Причина виникнення іпотечної кризи в США і хто на цьому заробив. Ra Світова криза: які причини, наслідки та прогнози

Кар'єра
14.01.2020

Американська іпотечна криза 2007-2008 років. - крах ринку нерухомості, а також усіх цінних паперів, пов'язані з ним. За своїми руйнівними масштабами його порівнюють із Великою депресією тридцятих років минулого століття. Сполучені Штати Америки - держава, від фінансової діяльностіякого залежить стабільність у всьому капіталістичному світі. Тому іпотечна криза у США стала першою ланкою обвалу світової економіки. І наша країна не залишилася осторонь. Росія також постраждала від світової кризи. Причини іпотечної кризиу США, а також його наслідки для світової економіки докладно розберемо в даній статті. Але спочатку трохи про поняття з погляду економічної теорії.

Концепція

Іпотечна криза 2008 року в США - обвал ринку нерухомості внаслідок збільшення прострочок та невиплат за високоризикованими іпотечними кредитами. Він супроводжувався масовим вилученням нерухомості на користь банків та кредитних організацій. Цю кризу багато відомих економістів називають «аферою століття». З часів Великої депресіїамериканські цінні папери не знецінювалися з такою швидкою швидкістю, що призвело до найсильнішого падіння біржової активності.

Іпотечна криза в США призвела до масового банкрутства найбільших світових інвестиційних банків, страхових компаній. Отже, це і стало початком кінця неокапіталістичної системи світу, яка була сформована до двадцять першого століття. Наслідки цієї події не подолані і до теперішнього часу, а Росія взагалі не може повернутися на докризові показники економічного розвитку. Тому справедливо можна відзначити той факт, що іпотечна криза в США 2008 завершила епоху світового класичного капіталізму в тому вигляді, в якому він був до цього. Весь світ зрозумів, що банкіри, трейдери та біржовики без втручання держави не спроможні саморегулюватися.

Загальні риси з Великою депресією

Якщо порівняти іпотечну кризу в США 2008 року і Велику депресію, можна знайти дві спільні риси між цими двома потрясіннями:

  1. Надмірні спекулятивні дії у біржових та банківських сферах. Фактично виходило те, що весь фінансовий сектор обслуговував виключно гру на біржі, тобто всі учасники ринку зацікавлені не у розвитку реальних секторів економіки, а у розвитку «віртуальних сфер», які були відірвані від реального стану справ в економіці.
  2. Запізніла реакція державних та контролюючих органів на кризові явища. Існують теорії, що з тих чи інших причин це відбувалося цілеспрямовано. Заради особистої зацікавленості фінансові регулятори та контролюючі інстанції заплющували очі на явні сліди нездорової ситуації на ринку і не вживали жодних заходів для коригування економічного курсу.

Уоррен Баффет про кризу

Найбільший світовий інвестор Уоррен Баффет назвав іпотечну кризу 2008 року в США найбільшою спекулятивною ринковою бульбашкою з коли-небудь бачених. Про це він заявив у 2011 році під час надання свідчень у Комісії з розслідування причин кризи. На питання Комісії він заявляв, що вся Америка і весь світ переконали себе в тому, що зростання цін на нерухомість триватиме вічно і ніколи його падіння не буде. Такий стан ейфорії та масового психозу не піддається жодному логічному поясненню. Останній раз найбільші світові банкіри та фінансові магнати перебували у такому стані під час тюльпаноманії у Нідерландах у XVII столітті.

Причини іпотечної кризи у США 2008 року

Чому одна з найбільш стабільних, чесних та відкритих економіксвіту перетворилася на фінансову піраміду? Теорій багато. Банкіри звинувачують у цьому державу, яка не забезпечила регуляторну політику. Державні чиновники перекладають провину у штучному роздмухуванні «бульбашки» на трейдерів та брокерів. Можливо, мають рацію і ті, й інші, але крім цих, практично в кожному дослідженні про іпотечну кризу згадуються ще й такі причини:

  1. Зростання зовнішніх інвестицій у американську економіку.
  2. Зміна в законодавчому регулюваннібанківську систему.

Охарактеризуємо докладніше кожен із цих пунктів.

Зростання зовнішніх інвестицій

З 2002 по 2005 р. в американську економіку ринув величезний потік грошей. Він був із найбільшим ціновим бумом на вуглеводні. Усі експортери нафти і газу отримали величезні наддоходи, які необхідно було розмістити в тихій гавані для збереження. Крім експортерів нафти і газу, до подібних цілей прагнули країни Азії, що швидко розвиваються. Насамперед Китай.

Вплив зовнішніх інвестицій на кризу

Зростання зовнішніх інвестицій, на думку багатьох відомих економістів, і спровокувала іпотечна криза. Однак, як можна пов'язати ці два явища? Вони не піддаються жодному логічному поясненню. Проте видатні економісти США висунули дві теорії:

  1. На кінець 2004 року дефіцитний баланс США становив близько 6% ВВП. З цього випливає, що американці більше споживали, аніж виробляли. Але це ще не головне: американці більше витрачали, ніж заробляли. При величезному грошовому притоціз інших країн цей баланс приводиться у рівновагу. Цю теорію підтримував голова Федеральної резервної системи Бен Бернанке. Він і зовсім пропонував розкидати долари прямо з вертольота, тому що їх спостерігалася надмірна кількість американській економіці. Фактично американці звинуватили у роздмухуванні всесвітньої світової кризи не власних трейдерів, які штучно роздмухали «бульбашку», не власних громадян, які, не маючи достатньо доходу, набирали в іпотеку по кілька дорогих особняків, а треті країни, які розміщували свої грошові коштиамериканської економіки.
  2. Друга теорія ґрунтується на цілеспрямованому залученні іноземного капіталуза рахунок високого рівня споживання у США. При падінні експорту воно має задовольнятися позиками в іноземного виробника.

Відмінність першої теорії від другої полягає лише в першопричині. Згідно з першою, іпотечна криза спровокувалась у результаті масового надмірного споживання, яке було викликане залученням іноземного капіталу. Відповідно до другої, залучення інвестицій, навпаки, було викликане високим надмірним споживанням. Т. е. у будь-якому разі винні треті країни, які розміщували свої грошові резерви в американській економіці. Поки пенсіонери в Нігерії чи Росії жорстко обмежувалися в доходах у своїх країнах, у цей час мільйони американців брали в кредит за рахунок резервів цих країн все, що їм заманеться: дорогі машини, діаманти, котеджі. При цьому деякі не мали навіть стабільної роботи.

США мали до середини двохтисячних років величезні вільні гроші. Інвесторів не задовольняв низький відсотокза казначейськими облігаціями. Потрібен був новий товар, який стане набагато вигіднішим, але в той же час буде надійним. Таким товаром стала нерухомість.

Зміна у законодавчому регулюванні банківської системи

Іпотечна криза в Америці, можливо, і не сталася б, якби не друга причина – зміни законодавства у банківській сфері. Справа в тому, що американці добре засвоїли уроки Великої депресії. Її причиною були комерційні банки, які використовували гроші вкладників на купівлю цінних паперів на біржі. Тоді вони постійно росли в ціні, тому банки залучали всі вільні кошти для цього. Звичайно, коли ціни пішли вниз, то утворилися «бюджетні дірки». Банки фактично спустили усі кошти вкладників на біржі. Ситуація нагадує сучасні пайові інвестиційні фонди. Інвестори вкладають гроші, знаючи, що компанії вкладатимуть їхні кошти в різні акції. Т. е. інвестори заздалегідь знають про те, що є ризик втратити все, проте прибуток за таким фінансовим операціямвище. Ситуація з депозитами дещо інша: люди відкривають їх задля збереження своїх коштів на шкоду можливій вигоді.

Після Чорного четверга для запобігання свавіллям банкірів восени 1929 року був прийнятий закон Гласса - Стіголла. Відповідно до нього відбувся чіткий поділ банків на комерційні та інвестиційні. Тепер люди чітко знали, що комерційним банкамзаборонено торгівлю цінними паперами будь-яким способом. Крім цього, введено обов'язкове страхування депозитних вкладіву разі руйнування банків. Щось подібне запровадило російський урядпісля того, як криза вибухнула в нашій країні. Але про це ми поговоримо трохи згодом.

