сполучених Штатів. У зв'язку з цим вона несе відповідальність за розробку та реалізацію грошово-кредитної політики, банківський нагляд, а також надання фінансових послуг депозитним інститутам та федеральному уряду. Будучи самостійним інститутом, вона залежить ні від Конгресу США, ні від уряду.

Структура ФРС відрізняється від структури більшості центральних банків світу. Так, функції прийняття рішень розподілено між дванадцятьма регіональними членами системи. ФРС може контролювати грошову пропозицію, що впливає відсоткові ставки. Оскільки рівень ставки відсотка є ключовою змінною, що визначає зростання чи спад економіки, ФРС фактично впливає майбутнє стан економіки.

Історія Федеральної резервної системи

Перед створенням сьогоднішньої ФРС було зроблено дві спроби створення центрального банку США. Перша спроба була ініційована Олександром Гамільтоном (Alexander Hamilton) та вилилася в освіту першого Банку США, який був заснований у 1791 році та функціонував до 1811 року. Друга спроба, зроблена в 1816 році, призвела до створення другого Банку США. Цей банк був заснований конгресом для стримування інфляції, яка послідувала за війною 1812 року.

Із самого початку ідеї створення центрального банку, який міг би зосередити величезну владу, було дуже багато противників. На чолі опозиції створенню центрального банку стояв президент Ендрю Джексон (Andrew Jackson), який вважав, що приватний банкне впорався б із завданням забезпечення стабільності валюти, а також був надто привілейованим, тому саме його створення було б неконституційним. "Банківська війна" президента Джексона проти створення Банку США була в результаті виграна в 1833 році, коли владним рішенням Джексон вивів з цього банку всі депозити федерального уряду. Цей неоднозначний хід так послабив банк, що коли в 1836 ліцензія банку закінчилася, він припинив своє існування.

Федеральна резервна система була заснована Конгресом США в грудні 1913 з прийняттям Акту про Федеральний Резерв (Federal Reserve Act). Основними поборниками цього акту були президент Вудро Вільсон (Woodrow Wilson) та сенатор від Вірджинії Картер Гласс (Carter Glass). Головною метою її створення був захист банківської системи від регулярних криз, що її послаблюють. Паніка у 1893 та 1895 роках і, найбільше, глибока криза 1907 року завдали серйозної шкоди економіці, і всі посилювалися вимоги створити централізовану систему, яка могла б стабілізувати економіку за допомогою контролю грошової пропозиції. Фактично, функцією ФРС було «банком для банків», забезпечуючи стабільність банківської системи.

Структура власності ФРС є унікальною і тому піддається періодичній критиці. Теоретично, ФРС мають всі комерційні банки, які працюють у системі, оскільки банки-члени мають купувати цінних паперів ФРС у своїй регіоні. Проте ФРС також сприймається як урядове агентство. Ця незвичайна двоїстість призвела до судовому процесу, ініційованому 1930 року кількома конгресменами. Вони стверджували, що оскільки ФРС належить приватним власникам, її будинок у Вашингтоні має оподатковуватись на нерухомість. Після кількох років судових маневрів, включаючи спробу продати будинок з аукціону у 1941 році, ФРС зрештою було проголошено незалежним підрозділом уряду. Банки Федеральної резервної системи офіційно називаються урядовими посередниками (government instrumentalities), тобто корпораціями, уповноваженими федеральним урядомдіяти у державних інтересах.

Організація Федеральної резервної системи

Основними елементами ФРС є Рада керуючих (The Board of Governors), Федеральний комітет з операцій на відкритому ринку (ФКОР, FOMC), 12 регіональних федеральних резервних банків, консультативні поради (Advisory Councils) та банки-члени. Кожен із цих органів бере участь у процесі прийняття рішень. Розглянемо кожен із цих елементів.

Рада керівників ФРС є найвищим органом влади у ФРС. Його функції схожі з функціями ради директорів корпорації, оскільки він здійснює керівництво та нагляд за виконанням директив та політики ФРС. До Ради входять 7 членів, які призначаються президентом США та затверджуються Конгресом США. Спочатку члени Ради призначалися терміном 10 років. Банківський акт (Banking Act) від 1933 збільшив терміни до 12 років, і наступний Банківський акт від 1935 продовжив їх ще більше - до сьогоднішніх 14 років. Ці терміни покликані забезпечувати наступність політики ФРС, у кожному парному році закінчується термін однієї з управляючих.

Рада керівників оточена аурою величезної влади. Зокрема, голова Ради сприймається публікою як людина, яка має глибинне розуміння економіки. Задля збереження цього іміджу голова майже завжди голосує разом із більшістю, навіть якщо це означає зміну його позиції вже після голосування.

Голова Ради. Голова Ради двічі на рік, у лютому та в липні, подає до Конгресу США звіт про грошово-кредитну політику ФРС, про стан економіки та за іншими фінансовим питанням. Як наказано Актом про повну зайнятість та збалансоване зростання (Full Employment and Balanced Growth Act), також відомий як Акт Хамфрі – Хоукінса (Humphrey-Hawkins Act), голова повинен представляти звіт Комітету сенату з банків, житла та міських питань (Senate Committee on Banking) , Housing, і Urban Aff airs), а також Комітету палати з банків, фінансів та міських питань (House Committee on Banking, Finance, and Urban Aff airs) про цільові орієнтири ФРС. Він також регулярно зустрічається з президентом США та секретарем казначейства (Secretary of the Treasury).

Голова Ради керуючих ФРС також є членом Національної консультативної ради з міжнародних валютних та фінансових проблем уряду США. Крім того, голова також є одним із представників США у Міжнародному валютному фонді (МВФ).

Один із семи членів Ради призначається президентом США на роль голови строком на чотири роки. За традицією голова, який не був переобраний, залишає Раду, незалежно від часу, що залишається до закінчення її 14-річного терміну як член Ради. Це пояснює історичний факт, що терміни роботи голів Ради були дуже різними. Рекорд перебування на цій посаді належить Вільяму Макчесні Мартіну (William McChesney Martin), який був головою з 1951 по 1970 роки.

Функції Ради керуючих. Однією з найважливіших завдань ради визначення цілей грошово-кредитної політики США. Крім того, рада встановлює коефіцієнт обов'язкового резервування для банків та затверджує облікові ставки, що встановлюються регіональними резервними банками. Загалом рада спостерігає за дванадцятьма банками федерального резерву. До того ж рада спостерігає та регулює діяльність комерційних банків – членів ФРС, а також банківських холдингів. Усі члени Ради керуючих також є членами Федерального комітету з операцій, що голосують, на відкритому ринку.

Рада керівників ініціює дослідження загального фінансового становища економіки. Багато цих досліджень проводяться економістами самої ФРС, які постійно «тримають руку на пульсі» економіки. Також рада керуючих публікує "Федеральний резервний бюлетень" (Federal Reserve Bulletin), видає щомісячний журнал з економічною та фінансовою інформацією, та "Службу регулювання федерального резерву" (Federal Reserve Regulatory Service), в якому правління подає інформацію, що відноситься до регулюючих завдань ФРС.

ФЕДЕРАЛЬНИЙ КОМІТЕТ З ОПЕРАЦІЙ НА ВІДКРИТОМУ РИНКУ

Основний метод регулювання Федеральної резервної системою фінансового пропозиції здійснюється у вигляді дій Федерального комітету на ринку (ФКОР). Закон наказує ФКОР збиратися як мінімум раз на чотири роки. На практиці члени комітету зустрічаються приблизно вісім разів на рік.

Усі сім членів Ради управляючих є членами Комітету. До того ж 5 із 12 президентів регіональних резервних банків також є членами ФКОР. Із цих п'яти постійним членом є президент Федерального резервного банку Нью-Йорка.

Інші чотири позиції розподіляються щороку серед президентів решти 11 резервних банків. Хоча лише 5 президентів регіональних банків можуть голосувати у ФКОР, зазвичай присутні та беруть участь у дискусіях усі 12 президентів.

ФКОР було започатковано президентом нью-йоркського Федерального резервного банку для координації операцій 12 резервних банків на відкритому ринку. Першого року чотири, а потім п'ять президентів регіональних банків становили ФКОР. До 1923 року важливість операцій на ринку зросла, і правління скасувало початкову структуру комітету, одночасно створивши Комітет з інвестицій на ринку (КИОР, Open Market Investment Committee – OMIC) під своїм контролем. У 1930 році КІОР було перетворено на Конференцію з політики на відкритому ринку (КПОР, Open Market Policy Conference), яка включала представників усіх 12 резервних банків, але вимагала затвердження правлінням всіх своїх рішень. 1935 року виникла структура сьогоднішнього ФКОР. З того часу структура практично не зазнала змін.