Отже, криза іпотечного кредитуванняміг би й не наступити, якби закон Гласса – Стіголла не наважилися скасувати. Справа в тому, що обсяг вільного капіталу на ринку США був величезний. За різними оцінками він становив від 50 до 70 трлн доларів. Інвестиційні банки були просто не в змозі освоїти ці суми, і багато коштів опинилися у комерційних банках. Останні були у невигідному становищі: інвестиційні банкиотримували прибуток, вкладаючи в іпотечні боргові папери, з 1982 року іпотечні позикистали видавати інші комерційні організації, які мають статусу федеральних банків.

Комерційні фінансові установипочали лобіювати закон, який отримав назву Гремма – Ліча – Блайлі, або Закон про модернізацію. Обмеження комерційним банкам після Великої депресії було скасовано. Тепер банки мали право на створення комерційних холдингів, які одночасно могли вести і комерційну, і інвестиційну, і страхову діяльність. Т. е. фактично приймати депозити, вкладати їх у високоризиковані інструменти і при цьому самі ж себе страхувати. Схема, геніальна за своєю простотою, відкривала повний карт-бланш банкам.

Лише це неминуче могло призвести до руйнівних для світової економіки наслідків. Але це ще було не все: одночасно обмежили права державних регуляторів і контролюючих органів. Фактично іпотечна криза 2008 року була вирішена цими діями, тому що в цих умовах з теорії рівноваги Неша кожен отримуватиме максимальний миттєвий прибуток, не думаючи про довгострокові наслідки.

Субстандартне кредитування

Дозвіл комерційним банкам вкладати кошти в іпотечні цінні папери разом із обмеженнями державних контролюючих організацій - це ще півбіди. Ситуацію посилила жадібність банкірів. Справа в тому, що для схвалення іпотеки у позичальника мало йти не більше 6-8% від загального доходу на покриття іпотеки. Погодимося, що відсоток досить прийнятний. Особливого тиску на власний бюджет він не чинить. Проте проблема для банкірів була в тому, що таким умовам відповідають замало, на їхню думку, позичальників. Вирішили знизити планку обов'язкових вимог. Такі кредити отримали назву субстандартних, тобто у перекладі нормальною мовою нестандартних або ненормальних.

Види субстандартних кредитів

Весь цинізм американських банкірів у тому, що вводилися кілька видів субстандартних кредитів:

  1. З плаваючою відсотковою ставкою. Він передбачав тривалий час сплачувати лише основні відсотки, а чи не основну суму. Подібна схема, до речі, діє в Росії і сьогодні.
  2. Вибір клієнтом варіанта оплати. Задум цього кредиту просто вражає винахідливістю: позичальник сам вибирає суму щомісячного внескуа невиплачені відсотки можуть додаватися до основного боргу. Майже 10 відсотків усіх іпотечних кредитівбуло укладено в такий спосіб. За цією схемою будь-який безробітний міг оформити собі в іпотеку величезну віллу на березі моря за кілька мільйонів доларів, сплачуючи лише кілька сотень доларів на місяць. І такі випадки були рідкістю.
  3. Можливість погашення більшої частини боргу наприкінці терміну. Природно, що наприкінці терміну не у всіх опинялася на руках потрібна сумата ін.

Тільки ці три схеми іпотечного кредитування можуть шокувати будь-якого економіста. Але маховик закрутився, і винахідливість лише набирала своїх обертів. Апофеозом усієї системи стали позики без активів та доходів. Т. е. фактично будь-якому безробітному бомжу, техаському переселенцю, багатодітній матері-одиначці, яка живе на допомогу і ледве зводить кінці з кінцями, могли оформити в іпотеку будь-яку нерухомість. Ці кредити отримали назву «сміттєвих», оскільки самі банки розуміли, що ніхто не платитиме за своїми зобов'язаннями, але їхня зацікавленість була не у віддачі, а у видачі: на кожен іпотечний кредит продавався борговий папір, який просто сметався на біржі «голодними» інвесторами». Банки, що видавали кредит, мали прибуток саме з них, а не з повернення іпотек. Щоб це зрозуміти, потрібно знати відсоткову ставку за казначейськими облігаціями - в середньому 0,5-1% на рік і відсоткову ставку за кредитами - 3-4% на рік. Отже, з іпотеки створювалися фактично цінні папери – деривативи, котирувалися на ринках. Грандіозну аферу з видачею «сміттєвих» кредитів ніхто навіть не міг собі уявити.

Спекуляція на деривативах – фінальний апофеоз іпотечного кредитування

Кульмінацією всієї цієї системи стала поведінка біржових спекулянтів. Деривативи - абсолютно безповоротні іпотечні кредити, зведені до рангу цінних паперів, - здалися спекулянтам нескінченним джерелом прибутку. Вийшло так, що деривативи перетворилися на абсолютно відокремлені цінні папери, які почали жити власним життям. Тюльпаноманія XVII століття у прямому та переносному значенні цього слова виявилася квіточками порівняно з аферою 2008 року. У XVII столітті на біржах хоча б торгували квітами, які все ж таки реальний предмет. Деривативи - це борги, які ніхто ніколи не зможе повернути, але при цьому ці борги мають величезну цінність на біржах. Далі, як кажуть, більше. Під забезпечення деривативів створювалися нові цінні папери – CDO, під них випускалися нові – CDO на CDO.

Чому стала можлива така гігантська афера століття?

Причин, через які з іпотечних боргів роздмухали гігантську за своїми масштабами аферу, було кілька:

  1. У ній взяли участь відразу кілька економічних суб'єктів: комерційні та інвестиційні банки, біржові брокери, великі хедж-фонди, провідні рейтингові агенції, страхові компанії. Раніше кожен із них займався своєю справою, і вони рідко перетиналися для подібних цілей. Вийшов якийсь стереотип взаємної гарантії, але практично кожен вичавлював з цього максимум прибутку, не думаючи про наслідки.
  2. Іпотечні папери перетворилися на цінні папери. Ніхто у відсутності досвіду роботи із нею, не знав у тому, як оцінювати ризики, стратегії тощо.
  3. Відверта змова банків, великих хедж-фондів та провідних рейтингових агентств. Останні, відчуваючи конкуренцію на ринку, заплющували очі на все, аби клієнти не пішли до конкурентів. Насправді спрацювала теорія рівноваги Неша, через яку кожна компанія, не довіряючи чесності конкурента, брала участь у змові.

Наслідки

Наслідки іпотечної кризи у США були тяжкі. Постраждала вся світова фінансова система. Людство останні чверть століття не сумнівалося у ефективності капіталістичної системи. Багато країн оголосили про дефолт, було розорено багато найбільших страхових компаній і міжнародні банки. Серед них – всесвітньо відомі Lehman Brothers та Bear Stearns. Багато хто оголосив про злиття. Зменшилися приватні накопичення та заощадження громадян США. Криза торкнулася всіх сфер економіки США, що спричинило світову кризу.

Близько мільйона американців не могли обслуговувати кредити. Вони були змушені залишити житло банку. На ринок викинули величезні фундації нерухомості. Цілі вулиці та квартали буквально «вимерли» після кризи. Близько 100 тис. сімей були змушені залишити свої будинки. Звісно, ​​ціни на нерухомість різко пішли вниз. Далі постраждав будівельний сектор економіки, він потягнув машинобудування тощо. буд. Принцип доміно поширився попри всі сфери.

Наслідки для нашої країни

Іпотечна криза в Росії в 2008 році стала відлунням перерахованих вище подій. Звичайно, ми не мали таких масштабних наслідків, як у США. У нас банки зацікавлені у поверненні саме кредиту, а не у продажу цінних іпотечних паперів. Для Росії згубним виявився демпінг цін на нерухомість, оскільки вільні інвестори почали купувати житло, що значно подешевшало, в США. Іпотечний кредиту кризу в Росії опинився під загрозою тому, що американська криза вдарила більше по фінансовому сектору нашої країни, ніж по нерухомості.

У нашій країні справжня іпотечна криза настала через різку девальвацію національної валютив 2014 році. В результаті вартість кредиту за валютними іпотеками збільшилася у кілька разів. Фактично за один рік позичальники втратили до 15 років виплат за іпотекою. І держава не збирається допомагати постраждалим громадянам, оскільки свого часу вона попереджала їх про те, що брати іпотеку потрібно в валюті, в якій отримуєш заробітну плату.

Міністерство сільського господарства Російської Федерації

ФГОУ ВПО "Оренбурзький державний аграрний університет"

Економічний факультет

Тема реферату: «Світова криза 2008 року»

Виконала студентка 34 групи

спеціальності «Економіка та управління

на підприємстві з галузей»

Колосова Є.В.

Оренбург – 2011р.

Вступ…………………………………………………………………...3

1. Витоки світової кризи…………………………………………5

2. Економічний спад у Європі……………………………………7

3. Фінансова криза 2008 року в Росії…………………………9

………………………………………………………………12

……………………………………………………..13

Вступ

Ринкова економіка, яка заснована на економічній свободісуб'єктів господарювання незалежно від форми власності їх економічного залучення до раціонального господарювання, значною мірою дозволяє суспільству реалізувати сильні сторони товарного виробництва та ринку на користь соціально-економічного прогресу.

Вона створює оптимальну системузалучення до ефективної, ініціативної та відповідальної економічної поведінки. Водночас ринкова економіка є досить жорсткою в соціальному плані, вона не допускає зрівнялівки та стримування, виключає можливість рівного розподілу доходів та багатства суспільства, і тому характеризується хронічною соціальною нестабільністю.

Економіці властиві два стани:

̶ стан рівноваги, коли громадське виробництво та громадське споживання (на ринку відповідно - пропозиція та попит) достатньою мірою збалансовані. Тоді економічне зростанняйде, ніби по прямій траєкторії (випуск продукції збільшується пропорційно зростанню виробничих факторів);

̶ стан нерівноваги (незбалансованості виробництва та споживання у суспільному масштабі). Тоді порушуються нормальні зв'язки та пропорції в економіці та настає її кризовий стан.

Нерівновага виявляється в тому, що від стабільного стану відхиляються найважливіші параметри економіки - обсяг виробництва, рівень цін, зайнятість працездатного населення, норма прибутку, норма відсотка та інших. Коли такі відхилення від становища рівноваги досягають найбільших кількісних значень, економічне зростання тимчасово різко переривається протилежним процесом - кризою.

Економічна криза- це значне порушення рівноваги в господарській системі, що часто супроводжується втратами та розривом нормальних зв'язків у виробництві та ринкових відносинах. Це, зрештою, веде до дисбалансу функціонування економічної системи загалом.

Результатом економічної кризи є зменшення реальної валової національного продукту, масові банкрутства та безробіття, зниження життєвого рівнянаселення. У ринкової економікикризи неминучі: регулярні, що закономірно повторюються кризи є неодмінною фазою циклічного розвитку будь-якої системи.

Світові кризи торкаються всі країни, вони створюють передумови для трансформації системи - або переходу її в новий якісний стан, або загибелі, розпаду та заміни нової, більше ефективною системоютому важливо швидке розпізнання та ефективне антикризове управління.

1. Витоки світової кризи

Світовий фінансова криза 2008 року - економічна криза, що виявилася у 2008 році у формі погіршення основних економічних показниківв більшості країн. Його безпосереднім попередником була іпотечна криза в США, перші ознаки якої з'явилися в 2006 році у формі зниження кількості продажів будинків і на початку 2007 переросли в кризу високоризикових іпотечних кредитів (англ. subprime). Досить швидко проблеми із кредитуванням відчули й надійні позичальники. Поступово криза з іпотечного стала трансформуватися у фінансову і стала торкатися не лише США. До початку 2008 року криза набула світового характеру і поступово почала проявлятися у повсюдному зниженні обсягів виробництва, зниженні попиту та цін на сировину, зростанні безробіття.

Виникнення кризи пов'язують із наступними факторами :

̶ загальна циклічність економічного розвитку

̶ високі ціни на сировинні товари (у тому числі, нафту)

̶ перегрів фондового ринку

- перегрів кредитного ринку і іпотечна криза, що з'явилася їх наслідком.

Використання нових неперевірених фінансових методикта інструментів - кредитних дефолтних свопів ( credit default swap) та інших деривативів.

У 2000-х роках спостерігався бум споживання, що супроводжувався неухильним зростанням цін на сировину – після Великої депресії товарів споживання у 1980-2000 роках. Але в 2008 році ціни багатьох товарів, особливо нафти та продуктів харчування, досягли такого рівня, що стали завдавати відчутних економічних збитків, що загрожують стагфляцією та анулюванням глобалізації. У січні 2008 року ціни на нафту перевищили $100 за барель. 11 липня 2008 року ціна нафти марки WTI досягла рекордних за всю історію $147,27 за барель; після чого почалося зниження - до $61 24 жовтня того ж року та до $51 у листопаді. Харчові та паливні кризи обговорювалися у липні на 34-му саміті Великої вісімки.

Високі ціни на нафту і бензин призвели до скорочення попиту на автомобілі: у серпні 2008 року продаж автомобілів у Європі скоротився на 16%, у США у вересні продаж автомобілів знизився на 26%, у Японії - на 5,3%. Це призвело до скорочення виробництва металу та скорочення робочих місць в автопромі та суміжних галузях.

Попередник світової кризи – Іпотечна криза в США 2007 року. Безпосереднім попередником загального фінансового та банківської кризиу США була криза високоризикових іпотечних кредитів (subprime) у 2007 році, тобто іпотечного кредитування осіб з низькими доходамиі поганий кредитною історією. Внаслідок 20% падіння цін на нерухомість американські власники житла збідніли майже на $5 трильйонів.

Істотним фактором виникнення кредитної кризи в США, на думку ряду експертів, стало широке використання з початку 1990-х похідних. фінансових інструментів, деривативів (англ. derivatives) та прагнення підвищити прибутковість за рахунок збільшення ризиків. Чи наблизили деривативи кризу, чи не настала б криза у будівництві ще раніше, якби деривативи не сприяли розширенню платоспроможного попиту на нерухомість та дорогі товари?

Багато людей вважають, що спад стався б, але оздоровлення економіки відбувалося б швидшими темпами, світова економіка не була б поставлена ​​під такий серйозний удар, а короткостроковий спад не переріс би в серйозну кризу подібну до нинішньої, коли сотні тисяч людей по всьому світу залишилися без роботи

Іпотечна криза у США (2007) спровокувала у вересні 2008 року криза ліквідності світових банків: банки припинили видачу кредитів, зокрема кредитів на купівлю автомобілів. Як наслідок, обсяги продажу автогігантів почали скорочуватися. Три автогіганти Opel, Daimler та Ford повідомили у жовтні про скорочення обсягів виробництва в Німеччині. Зі сфери нерухомості криза перекинулася на реальну економіку, Почалася рецесія, спад виробництва.

2. Економічний спад у Європі

У Франції На початку січня 2008 року виник скандал навколо банку Societe Generale, трейдер якого протягом 2007 року з використанням механізму маржинальної торгівлівідкрив позиції на індекси європейських біржна загальну суму близько 50 млрд. євро, що приблизно в 1,5 раза більше капіталізаціїбанку. В результаті різкого падіння фондових ринків, за відкритими позиціями виникли збитки близько 5 млрд. євро.

У Данії спад ВВП становив 0,6% у першому кварталі 2008 року. Естонія показала спад 0,9% у другому кварталі після 0,5% у першому, в результаті країну поглинула рецесія. У Латвії падіння на 0,2% у другому кварталі після 0,3% у першому, у результаті також відбулася рецесія. Швеція показала нульове зростання у другому кварталі. Економіка Європейського союзускоротилася на 0,1% у другому кварталі.