Закон наказує правлінню вести ретельний запис усіх дій, вжитих комітетом щодо політики. Для цього після кожного збору Комітету готується Протокол стратегічних рішень (Record of Policy Actions), який, проте, не розголошується до наступних зборів Комітету. Інший протокол, протокол дій (Minutes of Actions), містить деталі всіх прийнятих рішень, незалежно від того, чи мають вони стратегічне значення чи ні.

ФЕДЕРАЛЬНІ РЕЗЕРВНІ БАНКИ

Федеральна резервна система включає 12 округів. У кожному окрузі функціонує свій резервний банк, який здійснює нагляд за діяльністю банків – членів ФРС, встановлює облікову ставку для округу (хоча Рада управляючих фактично контролює цю ставку за допомогою права вето) та виконує інші банківські операції. Кожен резервний банк може мати філії у головних економічних центрахокруги. Крім того, він може відкривати офіси в інших містах.

Кожен банк, який має державну ліцензію, має бути членом ФРС. Однією з умов членства є купівля цінних паперів регіонального резервного банку. Обсяг купівлі має становити 6% капіталу банку. Однак лише половина цієї суми має бути оплачена, тоді як інша половина сплачується лише на вимогу правління.

Усі банки-члени отримують встановлений законом 6-відсотковий річний дивіденд у сумі сплаченого ними капіталу. На відміну від звичайних акцій, цінні папери резервного банку не можуть бути продані, передані або використані банком-членом як забезпечення позички.

Володіння акціями резервного банку надає банкам-членам право обирати 6 із 9 його директорів. Троє з цих директорів стають директорами класу А та обов'язково мають бути професійними банкірами. Інші три є директорами класу В та мають представляти небанківські види бізнесу. Остання трійка директорів резервного банку називається класом і призначається Радою управляючих. З трьох директорів класу С Рада керуючих призначає голову та заступника голови Ради директорів кожного з регіональних банків. Це ще одна демонстрація високого стану Ради керуючих у системі.

12 федеральних резервних банків видають ліцензії банкам у своїх регіонах. Вони також здійснюють клірингові операції, дають кредити депозитним інститутам, випускають паперові гроші, відомі як банкноти федерального резерву. Крім того, регіональні банки ФРС публікують періодичні матеріали з академічними статтями на актуальні теми.

За роки існування ФРС було створено кілька консультативних порад для допомоги Раді керуючих. Хоча ці поради не мають повноважень для прийняття рішень, вони можуть впливати на здійснення Радою керуючих грошово-кредитної політики. Основними порадами є Федеральна консультативна рада, Споживча консультативна рада та Консультативна порадаощадних установ.

Федеральна консультативна рада. Створена з самого початку Актом про Федеральний резерв (Federal Reserve Act), ця рада включає 12 членів, зазвичай впливових банкірів, з кожного регіону ФРС. Кожен із 12 регіональних резервних банків обирає по одному члену Федеральної консультативної ради.

Оскільки члени ради зазвичай голови найбільших банків США, вони сприймаються багатьма як інсайдери, здатні впливати на політику ФРС у своїх інтересах. Крім того, ці інсайдери можуть бути присвячені планам ФРС щодо грошової політики до того, як ця інформація стане відомою широкому загалу. У деяких випадках рекомендації Федеральної консультативної ради допомогли Раді керуючих покращити свою роботу.

Споживча консультативна рада. При ухваленні стратегічних рішень правління ФРС також прислухається до Споживчої консультативної ради. Ця рада була створена відповідно до постанови Конгресу США в 1976 році для вироблення рекомендацій Ради керуючих у сфері захисту прав споживачів для дотримання приписів Акту захисту прав споживачів (Consumer Protection Act). Він включає 30 членів, які перебувають у раді по 3 роки. До ради входять представники фінансових кіл, споживчих спілок, академіки та юристи з питань прав споживачів. Рада зустрічається з членами Ради управителів від трьох до чотирьох разів на рік.

Консультативна рада ощадних установ. Ця рада була заснована Радою керуючих у 1980 році відповідно до вимог Акту про лібералізацію депозитних інститутів та грошовому контролі(Depository Institution Deregulation and Monetary Control Act – DIDMCA). Рада складається з представників ощадних банків, кредитних спілок, ощадно-позичкових асоціацій. Консультативна рада виносить на розгляд Ради керуючих ФРС питання, актуальні для депозитних установ.