У єврозоні в цілому промислове виробництво впало на 1,9 відсотка у травні, це найбільше падіння з часів кризи 1992 року. Продажі європейських автомобілів впали на 7,8% у травні порівняно з попереднім роком. Об `єм роздрібних продажіввпав на 0,6% у червні порівняно з травнем та на 3,1% порівняно з попереднім роком. Німеччина була єдиною країною з чотирьох найбільших економічних систему єврозоні, яка зареєструвала збільшення виробництва у липні, хоча розмір приросту і різко знизився. У другому кварталі обсяг економіки єврозони зменшився на 0,2 відсотки.

Ірландія протягом першого кварталу 2008 року повідомила про скорочення ВВП на 1,5%, це був рекордний спад із 1983 року. Однак Центральний статистичний офіс Ірландії повідомив про зростанні ВНПблизько 0,8%, в Ірландії уряд вважає ВНП точнішою ознакою визначення стану економіки. ВВП Ірландії скоротився у другому кварталі на 0,5%, в результаті Ірландія - перший член єврозони, який увійшов до рецесії.

Іспанська будівельна компанія Martinsa-Fadesa оголосила про банкрутство, оскільки їй не вдалося рефінансувати заборгованість 5,1 млрд. євро. У другому кварталі ціни на нерухомість в Іспанії знизилися на 20 відсотків. У регіоні Кастилія - ​​Ла-Манча досі не продано приблизно 69% усіх будівель, збудованих за минулі три роки. Deutsche Bankочікує 35-відсоткове падіння цін на нерухомість в Іспанії до 2011 року. Прем'єр-міністр Іспанії, Хосі Луїс Сапатеро, звинуватив Європейський центральний банк у посиленні ситуації через підвищення процентних ставок.

У 2008 криза охопила весь світ. Початок світових фінансових проблемпочалося з обвалу ринку. У поруччях з 21 по 22 січня на всіх біржах панував хаос. Впали не лише ціни акцій, а й цінні папери компаній, у яких справи йшли добре. Зазнали збитків навіть такі великі корпорації, як російський «Газпром». Незабаром після падіння акцій на світовому нафтовому ринкупочала опускатися в ціні нафта. На фондових ринках розпочався період нестабільності, що наклало значний відбиток на товарні ринки. Незважаючи на спроби економістів виправдати ситуацію (вони почули про коригування цін на акції), 28 січня весь світ мав можливість спостерігати черговий обвал фондового ринку.

Як почалася криза?

У 2008 криза розпочалася не 21 січня з падіння акцій, а ще 15 січня. Банківська група Citigroup зафіксувала скорочення прибутку, що і стало основним поштовхом до зниження вартості акцій на Нью-Йоркська біржа. Відбулися такі події:

    Індекс Dow Jonesвпав на 2,2%.

    Standard & Poor's – на 2,51%.

    Nasdaq Composite – на 2,45%.

Лише через 6 днів наслідки зміни цін виявили себе на фондовій біржі та наклали відбиток на ситуацію у всьому світі. Більшість гравців валютного ринку нарешті побачила, що насправді багато компаній почуваються не дуже добре. За високими показниками капіталізації, високою вартістю акцій ховаються хронічні збитки. Багато економічних експертів ще у 2007 році прогнозували у 2008 кризу. Висунули припущення, що в Росії через два роки настануть важкі часи через те, що ресурси внутрішнього ринку так і не будуть вичерпані. Для глобальної економікиперіод спаду прогнозували більш ранній час.

Вісники світових проблем у 2008 році та розвиток ситуації

Світова криза 2008 року хоч і почалася з падіння фондових біржАле передумов для його появи було багато. Падіння акцій стало лише попереджувальним сигналом про ситуацію, що динамічно змінюється. У світі було зафіксовано товарне надвиробництво та значне накопичення капіталів. Біржова нестабільність свідчила, що існували певні проблеми зі збутом товарів. Наступною ушкодженою ланкою у світовій економіці стала сфера виробництва. Глобальні зміни в економіці, які принесла у 2008 кризу, значно позначилися на житті простих людей.

Для глобального господарства була властива ситуація, коли можливості та перспективи ринків повністю виявилися вичерпаними. Незважаючи на можливість розширювати виробництво та наявність вільних коштів, Отримувати дохід стало дуже проблематично. Вже 2007 року можна було спостерігати за падінням доходу робітничого класу в таких країнах, як США та Великобританія. Звуження ринків навряд чи вдавалося стримувати збільшенням як споживчого, і іпотечного кредитування. Ситуація загострилася, коли стало очевидно, що населення не в змозі сплатити навіть відсотки за кредитами.

Перша в історії людства глобальна криза

У період з 2008 по 2009 рік більшість країн світу зіткнулася з тим, що і призвело до отримання явищем статусу «глобального». Криза 2008, що запам'яталася надовго, охопила не тільки капіталістичні країни, а й економіку постсоціалістичних держав. Останній регрес у світі до 2008 року такого великого масштабу припадав на 1929-1933 роки. У той період справи йшли настільки погано, що навколо великих американських міст виростали селища з картонних коробок, оскільки більшість населення через безробіття не могла забезпечити собі прожитковий мінімум. Специфіка розвитку кожної окремої країнисвіту визначила наслідки явища кожному за народу.

Щільне взаємоіснування економік країн світу, залежність більшості країн від долара, а також глобальна роль США на світовому ринку як споживача призвело до того, що внутрішні проблемиАмерики "передрукувалися" життя практично всіх країн. Поза впливом " економічного гіганта"Залишилися тільки Китай і Японія. Криза не була наче грім серед ясного неба. Ситуація розквітала поступово і планомірно. Про можливу катастрофу економіки свідчили сильні висхідні тренди. Крім того, США протягом 2007 року примудрилися опустити відсоткову ставку на 4,75%. Це Нехарактерне для періоду стабільності явище, яке не залишилося непоміченим спекулянтами-фундаменталістами. валютному ринкуна зниження ставки в Америці як такої не було. Те, що діялося напередодні кризи - це лише один із стандартних початкових етапів явища. Проблеми в цей період держав вже мають, але вони ховаються і не дають явно про себе знати. Як тільки ширма була зсунута і світ побачив фактичний стан справ, почалася паніка. Приховувати не було чого, що призвело до катастрофи економіки більшості держав.

Фінансова криза 2008 року у різних країнах світу

Основні характеристики кризи та її наслідки мають загальний характер для кожної держави світу. При цьому існують ще й важливі відмінності, властиві кожної країни. Наприклад, у 9 із 25 країн світу було зафіксовано різке підвищення ВВП. У Китаї показник зріс на 8,7%, а в Індії – на 1,7%. Якщо розглядати пострадянські країни, то ВВП залишилося на колишньому рівні в Азербайджані та Білорусії, Казахстані та Киргизстані. Всесвітній банкакцентувала увагу на тому, що криза 2008 року призвела до загального падіння ВВП у 2009 році на 2,2% у світі. Для розвинутих країн цей показник становив 3,3%. У країнах, що розвиваютьсяі державах з ринками, що формуються, був помічений не спад, а зростання, нехай і не великий, всього 1,2%.

Глибина падіння ВВП суттєво відрізнялася залежно від країни. Найбільший удар припав на Україну (падіння склало 15,2%) та на Росію (7,9%). Це спричинило зниження загальної конкурентоспроможності країн на світовому ринку. Україна та Росія, які сподівалися на саморегулюючі сили ринку, зазнали більш важких наслідків соціально-економічного характеру. Держави, які вважали за краще зберегти або командні або сильні позиції в економіці, перенесли «економічний хаос» легко. Це Китай та Індія, Бразилія та Білорусь, Польща. Криза 2008 року хоч і наклала певний відбиток на кожну з країн світу, але скрізь вона мала свою силу та індивідуальну структуру.