БАНКИ – ЧЛЕНИ ФРС

Будь-який банк, що має державну ліцензію, повинен бути членом ФРС. Крім того, будь-який банк із ліцензією на здійснення операцій у межах штату може стати членом ФРС. Усі банки-члени зобов'язані зберігати свої резерви у своєму регіональному резервному банку. Ці резерви не нараховується банківський відсоток.

Протягом 1970-х років кількість банків-членів постійно скорочувалося. До кінця десятиліття тенденція досягла загрозливих розмірів. Банки виходили з членства у ФРС, оскільки воно мало на увазі відволікання коштів у формі резервів з обороту, тоді як норми резервування для банків, що працюють у межах штату, були нижчими, і ці кошти приносили дохід. Зі зростанням процентних ставокВтрачена вигода від невикористання резервів ставала занадто великою для дедалі більшої кількості банків. В результаті багато банків пригрозили вийти із системи.

Для подолання кризи в 1980 році Конгрес США прийняв Акт про лібералізацію депозитних інститутів і грошовий контроль (DIDMCA). Цей закон фактично видаляв різницю між типами депозитних інститутів. Крім того, вищезгаданий закон встановив для всіх банків, незалежно від їхнього членства в системі, однакові норми обов'язкового резервування. Ці нові правила обов'язкового резервування поширювалися також і на решту депозитних інститутів, включаючи ощадно-позичкові асоціації та кредитні спілки. Як компенсацію за дане посилення правил банкам, які не були членами ФРС, було дозволено користуватися послугами ФРС, наприклад, клірингом, на тих же умовах, що й членам системи.

За допомогою цього акта бажаного результату було досягнуто. У 1981 році, незабаром після ухвалення цього акта, 5500 (37%) банків з 15000 комерційних банків США були членами ФРС. До 1991 року це число збільшилося до 6000 (43%) з 14000. Цікаво відзначити, більшість комерційних банків є членами ФРС.

Інструменти грошово-кредитної політики ФРС

Основними інструментами грошово-кредитної політики ФРС є норми обов'язкового резервування, операції у ринку і облікова ставка. З допомогою кожного з цих інструментів ФРС впливає грошову пропозицію економіки. У перші роки існування ФРС головним із цих інструментів було дисконтне вікно. Останніми роками найважливішим інструментом грошово-кредитної політики є операції у ринку.

РЕЗЕРВНІ ВИМОГИ

Теоретично частка всіх коштів, одержуваних депозитним інститутом, повинна зберігатися у ФРС або у вигляді депозиту або у вигляді готівкової валюти. Той відсоток коштів, що має залишатися ФРС, називається нормою обов'язкового резервування. Ця норма варіюється в залежності від обсягу та виду коштів, прийнятих депозитним інститутом.

Акт про лібералізацію депозитних інститутів та грошовий контроль встановив однакові норми резервування для всіх депозитних інститутів. Відповідно до цього закону депозитними інститутами були комерційні банки, ощадно-позичкові асоціації, кредитні спілки, агентства та відділення іноземних банків, а також корпорації, утворені відповідно до закону Еджа (Edge Act).

Рада керівників ФРС має право змінювати норми обов'язкового резервування в рамках, встановлених Актом про лібералізацію депозитних інститутів та грошовий контроль. Наприклад, норма резервування для певного обсягу коштів на поточних рахунках може змінюватись від 8 до 14%. Проте ФРС немає права встановлювати норми резервування певних видів депозитів. Так, кошти на термінових депозитахфізичних осіб не підлягають резервуванню, крім виняткових обставин.

Для депозитних інститутів встановлено мінімальний обсяг від суми їх зобов'язань, що має зберігатися у формі обов'язкових резервів. Проте, зазвичай інститути резервують більше, ніж встановлений мінімум, у формі надлишкових резервів. Вимоги щодо обов'язкового резервування повинні обтяжувати менші інститути меншою мірою.

Резервовані суми поділяються на позикові та позикові. Непозикові кошти можуть надійти у розпорядження депозитних інститутів лише шляхом купівлі на відкритому ринку. Позикові кошти можна взяти у кредит резервного банку через його дисконтне вікно.

ОПЕРАЦІЇ НА ВІДКРИТОМУ РИНКУ

Під операціями на відкритому ринку мається на увазі купівля та продаж цінних паперів на майданчику відкритого ринку Федерального резервного банку Нью-Йорка. Щодня менеджер з внутрішніх операцій (Manager for Domestic Operations) здійснює ці операції відповідно до директив Федерального комітету з операцій на відкритому ринку (ФКОР, Federal Open Market Committee - FOMC)10. Операції на відкритому ринку – найсильніша зброя в арсеналі ФРС. По суті через них визначається обсяг доступних депозитним інститутам непозикових коштів. Якщо ФРС купує цінних паперів, резерви системи зростають; під час продажу обсяг резервів знижується. Коли у депозитного інституту з'являються надлишкові резерви, тобто надлишок над обов'язковим мінімумом, інститут розширюватиме свій кредитний портфельрівня, коли обсяг резервів зменшиться до встановленого мінімуму. Таким чином, ФРС безпосередньо впливає на поведінку депозитних інститутів, обсяг виданих кредитів та через них – на ставки відсотка та економіку.

Федеральний резерв може проводити грошову пропозицію просто шляхом купівлі чи продажу державних цінних паперів, оскільки ФРС має унікальну здатність виставляти вимоги себе. Більше того, за визначенням будь-яка вимога депозитного інституту до ФРС вважається резервом. Так відбувається, коли ФРС виписує чек для пред'явлення самої себе, наприклад для оплати державних паперів фізичною особою. Цей чек у результаті повернеться до ФРС від будь-якого депозитного інституту для клірингу, або погашення. Щоб погасити чек, ФРС просто збільшує суму на резервному рахунку цього депозитного інституту. Це збільшення резерву є першим етапом процесу створення грошей.

ДИСКОНТНЕ ВІКНО

Після прийняття Акту про лібералізацію депозитних інститутів та грошовий контроль у 1980 році всі депозитні інститути отримали можливість доступу до «дисконтного вікна» ФРС. Приватні особи, товариства (партнерства) та корпорації також можуть користуватися дисконтним вікном для отримання позичок за «незвичайних невідкладних обставин». Насправді саме дисконтне вікно дозволяє ФРС вважатися національним кредитором останньої інстанції. Таким чином, дисконтне вікно додає стабільності фінансовій системі, особливо у кризові періоди.

Акт про федеральний резерв від 1913 вимагає, щоб всі позички, видані через дисконтне вікно, були забезпечені. На практиці як забезпечення використовуються цінні папери уряду США. Відсоток, що стягується за кредитами, виданими через дисконтне вікно, називається обліковою ставкою. Ця ставка встановлюється радами директорів регіональних резервних банків кожні 14 днів, але має бути затверджена Радою керуючих. Хоча теоретично кожен округ ФРС може мати різні облікові ставки, практично ця ставка єдина всім 12 округів, оскільки економіка США загалом дуже інтегрована. Облікова ставка нечасто змінюється. Так, за десятиліття 1980-х років, наприклад, ця ставка змінювалася лише 28 разів з інтервалами між кожною зміною від 2 тижнів до 20 місяців. Історично мінімальна ставкастановила 0,5% у період між 1942 та 1946 роками; максимальна ставка 14% діяла з травня до листопада 1981 року.

Нині термін «облікова ставка» не зовсім коректний. Сьогодні позики, що видаються ФРС, накопичують відсоток, який сплачується при погашенні. Однак до 1971 року ФРС видавала позички на основі дисконту, тобто відсоток за позикою віднімали в момент її надання. Термін «дисконтне вікно» виник через те, що в минулому для отримання позички банки мали приносити цінні папери, що служили забезпеченням, і передавати їх через віконце касира. Іноді ФРС збільшує ставку на 2-4%, особливо для великих депозитних інститутів, які користуються дисконтним вікном дуже часто. Мета цього підвищення – звести до мінімуму зловживання. Справді, дисконтне вікно сприймається як крайній захід, якого установа може вдаватися за відсутності інших можливостей виконати свої зобов'язання. Інакше кажучи, ФРС розглядає користування дисконтним вікном як привілей, а чи не як право.

Позики, видані через дисконтне вікно, зазвичай мають форму коригувальних кредитів (adjustment credit), тобто кредитів, виданих з метою покриття короткострокового дефіциту резервів. ФРС також надає сезонні кредити невеликим установам, щоб допомогти їм впоратися із сезонними коливаннями у притоці чи відпливі коштів. Сезонні кредити недоступні установам з обсягом коштів на депозитах, що перевищують 500 млн. дол., оскільки, на думку ФРС, такі установи здатні покрити свої потреби за допомогою грошового ринку. Названі дві форми позичок незалежні одна від одної, тобто наявність сезонної позички не впливає на можливість залучення депозитним інститутом коригувального кредиту.