Світовий у Росії: початок

Причини кризи 2008 року для Росії мали не лише зовнішній характер, а й внутрішній. Вибивати ґрунт з-під ніг великої держави стало зниження вартості нафти та металів. Під удар було поставлено не лише ці галузі. Значно посилилася ситуація через низьку ліквідність грошової маси країни. Проблема почалася ще у 2007 році, у період із вересня по жовтень. Це було явним сигналом до того, що гроші у банках Росії практично закінчилися. Попит серед громадян отримання позичок у рази перевищив наявну пропозицію. Криза в Росії ознаменувалася тим, що вітчизняні фінансові організації почали позичати кошти за кордоном під відсоток. У цьому Центральний Банк Росії пропонував ставку у вигляді 10% з рефінансування. Вже до 1 серпня 2008 року зовнішнього боргуу країні становив 527 мільярдів доларів. З настанням світової кризи, восени того ж року, західні держави у зв'язку із ситуацією перестали фінансувати Росію.

Основна проблема Росії - ліквідність грошей

Для Росії саме ліквідність грошової маси сформувала кризу 2008 року. Причини загального характеру, такі як падіння акцій, були другорядними. Незважаючи на щорічне зростання грошової карбованцевої маси протягом 10 років на 35-60%, валюта так і не зміцнилася. Коли світова криза 2008 року тільки збиралася проявитися, ведучі західні країнисформували у себе певний стан справ. Так, 100 у. ВВП кожної держави відповідало щонайменше 250-300 у.о. активів банку. Іншими словами, загальні активибанків у 2,5-3 рази перевищували загальні значення ВВП країн. Співвідношення 3 до 1 робить фінансову структурукожної з держав стабільної по відношенню не тільки до зовнішніх змін, а й до внутрішніх. У Росії, коли почалася фінансова криза 2008 року, на 100 рублів ВВП припадало трохи більше 70-80 рублів активів. Це приблизно на 20-30% менше, ніж грошова маса ВВП. Це призвело до втрати ліквідності практично всієї банківської системи у державі, банки припинили кредитування. Невеликий збій у функціонуванні світової економіки згубно позначився життя країни загалом. Ситуація в країні, яку принесла криза 2008 року, загрожує повторенням доти, доки проблема ліквідності національної валюти не буде повністю викорінена.

Центробанк Росії сам став причиною кризи

Криза 2008 року в Росії мала місце більшою мірою через внутрішні чинники. Зовнішній вплив лише посилило регрес у країні. У момент, коли ЦБ РФ вирішив підвищити відсоткову ставку, різко знизився рівень виробництва. Число дефолтів у реальному секторі ще до того моменту, як виявилася криза 2008 року, варіювалася в межах 2%. Наприкінці 2008 року ЦП збільшує ставку рефінансування до 13%. У планах це мало збалансувати пропозицію та попит. За фактом це призвело до подорожчання кредитів для малого, середнього та приватного бізнесу (18-24%). Позики стали непідйомними. Кількість дефолтів збільшилась у 3 рази у зв'язку з нездатністю громадян віддавати борги банкам. Вже до осені 2009 року відсоток дефолтів у країні зростав до 10. Результатом рішення щодо відсоткової ставки стало різке скорочення обсягів виробництва та зупинення численної кількості підприємств по всій державі. Причини кризи 2008 року, яку більшою мірою країна створила сама, призвели до того, що впала економіка держави, що розвивається, з високим споживчим попитом і високими економічними показниками. Уникнути наслідків світового хаосу вдалося шляхом вливання фінансовим блоком держави коштів у надійні банки. Крах фондового ринку не вплинуло на державу, оскільки економіка компаній практично не має відношення до торгівлі на фондовому ринку, а 70% акцій належить іноземним інвесторам.

Причини світової кризи глобального характеру

У 2008-2009 криза охопила практично всі галузі діяльності держав, особливо нафтову та ті, що мали безпосереднє відношення до промислових ресурсів. Нанівець було зведено тренд, який успішно зростав, починаючи з 2000 року. Ціни на агропромислові товари та Чорне золоторосли. Вартість одного бареля нафти досягла піку у липні та зупинилася на показнику 147 доларів. Більше за цю вартість ціна палива ніколи не піднімалася. Зі зростанням цін нафти зросли ціни на золото, що вже сформувало підозри інвесторів у несприятливому результаті ситуації.

За три місяці вартість нафти впала до 61 долара. З жовтня до листопада спостерігалося ще одне зниження цін на 10 доларів. Падіння вартості пального стало першопричиною зниження індексів та рівня споживання. У цей період на території США почалася іпотечна криза. Банки видавали людям кошти на купівлю житла у розмірі 130% від їхньої вартості. Внаслідок зниження рівня життя, позичальники не зуміли виплатити борги, а заставне майноне перекривало обов'язок. Вклади громадян США просто танули на очах. Наслідки кризи 2008 року наклали відбиток на більшу частину американців.

Що стало останньою «краплею»?

Крім подій, описаних вище, на ситуацію наклали відбиток деякі явища, що мали місце у світі в передкризовий час. Наприклад, можна згадати нецільову витрату коштів штатним трейдером одного з найбільших французьких банків Societe Generale. Жером Карв'єль не тільки систематично розоряв компанію, він явно показав громадськості всі недоліки в роботі найбільшої. фінансової організації. Ситуація явно продемонструвала, наскільки вільно штатні трейдери можуть розпоряджатися коштами фірм, які їх найняли. Це простимулювало кризу 2008 року. Причини формування ситуації багато хто пов'язує з фінансовою пірамідоюБернарда Мейдоффа, яка посилила негативний тренд світового індексу акцій.

Погіршила світову фінансову кризу 2008 агфляція. Це різке зростання цін на агропромислову продукцію. Індекс цін ФАО систематично збільшувався і натомість глобального падіння ринку. Максимального піку індекс досяг у 2011 році. Компанії всього світу у спробах якось покращити власний стан справ стали погоджуватися на вельми ризиковані угоди, що зрештою завдало великих втрат. Можна сказати про скорочення обсягів покупок товарів автопромисловості. Попит скоротився на 16%. В Америці показник склав - 26%, що спричинило зниження попиту на продукти металургії та інших суміжних галузей.

Останнім кроком на шляху до хаосу стало зростання ставки LIBOR в Америці. Подія мала місце у зв'язку з здешевленням долара в період з 2002 року по 2008. Проблема в тому, що в розквіті економіки та її розвитку неймовірно швидкими темпами не зайвим було б подумати про альтернативу долару.

Наслідки кризи 2008 року для світової економіки

Світова економіка іноді піддається і злетам, і падінням. Зустрічаються в історії події, які змінюють напрямок економічного життя. Фінансова криза 2008 року повністю перевернула стан світової економіки. Якщо дивитися на ситуацію глобально, світове господарствопісля хаосу стало рівномірнішим. Заробітні платив індустріальних країнах, які були знижені під час депресії, практично повністю відновилися. Це дозволило свого часу реабілітувати розвиток світової промисловості, у капіталістичних державах. Значний підйом був помічений у країнах, які лише починають розвиватися. Для них світова депресія стала унікальною нагодою реалізувати свій потенціал на світовому ринку. Малим розвиненим державам, які не мають прямої залежності від фондових бірж і курсу долара, не довелося боротися з ситуацією. Вони направили свої сили на власний розвиток та процвітання.

Центри накопичення залишилися в США, ЄС та Великобританії, що спричинило промислове піднесення. Технологічна складова почала покращуватися, що триває і сьогодні. Багато країн переглянули свою політику, що дозволило будувати надійну економіку на майбутнє. Для деяких держав криза мала дуже вражаючі позитивні наслідки. Наприклад, країни, яким було обрізано зовнішнє фінансування у зв'язку із ситуацією у світі, отримали можливість реабілітувати внутрішню економічну діяльність. Залишившись без матеріального постачання ззовні уряду довелося вливати залишки бюджету у внутрішні галузі, без яких неможливо забезпечити мінімальний комфорт рівня життя громадян. Таким чином, напрями економіки, які раніше залишалися поза зоною впливу, сьогодні перетворилися.

Як складеться ситуація у 2015 році, поки що залишається загадкою. Деякі економісти переконані, що сьогоднішня ситуація у світі — це якийсь відлуння кризи 2008 року, один із барвистих наслідків світової депресії, що розпустилися у всій красі. Ситуація нагадує кризу 2008 року. Причини сходяться:

  • падіння вартості бареля нафти;
  • надвиробництво;
  • збільшення рівня безробіття у світі;
  • катастрофічне зниження ліквідності рубля;
  • неординарне падіння з гепами індексів Доу Джонса та S&P.