Зміни облікової ставки впливають вартість залучення депозитними інститутами резервів на підтримку зростання депозитів. Оскільки зміни облікової ставки впливають поведінка депозитних інститутів, вона є важливим інструментом здійснення грошово-кредитної політики.

БАЛАНС ФРС

Основна частина активів вкладена в цінні папери уряду США – цінні папери становлять понад 85% валюти балансу. Для порівняння: позички депозитним інститутам становлять менше ніж 1%. Оскільки операції з цінними паперами проводяться на відкритому ринку, а кредити видаються через дисконтне вікно, очевидно, наскільки операції на відкритому ринку як інструмент грошово-кредитної політики важливіше, ніж кредити.

Серед зобов'язань найбільший питома вагазаймають банкноти Федерального резерву. Цією сумою виражається майже весь обсяг валюти у країні. Частка банкнот Федерального резерву становить близько 88% валюти балансу. Наступними за значенням ідуть депозити – близько 8%.

ГРОШІ ТА ДІЇ ФРС

З початку своєї роботи 1914 року ФРС піддавалася нападкам критиків через те, що вона напівсекретним установою, закритим для спостереження широкої публіки. Критики стверджують, наприклад, що коли ФРС опубліковує прийняті рішення, вона робить це із значною затримкою. Зокрема, дискусії Федерального комітету з операцій на відкритому ринку публікуються в бюлетені Федерального резерву, але після наступних зборів комітету.

До прийняття Акту Хамфрі - Хоукінса в 1978 ФРС не була зобов'язана заявляти про цільові орієнтири грошової пропозиції зростання. Ухвалення цього акта зобов'язало голову Ради управляючих ФРС двічі на рік обговорювати і пояснювати перед Конгресом США цілі політики. Але навіть після цього деякі спостерігачі зазначають, що декларації ФРС надто узагальнені та розпливчасті.

Це очевидне бажання ФРС зберігати свою непрозорість може пояснюватися тим, що прийняття суспільством грошей потребує серйозної довіри. У цьому сенсі ФРС виступає як хранитель цієї довіри. Зрештою, гроші можуть бути простим шматочком паперу або електронним записом у комп'ютері, тому цінність грошей не закладена в них. Цінність грошей залежить від бажання суспільства приймати їх як звернення.

Є достатньо прикладів того, як суспільство втрачало віру у свою валюту, що призводило до жахливих наслідків. Найбільш сумно відомим прикладом щодо недавнього часу є Німеччина 1920-х років, коли люди буквально возили гроші на тачках, і ціни часто подвоювалися за ніч. Важливість цієї економічної катастрофи не можна переоцінити, оскільки це призвело до влади Гітлера й у результаті – другої світової війни.

У деяких товариствах грошово-кредитне регулюванняпов'язувалося з релігією. Наприклад, у давнину юдеї здійснювали банківські операції у храмах. Монети також карбувалися у храмах, після чого освячувалися священиками, що робило їх прийнятними для суспільства. Римські монети виготовлялися в храмі богині Юнони, також званого moneta - корінь латинського слова money - гроші. Втім, навіть у наші дні будинки центральних банків часто нагадують храми.

За матеріалами книги Роберта В. Колба, Ріккардо Дж. Родрігеса « Фінансові інститутита ринки»

Щодо характеру та вигляду американського центрального банку серед фахівців у сфері фінансів (як і серед пересічних «викривачів від публіцистики») не перший рік точаться суперечки. З одного боку, наводяться докази на користь того, що ФРС – повністю приватна організація, яка не має жодного зв'язку з американською державою. З іншого боку, лунають голоси апологетів Федеральної резервної системи, що вказують на той факт, що вищі керівні органи ФРС безпосередньо профільовані з органами виконавчої влади США.

Істина, як завжди, знаходиться посередині. І щоб її зрозуміти, необхідно згадати, що глибоко вкорінена в ранньому американському суспільстві ідеологія «рівних прав та можливостей» входила в гостру суперечність із самою ідеєю створення приватної структури, яка б узурпувала закріплене в Конституції суверенне право американського народу на громадський контроль над карбуванням монети. Однак ідея створення приватного центрального банку таки була остаточно реалізована в 1913 р., коли президент США В. Вільсон і конгрес санкціонували створення Федеральної резервної системи.