Світова економічна криза – це явище, що характеризується різким погіршенням усіх фінансових показників. Подібний стан економічного секторасколихнуло весь світ у 2008 році. Масштаби, охоплені кризою, можна порівняти хіба що з часами Великої депресії. Вперше за останні сімдесят років величина внутрішнього валового продуктудосягла негативного значення. Наслідки цього явища дехто відчуває досі, хоч і не так гостро. У цій статті буде представлений аналіз кризи 2008 р. - чому вона виникла і як світова спільнота відчула на собі її вплив.

Зародження кризи

Економічна криза не почалася раптово. Чому різке погіршення економіки відбулося саме у 2008? Криза почала давати перші сигнали за два роки до того, як охопити весь світ. Все почалося з того, що у Сполучених Штатах виникла проблема з невиплатами кредитів з іпотеки. У зв'язку з цим відбулася дестабілізація ринку нерухомості. Сталося падіння кількості продажів будинків. Через рік подібні процеси у США сформували цілу кризу високоризикових іпотечних кредитів. Він досягнув серйозного рівня розвитку. Це виявлялося у виникненні проблем навіть у надійних позичальників. Подібні деструктивні процеси трансформувалися у фінансову кризу 2008 року у США.

Зростання масштабів

Але зовсім недовго криза перебувала в межах цієї держави. Кризові явища досить швидко поширилися у всьому світі. Для багатьох стало шоком те, що навіть великі гравці банківського секторабули змушені оголосити себе банкрутами. Від такого кінця деякі фінансові організації рятували національні уряди. Протягом наступних двох років відзначалося зниження котирувань на фондових ринках. Багато компаній, оцінюючи розміщення своїх цінних паперів, розуміли, що отримання капіталу не завжди буде можливим. Ці процеси яскраво характеризують світову економіку 2008.

Криза відбилася і на виробничій сфері. У цьому секторі він проявився у зниженні обсягів виробництва, зменшенні попиту на товари та сировину. Це, звичайно ж, спричинило падіння потреби у трудових ресурсах. У зв'язку з кризою багато людей втратили роботу зі скорочення.

Перевиробництво долара

Деякі фахівці виділяють одну головну причинуекономічної дестабілізації 2008. Криза, на їхню думку, утворилася внаслідок надвиробництва американського долара. Ситуація розрослася до величезних масштабів, тому що долар є світовою валютою. До сімдесят першого року ХХ століття долар був забезпечений золотим запасом Сполучених Штатів. Після того, як подібний зв'язок між валютою та дорогоцінним металом перестав існувати, долар перестали друкувати у необмежених кількостях.

Причина масовості кризових явищ полягає ще й у тому, що купівельна спроможністьнаціональної американської валютизабезпечується як внутрішнім валовим продуктом самих Сполучених Штатів, а й аналогічним показником інших держав. Але навіть у тому випадку, якщо фінансовий сектор держави залежить від долара, країна не має жодного впливу на обсяг емісії валюти. Навіть сам уряд США не має контролю за цим процесом. Єдиною структурою, яка має таке право, є Федеральна Резервна система США. Ця організація має ще назву Центральний Банк Сполучених Штатів. Вона є сукупністю з двадцяти приватних банків. Їх об'єднує один напрямок діяльності, який полягає у друку доларів. Після того, як перервався зв'язок між валютою та золотом, відбулося зростання обсягів маси світових грошей. Він у багато разів перевищив обсяг фактичної товарної маси у світі. Така ситуація була хорошим плюсомдля двох суб'єктів – керівників структурних елементівФедеральної Резервної системиСША та самих держав.

Величезна кількість фінансів йшла на видачу кредитів за зниженими вимогами до позичальників. Як правило, метою таких позик було придбання нерухомості. Подібна пропозиція була дуже привабливою для людей, оскільки вона надавала безліч можливостей при мінімальному заробітку. Єдиним зобов'язанням була робота погашення, а термін кредиту розтягувався на тридцять років. Оплачувати таку програму можна було лише за рахунок незабезпеченої емісії долара. центральний банкСполучених Штатів заздалегідь припускав, що не всі кошти буде повернено. Можна зробити висновок, що уряд усвідомлено здійснював цей процес, знаючи, що в якийсь момент настане обвалення долара. Тобто надвиробництво світової валюти є однією з причин того, що утворилася глобальна криза 2008-го.

Незабезпечена іпотека

Багато в чому причини кризи 2008 обумовлені тим, що стався вибух у сфері незабезпеченої іпотеки. Частково банкіри зіграли на почуттях та природі людей. Кожен прагне мати дах над головою, для деяких це навіть заповітна мрія. Однак не всі є настільки відповідальними - окремими особами керує потяг до наживи та легких грошей.

Відповідно, у період з 2001 по 2005 роки попит на ринку нерухомості зростав. Ціни на житло поступово зростали. Це вело до того, що люди почали побоюватися подальшого зростання вартості. Багато хто розумів, що потрібно користуватися моментом, поки не стало пізно. Така ситуація призвела до капіталізації грошей. Це явище сприяло тому, що у банківській сфері з'явилася нова пропозиція. Фінансові організації стали пропонувати жителям Сполучених Штатів кредити, які мали назву subprime. Їхній російський переклад повністю відображає суть. Саме словом «ненадійність» можна охарактеризувати таку програму. У той час з'явилося безліч організацій, які заманювали людей такими кредитами без зобов'язань. Фінансові установи вважали, що у разі, якщо їх клієнт не виконує дані їм зобов'язання, то щодо нього можна застосувати санкції. Банк думав, що у будь-якому разі залишиться при своєму майні шляхом відбирання та продажу квартир боржників.

Знижені вимоги до позичальників

Для багатьох переломним став саме 2008. Криза багато в чому була обумовлена ​​іпотечним обвалом. Його причиною були так звані кредити subprime. Вони вирізнялися своїми лояльними вимогами до клієнтів. Це вплинуло на такі події:

  1. Зріст іпотечних позикз високим ступенем ризику. До введення цієї програми він ледве досягав планки у вісім відсотків. За два роки після появи «ненадійних» кредитів кількість збільшилась утричі.
  2. У нормою вважалося покриття кредитом вартості нерухомості більш ніж на сто двадцять відсотків. У цей час, наприклад, для Російської Федерації даний показниктримався лише на рівні вісімдесяти відсотків. У порівнянні можна сказати, що свідомо відома збитковість даної програми для фінансової організації. Повернути свої фінанси банк не зможе, особливо у разі інфляційних процесів.
  3. Лояльні вимоги до позичальників виражалися у можливості відсутності кредитної історії.
  4. За часів кризи загальна чисельністьподібних кредитів становила чверть від обсягу. В окремих регіонах ця цифра сягала сорока відсотків.
  5. Фінансові організації настільки були захоплені реалізацією таких програм, що конкуренція по цій лінії була неймовірною. Вона навіть перевищувала суперництво із класичних видів кредитів.
  6. Найпопулярнішим типом такого кредиту були позики, відмітною ознакою яких була плаваюча ставка. На її величину впливало значення LIBOR. У встановлений термінклієнт мав повертати фінансовій організації позикові кошти як відсотків.
  7. Утворилася ситуація, що характеризувалася отриманням подібних кредитів на житло особами з метою подальшого перепродажу нерухомості. Ці люди навіть не збиралися повертати кредитні кошти.

Дестабілізація валюти

Крім перерахованих вище основних причин, згідно з якими утворилася світова економічна криза, є ще й супутні фактори. Вони мали каталітичну дію, тобто ще більше посилили ситуацію. Одним з подібних процесів були порушення та невідповідності в міжнародної торгівліта рух капіталу.

Нестабільність американської валюти також зіграла роль у виникненні кризових явищ. Було спростовано стійку думку щодо незамінності долара. Оскільки у передкризовий період відбулося знецінення світових грошей, то деяких країнах з'явилися спроби переходу інші валюти. Вихід з-під впливу долара призвів до погіршення становища окремих галузей фінансового сектораСША.

Зростання цін на сировину

Окремим моментом можна назвати підвищення ціни сировинні ресурси під час кризи. Особливо це стосувалося енергетичної галузі, зокрема нафти Це з інфляційними процесами, викликаними кредитної експансією.

Другою причиною зростання цін на сировину був маніпуляційний фінансовий механізм. Він був вкладення банками коштів над реальні сектори економіки, а товарні біржі. Інвестиційні фонди завдяки наявності у них величезних позикових коштів отримали можливість впливу на ціни.

Циклічні процеси

Також фінансова криза 2008 р. була зумовлена ​​циклічними процесами економічного розвитку. Так само, як і в попередньому випадку, таке явище викликало кредитна експансія. Це поняття характеризується можливістю видачі коштів із рахунків до запитання як кредит. Це порушує норми права, що закріплюють неможливість використання речей, що є на зберіганні. Розвиток здійснювався завжди за тією ж схемою. Початком була кредитна експансія, потім вона досягала свого піку і зрештою обрушувалася.

Кризові явища у Російській Федерації

Криза 2008 у Росії була ознаменована не лише зовнішніми причинами, певне місце мали і внутрішні чинники. Особливий удар по російській економіцізавдала дестабілізації цін нафти та металів. Загальна ліквідність грошової маси країни сильно впала, що також вплинуло на загальний стан фінансів у країні.

Сигналом кризи, що насувається, стало спустошення банківських сховищ. Фінансові установи стали видавати людям кредити при тому, що самі брали кошти у борг у іноземних партнерів. До того ж пропозиція стала набагато нижчою від попиту на кредит. Однак незабаром реалізація цієї схеми була також припинена у зв'язку з тим, що криза торкнулася і зарубіжних країн. Другою причиною було падіння акцій.

Наслідки кризи у Росії

Наслідки кризи 2008 р. виявилися у повній руйнації банківської системи держави. Це показано тим, що фінансові установи припинили надавати послуги кредитування. Все це згубно позначилося на якості та рівні життя населення. Проблема не буде вирішена, доки не зникне явище ліквідності національної валюти.

Однією з причин кризи, яку країна сама собі посилила, було рішення Центробанку Росії про збільшення процентної ставки. Це відразу різко негативно позначилося обсягах виробництва. Багато підприємств змушені були просто закритися і оголосити себе банкрутами.

Істотно не вплинув на фінансове положеннякраїни обвал фондової біржі Це з тим, що російські сектори економіки мало зв'язків із фондовим ринком.

Наслідки «великої рецесії»

Вихід із кризи 2008-го вплинув на формування нового устрою світової економіки. Господарство стало більш упорядкованим та рівномірним. Плюсом стало те, що цінність праці в індустріальних країнах підвищилася, відповідно і грошова винагорода також. Підйом економіки був відзначений у країнах, що розвиваються. Вони отримали унікальну нагоду конкурувати з іншими великими гравцямина світовій арені. Особливо легко після кризи 2008 р. було тим державам, які не залежали від фондових бірж та курсу світової валюти. Вони у період направляли всі сили в розвитку внутрішнього потенціалу.

Стало спостерігатися підйом промислового сектора. Уряди багатьох держав переглянули напрями діяльності та пріоритети у внутрішній та зовнішній політиці. Тепер до економіки стали ставитися відповідальніше, застосовувалися нові підходи. Оскільки фінансова сфера деяких держав виявилася без матеріальної підтримки ззовні, то влада змушена була мобілізувати власні внутрішньодержавні ресурси. Багатьом державам така фінансова екстремальна ситуація лише дала поштовх для подальшого розвитку, оскільки владі довелося вкладати бюджетні коштиу внутрішні галузі, що, звісно, ​​у подальшій перспективі пішло лише на користь. Результатом подібних ситуаційстало поліпшення якості життя населення та самостійність економіки.

Світова економічна криза 2008 року – глобальне падіння світових економічних показників, що почалося після кризи ринку нерухомості та пов'язаних із ним цінних паперів у США. Наслідки відчуваються досі, незважаючи на масштабну державну підтримку фінансової системиу США та Європі.

 

Світова економічна криза 2008 року - падіння економіки, яке почалося в 2008 році, наслідки якого повністю не подолані дотепер. Початком вважається криза іпотечного та фондового ринку США, що за масштабами можна порівняти з періодом Великої депресії 1930-х років. До 2009 року обсяг світового ВВП вперше із закінченням Другої світової війни показав негативне значення.

Більшість фінансистів і політиків передбачали закінчення кризи вже до 2009-2010 років, але, як показує статистика, її наслідки продовжують впливати на світову економіку. На початку 2016 року голова ЄЦБ Маріо Драгі та директор-розпорядник МВФ Крістін Лагарт майже одночасно у своїх прогнозах відзначили низьке зростання інвестицій навіть за нульових процентних ставок Центробанків, високий рівень безробіття та зниження рівня життя. Усі ці чинники свідчать про продовження періоду глобальної рецесії.

Іпотечна криза у США

Саме падіння ринку нерухомості та пов'язаних з ним цінних паперів прийнято вважати «стартом» світового. фінансової кризи. До плачевного результату привели два фактори:

1. Зниження вимог до позичальників

У США протягом тривалого часу обсяг іпотечних позик з високим ступенем ризику не перевищував 8%, але з 2004 по 2006 рік зріс до 20% (а в деяких регіонах навіть вище). Зростання було зумовлене такими причинами:

  • У США кредити зазвичай покривають 120-130% вартості нерухомості, коли, наприклад, в Росії, позичальник може розраховувати максимум на 80-85%. Для банку такий кредит спочатку збитковий: у разі відчуження повернути повну суму практично неможливо, особливо у разі зростання інфляції.
  • Надання кредитів позичальникам із короткою кредитною історією або взагалі без неї. Такі кредити називають субстандартними, і їхня частка у загальній сумі невиплачених зобов'язань до 2008 року становила 25% від загальної кількості, а у Каліфорнії та Флориді – до 40%. Конкуренція між банками призвела до того, що умови щодо субстандартних були набагато вигіднішими, ніж за звичайними кредитами державних іпотечних агентств. Найбільш поширені: кредити з плаваючою ставкою, що залежить від значення LIBOR і зі сплатою протягом певного періоду лише відсотків.
  • Постійне зростання цін на нерухомість та легкість отримання позики створили ситуацію, коли позичальник розглядає нерухомість виключно як об'єкт подальшого перепродажу чи пролонгації кредиту на велику сумуз вигодою собі. Процедура погашення у своїй взагалі розглядається.

2. Спекуляції з іпотечними цінними паперами

Класична модель передбачає, що банк надає позику та несе всі пов'язані з ним ризики. На початку 80-х років минулого століття була розроблена процедура сек'ютеризації - об'єднання кількох кредитів з низьким рівнемризику в один похідний цінний папір (дериватив) на продаж інвесторам. Ідея спочатку використовувалася тільки державними агенціями, що надають інвесторам гарантії у разі неплатежів за іпотечними заставними.

Наприкінці 90-х сек'ютеризацію почали проводити і приватні банки, які мали великі обсяги виданих кредитів. На той момент особливості американського законодавства не передбачали жорсткого контролю для приватних компаній та найпопулярнішим новим деривативом стали забезпечені заставою іпотечні боргові зобов'язання (CDO), які оцінювали провідні. рейтинговими агентствами S&P 500 та Moody's як папери з низьким рівнем ризику.

CDO швидко перетворилися на популярний інструмент біржових спекуляцій, а постійне зростання котирувань вимагало постійних нових емісій. З'явилися CDO, в основі яких були закладні з високим ступенем ризику, але навіть такі сміттєві папери мали величезний попит і пакети найбільших інвестиційних банків, таких як Merrill Lynch, становили мільярди доларів. Як з'ясувалося в ході подальшого розслідування ФБР та Комісії з цінних паперів, кредитні агенції ставили високі рейтингиявно збитковим пакетам CDO.

Зростання цін та кількості субстандартних кредитів закономірно призвело до збільшення обсягу неплатежів, який до 2008 року підійшов до критичної позначки та фондовий ринокне міг підтримувати штучно роздутий курс CDO. Криза 2008 року стартувала.