На перший погляд, структура ФРС дуже складна та заплутана (рис. 5.3). Вона складається з цілого ряду органів, що по-різному комплектуються і мають різний тип підпорядкування. Поширена сьогодні у великій кількості література, що висвітлює це питання, не дозволяє повністю розібратися в ньому. Для цього необхідно звернутися до аналізу американського законодавства щодо ФРС. Саме його вивчення проливає світло на всі спірні та неоднозначні аспекти проблеми.

Верхній рівень структури ФРС займає Рада керуючих ФРС. Він є незалежною урядовою агенцією, яка не входить до системи органів виконавчої влади (його статус аналогічний статусу ЦРУ та НАСА). Сім членів Ради керуючих ФРС за чинним законодавством призначаються президентом США та затверджуються сенатом на 14-річний термін із правом перепризначення. Одного із семи керівників президент призначає головою ФРС.

Незважаючи на те, що Рада керівників щорічно звітує перед спікером палати представників конгресу, функціонує він фактично самостійно: жодна інстанція не має права накладати вето на рішення Ради керівників.

Президент може відправляти у відставку керівників «у разі, якщо є достатні підстави», проте на практиці ротація кадрів у раді вельми повільна і залежить, судячи з складу ради, далеко не від рівня професіоналізму її членів. Єдине обмеження полягає в тому, що згідно із законодавством член Ради керуючих не може бути особою, афілійованою з будь-яким банком або іншою комерційною структурою.

Рада керуючих здійснює контроль за діяльністю 12 резервних банків , Що формують «тіло» ФРС (рис. 5.4) Вони є безпосередніми важелями, якими Рада управляючих реалізує фінансову політику. Через них ФРС здійснює вливання емітованих доларів та цінних паперів в економіку.

Резервні банки видають позички приватним банкам і таким чином фінансова система насичується грошовою масою. Рада директорів резервного банку складається з дев'яти членів, шість з яких представляють небанківський сектор економіки штатів, що входять до банківського округу (три з них призначаються Радою управляючих ФРС), і три представники найбільших банків. Рада директорів обирає президента банку, який затверджується Радою керуючих ФРС.

Федеральні резервні банки не є державними організаціями. Це приватні структури, опосередковано пов'язані з державою через Раду керуючих ФРС.

Резервні банки як виконують свої безпосередні функції, а й є інформаційними центрами, здійснюють моніторинг економіки банківського округу.

Близько 8000 банків мають статус учасників ФРС (member banks). Вони безпосередньо афілійовані з резервними банками через участь у їхньому статутному капіталі (за допомогою тримання акцій). Статус члена ФРС дає право претендувати на щорічні дивіденди у розмірі 6% від частки банку-члена у статутному капіталі резервного банку. Також це відкриває можливість брати участь у виборі ради директорів. При цьому акції резервного банку є невідчужуваними та не можуть бути об'єктом торгів на біржі.

Список функцій ФРС досить широкий (рис. 5.5), проте на практиці вони розподілені між двома відносно незалежними структурами – Радою керуючих та Комітетом з операцій на відкритому ринку. Якщо Рада управляючих ФРС виробляє валютну стратегію, то Комітет з операцій на відкритому ринку (FOMC) визначає обсяги купівлі та продажу державних цінних паперів чи інакше динаміку емісії долара.

Комітет з операцій на відкритому ринку (FOMC) – одна з найважливіших структур у складі ФРС (Рис. 5.6). Його безпосередньою функцією є вироблення політики у сфері операцій із цінними паперами та визначення розміру процентної ставки , під яку банки можуть кредитувати одне одного. До складу комітету входить дванадцять осіб - сім членів Ради керуючих та п'ять президентів резервних банків.

Комітет приймає рішення щодо реалізації над ринком цінних паперів державних казначейських зобов'язань США.Він же регулює розмір їхнього обороту, викуповуючи їх за необхідності за рахунок емісії доларів. Таким чином, поряд з 12 резервними банками, що видають позички емітованими доларами, Комітет з операцій на відкритому ринку є головним інструментом насичення економіки США грошовою масою.

При цьому саме Рада управляючих ФРС має виняткові повноваження щодо визначення обсягів емісії долара.