Зниження цін на нафту

У квітні 2008 р. було досягнуто історичного максимуму вартості нафти на рівні $147/бар. Паралельно спостерігалося зростання ціни золота - найбільш далекоглядні інвестори вже почали розуміти, що за цим буде різке зниження. Ціна бареля впала у жовтні до $61, у листопаді знизилася ще на $10. Основною причиною падіння стало зниження споживання США через іпотечну кризу.

Розвиток кризи

Передвиборним гаслом президента США Рональда Рейгана було зниження податків, особливо для багатих американців, за одночасного збереження рівня витрат, що, на думку його команди, мало викликати зростання інвестицій та економічної активності. Наступні президенти Джордж Буш-старший та Білл Клінтон продовжили цю політику, яка у результаті викликала зворотний ефект. Найбільше зростання спостерігалося за межами промислового сектору та сфери послуг, і до початку кризи найбільші вкладення та прибуток припадали саме на фінансові установи та ринок нерухомості, що неминуче призвело до ефекту «міхура, що лопнув».

Після ухвалення 3 жовтня 2008 року конгресом США плану заходів щодо подолання кризи, запропонованого міністром фінансів Генрі Полсоном, розпочався обвал фондового ринку: американський біржовий індекс S&P500 втратив 30%, промисловий Dow Jones упав на 11,08%.

На відміну від 2000-2002 року, коли фондовий ринок пережив потрясіння у зв'язку з масовим банкрутством переоцінених компанії IT-сектору, поточний спад вийшов за межі США і набув глобального характеру, торкнувшись валютного та сировинного ринку.

Банкрутство американських інвестиційних банків

П'ять провідних банків США, які працювали у сфері іпотечного кредитування, збанкрутували або припинили діяльність у попередньому вигляді:

  • Bear Stearns. П'ятий за величиною і перший банкрут, який втратив майже всі гроші вкладників у результаті діяльності своїх хедж-фондів, отримав рефінансування від ФРС США та банку JPMorgan Chase, що викликало падіння акцій на 47% та паніку на ринку.
  • Lehman Brothers. Найбільших банків США з більш ніж столітньою історією був змушений оголосити себе банкрутом після неможливості виплатити клієнтам кредитний своп (страховку) за іпотечним деривативам, що знецінилися.
  • Merrill Lynch. Банк із найрозвиненішою мережею фінансових консультантів та одним із найбільших пакетів «проблемних» іпотечних цінних паперів. Куплений Bank of America;
  • Goldman SachsіMorgan Stanley. Вижили в обмін на покриття збитків засобами ФРС та припинення інвестиційної діяльності.

Проблеми торкнулися не тільки банківської сфери - найбільші іпотечні агенції Fannie Mae і Freddie Mae перейшли під контроль Федерального агентствапо житловому фінансуваннюСША, друга за обсягом страхова компанія AIG була реструктуризована завдяки державним кредитам.

Дії по виходу із кризи

Найбільш радикальні заходи були вжиті в США як найбільш постраждалу від кризи. Тільки перший транш ФРС для стабілізації фінансової системи становив $250 млрд. в обмін на часткову націоналізацію банків та компаній, до грудня 2010 року загальна сума вливань в економіку становила майже $1 трлн. Серед світових подій після настання кризи 2008 року коротко виділимо наступні:

  • Одночасне зниження 8 жовтня відсоткові ставки провідними Центробанками, крім Банку же Росії та ЦБ Японії. Це рішення було розцінено як визнання глобальності кризи. Наступного дня відсоткові ставки були знижені в Південній Кореї, Тайвані та Гонконгу. 4 грудня ЄЦБ та Банк Англії зробили друге зниження для запобігання дефляції.
  • Гарантії ЄЦБ, Банку Англії та ЦБ Швейцарії забезпечити ФРС США необхідне доларове забезпечення за договорами валютних свопів, що дозволило підтримати ліквідність міжнародних розрахунків.
  • Два саміти G20 14 листопада 2008 та 2 квітня 2009 року ухвалили необхідні рішення про реформування міжнародних фінансових інститутів, обмеження протекціоністських заходів, значному збільшенні ресурсів Світового банку та МВФ.

Наслідки кризи

За даними Вашингтонського інституту міжнародних фінансівза період 2007 - перша половина 2008 р. втрати світової банківської системи становили близько $390 млрд. і більше половини з них припадає на Єврозону. Капіталізація американських компаній впала у середньому на 30-40%, європейських – на 40-50%. На 10% скоротився обсяг світової торгівлі, який досі не поновився до докризових значень.

Заходи щодо зниження наслідків кризи у вигляді зниження витрат країн-учасників та посилення правил міжбанківського кредитування було вжито ЄЦБ із значним запізненням. Це не дозволило запобігти падінню економіки Єврозони, яка становить 30% світової станом на 2005-2009 рр. У грудні падіння сукупного промислового виробництвастановило 11,5% – рекорд з моменту запровадження загальноєвропейської статистики у 1986 році.

Економічна криза 2008 року у Росії

Перші кризові явища в Росії з'явилися в лютому 2008 року, коли Банк Росії визнав наявність проблем з ліквідністю. Поточна економічна ситуація характеризувалася великим обсягом зовнішніх корпоративних запозичень на тлі зниження державного боргу та збільшенням золотовалютного резерву до третього у світі.

Продовжувалося зростання інвестування та кредитування, яке почалося після кризи 1998 року, і це, на думку Міністерства Фінансів РФ і МВФ, призвело до «перегріву» економіки, і вже до квітня 2008 року. зростання інфляції склало 14%.

Серед зовнішніх причинкризи 2008 року в Росії можна виділити дві основні:

  • Тривале збільшення відсоткової ставки LIBOR у США в період 2002-2008 року на тлі долара, що дешевшає, який перестав бути стабільною резервною валютою. Це викликало масове переведення доларових активів в інші валюти, такі як японська єна, нерухомість та золото.
  • Проблеми у зовнішній політиці РФ: розбіжності з Європою щодо діяльності спільних енергетичних компаній та неоднозначна реакція на серпневий грузино-осетинський конфлікт. Підсумок - відтік іноземного капіталу та падіння обсягів експорту газу та нафти.

Зниження котирувань акцій російських компанійпочалося у травні, але точкою відліку кризи 2008 року прийнято вважати 16 вересня, коли стався обвал котирувань і індексів РТСта ММВБ, як реакція на події 15 вересня у США. Торги були припинені, і, незважаючи на зростання акцій та індексів у наступні дні, ринок перейшов у стан повної невизначеності.

Почалися банкрутства банків та наступні за ними масові звільнення. Ряд банків було викуплено держструктурами, такими як «РЖД» та «Газпром», але проблеми у банківській сфері змусили Центробанк покрити збитки банків за рахунок золотовалютних запасів на загальну суму близько $100 млрд.

Антикризові заходи

Перші антикризові заходи були озвучені урядом РФ у вересні-жовтні 2008 року та включали два напрями:

1. Зміцнення фінансової системи:

  • стримування падіння курсу рубля, що коштувало бюджету чверті золотовалютних запасів;
  • погашення зовнішніх боргівта рекапіталізація системних банків. Витрати перевищили 3% ВВП, але, за оцінкою Світового банку, це дозволило утримати банківську системуу стабільному стані в умовах крайнього дефіциту ліквідності, запобігти паніку серед вкладників та поновити консолідацію банківського сектору.

2. Фінансова підтримка великих підприємств

Насамперед системоутворюючих та ключових для країни: "Газпром", "Роснефть", "РЖД" та інших. Усього допомогу було надано 295 компаніям.

Підсумки

Кризовий 2008 рік РФ завершила з падінням ВВП на 10,3%, що стало найбільшим за попередні десять років. Але вже за підсумками 2009 року російський фондовий ринок показав рекордне зростання і практично відіграв попереднє падіння. Загалом втрати виявилися значно нижчими за прогнозовані і, на думку зарубіжних експертів, насамперед завдяки своєчасним антикризовим заходам.