Долар має статус казначейського зобов'язання Федеральної резервної системи, якою право друку доларів делеговано конгресом Актом про утворення ФРС.

Сам механізм емісії долара дуже заплутаний. Всупереч поширеній думці, ФРС не емітує гроші довільно. Відповідно до Акту про утворення ФРС та наступних доповнень до нього ФРС випускає долари під заставу відповідної кількості цінних паперів. Це тісно прив'язує процедуру емісії до ринку цінних паперів та інституцій, що випускають облігації. Саме в такий спосіб в емісії опосередковано бере участь міністерство фінансів США. Схема випуску доларів представлена ​​на рис. 5.7.

Таким чином, долар – валюта США, емітується у вигляді казначейських паперів ФРС. Крім того, рада встановлює розмір ставки рефінансування та обсяг обов'язкових резервів, які комерційні кредитні організації мають зберігати у федеральних резервних банках.

Прибуток, який отримує ФРС як фінансовий та емісійний центр США, у повному обсязі перераховується казначейству, за винятком суми, що йде на виплату дивідендів банкам-членам ФРС.

ФРС регулює обсяги емісії долара, ухвалюючи рішення про випуск готівки під купівлю державних цінних паперів, кредитуючи американський уряд нею ж надрукованими грошима. Відсоткові виплати за облігаціями, які отримують ФРС, обчислюються сотнями мільярдів доларів і не фігурують у жодній звітності. Щоб мати можливість виплачувати відсотки, уряд США випускає додаткові облігації і продає їх тій самій ФРС. Таким чином, є типова фінансова піраміда.

Крім того, ФРС має низку преференцій, кількість яких зростає. Зокрема, вона звільнена від федерального та місцевого оподаткування, за винятком податків на нерухомість. Конгрес схвалив законопроект про прибутковий податок, запровадження якого допомогло вибудувати систему, здатну генерувати практично необмежений борг федерального уряду, забезпечуючи неухильну виплату відсотків за цим боргом власникам ФРС. І це при тому, що центр емісії фактично незалежний від американських конгресменів та виборців.

Зрозуміло, що діяльність ФРС значною мірою непрозора. Формальне право перевіряти її є у Державного управління загального облікуСША, однак у сфері прийняття ключових рішень (міжнародна діяльність ФРС та її фінансова політика) Рада керуючих та Комітет з операцій на відкритому ринку фактично нікому не підзвітні. Щороку голова ФРС виступає зі звітом перед конгресом, проте дана процедуразначною мірою формальна.У конгресі є сили, які не перший рік вимагають провести повний незалежний аудит ФРС. Так, конгресмен від Республіканської партії Р. Пол, будучи одним із видатних противників політики ФРС, не перший рік говорить про це з трибуни палати представників. Проте досі Раді управляючих вдавалося зберегти нинішній стан справ.

Таким чином, ФРС є гібридною багаторівневою структуроюз державною та приватною присутністю.

Комітет з операцій на відкритому ринку, до складу якого входять і призначені президентом керуючі, і президенти резервних банків, що обираються приватними банками, є інстанцією, на рівні якої відбувається реальний процес узгодження приватних і державних інтересів.

Держава бере участь у діяльності ФРС у вигляді призначуваного президентом Ради керівників, ФРС перераховує свій безпосередній прибуток міністерству фінансів, проте цим державний характер ФРС, загалом, обмежується.Практична незмінність членів Ради керуючих, що обираються на 14-річний термін, їх повна самостійність у питаннях управління фінансовою системоюСША, непрозорість діяльності ФРС, офіційно визнаний приватний характер федеральних резервних банків - усе це свідчить на користь тези про те, що Федеральна резервна система є переважно приватною корпорацією.

Хоча з моменту свого створення у 1913 р. ФРС структурно не змінилася, питома вага цього «відомства» в американській та світовій економіці суттєво зросла. Більше того, спостерігається зростання незалежності цього центру сили від американської держави. Зокрема, правило обов'язкової присутності у Раді керівників двох представників міністерства фінансів діяло лише до 1933 р. Скасування цієї умови збіглася за часом із завершенням Великої депресії та супроводжувалася ще низкою преференцій ФРС. Складне та заплутане правове становище Федеральної резервної системи приховує під собою існуючі механізми маніпулювання фінансово-економічною політикою США та перенесення кризових явищ за межі країни.